Arcalis Toesca se enfoca en el middle-market en su primer evento

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Sumándose a la nutrida agenda de eventos financieros de marzo, el joint venture enfocado en private equity Arcalis Toesca –firma que ofrece activos de mercados privados desarrollados a inversionistas latinoamericanos– anunció su primer evento. Este seminario de dos días, el primero en América Latina en concentrarse en el middle market, reunirá a gestores especializados con institucionales de la región, sondeando tendencias y oportunidades en la clase de activos.

Esta edición inaugural del “Arcalis Toesca Day” se llevará a cabo el martes 24 y miércoles 25 de marzo, en el hotel The Ritz-Carlton de Santiago de Chile. Según informaron desde la firma a través de un comunicado, la convocatoria reunirá a cerca de 250 participantes, incluyendo fondos de pensiones, aseguradoras, family offices y multi-family offices de Chile y la región. Además, contará con la presencia de socios y ejecutivos senior de 12 de las firmas de private equity enfocadas en el middle-market más relevantes del mercado estadounidense.

La instancia combinará paneles abiertos de discusión, presentaciones estratégicas y reuniones uno a uno entre gestores de fondos e inversionistas, con el objetivo de facilitar el intercambio de visiones sobre tendencias del mercado, oportunidades de inversión y la construcción de relaciones de largo plazo entre gestores del middle-market e inversionistas institucionales, indicaron.

Desde Arcalis Toesca recalcan la relevancia del private equity de middle-market, el área del mercado privado en que se especializan. Este, señaló Pablo Thompson, socio y cofundador de la firma, a través de la nota, es “un segmento donde creemos existen oportunidades atractivas de largo plazo”.

Aunque todavía no llenan el salón de eventos del Ritz, en la compañía aspiran a convertirlo en una instancia anual. “Este no es un evento aislado, sino una iniciativa que buscamos consolidar en el tiempo, con una mirada de largo plazo, como un punto de encuentro permanente”, agregó Eugenio Infante, también socio y cofundador.

Lo que ofrece el programa

El seminario de Arcalis Toesca contará con la participación de socios fundadores, Managing Partners y líderes de investor relations de destacadas firmas de private equity del middle-market, con foco en sectores como salud, software, servicios financieros, industrial y servicios de negocios, entre otros.

Los speakers considerados en el programa son los siguientes: Ben Dillon y Santiago Nielsen, de SK Capital Partners; Greg Elliott y Franny Jones, de The Sterling Group; Laura Fahrney y Jack Purcell, de Ridgemont Equity Partners; Mark Gormley, de Lee Equity Partners; Patricia Grad, de Arsenal Capital Partners; Mike Green y Helen Wray, de Tenex Capital Management; Kevin Jackson, de Gridiron Capital; Ashley Johansen y Helen Ruth, de Monomoy Capital Partners; Matt Jones, Neil Malik y Molly Youngblood, de K1 Investment Management; Chris Michalik, Rob Michalik y Liam Rogers, de Kinderhook Industries; Michal Petrzela y Courtney Sullivan, de Lightyear Capital; y Kee Rabb y Jeff Roberts, de Apogem Capital.

Arcalis Toesca está dedicada principalmente a invertir en mercados privados desarrollados, con especial énfasis en private equity y estrategias diferenciadas en Estados Unidos y Europa Occidental. La compañía nació como un joint venture entre Arcalis Capital y Toesca Asset Management, anunciado en octubre de 2021.

La firma nacida de la alianza lanzó su primera estrategia de inversión –llamada Arcalis Toesca Middle-Market Fund I– en 2024, levantando más de 55 millones de dólares (a la fecha) entre family offices y compañías de seguros.

Estas son las preguntas clave para la Fed en medio de la guerra, según Barclays

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A pesar de que los bonos estadounidenses fracasaron como refugio seguro debido a que la guerra con Irán desvía el impacto más hacia la inflación y los mayores déficits presupuestarios que hacia un crecimiento más lento en Estados Unidos, para algunos analistas existen preguntas clave que en la medida en la que se respondan deben reflejar el impacto verdadero sobre indicadores como las tasas de interés estadounidenses.

¿Qué implicaciones tiene para la trayectoria de la tasa de política monetaria, sobre todo dado que se trata de un shock de oferta y las expectativas de inflación a largo plazo están ancladas? ¿Altera las propiedades de diversificación de los bonos del Tesoro estadounidense?», son algunas de las preguntas clave que se hacen los analistas en Barclays Bank.

Los expertos del banco inglés señalan que si bien las respuestas a las preguntas anteriores dependen de la duración del conflicto y de cómo suban los precios del petróleo y durante cuánto tiempo se mantengan altos, están en posibilidades de afirmar que el impacto en la inflación subyacente a mediano plazo es limitado, lo que, en última instancia, no debería cambiar la dirección general de la política monetaria en EE. UU.

Aun así, la capacidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. para diversificarse se ve limitada por el sesgo del shock hacia la inflación en lugar de hacia un crecimiento adverso (lo contrario del temor a la IA de la semana pasada).

Esto ha obligado a una revalorización de la trayectoria de la tasa de interés oficial y la prima de riesgo fiscal. Con los datos económicos débiles en segundo plano, la duración del conflicto es clave.

«Si bien los datos económicos han quedado relegados a un segundo plano frente a la geopolítica, los datos recientes son consistentes con una desaceleración gradual de la economía, los mercados laborales y la inflación subyacente; todo lo cual aboga por una flexibilización de la política monetaria en el futuro», explican los analistas.

Ahora bien, también es cierto que el shock energético repercute en la curva de rendimiento; sin embargo, los mercados consideran que esto representa un impacto significativo en la inflación general y, en menor medida, en la inflación subyacente. Esto coincide en gran medida con las estimaciones empíricas.

«Finalmente, en nuestra opinión, dicha escalada conducirá en última instancia a un mayor gasto en defensa en EE. UU. y en otros lugares, lo que generará una mayor prima de riesgo fiscal», dicen los analistas de Barclays, aunque será una historia que todavía está por contarse, por ahora la duración del conflicto es la clave más importante para los mercados.

HSBC Global Asset Management recluta a José Juan López en México

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LinkedInJosé Juan López, Head of Institutional Sales de HSBC Global Asset Management México

Después de un paso por Santander, el experimentado ejecutivo José Juan López Piñero fue reclutado por HSBC Global Asset Management en México. Según informó a su red profesional de LinkedIn, llegó a la firma como Head of Institutional Sales.

“Hoy empiezo este nuevo capítulo con entusiasmo, energía y muchas ganas de aportar, aprender y construir junto al gran equipo de HSBC”, señaló en su publicación.

El profesional llega a la gestora después de un paso por Santander Asset Management. López trabajó cerca de siete años en la gestora de matriz española, donde ocupó el cargos de director de Ventas Institucionales. Primero, entre agosto de 2015 y marzo de 2021, y luego, entre enero de 2025 y febrero de 2026, según consigna su perfil.

“Quiero agradecer sinceramente a Santander Asset Management por una etapa muy valiosa, llena de aprendizajes, retos y grandes personas con las que tuve el privilegio de volver a trabajar. Me llevo experiencias que sin duda marcarán mi camino profesional”, señaló el ejecutivo.

Su período en el grupo español fue interrumpido cuando se desempeñó como director comercial de BNP Paribas Asset Management. Anteriormente, se desempeñó en una variedad de casas de inversiones. Esto incluye trabajos como director de Ventas Corporativas en Compass (actual Vinci Compass), director general de Zurich Fondos México, director de Ahorro e Inversiones en Zurich Financial Services y subdirector de promoción en Skandia.

Con todo, López suma unos 24 años de experiencia en la industria.

Vinci Compass: una visión constructiva en medio de la volatilidad

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Foto cedidaUn momento del seminario de Vinci Compass en Montevideo (Funds Society)

Los inversores latinoamericanos reunidos en el seminario 2026 de Vinci Compass dejaron algunos puntos claros: el principal riesgo político del momento es Donald Trump, diversificación y commodities son las principales herramientas para progeter los portafolios y una buena parte de los asesores financieros está pensando en cambiar de estilo en renta variable.

Lo que hace imperdible el evento de Vinci Compass, que en Montevideo tuvo lugar el pasado 5 de marzo, es la interacción entre las presentaciones de las gestoras y el público congregado en el hotel Sofitel. Un intercambio orquestado con maestría por Renzo Nuzzachi, Head of Distribution Intermediaries Latam. El resultado es que, en medio de la incertidumbre más total, es posible salir del seminario con algunas ideas.

Una visión constructiva pero no ingenua

“El mundo se está redefiniendo y la pregunta ya no es si habrá transformación sino cómo posicionarse”, dijo Juan Cruz, socio y Country Head Uruguay y Argentina de Vinci Compass.

Tomás Mucha, managing director Geopolitical Strategist de Wellington Management tomó la palabra después y, fiel a su estilo, no ahorró sustos a los inversores: “Estamos viendo la peor foto del mundo desde la Primera Guerra Mundial, en 2026 hay 60 conflictos activos a nivel global, 1 de cada 8 personas está expuesta a un conflicto y, además, el cambio climático acecha”.

Pero el analista también aportó informaciones positivas: el gobierno estadounidense, incluso con la administración Trump, está más preocupado por el cambio climático de lo que deja pensar. Por ello, esta temática sigue siendo central actualmente.

En un clima de mayores inversiones en defensa y de proliferación nuclear, Latinoamérica está pasando de la periferia al centro a la hora de invertir.

Elegir la calidad, pensar en las novedades como la IA con “inteligencia”

Clyde Rossouw, Head of Quality de Ninety One, analizó las oportunidades en renta variable en un clima positivo en el Hotel Sofitel de Montevideo: el 35% de los inversores interrogados piensan rotar sus carteras y “cambiar de estilo” en los 12 próximos meses. En una plaza tan conservadora, se trata de un cambio a tener en cuenta.

Pero a la hora de elegir los mercados de acciones a los inversores les preocupan, ante todo, las valuaciones, algo que el analista de Ninety One percibe perfectamente: una búsqueda de alternativas para diversificarse en medio de un panorama extremadamente volátil.

Rossouw piensa que la solución es optar por la calidad y pone como ejemplo la burbuja de la IA. Para el analista, existen dos escenarios y dos tesis de inversión: en una, la inteligencia artificial destruye puestos de trabajo de manera masiva y pone al mundo ante el abismo de una gran cantidad de información sin verificar. En otro, la IA hace avanzar a la humanidad como una herramienta más, una manera de hacer las cosas más fáciles. Rossouw piensa que la segunda opción es la más probable y que lo importante ahora es saber eligir y ver la realidad como es.

“Las valuaciones de las acciones de calidad nunca habían estado tan atractivas en una década”, dijo el experto.

Análisis y construcción de portafolios gratis: la propuesta de ADES 

Vinci Compass trajo por primera vez a la región a la gestora ARES Management, especializada en mercado privados. Terry Simpson, Managing Director, apostó por la audacia y propuso la necesidad de un portafolio 50%/50%, es decir, llevar los mercados públicos y privados a la paridad.

Conociendo las reticencias de los inversores de la plaza montevideana hacia los activos privados Simpson mostró convicciones fuertes: “Las cosas tienen que cambiar porque el mercado de equity es vulnerable”.

Los inversores presentes en Montevideo habían dejado claro cuál es la principal razón que limita su exposición a activos alternativos: la liquidez. Interrogados sobre sus preferencias votaron en un 36% por el Private Equity, un 33% por infraestructura y un 26% por Private Credit.

El experto de ARES propuso pasar a la práctica, convencido de que sus estrategias refuezan los portafolios. Así, se ofreció como “partner” para un análisis gratuito de los portafolios desde su óptica.

Seturion y Nasdaq se asocian para impulsar la negociación y liquidación tokenizada paneuropea

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Seturion, la plataforma paneuropea de liquidación de activos tokenizados de Boerse Stuttgart Group, ha anunciado una alianza estratégica con Nasdaq para impulsar la modernización de la infraestructura post-negociación en Europa.

Boerse Stuttgart Group lanzó recientemente Seturion como una plataforma de liquidación abierta a todos los participantes del mercado y tiene previsto conectar sus propios mercados centros de negociación a la plataforma. Seturion Aadmite todas las clases de activos en DLT públicas y privadas, así como la liquidación en efectivo frente a dinero de banco central y efectivo en cadena (on-chain).

A través de esta alianza, los mercados centros de negociación europeos de Nasdaq se conectarán a Seturion para facilitar la negociación de valores tokenizados liquidados a través de la plataforma. Con un enfoque inicial en productos estructurados, Seturion y Nasdaq trabajarán para ampliar la red de instituciones financieras conectadas a Seturion, construyendo un ecosistema de emisores, corredores y otros socios de la industria en toda Europa.

La colaboración representa un paso hacia la transformación del fragmentado panorama de liquidación en Europa y la mejora de la eficiencia en los mercados de capital europeos mediante la tecnología de registro distribuido (DLT). Los emisores e inversores se beneficiarán de una liquidación más rápida y rentable de los activos tokenizados, mientras se mantienen estructuras de mercado confiables y los flujos de trabajo existentes de los clientes. Con el tiempo, los socios buscan acelerar el ecosistema para la negociación y liquidación de valores tokenizados en toda Europa.

Alianza industrial para abordar la fragmentación post-negociación

Los mercados de capital europeos están altamente fragmentados, con numerosos proveedores de infraestructura post-negociación y divergencias legales en toda la Unión Europea, lo que genera mayores costos, ciclos de liquidación más largos y complejidad operativa. La alianza entre Seturion y Nasdaq aborda estos desafíos mediante el uso de DLT para crear una plataforma de liquidación única y unificada, manteniendo pleno cumplimiento con la regulación europea, incluyendo MiFID II y el DLT Pilot Regime.

El Dr. Matthias Voelkel, CEO del Boerse Stuttgart Group, señala que «con Seturion, estamos construyendo la plataforma paneuropea de liquidación para activos tokenizados, una solución abierta de sector que contribuye a superar los actuales silos nacionales de infraestructuras de liquidación y a hacer realidad un mercado de capitales europeo verdaderamente unificado. Nos complace dar la bienvenida a Nasdaq — un referente absoluto en su ámbito — como primer socio de Seturion y esperamos ampliar la implantación de la plataforma en toda Europa».

La Dra. Lidia Kurt, CEO de Seturion, afirma que «los mercados financieros ya no deberían depender de infraestructuras de post-negociación heredadas, diseñadas para un contexto no digital. Seturion se ha creado para transformar de manera fundamental la liquidación de transacciones, eliminando fricciones, reduciendo la complejidad y ofreciendo un nivel de eficiencia sin precedentes. Nuestra colaboración con Nasdaq supone un paso clave para hacer realidad esta visión. Junto con nuestros socios — y con muchos más que se sumarán en el futuro — estamos estableciendo la infraestructura de post-negociación de la era digital».

Roland Chai, presidente de European Market Services  y Head of Digital Assets  en Nasdaq, añade que «los mercados de capitales europeos afrontan problemas de fragmentación y eficiencia que limitan el potencial competitivo de la región. La tokenización ofrece una oportunidad transformadora para abordar las ineficiencias en los procesos liquidación y en los flujos de procesamiento de valores, al tiempo que preserva la confianza, la estabilidad y el rigor regulatorio que sustentan el buen funcionamiento de los mercados. Esta alianza se basa en nuestra visión más amplia del futuro de la infraestructura de mercado, que abarca la operación continua en negociación, compensación, liquidación, gestión de riesgos y colateral. Como operador de infraestructuras críticas de mercado y proveedor líder de tecnología financiera, Nasdaq se encuentra en una posición única para liderar esta transformación».

Luxemburgo acoge la conferencia global sobre la industria de gestión de activos de la mano de Alfi

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La Asociación de la Industria de Fondos de Luxemburgo (Alfi, por sus siglas en inglés) te invita a descubrir el futuro de la gestión de activos en su Conferencia Global de Gestión de Activos, que se celebrará el próximo 24 y 25 de marzo, en Luxemburgo. 

Se trata del principal encuentro internacional para gestores de activos, GPs, inversores, innovadores fintech e influencers de políticas públicas. Durante dos días se abordará, entre otros, temas como los próximos retos para los mercados europeos, las prioridades estratégicas de ESMA para 2026, las actuales perspectivas económicas, la aplicación de la inteligencia artificial en la industria, el papel de las mujeres en el sector financiero, la industria de ETFs, el futuro de la tokenización, y las claves de la distribución de fondos y la gestión patrimonial. 

Como invitados destacados, el evento contará con la presencia del Ministro de Finanzas de Luxemburgo, Gilles Roth; así como destacados profesionales de PwC, ESMA, DWS Investments, Mistral AI, HM Treasury, Citibank Europe, Columbia Threadneedle Investments, Pictet AM, M&G, UBS AM, Janus Henderson, Morningstar, Schroders, Franklin Templeton y SS&C Administration Services, entre otros.

Además, el encuentro es una gran oportunidad para el networking y para conectar con los principales responsables de toma de decisiones de todo el mundo y profundizar en las tendencias que están transformando la gestión global de activos. 

Este es el mayor evento anual de ALFI, diseñado para ofrecerle una visión global del panorama financiero y de los retos y oportunidades que se avecinan. Si quiere participar en el evento, por favor, reserve su plaza a través de este link.

La guerra y el petróleo ayudan al dólar a ganar la narrativa de activo refugio sólido

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El dólar se dispara ante la huida de los inversores hacia activos refugio por la guerra en Irán. Para algunos analistas, este movimiento al alza disipa las dudas y el debate sobre el papel del dólar como activo refugio. Un argumento que parece seguir intacto tras ver que mantienen su tradicional correlación con el oro, que ha experimentado un comportamiento radicalmente opuesto al del dólar. 

“Como es habitual en periodos de elevada tensión en los mercados, el dólar se ha consolidado como el activo refugio por excelencia gracias a su profunda liquidez, al tiempo que se ha visto reforzado por el repunte de los precios del petróleo, ya que Estados Unidos es actualmente un exportador neto de energía”, explican desde Ebury. En cambio, en términos más amplios, los activos estadounidenses están rindiendo claramente mejor que los del resto del mundo, revirtiendo la tendencia de “vender América” que predominó tras las disputas arancelarias del año pasado. 

El efecto “guerra”

El escenario central que manejan los mercados es el de una guerra relativamente corta, de alrededor de un mes, en línea con las estimaciones expresadas por Trump. “Mientras ese horizonte temporal siga siendo plausible, las ganancias adicionales del dólar podrían mantenerse contenidas e incluso dar paso a una corrección si el conflicto concluye hacia finales de mes o a comienzos de abril”, señala Metthew Ryan, jefe de Estrategia de Mercados de Ebury.

No obstante, el experto advierte de que el principal riesgo para los mercados sería una escalada regional del conflicto o un cierre prolongado del estrecho de Ormuz, disparando por encima de los 100 dólares el precio del petróleo. En este contexto, las monedas europeas —especialmente el euro, la corona sueca y las divisas de Europa Central y del Este— están siendo las más perjudicadas, en parte por su elevada sensibilidad al encarecimiento del gas, cuyo precio en Europa ha aumentado cerca de un 50%. 

“El dólar canadiense se ha erigido como otro claro ganador, gracias al aislamiento geográfico de Canadá y su posición como exportador neto de energía. Junto a él, la corona noruega, también impulsada por el petróleo, y el franco suizo han encabezado la tabla de rendimientos cambiarios de la semana pasada”, señalan desde Ebury.

De Trump a la Fed

En opinión de Patrick Artus, asesor económico senior en Ossiam AM, affiliate de Natixis IM, Donald Trump quiere un dólar débil para mejorar la competitividad en precios de Estados Unidos, pero, tras el inicio de la guerra en Irán, el dólar volvió a apreciarse. Según el experto, “Trump acoge con satisfacción la depreciación del dólar y le gustaría que la Fed redujera significativamente sus tipos de interés oficiales para amplificar esta depreciación”, pero, tal y como señala: “El deseo de la administración Trump de debilitar el dólar no tiene sentido económico. Una política deliberada de depreciación del dólar corre el riesgo de desencadenar una crisis de balanza de pagos en Estados Unidos, ya que la perspectiva de un dólar más débil desalentaría a los inversores extranjeros, no estimularía mucho el volumen de exportaciones estadounidenses y aumentaría el precio de las importaciones en Estados Unidos”.

En este sentido, se observa una revisión mucho menos agresiva de las expectativas de tipos de interés en Estados Unidos que al otro lado del Atlántico. “Esto se debe al menor impacto que podría tener el repunte del crudo en la inflación estadounidense en comparación con la europea. Los mercados de futuros siguen descontando con holgura al menos una bajada adicional de tipos por parte de la Reserva Federal antes de finalizar 2026, con una probabilidad de que se produzca en junio que ronda el 50 %”, reconoce Ebury en su último informe. 

Volatilidad en el mercado de divisas

Por ahora, los expertos ven probable que el dólar estadounidense se mantenga respaldado en el corto plazo, ya que los mercados energéticos siguen descontando posibles interrupciones en el suministro. Sin embargo, advierten que los factores estructurales en contra del billete verde siguen vigentes. “Creemos que es importante que los inversores gestionen sus asignaciones en divisas, porque las posibles intervenciones gubernamentales podrían limitar la debilidad de algunas divisas asiáticas. Además, los factores estructurales en contra del dólar siguen presentes y el gasto fiscal en Alemania debería aportar apoyo adicional al euro”, insisten desde UBS Global Wealth Management.

Según el análisis de Mark Haefele, Chief Investment Officer de UBS Global Wealth Management, ante la volatilidad en divisas siga siendo elevada a corto plazo, “los inversores deberían gestionar sus asignaciones en moneda para reducir el riesgo de que grandes movimientos perjudiquen sus objetivos financieros, incluyendo el uso de herramientas de cobertura”. Y añade: “Seguimos viendo con buenos ojos el dólar australiano, el dólar neozelandés, la corona noruega, el yuan chino y algunas otras divisas de mercados emergentes con mayor rentabilidad en nuestras carteras globales”.

Diversificación, estrategias defensivas y asesoramiento: la receta del inversor de uso offshore

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Los mercados de renta variable han comenzado el año 2026 con una volatilidad significativa. Según Mary Ann Bartels, CIO en Sanctuary Wealth, esto refleja la típica turbulencia asociada a los años de elecciones de medio término, que suelen estar marcados por correcciones seguidas de fuertes repuntes. A pesar de los desafíos, el S&P 500 se alinea con patrones históricos, lo que respalda una perspectiva optimista y enfatiza la importancia de la diversificación. 

En opinión de Marlen Lopez, Senior Wealth Advisor y Founding Partner de Excelsis Global Private Wealth, para los inversionistas latinoamericanos, los principales impulsores del mercado para este año incluyen el desempeño de las monedas, los precios de los commodities y la exposición global. “El dólar estadounidense se ha debilitado durante tres años mientras que monedas de reserva global como el euro y el yen se han fortalecido. Esto les ha permitido beneficiarse de una mayor exposición a activos no denominados en dólares, mitigando los riesgos derivados de la volatilidad de las monedas locales y aprovechando las oportunidades de cambio de divisas. Mantener un portafolio bien diversificado entre regiones, sectores y clases de activos sigue siendo crucial para gestionar eficazmente los riesgos y capitalizar las oportunidades globales en un mercado cada vez más estable pero también más segmentado”, asegura Lopez.

En consecuencia, los clientes han adoptado un enfoque diversificado para mitigar la volatilidad del mercado y se han decantado por estrategias defensivas para buscar estabilidad, lo que incluye inversiones en sectores menos volátiles como Consumo Básico y Utilidades, que ofrecen rendimientos estables. “Hemos visto la aplicación de estrategias de acciones con altos dividendos en mercados inciertos y diversificación internacional, especialmente en mercados desarrollados y emergentes, que han mostrado retornos fuertes en 2025. El posicionamiento se inclina hacia aprovechar correcciones como oportunidades de compra, siguiendo la proyección alcista del S&P 500 para el 2026”, señala. 

En comparación con otros años, Lopez ha detectado cambios significativos en la asignación de activos, en particular, observa mayor énfasis en renta variable internacional y mayor demanda de renta fija mixta. “La entrada de los índices MSCI EAFE y el Topix japonés en mercados alcistas ha llevado a los inversores a aumentar la exposición global para aprovechar los rendimientos superiores registrados en 2025. Mientras que en renta fija, a pesar del rendimiento variado del mercado de bonos domésticos, los activos de alto grado de inversión siguen atrayendo interés debido a sus rendimientos actuales competitivos”, afirma. Además, reconoce un incremento del peso de los metales y commodities, así como una ajuste en la posiciones en tecnología.

EM, ETFs y alternativos

Hasta aquí la explicación que hace Lopez de cómo se han sentido los inversores y cómo han movido sus carteras, pero su análisis va un paso más allá y explica que la diversificación en mercados desarrollados como Japón y en emergentes sigue siendo una prioridad para los inversores debido a las fuertes ganancias proyectadas. “La creciente necesidad de mitigar riesgos concentrados también ha llevado a una mayor adopción de estrategias que incluyen exposición a monedas extranjeras como el euro, además del dólar estadounidense, ampliando la cobertura monetaria dentro de las carteras”, .

Por otro lado, destaca que la demanda de ETFs seguirá creciendo en 2026 gracias a su capacidad de facilitar acceso diversificado a sectores específicos y estrategias globales, optimizando costos. “Los ETFs offshore que operan en el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) continúan siendo un recurso atractivo para los inversionistas mexicanos, ya que ofrecen ventajas fiscales únicas y permiten exposición a monedas extranjeras como el euro (EUR) y el yen (JPY), junto con USD, ampliando la flexibilidad y el potencial de retorno en portafolios diversificados”, apunta en este sentido.

Más allá de estas tendencias, la experta de Excelsis Global Private Wealth deja claro que el renovado interés por los activos alternativos como fuente de diversificación y cobertura frente a la volatilidad no ha sido algo puntual. Según afirma, los activos y estrategias más destacadas son el crédito privado, las infraestructuras y los hedge funds.

Filtrar el ruido

Ahora bien, más allá del asset allocation, ¿qué papel están jugando los asesores financieros? Según reconoce el equipo de Klosters, los asesores han ganado peso como “traductores de ruido”. “El mercado habla en un lenguaje de algoritmos y titulares alarmistas y nuestro trabajo es traducir eso a los objetivos que tienen nuestros clientes. No nos limitamos a reportar rentabilidades. Enfocamos el acompañamiento en la gestión de expectativas. En un mundo sobreinformado, nuestro valor es decir ‘esto es ruido de 24 horas’ vs. ‘esto es un cambio estructural que afecta a tu patrimonio’”, señalan como ejemplo.

Fernando de Frutos, CIO de Boreal Capital Management, va un paso más y apunta que más que “traductores” se han convertido en un “filtro”, ante el acceso ilimitado a la información y la saturación de los inversores. “El reto ya no es acceder a datos, sino distinguir señal de ruido”, asegura Frutos. A la hora de ejercer de “filtro” parte de la premisa de que la situación geopolítica actual es más volátil que hace 10 o 20 años, pero no necesariamente más que hace 40 o 50, durante la Guerra Fría o incluso de hace un siglo. “Muchas comparaciones se hacen con la llamada ‘Pax Americana’, que alcanzó su apogeo en los años noventa tras la caída del Muro de Berlín, cuando China apenas iniciaba su ascenso económico y militar. Conviene no perder la perspectiva: aquella etapa fue probablemente una excepción histórica, no la norma”, recuerda Frutos.

No es nuevo que los asesores han atravesado distintos eventos de mercados y shocks, pero como apuntan desde Grey Capital, lo relevante es poner lo aprendido al servicio del inversor. “El aprendizaje ha sido consistente: los patrimonios que mejor atraviesan los cambios no son los que reaccionan más rápido, sino los que están mejor estructurados y gobernados. En contextos complejos, la disciplina y la perspectiva son más valiosas que la velocidad. Todas las crisis enseñan lo mismo: quien tiene estructura puede esperar; quien no, se ve obligado a reaccionar y ese es un gran riesgo”, afirma Catherine Ruz Parada, socia de Grey Capital Latam.

De su composición a su rendimiento: las lecciones de 126 años de mercados bursátil

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En una semana de gran agitación geopolítica y de volatilidad en los mercados, UBS ha presentado su Global Investment Returns Yearbook 2026, en el que sitúa los retos y debates actuales sobre inversión en una perspectiva de largo plazo, tras hacer un análisis histórico de los mercados desde 1900. Teniendo en cuenta el contexto actual, la principal conclusión de la edición de este año es que los mercados mundiales han experimentado una profunda transformación. 

“A comienzos del siglo XX, el mercado bursátil global presentaba una distribución relativamente equilibrada; hoy, en cambio, Estados Unidos domina la capitalización bursátil mundial, representando el 62% del valor total del mercado de acciones. Esto refleja sólidas rentabilidades bursátiles a largo plazo y una emisión sostenida de acciones, incluso cuando la participación de Estados Unidos en el PIB mundial ha disminuido desde los máximos de mediados de siglo”, apunta el documento.

También se observa una gran evolución en los sectores que han dominado los mercados globales. De las empresas estadounidenses cotizadas en 1900, cerca del 80% de su valor se concentraba en sectores que hoy son pequeños o han desaparecido, como ferrocarriles, textil, hierro, carbón y acero. Mientras tanto, el 70% de las compañías actuales en EE.UU. procede de sectores que eran pequeños o inexistentes en 1900. En cambio, la tecnología y la salud estaban prácticamente ausentes de los mercados bursátiles en 1900.

Según el informe, los inversores suelen asociar las nuevas tecnologías con “burbujas” y periodos posteriores de rentabilidades inferiores. Sin embargo, como ocurrió con los ferrocarriles, pese a ser un sector en declive a lo largo del periodo del estudio (pasando del 63% del mercado estadounidense en 1900 a menos del 1% en la actualidad), en realidad obtuvieron una rentabilidad superior tanto a la del mercado bursátil estadounidense como a la de sus competidores tecnológicos más recientes desde 1900.

Otras lecciones que nos deja el mercado

Otra conclusión clara del informe es que “las acciones son el activo líquido con mejor desempeño”. En concreto, las acciones han superado a los bonos, las letras y la inflación desde 1900: una inversión inicial de 1 dólar creció hasta 124.854 dólares en términos nominales a finales de 2025. Los bonos a largo plazo y las letras del Tesoro ofrecieron rentabilidades más bajas, aunque superaron a la inflación. Sus niveles de índice respectivos a finales de 2025 fueron de 284 dólares y 69 dólares, mientras que el índice de inflación terminó en 38 dólares

“Este mejor comportamiento no es un fenómeno exclusivo de Estados Unidos. El Yearbook muestra que las acciones fueron la clase de activo con mejor rendimiento en los 21 países del Yearbook con historiales de inversión continuos. Por su parte, los bonos superaron a las letras en todos los países salvo Portugal. Este patrón respalda una de las leyes perdurables de las finanzas —la ley del riesgo y la rentabilidad— y la idea de que asumir riesgo debe conllevar una recompensa esperada”, explican desde UBS. 

Por otro lado, se observa que los mercados desarrollados han obtenido mejores resultados a largo plazo. De hecho, desde 1900, los mercados desarrollados han registrado mayores rendimientos anuales de las acciones (8,5%) que los mercados emergentes (6,9%). No obstante, matiza el documento, “en periodos más recientes, los mercados emergentes han superado a los desarrollados, con una rentabilidad anual del 10,9% entre 1960 y 2025, frente al 9,6% de los mercados desarrollados”.

En último lugar, el informe destaca que la inflación tiene un impacto clave en los rendimientos a largo plazo. Según su análisis, aunque la inflación en Estados Unidos ha sido relativamente baja en comparación con los estándares mundiales —con un promedio del 2,9% anual desde 1900—, su efecto acumulado es muy significativo: 1 dólar de 1900 equivale hoy aproximadamente a 38 dólares. “Por eso, al comparar rendimientos a lo largo del tiempo o entre países, el enfoque debe centrarse en los rendimientos reales ajustados por inflación. En este sentido, los rendimientos reales de las acciones han superado ampliamente a la inflación”, concluye el informe.

¿Cómo se comporta el crédito ante las crisis geopolíticas?

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Desde el 2000, la comunidad financiera internacional ha sido testigo de 11 episodios geopolíticos relevantes. Por ejemplo, entre ellos encontramos los atentados del 11-S, la guerra de Irak, la invasión rusa de Ucrania en 2022 o el conflicto Israel-Hamas de 2023, o el reciente cambio de régimen en Venezuela en enero de 2026. Para ver el grado de implicación que estos acontecimientos tienen en el mercado, Bank of América ha analizado cuál fue su impacto en el mercados europeos de bonos corporativos. 

Tras este trabajo, ¿cuál ha sido su principal conclusión? Según la entidad, el crédito suele resistir mejor de lo que se piensa: “Tras una reacción inicial negativa, los spreads tienden a estabilizarse y a estrecharse en los meses posteriores”. Además, el informe advierte de que el verdadero riesgo aparece cuando la geopolítica provoca al mismo tiempo un shock energético y una subida de tipos de interés. El análisis apunta que esta combinación, históricamente, ha generado episodios más prolongados de tensión en el mercado de crédito. Aquí debajo encontraréis el resumen del informe y debajo el link al informe completo.

Crédito y geopolítica

Desde 2000, 11 episodios geopolíticos en todo el mundo han marcado los mercados europeos de bonos corporativos. Según el informe de BofA,la historia dice que, de media, los shocks geopolíticos suelen presionar los diferenciales durante un máximo de dos semanas, tras lo cual toma el relevo un fuerte rally. “Las telecomunicaciones han tenido un buen comportamiento en muchos de los episodios geopolíticos del pasado, gracias a sus rasgos defensivos. Los servicios han estado menos de moda, por la preocupación de que el consumidor recorte gasto”, matizan sobre a qué sectores afecta más o menos. 

No obstante, matiza el informe, no hay dos episodios geopolíticos iguales, y los resultados en los mercados de crédito han variado mucho: “Los peores momentos para los bonos corporativos se han producido cuando la geopolítica ha provocado tanto un shock energético como un shock de tipos, como ocurrió con Rusia-Ucrania”. Sin embargo, consideran que la volatilidad de esta semana recuerda mucho a la de aquel periodo de 2022.

El manual de Rusia-Ucrania

Según su análisis, los movimientos del crudo brent esta semana han sido idénticos a los observados en la primera semana de la crisis entre Rusia y Ucrania, al igual que el comportamiento del dólar estadounidense. Sin embargo, puntualizan desde BofA, el oro ha evolucionado peor que en 2022, y los mercados emergentes, mucho peor. “La purga en los mercados ‘recalentados’ ha sido mucho más profunda esta vez, tras tres años de relajación monetaria por parte de los bancos centrales globales”, explican. 

Por último, señalan que la sorpresa positiva por ahora ha sido el crédito: los diferenciales de grado de inversión están ahora más estrechos que el pasado viernes, y los diferenciales high yield prácticamente no han cambiado. “El factor salvador han sido unos tipos más altos, que simplemente han provocado una ola de compras de bonos corporativos por parte de inversores hambrientos de rentabilidad”, aclara el informe. 

Coberturas: más calidad ante un conflicto más largo

El escenario base de los economistas de Bank of America es que las tensiones entre EE.UU. e Irán sean relativamente breves. Según argumentan, dado que la Administración estadounidense está centrada en la “asequibilidad” de cara a las elecciones de mitad de mandato, permitir que la inflación vuelva a afianzarse parece poco deseable. Unas expectativas que contrastan con el hecho de que, la semana pasada, se produjera el mayor aumento en dos días del precio de la gasolina en EE.UU. desde 2005. 

Está claro que prever el fin de cualquier guerra es completo, por ello, los economistas de la firma sí reconocen que el principal riesgo es que este conflicto se prolongue y que los precios de la energía suban aún más. “Creemos que las estrategias de subir en calidad dentro del crédito son la forma más sencilla de cubrir este escenario. La intensidad energética de las empresas europeas tiende a ser menor cuanto mejor es su calificación. Por eso, rotar de BBB a A, y de single-B a BB, por ejemplo, nos parece la forma ideal de buscar refugio por ahora”, señalan sobre qué hacer. 

Tipos más altos: un arma de doble filo

Por último, el informe matiza que la subida de las tires del bund rescató la semana pasada al mercado de bonos corporativos. Sin embargo, explica que el movimiento de tipos en el tramo corto de la curva ha sido palpable, y muy distinto del desenlace de la primera semana de la crisis Rusia-Ucrania. Según su visión, un problema de inflación corre ahora el riesgo de poner fin de forma abrupta al ciclo global de bajadas de tipos. Además, consideran que el BCE ha demostrado en el pasado que tiende a adoptar un tono hawkish durante shocks energéticos, para asegurarse de que no se consoliden los efectos de segunda ronda. 

“El movimiento preocupante, en nuestra opinión, ha sido el de la volatilidad de tipos, que se ha disparado. Esto hace que los diferenciales de los bonos corporativos en euros parezcan ahora ajustados. Más importante aún, el aumento de la volatilidad de tipos corre el riesgo de abrir un periodo de salidas de flujos del crédito. Entonces, los mercados de bonos corporativos podrían entrar en una fase de condiciones más desordenadas, al estilo de junio/julio de 2022”, reconocen desde Bank of America.