Kutxabank refuerza su apuesta por la banca privada en Andalucía con el estreno de una nueva sede en Córdoba, con la que da un paso más en su ambicioso plan de expansión nacional.
En su nueva etapa, Fineco Banca Privada Kutxabank convierte a Córdoba en el eje estratégico de su crecimiento en la región, trasladando su oficina a una nueva ubicación en pleno corazón financiero de la ciudad andaluza, en la Avenida Gran Capitán 11, con el objetivo de ampliar su capacidad de asesoramiento a un número mayor de clientes.
La nueva sede responde al objetivo de ofrecer un servicio exclusivo, en un entorno más representativo y consolidar un modelo de banca privada que combina la solidez del Grupo Kutxabank con una atención boutique altamente especializada y personalizada.
Las instalaciones completamente renovadas cuentan con salas de reuniones equipadas con pantallas de gran formato, acceso independiente y una terraza privada. A ello se suma la ampliación del equipo.
“Nuestra visión es clara: crecer de forma sostenida en las plazas clave de Andalucía, sin perder nuestra esencia, ofreciendo un servicio de alta calidad, basado en la cercanía, la experiencia y la excelencia. Córdoba no solo es una sede: es el centro operativo desde el que impulsaremos todo el desarrollo de la zona”, ha declarado Daniel Irezabal, CEO de Fineco.
Posicionamiento en Málaga y Sevilla
La iniciativa se enmarca en una ambiciosa estrategia de crecimiento en Andalucía. Fineco Banca Privada Kutxabank busca consolidar su presencia en Córdoba, al tiempo que avanza en el fortalecimiento de su posicionamiento en otras plazas clave, como Málaga y Sevilla. Ambas ubicaciones operarán bajo la coordinación con la sede de Córdoba, que actuará como centro neurálgico para el desarrollo de la actividad en toda la región.
El refuerzo se realiza también ampliando su equipo de profesionales, como es el caso de Daniel Borrego que, tras una trayectoria de cerca de dos décadas en la banca personal de Cajasur (Grupo Kutxabank), pasa a formar parte del equipo de Fineco Banca Privada Kutxabank como Asesor de Banca Privada en Málaga, aportando visión y un profundo conocimiento del mercado andaluz.
Siete oficinas en España
Con un equipo de más de 75 profesionales dedicado en exclusividad a la gestión y el asesoramiento de altos patrimonios y una trayectoria de cuatro décadas, Fineco Banca Privada Kutxabank cuenta con siete oficinas en España
En 2024, registró un triple récord de valoraciones de su cartera, patrimonio y resultados. Con más de 6.000 millones de euros de patrimonio total de sus clientes, la entidad reafirma su posición como referencia en la gestión de patrimonios en España.
Nuevo récord para la industria europea de ETFs. Según los datos publicados por ETFGI, el patrimonio en esta clase de vehículos se situó en los 2,61 billones de dólares al cierre de mayo, superando los 2,47 billones registrados a finales de abril de 2025. Este nuevo récord se sostuvo en unos flujos de entrada de 31.190 millones de dólares, lo que ha elevado las entradas netas acumuladas en lo que va del año a 149.790 millones de dólares. Estas dos cifras suponen en sí mismas un nuevo hito.
Según destaca Deborah Fuhr, socia gerente, fundadora y propietaria de ETFGI, en este periodo, el índice S&P 500 subió un 6,29%, lo que sitúa su ganancia en lo que va de 2025 en un 1,06%. “El índice de mercados desarrollados excluyendo EE.UU. aumentó un 5,12% en mayo y acumula un alza del 16,52 % en lo que va del año. Entre los mercados desarrollados, Austria y Países Bajos lideraron con subidas del 11,40% y 9,12%, respectivamente. Y el índice de mercados emergentes subió un 4,42% en mayo, con un incremento del 6,3% en lo que va del año. En concreto, Taiwán y Grecia registraron los mejores desempeños mensuales entre los mercados emergentes, con subidas del 12,57% y 10,99%, respectivamente”, destaca Fuhr.
Comportamiento de los flujos
En mayo, los ETFs registraron entradas netas por valor de 31.190 millones de dólares, acaparando los los fondos de renta variable la mayor parte, 20.020 millones y elevando las entradas netas acumuladas en lo que va del año a 108.710 millones de dólares, cifra superior a los 62.390 millones registrados en el mismo periodo de 2024. Por su parte, los ETFs de renta fija tuvieron entradas netas de 8.500 millones de dólares durante mayo, alcanzando un total acumulado en el año de 24.260 millones, ligeramente superior a los 22.850 millones de entradas netas acumuladas en 2024.
En el caso de los ETFs de materias primas, reportaron entradas netas de 173,86 millones de dólares en mayo, elevando el total acumulado en el año a 4.160 millones, una mejora significativa frente a las salidas netas de 5.650 millones registradas en el mismo periodo de 2024. Por último, destaca que los ETFs activos atrajeron entradas netas por valor de 2.410 millones de dólares durante el mes, acumulando 10.880 millones de dólares en lo que va del año, muy por encima de los 3.780 millones registrados en 2024.
Principales actores
Desde ETFGI destacan que las entradas significativas pueden atribuirse a los 20 ETFs principales por nuevos activos netos, que en conjunto reunieron 15.860 millones de dólares en mayo. Aunque, especifican que el iShares Broad Global Govt Bond UCITS ETF (IGBG NA) registró la mayor entrada neta individual, con 1.950 millones de dólares, así como el fondo AMUNDI PHYSICAL GOLD ETC (C) – Acc (GOLD FP), que fue el líder individual, con entradas de 315,75 millones.
A lo largo del semana, las tensiones geopolíticas y las agresiones militares han continuado en Oriente Medio. En consecuencia, la semana ha arrancado con las bolsas casi en plano, mostrando cierta resiliencia al empeoramiento del conflicto entre Israel e Irán. Según los expertos de las firmas internacionales de inversión, la jornada estará fuertemente influenciada por estas tensiones que ya han supuesto una subida del crudo -inicialmente del 4%, aunque se ha estabilizado en el 1%- y, de nuevo, en una aversión al riesgo.
Tras el ataque, los precios del petróleo se dispararon: el crudo Brent, referencia internacional, llegó a subir más de un 12% en un primer momento y las bolsas mundiales se desplomaron y los activos refugio tradicionales, como el oro y el dólar estadounidense, se revalorizaron. En opinión de Michaël Nizard, responsable de multiactivos y overlay de EdRAM, y Nabil Milali, gestor de multiactivos y overlay en Edmond de Rothschild AM, los mercados financieros anticipan una relajación de las tensiones en Oriente Medio, dados los avances en las conversaciones entre Teherán y Washington sobre la cuestión nuclear, el riesgo geopolítico volvió de repente a la palestra con los ataques llevados a cabo el viernes por Israel en suelo iraní.
Según Nizard y Malali podríamos estar ante dos escenarios: “Una respuesta iraní a gran escala que provocaría una declaración de guerra israelí a gran escala, donde la principal consecuencia sería una interrupción de los flujos de petróleo, con el riesgo potencial del cierre del Estrecho de Ormuz y una subida incontrolada de los precios del crudo, lo que provocaría una fuerte corrección de los activos de riesgo ante el riesgo de una recesión económica mundial. O una respuesta más comedida por parte de Teherán, similar a anteriores fases de tensión entre ambos países en los dos últimos años, también con reacciones comedidas de las demás potencias regionales, lo que sugiere que, por el momento, no habría un cambio en el paradigma de seguridad y, por tanto, habría motivos para esperar que las tensiones no se extiendan a Oriente Medio en su conjunto”.
Implicaciones para la inversión
Según la valoración que hace Chirstian Gattiker, director de Investigación de Julius Baer, estamos ante lo que “algunos llaman la visión cínica de los mercados y otros, crisis geopolítica básica». Gattiker explica que, según su visión, “los mercados necesitan una mayor escalada en Oriente Medio para provocar una gran conmoción geopolítica”. Sin embargo, matiza que hasta que se aclare un cambio de impulso, el conflicto es una buena oportunidad para obtener ganancias tras dos meses de recuperación.
“La clave para los inversores no es solo si el conflicto continúa, sino si se intensifica en alcance o duración. Sin una ampliación rápida, por ejemplo: el estrecho de Ormuz, participación directa de EE.UU. o Arabia Saudita, o una implicación generalizada de actores proxy, es poco probable que el mercado reajuste los precios más allá del riesgo inicial. Hasta entonces, se trata más de un evento táctico que estratégico, y ofrece una buena excusa para que los operadores tomen beneficios y reevalúen sus posiciones”, señala Gattiker.
Gregor Hirt, director global de Inversiones (CIO) Multiactivos y director general de Allianz Global Investors, reconoce que ya había anticipado el riesgo de una escalada del conflicto en Oriente Próximo, dada la elevada volatilidad. “Los esfuerzos de Estados Unidos y otras potencias internacionales por alcanzar un acuerdo nuclear con Irán siguen estancados. Sin embargo, salvo que se produzca una nueva escalada, no creemos que el ataque suponga un punto de inflexión para los mercados bursátiles. Hasta ahora, ninguna instalación petrolera iraní se ha visto afectada e, incluso si se produjeran nuevos ataques contra los yacimientos de petróleo en Irán, consideramos que la situación sería manejable. Irán exporta únicamente 1,6 millones de barriles al día. La OPEP (principalmente Arabia Saudí) ya ha incrementado su producción, y solo Arabia Saudí dispone de una capacidad adicional de unos 3 millones de barriles diarios”, explica Hirt.
Para Chris Iggo, CIO de AXA Investment Managers, en un primer momento, la reacción del mercado fue lógica. “Como era de esperar, los precios del petróleo han subido y los futuros sobre índices bursátiles han caído. A menudo, estas perturbaciones geopolíticas tienen un impacto pasajero en los precios de mercado, pero el riesgo de un aumento significativo del precio del petróleo debido al conflicto entre Irán e Israel se suma a la incertidumbre macroeconómica”, matiza.
En cuanto a las implicaciones financieras y la asignación de activos, los expertos de Edmond de Rothschild AM apuntan que todos estos factores animan a los inversores a ser cautelosamente optimistas sobre el desenlace de esta situación geopolítica.“El elevadísimo nivel de incertidumbre obligará a mantener una mayor prima de riesgo geopolítico en los precios durante las próximas semanas, pero podría evitarse un repunte del brent hasta niveles que podrían debilitar la economía mundial o desencadenar una nueva oleada inflacionista si la OPEP, y Arabia Saudí en particular, acuerdan aumentar la producción”, afirman Nizard y Malali.
Su mensaje clave es que, en este contexto de gran incertidumbre, mantienen una cierta prudencia en nuestras inversiones en renta variable, sobre todo en la estadounidense, donde los precios de las acciones han subido más deprisa que el reciente crecimiento de los beneficios. “También tenemos la intención de adoptar una política de cobertura activa del riesgo cambiario del dólar, como venimos haciendo desde hace varios meses”, reconocen.
A qué estar atentos
Pese a que consideran que el conflicto y las agresiones no han escalado lo suficiente como para estremecer al mercado, los expertos de las firmas de inversión sí advierten de que hay varios aspectos que los inversores deberían vigilar. Para Hirt, uno de los principales riesgos para los mercados, y en particular para los precios del petróleo, sería un bloqueo prolongado del estrecho de Ormuz, la estrecha vía marítima que separa Irán de los Estados del Golfo. Según el experto de Allianz GI, por allí circulan unos 20 millones de barriles diarios, lo que representa un tercio del petróleo que se transporta por mar a nivel mundial. Irán ya ha amenazado en otras ocasiones con cerrarlo en caso de ataque. “Un bloqueo de este tipo probablemente provocaría un fuerte repunte en los precios del crudo y afectaría negativamente a las bolsas”, señala.
Sobre el petróleo, Kerstin Hottner, directora de Materias Primas en Vontobel, identifica dos riesgos concretos: “Bloquear el estrecho de Ormuz afectaría también a las propias exportaciones iraníes y podría tensar las relaciones con otros países productores de petróleo y grandes consumidores como China. En caso de ataques contra las instalaciones de exportación de petróleo iraní, existe la posibilidad de que se produzcan represalias contra otras infraestructuras de producción o exportación de petróleo, como se vio en 2019 cuando los ataques contra Saudi Aramco interrumpieron temporalmente la mitad de la producción de petróleo de Arabia Saudí”.
Desde Mirabaud van un paso más allá en su análisis y ponen el foco en los retos que supondría en el contexto actual una subida de los precios del petróleo: “En lo que va de año, la inflación estadounidense ha tendido a situarse en línea o un poco mejor de lo esperado, lo que ha sido tranquilizador incluso cuando el mercado sigue preocupado por el impacto a medio plazo de los aranceles. Sin embargo, la subida de los precios del petróleo renovaría la presión inflacionista en EE.UU. (y en otros países). Frente a unas perspectivas macroeconómicas de consenso que apuntan a una ralentización pero no a una recesión en EE.UU., una mayor presión inflacionista no es bienvenida, ya que podría limitar la capacidad y el apetito de la Reserva Federal para bajar los tipos de interés con el fin de gestionar la economía y evitar un aterrizaje brusco”.
Según la visión de Iggo, el mercado de renta variable es el que corre mayor riesgo de sufrir una corrección a medida que se materializan los riesgos macroeconómicos y políticos. “Los diferenciales crediticios también podrían volver a aumentar, aunque los fundamentos del mercado crediticio siguen siendo sólidos. ¿En qué situación quedan los bonos? El mercado repuntó en junio, pero creo que podría seguir subiendo, especialmente si los datos empiezan a presionar a la Fed para que recorte los tipos en la segunda mitad del año. Desde un punto de vista táctico, creo que el verano podría ser un periodo de rentabilidad superior para el mercado de bonos. Como mínimo, hay buenas razones para que la volatilidad vuelva a repuntar: los aranceles, el presupuesto, la inflación, los disturbios civiles y las crisis geopolíticas”, añade.
Por último, sobre renta fija, Elisa Belgacem, estratega sénior de crédito de Generali AM (parte de Generali Investments), destaca que el sentimiento de riesgo se resiente, pero los datos técnicos apoyan a los mercados de crédito. “Es poco probable que el reciente ataque israelí a Irán tenga un impacto inmediato importante en los mercados de crédito, dada la solidez de los indicadores técnicos del verano. Con una previsión limitada de nuevas emisiones y una demanda que sigue siendo fuerte, el entorno debería seguir siendo favorable. Sin embargo, el impacto negativo en la confianza pesa sobre los valores cíclicos, excepto los relacionados con el petróleo, que se beneficiarán de la subida de los precios del crudo. Entre los defensivos, favorecemos a los servicios públicos, que también están positivamente expuestos a la dinámica de los precios de la energía. Las empresas híbridas también deberían mostrar resistencia, debido a su elevada concentración en los sectores de la energía y los servicios públicos”, concluye Belgacem.
Una nueva investigación global de Robocap, gestor de fondos e inversor especializado en acciones de robótica, automatización e inteligencia artificial desde 2016, revela que el 37% de los fondos de pensiones, gestores de activos de seguros, oficinas familiares y gestores de patrimonio, con un total combinado de activos bajo gestión de 1,183 billones de dólares, está muy preocupados por las afirmaciones falsas que hacen algunas empresas sobre el uso que hacen de la inteligencia artificial y el impacto positivo que esta tiene en sus operaciones. Un 63% adicional se muestra bastante preocupado por este asunto.
Según su experiencia, podemos hablar de «diferentes tipos de AI washing». En este sentido, apuntan que puede incluir empresas que afirman usar inteligencia artificial cuando en realidad utilizan algoritmos menos sofisticados. También puede implicar exagerar la eficacia de su IA frente a técnicas existentes o afirmar falsamente que sus soluciones de IA están completamente operativas. Llama la atención que, durante los próximos tres años, el 26% de los inversores profesionales encuestados cree que el AI washing empeorará ligeramente, mientras que un 3% considera que empeorará considerablemente. Sin embargo, casi dos tercios creen que el problema disminuirá y un 7% opina que no cambiará.
Robocap es un fondo temático de renta variable que se centra en acciones cotizadas puras de robótica, automatización e inteligencia artificial a nivel global. Esta temática de rápido crecimiento incluye ciberseguridad con IA, software con IA, automatización general, robótica industrial, robótica en salud, drones, vehículos autónomos, componentes clave, automatización de semiconductores, robótica espacial, automatización logística y las múltiples aplicaciones de la inteligencia artificial a lo largo de toda su cadena de valor.
El enfoque pure play de Robocap implica que solo invierte en empresas con al menos un 40% de sus ingresos relacionados con robótica, automatización e IA, con un 85% de los ingresos actuales de su cartera vinculados directamente a esta temática. El gestor del fondo cuenta con un equipo de inversores experimentados y un consejo asesor compuesto por destacados expertos en tecnología y empresarios para tomar decisiones de inversión.
El Robocap UCITS Fund fue lanzado en enero de 2016 y es gestionado por un equipo especializado con sede en Londres. Su estrategia es alcanzar una rentabilidad del 12% anual a lo largo de un ciclo económico. Ha logrado una rentabilidad neta anual compuesta (CAGR) del 11,84% y un retorno neto del 181% desde su creación. A raíz de este estudio, Jonathan Cohen, fundador y director de Inversiones (CIO) de Robocap, declaró: «Al igual que el greenwashing, el AI washing es un problema real para los inversores que buscan exposición a empresas que realmente se beneficien del crecimiento y de las eficiencias operativas que puede aportar la inteligencia artificial. Creemos que hay un fuerte malentendido y un uso indebido del término IA, así como una gran disparidad entre la innovación tecnológica y lo que realmente vemos en términos de ingresos derivados de ella. Al seleccionar oportunidades de inversión, buscamos empresas con una buena exposición subyacente a la temática de IA, robótica y automatización, un modelo de negocio sólido respaldado por una excelente tecnología, un buen equipo directivo y una valoración atractiva”.
Singular Bank ha anunciado la incorporación durante este mes de cinco nuevos profesionales como parte de su estrategia de crecimiento y refuerzo de su red de oficinas y agentes en todo el territorio nacional. En concreto, se suman tres banqueros — para las oficinas de Barcelona, Zaragoza y Madrid— y dos agentes financieros —en Sevilla y Madrid—, todos ellos con una sólida trayectoria en banca privada, asesoramiento y gestión patrimonial.
Con más de 20 años de experiencia en el sector financiero, Jonatan Caño Díez se incorpora como banquero senior en la oficina de Barcelona, con una amplia experiencia de más de 18 años en Banco Santander, donde ocupó diferentes cargos de responsabilidad, incluyendo su última posición como director de oficina. Previamente, trabajó en la Caja de Ahorros de Valencia, Castellón y Alicante (Bancaja) durante tres años. Es diplomado en Ciencias Empresariales por la Universitat Pompeu Fabra de Barcelona y cuenta con la certificación en Asesoramiento en Servicios Financieros por el IE.
Por su parte, Elena Cabeza García se une como banquera en la oficina de Zaragoza, con un enfoque especial en la atención a clientes en La Rioja. Licenciada en Derecho Económico por la Universidad de Deusto, Elena ha desarrollado una extensa trayectoria en banca, habiendo sido directora de oficina de CaixaBank en Logroño durante nueve años, gerente de banca personal en Caja Madrid durante más de diez años y gestora de clientes en Banco Santander durante dos años. Cuenta además con formación especializada en banca y asesoramiento por CUNEF y está certificada por el IEAF como experta en crédito inmobiliario.
En la oficina de Madrid, Gonzalo Rivero de Aguilar Cano se incorpora como banquero junior, tras su paso por el departamento de Wealth Management de Banco BiG España, donde también fue Sales Manager, y por Altair Finance AM, como asesor financiero de banca privada. Es licenciado en ADE y Marketing por ESIC Business & Marketing School, y cuenta con un máster en Marketing y Dirección Deportiva por la misma institución, así como formación especializada en asesoramiento financiero por el IEB.
En lo que respecta a agentes, Michel Zapata se incorpora al equipo de Madrid, avalado por una sólida y extensa trayectoria en banca privada. Previamente fue director de cuentas en Bankinter y, a lo largo de su carrera, ha ocupado distintos puestos de responsabilidad, entre ellos: banquero privado en Santander Private Banking, asesor de inversiones en Banif Banca Privada, analista en Altex Partners Gestión SGIIC y analista de fondos de inversión en Fincorp Gestión, entre otros.
Por su parte, Gonzalo García Valero se incorpora como agente en Sevilla, aportando una sólida trayectoria en el ámbito financiero. Durante los dos últimos años ha sido director de inversiones en El Corte Inglés, y previamente desempeñó funciones durante casi seis años en Caser Asesores Financieros. Además, cuenta con experiencia en gestión de activos en Renta 4 y ha trabajado como gestor de clientes institucionales en Santander Private Banking España.
Con estas nuevas incorporaciones, Singular Bank continúa apostando por una expansión sólida y sostenible en todo el territorio nacional, reforzando su presencia en plazas estratégicas y manteniendo su compromiso con un modelo de banca privada basado en la independencia, la excelencia en el servicio y la atención personalizada.
“Es una gran satisfacción seguir sumando talento a este gran equipo. Cada nueva incorporación refuerza nuestro compromiso de estar más cerca de nuestros clientes, con un modelo de banca privada centrado en sus necesidades reales y respaldado por profesionales de gran trayectoria”, ha señalado José Salgado, Director General de Singular Bank.
Abante lanza Abante Private Equity II, FCR un fondo de fondos de capital privado multiestrategia, que ofrece la posibilidad de invertir en las principales estrategias y gestoras a escala global en este tipo de activo a través de un único vehículo de forma eficiente y diversificada. El vehículo contará -igual que la primera versión del fondo- con Altamar Private Equity SGIIC como asesor de inversiones.
Abante Private Equity II, FCR tiene una duración de 10 años y una TIR neta objetivo del 12% y un múltiplo (TVPI, o Total Value to Paid-In, neto objetivo) de 2x. Las novedades de esta segunda versión del fondo respecto al lanzado en 2019 son que, por un lado, el mínimo de inversión baja hasta los 50.000 euros y, por otro, que incorpora un seguro de vida que cubre el capital comprometido en caso de fallecimiento del partícipe. De esta forma, se facilita el acceso de inversores minoristas a esta estrategia de inversión en mercados privados, que ofrece una gran diversificación con baja correlación con los mercados cotizados.
“Con Abante Private Equity II reforzamos nuestra apuesta por acercar el capital privado a los inversores particulares, ofreciéndoles la posibilidad de incorporar a sus carteras un tipo de activo que permite diversificar al estar poco correlacionado con los mercados cotizados y que, además, esperamos que continúe creciendo en los próximos años. Este fondo permite al inversor particular, que todavía tiene baja exposición a los activos privados, acceder mediante una gestión activa a compañías no cotizadas con alto potencial de crecimiento a largo plazo y capturar y capitalizar las tendencias globales del mercado”, señala Joaquín Casasús, socio y director general de la gestora de Abante.
El seguro de vida supone una innovación en este tipo de inversiones puesta en marcha por Abante y Mapfre. Se trata de un seguro de vida colectivo para personas físicas que cubre, en caso de fallecimiento, el compromiso pendiente de desembolso del fallecido. El tomador y quien asume la prima es la gestora, el asegurado es el partícipe y el beneficiario es el fondo. El seguro tiene un límite de 2 millones de euros por compromiso. La edad máxima para adherirse es de 67 años, y a los 75 años cesa el seguro. El coste del seguro correrá a cargo de la entidad gestora de Abante.
Con este novedoso seguro, tal y como explica Casasús, “se vencen las reticencias de algunas personas a invertir en capital privado, porque al ser un producto ilíquido con un plazo de inversión largo, les preocupaba poder dejar a sus familiares un problema si algo les ocurría y sus herederos no podían afrontar los compromisos adquiridos”.
El fondo, que permite llegar a una gama amplia de mercados y gestores especializados en este tipo de activos, será gestionado por Abante Asesores SGIIC y Altamar asesorará en la identificación de oportunidades de inversión, en el diseño y estructuración de las operaciones y apoyará en el seguimiento y monitorización de las mismas.
Abante Private Equity II, FCR tendrá una cartera muy diversificada, tanto por gestores, como por momento del ciclo económico, tamaño de empresa, sectores económicos, estrategias de creación de valor, geografías, etc. Por momento de mercado, Abante Private Equity II, FCR tendrá más peso en secundarios que el vehículo lanzado en 2019, pero mantendrá su mayoría de exposición a fondos primarios de buyouts. El nuevo fondo está pensado para que aquellos inversores que ya tienen la primera versión en su cartera puedan ir invirtiendo en él de forma progresiva a medida que el primero empieza a realizar las distribuciones. De esta forma, se asegura que el peso de alternativos de las carteras de cada perfil de inversor se mantiene.
El 41% de los propietarios de activos globales utiliza múltiples índices de referencia, mientras que el 59% sigue empleando uno solo. Estos son los resultados de la “Encuesta sobre el rendimiento de los propietarios de activos según las normas GIPS”, realizada por el Subcomité de Propietarios de Activos de las Normas GIPS y CFA Institute Research, asociación global de profesionales relacionados con la administración de inversiones, de 2024.
“Los índices de referencia ponderados basados en asignación de activos son los más utilizados, con un 61% de propietarios de activos que ocupan este tipo de benchmark. Para la rentabilidad objetivo, el que más prepondera es el índice basado en las ponderaciones reales de las clases de activos”, explica Hugo Aravena, presidente de CFA Society Chile.
Las normas GIPS son estándares éticos para calcular y presentar el rendimiento de las inversiones, basadas en los principios de representación información de manera justa y divulgación completa. En los últimos años ha aumentado el número de propietarios de activos que se decantan por estas disposiciones. 24 de los 25 gestores más relevantes del mundo afirman cumplir las normas GIPS en la totalidad o en partede la presentación de sus retornos.
El sondeo muestra que el 93% de los encuestados tienen algún grado de familiaridad con los estándares de medición de desempeños GIPS y donde el 67% de los fondos soberanos sondeados cumplen con los estándares GIPS “lo que demuestra que los estándares GIPS son de suma importancia en inversionistas sofisticados que administran grandes volúmenes de inversiones a nivel global”. Según el estudio, más de dos tercios (68%) exigen o preguntan por el cumplimiento de las normas GIPS a la hora de seleccionar gestores externos de clases de activos líquidos, y el 19% exige que declaren su cumplimiento para la selección.
“En comparación con el informe de 2020, son más los propietarios de activos que afirman cumplir con los estándares GIPS, que tienen previsto hacerlo en el futuro y que preguntan por su cumplimiento a las empresas que contratan para administrar inversiones, lo que demuestra que existe una mayor demanda por presentar desempeños financieros de manera transparente y justa”, afirma Aravena. Además, el 8% exige a sus gestores externos de activos no líquidos que declaren el cumplimiento de las normas GIPS, mientras que el 41% de ellos exige o pregunta por el cumplimiento de las normas GIPS al seleccionar gestores externos.
Por último, el 59% de los inversores indica que ya presenta los rendimientos exigidos por las normas GIPS (es decir, rendimientos netos de comisiones y costes) a su organismo de supervisión. “Somos conscientes de la necesidad de avanzar en presentar indicadores de riesgo y retorno que cumplan con estándares internacionales, de forma que los inversionistas puedan contar con información más transparente completa y estandarizada que facilite su comparación entre distintas alternativas similares de inversión”, concluye Aravena.
Ebury, la fintech global especializada en pagos y cobros internacionales, soluciones de gestión de riesgos cambiarios y financiación comercial, crea Ebury Connect con el objetivo de aumentar la eficiencia de las empresas cuando emplean las soluciones financieras de la entidad. Según explica, esta nuevo servicio ofrece una infraestructura integrada que mejora la eficiencia, la escalabilidad y el control del flujo de caja, de manera que se adapta tanto a las necesidades de las empresas (B2B) como de los socios fintech (B2B2C). Esta nueva unidad de negocio responde a las necesidades actuales de las empresas globales, que exigen operaciones financieras fluidas, una gestión de tesorería eficiente y flujos de caja globales sin interrupciones.
De hecho, el crecimiento del comercio electrónico, los avances en la banca abierta y la digitalización financiera han elevado la importancia de integrar los sistemas de pago y contabilidad. Sin embargo, todavía muchas empresas se ven obligadas a operar con las complejidades de la gestión de múltiples monedas, laboriosos procesos de conciliación manual y una carga creciente de los costes operativos, que obstaculizan las iniciativas estratégicas de crecimiento.
La nueva unidad encaja perfectamente en este escenario y ofrece a las empresas una solución innovadora para automatizar y simplificar los pagos internacionales, reducir los costes operativos y mejorar la gestión de la tesorería. Gracias a las integraciones avanzadas con APIs, ERPs, Open Banking, SFTP y conexiones Host-to-Host (H2H), las empresas pueden conectar directamente sus sistemas ERP financieros con la plataforma Ebury Online, y aumentar así la flexibilidad y la seguridad.
La solución está diseñada no solo para las empresas que operan directamente con Ebury, sino también para el mercado B2B2C. Los socios fintech pueden ofrecer a sus clientes servicios de pago transfronterizos a través de soluciones de marca blanca, fácilmente integrables con software como NetSuite y Xero. Esta integración permite a las empresas procesar pagos directamente desde sus ERPs, optimizar la gestión de la liquidez y reducir los tiempos de conciliación contable.
«La digitalización de la gestión global de efectivo es una prioridad para las empresas que quieren crecer en todo el mundo. Ebury Connect no es solo una solución tecnológica, sino un habilitador estratégico que apoya a las empresas en la transformación digital y la gestión eficiente de los pagos internacionales. Gracias a esta solución, podemos ofrecer soluciones de pago digital personalizadas, mejorando la eficiencia y reduciendo los costes operativos», afirma Tomaso Papetti, director global de Ebury Connect en Ebury.
Ebury Connect está siendo un vector de crecimiento, especialmente en la filial brasileña. La entidad ha estado ampliando en este país su oferta con un modelo nativo de API, y ofrece a las empresas una conectividad de rieles de pago local (PIX) plug-and-play, tarjetas, cobros transfronterizos masivos y pagos dentro y fuera de Brasil.
El auge del comercio digital, la bancarización no tradicional y los nuevos métodos de pago han abierto múltiples vectores de exposición al fraude de identidad sintética. Las plataformas de servicios de pago (PSP), las carteras digitales y los pagos instantáneos se han convertido en blancos frecuentes.
El panorama de la cibercriminalidad evoluciona continuamente y una de las amenazas en aumento es el llamado fraude de identidad sintética (SIF, por sus siglas en inglés). Se trata de un tipo de engaño por el que los delincuentes crean una personalidad ficticia combinando información real y falsa, y tiene a las entidades financieras como principal objetivo. Para ello, utilizan un número de la seguridad social real adquirido a través de alguna brecha de seguridad y lo asocian a un nombre, fecha de nacimiento y otros datos personales falsos. La identidad se utiliza entonces para abrir cuentas, obtener créditos y cometer diversos tipos de fraude financiero.
El peligro está en que los sistemas tradicionales de detección suelen pasar por alto este complejo patrón, siendo el tipo de delito financiero de más rápido crecimiento, según el London Stock Exchange Group. Para combatir esta amenaza, hay cinco claves que las entidades financierasdeberían tener en cuenta para defenderse a sí mismas y a sus clientes.
Evaluación y medición de la exposición
Aplicando métodos avanzados de categorización para rastrear y notificar las pérdidas y la actividad fraudulenta, las entidades tendrán una imagen más clara de su impacto. Este conocimiento más profundo ayudará a desarrollar un plan de contramedidas específicas, reforzando las defensas contra las actividades fraudulentas en última instancia. Para lograrlo, las entidades financieras pueden realizar auditorías internas sobre las pérdidas atribuibles a identidades sintéticas, incorporar herramientas de categorización inteligente basadas en machinelearning para rastrear patrones atípicos o utilizar técnicas de entity resolution para detectar combinaciones sospechosas de datos transaccionales.
Conocer la normativa
En la actualidad, todos los bancos están conectados globalmente. Esto significa que todos ellos, así como las empresas que prestan sus servicios, están sujetos a la nueva normativa mundial sobre privacidad y ciberseguridad. Esto faculta a los bancos para aplicar sólidas medidas antifraude, al tiempo que cumplen plenamente con los estándares que marca la ley. Esta alineación protege a la institución frente a posibles repercusiones legales y mejora su capacidad para combatir eficazmente las actividades fraudulentas, garantizando un entorno bancario seguro y de confianza. Por ello, es necesario alinear las prácticas internas con normativas como GDPR, la Ley de Protección de Datos Financieros (GLBA), y directrices de FATF.
Además, las entidades deberán implementar marcos de trabajo de gestión de riesgos integrados (IRM) que faciliten la trazabilidad de incidentes y la respuesta ágil y fomentar la interoperabilidad con marcos internacionales ante la creciente digitalización y globalización de los servicios financieros.
La importancia del cifrado
¿Cómo se puede hacer el mejor uso de la información de identificación personal (IIP) sin dejar de protegerla? Las herramientas de cifrado homomórfico y tokenización pueden enmascarar la IIP y, al mismo tiempo, permitir su uso en sistemas avanzados de detección del fraude y por parte de analistas cualificados, que pueden acceder a datos sensibles sin exponer su contenido.
Últimas tecnologías adaptadas a necesidades específicas
Se necesitan plataformas que puedan dar cabida a conjuntos de datos masivos que incluyan información procedente de la incorporación de clientes, informes de crédito, transacciones, datos de aplicaciones, metadatos de dispositivos y canales, redes sociales y contenidos de terceros. Será fundamental una infraestructura de TI que permita agregar y analizar fuentes de datos estructurados y no estructurados para proporcionar visibilidad y control en todas las operaciones.
La capacidad de integrar la IA explicable (XAI) y el aprendizaje automático que pueda identificar patrones sintéticos no evidentes para humanos o reglas tradicionales en todo su parque informático será otro elemento esencial. También será útil aplicar técnicas de análisis de redes (graph analytics) para detectar vínculos sospechosos entre identidades aparentemente no relacionadas.
Crear, formar y apoyar un equipo de respuesta rápido
Los tiempos de planificar las operaciones del negocio y de la tecnología de forma aislada han quedado atrás. Las organizaciones de éxito comparten información entre las diferentes líneas de negocio y toman decisiones conjuntamente. El equipo de respuesta rápida debe tener los conocimientos técnicos y la perspicacia empresarial necesarios para identificar y documentar la actividad de SIF, así como aplicar contramedidas rápidamente, sin perder de vista las prioridades empresariales y técnicas. Esto implica formar unidades híbridas con perfiles tanto técnicos como de negocio. Además, es recomendable incorporar sistemas de respuesta automática (SOAR) que integren señales de fraude en tiempo real, así como fomentar una cultura organizacional centrada en la resiliencia cibernética y la toma de decisiones basadas en datos.
En definitiva, el fraude de identidad sintética está cogiendo desprevenidas a muchas instituciones financieras porque evoluciona con rapidez. Sin embargo, una preparación adecuadapuede anular esta ventaja y minimizar el impacto en el negocio cuando se produzcan los inevitables ataques.
Tribuna de Jean Ferdinand, Head of Payments & Specialized Finance en Kyndryl.
En el dinámico entorno actual, en el que la volatilidad de los tipos de interés y la gestión de la liquidez son preocupaciones importantes para los inversores, Crédit Mutuel Asset Management (CM-AM) ofrece una solución atractiva con su fondo CM-AM Short Term Bonds. Posicionado entre la eficacia del mercado monetario y la flexibilidad de la renta fija a corto plazo, este fondo está diseñado para optimizar la gestión de la tesorería, poniendo especial atención en el control del riesgo y rentabilidad.
El fondo CM-AM Short Term Bonds forma parte de la gama de soluciones de renta fija a corto plazo de CM-AM, fruto de años de experiencia en inversiones a corto plazo que han contribuido al éxito de productos como La Française Trésorerie ISR en España. La gama a corto plazo está específicamente diseñada para inversores que buscan rentabilidades superiores a los de los fondos tradicionales del mercado monetario, sin aumentar significativamente la exposición al riesgo. Aprovechando la ampliación del spread entre los bonos a corto plazo y los instrumentos del mercado monetario.
El CM-AM Short Term Bonds emplea una estrategia de asignación flexible, invirtiendo del 80% al 150%, repartido entre instrumentos de renta fija soberanos, públicos o privados de los países de la zona euro y de la OCDE, de todas las calificaciones (incluida la especulativa), según el análisis de la sociedad gestora o de las agencias de calificación, o sin calificación. Una de las características más destacadas del fondo es su exposición a High Yield Commercial Papers (HY CP), un segmento de mercado nicho dedicado a empresas no financieras que buscan liquidez. Este segmento ha crecido significativamente debido a las políticas acomodaticias de los principales bancos centrales. Aunque el mercado de HY CP es relativamente pequeño en comparación con el mercado de renta fija general, a menudo es ignorado por los gestores tradicionales de renta fija debido a las elevadas barreras de entrada, como la necesidad de un profundo conocimiento del mercado y un tamaño significativo. Suele ser emitido por empresas no financieras, los HY CP ofrecen la posibilidad de obtener yields mayores con un riesgo de impago mínimo, ya que tienen vencimientos inferiores a un año. El mayor riesgo crediticio de los HY CP, en comparación con los fondos del mercado monetario, sigue siendo moderado debido a la estrategia crediticia selectiva, el enfoque sectorial y la anticipación de las rebajas de calificación. El acceso privilegiado de CM-AM a este mercado, gracias a su amplia experiencia en instrumentos del mercado monetario y a su escala, nos permite extraer valor potencial de este segmento poco explorado, manteniendo al mismo tiempo un perfil de riesgo conservador.
Lo que realmente diferencia al fondo CM-AM Short Term Bonds es su posicionamiento único dentro del espacio de los bonos a corto plazo, impulsado por su ADN distintivo y su sólida gestión del riesgo. Como fondo de gestión de tesorería centrado en el segmento High Yield a corto plazo (preferiblemente con vencimientos inferiores a un año) con un horizonte de inversión de 6 meses, el fondo se beneficia de la compensación entre pagarés de empresa y bonos del mismo emisor, manteniendo una duración modificada limitada (entre 0 y 0,5).
Este enfoque dinámico permite que el fondo CM-AM Short Term Bonds ofrezca una rentabilidad potencialmente superior a la de los fondos de bonos a corto plazo tradicionales, al tiempo que mantiene una volatilidad baja y minimiza la exposición al riesgo de tipos de interés. Gracias a su rentabilidad histórica y a su eficaz gestión del riesgo, el fondo cuenta actualmente con una calificación de 4 estrellas de Morningstar1.
El proceso de inversión del fondo es a la vez riguroso y plenamente integrado con los criterios ESG, lo que le permite ser clasificado como Artículo 8 según el reglamento de Divulgación SFDR2. El proceso comienza con un análisis macroeconómico exhaustivo, que tiene en cuenta factores como la política monetaria, la inflación y los riesgos geopolíticos, así como un análisis crediticio y soberano detallado. Las directrices de inversión resultantes determinan las decisiones clave relativas a la exposición al riesgo de tipos de interés, así como la asignación geográfica, por tipo de emisor (soberano o corporativo) y por sector. A partir de esta base, el equipo de gestión construye la cartera mediante un meticuloso proceso de selección de bonos. Este proceso se rige por la calibración del riesgo, las calificaciones crediticias internas, las limitaciones específicas del emisor y las puntuaciones ESG. La selección de emisores elegibles para su inclusión en la cartera final es especialmente minuciosa. Cada emisor se somete a un análisis crediticio fundamental, en el que se evalúan factores como la rentabilidad, la solvencia y las tendencias del sector. Este enfoque disciplinado está respaldado por un equipo de inversión experimentado, con amplia experiencia en instrumentos del mercado monetario y de renta fija. Nuestros profesionales, con una media de más de 15 años de experiencia, colaboran estrechamente en el Departamento de Renta Fija. La sinergia entre nuestros equipos de inversión de Mercado Monetario y Crédito refuerza aún más la capacidad del fondo para desenvolverse en entornos de mercado complejos.
Desde su creación en febrero de 2019, el CM-AM Short Term Bonds Fund- Clase IC ha demostrado resistencia y ha tenido un buen comportamiento. A finales de abril, el fondo ha logrado una rentabilidad del 9,3%3, superando a su índice de referencia (€STR capitalizado)4, que se sitúa en el 6,6%3. El fondo presenta una YTM bruta del 2,85%5 y mantiene una calificación media de la cartera de BBB5. La cartera está bien diversificada por sectores, principalmente empresas (46,9%)5 y bancos (37,7%)5, y está diversificada geográficamente entre los países de la OCDE.
En un entorno en el que es posible que los fondos del mercado monetario tradicionales ya no satisfagan las necesidades de los inversores que buscan rentabilidad, el CM-AM Short Term Bonds ofrece una alternativa potencial convincente. Gracias a su asignación flexible, su baja duración modificada y su gestión del riesgo, constituye una herramienta estratégica potencial para optimizar las reservas de tesorería sin comprometer la seguridad ni la liquidez. Respaldado por la experiencia de Crédit Mutuel Asset Management, este fondo es un ejemplo de innovación en la inversión en renta fija a corto plazo, con un equilibrio entre rentabilidad potencial y sostenibilidad.
Artículo escrito por Salim Khalifa, Director de Mercado Monetario de Crédit Mutuel Asset Management
