Jan Willem de Moor (Robeco): “Creemos que subir en calidad dentro del grado de inversión también ofrece protección”

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Foto cedida Jan Willem de Moor, gestor del equipo de Crédito de Robeco.

El mercado de crédito se reactivó tras el cambio de paradigma en las tasas de interés. Sin embargo, este activo no es ajeno a la incertidumbre actual del mercado, en concreto de las dudas sobre hasta cuándo bajará el Banco Central Europeo (BCE) bajará los tipos y si la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) acabará interviniendo con nuevos recortes. Sobre todo ello y las perspectivas para el crédito hemos charlado con Jan Willem de Moor, gestor del equipo de Crédito de Robeco, en esta entrevista. 

¿Qué impacto tienen los escenarios a los que se enfrentan el BCE y de la Fed para el mercado de crédito?

Actualmente, la incertidumbre sobre el rumbo futuro de las tasas de interés es bastante alta, esto se refleja tanto en la volatilidad de los tipos de interés como en las expectativas cambiantes sobre nuevos recortes por parte de los bancos centrales. A principios de marzo, los mercados anticipaban que el BCE estaba casi terminado con los recortes de tasas. El sentimiento hacia el crecimiento europeo había mejorado, ya que existía un enfoque claro en Alemania y el resto de Europa para aumentar el gasto público en inversiones en defensa e infraestructura. Sin embargo, desde que Trump anunció sus aranceles recíprocos el 2 de abril, el ánimo cambió por completo.

Ahora los mercados están preocupados por el impacto económico de las barreras comerciales, y esto se refleja en un aumento en las probabilidades de futuros recortes por parte del BCE. Las preocupaciones sobre la perspectiva económica también se han traducido en un ensanchamiento de los diferenciales de crédito, aunque es justo decir que los mercados de crédito estaban operando en diferenciales cercanos a mínimos históricos cuando comenzó el estrechamiento. Los rendimientos totales del crédito europeo de grado de inversión se han mantenido bien en abril, gracias al descenso en los rendimientos de los bonos soberanos subyacentes. Para que los diferenciales de crédito vuelvan a estrecharse, necesitaremos tener más claridad sobre la guerra comercial y su impacto económico.

En este sentido, ¿qué activos de renta fija crees que se verán más afectados por la guerra comercial en curso?

Podemos observar el impacto directo de la guerra comercial centrándonos en sectores y/o países más dependientes del comercio con Estados Unidos. Un sector obvio a mencionar es el automotriz, que ya atravesaba dificultades incluso antes de que comenzara la guerra comercial. Los problemas en este sector ya estaban bien señalados, lo que significa que venía teniendo un rendimiento inferior al del resto del mercado de crédito desde el año pasado. Aunque creemos que aún es pronto para tomar una sobreponderación significativa en este sector, sin duda podría volverse interesante más adelante este año.

Más allá de las empresas directamente afectadas por los aranceles, también es importante observar el impacto económico más amplio. Cuando aumentan las probabilidades de recesión, es lógico preocuparse más por el mercado de alto rendimiento que por el de grado de inversión, ya que las empresas de alto rendimiento son más vulnerables a un entorno económico débil.

¿En qué clase de activos pueden encontrar mayor protección los inversores en este contexto? ¿Es momento de volver a los bonos soberanos?

Es lógico pensar en los bonos soberanos como refugio seguro, aunque la dinámica de oferta y demanda podría ser más favorable en los mercados de crédito. Esperamos un aumento en la emisión de deuda pública para financiar los planes de inversión en defensa e infraestructura. También podríamos ver un aumento en la emisión de bonos corporativos dado el alza en operaciones de fusiones y adquisiciones, aunque es justo decir que la cantidad de acuerdos de M&A en los últimos meses ha sido decepcionante. La emisión de alto rendimiento sigue siendo débil, ya que los emisores a menudo encuentran mejores condiciones de financiación en los mercados de préstamos y crédito privado, aunque el mercado ya no está reduciéndose, ya que tanto Europa como EE.UU. ahora muestran una oferta neta positiva. Esta emisión moderada sigue brindando un fuerte soporte técnico a los bonos de alto rendimiento.

Creemos que subir en calidad dentro del grado de inversión también ofrece protección. En nuestras carteras nos enfocamos un poco más en emisores con calificación A que en los BBB, preferimos vencimientos más cortos sobre más largos y priorizamos bonos senior sobre subordinados. Incluso activos muy seguros, como los bonos cubiertos con calificación AAA o los bonos bancarios preferentes senior, siguen ofreciendo diferenciales atractivos y pueden actuar como refugio seguro.

Una de las tendencias que hemos visto en los últimos años es la reducción continua de los diferenciales. ¿Es esto algo que debería preocuparnos?

Mencionamos la valoración como un riesgo en nuestro último Credit Quarterly Outlook, publicado a finales de marzo. A comienzos de ese mes, los diferenciales de crédito estaban cerca de los mínimos observados en 2021, lo que significaba que no había mucha compensación por un posible ensanchamiento. La razón principal por la que seguía fluyendo dinero hacia el mercado de crédito era que los niveles generales de rendimiento aún eran buenos. Pero esto se debía en su mayoría a los rendimientos de los bonos soberanos, mientras que los diferenciales estaban estrechos. Los diferenciales se ampliaron bastante en el último mes y ahora están de vuelta en niveles más normales. Desde esa perspectiva, la valoración ya no es una preocupación tan relevante para nosotros.

En cuanto a valoración, conviene recordar que una parte de la base inversora en Europa se enfoca más en los niveles generales de rendimiento que en los diferenciales de crédito. Tradicionalmente nos centramos más en los segundos, pero en los últimos años hemos visto que niveles de rendimiento atractivos generan entradas en esta clase de activos.

En este contexto, ¿cómo se ve afectado el atractivo del alto rendimiento frente al grado de inversión?

Los diferenciales de alto rendimiento se ampliaron más que los de grado de inversión, especialmente en la semana posterior al anuncio de los aranceles estadounidenses. Esto significa que, si miramos las valoraciones históricas, no queda una gran diferencia de valoración entre alto rendimiento y grado de inversión. De hecho, se podría argumentar que el alto rendimiento europeo luce especialmente atractivo en términos de diferenciales. Dicho esto, en un entorno con mayor riesgo económico, donde la probabilidad de una recesión en EE.UU. ha aumentado claramente, sería prudente centrarse más en empresas de grado de inversión que en las de alto rendimiento. Creemos que aún es pronto para adoptar una sobreponderación en términos de beta de manera general en nuestras carteras, tanto en grado de inversión como en alto rendimiento. Pero si viéramos un mayor ensanchamiento de diferenciales, empezaríamos a buscar oportunidades para añadir exposición.

Finalmente, en el entorno actual, ¿dónde consideras que se encuentran las mejores oportunidades en crédito?

Seguimos siendo cautelosos en cuanto a asumir riesgos excesivos de beta en nuestras carteras y nos sentimos cómodos manteniendo una beta de aproximadamente 1 en carteras de grado de inversión y mercados emergentes, y alrededor de 0.9 en carteras de alto rendimiento. En el segmento de alto rendimiento, es importante señalar que la infraponderación en beta se debe completamente a nuestra infraponderación en el segmento de emisores en dificultades.

Con niveles de beta cercanos a neutros, la generación de alfa tendrá que provenir de la selección de emisores. En el entorno actual del mercado, hay muchas oportunidades en ese sentido. Seguimos manteniendo nuestra posición larga en Europa frente a EE.UU. Aunque inicialmente esta estrategia se basaba en valoraciones atractivas el trimestre pasado, ahora el argumento se ha desplazado hacia fundamentos más sólidos y factores técnicos más favorables para el crédito europeo.

Eurizon nombra a Alain Barthel jefe de Ventas en Suiza

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Foto cedida Alain Barthel, Eurizon

Eurizon ha anunciado el nombramiento de Alain Barhel como su nuevo jefe de Ventas en Suiza. Con sede en Zúrich, Alain Barthel asumió el cargo el 1 de abril. Barthel cuenta con más de 25 años de experiencia en ventas y desarrollo de negocio en el sector de la gestión de activos y la industria financiera. Anteriormente fue consultor senior en Anglo-Swiss Advisors y responsable de Europa continental en Brandywine Global Investment Management (grupo Franklin Templeton). También ha trabajado para algunas de las principales gestoras de activos del mundo, como UBS AM, Goldman Sachs AM y Morgan Stanley IM, donde ocupó cargos de alta responsabilidad en ventas, atendiendo a una amplia gama de segmentos de clientes. Alain Barthel es licenciado en administración de empresas con honores por la Universidad de París XII.

«Estamos encantados de dar la bienvenida a Alain a Eurizon», comenta Gabriele Miodini, responsable de desarrollo internacional de negocio en Eurizon Capital SGR. «Con su incorporación, sumamos a un experto de gran experiencia en el importante mercado suizo. Su profundo conocimiento del mercado, su pensamiento estratégico y su enfoque colaborativo con los clientes serán fundamentales para reforzar aún más nuestra presencia local. Esperamos poder acompañar de cerca a nuestros clientes en Suiza para atender sus necesidades de inversión”.

La gestora italiana cuenta con oficinas en Europa continental, incluyendo Suiza, Alemania, España y Francia, además de filiales en Luxemburgo, Reino Unido, Europa del Este y Asia.

Vanguard presentará su enfoque Advisor’s Alpha en Palm Beach para abordar la transferencia de riqueza entre generaciones

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Foto cedidaColleen Jaconetti, Senior Manager, Investment Advisory Research Center de Vanguard

En las próximas dos décadas, 84 billones de dólares en patrimonio cambiarán de manos. Vanguard encuentra una oportunidad para que los asesores profundicen en las relaciones con los clientes y fortalezcan su negocio mediante la planificación de la transferencia de riqueza. Por eso, el XI Investment Summit de Funds Society será la ocasión ideal para que la gestora internacional presente su enfoque Advisor’s Alpha, en coincidencia con el 25º aniversario de este modelo de servicios de la firma.

El evento, a realizarse los próximos 15 y 16 de mayo en el PGA National Resort de Palm Beach, está dirigido a inversores profesionales que cubren el mercado US Offshore en el Sur de Florida.

A través de una presentación titulada “Conectando y reforzando las relaciones con los clientes para el futuro”, Colleen Jaconetti, Senior Manager, Investment Advisory Research Center de Vanguard, reflexionará sobre los inicios del enfoque Advisor’s Alpha, el impacto que ha tenido en el sector del asesoramiento y su papel en la mejora de los resultados, tanto de los clientes asesorados como de las prácticas de asesoramiento.

A lo largo de los últimos 25 años, Vanguard y la comunidad de asesores de inversión han mantenido una estrecha colaboración, y los asesores han adoptado ampliamente el marco Advisor’s Alpha, dijo la gestora en un comunicado Esta colaboración ha dado lugar a una importante transformación en la forma de gestionar las carteras de los asesores, agregó.

Vanguard considera que las prácticas de asesoramiento se han orientado hacia actividades más transparentes y de suma positiva, lo que se ha traducido en una mejora sustancial de los resultados de inversión de los clientes asesorados y de los resultados de las prácticas de asesoramiento, al tiempo que ha aumentado el mercado al que puede dirigirse el asesoramiento. La adopción generalizada de este enfoque, ha dado lugar a una mayor atención a la asignación de activos y la selección de fondos de inversión, la planificación financiera y la gestión del patrimonio, y el coaching conductual, lo que se traduce en mejores resultados.

Acerca de Colleen Jaconetti

Colleen Jaconetti cuenta con más de 25 años de experiencia en el sector de los servicios financieros e hizo casi toda su carrera profesional en Vangard. Es actualmente directora del Centro de Investigación de Asesoramiento de Inversiones. Antes de ocupar ese cargo, fue directora de Investigación de Inversiones y Renta de Jubilación dentro del Grupo Vanguard Institutional Investor, y además fue responsable del desarrollo y posicionamiento de la oferta holística de ingresos de jubilación de Vanguard para planes de aportaciones definidas, incluido el liderazgo de pensamiento, servicios, asesoramiento y productos.

Además, Colleen dirigió el equipo global de Investigación de Ingresos de Jubilación en el Grupo de Estrategia de Inversión de Vanguard, que se encargaba de realizar investigaciones y proporcionar liderazgo de pensamiento sobre temas de acumulación de jubilación y
desacumulación. También trabajó como planificadora financiera en los departamentos de Planificación Financiera Personal
y Servicios de Asesoramiento de Vanguard, donde creó planes financieros integrales y apoyó el desarrollo de los productos y servicios de asesoramiento de Vanguard.

Es licenciada en Matemáticas, posee un máster en Administración de Empresas por la Universidad de Lehigh y es, además, CPA y CFP®.

Fundada en Estados Unidos en 1975, Vanguard es una de las mayores sociedades de gestión de inversiones del mundo, con presencia en Europa, Australia y Asia, además de América. Tiene como objetivo principal defender a todos los inversores, tratarlos con equidad y ofrecerles las mejores oportunidades de éxito en sus inversiones.

Cortes de energía, los riesgos globales

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Foto cedida

Este lunes, España, parte de Portugal y Francia vivieron literalmente uno de los días más oscuros de su historia. Y no, no nos referimos a la caída de sus mercados financieros, ni tampoco a algún fenómeno económico, sino a un apagón masivo que dejó sin luz a estas tres geografías. El apagón provocó el caos en la mayoría de las ciudades, con semáforos que dejaron de funcionar, atascos kilométricos de tránsito, además de que las redes de transporte se detuvieron,  y se reportaron cientos o quizás miles de casos de personas que quedaron atrapadas en el metro y en los ascensores de edificios públicos y privados.

Un reporte elaborado en México por Óscar García, Head of Growth & Customer Success de Energía Real, relata que eventos como el apagón masivo en la Península Ibérica, demuestran que una desconexión súbita de la red puede desencadenar fuertes oscilaciones de frecuencia, provocando desconexiones automáticas y apagones generalizados, incluso en ausencia de escasez de generación.

«Estos incidentes ponen de manifiesto que la resiliencia de un sistema eléctrico no depende únicamente de la cantidad de energía disponible, sino también de su capacidad para responder dinámicamente a desequilibrios repentinos. En este contexto, el almacenamiento de energía emerge como un recurso crítico: permite absorber excedentes, suplir déficits en tiempo real y proporcionar inercia virtual para estabilizar la frecuencia, reforzando así la estabilidad operativa frente a contingencias inesperadas», dice el autor del reporte.

Red Eléctrica, la empresa proveedora de electricidad en España, dijo que está trabajando con las empresas regionales de energía para restablecer el suministro eléctrico. Por su parte la empresa portuguesa REN anunció que activó planes para el restablecimiento gradual del suministro eléctrico. Mientras tanto, la Comisión Europea se puso en contacto con las autoridades españolas y portuguesas y con la red europea de gestores de redes de transporte ENTSO-E para tratar de determinar la causa del apagón.

Las especulaciones no se han hecho esperar, van desde un fenómeno climatológico que afectó la generación, hasta un ciberataque. Lo cierto es que las causas oficiales no se han difundido hasta ahora, no se sabe incluso si ya se tienen. El autor del reporte concluye tajante: «El futuro de la estabilidad eléctrica pasa necesariamente por el almacenamiento de energía como elemento estratégico de la infraestructura energética moderna».

Fitch confirma calificación crediticia de México, pero advierte contracción del PIB en 2025

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Aranceles a importaciones de México a EE.UU.
Pixabay CC0 Public Domain

La calificadora Fitch Ratings confirmó la calificación crediticia de México, pero al mismo tiempo advirtió que habrá impactos por la política arancelaria de Estados Unidos en la economía del país, y revisó el PIB a la baja para el cierre del presente año.

La calificadora Fitch Ratings confirmó la calificación crediticia de México como “BBB-/perspectiva estable”, dicha nota se mantiene desde abril de 2020. Sin embargo, la agencia de calificación crediticia estadounidense también revisó a la baja el PIB de México, al grado de pronosticar una contracción de 0,4% para 2025.

La calificación asignada por Fitch Ratings significa que el país se encuentra en el nivel más bajo del grado de inversión, y no se prevé riesgo de degradación o recorte en un lapso de 6 a 12 meses.

La calificadora advirtió que la economía mexicana se encuentra vulnerable ante el proteccionismo comercial en Estados Unidos bajo la administración del presidente Trump y su política de aranceles en contra incluso de sus principales socios comerciales como México.

En este contexto, Fitch advierte sobre la relación comercial entre ambas naciones: «probablemente seguirá siendo incierta al menos hasta una revisión del acuerdo de libre comercio vigente, programada para mediados de 2026. Incluso si la política arancelaria de Estados Unidos preserva un tratamiento preferencial para México en relación con sus competidores, vemos perspectivas más sombrías para el nearshoring mientras persista esta incertidumbre», dijo la calificadora.

PIB de México se deteriora

La revisión a la baja del PIB de México, incluso al grado de prever una contracción, no toma por sorpresa a la comunidad financiera del país, que ha visto con escepticismo el optimismo del gobierno (algo que también es una costumbre al menos desde la administración anterior), que espera un PIB de entre 1,9% y 2,3% para este año; esta previsión dista mucho del promedio de las encuestas del sector privado que esperan un rango de 0,6%, con algunas lecturas que van desde un mínimo de 0,0% de Banamex hasta un optimista 0,6% del Banco de México.

A mediados de febrero Banxico recortó su estimación de alza en el PIB para este 2025 al pasarla de 1,2% a un nivel de 0,6%, lo que coincide con las estimaciones de diferentes organismos y entidades financieras privadas.

Apenas en marzo pasado el analista de J.P. Morgan, Steven Palacio, señaló como «inevitable» que México transitará por una recesión debido a que los aranceles y la incertidumbre en torno a su aplicación se presentan en un contexto económico en el que la economía del país ya registraba cierta tendencia negativa.

Otro organismo como la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) prevén un panorama muy similar; en su informe titulado “Cómo navegar en la incertidumbre”, se contempla que la economía mexicana será afectada por el aumento de aranceles del 25%; “en México, se proyecta que la economía experimentará una recesión, con una disminución de la producción del 1,3% en 2025 y del 0,6% en 2026”, dijo el organismo, augurando un panorama oscuro para el crecimiento del PIB de México ya que no solo espera efectos para este sino incluso para el año siguiente.

Además, la Encuesta de Expectativas de Citigroup colocó la estimación del PIB para México a la baja, en esta ocasión promedió 0,3%. Dentro de esta encuesta participaron 32 grupos, bancos y casas de bolsa, algunos analistas empezaron a colocar sus previsiones en zona de contracción, como XP Investments que estimó -0,5% para el PIB mexicano en 2025, mientras que en el escenario más positivo fue del banco inglés Barclays Bank con un PIB de 0,7%, como sea, ni siquiera a la mitad del piso de la expectativa oficial que como ya señalamos se ubica en 1,5%.

Por si todo fuera poco, la operadora de Fondos de Inversión Franklin Templeton, advirtió apenas hace unas horas que debido al escenario adverso a nivel mundial y nacional, México tiene ahora una probabilidad del 70% de caer en una recesión leve.

Posición fiscal, también empeora

Fitch Ratings advirtió que la posición fiscal de México también se ha deteriorado, lo que no ayuda a mejorar las expectativas de crecimiento hacia el futuro.

Por un lad0 Fitch señala que en Petróleos Mexicanos (Pemex) persisten los problemas, además de que los planes anunciados por la presidenta Claudia Sheinbaum «probablemente no lograrán un cambio importante en la petrolera mexicana y su situación financiera».

Por otro lado, la calificadora proyectó que la deuda bruta del gobierno general (federal, estatal y pasivos del IPAB, pero excluyendo las empresas del estado), aumentará a 54.3% sobre el Producto Interno Bruto (PIB) en 2025 y podría llegar a 58% en los próximos años.

En resumen, México tendrá los próximos meses un panorama relativamente complicado, aunque en el marco de políticas macroeconómicas prudentes, finanzas externas robustas y una economía grande y diversificada, que no dejan de ser activos para el país; además, «la administración de la presidenta Sheinbaum mantiene sus objetivos de consolidación fiscal en general en buen camino a pesar de este difícil contexto», explicó Fitch Ratings.

Alcalá recluta al gestor Pablo Esquivel como gerente de MFO

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LinkedInPablo Esquivel, gerente de Multi-Family Office de Alcalá

Después de una década trabajando como gestor patrimonial en LarrainVial, Pablo Esquivel Bruce anunció un cambio de rumbo. El cambio: su llegada a la rama de Multi-Family Office del grupo financiero chileno, Alcalá.

El profesional informó esta semana a su red profesional de LinkedIn que se incorporó a la firma de gestión patrimonial con el cargo de gerente de Multi-Family Office.

Así, la firma sigue reforzando su equipo, luego de haber reclutado recientemente a José Miguel Alcaldo, exBICE Inversiones. Así, sostiene una historia de crecimiento que partió con su fundación como boutique independiente en 2007 y que marcó un hito de expansión en 2019, cuando fue adquirida por LarrainVial.

Según consigna su perfil profesional, Esquivel desarrolló el grueso de su carrera en la gigante financiera chilena. Ahí, entre mayo de 2015 y abril de 2025, se desempeñó como gestor patrimonial. Anteriormente, trabajó en Banco BICE por un par de años, donde ocupó los cargos de analista de riesgo y ejecutivo de leasing.

Además de sus estudios en la Universidad de los Andes, cuenta con un máster en finanzas e inversiones del ESE Business School, de la misma casa de estudios.

Alcalá es una firma MFO cuya estrategia, según la describen en su sitio web institucional, está anclada en la asesoría experta, el servicio dedicado, la independencia y la ausencia de conflictos de interés en la gestión patrimonial.

Por qué las aseguradoras globales se están volcando hacia los activos privados

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La industria aseguradora global está optando por carteras de inversión más diversificadas e ilíquidas, según las conclusiones de la 14.ª Encuesta Global de Seguros de Goldman Sachs Asset Management.

La encuesta, que contó con 405 participantes que representan más de 14 billones de dólares en activos de seguros, reveló que el 62 % de las aseguradoras planea aumentar sus asignaciones a activos privados durante el próximo año. Entre estos, destaca el crédito privado, con un 61 % de los encuestados que lo ubica entre las cinco clases de activos principales que se espera que generen la mayor rentabilidad total en los próximos 12 meses.

Esta creciente confianza en los activos privados se produce a medida que las aseguradoras creen cada vez más que la calidad crediticia se ha estabilizado. Casi un tercio de las aseguradoras están preparadas para asumir un mayor riesgo crediticio. «A medida que el mercado se expande, podrían surgir más oportunidades de financiación, lo que ofrecería una rentabilidad atractiva a las aseguradoras, a la vez que diversifica sus carteras de préstamos directos», afirma Stephanie Rader, codirectora global de formación de capital alternativo en Goldman Sachs Asset Management.

 

¿Comprar una Trump Gold Card? La propuesta por 5 millones de dólares que podría cambiar la migración de élite

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Pexels (Natasha Chebanoo)

Una nueva propuesta migratoria desde Estados Unidos ha captado la atención del ecosistema global de inversión por residencia: la denominada «Trump Gold Card», que ofrecería residencia permanente a cambio de una inversión de 5 millones de dólares. Aunque no se trata aún de una medida oficial ni legislada, la iniciativa ya ha despertado un intenso debate en círculos especializados.

¿Qué plantea la Trump Gold Card?

Según declaraciones del Secretario de Comercio, Howard Lutnick, la propuesta permitiría a inversionistas extranjeros obtener una Green Card mediante una inversión directa, sin la obligación de crear empleos ni participar activamente en un negocio. Lutnick mencionó que, en tan solo un día, se generaron compromisos de inversión por 5.000 millones de dólares procedentes de 1.000 inversores interesados.

Incluso se habla del desarrollo de una plataforma digital de solicitudes, posiblemente impulsada en colaboración con Elon Musk.
No obstante, la propuesta aún requiere aprobación legislativa y regulatoria antes de convertirse en realidad.

Beneficios propuestos de la Trump Gold Card:

  • Residencia permanente en Estados Unidos.
  • Exención de la obligación de crear empleos.
  • Tributación territorial (pendiente de confirmación).
  • Posibilidad de solicitar ciudadanía estadounidense tras el periodo requerido.

Comparativa con el programa EB-5: ¿Inversión o compra?

El conocido programa EB-5, vigente desde 1990, exige una inversión de 800.000 dólares (a través de centros regionales) o 1.050.000 de dólares (inversión directa), además de la creación de al menos 10 empleos a tiempo completo.
La diferencia esencial es que la Trump Gold Card se plantea como una «compra directa» de residencia, sin los requisitos empresariales y de empleo que caracterizan al EB-5.

¿Cómo se posiciona esta propuesta en el contexto global?

La «Trump Gold Card» no surge en el vacío. Existen ya programas de residencia y ciudadanía por inversión (RCBI) con umbrales aún más altos en mercados como Austria, Singapur o Hong Kong:

Análisis estratégico: migración e imagen internacional

Desde mi perspectiva como asesora internacional en programas de inversión migratoria, considero que la propuesta no es escandalosa en su contenido, sino en su presentación pública.

Comparada con programas ya existentes en Austria o Singapur —mucho más costosos y estructurados—, la diferencia radica en el estilo. Mientras otras jurisdicciones mantienen discreción y rigor institucional, el enfoque comunicacional de Trump privilegia el espectáculo.

Esta estrategia, aunque efectiva para captar titulares y fondos, corre el riesgo de politizar una herramienta migratoria que, tradicionalmente, ha sido gestionada con prudencia y estrategia geopolítica.

En el mundo de la migración por inversión, la forma en que se comunica un programa también define su legitimidad y percepción internacional.

La «Trump Gold Card», aunque todavía en fase conceptual, representa un cambio de narrativa en el universo de movilidad global para altos patrimonios. Estados Unidos, con su posible entrada formal a este espacio, podría redefinir las reglas del juego, no por el monto de inversión, sino por el impacto simbólico de su política migratoria.

Para los inversionistas globales, este nuevo escenario demandará no solo capital, sino también visión estratégica, asesoría especializada y comprensión profunda del mapa migratorio internacional. Porque en el mundo actual, la movilidad es el nuevo poder.

La autora: Juliana Cloutier es experta en migración por inversión y fundadora de Alta Invest Advisory. Con más de 17 años de experiencia internacional y formación en banca privada en HSBC (Estados Unidos, Singapur, Reino Unido y Canada), asesora a individuos y familias de alto patrimonio en estrategias de movilidad global y planificación patrimonial. Es miembro activo del Investment Migration Council (IMC) y de Invest in the USA (IIUSA).

(5) JULIANA CLOUTIER | LinkedIn

 

Goldman Sachs Asset Management entra en el mercado europeo de ETFs activos de renta variable

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Canva

Goldman Sachs Asset Management lanza en Europa una gama de fondos cotizados (ETF) de renta variable de gestión activa. El Goldman Sachs Alpha Enhanced US Equity Active UCITS ETF (GQUS) es el primero de los cinco fondos que se lanzarán, además, ETF cotiza en la Bolsa de Londres y en la Deutsche Börse, a las que seguirán otras bolsas europeas, y ofrecerá exposición a la renta variable estadounidense. Los cuatro fondos siguientes ofrecerán acceso a renta variable mundial, europea, japonesa y de mercados emergentes. 

Los fondos se basan en las capacidades del equipo de Estrategias de Inversión Cuantitativa (QIS) de Goldman Sachs Asset Management, que representa más de 35 años de experiencia en inversión y cuenta con más de 80 profesionales en todo el mundo, con más de 125.000 millones de dólares en activos bajo supervisión a 31 de diciembre de 2024. El equipo de QIS combina diversas fuentes de datos para comprender mejor las perspectivas de crecimiento de empresas de distintos sectores y zonas geográficas.

El lanzamiento se produce tras la reciente entrada de Goldman Sachs Asset Management en los ETF activos en EMEA con varios fondos de renta fija, ampliando la gama de productos y subrayando el compromiso de la firma de ofrecer sus capacidades de inversión mediante el envoltorio de los ETF. 

 Sobre estos lanzamientos, Hilary Lopez, responsable de Third Party Wealth Business para EMEA en Goldman Sachs Asset Management, dijo: “Los clientes buscan cada vez más capacidades activas de primer orden, con el control y la comodidad de los ETF. Tras el lanzamiento de nuestros principales bloques activos de renta fija, estamos aprovechando nuestras probadas estrategias de inversión cuantitativa para ampliar la gama a la renta variable. Nuestro objetivo es ofrecer transparencia y flexibilidad al tiempo que ayudamos a los inversores a sortear las turbulencias y la cambiante dinámica de los mercados”.

Por su parte, Hania Schmidt, responsable de Estrategias Cuantitativas de Inversión en EMEA en Goldman Sachs Asset Management, comentó: “Nuestro enfoque basado en datos se basa en la experiencia, la infraestructura y los conocimientos de Goldman Sachs, en busca de una ventaja informativa para generar rendimientos diferenciados y superar al mercado”.

Goldman Sachs Asset Management gestiona a día de hoy 55 estrategias de ETF en todo el mundo, que representan más de 38.700 millones de dólares en activos a 31 de marzo de 2025. El TER del Goldman Sachs Alpha Enhanced US Equity Active UCITS ETF (GQUS) es del 0,20 %.

Vontobel nombra a Ana Claver directora de Clientes Internacionales

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Foto cedidaAna Claver, nueva directora de Clientes Internacionales de Vontobel.

Vontobel ha anunciado la incorporación de Ana Claver a la firma como nueva directora de Clientes Internacionales. Según explican, desde su nuevo cargo será responsable de liderar el negocio de distribución de la firma en EMEA (excluyendo DACH), US Intermediary, US Offshore y Latinoamérica.

Desde la firma destacan que Claver aporta una amplia experiencia en puestos directivos a nivel global y un historial demostrado en el desarrollo de soluciones y asociaciones orientadas al cliente en una amplia gama de mercados. Se incorpora a Vontobel procedente de Robeco, donde recientemente ocupó el cargo de responsable de ventas del segmento Wholesale en Europa. Anteriormente, fue directora de Robeco Iberia, U.S. Offshore y Latinoamérica. Su experiencia profesional también incluye puestos de responsabilidad en Morgan Stanley, Venture Consulting y UBS. Es licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales por ICADE en Madrid. Es CFA Charterholder.

A raíz del nombramiento, Christoph von Reiche, director de Clientes Institucionales, ha declarado: “Nos complace dar la bienvenida a Ana a Vontobel. Su experiencia y visión estratégica nos ayudarán a acelerar nuestra expansión y profundizar nuestro compromiso con los clientes en mercados clave. Este nombramiento refleja nuestro compromiso de asociación con nuestros clientes y ofrecer soluciones de inversión innovadoras que satisfagan unas necesidades en constante evolución”.