Después de un 2024 récord para los ETF gestionados activamente, este año podrían seguir los beneficios; según el sitio ETF Building Blocks Channel muchos analistas del mercado pronostican que se mantenga el liderazgo de los ETF activos de renta fija para 2025.
Al inicio de este año los ETF activos que cotizan a nivel mundial tenían un récord de 1,1 billones de dólares en activos bajo gestión, y gran parte de ese tamaño corresponde a las tarifas que cotizan en EE. UU.
No obstante también las previsiones indican que la llamada «ley de los grandes números» entre en vigor para los ETF activos, por lo tanto llegar a 2 billones de dólares en activos bajo gestión podría ser más difícil que alcanzar la marca de 1 billón de dólares.
“Los ETF activos ofrecen todas las ventajas. Son rentables y ofrecen negociación intradía a un precio conocido, al igual que las acciones, además de ofrecer una mayor transparencia en las tenencias”, señaló Goldman Sachs Asset Management (GSAM).
«Sin embargo, a diferencia de los ETF pasivos que siguen un índice, la variedad activa es administrada por profesionales de la inversión con el objetivo de lograr resultados específicos, incluida la atención a temas de inversión como la sostenibilidad, la superación de un índice de referencia y la generación de ingresos», explicó la gestora.
Debido a que la Reserva Federal ha indicado que podría actuar con moderación cuando se trata de recortes de tasas de interés este año, de hecho ya inició una pausa que podría durar varios meses, los ETF activos de renta fija podrían ganar terreno entre asesores e inversores.
Después de todo, una gestión activa puede ser más receptiva que pasiva ante los desafíos de la política monetaria. Además, algunos expertos creen que la gestión activa y los bonos son la unión ideal.
“La inversión activa y la renta fija encajan naturalmente. El mercado de renta fija de 141 billones de dólares es vasto y está en expansión. Es complejo, con más de 3 millones de valores únicos en circulación en una variedad de tipos, vencimientos y calificaciones”, añadió GSAM.
«La combinación de la gestión activa puede proporcionar a los inversores un conjunto de herramientas únicas para navegar en el mercado de renta fija», concluyó GSAM.
“Los ETF activos permiten a los gestores responder a las condiciones cambiantes del mercado. Por ejemplo, ajustando la composición sectorial y las exposiciones de duración de una cartera. Proporcionan a los inversores los beneficios de la investigación fundamental especializada y la selección de valores ascendentes que pueden ayudar a identificar emisores bien posicionados para tendencias tanto cíclicas como estructurales”.
Es fácil convertirse en un inversor hiperenfocado. Con tanta información disponible sobre inversiones, es posible pasarse todo el tiempo siguiendo las sugerencias de los asesores, hojeando artículos financieros y analizando montañas de datos de rentabilidad para encontrar las inversiones más perfectas.
Pero no todo el mundo puede o quiere invertir así. Para los inversores que desean una opción menos intervencionista pero que les permita invertir de forma diversificada, los fondos indexados son una vía que merece la pena explorar.
¿Qué es un fondo indexado?
Un fondo indexado es un fondo que sigue un índice de mercado, como el S&P 500 estadounidense. Los fondos indexados están diseñados para reflejar la rentabilidad de un índice concreto, por lo que sus rendimientos deberían aproximarse mucho a los del índice. Normalmente -aunque no siempre- se gestionan de forma pasiva, lo que significa que el gestor del fondo índice apenas realiza ajustes diarios de las asignaciones del fondo.
En Morningstar ven varias ventajas estructurales para invertir en fondos indexados.
1.- Dado que los fondos indexados se comportan como el mercado al que replican, las sorpresas en la rentabilidad son mínimas.
2.- Los fondos indexados suelen ser más favorables fiscalmente que los fondos activos similares.
3.- Dado que los fondos indexados se gestionan de forma pasiva, sin selección activa de valores, a menudo resultan más baratos que otros fondos similares gestionados activamente. Pueden cobrar comisiones más bajas a los inversores.
4.- La gestión pasiva también significa que hay menos preocupaciones en cuanto a los efectos del riesgo de persona clave y los cambios de gestor de fondos.
«Un buen fondo indexado es un vehículo fiable de bajo coste», afirma Russel Kinnel, director de ratings de Morningstar. «Y los buenos fondos índice básicos también pueden ayudar a aumentar la exposición al mercado básico si una cartera cuenta con demasiadas inversiones periféricas», concluye.
¿Cómo elegir un fondo indexado en el que invertir?
En Morningstar ofrecen una lista de seis características en las que fijarse a la hora de evaluar fondos indexados:
1.- Representatividad: El fondo indexado debe ofrecer toda la gama de oportunidades disponibles para sus homólogos de gestión activa.
2.- Diversificación: Debe ofrecer una amplia gama de participaciones.
3.- Liquidez: Debe invertir en valores líquidos que sean fáciles de seguir.
4.- Transparencia: El fondo debe seguir un índice claramente definido que permita a los inversores anticipar su comportamiento en distintos entornos de mercado.
5.- Sensatez: Las carteras deben guiarse por fundamentos económicos sólidos.
6.- Baja rotación: Cualquier rotación de la cartera está limitada y gestionada por el índice.
Priorizar la clase de activos
Jackson aconseja que su enfoque no debe ser «qué fondo indexado quiero» sino «qué clase de activos quiero».
«Debido a que su gestión es pasiva, un fondo indexado está ligado a su clase de activos», asegura Jackson, que aconseja al inversor preguntarse dónde se quiere invertir y en qué clase de activos hacerlo: renta variable, renta fija, pequeña capitalización, gran capitalización, etcétera.
Atención a las comisiones
Lo siguiente que hay que mirar, según el experto, son las comisiones o el ratio de gastos. «Se busca la opción más barata», asegura, para después recordar el dicho de Jack Bogle: «‘Obtienes lo que no pagas’: No quieras que las comisiones se coman tu rentabilidad».
Tener en cuenta la ponderación del fondo
Un inversor también debería preguntarse cómo selecciona el fondo los valores y cómo los pondera. Los fondos indexados suelen estar diseñados con una ponderación por capitalización bursátil o contar con una ponderación equitativa entre sus integrantes.
Los fondos ponderados por la capitalización bursátil construyen sus carteras asignando a cada componente o acción del índice una ponderación relativa a su capitalización bursátil total. Esta estructura otorga un mayor impacto a las empresas más grandes.
Los fondos de igual ponderación otorgan a cada componente o acción del índice la misma ponderación en la cartera, independientemente de su tamaño. Esta estructura significa que los resultados no dependerán del rendimiento de una o dos grandes empresas. Sin embargo, como las empresas más pequeñas pueden experimentar una mayor volatilidad, esto puede reflejarse en los resultados del índice.
¿Debe elegir un fondo de inversión indexado o un ETF?
Hay dos formas en que los inversores pueden acceder a estrategias pasivas para invertir en fondos indexados: fondos de inversión o fondos cotizados (ETFs). Si se accede a los fondos indexados a través de un plan de jubilación patrocinado por una empresa, lo más probable es que esté comprando fondos de inversión.
Los fondos de inversión pueden tener requisitos mínimos de inversión, mientras que los ETFs no suelen contar con ellos. Los inversores que valoran la flexibilidad de negociación o que disponen de poco dinero para invertir pueden preferir un ETF.
Foto cedidaManuel Mendívil, CIO y co CEO de Arcano Capital.
Los mercados privados ofrecen buenas oportunidades de inversión a un año vista, según argumentan en Arcano. «Las bajadas de tipos de interés, sin duda, son muy positivas para casi todas nuestras clases de activos. Fomentarán el incremento de la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) y con ello las ventas de compañías con sus consecuentes distribuciones, importantes para la reactivación de la actividad y del fundrasing en los mercados privados», recoge el documento de perspectivas de Arcano, presentado por Manuel Mendívil, CIO y co CEO de Arcano Capital.
El informe también señala que aun manteniéndose la volatilidad en los mercados, «esperamos que los precios de los activos líquidos ya incorporen la mayor parte de las bajadas de los tipos de interés esperadas y creemos que no todos los gestores apostarán por un tercer año consecutivo de ganancias a doble dígito en las bolsas». Por lo tanto, Mendívil está convencido de que la inversión ilíquida estará en muchos casos posicionada como la mejor opción para conseguir rentabilidades de doble dígito».
En este punto, el estudio observa tendencias de fondo dentro de los mercados privados, como el aumento en programas y mandatos específicos para inversores profesionalizados institucionales y privados, así como la búsqueda de mecanismos para aportar liquidez a productos que por naturaleza son ilíquidos, principalmente en el ámbito de inversores minoristas con poca exposición a estos mercados.
En definitiva, las perspectivas de inversión se perfila positivas, impulsadas por un entorno dinámico en el que las clases de activo más consolidadas, como el private equity, la renta fija y el real estate, se complementan con nuevas oportunidades en sectores emergentes, como las infraestructuras sostenibles y la inteligencia artificial. «Los inversores que logren identificar las tendencias clave y adaptarse a un panorama macroeconómico cambiante estarán bien posicionados para aprovechar las oportunidades de crecimiento en un entorno desafiante pero con potencial», señala el documento. Estas son sus perspectivas para los diferentes activos:
Private equity
Continúa mostrando un crecimiento robusto y resiliencia, con expectativas de mantener esta tendencia en 2025. Sigue siendo atractivo, a pesar de un entorno de tipos de interés elevado, debido a su capacidad de generar altos rendimientos a largo plazo. Sectores como tecnología y salud lideran las oportunidades, favorecidos por las megatendencias como la digitalización y el envejecimiento de la población.
Infraestructuras sostenibles
Este activo se posiciona como estratégicamente relevante, según Arcano Capital, en las carteras de inversión de cara a 2025. La razón es que ha demostrado que está descorrelacionado con el complejo entorno macroeconómico vivido en los últimos años. La reducción de los tipos de interés, el boom de los datos y la presión por renovar las infraestructuras existentes impulsarán la inversión. Se consolidará las megatendencias de la transición energética, la digitalización y el transporte sostenible.
Crédito privado
Sigue expandiéndose a una tasa relevante, cercana al 15% en los próximos cinco años, según el informe de perspectivas de Arcano Capital. La desintermediación bancaria favorece este mercado, especialmente en áreas como la financiación apalancada y los activos inmobiliarios especializados. Ofrece rendimientos elevados con un perfil de menor correlación con los mercados tradicionales. Las inversiones en CLOs europeas y las estrategias oportunistas serán los pilares para captar rentabilidad en este segmento.
Real estate
El sector inmobiliario continúa su recuperación, impulsado por la sostenibilidad y la adaptación a nuevas demandas. En 2025, los activos inmobiliarios que cumplan con los nuevos estándares ambientales estarán en el centro de atención, sobre todo en los segmentos residencial, logístico y oficinas. Sigue siendo un componente clave para la diversificación, a pesar de los desafíos macroeconómicos.
Venture capital
Se encuentra en un punto de inflexión, con perspectivas mixtas pero prometedoras. Aunque las salidas a bolsa están siendo limitadas, el entorno de tipos de interés a la baja y un marco regulatorio favorable deberían fomentar las transacciones, ya sea a través de operaciones de M&A como de IPOs. En Arcano creen que la prudencia y una adecuada diversificación seguirán siendo fundamentales para capturar valor en un ecosistema competitivo y en constante evolución.
Aviation finance
El sector de la aviación muestra una notable recuperación tras la pandemia y se espera que esta tendencia continúe en 2025. Si bien persisten los desafíos derivados de un desajuste entre la oferta y la demanda de aviones, las perspectivas son positivas, especialmente debido a la concentración de arrendadores y la previsión de un número mayor de entrega de aeronaves.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) adoptará las directrices europeas sobre la evaluación de la idoneidad requeridas por el reglamento MiCA que afectan a los proveedores de servicios de criptoactivos (PSC). En concreto se refieren a los miembros del órgano de dirección de los emisores de fichas referenciadas a activos y de los proveedores de servicios de criptoactivos y a los accionistas o de los miembros, directos o indirectos, con participaciones cualificadas en emisores de ART, por sus siglas en inglés Asset-Referenced Tokens, o de PSC.
Estas directrices desarrollan determinados aspectos del Reglamento 2023/1114, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 31 de mayo de 2023, relativo a los mercados de criptoactivos (Reglamento MICA) y establecen criterios comunes que tanto las autoridades competentes como, en el caso de los miembros del órgano de dirección, los propios proveedores de servicios de criptoactivos (en adelante PSC), deben tener en cuenta para la evaluación del cumplimiento de los requisitos de idoneidad antes citados. Ambas directrices permiten un grado suficiente de flexibilidad para aplicar el principio de proporcionalidad.
Por lo que se refiere a la evaluación de la idoneidad de los miembros del órgano de dirección, las directrices entre otras cuestiones, describen las nociones de idoneidad, distinguiendo entre requisitos de honorabilidad suficiente, conocimientos, capacidades y experiencia individuales y colectivos adecuados y tiempo de dedicación de los miembros del órgano de dirección. Además establecen cómo deben realizar los PSC la evaluación de idoneidad y señalan la necesidad de adoptar medidas correctoras, en su caso, y describen la evaluación de idoneidad a realizar por parte de la autoridad competente.
Por su parte, para la evaluación de la idoneidad de los accionistas con participaciones cualificadas en emisores de ART o de PSC, las directrices se remiten de manera sistemática a las directrices conjuntas de las AES sobre participaciones cualificadas, estableciendo criterios para determinar la existencia de acción concertada o influencia significativa entre accionistas, y para evaluar su reputación, su competencia profesional o la ausencia de motivos para sospechar que se está intentando cometer blanqueo de capitales o financiación de terrorismo.
Ambas directrices serán de aplicación desde el 4 de febrero de 2025.
Hoy 4 de febrero y con motivo del Día Mundial Contra el Cáncer, Candriam ha elaborado un análisis del sector salud, con especial enfoque en biotecnología y oncología, donde destaca sus puntos clave y oportunidades.
Así, el sector cuenta con valoraciones atractivas (se encuentra en los mínimos de valoración de los últimos 35 años, cotizando con un descuento aproximado del 20% respecto al mercado general), se enfrenta a una creciente incertidumbre (la nominación de RFK como secretario de Estado de Salud en EE.UU. ha introducido una notable incertidumbre, aunque históricamente el sector se ha recuperado tras períodos electorales), cuenta con perspectivas corporativas en auge (tras una ralentización en 2024, la gestora anticipa un aumento de la actividad en 2025, motivado principalmente por la necesidad de gestionar la expiración de patentes importantes) y presume de atractivos fundamentales (a pesar de la reciente volatilidad, los fundamentales del sector permanecen robustos, destacándose por las continuas innovaciones y el crecimiento sostenido de los beneficios empresariales).
La receta para los valores del sector sanitario
Las necesidades de una población que envejece en todo el mundo, la creciente incidencia de enfermedades crónicas y las decisiones sobre el estilo de vida seguirán generando crecimiento a largo plazo para este sector. La industria sanitaria sigue respondiendo a la creciente demanda como un motor de innovación en todos los sectores. A largo plazo, la renta variable del sector sanitario también ha obtenido mejores resultados en los mercados financieros (gráfico 3).
Sin embargo, aunque estas tendencias perduran, los precios de las acciones se han visto cuestionados desde 2022 y los sectores del sector salud y la biotecnología han sufrido importantes salidas de inversores de renta variable desde principios de 2023.
Las valoraciones relativas alcanzan ahora mínimos de 35 años en términos de múltiplos de beneficios (gráfico 1). El sector cotiza con un descuento aproximado del 20% respecto al mercado con cifras a cierre de enero de 2025, según un estudio realizado por Servaas Michielssens, responsable de Healthcare, Thematic Global Equity en Candriam, y Linden Thomson, Senior Fund Manager, Healthcare, en la gestora.
Algunas partes del sector, se vieron favorecidas en exceso durante el COVID 19 como las empresas terapéuticas y de pruebas. Sin embargo, estas excepciones han quedado atrás en su mayoría. En la actualidad, hay tres temas clave, destacan los expertos: la política sanitaria estadounidense, los tipos de interés y las operaciones de M&A.
La paradoja presidencial
Los cambios en la Presidencia y la Administración estadounidenses añaden, dicen, incertidumbre al sector sanitario. La nominación de Robert F. Kennedy Jr. (RFK) como secretario de Estado de Salud de EE.UU. provocó una conmoción en el sector a finales de 2024. Como RFK es un conocido crítico de la industria y un antiguo y declarado escéptico de las vacunas, su inclusión introduce incertidumbre, aunque desde la nominación formal de RFK, tanto Kennedy como el presidente Trump han asumido un tono más suave en las reuniones con ejecutivos de la industria farmacéutica.
Aunque predecir las posibles acciones políticas del presidente Trump y su equipo es, como mínimo, un reto, está bastante claro que la sanidad no es un tema prioritario en la agenda de la nueva Administración Trump, destacan en la gestora. «Además, con las valoraciones relativas en mínimos de 35 años, nuestro análisis muestra que los precios de las acciones están descontando claramente un escenario negativo. No se puede descartar nada, pero la anterior presidencia de Trump no fue un mal periodo para el sector», matizan.
Además, en los últimos cinco ciclos electorales estadounidenses, las acciones del sector salud tuvieron volatilidad y comportamientos negativos antes y poco después de las elecciones, pero en todas las ocasiones obtuvieron mejores resultados en los 12 meses siguientes a las elecciones (gráfico 2).
La subida de los tipos de interés ha sido un viento en contra muy comentado para la renta variable del sector sanitario en los dos últimos años. Aunque tienen un impacto limitado en el negocio del sector, unos tipos más altos pueden alejar el interés de los inversores de los segmentos de «mayor duración», como la biotecnología. Con el rendimiento del bono americano a 10 años cerca de máximos de los últimos 15 años, es muy probable que este obstáculo disminuya en el futuro, añaden en Candriam.
Las patentes y las operaciones de M&A en el sector
¿Qué debemos deducir de la moderación de las operaciones de M&A en 2024 (frente al récord de fusiones y adquisiciones de 2023)? Las transacciones son intrínsecamente un poco estocásticas, y no es inesperado que las fusiones y adquisiciones se enfríen tras un periodo con muchos acuerdos, especialmente en el contexto de la incertidumbre política introducida por las elecciones estadounidenses.
En 2024 vimos más acuerdos privados, y también más acuerdos de licencias, a menudo relacionados con activos chinos. Este tipo de acuerdos entran dentro de la lógica inversora cuando el acceso a los mercados de renta variable es más complejo. Con las grandes empresas biofarmacéuticas abocadas a la mayor expiración de patentes de la historia en la próxima década, estos activos son insuficientes para su cartera de proyectos. «Confiamos en que vuelvan las fusiones y adquisiciones, probablemente más pronto que tarde, mientras que una Comisión Federal de Comercio de EE.UU. (FTC) menos restrictiva bajo la nueva Administración debería apoyar algunas transacciones de mayor envergadura. En cuanto a las estrategias del sector salud de Candriam, a pesar de un año de fusiones y adquisiciones relativamente tranquilo en 2024, tuvimos varias adquisiciones de empresas en cartera (Longboard Pharmaceuticals, Morphic, MorphoSys y Alpine Immune Sciences)».
Los fundamentales del sector, sólidos
Los fundamentales, el elemento más importante, siguen siendo sólidos.» Aunque los precios de las acciones han sido en gran medida decepcionantes, el crecimiento de los beneficios sigue siendo sólido en todos los sectores de la sanidad. Las estimaciones de crecimiento de los beneficios empresariales para el sector sanitario dentro del S&P500 son las segundas más altas de todos los sectores (después de la tecnología). Además, la convincente innovación del sector continúa a buen ritmo, con estrategias para abordar las necesidades aún no cubiertas de los pacientes, con un impacto cada vez mayor», explican los expertos.
La pandemia de obesidad en Estados Unidos parece haber dado un giro histórico a finales del año pasado, cuando el Financial Times publicó un gráfico en el que se mostraba que, tras décadas de aumento de la obesidad, las terapias contra la obesidad podrían haber contribuido a invertir esta tendencia. Si los datos a largo plazo lo confirman, es muy posible que pase a la historia como uno de los mayores logros del sector sanitario. Más allá de la pérdida de peso, estos fármacos han demostrado beneficios más amplios para la salud, con estudios de resultados positivos en enfermedades cardiovasculares, hepáticas y renales, así como en la reducción de la apnea del sueño. De forma más especulativa, pero con un enorme impacto potencial, 2025 podría convertirse en el año en que añadamos la enfermedad de Alzheimer a la lista de nuevas afecciones tratables.
Por si la obesidad no fuera suficiente logro, el sector también ha sido muy productivo en los últimos años en lo que respecta a la aprobación de medicamentos en Estados Unidos. Tras un año récord de aprobaciones en 2023 por parte de la FDA en EE.UU., 2024 volvió a ser muy exitoso, con la oncología, las enfermedades raras y la neurología como algunas de las áreas terapéuticas destacadas. «Más allá de la terapéutica, hemos asistido a notables avances y lanzamientos en cirugía robótica. Además, se han producido importantes innovaciones en el tratamiento de las enfermedades cardiovasculares. Varias empresas han comunicado datos positivos sobre implantes diseñados para sellar el apéndice auricular izquierdo del corazón, una pequeña bolsa dentro de la pared muscular cardiaca que puede aumentar el riesgo de ictus en personas con latidos irregulares. Estos implantes ofrecen una alternativa más segura a los anticoagulantes. Por nombrar sólo algunas de las innovaciones que están llegando a los pacientes», explican.
En su opinión, es muy posible que el sector siga siendo volátil hasta que el mercado tenga claridad en el frente político. Pero dadas las valoraciones, los fundamentales y el sentimiento, la situación actual les trae a la mente las palabras del Sabio de Omaha: «Sé temeroso cuando los demás sean codiciosos y [sé] codicioso sólo cuando los demás sean temerosos».
Oncología y biotecnología: motores de crecimiento de los beneficios
La estrategia de inversión en oncología de Candriam abarca varios sectores de la sanidad, como la tecnología médica, el diagnóstico, la biofarmacia y las herramientas de ciencias de la vida. En particular, el presidente electo Trump ha mostrado un interés especial en el segmento de la oncología durante sus recientes conversaciones con líderes biofarmacéuticos.
El consejero delegado de Pfizer, Albert Bourla, lo destacó declarando: «El presidente electo está muy centrado en el cáncer. Ha visto morir de cáncer a muchos de sus amigos y a gente que conocía, y no deja de preguntarme cada vez que nos vemos qué estamos haciendo con el cáncer y si podemos curarlo. Creo que es una oportunidad para intentar crear programas que aceleren el desarrollo del cáncer». En la gestora, siguen confiando en que prosperarán las empresas innovadoras que aborden necesidades graves e insatisfechas. Esto se aplica tanto a la oncología como al panorama biofarmacéutico en general. «El amplio sector biofarmacéutico, incluida la biotecnología, es el motor de innovación del sector sanitario. En los últimos años, la mayoría de las empresas farmacéuticas tradicionales dependen cada vez más de los medicamentos biotecnológicos para crecer», explican.
La biofarma está a la vanguardia del próximo avance médico, y sus negocios comerciales son lucrativos. Los productos de éxito suelen estar protegidos por la diferenciación clínica, la baja competencia y la propiedad intelectual, lo que proporciona a las empresas libertad para operar. Y a gran escala, pueden generar márgenes brutos superiores al 85-90% y ser altamente generadoras de caja. «La fase inicial del ciclo de vida de la innovación es extremadamente sólida y el ecosistema de financiación sigue gozando de buena salud. En cientos de enfermedades humanas sigue habiendo muchas oportunidades para mejorar las terapias diferenciadas. A pesar de las preocupaciones macroeconómicas más generales, los mercados de capitales se mantuvieron abiertos a proporcionar financiación a las empresas biotecnológicas durante 2024″, añaden.
Sin embargo, dentro de los mercados secundarios de renta variable, el sector ha registrado dos años consecutivos de rendimiento inferior al de la renta variable estadounidense en general, y un rendimiento absoluto limitado en los cinco años transcurridos desde el inicio de la pandemia. «Todo lo que hemos expuesto sobre la atención sanitaria también afecta directamente al sector biotecnológico en concreto: la etapa covid (que ya no es válida), la incertidumbre política en EE.UU., unos tipos de interés más altos (en un sector de mayor duración) y la percepción de que otros sectores ofrecen menor riesgo y/o mejor crecimiento. No obstante se trata de un sector que opera con sólidos motores estructurales de crecimiento, sólidos proyectos de I+D, importantes oportunidades comerciales, posibilidades de fusiones y adquisiciones y un regulador favorable en la FDA», indica Candriam en su análisis.
El diagnóstico: una correcta selección de valores
Normalmente, los valores sanitarios responden bien a los datos clínicos sólidos y a las actualizaciones de los lanzamientos comerciales, y en la gestora siguen observando que los precios de las acciones acogen con satisfacción este tipo de acontecimientos positivos. «Creemos que las valoraciones históricamente bajas y las perspectivas de nuevos productos ofrecen un buen entorno pero debemos ser como siempre selectivos», dicen.
En su opinión, la biotecnología ofrece a los inversores la oportunidad de participar en la innovación en áreas terapéuticas atractivas. «Esperamos que las operaciones de M&A se aceleren durante 2025.8 Hasta 400.000 millones de dólares de ingresos biofarmacéuticos están en riesgo por la expiración de patentes en los próximos ocho años, y las biofarmacéuticas de gran capitalización utilizan las fusiones y adquisiciones como pilar estratégico clave para aumentar su cartera de I +D».
Además, las empresas más pequeñas con buenas perspectivas que no son adquiridas, tienen la capacidad de obtener capital y desarrollar sus negocios, proporcionando potencialmente mayores rendimientos a largo plazo para los inversores. «Creemos que los precios de las acciones del sector están descontando el peor escenario posible en lo que respecta a la política estadounidense, lo que podría suponer un alivio a medida que avance el año. Los fundamentales actuales son sólidos y como siempre se debe tener presente, el catalizador de impulso de las cotizaciones es difícil de predecir, pero puede llegar rápidamente en este sector», aseguran en Candriam.
Foto cedidaDaniel Marburger, director de StoneX Bullion Gmbh
Invertir en metales preciosos cada vez está más en auge, y sobre todo ahora que se postulan como activos refugio ante las guerras comerciales abiertas por Trump y la volatilidad que están generando en los mercados financieros. Pero es importante saber cómo hacerlo bien. Para ello, Daniel Marburger, director de StoneX Bullion Gmbh, desvela algunas claves fundamentales, entre ellas, su fiscalidad.
Según especifica, “el oro goza de un tratamiento fiscal especial en muchos países europeos y España no es una excepción. El oro de inversión, es decir, monedas y lingotes de oro con una ley mínima del 99,5%, está exento del IVA (IVA) en España. Esto hace que el oro físico sea particularmente atractivo para los inversores que buscan preservar la riqueza a largo plazo. Otros metales, como la plata, el platino y el paladio, están sujetos al tipo estándar de IVA del 21%, lo que los hace menos atractivos para los inversores privados en comparación con el oro. Además, las ganancias de capital derivadas de la venta de metales preciosos están gravadas a una tasa que oscila entre el 19% y el 26%, según la cantidad ganada”.
Además, señala Marburguer, “el oro físico tiene una ventaja única: es un activo tangible que existe fuera del sistema financiero. En tiempos de incertidumbre económica, los inversores de todo el mundo recurren cada vez más al oro físico como cobertura. Los volúmenes récord que hemos visto en el primer mes de este año confirman esta tendencia. Nuestros clientes utilizan activamente las fluctuaciones de precios para aumentar sus participaciones”.
El oro sigue siendo el punto de referencia para la preservación de la riqueza, ya que ha mantenido su valor durante siglos. La plata, por el contrario, tiene una demanda industrial más fuerte y tiende a ser más volátil, lo que la hace particularmente interesante para los inversores especulativos. El platino y el paladio están aún más impulsados por la industria, especialmente debido a su uso en el sector automovilístico para convertidores catalíticos. En los últimos años, hemos visto importantes movimientos de precios en estos metales, impulsados por la escasez de suministro y los cambios regulatorios.
Como especifica Marburger, España tiene una larga tradición en el comercio de metales preciosos: la confianza en el oro como activo de refugio es profunda. En tiempos de incertidumbre económica o aumento de la inflación, los inversores recurren cada vez más a activos tangibles. En este momento, con las tensiones geopolíticas y las preocupaciones sobre la inflación aumentando a nivel mundial, la demanda de oro está aumentando.
Máximos históricos
Además, el experto puntualiza, el 31 de enero, el oro alcanzó un nuevo máximo histórico. Este repunte lo impulsan las expectativas de recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, las incertidumbres geopolíticas y la alta demanda sostenida de Asia. Los bancos centrales continúan con sus agresivas compras de oro, y solo China agregará más de 225 toneladas a sus reservas en 2023.
“Nuestros clientes, especialmente en España y en toda Europa, están respondiendo a este entorno de mercado con compras estratégicas. La volatilidad está creando atractivas oportunidades de compra. Enero ya ha sido un mes récord en términos de volumen de operaciones para nosotros. Esto lo demuestra claramente: el oro sigue siendo la moneda por excelencia en tiempos de incertidumbre”, ha concluido.
Indexa Capital, el gestor automatizado independiente líder en España, ha superado los 100.000 clientes, alcanzando un hito clave desde su lanzamiento a finales de 2015. Este logro representa una cifra equivalente a llenar el estadio más grande de Europa, el Spotify Camp Nou de Barcelona.
«Este logro supone haber triplicado nuestra base de clientes desde marzo de 2021, cuando publicamos la II Radiografía del inversor en gestión automatizada en España, donde contábamos con 35.000 clientes», señala Patrizia Cotza, directora de experiencia de usuario y de marketing de Indexa Capital.
Con la superación de los 100.000 clientes, Indexa Capital presenta datos actualizados del perfil del inversor en gestión automatizada, basados en el análisis de su amplia base de clientes, con el objetivo de observar los cambios más relevantes desde 2021. En cuanto a la diversificación del perfil del inversor y al aumento del patrimonio declarado, destaca el crecimiento del porcentaje de mujeres inversoras, que ha aumentado en 10 puntos porcentuales, alcanzando el 33,4% frente al 23,2% en 2021.
La edad promedio de los clientes ha subido de 39 a 40 años. El 78,4% de los clientes se encuentra en el rango de 25 a 54 años, mientras que las cuentas de menores han crecido del 4,7% al 6,0% del total. «Nuestro cliente más joven es un bebé de menos de un mes, y el mayor tiene 102 años», añade Cotza.
En cuanto al nivel educativo, el 78,7% de los clientes cuentan con estudios superiores, aumentando desde el 77,2% en 2021. En lo que respecta a la ocupación, la mayoría de los clientes que trabajan lo hacen por cuenta ajena para el sector privado (69,6%), seguidos por los trabajadores por cuenta propia (16,0%), en línea con la población española según el dato del INE (cuarto trimestre de 2024).
Respecto al patrimonio declarado, el porcentaje de inversores con patrimonio líquido superior a 100.000 euros ha aumentado más de 7 puntos porcentuales, aunque la mayoría (73,7%) declara patrimonios por debajo de 100.000 euros. El 1,3% de los clientes declara tener un patrimonio líquido superior a un millón de euros.
En términos de dispersión geográfica, la Comunidad de Madrid sigue siendo la región con mayor concentración de clientes (29,9%), aunque su peso relativo ha disminuido desde el 32,4% de 2021. Otras comunidades, como Cataluña (19,3%) y la Comunidad Valenciana (9,4%), han ganado peso. Además, un 2,2% de los clientes residen fuera de España, destacando Bélgica, Alemania y Francia.
En cuanto a la variedad de ocupaciones, entre los más de 100.000 clientes se encuentran perfiles diversos. Los grupos profesionales más frecuentes son los programadores informáticos (5,5%) y los médicos especialistas (3,1%). El grupo de menores de edad representa ya un 6,3% del total, consolidándose como una categoría en crecimiento.
«La gestión automatizada sigue creciendo, llegando cada vez más a inversores de perfiles más variados. Nuestro objetivo en Indexa Capital es seguir mejorando nuestros servicios para poder acoger a todo tipo de clientes, seguir creciendo y reduciendo nuestras comisiones, lo que llamamos nuestro círculo de éxito», añade Cotza.
Los inversores minoristas de todo el mundo continúan dirigiendo sus puntos de mira al inicio de 2025 hacia el mercado bursátil estadounidense, el sector tecnológico y los criptoactivos, según el último estudio “El pulso del inversor minorista” de la plataforma de inversión y trading eToro, correspondiente al periodo octubre-diciembre de 2024.
El sondeo de opinión, para el que se encuestaron a 10.000 inversores minoristas de 12 países, reveló que el 45% cree que los centros financieros estadounidenses generarán los mayores rendimientos este ejercicio, un grado de confianza muy superior al que conceden a otras latitudes como China (24%), Europa (20%) u otras regiones.
Aunque EE.UU. es el mercado más favorecido por los minoristas en la docena de economías en las que se ha realizado la encuesta, los datos revelan que los inversores siguen siendo más optimistas sobre sus mercados nacionales que la media global.
Así, un 56% de estadounidenses eligieron sus plazas bursátiles como las que les van a generar mayores rendimientos en 2025. El 24% de los inversores británicos y del 30% de los australianos mencionaron Reino Unido y Australia respectivamente aunque, a escala mundial, sólo el 8% y el 7% de los inversores eligieron estos dos países. Los minoristas europeos también contribuyeron a incrementar la confianza media mundial en su región. En concreto, el 23% de los alemanes, el 21% de los franceses, el 25% de los españoles, el 21% de los italianos y el 29% de los holandeses creen que Europa será la región que obtendrá unos mejores resultados en 2025. Por el contrario, sólo el 10% de los inversores británicos y el 9% de los estadounidenses comparten esta perspectiva optimista para Europa.
Lale Akoner, estratega de mercado global de eToro, asegura que “las alentadoras señales económicas están impulsando el optimismo de los inversores minoristas respecto al mercado estadounidense”. De hecho, precisa que EE.UU. es el único país en el que coinciden los inversores de todo el mundo cuando se les pregunta por los mercados más prometedores para 2025.
En su opinión, “los seres humanos tienden naturalmente a favorecer lo que entienden, y para los inversores minoristas, esto a menudo se traduce en optimismo y preferencia por su mercado de origen”. Y, en algunos casos, “es un razonamiento bien fundado”. Por ejemplo, los inversores británicos “pueden sentirse alentados por el debilitamiento de la libra frente al dólar, que mejora la competitividad de las empresas que cotizan en el Reino Unido en los mercados mundiales”, mientras que los europeos, que “pueden verse animados por los sólidos informes de beneficios de empresas del sector tecnológico como la holandesa ASML o la alemana SAP, o por la relajación de la política monetaria del BCE”.
Radiografía del inversor minorista español
La muestra del sondeo de eToro en España totalizó 1.000 encuestados. De sus respuestas se desvela que, por sectores, los minoristas españoles mantienen en sus carteras activos preferentemente financieros (69%), por delante de los vinculados a los sectores de la energía (41%) y de los valores tecnológicos (40%). Por tipo de activo, destacan los valores en efectivo, presentes en el 71% de las carteras de los encuestados, por delante de los activos nacionales (49%) y los de sello cripto (38%).
Al ser preguntados por los mercados que generarán los mayores rendimientos en 2025, el 53% menciona EE.UU., seguido de China (29%), el 25% que selecciona centros financieros europeos, el 14% que se inclina por mercados emergentes y el 13% que lo hace por Japón, el 7% en Reino Unido y el 4% en Australia.
En cuanto a los sectores en los que los inversores son más propensos a aumentar sus inversiones en 2025, destacan los valores tecnológicos (18%), por delante de los financieros (15%), energéticos (10%) o del segmento de las comunicaciones (8%). Si bien, a la hora de sopesar activos concretos, se decantan por incrementar sus inversiones en cripto-activos (18%), valores españoles y renta fija nacional (con un 13% en ambos casos), internacionales (12%) y materias primas (10%).
Los inversores globales se muestran más confiados que el año pasado en sus carteras
La encuesta global de eToro desvela un clima generalizado de mayor optimismo entre los inversores particulares de todo el mundo para 2025. En concreto, su grado de confianza sobre sus inversiones se sitúa al término del cuarto trimestre de 2024 en el 78%, frente al 76% del mismo periodo del año precedente.
Los datos también revelan variaciones significativas en los niveles de confianza entre los inversores minoristas de distintos países. Los inversores de los Países Bajos siguen siendo los más confiados (93%), seguidos de los de Alemania (82%) y Australia (79%). En el último año, los países con un aumento más significativo de la confianza de los inversores son Australia, con una subida del 10%, y España (9%). Los menos confiados son los inversores franceses , con un 70%.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Mario Lafuente, Félix López e Ignacio Cantos-Figuerola.
atl Capital destaca en su informe de previsiones para 2025 que volverá a ser un año positivo para los mercados financieros, que cuentan con un entorno favorable para continuar con la tendencia alcista de los últimos tiempos. La entidad de banca privada apunta a factores como un crecimiento económico moderado, una inflación en descenso hacía los objetivos de los bancos centrales, tipos de interés a la baja y beneficios empresariales al alza para generar atractivas oportunidades de inversión en renta fija, renta variable y mercados privados.
Aunque el escenario general es positivo, advierte de que el paquete de políticas económicas y comerciales anunciadas por Donald Trump puede plantear cierta incertidumbre sobre los efectos finales en la economía y generar ajustes en el escenario global. “De su política sabemos lo que ha contado durante la campaña. En tal caso, la desregulación, la bajada de impuestos y el mayor gasto en defensa serían positivos para el crecimiento económico. En cambio, las deportaciones y los aranceles no lo serían, incluso añadirían cierta inflación. Dicho hecho, este va a ser un año de escuchar poco las declaraciones políticas y poner el foco en lo que realmente se ejecute. Habrá que abstraerse de los titulares y el ruido”, reconoce Mario Lafuente, socio director de atl Capital.
Balance del negocio y objetivos para 2025
Sobre el negocio de la firma, destacan que 2024 fue un año de crecimiento tras haber logrado unas captaciones netas de 110 millones de euros. “Una parte muy relevante de nuestro negocio viene de nuestros clientes, que siguen realizando y aumentando sus aportaciones con nosotros, así como recomendándonos a otros y nuevos inversores”, destaca Guillermo Aranda, CEO de atl Capital.
De cara a 2025, su objetivo es alcanzar los 2.575 millones de euros en patrimonio bajo gestión, lo que supone un crecimiento del 17% desde sus activos actuales (2.200 millones). En concreto, busca un crecimiento de 250 millones de euros (en torno a un 13%) en la banca privada, hasta alcanzar los 2.125 millones, y aumentar en 125 millones (casi un 40%) los activos en el canal institucional, llegando a los 450 millones.
Según Aranda, los motores para hacerlo, más allá de las buenas expectativas sobre los rendimientos de los mercados, serán sus negocios de asesoramiento patrimonial y de productos ilíquidos.En este sentido, la firma ya impulsó el área de activos privados en 2024 con el lanzamiento del primer fondo IA 2023. Ahora dispone de cuatro vehículos -dos de ellos los cerrará a lo largo de este año- con un objetivo comprometido de 263 millones.
A la hora de hablar de nuevas aperturas de oficinas, reconocen que aquí también tienen planes, pero Aranda explica que no es tanto cuestión de negocio sino de encontrar la persona adecuada. “Estamos muy activos en plazas como Barcelona, donde hemos celebrado un exitoso encuentro con inversores, y Málaga. En ambos hemos desarrollado un buen negocio, pero por ahora no tenemos oficina presencial, algo que nuestros clientes tampoco nos están reclamando ahora mismo. Sobre si abriremos o no oficina, es algo que depende más de encontrar a la persona correcta”, reitera el CEO de la firma.
Visión macro
En el plano macroeconómico, la firma estima que las economías seguirán creciendo a un ritmo moderado y descarta que estemos ante un escenario de sobrecalentamiento económico tras dos años de tendencia positiva. “Todavía podemos tener crecimientos a ritmos razonables varios años. De hecho, las principales economías tienen margen hasta volver a la tendencia de crecimiento prepandemia”, afirma Lafuente.
Según las previsiones, Estados Unidos registrará una ligera desaceleración en su crecimiento, mientras que, Europa, por el contrario, mejorará levemente frente a 2024, con unas expectativas de entre el 1%-1,5%. En mercados emergentes, atl Capital destaca continuidad en la desaceleración de la economía en China, que cede el testigo a India como motor de la economía de países emergentes con un crecimiento del 7%.
Respecto a la inflación, atl Capital espera que continúe con una evolución favorable, acercándose a los objetivos de los bancos centrales, en torno al 2%, 2,5%. “Lo importante es que hemos dejado atrás los picos de 2022 y la tendencia apunta, claramente, a moderación”, subraya Lafuente.
Sin embargo, la entidad de banca privada muestra preocupación por la posible presión al alza sobre la inflación de las políticas fiscales expansivas del nuevo Gobierno Trump basadas en la bajada de impuestos y un mayor gasto en defensa. “Estas medidas de mayor crecimiento e inflación pueden provocar una reacción en la Reserva Federal realizando menos bajadas de tipos de las previstas antes de las elecciones americanas o incluso no realizarlas. Creo que la Fed, adecuadamente, ha decidido tomar una postura más conservadora y esperar a evaluar el impacto real de esas medidas”, añade Lafuente.
En su opinión, la realidad de Europa es diferente: “Nos enfrentamos a un crecimiento más bajo, pero a una inflación más moderada”. Por ello, considera que el Banco Central Europeo tiene margen para seguir bajando los tipos de interés hasta los 100 puntos básicos ya que su entorno económico es de menor crecimiento que en Estados Unidos.
Teniendo todos estos elementos en cuenta, Lafuente apunta dos riesgos que podrían dañar sus buenas perspectivas sobre los mercados: “Uno es repetir el error de los años 70, cuando hubo un repunte descontrolado de la inflación. Y el segundo riesgo es vigilar que no se dispare el bono estadounidense a diez años, porque si ofrece una rentabilidad por encima del 6%, los mercados se pondrían más que nerviosos.
Oportunidades de inversión en renta fija, renta variable y mercados privados
atl Capital adelanta perspectivas atractivas en los mercados de renta fija para este año. En opinión de Félix López, socio director de atl Capital, tras casi una década sin ser muy atractiva, y un fatídico 2022, este activo lleva dos años mejorando. “La renta fija vuelva a tener un lugar en las carteras, en todas las clases de carteras, y esta es la principal diferencia con años anteriores. Aunque tengamos que esperar menos rentabilidades que el año pasado, la renta fija ha recuperado su papel en las carteras. 2025 será otro año más en el que la renta fija aporte valor”, sostiene López. Además, reconoce que “el punto de partida en términos de rentabilidad es muy bueno, por lo que 2025 se perfila como otro buen año para la renta fija, después de dos consecutivos de buenos retornos.
Según su visión, la certeza de una bajada de tipos en Europa por sus condiciones de crecimiento y escaso enfrentamiento entre las políticas de los gobiernos y las políticas económicas reduce o elimina el principal riesgo de los activos de renta fija que es una subida abrupta de los tipos de interés. “Con respecto a Estados Unidos, tenemos la duda de cuantas bajadas va a realizar, pero en todo caso hablamos de bajadas” señala Félix López.
El pilar de la cartera de renta fija para 2025 será la deuda corporativa ya que las empresas se beneficiarán del crecimiento económico ofreciendo buenos retornos, con una duración entre 3 y 5 años para asegurar una rentabilidad favorable en un escenario de bajada de tipos. “Nuestra recomendación es combinar deuda corporativa de alta calidad, y high yield para obtener un extra de rentabilidad. Además, ante la posibilidad de que se produzca algún momento de tensión en el mercado, incluimos deuda soberana que va a actuar como refugio para compensar posibles pérdidas que se generen a corto plazo en el resto de los activos”, explica el experto.
En renta variable, su principal escenario es que el crecimiento de los beneficios empresariales será una de las claves para este año. “Además, estamos viendo que los márgenes empresariales están en máximos y cuentas bastantes saneadas” apunta Ignacio Cantos-Figuerola, socio director de atl Capital. En este entorno, las previsiones apuntan a una aceleración de beneficios en Europa con crecimientos entre el 6%-8% y mientras que Estados Unidos mantiene cifras en torno al 10%-12%. Un punto relevante para los expertos de atl Capital es la previsión de un crecimiento de los resultados empresariales más homogéneo en el mercado americano. Esperan que las grandes tecnológicas que han liderado el crecimiento en años anteriores moderen su ritmo mientras que las pequeñas y medianas compañías aceleren su crecimiento.
En el conjunto global, los beneficios crecerán más del 10%. “Con el escenario de crecimiento económico y de beneficios empresariales, todo hace pensar que será un buen año para la renta variable. Aunque debemos esperar rentabilidades más moderadas que las obtenidas en 2024, pensamos que las bolsas pueden subir entre un 10%-14% también este año”, señala Lafuente.
atl Capital se muestra más positivo con Estados Unidos que con Europa. Por ello, recomienda rotar hacía pequeñas y medianas compañías americanas que ofrecen una valoración más atractiva frente a las grandes tecnológicas. Por otra parte, aunque considera que Europa es atractiva por valoración, por sus expectativas de menor crecimiento, recomienda ser selectivos. Entre sus preferencias, la firma apunta al sector defensa, financiero (bancos) y salud.
Mercados privados, dólar y materias primas
Los mercados privados seguirán desempeñando un papel clave en las carteras, ya que ofrecen diversificación y descorrelación en un entorno de volatilidad, por lo que están aconsejando un peso de un 10% en esta clase de activo. «Estos activos permiten captar crecimiento económico que no siempre se refleja en los mercados cotizados», señalan desde atl Capital.
También destacan que las políticas monetarias de la Reserva Federal y el mayor crecimiento en Estados Unidos favorecen la apreciación del dólar. “Esperamos que el tipo de cambio se sitúe en el rango 1,00- 1,10 contra el euro”, subraya Mario Lafuente.
Por otra parte, el precio del petróleo apunta a un rango entre 60 y 80 dólares por barril. Según la opinión de sus socios, la demanda de China sigue siendo un factor crucial. Sin embargo, apunta que aunque esta aumentase por encima de las previsiones, los países productores tienen capacidad de ajustar la oferta para mantener los precios dentro de este rango.
Como bien reconoce Cantos-Figuerola no sabemos cuáles serán serán los “cisnes negros” de este año, pero la firma sí identifica que ciertos riesgos, entre ellos: la política comercial de la administración Trump enfocada en los aranceles y tensiones con China podría generar mayor inflación por la elevación de los costes y afectar a la cadena de suministros; así como un aumento del déficit público en Estados Unidos podría tensionar los mercados.
«Si los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años superan el 5,5%, podrían producirse ajustes significativos en los mercados financieros. Nuestra recomendación es mantener carteras diversificadas con un enfoque flexible para ir adaptando la estrategia a la evolución del entorno global de los mercados” recomienda la entidad de banca privada”, concluye Lafuente.
Miralta Asset Management, sociedad gestora de activos del banco español de inversión Miraltabank, comenzará a comercializar este mes de febrero Miralta Crypto Fund SCSp SICAV-RAIF, un nuevo fondo de inversión luxemburgués que exige ser gestionado por entidades autorizadas bajo la Directiva de gestores de fondos de inversión alternativos (AIFMD) e inscrito en la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España (CNMV), que permitirá a los inversores institucionales y profesionales, entre otros, lograr exposición directa a las más importantes criptomonedas y con un enfoque único.
Miralta Crypto Fund está gestionado por Pallop Angsupun, con más de 20 años de experiencia en gestión de riesgo y volatilidad, exgestor de los fondos Black Swan, y con una sólida trayectoria en los mercados cripto como gestor, consultor e investigador. Una premisa para el lanzamiento del fondo ha sido contar con entidades de primera línea. Por este motivo Miralta Crypto Fund contará con uno de los mayores bancos custodios del mundo como es el caso de State Street Corporation que será depositario, administrador y transfer agent del fondo, Ernst&Young como auditor, Copper y Coinbase como custodio y exchange y Dentons como asesor legal.
El fondo tendrá una cartera gestionada activamente que incluirá entre doce y veinte de las principales criptomonedas por volumen y liquidez. Además contará con posiciones estratégicas en coberturas de cripto, mediante el uso de derivados, para reducir la volatilidad y mitigar los posibles riesgos de cola. Miralta Crypto Fund no invertirá más del 30% de su patrimonio en una única cripto: esta diversificación y estrategia es diferente a otras propuestas existentes en el mercado que concentran más el riesgo.
De esta forma, el fondo ofrece a los inversores una oportunidad real de inversión en activos digitales, con una gestión activa del riesgo de mercado y una operativa en la que intervienen entidades supervisadas líderes en sus respectivos ámbitos. Con la especialización en la gestión del riesgo como ADN del grupo Miralta, el fondo será uno de los primeros fondos cripto en Luxemburgo y el primero gestionado por una gestora española regulada por la CNMV que invierta directamente en cripto. Tanto Miraltbank como el gestor participarán con capital propio en el fondo.
Regulado en Luxemburgo
“Tras un largo trabajo del equipo junto con los proveedores, asesores y con la conformidad del regulador, estamos orgullosos de presentar al mercado un proyecto inédito que incorpora a reconocidas instituciones de las finanzas tradicionales a la gestión de activos digitales. Miralta Crypto Fund está estructurado con un enfoque único que permite la exposición directa a las principales criptodivisas, al tiempo que gestiona la volatilidad inherente a este mercado a través de posiciones estratégicas en derivados de criptodivisas», explica Ignacio Fuertes, socio y director de inversiones de Miralta AM.
«De este modo, ofrecemos a los inversores la oportunidad de participar en el potencial alcista de los activos digitales con un enfoque que busca reducir de forma sustancial el riesgo de cola ante movimientos excepcionales como los ocurridos en el pasado. En nuestra firma, seguimos trabajando cada día para ofrecer soluciones excepcionales a nuestros inversores en el exigente contexto actual”.
Riccardo Lamanna, senior vice president y director nacional de State Street en Luxemburgo, añade: “Estamos orgullosos y entusiasmados de trabajar con Miralta y prestar servicios a uno de los primeros fondos de criptomonedas regulados en Luxemburgo. Este mandato subraya nuestro compromiso de respaldar productos financieros innovadores dentro de un marco regulatorio sólido. El enfoque proactivo de Luxemburgo en materia de regulación de las criptomonedas garantiza una mayor seguridad, cumplimiento y protección de los inversores, lo que lo convierte en un centro ideal para las operaciones de fondos de criptomonedas. Nuestra experiencia y conocimientos en este mercado dinámico y en activos alternativos son en lo que nuestros clientes confían para respaldar sus fondos alternativos, incluidos los de criptomonedas, domiciliados en el país”.
