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La creciente importancia del smart beta en las nuevas estrategias de inversión

Un análisis realizado por Lyxor Asset Management recientemente presentado pone de manifiesto la creciente importancia de los factores de riesgo y otras estrategias smart beta a la hora de generar rentabilidades en la compleja coyuntura de mercado actual.

En el estudio, que analiza la rentabilidad de 3.740 fondos activos (que representan 1,2 billones de activos gestionados) con respecto a sus índices de referencia tradicionales durante un periodo de diez años, Lyxor descubrió que los fondos activos domiciliados en Europa experimentaron un año 2015 más positivo, y una media del 47% de ellos revelaron un mejor comportamiento que sus índices de referencia. Esta cifra supera con creces la registrada en 2014, periodo en el que, de media, tan solo un 25% de los fondos registraron rentabilidades superiores.

Al analizar la fuente de dicha rentabilidad superior, la firma descubrió que una parte significativa de esta podría atribuirse a factores de riesgo específicos. Estos «factores de riesgo» hacen referencia a valores que presentan las mismas características o comportamientos. Así los expertos han identificado cinco factores de riesgo clave, tamaño reducido, valor, calidad, baja beta y momentum, que, en conjunto, representan el 90% de las rentabilidades de la cartera.

Como ejemplo, los gestores de fondos activos europeos sobreponderaron los factores de baja beta, momentum y calidad en 2015, y todos ellos batieron la rentabilidad de los índices de referencia. El estudio también comparaba la rentabilidad de los fondos activos con los índices smart beta y varianza mínima, diseñados para mitigar la volatilidad de la cartera. En este ámbito los resultados fueron aún más interesantes: mientras que el 72% de los fondos activos en la categoría europea rindieron mejor que un índice de referencia tradicional en 2015, tan solo el 14% exhibió una mejor trayectoria que el índice smart beta.

Estas conclusiones demuestran el papel cada vez más importante que desempeñan las estrategias smart beta basadas en normas que no se rigen por la capitalización de mercado, como pilar esencial de las carteras de los inversores. La inversión basada en factores constituye una de las diversas estrategias de inversión conocidas como «smart beta». «En los mercados actuales, caracterizados por unos tipos de interés en niveles muy bajos, una mayor volatilidad y la ausencia de una tendencia clara en los mercados de activos de riesgo, los inversores deben poner la mirada en nuevas estrategias de asignación de la cartera a fin de lograr mayor diversificación y generación de rentabilidad», comentó Marlene Hassine, jefa de análisis de ETF de Lyxor Asset Management. A esto añadió: «Las estrategias smart beta, que pueden implementarse con un sesgo más pasivo o activo, constituyen una de las nuevas herramientas a disposición de los inversores».

Midcaps expuestas a cambios estructurales, valores «de pico y pala» y bancos en mercados frontera: oportunidades en emergentes

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Los mercados emergentes están volviendo, poco a poco, a ganar el favor de los inversores. Desde Jupiter señalan tres áreas de inversión que posiblemente están fuera del radar de los inversores pasivos y más centrados en grandes nombres y que podrían suponer una gran oportunidad en este entorno: valores de mediana capitalización expuestos a cambios estructurales, valores “de pico y pala” y negocios infravalorados en mercados frontera (como los bancos) son las ideas que comenta Ross Teverson, responsable de estrategia de la gestora en los mercados emergentes. “Para inversores activos y guiados por fundamentales como nosotros, representan una gran oportunidad”, explica.

Valores medianos expuestos a cambios estructurales

En primer lugar, el experto recuerda que la renta variable de los mercados emergentes ha disfrutado de una fuerte recuperación desde sus mínimos en enero de este año. Y que, a pesar de ello, las valoraciones de muchos valores siguen estando muy bajas. “Seguimos encontrando un gran número de buenas oportunidades, particularmente dentro del universo de valores de mediana capitalización, donde las fuertes perspectivas de crecimiento aún no se ven reflejadas en los precios de las acciones”, dice Teverson.

En su opinión, esto supone un contraste directo con lo que ocurre con algunos valores de gran capitalización de los mercados emergentes, cuyas perspectivas de crecimiento son bien reconocidas por el mercado y que en los últimos años se han encarecido, en la medida en que los inversores, huyendo del riesgo, corrieron hacia un grupo relativamente pequeño de grandes valores percibidos como de alta calidad.

Algunos ejemplos de esas oportunidades, diversas por geografía y sector, son el operador de universidades privadas brasileño Ser Educacional (en el fondo Jupiter Global Emerging Markets Equity Unconstrained), que se beneficiará del crecimiento estructural en el gasto en educación en el país; o el desarrollador inmobiliario de Indonesia Bumi Serpong, expuesto al crecimiento estructural en la penetración de hipotecas en el país, y con la demografía jugando a favor de esta historia.

Valores de “pico y pala”

Se dice que en la fiebre del oro, aquellos que ganaron más dinero fueron los proveedores de las herramientas necesarias para encontrar el oro, frente a los mineros. Los equivalentes modernos de estos negocios en emergentes, dice el experto, son compañías que ofrecen exposición a tendencias bien conocidas o cambios estructurales como el crecimiento de los vehículos eléctricos, el movimiento hacia la automatización industrial o el cambio hacia las energías renovables.

BizLink en Taiwán (un proveedor de alambrado a uno de los más avanzados fabricantes de coches eléctricos, Tesla, que está en los fondos Jupiter Global Emerging Markets Equity Unconstrained y Jupiter China Select); Chroma (otra firma taiwanesa que proporciona equipamientos de pruebas en un número de áreas diversas dentro de las tecnologías limpias y las energías renovables, que está en el primero de esos dos fondos) son algunas de esas ideas.

Bancos en mercados frontera

Es la tercera idea de Jupiter. “Los grandes bancos en manos de los estados suponen grandes partes de los índices emergentes, lo que significa que ésos son los bancos que un inversor en un ETF de emergentes tendría”, explica el experto. Pero detrás de estas entidades hay algo desconocido: una historia de préstamos sin disciplina o incentivados públicamente ha dejado a muchos de esos bancos con un nivel de préstamos “non performing” mucho mayor que el que los números oficiales sugieren. Un problema difícil de cuantificar. En contraste, hay otros bancos en el mundo emergente que cotizan a valoraciones similares pero con mayor calidad en sus activos, mayores retornos y perspectivas de crecimiento superiores a largo plazo.

“Nos gustan los bancos de los mercados frontera que o tienen fuertes franquicias de depósitos o están construyéndolas”, dice el gestor, y cita algunos ejemplos en Georgia (donde tienen Bank of Georgia), Paquistán (con Habib Bank) y Nigeria (con Access Bank). “Operando con el modelo retail tradicional, esos bancos logran altos retornos tomando depósitos sobre los que pagan un bajo interés y prestando a grandes compañías. También tiene menos riesgo que el modelo alternativo, consistente en tomar prestado dinero de los mercados y prestarlo a firmas con mayor riesgo. En los mercados emergentes, este modelo ha llevado a altos retornos y buenas perspectivas de crecimiento como resultado de la poca penetración del crédito al consumo”, añade el estratega.

Fed: Janet Yellen no correrá el riesgo de sorprender a los mercados

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Si bien a principios de año el mercado esperaba que la Reserva Federal pusiera en práctica cuatro subidas de tipos este año, la situación a día de hoy es completamente distinta, debido a los temores sobre el crecimiento mundial y más en concreto sobre China.

De hecho, explica Eliezer Ben Zimra, gestor del fondo EdR Bond Allocation en Edmond de Rothschild AM, los mercados de renta fija están anticipando solo una subida de tipos de aquí a finales de año e incluso esta no ha sido todavía totalmente descontada. «Por nuestra parte pensamos que, al igual que los mercados financieros, Janet Yellen no asumirá el riesgo de sorprender a los mercados anunciando una subida de tipos esta semana».

Para el director del equipo de renta fija de UniCredit, Michael Rottmann, los efectos de que hoy no se produzca una subida de tipos, en línea con las expectativas del mercado, serán neutrales pero habrá que estar muy atentos al tono y a lo que se diga en la rueda de prensa posterior.

Es el momento en el que la Reserva Federal debería subrayar la buena salud del mercado laboral estadounidense así como el aumento progresivo de la inflación.

Julius Baer tampoco espera cambios en la política monetaria de la Fed, pero para los expertos del banco privado suizo, está claro que hoy el Comité Federal de Mercado Abierto empezará a preparar con su discurso a los mercados para una subida de tipos en diciembre. Una medida, adelantan, que fortalecerá al dólar.

Y es que, si los datos aguantan, Pioneer Investments también cree que la reunión de mañana solo servirá para empezar a lanzar el mensaje. Nada en nuevo en el horizonte para la jornada de hoy y una fecha clave en el calendario también para los gestores de la firma: el 14 de diciembre.

¿Por qué esperar?

Esto es así porque ahora mismo, muchos oficiales e inversores de la Reserva Federal se están cansando de las repetidas declaraciones y la ausencia de acción. “La presidenta Yellen les puede disuadir durante un tiempo, pero no para siempre, especialmente porque han pronosticado por lo menos un endurecimiento durante 2016”, dice Vincent Reinhart, Chief Economist en Standish, boutique de BNY Mellon.

Por su parte, NN Investment Partners considera que la Fed posiblemente necesitará subir los tipos de interés más rápido de lo que prevén los mercados, debido al fortalecimiento del mercado laboral, que se acerca al pleno empleo y está listo para generar inflación de salarios, que será necesario “controlar”.

“Las expectativas de mercado van por detrás de la realidad. Puede que estén atribuyendo un peso insuficiente a la posibilidad de que la economía pudiera batir las expectativas, que las condiciones financieras pudieran flexibilizarse o que los riesgos para el crecimiento derivados del Brexit y de otros acontecimientos internacionales pudieran desvanecerse. Si se produjesen tales hechos, ello podría requerir un ritmo de ajuste más rápido de la Fed”, explica Moudy El Khodr, gestor de carteras senior del fondo US High Dividend.

Este es el motivo por el cual Edmond de Rothschild AM mantiene un posicionamiento prudente sobre la curva de tipos americana, “sobre todo en lo que respecta a los vencimientos cortos, que no están descontando totalmente este escenario de subida gradual de los tipos principales”, dice Zimra.

“Al mismo tiempo”, añade, “seguimos teniendo una visión positiva sobre los bonos ligados a la inflación que podrían recuperarse si la Fed se demorase en su ciclo de subida de tipos”.

NewAlpha fortalece su equipo con la llegada de un responsable de relaciones con los inversores internacionales

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Reconocido como uno de los líderes mundiales en incubación y como uno de los innovadores en capital privado, NewAlpha Asset Management –boutique de La Française y OFI AM- ha anunciado la llegada de Vladimir de Maack como responsable de relaciones con inversores institucionales, con sede en París.

Como responsable de relaciones con los inversores institucionales informando a Clarisse Anger-Jacob, responsable de Desarrollo de NewAlpha, Vladimir será responsable de desarrollar la visibilidad y las relaciones con clientes de NewAlpha en el extranjero, promocionando las habilidades de los “gestores emergentes”. Vladimir también será responsable del desarrollo del negocio de capital privado de NewAlpha.

Vladimir cuenta con 13 años de experiencia en gestión de activos, adquirida dentro del Grupo Société Générale. Como responsable de desarrollo de ventas en Lyxor AM en Luxemburgo y en Bélgica desde 2011, Vladimir desarrolló la oferta de Lyxor AM relacionada con la gestión alternativa y soluciones dedicadas a clientes institucionales. Implementó diversas soluciones para optimizar las cuentas propias dentro del marco regulatorio de Basilea III y Solvencia II.

Vladimir comenzó su carrera en 2003 y ha desempeñado diversos cargos de gestión en los equipos de CRM. Por lo tanto, adquirió experiencia en el manejo de las cuestiones operativas y regulatorias, que le han permitido contar con un profundo conocimiento, que actualmente es esencial para una exitosa gestión de activos. Licenciado por la EDHEC Business School con un Máster en Finanzas, Vladimir es también CFA (Chartered Financial Analyst).

El rendimiento sigue siendo uno de los factores clave que preocupa a los hedge funds

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La última encuesta de Preqin examina el rendimiento de la industria de hedge funds en los últimos 12 meses. El informe, llamado “2016 Preqin Alternative Assets Performance Monitor”, que analiza gestores de hedge funds e inversores institucionales, muestra que ambos grupos sienten que el rendimiento es uno de los factores claves del cambio de la industria en la actualidad, tras obtener retornos del 1,97% en 2015, los hedge funds obtuvieron unos retornos de 1,09% en el primer semestre de 2016, un porcentaje considerablemente menor a las cifras de dos dígitos del período 2009 a 2013.

Sin embargo, más allá de las ganancias del índice de referencia Preqin All-Strategies existen algunas estrategias y geografías que han registrado unos retornos substanciales. Las estrategias macro son las que mayor nivel de rendimiento han mostrado en los últimos 12 meses (+3,14%), seguidos de las CTA (+2,49%) – cada sub-categoría CTA seguida por Preqin ha registrado retornos positivos en el último año, con los CTAs de contra-tendencias obteniendo mayores rendimientos que el resto de las sub-estrategias (+7,11%).

Entre las diferentes estrategias de hedge funds, puede existir una amplia varianza en el rendimiento de los diferentes vehículos, como se ha podido observar entre los rangos inter-trimestrales de los retornos de las estrategias en lo más alto de la clasificación. Mientras que las estrategias de renta variable han obtenido los retornos más bajos de los últimos 12 meses (-4,31%), además tienen el mayor rango inter-trimestral, entre un 3,32% and -12,16%.

Los fondos de estrategias de crédito, si bien no han obtenido los mayores retornos de los últimos 12 meses, tienen el menor rango inter-trimestral, entre un 4,13% y -2,75%. Con más de 15.000 estrategias activas de hedge funds abiertas a la inversión, destaca las dificultades a las que los inversores se enfrentan a la hora de identificar los fondos con mejores rendimientos.

Otras cuestiones destacables del informe del último Alternative Assets Performance Monitor:

Foco geográfico: Los mercados emergentes y América Latina son las únicas geografías que registraron un rendimiento positivo en los últimos 12 meses, hasta junio de 2016, con los fondos enfocándose en estas regiones registrando un 1,46% y un 11,03%, respectivamente. En cambio, los fondos centrados en mercados asiáticos emergentes registran pérdidas de 8,26%, el menor rendimiento de cualquier geografía.
Protección a la baja: La media mensual del VaR, representando la proporción de capital que un inversor puede perder en un mes, permanece más baja para los inversores de hedge funds que para los inversores de los mercados públicos. Las estrategias de renta variable han tenido una media mensual de VaR de 6,16%, mientras que, en las estrategias de crédito, es de sólo un 2,37%. Por el contrario, el S&P 500 tiene una media mensual de VaR de 8,20%.
Los mayores gestores: A pesar de las recientes preocupaciones sobre el rendimiento, Bridgewater Associates sigue siendo el mayor hedge fund gestionado a nivel mundial, con unos 147.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Existen más de 668 entidades a nivel mundial que gestionan más de 1.000 millones de dólares en activos.

Las commodities: ¿un buen elemento diversificador de cartera?

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Seguimos viviendo en un mundo con extraordinarias políticas monetarias en el que ya no sorprende a los inversores la actitud expansionista de los bancos centrales y, de hecho, se la esperan. Así, el rally de la renta variable continuó en el mercado en agosto, animado en el Reino Unido por el anuncio ampliamente esperado del Banco de Inglaterra (BoE) por el que la entidad recortará los tipos oficiales hasta el 0,25%, la cota más baja en sus 322 años de historia, y ampliará el programa de expansión cuantitativa. Esto ha derivado en un paquete de medidas complementarias con repercusiones para la economía británica.

Los rendimientos de los bonos se han desplomado, impulsados por las políticas monetarias acomodaticias en Europa y Japón, lo que, a su vez, está respaldando los activos que ofrecen rendimientos, ya sean las acciones o el crédito, y la expansión cuantitativa del BoE está propiciando otra fuerte revalorización de la deuda pública de los países centrales.

Los recientes datos que muestran la reanudación de una sólida creación de puestos de trabajo han sustentado las perspectivas para la economía de Estados Unidos y seguimos vaticinando una subida de tipos este año y dos en 2017.

A escala mundial, las divergentes políticas monetarias van a ejercer una gran influencia en las clases de activos, y los inversores tendrán menos lugares a los que acudir en su búsqueda de activos generadores de rendimiento. En mi opinión, este seguirá siendo un tema preponderante en la economía mundial en los próximos meses y quizá en años.

Commodities

Excepto el oro, las commodities destacan como una clase de activos en la que aún podríamos asistir a un repunte. Consideramos que las commodities son un buen elemento diversificador de cartera, y somos conscientes de su potencial de recuperación, de ahí que hayamos aumentado nuestra asignación a esta clase de activos. En términos generales, las commodities se revalorizaron desde 2000 hasta 2008, gracias a la gran industrialización y urbanización de China, si bien a medida que el ritmo de esta coyuntura decrecía, estas se adentraron en una fase bajista y ahora casi todas las commodities cotizan por debajo de su nivel medio de cotización de los últimos 15 años, con la excepción del oro, el café y el algodón. La energía en particular está cotizando muy por debajo de su media.

Existen razones de peso para creer en unas perspectivas más favorables. Los principales factores clave de un mercado de commodities alcista son la caída de la producción ligada a una mayor demanda. Se lleva registrando desde 2012 un giro importante en el gasto de capital entre las compañías mineras, una cifra que ha descendido cerca del 90% en cuatro años. La oferta tenía que caer ante tal caída en la demanda, pero esto ha llevado algún tiempo.

Perspectivas para el petróleo

El exceso en la oferta de petróleo se está reduciendo, en parte debido a la guerra de precios que ha supuesto el cierre de muchos yacimientos poco rentables, y se espera que la producción interna en EE.UU. se desplome este año. Eso deja un panorama en el que menos productores de petróleo abrirán el grifo.

Para situar la dinámica actual del mercado de petróleo en contexto, cabe decir que durante el mercado alcista de los ochenta se producía un excedente de 15 millones de barriles al día y solo se consumían 60 millones de barriles diarios en todo el planeta. Hoy en día, a escala global, consumimos 95 millones de barriles al día y hay un excedente que ronda tan solo el millón de barriles diarios. Por ende, bajo nuestro punto de vista, debería tener lugar un colapso imprevisto en la demanda para volver a los 30 dólares por barril en un momento en el que la demanda de petróleo sigue estando al alza a medida que los consumidores reaccionan al abaratamiento del oro negro. Los mercados emergentes son factores clave de esta demanda.

En nuestra opinión, estamos ahora en un punto en el que la dinámica oferta/demanda se está reajustando en todos los sectores de commodities, incluidos los mercados de metales básicos.

Buena evolución del oro este año

La demanda de oro se está disparando, procedente sobre todo de los inversores a través de fondos cotizados (ETF). La demanda total de la primera mitad del año alcanzó un nuevo máximo, lo que eclipsó la anterior cifra récord establecida en 2009.

No cabe duda de que siete años antes nos hallábamos en medio de la crisis financiera mundial y hoy en día existen paralelismos. Como en aquel entonces, los inversores ven a todas luces el oro como un refugio seguro en un entorno de menguantes rendimientos de los bonos y volatilidad en los activos de riesgo.

La demanda de inversión se traduce en la apreciación del oro y la dinámica de «tipos más bajos durante más tiempo» que percibimos en un futuro próximo seguirá preocupando a los inversores. Este mundo de extraordinarias políticas monetarias y tipos de interés negativos es un territorio inexplorado para muchos inversores, de ahí que no concibamos una caída de la demanda, sino un incremento de esta como parte del repunte de amplia base de las commodities.

Con este fin, estamos ampliando nuestra exposición a commodities y revelamos una actitud más positiva sobre los metales preciosos y los metales industriales de menor entidad como el plomo, el zinc, el níquel y el petróleo.

Mark Burgess es director de Inversiones para EMEA y director global de renta variable de Columbia Threadneedle Investments.

Los 4 factores que presionarán al peso mexicano este otoño

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Luego de que la divisa mexicana tocara mínimos históricos en su paridad con el dólar estadounidense y perdiera su lugar como la octava moneda más operada en el mundo, de acuerdo con CI Banco, cuatro factores van a presionar al peso mexicano en este otoño.

La institución señala que después de un verano relativamente estable, la moneda mexicana podría tener un otoño complicado por una serie de factores calendarizados que le afectarán. Los factores son los siguientes:

Elecciones en Estados Unidos, factor Trump: Los mercados no deben descartar una eventual victoria del republicano Donald Trump, quien se ha destacado por su radicalización en diversos temas, entre ellos los relacionados con la economía. Existen una serie de riesgos asociados como la posibilidad de que se revise el TLC en varias de las áreas sensibles para la economía mexicana; lo anterior, sin contar con el pavor inicial que traería en los primeros meses de la posible “Era Trump” por parte de millones de indocumentados mexicanos y el intercambio comercial entre ambos países, seguramente afectado.
Precio internacional del petróleo: Las cotizaciones del precio del petróleo seguirán afectando a las economías productoras por sus efectos sobre las finanzas públicas; por lo tanto, para México y su moneda es un riesgo latente. Como hemos visto en los años 2015 y 2016, lo recortes presupuestales han impactado al gasto del gobierno sobremanera, por lo visto no existe mucho margen para que este se recupera cuando menos el año siguiente.
Decisión de política monetaria de la Fed: Los movimientos del banco central estadounidense siempre afectan a los mercados, a las economías y especialmente a los países cuya cercanía o dependencia es determinante, como México. Las tasas de interés van a subir en México, siguiendo la trayectoria de sus similares estadounidenses. Como no sabemos la magnitud de la corrección en tasas, es probable que la incertidumbre se apodere constantemente de los mercados antes de cada reunión de la Fed.
Las advertencias de las calificadoras: Recientemente las calificadoras de valores revisaron con perspectiva negativa la calificación del país, existen serias probabilidades de que en los próximos dos años se registre una disminución en este importante factor para la toma de decisiones por parte de los grandes capitales. Las advertencias se sustentan en un aumento de la deuda del gobierno mexicano, que pone en riesgo algunos de los logros alcanzados en años anteriores.

En opinión de los analistas, el peso mexicano tendrá meses complicados.

Columna de Antonio Sandoval

Investment Placement Group suma un equipo que gestiona 100 millones en Miami

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El broker dealer independiente Investment Placement Group (IPG) y el RIA -asesor de inversiones registrado, por sus siglas en inglés- IPG Investment Advisors, han anunciado que los asesores Maurico Assael y Roberto Lizama se han unido a su equipo de Miami, junto con Mildred Ottenwalder, asistente de ventas, procedentes de Wunderlich Securities.

El equipo –que gestiona una cartera de 100 millones de dólares- se incorpora a la oficina dirigida por Rocio Harb, una reconocida profesional en la industria del wealth management en Miami, que se incorporó a la firma hace unos meses.

“Estamos muy ilusionados con nuestra incorporación a IPG. Con nuestra diversa base de clientes en América Latina y Estados Unidos, IPG es la plataforma correcta, y tiene la experiencia que nos permitirá ofrecer un servicio de alta calidad a nuestros clientes”, declara Lizama.

“El compromiso de IPG con los inversores de América Latina ha sido un factor clave en nuestra decisión de unirnos a la firma. Nadie hace sombra al conocimiento de los mercados internacionales y de las necesidades de los inversores de los socios, el equipo directivo o el equipo de apoyo”, añade Assael.

“Maurico, Roberto y Mildred son un equipo muy capaz y experimentado. Su encaje es perfecto en nuestra firma y estoy convencido de que ellos disfrutarán de un éxito continuado en IPG”, dijo Gilbert Addeo, COO y director de expansión de la firma.

Del plato a la boca. Cocina, utensilios y diseño

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Ya está abierta al público la nueva exposición del Museo del Objeto titulada “Del plato a la boca. Cocina, utensilios y diseño”.

La exposición, comisariada por Ana Elena Mallet, busca demostrar el fenómeno del “boom gastronómico” que vive el país azteca y generar, a partir de los objetos, una lectura social de la cocina como espacio y como fenómeno cultural y de diseño.

En conferencia de prensa, la autora de «Como agua para chocolate», Laura Esquivel, sostiene que “la cocina tiene un enorme valor cultural, social y espiritual”.

Mientras que el Chef Ricardo Muñoz Zurita, aplaudió la iniciativa del MODO y enfatizó que «en el tema de la Cocina Tradicional Mexicana no hemos tocado ni el 5% de lo que necesitaríamos dar a conocer».

La exposición es una muestra temática que versa sobre la cocina, sus imágenes y utensilios, cuya temporalidad es finales el siglo XIX y hasta hoy, sin hacer hincapié en una línea cronológica sino más bien en núcleos temáticos que exploran diversas relaciones y narrativas. Se centra en la cocina dentro del entorno doméstico pero también, hace referencia a los restaurantes y sus protagonistas. Asimismo, presenta una sección que muestra lo que los diseñadores mexicanos contemporáneos están produciendo en relación a la mesa y la cocina.

Al respecto, Paulina Newman, directora del MODO, señaló que “A través de distintas líneas de investigación, se busca explorar ciertas premisas de lo que sucede dentro de la cocina, no sólo desde el punto de vista gastronómico, sino social, estético, de diseño e, incluso, tecnológico”.

Recetarios, utensilios que han dejado de existir y utilizarse, nuevo diseños, piezas de colección de los chefs más importantes de México, electrodomésticos, fotografías, recetarios, y utensilios son algunos de los objetos que el público utilizará para descubrir y conocer la cocina y su transformación.

“Del plato a la boca. Cocina, utensilios y diseño” permanecerá en el MODO hasta el próximo 27 de febrero, 2017 y se puede visitar de martes a domingo, entre las 10:00 y las 18:00 horas.

Chile decide mantener su tasa de política monetaria en un 3,5% anual

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La noticia más relevante desde la última Reunión de Política Monetaria es que el índice de precios a los consumidores (IPC) tuvo una nula variación en agosto, lo que se traduce en un 3,4% medido año a año, ratificando la vuelta de esta variable al rango meta del Banco Central de Chile. En cuanto a la evolución de precios, la inflación anual por parte de los bienes del IPC sin alimentos y energía (IPCSAE) es la que más ha bajado (3,2% a/a en agosto versus 3,7% en julio), en línea con un tipo de cambio estable. Por su parte, el componente servicios también redujo su expansión anual, pero en menor magnitud (4,3% a/a en agosto versus 4,5% a/a en julio).

El Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de julio se expandió 0,5% a/a, por bajo las expectativas de mercado. El bajo dinamismo fue explicado por un sector minero que experimentó una caída de 3,1% a/a, mientras que el resto de la economía solo creció 0,8% a/a, donde fue determinante el bajo dinamismo del sector industrial. En lo que se refiere a la demanda interna, por el lado del consumo, los indicadores desestacionalizados muestran una evolución estable y las bajas expectativas y deterioro del mercado laboral no anticipan un mayor dinamismo. La inversión muestra un panorama similar: si bien los bienes de capital exhiben alzas, corregidos por estacionalidad y descontado los componentes más volátiles dan cuenta de caídas, además, al igual que el consumo, sus fundamentos siguen débiles.

El sector externo sigue influenciado por cuáles serán los próximos movimientos de la Reserva Federal en cuanto a la normalización de su política monetaria, donde algunos agentes no descartan novedades durante la próxima reunión de septiembre. Lo anterior se diferencia de las políticas monetarias expansivas que se espera sigan otras economías desarrolladas, como Japón, la Eurozona y Reino Unido. Con todo, las condiciones financieras para las economías emergentes siguen siendo más favorables a las que se anticipaban algunos meses atrás. En cuanto a China, los últimos datos muestran una economía que sigue moderando su dinamismo de manera gradual.