El pago de dividendos de las empresas de todo el mundo alcanzó la cifra récord de 827.300 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, lo que supone un aumento del 7,9% con respecto al año anterior, según el último informe «Dividend Watch», que forma parte del informe «Capital Group Global Equity Study». El crecimiento subyacente, ajustado a los tipos de cambio, los dividendos extraordinarios y otros factores técnicos, fue del 7,5%, lo que superó las previsiones.
El segundo trimestre es el momento álgido de la temporada de dividendos a nivel mundial y en 2026, los dividendos pagados en ese periodo superaron el total anual de años anteriores, tal y como ocurrió por última vez en 2011. El crecimiento fue además generalizado: el 88% de las empresas a nivel mundial aumentó sus dividendos o los mantuvo estables, con un crecimiento medio del 6%.
En opinión de Alexandra Haggard, responsable de producto para Europa y Asia-Pacífico de Capital Group, los dividendos a nivel mundial se aceleraron en el segundo trimestre de 2026, con un sólido crecimiento en la mayoría de las regiones y sectores, así como fuertes aumentos en algunas de las mayores compañías del mundo. «El auge de la inteligencia artificial ya no solo impulsa los mercados y las cotizaciones bursátiles, sino que también está contribuyendo a generar niveles récord de rentabilidad en efectivo para los accionistas a escala global. Gestoras activas como Capital Group están bien posicionadas para identificar compañías de distintos sectores y regiones que se benefician de un mayor crecimiento de los beneficios, lo que se traduce en pagos de dividendos récord. En un entorno de incertidumbre, la gestión activa puede ayudar a detectar empresas resilientes que reparten dividendos y ofrecen a los inversores una fuente fiable de ingresos, al tiempo que permiten participar en el crecimiento empresarial a largo plazo», ha explicado.
Tendencias de sectores
El crecimiento más rápido del pago de dividendos se produjo en el sector tecnológico, donde la tasa subyacente aumentó un 26,3% interanual en el segundo trimestre. El auge de la inteligencia artificial está impulsando un fuerte crecimiento de los beneficios en toda la cadena de suministro mundial de semiconductores, lo que se traduce en mayores pagos a los accionistas; la mitad del incremento del sector proviene del líder mundial, con sede en EE.UU. El tecnológico va camino de convertirse, por primera vez, en el segundo sector que más dividendos paga, por detrás de las finanzas, en 2026.
El sector financiero sigue siendo, de momento y por un amplio margen, el que más dividendos reparte. Los pagos de dividendos de sus entidades aumentaron en 26.000 millones de dólares estadounidenses (+10,1 %) y fueron los que más contribuyeron al récord registrado en el segundo trimestre. Por otro lado, la recuperación de la minería se aceleró, lo que contribuyó a que el pago de dividendos aumentara un 15,1 %.
Tendencias regionales
Desde el punto de vista geográfico, Japón y la región del Pacífico en general registraron el mayor crecimiento de los dividendos a nivel mundial, gracias a la mejora de la rentabilidad empresarial, las reformas en materia de gobernanza y la constante atención prestada a los accionistas por parte de las empresas que cotizan en bolsa.
El segundo trimestre marca el punto álgido estacional de los dividendos en Europa, ya que representa el 36% del total de dividendos pagados en ese periodo (frente al 21% del conjunto del año). El crecimiento subyacente, del 3,6%, se vio limitado por los recortes en el sector automovilístico, aunque los sólidos pagos de bancos y entidades financieras ayudaron a compensar esta debilidad, respaldados por la fuerte recuperación del sector y su creciente contribución a los ingresos de los accionistas europeos. Y Estados Unidos registró un buen crecimiento, con un aumento de la tasa subyacente que alcanzó el 8,7%, mientras que el incremento de los mercados emergentes se quedó rezagado, en el 4,7%, debido principalmente a la reducción registrada en Oriente Medio.
Por su parte, los dividendos españoles registraron un excelente comportamiento en el segundo trimestre de 2026, y los pagos totales alcanzaron los 19.400 millones de dólares/16.600 millones de euros, lo que supone un aumento del 16,6% en tasa subyacente (un 51,7% en términos nominales). En general, la cifra estuvo en línea con el crecimiento subyacente del 16,1% registrado en el primer semestre de 2026 en su conjunto. Al igual que en muchos otros países europeos, el sector financiero fue el principal motor de este crecimiento. Todas las empresas de nuestro índice aumentaron los dividendos o los mantuvieron estables en términos interanuales.
Perspectivas
Las perspectivas siguen siendo positivas. Capital Group ha revisado al alza su previsión de dividendos globales para 2026 hasta 2,23 billones de dólares estadounidenses (desde 2,20 billones), lo que representa un crecimiento total del 6,4% y un aumento subyacente del 6% (frente al 4,7 % anterior). Entre los principales factores que han motivado esta revisión al alza se encuentran unos dividendos extraordinarios superiores a lo esperado, la depreciación del dólar estadounidense y el cambio en la política de dividendos de una gran empresa estadounidense del sector de los semiconductores.
Foto cedidaJenny Johnson, la consejera delegada de Franklin Templeton.
Franklin Templeton, a través de su filial inmobiliaria de referencia Clarion Partners, ha anunciado que ha alcanzado un acuerdo definitivo para adquirir una participación mayoritaria en Stoneshield Capital. Según explica la firma, la operación triplicará los activos bajo gestión de Clarion en Europa hasta los 13.000 millones de dólares (11.000 millones de euros), incrementará los activos totales bajo gestión de Clarion un 12%, hasta los 82.000 millones de dólares (72.000 millones de euros), y elevará los activos alternativos totales bajo gestión de Franklin Templeton por encima de los 300.000 millones de dólares (265.000 millones de euros).
Stoneshield es una gestora europea líder especializada en activos reales sectoriales, con 9.000 millones de dólares (8.000 millones de euros) bajo gestión. Sus estrategias de inversión son temáticas y se centran en sectores con una oferta estructuralmente limitada, entre ellos el residencial y las residencias de estudiantes, las infraestructuras digitales, la ciencia y la innovación, el sector hotelero y las infraestructuras críticas.
“La incorporación de Stoneshield supone un hito importante en el desarrollo por parte de Clarion de una plataforma integrada de activos reales en Europa. El enfoque de Stoneshield en inversiones de alta rentabilidad y situaciones especiales complementa a la perfección nuestra oferta actual. Esta operación amplía nuestras relaciones con inversores a escala global, diversifica nuestra gama de productos y refuerza nuestro compromiso a largo plazo con la generación de resultados sólidos y soluciones de inversión innovadoras a nuestros clientes”, ha explicado David Gilbert, consejero delegado de Clarion Partners.
Mayor presencia en Europa
Desde la gestora señalan que con la incorporación de Stoneshield, Clarion refuerza su presencia en Europa, complementando su actual especialización en activos logísticos institucionales y activos inmobiliarios con contratos de arrendamiento neto con las capacidades de Stoneshield en digital, residencial y almacenamiento industrial y logístico.
Actualmente, los productos de inversión de Stoneshield incluyen una serie de fondos oportunistas diversificados de capital fijo, así como una plataforma de inversión centrada específicamente en los sectores de residencias de estudiantes y living. La firma cuenta además con participaciones estratégicas en varias de las plataformas de activos reales líderes y de mayor crecimiento en Europa.
“Estamos muy ilusionados con la oportunidad de expansión en Europa, tanto escalando el negocio de fondos oportunistas de Stoneshield como desarrollando nuevas estrategias en torno a sus temáticas de inversión. Las participaciones estratégicas de Stoneshield en diversas compañías no solo tienen el potencial de generar rentabilidades atractivas ajustadas al riesgo, sino que creemos que también generarán nuevas oportunidades de inversión a nivel de activo para productos de inversión actuales y futuros”, ha añadido Josh Pristaw, el presidente de Clarion Partners.
Stoneshield se convertirá en la plataforma especializada de Clarion para inversiones oportunistas en Europa y mantendrá sus oficinas en España, Portugal, Irlanda, Reino Unido y Luxemburgo. Como parte de la operación, sus cofundadores, Juan Pepa y Felipe Morenés, mantienen su compromiso de liderar Stoneshield a largo plazo, conservando la responsabilidad sobre la estrategia de inversión, el crecimiento y la gestión diaria de la firma. En estrecha colaboración con las organizaciones de Clarion Partners y Franklin Templeton, desempeñarán asimismo un papel central en la expansión de la plataforma europea de activos reales de la firma, el desarrollo de nuevas estrategias de inversión en sus áreas de especialización y la creación de productos innovadores para clientes institucionales y de banca privada en todo el mundo. Juntos, seguirán impulsando oportunidades de crecimiento estratégico a través de nuevas temáticas de inversión, expansión geográfica y adquisiciones selectivas.
Juan Pepa comentó: “Nos entusiasma incorporarnos a la plataforma de gestión de inversiones de Clarion Partners y esperamos seguir ampliando la escala y el alcance de nuestro negocio en sectores de crecimiento con oferta limitada. La operación nos permite beneficiarnos de las ventajas de una plataforma global, preservando al mismo tiempo nuestro equipo, nuestra estrategia y nuestra cultura.”
Por su parte, Felipe Morenés añadió: “Creemos firmemente que nuestra alianza con Clarion Partners y Franklin Templeton acelerará nuestro crecimiento y reforzará nuestro compromiso de generar valor para nuestros clientes, respaldado por las necesidades estructurales positivas a largo plazo de la inversión en activos reales en toda Europa”.
La estrategia de Franklin Templeton
Según explica Jenny Johnson, la consejera delegada de Franklin Templeton, Stoneshield ha construido un historial extraordinario de rentabilidades superiores ajustadas al riesgo, y su incorporación a la plataforma de Clarion situará al equipo en una posición idónea para seguir creciendo con solidez.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Stoneshield a Franklin Templeton. Esta combinación refuerza nuestras capacidades en activos reales en Europa y crea oportunidades para extender las fortalezas tanto de Stoneshield como de Clarion a distintas geografías. Esta adquisición representa otro paso importante en nuestra estrategia de globalizar nuestras capacidades en activos reales, ampliar nuestro negocio de mercados privados y mejorar nuestra oferta para clientes de todo el mundo”, ha afirmado Johnson.
Está previsto que la operación se cierre durante el cuarto trimestre natural de 2026, sujeta a las condiciones de cierre habituales, incluida la presentación de determinadas comunicaciones regulatorias.
En estos primeros días de septiembre, el índice del dólar estadounidense (DXY) se ha mantenido en una tónica de debilidad moderada y consolidación por debajo de la barrera de los 100 puntos, situándose en la zona de los 98.80 – 99.10 puntos. Y hace apenas una semana, la divisa caía a mínimos desde mayo ante expectativas sobre la Fed. ¿Se puede hablar de debilidad cíclica del dólar?
Para los expertos, el continuo conflicto en el estrecho de Ormuz y la política monetaria siguen siendo el principal motor de los mercados de divisas, también para el dólar. Muestra de ello es que las palabras más agresivas de Warsh en Jackson Hole volvieron a fortalecer el dólar, tan solo dos semanas después de que el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, anunciara que las recompras del Tesoro lastraban a la moneda, reavivando el fantasma del control de la curva de rendimientos y la represión financiera, y alimentando la noción frecuentemente citada de la depreciación del dólar.
Según explica David A. Meier, economista de Julius Baer, el término depreciación es cuestionable, ya que define una expansión o dilución de la base monetaria para impulsar la inflación y reducir la carga de la deuda. “Sin embargo, la bajada forzada de los rendimientos nominales de los activos estadounidenses también puede debilitar al dólar al desincentivar la entrada de capitales. Una divisa más débil respaldaría aún más el objetivo más amplio de los responsables políticos de reducir los desequilibrios comerciales”, matiza Meier. En consecuencia, desde Julius Baer han revisado sus previsiones para el euro/dólar a 1,18 y 1,20 a horizontes de 3 y 12 meses, manteniendo nuestra perspectiva bajista para el dólar.
Apoyos y tropiezos
En opinión de Stefan Rondorf, Senior Investment Strategist Global Economics & Strategy en Allianz GI, es probable que el dólar estadounidense encuentre apoyo a corto plazo en unas perspectivas de subidas de tipos por parte de la Fed ahora más definidas. “Sin embargo, a nivel estructural sigue lastrado por los elevados déficits y el debate sobre la sostenibilidad de la deuda pública. Además, las intervenciones no coordinadas del Tesoro estadounidense en los mercados financieros podrían percibirse como un factor poco favorable para la divisa”, advierte.
Es más, algunos expertos apuntan a que la debilidad del dólar podría ser una forma para corregir los desequilibrios fiscales de EE.UU. Según la visión de Diego Franzin, responsable de estrategia de carteras en Plenisfer, parte de Generali Investments, los acontecimientos recientes del mercado han recordado, sin embargo, que el panorama no está determinado únicamente por la política fiscal.
“Durante el simposio de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, reafirmó la prioridad de controlar la inflación y la independencia del banco central respecto a las necesidades de financiación del Tesoro estadounidense. Los mercados interpretaron sus declaraciones como una señal de mayor credibilidad y disciplina en materia de política monetaria, reduciendo los temores de que la Fed pudiera verse obligada a adoptar una postura excesivamente acomodaticia para facilitar la financiación del déficit fiscal. La reacción fue inmediata: el dólar se fortaleció, los rendimientos reales repuntaron y el oro corrigió parte de las ganancias acumuladas durante las semanas anteriores”, señala Franzin. Su principal conclusión es que, mientras los mercados perciban que la Fed mantiene su compromiso con la estabilidad de precios y preserva su independencia, “el dólar podría seguir respaldado”.
La clave dada por la Fed
Claudio Wewel, estratega de divisas en J. Safra Sarasin Sustainable AM, coincide con esta visión y considera que el compromiso que Warsh manifestó en Jackson Hole, combinado con la renovada tensión geopolítica entre Estados Unidos e Irán, ha fortalecido al dólar estadounidense, al tiempo que ha ejercido presión sobre el oro y sobre la mayoría de las divisas del G10.
“Advertimos que persisten incertidumbres de carácter fiscal e institucional que continúan representando riesgos potenciales y que podrían volver a cobrar protagonismo a medida que se acerquen las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos.
Señalando el fin del tradicional forward guidance en favor de una Reserva Federal más silenciosa, el discurso de Warsh hizo hincapié en la necesidad de garantizar que las expectativas de inflación no se desanclen. En la práctica, el mensaje de Warsh fue suficiente para provocar un cambio significativo en las expectativas de política monetaria a corto plazo, frenando temporalmente el reciente resurgimiento de la denominada dollar-debasement trade -estrategia basada en la depreciación del dólar-”, defiende Wewel.
Según su análisis, esta fuerte revisión de expectativas ha ampliado los diferenciales de tipos de interés de la política monetaria estadounidense, presionando a la baja a la mayoría de las divisas del G10 frente al dólar. “El repunte del dólar ha tenido un impacto particularmente negativo sobre el oro, cuyo precio cayó desde niveles superiores a los 4.600 dólares hasta alrededor de 4.450 dólares por onza troy al cierre del viernes 28, prolongando además las pérdidas registradas durante los últimos días”, añade.
SpaceX fue la primera mega salida a bolsa de la nueva era digital. Y, muy probablemente, Anthropic y OpenAI serán las siguientes: sus estrenos en los mercados se esperan a partir del otoño. Comprar acciones en la oferta pública de venta de estas empresas es una forma de estar expuesto a los potenciales futuros campeones de la revolución digital en marcha. Pero también es posible hacerlo a través de ETFs. Son los conocidos como IPO ETFs y varios cotizan en las bolsas de Estados Unidos.
Un IPO ETF es un tipo de fondo cotizado que invierte en títulos de compañías que acaban de salir a cotizar en los mercados públicos a través de una oferta pública inicial (IPO, según sus siglas en inglés). Su rentabilidad depende de la evolución de las acciones de las empresas debutantes en bolsa subyacentes que mantiene, así como de las condiciones del mercado y de la confianza de los inversores.
En líneas generales, un IPO ETF permite a las carteras reducir el riesgo asociado a la inversión en una sola acción. Asimismo, evita al mismo tiempo el solapamiento con los principales índices de referencia, con el fin de lograr una mayor diversificación.
Pero también presenta riesgos. Entre ellos, la volatilidad tradicionalmente asociada a las empresas que acaban de salir a bolsa. Las empresas debutantes en los mercados de valores pueden ser más volátiles que las acciones de compañías con un mayor historial de cotización debido, entre otros factores, a la incertidumbre sobre las perspectivas de futuro.
En First Trust tienen en cuenta cuatro premisas:
1.- Requisitos de rendimiento inicial: La literatura académica demuestra que las acciones con rentabilidades «excesivamente elevadas» en el primer día de cotización tienden a obtener un rendimiento inferior al del mercado en los periodos posteriores (1). “En nuestra opinión, limitar la exposición a estas acciones es una estrategia prudente destinada a evitar las OPI objeto de un entusiasmo excesivo”, apuntan.
2.- Enfoque en las grandes salidas a bolsa: Entre las recientes OPIs, las empresas más pequeñas con menores ingresos han tendido a obtener resultados muy inferiores a los de sus homólogas de mayor tamaño, según la firma. Entre 1980 y 2024, la rentabilidad media a tres años de las salidas a bolsa en Estados Unidos con ingresos inferiores a 100 millones de dólares fue del 5,3%, frente al 36,4% de aquellas con ingresos iguales o superiores a 100 millones de dólares (2).
3.- Requisitos de acciones en circulación: Aunque es habitual que las empresas retengan parte de sus acciones en circulación durante una salida a bolsa, los datos empíricos han demostrado que aquellas que han puesto en circulación un número reducido de acciones suelen obtener resultados inferiores a la media (3).
4.- Inclusión de spin-offs: Ofrecen oportunidades para una mayor diversificación y exposición a empresas más consolidadas.
Asimismo, en Renaissance Capital detallan cinco motivos para invertir en ETFs de empresas que debutan en bolsa. Primeramente, se trata de un segmento de mercado amplio, a lo que se suma que se trata de una clase de activos única, que permite acceso a la innovación e implica un complemento para la parte core de las carteras de inversión. Sin olvidar su baja correlación con el mercado a través de una rentabilidad diferenciada.
La gestora VanEck lanza hoy el VanEck Agribusiness UCITS ETF, un ETF que invierte a escala global en el sector del agronegocio, con el objetivo de ofrecer una exposición repartida a lo largo de la cadena de valor agrícola, en un sector respaldado por una demanda estable, que atraviesa un cambio gradual y de largo plazo. El fondo cotiza en Xetra y LSE.
Agronegocio es un sector que abarca desde las semillas, los fertilizantes y los productos químicos agrícolas, los equipos y la maquinaria de riego, la sanidad animal, la ganadería, la acuicultura y la pesca, hasta el cultivo de cosechas y el comercio de productos agrícolas. El ETF replica el índice MVIS® Global Agribusiness Index (MVMOOTR), que invierte en empresas de agronegocio en lugar de en las propias materias primas agrícolas, captando el sector a través de las acciones de las empresas que están detrás de la producción de alimentos. El índice se recompone trimestralmente; se lanzó en julio de 2012. Su objetivo es cubrir el 90 % de la capitalización bursátil del free float del universo elegible.
Desde la firma han destacado que el sector de agronegocio «está impulsado por un contexto estructural favorable a largo plazo«. Las Naciones Unidas prevén que la población mundial aumente desde los 8.200 millones en 2024 hasta un máximo de alrededor de 10.300 millones a mediados de la década de 2080, mientras que la superficie agrícola mundial alcanzó su máximo en torno al año 2000 y desde entonces se ha estabilizado. Cerrar la brecha entre una superficie cultivable limitada y una demanda creciente exige mayores rendimientos y, cada vez más, una agricultura de precisión. La variabilidad climática intensifica esta presión: los suelos más cálidos y las lluvias más intensas aceleran las pérdidas de nitrógeno y, a escala mundial, los cultivos ya solo absorben alrededor de la mitad del nitrógeno que se les aplica.
Un metaanálisis de 2023 publicado en «Nature Communications» sugiere que una mejor gestión de los nutrientes podría elevar esa proporción hasta cerca de tres cuartas partes. Esto impulsaría una mejora en la genética de las semillas, fertilizantes más eficientes y una aplicación de insumos más precisa. Se trata de cambios graduales, que se desarrollarán a lo largo de varias décadas. Por eso el tema es estable en lugar de especulativo y resulta especialmente relevante en el actual entorno de patrones comerciales cambiantes y cadenas de suministro frágiles.
Para los inversores, el argumento más convincente es el papel que el sector puede desempeñar dentro de una cartera. «La demanda de alimentos es intrínsecamente estable, y el consumo se mantiene relativamente constante a lo largo de los ciclos económicos», explica Martijn Rozemuller, Head of Europe de VanEck. Con el tiempo, muchas empresas del sector han sido capaces de trasladar el aumento de los costes de los insumos a lo largo de la cadena de valor, aunque esos mismos costes pueden comprimir los márgenes en otros puntos. «En este sentido, una inversión en agronegocio puede amortiguar la cartera cuando la economía se debilita o aparecen cuellos de botella en el suministro, aunque las rentabilidades puedan variar».
El VanEck Agribusiness UCITS ETF ofrece exposición a empresas actualmente consolidadas y reconocidas a escala mundial que, en el momento de su inclusión, aspiran a generar al menos el 50% de sus ingresos en el sector agrícola y desempeñan un papel clave en la cadena de suministro. La cartera concentrada, compuesta por unos 50 valores, abarca tanto mercados desarrollados como emergentes, reflejando el carácter internacional de la producción de alimentos. «Aquí se invierte en la economía real», añade Rozemuller. «El ETF ofrece una exposición limitada a los sectores de alto componente tecnológico que dominan, a día de hoy, los índices generales», concluye.
Foto cedidaSimón Toros, Market Head para Centroamérica y el Cono Sur de UBS Global Wealth Management
Una dinámica atractiva. Una oportunidad de crecimiento. Un nodo de negocios con creciente dinamismo. Hay muchas cosas interesantes que UBS Global Wealth Management (UBS GWM), una de las firmas de gestión patrimonial más grandes del mundo, ve en América Latina. La firma está potenciando su operativa en la región, apalancando patrimonios que cada vez son más internacionales y que están buscando diversificar sus inversiones más allá del dólar y Estados Unidos.
“Los últimos años, en general, han sido muy dinámicos en el mundo y, en particular, en América Latina, por la situación macroeconómica y por el crecimiento de nuestros clientes principales”, recalca Simón Toros, Market Head para Centroamérica y el Cono Sur de la compañía de matriz suiza, en entrevista con Funds Society.
Con el viento a favor del auge de los commodities –considerando la exposición de la región a materias primas, energía y agricultura– y la tecnología, gracias al boom de la IA, las fortunas familiares han estado creciendo en la mayoría de los grandes mercados de la región, según relata el ejecutivo.
Esta dinámica subraya las intenciones de UBS con el bloque latinoamericano. La integración con Credit Suisse hizo que casi duplicara sus activos en la región, dejándolos como un actor de peso en el negocio. “Nos ha posicionado como el número uno en América Latina”, asegura Toros, agregando que esto les ha permitido poner más foco en distintos países de la región.
Es en este contexto que el grupo suizo decidió potenciar su rama latinoamericana al designarla como una Business Unit, el año pasado, bajo el liderazgo de Marcelo ChiloV como Head de la unidad. Esta creación la convierte en la cuarta unidad de negocios regional de UBS GWM, junto con Estados Unidos, Europa y Medio Oriente y Asia.
La Business Unit latinoamericana está, a su vez, estructurada en torno a cuatro mercados: Brasil, Argentina, México y el resto de los mercados, es decir, Centroamérica y el Cono Sur (CAS). Con todo, tienen presencia local, con oficinas, en Brasil, México, Chile, Colombia, Uruguay y Panamá, que utilizan como hub regional.
“El simple hecho de que ya tengamos una unidad dedicada, dentro de Global Wealth Management, a LatAm, te da una idea de la importancia que tiene la región y el crecimiento potencial que vemos”, comenta Toros.
Diversificando más allá del dólar
Toros describe un entorno en que las conversaciones con individuos, MFOs e institucionales están más dinámicas, especialmente mirando los sectores que están llamando más la atención. “El origen del crecimiento económico no es repartido de forma equitativa. Hay un impacto bastante fuerte de los commodities y tecnología. Eso, naturalmente, llama la atención de los inversionistas, para saber dónde moverse”, explica, lo que los ha impulsado hacia espacios como los semiconductores y el oro.
Además, la evolución de las tasas en EE.UU. han realzado el atractivo de la renta fija de grado de inversión; y los activos alternativos llevan años tomando mayor prominencia en las carteras.
Pero más allá de las carteras, en UBS GWM ven un universo de patrimonios latinoamericanos que están cada vez más interesados en diversificar, tanto a nivel de monedas como de domicilio para sus activos.
“Hablando de América Latina en particular, todo lo que está pasando en EE.UU., todos los temas geopolíticos que están en la agenda, conllevan muchas preguntas con relación al dólar”, relata el Head para la zona CAS, agregando que el endeudamiento público del país norteamericano y sus tasas de interés han subrayado la importancia de variar posiciones en divisas.
Nuevos domicilios para patrimonios
Respecto a las jurisdicciones, Toros asegura que ven un mayor interés en mirar fuera de EE.UU. –destino tradicional para las inversiones offshore de latinoamericanos–, debido a la situación política y la narrativa que hay en torno al país. “Hemos tenido bastantes conversaciones y hemos visto movimientos de capital hacia jurisdicciones alternativas”, explica, aunque destaca que “no siempre conllevando un cambio de asignación de activos”.
¿Dónde están mirando? El ejecutivo apunta a Europa y Asia como áreas de creciente interés.
En el caso de Europa, Toros destaca Suiza –centro neurálgico de UBS– y el booking center que abrieron en Alemania. En el caso de mercados latinoamericanos más sofisticados, algunos miran hacia Luxemburgo, acota.
En el caso de Asia, el interés de los latinoamericanos responde a lazos comerciales que se están estrechando entre ambas regiones. El principal encanto, explica, radica en poder acceder más fácilmente a los mercados asiáticos. En ese sentido, Corea del Sur y Taiwán destacan en el plano global, dado su rol en el mercado de semiconductores.
Oportunidades de negocios en el vecindario
Según reportan desde UBS GWM, otro espacio que los inversionistas latinoamericanos están mirando de cerca es su propia región. “Hay un flujo de capital intra-América Latina que jamás hemos visto”, indica Toros, con los clientes de banca privada muy activos en invertir en distintos negocios en el vecindario.
El ejecutivo ve dos fenómenos en paralelo, en esa dirección. Por un lado, las empresas familiares están creciendo más allá de las fronteras de su país de origen; por el otro, las fortunas familiares están cada vez más interesadas en invertir en negocios en América Latina.
Esta tendencia es algo que en la gigante de gestión patrimonial ven como una oportunidad de negocios. Siguiendo la implementación de esta filosofía a nivel de grupo, crearon un equipo de Client Connectivity en la región.
Antes, relata Toros, los equipos de UBS GWM se enfocaban sólo en los mercados locales en que estaban, pero se dieron cuenta de que hay una búsqueda de oportunidades de inversión. Los clientes les piden piden asesoría y conexiones para distintos negocios en distintos países y UBS aprovecha su extensa red regional.
“Tratamos de conectar a los clientes entre ellos, para que se hablen”, explica el profesional, apalancando su posición de peso en la región, atendiendo a clientes de 20 países. “Las economías de América Latina se han abierto mucho al capital extranjero”, acota.
Comprar una residencia de lujo en Miami y recibir, además del departamento, una oficina privada que puede utilizarse, rentarse o conservarse como un activo independiente está dejando de ser una rareza inmobiliaria para convertirse en una nueva fórmula de desarrollo.
La propuesta modifica la lógica tradicional del condominio de lujo. Ya no se trata únicamente de adquirir una vivienda con un business center, una sala de juntas o un espacio de coworking como parte de las amenidades. En este nuevo modelo, el comprador obtiene dos propiedades dentro de una misma operación, y la oficina cuenta con escritura propia.
La diferencia puede parecer sutil, pero desde la perspectiva de un inversionista es significativa: una amenidad se consume; un inmueble puede conservar valor, venderse o generar ingresos.
El concepto comenzó a ganar fuerza en Brickell, el principal distrito financiero de Miami, justamente cuando las rentas de las oficinas de mayor calidad han registrado incrementos extraordinarios y la demanda corporativa se concentra cada vez más en edificios premium, bien ubicados y con servicios de alto nivel.
El caso más representativo es One Twenty Brickell Residences, desarrollado por Property Markets Group (PMG). El proyecto contempla una torre de 40 pisos con 467 residencias completamente terminadas y amuebladas, cada una acompañada por su propia oficina escriturada.
Las oficinas tienen acceso privado, salas de juntas y servicios de concierge. Pero, sobre todo, no forman parte de un business center común: son espacios inmobiliarios independientes vinculados al comprador.
La nueva ecuación, por tanto, no es solamente «vivir y trabajar en el mismo edificio». Es vivir en un inmueble y poseer, simultáneamente, otro inmueble susceptible de producir ingresos.
El precio de tener una oficina en Brickell
La aparición de este producto coincide con una transformación del mercado corporativo de Miami. Según datos de CBRE correspondientes al cuarto trimestre de 2025, las rentas de oficinas Clase A en Brickell habían aumentado aproximadamente 74% desde 2021, hasta alcanzar alrededor de 102 dólares por pie cuadrado anual.
El incremento adquiere todavía mayor dimensión cuando se observa el segmento más exclusivo. En los edificios de mayor categoría, las rentas pueden llegar a 225 dólares por pie cuadrado, frente a aproximadamente 60 dólares en 2021.
Cushman & Wakefield identifica igualmente un fuerte incremento en los costos para los inquilinos. Empresas que antes de la pandemia renovaban contratos a 40 o 50 dólares por pie cuadrado pueden enfrentar actualmente propuestas de renovación de entre 120 y 130 dólares.
El resultado es que los costos de ocupación de las oficinas premium de Miami comienzan a competir incluso con los de Manhattan. La comparación es relevante para entender por qué una oficina incluida en la compra de una residencia puede tener un valor económico mucho mayor que el de una simple amenidad.
Sin embargo, el mercado no está creciendo de manera homogénea. CBRE reportó para el segundo trimestre de 2026 una vacancia de 14,9% en el conjunto del mercado de oficinas de Miami y una renta promedio de 68,60 dólares por pie cuadrado.
Aun así, durante ese trimestre la ciudad registró una absorción neta positiva de 344.000 pies cuadrados, acompañada por un incremento de las rentas solicitadas.
Colliers, por su parte, reportó una vacancia de oficinas de 10,8% en Miami-Dade durante el segundo trimestre de 2026 y una renta solicitada récord de 73,37 dólares por pie cuadrado para propiedades Clase A.
La conclusión que surge de toda la data es que no necesariamente existe una escasez generalizada de oficinas. Lo que existe es una creciente diferenciación entre los espacios de calidad inferior y aquellos que cuentan con ubicación, servicios y características capaces de atraer a los inquilinos de mayor poder adquisitivo.
Savills identifica una tendencia similar y destaca el papel de empresas tecnológicas, family offices e instituciones financieras en la demanda por oficinas premium. Es precisamente en esa intersección entre vivienda de lujo, actividad empresarial y escasez relativa de espacios corporativos de alta calidad donde aparece el nuevo producto inmobiliario.
De amenidad a segundo activo
Durante años, los desarrolladores de condominios de lujo compitieron mediante la incorporación de restaurantes privados, gimnasios, spas, bibliotecas, salas de juntas y espacios de coworking. Todo ello incrementaba el atractivo de la propiedad, pero ninguno de esos elementos podía venderse por separado.
En cambio, una oficina escriturada cambia la ecuación porque el propietario puede utilizarla para su propio negocio, convertirla en una extensión de su residencia, rentarla a un tercero o, dependiendo de las reglas del inmueble y de la legislación aplicable, eventualmente venderla de manera independiente.
Eso convierte lo que tradicionalmente habría sido una amenidad en un activo inmobiliario potencialmente generador de flujo de efectivo. One Twenty Brickell lleva la fórmula a una escala particularmente significativa: 467 residencias y 467 oficinas privadas escrituradas.
En términos patrimoniales, una sola operación residencial incorpora un segundo activo; por ello, para un inversionista, la pregunta deja de ser exclusivamente cuánto vale el departamento, también empieza a importar cuánto vale la oficina y cuánto puede producir.
La nueva ecuación: vivir, trabajar y rentar
El concepto comienza a evolucionar incluso más allá de la idea original; en Twenty Sixth & 2nd, en Wynwood, desarrollado por PMG y LNDMRK Development, el proyecto contempla 233 residencias y 122 oficinas escrituradas.
El desarrollo representa una nueva etapa en la expansión del modelo hacia una de las zonas que más se ha transformado en Miami durante la última década. La lógica puede resumirse de una manera muy distinta a la del tradicional home office: Vivo aquí, trabajo aquí y tengo un activo adicional que puedo monetizar.
En determinadas circunstancias, el propietario podría ocupar el departamento y rentar la oficina. También podría utilizar la oficina para su negocio y rentar la residencia cuando no la utilice, siempre que las reglas del edificio y las disposiciones locales lo permitan.
La posibilidad de obtener ingresos adicionales es precisamente uno de los principales argumentos comerciales del nuevo modelo. Información proporcionada por los desarrolladores señala que una oficina puede representar un valor adicional de hasta 80.000 dólares anuales, por encima del retorno que pudiera generar el departamento.
Pero esa cifra debe interpretarse como un potencial de ingreso bruto y no necesariamente como rendimiento neto; el verdadero retorno dependerá del precio pagado por la oficina, su tamaño, ubicación, demanda, renta efectiva, periodos de vacancia, mantenimiento, impuestos inmobiliarios, seguros, administración y demás costos asociados con su operación.
La pregunta financiera relevante, por tanto, no es cuánto puede rentarse una oficina, sino cuánto queda realmente en manos del propietario después de todos los costos.
Ese cálculo será determinante para establecer si la oficina escriturada constituye una auténtica innovación inmobiliaria o si simplemente funciona como un nuevo argumento comercial para vender condominios de alta gama.
El modelo se expande
La fórmula ya no parece circunscribirse a Brickell.
Wynwood es uno de los primeros mercados donde comienza a reproducirse, mientras que Downtown Miami también está incorporando proyectos de alta gama con oficinas privadas dentro de sus propuestas inmobiliarias.
La expansión geográfica es importante porque permitirá comprobar si existe una demanda estructural para este producto o si su atractivo depende fundamentalmente de las condiciones extraordinarias del distrito financiero de Brickell.
También plantea una posibilidad mayor: que la integración de vivienda y oficina termine convirtiéndose en una categoría específica dentro del mercado de lujo. La idea resulta particularmente atractiva en un entorno donde el trabajo híbrido no ha eliminado la necesidad de espacios corporativos, sino que ha modificado sus características.
Las empresas pueden necesitar menos metros cuadrados que antes, pero están dispuestas a pagar más por espacios mejor ubicados, representativos y con servicios de calidad. En ese contexto, una oficina pequeña, privada y estratégicamente ubicada puede tener un mercado potencial entre empresarios, profesionales independientes, family offices y pequeñas compañías que no necesitan grandes superficies, pero sí una dirección y un espacio corporativo de primer nivel.
El ingrediente latinoamericano
El modelo también encuentra un mercado natural entre los compradores internacionales, particularmente latinoamericanos.
Información proporcionada sobre el mercado de nueva construcción señala que los compradores latinoamericanos representan 86% de los compradores de nueva construcción en Miami, una proporción que ayuda a explicar por qué los desarrolladores están diseñando productos que responden no solamente a necesidades residenciales, sino también patrimoniales y empresariales.
El dato debe leerse junto con las cifras de MIAMI REALTORS, que muestran la enorme importancia del capital internacional en el mercado inmobiliario del sur de Florida. Durante 2025, compradores extranjeros adquirieron propiedades residenciales por aproximadamente 4.400 millones de dólares en South Florida, frente a 3.100 millones en 2024.
En términos de unidades, compraron alrededor de 5.300 propiedades, contra unas 4,000 un año antes. La participación internacional es particularmente importante en la vivienda nueva. Un estudio de MIAMI REALTORS sobre 9.115 unidades en 37 proyectos encontró que los compradores internacionales representaron 49% de las ventas de construcción nueva, preventa y conversiones de condominios durante los 18 meses terminados en junio de 2025.
Ambas mediciones corresponden a universos distintos, pero apuntan en la misma dirección: el comprador internacional es un componente central del mercado inmobiliario de nueva construcción de Miami. Para un empresario latinoamericano, la propuesta de comprar una residencia y obtener simultáneamente una oficina escriturada puede tener una utilidad que va mucho más allá de la comodidad.
Puede servir como residencia en Estados Unidos, espacio para atender clientes, sede para determinadas actividades empresariales o activo susceptible de generar una segunda fuente de ingresos denominada en dólares. Y para un inversionista, la posibilidad de incorporar un activo productivo a una adquisición residencial introduce una nueva variable en el cálculo del retorno.
De residencia a plataforma patrimonial
La verdadera innovación del modelo no está necesariamente en la oficina, está en convertir parte de una propiedad residencial en una plataforma patrimonial con dos activos diferenciados; durante décadas, el valor agregado de los condominios de lujo estuvo relacionado con las amenidades, pero hoy aparece una pregunta distinta: ¿Puede una amenidad convertirse en un activo?
Por ejemplo: Una piscina no puede rentarse de manera independiente, un gimnasio no puede venderse, un lounge no tiene escritura propia. En cambio, una oficina sí, y esa característica le permite adquirir un valor económico potencialmente independiente de la residencia.
El fenómeno encaja además con una transformación más amplia del mercado de oficinas estadounidense. La recuperación de la demanda no ha sido uniforme: los inmuebles de calidad, ubicados en los principales corredores empresariales y capaces de ofrecer una experiencia corporativa diferenciada están teniendo un comportamiento muy distinto al de los espacios secundarios.
Cushman & Wakefield reportó que la actividad de arrendamiento de oficinas en Miami acumulaba aproximadamente 830.500 pies cuadrados durante el primer semestre de 2026, aunque el volumen era 28,5% inferior al registrado durante el mismo periodo del año anterior.
Sin embargo, la actividad del segundo trimestre aumentó 44,4% respecto del trimestre previo; es decir, el mercado continúa atravesando ajustes, pero los indicadores muestran que la demanda por espacios de calidad sigue siendo un componente importante de la ecuación.
Pero, también hay riesgo, uno de ellos consiste en que la innovación se convierta en estándar; además el atractivo del modelo no elimina sus riesgos, el primero es la liquidez.
Una oficina pequeña y especializada puede tener un mercado potencial mucho menor que un departamento residencial. Su valor dependerá de su ubicación, dimensiones, distribución, reglas del condominio, usos permitidos y profundidad de la demanda empresarial.
Otro riesgo importante es el costo de propiedad. Florida ha endurecido las exigencias financieras y de mantenimiento para los condominios después del colapso de Surfside. Un estudio académico publicado este año encontró que los mayores costos futuros relacionados con las nuevas exigencias regulatorias ya se han reflejado en los precios de los condominios del estado.
Un tercer riesgo es la competencia futura; si más desarrolladores comienzan a incluir oficinas escrituradas en sus proyectos, el concepto puede perder parte de su carácter diferenciador ya que una innovación inmobiliaria genera una prima mientras es escasa, pero cuando se convierte en una característica estándar, esa prima puede reducirse.
Por ello, el verdadero valor de una oficina escriturada no estará determinado únicamente por el hecho de tener una escritura independiente, sino que dependerá de que exista una demanda real y sostenida por esos espacios.
Una nueva categoría para los inversionistas
Por ahora, las oficinas escrituradas representan un nicho dentro del mercado de condominios de lujo de Miami. Pero el concepto resulta especialmente interesante porque reúne tres mercados que tradicionalmente se analizaban por separado: vivienda de alta gama, oficinas corporativas e inversión inmobiliaria.
De esta forma, Brickell funcionó como laboratorio, mientras que Wynwood y Downtown Miami comienzan a mostrar la posibilidad de replicar la fórmula. Y el enorme peso de los compradores internacionales proporciona un mercado natural para un producto que ofrece algo más que una residencia.
La evolución podría terminar dando lugar a una nueva categoría de real estate: propiedades diseñadas no solamente para vivir, sino también para trabajar y producir ingresos. Para los desarrolladores, la ventaja es evidente al diferenciar sus proyectos y elevar el valor percibido de cada operación.
Para el comprador, la ecuación es más compleja. Una oficina puede convertirse en una fuente adicional de ingresos en dólares, pero solamente si la renta obtenida supera los costos de mantenerla y si existe suficiente demanda para ocuparla. Para los inversionistas patrimoniales, especialmente aquellos que utilizan Miami como plataforma para diversificar capital internacional, la pregunta será todavía más importante: ¿Están comprando una amenidad de lujo o están adquiriendo un segundo activo inmobiliario capaz de generar flujo de efectivo?
La respuesta determinará si las oficinas escrituradas son simplemente la siguiente estrategia de diferenciación de los desarrolladores de condominios de lujo o si, por el contrario, representan el principio de una nueva manera de estructurar el patrimonio inmobiliario en Miami.
Es un hecho incontrovertible, los rankings de Activos Bajo Gestión (AUM) permiten identificar a las instituciones que dominan hoy la industria de fondos de inversión en México. Sin embargo, cuando la mirada se traslada hacia los flujos netos y el crecimiento orgánico, el mapa competitivo comienza a cambiar y aparecen señales sobre quiénes podrían estar ganando participación de mercado hacia el futuro.
Un análisis realizado con información de Morningstar Direct, correspondiente al periodo enero-julio de 2026, muestra precisamente esa diferencia entre tamaño y velocidad de crecimiento.
En términos de flujos netos acumulados durante 2026, BBVA encabeza el grupo analizado con una captación de 79,08 mil millones de pesos, seguido por Santander, con 55,98 mil millones, y Banorte, con 31,33 mil millones de pesos.
En las siguientes posiciones aparecen BlackRock, con 29,38 mil millones de pesos; GBM, con 17,34 mil millones; Scotia, con 12,58 mil millones; Sura, con 6,81 mil millones; Valmex, con 6,11 mil millones; Actinver, con 6,05 mil millones, y Franklin Templeton, con 4,38 mil millones de pesos.
Este ranking confirma la fortaleza de las grandes plataformas bancarias para atraer recursos, particularmente de BBVA y Santander. Sin embargo, la fotografía cambia cuando la métrica deja de ser el volumen absoluto y se observa el crecimiento orgánico.
Franklin Templeton cambia la lectura del mercado
En esta segunda dimensión, Franklin Templeton ocupa el primer lugar, con un crecimiento orgánico de 15,13% durante los primeros siete meses de 2026. La cifra resulta particularmente relevante porque la institución no aparece entre las líderes por volumen absoluto de flujos. Es decir, su fortaleza no está necesariamente en captar la mayor cantidad de recursos en términos nominales, sino en crecer a una velocidad considerablemente superior respecto de su propia base.
Santander ocupa el segundo lugar, con un crecimiento orgánico de 13,33%, mientras que GBM registra 10,40%. El cuarto sitio corresponde a Valmex, con 8,25%, seguido por Banorte, con 7,23%, y BBVA, con 6,84%. El resto del ranking está integrado por Principal, con 6,83%; Sura, con 6,54%; Multiva, con 6,04%, y Finamex, con 5,89%.
De esta manera, la diferencia entre ambos indicadores revela que tamaño y velocidad no son necesariamente la misma cosa.
Los grandes bancos dominan el presente
BBVA y Santander ofrecen el ejemplo más claro; ambas instituciones se encuentran en la parte superior del ranking de flujos netos. BBVA captó 79,08 mil millones de pesos, mientras Santander alcanzó 55,98 mil millones.
Sin embargo, sus posiciones cambian cuando se mide el crecimiento orgánico: Santander alcanza 13,33%, colocándose en segundo lugar, mientras BBVA registra 6,84%; la lectura es relevante para la industria porque una elevada captación absoluta puede estar asociada a una base de activos considerablemente mayor. Por ello, medir únicamente los recursos que entran a una operadora puede ocultar qué instituciones están creciendo más rápidamente en relación con su tamaño.
En otras palabras, los AUM dicen quién es grande; los flujos muestran quién está captando; y el crecimiento orgánico ayuda a identificar quién está ganando terreno proporcionalmente.
GBM aparece como uno de los jugadores a seguir
Otro de los casos que destaca en el análisis es GBM, que aparece entre los primeros lugares en ambas métricas; la institución registró 17,34 mil millones de pesos en flujos netos durante enero-julio y un crecimiento orgánico de 10,40%.
Esto la coloca en una posición particular dentro del mercado: no alcanza los volúmenes de captación de BBVA, Santander o Banorte, pero sí consigue combinar una captación relevante con una expansión orgánica de dos dígitos.
Santander comparte esa característica, aunque con una escala considerablemente mayor: sus 55,98 mil millones de pesos de flujos se acompañan de un crecimiento orgánico de 13,33%. Son precisamente estos casos los que resultan más interesantes desde una perspectiva competitiva, porque combinan escala comercial y capacidad de expansión.
El verdadero cambio está en mirar más allá de los AUM
El ejercicio de Morningstar plantea una pregunta diferente para la industria mexicana de fondos. Si el objetivo es identificar a los futuros líderes, ¿debe seguir utilizándose el tamaño de los activos como principal referencia?
La respuesta que sugieren estos datos es que no necesariamente. Una institución puede administrar una enorme cantidad de recursos y, al mismo tiempo, crecer a una velocidad menor que una operadora de menor tamaño. En sentido contrario, una firma con una participación todavía relativamente pequeña puede estar incrementando rápidamente su base y, por tanto, construyendo las condiciones para ganar participación de mercado.
Desde esta perspectiva, Franklin Templeton es el caso más evidente: sus 4,38 mil millones de pesos de flujos netos son modestos frente a los 79.08 mil millones de BBVA, pero su crecimiento orgánico de 15,13% es el más elevado del grupo analizado.
Esto convierte al crecimiento en una señal potencialmente más útil para identificar cambios en la estructura competitiva de la industria.
Una industria que empieza a medirse por velocidad
Los resultados también sugieren que la competencia entre operadoras mexicanas está dejando de ser exclusivamente una carrera por acumular activos.
La capacidad de atraer nuevos recursos, incrementar la base de clientes, aprovechar canales de distribución y desarrollar productos capaces de capturar nuevas necesidades de inversión puede resultar tan importante como el volumen de activos administrados.
Por eso, el análisis puede ampliarse hacia otras variables: flujos por categoría de fondos, cambios en participación de mercado, comportamiento de los distribuidores, evolución de los ETF frente a los fondos tradicionales y estrategias de renta fija, renta variable y multiactivos.
También permitiría comparar el desempeño de cada institución contra su grupo competitivo y determinar si el crecimiento observado responde a una tendencia estructural o a factores particulares de un periodo.
La conclusión es clara: el ranking de AUM permite saber quién manda hoy, pero los flujos y el crecimiento orgánico ofrecen pistas sobre quién puede mandar mañana.
Y en esa fotografía, el mercado mexicano presenta una combinación interesante: BBVA y Santander dominan la captación absoluta; Franklin Templeton lidera la velocidad de crecimiento; mientras Santander y GBM aparecen como los jugadores que mejor combinan escala y expansión orgánica.
Los inversores quieren que las empresas demuestren que las estrategias audaces de inteligencia artificial pueden generar rentabilidad sin sacrificar la disciplina financiera. Esta es una de las principales conclusiones de la decimocuarta edición del Global Investor Survey de Boston Consulting Group (BCG), que apunta a una etapa de mayor exigencia en los mercados, marcada por unas expectativas de rentabilidad más moderadas y por una presión creciente sobre las compañías para demostrar que sus inversiones, especialmente en inteligencia artificial, pueden traducirse en resultados concretos.
Aunque la confianza de los inversores a medio plazo se mantiene intacta, la geopolítica, los tipos de interés, la política estadounidense y la incertidumbre en torno a la IA están reduciendo las expectativas de rentabilidad futura.
El estudio recoge las opiniones de 500 inversores institucionales de 16 países, que representan aproximadamente 35 billones de dólares (billions en términos estadounidenses) en activos bajo gestión. El 67% de los inversores encuestados mantiene una visión optimista sobre la evolución de los mercados durante los próximos tres años. Sin embargo, las expectativas de rentabilidad total para el accionista se han reducido hasta una media anual del 6,9%, lo que supone 0,4 puntos porcentuales menos que en 2024 y 1,4 puntos menos que en 2023.
Esta moderación refleja un entorno en el que coinciden varias fuentes de incertidumbre con creciente interdependencia. Los conflictos en Ucrania y Oriente Medio son ya uno de los tres principales factores que condicionan las perspectivas de los mercados para el 60% de los inversores. Les siguen la evolución de los tipos de interés, con un 54%; las políticas del Gobierno estadounidense, con un 49%; y el desarrollo y la regulación de la inteligencia artificial, mencionados por un 45% de los encuestados, 22 puntos porcentuales más que en 2024.
Solo el 22% cree que la IA será una fuente de diferenciación competitiva sostenible. La mayoría espera que sus beneficios se extiendan de forma generalizada o que las ventajas iniciales desaparezcan con el tiempo.
Ante este escenario, los inversores están orientando sus decisiones hacia compañías y sectores capaces de beneficiarse de tendencias estructurales y mantener una economía de negocio sólida. El 52% afirma haber aumentado su exposición a sectores respaldados por tendencias de crecimiento de largo plazo, mientras que un 50% está manteniendo mayores niveles de liquidez.
Dentro de los criterios utilizados para valorar una compañía, el crecimiento orgánico continúa siendo la principal prioridad. No obstante, aumenta la importancia del retorno sobre el capital, citado por el 33% de los encuestados, ocho puntos porcentuales más que en 2024.
La inteligencia artificial introduce una dimensión adicional en este escenario. El 87% de los inversores espera que la IA mejore de forma material los fundamentales empresariales durante los próximos dos años, especialmente a través de una mayor productividad, mejores márgenes y nuevos ingresos.
Además, más de la mitad considera que estos efectos deberían comenzar a ser visibles durante los próximos doce meses, lo que reduce el margen disponible para que las compañías continúen presentando la IA únicamente como una apuesta de futuro.
Esta confianza en el potencial de la tecnología convive, sin embargo, con una visión más crítica sobre las expectativas que ya están incorporadas en el mercado. El 56% considera que existe un exceso de optimismo en torno a la IA, mientras que el 73% anticipa que las actuales valoraciones pueden generar presión sobre la rentabilidad futura.
Asimismo, el análisis pone el foco en la capacidad de ejecución de las compañías. Aunque el 77% de los inversores evalúa de forma específica las estrategias de IA de las compañías, solo el 57% considera que estas explican adecuadamente sus planes.
Además, más del 70% muestra dudas sobre si las compañías cuentan con las capacidades técnicas y organizativas necesarias para desarrollar sus estrategias de IA.
A esto se suma una mayor vigilancia sobre el nivel de inversión y su impacto en los márgenes. Los inversores respaldan la transformación, pero no una expansión del gasto sin una línea clara hacia los retornos.
En este contexto, para generar confianza, los líderes empresariales deben explicitar sus prioridades, las concesiones que deben hacer, los hitos y los retornos esperados, especialmente en lo que respecta a la IA y a las apuestas de crecimiento a largo plazo.
La conclusión apunta, por tanto, a un cambio en las exigencias de los mercados: los inversores siguen confiando en el potencial de la inteligencia artificial y de las tendencias estructurales de crecimiento, pero demandan una mayor disciplina financiera y evidencias concretas de que las inversiones pueden convertirse en productividad, márgenes, crecimiento y rentabilidad.
DWS Group ha anunciado que, con efecto a partir de principios de noviembre de 2026, adoptará Deutsche Asset Management como su nueva identidad de marca global. Según indican, la marca está diseñada para reforzar el papel de la firma como “puerta de entrada a Europa” para los inversores de todo el mundo, y pone en valor su legado alemán y europeo, al tiempo que refleja claramente sus ambiciones de crecimiento global en las distintas regiones y segmentos de clientes. Como marca paraguas global, este cambio aglutinará los servicios, la experiencia y los resultados que el grupo ofrece en todo el mundo.
En concreto, la nueva identidad de marca englobará marcas sólidas y consolidadas: DWS, para el negocio europeo de gestión activa de patrimonios privados; Xtrackers, para el negocio global de ETF y mandatos de gestión pasiva; y RREEF, para la experiencia en el sector inmobiliario estadounidense; y estará dirigida específicamente a clientes internacionales e institucionales.
Según indican, la mayoría de los nombres y marcas de productos existentes permanecerán sin cambios. A partir de noviembre, la mención “by Deutsche Asset Management” vinculará de forma más clara las marcas de producto con una plataforma global, mientras que Deutsche Asset Management se utilizará directamente para los clientes institucionales y los servicios de mercados privados.
“Con Deutsche Asset Management lanzamos una identidad global que engloba una familia de marcas sólidas y consolidadas: DWS se apoya en una trayectoria de 70 años generando alfa en la gestión activa de carteras para nuestros clientes en nuestro mercado de origen. Al centrar DWS en su propuesta principal en Alemania y en los mercados clave de Europa, reforzaremos aún más su reconocimiento e impacto. Con Xtrackers, hemos consolidado en el mercado una gran marca independiente de ETF y mandatos de gestión pasiva, que se beneficiará de formar parte de la familia Deutsche Asset Management. Y con RREEF, nos apoyamos en más de 50 años de experiencia en el sector inmobiliario en mercados clave”, apunta Stefan Hoops, CEO de DWS Group GmbH & Co. KGaA.
Y añade: “Deutsche Asset Management contará con un reconocimiento internacional inmediato y ya es una marca ampliamente conocida entre nuestros clientes institucionales de todo el mundo. Adoptarla como nuestra marca paraguas supone una señal clara para nuestros clientes: como gestora de activos global con profundas raíces europeas, que opera a gran escala y con independencia fiduciaria, estamos aquí para ayudarles a alcanzar sus objetivos a largo plazo, sobre la base de una disciplina enfocada y una experiencia global”.
Justificación estratégica y orientación al cliente
Desde la compañía señalan que este paso marca el inicio de la siguiente fase de desarrollo de la compañía, centrada en el crecimiento, la excelencia y la relevancia global. En los últimos años, DWS Group ha cumplido sus prioridades estratégicas, entre ellas un sólido desempeño operativo y el impulso de sus diversas capacidades de inversión, culminando con su incorporación al MDAX, el principal índice alemán de compañías de mediana capitalización, en marzo de 2025.
Tras completar el ciclo estratégico establecido en su Capital Markets Day de 2022, DWS inició a principios de 2026 su siguiente fase, apoyándose en su plataforma para seguir reforzando los resultados para sus clientes y el crecimiento a largo plazo, conectando sus capacidades, experiencia y resultados de inversión en todo el mundo. A comienzos de este año, DWS Group alineó aún más claramente su División de Client Coverage con los distintos segmentos de clientes y estructuró su organización de distribución en torno a los clientes de Private Wealth e Institutional Clients.
Stefan Hoops explica que “las ambiciones son internacionales, y eso exige un nuevo enfoque: una mayor presencia entre los clientes institucionales y una mayor visibilidad en regiones fuera de Alemania y Europa. Requiere una organización que adopte una visión aún más integral de las relaciones con los clientes. Una organización con una visión y un enfoque más globales. Y una organización que sea claramente reconocible para clientes y profesionales de todo el mundo. Al iniciar la siguiente fase de nuestra estrategia de crecimiento, analizamos en qué ámbitos aún no habíamos aprovechado plenamente este potencial y adoptamos las medidas necesarias para cambiarlo. La alineación de nuestra organización comercial en torno a los distintos grupos de clientes fue un paso importante en esta dirección; nuestra intención de adoptar Deutsche Asset Management es otro”.
Para los clientes e inversores, la transición a Deutsche Asset Management ofrece una identidad global clara y coherente que transmite escala y liderazgo europeo, al tiempo que refleja las ambiciones de crecimiento internacional de la firma. La marca unificada refuerza el reconocimiento en el mercado y favorece una mayor conexión entre las distintas áreas de la plataforma global de la firma, reforzando su capacidad para cumplir sus objetivos estratégicos y financieros.
Marca paraguas
Deutsche Asset Management actuará como la identidad de marca global de la firma, mientras que los nombres actuales de los productos y fondos —así como la especialización y solidez de las distintas áreas de inversión de la firma— permanecerán sin cambios. Cada marca conservará su propia identidad, carácter y experiencia, mientras que la mención «by Deutsche Asset Management» indicará que todas ellas forman parte de una única plataforma global de gestión de activos, con estándares compartidos, escala y credibilidad institucional. Para los negocios que ya operan principalmente a escala global o institucional, o que se centran en inversiones en mercados privados, se utilizará directamente Deutsche Asset Management, sin cambios en los nombres de los productos.
A partir de noviembre de 2026, la implantación de esta nueva marca paraguas global se llevará a cabo de forma gradual hasta marzo de 2027. Por el momento, la sociedad matriz mantendrá la denominación DWS Group GmbH & Co KGaA, mientras que su símbolo bursátil seguirá siendo DWS.
