Foto cedidaCarolina Mora, asesora financiera de Nobilis
Para continuar potenciando su propuesta de valor,la firma de gestión patrimonialNobilis anunció la incorporación de la contadora Carolina Mora como nueva asesora financiera. Su llegada reafirma el compromiso institucional de seguir consolidando un equipo enfocado en la gestión patrimonial, la cercanía y la construcción de relaciones de confianza a largo plazo con sus clientes, destacaron en un comunicado.
Mora es egresada de la Universidad Católica del Uruguay y cuenta con un posgrado en Inversiones por la Universidad de Montevideo. Acumula más de 12 años de trayectoria en el sector financiero, con un marcado perfil en el asesoramiento y la gestión de carteras para clientes de alto patrimonio, habiendo desarrollado la mayor parte de su carrera profesional en HSBC, actualmente Grupo BTG Pactual.
La incorporación de Mora refuerza la visión estratégica del equipo de liderazgo de Nobilis. Su llegada se alinea con el trabajo que la firma viene desarrollando bajo la dirección de su CEO, Salvador Ferrer, y su gerente comercial, Mauricio Tchilingirbachian, impulsando una propuesta de valor integral que combina el máximo rigor profesional con una atención humana, personalizada y cercana.
Con esta incorporación, Nobilis continúa marcando el rumbo en el mercado local de gestión patrimonial, sumando talento técnico con una probada solvencia que comparte la pasión por proteger y potenciar el patrimonio de sus clientes bajo sólidos pilares de confianza y excelencia.
Después de construir su operación en torno al acceso de los brasileños a inversiones internacionales, Avenueprepara una nueva etapa de expansión. La plataforma quiere ampliar la gama de servicios ofrecidos a los clientes y avanzar sobre productos bancarios en el exterior, comenzando por el lanzamiento de una tarjeta de crédito emitida en Estados Unidos.
La estrategia fue detallada por Roberto Lee, fundador de Avenue, en una conversación con Funds Society Brasil. Según el ejecutivo, la compañía, que tiene a Itaú como socio mayoritario, percibió que la internacionalización financiera de las familias brasileñas dejó de limitarse a la diversificación de las inversiones y pasó a involucrar aspectos más amplios de la vida cotidiana.
“Lo que descubrimos, en realidad, es que no termina ahí. Las familias brasileñas que se conectan con el exterior comienzan por las inversiones, pero expanden su recorrido hacia un recorrido de vida”, dice Lee.
Según la evaluación del fundador de Avenue, este movimiento aparece principalmente en tres frentes: educación internacional, adquisición de inmuebles y brasileños que trabajan o reciben recursos del exterior.
“Hemos visto en nuestra base de clientes, pero también alrededor, en todo el mercado, un crecimiento increíble de la planificación familiar para la educación internacional”, dijo. “Es un recorrido enorme de brasileños que comienzan a tener sus inmuebles en el exterior. Sus primeros inmuebles, y ya no es algo de familias muy ricas. Ya ha penetrado en el segmento de altos ingresos.”
El cambio ayuda a explicar el próximo paso de Avenue. Si la primera fase de la empresa estuvo concentrada en conectar al inversor brasileño con el mercado internacional, la intención ahora es acompañar al cliente también en otras necesidades financieras que surgen fuera del país.
“Nuestro objetivo es hacer realidad una visión que tenemos: hacer que sea tan natural para los brasileños utilizar servicios bancarios en el exterior como los utilizan en Brasil”, dice.
Para Lee, existe una brecha precisamente en este proceso. Mientras que el inversor ya encuentra en Brasil instituciones y profesionales capaces de ayudarlo en la construcción de una cartera internacional, otras necesidades relacionadas con la vida en el exterior todavía exigen que las familias recorran buena parte del camino por cuenta propia.
“Ya están conectados con el sistema brasileño, pero en todos estos otros recorridos se vuelven invisibles para el sistema brasileño. Y tienen que recorrer solos ese camino”, afirma.
Tarjeta de crédito estadounidense todavía en 2026
Uno de los primeros productos de esta nueva etapa deberá ser la tarjeta de crédito de Avenue. Lee afirmó que la expectativa es comenzar a emitir las primeras tarjetas para los clientes todavía este año.
“Será una tarjeta de Avenue. Espero que este año comencemos a emitir las primeras tarjetas de crédito para nuestros clientes.”
Según el ejecutivo, la tarjeta será emitida y liquidada en Estados Unidos. “Es una tarjeta estadounidense, operada por una empresa brasileña”, resume.
La ambición, sin embargo, no termina en la tarjeta. Consultado sobre la posibilidad de que Avenue ofrezca en el futuro a los brasileños acceso a préstamos en el mercado estadounidense, Lee dijo que este es uno de los caminos que la compañía pretende recorrer.
“Es hacia allí que estamos trabajando. Todavía estamos lejos, pero ese es nuestro objetivo.”
La estrategia no significa, en opinión del ejecutivo, simplemente transformar Avenue en un banco. Para Lee, la licencia bancaria es solo una de las piezas de la infraestructura necesaria para construir una oferta más amplia de servicios en el exterior.
“Un banco es básicamente una licencia. Creo que no se trata de eso”, afirmó. El fundador destaca, en este contexto, la estructura de Itaú, controlador de Avenue. Según Lee, la presencia del grupo en diferentes jurisdicciones ofrece a la plataforma acceso a estructuras fundamentales para esta operación.
“Es obvio que contamos con el privilegio de tener un socio mayoritario controlador que es Itaú, que consigue tener licencias muy sofisticadas, arraigadas, con capital humano, regulatorio y de infraestructura en varias jurisdicciones, incluida la estadounidense”, dice el CEO, mencionando también que el controlador obtuvo recientemente una autorización preliminar para constituir un banco con licencia nacional en Estados Unidos.
Inmuebles, educación, seguros y crédito
Avenue también ve oportunidades en servicios asociados a la compra de inmuebles, la educación internacional y los seguros.
La propuesta de Lee es que parte de esta atención pueda continuar realizándose desde el propio Brasil, incluso cuando el producto o servicio financiero esté en el exterior.
“Nuestra visión es que quien te ayuda, al igual que quien te ayuda a invertir fuera hoy, esté aquí en Brasil. Quienes te ayudarán a conseguir un crédito inmobiliario, financiamiento estudiantil o un seguro para el inmueble que compraste en el exterior serán profesionales brasileños.”
Esto implica, según él, la construcción de un ecosistema que supera los límites de la propia Avenue. El ejecutivo cita, por ejemplo, inmobiliarias brasileñas capaces de ampliar su actuación internacional e instituciones educativas que preparen a estudiantes para universidades extranjeras.
Avenue pretende actuar como una especie de catalizadora de este movimiento.
“Intentamos ser el agente catalizador y de liderazgo de esto”, dijo Lee. “El líder no es solo quien es el más grande, quien gana más dinero o quien atiende a más clientes. El líder es quien pavimenta el camino.”
Para el ejecutivo, la tendencia que llevó a que las inversiones internacionales dejaran de ser un producto restringido a las familias más ricas comienza ahora a aparecer en otras dimensiones de la internacionalización patrimonial.
Lee cita el mercado inmobiliario como ejemplo. “Los brasileños son los terceros mayores compradores de inmuebles en Florida. El ticket promedio no deja de caer. Ya no es algo de familias muy ricas, así como invertir fuera ya no es algo de familias muy ricas.”
Esta semana, Tyba por Credicorp Capital, la plataforma de inversiones del grupo peruano, superó los 2.000 millones de dólares en activos bajo administración (AUM) entre Perú, Colombia y Chile. Este hito, recalcaron en una nota de prensa, refleja la consolidación de su propuesta de inversión en la región.
Además, septiembre marca un momento especialmente significativo, al cumplir siete años desde su lanzamiento en Colombia. En este período, más de 120.000 clientes han invertido a través de la plataforma, evidenciando la creciente adopción de soluciones de inversión digitales en la región.
“Este hito refleja la confianza que miles de personas han depositado en tyba para gestionar sus inversiones y construir su patrimonio a largo plazo. Nuestro compromiso es seguir ampliando el acceso a alternativas de inversión de calidad, combinando asesoría, tecnología y una experiencia simple que permita a más personas tomar decisiones financieras informadas”, señaló Felipe García, CEO de tyba por Credicorp Capital.
Uno de los avances más destacados ha sido la creciente participación femenina dentro de la plataforma. Actualmente, una de cada tres personas que invierten a través de tyba es mujer, consolidando una tendencia positiva en materia de inclusión financiera y acceso a herramientas de inversión digital.
Durante los últimos años, la plataforma también ha fortalecido su propuesta de valor con la incorporación de nuevas alternativas de inversión y funcionalidades que permiten a los usuarios gestionar sus portafolios de manera más eficiente desde un solo canal. Entre ellas, destaca el acceso a inversiones en acciones y ETFs listados en la Bolsa de Nueva York.
Foto cedidaCongreso Regional del Mercado de Capitales 2026, organizado por nuam y Asobolsa
En un entorno subrayado de cierto optimismo generalizado, a tono con la calidez del mar Caribe, nuam y Asobolsa llevaron a cabo una nueva edición del Congreso Regional del Mercado de Capitales. El evento, celebrado en el hotel Hyatt Regency de Cartagena de Indias, reunió a unas 400 personas inscritas.
Ante una audiencia de profesionales de la industria, asset managers, prensa y reguladores de Colombia, Chile y Perú, los dos días de congreso reunieron una variedad de visiones sobre la industria y el mercado, con el telón de fondo del viento a favor de América Latina, la integración de las bolsas andinas y un mundo cargado de riesgos geopolíticos y oportunidades de negocio.
En términos generales, hay un optimismo en torno a la región. “Estamos pasando por un momento muy positivo para América Latina”, dijo Elijah Oliveros-Rosen, Chief Economist de Mercados Emergentes de S&P Global Ratings, con mucho interés por parte de inversionistas globales.
El optimismo tiene varios fundamentos. Por el lado internacional, América Latina se perfila como una región lejana a conflictos geopolíticos clave, con una alta exposición a los materiales que la revolución de la IA demanda y una demografía que todavía está un poco más lejana al envejecimiento de los mercados desarrollados.
Y por el lado nacional, destacan cambios de signos políticos en varias de las principales economías de la región, girando en una dirección considerada como más promercados.
Perspectivas y flujos a la región
Uno de los ingredientes del buen momento de los mercados latinoamericanos. El cambio de signo político “tiene un gran énfasis en el buen desempeño” que han tenido los activos en la región andina, según el gerente general de la corredora de BTG Pactual en Chile, Hugo Rubio. “Esto está en la mente de todos los inversionistas”, indicó, refiriéndose a la expectativa de que venga un período de expansión.
Para el profesional, los países de la región “se dieron cuenta de que están compitiendo por los mismos capitales”, lo que ha puesto sobre la mesa el tema de los flujos de capitales y los vehículos de inversión que lo pueden canalizar a la región.
Parte de los flujos de capital vienen como derivado de una tendencia que se ha extendido por la región: el auge del inversionista retail, que “está creciendo más y está participando” en el auge de la inversión pasiva en América Latina, según César Cuervo, CIO de SURA Investments. Apoyado por un desarrollo de plataformas de inversión, asesores independientes y la democratización de productos de todo tipo, este segmento ha ido tomando protagonismo con el tiempo.
Eso sí, como parte del ciclo político, pese al optimismo, lo importante es la dinámica fiscal. “El tema es que la disciplina fiscal tiene distintos niveles de urgencia”, indicó Elijah Oliveros-Rosen, Chief Economist de Mercados Emergentes de S&P Global Ratings, y actualmente los países de la región enfrentan un nivel bastante elevado, considerando los shocks del fenómeno de El Niño, el aumento del petróleo y la subida de las tasas globales. A esto se suma la seguridad pública, que suma presión.
Ventajas y desafíos de la integración
Ante el panorama de estos movimientos, la integración de las bolsas de Chile, Perú y Colombia se ve especialmente relevante. En el corazón de este proceso está la idea de que la unión hace la fuerza, y esta es una idea que los reguladores de los tres países tienen en mente. “La integración resulta crucial, porque tenemos un problema de escala”, indicó Beltrán de Ramón, comisionado de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) de Chile.
Chile, Perú y Colombia son mercados que, por su cuenta, son absolutamente eclipsados por Brasil y México, en la escala regional. Por lo mismo, la integración abre la puerta a una oferta unificada más diversificada, profunda y amplia.
Eso sí, el proceso no está exento de desafíos. Según destacó De Ramón, la experiencia del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) dejó al descubierto las fricciones operativas de este tipo de unión. Considerando estas mejoras, actualmente los reguladores están dedicados a abordar distintos problemas, como el reconocimiento de intermediarios, la integración de los mecanismos post-trade, armonizando las contrapartes centrales y buscando fricciones regulatorias.
Perú, en particular, está en la cruzada de la contraparte central, ya que Cavali no cumple con todas las funciones de compensación y liquidación que tienen los otros depósitos centrales de valores del marco nuam. Según explicó Juan Pichihua, superintendente del Mercado de Valores de Perú, la propuesta ya tiene el visto bueno de la entidad que lidera y ahora falta el visado del Congreso.
Con todo, la expectativa es que esta integración exige cierto nivel de homogeneidad en las reglas, con los temas tributarios y cambiarios como aspecto limitante.
En materias de impuestos, si bien no hay un sistema tributario integrado, sí existen ciertas sinergias entre los tres, recalcó Mariana Baigorria, socia de la Práctica Tributaria de EY Perú. Además, De Ramón hizo hincapié en que no es necesario tener un sistema de impuestos único para poder generar el mercado común.
El tema del cruce de monedas también se ubica como un factor central. Para César Cuervo, CIO de SURA Investments, es uno de los elementos estructurales de la integración de las bolsas andinas: “Para hacer esto de forma más estructural, tenemos que hacer un esfuerzo institucional”, con el objetivo de que no se convierta en un punto de fricción.
Vectores del escenario
Un ingrediente relevante del panorama global está en la reciente dinámica de Estados Unidos, según delineó Ricardo Hausmann, fundador y director del Growth Lab de Harvard.
La clave del nuevo orden es que Estados Unidos, bajo el liderazgo de Donald Trump, está tratando de “monetizar” la interdependencia con los demás países que se promovió con el proceso de globalización de décadas pasadas. Además de generar ingresos para el Fisco, explicó Hausmann, la administración Trump buscaba usarlos como punto de partida de negociaciones comerciales bilaterales con sus aliados.
Sin embargo, para el académico, esto representa un “error estratégico” por parte de la Casa Blanca. Actualmente, los antiguos aliados del país –como Europa y Canadá– están más dedicados a “gerenciar el riesgo americano” en sus propias economías. “No creo que las coerciones políticas ganen esta guerra”, dijo, agregando que espera que el país norteamericano enmiende el camino a futuro.
Ahora, si bien el mundo pareciera estar volviendo a las finanzas de antes de la Crisis Financiera Global, en realidad se trata de un “nuevo, nuevo normal”, con EE.UU. más endeudado, consumidores más resilientes y buenos resultados corporativos, subrayados por el boom de capex asociado a la IA, destacó la Global Market Strategist de JPMorgan Asset Management, Marina Valentini. Este último fenómeno, destacó, es lo que está definiendo este nuevo entorno de mercados.
Para la estrategia, “no es el fin del mundo si la Fed sube las tasas”, ya que está en los precios de mercado. Además, la visión del banco de inversiones estadounidense es que la economía global está preparada para enfrentar estos ajustes de tasas en EE.UU.
De todos modos, uno de los principales motores del entusiasmo hoy en día es la inteligencia artificial. Alejandro Correa, VP de Data & AI de la mexicana GBM, aseguró que la conversación en torno a esta tecnología ha evolucionado. “Más que cómo usamos IA, es cómo nos transformamos en torno a la IA”, señaló.
Esta tecnología está impactando a la misma industria. “Hay muchas cosas que se pueden automatizar, que no lo estamos haciendo”, dijo, comentando que lo ideal es que los asesores humanos se concentren en las interacciones en las que realmente generan valor para el cliente.
A pesar de un contexto de tipos de interés más elevados de lo que muchos esperaban a principios de año, el impulso que vimos crecer en la actividad de los acuerdos biotecnológicos ha continuado ininterrumpidamente, con un aumento tanto del valor en dólares como de la amplitud de las transacciones durante el primer semestre de 2026.
Aspectos destacados
El ritmo continuo de adquisiciones subraya el importante papel de la biotecnología en el impulso de la innovación en salud. En particular, muchos acuerdos se han dirigido a empresas biotecnológicas de pequeña y mediana capitalización que impulsan prometedores programas clínicos, un área en la que seguimos encontrando atractivas oportunidades de inversión. Con las grandes farmacéuticas presionadas para reemplazar cientos de miles de millones de dólares en ingresos por medicamentos que perderán la protección de patentes en los próximos años, creemos que la demanda de activos biotecnológicos diferenciados se mantendrá fuerte.
Más allá del M&A, la actividad de ofertas públicas de venta (OPV) en biotecnología se ha recuperado, incluyendo dos de las mayores OPV biotecnológicas de la historia durante el segundo trimestre. Un entorno de financiación más sano puede beneficiar al ecosistema biofarmacéutico en general, contribuyendo a apoyar el descubrimiento y el desarrollo de medicamentos futuros al tiempo que crea oportunidades para las empresas que proporcionan las herramientas y los servicios que permiten la innovación.
Lo que más nos ilusiona no es necesariamente el aumento de la actividad de acuerdos, sino lo que dice sobre la innovación en el panorama biotecnológico. Seguimos asistiendo a una vasta oleada de avances científicos que está tomando forma en áreas como la oncología, la inmunología, las enfermedades raras, y otros ámbitos con una necesidad médica importante y no cubierta.
La recuperación de la actividad en fusión y adquisición (M&A) y en los mercados de capitales sugiere que los compradores estratégicos y los inversores reconocen cada vez más el valor de estas innovaciones y su potencial para mejorar los resultados de los pacientes.
Tribuna elaborada por Andy Acker, gestor de carteras en Janus Henderson.
Janus Henderson ha anunciado el lanzamiento del Janus Henderson International Core Alpha ETF, un fondo cotizado de gestión activa diseñado con el objetivo de buscar el crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión en renta variable internacional. El producto cotizará en el índice estadounidense Nasdaq.
JINT amplía la misma estructura de inversión SystemActive utilizada en toda la gama de ETFs de Janus Henderson, tanto de small caps (JSML), como small y mid cap (JSMD), además de mid cap (JMID) de Estados Unidos hacia los mercados internacionales. La estrategia combina análisis fundamental con señales de inversión propietarias para identificar de forma sistemática acciones con características de rentabilidad esperada atractivas, mientras gestiona de forma activa el riesgo de la cartera.
Gestionado por Benjamin Wang y Zoey Zhu, JINT amplía la oferta de ETFs activos de Janus Henderson y proporciona acceso a una estrategia central de renta variable internacional respaldada por la consolidada experiencia de la firma en inversión cuantitativa.
Para los asesores e inversores que buscan exposición a la renta variable internacional, JINT está diseñado para servir como asignación central que combina la selección sistemática de valores, la gestión activa del riesgo y la transparencia propia de la estructura de un ETF.
“El lanzamiento del Janus Henderson International Core Alpha ETF refleja nuestro compromiso de ofrecer a los inversores soluciones innovadoras de ETF activos”, declaró Wang y añadió que «al aprovechar nuestra experiencia en inversión sistemática y aplicarla a la renta variable internacional, buscamos incrementar la eficiencia, mejorar la diversificación y generar más alfa a lo largo del tiempo”.
“Lo que diferencia a esta estrategia es la combinación de análisis fundamental, factores de alfa propietarios y una gestión explícita del riesgo dentro de un marco transparente y repetible”, afirmó Zhu, que cree que enfoque «nos posiciona para aprovechar oportunidades atractivas en los mercados internacionales manteniendo un proceso de inversión constante”.
UBS Asset Management (UBS AM) ha anunciado el lanzamiento del ETF UBS Global Equity Income Plus UCITS, el primer fondo de su gama de ETFs que aprovecha sus capacidades diferenciadas en renta variable activa. Este hito se suma al lanzamiento el año pasado de los primeros fondos activos de renta fija: los ETF UBS EUR AAA CLO y UBS Treasury Yield Plus UCITS.
Según explica, el ETF UBS Global Equity Income Plus UCITS está gestionado por el equipo de Renta Variable de Rendimiento Global (Global Income Equity), responsable de carteras gestionadas activamente por un valor aproximado de 9.000 millones de dólares (a finales de julio de 2026). La gestora destaca que el proceso de inversión se basa en un marco cuantitativo de selección de acciones con supervisión discrecional, y tiene como objetivo ofrecer ingresos constantes a lo largo de un ciclo de mercado combinando dividendos, recompras de acciones y primas de opciones.
Desde UBS AM apuntan que la mayoría de las estrategias activas de renta variable orientadas al rendimiento tienen un perfil defensivo con un proceso de selección de valores centrado en las rentas, lo que suele traducirse en una beta de la cartera inferior a la del mercado general. Por el contrario, defienden que su nuevo fondo pretende ofrecer una estrategia orientada a los ingresos manteniendo una beta alineada a grandes rasgos con el índice MSCI World.
“El nuevo ETF UBS Global Equity Income Plus supone una evolución en nuestra oferta de fondos y se apoya en nuestra experiencia en la gestión de estrategias activas de rendimiento durante los últimos 15 años. Creemos que ocupa una posición destacada en el mercado para los inversores que buscan una solución de ingresos que ofrezca acceso a todo el potencial de crecimiento de la renta variable global, lo que lo diferencia de la mayoría de los productos de rendimiento disponibles en la actualidad”, señala Jeremy Raccio, responsable de Renta Variable de Rendimiento Global en UBS AM.
Por su parte, Amanda Rebello, responsable global de Cobertura de Clientes de ETF y Fondos Indexados en UBS AM, añade: “La demanda de productos con resultados definidos se está disparando, por lo que estoy encantada de que ahora podamos ofrecer a los clientes acceso a una solución activa de renta variable que combina dividendos, recompra de acciones y una estrategia superpuesta de opciones (options overlay) dentro de la estructura de costes eficiente de un ETF”.
El fondo está registrado para su venta en Alemania, Austria, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Italia, Liechtenstein, Luxemburgo, Noruega, Países Bajos, Reino Unido, Suecia y Suiza, y cotizará en las bolsas SIX y XETRA.
T. Rowe Price, firma global de gestión de inversiones, ha anunciado la incorporación del T. Rowe Price Securitized Income ETF a su gama de productos. El nuevo fondo cotizado (ETF) de renta fija activa, totalmente transparente, ha comenzado a cotizar en el mercado NYSE Arca.
El T. Rowe Price Securitized Income ETF está diseñado para inversores que buscan incrementar las rentabilidades periódicas de su cartera mientras diversifican su exposición a renta fija más allá de los bonos gubernamentales y corporativos tradicionales. Gestionado de forma activa y apoyándose en la capacidad de análisis fundamental de la firma, el TSCZ busca generar elevados ingresos corrientes mediante una cartera diversificada en sectores de crédito titulizado estadounidense, tales como bonos respaldados por activos (ABS), bonos respaldados por hipotecas comerciales (CMBS), obligaciones de préstamo garantizadas (CLO) y bonos respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) no agenciales. La ratio total de gastos del TSCZ es del 0,20%.
El TSCZ está cogestionado de forma activa por Jean-Marc Breaux, CFA®, y Ramón de Castro. Breaux es responsable de productos titulizados en la división de Renta Fija y cuenta con 20 años de experiencia en inversión, ocho de ellos en T. Rowe Price. De Castro es gestor sectorial en la división de Renta Fija y suma más de 30 años de experiencia, 14 en la firma. Asimismo, es gestor del fondo T. Rowe Price GNMA Fund (Ticker: PRGMX) y responsable de los tramos de titulización hipotecaria residencial (RMBS) en diversas carteras de renta fija multisectorial.
Con esta incorporación, la oferta de ETFs de T. Rowe Price asciende a un total de 35 fondos, que abarcan estrategias de renta fija, renta variable, multiactivos, activos digitales y temáticas. Cada solución cotizada aporta características clave como eficiencia fiscal, ratios de gastos competitivas y la flexibilidad de comprar y vender participaciones a lo largo de la jornada bursátil. Todos los fondos se benefician del riguroso análisis fundamental de los analistas y gestores de T. Rowe Price, orientados a plantear las mejores preguntas para ofrecer mejores resultados a los clientes.
Por otra parte, T. Rowe Price anunció recientemente un acuerdo para adquirir F/m Investments LLC, gestora especializada en renta fija y ETF, una operación que, tras su cierre previsto para principios de 2027, incrementará sus activos bajo gestión en renta fija en casi un 9%, duplicando con creces su volumen en ETFs de esta clase de activo y expandiendo su negocio de cuentas gestionadas de forma individual (SMA). Junto al lanzamiento de hoy, esta transacción refleja el compromiso continuo de la entidad por ampliar sus capacidades en ETFs de renta fija y diversificar la gama de soluciones disponibles para sus clientes.
La revolución digital en marcha incluye un proceso que apunta a ser revolucionario en la industria: la tokenización de los activos, entre ellos, los ETFs. Se trata de un proceso por el cual las acciones de un fondo cotizado tradicional se convierten en tokens digitales únicos dentro de una red blockchain. Cada token representa una fracción o la totalidad del valor del ETF subyacente y mantiene un respaldo directo.
En State Street Global Advisors recuerdan que el sector de los ETFs se ha caracterizado por mejorar el acceso, la transparencia, la liquidez y la eficiencia tanto para los inversores como para los emisores y que, por lo tanto, la tokenización debe considerarse como el siguiente paso en esa evolución”, además de que existe la posibilidad “real” de que, como «envoltura», acabe siendo la opción óptima para las soluciones de inversión.
Una opinión similar expresa, Laure Peyranne, Head of ETF for Iberia, Latinoamérica & US Offshore, que asegura que la tokenización de los ETFs podría “añadir una nueva capa de eficiencia” a un vehículo que ya destaca por su liquidez, transparencia y escalabilidad. En definitiva, podría representar una evolución significativa en la infraestructura de la industria de fondos, “más allá de un simple cambio en el formato de los productos” y más que sustituir la estructura tradicional del ETF, “puede contribuir a su evolución hacia un modelo más digital, automatizado y conectado con nuevos sistemas de distribución”.
Mientras, Dovile Silenskyte, Director, Digital Assets Research en WisdomTree, aclara que la tokenización no modificará la exposición económica de un fondo cotizado en bols, pero podría modernizar la infraestructura a través de la cual se emiten, transfieren, liquidan y gestionan las participaciones de los ETFs. “En la actualidad, el proceso de post negociación involucra a múltiples partes, y cada una de ellas mantiene registros y concilia posiciones. La tokenización tiene el potencial de crear un registro de propiedad más sincronizado y automatizar elementos de este proceso”, apunta y resalta que, en la práctica, “es probable que el modelo a corto plazo sea híbrido: la infraestructura del mercado regulado seguirá siendo fundamental, mientras que la tecnología de registro distribuido (distributed-ledger technology) mejorará determinados flujos de trabajo”.
Los beneficios
La futura tokenización de los ETFs tendrá ventajas para los inversores, así como para la industria en general. En este sentido, Peyranne señala que la tokenización puede facilitar una mayor accesibilidad a ciertos vehículos de inversión debido a que permite fraccionar las participaciones, con la consiguiente reducción de los importes mínimos de acceso. “También puede contribuir a una mayor eficiencia operativa, al permitir registros de propiedad y transferencias más ágiles y transparentes. Incluso, podría habilitar nuevas funcionalidades para determinados perfiles de inversor, como el uso de activos tokenizados como garantía, si la regulación lo permitiese”, señala.
Silenskyte, por su parte, ve factible que la tokenización de los ETFs suponga, para los emisores, menos procesos manuales, menor necesidad de conciliación, menores costes de gestión y mayor visibilidad de la actividad de distribución. Y se atreve a vaticinar la posibilidad de que la tokenización cree una nueva vía de acceso al mercado, puesto que ofrece a los emisores una forma de presentar productos de inversión diversificados a inversores nativos digitales que actualmente “mantienen una parte sustancial de sus activos en criptoactivos altamente volátiles”.
En State Street Global Advisors apuntan a que la tokenización abre las puertas a una ampliación de acceso de los inversores, una extensión de la distribución de los ETFs y la reducción de las fricciones operativas. Para los inversores -aseguran en la firma- la tokenización podría hacer que las participaciones en ETFs fueran más transferibles y fáciles de utilizar a través de carteras digitales, incluso en aplicaciones de garantía, tesorería y financiación.
Fase inicial
El futuro aguarda grandes oportunidades para la industria de los ETFs, pero el proceso de tokenización de los fondos cotizados aún tiene un largo recorrido por delante. Peyranne recuerda que, según las estimaciones, los fondos tokenizados el mercado rondan los 30.000-35.000 millones de dólares, incluyendo fondos monetarios, fondos de crédito y otras estrategias de inversión.
“El impulso va en aumento, ya que muchos de los mayores gestores de activos y proveedores de infraestructura del mundo están invirtiendo activamente en iniciativas de fondos tokenizados”, apuntan desde State Street Global Advisors, pero en la firma constatan que la tokenización de los ETFs se encuentra todavía en una fase inicial. “La siguiente etapa consistirá en demostrar la demanda de los inversores institucionales, la interoperabilidad con la infraestructura de mercado existente y mejoras cuantificables en la distribución y la eficiencia”, explican.
Silenskyte desvela que el sector ha superado la fase de proyectos piloto conceptuales y los fondos tokenizados ya están operativos en varias jurisdicciones, y grandes gestoras de activos y proveedores de infraestructuras de mercado están destinando capital a esta tecnología. Pero es consciente de que la adopción a gran escala aún queda lejos y cita limitaciones técnicas, pero también obstáculos como el tratamiento jurídico de los valores digitales, la interoperabilidad entre plataformas, la integración con los sistemas de custodia y liquidación existentes, la disponibilidad de efectivo tokenizado a escala institucional y una regulación transfronteriza coherente.
Asu juicio, la siguiente fase del proceso determinará si la tokenización “se convierte en una mejora significativa del modelo operativo de los ETFs o si sigue siendo un conjunto de estructuras digitales aisladas”.
Fidelity International ha anunciado el lanzamiento del Fidelity US Fundamental Large Cap Growth UCITS ETF, ampliando su gama de ETFs Fundamental Equity en respuesta a la creciente demanda de los clientes y a medida que la adopción de los ETFs activos continúa acelerándose en toda Europa.
El mercado europeo de ETFs activos sigue expandiéndose con rapidez, con unos activos domiciliados en Europa que alcanzaron los 142.600 millones de dólares a finales de agosto pasado, casi cuadruplicándose desde finales de 2023. Pese a este rápido crecimiento, las estrategias activas a cierre de agosto representan solo el 3,6% del total de activos en ETFs europeos, frente a alrededor del 12,8% en Estados Unidos, lo que pone de relieve su potencial de crecimiento.
El ETF está subasesorado por Fidelity Investments, una compañía independiente con sede en Estados Unidos y disponible para los clientes de Fidelity International a través de su gama de ETFs UCITS irlandeses. La estrategia combina la experiencia en gestión activa y las capacidades de análisis fundamental ascendente de Fidelity Investments con un proceso de inversión sistemático en el universo de renta variable de crecimiento estadounidense de gran capitalización, diseñado para capturar las ideas de inversión de mayor convicción de varios gestores dentro de una única estrategia.
El lanzamiento incorpora este producto a la gama de ETFs Fundamental Equity de Fidelity International, presentada en septiembre de 2025 con el Fidelity US Fundamental Large Cap Core UCITS ETF y el Fidelity US Fundamental Small-Mid Cap UCITS ETF. Las dos estrategias han suscitado un interés alentador por parte de los clientes desde su lanzamiento, reflejando el apetito por estrategias activas de renta variable de alta convicción ofrecidas a través de una estructura ETF.
Neil Davies, responsable de ETFs y Mercados de Capitales para Europa y Asia-Pacífico en Fidelity International, comenta: “Los ETFs activos son una de las áreas de mayor crecimiento del mercado europeo de inversión, y vemos una oportunidad significativa por delante a medida que más inversores adoptan la flexibilidad, la transparencia y la negociabilidad de la estructura ETF. Nuestro foco se encuentra en capturar ese crecimiento, poniendo a disposición de nuestros clientes lo mejor de las capacidades de Fidelity a través de ETFs nuevos y diferenciados. El lanzamiento del Fidelity US Fundamental Large Cap Growth ETF se apoya en la sólida respuesta de los clientes a nuestra gama de ETFs Fundamental Equity y supone otro paso en la ampliación de nuestra oferta de ETFs activos para responder a la evolución de las necesidades de los clientes».
Con el lanzamiento del Fidelity US Fundamental Large Cap Growth UCITS ETF, la gama de la firma se amplía a 27 ETFs.
