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El último día de Warren Buffett como CEO de Berkshire Hathaway

30Después de ocupar el cargo desde 1970, Warren Buffett, el “Oráculo de Omaha”, dejará mañana su puesto como CEO de Berkshire Hathaway. Tal y como estaba previsto y anunciado, tomará el relevo, ya de forma operativa, Greg Abel. Sin embargo, Buffett no se desvinculará del todo de su conglomerado financiero, ya que seguirá ligado a la compañía como presidente del Consejo.

A lo largo de este medio siglo, a través de sus cartas a los accionistas, hemos conocido la visión y la historia más personal de Buffett. Como él mismo ha contado, su picardía por los negocios comenzó cuando, en torno a los cinco años, compraba paquetes de chicles Wrigley’s y botellas de Coca-Cola en la tienda de ultramarinos de su abuelo para revenderlos por el vecindario con un pequeño margen. A los 11 años, cuenta que dio el paso a inversor en el primer trimestre de 1942 al comprar su primer título cotizado: acciones preferentes de Cities Service. Sin embargo, inició su carrera profesional tras trabajar en inversión y análisis en la firma de Benjamin Graham, para pasar a fundar Buffett Partnership Ltd. en 1956, su vehículo de inversión que luego le llevó a Berkshire Hathaway.

El legado

Para la industria y sus profesionales, Buffett es elogiado por cómo ha combinado resultados sostenidos con una filosofía de inversión muy “de negocios” y por su manera particular de gestionar Berkshire Hathaway. En concreto, es un claro ejemplo para los gestores por su disciplina buy & hold y su visión a largo plazo. Según las voces de la industria, es famoso por invertir con horizonte de décadas, evitando el “ruido” de corto plazo y dejando que el interés compuesto haga su trabajo.

También es un referente por su enfoque value investing centrado en el valor intrínseco, ya que insiste en que lo importante es el valor económico real de un negocio (intrinsic value), no solo métricas contables como el valor en libros cuando dejan de ser representativas.

Respecto a su forma de gestionar Berkshire, para muchos el mérito está en que ha logrado convertir su vehículo en un conglomerado financiero de primer nivel. Si revisamos la historia de la firma, vemos como Buffett pasó de tener una empresa textil a un holding diversificado, usando una estrategia de adquisiciones y reinversión de capital muy consistente.

Últimos nombramientos

Antes de que su salida se haga efectiva, Warren parece que ha querido dejar “la casa ordenada” y por eso la firma anunció, a primeros de diciembre, sus últimos nombramientos en el área corporativa. En concreto, se ha comunicado que Marc D. Hamburg, vicepresidente senior y director financiero (CFO), también se jubilará de Berkshire Hathaway el 1 de junio de 2027, tras 40 años de servicio. “Marc ha sido indispensable para Berkshire y para mí. Su integridad y criterio no tienen precio. Ha hecho más por esta compañía de lo que muchos de nuestros accionistas llegarán a saber. Su impacto ha sido extraordinario”, ha señalado Buffett.

Según han anunciado, Charles C. Chang lo sucederá como vicepresidente senior y director financiero (CFO) de Berkshire Hathaway, con efecto el 1 de junio de 2026. Además, matizan que Hamburg y Chang, ubicado en Omaha, trabajarán juntos para garantizar una transición fluida y sin contratiempos. Actualmente, Chang es vicepresidente senior y director financiero de Berkshire Hathaway Energy, puesto que ocupa desde 2024. Antes de incorporarse a Berkshire Hathaway Energy, fue socio de PricewaterhouseCoopers. Cuenta con más de tres décadas de experiencia en información financiera de empresas cotizadas y en fusiones y adquisiciones, prestando servicio a algunos de los mayores clientes de PricewaterhouseCoopers.

Por otro lado, Michael J. O’Sullivan ha sido nombrado vicepresidente senior y asesor jurídico general, con efecto el 1 de enero de 2026. También tendrá su base en Omaha y se incorpora a Berkshire Hathaway procedente de Snap Inc., donde ha ejercido como asesor jurídico general desde 2017. Anteriormente, ejerció la abogacía en Munger, Tolles & Olson durante más de dos décadas, asesorando a empresas en materias de gobierno corporativo, litigios y fusiones y adquisiciones. “Su nombramiento implica la creación de un nuevo puesto en Berkshire Hathaway, que durante décadas ha recurrido principalmente a asesoría legal externa para asuntos corporativos”, apuntan desde la firma.

Bye bye 2025: las lecciones aprendidas en un año de nuevos paradigmas

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Hemos llegado a los últimos compases de 2025 y las gestoras internacionales hacen balance. La principal conclusión es que nos hemos adentrado en un nuevo régimen de inversión, caracterizado por una mayor volatilidad macroeconómica, por la divergencia en los ciclos económicos y políticos, y por un intervencionismo de los gobiernos mucho mayor de lo que hemos visto desde 2008.

“El año que ahora llega a su fin ha sido el de la paradoja. Pese al regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, a las tensiones geopolíticas y a la creciente fragmentación económica, los mercados financieros han seguido al alza. Bienvenidos a la era del gigantismo: el S&P 500 ha alcanzado la cota de los 7.000 puntos, Nvidia ha superado los 5 billones de dólares de capitalización bursátil —más que el PIB de Francia— y el sector tecnológico ha registrado rentabilidades superiores al 30% en los últimos doce meses. La confianza aguanta, a veces incluso a contracorriente. En 2026, los mercados seguirán teniendo que sopesar las promesas de la innovación y las tensiones geopolíticas”, apunta Nicolas Forest, CIO de Candriam.

En opinión de Martin Todd, gestor senior de renta variable de Federated Hermes, “la economía global entra en 2026 más fragmentada que nunca, con las naciones priorizando las cadenas de suministro domésticas”. Según explica, este proceso de regionalización está creando volatilidad sectorial: “Los sectores industrial y de materiales pueden beneficiarse de las primas asociadas al regreso de la producción, pero las multinacionales enfrentan presiones sobre los márgenes debido a la duplicación de procesos logísticos”.

En este entorno, añade que “la innovación en automatización y la relocalización cercana podrían crear oportunidades para las empresas que sepan adaptarse”. Por último Todd, subraya que las tendencias estructurales siguen proporcionando soporte al mercado bursátil: “Otros temas de inversión, como la electrificación, la economía circular, la inclusión financiera, la salud y el bienestar y la eficiencia energética, siguen siendo atractivos”.

La cuestión de la resiliencia

La segunda gran lección para las gestoras es que este año, la economía mundial ha demostrado una sorprendente resiliencia. “En abril, los mercados financieros se vieron sacudidos por un aumento histórico en la tasa arancelaria efectiva de EE.UU. —a niveles que no se veían desde la década de 1930— junto con una oleada de incertidumbre política. Esperábamos que el anuncio desacelerara notablemente la economía estadounidense, incluso aunque evitase la recesión. En algunos aspectos, así fue: el gasto de los consumidores se debilitó bruscamente en la primera mitad de este año y el crecimiento del PIB cayó al 1,6 %, desde el 2,6 % en la segunda mitad de 2024. Sin embargo, la actividad parece haber repuntado en el tercer trimestre y los mercados de renta variable han subido con fuerza desde sus mínimos en abril”, resume Raphael Olszyna-Marzys, economista internacional en J. Safra Sarasin Sustainable AM.

Según Olszyna-Marzys, esta resiliencia se explica por diversas fuerzas: “En primer lugar, la Administración tendió un puente a sus socios comerciales una vez que los inversores en bonos se pusieron nerviosos. Un segundo pilar de fortaleza ha sido el auge de la inversión relacionada con la inteligencia artificial (IA). Y, en tercer lugar, la estricta postura migratoria de la Administración ha reducido drásticamente la afluencia de inmigrantes, lo que ha contribuido a mantener el mercado laboral en un frágil equilibrio”.

La óptica del inversor

Ahora bien, ¿qué implica esto para los inversores? Según Janus Henderson, este entorno económico y de mercado atraviesa una etapa de cambios profundos y, por tanto, abre un conjunto de oportunidades significativo para los inversores activos. “Entre las fuerzas que están impulsando esa transformación destacan la revolución de la inteligencia artificial (IA), las reformas en Europa, el reajuste geopolítico y la creciente divergencia de la política monetaria a escala global”, explican.

En opinión de Natasha Brook-Walters, directora del equipo Solutions de Wellington Management, en un entorno de mercado en constante cambio como el actual, los inversores deben revisar tres cuestiones esenciales: la diversificación, los ingresos y la división entre mercados públicos y privados.

“La diversificación está adquiriendo un nuevo significado. Durante años, las asignaciones de renta variable centradas en Estados Unidos cosechaban buenos resultados. Pero, dado que el excepcionalismo estadounidense está en entredicho, los inversores quizá deseen valorar un conjunto de opciones más amplio. En este sentido, apreciamos varias oportunidades para aquellos que sepan adaptarse”, argumenta Brook-Walters.

Sobre la obtención de ingresos (income), destaca que siempre ha constituido un eje fundamental en la construcción de carteras. “No obstante, con una mayor volatilidad de la inflación y el entorno de menos crecimiento, debemos pensar en la estabilidad de esos ingresos. Así, tal vez los inversores se planteen diversificar sus fuentes de ingresos más allá de los títulos de deuda. Para ello puede ser útil adoptar una perspectiva de multiactivos y buscar ingresos por vías tradicionales o alternativas, como los dividendos en las acciones, los cupones en los bonos y, potencialmente, la emisión de opciones”, defiende.

Ya añade a su argumento: “Los ingresos constituyen un elemento fundamental de la rentabilidad de las acciones, sobre todo con horizontes temporales prolongados. Si bien en períodos de más de un año, los cambios en la valoración y el crecimiento de los resultados empresariales contribuyen a grandes rasgos en igual medida, a más largo plazo predominan los dividendos y el crecimiento de los resultados gracias al efecto de la capitalización compuesta”.

Cambio de roles

Por último, desde HSBC AM apuntan que varias suposiciones de inversión de larga data están cambiando, en lo que ellos denominan un “cambio de roles” de los activos. En este sentido, la gestora identifica tres cambios principales. El primero es replantear la supremacía de los activos estadounidenses. Según explican, durante décadas, las acciones, los bonos y el dólar estadounidense han ocupado un lugar destacado en las carteras globales. “No creemos que esto suponga el fin del excepcionalismo estadounidense, pero los inversores están claramente reevaluando sus posiciones. La creciente incertidumbre fiscal, las mayores primas por plazo y el papel desproporcionado de las acciones tecnológicas de gran capitalización generan preocupación sobre la diversificación, el riesgo de valoración y la estabilidad del retorno a largo plazo. Los inversores internacionales, en particular, están reconsiderando cuánto de su exposición al dólar estadounidense desean cubrir”, afirman.

En segundo lugar, señala un claro cambio en el comportamiento de la renta fija. “El entorno económico actual está más equilibrado entre las fuerzas monetarias y fiscales. Los inversores se han dado cuenta de que los bonos gubernamentales de larga duración pueden no comportarse como el activo defensivo que antes eran, y esto está provocando un cambio significativo en la forma en que se construyen las carteras”, comenta Xavier Baraton, Global Chief Investment Officer en HSBC Asset Management.

Y por último, consideran que las inversiones alternativas asumen un nuevo papel defensivo. Según la gestora, históricamente, los Treasuries y los Gilts han dominado la construcción de carteras defensivas. Sin embargo, en un entorno donde los tipos se mantienen altos por más tiempo y los bonos gubernamentales ofrecen menos protección, las estrategias alternativas, incluidos los hedge funds, la infraestructura y el crédito privado, se utilizan cada vez más para diversificar el riesgo.

“Los hedge funds, en particular, están recuperando importancia; los patrones históricos muestran que, en contextos similares al actual, caracterizados por cambios globales, variabilidad de la inflación y complejidad en las políticas, estas condiciones favorecen determinadas estrategias de hedge funds”, argumentan.

State Street impulsa el ahorro infantil: igualará aportes del Tesoro de EE.UU.

| Por Guadalupe Barriviera | 0 Comentarios

State Street Corporation anunció un programa para igualar la contribución inicial que hará el gobierno de Estados Unidos a las nuevas cuentas de ahorro infantil incluidas en la legislación fiscal aprobada este año, una medida que ha generado atención en el sector financiero institucional y de gestión de patrimonios.

La iniciativa federal, conocida como “Cuentas Trump”, fue establecida por el Congreso estadounidense a través de la llamada One Big Beautiful Bill Act, con el objetivo de fomentar el ahorro y la inversión a largo plazo para menores de 18 años.

Estas cuentas ofrecerán un depósito inicial de 1.000 dólares aportados por el Tesoro norteamericano para cada niño nacido entre 2025 y 2028, y permitirán contribuciones adicionales de padres, familiares y empleadores, con límites anuales que pueden alcanzar hasta 5.000 dólares por niño.

En ese contexto, State Street informó que igualará el aporte de 1.000 dólares realizado por el Tesoro en las cuentas de los hijos elegibles de sus empleados activos en Estados Unidos, duplicando así la inversión inicial para esas familias y ampliando el potencial de crecimiento de las cuentas.

Según la firma, el programa —que se espera entre en vigor el 4 de julio de 2026, coincidiendo con el 250º aniversario de la independencia estadounidense— forma parte de su misión de promover el ahorro de largo plazo y la inclusión financiera desde edades tempranas.

Ron O’Hanley, chairman y CEO de State Street, enfatizó que la iniciativa busca “dar a la próxima generación una ventaja inicial para comenzar a ahorrar e invertir, aprovechando el poder de los mercados financieros para generar riqueza a lo largo del tiempo”.

La medida se enmarca en una tendencia más amplia del sector financiero: otras instituciones, como Charles Schwab, Robinhood, BlackRock y BNY Mellon, también han declarado que igualarán el aporte de 1.000 dólares del Tesoro para los hijos de sus trabajadores, evidenciando un impulso corporativo por apoyar este tipo de programas con beneficios laborales vinculados al bienestar financiero familiar.

Estas “Cuentas Trump”, aunque han generado debates públicos sobre su diseño y alcance, representan un nuevo eje de política pública dirigido a la educación financiera y la acumulación de capital desde la infancia. Analistas y legisladores han señalado que, a diferencia de esquemas estatales previos, la iniciativa federal busca incentivar el uso de vehículos de inversión indexados a los mercados de capitales y fomentar la cultura del ahorro a largo plazo entre las familias estadounidenses.

Para gestores, asesores y profesionales del asset & wealth management, el desarrollo de este tipo de programas —donde actores privados complementan iniciativas públicas de ahorro— ofrece un caso interesante sobre cómo las grandes firmas financieras pueden integrar propuestas de valor social con estrategias de retención de talento y posicionamiento institucional en el mercado.

Cuatro posibles sorpresas geopolíticas positivas para 2026

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La sensación de inestabilidad global es palpable y la incertidumbre parece ser la nueva norma. Sin embargo, en medio de este panorama, el último informe geopolítico del Standard Chartered Bank identifica varios cambios potenciales para 2026 que, según su valoración, son tan “sorprendentes” como “impactantes”.

Al cierre de 2025, consideran que sigue produciéndose una transición gradual que se aleja del orden mundial occidental liderado por Estados Unidos. “Pero, con un nuevo equilibrio aún por establecer, el mundo se ha vuelto cada vez más inestable, lo que ha dado lugar a un aumento de los conflictos armados y la competencia geopolítica. La mayoría de los países democráticos se enfrentan a una disminución de la confianza social, la radicalización y la polarización extrema del electorado, acontecimientos que históricamente han supuesto una amenaza para la propia democracia”, advierte la entidad.

En este sentido, explica que estamos ante un contexto global marcado por “la ley del más fuerte”. Según argumentan, este cambio implica que las potencias regionales dominantes controlan sus propios «vecindarios» mientras permiten que otras potencias hagan lo mismo en los suyos. “Para ilustrar esta transición, hay ejemplos concretos: los intentos de EE.UU. de forzar un acuerdo de paz en Ucrania bajo los términos de Moscú, la aceptación de muchas de las demandas comerciales de China y, simultáneamente, la reafirmación de su poder en América Latina, por ejemplo, aumentando la presión sobre Venezuela y Brasil y buscando el favor de Argentina. La continuación de esta política dependerá en gran medida de las elecciones de mitad de período de 2026 en EE. UU., que podrían consolidar o paralizar la agenda de Trump. Esta nueva dinámica representa una ruptura fundamental con el sistema de relaciones internacionales establecido después de la Segunda Guerra Mundial”, apunta.

2026: ¿qué podría salir bien?

El informe de Standard Chartered Bank identifica cuatro escenarios, que van desde posibles resultados hasta sorpresas extremas, que podrían aportar una mayor estabilidad al panorama geopolítico mundial en 2026.

Una desescalada significativa del conflicto en Ucrania favorecería una mayor estabilidad europea y el fortalecimiento de las alianzas transatlánticas. “Aunque se trata de un escenario muy poco probable, no descartamos la posibilidad de que una escalada repentina de la presión de EE.UU. —junto con el aumento de los costes para Rusia— cambie los cálculos de Putin, llevándole a declarar ‘exitosa’ la ‘operación especial’ y ponerle fin”, señala el informe de la entidad.
Un inusual alivio de las tensiones en Oriente Medio abriría una nueva era para la región. Según explica, en este caso EE.UU. buscaría relaciones más estrechas con Turquía, Líbano y Siria, sumándose a sus estrechas alianzas con el CCG (Consejo de Cooperación del Golfo) e Israel en la región. Además, estiman que Irán adoptaría una postura más pragmática para asegurar la supervivencia de su régimen. “EE.UU. obligaría a Israel a emprender un camino creíble hacia una solución de dos Estados, impulsando una nueva expansión de los Acuerdos de Abraham”, añaden.
Una transición pacífica del poder en Venezuela pondría fin a un régimen que ha desestabilizado de forma significativa a la región en general mediante la migración masiva (sobrecargando los recursos de los países vecinos) y un vacío de autoridad y orden público. El informe de la entidad señala que esto reduciría notablemente la inseguridad en la zona, dada la ubicación estratégica de Venezuela en la confluencia entre el Caribe y Sudamérica. “En el ámbito interno, un nuevo gobierno podría suponer una oportunidad para reconstruir la economía devastada de lo que una vez fue el país más rico de la región”, matizan.
Una victoria de la oposición en las elecciones parlamentarias húngaras de 2026 revertiría el deterioro democrático, restablecería la alineación de Hungría con las normas de la UE y reforzaría los lazos transatlánticos. Consideran que una UE más cohesionada podría avanzar en las reformas clave y en las iniciativas de política exterior que Hungría había bloqueado bajo el gobierno actual.

La deuda privada global se seguirá expandiendo; Fitch no ve riesgos sistémicos

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El mercado global de crédito privado seguirá creciendo en escala y complejidad en 2026, tras haberse diversificado y ampliado considerablemente durante la última década, con una evolución hacia nuevas estructuras, sectores y productos, según una nota de Fitch Ratings.

Las estructuras de crédito privado y las clases de activos seguirán evolucionando más allá de los fondos de inversión cerrados y las empresas de desarrollo de negocios, que se espera que alcancen los 2,3 billones de dólares en activos bajo gestión a finales de 2025, según Preqin.

Se prevé que el papel del crédito privado en la financiación basada en activos, incluyendo infraestructuras y situaciones especiales, aumente, junto con el crecimiento continuo de las estructuras semilíquidas y perpetuas. Los gestores de crédito privado también participan regularmente en préstamos corporativos y estructurados con grado de inversión, impulsados por su mayor vinculación con aseguradoras.

Riesgo y burbuja especulativa

Los analistas de Fitch consideran que actualmente los riesgos asociados al crédito privado no son sistémicos, a pesar de varios atributos similares a una burbuja, como el rápido crecimiento, los diferenciales ajustados, el aumento de la competencia y la creciente participación minorista. Los riesgos de transformación de liquidez son limitados, ya que el crédito privado suele otorgarse mediante vehículos de capital permanente o fondos de inversión cerrados, mientras que las tasas de reembolso en fondos semilíquidos deberían mantenerse por debajo de los límites.

No obstante, en caso de una crisis económica generalizada, el crédito privado podría ser un canal de transmisión de riesgos significativo entre diversos sectores del sistema financiero, dada su creciente conexión con los mercados de capitales y las entidades crediticias tradicionales. Las aseguradoras han aumentado su exposición al crédito privado mediante alianzas con gestores de inversiones alternativas, y los bancos ofrecen diversas formas de apalancamiento al sector crediticio privado, incluyendo líneas de depósito, líneas de crédito revolventes y facilidades de financiación de fondos.

El rendimiento del crédito privado sigue siendo un objetivo clave para Fitch en 2026. Los recortes de las tasas de interés reforzarán la solvencia de los prestatarios al proporcionar alivio de liquidez gracias a la mejora del flujo de caja libre. Esto debería reducir los impagos, dada la sensibilidad de los prestatarios a los altos tipos de interés derivados de estructuras de capital con tipos mayoritariamente flotantes y el uso limitado de coberturas de tipos de interés.

Vector, Intercam y Finamex: la espectacular caída de tres firmas mexicanas

Un comunicado del departamento del Tesoro bastó para signar la liquidación de tres firmas financieras mexicanas: Vector Casa de Bolsa (con 50 años de historia), Intercam y Finamex.

De nada sirvió que las autoridades mexicanas y las propias entidades desmintieran las acusaciones de lavado de activos del narcotráfico: antes del plazo que les daban las autoridades estadounidenses empezaban los cambios, ventas y traspaso.

Los lectores de Funds Society siguieron con atención lo sucedido con Vector hasta la adquisición de sus cuentas por parte de Insigneo el pasado mes de octubre.

Chile, reforma de las pensiones y vuelta a la estabilidad

Fueron 15 años de debates e intentos de reforma los que culmiraron en 2025 con un pacto sobre el futuro de las AFPs. Chile tiene ahora un sistema mixto con un pilar solidario, un pilar estatal y una cotización individual.

El acuerdo mantiene a las AFPs (antes ojo del huracán de las protestas ciudadanas) en el corazón del nuevo sistema. Nadie quedó totalmente contento, todos estuvieron de acuerdo en avanzar y probar el nuevo esquema, que como hemos venido contando en Funds Society, tiene que resistir a las pruebas del tiempo y de los abruptos cambios del mercado local e internacional.

ETFs, cripto, y el oro de Nabucodonosor

Mientras la inversión en inteligencia artificial sostuvo los mercados tradicionales (y listados) hasta resultados espectaculares a diciembre de 2025, el presidente estadounidense Donald Trump se encargó de introducir la dosis de inestabilidad y volatilidad durante doce meses.

Conscientes de la importancia de los activos alternativos y de la inversión indexada, la redacción de Funds Society prestó especial atención a la evolución de esos mercados.

En un mercado que parece destinado a subir eternamente, sostenido por la actividad económica o los bancos centrales, no es de extrañar que los ETFs sean una excelente fuente de retornos para los inversores. Así, los lanzamientos de nuevas estrategias estuvieron entre los temas más leídos del año, especialmente cuando afectan al Nasdaq y a las tecnológicas.

De aquella fiebre de las cripto subsistió el Bitcoin, convertido en un commodity, valor refugio y en general activo de moda. En este contexto las predicciones de VanEck sobre el sector en 2025 tuvieron un éxito destacable en nuestros lectores.

La inversión en oro batió récords en 2025 y podemos decir que fue el activo del año en todas sus formas. Pero ¿qué compramos cuando compramos oro? Un informe de Man Group que mezcla actualidad e historia arrasó entre nuestros lectores: monedas romanas, Warren Buffett, Nabucodonosor, el asteroide 1986 DA y la alquimia nuclear aparecen en una de las notas más fascinantes del año.

Un año identificando ideas de inversión a partir de la geopolítica, Trump y la Fed

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Al terminar el año, en Funds Society hacemos nuestro tradicional balance de cuáles han sido los temas que más interés han suscitado entre los lectores. Este año la conclusión es clara: la búsqueda de oportunidades de inversión.

En esta identificación de ideas de inversión, Europa y su giro hacia el sector defensa ha sido el tema más leído de toda nuestra web. Se trata de un claro ejemplo de cómo los inversores han seguido atentos a los acontecimientos geopolíticos del año y al nuevo contexto global para poder identificar nuevas oportunidades de inversión. En consecuencia, Europa ha sido uno de los grandes temas, en particular la renta variable europea, pero también los mercados emergentes.

Según nos han explicado las gestoras internacionales a lo largo de 2025, hemos pasado de un año que comenzaba marcado por las expectativas de un aterrizaje suave y por las grandes promesas de la nueva Administración Trump, a un ejercicio de incertidumbre tras el anuncio de la nueva política comercial y arancelaria de EE.UU .. Entre abril y agosto, Trump redibujó las normas del comercio internacional, y los inversores respondieron con una mayor diversificación y con una nueva visión sobre el dólar.

Trump y política monetaria: estrellas del año

Donald Trump ha sido uno de los nombre clave para entender lo acontecido este año y también una de las figuras que más han vigilado los lectores. La mayoría de sus decisiones políticas se han reflejado en los mercados como, por ejemplo, los ya citados aranceles, pero también el histórico cierre de la administración estadounidense.

En este sentido, uno de los temas más seguidos por los lectores ha sido el enfrentamiento de Trump con el presidente de la Fed, Jerome Powell, y las entradas y salidas que se han producido en los órganos de la institución monetaria estadounidense como, por ejemplo, la destitución de la gobernadora Lisa Cook y el nombramiento de Stephen Miran como nuevo miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal (Fed) tras la renuncia de Adriana Kugler.

La Fed no sólo ha sido foco de atención por estas polémicas, también por el cambio en su política monetaria. Durante 2025, ha ejecutado un cambio estratégico en su política monetaria, pasando de una fase de restricción para combatir la inflación a una fase de normalización y apoyo al crecimiento. De cara al próximo año, según los expertos, la Fed entra en 2026 en modo de espera y observación, pensando de recortes a precaución.

Warren y Fink: las voces de la industria

Nuestros lectores también han estado atentos a lo que las grandes voces de la industria han dicho este año. En consonancia con el primer trimestre del año, y también con sus convicciones, Warren Buffett, presidente y CEO de Berkshire Hathaway, compartía en su carta anual a acciones su apuesta sólida y comprometida por el país nipón, así como por la renta variable estadounidense. “Una pequeña pero importante excepción a nuestro enfoque centrado en EE.UU. es nuestra creciente inversión en Japón”, afirmaba.

Por su parte, las palabras de Larry Fink, CEO de BlackRock, también han resonado durante todo el año. En su misiva anual, Fink reconocía el nerviosismo entre los inversores y les invitaba a abrirse a los mercados privados. Su gran mensaje para este año fue la democratización de la inversión, lo cual ha empatizado con nuestra audiencia y ha estado en línea con las decisiones de negocio de la mayoría de las gestoras internacionales.

Geopolítica, crecimiento y transformación del wealth management: ejes que marcaron el año

| Por Guadalupe Barriviera | 0 Comentarios

Las noticias más leídas dentro del segemento US Offshore de Funds Society a lo largo de 2025 ofrecen una radiografía clara de las preocupaciones, pero también de las oportunidades y transformaciones que atraviesan hoy los profesionales de la industria de asset y wealth management a nivel internacional. Más allá de los temas puntuales, el interés de nuestra audiencia este año revela una serie de ejes comunes: el impacto de la geopolítica en las decisiones de inversión, la carrera por escalar en el negocio del wealth management internacional, la sofisticación de los productos financieros, la consolidación del asesoramiento independiente y el peso creciente del talento en la estrategia de las grandes gestoras.

En conjunto, las noticias más leídas de 2025 no solo reflejan los temas de actualidad, sino también las prioridades de una industria en plena transformación. Son temas que emergen como los grandes ejes que seguirán marcando la agenda del asset y wealth management en los próximos años.

Geopolítica y asignación de activos: el regreso de los grandes temas estructurales

El artículo más consultado del año estuvo vinculado al posible escenario de paz en Ucrania y, paradójicamente, al impulso estructural que esto podría generar en el sector de defensa europeo. El análisis sobre un eventual “superciclo” en valores de defensa refleja cómo la geopolítica sigue siendo un factor central en la asignación de activos. Para gestores y asesores, el interés no se limita a la coyuntura bélica, sino a la identificación de tendencias de largo plazo: mayores presupuestos militares, rearme europeo y un cambio de paradigma en países como Alemania, históricamente más reacios al gasto en defensa.

La carrera por el crecimiento en el wealth management internacional

En paralelo, el fuerte interés por el ambicioso plan de BBVA para multiplicar sus activos de wealth management internacional en cinco años pone de manifiesto otro foco clave para la audiencia: la competencia global por captar patrimonios, especialmente en el negocio offshore. El crecimiento orgánico, la expansión geográfica y la sofisticación de la propuesta de valor se consolidan como prioridades estratégicas para los grandes bancos y plataformas internacionales, en un contexto de mayor profesionalización del cliente y de presión regulatoria creciente. Nuestra entrevista exclusiva con Humberto García de Alba, CEO de BBVA Global Wealth Advisors (BBVA GWA), fue la segunda nota más leída del año en el segmento US Offshore.

Innovación financiera: productos más sofisticados para estrategias más tácticas

La innovación en productos también ocupó un lugar destacado entre las lecturas más populares. El lanzamiento del primer ETF que ofrece el doble de los rendimientos diarios de un índice vinculado al Nasdaq 100 evidencia el apetito por soluciones cada vez más específicas y tácticas. Para gestores y asesores, este tipo de instrumentos plantea tanto oportunidades como desafíos: mayor precisión en la implementación de estrategias, pero también la necesidad de una adecuada gestión del riesgo y de una comunicación clara con el cliente final. La noticia sobre el lanzamiento del ETF ProShares Ultra QQQ Top 30 (QQXL) fue el tercer artículo más leído del año.

El valor estratégico del asesoramiento independiente y los equipos con activos

Otro de los temas que despertó mayor interés fue la incorporación de un equipo de asesoría con 150 millones de dólares en activos bajo gestión por parte de Bolton Global Capital. La noticia conectó con una tendencia estructural: la consolidación del modelo de asesoramiento independiente y el valor estratégico de los equipos con cartera propia. En un entorno competitivo, el talento —y su capacidad de atraer y retener clientes— se consolida como uno de los activos más relevantes para las firmas de wealth management.

Talento, liderazgo y foco en América Latina

Finalmente, que la noticia acerca del nombramiento de Adriana Rangel como head of distribution para América Latina en Vanguard aparezca entre lo más leído de 2025 subraya la importancia del liderazgo y de la distribución en la región. América Latina sigue ganando peso en la agenda de las grandes gestoras globales, tanto por el crecimiento del patrimonio como por la sofisticación de la demanda. La audiencia de Funds Society muestra un interés claro por los movimientos ejecutivos que anticipan cambios estratégicos en la forma de abordar estos mercados.

Inocente hasta que se demuestre lo contrario: así es la nueva ley fiscal de Argentina

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Todos los contribuyentes deben de ser considerados cumplidores salvo prueba de lo contrario: esta es la premisa de la Ley de Inocencia Fiscal que el gobierno argentino aprobó en el Congreso durante la noche del viernes 26 de diciembre. La norma modifica el régimen tributario y penal para elevar los umbrales de control e investigación por evasión fiscal, entre otros.

La reforma acorta los plazos con los que autoridad fiscal argentina (ARCA) cuenta para exigir pagos de impuestos no declarados, tramitar denuncias o imponer multas, según fuentes oficiales e informes de prensa.

Uno de los cambios más significativos que introduce el proyecto es la modificación del Régimen Penal Tributario. Se actualizan de forma considerable los umbrales que determinan cuándo una infracción tributaria se convierte en delito penal, ajustándolos por inflación histórica.

Por ejemplo, la evasión simple pasaría a ser punible solo si excede aproximadamente 100 millones de pesos argentinos (unos 69.000 dólares al cambio del dólar oficial), muy por encima del umbral anterior de 1,5 millones (unos 1.000 millones de dólares), y la evasión agravada se ajusta desde 15 millones de pesos argentinos (unos 10.000 millones de dólares) a alrededor de 1.000 millones (unos 689.000 millones de dólares).

Además, se simplifica la declaración jurada del impuesto a las Ganancias (impuesto progresivo a la renta), se reducen los controles en gastos y operaciones financieras.

La ley también incluye un fuerte aumento de las multas automáticas para personas y empresas que no presenten la documentación que les sea solicitada por las autoridades tributarias.

El objetivo de la ley es proteger a los ahorristas, aún a costa del ingreso tributario, para favorecer la entrada de los dólares más de sistema financiero legal. Según datos oficiales del Indec, al cierre del primer trimestre de 2025, los argentinos conservaban 254.000 millones de dólares en billetes “bajo el colchón”. El stock actual de dólares no declarados representa más del 50% del total de activos externos en poder de los residentes argentinos, que sumaban 448.940 millones de dólares al cierre del primer trimestre de 2025, siempre según fuentes oficiales.

La administración Milei ya llevó a cabo una amnistía fiscal en 2024 que supuso la llegada al sistema legal de más de 32.000 millones de dólares. Durante el gobierno de Mauricio Macri se llevó a cabo otro “blanqueo”, en 2016, que permitió el registro de unos 116.800 millones de dólares.

El BCP estima entre 3,2% y 3,5% el crecimiento en Perú en 2026

| Por Javiera Donoso | 0 Comentarios

El viento está a favor para tener un robusto ciclo de crecimiento en la economía de Perú. Esa es la expectativa del Área de Estudios Económicos del BCP, que ve al país encaminado a consolidar esta robustez y ver a su PIB crecer entre 3,2% y 3,5% el próximo año. Con esto, destacó el banco en un comunicado, el país andino marcaría el tercer año consecutivo creciendo en torno a 3,5%.

Según la última edición de su Reporte Trimestral Macroeconómico, este desempeño estará impulsado principalmente por el consumo privado, favorecido por una inflación controlada, recuperación del salario real y mayor originación de créditos en línea con una demanda agregada más sólida.

La firma comentó que esta proyección también se sostiene en vientos externos positivos, con términos de intercambio en niveles históricos y menores tasas internacionales, junto con la maduración del ciclo económico y expectativas empresariales optimistas. Además, se prevé un nuevo ciclo de inversión minera, con proyectos emblemáticos que contribuirán a dinamizar la actividad.

EL BCP también indicó que, si los precios de los commodities se mantienen fuertes y los resultados electorales no alteran las expectativas de los agentes económicos, el crecimiento podría incluso acercarse al 4% en el 2026, superando el promedio histórico de largo plazo.

Asimismo, agregó que el tipo de cambio podría cerrar el año entre 3,30 y 3,35 soles por dólar, con posibilidad de romper el nivel inferior si los precios de los metales continúan al alza.

En el frente monetario, el banco proyecta que el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) tendría espacio para ajustar una vez más su tasa de referencia en el 2026, reduciéndola de 4,25% a 4%, en línea con la política de la Reserva Federal de Estados Unidos. Este movimiento se daría en un contexto de inflación proyectada en torno al 2%.

Finalmente, el BCP presentó los riesgos a los cuales se le debe prestar atención en el corto plazo. El Niño, con una probabilidad moderada para el verano, y los retos fiscales de mediano plazo se mantienen como factores críticos a monitorear. A pesar de ello, en la firma esperan que el déficit fiscal se ubique en torno al 2% del PBI, más cerca del cumplimiento de la regla fiscal.