Asoka Wöhrmann, Chief Investment Officer de Deutsche Asset & Wealth Management . Las ocho apuestas de Deutsche AWM para los próximos meses
Las apuestas de inversión de Asoka Wöhrmann, Chief Investment Officer de Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM), son atrevidas. Sus ocho apuestas son las siguientes:
La Eurozona caerá en una deflación temporal en 2015.
Grecia alberga riesgos para el crecimiento de la Eurozona.
La economía de Estados Unidos se mantiene en una trayectoria de fuerte crecimiento (para 2015 la previsión es del 3,2%).
Los precios del petróleo aumentarán gradualmente a partir de mediados de año.
El dólar estadounidense se refuerza respaldado por el crecimiento sostenido de Estados Unidos.
La fortaleza del dólar estadounidense aviva la demanda por las letras del Tesoro de los Estados Unidos.
El programa de compra de bonos del Banco Central Europeo conlleva una bajada en el rendimiento del bono alemán.
El entorno de bajos tipos de interés continúa favoreciendo a los mercados de valores.
La asignación de activos de su cartera modelo equilibrada para los clientes de Deutsche AWM en Europa, Oriente Medio y África (EMEA) es la siguiente: Renta fija, un 46%; Renta variable, un 43%; Alternativos, un 10%; Commodities, un 1% .
Francisco Rodríguez (Unigest-G. EDM y March AM, entre las mejores gestoras españolas elegidas por European Funds Trophy
La gestión de calidad, transparencia e independencia de EDMAsset Management y su apuesta por la excelencia y el trabajo en equipo, han vuelto a ser premiadas. En un acto celebrado la semana pasada en París, la European Funds Trophy, que distingue cada año a los mejores fondos y gestoras europeas, otorgó a EDM el galardón a la mejor gestora española en su categoría, por la destacada evolución de sus fondos a medio plazo.
Otros premiados en diferentes categorías como mejores gestores españolas fueron Unigest-Grupo Unicaja, Allianz Popular AM, Bankia Fondos, March AM, Bankinter Gestión de Activos, BBVA Asset Management y Mutuactivos. Bestinver fue galardonada en la categoría de Mejores Gestoras Europeas en el Largo Plazo.
Eusebio Díaz-Morera, presidente de EDM Holding y Adolfo Monclús, director de Negocio Institucional y miembro del Comité de Inversiones de la firma, recibieron el premio de manos de Alain Contini di Lumezzane, representante de la Asociación de Corresponsales de Prensa Extranjera (ACPE), en un acto al que asistieron los principales representantes del sector de gestión de activos europeo. La ceremonia, en su novena edición, ha sido organizada por la compañía europea de análisis de fondos de inversión Fundclass, en colaboración con varios de los principales diarios europeos (La Stampa (Italia), Le Jeudi (Luxemburgo), Tageblatt (Luxemburgo), LCI (Francia) y el español El País).
EDM competía en la categoría de gestoras con una gama de 16 a 25 fondos, con datos de valor liquidativo diario durante al menos cinco años. En la subcategoría de 4 a 7 fondos con calificación el premio fue para Unigest; entre 8 y 15 fondos, para Mutuactivos; entre 26 y 40 fondos, para Allianz Popular AM; entre 41 y 70 fondos, para Bankia Fondos; entre 71 y 100 fondos, para March A.M.; entre 101 y 200 fondos, para Bankinter Gestión de Activos, y con más de 200 fondos con calificación, el premio fue para BBVA AM. En el caso de Bestinver, fue reconocida en su respectiva categoría con entre 8 y 15 fondos con calificación.
Otra premiada fue March AM. La apuesta por la creación de valor, el fiel compromiso por proteger el patrimonio de los clientes y el hecho de pertenecer al único banco privado familiar español, han contribuido al éxito de March Asset Management a nivel internacional, comentan en esa gestora. El director comercial de la gestora, Lorenzo Parages, fue el encargado de recibir la distinción. “El compromiso por mantener una gama de producto sólida e innovadora, adaptada a las necesidades actuales de nuestros clientes y el modelo de internacionalización que estamos llevando a cabo desde March A.M., está dando sus frutos. Este reconocimiento es una recompensa por los objetivos alcanzados de generación de valor en toda nuestra oferta”. Desde la creación de March A.M., en el año 2000, uno de los principales pilares de la gestora ha sido centrar la estrategia de inversión en el estilo valor.
Actualmente la gestora cuenta con más de 5.300 millones de euros a nivel global. Su sicav luxemburguesa, March International, supera los 1.000 millones de euros bajo gestión y comercializa los fondos Torrenova Lux, March Vini Catena, The Family Businesses Fund y Valores Iberian Equity a nivel internacional.
Segundo premio en poco tiempo
En el caso de EDM, es el segundo premio que recibe en un mes, ya que el pasado 3 de febrero la revista Ecofin la coronaba como la mejor gestora de España. Para Eusebio Díaz-Morera, ambos galardones son una prueba de que el modelo de gestión de EDM, centrado en la búsqueda de activos de calidad que permiten optimizar beneficios a medio plazo, es efectivo. “El equipo humano que está detrás de nuestros fondos es la clave de esta oleada de reconocimientos. Contamos con grandes profesionales, con una dilatada experiencia, que seleccionan activos de manera consensuada”, explica Díaz-Morera, que apostilla que “cuando varias personas motivadas y con talento trabajan juntas, las posibilidades de éxito son más altas”.
Fundada en 1989, EDM es hoy una de las principales gestoras independientes de España, con cerca de 2.600 millones de euros bajo gestión. La firma cuenta con equipo de reconocido prestigio y con tres oficinas comerciales, situadas en Barcelona, Madrid y México. EDM apuesta por una estrategia orientada a la creación de valor a largo plazo, centrada exclusivamente en la gestión de los activos de sus clientes, evitando cualquier otro tipo de actividad que pueda entrar en conflicto con sus intereses. A lo largo de los últimos 25 años, EDM ha obtenido rendimientos medios por encima de los índices de referencia y con menor volatilidad.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Nicolas Raymond. Encuesta Credit Suisse: Global Macro será la estrategia favorita de los hedge funds en 2015
Credit Suisse publicó esta semana su séptima encuesta anual Hedge Fund Investor Survey titulada “En el camino hacia horizontes más amplios”, a la que respondieron 378 inversores institucionales, que representan en total 1,13 billones de dólares en AUM. El informe analiza distintos temas que van desde las previsiones y tendencias clave de la industria, el crecimiento y las perspectivas de rentabilidad, pasando por las estrategias favoritas y los planes de colocación de activos.
Robert Leonard, Managing Director y director global de Capital Services de Credit Suisse comentó: “Los inversores institucionales parecen más optimistas que hace un año en lo que respecta a sus planes de colocación de activos, principalmente debido a su capacidad para generar rentabilidades no correlacionados y a una menor volatilidad en un portfolio de inversiones más amplio».
«El estudio también proporciona información valiosa sobre dónde ven oportunidades los inversores de cara al próximo año. Conforme repunta la volatilidad, los inversores han comenzado una vez más a decantarse por estrategias como Global Macro y CTA, así como de Energía y Materias Primas. Estas vienen a sumarse a otras que ya gustaban mucho como Event-Driven y Equity Long/Short.
El estudio, elaborado por Hedge Fund Capital Services Group, propiedad de Credit Suisse, es uno de las más completos de la industria -enfocado en fondos de pensiones, legados, fundaciones, consultores, family offices y fondos de hedge funds, y ha sido llevado a cabo en todas las regiones.
Las principales conclusiones de la encuesta anual para 2015 son:
En general, la confianza de la industria es bastante positiva. Los inversores pronosticaron que durante 2015 el sector de los hedge funds registraría un aumento del 14,4% en su AUM. Esto supone un incremento con respecto a los pronósticos del año pasado, cuando los inversores estimaron que la subida sería del 12%. En concreto, estas cifras impulsarían los activos que maneja la industria por encima de los tres billones de dólares por primera vez en su historia.
Global Macro fue clasificada como la estrategia que más será demandada en 2015, con un 32% de la demanda neta. Así se desprende de varios años de bajas rentabilidades relativas en comparación con otras estrategias. Los inversores parecen tener en cuenta una serie de factores relacionados con los datos macro, como las divergencias entre los bancos centrales, las emisiones de deuda de Grecia y las incertidumbres de crecimiento regional.
Otras estrategias que los inversores ven con buenos ojos para posibles asignaciones en 2015 fueron Event-Drive en segundo puesto, con una demanda neta de 26% (a pesar de una significativa disminución con respecto al año pasado, cuando ocupó el puesto número 1 y CTA/Futuros gestionados, en el tercer puesto con una demanda neta de 24% (ocupó el último lugar en la encuesta de 2014).
Además, las materias primas y los fondos relacionados con los recursos naturales podrían ver un repunte significativo en el interés desde el año pasado, ya que los inversores están evaluando las oportunidades surgidas con lo que está sucediendo en los mercados mundiales de la energía.
Preguntados sobre los factores clave para la selección de hedge funds, los inversores aludieron mayoritariamente a las rentabilidades netas, seguidas de las bajas correlaciones y una volatilidad reducida como los puntos más importantes en su proceso de evaluación. Sorprendentemente, casi el 70% de los encuestados optó por no incluir los fees como uno de los principales factores que determinan la selección de un nuevo fondo. Esto podría indicar que las instituciones están razonablemente cómodas con las actuales estructuras de tarifas del sector.
En cuanto a preferencias regionales, los países desarrollados de Europa (29% de la demanda neta) han perdido interés respecto al año pasado, sin embargo el apetito global sigue siendo fuerte. Le siguen muy de cerca las estrategias globales y la región de Asia Pacífico (con el 28% de la demanda neta de cada uno). América del Norte también fue altamente valorado, con el 22% de la demanda neta.
Por tamaño, más de la mitad (53%) de los inversores declaró sentirse más inclinado este año a asignar activos a fondos con un AUM entre 250 y 1.000 millones de dólares.
El apetito de los inversores por los UCITs se mantiene fuerte. El 30% de los inversores tiene intención de mantener o aumentar las asignaciones a esta estrategia. El crecimiento en la demanda sigue llegando de intermediarios retail de la región EMEA.
Foto: ipurbeltz, Flickr, Creative Commons. Nomura lanza sus ETFs Nikkei 225 indexados al comportamiento del euro con respecto al dólar
El banco asiático Nomura ha lanzado sus fondos Nomura Nikkei 225 Euro-Hedged UCITS Exchange Traded Fund y Nomura Nikkei 225 US Dollar- Hedged UCITS Exchange Traded Fund. Ambos ETFs cotizan en la Bolsa de Londres y estarán disponibles para los inversores de los principales mercados europeos.
El objetivo de inversión de los fondos es controlar el rendimiento de los índices Nikkei 225 Total Return indexados al euro respecto del dólar, referenciados con los títulos de mayor liquidez que se negocian en la Bolsa de Tokio. La oferta de ETFs en formato dólar y euro permitirá a los inversores acceder al mercado bursátil japonés reduciendo el impacto de las fluctuaciones de los tipos de interés.
Los ETF forman parte de la gama de productos Next Funds de Nomura, que ofrecen replicación física de los índices de referencia para distintas clases de activos. El lanzamiento será la primera ocasión en que se distribuyan Next Funds fuera de Japón y en formato UCITS. El lanzamiento es resultado de la colaboración entre Nomura Asset Management (NAM) y Nomura Alternative Investment Management Europe (NAIM). NAM es la mayor firma de gestión de activos de Japón, con una cartera que supera los 300.000 millones de dólares (a 30 de septiembre de 2014). NAIM, por su parte, es una sociedad de gestión de inversiones perteneciente al grupo Nomura.
Mike Ward, director deVentas de Equity para la región EMEA, afirma: “Brindar acceso a Asia es un diferenciador clave para Nomura, y el lanzamiento de los fondos ETF Nikkei 225 UCITS indexados al dólar y al euro refleja el enorme interés suscitado por los títulos japoneses entre nuestros clientes internacionales. Estos fondos son los primeros de una serie de productos ETF que tenemos previsto lanzar gracias a la cooperación entre NAM y NAIM.”
Pietro Poletto, director de Renta Fija de London Stock Exchange Group, comenta: “Nos complace dar la bienvenida a los Next Funds de Nomura, el último emisor que ha optado por la Bolsa de Londres. Se trata del primer ETF europeo que presenta la firma para su negociación en la bolsa londinense, lo que viene a confirmar la posición de Londres como el principal destino europeo para emisores e inversores. Actualmente la Bolsa de Londres cuenta con más de 750 productos ETF cotizando en nuestros mercados, con acceso a los mercados de todo el mundo, en un momento en que los inversores mantienen una fuerte y continuada demanda de estos productos», añade.
Nueva sede de Liberbank en Madrid (Calle Fuente Mora nº 2). La compra de la propia oficina se incentiva por el nivel de los precios
Desde el inicio de la crisis, los usuarios de oficinas han ido adaptando sus estrategias respecto a los inmuebles que ocupan. A las políticas de concentración, reducción y/o reubicación, se suma ahora la compra de la propia oficina. Aunque su número aún es escaso —16 adquisiciones en 2014 en Madrid—, este tipo de operaciones ha reaparecido en el mercado de oficinas de la capital tras estar prácticamente ausente desde el inicio de la crisis, según BNP Paribas Real Estate.
Detrás de esta circunstancia puede estar la percepción de los empresarios sobre la futura mejora de sus flujos de caja, la probable recuperación de las rentas y la cercanía de los precios de compra a su punto más bajo. Estos factores pueden estimular a algunas empresas que antes no se habían planteado acceder a la propiedad de los inmuebles que ocupan.
“Si en la crisis las empresas se han volcado casi por completo en el alquiler, muchas veces para mejorar la calidad o la localización, ahora otras podrían plantearse que puede resultar más interesante comprar que alquilar debido a la subida de rentas prevista”, explica Ilan Dalva, director nacional de Agencia de BNP Paribas Real Estate en España.
Entre las últimas operaciones de este tipo sobresale la adquisición por el grupo Liberbank de un complejo de dos edificios de 13.500 m2 en Fuente Mora nº2 de Madrid, propiedad de Sareb, que la entidad irá ocupando de forma paulatina. La operación ha sido asesorada por BNP Paribas Real Estate. Otros ejemplos en Madrid serían la compra por la empresa Duro Felguera del edificio de 16.000 m2 ubicado en Vía de los Poblados nº7, propiedad de GMP o los 40.000 m2 adquiridos por la empresa de marketing y comunicación WPP en Ríos Rosas. Asimismo, Bother Ibérica adquirió 2.000 m2 del edificio Julián Camarillo 57 durante el segundo trimestre de 2014.
Con un total de 370.000 m², la contratación del mercado de oficinas de Madrid en 2014 superó ligeramente los 365.000 m² de 2013. El número de operaciones, por su parte, se incrementó un 17% anual, lo que da cuenta de un mercado más dinámico con superficies medias por operación más reducidas. La presión generada por la demanda se ha traducido en un incremento de la renta prime en el eje Castellana-Recoletos del 10% respecto al valor de cierre de 2013 y del 11% de las rentas medias en el anillo interior de la M-30. Es la primera vez que las rentas de las oficinas en Madrid se incrementan desde 2008. A cierre de 2014, la renta prime alcanzaba los 26 €/m2/mes en tanto que la renta media en la zona centro se situaba en 16 €/m2/mes.
Víctor Alvargonzález, director de inversiones de Tressis. . Tressis apuesta por la renta variable de la zona euro y la recuperación del dólar
En 2015 la renta variable de la Eurozona, el dólar y los bonos corporativos serán los principales activos que animen los mercados de inversión, de acuerdo con el informe sobre la situación actual del mercado y las perspectivas para el primer semestre presentado ayer en rueda de prensa por Víctor Alvargonzález, director de inversiones de Tressis.
Para el primer semestre del año Tressis mantiene su visión positiva sobre Europa y la zona Euro. “Hace meses que incrementamos gradualmente nuestras posiciones europeas hasta sobreponderar la Eurozona vs EE.UU. Ahora estamos recogiendo los frutos de esa actuación y en 2015 seguiremos sobreponderándola”, explicó Alvargonzález.
Los principales motores de este comportamiento positivo de la renta variable europea serán el inicio e implementación del QE por parte del BCE, el bajo coste de la energía y la devaluación del euro. En contraste, Tressis es moderadamente positivo en EE.UU y ha reducido el peso en cartera en previsión de futuras subidas de tipos por parte de la FED y lo ajustado de algunas valoraciones de empresas cotizadas de precios. Se espera una menor revalorización y mayor volatilidad en la bolsa norteamericana. “EE.UU seguirá siendo alcista, pero actuará más como motor de la economía real que de la financiera”.
Divisas y BCE vs. FED
En divisas, la oportunidad estará en el dólar, en aprovechar su fortaleza frente al euro por la divergencia entre la política monetaria del BCE y la de la FED. “El BCE está iniciando ahora lo que la FED comenzó hace varios años, es decir, un proceso de estímulo monetario masivo para evitar que la Eurozona entre en una espiral deflacionista. La FED ha finalizado ese proceso Y se encuentra a las puertas de una subida del precio del dinero».
Además, la FED podría subir tipos de interés en el futuro, lo que haría más atractivos los depósitos y la deuda -bonos y letras- de ese país. Sería un motor adicional de subida para el dólar. Víctor Alvargonzález aclaró que se trata de un escenario “probable” pero no “definitivo”.
Los bonos corporativos europeos también se beneficiarán de la política monetaria del BCE. “La forma que tiene el BCE de inyectar liquidez cuando inicia un proceso de QE es comprar bonos en el mercado, tanto del Estado como de empresas (corporativos). Un comprador del tamaño del BCE dispara la demanda y con ello el precio de ambos tipos de bonos, los del Estado y los de las empresas”. En este sentido, Tressis prevé un escenario positivo con los costes de financiación “más bajos de la historia” y una subida de precio de los bonos de empresas, pero “prestando atención al momento de salida”.
De este escenario pueden surgir varios riesgos como la posibilidad de que las valoraciones de los bonos se vean afectadas si la economía global sale de la tendencia desinflacionista. Asimismo, el mercado de bonos emergentes denominados en dólares podría verse afectado en caso de que la divisa estadounidense continúe apreciándose y las materias primas y el petróleo mantengan su senda bajista.
Para Víctor Alvargonzález, en los mercados emergentes “ya no se puede hablar de ‘BRIC’ pues han dejado de ser un todo que se mueve en la misma dirección”. Por ello, mientras que para Tressis India tiene una visión positiva, se mantiene negativo en lo relacionado con aquellas economías que dependen de la producción de materias primas. “Actualmente estamos neutrales y, de momento, infraponderados en China, a la espera de que se produzcan medidas de estímulo económico adicionales vía nuevas bajadas de tipos de interés y, eventualmente, de incremento del gasto público para reactivar la economía y que el proceso desinflacionista actual no derive en deflación”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Hernán Piñera. Muzinich amplía su equipo en Europa con dos nuevas incorporaciones en Londres y París
Muzinich, la gestora estadounidense especialista en deuda corporativa, ha contratado para su oficina en Londres a Jamie Cane como analista de crédito. Será el encargado de identificar las oportunidades en los activos de crédito en el creciente mercado europeo de high yield.
Cane se suma al equipo de Muzinich como responsable de analizar 14 industrias. La firma cuenta con una perspectiva global de los mercados gracias a sus equipos regionales de inversión y una fuerte cultura de research que destaca por el análisis fundamental y el sesgo bottom-up en el mercado de crédito.
Cane llega procedente de Babson Capital donde trabajó durante tres años analizando la deuda High Yield y los Leveraged Loans, acabarcando distintos sectores y regiones.
Por su parte, la oficina de París de Muzinich acoge estos días un nuevo fichaje. Sophie Catala pasará a ser managing partner en el equipo de deuda privada que está dirigido por Sandrine Richard.
Eric Pictet, director general de la oficina, comentó: «A lo largo de 2014, Muzinich & Co ha puesto en marcha dos fondos de deuda privada en Europa con sus equipos locales para acompañar el proceso de desintermediación bancaria europeo. El primero de ellos se ha invertido en empresas italianas por un importe de 156 millones de euros y el segundo ha elegido empresas españolas y portuguesas invietiendo un total de 80 millones de euros. También estamos preparando el lanzamiento de otros fondos locales, incluyendo una inversión en las áreas francófonas de Europa”.
Catala añadió que «el fondo francés financiará empresas de pequeñas y mediana capitalización».
Antes de unirse a Muzinich & Co, Catala fue asociada en Oddo Corporate Finance, donde trabajó en el equipo de mercados de deuda.
Capital Strategies distribuye los productos de Muzinich en Latinoamérica.
. AXA Investment Managers refuerza su equipo de ventas en España con Jaime Albella, ex gestor de Credit Suisse
AXA Investment Managers ha incorporado a Jaime Albella para reforzar su equipo comercial en España. Albella se incorpora al equipo como director de Ventas senior y, conjuntamente con Juan Carlos Domínguez, tendrá responsabilidad sobre clientes en España y Portugal.
Reportará a Beatriz Barros de Lis, directora general de AXA IM en España, según la información, confirmada por Axa IM a Funds Society.
Jaime Albella cuenta con 16 años de experiencia en los mercados financieros tras haber trabajado para importantes grupos internacionales, como Credit-Suisse, donde ha sido gestor de fondos y sicavs. En la entidad destacó su labor como gestor del fondo Credit Suisse Equity Spain, siendo galardonado con una estrella Citywire hasta marzo de 2014. Previamente trabajó en BNP Paribas, JP Morgan Chase y Accenture.
Jaime Albella, CFA, es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales, y licenciado en Marketing (Investigación y Técnicas de Mercado), ambas por las Universidad Pontificia Comillas (ICADE-Madrid). Además, en línea con esto, Albella es profesor colaborador del curso preparación CFA del IEB y CUNEF.
La francesa AXA IM, gestora de activos dentro del Grupo AXA y una de las mayores firmas a nivel global, abrió su oficina de Madrid hace 12 años y desde hace cuatro años ha estado bajo la dirección de Beatriz Barros de Lis. “Este nombramiento refleja la apuesta de AXA Investment Managers por el mercado español. Su experiencia como gestor en bancas privadas nos aportará un gran valor añadido que queremos trasladar a nuestros clientes institucionales aquí», ha señalado Barros de Lis.
Foto: Rich Anderson, Flickr, Creative Commons. La FEF pide mejor regulación y más proporcional en su informe “La regulación financiera: ¿solución o problema?”
La Fundación de Estudios Financieros (FEF), que preside Juan Carlos Ureta, ha presentado hoy el estudio “La Regulación Financiera: ¿solución o problema?”, cuya finalidad es reflexionar sobre la reforma de la regulación que ha surgido como consecuencia de la crisis financiera mundial y especialmente de la europea. El acto de presentación ha sido realizado en la sede de IOSCO, ha contado con la participación de su subsecretario general, D. Tajinder Singh y ha sido clausurado por Fernando Restoy, subgobernador del Banco de España.
La respuesta global coordinada por el Consejo de Estabilidad Financiera del G20 partió de una pronta identificación de las líneas de falla que condujeron a la crisis, y las trazas básicas de su arquitectura han sido correctas. Más y mejor capital y liquidez; límites estrictos al endeudamiento de las entidades; corrección de ciertos desajustes de la regulación; vigilancia cabal de las conductas; infraestructuras de mercados de valores y derivados más seguras y transparentes; esquemas de resolución ordenada mediante absorción privada de las pérdidas, y, sobre todo, organismos de supervisión y resolución apoderadas con mandatos, rendición de cuentas y recursos suficientes.
Este planteamiento general es adecuado y ello debiera significar reglas robustas, sencillas y estables; estructuras de mercado sólidas, e instituciones fuertes. Sin embargo, la reforma está resultando muy ardua y en ella, prima la complejidad por la complejidad, la prolijidad de las normas, la escasa proporcionalidad, una falta de calibrado, y en suma, algunos excesos que parecen ignorar sus consecuencias indeseadas, dice el informe. Agravado todo esto, además, por el carácter inacabado de la reforma y una multiplicación de sus objetivos, con la inseguridad que ello genera.
Por ello, existe el peligro de que se distraigan recursos hacia fines secundarios alejados de lo que han de ser los objetivos primordiales de la regulación financiera: la contención de los riesgos sistémicos y la construcción de la confianza de los inversores y usuarios. En este sentido, hay que subrayar que la multiplicación de objetivos deviene en mala regulación y en inestabilidad financiera.
En conclusión, más regulación era necesaria, pero es preciso que sea mejor. Y para mejorarla hay que trabajar sin demora para estabilizar la reforma y procurar acercarla, si no a la óptima, sí a algo más equilibrado y racional. A su vez se debe guardar una adecuada proporcionalidad a los distintos tipos y tamaños de entidades, concluye el estudio.
El estudio
El estudio ha sido elaborado por un equipo de trabajo dirigido por D. José Pérez, Presidente de Banco de Madrid.
Los trabajos que forman parte del estudio contemplan todas las perspectivas de la regulación financiera y parten de la base de que ésta debe contribuir a la consecución de sus objetivos de forma equilibrada, aportando más beneficios que perjuicios al sistema y que debe estar supeditada al objetivo último de la consecución de la estabilidad financiera. De hecho, el estudio va más allá de la regulación de las entidades y toca ampliamente el tema del rol de los mercados de valores y de la banca en la sombra en dicha estabilidad.
El papel tiene tres partes diferenciadas. La primera, más general, está referida a los fundamentos y principios que debieran de presidir la regulación financiera en dicho entorno. La segunda describe la reforma financiera internacional más en detalle y críticamente, con especial atención al caso bancario. La tercera recoge un conjunto de reflexiones acerca de la reforma y sus consecuencias, abordando cuestiones distintas: desde el tema de si esta reforma es la mejor solución a los problemas de estabilidad latentes; a la consideración de la problemática que, para la estabilidad y la competencia, plantea una concentración financiera creciente; al impacto de la reforma sobre el crecimiento económico y cuál pueda ser su signo; a las graves distorsiones que pueden causar la falta de proporcionalidad de las regulaciones y su adecuación a la naturaleza de los distintos negocios; y hasta, en fin, lo tocante a la estima y reconocimiento social de la regulación y supervisión financiera.
Foto: JuergenTrautmann, Flickr, Creative Commons. Los asesores financieros irlandeses podrán ejercer en España con el reconocimiento de EFPA
EFPA España y la QFA board (sociedad formada por el Instituto de banqueros en Irlanda y el Instituto de seguros de Irlanda) han firmado un acuerdo por el cual todos aquellos asesores financieros del país irlandés que gozan de la QFA (Professional diploma in Financial Advice), podrán ejercer labores de asesoramiento financiero en España con el reconocimiento de EFPA España.
El acuerdo establece que el QFA, que cumple los requisitos del Código de Competencias mínimas del Banco Central de Irlanda para la venta y el asesoramiento de productos financieros, se reconozca en España, lo que supone un paso más para la integración de los mecanismos de certificación que utilizan los diferentes organismos para contrastar la cualificación y valía de los profesionales del sector que ejercer labores de planificación financiera con clientes.
En 2013, ambos organismos firmaron un primer acuerdo que permite a los asociados certificados de EFPA España reconocer cuatro de los seis módulos del programa puente para todos aquellos asesores financieros que poseen las certificaciones EFPA European Financial Advisor (EFA) TM. De esta forma, los asociados de EFPA España gozan de una gran facilidad para obtener la QFA (Qualified Financial Adviser), la certificación oficial obligatoria para realizar labores de asesoramiento financiero y gestión de patrimonio en el país irlandés.
De igual forma, los asesores financieros que tengan la certificación EFPA European Financial Advisor (EFA)TMque se otorga en España, Bélgica, Dinamarca, Italia y Polonia también pueden reconocer cuatro de los seis módulos para obtener la certificación oficial que permite ejercer labores de asesoramiento financiero en Irlanda.
