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Cómo generar talento en la industria del asset y wealth management en la era de la IA

La inteligencia artificial (IA) está revolucionando la industria de la gestión de activos y patrimonios, desafiando los marcos tradicionales de gestión del talento de sus profesionales. Según el último informe elaborado por Morgan Stanley y Oliver Wyman, las herramientas de IA y modelos generativos automatizados se han desplazado de labores propias del middle y back offices, como por ejemplo elaboración de informes y controles operativos, a tareas del front offices.

“Mientras que estos avances beneficiaron inicialmente a los empleados al mejorar de manera incrementar su productividad, ahora están empezando a trasladarse en ganancias de eficiencia para la empresa, con experiencia que apuntan hasta un 30% de mejoras de eficiencia en las actividades de análisis”, cita el documento. Esta evolución supone una oportunidad por la eficiencia que genera, pero también un reto para saber aprovechar esa eficiencia e integrarlo con los profesionales del sector.

Los caminos de la eficiencia de la IA

El informe apunta dos caminos para que las empresas aprovechen esa eficiencia. En primer lugar, habla de reinvertir las ganancias de eficiencia para mejorar el análisis, ya que argumenta que “la IA libera el tiempo de los analistas, permitiéndoles aumentar la profundidad y amplitud de la investigación, lo que finalmente posibilita una generación de alfa más sólida”. En segundo lugar, apunta como camino optimizar para generar estructuras de costes más ajustadas.

“En lugar de reinvertir el tiempo, algunas empresas están reduciendo su base de analistas y confiando en la IA para realizar tareas repetitivas y de menor valor. Reinvertir la eficiencia tiene la ventaja de mantener una base estable de analistas, sin alterar la trayectoria profesional tradicional de los analistas. Sin embargo, es probable que esto reforme su función y las habilidades asociadas requeridas: competencia en herramientas de IA y automatización, y capacidad para generar perspectivas propias basadas en resultados generados por IA. También desafía la curva de aprendizaje de los analistas junior, ya que se les requeriría supervisar los resultados generados por la IA sin haber dominado primero el análisis subyacente por sí mismos”, señala en informe.

Además, reconoce que reducir el número de analistas junior puede proporcionar ahorros de costes inmediatos, pero advierte que causa, a medio plazo, el desafío del “reloj de arena”: un estrechamiento en el nivel medio-senior, que disminuye las líneas de sucesión para los puestos de analista senior y de gestión de carteras. “Así como muchas empresas buscan activamente ‘juniorizar’ los equipos para controlar los costes, esto agrava la seniorización. Ya, los gestores de carteras se están volviendo cada vez más senior, con un 50% de ellos teniendo más de 25 años de experiencia (frente al 39% en 2020)”, indica el informe.

“En este contexto, las funciones de recursos humanos deberán adaptarse rápidamente y trabajar codo con codo con los equipos de inversión y tecnología para rediseñar la planificación de la plantilla, integrar capacidades de IA en las vías de aprendizaje y estructurar estrategias de sucesión sostenibles que garanticen la resiliencia organizativa a largo plazo”, propone el informe en sus conclusiones.

Atraer y retener al nuevo talento

El documento defiende que el peso de la IA en esta industria requiere que las gestoras busquen nuevas y escasas competencias fuera del grupo central de graduados en finanzas. Además, a medida que tanto la industria de gestión de activos como la de gestión patrimonial se desplazan hacia un modelo más centrado en el cliente, cada una debe cultivar cada vez más una fuerza laboral que sobresalga en la creación de relaciones, la inteligencia emocional y la finura cultural.

“Si bien esto amplía el alcance de las posibles contrataciones más allá de los antecedentes financieros y matemáticos tradicionales, también obliga a los gestores de activos a competir por estas habilidades más transferibles con industrias más amplias (particularmente las empresas tecnológicas). Por lo tanto, las empresas deben renovar su propuesta de valor para atraer a este público más amplio”, defiende el documento.

Además de la atracción y retención del talento, las conclusiones sostienen que los departamentos de recursos humanos en las firmas de inversión necesitan replantear sus enfoques para el desarrollo de las personas a fin de adaptarse a la forma híbrida de trabajo “humano + IA”. Según explican, “enseñar conocimientos prácticos de IA debe equilibrarse con la construcción de habilidades de juicio más sólidas. Los líderes, en particular, pueden necesitar apoyo en la gestión del cambio, el trabajo entre equipos (inversión, datos, ingeniería) y el uso ético de la IA”.

En este sentido, lanza una propuesta clara: “Las rotaciones, los laboratorios prácticos de IA y los emparejamientos de mentores entre gestores de carteras senior y tecnólogos pueden utilizarse junto con los enfoques tradicionales de recursos humanos para preservar la experiencia profunda mientras se construyen los líderes del futuro”.

Por último, el informe matiza que escalar la IA dentro de culturas tradicionalmente conservadoras de gestión de activos y patrimonios requerirá un cambio cultural deliberado. “Los perfiles culturales existentes darán forma a la rapidez y al alcance con que la IA se adopte, por lo que adaptar las intervenciones a las culturas actuales y vividas será más efectivo. Diseñar las fuerzas laborales y culturas del futuro también requerirá accionar las palancas de incentivos adecuadas y crear rituales regulares, como el reconocimiento de mejoras impulsadas por la IA en las evaluaciones de desempeño, exhibiciones internas de logros con IA y líderes que modelen visiblemente nuevos comportamientos”, concluye el informe.

El FEI invierte 40 millones de euros en el fondo de defensa de Nazca Capital

| Por Irene Rodriguez | 0 Comentarios

Foto cedidaDe izquierda a derecha, Carlos Carbó, presidente de Nazca Capital; Teresa Riesgo, secretaria general de Innovación y presidenta de Innvierte; y Marco Marrone, Chief Investment Officer del FEI.

El Fondo Europeo de Inversiones (FEI), el brazo del Grupo BEI especializado en inversiones en el capital de las pequeñas y medianas empresas (pymes) y empresas de mediana capitalización (midcaps), ha invertido 40 millones de euros en el fondo Nazca Aeroespacial y Defensa Innvierte I FCR gestionado por Nazca Capital. Se suma así a la inversión ya realizada por CDTI en este fondo cuyo objetivo principal es invertir en empresas innovadoras que desarrollen soluciones de uso dual (civil y defensa).

Según el comunicado de la presentación del fondo, en marzo de este año, cuenta con un tamaño objetivo de 400 millones de euros,siendo el segundo fondo especializado más grande de Europa.

Nazca Aeroespacial y Defensa impulsará la modernización, el crecimiento y la autonomía tecnológica de los sectores aeroespacial, de defensa, seguridad y tecnología de doble uso en España y Europa. Su filosofía de inversión se centra en identificar empresas estratégicas con un fuerte potencial tecnológico o industrial que requieran capital, gestión profesional y escala para acelerar su desarrollo y expansión nacional e internacional. Con un tamaño objetivo de 600 millones de euros es uno de los mayores fondos de capital privado en España especializado en sector aeroespacial y defensa.

El FEI y Nazca Capital han formalizado esta cooperación en un acto de firma celebrado en Madrid, que ha contado con la presencia del CDTI Innovación y la participación de Marco Marrone, Chief Investment Officer del FEI; Teresa Riesgo, secretaria general de Innovación y presidenta de Innvierte; y Carlos Carbó, presidente de Nazca Capital.

Marco Marrone, Chief Investment Officer del FEI, ha destacado: ‌“Con esta inversión el FEI refuerza su colaboración con Nazca y CDTI para impulsar la innovación y el desarrollo de tecnologías punteras de uso civil y de defensa. Esta colaboración reforzará la industria europea aeroespacial y de defensa, contribuyendo a la competitividad y autonomía estratégica de la Unión Europea”.

Carlos Carbó, presidente de Nazca ha comentado: “Con el apoyo del CDTI y del Fondo Europeo de Inversiones, el Fondo Nazca Aeroespacial y Defensa Innvierte I se convierte en un instrumento clave para canalizar la inversión hacia empresas que refuerzan capacidades críticas, fomentan la innovación y promueven la consolidación industrial dentro de un ecosistema cada vez más esencial para la soberanía estratégica y la competitividad europeas”.

La inversión del FEI contribuye al objetivo de política pública transversal del Grupo BEI de reforzar la industria europea de seguridad y defensa y a su prioridad estratégica de acelerar la digitalización y la innovación tecnológica. La operación también contribuye a TechEU, el programa del Grupo BEI destinado a acelerar la innovación en la UE y que pretende movilizar, de aquí a 2027, 250.000 millones de euros en inversiones para empresas emergentes, empresas en expansión y empresas innovadoras de toda Europa. Esta inversión está respaldada por el programa InvestEU de la UE y más concretamente por su producto Defense Equity Facility.

El mensaje del BCE: sin cambios en los tipos a lo largo de 2026

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La última reunión del Banco Central Europeo (BCE) se ha saldado sin sorpresas ni cambios en sus orientaciones. En concreto, la institución monetaria mantuvo los tipos sin cambios, en línea con todas las expectativas y presentó sus nuevas perspectivas con una revisión al alza de las previsiones de crecimiento para la eurozona.

El personal del BCE prevé ahora que la zona del euro crezca más rápidamente hasta 2028, ya que la demanda interna, especialmente la inversión, se mantiene resistente. Es más, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha destacado tanto los posibles impulsos al crecimiento derivados del aumento del gasto público como los lastres que suponen el resurgimiento de las tensiones geopolíticas. Se prevé que la inflación subyacente se mantenga cerca del objetivo, con una inflación general ligeramente inferior al 2% en 2026 y 2027.

“Aunque la mejora en las previsiones de crecimiento era ampliamente esperada por la mayoría, el repunte de la inflación subyacente por encima o en torno al objetivo hasta 2028 se debió a la suposición de que la inflación en los servicios se mantendría algo elevada durante más tiempo. Fuera de eso, la presidenta Lagarde se ciñó a los temas esperados: sin una senda definida para la política, decisión reunión por reunión y dependiente de los datos. La reacción en los mercados confirmó que, por ahora, el BCE sigue en una posición cómoda, con capacidad para observar los acontecimientos desde la barrera”, apunta Dave Chappell, Senior Fund Manager, Fixed Income de Columbia Threadneedle Investments.

¿Qué mensaje lanza el BCE?

En opinión de Felix Feather, economista de Aberdeen Investments, esta postura manda una señal clara: los tipos no se ajustarán durante un tiempo, a menos que la economía se enfrente a una crisis imprevista. “Del mismo modo, los cambios en las previsiones del BCE también se han ajustado a las expectativas. Cabe destacar que se han revisado al alza las previsiones de crecimiento. Este cambio acerca las estimaciones del BCE a las nuestras. Dado que la actividad económica se mantendrá resistente en general y que la inflación probablemente se mantendrá cerca del objetivo, no esperamos ningún ajuste de los tipos por parte del BCE durante 2026”, afirma Feather.

Simon Dangoor, subdirector de inversiones (CIO) de renta fija y director de estrategias macroeconómicas de renta fija en Goldman Sachs Asset Management, coincide con que esta última decisión sugiere que el BCE mantendrá los tipos sin cambios en el futuro inmediato. “Aunque existe cierto margen para una mayor flexibilización el próximo año si la inflación cae muy por debajo del 2%, esa probabilidad se ha reducido. Por el contrario, la posibilidad de una subida de tipos en 2026 nos parece muy baja, dado el contexto de inflación moderada, a pesar de la reciente retórica agresiva de algunos miembros del comité”, argumenta.

“La presidenta del BCE ha querido disipar las especulaciones sobre si el próximo movimiento de los tipos será al alza o a la baja, subrayando que todas las opciones siguen sobre la mesa. De este modo, el mercado ha interpretado el mensaje como una señal de que no habrá cambios en los tipos de interés a lo largo de 2026, por lo que tiene sentido que se descuente un mantenimiento del nivel del 2% durante el próximo año”, añade Miguel Ángel Rico, director de inversiones de Creand Asset Management.

Postura cautelosa

En cambio, para Roelof Salomons, estratega jefe de Inversión del BlackRock Investment Institute, el mensaje que tenemos delante es diferente, al menos, el más relevante. En opinión de Salomons, el BCE está caminando por la cuerda floja, por lo que su decisión de mantener los tipos estables es la correcta. “La mejora de las perspectivas de crecimiento enturbia lo que se entiende por tipo de interés neutral, que ni estimula ni restringe el crecimiento. Nuestra hipótesis base es que el BCE mantendrá los tipos de interés sin cambios durante más tiempo”, señala el experto.

Incluso, para Annalisa Piazza, analista de investigación de renta fija de MFS Investment Management, a pesar de las revisiones al alza del PIB y la inflación, la decisión del BCE de mantener los tipos estables subraya su postura cautelosa. “La probabilidad de una subida de tipos a corto plazo sigue siendo baja, ya que las incertidumbres dominan las perspectivas. Lagarde evitó respaldar los comentarios hawkish de otros miembros del BCE, lo que indica un consenso para mantener la actual orientación de la política monetaria. La decisión unánime de mantener los tipos sin cambios y preservar la flexibilidad sugiere que no habrá cambios inminentes en la combinación de políticas”, matiza Piazza.

Actualmente, los mercados asignan alrededor de un 20% de probabilidad a una subida de tipos del BCE antes de finales de 2026, un escenario que parece prematuro salvo que se produzca una sorpresa alcista significativa del crecimiento en la segunda mitad de 2026. «Por el contrario, la Reserva Federal de Estados Unidos ha vuelto a una fase de relajación monetaria, con una política cada vez más condicionada por la evolución del mercado laboral, una divergencia que podría convertirse en un motor más relevante de la dinámica relativa de los tipos de interés y de las divisas», comenta Nicolas Forest, CIO de Candriam.

Bitpanda Technology Solutions y Banco BS2 firma un acuerdo estratégico

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Bitpanda Technology Solutions (BTS), firma global en infraestructura para inversiones en criptoactivos, ha cerrado un acuerdo estratégico con Banco BS2, su primer socio de banca en Latinoamérica. Según destaca la compañía, este movimiento se produce tras el anuncio de su expansión en la región el pasado octubre.

Con este acuerdo, Banco BS2 integrará la infraestructura institucional de activos digitales de BTS a través de Fusion, la plataforma avanzada de negociación y liquidez de Bitpanda. El acuerdo también permite explorar otros componentes de infraestructura, como soluciones para la custodia segura de activos digitales y tecnologías vinculadas a la tokenización de activos, siempre sujeto a los requisitos regulatorios y a la supervisión de Banco BS2 sobre los servicios ofrecidos a sus clientes.

En palabras de Nadeem Ladki, director global de Bitpanda Technology Solutions (BTS): “Brasil está entrando en una nueva fase de adopción de activos digitales, y las instituciones financieras necesitarán socios con experiencia operando en estos entornos. La visión de Banco BS2 para la economía de los activos digitales encaja perfectamente con lo que nuestra infraestructura permite. Estamos orgullosos de apoyar su hoja de ruta como nuestro primer socio bancario en Latinoamérica”.

Por su parte, Carlos Eduardo T. de Andrade Jr., director ejecutivo de Banco BS2, ha señalado: “Esta alianza refuerza la estrategia de BS2 de ofrecer a nuestros clientes soluciones financieras alineadas con las mejores prácticas globales. La infraestructura de Bitpanda nos permite avanzar de forma segura y eficiente en la oferta de servicios relacionados con el ecosistema de activos digitales, al ritmo de la evolución regulatoria y de las demandas del mercado brasileño”.

Desde la compañía consideran que esta colaboración llega en un momento clave para el mercado brasileño. Según destacan, este año, el Banco Central de Brasil (Bacen) ha aprobado un nuevo marco regulatorio sobre criptoactivos, que establece normas operativas y requisitos de supervisión para las instituciones financieras, aportando mayor claridad para desarrollar y ampliar su oferta de activos digitales de forma responsable.

Expansión global de Bitpanda

Con este acuerdo, Bitpanda refuerza su presencia global en el segmento B2B. En Latinoamérica, la compañía dio sus primeros pasos con el acuerdo firmado en octubre con Onda Finance en Brasil. “La alianza con Banco BS2, su primer socio bancario en la región, supone un nuevo avance en esta estrategia de expansión. Estos hitos se suman al reciente anuncio de crecimiento en Asia-Pacífico (APAC), consolidando el posicionamiento de Bitpanda Technology Solutions como socio tecnológico para instituciones financieras a nivel global”, destacan de la compañía.

El BCE cumple y mantiene los tipos en el 2%

| Por Irene Rodriguez | 0 Comentarios

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido mantener sin variación los tres tipos de interés aplicables a la facilidad de depósito, a las operaciones principales de financiación y a la facilidad marginal de crédito que, por tanto, se mantendrán en el 2%, el 2,15% y el 2,4%, respectivamente. Además, su evaluación actualizada sigue confirmando que la inflación debería estabilizarse en el objetivo del 2 % a medio plazo.

Las últimas proyecciones de los expertos del Eurosistema indican que la inflación general se situará, en promedio, en el 2,1 % en 2025, el 1,9 % en 2026, el 1,8 % en 2027 y el 2,0 % en 2028. Para la inflación, excluidos la energía y los alimentos, la previsión es que se situé, en promedio, en el 2,4 % en 2025, el 2,2 % en 2026, el 1,9 % en 2027 y el 2,0 % en 2028. La inflación se ha revisado al alza para 2026, debido principalmente a que los expertos esperan ahora que la inflación de los servicios descienda más lentamente. Se estima que el crecimiento de la economía será más vigoroso que el previsto en las proyecciones de septiembre, impulsado especialmente por la demanda interna. El crecimiento se ha revisado al alza hasta el 1,4 % en 2025, el 1,2 % en 2026 y el 1,4 % en 2027 y se espera que se mantenga en el 1,4 % en 2028.

«El Consejo de Gobierno tiene la determinación de asegurar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2 % a medio plazo y aplicará un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria. En particular, las decisiones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de interés se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación y de los riesgos a los que están sujetas, teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria. El Consejo de Gobierno no se compromete de antemano con ninguna senda concreta de tipos», señala en su comunicado oficial.

Programas APP y PEPP

Respecto al Programa de compras de activos (APP) y programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP), ha señalado que el tamaño de sus carteras está disminuyendo a un ritmo mesurado y predecible, dado que el Eurosistema ha dejado de reinvertir el principal de los valores que van venciendo.

«El Consejo de Gobierno está preparado para ajustar todos sus instrumentos en el marco de su mandato para asegurar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2 % a medio plazo y preservar el buen funcionamiento de la transmisión de la política monetaria. Además, el Instrumento para la protección de la transmisión está disponible para contrarrestar dinámicas de mercado no deseadas o desordenadas que constituyan una seria amenaza para la transmisión de la política monetaria en los países de la zona del euro, lo que permite al Consejo de Gobierno cumplir con mayor efectividad su mandato de estabilidad de precios», ha indicado la institución monetaria al respecto.

iM Global Partner y Polen Capital amplían su gama de productos de crédito con el fondo de high yield

| Por cristina.lopez | 0 Comentarios

iM Global Partner y su socio Polen Capital anuncian el lanzamiento del iMGP Global High Yield Fund, que ofrece acceso a una cartera diversificada de bonos de alto rendimiento en un momento en el que los rendimientos siguen siendo elevados y la dispersión en los mercados crediticios mundiales sigue creando oportunidades para los gestores activos.

Subgestionado por Polen Capital, el fondo reúne a los especialistas en alto rendimiento de Estados Unidos y Europa de la empresa. Codirigido por Ben Pakenham y Roman Rjanikov, que cuentan con más de 20 años de experiencia en crédito apalancado, la estrategia tratará de ofrecer un alto nivel de ingresos corrientes y una revalorización del capital a largo plazo mediante la inversión en todo el universo global de alto rendimiento. Se espera que la cartera mantenga una calificación crediticia media de al menos B-, con la mayor parte de la exposición en los niveles de calificación BB y B.

Los gestores de la cartera aplican un proceso de investigación fundamental ascendente para identificar valores que están mal valorados o que se han pasado por alto, con un margen de seguridad incorporado, mientras que una visión macroeconómica descendente informa de las exposiciones a nivel de cartera sin anular la selección de valores. La estrategia tiene como objetivo una prima de rendimiento de entre 100 y 200 puntos básicos en comparación con el índice de referencia a lo largo del ciclo, y mantendrá valores de entre 70 y 120 emisores.

iM Global Partner y Polen Capital creen que el mercado global de alto rendimiento ofrece a los inversores un conjunto de oportunidades diversas en las que los rendimientos siguen siendo atractivos en términos históricos y la calidad crediticia de toda la clase de activos se encuentra cerca de máximos de varias décadas. Se espera que las tasas de impago en el mercado global se mantengan moderadas, respaldadas por balances más saneados, una proporción creciente de bonos garantizados y un mejor acceso a la liquidez.

Características principales del fondo iMGP Global High Yield Fund:

El iMGP Global High Yield Fund se caracteriza por un enfoque de alta convicción, con una cartera concentrada de entre 70 y 120 emisores a nivel global, y por una clara ventaja de rendimiento, al fijar como objetivo una prima de entre 100 y 200 puntos básicos frente a su índice de referencia; todo ello apoyado por un análisis macroeconómico descendente que contribuye a la construcción de la cartera sin interferir en la selección individual de valores.

«Esta nueva estrategia mejora la oferta de crédito apalancado de nuestro socio al capturar toda la amplitud del mercado global de alto rendimiento en una sola cartera. Al combinar la experiencia probada de ambos lados del Atlántico dentro de la sólida y bien establecida plataforma de crédito de Polen Capital, ofrecemos a los inversores acceso a una fuente de rendimiento verdaderamente diversificada. Este lanzamiento llega en un momento crucial, ya que los elevados rendimientos y un conjunto de oportunidades más amplio crean condiciones atractivas para los gestores activos», afirmó Julien Froger, director general y responsable para Europa de iM Global Partner.

Por su parte, Ben Pakenham, gestor de carteras de Polen Capital, dijo: «Depender de una sola región conlleva el riesgo de concentración y de perder oportunidades. La diversidad, la profundidad y la liquidez del panorama global de alto rendimiento nos permiten obtener rentabilidad de muchos créditos diferentes. Esa amplia perspectiva es muy valiosa a la hora de construir una cartera resistente y centrada en los ingresos».

«Al unir la experiencia de Estados Unidos y Europa, creamos una perspectiva que es mayor que la suma de sus partes. Esta combinación de habilidades nos permite analizar las oportunidades crediticias desde todos los ángulos y construir carteras verdaderamente diversificadas, resilientes y preparadas para adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado», concluye Roman Rjanikov, gestor de carteras de Polen Capital.

Más claridad, comparabilidad en los costes y value for money: cambios en la distribución de productos financieros en la UE

| Por cristina.lopez | 0 Comentarios

La Unión Europea da un nuevo paso en su objetivo de convertir al ahorrador europeo en inversor, tras el acuerdo alcanzado entre el Consejo y el Parlamento Europeo sobre el marco actualizado para la Retail Investment Strategy (RIS). Aunque aún no se dispone del texto oficial, las medidas avanzadas conllevan cambios relevantes en la distribución de productos financieros en la Unión Europea (UE), especialmente en lo que se refiere a costes de los productos, incentivos y asesoramiento.

Para comprender las medidas acordadas, es necesario recordar que «el paquete busca reforzar la protección del inversor minorista al exigir a las entidades que identifiquen y evalúen todos los costes y cargos de los productos para garantizar que sean justificados y proporcionales, mejorando además la información estandarizada (como los KID) para hacer más visibles y comparables los costes, riesgos y rentabilidades. Al mismo tiempo, introduce un marco más simple en la experiencia del cliente, manteniendo la prueba de idoneidad, pero flexibilizándola para productos diversificados y no complejos. También refuerza las normas sobre incentivos para evitar conflictos de interés y exige mayor transparencia en comisiones», explica el Consejo Europeo en su nota oficial.

Value for money

Según explica la institución europea, para garantizar que los inversores minoristas puedan comparar productos de inversión y obtener un valor real por su dinero (el value for money), las entidades que prestan asesoramiento estarán obligadas a identificar y cuantificar todos los costes y cargos que soporten los inversores en relación con los productos recomendados. «Sobre la base de estándares acordados, la directiva UCITS y la directiva AIFMD, así como referencias supervisoras para productos sujetos a la directiva de distribución de seguros (IDD), deberán evaluar si los costes y cargos totales están justificados y son proporcionales. En caso contrario, dichos productos no deberán aprobarse para su comercialización», especifican.

Para los expertos de finReg360, lo más relevante es que las entidades fabricantes deberán justificar, antes del lanzamiento de un producto, que los costes y gastos soportados por los inversores son razonables y adecuados. «Este análisis deberá realizarse en el caso de instrumentos financieros, mediante una comparativa interna (peer review) con productos similares; y para productos de seguros, la comparación se realizará frente a benchmarks elaborados por la Autoridad Europea de Pensiones y Seguros (EIOPA, por sus siglas en inglés). Estos benchmarks se elaborarán a efectos de supervisión y se abre la puerta a que existan benchmarks nacionales durante los primeros cuatro años tras la entrada en vigor de las nuevas normas», explican.

Por otra parte, las normas también mejoran la información estandarizada sobre los productos de inversión, como los Documentos de Datos Fundamentales (KID), que las entidades deben publicar para que los consumidores puedan tomar decisiones informadas. En opinión de las instituciones europeas, la información sobre costes, riesgos y rentabilidades esperadas será más visible y accesible. «Las plantillas actualizadas que deberán utilizar las entidades serán desarrolladas y publicadas por las autoridades europeas de supervisión competentes. Además, treinta meses después de la entrada en vigor de las nuevas normas sobre PRIIP, la información de los KID deberá proporcionarse en un formato legible por máquina», indican.

Incentivos y experiencia del cliente

Para los expertos de finReg360, otro aspecto destacado de lo acordado hoy es que se introduce una prueba de incentivos o inducement test orientada a garantizar que los clientes reciben un beneficio cuantificable y tangible cuando la entidad perciba retrocesiones o incentivos de terceros. «No obstante, por el momento se desconocen los requisitos concretos de dicho test», reconocen.

El paquete acordado introduce salvaguardas para combatir los conflictos de interés de los asesores financieros mediante el refuerzo de las normas sobre incentivos (honorarios, comisiones, beneficios monetarios o no monetarios). Según los reguladores europeos, los textos legales actualizados refuerzan la obligación de que las entidades y los asesores actúen de forma honesta, justa y profesional, atendiendo al mejor interés del cliente. «Deberán garantizar que cualquier incentivo suponga un beneficio tangible para el cliente y que el coste del incentivo se publique de forma clara y separada del resto de comisiones y cargos. Los Estados miembros que deseen introducir una prohibición de incentivos podrán seguir haciéndolo», indican.

«El acuerdo vuelve a subrayar la obligación de los asesores de actuar con honestidad, imparcialidad y profesionalidad en el mejor interés del cliente, intensificando la gestión de conflictos de interés en la prestación del servicio», recalcan desde finReg360.

Además del refuerzo de las normas sobre incentivos, el texto se apoya en otros mecanismos para mantener un elevado nivel de protección del inversor evitando cargas innecesarias para las entidades de inversión, las aseguradoras y los intermediarios de seguros. “La prueba de idoneidad que ya realizan estas entidades garantiza que a los clientes se les recomienden productos adecuados a su situación financiera, necesidades y objetivos. Este enfoque ajusta los productos de inversión a los perfiles individuales y protege frente a ofertas inadecuadas”, defienden las instituciones europeas en el comunicado. No obstante, en el nuevo marco simplificado, los asesores que recomienden a consumidores instrumentos diversificados, no complejos y eficientes en costes ya no estarán obligados a evaluar los conocimientos y la experiencia en inversión del cliente como parte de la prueba de idoneidad.

Clientes profesionales y finfluencers

«Para ello, deberán cumplir al menos dos de los tres criterios siguientes: haber realizado 15 operaciones significativas en los últimos tres años, 30 operaciones en el último año, o 10 operaciones superiores a 30.000 euros en empresas no cotizadas en los últimos cinco años; que el tamaño de su cartera haya superado, de media, los 250.000 euros en los últimos tres años; y haber trabajado y desarrollado actividades relacionadas en el sector financiero durante al menos un año o, como nuevo criterio alternativo, poder acreditar formación o educación en estas actividades y capacidad para evaluar riesgos», aclaran desde el Consejo Europeo y añaden dos matices: «No obstante, el criterio alternativo de formación y educación no podrá combinarse con el criterio de cartera. Asimismo, los directivos y consejeros de entidades financieras sujetos a evaluaciones de idoneidad, así como los empleados de gestoras de fondos de inversión alternativos (AIFM) con experiencia suficiente, serán tratados como clientes profesionales.

Por último, las medidas alcanzadas prestan atención a la los llamados finfluencers y establece requisitos adicionales para ellos. Según explican de las instituciones europeas, la RIS también quiere impulsar la educación financiera y supervisa la actividad de los finfluencers.

Próximos pasos

Los trabajos técnicos continuarán para ultimar los textos legales a comienzos de 2026. Los Estados miembros deberán transponer las nuevas normas en un plazo de 24 meses desde su publicación en el Diario Oficial de la UE. Su aplicación comenzará treinta meses después de dicha publicación, con la excepción de las nuevas normas sobre los PRIIP, que empezarán a aplicarse 18 meses después de su publicación.

El paquete adopta la forma de una directiva que introduce modificaciones específicas en varias directivas de la UE en el ámbito de los servicios financieros, como la directiva de mercados de instrumentos financieros (MiFID), la directiva Solvencia II, la directiva sobre organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (UCITS) y la directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos (AIFMD). Asimismo, un reglamento modifica el régimen de los productos de inversión minorista empaquetados y basados en seguros (PRIIP).

El objetivo es modernizar y simplificar las normas de protección del inversor para que sean coherentes entre los distintos sectores financieros. “La legislación actualizada ofrecerá a los consumidores el mismo nivel de información clara, trato justo y elevada protección, con independencia de los productos de inversión y de los canales de comercialización y distribución que utilicen”, explican en el comunicado.

Mapfre refuerza su gestora con un impulso a la innovación, la GDC y el Asset Allocation

| Por cristina.lopez | 0 Comentarios

Mapfre, en línea con su objetivo de convertirse en un referente en planificación financiera, ha reorganizado la estructura de su gestora, Mapfre AM. Según ha explicado Juan Bernal, director general de inversiones del Grupo Mapfre, el objetivo es transitar de “la fábrica de producto” a la “fábrica de servicios”, ofreciendo un enfoque de planificación financiera soportada en un amplía gama de productos.

“En 2025 ya dimos pasos en este sentido. Estamos proyectando esta planificación financiera en tres verticales: protección, previsión y patrimonio a gestionar. Y todas ellas van a estar integradas en nuestra visión, desplazando el foco del producto hacia el asesoramiento. La forma de llevar esta propuesta a nuestros clientes va a ser apoyarnos en nuestra gran capilaridad, a través de las redes agenciales, de Vida y de Mapfre Gestión Patrimonial”, ha explicado Bernal.

Reordenación interna de la gestora

Bajo este enfoque y objetivo, la firma ha anunciado cambios en la estructura de la gestora ,que han supuesto la creación de nuevos departamentos y la redefinición de responsabilidades. Entre las principales novedades destaca la creación del Área de Desarrollo de Proyectos Estratégicos e Innovación, que integrará iniciativas ya en marcha, como la incorporación de la plataforma tecnológica Aladdin, anunciada a finales de 2024, y el impulso del negocio de gestión discrecional de carteras.

“Hemos realizado una reordenación interna fundamentalmente de las áreas de mercado. Hasta el momento, la organización era en función de la tipología de carteras que gestionábamos, y carteras de las compañías de la empresa. Por lo tanto, había duplicidades de departamentos y ahora hemos querido unificar, por lo que hemos establecido cuatro verticales y no distribuir tipologías de carteras, sino por los diferentes productos o activos que gestionamos. En este caso, quedarían cuatro verticales: renta variable; renta fija; ALM, que será el departamento de casamiento y que incluirá todo lo que sea fondos garantizados; y las inversiones alternativas. A estas cuatro verticales se suman dos departamentos más transversales. El primero es Asset Allocation, a partir del cual construimos la gestión discrecional de carteras para Mapfre.Y, el segundo es el departamento de Proyectos Estratégicos e Innovación, que será realmente importante, ya que esperamos que desarrolle proyectos muy transformadores como, por ejemplo, la gestión de carteras discrecionales para clientes, que comenzaremos a realizar en 2026”, ha explicado Álvaro Anguita, CEO de Mapfre AM.

Según ha explicado Anguita, esta reordenación también busca mantener los departamentos bajo un mismo liderazgo. En este sentido, el área de Renta Variable queda bajo la responsabilidad de Cristina Benito; el departamento de renta fija bajo el mando de David Iturralde; ALM queda bajo el liderazgo de Carmen Móndejar; alternativos bajo la dirección de Conchi Bravo; y, por último, el departamento de Asset Management continuará bajo la responsabilidad de Patrick Nielsen.

Sus objetivos

Con esta transformación, Mapfre busca consolidarse como referente en planificación financiera, apoyándose no solo en Mapfre AM, sino también en el asesoramiento que ofrece Mapfre Inversión, unidades dependientes de Mapfre Vida que ya durante 2025 van a cosechar buenos resultados. “Los cambios que hemos anunciado suponen una alineación de objetivos entre las carteras de fondos y las carteras de seguros. Contamos con un equipo mucho más multidisciplinar para ser referentes en planificación financiera”, ha añadido Bernal.

En concreto, Mapfre AM finalizará el año con un patrimonio en fondos de inversión y fondos de pensiones del 9,7%, hasta los 12.600 millones, y unas suscripciones netas de 450 millones. Para 2026, prevé superar los 700 millones, un 55% por encima. “Nos estamos beneficiando de la buena evolución del mercado, pero también hemos logrado una producción neta muy positiva al trasladarse el ahorro hacia fondos de inversión”, señaló Álvaro Anguita, CEO de Mapfre AM. En total, si se incluye el volumen de activos gestionados de las carteras del grupo, el patrimonio de la gestora supera los 43.000 millones.

Por su parte, Fernando López, director general de Mapfre Inversión, destacó que la unidad alcanzará un año récord en ingresos, con cerca de 150 millones de euros. “La apuesta por el asesoramiento financiero está atrayendo tanto a clientes actuales —solo un 6% de los clientes de Mapfre España tiene contratado un producto de ahorro o inversión— como a nuevos clientes, gracias a que tenemos además una red de oficinas cada vez más especializada y un mayor número de agentes financieros”, añadió López, quien recordó que el área cuenta ya con casi 1.800 agentes habilitados para la venta de productos financieros.

En Mapfre, el negocio financiero es una de las grandes vías de crecimiento para los próximos años. Con unas de las mayores gestoras no bancarias de España, una de las redes comerciales financieras más extensas del país (con más de 3.100 oficinas), y una relación de confianza con 7 millones de clientes, el Grupo tiene un inmenso potencial y todos los elementos para convertirse en el referente en planificación financiera.

La apuesta de Mapfre es complementar el posicionamiento como aseguradora con las mejores soluciones financieras, es decir, ofrecer un servicio integral al cliente, no solo con seguros, sino con productos de vida ahorro, fondos de inversión o planes de pensiones. Esta amplísima oferta se adapta a todo tipo de clientes y a las necesidades de todo su ciclo de vida, lo que constituye una gran ventaja competitiva.

KPMG nombra a Pilar Galán nueva responsable del sector de Gestión de Activos en España

| Por cristina.lopez | 0 Comentarios

Foto cedidaFrancisco Pérez Bermejo, socio responsable del sector Financiero de KPMG en España, y Pilar Galán, nueva socia responsable de Gestión de Activos

KPMG ha nombrado a Pilar Galán socia responsable de Gestión de Activos en España, con fecha 1 de enero de 2026. Pilar es en la actualidad socia responsable del área Legal y de Regulación del sector Financiero en KPMG Abogados. A partir de 2026, liderará también el sector de Gestión de Activos con el objetivo de reforzarlo y consolidarlo, a la vista del significativo incremento que ha experimentado el negocio de Wealth y Asset Management en los últimos años y de las mayores expectativas de crecimiento futuro.

El equipo de Asset Management de KPMG en España está integrado por 20 socios, que prestan servicios de consultoría, auditoría y asesoramiento legal y fiscal en las principales gestoras de activos y entidades de banca privada en España.

“Es para mí un honor y una gran responsabilidad liderar el equipo de Gestión de Activos de KPMG en España. En la actualidad, la industria se enfrenta a desafíos clave como la adaptación a un entorno macroeconómico incierto, con presión sobre márgenes y volatilidad de mercados, el cumplimiento de crecientes exigencias regulatorias y la atracción de talento relacionado con digitalización e IA”, explica Pilar Galán. Adicionalmente, la ciberseguridad, la integración de activos tradicionales y alternativos, la necesidad de una mayor eficiencia operativa y la apuesta por la innovación en la distribución son otras de las grandes tendencias que están marcando el sector, en su opinión.

Pilar Galán comenzó su carrera en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), experiencia que le aporta un entendimiento del entorno supervisor y una aproximación rigurosa y pragmática al cumplimiento regulatorio. Ha liderado el desarrollo de la estrategia de la red global de legal en el ámbito de ESG como responsable global de KPMG de los servicios de legal en el ámbito de sostenibilidad.

Tiene una dilatada experiencia en el asesoramiento en banca privada y gestión de activos a entidades nacionales e internacionales. Pilar coordina equipos multidisciplinares en proyectos de gran escala para instituciones financieras y gestoras de activos líderes del mercado. Asimismo, destaca su experiencia en proyectos dirigidos a fortalecer la arquitectura de productos y canales de distribución, optimizar marcos de gobierno y control, y anticipar impactos regulatorios para ganar eficiencia y mejorar el cumplimiento.

Según datos de Inverco, el volumen de activos gestionados en España es de 860.700 millones de euros, lo que representa el 54% del PIB nacional. Entre directos e indirectos, el sector emplea a más de 23.000 profesionales altamente cualificados.

Con este nombramiento se completa la renovación del equipo directivo del sector Financiero de KPMG en España. Por un lado, Francisco Pérez Bermejo asumió el rol de responsable del sector Financiero en su conjunto y de Banca específicamente el 1 de octubre pasado. Y, por su parte, Javier Olaso pasó a liderar el sector Seguros a finales de 2024.

La nueva RIS mantiene el value for money, introduce un test de incentivos cuando haya retrocesiones, simplifica el KID y pone requisitos a los finfluencers

| Por Elsa Martin | 0 Comentarios

La Unión Europea da un nuevo paso en su objetivo de convertir al ahorrador europeo en inversor, tras el acuerdo alcanzado entre el Consejo y el Parlamento Europeo sobre el marco actualizado para la Retail Investment Strategy (RIS). Aunque aún no se dispone del texto oficial, las medidas avanzadas conllevan cambios relevantes en la distribución de productos financieros en la Unión Europea (UE), especialmente en lo que se refiere a costes de los productos, incentivos y asesoramiento.

Entre los aspectos más destacados, analizados desde finReg360, se encuentra la obligación de las entidades fabricantes de demostrar que los costes y gastos soportados por los inversores son razonables y adecuados (“Value for Money”). Para instrumentos financieros, esto se realizará mediante comparativas internas con productos similares, mientras que para productos de seguros se usarán benchmarks elaborados por la Autoridad Europea de Pensiones y Seguros (EIOPA). Estos benchmarks se elaborarán a efectos de supervisión y se abre la puerta a que existan benchmarks nacionales durante los primeros cuatro años tras la entrada en vigor de las nuevas normas.

«Sobre la base de estándares acordados, la directiva UCITS y la directiva AIFMD, así como referencias supervisoras para productos sujetos a la directiva de distribución de seguros (IDD), deberán evaluar si los costes y cargos totales están justificados y son proporcionales. En caso contrario, dichos productos no deberán aprobarse para su comercialización», especifican las autoridades.

Test de incentivos y asesoramiento

Asimismo, se introduce un test de incentivos o “inducement test” que busca garantizar un beneficio tangible para el cliente cuando las entidades perciban retrocesiones o incentivos de terceros. Aunque, por el momento, se desconocen los requisitos concretos de dicho test.

El acuerdo también prevé medidas adicionales, como asesoramiento simplificado para productos no complejos, y la posibilidad de que clientes minoristas se clasifiquen como profesionales. Con respecto al primer punto, el texto se apoya en otros mecanismos para mantener un elevado nivel de protección del inversor evitando cargas innecesarias para las entidades de inversión, las aseguradoras y los intermediarios de seguros. “La prueba de idoneidad que ya realizan estas entidades garantiza que a los clientes se les recomienden productos adecuados a su situación financiera, necesidades y objetivos. Este enfoque ajusta los productos de inversión a los perfiles individuales y protege frente a ofertas inadecuadas”, defienden las instituciones europeas en el comunicado. No obstante, en el nuevo marco simplificado, los asesores que recomienden a consumidores instrumentos diversificados, no complejos y eficientes en costes ya no estarán obligados a evaluar los conocimientos y la experiencia en inversión del cliente como parte de la prueba de idoneidad.

La propuesta también introduce claridad para el concepto de cliente profesional. Según el acuerdo alcanzado, se considera que los inversores con mayor experiencia no necesariamente necesitan el mismo nivel de protección que el inversor minorista medio. Teniendo esta premisa en cuenta, el marco actualizado permitirá que un mayor número de inversores minoristas sea tratado como cliente profesional. «Para ello, deberán cumplir al menos dos de los tres criterios siguientes: haber realizado 15 operaciones significativas en los últimos tres años, 30 operaciones en el último año, o 10 operaciones superiores a 30.000 euros en empresas no cotizadas en los últimos cinco años; que el tamaño de su cartera haya superado, de media, los 250.000 euros en los últimos tres años; y haber trabajado y desarrollado actividades relacionadas en el sector financiero durante al menos un año o, como nuevo criterio alternativo, poder acreditar formación o educación en estas actividades y capacidad para evaluar riesgos», aclaran desde el Consejo Europeo y añaden dos matices: «El criterio alternativo de formación y educación no podrá combinarse con el criterio de cartera. Asimismo, los directivos y consejeros de entidades financieras sujetos a evaluaciones de idoneidad, así como los empleados de gestoras de fondos de inversión alternativos (AIFM) con experiencia suficiente, serán tratados como clientes profesionales.

Un KID simplificado

La norma también contempla la simplificación del KID de PRIIPs. En este sentido, mejora la información estandarizada sobre los productos de inversión, como los Documentos de Datos Fundamentales (KID), que las entidades deben publicar para que los consumidores puedan tomar decisiones informadas. En opinión de las instituciones europeas, la información sobre costes, riesgos y rentabilidades esperadas será más visible y accesible. «Las plantillas actualizadas que deberán utilizar las entidades serán desarrolladas y publicadas por las autoridades europeas de supervisión competentes. Además, treinta meses después de la entrada en vigor de las nuevas normas sobre PRIIP, la información de los KID deberá proporcionarse en un formato legible por máquina», indican.

Según explican desde finReg360, el acuerdo deberá ser aprobado formalmente por el Parlamento y el Consejo, previsiblemente durante el primer semestre de 2026. Una vez publicado en el Diario Oficial de la UE, los Estados miembros tendrán 24 meses para su transposición, y las nuevas medidas entrarán en vigor 30 meses después de su publicación, salvo las que afectan al Reglamento de PRIIPs, que se aplicarán a los 18 meses.

Este marco busca aumentar la transparencia, proteger al inversor minorista y fomentar un mercado financiero más justo y eficiente en toda la UE.