Victory Capital presentó una contraoferta por la gestora de fondos de inversión Janus Henderson, dicha oferta asegura ser 16% superior a la que en su momento puso sobre la mesa Trian Fund Management, y que fue aceptada, por el equivalente a 7.400 millones de dólares.
Según la firma, su oferta asciende a 57,04 dólares por acción, que resulta superior a la oferta de 49 dólares por acción de Trian, misma por su parte es totalmente en efectivo y que equivale a la suma ofrecida en la transacción de Nuveen para adquirir Schroders.
Como contexto, en diciembre pasado Trian Fund Management anunció junto con General Catalyst la adquisición de la gestora de activos Janus Henderson Group por aproximadamente 7.400 millones de dólares. El acuerdo, ya aceptado, contempla el pago de 49 dólares en efectivo por acción y se espera que cierre a mediados de 2026.
Este jueves Victory Capital dijo en un comunicado al momento de presentar la contraoferta: “A medida que se materialicen los beneficios de las sinergias y el crecimiento, y el múltiplo de cotización de Victory refleje adecuadamente las perspectivas futuras de la compañía proforma, los accionistas de Janus Henderson participarán en la significativa creación de valor a largo plazo”.
Como ejemplo, Victory recordó la adquisición de Pioneer a Amundi el año pasado, tras haber experimentado crecimiento orgánico y un flujo neto positivo desde el cierre de la transacción.
Adicionalmente, Victory indicó que había presentado tres propuestas para Janus Henderson en noviembre y diciembre del año pasado, pero que la firma con sede en Londres no había entablado ningún “diálogo significativo”.
Victory Capital, con sede en San Antonio, es una boutique con varias marcas, entre ellas NewBridge Asset Management, Pioneer Investments y Sycamore Capital.
Durante décadas, la gestión del patrimonio ha estado marcada por modelos y patrones que no siempre han contemplado las necesidades, prioridades o estilos de planificación de las mujeres. Hoy, en un contexto de mayor participación y liderazgo económico femenino, surge una oportunidad histórica para repensar cómo se toman las decisiones financieras y qué impacto tienen en el futuro.
En este escenario, en España y en Europa la presencia de mujeres en la gestión de activos y en la toma de decisiones financieras está en auge. Según recientes informes sectoriales, las mujeres controlan aproximadamente un tercio de los activos financieros globales y se espera que esta proporción aumente hasta entre el 40% y el 45% hacia 2030, reflejando un crecimiento más rápido de su riqueza en comparación con la media mundial.
Sin embargo, este creciente protagonismo no siempre se traduce en confianza o en un camino claro para planificar y gestionar el patrimonio. Al respecto, Carmen Pérez-Pozo Toledano, abogada, CEO y fundadora de Grupo Pérez-Pozo, afirma que “muchas mujeres jóvenes que comienzan a tomar el control de sus bienes e inversiones expresan dudas sobre cómo estructurarlo de forma eficiente, cuándo es el mejor momento para tomar decisiones o qué herramientas utilizar para proteger su futuro financiero”.
Por qué las mujeres planifican de forma distinta
Las mujeres tienden a abordar la gestión patrimonial con un enfoque más prudente y orientado al largo plazo. Esta forma de planificar suele priorizar la estabilidad, la diversificación y la protección de los objetivos personales y familiares frente a estrategias de alto riesgo o de corto plazo. Este enfoque más conservador, lejos de ser una limitación, puede favorecer resultados más estables en el tiempo y una mejor protección frente a imprevistos.
No obstante, este enfoque también pone de manifiesto la importancia de complementar la cautela con formación y asesoramiento especializado para aprovechar oportunidades de crecimiento y maximizar los resultados sin renunciar a la seguridad.
La importancia del asesoramiento integral en momentos clave
Existen circunstancias vitales en las que el asesoramiento profesional es especialmente valioso:
Herencias: aconseja ordenar activos, analizar implicaciones fiscales y estructurar una transmisión que respete los objetivos de cada heredera o heredero.
Divorcios: implican la reorganización del patrimonio y la redefinición de prioridades económicas y futuras.
Viudedad: momento de gran impacto emocional y cambio de rol económico que requiere decisiones claras y estructuradas.
Venta de activos inmobiliarios: una planificación fiscal y de inversión inteligente puede marcar la diferencia en la reutilización de esos fondos.
En cada uno de estos momentos, la intervención de profesionales permite evitar errores comunes y tomar decisiones que no solo respondan a necesidades inmediatas, sino que también estén alineadas con metas a largo plazo.
5 consejos para gestionar el patrimonio con seguridad y visión
Desde Grupo Pérez Pozo, expertos en gestión patrimonial y planificación sucesoria, subrayan lo importante que es consolidar la independencia financiera femenina y promover una gestión sostenible y consciente de su patrimonio. Al respecto, comparten las siguientes recomendaciones:
Conoce tu situación financiera completa: identifica tus activos, pasivos, ingresos y gastos antes de establecer cualquier estrategia.
Define tus objetivos: establece metas a corto, medio y largo plazo (como independencia financiera, compra de vivienda, educación, jubilación, legado).
Diversifica con criterio: combina instrumentos financieros que equilibren seguridad y potencial de rentabilidad según tu perfil de riesgo.
Planifica sucesiones y protecciones: anticipar la sucesión de bienes y derechos evita conflictos familiares y reduce cargas fiscales inesperadas.
Busca asesoramiento profesional e independiente: un enfoque integral que combine planificación financiera, fiscal y sucesoria ayuda a gestionar la riqueza con coherencia y tranquilidad.
El avance de la mujer en la gestión patrimonial no solo representa un logro individual, sino una transformación con impacto social y económico. Al tomar un rol activo en la planificación de su futuro financiero, las mujeres refuerzan su independencia, contribuyen a la estabilidad de sus familias y ayudan a construir un modelo financiero más equilibrado y diverso.
Cambio de roles en la cúpula directiva de Magallanes Value Investors: Blanca Hernández, hasta ahora consejera delegada en la entidad -además de socia fundadora- pasa a asumir la Presidencia de la gestora, más orientada a la representación institucional y buen gobierno. Ese puesto lo ocupaba hasta ahora Iván Martín, también socio fundador y director de Inversiones. Por su parte, Martín asume ahora el rol de CEO, más centrado en la estrategia y la gestión ejecutiva del negocio.
Además, Roberto Sobrino asume el puesto de director general.
La firma adapta las responsabilidades del equipo directivo en un contexto en el que la prioridad es proteger el patrimonio y asegurar la excelencia del servicio, más que el puro crecimiento, según explican.
La gestora toma esta decisión tras más de una década de vida, a lo largo de la cual ha llegado a cerca de 4.000 millones bajo gestión, impulsado tanto por el crecimiento de clientes (25.000 entre los fondos domiciliados en España y Luxemburgo) como por el buen perfomance de los fondos: Iberian y European han triplicado su volumen desde el inicio, con una rentabilidad anualizada por encima del 10%.
Una de las claves es el alineamiento de intereses, algo que refleja el hecho de que el 20% de los activos del grupo sean patrimonio interno.
Foto cedidaRomualdo Trancho (Mercer); Josep Sentís (Sabadell); María Concepción Bravo (Mapfre); Javier Alemán (Qualitas Funds); Jorge Canta (Cuatrecasas); Antonio Hernández (BBVA); Antonio Morales (Mutua Madrileña); y Cristian Reche (El Economista)
La exposición al capital privado por parte de aseguradoras y fondos de pensiones en España aún tiene recorrido para converger con la media europea. Ésta fue una de las principales conclusiones del Observatorio “El potencial del capital privado para aseguradoras y fondos de pensiones: ante un nuevo cambio regulatorio”, organizado por Qualitas Funds junto a Cuatrecasas.
El encuentro, celebrado en el Club Financiero Génova en Madrid, contó con la participación como ponentes de Javier Alemán, socio de Qualitas Funds; Jorge Canta, socio de Cuatrecasas; Romualdo Trancho, de Mercer Europe; María Concepción Bravo Herrero, de Mapfre AM; Josep Sentís, de Banco Sabadell Asset Management; Antonio José Hernández Corona, de BBVA Asset Management en España; y Antonio Morales, CFA, de Mutua Madrileña.
El debate estuvo marcado por el impacto de las reformas regulatorias en curso, especialmente en el marco de IORP II y Solvencia II. Este entorno regulatorio más favorable podría actuar como catalizador para incrementar la asignación de los inversores institucionales a mercados privados. Más allá del debate sobre asignación de activos, los participantes coincidieron en que España debe avanzar en la construcción de un pilar complementario de pensiones robusto, apoyado en los grandes inversores institucionales con capacidad de inversión a largo plazo.
Según expuso Jorge Canta, socio de Cuatrecasas, “ambas normativas buscan armonizar la inversión en activos alternativos en Europa, permitiendo a determinados vehículos como los ELTIF (Fondos de Inversión a Largo Plazo Europeo) o los FESE (Fondos de Emprendimiento Social Europeos) beneficiarse de un menor consumo de capital y sin tener que hacer look through (la obligación de descomponer un fondo para tratar el riesgo real del vehículo). La Unión Europea trabaja en una reforma de IORP II que busca armonizar las normativas de inversión en activos y particularmente en el mundo del private equity en todos los diversos Estados miembros.
El apetito e interés por esta clase de activos es evidente. “Casi el 40% de los inversores institucionales prevén aumentar su inversión en private equity durante el próximo año”, señaló Javier Alemán, citando datos del informe de Mercer “Large Asset Owners Barometer 2025”. Romualdo Trancho, sales leader de investment Solutions & OCIO services de Mercer, desveló que “más del 50% de propietarios de activos han incrementado su exposición a mercados privados ante los mayores riesgos económicos y geopolíticos”.
En este contexto, el segmento de mercado lower mid market destaca no solo por su mayor objetivo de rentabilidad, sino por su menor correlación con el resto de activos presentes en una cartera típica de un plan de pensiones o de una aseguradora. Esta combinación –mayor potencial de retorno y mayor descorrelación– favorece un encaje natural en este tipo de carteras, al contribuir simultáneamente a incrementar la rentabilidad esperada y a mejorar la diversificación del conjunto. “Los planes de pensiones de España están un 18% por debajo de la media en rentabilidad respecto a la media europea y un 40% respecto a Estados Unidos”, añadió el Socio de Qualitas Funds.
Desde Grupo Mutua Madrileña, su director de Inversiones No Cotizadas, Antonio Morales, recordó que “comenzamos nuestra exposición a inversiones alternativas en 2009 y actualmente, destinamos en torno al 15% de nuestra cartera a este tipo de inversiones, entre las que destacan el private equity y las infraestructuras”. Por su parte, Antonio Hernández, director de asset allocation institucional de BBVA AM, destacó que la entidad inició su entrada en mercados privados en 2006. Durante los últimos años, la aparición de los fondos evergreen “nos han permitido ampliar nuestro programa de mercados privados con otra línea de actividad centrada en semilíquidos”. Para el representante de BBVA, la nueva normativa por la que los clientes pueden liquidar su plan de pensiones a los diez años es “limitante”. “Un producto destinado a la jubilación no puede cambiar de reglas a mitad de partido”.La curva J, la eficiencia del capital y la carga regulatoria también suponen “frenos adicionales”.
Desde Sabadell, el director de inversiones multi activo, Josep Sentis, subrayó que “la falta de un buen mercado secundario y las comisiones indirectas son dos factores limitantes” para aumentar la asignación a private equity. “Tenemos un mercado secundario poco eficiente, con descuentos de hasta el 40% que dificultan planificar desinversiones”. Por su parte, María Concepción Bravo, Deputy director de alternative investments de Mapfre, explicó que la entidad también avanza en su estrategia en inversiones alternativas, en concreto, en capital privado. “Nuestro objetivo es mantener una exposición constante al private equity, sin tener en cuenta los diversos ciclos económicos”. Estas inversiones alternativas nos permiten diversificar el balance conuna cartera equilibrada en términos de rentabilidad-riesgo y diversificada por plazos de inversión, tamaños de empresas y geografías.
Un sólido pilar para el futuro de las pensiones
España necesita avanzar en la construcción de un pilar complementario de pensiones sólido apoyado en grandes inversores instituciones con capacidad de invertir a largo plazo y de ganar autonomía estratégica y financiera para el país. Dentro de las distintas palancas en marcha en otros países destaca el auto-enrolment, implantado con éxito en Reino Unido y logrando incrementar de forma masiva la participación en los planes de empleo en pocos años.
Los grandes fondos ocupacionales, con gestión independiente y profesional, son quienes más invierten en mercados privados y activos semilíquidos, jugando un papel fundamental en el desarrollo de sus mercados de capitales domésticos. De vuelta a nuestro país, José Luis García Muelas, Chief Strategist en Loreto Mutua, destaca que “los incentivos fiscales bien diseñados, como los que se están aplicando en el País Vasco pueden ser otra palanca para acelerar el crecimiento del ahorro complementario. Asimismo, crear fondos sectoriales como se ha hecho en Países Bajos y Dinamarca permitiría tener inversores de gran tamaño. Activar el plan de empleo del sector público supondría un impulso decisivo”.
Finalmente, García Muelas subrayó la necesidad de situar la rentabilidad en el centrodel debate sobre la sostenibilidad del sistema: “Estrategias como el Total Portfolio Approach para grandes planes de empleo o los modelos de ciclo de vida para planes más pequeños van a ganar protagonismo. Quizá deban considerarse mínimos de inversión o incentivos fiscales en activos alternativos, como ya ocurre en Francia e Italia” matiza. Actualmente, las carteras de aseguradoras y fondos de pensiones en España mantienen una elevada concentración en renta fija cotizada, especialmente en deuda pública, por encima de otros países europeos. Esta composición limita la exposición a activos con mayores retornos a largo plazo, según destacó el Chief Strategist en Loreto Mutua. “Reducir el consumo de capital de los activos de mayor riesgo (renta variable, private equity, venture capital etc.) ayudaría a aumentar su peso en las carteras de las aseguradoras principalmente. La experiencia con los fondos de infraestructuras demuestra que ajustes regulatorios de este tipo pueden modificar la estructura de asignación de capitales hacía una mayor diversificación”, explicó.
En definitiva, el Observatorio “El potencial del capital privado para aseguradoras y fondos de pensiones: ante un nuevo cambio regulatorio” puso de manifiesto que el private equity puede desempeñar un papel clave en la mejora de la rentabilidad y diversificación de las carteras de los inversores institucionales españoles, especialmente en un contexto regulatorio que evoluciona hacia una mayor armonización europea. Todos los ponentes se mostraron convencidos de que su desarrollo contribuirá al fortalecimiento del ahorro institucional y a la sostenibilidad del sistema de pensiones a largo plazo.
Ennismore y PMG han anunciado el lanzamiento de las primeras residencias Delano en el Downtown de Miami y el segundo rascacielos super alto de PMG en la ciudad. Antes de la esperada reapertura del icónico hotel Delano Miami Beach, según explican sus promotores, esta nueva y exclusiva dirección residencial de marca en el Downtown “rendirá homenaje al reconocido legado de la marca ofreciendo a los viajeros más curiosos, creativos y cosmopolitas del mundo un lugar para llamar hogar”.
Elevándose 90 pisos en Downtown Miami, el nuevo desarrollo ofrecerá 421 residencias, vistas despejadas y amenidades inmersivas, incluyendo el primer mirador del sureste de Estados Unidos con una plataforma de vidrio en voladizo y el legendario Delano Rose Bar, ubicado sobre el skyline de Miami.
“Lanzar las primeras residencias de marca Delano representa un momento decisivo para la marca, extendiendo su legado de hospitalidad auténtica, relevancia cultural y diseño excepcional hacia la experiencia residencial. Miami siempre ha sido clave en la evolución de Delano, y no hay mejor lugar para trasladar su esencia, energía creativa y énfasis en la conexión humana a la vida cotidiana. Con la reapertura del Delano Miami Beach este año junto a este desarrollo emblemático, entramos en un nuevo y audaz capítulo para Delano en la ciudad donde todo comenzó”, ha señalado Phil Zrihen, Deputy Group CEO de Ennismore.
Según ha destacado Ryan Shear, Managing Partner de PMG, durante décadas, Delano ha sido una de las marcas más influyentes en la identidad de Miami. “Como alguien nacido y criado aquí, he visto de primera mano el impacto cultural que creó — desde sus raíces MiMo icónicas hasta el diseño lúdico de Philippe Starck y la vida nocturna de alto perfil que ayudó a posicionar a Miami en el escenario global. Llevar Delano a Biscayne Boulevard es un paso natural para el Downtown, fortaleciendo la conexión entre Miami Beach y el núcleo urbano en evolución. Con el compromiso de PMG con el desarrollo consciente y en colaboración con Ennismore, nos enorgullece continuar el legado de Delano con un nuevo hito arquitectónico que ayudará a definir el próximo capítulo de Miami”, ha comentado.
Concebido por el artista conceptual Carlos Ott y la firma arquitectónica CUBE 3, el proyecto se presentará como una obra arquitectónica destacada. Los interiores están a cargo del galardonado estudio Meyer Davis, envolviendo a residentes y visitantes en un diseño contemporáneo refinado con el inconfundible estilo Delano.
El mercado inmobiliario español ofrece un rendimiento potencial cercano al 9 % de cara a 2026, según AEW. De cara al periodo 2026 –2030, se estima que la rentabilidad estará impulsada principalmente por oficinas ubicadas localizaciones prime. La gestora, administra una amplia cartera de inversión inmobiliaria a nivel mundial, con más de 73.000 millones de euros en activos bajo gestión. Afiliada a Natixis y especializada en Real State, ha presentado recientemente en Madrid su informe European Real Estate Outlook 2026. El encuentro ha contado con la participación de Hans Vrensen, Head of Research & Strategy Europe de AEW, y Carsten Czarnetzki, Country Head of Iberia, quienes han analizado las principales tendencias del mercado inmobiliario europeo y el posicionamiento de España en el nuevo ciclo.
A esto se suma un entorno de financiación más favorable, la financiación vuelve a ser atractiva, ya que el coste de la deuda es inferior a los rendimientos esperados de los activos inmobiliarios. Con esta estrategia, AEW apuesta por seguir atrayendo inversión hacia los sectores y ubicaciones más prometedores del mercado español.
Durante la presentación, los ponentes han destacado que el mercado inmobiliario europeo comienza a mostrar señales claras de recuperación tras el ajuste provocado por el aumento de los tipos de interés en los últimos años. En palabras de Hans Vrensen: “España ofrece una combinación muy atractiva de rentabilidad y riesgo moderado, lo que explica su posición destacada en nuestro análisis de valor relativo”.
La liquidez regresa al mercado inmobiliario europeo
El ajuste de precios y la estabilización del coste de la financiación están devolviendo la liquidez al mercado. Actualmente, la financiación vuelve a ser atractivas, ya que el coste de la deuda es inferior a la rentabilidad potencial de los activos inmobiliarios en la mayoría de los segmentos. Además, Hans Vrensen destaca que el riesgo de refinanciación en España es relativamente limitado gracias a una regulación bancaria más prudente tras la gran crisis global financiera y a una menor exposición al endeudamiento excesivo.
Respecto a los sectores con mejores perspectivas, AEW sitúa a las oficinas y a los centros comerciales como los activos con mayor potencial de rentabilidad en el actual ciclo, especialmente en ubicaciones prime. En el caso de España, los retornos esperados para estos segmentos se sitúan por encima de la media europea, con una rentabilidad media proyectada en torno al 9 % y retornos que pueden superar el 10 % en activos prime, frente a una media europea más cercana al 7–8 %. Destacan, en particular, las oficinas con las mejores ubicaciones de Madrid (CBD) y los centros comerciales en Barcelona, apoyados por una demanda sólida y un riesgo bastante contenido.
Hans Vrensen ha señalado que el momento de recuperación del mercado inmobiliario español es especialmente favorable, no solo en términos históricos, sino también en comparación con el resto de Europa. Las correcciones del pasado han permitido introducir cambios estructurales que hoy se traducen en un mercado más sólido y resiliente.
Por su parte, Carsten Czarnetzki considera que España ofrece actualmente una combinación muy atractiva de rentabilidad y riesgo moderado. Europa está marcada por un contexto europeo algo complejo y el mercado español destaca por su estabilidad, la fortaleza de la demanda en los bienes inmuebles de máxima calidad, ubicación privilegiada y alta demanda, además de unas perspectivas positivas a medio plazo para los inversores.
Navegamos en mitad del primer trimestre de 2026 y el sentimiento de los inversores se mantiene optimista. De hecho, el 73% de los entrevistados por OTPP (Ontario Teachers) afirmó sentirse favorable respecto al entorno de inversión.
“Nuestra investigación se llevó a cabo al entrar en los últimos meses de 2025, en un contexto de desafíos macroeconómicos y geopolíticos, pero también de repunte de la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A), que ya se anticipaba el año pasado, y de un desempeño alcista de los mercados bursátiles”, explican los responsables de la encuesta.
En medio de la turbulencia geopolítica persistente y del rápido cambio tecnológico, los inversores mantienen el optimismo sobre el entorno de inversión al comenzar el nuevo año. Cerca de tres cuartas partes (73%) tienen una visión positiva del entorno general de inversión de cara a 2026, un sentimiento similar al del año anterior. Los más optimistas son los inversores de EE.UU.: el 83% se siente positivo sobre el año que viene, frente al 64% en el mismo periodo de hace un año. En contraste, los inversores de Francia son los más cautelosos respecto a 2026: algo menos de la mitad (49%) expresa una visión positiva, seguidos por Australia, donde el 65% describe el entorno de inversión como favorable.
Según esta encuesta, que se lleva realizando tres años, el aumento de las preocupaciones por las tensiones geopolíticas y la volatilidad de los mercados ha hecho poco por reducir el entusiasmo de los inversores globales sobre el entorno de inversión del próximo año. La encuesta también refleja que tienen claro cuáles son las oportunidades de inversión: un 81% afirma que este será un año favorable para los mercados privados, un 86% considera que el cambio tecnológico es un factor favorable, y el 98% está integrando la IA en sus propios negocios.
Oportunidades de inversión
Sin duda, el cambio tecnológico se percibe como un habilitador para los inversores. “En un año en el que la IA pasó rápidamente de la experimentación a la aplicación en el mundo real, los inversores globales parecen estar adoptando el ritmo del cambio. En conjunto, el 86% tiene una visión favorable del ritmo del cambio tecnológico, frente al 78% en 2024”, explican.
En este sentido, EE.UU.—líder en la carrera de la IA gracias a marcos gubernamentales favorables, un gran talento disponible y una fuerte inversión del sector privado—presenta las valoraciones más positivas del cambio tecnológico: el 91% lo ve favorablemente, frente al 82% en 2024.
Según muestran los datos de la encuesta, prácticamente todos los inversores (98%) están avanzando en la incorporación de capacidades de IA en sus negocios: un 30% indicó que se centra en aprovechar la tecnología para informar y mejorar las decisiones de inversión, mientras que alrededor de una cuarta parte se enfoca en aumentar la productividad (27%) y en aprovechar mejor sus datos propios (25%).
Esta visión optimista del entorno de inversión está alimentada en parte por los mercados privados. A nivel global, el 81% de los inversores tiene una visión favorable de los mercados privados, incluyendo aspectos como la disponibilidad de capital, la liquidez y el flujo de operaciones. Los nueve países incluidos en la encuesta sitúan los mercados privados entre los dos aspectos más favorables del entorno de inversión, con EE.UU., Reino Unido e India entre los más positivos.
Además, en varios mercados, los inversores muestran un apetito creciente por buscar oportunidades más cerca de casa. Por ejemplo, Singapur registró el mayor salto: el 62% espera invertir más en Asia-Pacífico en 2026, 27 puntos porcentuales más que el año pasado. Otros mercados globales muestran una visión similar, incluida Canadá, donde el 69% de los inversores canadienses indicó interés por oportunidades domésticas, un aumento de 24 puntos respecto al año anterior. “Tendencias parecidas aparecieron en EE.UU. (60%, +12 puntos) y entre inversores del Reino Unido invirtiendo en Europa (68%, +8 puntos)”, apuntan.
Vuelve la transición energética
Aunque parece un tema que ha perdido foco, la realidad es que la transición energética —que incluye desde vehículos eléctricos y tecnología climática hasta minerales críticos y energías renovables— está atrayendo más atención por parte de los inversores globales. Casi 9 de cada 10 (88%) señalaron interés por invertir en este ámbito, frente al 78% del año pasado.
“Destaca que, en EE.UU., el 94% ve oportunidades de inversión en la transición, 20 puntos más que el año pasado, mientras que en Canadá el 87% comparte esta visión, con un aumento de 16 puntos frente a 2024. En el Reino Unido, el 95% expresó interés en la transición energética, 7 puntos más que en 2024”, explican.
A nivel global, los inversores indicaron mayor interés en empresas que facilitan la tecnología climática y la infraestructura (59%, +5 puntos) y en empresas que reducen emisiones (59%, +9 puntos), seguidas de cerca por empresas que sustituyen el uso directo de combustibles fósiles (57%, +10 puntos).
Principales desafíos
Muchos de los mismos factores que definieron el clima de inversión en 2025 persisten al entrar en 2026. La foto es clara: los mercados de renta variable avanzaron en general durante los últimos 12 meses, mientras que los mercados de renta fija ofrecieron resultados mixtos en un contexto de políticas monetarias divergentes entre regiones. “La volatilidad de los mercados financieros sigue siendo una de las principales preocupaciones de los inversores globales: más de la mitad (54%) la sitúa entre sus tres mayores inquietudes, en línea con la encuesta del año pasado”, indican.
La incertidumbre económica también pesa ligeramente más en las perspectivas que hace un año. La mitad de los inversores (50%) cita factores macroeconómicos como una de sus tres principales preocupaciones, frente al 47% el año pasado. Por último, como era de esperar, tras un año de transiciones políticas en muchos mercados, cambios en las dinámicas de relaciones comerciales y conflictos globales en curso, la inestabilidad geopolítica completa el “top 3” de preocupaciones de cara a 2026: el 44% señala las tensiones globales como un desafío, un nivel similar al observado en 2025.
Foto cedidaJim Goldie, responsable de Mercados de Capitales de ETF en Capital Group
Capital Group, gestora de inversión activa mundo con 3,3 billones de dólares en activos bajo gestión, ha nombrado a Jim Goldie como responsable de Mercados de Capitales de ETF para Europa y Asia-Pacífico.
Con sede en Londres, Jim liderará el desarrollo de la función de mercados de capitales de ETF de Capital Group para Europa y Asia-Pacífico. Jim se incorpora a Capital Group desde Invesco, donde pasó la última década como responsable internacional de Mercados de Capitales, ETF y Estrategias Indexadas. Entre sus cargos anteriores figuran especialista en Mercados de Capitales de ETF en Vanguard y puestos de gestión operativa en Goldman Sachs y Morgan Stanley. Actualmente, Jim es presidente del Grupo de Trabajo de ETF de EFAMA y copresidente del Comité de Gobernanza T+1 de la UE para la Gestión de Activos.
Scott Szever, director de Productos ETF y Mercados de Capitales en Capital Group: “Estamos encantados de dar la bienvenida a Jim Goldie a Capital Group. Con casi dos décadas de experiencia en el sector, Jim aporta una profunda especialización en el desarrollo de productos ETF, la distribución y los mercados de capitales. Seguimos comprometidos con convertirnos en el socio de referencia para los intermediarios financieros y los clientes institucionales a nivel global, y con ofrecer nuestros resultados a largo plazo a través de los vehículos que mejor se adapten a sus necesidades.”
Jim Goldie, responsable de Mercados de Capitales de ETF para Europa y Asia-Pacífico en Capital Group, afirmó: “Estoy encantado de unirme a Capital Group y apoyar su continuo crecimiento para atender a más clientes en Europa y Asia. La firma es reconocida a nivel global por su profunda labor de investigación, su excelencia en inversión, su enfoque a largo plazo y su compromiso inquebrantable con los clientes. Espero colaborar con los equipos de toda la organización para desarrollar capacidades en los mercados de capitales que respondan a las necesidades cambiantes de los inversores en estas regiones.”
2025 estableció un nuevo máximo histórico de actividad de M&A entre RIAs, con 276 transacciones completadas que sumaron 796.400 millones de dólares en activos adquiridos. Esto supera las 233 transacciones y los 669.800 millones de dólares en activos adquiridos en 2024, según los datos del último informe publicado por Fidelity. “Por primera vez desde que comenzamos a hacer seguimiento del mercado en 2015, los activos adquiridos en el año superaron los tres cuartos de billón de dólares, lo que supone un incremento del 19% respecto al año anterior y más del doble del total registrado en 2023”, destacan desde la gestora.
Según la firma, al analizar las transacciones, queda claro que los líderes de las firmas no están creciendo solo por crecer. En su lugar, las empresas están evolucionando hacia organizaciones más sofisticadas, a medida que sus directivos reconocen la necesidad de “pescar en estanques más grandes para poder competir a escala”. “Las adquisiciones adyacentes, como planificación fiscal, capacidades de CPA y servicios para patrimonios ultra elevados, están ganando cada vez más protagonismo, a medida que las firmas trabajan para construir plataformas fiduciarias integrales. Los RIAs están pasando de un enfoque estrecho centrado en la captación de activos bajo gestión a una visión más estratégica de la M&A como herramienta para expandir y diversificar sus modelos de servicio”, apunta el informe en sus conclusiones.
Alcanzando récords
Desde 2020, el volumen de transacciones aumentó un 111%, mientras que los activos adquiridos se multiplicaron por más de cuatro. Según el informe de Fidelity, este impulso se aprecia claramente en la tendencia de actividad, que refleja la trayectoria ascendente de los mercados bursátiles estadounidenses en el mismo periodo. “A pesar del aumento del volumen total, el tamaño mediano de las operaciones se ha mantenido notablemente estable, en un rango de 400–600 millones de dólares. La excepción fue 2021, cuando unos tipos de interés cercanos a cero impulsaron un ritmo acelerado de operaciones en un contexto de fuerte FOMO (fear of missing out, miedo a quedarse fuera). Esta estabilidad se refleja en una línea de tendencia mediana plana, con 2025 cerrando con un tamaño mediano de operación de 508 millones de dólares”, explica el documento.
Según la gestora, un análisis de las transacciones que superan los 1.000 millones de dólares en activos adquiridos muestra un patrón similar. “Aunque las instantáneas trimestrales puedan sugerir aumentos o descensos de actividad en el umbral de los 1.000 millones, más de una década de datos ofrece una perspectiva más amplia y fiable. Esa visión de largo plazo deja claro que el mercado de M&A de RIA sigue siendo sólido y equilibrado, con una demanda estable entre firmas de todos los tamaños, tanto por encima como por debajo del umbral de 1.000 millones de dólares en AUM”, añaden.
Mercado de los broker dealers
Un dato que llama la atención es que el sector de los broker dealers registró cinco transacciones de M&A que sumaron 315.000 millones de dólares en activos adquiridos. El informe explica que la estructura de mercado más concentrada de este sector, las obligaciones de capital más estrictas y un entorno regulatorio exigente “continúan manteniendo relativamente contenida la actividad de transacciones”.
Ante este dato, los autores del informe se plantean por qué el mercado de M&A de broker-dealers es más tranquilo que el de RIAs. La respuesta es clara: se trata de un sector más concentrado, ya que el número de firmas continúa disminuyendo. Según FINRA, las 3.378 firmas de broker-dealers en 2022 se redujeron a 3.249 en 2024, lo que supone un descenso del 4%. Por su parte, el informe de Fidelity registró 17 adquisiciones de broker-dealers en ese periodo.
“Es posible que el sector de broker-dealers siga avanzando hacia una mayor consolidación, a medida que las exigencias regulatorias, las expectativas tecnológicas y las necesidades de los clientes resultan cada vez más difíciles de asumir para las firmas más pequeñas por sí solas”, indica el informe.
Foto cedidaBorja Martos, responsable de Wealth Management & Private Banking.
Deutsche Bank ha incorporado una decena de profesionales a sus áreas de Banca Privada y Wealth Management en España, en su mayoría banqueros privados, además de perfiles de soporte y middle office, con el objetivo de consolidar el crecimiento de su franquicia.
Según Borja Martos, responsable de Wealth Management & Private Banking en el Private Bank de Deutsche Bank España, “estas incorporaciones reflejan nuestro compromiso con el crecimiento sostenido de nuestra franquicia y con la atracción de talento. Estamos en una fase de expansión en la que valoramos perfiles diversos, con una clara visión a largo plazo, que quieran desarrollar su carrera profesional con nosotros y aprovechar las oportunidades que ofrece formar parte de una entidad internacional como Deutsche Bank, que opera como ‘Global Hausbank’, con numerosas oportunidades para que expertos innoven y crezcan en distintos ámbitos”.
Entre los nuevos profesionales destaca Tomás Noguera, que se incorpora como responsable de Wealth Management de la oficina de Córdoba y desarrollará también su labor en Jaén y Granada, ciudad en la que la entidad ha abierto recientemente una oficina flagship. Asimismo, José Enrique Fernández se suma como especialista en banca privada en la oficina de Marbella y Víctor Manuel Vílchez en la de Cádiz.
En Madrid, se incorporan como especialistas en Wealth Management Elisa Azcue y Fernando Carrillo, y en Banca Privada Clara Morales y Regina Bergé. Además, Teresa Ruiz-Jiménez Cifuentes y Alejandra López Rebull se integran como Sales Coverage Support.
Por su parte, en Barcelona se incorpora Joel Chillón para reforzar el equipo de Banca Privada.
Con estos fichajes, Deutsche Bank impulsa su apuesta por el crecimiento del área de Bank for Entrepreneurs —que integra Business Banking, Banca Privada y Wealth Management— y que cuenta actualmente con más de 200 banqueros en España. De ellos, 120 están especializados en Wealth Management y Banca Privada, mientras que alrededor de 100 se centran en Banca de Empresas.
La entidad, que opera bajo un modelo universal o “Global Hausbank”, suma más de 135 años de historia en España y cuenta con más de 2.300 profesionales en el país. Con ello, refuerza su posicionamiento como una de las principales entidades de banca privada en España y como una de las más atractivas para la captación de talento en el sector financiero.
