Borja Picón será el nuevo analista de renta fija en Inversis. Borja Picón y Marcos Aza se incorporan al equipo de Guendalina Bolis en Inversis
Inversis Banco, el Inversis que quedará tras la escisión total con Andbank, formará un nuevo equipo de Selección de Fondos que asumirá un negocio puramente institucional y profesional. De ese equipo que se está fraguando actualmente, liderado por Guendalina Bolis, forman parte desde hace unas semanas dos nuevos profesionales: se trata de Borja Picón, analista de renta fija, y Marcos Aza, analista cuantitativo, según confirman desde la entidad a Funds Society.
El equipo, ahora compuesto por Bolis, Allona, Picón y Aza, estará formado por unas seis personas, por lo que se espera la incorporación de dos profesionales más próximamente, que podrían potenciar la parte de análisis de renta fija y variable.
Borja Picón, incorporado a mediados de diciembre, llega desde Banco Pastor, donde ha sido gestor de renta fija de fondos de pensiones los últimos cuatro años, encargado del análisisy seguimiento del mercado de renta fija pública y privada, así como de realizar propuestas de inversión al resto de los miembros del equipo de renta fija. También ha sido gestor de renta fija de fondos de inversión y sicavs en Gespastor, de junio de 2007 a febrero de 2011. Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas y tiene un master en Finanzas y Dirección Financiera en el IE Business School.
Por su parte, Marcos Aza (que además de analista cuantitativo se encargará de analizar también ETF), viene trabajando como analista senior y como académico y profesor en varias universidades como la UPM, la URJC, CEF y la UC3M. Ha sido socio de Intelectia Capital, asesor en Allfunds Bank y senior associate en BBVA, además de desarrollador de software en Indra. Es ingeniero electrónico, cuenta con el reconocimiento Cum Laude en su Doctorado y tiene varios postgrados de Afi, la Universidad Rey Juan Carlos y el IESE Business School (Universidad de Navarra).
Los planes de formar un equipo de análisis, gestión y selección de fondos que dé servicio a los clientes institucionales siguen adelante tras la dimisión de Luis Gabarda como presidente y su sustitución por José Nieto de la Cierva. No hay cambios, según confirman desde la entidad. El proyecto pretende centrar sus servicios en los inversores institucionales. “Hay un fuerte compromiso de la Dirección en este proyecto”, confirma Inversis.
Los tres principales temas en este año que comienza serán la política monetaria primero, la política monetaria, segundo y la política monetaria tercero. Mucho, mucho más abajo en la lista está la cuestión de las tendencias cíclicas y, cómo no, las incertidumbres políticas que están apareciendo por todas partes.
Primero, la política monetaria: el Banco de Japón continúa con su política de inundación monetaria. Aunque en 20 años esta política no ha producido los resultados deseados, ésta es la única posibilidad de reelección del primer ministro Abe.
Segundo, la política monetaria: durante las vacaciones de navidad, el nuevo «Big Bertha» o LTRO del Banco Central Europeo se agotó y los reembolsos de la oferta de 270.000 millones de euros se devolverán en febrero, lo que reducirá el tamaño del balance del banco central y hará sudar al guardián monetario de la eurozona, debido a que el volumen de la nueva oferta a largo plazo no alcanzó las expectativas.
La contracción del balance resultante es el agua que mueve molino para quienes defienden las compras masivas de deuda pública. Con el agravante de que se espera que los precios de consumo caigan de cara al futuro como consecuencia del desplome de los precios del petróleo. Las cosas no se van a poner interesantes hasta el 14 de enero, cuando el Tribunal de Justicia Europeo, por iniciativa del Tribunal Constitucional Federal alemán, anuncie su veredicto sobre el programa de compras de OMT (Ganador Transacciones Monetarias).
Tercero, la política monetaria: se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos adopte su primera subida de tipos de interés durante el verano, pero está haciendo todo lo posible para proteger el mercado tanto tiempo como sea posible antes de ese momento.
Para los inversores nada de esto es bueno. Una vez que el precio del dinero ha sido distorsionado, el resultado es una mala asignación de capital e incluso las medidas macro de corte prudente sólo ayudan en ciertas condiciones.
Algunos pagan por esto con las tasas de interés real negativas, otros luchan contra las valoraciones que aumentan con el riesgo o contra una tendencia hacia la formación de burbujas en el precio de los activos. Además, el centro de atención se está trasladando a la economía. Todavía no esperamos deflación. Los últimos datos de la economía estadounidense apoyan esta opinión y el IPC de Europa debe analizarse en relación a los precios del petróleo.
Lo que resta es un conjunto de incertidumbres geopolíticas. El conflicto entre Rusia y Ucrania sigue latente y muestra que las leyes de la economía no se pueden sustituir, dada la devaluación del rublo. El aumento del riesgo exige mayores primas. En Grecia, las nuevas elecciones a fines de enero podrían poner en duda todo el proceso de reformas llevado a cabo hasta ahora. Y aún queda un elemento que pocos tienen en la agenda: en mayo habrá elecciones en Reino Unido y los euroescépticos ven en esos comicios una oportunidad.
Queda sólo una cosa: usar la volatilidad en la inversión activa o hacer uso de soluciones multiactivos.
Columna de opinión de Hans-Jörg Naumer, director Global de Mercados de Capitales de Allianz GI
Foto: Lyle Vicent. Carmignac: “El crecimiento de la India ha tocado fondo y ahora deberíamos empezar a ver mejoras”
David Y. Park se incorporó a Carmignac Gestion en 2007 como analista especializado en Asia y pasó a ser cogestor del fondo Carmignac Portfolio Emerging Discovery en 2012. Entrevistamos a este gestor justo después de un viaje a la India en el que el equipo de la firma francesa ha mantenido contactos con representantes de las autoridades gubernamentales y ha visitando empresas para detectar nuevas oportunidades de inversión.
¿Cómo explica el creciente interés que suscita la India entre los inversores?
Existen varias razones para el optimismo en la India. Por primera vez en tres décadas, se espera que el nuevo Gobierno lleve a cabo reformas. Hemos sido testigos de cómo el crecimiento ha tocado fondo y, en vista del ciclo empresarial natural de dicho país, deberíamos empezar a ver mejoras, con independencia de las medidas que adopte Ejecutivo.
Estamos asistiendo a una mejora de la calidad del plano macroeconómico, como la caída de la inflación y la reducción del déficit por cuenta corriente. Asimismo, la India se beneficiará del reciente desplome de los precios del petróleo y las materias primas, lo que la convertirá en un mercado mucho más atractivo en el que invertir.
¿Qué opinión le merece el panorama macroeconómico del país?
Los fundamentales macroeconómicos han mejorado y su déficit por cuenta corriente se sitúa por debajo del 2% del PIB debido a la mejora de la balanza comercial, la caída de las importaciones y la captación de inversiones extranjeras. Esto ayudará a la rupia india a resistir mejor los envites procedentes del exterior.
¿Cómo afectará a su economía el desplome del Brent?
La caída de los precios del petróleo y los alimentos está ejerciendo un efecto positivo en la inflación, que actualmente ronda el 4%. La caída de este indicador y una divisa más fuerte ofrecerá al Banco de la Reserva de la India más flexibilidad a la hora de recortar tipos en el futuro.
El Banco Central está manteniendo los tipos de interés por el momento, lo que hace posible que la inflación permanezca en niveles reducidos, que es precisamente lo que su gobernador, Raghuram Rajan, quiere conseguir. El déficit presupuestario debería estar más controlado en adelante, dado que el Gobierno ha tomado la difícil decisión de rebajar las subvenciones, especialmente las destinadas al gasóleo.
No obstante, los ingresos fiscales tienen que mejorar en consonancia con el crecimiento. Este último factor aún deberá probar una trayectoria alcista y su ritmo y sostenibilidad dependerán de las acciones del Ejecutivo. En términos generales, la calidad del panorama económico en la India ha mejorado y, en adelante, este mercado podría ser mucho menos volátil.
Poco más de seis meses después de que Narendra Modi resultara elegido, ¿podemos apreciar ya algunos cambios en el plano político del país?
Tenemos que entender que Modi no es un reformista, sino un buen administrador y ejecutor. Las últimas acciones del Gobierno han sido, en su mayoría, una continuación de las políticas que el anterior Ejecutivo había implantado, como la inversión extranjera directa en el sector comercial, la liberalización del precio del gasóleo, las subidas en el precio del gas o la consolidación fiscal, entre otras. Modi y el partido BJP en el poder se están llevando todo el mérito.
¿Qué reformas serán claves?
La principal ventaja del BJP es que cuentan con mayoría en la Cámara baja, lo que les ayuda a aprobar proyectos de ley complicados. La renovación del Ejecutivo ya ha tenido lugar y ahora sus acciones tienen que centrarse en el desarrollo y la aplicación de estas reformas.
La más importante es el proyecto de ley de adquisición de tierras, cuya aprobación constituiría el primer paso del Gobierno para arrancar el programa de inversión del país. Muchas de las acciones de Modi y del BJP se han llevado a cabo entre bastidores, pero el mercado necesita que empiecen a anunciarse claramente estas reformas para poder justificar la posición de la India en los mercados.
¿Qué impulsará el crecimiento?
El Parlamento celebrará sesiones hasta el 23 de diciembre. Una de las más importantes se centrará en la reforma de la Ley de adquisición de tierras, una de las más cuestionadas por la oposición. Será difícil alcanzar una mayoría de dos tercios en la Cámara alta, pero sin esta reforma, los planes de infraestructuras tales como los corredores de mercancías, las cien nuevas ciudades, el sistema ferroviario o las nuevas minas de carbón estarán en punto muerto. Por ello, debe avanzarse en este sentido para responder a las expectativas de crecimiento o las principales promesas del BJP no se cumplirán a tiempo.
El anuncio de otras reformas como la del impuesto sobre los bienes y servicios o la inversión extranjera en el sector de los seguros son también importantes, pero en un plano más centrado en la confianza. La clave está en iniciar el ciclo de inversión. Otra área importante para la sostenibilidad del crecimiento en la India es el estado actual de la producción de carbón del país.
¿Qué posición tiene la India en las carteras emergentes que gestiona?
La India es una de las principales sobreponderaciones de nuestras carteras, con un 15,8 % en Carmignac Emergents y un 9,0 % en Carmignac Portfolio Emerging Discovery. Entre nuestras inversiones, cabe destacar Bharti Airtel, ICICI Bank, Tata Motors y United Spirits; por su parte, Carmignac Portfolio Emerging Discovery cuenta con valores tales como Shree Cement, Apollo Tyres y Bharti Infratel.
Foto: Charlie Awdry, gestor del Henderson China Opportunities Fund. Henderson: “Estamos en un periodo fascinante para la selección de activos en China”
China se enfrenta a un 2015 lleno de desafíos y la apuesta en general es que sabrá aprovecharlos para crecer de forma sostenible y mejorar la calidad de vida de su población. Salud, infraestructuras o servicios financieros serán sectores expuestos a nuevas inversiones. Es la opinón de Charlie Awdry, gestor del Henderson China Opportunities Fund, que recuerda que estar bien posicionado en empresas capaces de aprovechar el tirón será la clave para los portfolio managers centrados en renta variable de la región.
¿Qué se puede esperar de los mercados asiáticos en el arranque de este año?
A la hora de invertir en China hay que esperar cualquier cosa. Algunas de las rotaciones de mercado (entre sectores, estrategias —crecimiento o valor—, sector privado o empresas públicas) pueden ser drásticas tal y como se ha demostrado en 2014.
Como parte de nuestro análisis, siempre estamos atentos al registro de accionistas de las empresas, pero damos cada vez más importancia a conocer el posicionamiento de otros inversores. A menudo, acuden en masa a posiciones similares por las que es fácil sentir atracción, ya sea una clase de activo o un sector.
Cuando opiniones muy arraigadas se tornan demasiado optimistas o pesimistas, es posible que se dé una rotación drástica ya que cambia la confianza, la rentabilidad revierte su tendencia y las diferencias en las valoraciones se reducen considerablemente. Ya hemos asistido a algunas de estas rotaciones súbitas durante 2014: cuando estás en la posición correcta son muy positivas, cuando no, es un campo de minas.
¿Dónde cree que estarán las oportunidades más interesantes en 2015?
La conexión entre los mercados bursátiles de Shanghái y Hong Kong ofrece una ansiada ampliación del universo de inversión, ya que facilita invertir en los mejores operadores, que cotizan sólo en Shanghái. Esperamos incorporar más compañías de este tipo al fondo a medida que vayamos familiarizándonos con la operativa de este mecanismo de negociación.
¿Por qué sectores habría que apostar?
Las perspectivas para muchas de nuestras inversiones de crecimiento en el sector tecnológico y en sectores vinculados al consumo son positivas, y la OPV de Alibaba y el ascenso de Lenovo como la marca de ordenadores más importante del mundo han hecho que nos demos cuenta de que las empresas chinas pueden ser líderes mundiales.
En el gigante asiático, la inversión en salud sigue presentando niveles muy bajos. Con una población más rica y que envejece rápidamente y un gobierno que tiene intención de aumentar la cobertura sanitaria y de seguros de vida, las perspectivas para las empresas de salud chinas son prometedoras y no dependen del ciclo económico.
Asimismo, consideramos que las empresas públicas, las entidades financieras y las compañías aseguradoras e inmobiliarias son baratas, los inversores no se ven atraídos por ellas y les dan la espalda. El recorte de tipos del pasado noviembre está suscitando cierto interés en estas áreas, pero han sido ignoradas durante tanto tiempo que una revalorización de estos activos tendría consecuencias drásticas en sus precios.
¿Tiene una visión más positiva o negativa sobre las perspectivas económicas y de inversión?
China es una de las pocas economías emergentes que está llevando a cabo reformas y políticas expansivas al mismo tiempo, y esto hace que tengamos una actitud más positiva sobre las perspectivas de inversión. Sin embargo, siendo francos, esto no significa que seamos más positivos sobre las perspectivas económicas. La economía china aún presenta los mismos problemas que hace doce meses, especialmente la necesidad simultánea de crecimiento, reformas y desapalancamiento.
¿Seguirá creciendo a buen ritmo la economía china?
Nos complace constatar que los inversores son cada vez más conscientes de que las rentabilidades de sus inversiones no están correlacionadas con el ritmo de crecimiento del PIB, y aquellos obsesionados con los problemas macroeconómicos del gigante asiático se pierden muchas oportunidades interesantes de inversión.
De hecho, el empeoramiento de las perspectivas económicas implica que tenemos ante nosotros oportunidades de inversión interesantes tanto en términos de valor, un plano que no está de moda, como en términos de crecimiento, donde las mejores empresas van muy por delante de sus competidoras en un contexto operativo que presenta más desafíos. Estamos en un periodo fascinante para la selección de activos en China.
La primera estancia de los alumnos del IEB en The Chinese University of Hong Kong se producirá en marzo de 2015. El IEB envía a sus alumnos a Hong Kong
El IEB enviará a sus alumnos a Hong Kong a partir del próximo año 2015, gracias al convenio académico establecido con The Chinese University of Hong Kong (CUHK), una de las escuelas de negocios más prestigiosas del continente asiático. Se trata del primer curso especializado en finanzas de un centro educativo español en esta ciudad de China.
Este convenio con The Chinese University of Hong Kong se suma al que ya mantiene el IEB con la London School of Economics en Reino Unido y la de Wharton School en Estados Unidos. El principal objetivo es dotar a los alumnos de una visión global de la economía y las finanzas a nivel internacional a través de su experiencia en los tres grandes centros financieros mundiales: Reino Unido, EE.UU. y China.
Durante su estancia en Hong Kong, los alumnos conocerán de cerca cómo funcionan la economía y las finanzas asiáticas, a través de profesores de la CUHK y directivos del sector financiero con experiencia en este continente. Además de desarrollar sus habilidades directivas en un entorno internacional, también profundizarán en aspectos macroeconómicos y financieros del continente asiático como el shadow banking, la financiación de proyectos, los mercados bursátiles locales, y el funcionamiento del sector bancario en general. Asimismo, uno de los principales objetivos es el de promover el networking entre los asistentes al curso, y los profesores y profesionales del sector financiero en China.
El Master in International Finance (MIF) del IEB incluye este curso en Hong Kong dentro de su programa académico, pero también pueden optar aquellos alumnos o antiguos alumnos matriculados en alguno de los másteres del centro universitario. La primera estancia de los alumnos del IEB en The Chinese University of Hong Kong se producirá en marzo de 2015. Entre alguna de las actividades que realizarán los alumnos durante el viaje, se encuentra la visita a la Bolsa de Hong Kong.
La Asociación de Consultoras Inmobiliarias ACI, creada a iniciativa de las cuatro principales consultoras inmobiliarias españolas y de su visión del mercado a medio y largo plazo, analiza las 10 claves que contribuirán a la confirmación de la recuperación del sector inmobiliario en 2015 y servirán de pilares para la sostenibilidad de esta industria en el largo plazo.
1. La consolidación de las socimis
Las socimis nacieron en los años 60 en Estados Unidos como un vehículo de inversión de máxima transparencia y liquidez. Su éxito desde entonces, con su posterior aplicación en otros mercados como el británico, está más que constatado. En opinión de ACI, el Gobierno español acertó con la reforma de la ley que impulsó la creación de compañías de este tipo, como demuestra el dato de que en 2014 superaron ampliamente los 3.000 millones de euros invertidos en el mercado inmobiliario español. «2015 será su año, y es de esperar que estas compañías acometan procesos de refinanciación con el objetivo de incrementar el capital con el que seguir invirtiendo».
2. La oportunidad para los ‘servicers’ inmobiliarios
Los inversores internacionales suelen prestar especial atención a la legislación que se aplica en cada país a la hora de llevar a cabo inversiones de cualquier tipo y, por tanto, aquellas que afectan directamente al mercado inmobiliario serán objeto de estudio por parte de sus asesores. Es muy importante tener un sistema jurídico desarrollado y adaptado a la realidad de mercado de cada momento. El sistema jurídico debe de ser flexible, ya que éste no es estático y varía según la coyuntura económica y social. Es necesario tener claras las llamadas «reglas del juego» para poder llevar a cabo decisiones de inversión, dice ACI.
Asimismo, íntimamente relacionado con lo anterior está la fiscalidad, ya que un determinado marco fiscal puede hacer inviable, desde un punto de vista financiero, una inversión al gravar en exceso un determinado hecho imponible; y lo contrario, un beneficio fiscal puede generar un gran interés por un sector de la actividad que se quiera potenciar desde las administraciones públicas.
4. Retorno de la financiación, no sólo al mercado institucional
La última parte del año ha confirmado el acceso a la financiación para la inversión inmobiliaria institucional, tanto por parte de entidades internacionales como nacionales.
En el caso de los particulares se han percibido tímidas iniciativas para financiar la compra de viviendas. «De cara a 2015, será clave para que la demanda de vivienda pueda materializarse que el acceso al crédito fluya y se regularice».
5. Gestión del patrimonio inmobiliario público
Con el Estado como el mayor propietario de inmuebles –12.000 según indica el Portal de la Transparencia–, la gestión activa será clave para contribuir por una parte a la reactivación del sector y por otra al saneamiento de las arcas públicas. «Es de desear que las iniciativas aisladas ya puestas en marcha por diferentes administraciones sean más ambiciosas aún, contemplando la aplicación de una estrategia de aumento de ingresos recurrentes por la utilización del patrimonio inmobiliario público, similar a la desarrollada por Italia, Finlandia o Austria».
6. El valor de la transparencia en el mercado inmobiliario
«Debe tomarse la transparencia como uno de los principios fundamentales que se asocian, o por lo menos deberían asociarse, a un correcto modelo de estado y de gobierno. Así ha quedado demostrado con la entrada en vigor a principios del mes de diciembre de la nueva Ley de Transparencia. Poniendo el foco en el sector inmobiliario, siendo éste uno de los principales motores de la economía, se observa que se ha ido haciendo cada vez más necesario introducir mejoras en esta materia», dice ACI.
En su opinión, la transparencia debe ejercer como elemento de control rápido y eficaz para evitar la evasión, regular la informalidad y controlar la brecha en la valoración del inmueble entre el momento en que se oferta y su venta, así como de herramienta para la lucha contra el blanqueo de capitales. «En definitiva, la transparencia debe actuar como base para regenerar esa confianza perdida en el mercado inmobiliario español».
7. Apuesta por la profesionalidad y por evitar el intrusismo
La profesionalidad en el sector de la consultoría inmobiliaria viene amparada por 200 años de historia en los mercados anglosajones. Historia que hoy está al servicio del mercado inmobiliario español para garantizar que los verdaderos expertos sean la primera opción cuando se trate de asesorar una transacción cuyo objeto sea patrimonio inmobiliario. «Sólo firmas profesionales avaladas con décadas de investigación y conocimiento del mercado, así como con el sello RICS (Royal Institution of Chartered Surveyors), serán capaces de añadir el valor necesario y maximizar la inversión en consultoría inmobiliaria», dice ACI.
8. Criterios de medición para la toma de decisiones
El actual contexto inmobiliario en España, y la necesidad de que todos los actores contribuyan de manera activa a que la recuperación del sector sea lo más rápida posible hace necesario que las herramientas, estándares y datos con los que la industria trabaja tengan la uniformidad y fiabilidad precisos para acelerar la toma de decisiones, añade.
9. Sostenibilidad
Varios son los factores que han puesto de manifiesto en los últimos años la necesidad de que la economía mundial evolucione hacia un desarrollo sostenible, y el mercado inmobiliario no debe ser ajeno a ello.
«La Asociación, así como sus asociados, es consciente de la necesidad de adecuar, en la medida de lo posible, la forma de actuar y de entender el entorno de manera sostenible. Es por eso por lo que ACI asume un compromiso firme hacia el ciudadano, el sector y el medio ambiente. Los inmuebles en los que vive y trabaja la sociedad española presentan un enorme potencial de mejora. Optimizar el rendimiento de los edificios existentes e intensificar el de los nuevos es una parte muy importante de cualquier estrategia que contribuya a frenar el calentamiento global. La sostenibilidad está además planteada como elemento diferenciador en el mercado actual, aportando beneficios tangibles para el planeta, la economía y la sociedad. Beneficios que se traducen directamente, además, en el valor de los inmuebles».
10. Rehabilitación urbana para la reactivación económica
La rehabilitación urbana ha constituido siempre un polo de reactivación económica y creación de empleo en aquellas ciudades en las que se han acometido proyectos, recuerda ACI. Algunos desarrollos surgieron originalmente como rehabilitaciones urbanas per se, pero otros, fueron resultado de albergar grandes eventos: cabe recordar casos como las olimpiadas de Londres o Barcelona, las exposiciones de Zaragoza o Sevilla, etc.
«En todo este ámbito, además de la iniciativa privada, resultará de vital importancia la colaboración con las administraciones locales que, desde un punto de vista técnico, deberán trabajar los planes generales para dotarlos de la máxima flexibilidad posible, una condición indispensable para atraer inversiones a nuestras ciudades».
Foto: OTA Photos. 2015 continúa con la escalada de aversión al riesgo
La aversión al riesgo aumentó considerablemente en diciembre. Los últimos días del año suelen ser un período de escasa liquidez en los mercados financieros y este año se ha visto más reducida aún por la preocupación entre los inversores acerca del abaratamiento del petróleo, la crisis financiera que se avecina en Rusia, la situación política en Grecia y los temores a un contagio de la renta fija privada, explican los expertos de ING IM en su último informe mensual de mercado. En consecuencia, dicen, la volatilidad sufrió un repunte que provocó que los inversores buscaran valores refugio.
El anuncio de elecciones presidenciales anticipadas en Grecia y la probabilidad mucho mayor de que se celebren elecciones generales en los dos próximos meses desencadenó la mayor caída en un solo día de la bolsa griega desde 1987 y fuertes tensiones en el mercado de deuda pública de los países periféricos de la zona euro. La acusada caída de los precios del petróleo acrecentó estos temores, porque crea fricción a muy corto plazo en el sector de la energía, y podría conducir a crecientes impagos en el segmento de deuda high yield, dando lugar a tensiones (geopolíticas) para los exportadores de materias primas, afirma el análisis de ING IM. Por último, la firma holandesa explica que la volatilidad vista en los mercados en diciembre también se debió, en parte, al ajuste en el posicionamiento de los inversores, muchos de los cuales habían asumido más riesgos en las últimas semanas en previsión de una carrera alcista en diciembre.
Está previsto que la economía mundial crezca un 3% en 2015, lo que supone una ligera aceleración con respecto al 2,9% previsto para 2014. Pese a la elevada volatilidad trimestral, la tendencia de la dinámica de crecimiento mundial se ha mantenido sorprendentemente estable en torno al 3% en los últimos años. No obstante, esta resistencia refleja tendencias divergentes en las economías desarrolladas y emergentes, registrando las primeras una aceleración y las segundas una ralentización. Podemos observar que esa divergencia es el resultado de dos grandes ciclos crediticios no sincronizados en los que los mercados emergentes experimentan un ciclo bajista mientras que las economías desarrolladas ya han dejado atrás lo peor o, en algunas regiones, incluso registran una leve recuperación.
Sin embargo, a corto plazo la caída inusualmente pronunciada de los precios del petróleo de las últimas semanas puede ser negativa para muchas partes de la economía mundial. Esto se debe a que da lugar a fricciones a muy corto plazo en el sector de la energía, conduce a un creciente riesgo de impagos en la deuda de alta rentabilidad y genera tensiones para los exportadores de materias primas.
La caída de los precios del petróleo está, para los expertos de la firma, alimentando las fuerzas desinflacionarias y podría inducir a los bancos centrales a relajar aún más sus políticas monetarias. Por tanto, creen que el efecto neto sobre la demanda mundial será positivo.
En conjunto, “consideramos que el bajo precio del petróleo refuerza las perspectivas de crecimiento a medio plazo de la economía mundial. Por tanto, pensamos que la escalada de aversión al riesgo es transitoria y la consideramos una oportunidad para comprar activos de riesgo, como acciones y valores de compañías inmobiliarias cotizadas”, concluye el documento de ING IM.
Guillaume Abel. Foto cedida. Candriam nombra a Guillaume Abel responsable global de Marketing
Candriam Investors Group, la gestora europea multiespecialista de New York Life Investment Management, con un patrimonio gestionado de 78.000 millones de euros, ha anunciado en un comunicado el nombramiento de Guillaume Abel como responsable global de Marketing. Abel, proveniente de Amundi, se hará cargo del departamento de marketing de la gestora y pasará también a ser miembro del Comité Ejecutivo de Candriam.
Por otro lado, se anuncia el nombramiento de Renato Guerriero, responsable global de Relaciones con los clientes europeos, como miembro del Comité Ejecutivo.
Guillaume Abel, con más de 17 años de experiencia como director de Marketing y Comunicación dentro de la industria de la gestión de activos, ha desarrollado modelos el negocio tanto para el sector institucional como para retail. En Amundi, donde ha trabajado desde 1997, dirigía el departamento de marketing y comunicación. Anteriormente fue Managing Director en CAAM Luxembourg.
Guillaume Abel tomará las riendas, desde la sede de París, de la implementación estratégica del departamento de Marketing, que además incluye otros equipos ya existentes en Candriam: Investment Solutions, Investment Specialists, RFP, Product Branding, Digital Strategy y Advertising.
Naïm Abou-Jaoudé, consejero delegado de Candriam Investors Group y vicepresidente de New York Life Investment Management International, afirma: “Estamos muy satisfechos de tener a Guillaume en el equipo como responsable global de Marketing. Nuestra empresa se va a ver muy beneficiada gracias a sólida trayectoria y su dilatada experiencia tanto en marketing como en plataformas de distribución”.
Nuevo miembro del Comité Ejecutivo
Al mismo tiempo, Candriam Investors Group anuncia la promoción, con carácter inmediato, de Renato Guerriero, responsable global de Relaciones con clientes europeos, como miembro del Comité Ejecutivo. Renato Guerriero se incorporó a Candriam en 2001 como responsable de Relaciones con clientes italianos y es el artífice del lanzamiento de la sucursal de Candriam en Milán.
Renato Guerriero comenzó su trayectoria financiera en 1999 en Bruselas, donde trabajó para Morgan Guaranty Trust. Se trasladó luego a Artesia Banking Corporation, como Institutional Banker antes de lanzar, en 2001, la oficina italiana de Candriam. En mayo de 2011, Renato fue nombrado responsable global de Relaciones con clientes europeos en Candriam Investors Group, área de negocio que abarca todas las oficinas de ventas en Bélgica, Francia, Luxemburgo, los Países Bajos, Italia, la Península Ibérica, Alemania y Suiza.
Renato Guerriero es en la actualidad vicepresidente de la Asociación Europea de Instituciones Paritarias de Protección social (AEIP por sus siglas en inglés) con sede en Bruselas.
En su calidad de miembro del Comité Ejecutivo, Renato Guerriero seguirá con la supervisión y gestión de todos los equipos de distribución y relaciones con clientes en Europa, incluyendo Reino Unido, distribución a terceros y relaciones con consultores.
Naïm Abou-Jaoudé añade: “Felicitamos a Renato por los éxitos que ha cosechado desde que se incorporó a Candriam hace ya casi quince años. Desde entonces ha ido ampliando su radio de responsabilidades y estoy convencido de que tanto él como sus equipos alcanzarán nuestros ambiciosos objetivos. Una de nuestras prioridades estratégicas en 2015 consiste en seguir atendiendo de forma prioritaria las ventas y la comercialización con vistas a situar a Candriam Investors Group a la cabeza de la gestión global de activos.”
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Eduardo Mar. A corto plazo las valoraciones en Brasil ya no resultan tan atractivas
La gestora italiana Azimut ha firmado un contrato de adquisición del 50% de la brasileña LFI Investimentos a través de una de sus joint ventures, AZ FuturaInvest, confirmaron medios italianos.
LFI Investimentos es una compañía independiente de wealth management con base en Sao Paulo. Fundada en 2009 ha registrado en este tiempo buenos resultados en el desarrollo de soluciones de inversión a medida para el segmento HNWI de Brasil.
Esta firma cuenta con siete profesionales de gran experiencia, con una antigüedad media de más de 25 años en la industria y con aproximadamente 500 millones de reales en activos bajo gestión (unos 160 millones de euros).
AZ FuturaInvest es la filial de asesoría financiera de Azimut para el mercado brasileño. Proporciona servicios profesionales de asesoramiento sobre la asignación de activos, la selección de los fondos y la educación financiera.
«Con LFI, AZ FuturaInvest será capaz de ofrecer soluciones nuevas y eficientes de gestión de patrimonio a clientes de grandes patrimonios que aprovechan la experiencia de LFI en construir portfolios personalizados. El equipo de LFI se sumará al equipo de asesores FuturaInvest que en la actualidad cuenta con más de 40 profesionales «, explicó la firma en un comunicado.
Según fuentes de la prensa italiana, la transacción, que no está sujeta a la aprobación de las autoridades competentes, implica un precio de compra de alrededor de 8,5 millones de reales (alrededor de 2,65 millones de euros) pagaderos a los fundadores de LFI en cuatro tramos durante los próximos cinco años en función de los objetivos conseguidos.
Marcelo Vieira Elaiuy y Fabio Frugis Cruz, fundadores de LFI dijeron: «Unirse al proyecto de Azimut es un paso clave para mejorar nuestro negocio. Seremos capaces de aprovechar toda su estructura manteniendo nuestra independencia en la gestión y centrándonos en los intereses de nuestros clientes. Estamos seguros de que la calidad de la nueva estructura se traducirá en enormes beneficios para ellos».
Pietro Giuliani, presidente y CEO de Azimut Holding, añadió: «A pesar de que acabamos de terminar un duro 2014 en la industria brasileña de fondos de inversión, nuestras operaciones locales registraron un crecimiento alentador, lo que confirma el valor de nuestro modelo de negocio y la calidad de nuestro socio”.
Capital Strategies Partners, firma especializada en intermediación de fondos de inversión, tiene un acuerdo con AZ Fund Management para distribuir sus productos en Latinoamérica.
Foto: Izuengordelekua, Flickr, Creative Commons. La Bolsa de Madrid cuenta desde el 1 de enero con un nuevo índice subsectorial para socimis
El Comité de Gestión del Indice General de la Bolsa de Madrid (IGBM) aprobó hace unos días la composición del IGBM y del Índice Total para el primer semestre de 2015.
Entre las decisiones más novedosas, se ha creado un índice subsectorial denominado Socimi dentro del sector de Servicios Financieros e Inmobiliarias, según haanunciado Bolsas y Mercados Españoles (BME) en un reciente comunicado.
El nuevo índice subsectorial contará con tres valores: Lar España Real Estate, Axia Real Estate y Merlin Properties, las tres socimis cotizadas en el mercado continuo con mayor capitalización de las siete existentes.
Su cálculo ya se inició con la primera sesión bursátil de 2015, el pasado 2 de enero.
