La Federación Europea de Bolsas (FESE) ha publicado su valoración sobre la propuesta de la Comisión Europea para mejorar el ecosistema de listing en Europa, como parte del último paquete de medidas de la Unión del Mercado de Capitales. Según defiende en su comunicado,»la propuesta sobre la nueva ley de admisión a cotización es un paso positivo para mejorar los mercados primarios de la UE».
FESE acoge de forma positiva la propuesta de la Comisión Europea (CE) para mejorar el ecosistema de cotización de la Unión Europea (UE) como parte del último paquete de la Unión de Mercados de Capitales. Según explica, unos mercados de capitales fuertes desempeñan un papel económico clave como motores del crecimiento y la creación de riqueza. Un requisito previo para ello es un ecosistema de cotización y negociación atractivo. En un escenario de elevado endeudamiento, desde FESE, apoyan los esfuerzos de la Comisión por incentivar la financiación basada en acciones. Las economías en las que la financiación basada en el mercado desempeña un papel más importante tienen una mayor calidad medioambiental. Los mercados de valores reasignan la inversión hacia sectores menos contaminantes, así como más intensivos en tecnología. Sin embargo, las expansiones intensivas en crédito tienden a ir seguidas de recesiones más profundas y recuperaciones más lentas.
En su opinión, esto convierte a los mercados públicos en un el pilar de la estructura de los mercados financieros de la UE y subraya la importancia de los intercambios para toda la cadena de valor. «La FESE aprecia las propuestas horizontales que la CE ha presentado para desarrollar una financiación más sólida basada en el mercado. En particular, la FESE apoya los cambios en el reglamento sobre prospectos, que deberían ayudar a disminuir los costes de las empresas públicas y facilitar a los emisores la elaboración de un prospecto. Pese a que las autoridades nacionales competentes seguirán encargándose de examinar y aprobar los folletos, el proceso se racionalizará y simplificará», indican.
Las modificaciones específicas del Reglamento sobre abuso del mercado (MAR) aumentarán la seguridad jurídica, lo que supone un paso adelante para que el sistema sea más proporcionado para los pequeños y medianos emisores. Además, la introducción en la legislación de la UE de una opción para que los emisores adopten estructuras de derechos de voto múltiples, como las acciones de doble clase, animará a las empresas a cotizar en bolsa sin obligar a los propietarios a renunciar al control total de las mismas.
El umbral más alto de capitalización bursátil, ahora es de 10.000 millones de euros, por debajo del cual no se aplican las normas de disociación. La investigación bursátil es una herramienta vital para aumentar la visibilidad de las empresas, por lo que debe promoverse a través de los canales ya existentes.
FESE subraya la importancia de impulsar la armonización de los procedimientos de insolvencia en la UE. Según Rainer Riess, director general de FESE, «es vital contar con una definición común de pyme en la UE que al menos esté alineada con MiFID II, el Reglamento sobre folletos, el Reglamento sobre fondos de inversión alternativos, el Reglamento EuVECA y el SAM. Para tener éxito a la hora de retener a nuestras empresas de nueva creación, es vital introducir cambios apropiados en las normas de negociación, a fin de hacer frente a la fragmentación y complejidad de nuestros mercados de capitales. La Ley de Cotización y la revisión del MiFIR deben ir de la mano para compartir el mismo objetivo de hacer que la cotización y la negociación vuelvan a ser atractivas, en beneficio de los inversores y de la competitividad mundial de la UE».
«Esta propuesta es un paso positivo de la Comisión para aumentar el atractivo de la cotización en bolsa, reforzando a su vez la resistencia y la competitividad de Europa, y fomentando una cultura de la renta variable en la UE. Desde la FESE apoyamos los intentos de abordar la dependencia de Europa de la deuda y reequilibrar la balanza a favor de la financiación basada en acciones. Sin embargo, aún podemos ir más lejos, y animamos a los responsables políticos a ser audaces a medida que esta propuesta avanza en su tramitación», indica Petr Koblic,presidente de FESE.
La Oficina de la Protectora del Inversor de BME recibió el año pasado más de 2.200 consultas, de las que cerca de 1.600 fueron llamadas y más de 600, correos electrónicos. También se recibieron varias consultas por correo postal. Los inversores particulares representaron el 97% de las solicitudes de información, frente al 2% procedente de los miembros del mercado y entidades financieras y el 1% de las entidades emisoras. Este año se presenta un informe único para las cuatro bolsas españolas, con el fin de ofrecer una visión conjunta de las inquietudes de los inversores,
El 40% de las consultas recibidas por la Oficina estuvieron relacionadas con información bursátil, un ascenso significativo frente al 27% del año anterior. En este apartado, el organismo aprecia el interés de los inversores por la operativa bursátil, ya sean principiantes o experimentados; por conocer el detalle de la negociación; los participantes; su funcionamiento; por familiarizarse con la terminología; seguir los mercados y resolver cualquier duda que les surja en el día a día y que pueda tener incidencia en su cartera de acciones.
Las peticiones de información relacionadas con la información privilegiada u otra información relevante bajaron diez puntos porcentuales hasta el 14%, mientras que la categoría de otros objetos de consulta siguió siendo la mayoritaria al representar un 46% (frente al 49% de 2021).
Interesados por las opa
Esta última categoría incluye, entre otros aspectos, consultas sobre el coste de comisiones generadas por valores excluidos, la baja voluntaria de la inscripción de las acciones en el registro de Anotaciones en Cuenta, valores negociados en otros mercados y sistemas multilaterales de negociación como BME Growth o la renuncia de acciones para evitar los costes asociados a la tenencia de valores excluidos, suspendidos de negociación e inactivos. El año fue intenso en consultas relacionadas con la opa sobre Zardoya Otis y sobre Siemens Gamesa Renewable Energy, sobre todo, sobre el ejercicio del derecho de compraventa forzosa, el funcionamiento de la denominada orden sostenida de compra , las comisiones derivadas de las operaciones y las consecuencias de la exclusión de negociación en bolsa de las acciones.
Tanto por el número como por el contenido de las consultas sobre información bursátil, la Oficina de la Protectora del Inversor constata que los inversores van adquiriendo un mayor conocimiento de los mercados financieros, aunque coexisten distintos perfiles de inversores en este aspecto. En 2022 siguió siendo significativo el número de consultas para confirmar que los miembros a través de los que realizan su operativa bursátil son entidades autorizadas para prestar servicios de inversión.
El mayor número de peticiones se refiere a la solicitud de información de cotizaciones históricas de valores admitidos a negociación en la Bolsa española. Son consultas que se incrementan en el periodo de declaración del Impuesto de la Renta. Desde la Oficina se facilitan de forma gratuita los cambios de cierre que registraron unas acciones en la sesión a la fecha solicitada, sin que ello suponga el reconocimiento de la realización de operación alguna por parte del inversor.
El 83% de las reclamaciones fueron finalmente tramitadas como consultas. Son las catalogadas como Consultas Contenciosas, en las que una discrepancia se resuelve con la oportuna aclaración por parte de la Oficina o al facilitar la información correspondiente, sin que se haya presentado expediente de reclamación.
Otras labores de la Oficina de la Protectora del Inversor
La Oficina también lleva a cabo una labor de orientación en consultas ajenas a su competencia, como la fiscalidad de operaciones, la manipulación del mercado, la aprobación de ofertas públicas de adquisición. Además, en 2022 la Oficina siguió colaborando con Instituto BME en el curso organizado con el Consejo General del Poder Judicial para informar a jueces y magistrados de la existencia de esta figura. También participó en el Día de la Educación Financiera junto con el Servicio de Estudios BME y en el Toque de Campana por la Igualdad de Género, que protagonizó en 2022 Gloria Martínez-Picazo, Protectora del Inversor de las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia.
Otro aspecto relevante de la labor de la Oficina de la Protectora del Inversor es su compromiso con la inclusión financiera. Por ello, está especialmente sensibilizada con la accesibilidad para las personas mayores, a las que ofrece la posibilidad de dirigirse por correo ordinario, o previo otorgamiento de poder de representación a favor de terceros, para facilitar la resolución de sus dudas.
“La Oficina de la Protectora del Inversor sigue siendo el canal más adecuado para dar respuesta de manera inmediata y clara a las consultas de los inversores particulares, que la consideran una vía eficaz y segura por la que obtener información sobre el mercado bursátil, su funcionamiento y normas de contratación, así como, para resolver cualquier duda sobre la ejecución de las operaciones bursátiles”, destaca Gloria Martínez-Picazo, quien también resalta el acceso más completo y ágil a la Oficina que ha supuesto la renovación de la página web de BME en 2022.
El martes 9 de mayo, Rogelio Ramírez de la O, secretario de Hacienda de México, nombró a Julio César Cervantes Parra nuevo presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), tras la salida de Iván Pliego Moreno hace una semana.
Cervantes Parra ha sido investigador del Centro de Estudios de Finanzas Públicas de la Cámara de Diputados, y dentro de la Administración Pública Federal se ha desempeñado como vicepresidente Financiero de la CONSAR, director Normativo de Prospectiva y Planeación Institucional del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (ISSSTE) y director de Política de Pensiones y Seguridad Social de la Secretaría de Hacienda.
Actuario por la Universidad Nacional Autónoma de México y maestro en Economía por el Colegio de México, cuenta con un Master en Seguridad Social Europea por la Universidad Católica de Lovaina en Bélgica, y otro en Dirección y Gestión de Planes y Fondos de Pensiones por la Organización Iberoamericana de la Seguridad Social.
EFPA España celebró recientemente unas jornadas en Bilbao en las que se ratificó que la profesionalización del asesor financiero es clave para poder aconsejar a los inversores y ahorradores según su perfil y para acompañarlos durante su vida inversora, sobre todo ante un escenario volátil como el actual.
Xavier Nicolás, presidente del Comité de Servicios a Asociados de EFPA España, recalcó la necesidad de especialización de los asesores financieros, para lo cual, la asociación trabaja con el objetivo de ampliar la oferta de certificados. Precisamente, la comunidad autónoma en la que se celebraron las jornadas hay interés por el asesoramiento, como lo demuestra que euskadi “cuenta con más de 2.100 asesores financieros certificados” por Efpa, según recordó Begoña Alfaro, delegada territorial del Comité de Servicios a Asociados de EFPA España en el País Vasco y Navarra. Además, Alfaro destacó que, en el País Vasco, el perfil del inversor va cambiando, pues tradicionalmente “era un inversor en acciones directas y en bolsa española, pero las nuevas generaciones ya se decantan por otro tipo de activos, más diversificados, así como por fondos de inversión”.
En todo caso, EFPA España apuntó en la jornada al elevado nivel de cultura financiera en la comunidad autónoma vasca, lo que permite a los inversores y ahorradores particulares estar mucho mejor preparados en momentos de cambios de ciclo inversor, volatilidad e incertidumbre, como los que vivimos actualmente.
Durante otra de las mesas de debate de la jornada, se abordó el tema más candente a día de hoy: el impacto de la elevada inflación y los tipos de interés. Mario Weitz, consultor del Banco Mundial, explicó que, ante la elevada inflación surgida a raíz de la política monetaria expansiva, China y la guerra en Ucrania, entre otros factores, “subir los tipos de interés es la mejor solución en un escenario como el actual, aunque se enfríe la economía, baje el consumo y se reduzca la inversión”. En este sentido, recordó que para que una economía funcione, “los tipos de interés deben estar por encima del depósito bancario”.
Las finanzas conductuales e inversiones alternativas
Uno de los puntos analizados fue el papel de las finanzas conductuales, es decir, la importancia de la psicología del inversor a la hora de tomar decisiones en momentos tan cambiantes como el actual. En este sentido, Josune Uranga, Family Banker y Group Manager en Banco Mediolanum, indicó que “no podemos predecir ni adivinar cómo se va a desarrollar el futuro, pero sí podemos acompañar y asesorar a los clientes y ahorradores en aquellos momentos en los que las emociones están a flor de piel. Las finanzas conductuales nos ayudan a entender y a anticipar las reacciones de los clientes ante determinadas situaciones y escenarios, y esta es una de las características fundamentales que necesitan los asesores financieros, para poder asesorarlos de manera óptima y darles la tranquilidad que en muchas ocasiones necesitan”.
Los expertos también destacaron el crecimiento del interés por las inversiones alternativas. Martina Álvarez, directora de ventas para Iberia de Janus Henderson, destacó que “existe una alerta sobre la dificultad de replicar las rentabilidades en los próximos diez años, y esto se debe al cambio de paradigma y a la subida de los tipos de interés, un escenario desconocido para los gestores de los últimos veinte años”.
El bróker XTB acaba de lanzar en España la inversión en acciones fraccionadas. A partir del 8 de mayo, el inversor podrá adquirir porciones de acciones cotizadas, es decir, el derecho a una fracción de una acción o un ETF. El objetivo de este nuevo servicio es acercar la inversión a un mayor número de clientes, que podrán adquirir acciones fraccionadas de grandes empresas desde solo 10 euros, independientemente del precio por acción de dichas corporaciones.
Con el lanzamiento de las acciones fraccionadas en España, uno de los primeros mercados en los que XTB ofrece este producto, el bróker busca minimizar uno de los principales obstáculos que encuentran los inversores a la hora de comenzar a invertir: la falta de capital suficiente. Este servicio, por lo tanto, facilita la construcción de las carteras, así como su diversificación.
“La incorporación de acciones fraccionadas a nuestra oferta supondrá una ampliación de nuestra potencial base de clientes en España. Por un lado, permitirá el acceso al mercado a inversores con capitales iniciales más reducidos y, por otro, aumenta la capacidad de diversificación en acciones cuyo precio de cotización es elevado”, explica Alberto Medrán, director general de XTB España, Portugal y Rumanía. Medrán añade que las acciones fraccionadas “ayudarán a diversificar las inversiones, de tal manera, que cuando se destine una cantidad de dinero a un ahorro periódico se pueda distribuir entre diferentes acciones o ETFs sin la necesidad de comprar una acción completa”.
Una acción fraccionada recibe el mismo trato que cualquier inversión con una acción completa: obtiene el mismo porcentaje de revalorización o pérdida y, en el caso de los dividendos, cobra la parte proporcional.
Por el momento, aunque la oferta seguirá ampliándose, XTB ofrecerá acciones fraccionadas para 877 empresas de mercados americanos y europeos, así como de 128 ETFs. Además, el bróker mantendrá su misma política de cero comisiones que ya tiene para el resto de productos. En este sentido, los clientes de XTB seguirán sin tener gastos en la compra y venta de acciones y ETFs en los primeros 100.000 euros mensuales, de tal forma que un pequeño ahorrador podrá comprar una acción fraccionada sin pagar comisión.
Además, con las acciones fraccionadas, los inversores reciben también el porcentaje proporcional de beneficios económicos, como son los dividendos. Por otro lado, las acciones fraccionadas de una misma empresa cotizada se van agregando en la cartera de inversión del cliente, de manera que cuando la suma de las acciones fraccionadas alcanza el monto de 1 acción completa, el inversor pasa a ser titular y tenedor de una acción completa de dicha compañía.
La inversión en España
Según las estadísticas de clientes de XTB, el perfil medio del inversor en España es un varón de 40 años, que invierte utilizando tanto el ordenador como el smartphone, y que tiene en cartera acciones de ocho empresas. El mercado de la inversión en España está muy desarrollado. Es uno de esos ejemplos en los que, tras décadas de inversión en una economía libre de mercado, la sociedad ha descubierto desde hace tiempo el potencial que la inversión en activos financieros tiene en sus ahorros. Y en épocas de incertidumbre económica y alta inflación como la actual, es cuando este hecho cobra especial relevancia.
Los datos de XTB muestran una diferencia clara en el acercamiento a las inversiones que tiene cada país dentro la Unión Europea. Basta con mirar el porcentaje de participantes hacia la bolsa tradicional: acciones y ETFs. Los países emergentes y de Europa del Este están descubriendo ahora el potencial en los mercados financieros y lideran, sin embargo, el camino.
El interés por dicho mercado tradicional de los países de Europa occidental, en cambio, es notablemente menor. Esto muestra que los inversores se inclinan más hacia otros instrumentos financieros, como son los derivados sobre divisas (CFDs). Sin embargo la península Ibérica destaca en esta tendencia, ya que tanto en Portugal como en España, el mercado de valores constituye una parte importante de la estrategia inversora de los inversores locales. De acuerdo con los datos, los inversores interesados en acciones y ETFs son el 45% y 29% respectivamente. La relativa madurez del mercado español puede observarse también en otras estadísticas. Por ejemplo, la media de edad del inversor en mercados bursátiles es de 40 años, más alta que en países como Polonia, donde se encuentra en los 34 años.
“Si bien los inversores españoles se pueden catalogar en general como experimentados y la inversión autónoma de ahorros lleva presente en nuestro país muchos años, en general se encuentran un peldaño por debajo de los países de nuestro entorno del euro en lo que a conocimientos financieros se refiere”, apunta Medrán, que añade que los mercados financieros en la actualidad se caracterizan por su alta volatilidad, “por lo que la formación cobra especial relevancia”.
Medrán recuerda que desde el inicio de las operaciones en España de XTB en 2008, la firma ha adquirido “un firme compromiso con la sociedad en lo que a formación y acompañamiento al inversor se refiere”, teniendo en cuenta que “desde etapas iniciales en la educación secundaria, es fundamental comprender el funcionamiento de los mercados financieros, incluidos los mercados de valores”.
Tras la coronación del Rey Carlos III del Reino Unido, un nuevo estudio de eToro sugiere que los inversores minoristas podrían aprender un par de cosas del gusto del nuevo monarca por las marcas. La red de inversión social ha creado una cesta de 10 marcas tradicionales del Reino Unido, que cotizan en Bolsa o forman parte de grandes cotizadas, y que han recibido una Orden Real de Nombramiento del Rey Carlos.
El eToro Royal Index ha superado al FTSE 100 en un 24% en los últimos cinco años y en un 62% en los últimos tres. El índice también bate al FTSE 100 en un 10% en este 2023, aunque en dos años la tendencia se ha invertido, con Watches of Switzerland, Hermès (propietaria de John Lobb, titular de la Orden Real) y Frasers como valores más rentables.
La Orden Real se concede a las empresas como reconocimiento por el suministro de bienes y servicios a la Casa Real, y el Rey Carlos ha concedido 181 de estas insignias hasta la fecha. La inmensa mayoría de ellas han ido a parar a empresas pequeñas, locales y familiares, mientras que un número mucho menor ha recaído en marcas británicas líderes que son propiedad de empresas cotizadas.
El Royal Index está compuesto por una combinación de marcas de lujo que cotizan en Bolsa, como el fabricante de relojes Watches of Switzerland (Mappin & Webb), y grandes conglomerados con marcas tradicionales británicas en su cartera, como Newell Brands (The Parker Pen Company).
«El buen comportamiento de los precios de este índice demuestra que el patrimonio y el lujo venden, independientemente de los altibajos económicos», explica Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro, que resalta que todas las marcas incluidas en el índice tienen historias únicas y esto les ha dado una atractiva combinación de demanda resistente y poder de fijación de precios.
Hermès ha sido el valor más rentable del índice en los últimos cinco años, con un crecimiento del 281% en su cotización. En el otro extremo del índice, las acciones de Aston Martin han perdido un 95% de su valor en este periodo.
Obtener el derecho a vivir y trabajar en otro país puede ser un proceso largo y difícil. Pero ese no es siempre el caso para aquellos con dinero para gastar. Las visas doradas ofrecen la oportunidad para que las personas adineradas «compren» el derecho a la residencia, a veces sin siquiera tener que vivir en el país. Y su popularidad en la Unión Europea está creciendo a medida que las personas buscan alejarse de decisiones políticas como el Brexit que pueden limitar sus derechos.
Con el entorno político y social inestable en los EE.UU., se espera que aumenten las solicitudes de visas doradas de los estadounidenses. En su informe de 2022, la firma de pasaportes Get GoldenVisa predijo “su año más activo hasta el momento”. Sin embargo, las visas doradas se están eliminando gradualmente en toda Europa.
Entonces, ¿qué son exactamente estos esquemas de visa dorada y por qué la UE ha planteado preguntas sobre su seguridad en los últimos meses? Los programas de residencia por inversión, también conocidos como «visas doradas», ofrecen la oportunidad de obtener un permiso de residencia a cambio de operaciones como comprar una casa en un país de la UE, hacer una gran inversión o una donación. Todos los solicitantes deben ser mayores de 18 años, tener antecedentes penales limpios y tener fondos suficientes para realizar la inversión requerida.
También existen pasaportes dorados, conocidos oficialmente como programas de ciudadanía por inversión, que permiten a los extranjeros obtener la ciudadanía por los mismos medios. Para los países de la UE, esto también significa obtener acceso a muchos de los beneficios de ser residente del bloque, incluida la libre circulación entre países.
¿Por qué la UE está en contra de las visas y pasaportes dorados?
En 2022, la Comisión Europea pidió a los gobiernos de la UE que dejaran de vender opciones para obtener la ciudadanía a los inversores. A raíz de la guerra de Ucrania, existía la preocupación de que estos programas pudieran ser un riesgo para la seguridad. Con anterioridad, la UE también ya advirtió de que los programas de este tipo son un riesgo para la seguridad, la transparencia y los valores que sustentan el proyecto de la Unión.
¿Qué países han desechado sus esquemas de visas doradas?
En febrero de 2022, el gobierno del Reino Unido eliminó su esquema de visas doradas que permitía a los ciudadanos extranjeros adinerados establecerse en el país a cambio de traer consigo parte de su riqueza.
En febrero de 2023, Irlanda también eliminó su Programa de Inversores Inmigrantes, que ofrecía la residencia irlandesa a cambio de una donación de 500.000 euros o una inversión anual de un millón de euros durante tres años en el país. En abril de 2022 el Parlamento Europeo advirtió que el programa era vulnerable al abuso fiscal. La decisión final de desechar el esquema fue el resultado de varios informes internacionales y revisiones internas.
En febrero de 2023, Portugal puso fin a su lucrativa residencia mediante un plan de inversión para hacer frente a la especulación en el precio de la propiedad y el alquiler. Hasta ahora, los extranjeros podían comprar una propiedad o invertir parte de su riqueza en el país a cambio de la residencia. Entre enero y agosto de 2022, el programa aportó al país casi 398 millones de euros, según la agencia nacional de noticias portuguesa LUSA. Estas visas sólo se renovarán para aquellos que usen su propiedad como residencia permanente o que alquilen su propiedad a largo plazo.
¿Dónde se ofrecen aún visas doradas? El caso de España
Solo hay unos pocos lugares que todavía ofrecen pasaportes dorados en la UE. Uno de estos países es España, que otorga la residencia a los extranjeros y sus familias que invierten en propiedades por un mínimo de 500.000 euros. Da derecho a vivir, trabajar y estudiar en España. La visa también se puede obtener manteniendo acciones de empresas o depósitos bancarios con un valor mínimo de un millón de euros en instituciones financieras españolas, o haciendo una inversión en bonos del Estado de al menos dos millones de euros.
Sin embargo, el partido político de centroizquierda Más País registró un proyecto de ley en febrero para desechar o modificar drásticamente el programa, diciendo que afecta los precios de la vivienda y no es beneficioso para la economía. El Gobierno estudia ahora optar por eliminar este permiso de residencia o endurecer los requisitos para obtenerlo teniendo que invertir una cantidad mayor de dinero. Iñaki Unsain, Personal Shopper Inmobiliario y director general de ACV Gestión Inmobiliaria, opina que esta medida tan solo contribuye a generar inestabilidad e incertidumbre en el inversor extranjero, ya que «los inversores compran porque quieren tener una vivienda en España, no porque quieran obtener la Golden Visa”.
Los datos del Ministerio de Asuntos Exteriores apuntan a que en 2022 se expidieron 136 permisos de residencia por inversiones en inmuebles, un 72% menos que el año anterior. “La cantidad de inversores que obtienen esta Golden Visa es ínfima, no tiene ningún peso respecto al total de la inversión en nuestro país”, incide el ex presidente de AEPSI (Asociación Española de Personal Shoppers Inmobiliarios), quien apunta a que la compra de vivienda con motivo de obtención la Golden Visa supone en torno al 1% del total de la inversión. Iñaki Unsain apunta a que estas medidas “contribuyen a generar trabas en la inversión inmobiliaria del capital extranjero, quien, atraído por las buenas condiciones de nuestro país, cada vez se encuentra con más problemas para invertir en la economía nacional”.
Otros países con beneficios
En Malta, el importe mínimo de inversión es de 690.000 euros y ofrece la ciudadanía por entre 12 y 36 meses.
Italia otorga a los ciudadanos no pertenecientes a la UE un permiso de residencia de dos años a cambio de una inversión mínima de 500.000 euros que debe hacerse a través de un país limítrofe a Italia. Los titulares de estos visados también pueden incluir a su familia en la solicitud y beneficiarse de un régimen fiscal especial. Una vez que los usuarios del esquema hayan vivido en Italia durante 10 años, pueden optar la ciudadanía italiana.
Grecia ofrece visas doradas a través de uno de los procesos más rápidos de la UE: hasta 60 días después de la solicitud. Solía tener uno de los umbrales de inversión más bajos con solo 250.000 euros gastados en propiedades en el país. En septiembre, las autoridades aumentaron esto a 500.000 euros para aumentar la asequibilidad de las propiedades inmobiliarias para los locales. Los titulares de visas doradas no están obligados a permanecer en Grecia para conservar sus visas. A fines de 2021, el país había visto 9.500 solicitudes para estos esquemas de residencia por inversión, una de las cifras más altas de Europa.
Las infraestructuras siguen siendo de gran interés para los inversores en un contexto de alta inflación, ralentización del crecimiento y fortalecimiento de las perspectivas de gasto en infraestructuras tras la aprobación de la Ley de Reducción de la Inflación de Estados Unidos. ¿Qué oportunidades presenta a largo plazo el sector?
El crecimiento se está ralentizando, la inflación es persistentemente alta y los tipos están subiendo en todo el mundo. ¿Es demasiado tarde para que los inversores se planteen invertir en infraestructuras cotizadas? La respuesta es que no es demasiado tarde y por varias razones. En primer lugar, las políticas públicas: siempre hay que invertir de manera coherente con las políticas públicas. En este momento, la seguridad energética está impulsando las políticas, y será necesario construir una cantidad significativa de infraestructuras para alcanzar la seguridad energética. Los altos precios del gas y las limitaciones de suministro provocadas por la guerra entre Rusia y Ucrania han puesto de manifiesto la importancia de la inversión en energía y la seguridad energética.
En segundo lugar, las políticas fiscales. Nunca hay que luchar contra las políticas fiscales. Hay que invertir allí donde va el dinero del Gobierno. La Ley de Reducción de la Inflación de EE. UU., promulgada el 16 de agosto de 2022, es la legislación climática más importante de la historia de EE. UU. y creemos que va a ser transformadora para el sector. A partir de ahora, desde el punto de vista económico, no hay ninguna razón para construir otra cosa que no sean las energías renovables. Gran parte de esto se debe a los créditos fiscales. Los créditos fiscales para la producción de energía solar y eólica están disponibles hasta 2032 o hasta que se logre una reducción del 75 % de los gases de efecto invernadero (según las cifras de 2022). En cualquier caso, se espera que durante más de una década esto sea un viento a favor para la inversión.
En tercer lugar, por el crecimiento secular. La imperiosa necesidad de gasto en infraestructuras sustenta el crecimiento de la próxima década y más allá. El presidente Joe Biden quiere reducir las emisiones en Estados Unidos en un 50 % para 2030, y que aproximadamente la mitad de la energía estadounidense proceda de plantas solares para 2050. Para alcanzar el objetivo de cero emisiones en 2050 se necesitarán casi 320.000 millones de dólares invertidos en infraestructuras de transmisión de electricidad para 2030.
¿Por qué hay que invertir tanto dinero en infraestructuras?
Hay varios motivos para invertir en infraestructuras, empezando por la electrificación. En 2050 generaremos al menos el doble de electricidad que en la actualidad, lo que significa que necesitaremos más fuentes de energía y una mayor transmisión. Añadir dos vehículos eléctricos a un territorio de servicio equivale a añadir otra casa. Así que, para 2030, EE. UU. necesitará ampliar la red de transmisión en un 60 % en términos de gigavatios/km y tendrá que triplicarla para 2050 con el fin de cumplir con la meta de cero emisiones netas.
En total, de aquí a 2030, será necesario desplegar al menos 2,5 billones de dólares adicionales para alcanzar el las cero emisiones netas en 2050.
¿Qué significa el aumento del rendimiento de los bonos para el sector de las infraestructuras?
En los mercados privados, los inversores están comprando infraestructuras a precios más altos, y se sienten cómodos haciéndolo porque el proceso de valoración según el modelo conduce a una menor volatilidad en el perfil de rendimiento, ya que los activos se revalorizan cada año aproximadamente.
Si en el futuro entramos en un entorno de mayores rendimientos de los bonos, el resultado sería un mayor coste del capital y una mayor tasa de descuento, y los activos no cotizados se verán rebajados con el tiempo. Esta constatación ha llevado a reconocer la devaluación en el espacio no cotizado a lo largo del tiempo.
Como resultado, los inversores pueden recurrir al mercado cotizado, que históricamente ha proporcionado una oferta de menor volatilidad, y debería seguir haciéndolo, en nuestra opinión, con valoraciones de mercado eficientes que podrían ser más atractivas en relación con sus pares no cotizados.
Descubra el potencial de invertir en Infraestructuras aquí.
Tribuna escrita por Nick codirector de todas las estrategias de infraestructuras globales en Franklin Templeton
Abanca ha incorporado a su catálogo de productos para clientes de banca privada el fondo de capital riesgo de energías renovables Dunas Clean Energy I, FCR. Con ello el banco amplía sus opciones de inversión alternativa y sigue avanzando en su estrategia de apoyo a la descarbonización de la economía en el marco de su Plan de Acción de Banca Sostenible y Responsable 2021-2024.
Dunas Clean Energy I, FCR es un fondo de capital riesgo que tiene por objeto el desarrollo de proyectos de generación eléctrica a través de fuentes renovables (principalmente fotovoltaica) que se encuentren en estado avanzado, listos para construir o ya en operación, y localizados fundamentalmente en España.
El fondo está gestionado por Dunas Capital Asset Management, plataforma independiente de gestión de activos mobiliarios, inmobiliarios y alternativos. El fondo se clasifica como artículo 9 del Reglamento de divulgación o SFDR (EU Sustainable Finance Disclosure Regulation) y presenta un umbral de inversión mínima para clientes particulares de 50.000 euros, y uno de 500.000 euros para clientes institucionales.
Javier Rivero, director de Banca Privada de Abanca, explica que este lanzamiento, con el acuerdo con Dunas Capital, les permite poner a disposición de sus clientes de banca privada una nueva opción de inversión descorrelacionada del comportamiento de los mercados. Añade que «tiene el atractivo adicional de operar en un sector en auge dados los objetivos de incremento de generación de energías renovables fijados a nivel europeo en el proceso de descarbonización y electrificación de la economía».
La inclusión de Dunas Clean Energy I, FCR en el catálogo de banca privada de Abanca se suma a otras acciones desarrolladas por el banco en los últimos ejercicios con el objetivo de ofrecer a sus clientes nuevas opciones de inversión. Algunos ejemplos de esta estrategia, desarrollada en alianza con compañías internacionales de referencia, son la firma de un acuerdo estratégico con Edmond de Rothschild; la comercialización, como única entidad en España, del fondo Neuberger Berman Direct Private Equity 2022 ELTIF; o la incorporación a su catálogo de productos del fondo BlackRock Private Equity Opportunities ELTIF.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Carlos Benzanilla, Fernando Eguinoa y Luis Carabias
Singular Bank, en línea con su estrategia de crecimiento, ha anunciado la incorporación de Carlos Bezanilla, Fernando Eguinoa y Luis Carabias como agentes financieros a sus oficinas en Madrid. Se trata de tres profesionales con más de 20 años de experiencia en banca privada que ofrecerán el mejor asesoramiento financiero y estratégico posible, personalizado a las necesidades del perfil del cliente.
Carlos Benzanilla, certificado por la EFPA (European Financial Planning Association), llega procedente de Bankinter, donde trabajó como director centro de Banca Privada desde el 2015 tras ejercer para el Banco Santander como responsable de equipo de Banca Privada durante 11 años. Carlos lleva más de dos décadas trabajando en el área de banca privada, una experiencia que ha complementado además con el Senior Executive Private Banking Programme del London School of Economics y el IEB.
Por su parte, Fernando Eguinoa, licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de CUNEF, cuenta con más de 25 años de trayectoria en el área de la Banca Privada. Fernando comenzó a trazar su carrera profesional en la mesa de tesorería del LLoyds Bank, puesto que abandonó para ofrecer asesoramiento y planificación patrimonial como banquero en esta misma entidad. En 2005, se trasladó a Banco Santander, donde además de trabajar como agente financiero, fue cofundador de AZ Total Return Fund.
Luis Carabias, licenciado en Ciencias Empresariales por CUNEF y certificado por el IEAF (Instituto Español de Analistas Financieros) y la EFPA, posee una amplia experiencia como asesor financiero, acuñada en Caser Asesores Financieros y de forma autónoma. Con anterioridad fue director deInstitutional Equity Sales para Société Générale, analista senior para la división de Equity Markets y Banca de Inversión de BBVA y, previamente, analista senior para Banesto en Londres.
Estas tres nuevas incorporaciones responden a la estrategia de crecimiento orgánico de la entidad atrayendo el mejor talento del mercado español.
José Salgado, director general Clientes de Singular Bank declara: “Estamos encantados de incorporar a Carlos, Fernando y Luis a nuestro equipo. Como han demostrado a lo largo de su trayectoria profesional, su capacidad para brindar un asesoramiento de alta calidad, liderar equipos eficientes y adaptarse a los desafíos empresariales, aportarán un gran valor a nuestra entidad a la vez que buscamos seguir creciendo y ofreciendo servicios excepcionales a nuestros clientes».
Crecimiento orgánico
La entidad cuenta con una clara hoja de ruta mediante la que busca reforzar su estrategia de crecimiento orgánico, contemplando la integración de negocios que aporten sentido estratégico y económico al grupo y que estén alineados con sus valores centrados en el cliente.
Actualmente, Singular Bank se erige como la mayor banca privada independiente del mercado español. La entidad cuenta con un patrimonio bajo gestión de 13.000 millones de euros, un equipo de casi 400 profesionales y una red de 15 oficinas, ubicadas en Barcelona, La Coruña, Las Palmas, Madrid, Málaga, Murcia, Sevilla, Valencia, Zaragoza y León.
