Space Economy: 10 razones para invertir en la megatendencia del momento

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Pixabay CC0 Public DomainFoto: NASA Goddard Space Flight Center

Es una realidad, la economía espacial esta transformando la vida cotidiana, desde cohetes y satélites hasta defensa, conectividad global, observación terrestre y aplicaciones de IA. Los fondos temáticos están cada vez mas enfocados en este ecosistema, y aquí 10 razones para considerarlo en los portafolios de inversión.

  1. Mercado Total de US$1.8 Billones con 10% CAGR Proyectado.
    La economía espacial crecerá de su tamaño actual a US$1.8 billones para 2035, a un CAGR del 10%. Lo más relevante es la composición del crecimiento: el 72% del mercado futuro corresponde a segmentos nuevos —servicios de banda ancha satelital, manufactura de satélites, turismo espacial, ciberseguridad espacial y defensa— mientras que solo el 28% es economía espacial «legacy» (TV satelital, radio, servicios gubernamentales).
  2. Catalizador Imprevisto: el «Golden Dome» y el Rearme Global.
    El rearme global es una realidad, y esta generando inversiones multimillonarias en múltiples segmentos:
    – El presupuesto del Departamento de Defensa de EE.UU. creció de US$580bn en 2016 a US$962bn solicitados para 2026 (+66%).
    -El Golden Dome -sistema de defensa antimisiles impulsado por espacio- representa US$25bn en 2026, escala a US$150bn en 2029 y US$831bn para 2045.
    – Los nuevos objetivos de la OTAN implican ~100% de incremento en gasto de defensa entre 2024–2035. Alemania ya subió +84%, Polonia +255%, España +174%.
  3. La Revolución LEO: tecnología 100x más barata y capaz.
    La adopción masiva de satélites de órbita baja (LEO) ha transformado estructuralmente la economía del espacio:
    – Métrica | Geoestacionario (antes) | LEO (hoy) | Mejora.
    – Latencia | ~300 ms | 3 ms | 100x menor.
    – Ancho de banda | <100 Mbps | ~1 Gbps | 10x mayor.
    – Costo de lanzamiento (por kg) | US$20,000 | US$2,000 | 10x menor.
    – Resolución de imagen | 20–30 metros | 20–30 cm | 100x mayor.
  4. Funding Privado: 10x de crecimiento en venture capital relacionado a la economia del espacio desde 2016.
    El capital de riesgo en empresas espaciales creció casi 10x desde 2016, señalando que el sector abandonó el dominio exclusivo de los gobiernos para convertirse en un ecosistema emprendedor vibrante. El pipeline de IPOs se está acelerando: solo en los últimos 5 años, ~US$120bn en capitalización bursátil provino de IPOs de empresas espaciales, generando oportunidades de inversión en compañías que antes eran inaccesibles.
  5. SpaceX como Fuerza Multiplicadora del Ecosistema.
    – SpaceX controla ~50% de todos los lanzamientos globales y más del 60% de los satélites orbitales vía Starlink.
    – Sus alianzas con Microsoft (internet para 250M personas), Google (data centers), T-Mobile (cobertura directa a celulares) y la NASA generan enormes oportunidades para los beneficiarios secundarios del ecosistema — empresas de componentes, servicios de red, defensa y comunicaciones.
  6. Observación Terrestre: potencial económico de US$700bn para 2030
    La intersección entre espacio e inteligencia artificial crea oportunidades sin precedentes en Earth Observation (EO). El Foro Económico Mundial estima que el valor económico de la observación terrestre superará los US$700bn para 2030. Casos de uso incluyen: agricultura de precisión, monitoreo de emisiones GHG, alerta de deforestación (-18% en 22 países africanos gracias a satélites), detección de fugas de agua y petróleo, y predicción de incendios forestales.
  7. Las empresas más relevantes del ecosistema, además de SpaceX
    – Rocket Lab (RKLB): el segundo cohete más lanzado en Estados Unidos (detrás de SpaceX). «One-stop shop» del espacio: fabrica y lanza cohetes (Electron, Neutron), satélites completos y componentes. TAM >US$350bn. Contratos recientes: US$515M con Space Development Agency, US$143M con MDA para Globalstar.
    – Planet Labs (PL): líder en observación terrestre por satélite (opera ~140 satélites en órbita, con más de 600 lanzados históricamente). Provee imágenes diarias de alta resolución para defensa, gobierno civil y clientes comerciales. Potencial económico del EO: >US$700bn para 2030.
    – AST SpaceMobile (ASTS): pionera en conectividad satelital directa a smartphones sin hardware especial. Tiene alianzas con AT&T, Verizon y operadores globales para eliminar las zonas sin cobertura celular.
    – SKY Perfect JSAT (9412 JP): mayor operador de satélites de Japón y Asia-Pacífico. Provee broadcasting, banda ancha y servicios de comunicación satelital a gobiernos y empresas en la región.
    – MDA Space (MDA CA): empresa canadiense líder en manufactura de satélites y sistemas de robótica espacial (el brazo Canadarm de la Estación Espacial Internacional). Tiene contrato con Globalstar a través de Rocket Lab.
    – Indra Sistemas (IDR ES): empresa española de defensa y tecnología. Líder en sistemas de gestión de tráfico aéreo, radares y ciberseguridad para defensa, con fuerte exposición al gasto de la OTAN en Europa.
    – Redwire Corp (RDW): fabricante de infraestructura espacial crítica, como paneles solares, estructuras desplegables y sistemas de manufactura en órbita. Proveedor clave de la NASA y programas militares.
    – ViaSat (VSAT): operador de satélites geoestacionarios y proveedor de banda ancha satelital para aviación, marina y zonas remotas. En transición hacia arquitecturas LEO/MEO.
    – Kratos Defense (KTOS): SMID-cap de defensa puro con exposición a drones autónomos (XQ-58 Valkyrie), hipersónicos, sistemas de contención de drones y soluciones espaciales. Beneficiario del Golden Dome y del presupuesto DoD. Crece orgánicamente más que sus pares en el sector.
    – Avio SpA (AVIO IT): empresa italiana de propulsión espacial. Fabrica el cohete Vega-C para la Agencia Espacial Europea (ESA). Principal proveedor de acceso independiente al espacio para Europa.
  8. Infraestructura crítica para la economía digital y la IA
    La economía del espacio se está convirtiendo en la capa invisible que habilita la próxima ola digital:
    – Los satélites son esenciales para data collection global, entrenando modelos de IA con datasets geoespaciales (clima, tráfico, logística, agricultura).
    – La sincronización de tiempo vía GNSS (GPS) es crítica para mercados financieros, redes eléctricas y telecomunicaciones.
    – La expansión de edge computing + space-based data permite decisiones en tiempo real en industrias como defensa, supply chains y smart cities.
    En otras palabras: el espacio no es un sector aislado, es infraestructura transversal al crecimiento de la economía global.
  9. Nueva frontera de recursos: economía cis-lunar y minería espacial
    A medida que baja el costo de acceso al espacio, se abre una nueva ola de oportunidades en recursos:
    – Programas como Artemis (NASA) y misiones privadas están acelerando la creación de una economía cis-lunar (órbita Tierra-Luna).
    – Recursos como helio-3, agua (para combustible) y metales raros podrían habilitar cadenas de valor completamente nuevas.
    – La manufactura en microgravedad ya muestra ventajas en farmacéutica, semiconductores y materiales avanzados.
  10. Diversificación y baja correlación con activos tradicionales
    La economía espacial ofrece una fuente atractiva de diversificación en portafolios, con drivers estructurales distintos a los ciclos económicos tradicionales:
    – Ingresos ligados a contratos gubernamentales de largo plazo, defensa y programas estratégicos → menor sensibilidad a recesiones.
    – Exposición a múltiples verticales (defensa, telecom, data, infraestructura, energía), lo que genera diversificación intra-sectorial.
    – Muchas compañías del ecosistema están en etapas tempranas o en expansión, con retornos impulsados por innovación tecnológica y no solo demanda cíclica.

 

 

Tribuna de Florencio Mas (CFA), José Noguerol, Lucas Martins (CAIA), Managing Directors de BECON IM.

El giro hacia el inversor minorista configura los mercados privados

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Los mercados privados están entrando en una nueva fase de crecimiento, ya que la fuerte demanda de los inversores y un mayor acceso para los inversores particulares están reconfigurando la forma en que se capta, estructura y distribuye el capital, según una nueva investigación de State Street Corporation.

El quinto Estudio Anual de Mercados Privados de State Street, titulado «La resiliencia se encuentra con la oportunidad», muestra que la demanda en los mercados privados sigue siendo sumamente resiliente, incluso en un contexto de incertidumbre geopolítica, presiones inflacionistas y volatilidad del mercado. Solo el 7% de las firmas prevé reducir sus asignaciones, mientras que la mitad planea aumentar su exposición, lo que refuerza el papel de los mercados privados como un componente esencial en la construcción de carteras a largo plazo.

Participación del minorista

Al mismo tiempo, el sector está experimentando un cambio estructural hacia la participación de inversores particulares, a medida que las firmas amplían el acceso a través de los canales de wealth management. En concreto, más del 84% de los gestores de activos y de patrimonio ya ofrecen o planean ofrecer estrategias de mercados privados para inversores particulares, lo que demuestra que el acceso ha dejado de ser una ambición a largo plazo para convertirse en un componente central de la estrategia del sector.

«La historia de los mercados privados se define por la resiliencia en un lado y la reinvención en el otro. La demanda sigue siendo fuerte, pero llevar los mercados privados a una base de inversores más amplia y a gran escala está reconfigurando fundamentalmente el funcionamiento del sector. El éxito dependerá de quién pueda gestionar la complejidad y ofrecer resultados consistentes a un conjunto de clientes mucho más amplio”, explica Joerg Ambrosius, presidente de Servicios de Inversión en State Street. 

Según la gestora, aunque ampliar el acceso a los inversores particulares sigue siendo la oportunidad clave, las firmas se están mostrando más moderadas respecto al ritmo de crecimiento. El informe señala que alrededor del 43% de las organizaciones prevé ahora que los vehículos orientados a particulares representen al menos la mitad de la captación de fondos en mercados privados dentro de los próximos tres años (frente al 56% de la encuesta del año anterior), lo que refleja una visión más realista de los desafíos operativos y de distribución. La demanda está impulsada principalmente por la diversificación y el potencial de rentabilidad, así como por el acceso a temas de inversión clave.

Destino del capital

El estudio también señala un cambio claro en el destino del capital. Según indican las conclusiones, la inteligencia artificial y la infraestructura de IA se sitúan como el principal tema de inversión a nivel mundial, lo que subraya el papel de los mercados privados en la financiación del crecimiento estructural a largo plazo en todas las economías. “Incluso en un entorno más incierto, los mercados privados son cada vez más el lugar donde los inversores acceden a las tendencias de crecimiento a largo plazo más importantes, sirviendo como una fuente crítica de rentabilidad y diversificación»La IA, las infraestructuras y otras oportunidades estructurales están reforzando el papel de esta clase de activos como una asignación central en las carteras. Las firmas tendrán que seguir adaptándose para satisfacer la demanda de una gama más amplia de inversores”, comenta Donna Milrod, jefa de producto en State Street. 

A medida que las firmas escalan sus estrategias de mercados privados hacia los inversores particulares, la complejidad operativa emerge como el desafío definitivo, mientras los gestores de activos y patrimonios se adaptan para atender a una base de clientes más grande y diversa. En este sentido, casi ocho de cada diez encuestados citan la gestión de la liquidez como un reto clave, con puntos de presión específicos como la gestión de reembolsos, la previsión de efectivo y las pruebas de resistencia (stress testing) de liquidez, a medida que las firmas se adaptan a flujos de inversores más dinámicos. En concreto, el cumplimiento normativo, la elaboración de informes (reporting) y el servicio al inversor también aumentan a medida que las firmas avanzan más allá de sus bases de clientes institucionales.

«La democratización está elevando el listón en cuanto a cómo se estructuran y respaldan los mercados privados. Ofrecer estas estrategias a gran escala requiere algo más que la innovación de productos. Exige las capacidades operativas, de datos y de infraestructura necesarias para aportar transparencia, gestionar la liquidez y cumplir con las expectativas de una base de inversores muy diferente”, aclara Scott Carpenter, responsable global de Alternativos en State Street.

La pata de la distribución

El estudio también destaca un consenso claro sobre la distribución: las plataformas de gestión de patrimonio se consideran el canal principal para acceder a los mercados privados, mientras que las estructuras de aportación definida (defined contribution) siguen siendo una vía secundaria para la mayoría de las firmas. Según la gestora, esto refleja tanto consideraciones de idoneidad para el inversor como el papel de los asesores financieros a la hora de gestionar estructuras de inversión más complejas.

Asimismo, la encuesta revela que la demanda de los inversores institucionales por los mercados privados se mantiene notablemente resiliente a pesar de la continua incertidumbre geopolítica y de los mercados. “La demanda está impulsada principalmente por las expectativas de rentabilidad y los beneficios de la diversificación, lo que refuerza el papel de los mercados privados como una asignación esencial en la construcción de carteras a largo plazo”, apunta el informe.

En conjunto, las conclusiones apuntan a un sector que entra en una fase más exigente, en la que el crecimiento, la resiliencia y la innovación deben ir acompañados de disciplina operativa y escalabilidad. Los mercados privados ya no se definen únicamente por el acceso. En su lugar, concluyen, “la ventaja competitiva se está desplazando hacia las firmas que puedan ofrecer marcos de liquidez ágiles, transparencia y rendimiento a gran escala, tanto para inversores institucionales como particulares”.

Vanguard expande el liderazgo de Juan Hernández en las Américas

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Foto cedidaJuan Hernández, director para las Américas ex EE.UU. de Vanguard

A cinco años de tomar el mando para las operaciones latinoamericanas de Vanguard, el ejecutivo Juan Hernández sigue robusteciendo su perfil dentro de la compañía. Ahora la firma informó de un cambio en el alcance del liderazgo del ejecutivo, pasando de Head para América Latina a un rol expandido de director para las Américas excluyendo a Estados Unidos.

En esta posición, detallaron desde la compañía en un comunicado, tendrá bajo su responsabilidad las operaciones de Canadá y los mercados latinoamericanos, los que seguirá cubriendo desde las oficinas de Ciudad de México.

Este nombramiento, señalaron, consolida una trayectoria que ha ido ganando peso dentro de la organización. Hernández llegó a la firma en 2017 para liderar el negocio de México, pasando a liderar el negocio latinoamericano a partir de 2021. En esta etapa, aseguraron, el profesional ha fortalecido su presencia y relación con inversionistas institucionales, intermediarios y clientes de la región.

Además, el ejecutivo también asumió funciones relacionadas con la distribución de productos UCITS, con el cargo de Head de Distribución Global fuera de Europa para este tipo de vehículos, a inicios de este año. “La confianza en el directivo no es nueva”, recalcaron desde Vanguard, considerando que los UCITS son “una de las iniciativas clave para el crecimiento global de la gestora”.

Ahora, con el mercado canadiense también bajo su supervisión, Hernández se convierte en una de las figuras con mayor influencia dentro de la estructura internacional de la casa de inversiones. Así, este movimiento refleja la relevancia que han adquirido los mercados americanos para la administradora de activo, una de las más relevantes del mundo.

“Habrá que ver si esta apuesta por una visión integrada del continente viene acompañada de nuevos planes de expansión y fortalecimiento de la relación con inversionistas en la región”, agregó Vanguard en su nota de prensa.

Nuevo orden geopolítico y monetario: Amundi define las claves de la inversión para 2026

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Foto cedidaJanet Yellen, ex presidenta de la Reserva Federal (izquierda) y Valérie Baudson, CEO de Amundi.

Amundi ha celebrado recientemente su World Investment Forum 2026 en el que, bajo el título de “Age of Empires?”, varias personalidades del mundo de la economía y las finanzas han desgranado las grandes macrotendencias que dominan en la actualidad el mundo, así como las oportunidades de inversión que suponen. 

Las jornadas arrancaron con Valérie Baudson, CEO de Amundi, que en su discurso de apertura de las jornadas compartió sus perspectivas para el próximo año y abordó el plan estratégico de Amundi. Baudson resaltó la aceleración de la fragmentación del orden multilateral y la “evidente” competencia en los recursos críticos, la supremacía tecnológica y la carrera por desarrollar capacidades de IA. 

En economía, recordó la solidez de la economía mundial, cada vez más diversificada; reafirmó la resistencia de Europa y la ralentización del crecimiento en Estados Unidos, así como la división en la economía China. En este contexto, según Baudson, “la política fiscal y monetaria, tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes, ha cobrado mayor relevancia”, mientras que los mercados “siguen ofreciendo oportunidades, siempre que se sepa dónde buscar”.

De tal manera que, “en la era de los imperios, la geopolítica ha recuperado la primacía sobre la economía”. Así, la relación entre Estados Unidos y China continuará su trayectoria de coexistencia conflictiva, pero Europa “puede actuar como elemento de reequilibrio” y a medida que nos adaptamos a la crisis energética, “entramos en un nuevo régimen geoeconómico”.

En definitiva, Baudson cree probable que la economía estadounidense se mantenga sólida, pero las presiones inflacionarias persistan, “poniendo a prueba la política monetaria del nuevo presidente de la Reserva Federal”. En Europa, prevé que el crecimiento se mantenga moderado este año, pero a largo plazo, la agenda girará en torno a “un mayor gasto en defensa e infraestructura, cadenas de suministro más resilientes y avances en la transición energética”. Asia, por su parte, seguirá mostrando “múltiples pilares de crecimiento”, entre los que la CEO de amundi destacó China e India, con especial atención a los países que dependen de las importaciones de petróleo y gas. “Los mercados se adaptarán a esta nueva realidad, sin dejar de ofrecer oportunidades a los inversores.

La inteligencia artificial, que antes era principalmente un fenómeno tecnológico, ahora es un fenómeno energético que está transformando el panorama competitivo”, aseguró y añadió que la ciberseguridad “seguirá siendo un riesgo que debemos tener muy presente, al igual que el costo de uso”.

Baudson también enfatizó el “cuestionamiento silencioso pero persistente” sobre los activos soberanos estadounidenses como pilar de la estabilidad global, en tanto que “la dinámica regional importa cada vez más”, por lo que la diversificación “también debe considerar la moneda, la región y el sector, así como la exposición de la cadena de suministro y la seguridad energética”.En este escenario, Baudson afirmó que la misión de Amundi “es clara: brindar al cliente carteras sólidas que aprovechen las oportunidades transformadoras que se avecinan”. 

En lo que a negocio se refiere, la CEO de Amundi detalló que los dos motores de crecimiento prioritarios de la firma son la jubilación y la digitalización del ahorro. Respecto a este punto, se ha fijado dos objetivos: apoyar a los nuevos actores digitales y ayudar a los bancos a acelerar su transición digital, con lo que pretende duplicar el número de socios digitales para 2028. Por geografías, la firma ha puesto la mirada en Asia, donde espera alcanzar 150.000 millones de euros en flujos de inversión para 2028. Además, tienen previsto “aumentar significativamente la cuota de mercado en el norte de Europa, desde el Reino Unido hasta Alemania”, sin olvidar que el plan estratégico “contempla una mayor presencia en regiones con alto potencial, como Latinoamérica”.

Las soluciones para lograr estos objetivos pasan, según adelantó Baudson, por innovar en titulización; resaltó el lanzamiento del primer fondo de mercado monetario tokenizado y refrendó su intención de seguir siendo líderes en inversión responsable. También mencionó la innovación en ETFs, tanto pasivos como activos, y la potenciación de la tecnología y los servicios digitales con Amundi Technology.

Janet Yellen

Tras su bienvenida al Forum, Baudson mantuvo una conversación con Janet Yellen, ex presidenta de la Reserva Federal y ex Secretaria del Tesoro estadounidense, que admitió que la situación más desafiante que ha tenido que afrontar fue la fase de inestabilidad financiera, en la que se sintió como una auténtica “bombera” a la hora solucionar los problemas causados por una “banca en la sombra que no estaba regulada”. 

Yellen reconoció que el discurso del shock energético “es dominante”, pero que la Fed está vigilando correctamente la inflación y no espera una subida de tipos en los primeros meses, mientras que la posibilidad de una bajada de los tipos “prácticamente ha desaparecido”.

También admitió que “nunca antes había visto amenazas a la independencia del banco central que se acerquen a las que hemos presenciado durante el último año” y recordó que los bancos centrales se independizaron para poder centrarse en la estabilidad de precios y resistir las presiones de los líderes políticos electos para cobrar tasas de interés que ayuden a gestionar la deuda pública, que en Estados Unidos, en la actualidad, presenta una carga de intereses “realmente problemática”.

Sobre el mercado laboral, Yellen considera que quienes mejor entienden la IA “son muy optimistas respecto a las ganancias de productividad”, pero también que a menudo se tarda en ver los beneficios y mejorar la productividad. “A veces pueden pasar décadas. Quizás la IA sea más rápida, pero podría haber un desfase”, señaló. 

Bullard y Trichet

James Bullard, ex presidente de la Reserva Federal de Saint Louis, y Jean-Claude Trichet, expresidente del BCE, completaron el elenco de personalidades que intervinieron el el Forum. En su caso, analizaron el nuevo orden monetario. Bullard destacó que los gobiernos no parecen muy interesados ​​en subir los impuestos ni en controlar el gasto, lo que derivará, a su juicio, en “problemas en algún momento del futuro”, lo que, por extensión, afecta a la independencia de los bancos centrales. “Nos estamos acercando a una combinación de políticas desfavorables, similar a la que vimos en los años 70, en la que gobiernos y bancos centrales indisciplinados, sin un plan coherente y sin objetivos de inflación, y mucha manipulación del tipo de cambio, generó mucha volatilidad y, con el tiempo, numerosas recesiones en muchos países”, a la vez que alentó a “hacer todo lo posible” por fomentar el progreso tecnológico y la mejora del nivel de vida, y evitar que una deriva política “nos lleve de vuelta a una situación del pasado que no funcionó”.

Bullard también hizo referencia a las proyecciones de los bancos centrales. Si bien aseguró que los escenarios son “útiles” y ayudan a “visualizar mejor algunas de las posibles trayectorias, cómo fijar los precios del mercado y calcular los rendimientos en esas situaciones”, matizó que tienen sus limitaciones y considera que debe existir una colaboración entre los bancos centrales y sus perspectivas, y el sector privado y sus perspectivas a la hora de evaluar el riesgo futuro.

Trichet, por su parte, calificó de “muy importante” el papel de Europa en el actual escenario de fragmentación geopolítica. “Quizás soy demasiado optimista, así que debo ser prudente”, matizó para asegurar que las cuatro monedas emitidas por los principales bancos centrales de las economías avanzadas más importantes —el dólar, el euro, el yen y la libra esterlina— comparten la misma definición de estabilidad de precios. “En mi opinión, esto es sumamente importante” ya que desde la explosión del comercio minorista, “se trata del cambio más drástico en el sistema monetario internacional desde el fin de la era moderna. Esto me hace ser un poco más optimista sobre nuestra capacidad, a pesar de todos los desafíos, para mantener la estabilidad, tanto de precios como financiera”, apuntó.

El rol de los ETFS de renta fija como estabilizadores de las carteras

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Pixabay CC0 Public Domain

Las carteras están experimentando una transformación estructural. Los inversores tienen un acceso amplio y eficiente a nuevas clases de activos —desde los mercados privados hasta los activos digitales— como nunca antes lo habían tenido. Una situación que está redefiniendo el conjunto de oportunidades y aumentando la complejidad de las carteras. Así lo recoge el estudio “Built to last. How bond ETFs are powering a portfolio evolution”, elaborado por BlackRock.

La firma recuerda que el marco moderno de asignación de activos ya no consiste en “un simple equilibrio entre acciones y bonos, sino que es una arquitectura multidimensional que abarca exposiciones cotizadas y privadas, estrategias líquidas e ilíquidas, y fuentes de rentabilidad potenciales tanto tradicionales como alternativas”.

Sin embargo, también surgen dudas sobre qué puede ayudar a mantener la cohesión de la cartera. El estudio recoge que la renta fija “ya no puede considerarse únicamente como un contrapeso al riesgo de la renta variable”, puesto que su papel ha evolucionado. “Puede satisfacer simultáneamente las necesidades de liquidez, afianzar la generación potencial de ingresos, facilitar un reequilibrio disciplinado y ofrecer un medio para gestionar la volatilidad de la cartera en entornos de mercado cambiantes”, asegura el informe.

Renta fija moderna, a través de los ETFs

Esta transformación en la construcción de carteras va de la mano de una transformación en los propios mercados de renta fija. El mercado de bonos, que antes se consideraba opaco, dominado por los intermediarios y de gestión engorrosa, “es ahora cada vez más digitalizado, transparente e indexable”. El estudio determina que en el centro de esta modernización se encuentran los ETFs de renta fija. “Actualmente representan más de 3 billones de dólares en activos a nivel mundial, con 669.000 millones de dólares en flujos solo en 2025 —lo que supera el total combinado de 2022 y 2023— “, señala el estudio.

De tal manera, que los ETFs de renta fija han traducido la escala y la amplitud del mercado de bonos “en exposiciones negociables, transparentes y operativamente eficientes”. Lo que comenzó como una herramienta táctica de liquidez ha madurado hasta convertirse en un vehículo de asignación estratégica utilizado por instituciones, asesores e inversores de patrimonio de todo el mundo, según el informe.

Los ETFs de renta fija se sitúan en la encrucijada de dos transformaciones determinantes: la creciente complejidad de las carteras y la modernización de la estructura de los mercados de renta fija. Por un lado, las carteras están incorporando flujos de rentabilidad más ilíquidos, volátiles y diferenciados. Por otro, los mercados de renta fija se han vuelto más transparentes, indexables y tecnológicamente avanzados.

Los fondos cotizados de renta fija conectan estos cambios, “proporcionando la liquidez escalable, la precisión en los ingresos y la eficiencia en la ejecución necesarias para respaldar carteras cada vez más sofisticadas”. Como resultado, los ETFs de renta fija pueden encontrarse en una posición única para desempeñar el papel ampliado que la renta fija puede tener dentro de las carteras modernas.

Estabilizador en carteras expuestas a activos digitales

Los activos digitales han crecido a medida que más inversores destinan fondos a esta clase de activos. Los activos en criptomonedas, por ejemplo, han experimentado un rápido crecimiento: la capitalización total del mercado de las criptomonedas ronda los 2,4 billones (trillions, en términos estadounidenses) de dólares, mientras que los ETPs que ofrecen acceso a las criptomonedas han pasado de 4.000 millones a 120.000 millones de dólares en solo tres años, con más de 300 ETPs cotizados en la actualidad, tal y como recoge el informe de BlackRock. De cara al futuro, se espera que más del 75% de los inversores institucionales aumenten sus asignaciones a activos digitales y que el 59% tenga previsto destinar más del 5% de sus activos bajo gestión a criptomonedas. 

Durante los últimos cinco años, el bitcoin se ha comportado de forma diferente a los bonos, con una correlación mensual de 0,21 entre el bitcoin y el índice Global Aggregate Bond, frente al 0,43 registrado entre la renta variable global y el bitcoin. “Por lo tanto, equilibrar las asignaciones en bitcoin con las de bonos puede ayudar a equilibrar la rentabilidad global en diferentes condiciones de mercado”, apunta el informe.

Los ETFs de renta fija, por lo tanto, pueden ayudar a mitigar el impacto de las caídas del mercado cripto “al garantizar una exposición diversificada en cuanto a duración y riesgo crediticio a través de una amplia gama de bonos, al tiempo que consolidan la exposición en un único instrumento para simplificar la inversión y facilitar un reequilibrio eficiente”. Cuando las asignaciones se desvían, los ETF de renta fija permiten reajustar rápidamente y de forma rentable la composición de la cartera sin necesidad de comprar o vender bonos.

Entre Ormuz, la IA, los commodities espaciales y la Argentina: los análisis que dejó el Summit 2026 de Cohen

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Ahmed Riesgo, CEO de Insigneo, y Anna Cohen, de Cohen

El evento Perspectivas Summit 2026 de Cohen, que se realizó la semana pasada en un reconocido hotel de la Ciudad de Buenos Aires, en Argentina, reunió visiones complementarias sobre un mundo en transición. En el panel global, Ahmed Riesgo, CEO de Insigneo, trazó un mapa de los grandes vectores que mueven los mercados internacionales. En el panel local, Adrián Rozanski, director de la consultora 1816, analizó en detalle el programa económico del gobierno de Javier Milei. Dos escalas distintas, una misma pregunta de fondo: dónde están las oportunidades y qué riesgos acechan en el camino.

Riesgo, en diálogo con Anna Cohen, CEO y presidente del Grupo Cohen, abrió su exposición con una tesis central sobre la Reserva Federal: casi siempre conviene apostar a que el organismo no hará lo que dice que va a hacer. «La apuesta nuestra es que van a tener que eventualmente cortar las tasas, que no van a subir las tasas», señaló. Su argumento: el trimmed mean PCE —el indicador que elimina los datos atípicos— ya se ubica en torno a 2,3%, cerca del objetivo del 2% de la Fed. El shock inflacionario ligado al conflicto con Irán, que empujó el petróleo a 110 o 115 dólares, ya está cediendo. «El petróleo llegó a 110, 115, tocó 120 en un momento; ya está a sesenta y pico. Ya es una caída importante», precisó.

Ese diagnóstico tiene implicaciones directas para la renta fija. «Incluso si suben la tasa una o dos veces, creo que tiene sentido comprar el bono de diez años. Lo encuentro interesante. Te está pagando bastante cerca al equity risk premium en Estados Unidos«, dijo Riesgo.

En renta variable, el CIO de Insigneo fue enfático en desestimar los modelos de inteligencia artificial de frontera como inversión atractiva. El paralelismo histórico que eligió fue contundente: los ferrocarriles del siglo XIX. «Una tecnología que transformó el país, enriqueció al país. Todo el mundo se benefició de los atributos del ferrocarril, menos los accionistas de las compañías de ferrocarril», explicó. La competencia feroz entre OpenAI, Anthropic y otros actores erosionará los márgenes de los frontier models. La estrategia, entonces, es otra: «Compra los picks and shovels. Los chipmakers, la energía, el litio. Todo en lo que estas compañías están gastando dinero».

En ese marco, recomendó mirar de cerca a los fabricantes de memoria, así como el ciclo de commodities industriales. «Sigo pensando que estamos en un commodity bull market. Cobre, níquel, litio», enumeró. Para el oro, sostuvo su target de 4.800 dólares para fin de año, sin haberlo modificado durante el conflicto con Irán.

El bull market de commodities, sin embargo, tiene otra dimensión para Riesgo: el espacio. «Los commodities no solamente van a venir de la Tierra, van a venir de otras partes del sistema solar», afirmó, y anunció que el informe trimestral de Insigneo de esa semana se titula precisamente «Space Beyond SpaceX». El razonamiento es geológico antes que especulativo: la Luna fue parte de la Tierra, desprendida por un impacto astronómico, y contiene los mismos minerales. «¿Por qué creen que Estados Unidos está creando una base en la Luna? La razón comercial es porque vamos a empezar a traer commodities de la Luna, traerlos a la Tierra, y va a ser más barato», explicó.

Cuando se le señaló que esa oferta adicional podría eventualmente deprimir los precios terrestres, Riesgo lo concedió sin rodeos: «Normalmente, sí. Y entonces sería el final del bull market de commodities». La conclusión implícita es que el ciclo alcista tiene horizonte, pero todavía no llegó a su techo.

Sobre las Siete Magníficas, Riesgo ofreció una lectura heterodoxa. «Para mí los Mag Seven deben ser en sus carteras posiciones defensivas», dijo, agregando que no espera de ellos el outperformance futuro, sino un comportamiento más parecido al de las utilities —estables, predecibles— a medida que la inteligencia se vuelve commodity. El crecimiento diferencial vendrá de otros sectores y geografías: Japón, Corea, Taiwan, algunos mercados latinoamericanos y, en Europa, bonos corporativos antes que acciones.

Adrián Rozanski (1816) y Juan José Vázquez (Cohen)

Adrián Rozanski (1816) y Juan José Vázquez (Cohen)

Argentina: luces, sombras y el fantasma electoral

Si el panel global transitó por los grandes vectores macro, el panel local se adentró en las particularidades de la realidad argentina con una mirada más matizada. Rozanski hizo un recorrido por los tres años de la gestión Milei antes de llegar al presente. Un primer año donde al presidente le salieron «todas», un segundo año turbulento —con volatilidad cambiaria y susto en la antesala de las elecciones de medio término— y un tercer año que, a su juicio, arrancó en octubre de 2025 con un giro notable.

El cambio más significativo de esta etapa: la acumulación sostenida de reservas. «Hoy se cumplió la rueda número 110 seguida de compra del Banco Central en el mercado de cambios», señaló Rozanski. A eso se suman los bonos soberanos perforando el 9% de rendimiento, la inflación retomando su sendero descendente y el EMAE marcando récords históricos.

Las luces son reales. Pero las sombras también. «Hay claramente un modelo económico que hace que la torta crezca, pero que está costando en el corto plazo que esa torta derrame», resumió Rozanski. El empleo privado registrado lleva meses en caída, la mora bancaria alcanzó niveles que dejan a casi seis millones de personas sin acceso al crédito, y sectores como industria, construcción y comercio muestran una dinámica «tipo serrucho», que no termina de consolidarse.

El gran interrogante, claro, es 2027. Rozanski fue cuidadoso y recordó que en cada una de las últimas cuatro elecciones presidenciales, el escenario que parecía obvio 18 meses antes resultó completamente equivocado. «La información política de hoy probablemente va a ser irrelevante dentro de un año y medio», advirtió.

En materia de posicionamiento, su recomendación fue una estrategia barbell: «Comprar lo que vence con Milei y comprar lo más largo». Y ante la pregunta por el carry en pesos, fue cauteloso. «A mí me cuesta tentarme mucho comprando pesos para ganar dos por ciento mensual», comentó. Prefiere, en un escenario constructivo, los bonos duales —que combinan cobertura cambiaria con tasa Tamar más un spread—, apostando a que una Argentina que se normaliza financieramente debería converger hacia tasas reales positivas.

La confluencia

Lo que emerge entre ambos paneles es una imagen coherente: un mundo que premia a quienes invierten en la infraestructura del nuevo ciclo tecnológico —chips, energía, commodities, ciberseguridad— antes que en sus protagonistas más visibles; y una Argentina que, por primera vez en décadas, empieza a formar parte de esa ecuación global como exportadora neta de energía y minerales críticos.

«Argentina tiene todo lo que necesita para entrar a la nueva era en una posición fuerte y necesaria y clave para el sistema global», cerró Riesgo. El desafío, como siempre, es político. Rozanski aportó un dato que reencuadra el debate político en clave estructural. En el próximo mandato presidencial, las exportaciones de energía y minería rondarán los 40.000 millones de dólares anuales —unos 160.000 millones a lo largo de todo el período—. Aun así, fue cuidadoso: «No me animo a decir que eso elimina el riesgo político del año que viene. Si el mercado compra la idea de que es una moneda al aire, se va a asustar y vamos a tener baile y volatilidad».

El excapitán de gestión patrimonial de LarrainVial desembarca como CEO en LAKPA

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Foto cedidaGonzalo Córdova, nuevo CEO de LAKPA

Trayendo consigo más de tres décadas de experiencia en la industria financiera, un conocido ejecutivo de la gestión patrimonial anunció su llegada a la wealthtech LAKPA. Se trata de Gonzalo Córdova, quien lideró el área de wealth management de LarrainVial por trece años.

El profesional informó del cambio a su red profesional de LinkedIn, señalando que tomó las funciones de gerente general de la firma tecnológica, que tiene operaciones en Chile y México. La fintech de servicios financieros para asesores de inversiones es una cara conocida en la casa de inversiones de la que proviene Córdova, considerando que el grupo financiero adquirió un 50% de LAKPA en 2021.

“Me motiva llegar a un proyecto que está transformando la forma de hacer Wealth Management, conectando a asesores independientes, tecnología y una arquitectura abierta para entregar una mejor experiencia a los clientes”, comentó el ejecutivo, en su publicación. Agregando que “también es una gran oportunidad para trabajar con un equipo joven, talentoso y con una enorme pasión por innovar y hacer las cosas de manera diferente”.

LAKPA cuenta con más de 6.500 clientes activos, atendidos por unos 260 asesores financieros independientes, apoyados en cuatro decenas de alianzas comerciales con un abanico de gestoras nacionales e internacionales.

Antes del cambio, Córdova ocupó el cargo de gerente general de gestión patrimonial de LarrainVial entre enero de 2013 y abril de este año. Ahí, estuvo al timón de una banca privada con más de 9.000 millones de dólares bajo asesoría, pertenecientes a inversionistas individuales de alto patrimonio.

“Me fui con el orgullo de haber liderado la transformación y consolidación de nuestro negocio de Wealth Management, contribuyendo a posicionar a la firma como líder de la industria en Chile”, comentó en una publicación anterior, en la misma red social, en la que informó de su salida de la casa de inversiones del cuadrado rojo.

Anteriormente, el profesional se desempeñó como gerente de Gestión Global de la firma, supervisando los servicios de asesoría de inversiones a family offices, personas y familias de alto patrimonio y fundaciones.

Fuera de su período en LarrainVial, Córdova también trabajó cinco años en el banco chileno Bci. Ahí, trabajó como gerente de Banca Corporativa, durante los años noventa.

M&G lanza un ETF activo de CLOs europeos para facilitar la inversión en préstamos senior

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M&G Investments ha lanzado un fondo cotizado (ETF) de gestión activa que invierte en obligaciones garantizadas por préstamos (CLO) emitidas en Europa, con el que amplía su plataforma de ETF Activos en un nicho especializado de renta fija donde la gestión activa, la selección de deuda corporativa y el análisis estructural son determinantes para generar rentabilidad para el inversor. 

El M&G AAA EUR CLO Active UCITS ETF (el Fondo) ha salido al mercado con un capital de 200 millones de euros,  de los cuales 180 millones proceden de inversores externos, y ofrece una exposición específica a títulos CLOs de  Europa. Los CLOs europeas permiten acceder a carteras diversificadas de préstamos sénior garantizados concedidos a  empresas y pueden generar rentas atractivas en comparación con activos de calificación crediticia similar. Además,  su perfil de interés flotante las hace especialmente adecuadas para entornos de volatilidad en los tipos de interés. 

Es una estrategia que se apoya en los 25 años de experiencia de M&G en crédito privado y estructurado, y se  encuentra respaldada por un equipo interno dedicado al análisis de deuda corporativa. Las diferencias en estructura, documentación, garantías subyacentes y enfoque de gestión hacen del mercado de  obligaciones CLOs un campo fértil para que gestores activos con buenos recursos identifiquen el valor relativo. Según la gestora, el lanzamiento demuestra el compromiso de M&G por ampliar el acceso de los inversores a sus capacidades de  gestión activa y su sólida trayectoria en los mercados de crédito. 

El Fondo está dirigido a inversores profesionales que buscan una exposición diferenciada a la renta fija, y cotiza en  la Bolsa de Londres, el Xetra de Fráncfort y la Borsa Italiana de Milán. «La demanda de exposición específica a las CLOs europeas va en aumento y hay inversores que buscan estrategias especializadas. Es un lanzamiento fiel a nuestro objetivo de ampliar el acceso a las capacidades inversoras de M&G, especialmente a través de  estructuras ETF que aportan una vía líquida y eficiente para los inversores», ha señalado Neil Godfrey, responsable global del Grupo de Clientes de M&G Investments.

Por su parte, Matthew Wardle, gestor de cartera del M&G AAA EUR CLO Active UCITS ETF, añadió: «Las emisiones de CLOs  europeas en formato ETF ofrecen a los inversores una forma eficiente de acceder al mercado de préstamos sénior a través de valores cotizados y líquidos. Gracias a unas sólidas protecciones estructurales y un perfil de tipo flotante, las CLOs con calificación AAA son capaces de generar rentas atractivas con escasa sensibilidad a los tipos de interés,  y han acreditado su resistencia a lo largo de diferentes ciclos de mercado».  

Franklin Templeton completa la adquisición de 250 Digital

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Franklin Templeton ha anunciado el cierre de la adquisición de 250 Digital, firma de gestión de inversiones activas en criptomonedas liderada por Christopher Perkins y Seth Ginns, ambos veteranos de la industria de los criptoactivos. Según explica, la operación incluye al equipo de inversión de 250 Digital y todas las estrategias de criptomonedas líquidas gestionadas anteriormente por CoinFund. Como parte del acuerdo, Franklin Templeton invertirá en dichas estrategias.

El cierre de esta transacción refleja el compromiso a largo plazo de Franklin Templeton con el desarrollo de infraestructuras en el entorno de los activos digitales, así como su confianza en las tecnologías que, según la firma, definirán la próxima generación de la inversión institucional.

División de negocio

Con la finalización de esta compra, Franklin Templeton ha constituido formalmente Franklin Crypto, su división especializada en la gestión activa de activos digitales. Perkins asumirá el cargo de director de Franklin Crypto, mientras que Ginns ejercerá como director de inversiones (CIO), trabajando junto a Tony Pecore, veterano en inversión de activos digitales de Franklin Templeton. Franklin Crypto reportará directamente a Sandy Kaul, responsable de innovación de Franklin Templeton.

Franklin Crypto ofrecerá a los inversores institucionales estrategias de criptomonedas gestionadas de forma activa, integrando la capacidad de inversión del antiguo equipo de 250 Digital con la red de distribución global de Franklin Templeton. Esta nueva división se suma a las capacidades ya existentes de Franklin Templeton en materia de activos digitales, que incluyen una unidad totalmente dedicada a la investigación fundamental, la construcción activa de carteras y la supervisión del riesgo institucional.

¿Cómo evoluciona el rol de las criptomonedas en las carteras institucionales?

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Binance Research, la división de investigación de Binance, el exchange de criptomonedas más grande del mundo por número de usuarios y volumen de operaciones, ha publicado su informe mensual de mercado correspondiente a junio de 2026. El análisis aborda cómo está evolucionando estructuralmente el rol de las criptomonedas en las carteras institucionales, hacia dónde está rotando el capital en un entorno macro todavía dinámico y qué nos dice el auge de la tokenización de activos del mundo real (RWA) sobre la madurez creciente de las finanzas on-chain.

Según Binance Research, el sector de los activos del mundo real tokenizados consolidó su expansión en 2026, con una capitalización de mercado activa que creció aproximadamente un 589 % desde comienzos de 2025 hasta junio de 2026. Los bonos y fondos del mercado monetario lideraron el crecimiento en términos absolutos, sumando 6.500 millones de dólares (+83 %), impulsados por la entrada de BlackRock, Franklin Templeton y Fidelity en soluciones de gestión de tesorería tokenizada, mientras que los emisores nativos del ecosistema cripto Circle y Ondo concentraron buena parte de esa expansión. La renta variable tokenizada marcó el ritmo más rápido, con un avance cercano al 422 %, y nuevas categorías, como el reaseguro, la tokenización de GPU y otras estrategias no correlacionadas, crecieron un 72 %, lo que evidencia una diversificación del sector más allá de los activos ligados a deuda soberana.

El informe de Binance Research también subraya que los activos con resistencia cuántica superaron a Bitcoin en aproximadamente un 59,3 % en términos intermensuales. Con Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, asignando un 20 % de probabilidad a que la criptografía actual pueda verse comprometida antes de 2030, y con el horizonte regulatorio de 2035 fijado por el National Institute of Standards and Technology (NIST) cada vez más próximo, lo que antes se consideraba un riesgo de cola está empezando a ganar peso en los modelos de asignación institucional.

Además, Binance Research detecta un cambio estructural de régimen en los flujos hacia ETF de criptomonedas. Tras analizar 117 semanas de flujos agregados de ETF spot de BTC y ETH frente a ocho categorías de ETF tradicionales, el informe concluye que las correlaciones con semiconductores y small caps se han invertido o prácticamente desaparecido. La deuda corporativa high yield emergió como el único punto de convergencia consistente entre correlación de flujos, comportamiento de precios y dirección trimestral, lo que apunta a una base inversora cada vez más impulsada por factores macroeconómicos y menos por motivaciones puramente cripto-nativas.

Según Javier García de la Torre, director de Binance España y Portugal: “El interés por los activos tokenizados sigue creciendo a medida que sus ventajas se vuelven cada vez más tangibles. Una liquidación más rápida, mayor transparencia y mejor eficiencia del capital, han dejado de ser conceptos sobre el papel para convertirse en aplicaciones reales que ya están transformando los mercados. Junto con las stablecoins, los activos tokenizados se están consolidando como piezas fundacionales de la economía digital, contribuyendo a unos mercados financieros más accesibles, programables y globalmente conectados.”

En el informe, Binance Research concluye: “2026 marca la madurez de la tokenización de RWA: de una narrativa centrada en deuda soberana a un ecosistema de rendimiento diversificado.”