Los inversores expertos son los más capacitados para priorizar sus valores y principios a la hora de invertir

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Los inversores de todo el mundo se centran en asignar fondos que satisfagan sus necesidades y principios personales, según el Estudio Global del Inversor 2022 de Schroders*. Los resultados muestran que los inversores que se definen a sí mismos como «expertos» se centran más en el papel que sus principios y valores pueden desempeñar en sus decisiones de inversión.

Las conclusiones del informe indican que más de la mitad de estos inversores «expertos» declaran que sus principios personales son «muy importantes» para ellos, un porcentaje significativamente mayor que el de los que consideran que cuentan con un nivel intermedio de conocimientos de inversión (16%) o más básico (10%). Además, la importancia concedida a los valores y principios por los inversores aumenta con la edad, ya que más de tres cuartas partes (76%) de las personas mayores de 71 años son más propensas a priorizar estos aspectos, lo que quizá indique que los inversores de más edad tienen más confianza y están más seguros de sus opiniones.  

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El documento revela que los encuestados consideran mayoritariamente que, como accionistas, deberían tener el poder de influir en las empresas en las que invierten. Esto se aplica a todo el espectro de conocimientos de inversión, desde los que se clasifican como «principiantes» hasta los «expertos». Un llamativo 95% de los inversores «expertos/avanzados» creen que deberían tener la posibilidad de hacerlo, al igual que el 69% de los «principiantes» en inversión.

Entre las temáticas, las cuestiones climáticas son consideradas la prioridad más importante en todos los países, excepto en tres: México, Corea del Sur y Bélgica, donde las cuestiones de capital natural y biodiversidad se sitúan como las más cruciales, lo que demuestra la importancia de las cuestiones relacionadas con el medio ambiente.

El conocimiento es poder

Sin embargo, a pesar de las intenciones positivas, la gestora explica que sigue habiendo una brecha en cuanto a los inversores que se sienten realmente capacitados para tomar las decisiones de inversión adecuadas para su futuro. Alrededor del 82% de los inversores «expertos/avanzados» consideran que tienen conocimientos suficientes para sentirse seguros a la hora de tomar decisiones de inversión para su futuro financiero, mientras que sólo una cuarta parte (26%) de los inversores «principiantes/con conocimientos básicos» se sienten suficientemente capacitados para hacerlo.  

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“Esto pone de manifiesto la necesidad de mejorar la educación financiera y el papel que deben desempeñar los proveedores financieros”, afirman desde la gestora. De hecho, más de la mitad (51%) cree que las empresas de inversión deberían encargarse de garantizar que los ciudadanos tengan un nivel suficiente de conocimientos sobre asuntos financieros personales, y el 39% piensa que debería ser responsabilidad de los asesores financieros. Sin embargo, un  44% cree que las instituciones educativas tienen un papel relevante que desempeñar en la educación financiera, mientras que una cuarta parte (24%) considera que es cuestión de responsabilidad personal.  

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Una conclusión de esta encuesta es que un mayor conocimiento también fomenta la atención hacia los activos privados entre los inversores minoristas. “Este estudio revela que las personas se sienten ahora más seguras para realizar inversiones que antes se consideraban inaccesibles. Un ejemplo son los activos privados, donde el 47% de los inversores se sienten capacitados para acceder tanto al capital privado como a los activos digitales”, indican desde Schroders.

Sin embargo, puntualizan que aunque la mayoría de las personas se sienten capacitadas para invertir en activos privados, algunas clases de activos se siguen percibiendo como complejas y requieren un apoyo adicional por parte de los proveedores y asesores financieros para poder acceder a ellas. Este es el caso, en particular, de las infraestructuras, en las que los inversores son más propensos a invertir a través de un producto de terceros, como un fondo de inversión (41%), que directamente (37%).

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En resumen, cuanto mayor sea el nivel de conocimientos de inversión percibido, más probable es que la persona esté interesada en invertir en clases de activos privados. Por ejemplo, un tercio de los «principiantes» considera que las infraestructuras están fuera de su alcance, frente al 11% de los inversores «expertos». Esto sugiere que la tendencia a la democratización de los activos privados puede estar vinculada a un mayor nivel de conocimientos financieros.

«Este estudio demuestra que, quizás ahora más que nunca, los inversores de todos los niveles de conocimientos quieren que su opinión se tenga cada vez más en cuenta si las empresas no son capaces de justificar sus acciones. La pandemia nos ha demostrado que las empresas, al igual que los gobiernos, están sometidas a un escrutinio más intenso que nunca para mitigar los riesgos medioambientales, sociales y de gobernanza de forma sostenible. Lo interesante de nuestra encuesta de este año es que los riesgos sociales y de gobernanza empiezan a subir en la lista de prioridades de los inversores. Un mayor conocimiento de las inversiones parece respaldar la confianza a la hora de tomar decisiones con respecto a las empresas. Como gestor activo y administrador de las inversiones de nuestros clientes, nos comprometemos a entablar un diálogo con las empresas a lo largo de todo el año en su nombre, para apoyar unos mejores resultados de inversión”, señala Stuart Podmore, director de Propuestas de Inversión de Schroders.

En opinión de Sheila Nicoll, directora de Políticas Públicas de Schroders, los resultados de este año refuerzan la creciente necesidad de apoyar a las personas para que se informen sobre las inversiones y se comprometan con sus finanzas. “Esto debe hacerse desde los primeros años de la escuela, a lo largo de todo el ciclo educativo y también de la vida, atendiendo a las circunstancias cambiantes de cada persona. En Schroders, nuestra prioridad es apoyar a nuestros clientes en la búsqueda de las mejores soluciones de inversión que satisfagan sus necesidades, al tiempo que nos aseguramos de que tengan todas las herramientas adecuadas para tomar sus decisiones”, afirma Nicoll. 

Por último, Georg Wunderlin, director global de Activos Privados de Schroders Capital, añade: “Schroders Capital, nuestro área de activos privados, está bien posicionada para contribuir a la democratización de los activos privados. Estamos observando un creciente interés por parte de los inversores particulares por construir una cartera holística que incluya inversiones privadas y públicas, como demuestra nuestro Estudio Global de Inversión. Nuestros equipos son capaces de ofrecer a los inversores privados acceso a este mundo a través de una gama de vehículos especializados en activos privados y soluciones mixtas, que abarcan tanto los activos privados como los públicos. Junto a las ventajas de la diversificación, las carteras mixtas permiten a los inversores particulares superar la barrera de la iliquidez que les ha impedido invertir en los mercados privados a mayor escala. Seguiremos innovando para ayudar a los inversores particulares, a los bancos privados y a los planes de pensiones de aportación definida a acceder a las áreas más atractivas de los mercados privados”.

*El estudio insignia de Schroders encuestó a más de 23.000 personas que invierten desde 33 lugares del mundo.

 

MIFL amplía su gama ESG con un fondo multiactivo y otro de renta variable global temática

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Mediolanum International Funds Limited (MIFL) ha anunciado el lanzamiento de dos nuevos fondos enfocados en criterios ASG, ampliando así su creciente gama de productos. Según indica, los nuevos fondos incluyen el Mediolanum Best Brands Multi-Asset ESG Selection, clasificado bajo el Artículo 8 del SFDR, y el Mediolanum Best Brands Energy Transition, un vehículo que cumple con el Artículo 9.

El Mediolanum Best Brands Multi-Asset ESG Selection es una solución multiactiva que presenta un enfoque diversificado y que busca generar rentabilidades financieras a través de un filtro de sostenibilidad. La gestora destaca que el fondo utiliza un proceso de inversión centrado en la integración de los aspectos ESG y pretende ofrecer una forma eficaz de navegar por los mercados a través de un enfoque multiactivo flexible que permita movimientos dinámicamente entre las clases de activos para aprovechar las oportunidades del mercado. 

“El fondo ofrecerá un enfoque prudente y pragmático a los inversores que busquen soluciones en el siempre cambiante panorama de los mercados financieros”, destacan. La gestión de este vehículo de inversión se delegará en Schroders, que fue elegida por su experiencia, su amplitud de capacidades multiactivas y, lo que es más importante, por su larga trayectoria en el uso de factores ASG dentro de su proceso de inversión.

Por su parte, el Mediolanum Best Brands Energy Transition es un fondo de renta variable global temático que invierte en empresas que operan en el sector de la energía, empresas que son fundamentales para la transición a una economía más sostenible y que se beneficiarán de ella. Según sostienen desde la firma, la evolución del sistema energético mundial hacia un modelo más sostenible puede representar una de las principales oportunidades de inversión de este siglo: “Esto se verá impulsado por cambios estructurales como la descarbonización, la electrificación y una mayor eficiencia energética”. 

El fondo pretende generar rendimientos financieros captando estas oportunidades de inversión a largo plazo. El fondo se delegará inicialmente en tres gestores: Schroders, KBIGI y Pictet. Según añaden, el proceso de multigestión de MIFL combina el análisis cuantitativo y cualitativo para encontrar los mejores gestores de inversión. “Tras un extenso proceso de selección, se concluyó que Schroders, KBIGI y Pictet, representan la mejor combinación de habilidades, experiencia y trayectoria para obtener rentabilidades, manteniendo los más altos estándares de calidad ASG dentro del proceso de inversión”, afirman desde MIFL.

Tras el anuncio de estas dos nuevas estrategias, Christophe Jaubert, director de Inversiones de MIFL, ha declarado: “La incorporación de dos nuevos fondos a nuestra gama de productos ESG es una prueba más de nuestro compromiso con los clientes: los inversores minoristas de toda Europa buscan soluciones que les permitan aprovechar las nuevas y excelentes oportunidades de inversión, al tiempo que contribuyen a construir un mundo más sostenible, desde un punto de vista tanto financiero como medioambiental. Desde MIFL pretendemos acompañarlos en este viaje a través de sus inversiones. A medida que continúe este cambio social y económico a largo plazo, las oportunidades en todos los sectores y clases de activos irán en aumento. Aprovechando nuestro enfoque multigestor y nuestra capacidad para seleccionar a los mejores gestores de su clase, nos centramos en estrategias sostenibles con una larga trayectoria. Seguiremos garantizando que nuestros clientes tengan acceso a las soluciones de inversión más innovadoras y responsables disponibles”.

El fondo Mediolanum Best Brands Energy Transition será gestionado por David Whitehead, gestor de carteras de renta variable MIFL, y el fondo Mediolanum Best Brands Multi-Asset ESG Selection será gestionado por Joseph Murphy, gestor senior de carteras multiactivas MIFL..

Asia, tierra de oportunidades

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China sigue siendo el motor de crecimiento de Asia. Su crecimiento económico 2022 se ha visto afectado por los problemas en la cadena de suministro mundial, las repercusiones de la invasión rusa de Ucrania, así como los confinamientos por COVID, sobre todo en Shanghái. Sin embargo, el país sigue enfrentándose a una presión inflacionista mucho menor en comparación con Occidente y es la única economía importante que está flexibilizando su política, tanto monetaria como fiscal.

Incluso antes de que el conflicto entre Rusia y Ucrania y sus nuevos cierres por COVID afectaran al crecimiento este año, la política general de China se había vuelto más expansiva. Este viraje se ha acentuado ahora, para contrarrestar los efectos de los acontecimientos del primer semestre de 2022. China ha reducido los tipos de interés básicos, ha rebajado los coeficientes de reserva de sus bancos comerciales y está animando a las administraciones locales a que obtengan la totalidad de la financiación para proyectos de infraestructuras. Además, se han introducido numerosas medidas específicas para dar apoyo a áreas clave como la vivienda y el consumo.

Aun así, el objetivo de crecimiento del PIB real de China, -del 5,5% este año-, parece improbable que se cumpla sin nuevas medidas de estímulo. En noviembre, el Partido Comunista celebrará su 20º Congreso Nacional, en el que se espera que el presidente Xi opte a un histórico tercer mandato, lo que hace que lograr un crecimiento cercano al objetivo sea más importante de lo habitual. Por lo tanto, esperamos un apoyo político continuado, y los recientes comentarios de Xi han confirmado su compromiso con el cumplimiento de este objetivo de crecimiento.

Se ha producido una sutil (pero importante) revisión del muy criticado enfoque chino de COVID cero, con el paso de «COVID cero» a «COVID cero en la comunidad». En resumen, esto significa que las infecciones se tolerarán siempre que los infectados estén en aislamiento, más en la línea de la estrategia occidental.

Es importante recordar que China no había impuesto bloqueos por COVID desde las breves restricciones de Wuhan en el primer trimestre de 2020. Por lo tanto, había poca experiencia sobre cómo gestionar estos cierres. Durante el cierre de Shanghái se aprendió cómo recuperar gradualmente la economía antes de que se suavizaran totalmente los cierres. Como resultado, esperamos que cualquier cierre futuro tenga un impacto mucho menor en la actividad.

La dura normativa de China parece estar suavizándose

China también ha hecho declaraciones alentadoras respecto a la adopción de regulaciones que sirvan de apoyo a las empresas. Se trata de un cambio notable -sobre todo teniendo en cuenta las medidas reguladoras que experimentaron muchos sectores durante 2021- y podría hacer que la regulación se convierta en un viento a favor para las empresas chinas.

Los reguladores estadounidenses y chinos también están avanzando en la búsqueda de una solución que permita que los American Depository Receipts (ADR) chinos sigan cotizando en Estados Unidos. La cuestión de los ADR y la posible exclusión de la cotización de las acciones chinas en EE.UU. han supuesto un importante obstáculo para las acciones y las plataformas online en particular. Esperamos que una resolución sea muy positiva para el clima general. Las iniciativas inmobiliarias también han sido un área de interés para Pekín. Entre ellas se encuentra facilitar la obtención de préstamos hipotecarios, reducir la cuota inicial mínima para la compra de viviendas y fomentar los préstamos bancarios a los promotores. El sector inmobiliario es un factor clave del PIB chino, por lo que esperamos más apoyo para alcanzar el objetivo de crecimiento de este año.

También existe la posibilidad de que se eliminen los aranceles comerciales de la era Trump, en parte debido a los actuales problemas de inflación que se están experimentando. EE.UU. está considerando la posibilidad de eliminar estos aranceles a las importaciones de China y, si se quitan, se ha estimado que esto podría reducir la inflación de EE.UU. hasta en un 1%.

Por otro lado, los confinamientos, que coincidieron con el inicio del conflicto Rusia-Ucrania, y las interrupciones del suministro provocaron una fuerte venta de acciones chinas, especialmente las vinculadas al consumo. En nuestra opinión, esto ha supuesto una gran oportunidad para un rebote. Además, se han tomado varias medidas para estimular la economía tras los cierres, un claro mensaje de que el gasto de los consumidores se reconoce como importante para impulsar un repunte del crecimiento.

Otro aspecto positivo es la aceleración de la tendencia a la localización. Los acontecimientos de los últimos años han hecho que muchos países, entre ellos China, traten de aumentar la autosuficiencia nacional. Las interrupciones en la cadena de suministro de este año han ayudado a las empresas locales (como la firma china de automatización Estun) a aumentar su cuota de mercado nacional, ya que los proveedores internacionales tienen problemas con los retrasos en el suministro.

India: las condiciones económicas siguen siendo positivas

El crecimiento rural en la India se recupera. El año pasado hubo una buena cosecha de invierno y los altos precios actuales de los alimentos están apoyando los ingresos de los agricultores. Además, los proyectos de infraestructura del gobierno se están recuperando, lo que apoya a las comunidades rurales, donde los agricultores suelen utilizar su maquinaria y tractores para contratar proyectos.

La demanda de vivienda también es fuerte, a pesar de las recientes subidas de los tipos de interés. Los tipos hipotecarios siguen siendo bajos en términos históricos. El bajo nivel de propiedad de la vivienda y de penetración de las hipotecas, combinado con los cambios en los patrones de los hogares, presenta una oportunidad estructural a largo plazo. La asequibilidad está cerca de los mínimos de la década y las recientes reformas estructurales para los promotores han hecho que la compra de una vivienda sea más transparente y con mayores protecciones para el consumidor.

Por otro lado, aunque Occidente mantiene sus sanciones a Rusia, los datos anecdóticos apuntan a una aceleración de las compras de energía rusa por parte de la India, presuntamente para aprovechar los grandes descuentos.

Sudeste asiático: todavía en modo de recuperación

La actividad económica sigue recuperándose en toda la región. La campaña de vacunación tardó mucho más tiempo en toda la zona, por lo que los países del sudeste asiático están empezando a experimentar una recuperación económica similar a la observada en los mercados desarrollados durante 2021. Además, la situación económica mundial está creando fuertes beneficios para los productores de materias primas. La prolongada fortaleza del precio de las materias primas, como el petróleo, el gas, el aceite de palma, el níquel, el mineral de hierro, etc., ha sido positiva para algunos países asiáticos, como Malasia e Indonesia. Esta fortaleza también ha contribuido a reducir la tradicional sensibilidad (impacto negativo) de las monedas del sudeste asiático a un dólar estadounidense más fuerte.

Taiwán y Corea: el sector tecnológico se descalifica

La depreciación experimentada por los sectores tecnológicos taiwanés y coreano que comenzó en 2021 ha continuado durante la primera mitad de 2022. Esto ocurre a pesar de que muchas empresas líderes superan sistemáticamente las expectativas de beneficios y elevan sus previsiones en cada publicación de resultados. Como resultado, muchas empresas tecnológicas de calidad están cotizando en mínimos de valoración de varios años. La actual relación riesgo/recompensa es posiblemente favorable.

En resumen, Asia sigue cotizando con un importante descuento con respecto a los mercados desarrollados y ha visto caídas en los beneficios por acción hasta 2022, en contraste con las mejoras en EE.UU. Empezamos a observar datos sorprendentes en cuanto a beneficios en áreas clave como las plataformas online chinas, y la postura reguladora más acomodaticia y las medidas de apoyo adoptadas por China parecen ser vientos de cola positivos. En consecuencia, creemos que nos encontramos en un punto de inflexión al alza para los beneficios, lo que, combinado con la mejora de los fundamentos antes mencionados, debería sentar las bases para un sólido segundo semestre de 2022.

Tribuna de Charles Walsh, gestor de renta variable global de mercados emergentes en Mirabaud Asset Management

March R.S. incorpora a Paula Rodríguez Fernández como directora del departamento de Crédito, Caución y Riesgo Político

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March Risk Solutions, filial 100% de Banca March y primera correduría de capital totalmente español, ha anunciado el nombramiento de Paula Rodríguez Fernández como nueva directora de Crédito, Caución y Riesgo Político, quien dirigirá el departamento bajo la supervisión de José María Elguero, director de Riesgos Financieros.

Rodríguez es una figura referente del sector del seguro de crédito y su incorporación a esta línea de negocio de la correduría reforzará la colaboración de March R.S con grandes clientes, tanto nacionales como internacionales y consolidará la expansión de este segmento cuyo plan de negocio contempla una gran proyección de crecimiento para los próximos años.

Licenciada en Derecho por la Universidad Pontificia de Comillas, ICAI – ICADE, cuenta con una trayectoria profesional de casi veinte años en el ámbito de la gestión de riesgos. Su formación jurídico-económica le permitió aterrizar en la firma alemana HDI, parte del Grupo Talanx, en 2004 para asumir funciones como abogada de riesgos industriales. Posteriormente, su carrera dio un salto hacia la especialización en Riesgos Financieros con su entrada en la multinacional Marsh, del Grupo McLennan, donde desarrolló labores de gestión y desarrollo de negocio durante 12 años. Su especialización se completó durante su paso por AON, firma en la que ha dirigido operaciones de aseguramiento del crédito para importantes compañías durante cuatro años.

En palabras de José María Elguero, director de la Unidad, «el profundo conocimiento y alta especialización de Paula Rodríguez será clave para la expansión y consolidación de esta línea de negocio”.

La CNMV aclara las consideraciones sobre las preferencias de sostenibilidad de los clientes en la evaluación de la idoneidad

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El próximo 2 de agosto de 2022 comenzará a aplicarse el Reglamento (UE) 2021/1253 de 22 de abril de 2021 que modifica el Reglamento Delegado (UE) 2017/565 en relación con la integración de los factores, riesgos y preferencias de sostenibilidad en ciertos requisitos organizativos y condiciones operativas de las entidades que prestan servicios de inversión.

Según la citada norma, las entidades deberán integrar las preferencias de sostenibilidad del cliente en el proceso de evaluación de la idoneidad cuando prestan asesoramiento en materia de inversión o gestión discrecional de carteras. Esta evaluación tiene como objetivo recomendar o integrar en las carteras de los clientes instrumentos financieros idóneos, en el sentido de que deben estar ajustados a sus objetivos de inversión, situación financiera y conocimientos y experiencia. Su integración implicará tener en cuenta las preferencias de sostenibilidad del cliente como un elemento adicional. Así, las entidades deben primero evaluar los otros objetivos de inversión, el horizonte temporal y las circunstancias individuales del cliente o potencial cliente y después preguntarle por sus preferencias de sostenibilidad.

A estos efectos, la norma incluye una detallada definición de lo que considera preferencias de sostenibilidad de los clientes sobre las que las entidades deberán recabar información: “la decisión de un cliente o posible cliente de integrar o no en su inversión uno o varios de los instrumentos financieros siguientes, y, en su caso, en qué medida:

a) un instrumento financiero en relación con el cual el cliente o posible cliente determine que una proporción mínima habrá de invertirse en inversiones medioambientalmente sostenibles, tal como se definen en el artículo 2, punto 1, del Reglamento (UE) 2020/852 del Parlamento Europeo y del Consejo (Reglamento de Taxonomía);

b) un instrumento financiero en relación con el cual el cliente o posible cliente determine que una proporción mínima habrá de invertirse en inversiones sostenibles, tal como se definen en el artículo 2, punto 17, del Reglamento (UE) 2019/2088 del Parlamento Europeo y del Consejo (Reglamento de Divulgación);

c) un instrumento financiero que tome en consideración las principales incidencias adversas en los factores de sostenibilidad, siendo el cliente o posible cliente quien determine los elementos cualitativos o cuantitativos que demuestren esa consideración».

El reglamento también recoge dos cuestiones adicionales: la integración de los riesgos de sostenibilidad en las políticas y procedimientos de gestión del riesgo y la consideración de aquellos tipos de conflictos de intereses que se deriven de la integración de las preferencias de sostenibilidad del cliente al identificar los tipos de conflictos de intereses cuya existencia pueda menoscabar los intereses los clientes.

ESMA está trabajando en la actualidad en la revisión de las Directrices relativas a determinados aspectos relacionados con los requisitos de MiFID II sobre idoneidad con el objetivo, entre otros, de incorporar la integración de las preferencias de sostenibilidad del cliente en el proceso de evaluación de idoneidad. Las Directrices han sido objeto de consulta pública entre febrero y abril de 2022, y las numerosas respuestas recibidas están siendo objeto de valoración por ESMA en la redacción del Informe Final de las Directrices. La aprobación de las Directrices está prevista que tenga lugar en septiembre u octubre de 2022 y su entrada en vigor podría producirse 6 meses después de su traducción a todas las lenguas oficiales.

A partir del 2 de agosto

La CNMV tiene intención de incorporar las directrices, una vez entren en vigor, en sus procedimientos de supervisión.

La CNMV destaca a las entidades que las nuevas obligaciones resultan aplicables a partir del 2 de agosto de 2022. Por tanto, las entidades deberán haber adaptado sus sistemas y procesos de forma que sean capaces de realizar las preguntas pertinentes a sus clientes para identificar sus preferencias en relación con la sostenibilidad, cuando deban realizar un test de idoneidad. Esto es, para los nuevos clientes a los que se comience a prestar servicios de asesoramiento o gestión de cartera o cuando proceda la actualización del test. En cualquier caso, los clientes previamente evaluados deben tener la opción de actualizar la información para la evaluación de la idoneidad incluidas sus preferencias de sostenibilidad a su propia iniciativa en cualquier momento.

Las entidades podrían tomar como referencia general las Directrices de ESMA sobre determinados aspectos de los requisitos de MiFID II relativos a la idoneidad puestas a consulta pública aunque debe tenerse en cuenta que previsiblemente el contenido de las Directrices finales será diferente en algunos aspectos que en este momento no se pueden concretar.

Dada la novedad de la materia resulta fundamental que el personal de las entidades que recopile la información de los clientes cuente con los suficientes conocimientos para poder explicarles en un lenguaje sencillo y de manera comprensible los diferentes aspectos sobre los que se recaban sus preferencias.

En esta misma línea, y complementariamente al esfuerzo que tendrán que realizar las entidades para informar de estas novedades a sus clientes, desde la CNMV se considera muy relevante contribuir al conocimiento de los inversores sobre la materia y se elaborarán diversos recursos en el marco de la educación financiera.

La CNMV traslada a las entidades sujetas la importancia de una adecuada implementación de las nuevas obligaciones sobre evaluación de la idoneidad en relación con la consideración de las preferencias de sostenibilidad al objeto de dar cumplimiento al fin último de la Comisión Europea en su Plan de Acción sobre financiación de crecimiento sostenible de reorientar los flujos de capital hacia inversiones sostenibles y alcanzar un crecimiento sostenible.

Beka Finance busca alcanzar los 50.000 millones de euros bajo gestión en 2024

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Tras cerrar un primer semestre de compras con la adquisición de la gestora Haya Titulización y de Trea AM, Carlos Stilianopoulos, CEO de Beka Finance, considera que el Grupo cuenta con todas las áreas estratégicas de negocio que querían y que ha llegado el momento de trabajar para consolidarlas. “El crecimiento inorgánico que hemos experimentado con la adquisición de Trea AM y Haya Titulización nos sitúa en primera línea de la gestión de activos independientes en España y nos permite registrar un notable aumento del patrimonio de Beka Finance”, ha señalado durante un encuentro informativo con medios.

Su objetivo es consolidar Beka Finance como una de las mayores entidades financieras independientes de España, lo que, en palabras del CEO, supone alcanzar los 50.000 millones de euros en activos bajo gestión para 2024 y ampliar su plantilla hasta los 350 trabajadores. A corto plazo, ha indicado que espera terminar 2022 con más de 32.000 millones de euros bajo gestión, en parte gracias a lo que aporta Trea AM, e incrementar la plantilla hasta los 250 empleados. Según ha explicado, esperan que gran parte de este crecimiento provenga de su negocio de gestión de activos, a través de Trea AM, Beka Real Estate y Beka Alpha Partners. 

En el caso de Trea AM, Stilianopoulos ha afirmado que su adquisición, además de ampliar el número de fondos líquidos y lanzar nuevas estrategias, en especial de renta variable y mixtos, les introduce en el segmento de los planes de pensiones. “Es algo que no hacíamos y donde estábamos interesados en entrar, y esta operación nos lanza a ello”, indica. A esto se suma una segunda pata: los mandatos de gestión, que Trea AM tiene con Mediolanum y  Cajamar. En este sentido, la firma quiere estudiar si hay productos de Beka Finance que ahora mismo nos se están distribuyendo por este canal y pueden interesar a los inversores.

Respecto a las otras dos gestoras del grupo, Beka Alpha Partners, que lanzó en 2020 y está liderada por Ignacio Álvarez- Cedrón y Ángel Blanco, y Beka Real Estate, con Jesús Vicente Asenjo al frente, el CEO de la firma ha destacado que el negocio se verá favorecido por el mayor atractivo del mercado de titulizaciones y la demanda de activos alternativos. “Dado el actual entorno de mercado, creemos que vamos a entrar en un nuevo ciclo en el mercado de titulizaciones que, en España, ha estado parado durante años. También observamos mayor demanda de productos alternativos más comprensibles, como el real estate, y que dé acceso a rentabilidades”, afirma Stilianopoulos. 

Negocio bancario independiente

Por último, reconoce que otra de las oportunidades de crecimiento está en el negocio de banca privada que, en su opinión, vive un momento difícil. “Creemos que el sector está en un momento de ver hacia dónde va, ya que cada vez las comisiones son más bajas. Estamos asistiendo a muchas salidas y operaciones, pero no somos partidarios de comprar sino que preferimos crecer de forma orgánica y a través de contrataciones claves”, matiza. 

En este sentido, Stilianopoulos reconoce que existe un gap entre los grandes bancos de inversión y de banca privada respecto a las necesidades de los clientes y los inversores, incluso en segmentos tan concretos como las pymes; lo que genera una gran oportunidad para ellos.

“Creemos que en España hay un enorme hueco disponible entre los bancos tradicionales y las boutiques especializadas, y nos gustaría liderar ese espacio. Nuestro mayor objetivo es poder suministrar un excelente servicio a nuestros clientes, ofreciendo al mismo tiempo una gama completa de servicios”, afirma. 

Respecto al futuro de la compañía, donde aproximadamente el 75% está en manos de los directivos y su socio Gala Gestión y otro 25% en inversores cercanos al Grupo, el CEO ha aclarado que no está prevista su salida a bolsa en 2024. “En algún momento tiene que haber un evento de liquidez para nuestros accionistas, y por tanto, en algún momento, saldrá a bolsa, pero no creo que sea en dos años ni está previsto que sea así”, ha aclarado.

Carmignac lanza un fondo de renta variable temático que invierte en empresas con altos niveles de satisfacción de clientes y empleados

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Carmignac ha anunciado el lanzamiento de Carmignac Portfolio Human Xperience, un fondo de renta variable temático que invierte en empresas que tienen altos niveles de satisfacción de sus clientes y empleados.

El fondo está gestionado por Obe Ejikeme, con el apoyo de todo el equipo de inversión y de inversión responsable. Cuenta con cerca de 20 años de experiencia en servicios financieros y formación en ciencia y análisis de datos.

El fondo se ha diseñado sobre una convicción respaldada por una amplia investigación académica, según la cual las empresas con una elevada satisfacción de sus clientes y empleados son propensas a experimentar mejores tasas de retención y una rentabilidad financiera superior a largo plazo. El fondo tiene como objetivo superar a su índice de referencia a lo largo de cinco años y está diseñado para inversores que buscan tener un impacto positivo en la sociedad, enfocándose en la «S» de la inversión ESG. Tiene un objetivo sostenible cuantificable y, por tanto, es artículo 9 del Reglamento de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (en inglés, SFDR).

El fondo es uno de los pocos que tiene en cuenta los beneficios financieros y sociales de la satisfacción de los empleados y los clientes. Las empresas seleccionadas se evalúan a través de la base de datos propia de Carmignac, que utiliza múltiples fuentes de datos, desde la inteligencia artificial hasta las encuestas de satisfacción de los clientes, pasando por los comentarios de los empleados, así como los informes financieros y los comunicados corporativos. Las empresas aptas (las que se encuentran en el 30% de las empresas mejor puntuadas) se califican en función de sus contribuciones sociales, con la aportación de los especialistas sectoriales de Carmignac para evaluar el potencial de rentabilidad y el riesgo. El resultado es una cartera concentrada y de baja rotación en los mercados mundiales de renta variable.

La doble temática del nuevo fondo está estrechamente alineada con los valores corporativos de Carmignac y la creencia de que las experiencias positivas de los clientes y empleados redundarán en resultados superiores para los inversores.

Obe Ejikeme comentó: «La inversión medioambiental lleva un tiempo siendo popular entre los inversores y, aunque el análisis de los factores sociales está cobrando impulso, se ha prestado poca atención a cómo las empresas pueden mejorar la experiencia de los clientes y empleados y el consiguiente impacto en los resultados financieros. En un momento en el que las empresas de todo el mundo están mejorando la divulgación de sus datos ante la presión normativa y social, y en el que se está acelerando el flujo de capital hacia las inversiones con conciencia social, creemos que es un buen momento para poner a disposición de nuestros clientes el fondo Carmignac Portfolio Human Xperience, del que podrán obtener beneficios».

Cuarto fondo temático

Es el cuarto fondo temático de Carmignac, que permite a los inversores acceder a las tendencias de inversión que la empresa ha identificado como motores estructurales de crecimiento a largo plazo.

«Carmignac Portfolio Human Xperience complementa la oferta existente, ya que ahora ofrecemos fondos temáticos la E, la S y la G de la inversión ESG. Los otros fondos temáticos son Carmignac Portfolio Green Gold (centrado en la transición y mitigación del cambio climático, esto es, la «E» de las siglas ESG) Carmignac Portfolio Family Governed (que invierte en empresas familiares: la «G») y Carmignac Investissement (multitemático)», explica el comunicado.

Maxime Carmignac, Managing Director de Carmignac UK, agregó: «Como empresa familiar con un equipo muy unido, siempre hemos estado convencidos de que los empleados y los clientes deben estar en el centro de todo lo que hacemos. Hace tiempo que consideramos que esto es un distintivo positivo y, por ello, hemos desarrollado una metodología basada en datos para evaluar a las empresas sobre esta base. Nos complace lanzar un fondo alineado con nuestra propia filosofía, además de ofrecer a los inversores la oportunidad de obtener una rentabilidad financiera superior y tener un impacto positivo en la sociedad».

El Fondo Carmignac Portfolio Human Xperience está registrado en Alemania, Austria, Bélgica, España, Francia, Italia, Luxemburgo, Portugal, el Reino Unido y Suiza.

Bankinter Capital Advisor da más autonomía a los inversores y les permite elegir qué fondos incluir en la cartera recomendada

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Bankinter refuerza Capital Advisor, el primer asesor totalmente digital de la banca española, que la entidad lanzó en octubre pasado. Con el fin de darle mayor capacidad de personalización a los inversores, Capital Advisor crea ahora una nueva funcionalidad que les facilita elegir qué nuevos fondos de inversión específicos quieren incluir en la cartera propuesta por este asesor online y qué peso quieren para cada área geográfica en la que invierten los fondos.

Cuando el cliente entra en Capital Advisor, solo tiene que definir qué objetivo tiene con su inversión, para que el asesor le sitúe en un perfil inversor, con lo que debe elegir entre las siguientes opciones: “proteger mi ahorro”, “equilibrar rentabilidad y dinero”, “ver crecer mi dinero” o “maximizar la rentabilidad”. Después solo debe indicar la cifra que quiere invertir y Capital Advisor le propone una cartera de fondos acorde con su perfil de riesgo. El servicio propone cuatro tipos de cartera: conservadora, moderada, dinámica y agresiva.

Hasta ahora, tres tipos de cambios

A partir de ahí, el inversor puede modificarla. Hasta ahora podía elegir tres tipos de cambios para personalizar su cartera. Podía alterar la exposición a renta variable, aumentándola o disminuyéndola. Asimismo, tenía la opción de cambiar la composición de la cartera en renta variable, incluyendo zonas geográficas, aunque no estuvieran recomendadas en ese momento por el Departamento de Análisis, que es quien diseña las carteras, tras una trayectoria de más de diez años como selector de fondos. Y, en renta fija, al igual que en los fondos de renta variable, el cliente también tenía la posibilidad de incluir tipos de activo no incluidos inicialmente en la propuesta de Capital Advisor.

Ahora, con la nueva funcionalidad, el cliente puede decidir qué peso le quiere dar a cada una de áreas geográficas en las que invierten los fondos (Europa, Estados Unidos, Japón, Global y Emergentes). Lo mismo sucede con los fondos de renta fija, ya que ahora puede añadir tipos de fondos no incluidos en la recomendación inicial así como decidir qué peso dar a cada uno de los tres tipos existentes: renta fija a corto plazo, a largo plazo o fondos mixtos.  Además, también puede elegir directamente qué fondos de inversión quiere incorporar a su cartera, más allá de la configuración de zonas geográficas o tipos de activo. Así, el cliente podrá sustituir un fondo de la recomendación, por otras opciones que tendrá disponibles, entre una amplia selección de fondos también previamente analizados por el Departamento de Análisis y Mercados.

Así, el inversor podrá optar a aproximadamente una decena de fondos en cada una de las modalidades y geografías.

De esta forma el inversor aumenta la capacidad de personalización a la hora de configurar su inversión. Capital Advisor un servicio innovador, 100% digital, que se dirige a aquellos clientes que quieren invertir en fondos y construir y modificar sus carteras, pero teniendo la última palabra en su inversión, con la guía de las recomendaciones del Departamento de Análisis y Mercados de Bankinter.

Recomendaciones y simulación de escenarios de rentabilidad

Para esa configuración existen las diferentes opciones de cambios, que ahora se ven enriquecidas con la nueva funcionalidad de añadir fondos concretos más allá de categorías. Siempre es el inversor el que decide cómo se compone su inversión tras recibir una serie de recomendaciones de Capital Advisor, que, además, le ofrece la posibilidad de simular escenarios de rentabilidad teniendo en cuenta estimaciones a largo plazo, siempre sujetas a una proyección que no contempla eventos imprevistos.

El listado de los fondos entre los que puede elegir es una preselección realizada por el Departamento de Análisis y Mercados de Bankinter, que cuenta con una trayectoria de más de diez años en selección de este tipo de activos. Asimismo, es el autor de las distintas recomendaciones de Capital Advisor.

 Análisis comparativo con otros fondos

Además, el asesor digital facilita al cliente un análisis comparativo entre la cartera que quiere contratar y los fondos que posee en otras entidades. Solo tiene que agregar de forma automática o bien manual desde Capital Advisor los datos de sus otros fondos y acceder a una comparativa objetiva.

A partir de 10.000 euros de inversión.

El servicio de Capital Advisor solo está disponible para clientes de Bankinter, a partir de 10.000 euros de inversión. A ello se une que pueden decidir aportaciones periódicas desde 100 euros. El asesor digital ha cosechado una buena trayectoria desde su lanzamiento y el objetivo es que siga reforzando la captación de inversión entre los clientes.

Morgan Stanley IM e iCapital amplían su colaboración para proporcionar a los gestores de patrimonio de todo el mundo acceso a fondos de capital riesgo

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Morgan Stanley Investment Management (MSIM) e iCapital han anunciado la ampliación de su colaboración en EE.UU. por la cual ofrecerán a un mayor número de bancos y gestores de patrimonio a nivel mundial acceso a un conjunto de fondos de capital riesgo gestionados por MSIM.

Según explican, mediante la automatización de los procesos de suscripción, administración, operaciones y generación de informes durante el ciclo de vida de la inversión, “las soluciones de iCapital y su plataforma tecnológica han reducido las barreras históricas que los gestores de patrimonio y sus clientes encontraban, a la hora de invertir en mercados de capital riesgo”. Además, iCapital proporciona un conjunto completo de materiales de investigación, educativos y de due diligence para asesores e inversores.

“Esto marca un nuevo capítulo en la colaboración entre Morgan Stanley e iCapital. Ya que nuestros fondos de capital riesgo se han limitado generalmente a inversores institucionales, estamos entusiasmados de poder ampliar la base de clientes por medio del acceso a nuestros fondos de capital riesgo líderes en el sector y ayudar a los inversores de grandes patrimonios en todo el mundo a diversificar aún más sus carteras”, ha señalado Jacques Chappuis, director global de Distribución y Codirector del Grupo de Soluciones y Activos Múltiples de MSIM.

Morgan Stanley, colaborador a largo plazo de iCapital, sigue el modelo de una relación estratégica actual con Morgan Stanley Wealth Management en EE.UU., en la cual iCapital proporciona servicios de fondos de inversión alternativos.

La entidad considera que las inversiones de los mercados de capital riesgo tienen el potencial de generar mayores rendimientos y ofrecer a los inversores los beneficios de diversificación a medida que buscan acceder a oportunidades menos aprovechadas. “Siendo históricamente el terreno de los inversores institucionales, su mayor accesibilidad permite a los bancos y gestores de patrimonio, conseguir exposición a clases de activos alternativos de alto crecimiento, como capital riesgo y el crédito privado”, apuntan.

Por su parte, Marco Bizzozero, Head of International en iCapital, ha señalado que los gestores de patrimonio buscan cada vez más inversiones alternativas como otra forma de ayudar a sus clientes a mejorar sus resultados financieros. “Estamos encantados de reforzar aún más nuestra relación a largo plazo con Morgan Stanley. La expansión de esta exitosa asociación ahora ofrece acceso al potencial de crecimiento y diversificación que las principales oportunidades de inversión en mercados privados pueden brindar a los asesores y sus clientes con patrimonios elevados a nivel mundial”, ha indicado Bizzozero.

China, India y Corea del Sur lideran la emisión de instrumentos financieros relacionados con el clima

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Pese al dominio de Europa en lo referido al universo de la ISR, los mercados emergentes comienzan a coger ritmo e irrumpen con fuerza en escena. Según se desprende el estudio Decarbonisation in Emerging Markets – Perspectives and Insights from Asia* elaborado por Janus Henderson Investors, China, India y Corea del Sur lideran la emisión de instrumentos financieros relacionados con el clima, mientras que la mayoría de los países no recurren en absoluto a la emisión de bonos climáticos.

Según el estudio, la descarbonización de Asia es fundamental para contener el aumento de la temperatura global por debajo de 2 °C, especialmente teniendo en cuenta que China y la India son dos de los países con más emisiones de carbono del mundo. Sin embargo, la tasa de descarbonización de la región fue del 0,9% en 2020, muy por debajo de la media mundial del 2,5%. 

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“Este lento avance se debe a un número de barreras, como la dependencia energética de los combustibles fósiles, el acceso restringido a soluciones de servicios ecológicos financieros, el grado de control del mercado por parte de los estados, y los marcos y prácticas deficientes que influyen en los objetivos de emisiones y recopilan datos sobre ellas. Aunque casi tres cuartas partes de los mercados emergentes de Asia han fijado o declarado objetivos de cero emisiones netas, los plazos para cumplirlos oscilan entre 2030 (Maldivas) y 2070 (la India)”, indica el documento. 

No obstante, el informe de la gestora afirma que ha mejorado ligeramente el compromiso de los gobiernos con la generación de energías renovables en toda la región, lo que demuestra que los países de todos los tamaños entienden el papel que deben desempeñar. A primera vista, los países menos poblados consumen más energía renovable, pero cuando se contextualiza atendiendo a la población, el consumo relativo de energía renovable de China y la India aumenta considerablemente. El consumo de energía renovable a escala regional está impulsado por la energía hidroeléctrica, principalmente debido a la inversión histórica, pero recientemente la generación de energía eólica y solar está cobrando protagonismo.

En 2021, la región de Asia-Pacífico fue la que más creció en emisiones de bonos verdes en todo el mundo, impulsada por un pequeño número de países. En conjunto, la región colocó 124.530 millones de dólares en bonos verdes en 2021, lo que supuso un aumento del 128% . “En su papel de fábrica del mundo, Asia utiliza una cantidad de energía en su economía (a menudo carbón o diésel) considerablemente mayor que otras regiones. Reducir las emisiones de gases de efecto invernadero y conseguir la transición hacia una energía limpia en estos mercados exigen grandes inversiones en la capacidad productiva que puedan canalizar esfuerzos hacia la transformación del mix energético”, señala Matt Doody, analista de renta variable de mercados emergentes en Janus Henderson.

Tal y como indica el informe, el principal reto al que se enfrentan los mercados emergentes es la capacidad de crear marcos regionales o herramientas de financiación verde que sean inmunes a las barreras que levantan los gobiernos de determinados países. “Creemos que se necesita un diálogo más abierto y realista para diseñar soluciones lo suficientemente flexibles para responder a la realidad de los problemas locales, pero lo suficientemente estrictas como para que la región se responsabilice de impulsar el cambio a largo plazo”, añade Doody.

 China: oportunidades de la transición ecológica

En su condición de locomotora económica y mayor emisor de carbono de Asia, China está alimentando el auge de las energías renovables en la región gracias a políticas que quieren iniciar una revolución energética. Según recuerda el informe, China ya es responsable de una parte destacada de la generación de electricidad renovable del mundo; las instalaciones eólicas alcanzaron un máximo de 72,5 GW en China en 2020, lo que supuso un aumento de casi el triple respecto a 2019, y la energía solar aumentó un 60%. Con su política nacional, China aspira a producir el 80% de su mix energético total a partir de fuentes renovables en 2060, además de 1.200 GW de capacidad solar y eólica para 2030.

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Según la gestora, China también ha desarrollado sus propias normas para asignar y divulgar el uso de los fondos obtenidos con los bonos verdes. “Actualmente, los emisores pueden destinar hasta el 50% de los fondos obtenidos con los bonos verdes a fines corporativos generales. Aunque se trata de un paso en la buena dirección, esto contradice las directrices internacionales que estipulan que el dinero recaudado debe utilizarse exclusivamente para financiar proyectos ecológicos. Esta diferencia es una de las principales razones del desajuste entre los emisores chinos y extranjeros y reduce considerablemente su atractivo para los inversores internacionales”, indican. 

En cualquier caso, desde Janus Henderson considera que hay margen para que China se convierta en un destacado emisor público: “Eso enviaría una señal clara del liderazgo mundial de China en materia de financiación verde, abriría el país a una mayor inversión extranjera y probablemente animaría a otros mercados emergentes de la región a seguir su ejemplo. No obstante, la limitada liberalización de la cuenta de capital de China, así como la dominante presencia del Estado en determinados sectores, podrían impedir que esto ocurriera en un futuro próximo”. 

Otros actores: India y la República de Corea

Según las conclusiones del informe, a pesar de la gran necesidad de soluciones e inversiones verdes, la apuesta India por la financiación verde era escasa hasta el año pasado, cuando emitió 6.800 millones de dólares en bonos verdes, el mayor volumen desde la primera emisión en 20155. Este rápido crecimiento de las emisiones de bonos se ha visto en parte estimulado por la emisión de deuda pública verde, que se engloba dentro del programa oficial de emisión de deuda del Estado. 

El banco central de la India también tiene previsto publicar su marco para la deuda pública verde a finales de este año, junto con un conjunto de incentivos financieros. “Podría tratarse del inicio de una nueva fase de proyectos ecológicos que cabe esperar que aceleren la descarbonización y la transición energética de la India”, advierten desde la gestora. 

Por su parte, también destaca el sector energético de Corea del Sur, que sigue dependiendo de los combustibles fósiles y las importaciones, pero el compromiso del país de alcanzar las cero emisiones netas en 2050 está impulsando la venta de bonos verdes. De manera similar al Catálogo de Proyectos Apoyados mediante Bonos Verdes de China, Corea ha desarrollado un marco de bonos verdes y una taxonomía propios para eliminar la ecoimpostura (greenwashing) y ha dado pasos decididos para adaptarlos a la taxonomía de la Unión Europea. El desarrollo de directrices claras de emisión complementa un proceso de solicitud de propuestas puesto en marcha por el Gobierno para una posible emisión de bonos verdes extraterritoriales con la intención de incrementar la inversión extranjera.

En este sentido, Doody añade: “Existe una clara oportunidad para la descarbonización en Asia, porque la región alberga países que plantean algunos de los mayores retos en materia de emisiones de carbono. De hecho, gracias al efecto combinado de las políticas públicas de apoyo, la innovación tecnológica y las nuevas soluciones de financiación, es muy posible que la región pueda situarse a la vanguardia de la próxima revolución industrial (verde)”.

 La visión de Janus Henderson 

Por su parte, la gestora aboga por una mayor inversión en hidrógeno y más esfuerzos para reducir las emisiones de carbono. Según estima, los países emergentes asiáticos deberán seguir conjugando el crecimiento económico y la asequibilidad y disponibilidad de las energías renovables. Por lo tanto señala que “los inversores en bonos tienen ante sí una clara oportunidad de desempeñar un papel importante a la hora de ayudar a las empresas a mejorar el uso de su capital a fin de cumplir con los objetivos de emisiones a largo plazo y los compromisos internacionales”. 

En su opinión, invertir en soluciones de hidrógeno como alternativa con bajas emisiones de carbono podría acelerar la transición hacia una energía limpia en toda la región, ya que es probable que sea una de las fuentes de energía alternativas con mayor crecimiento en la próxima década.  Además, considera que serán necesarias unas redes eléctricas más sólidas para distribuir eficazmente el peso cada vez mayor de las energías alternativas. 

“A medida que la transición energética siga cobrando impulso en toda la región, es probable que los países apliquen programas regulados en materia de carbono que empujen a las empresas privadas a hacerse cargo de sus emisiones. Como resultado de ello, quizás aumente la demanda de un mercado de derechos de emisión de carbono más sofisticado para que las empresas puedan comprar créditos con los que compensar sus emisiones”, apunta el informe de la gestora. 

“Si bien Asia estuvo representada cuando las emisiones de bonos verdes dieron sus primeros pasos, como el sukuk verde de Indonesia en 2019, desde entonces la región ha quedado rezagada, muy por detrás de otras como Europa y Norteamérica. En vista de que sigue aumentando el interés de los inversores por los bonos verdes y empezamos a ver nuevos esfuerzos a escala nacional, como el marco de emisión de bonos verdes de Singapur, Asia podría adelantarse al resto del mundo”, concluye Ales Koutny, gestor de cartera de Janus Henderson.

 

*El informe Decarbonisation in Emerging Markets – Perspectives and Insights from Asia evalúa los esfuerzos de descarbonización a los que se enfrentan los mercados emergentes en Asia en función de tres parámetros: la energía renovable como porcentaje del mix energético total, la emisión de bonos climáticos como porcentaje de la emisión total de bonos y las fechas previstas para alcanzar la neutralidad de carbono. Este nuevo informe se basa en otro anterior publicado en febrero de 2022 que reveló que una limitada ambición política y la falta de financiación del sector privado estaban frenando el progreso hacia la descarbonización en Latinoamérica.