MIA Hub y Miami Fintech Club se alían para el desarrollo de los servicios financieros

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Foto cedidaMIA Hub y Miami FinTech Club. De izquierda a derecha, Hilario Itriago, President, BOXX Insurance LATAM y Omar Arab, Director General para Latinoamérica de Miami Fintech Club

Miami Insurtech Advocates Hub (MIA Hub), una organización sin fines de lucro dedicada a impulsar el ecosistema global Insurtech, se enorgullece en comunicar alianza estratégica con Miami Fintech Club, la plataforma para la colaboración y el crecimiento, impulsada por la unión de fundadores e inversores de Europa, Latinoamérica y Norteamérica, que creen que la innovación fintech prospera a través de la conexión y el intercambio de ideas, para acelerar alianzas y construir en conjunto un futuro financiero más sólido.

El acuerdo, anunciado en el marco de un encuentro entre los protagonistas líderes del sector para un interesante debate sobre el futuro de la Inteligencia Artificial (IA), los seguros y los servicios financieros; pretende fomentar un ecosistema fintech e insurtech más conectado y colaborativo, favoreciendo así la innovación y las oportunidades transfronterizas, y extendiendo su alcance desde Miami a mercados clave en Latinoamérica, Europa y Oriente Medio. 

“Estamos muy entusiasmados de promover la unión entre los referentes del sector insurtech y fintech, para promover conversaciones útiles sobre las tendencias que están transformando la industria, los retos que se avecinan y el liderazgo necesario para impulsar una transformación significativa en un mercado global cada vez más interconectado”– señala el Presidente y cofundador de MIA Hub, Juan Mazzini.

Por otra parte Omar Arab, Director General para Latinoamérica de Miami Fintech Club explica: “En nuestra reciente reunión, la conversación fue clara: la confianza sigue siendo el producto, y la tecnología es la herramienta que nos ayuda a entregarlo más rápido, de forma más inteligente y a gran escala. Miami se está convirtiendo en un puente entre industrias, regiones y los líderes que moldean lo que viene después. Este acuerdo de colaboración avanza en esa línea”.

Una alianza basada en una visión compartida.

Miami Fintech Club cuenta con 5.000 miembros, eventos mensuales y una creciente red de asesoramiento. MIA Hub reúne a 400 empresas miembro, 3.000 profesionales y una presencia global de 4.000 organizaciones, incluyendo su evento principal, InsureTech Connect (ITC) , en Las Vegas, que atrae a 10.000 asistentes anualmente. En conjunto, el objetivo es contundente: dejar de tratar a las fintech y las insurtech como caminos paralelos y empezar a construir la infraestructura necesaria para que converjan.

La ponencia principal: La confianza es el producto.

La presentación marcó la pauta para todo lo que siguió. El argumento central era simple e irrefutable: tanto las fintech como las insurtech venden confianza. La tecnología es la herramienta, no el producto. La fase piloto de la IA ha terminado. La cuestión ahora no es si usarla, sino si realmente mejora los resultados para los clientes y el rendimiento de los equipos. Además, el referente competitivo ha cambiado: los clientes ya no comparan su aseguradora o banco con sus competidores del sector, sino con Amazon y Netflix.

Un ejemplo que ya se ha implementado: los seguros paramétricos . Un retraso en un vuelo activa un pago automático. Sin reclamaciones. Sin papeleo. Sin llamadas telefónicas. Esto no es el futuro, es una realidad ahora. La misma lógica se está aplicando a los certificados de defunción, la tramitación de préstamos y mucho más. La brecha de autonomía fue otra observación clave: un representante de una tienda AT&T (American Telephone and Telegraph) no puede tomar decisiones al instante. Un representante de Amazon sí. Esa diferencia, entre equipos de primera línea con autonomía y equipos con limitaciones, es donde se gana o se pierde la fidelización del cliente.

En el ámbito laboral: la consigna “trae tu propia IA” está reemplazando a “trae tu propio dispositivo”. Datos de Andreessen Horowitz revelan que sólo el 3 % de los 8 mil millones de habitantes del planeta utiliza actualmente herramientas de IA de pago. La oportunidad y la urgencia, son más evidentes que nunca.

Illumia: Agentes de IA, precios basados en resultados, lanzamiento en Miami

Uno de los momentos más destacados del día fue el anuncio previo al lanzamiento de Illumia, una plataforma de servicios gestionados basada en IA con sede en Buenos Aires y que ahora está formalizando su filial estadounidense en Miami. Lo que distingue a Illumia: no requiere inversión inicial ni cobra comisiones por tokens. Sólo cobran por cada resultado exitoso. Con más de 10 millones de clientes en Latinoamérica y alianzas con AWS y Accenture, están entrando al mercado estadounidense, dirigido a empresas medianas, y ofreciendo programas piloto gratuitos para comenzar.

Felipe Sommer fue anunciado como el nuevo director general para Estados Unidos, y el acuerdo se firmó el día anterior al evento. La coincidencia de fechas parecía intencionada.

¿Qué sigue?

La alianza Miami Fintech Club y MIA Hub forma parte de una red global más amplia de 33 alianzas en desarrollo. Los eventos mensuales de Miami Fintech Club continuarán con el formato de la serie sobre IA en finanzas, y la próxima reunión ya está en preparación. Para aquellos interesados en explorar un programa piloto gratuito con Illumia, sin costo inicial y con precios basados en resultados, comuníquense directamente con Felipe Sommer. Miami está construyendo algo real. No sólo un centro de tecnología financiera o un clúster de tecnología de seguros, sino un puente. Entre Estados Unidos y Latinoamérica. Entre la automatización y el juicio humano. Entre la velocidad de la tecnología y el peso de la confianza.

La gestión activa ante el gran reto de redefinirse

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¿Qué es realmente la gestión activa? Un grupo de gestoras independientes, entre las que se encuentran BDL Capital Management, Carmignac, CIAM, Comgest, Edmond de Rothschild Asset Management, IVO Capital y Moneta, no solo han intentado dar respuesta empírica esta pregunta, sino que han elaborado un Libro Blanco de la Gestión Activa para analizar su papel en los mercados financiero. 

Para estas gestoras el primer paso es obvio: lograr una definición más actual y mejorada de qué es la gestión activa. Una necesidad que surge del momento que atraviesa, en especial en Europa, donde se encuentra en un punto de inflexión. “Bajo el efecto combinado del auge de la gestión pasiva y del desdibujamiento de la línea divisoria entre gestión activa y pasiva, la asignación de capital se ha convertido gradualmente en un mecanismo determinado por los flujos, muy desconectado del análisis económico, de la financiación de la economía real y de las cuestiones de soberanía financiera”, apuntan como premisa. 

Definirse por comparación

También señalan que cuando se habla de gestión pasiva se suele dar por sentado comisiones más bajas, mayor simplicidad y una promesa de neutralidad. Pero esta aparente certeza es engañosa. “Cuando el amplio movimiento hacia la gestión totalmente pasiva no se cuestiona lo bastante, genera importantes efectos sistémicos: concentración de capital, estandarización de carteras, debilitamiento de la financiación primaria, mayor exposición de los ahorradores e inversores a riesgos colectivos difíciles de detectar y una transferencia gradual del poder económico fuera de Europa”, destacan.

En este sentido, el informe pone de manifiesto una confusión persistente: bajo la etiqueta de gestión activa coexisten enfoques muy diferentes. Algunos se mantienen cercanos a los índices, con una escasa capacidad para crear valor; otros se basan en convicciones sólidas, una investigación fundamental exhaustiva y una independencia real respecto a los índices de referencia.

En este sentido, el Active Share se presenta como un indicador útil para medir esta diferenciación. Según el informe, un umbral del 71% marca el nivel a partir del cual la rentabilidad superior se vuelve más accesible tras deducir los gastos, mientras que por encima del 80%, la creación de valor puede llegar a ser significativa

Una posición clara

El informe no cuestiona la utilidad de la gestión pasiva, especialmente en materia de costes y accesibilidad. Sin embargo, subraya que la comparación entre la gestión activa y la pasiva no puede limitarse únicamente al nivel de los gastos, precisamente en un momento en que la normativa europea refuerza los requisitos de justificación del valor aportado a los inversores.

Por lo tanto, este informe aboga por dos enfoques. Por un lado, insisten en aclarar la definición de gestión activa, distinguiendo expresamente, en el ámbito de los mercados financieros franceses y europeos, entre la verdadera gestión activa y las estrategias basadas en índices de referencia o semipasivas. “Una definición pragmática permitiría una interpretación más transparente y rigurosa de los diferentes enfoques de gestión”, defiende el informe. 

Por otro lado, propone reforzar la transparencia para los inversores convirtiendo la publicación clara y periódica de indicadores de diferenciación respecto a los índices, en particular el active share, en una práctica habitual. “Si no se publica este indicador, no debería permitirse que una estrategia se autodenomine gestión activa, ya que los ahorradores y los responsables de asignación de activos deben poder identificar de manera objetiva las estrategias verdaderamente activas y tomar sus decisiones de inversión con pleno conocimiento de causa”, argumentan.

Para las gestoras promotoras de este informe, la gestión de activos no es solo un sector de productos. “Es un eslabón estratégico para la financiación de la economía, la protección del ahorro y la salvaguarda de la soberanía europea. La cuestión ya no es si la gestión activa tiene un papel que desempeñar, sino si Europa puede permitirse prescindir de un ecosistema de gestión activa capaz de financiar su economía, respaldar sus transiciones industrial y medioambiental y preservar su autonomía financiera”, concluyen, tomando a Europa como referencia.

Renta variable: ETFs apalancados y la mecánica de la caída

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Los hedge funds, con posiciones muy largas en tecnología en general y en semiconductores y hardware en particular, empiezan a plantearse la toma de beneficios. El martes, el índice Nasdaq registró una de las peores caídas de su historia medida en puntos.

No obstante, hubo factores técnicos importantes que amplificaron el movimiento en las acciones ligadas al desarrollo de la IA. Los activos en ETFs apalancados construidos sobre índices tecnológicos o de semiconductores —como TQQQ, SOXL o MUU, el doble apalancado sobre acciones de Micron— se han disparado (+39 % el primero, +261 % el segundo), y la categoría se acerca a los 190.000 millones de dólares, una cifra impensable hace cinco años. El conocido 7709 —el ETF más grande invertido al 2x sobre acciones de SK Hynix, el fabricante de chips de memoria— ha alcanzado un valor de 16.000 millones de dólares, y el Direxion MU Bull 2x sobre acciones de Micron se acerca a los 8.000 millones de capitalización.

Un ETF apalancado al 2x o al 3x tiene que reajustar su exposición cada día para mantener el múltiplo. Si el índice sube, al cierre debe comprar más; si baja, debe vender. Ese rebalanceo diario es, estructuralmente, un perfil corto de gamma: compra en la subida y vende en la caída. Cuanto más capital hay en estos vehículos, mayor es el flujo mecánico que se desata en cada movimiento.

Lo que amplifica aún más esta dinámica es que el posicionamiento está concentrado en unos pocos nombres: memoria y semiconductores representan más del 10% de los largos de los hedge funds, y tres cuartas partes de la exposición corta de gamma están concentradas en semiconductores, el NDX y nombres del segmento. Cuando la misma operativa de cobertura golpea repetidamente a los mismos valores, el impacto en precio se concentra en lugar de diluirse.

La situación se complica al tener en cuenta que la volatilidad de los valores que más han contribuido a la apreciación del S&P 500 se acerca a los niveles alcanzados en el pico de la burbuja dotcom. Dada la concentración de esos rendimientos en un puñado de valores y en unos pocos sectores, esto dificulta enormemente la gestión del riesgo de cartera y, al mismo tiempo, incrementa el riesgo del impacto de la gamma ante una salida masiva de inversores minoristas desde productos apalancados. La “erosión por volatilidad” podría generar una ola de inversores insatisfechos con estos ETFs.

Este efecto matemático, que afecta de manera especialmente pronunciada a los ETFs apalancados e inversos obligados a reajustar diariamente su exposición al subyacente, resulta en una pérdida progresiva de valor derivada de las oscilaciones diarias, incluso cuando el precio del subyacente regresa a su nivel original.

Supóngase que un índice cae un 10% y luego sube un 10%. Un fondo sin apalancamiento pasaría de 100 a 90 dólares al bajar y recuperaría 99 dólares tras la subida. Un ETF 3x apalancado, ante el mismo movimiento en el subyacente, solo recuperaría hasta 91 dólares.

La reciente volatilidad en el precio de los semiconductores —visible en el índice SOX de Filadelfia— es el caldo de cultivo perfecto para que este efecto se materialice.

Los resultados de Micron publicados el miércoles por la noche superaron unas expectativas que ya eran ambiciosas y pueden sostener el flujo de capital hacia productos apalancados. Sin embargo, esta inercia viene acompañada de un incremento en la inestabilidad bursátil que no debe subestimarse.

Adicionalmente, la gestión de los cuellos de botella en abastecimiento de chips de memoria comienza a trasladarse peligrosamente al consumidor y a las lecturas de inflación. El anuncio de subidas de entre el 15% y el 25% en los precios de los Macs y iPads de Apple, más allá de las implicaciones para la empresa de la manzana, deja de manifiesto que la temática de explotar los cuellos de botella puede estar agotándose.

Macro global: PMI al alza y energía a la baja

La volatilidad en la renta variable contrasta con los indicios constructivos sobre la economía publicados esta semana. Los PMI flash de junio sorprendieron al alza en términos generales, lo que sugiere que la economía global sigue encajando el choque energético mejor de lo esperado. El PMI compuesto de EE.UU. alcanzó en junio un máximo de 52,2, un nivel no visto desde el inicio del conflicto con Irán. En la zona euro, el PMI compuesto también superó las expectativas, situándose en 49,5 frente al 49,2 previsto. En conjunto, los datos dibujan una narrativa constructiva sobre la economía global al cierre del segundo trimestre.

A ello se sumó un nuevo viento favorable en forma de energía más barata: el crudo brent cayó hasta los 73,8 dólares por barril, mínimos de tres meses, reflejando el inicio de la normalización del tránsito marítimo por el Estrecho de Ormuz.

Dólar y Fed: hegemonía vigente, pero oportunidad de descarga

Con la economía estadounidense ofreciendo mejores sensaciones que la europea, el euro rompió esta semana los mínimos del verano de 2025 frente al dólar.

La hegemonía del dólar parece haber dejado de ser cuestionada. Ni el euro ni el renminbi son rivales creíbles a corto y medio plazo. El euro sigue planteando incógnitas sin una unión fiscal real —los problemas presupuestarios de Francia en 2025 lo ponen de manifiesto—. El CNY, por su parte, requiere una cuenta de capital abierta y mercados más profundos y líquidos para convertirse en una alternativa seria, algo que podría tardar décadas. Los bancos centrales, en realidad, no han vendido dólar: han estado diversificando sus reservas hacia otras divisas. Esa diversificación, concentrada en divisas menores como el CAD y el AUD, ha crecido del 2% al 11% desde 2000, una magnitud aún insuficiente para desestabilizar la demanda de dólares.

El exceso de ahorro global generado por China, la zona euro, Japón y los países del Golfo sigue reciclándose estructuralmente en activos estadounidenses porque solo EE.UU. ofrece mercados con la profundidad y liquidez necesarias para absorberlo. Las entradas netas de capital extranjero en activos americanos han regresado a máximos históricos, y la tendencia se mantendrá en tanto la IA siga impulsando al S&P 500 y al Nasdaq como líderes de la renta variable internacional.

Estructuralmente, el dólar sigue siendo una divisa cara y, despejadas por el momento las dudas sobre el fin del excepcionalismo estadounidense, su cotización dependerá en gran medida de los diferenciales de tipos ajustados a la inflación.

La curva descuenta aún una subida de tipos entre octubre y diciembre. La caída del petróleo reducirá las expectativas de inflación y apoyará los márgenes empresariales. Sin embargo, los shocks de oferta acumulados —aranceles y energía— siguen filtrándose al dato de precios. Los indicadores de tensión en cadenas de suministro, pedidos pendientes y tiempos de entrega sugieren que el pico de inflación subyacente podría producirse algo más tarde de lo esperado. Las sensaciones en torno al mercado laboral, en todo caso, mejoran.

El sesgo restrictivo puede acompañar a la Fed los próximos meses, pero lo más probable es que permanezca en pausa el resto del año: no subirá tipos, pero tampoco los recortará hasta 2027, cuando la desinflación regrese con fuerza.

Existen cuatro motivos por los que la inflación en EE.UU. podría sorprender a la baja más adelante: el indicador de inflación de la Fed de Nueva York muestra que el factor diferencial del repunte reciente proviene del lado de la oferta; la caída del crudo arrastrará las expectativas de inflación a la baja; la distorsión en la serie derivada del cierre del gobierno irá desapareciendo; y la adopción de la inteligencia artificial está impulsando la productividad laboral a tasas cercanas al 3% anual, mientras los costes laborales unitarios se han desplomado.

Por todo ello, y teniendo en cuenta que el dólar es una divisa con inercia, es factible que pueda apreciarse algo más a corto plazo, como muestra nuestro modelo. No obstante, todo apunta a que nos encontramos ante una buena oportunidad para reducir la exposición al dólar.

 

Los inversores minoristas revelan madurez, disciplina y diversificación en sus rotaciones de cartera

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Los inversores minoristas están dejando atrás la etiqueta de «dinero tonto», demostrando su madurez con altos niveles de compromiso, una construcción disciplinada de carteras, una mayor diversificación y un conocimiento macroeconómico preciso, según el último informe trimestral Pulso al Inversor Minorista de la plataforma de trading e inversión eToro.

El estudio trimestral, que encuestó a 11.000 inversores minoristas en 13 países, reveló que los inversores minoristas muestran altos niveles de disciplina y compromiso activo: el 70% revisa activamente sus inversiones y el 79% invierte regularmente cada mes. Las generaciones más jóvenes muestran las tasas más altas de participación activa: el 87 % de la Generación Z y el 86 % de los millennials invierten capital en los mercados cada mes, en comparación con el 79 % y el 68% de la Generación X y los baby boomers, respectivamente.

Al comentar los datos, Lale Akoner, analista de mercados globales de eToro, afirmó: “Los inversores minoristas se diferencian notablemente del estereotipo oportunista que dominó los titulares en 2021. Nuestra encuesta muestra que los inversores minoristas actuales son comprometidos, reflexivos y constantes, lo que refleja un enfoque más disciplinado que un comportamiento reactivo.

Los inversores más jóvenes, en particular, están liderando este cambio. Muchos entraron en los mercados durante un período de cambio estructural con mayor volatilidad e incertidumbre macroeconómica. Como resultado, se han acostumbrado a monitorear las tendencias globales y a utilizar la tecnología y la información accesible para gestionar el riesgo estratégicamente”.

Por su parte, la encuesta española, con una muestra de 1.000 encuestados, sigue unas pautas similares. El 78% de ellos admite que remodela habitualmente sus carteras, mientras el 80% realiza inversiones mensuales. También el perfil demoscópico español deja un patrón de comportamiento generacional similar. Los más jóvenes de la Generación Z y los millennials españoles son los más activos en rotaciones de carteras, con un 85% frente al 82% de los primeros. Los minoristas de la Generación X lo hacen en un 80% y los boomers en un 63%.

“Lo que estamos viendo no es euforia minorista, es sofisticación. El inversor particular ya no reacciona, planifica. Revisa cartera, rota con criterio y entiende el entorno macro. La tecnología, y en especial la IA, está actuando como elemento catalizador”, dijo Javier Molina, analista de Mercados de eToro.

Diversificación global 

El informe muestra que los inversores minoristas globales continúan ampliando sus carteras entre las clases de activos. Ha aumentado el número de inversores con criptoactivos, acciones extranjeras y bonos nacionales. “Los inversores minoristas asignan cada vez más capital con la diversificación en mente, priorizando un conjunto más amplio de oportunidades. La disminución en las asignaciones de efectivo apunta a un reequilibrio gradual, mientras que una mayor exposición a bonos, activos extranjeros y criptoactivos sugiere que la diversificación se utiliza como herramienta de gestión de riesgos”, afirmó Lale Akoner.

La diversificación en las carteras de los minoristas españoles se observa en el ámbito geográfico, con incrementos en el número de inversores con exposición a China y a los mercados emergentes. Europa registra un mayor porcentaje neto de inversores, mientras que Estados Unidos y Reino Unido experimentan ligeros ajustes. Javier Molina aseguró: “La diversificación ya no es un concepto teórico, sino una herramienta activa de gestión del riesgo. El aumento de exposición a mercados emergentes, bonos o cripto responde a una construcción estratégica de cartera en un mundo más fragmentado”.

Reacciones a la depreciación del dólar estadounidense

Los inversores minoristas también muestran un gran conocimiento macroeconómico. A medida que el dólar estadounidense se debilita, el 49% planea ajustar sus carteras. Lale Akoner añadió: “La dinámica cambiaria y los cambios en las políticas globales están desempeñando un papel cada vez más importante. Un mejor acceso a los datos de mercado, la perspectiva macroeconómica global y las herramientas de gestión de riesgos proporcionan una visión más clara de las fuerzas que determinan la rentabilidad y reducen la brecha entre minoristas e institucionales”.

“Si combinamos esta paridad de información con la capacidad de ejecutar con mayor rapidez que los institucionales, podemos entender por qué muchos minoristas superaron a las instituciones en 2025. Si bien 2021 fue el año del despegue del sector minorista, 2025 demuestra su madurez y sofisticación”.

En la encuesta española, la tendencia es comparable: más del 55% considera reajustar sus portfolios ante la debilidad del dólar.

“Que más de la mitad de los inversores reajuste carteras ante la debilidad del dólar demuestra que el inversor minorista piensa en términos de divisa, flujos y geopolítica. No es solo qué activo comprar, sino en qué moneda y en qué contexto”, señaló Molina.

La geopolítica del futbol: por qué las grandes corporaciones pelean por patrocinar el Mundial

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Durante décadas, el patrocinio deportivo fue considerado una herramienta de mercadotecnia. Sin embargo, en el caso de la Copa del Mundo, dejó de ser cierto hace tiempo. Hoy el Mundial de fútbol es una plataforma de geopolítica corporativa donde empresas energéticas, tecnológicas, financieras, aeronáuticas y de consumo compiten por algo mucho más valioso que visibilidad: influencia global.

La razón es sencilla. Ningún otro evento deportivo concentra simultáneamente semejante audiencia, diversidad geográfica y capacidad de penetración cultural. Las cifras de la FIFA son contundentes: la edición de Qatar 2022 generó interacción con aproximadamente 5.000 millones de personas a través de televisión, plataformas digitales y redes sociales, mientras que el partido final entre Argentina y Francia alcanzó una audiencia global estimada de 1.420 millones de espectadores, la más alta en la historia del torneo.

Con el Mundial de 2026, organizado por México, Estados Unidos y Canadá, el fenómeno será todavía mayor: el torneo pasó de 32 a 48 selecciones, aumentó de 64 a 104 partidos y se disputará en el mercado publicitario más rentable del planeta, Norteamérica.

El Mundial es un negocio de 13.000 millones de dólares y la expansión del torneo está transformando las finanzas de la propia FIFA. El organismo proyectó ingresos por 11.000 millones de dólares para el ciclo 2023-2026, un incremento de 70% respecto al ciclo anterior, impulsado principalmente por la comercialización del Mundial de Norteamérica.

La composición esperada de esos ingresos es reveladora: Por derechos de televisión un total de 4.264 millones de dólares; hospitalidad y boletaje 3.097 millones; derechos de marketing y patrocinio 2.693 millones; licencias 669 millones y otros ingresos 277 millones de dólares. Según cifras de la FIFA. Sin embargo, diversas estimaciones elevan la derrama total del Mundial 2026 hasta 13.000 millones de dólares, lo que lo convertiría en el evento deportivo más rentable de la historia.

Energía: del petróleo a la diplomacia corporativa

La presencia de compañías energéticas en el futbol dejó de ser casual. Empresas petroleras y gaseras buscan asociar su marca con conceptos como innovación, sustentabilidad y conectividad global, especialmente en momentos en que la transición energética está redefiniendo el sector; el patrocinio deportivo se ha convertido en una herramienta de soft power empresarial y nacional.

El mejor ejemplo fue la estrategia de Qatar durante el Mundial de 2022, donde la exposición internacional sirvió para reforzar la posición geopolítica del país y de sus empresas energéticas en los mercados occidentales. Para productores de hidrocarburos y empresas estatales, el futbol ofrece algo que la publicidad tradicional no puede comprar: legitimidad global y cercanía emocional con consumidores e inversionistas.

Tecnología: la guerra por el ecosistema digital

Para las tecnológicas, el Mundial representa la mayor vitrina posible para sus ecosistemas de datos, inteligencia artificial y servicios digitales. Las oportunidades van mucho más allá de colocar anuncios alrededor de los estadios: inteligencia artificial aplicada a transmisiones; servicios de nube para procesamiento de datos; analítica en tiempo real; publicidad programática; ciberseguridad; experiencias inmersivas y realidad aumentada, además de comercio electrónico vinculado a transmisiones deportivas, entre muchas otras.

La FIFA señaló en su balance final que el Mundial de Qatar generó 2.700 millones de interacciones digitales y de streaming, además de 2.200 millones de interacciones en redes sociales, cifras superiores a las registradas en Rusia 2018. Estas cifras fueron avaladas por las empresas tecnológicas más importantes del planeta.

Para las grandes tecnológicas, el torneo es probablemente el único evento capaz de ofrecer simultáneamente escala global y segmentación digital avanzada.

Pagos: el Mundial como laboratorio financiero

La industria de pagos probablemente sea la que obtiene el mayor retorno estratégico de este tipo de alianzas. Cada aficionado es potencialmente: un usuario de tarjetas; un cliente de billeteras digitales; un consumidor transfronterizo y un futuro inversionista minorista.

El patrocinio permite convertir un evento deportivo en una plataforma para acelerar la adopción de medios de pago y servicios financieros digitales. No es casualidad que gigantes de pagos globales destinen cientos de millones de dólares a sus acuerdos de patrocinio y posteriormente multipliquen esa cifra mediante campañas de activación en decenas de países.

Algunas estimaciones indican que patrocinadores globales de primer nivel pueden destinar más de 100 millones de dólares únicamente por los derechos de asociación con el torneo, sin considerar el gasto adicional en campañas comerciales y activaciones de marca.

Aviación: capturar el crecimiento del turismo global

Las aerolíneas utilizan el futbol para algo más que vender boletos; la conectividad aérea se ha convertido en infraestructura estratégica para el comercio internacional y el turismo. Para las compañías aéreas, el Mundial representa expansión de rutas; posicionamiento de hubs internacionales; fortalecimiento de programas de lealtad;
incremento del tráfico premium y captación de viajeros corporativos.

La edición de 2026 involucra 16 ciudades sede distribuidas en tres países y movilizará decenas de millones de desplazamientos durante poco más de un mes de competencia.

Consumo: la última frontera del marketing masivo

Pocas industrias entienden mejor el valor del Mundial que las empresas de consumo masivo. La Copa del Mundo sigue siendo el único evento capaz de generar simultáneamente compras impulsivas, consumo familiar, incremento en bebidas y alimentos, adquisición de mercancía oficial y/o crecimiento en comercio electrónico.

El torneo de Qatar produjo más de 15.000 millones de impresiones en redes sociales y más de 3.600 millones de visualizaciones de video, cifras extraordinarias para marcas orientadas al consumidor final.

¿Qué significa esto para inversionistas?

Desde la perspectiva de mercados y fondos de inversión, el Mundial funciona como un catalizador para varios sectores. Históricamente, los grandes eventos deportivos generan picos temporales en ingresos y visibilidad, pero el verdadero valor para los inversionistas reside en la capacidad de las compañías para transformar esa exposición en crecimiento estructural de clientes y expansión geográfica.

El Mundial dejó de ser una competencia entre selecciones para convertirse en una competencia entre modelos económicos, marcas globales y estrategias nacionales de influencia. Las empresas ya no patrocinan el futbol para vender más refrescos, boletos de avión o tarjetas de crédito.

Lo hacen porque durante un mes el Mundial concentra la atención de buena parte del planeta y ofrece algo extremadamente escaso en la economía digital: una audiencia verdaderamente global, simultánea y emocionalmente comprometida. En términos geopolíticos y financieros, pocas inversiones ofrecen semejante retorno potencial sobre la visibilidad y el posicionamiento estratégico.

BNP Paribas AM da el salto a la nueva generación de ETFs de gestión activa

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BNP Paribas Asset Management (BNP Paribas AM) ha anunciado hoy la admisión a cotización  de cuatro fondos cotizados (exchange-traded funds o ETF) de gestión activa: BNP Paribas Easy  Equity Premium Income, BNP Paribas Easy European Equity Buffer, BNP Paribas Easy  Global Equity Long Short y BNP Paribas Easy Managed Futures.  

BNP Paribas Asset Management y el área de Global Markets de BNP Paribas están  comprometidas en facilitar a los inversores el acceso a esta nueva generación de ETF, gracias  a la combinación de las competencias en estrategias de inversión cuantitativas, los modelos  internos y el profundo conocimiento de la estructura de mercado desarrollados por Global  Markets y la sólida infraestructura,los recursos de gestión de carteras y la experiencia en el control de la liquidez que ofrece BNP Paribas AM.  

En los últimos años, el universo de ETF UCITS ha crecido con rapidez, atrayendo a un amplio  abanico de inversores, que ya incluyen estos vehículos en sus carteras. No obstante, la mayor  parte de los productos disponibles son estrategias de capitalización de mercado orientadas a la  consecución de los principales objetivos de una gestión de carteras más avanzada: fuentes  diversificadas de rentabilidad, resultados definidos, generación de rentas y estabilidad a largo  plazo en los distintos ciclos de mercado.  

Sol Hurtado de Mendoza, directora general de BNP Paribas Asset Management para  España y Portugal, señala: “A través de esta nueva familia de ETF, queremos acelerar el  acceso de nuestros clientes a soluciones sofisticadas, pero esenciales para la diversificación y  la resiliencia de sus carteras. Nos apalancamos para ello, de una parte, en la larga trayectoria  de nuestros equipos en la estructuración de soluciones sintéticas y, de otra, en la experiencia  sistemática del área de Global Markets de BNP Paribas. La unión de ambas competencias permite a nuestros clientes en España y en Portugal acceder a  estrategias innovadoras a través de un ETF”.  

“Los inversores buscan cada vez más soluciones de inversión  que trasciendan la exposición tradicional al mercado y que combinen transparencia, liquidez y  gestión disciplinada del riesgo. Al aplicar nuestra experiencia sistemática de inversión, nuestros  modelos internos y un profundo conocimiento de la dinámica del mercado a un formato de ETF, ampliamos el acceso a estrategias que históricamente solo estaban disponibles a través de  vehículos más especializados. Este lanzamiento refleja la capacidad del Grupo para poner en  común la experiencia de sus distintas divisiones y para ofrecer soluciones escalables que  permitan responder a la evolución de las necesidades de los inversores” recalca Vincent Bérard, responsable de soluciones de fondos para THEAM Quant en Global  Markets, BNP Paribas.

Sobre los ETFs  

Dos de estas estrategias adoptan un enfoque rentabilidad absoluta, que persigue  rentabilidades con independencia de la dirección de los mercados tradicionales de renta variable:  

BNP Paribas Easy Global Equity Long Short, cuyo objetivo se basa en aplicar una estrategia  basada en modelos para generar rentabilidad absoluta, manteniendo al mismo tiempo una exposición moderada  a los mercados globales de renta variable mediante posiciones sintéticas largas y cortas en renta variable. Basándose en el marco multifactorial MSCI Barra, la estrategia asigna simultáneamente posiciones largas a títulos con puntuaciones factoriales elevadas y posiciones cortas a títulos con puntuaciones bajas, con el objetivo de generar alfa tanto en las posiciones largas como en las cortas, así como de limitar la exposición neta a beta. Este ETF está diseñado para mejorar el perfil de rentabilidad ajustada al riesgo de una cartera durante periodos  de tensión en los mercados o en periodos en los que la renta variable se mantiene prácticamente estable.

BNP Paribas Easy Managed Futures, por otro lado, el fin de este segundo ETF, es incrementar el valor de sus activos a medio plazo con una volatilidad moderada, mediante la exposición a una cesta diversificada de posiciones largas y cortas en contratos de futuros o instrumentos a plazo sobre distintas clases de activos, con  un método de asignación sistemático. Mediante el reajuste continuo de las exposiciones largas y cortas, la estrategia trata de acceder a tendencias de precios de carácter persistente, al tiempo que ofrece las  características de baja correlación y convexidad históricamente asociadas a las estrategias CTA, asociadas al seguimiento de tendencias en mercados de futuros. El enfoque sistemático propio de estas estrategias CTA  puede aportar una verdadera diversificación a una cartera típica de renta fija y renta variable.  

A estas dos primeras estrategias se suman dos más, que adoptan un enfoque «orientado a la generación de rentas». Estas persiguen un resultado concreto o una rentabilidad centrada en la  generación de rentas: 

BNP Paribas Easy Equity Premium Income , este tercero, busca proporcionar rentas y crecimiento del capital mediante una cartera de opciones sobre los principales índices de renta variable, cuyo  objetivo es generar primas en mercados alcistas, estables, ordenados o en descenso gradual. Las primas obtenidas proporcionan un flujo de rentas vinculado a la renta variable, que se muestra menos sensible a los  movimientos de los tipos de interés que las soluciones de renta fija y que suele presentar una volatilidad inferior  a la de una inversión directa en renta variable.  

BNP Paribas Easy European Equity Buffer, por último pero no menos importante, este cuarto ETF, se limita a proporcionar una  exposición larga al índice Euro Stoxx 50, con un nivel predefinido de protección frente a caídas y un límite a la rentabilidad potencial. Los niveles de protección y el límite de rentabilidad se fijan para un periodo de un año. Esta estructura ofrece a los inversores un umbral de riesgo preestablecido, lo que la hace especialmente adecuada para preservar el capital durante la fase de acumulación y para gestionar de forma controlada las  caídas durante la fase de desacumulación. 

Y es que aunque estos cuatro ETF aplican distintos enfoques de inversión, todos ellos comparten una clara misión común: reforzar la diversificación, ya sea mediante la protección frente a las caídas o con su objetivo de generación de rentas, y cubren carencias existentes en el universo de los ETF. Permitirán a los inversores construir unas carteras a largo plazo más eficientes, con  una mayor rentabilidad ajustada al riesgo y un control más estricto de las caídas. Los cuatro ETF se encuentran ya disponibles en las Bolsas de Euronext Paris, Deutsche Börse Xetra y SIX Swiss Exchange. 

 

La SEC nombra a Kathleen Hutchinson directora de la Oficina de Asuntos Internacionales

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LinkedInKathleen M. Hutchinson, directora de la Oficina de Asuntos Internacionales de la SEC.

La SEC (Securities and Exchange Commission, por siglas en inglés) ha anunciado el nombramiento de Kathleen M. Hutchinson como nueva directora de la Oficina de Asuntos Internacionales (OIA, por sus siglas en inglés).  La OIA es el departamento encargado de asesorar a la Comisión en materia de política internacional, coordinar las acciones con autoridades extranjeras globales para facilitar la supervisión y el cumplimiento normativo transfronterizo (cross-border enforcement), así como de prestar asistencia técnica.

Hutchinson ocupaba el cargo de directora interina de la OIA desde enero de 2025. Su trayectoria en la SEC comenzó en 2003 como abogada asesora en la Oficina de Inspecciones y Exámenes de Cumplimiento (actual División de Exámenes), para incorporarse posteriormente a la OIA en 2008. Dentro de esta oficina, ha desempeñado diversos cargos de responsabilidad, entre ellos los de subdirectora y directora adjunta, habiendo asumido la dirección interina de la división en dos ocasiones.

«Kathleen ha demostrado una profunda dedicación al servicio público y un firme compromiso con nuestra misión durante más de dos décadas. Agradezco enormemente su disposición para asumir el liderazgo de la Oficina de Asuntos Internacionales de forma permanente. Ha liderado con éxito numerosas iniciativas internacionales junto a nuestros homólogos en el extranjero, y confío plenamente en su liderazgo continuo y en su asesoramiento en materia de política internacional y cooperación», ha señalado Paul S. Atkins, presidente de la SEC

Por su parte, Kathleen Hutchinson ha declarado: «El extraordinario talento del equipo que integra la Oficina de Asuntos Internacionales hace que sea un auténtico privilegio trabajar cada día al servicio de los inversores y de nuestros mercados. Impulsar las prioridades internacionales de la SEC mediante la colaboración con homólogos extranjeros —tanto en cuestiones políticas y de supervisión como en materia de cumplimiento normativo y asistencia técnica— es fundamental para que la SEC pueda cumplir su cometido. Agradezco al presidente Atkins esta oportunidad y espero seguir colaborando con la Comisión, mis compañeros de la SEC y las autoridades internacionales para hacer frente a los desafíos regulatorios a los que se enfrentan los mercados globales en la actualidad».

Hutchinson es licenciada en derecho y cuenta con una maestría en Relaciones Internacionales por la Washington College of Law y la School of International Service de la American University, además de un grado por la Binghamton University. Inició su carrera legal en la práctica privada en firmas de Washington D.C. y Nueva York.

Muzinich & Co. se estrena en el mercado de ETFs UCITS con una primera estrategia de CLOs AAA

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Foto cedidaRafael Ximénez de Embún, Managing Director Iberia & Latam en Muzinich & Co.

Muzinich & Co. ha anunciado hoy el lanzamiento del Muzinich AAA CLO UCITS ETF, el primer ETF europeo de la firma, ampliando el acceso a sus consolidadas capacidades de inversión en préstamos, CLOs y estrategias de renta fija de corta duración investment grade. El vehículo se ha lanzado en la plataforma de marca blanca de Waystone, lo que proporciona un marco UCITS robusto con plena supervisión regulatoria, gestión de riesgos y soporte operativo, garantizando una estructura transparente y eficiente para los inversores.

Según explica la firma, el ETF está diseñado para ofrecer a los inversores soluciones de crédito investment grade y un posicionamiento conservador a través de la exposición a bonos de CLOs con calificación AAA, ofreciendo un acceso preferente (senior) y estructuralmente protegido a flujos de caja diversificados procedentes de préstamos. Con cupones floating-rate y una duración mínima, la estrategia tiene como objetivo ofrecer rentas estables  superiores a las disponibles en los mercados monetarios o en los bonos gubernamentales a corto plazo, limitando al mismo tiempo la sensibilidad a los movimientos de los tipos de interés.

Además, añaden que la cartera se gestionará de forma activa, con especial atención al control del riesgo y la selección de crédito, y se centrará principalmente en los tramos de CLO con calificación AAA. El formato ETF UCITS proporciona liquidez diaria, transparencia y facilidad de acceso, lo que permite a los inversores integrar la estrategia de manera eficiente en sus carteras.

La entidad explica que  este lanzamiento llega en un momento de creciente demanda de soluciones de corta duración. Según su visión, los tipos de interés oficiales más elevados y la incertidumbre económica han aumentado el atractivo de los activos de alta calidad y corta duración, y generadores de rentas mientras que la emisión de CLOs ha seguido siendo la fuente más escalable de crédito investment grade a tipo variable, alcanzando niveles récord en 2025”. Por su parte, consideran que el mercado europeo de ETFs de CLO se encuentra en una fase de desarrollo anterior a la de EE.UU., por lo que la experiencia de la gestora y la ejecución desempeñan un papel clave para la consecución de resultados. 

“Los inversores buscan cada vez más soluciones de rentas de estilo cash plus capaces de navegar en entornos de tipos de interés más altos durante más tiempo. Este ETF proporciona acceso a crédito  de alta calidad, poninedo el foco en la preservación del capital y la transparencia”, ha señalado Rafael Ximénez de Embún, Managing Director Iberia & Latam en Muzinich & Co.

Por su parte, Sam McGairl, Portfolio Manager de Muzinich & Co, ha añadido: «Nuestro enfoque combina una profunda experiencia en crédito estructurado, leveraged loans, estructuración de CLO y una inversión en crédito más amplia. Este ETF permite a los clientes acceder a esa experiencia a través de un vehículo sencillo, líquido y transparente».

EE.UU. se consolida como el epicentro en la creación de valor para el capital riesgo global

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El panorama del venture capital en Estados Unidos mostró un comportamiento marcadamente dispar durante los primeros cinco meses de 2026: los inversores cerraron un número ligeramente menor de transacciones, pero movilizaron un volumen de capital sustancialmente mayor que en el mismo periodo del año anterior. 

Según los datos de GlobalData, el número total de operaciones de capital riesgo anunciadas en EE.UU. cayó un leve 2% interanual entre enero y mayo de 2026, mientras que el volumen de financiación se multiplicó por más de tres. “Esta divergencia refleja una clara tendencia hacia rondas de financiación más grandes y megadeals muy selectos. Esto consolida a Estados Unidos como el epicentro indiscutible en la creación de valor para el capital riesgo global, incluso en un contexto de ligero enfriamiento en la actividad transaccional. Asimismo, cabe destacar que la mayor parte de este crecimiento en valor estuvo impulsada por las multimillonarias inversiones captadas por un puñado de startups de inteligencia artificial”, explica Aurojyoti Bose, analista principal de GlobalData.

Motivos de su liderazgo

Entre las operaciones de financiación más destacadas en EE.UU. durante este periodo (enero-mayo de 2026) se encuentran los 122.000 millones de dólares obtenidos por OpenAI, las dos rondas consecutivas de Anthropic por valor de 65.000 y 30.000 millones de dólares, y los 20.000 millones de dólares recaudados por xAI, entre otras.

El análisis de la base de datos de operaciones financieras de GlobalData revela que, a pesar de la caída en el volumen de transacciones, el país mantuvo su liderazgo mundial, concentrando en torno al 30% del total de operaciones de capital riesgo anunciadas en todo el mundo entre enero y mayo de 2026. Al mismo tiempo, el espectacular incremento en el valor de las operaciones catapultó a EE.UU. hasta acaparar un abrumador 81% de la inversión global en capital riesgo, lo que subraya el peso desproporcionado del país a la hora de marcar las tendencias en la asignación de capital internacional.

Según Bose, “la enorme brecha entre la cuota por número de operaciones y la cuota por valor financiero evidencia un mercado caracterizado por tiques medios más altos y una fuerte concentración del capital en oportunidades de alta convicción”.

Otros focos para el venture capital

Al comparar estos datos con otros mercados clave, se observa que EE.UU. aventaja a sus competidores por un margen muy amplio. China, el segundo mercado más importante por detrás del estadounidense, experimentó un sólido repunte: el número de operaciones aumentó cerca de un 41% interanual y el valor de las mismas creció aproximadamente un 220%. Con ello, el gigante asiático elevó su cuota global al 23% en volumen de transacciones y al 7% en valor financiero. Aunque estos datos reflejan un nuevo impulso en su mercado, la participación de China en el valor global sigue siendo una pequeña fracción de la de EE.UU..

Por su parte, el Reino Unido absorbió el 7% del volumen de operaciones mundiales y el 3% del valor global, mientras que la India concentró el 8% de las transacciones globales, pero apenas el 1% del valor financiero. “En comparación con las cifras de Estados Unidos, la actividad de capital riesgo en estos países apunta a un sentimiento inversor mucho más cauteloso y a una menor frecuencia de financiaciones a gran escala durante este periodo”, señalan desde GlobalData.

Por qué la fiabilidad y la resiliencia están dando forma a las oportunidades energéticas en 2026

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El rendimiento superior de la renta variable renovable en 2025 reflejó cambios genuinos en las prioridades de las políticas y la economía que han continuado en 2026. Las recientes y las tensiones geopolíticas duraderas han reforzado una realidad que muchos países están confrontando directamente: la seguridad energética importa.

En toda Europa, la iniciativa REPowerEU de 300 000 millones de euros (353 000 millones de dólares estadounidenses) —lanzada en 2022 a raíz de la crisis energética provocada por la guerra en Ucrania— se ha fortalecido con medidas adicionales destinadas a reducir la dependencia de los combustibles fósiles importados en respuesta al conflicto en Oriente Medio. Alemania se ha comprometido a subastar 12 gigavatios (GW) adicionales de energía eólica terrestre en marzo1, mientras que Francia lanzó 10 GW de licitaciones de energía eólica marina en abril2, explícitamente vinculadas a la fabricación europea. Por su parte, el Reino Unido ha adelantado su octava ronda de subasta de asignación al mes de julio3. El esquema es el principal mecanismo del gobierno para apoyar la generación de electricidad baja en carbono.

En otras partes, China sigue con su fuerte inversión en energía limpia, confirmando su intención de duplicar la capacidad renovable para 2035 desde una base ya alta, mientras que EE. UU. mantiene un marco de incentivos para ciertas tecnologías renovables, como solar y almacenamiento en baterías a pesar de unas ambiciones menos pronunciadas a primera vista.

Los precios más altos del gas y la incertidumbre geopolítica han unido sus fuerzas para recordar a los países los méritos de la energía renovable confiable, por ejemplo, a través de la solar combinada con almacenamiento en baterías. Una «prima por fiabilidad verde» está surgiendo en mercados donde la energía renovable firmada ahora exige precios más altos que el gas natural sin restricciones.

A medida que los costos continúan disminuyendo gracias al desarrollo tecnológico y la producción a mayor escala, la economía unitaria de la energía renovable mejora. Esto crea un ciclo virtuoso que, en el caso del almacenamiento de baterías, está impulsando un crecimiento masivo de la capacidad, transformando las energías renovables intermitentes en energía despachable y confiable.

Los riesgos que los inversores todavía deben respetar

Esta no es una transición libre de riesgo. En este contexto estructuralmente positivo, aún hay algunos riesgos a considerar. Los proyectos renovables siguen siendo sensibles a los cambios en las tasas de interés, debido a su mayor intensidad de capital inicial en comparación con las alternativas de combustibles fósiles, lo que hace que los Costes Nivelados de Energía (LCOE) sean más vulnerables a una financiación más cara. La inflación de los costos de insumos, particularmente para el acero, el cobre, el litio y otros materiales críticos, también tiene el potencial de erosionar la economía de los proyectos si no se gestiona cuidadosamente.

Estos factores exigen selectividad. No todas las tecnologías renovables, desarrolladores o mercados son igualmente atractivos,y la disciplina de capital sigue siendo esencial. Según nuestra experiencia, los inversores que se centran solo en el crecimiento de la capacidad en lugar de en los balance, contratos y estructuras de costos corren el riesgo de decepcionarse.

¿Por qué las tecnologías habilitadoras pueden ofrecer los rendimientos a largo plazo más resistentes?

Desde una perspectiva de asignación de activos, vemos las oportunidades más convincentes donde la transición energética se cruza con la electrificación y el crecimiento de la demanda impulsado por la IA. El almacenamiento en baterías, la infraestructura de la red y la energía solar a gran escala destacan como áreas con crecimiento estructural duradero y catalizadores visibles.

El sistema energético del futuro será más electrificado, más distribuido y significativamente más complejo que el de hoy. Las empresas que permiten esa transformación, ya sea a través del almacenamiento, redes o tecnologías habilitadoras, son, en nuestra opinión, las que están mejor posicionadas para ofrecer rentabilidades duraderas a largo plazo.

Reconsiderando la energía ‘tradicional’

Las perspectivas para el petróleo y el gas son cada vez más específicas por región. En los EE. UU., el gas natural mantiene un fuerte valor estratégico dadas las abundantes reservas nacionales y la competitividad económica. Sin embargo, fuera de los EE. UU., los argumentos a favor de la inversión en hidrocarburos tradicionales se están debilitando.

La continua sensibilidad de la UE a los precios de la energía importada resalta este punto, con el bloque importando 337 000 millones4 de productos energéticos en 2025. Los estados miembros de la UE que tienen menores demandas de combustibles fósiles para generar electricidad, como Francia y España, han superado generalmente mejor los recientes choques de precios que aquellos que no las tienen; Italia es un ejemplo notable.

Dinámicas similares son evidentes en partes de Asia, donde el rápido despliegue solar en países como Pakistán ha ayudado a aislar su economía de la volatilidad de los precios del petróleo, mientras que Bangladés y otros pares dependientes de importaciones han sentido los picos de precios agudamente. Estos ejemplos refuerzan nuestra convicción de que la capacidad renovable autóctona es estratégicamente atractiva para las regiones importadoras de energía.

El gas natural mantiene un valor estratégico en EE. UU. y como capacidad de respaldo a nivel mundial. Se prevé que el crecimiento5 de la demanda de petróleo será de aproximadamente un millón de barriles por día (bpd) al año hasta 2030, pero la disciplina de capital y la volatilidad geopolítica así como los riesgos de proyectos de largo ciclo indican que la selectividad es crucial, especialmente fuera de Norteamérica.

Nuclear, metales e infraestructura detrás de la electrificación

Más allá de las energías renovables y los hidrocarburos, vemos una oportunidad significativa en la energía nuclear y los metales críticos. La energía nuclear está resurgiendo como una solución tanto para el clima como para la seguridad energética, con las principales economías acelerando sus programas de reactores. Japón tiene como objetivo una generación nuclear del 22 % para el 2030 (desde el 8 % actualmente)6, China apunta a 110 GW para 20307 (desde aproximadamente 62 GWe al final de 2025), y EE. UU. ha anunciado planes para construir 10 nuevos reactores para el 2030.8

Mientras se prevé que la demanda de uranio aumente, la oferta minera se espera que se reduzca, y el déficit resultante sugiere que los precios del uranio serán fuertes en el futuro previsible.  Además, dado que los hyperscalers están dispuestos a pagar primas del 60 % al 100 % por encima de las tasas del mercado por la energía nuclear, sugiere un entorno favorable para los productores.

Los metales críticos son igualmente centrales para esta historia. El dominio de China en el procesamiento ha creado dependencias geopolíticas que ahora están redefiniendo los flujos de comercio e inversión. El cobre, el litio, las tierras raras, el grafito y otros materiales no se están suministrando lo suficientemente rápido para cumplir con los plazos de electrificación. A nuestro parecer, un período de «precios más altos durante más tiempo» es necesario para desbloquear la inversión precisa para cerrar esa brecha. No solo los productores de metales críticos se beneficiarán, sino también los fabricantes del equipo de minería y perforación necesarios para producirlos. Un ciclo de varios años se avecina.

¿Dónde somos optimistas — y dónde seguimos cautelosos?

Seguimos siendo muy optimistas sobre los subsectores relacionados con la infraestructura eléctrica, la competitividad y la resiliencia energética. El almacenamiento con baterías destaca en una amplia gama de escenarios, respaldado por las necesidades de estabilidad de la red, la economía de las energías renovables firmantes y el aumento de la demanda de electricidad. La inversión en transmisión y distribución también es crítica para resolver los cuellos de botella de la red y permitir tanto la integración de energías renovables como la expansión de los centros de datos.

Por el contrario, somos pesimistas hacia subsectores como los productores de petróleo upstream fuera de EE. UU. La dinámica de capacidad de reserva de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y una notable falta de inversión en refinería son argumentos de apoyo para los productores de petróleo integrados. Sin embargo, la dependencia de las importaciones de energía y los riesgos de activos varados pesan posiblemente sobre los proyectos upstream de petróleo de ciclo largo fuera de EE. UU. Además, el equilibrio entre riesgo y recompensa resulta menos convincente para partes del sector eólico offshore, donde el riesgo de ejecución y la presión sobre el margen se mantienen elevados, requiriendo apoyo externo para que la economía funcione.

Una oportunidad de inversión a nivel de sistema

Mirando hacia el futuro, creemos que invertir en energía en 2026 no se trata de elegir entre energías renovables y tradicionales, sino de comprender cómo evoluciona un sistema complejo. La fiabilidad, la resiliencia y la competitividad se están convirtiendo en los criterios de inversión definitorios.

Las empresas que posibilitan la electrificación, ya sean productores de metales, desarrolladores de proyectos o proveedores de equipos, y pueden hacerlo a gran escala, de manera segura y rentable, probablemente moldearán y cosecharán las recompensas de los cambiantes mercados energéticos durante años.

 

Tribuna de opinión firmada por Tal Lomnitzer, CFA, Senior Investment Manager en Janus Henderson Investors.