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The Edmond de Rothschild Foundations y UnLtd Spain anuncian los seis proyectos que forman parte del Programa Crece 2017

UnLtd Spain y The Edmond de Rothschild Foundations han dado a conocer las seis startups de impacto social que participarán en la III edición del Programa Crece. Así, durante los próximos ocho meses los emprendedores recibirán asesoramiento personalizado en función de sus necesidades, formación en áreas clave de su negocio, mentoring por parte de miembros del equipo español Edmond de Rothschild (Europe) y acceso a financiación.

El objetivo del programa es que, una vez finalizado, las startups de impacto social puedan crecer y ser escalables. Los emprendedores ganadores han sido seleccionados entre más de 80 candidatos a través de un proceso de tres fases en el que han participado como miembros del jurado expertos en emprendimiento, estrategia, agroindustria, ciudades sostenibles o economía circular, entre otros.

Los proyectos pretenden resolver importantes carencias en el ámbito de la agroindustria y las ciudades como el desperdicio alimentario, el consumo descontrolado de plástico, la soledad de las personas mayores o el acceso a una alimentación ecológica y saludable. Estos son los cinco ganadores:

Adopta un abuelo. Programa intergeneracional de compañía para la tercera edad que busca que las personas mayores se sientan escuchadas, acompañadas y queridas, al mismo tiempo que los jóvenes adquieren experiencias y valores durante las visitas.
Farmidable. Modelo de distribución de producto local y de temporada directo del productor al consumidor, basado en comunidades naturales de consumo. Todo ello bajo un modelo de comercio responsable, sostenible y colaborativo.
Hope Food. Modelo autosostenible y escalable para aprovechar los alimentos que no se consumen en un proceso de reabastecimiento dirigido a aquellos estratos sociales que más lo necesitan.
Q’omer. Empresa social de base tecnológica que facilita el acceso a ingredientes BioActivos de excelente calidad, así como servicios de consultoría técnica especializada.
Espigoladors. Recupera fruta y verdura que se iba a desechar por un descenso en las ventas, por cuestiones estéticas, por excedentes de producción o porque la fruta está madura y el consumidor ya no la compra.

Tercera edición del Programa Crece

Con esta nueva edición del Programa Crece, UnLtd Spain y The Edmond de Rothschild Foundations consolidan su compromiso por reforzar el ecosistema de emprendimiento de impacto social en España. Manuel Lencero, CEO de UnLtd Spain, afirma que “estamos muy contentos de identificar y apoyar a nuevos emprendedores con potencial para cambiar el mundo un año más junto a nuestro socio The Edmond de Rothschild Foundations. Estamos convencidos de que este tipo de iniciativas son necesarias para ayudar a construir una sociedad y un planeta mejor”.

“Estamos muy satisfechos con la evolución que está teniendo el programa en España y es un honor seguir apoyando el ecosistema de emprendedores en España tanto para mí como presidente de las Fundaciones como para la Familia Rothschild. Proyectos que buscan generar un cambio real en la sociedad y que, como nosotros comparten, unos valores de excelencia, calidad e innovación”, comenta Firoz Ladak, CEO de The Edmond de Rothschild Foundations.

Durante los últimos dos años han pasado diez startups de impacto social por el Programa Crece, entre los que destacan casos de éxito como Auara, marca de agua mineral con valores; o Koiki, proyecto de emprendimiento social para la entrega sostenible de la última millao Smileat, marca de alimentación infantil 100% ecológica.

La versión light del taper tantrum sacude los mercados

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Los mercados financieros, y en especial los mercados de bonos, han experimentado algo parecido a una conmoción desde finales de junio, cuando los comentarios realizados por el presidente del Banco Central Europeo Mario Draghi se interpretaron como una señal que indicaba una política monetaria menos expansiva.

Una versión light del taper tantrum ha trastocado los mercados de renta fija pública europea. Para los expertos de NN Investment Partners es obvio que otros segmentos del mercado también se han visto afectados por estos movimientos, pero el grado de contagio a otras clases de activos o regiones es claramente menos acusado que el que se vio durante el taper tantrum «real» de mayo de 2013.

“Las áreas del mercado más sensibles a una influencia directa de la flexibilización cuantitativa, como los bunds alemanes y los bonos de los países de la periferia, han experimentado una fuerte corrección durante las últimas semanas, pero otros activos, como los bonos del Tesoro de EE.UU., la renta variable y la deuda corporativa, han aguantado mucho mejor, ya que las perspectivas de las variables fundamentales, como las expectativas de subidas de tipos, el crecimiento mundial, los beneficios y los impagos, no han cambiado de forma sustancial”, explica la gestora en su informe semanal.

NN IP destaca que lo que sí ha cambiado algo más es el factor conductual de la ecuación en las diferentes clases de activos. Las tendencias de los precios y los flujos de inversión se han invertido en algunas clases de activos de riesgo y los análisis de macrodatos sobre el sentimiento inversor también están aconsejando más cautela, advierte.

Por último, la firma analiza los indicadores de posicionamiento, principalmente en la deuda pública alemana, que también se han normalizado y se ha dejado atrás una situación de sobrecompra durante las últimas semanas.

“Esta dinámica conductual nos ha llevado a reducir ligeramente el riesgo de nuestros sesgos de asignación, pero no ha alterado el sentido de nuestra visión. Nuestra infraponderación en deuda pública (alemana) ha pasado a ser pequeña y nuestra sobreponderación en renta fija privada, de media a pequeña. También devolvimos a neutral la exposición al sector inmobiliario, por su sensibilidad a los tipos de interés”, dice.

La asignación de activos de NN IP sigue estando orientada hacia la recuperación del crecimiento y las rentabilidades positivas en los activos de riesgo.

Brasil, Sudáfrica y México: tres ideas para la renta variable de los mercados emergentes

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La política está volviendo a dominar el sentimiento del mercado en Latinoamérica. En sus perspectivas de inversión de mitad de año, Fidelity pone como ejemplo el escándalo de corrupción que salpica al presidente brasileño, Michel Temer, por el caso Lava Jato. El tribunal electoral decidió absolverle de la acusación de exigir donaciones ilegales para campañas electorales. Y aunque se ha eliminado una amenaza, todavía tiene que superar varias mociones de imputación.

“Incluso si consigue completar su mandato, su posición es débil, como lo es su capacidad para sacar adelante las reformas más necesarias, como la de las pensiones”, creen los especialistas de la gestora.

En el caso de Sudáfrica, Jacob Zuma sigue enfrentándose a las críticas vertidas desde su propio partido. Sin embargo, consiguió superar un voto de censura en un congreso de la ANC celebrado en mayo. En este sentido, Fidelity estima que existen buenas oportunidades en valores individuales

“Aunque el panorama político y macroeconómico de Sudáfrica es sombrío, el panorama empresarial es más favorable. Nos gustan las empresas con vocación internacional y un buen marco de gobierno corporativo. Afortunadamente, existen muchas empresas así en la bolsa sudafricana”, dice el análisis de la firma, que pone como ejemplo a Steinho, un fabricante y distribuidor de mobiliario que vende sus productos en Europa y Estados Unidos, además de África.

Por su parte, la economía mexicana ha dado señales de dificultades, pero en opinión de Fidelity se pueden encontrar algunos ganadores ahora que el foco de atención se ha alejado de Trump y vuelve a posarse en la política nacional.

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“Asistimos a una ajustada victoria del partido en el gobierno, el PRI, en las elecciones estatales del mes pasado. El miedo a Trump se ha disipado y el presidente estadounidense parece tener cosas más importantes por las que preocuparse, al menos por ahora”, explica.

La confianza de los consumidores y el consumo se han recuperado, impulsados por los volúmenes récord de remesas enviadas por los mexicanos que trabajan en Estados Unidos y que se benefician del favorable tipo de cambio después de la depreciación del peso. A pesar del impulso al consumo, la economía sigue siendo frágil.

“Seguimos apostando por empresas que tienen costes en pesos pero pueden generar beneficios en divisas, como Grupo México”, dice Fidelity.

Mapfre se adhiere a los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Mapfre se ha adherido a la red mundial de signatarios de los Principios de Inversión Responsable, una iniciativa en colaboración con el Pacto Mundial de la ONU, que tiene como objetivo entender el impacto que las cuestiones ambientales, sociales y gubernamentales tienen en las inversiones, y asesorar a los signatarios para integrar estos asuntos en su toma de decisiones.

De acuerdo con un comunicado de prensa, «este paso se enmarca en el aquilatado compromiso social que está en el ADN de la compañía, que apuesta por un comportamiento sostenible y comprometido con el entorno». Mapfre es desde 2004 firmante del Pacto Global de la ONU, y como entidad aseguradora, está adherida igualmente a los principios de seguro sostenible desarrollados por Naciones Unidas.

“Conforme potenciamos y desarrollamos nuestro negocio de inversión y gestión de activos”, ha explicado Antonio Huertas, presidente de Mapfre, “aspiramos a alinear los intereses de nuestros inversores con los objetivos más amplios de la sociedad, sin olvidar por supuesto que esas acciones estén en consonancia con nuestro papel fiduciario de actuar siempre en sus mejores intereses a largo plazo”.

Los seis Principios fueron desarrollados por inversores y cuentan con respaldo de la ONU. Existen más de 1.400 signatarios que actúan en más de 50 países y que representan activos por valor de 59 billones de dólares.

El grupo ha decidido ir alineando progresivamente estos principios en su política de inversión. Recientemente Mapfre AM lanzó al mercado en España un fondo que invierte exclusivamente en compañías con buen gobierno corporativo, tras presentar sendos estudios académicos internacionales en los que se ponía de manifiesto que la inversión en empresas socialmente responsables y con buen gobierno corporativo es más rentable en el largo plazo.

Mapfre es una aseguradora global con presencia en los cinco continentes. Compañía de referencia en el mercado asegurador español, es el primer grupo asegurador multinacional en América Latina y uno de los 10 mayores grupos europeos por volumen de primas. Mapfre cuenta con aproximadamente 37.000 empleados y 37 millones de clientes en todo el mundo. En 2016, sus ingresos superaron los 27.000 millones de euros y el beneficio neto se situó en 775 millones de euros.

Sin consolidación en el horizonte del mercado europeo de ETFs

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Al hablar de la industria europea de ETFs, a menudo nos encontramos con análisis que predicen una consolidación, pero este fenómeno no ha sucedido de forma general en los últimos años. Mientras que algunos ETFs fueron cerrados y algunas firmas de ETFs fueron compradas por otras, en general una consolidación se traduciría en menos jugadores o ETFs en el mercado, y esto no ha ocurrido

“Una consolidación es una señal de un mercado maduro y por lo tanto no sería un mal signo para la industria», explica Detlef Glow, responsable de análisis para la región de EMEA de Thomson Reuters. De momento, no se está produciendo: «Un hecho que se opone a una consolidación de la industria europea de ETFs en un futuro próximo es el crecimiento sostenido de los activos gestionados, impulsado principalmente por las nuevas cifras de ventas netas”, explica.

Estas nuevas ventas netas son, para el analista, el combustible para el desarrollo de nuevas ofertas de productos y también para el lanzamiento de nuevos jugadores en el campo de los ETFs europeos, debido, sobre todo a que también los gestores activos quieren capturar una cuota de este creciente mercado.

Por otra parte, apunta Glow, es un hecho que los flujos y los activos bajo gestión en la industria europea de ETFs están muy concentrados y, aunque algunos ETFs recién lanzados pueden conseguir muy rápidamente cientos de millones de euros en activos bajo gestión, otros tienen dificultades para captar cualquier tipo de activo.

“Dado que los inversores no quieren invertir en ETFs que podrían cerrar rápidamente, vale la pena mirar a la industria de los ETFs fondo por fondo para ver si hay algunos con más probabilidades de ser cerrados que otros. En otras palabras, dado que los inversores quieren mantenerse alejados de los fondos con posibilidades de morir, es posible que sí deseen ver una lista de ETFs que pueden ser liquidados o fusionados en un futuro próximo”, explica Glow.

Activos bajo gestión

“Dado que la rentabilidad es una medida clave para las empresas, es justo desde mi punto de vista asumir que las firmas que venden ETFs quieren lanzar productos que sean rentables para ellos. En este sentido, sería bueno saber con cuántos millones de euros en activos bajo gestión un ETF es rentable. A pesar de que los participantes de la industria a menudo mencionan 100 millones de euros como un importe general de equilibrio, esta suma puede variar ampliamente entre los diferentes promotores de ETFs”, añade el responsable de análisis para la región de EMEA de Thomson Reuters.

Otro punto que debe tenerse en cuenta, dice, es la edad de un ETF: «A pesar de que parece un poco largo desde mi punto de vista, tres años es un buen período para ver si un ETF ha atraído la atención de los inversores o no”.

A finales de mayo de 2017 había 2.183 instrumentos listados como ETFs en Europa, según la base de datos de Thomson Reuters Lipper. Implementar un filtro en ese universo basado en los criterios anteriores, es decir, que muestre todos los que no tienen más de 100 millones de euros de activos bajo gestión en los últimos 36 meses, reveló que en Europa había 404 ETFs registrados a la venta que nunca habían superado este nivel en los últimos tres años.

Como no llegan al punto de equilibrio, “esto significa que el 18,5% de los ETFs registrados en Europa estarían en riesgo de ser cerrados por sus firmas. Si todos estos fondos fueran cerrados en un corto plazo, se podría hablar de una consolidación. Significaría que el número de productos disponibles para los inversores se estaría reduciendo. Y lo que es cierto es que el impacto de cerrar estos ETFs no puede ser descuidado, ya que estos 404 ETFs tienen un total combinado de 11.200 millones de euros en activos bajo gestión”, puntualiza Glow.

Sin embargo, recuerda, no todos estos ETF están en riesgo de ser fusionados o liquidados en un futuro próximo, ya que podrían ser rentables debido a la configuración eficiente de la gestora o porque son necesarios para complementar la oferta de productos. Esto es especialmente cierto para ETFs en sectores de renta variable o bandas de duración.

Filtro de 50 y 10 millones de euros

Tras este corte, Thomson Reuters Lipper realizó en su estudio otra criba con un filtro de umbral de 50 millones de euros. Este análisis mostró que había 249 ETFs disponibles para inversores en Europa que no habían llegado a tener más de 50 millones de euros en activos bajo gestión en los últimos 36 meses. Los activos bajo gestión combinados de estos ETFs a finales de mayo de 2017 ascendían a 3,8 millones de euros.

El mismo ejercicio con un filtro de 10 millones de euros descubrió que en Europa hay 40 ETFs disponibles para inversores que no han tenido más de esa cifra en los últimos 36 meses. “El cierre de estos 40 ETFs, en mi opinión, todavía no marca una consolidación, ya que las gestoras pueden lanzar un número similar de productos en el mismo o un período de tiempo ligeramente extendido. Yo vería la limpieza de estos rangos de productos como un signo de la madurez de la industria de ETFs y no una consolidación”, concluye Glow.

El bitcoin afronta una actualización clave para su futuro: ¿podrá llegar a 10.000 dólares, en 10 años?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Hoy, 1 de agosto, se implementa una actualización del software del bitcoin (“bitcoin fork” o bifurcación), que será clave para su futuro, según explica James Butterfill, director de análisis y estrategias de inversión de ETF Securities. “Actualmente la divisa solo puede soportar siete transacciones por segundo, versus Visa, que puede con unas 2.000″. El propósito sería arreglar este “fallo” para hacer del bitcoin una divisa más práctica, explica el experto.

Actualmente el bitcoin cuenta con una capitalización de mercado de 45.000 millones de dólares, y los inversores tendrán que elegir entre dos nuevas divisas: el bitcoin ilimitado y el bitcoin core, algo que podría crear volatilidad, añade.

De hecho, la volatilidad y los volúmenes de negociación del bitcoin marcaron récords a finales de mayo y principio de junio. Tras el rally del 10% a principios de junio y una corrección del 34% más tarde, el 11 de junio el bitcoin alcanzó un máximo en su precio: los 3.000 dólares. A finales de marzo el bitcoin rondaba la zona de 1.000 dólares y, desde entonces, inició una subida fulgurante que le ha llevado a triplicar ese precio. De hecho, dobla el precio al que cotizaba a comienzos de mayo, cuando marcaba 1.400 dólares.

¿Hasta dónde podría subir?

Según explica Kay Van-Petersen, estratega de global-macro de Saxo Bank, el último rally alcista del bitcoin no viene respaldado por noticias reales, a parte de la creciente especulación y del aumento de interés de los traders online, especialmente de Asia. “Pero si echamos la vista hacia atrás, hace unos meses, en nuestras predicciones de los 10 cisnes negros para 2017 de Saxo Bank ya apuntábamos que el bitcoin podría triplicar su precio este año. Ciertamente era una predicción escandalosa en ese momento, pues lo situábamos en 2.000 dólares, aproximadamente tres veces el precio de entonces, pero a día de hoy la criptomoneda ya ha superado ese nivel en menos de medio año y no consideramos descabellado que alcance los 100.000 dólares en 10 años”, señala Van-Petersen.

Entre otros aspectos, este estratega de Saxo Bank cree que China podría ayudar a que el bitcoin siga subiendo. Según explica, “se ha hecho muy popular en China, gracias a que se utiliza como forma de sacar dinero fuera del país sorteando las limitaciones regulatorias de un país con estrictos controles de capital. De hecho, tanto en China como en Argentina y Venezuela se está utilizando el bitcoin para diversificar riqueza y sacar ahorros del país, por ejemplo, comprando propiedades en Australia o Canadá”.

Esto sucede porque cuesta poco enviar diferentes cantidades de bitcoins sin que se tenga en cuenta la identidad del remitente o del receptor. “Con esta criptomoneda volvemos a un sistema de pago que es realmente directo, y no con capas intermedias que ya no se justifican, como los actuales”, matiza Van-Petersen.

¿La moneda del futuro?

En su opinión, las turbulencias políticas y de mercado también podrían afectar positivamente al precio del bitcoin, así como cualquier reconocimiento más formal de la moneda o el respaldo de una nación soberana. Esto supondría todo un aliciente para que el bitcoin se disparara. Por el contrario, cualquier problema de hackeo informático podría causar ventas y promovería amenazas a los gobiernos para prohibir o frenar la expansión del bitcoin.

“De momento, el bitcoin nunca ha sido hackeado, pese a que muchos inversores se han gastado cientos de miles de dólares contratando a hackers para tratar de duplicar, romper o interrumpir el código del bitcoin. No lo han logrado, ya que es un sistema descentralizado de código abierto, no responde a un partido, una nación soberana, una entidad reguladora, trasciende los controles fronterizos y no se puede cerrar o matar un sistema descentralizado”, aclara.

La fuerza y seguridad de esta alternativa de divisa lleva a pensar que podría convertir en la divisa de reserva mundial. En este sentido, Van-Petersen afirma que es complicado posicionarse. “Es difícil decir si será el bitcoin, pero tiene la fuerza y el respaldo que les falta a muchas otras. No es descabellado pensar que veremos los volúmenes de negociación de criptomonedas pasar de los actuales 570 millones de dólares, a 500.000 millones y a un trillón de dólares –frente a los más de 5 trillones de dólares que negocian los mercados de divisas tradicionales diariamente–“, explica.

En lo que no tiene duda este estratega de Saxo Bank es que las criptomonedas están aquí para quedarse, “todavía son muy jóvenes y desconocidas, pero no son una moda pasajera”, recuerda

Sonja Ochsenkuehn, nueva líder de programas globales en XL Catlin

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

XL Catlin ha nombrado a Sonja Ochsenkuehn como Head of Global Programs, con responsabilidad a nivel mundial. Su objetivo será impulsar los resultados de la red y prestar un servicio de la mejor calidad, así como fungir como la principal responsable de la plataforma de programas internacionales de XL Catlin, que cuenta con equipos en Nueva York, Londres, Zúrich, Ciudad de México, Hong Kong, Nueva Delhi y Viena.

Trabajará en las oficinas de Nueva York y reportará a Philippe Gouraud, Global Head de Strategic Client and Broker Management de XL Catlin, quien comenta que “es un placer para nosotros dar la bienvenida a nuestro equipo de Programas Internacionales a Sonja, que cuenta con una trayectoria forjada en puestos de vocación multinacional y centrados en la innovación. Sonja es la última incorporación a la importante inversión en talento que hemos realizado este año con el fin de apoyar el desarrollo de nuestro programa internacional y la actividad de cautivas. Tomamos la decisión estratégica de reforzar nuestro equipo tras darnos cuenta de que las necesidades de nuestros clientes estaban cambiando y volviéndose más complejas, pasando de los riesgos tradicionales —como los cubiertos por los programas de daños materiales y responsabilidad civil— a incluir la violencia política y el terrorismo, los trastornos en la cadena de suministro o los riesgos cibernéticos”.

Los programas internacionales de seguros son fundamentales en la oferta de XL Catlin para sus clientes y el pasado año su segmento de seguros lideró el 70 % de los cerca de 3.500 programas internacionales en los que participó la compañía, que suponen la emisión de más de 18.000 pólizas de seguro locales. Desde 2011, se ha duplicado el número de programas gestionados.

Sonja Ochsenkuehn se une a XL Catlin tras pasar por AIG y cuenta con más de 15 años de experiencia en el mercado asegurador. El último puesto que ocupó fue el de Head of Knowledge Strategy and Network Guidance. Tiene un máster en Administración de Empresas del Union College de Nueva York y otro de Administración de Empresas e Ingeniería Industrial del Instituto Tecnológico Karlsruhe de Alemania.

El-Erian se une al Consejo de Investcorp

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Mohamed A. El-Erian, célebre por ser una de las figuras más importantes de PIMCO en el pasado junto a Bill Gross y actualmente asesor económico jefe y presidente del Consejo Internacional Asesor en Allianz, se ha unido al Consejo Asesor de Investcorp, gestora especializada en inversiones alternativas.

«Investcorp tiene un historial sólido de más de 35 años como puente para el capital del Golfo que invierte en activos en Occidente. Mientras mantiene sus raíces en el Golfo, se ha transformado en un gestor de activos alternativos verdaderamente global con una base de clientes internacional, una amplia gama de productos y algunas de las personas más talentosas de la industria. Es un privilegio haber sido invitado a unirse a su Consejo Asesor y estoy entusiasmado de ser parte de la siguiente etapa del crecimiento de la firma», dice El-Erian.

«Es un honor dar la bienvenida a Mohamed a nuestro Consejo. Como una de las voces más respetadas en el mercado financiero y económico internacional, Mohamed trae consigo ideas únicas que beneficiarán a Investcorp a medida que cumplamos nuestra estrategia de convertirnos en una de las principales empresas mundiales de inversión alternativa. La combinación de su incomparable experiencia en instituciones financieras líderes como PIMCO y Allianz, su comprensión en profundidad de los mercados globales y su conectividad en todo el mundo proporcionarán a la firma una guía adicional mientras continúa su camino de transformación», añade Mohammed Alardhi, presidente ejecutivo de Investcorp.

Otras personalidades en el Consejo de Investcorp incluyen a Kofi Annan, presidente del Foro Humanitario Mundial y ex secretario general de las Naciones Unidas; Wolfgang Schüssel, presidente de la Asociación de Naciones Unidas para la Política Exterior de Austria y ex canciller Federal y ministro de Economía de Austria; el embajador Wolfgang Ischinger, ex ministro de Asuntos Exteriores alemán y presidente de la Conferencia de Múnich sobre Seguridad, así como a Ana Palacio, Deepak Parekh, Otto Schily y Pierre Keller.

Antes de asumir sus responsabilidades actuales en Allianz en 2014, El-Erian fue director ejecutivo y co-director de Inversiones de PIMCO (2007-14), firma a la que se unió en 1999 para liderar su negocio de mercados emergentes. Ha sido presidente del Consejo de Desarrollo Global del Gobierno de los Estados Unidos bajo la presidencia de Obama y se ha desempeñado en papeles como el de director adjunto del Fondo Monetario Internacional y CEO y presidente de la Harvard Management Company. Actualmente es editor colaborador del Financial Times, columnista de Bloomberg, es autor de dos bestsellers del New York Times, ha sido nombrado uno de los 100 mejores pensadores globales de la política exterior durante cuatro años consecutivos y participa en varios consejos de organizaciones sin fines de lucro.

Crece la confianza en la bolsa europea y española en las carteras españolas

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Natixis Global Asset Management ha publicado una nueva edición de su Barómetro de carteras mayoristas españolas. Este estudio aporta ideas y perspectivas sobre las carteras españolas y las decisiones de inversión que están tomando mediante el análisis de 89 carteras modelo gestionadas por las 50 gestoras de activos más grandes de España, con datos a 31 de marzo de 2017 suministrados por VDOS.

Según el estudio, en el primer trimestre de 2017 se observaron tres grandes tendencias entre los inversores españoles: en general, los inversores recelan más de las duraciones más largas en renta fija europea, pero también confían más en la renta variable europea y española. Ello es debido a las señales que apuntan a una fuerte recuperación económica en Europa.

Se presta más atención a los riesgos extremos. Aunque la coyuntura económica es buena en líneas generales, los inversores están cada vez más preocupados por las señales dispares que se observan en los mercados, como el alto grado de incertidumbre política que sigue existiendo, los datos macroeconómicos que no baten las expectativas y los bajos niveles que registran los rendimientos de los bonos a largo plazo y las tasas de inflación en un momento en el que la Fed pronostica que sus tipos de interés rondarán el 3% en 2019.

Los niveles de riesgo de las carteras españolas están estabilizándose tras un periodo de volatilidad más baja. La diversificación y el control del riesgo siguen siendo aspectos clave, especialmente para las carteras conservadoras.

Juan José González de Paz, consultor senior de inversiones en el Departamento de Consultoría y Análisis de Carteras de Natixis Global AM, destaca el hecho de que en el primer trimestre del año, “los inversores siguieron una estrategia bipolar o barbell a la hora de gestionar los diferentes perfiles de riesgo: redujeron el peso de la renta variable en las carteras conservadoras y lo elevaron en las carteras moderadas y arriesgadas”.

Según este experto, “las rentabilidades han sido positivas en todos los perfiles de riesgo durante el trimestre, gracias a las ganancias cosechadas en renta variable europea y española”.

Más confianza en la renta variable, en las carteras moderadas y arriesgadas

En lo que respecta a la exposición a renta variable, se redujo el peso de los valores europeos en los perfiles de riesgo conservadores. Sin embargo, en las carteras moderadas y arriesgadas se aumentó el peso de la renta variable europea. Además, dentro de la renta variable europea, se reforzaron los valores de mediana capitalización en todos los perfiles de riesgo.

Los gestores aprecian un mayor atractivo en la renta variable europea que en la global o la estadounidense, gracias a las señales de recuperación que emite la zona euro, pero únicamente los perfiles de mayor riesgo incrementaron la exposición, debido al mayor riesgo relativo de la bolsa europea.

Sophie del Campo, directora general de Natixis Global AM para la Península Ibérica y Latinoamérica y responsable del área US Offshore, lo explica: “La diversificación y el control de la volatilidad siguen siendo dos aspectos clave a la hora de invertir en el escenario actual. La gestión de riesgos tiene que ser una de las grandes prioridades de los inversores a la hora de alcanzar sus objetivos financieros y, en este sentido, contar con la ayuda de un asesor financiero especializado que ponga énfasis en la gestión activa es determinante”.

Duraciones más cortas y enfoques más globales en renta fija

En cuanto a la renta fija, los inversores españoles están adoptando enfoques más globales: la renta fija en euros vio reducido su peso considerablemente a finales de marzo, mientras que aumentó el de la renta fija global, estadounidense y emergente.

Además, los inversores siguen reduciendo la sensibilidad a los tipos de interés y optando por fondos de bonos agregados con vencimientos más cortos, tanto en Europa como en EE.UU. Los gestores de carteras invirtieron en fondos diversificados a corto plazo en Europa y vendieron fondos de deuda pública y corporativa a largo plazo; parece que los inversores están tratando de delegar la asignación de activos en renta fija.

Por último, en los activos alternativos, el estudio del Departamento de Consultoría y Análisis de Carteras puso de relieve una menor direccionalidad: se cambiaron las estrategias multialternativos y de deuda long/short por estrategias neutrales al mercado, tanto en renta variable como en renta fija. Los inversores parecen haber buscado una menor direccionalidad en los perfiles de riesgo conservadores. “Se diría que los inversores españoles están buscando alternativas a la renta fija tradicional. Creemos que las estrategias flexibles en renta fija y las estrategias de rentabilidad absoluta pueden aportar valor a las carteras y, en este sentido, ofrecer diversificación”, apunta Sophie del Campo.

La CNMV autoriza a Encomenda Smart Capital como gestora de fondos, capitaneada por Carlos Blanco y Oriol Juncosa

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha autorizado la creación de Encomenda Smart Capital como gestora de fondos. Encomenda está impulsada por Carlos Blanco y Oriol Juncosa y gestionará un fondo de 20 millones de euros, cuyo first closing se prevé en septiembre.

El equipo directivo se completa con Miquel Sanz, cofundador y director de inversiones.  

El primer fondo de Encomenda, especializado en inversiones en early seed, se constituirá en las próximas semanas. Encomenda actuará como un Super Angel Fund, aportando, además de dinero, asesoramiento, seguimiento y networking a sus participadas.  

Tras la aprobación por parte de la CNMV, los gestores de Encomenda esperan realizar el primer cierre del fondo en septiembre, con más del 75% del capital objetivo. Encomenda, cuyo equipo gestor lleva meses trabajando en el proyecto, ya cuenta con la confianza de FOND-ICO que aprobó su inversión en el fondo el pasado mes de mayo.  

Los impulsores tienen una dilatada experiencia en inversiones en startups, habiendo invertido en más de 50 empresas en los últimos seis años consiguiendo un retorno medio (TIR) superior al 35% por año. Entre las inversiones previas del equipo gestor destacan startups como Glovo, Kantox, Cornerjob, ABA English, Deporvillage, Citibox, Chicfy o Meller, entre otras.

 Encomenda es una gestora impulsada por reconocidos emprendedores e inversores de España. Sus impulsores son Carlos Blanco, fundador de Conector Startup Accelerator, Nuclio Venture Builder y Akamon Entertainment, y reconocido business angel ganador del premio a mejor emprendedor en 2014 por Expansión y mejor business angel por AEBAN el mismo año, y Oriol Juncosa, antiguo director de inversiones de Nauta Capital, asesor o directivo de startups como Carto, ABA English, iContainers, Fintonic y antiguo directivo en BNP Paribas y Merrill Lynch en Londres.  El equipo directivo se completa con Miguel Sanz, que es cofundador de dos startups de éxito (SmashInn y Sphera Global Helath Care) y profesional con más de ocho años de experiencia en las auditorías PWC y BDO.  