Foto: FS999. Grupo Cajamar promueve el enoturismo español
Ayer se presentó en FITUR el proyecto ‘De bodegas por España’ o ‘Spain Through its Wineries’, promovido la Organización Mundial de Turismo, el Foro de Marcas Renombradas Españolas, el Grupo Cooperativo Cajamar, nueve de los grupos bodegueros más importantes de España, y varios grupos hoteleros, entre otros, con el apoyo de la Secretaría de Estado de Turismo.
‘De bodegas por España’ nace con el objetivo de colocar a España como referente internacional del turismo enológico, con un proyecto que desarrolla el turismo de interior con una oferta de alto valor añadido. En la actualidad España ocupa la sexta posición como destino enoturístico mundial, con 16,4 millones de turistas consumidores habituales de vino al año, procedentes fundamentalmente de Alemania, Reino Unido, Suiza, Estados Unidos, Holanda y Bélgica. Y un 21% de estos compra o consume vino. De ahí que la iniciativa sirva para dar a conocer aún más internacionalmente productos de alta calidad y prestigio como son los vinos españoles.
Se trata de una innovadora plataforma que apuesta por convertirse en una nueva fuente de riqueza y desarrollo de los entornos rurales y sostenible. El valor diferencial de este proyecto es que por primera vez el sector bodeguero español se alía para ofrecer y comercializan de forma conjunta productos turísticos que atraigan a los viajeros para conocer nuestro país a través de 31 bodegas emblemáticas, pertenecientes a los nueve grupos bodegueros más importantes de España, como Barbadillo, Bodegas Familiares Matarromera, González-Byass, Grupo Freixenet, Osborne, Pagos del Rey (Grupo Félix Solís), Ramón Bilbao (Zamora Company), Terras Gauda y Vivanco, en siete destinos: Galicia-Bierzo, La Rioja, Jerez, Penedés, Ribera del Duero, Rueda y Toro, Somontano y Toledo, con distintas denominaciones de origen.
Estas contarán con otras empresas como el Grupo Cooperativo Cajamar, Hacienda Guzmán Paradores, Gastropass y Madison que también apuestan por el turismo de calidad y por el impulso del sector agroalimentario español.
A la presentación asistieron, junto al subdirector general de Cooperación y Competencia, la secretaria de Estado de Turismo, la directora de Miembros afiliados de la OMT, el Alto Comisionado del Gobierno para la Marca España y los presidentes de las principales bodegas y hoteles adheridos, el director de la Red Comercial de Cajamar, Francisco Javier Ruiz García, y el director de Banca de Empresas, Ricardo García Lorenzo, quienes han afirmado que “el apoyo del Grupo Cooperativo Cajamar a esta excelente iniciativa muestra una vez más nuestro compromiso con los proyectos que promueven el conocimiento de los productos agroalimentarios en el mundo y son generadores de riqueza y desarrollo y ayudan a que España siga escalando puestos a nivel internacional en exportaciones y en número de turistas”.
Foto cedidaRicardo Seixas, consejero delegado de Fidentiis Gestión y co-gestor de fondos Iberia.. Flexibilidad y stock picking, las claves de Fidentiis Gestión para este año
“Creemos que el impacto de Cataluña será menos de lo estimado”, ha apuntado Ricardo Seixas, consejero delegado de Fidentiis Gestión y co-gestor de fondos Iberia, durante la presentación de las perspectivas de la gestora para 2018. En su opinión, será un tema para vigilar, pero plantea que el año presenta en España todo un buen horizonte lleno de oportunidades para una estrategia de inversión flexible y de stock picking.
Seixas subraya la visión optimista que tienen la gestora para este año a nivel global, que se apoya en la convicción de la fortaleza del ciclo económico y las variables fundamentales que lo soportan. Una visión que también comparte para España. “No vemos signos tangibles de estrés en 2018, pero seguimos de cerca los focos de posibles accidentes”, señala Seixa quien considera que uno de ellos es el riesgo político de Cataluña, aunque su impacto en el PIB será leve.
En su opinión, la economía española y las valoraciones que hay en el mercado están preparadas para absorber una moderada subida de tipos, que según la gestora podría producirse ya en 2019. A lo largo de 2018, la economía española estará en línea con el crecimiento que se dará también en la eurozona; incluso resistirá un potencial rally del euro.
A nivel Europeo, Jorge Nuño, gestor de estrategia global, señala que la gestora considera que las estimaciones de consenso entorno al 2,1% de crecimiento son muy bajas. “El consenso está viendo una regresión que nosotros no consideramos que se esté mando. Se está valorando de forma negativa las exportaciones, en parte del valor del euro, pero creemos que es demasiado si tenemos en cuenta el crecimiento global y lo que puede aumentar el consumo. Además, estamos viendo un importante crecimiento de la inversión en Europa y cómo las economías francesa e italiana se acaban de unir al ciclo europeo. Todo ello nos hace ser más optimistas respecto a Europa”, explica.
Dos temas importantes, que tanto Seixas como Nuño destacan de cara a las perspectivas para este año, son la inflación y los tipos de interés. Respecto a la primera, la inflación, Nuño afirma que es posible que el año acabe con un aumento de la inflación subyacente, en especial en Estados Unidos. “Hay una serie de factores, como el alto nivel de ocupación, el repunte de las materias primas o el precio de las importaciones chinas que van a impulsar al laza la inflación en torno al 2%”, matiza.
En lo que afecta a las estimaciones sobre los tipos de interés, ambos profesionales insiste que lo lógico es que continúe la senda de la normalización monetaria y que los tipos se eleven. “Será algo moderado, la sorpresa sería que se hiciera la subida de forma brusca. La Fed podría hacer una subida de 0,25 puntos cada trimestre y el BCE avanzará con la retira de estímulos, aplazando la subida de tipos hasta 2019”, explica Nuño.
Mercado español
Ante este contexto, la visión de la gestora es mantener una estrategia de inversión apoya en un buen análisis de los activos, en dar relevancia al stock picking y en ser flexibles. “Este año seguiremos centrados en cuidar al cliente y gestionar el riesgo, dos cosas que hacemos en todos nuestros fondos. Además, de ser independientes; para nosotros es realmente importante que el cliente vea que somos totalmente independientes en nuestras decisiones”, apunta Seixas.
Una filosofía que reflejan en sus fondos, así como las oportunidades que ven en el mercado Español. Una de ellas es para Seixas las pequeñas y medianas empresas que, según reconoce, en 2017 tuvieron un gran desempeño y aportaron casi el 16% de la rentabilidad de su fondo Fidentiis Iberia.
“Lo que nos preguntas es si este también será el año para las pequeñas y medianas empresas. En nuestra opinión, es el segmento de nuestro mercado donde vemos mayor potencial de sorpresa en beneficios y en margen de expansión de múltiplos”, señala Seixas.
Además de este segmento, la gestora muestra su convicción con compañías como Dominion, Gestamp, IAG o Europac, ya que considera que están en un momentun de beneficios o que tienen margen de expansión. Por último, los gestores de Fidentiis también destacan el sector financiero, donde se muestran optimistas con nombres como CaixaBank o Santander.
Foto: Dalbera, Flickr, Creative Commons. Caja de Ingenieros y Crédit Coopératif firman un acuerdo para acompañar el desarrollo internacional de sus clientes, también en materia de gestión de activos
Caja de Ingenieros, cooperativa de crédito y servicios financieros y aseguradores, firmó el pasado el 11 de enero un acuerdo de colaboración con Crédit Coopératif, que este 2018 celebra 125 años. El convenio -firmado por Joan Cavallé, director general de Caja de Ingenieros, y Christine Jacglin, directora general de Crédit Coopératif- tiene el objetivo de acompañar el desarrollo internacional de sus clientes.
Esta colaboración se centrará en fomentar proyectos relacionados con la economía social, la internacionalización de entidades cooperativas, pymes y empresas, a través de su financiación y la comercialización de vehículos de inversión socialmente responsable (ISR). Además, las entidades compartirán buenas prácticas y conocimientos para potenciar su crecimiento y la asesoría a sus socios y clientes.
La colaboración entre ambas entidades se desarrollará en tres ámbitos; entre ellos,IIC e inversión socialmente responsable. Así, las sociedades gestoras de Crédit Coopératif (Ecofi) y Caja Ingenieros Gestión colaborarán en el ámbito de las inversiones ISR mediante la promoción y la distribución de los vehículos de inversión gestionados por ambas entidades.
También en banca de empresas: las empresas socias de Caja de Ingenieros con operaciones y/o sucursales en Francia podrán beneficiarse del acompañamiento bancario de Crédit Coopératif. Del mismo modo, Caja de Ingenieros prestará servicio a las empresas clientes de la entidad francesa en España.
Y una colaboración transversal: ambas entidades pondrán en marcha proyectos de colaboración en ámbitos de negocio como banca digital, servicios al socio, gestión de riesgos, así como las propuestas de valor para las pymes y el sector cooperativo.
Este acuerdo representa un avance en la internacionalización de Caja de Ingenieros, que es uno de los elementos objetivos del Plan Estratégico IMPULSA 2019.
Pixabay CC0 Public Domain. AXA IM dibuja un escenario 'Twin Peaks' con la inflación y los bancos centrales como claves
Como si del guión de la célebre serie Twin Peaks se tratara, en 2018 quizá descubramos quién asesinó a la inflación al igual que en la ficción buscábamos al asesino de Laura Palmer. Ese es, a juicio de Jaime Albella, director de ventas para España de AXA IM, uno de los asuntos centrales del ejercicio que acaba de comenzar. «El dinero se mueve más y eso se trasladará a la inflación», explica.
El otro serán los bancos centrales.»Vamos a ver capítulos muy distintos esta temporada con una menor injerencia de los bancos centrales. Será un ‘back to normal’ después de más de seis años hablando del ‘new normal'». Así, esperan tres subidas de los tipos de interés por parte de la Fed durante 2018. En la zona euro, sin embargo, ese acontecimiento no se espera hasta mediados de 2019.
Durante la presentación en Madrid de las perspectivas de AXA IM para 2018, Albella ha dibujado un escenario macroeconómico de fuerte crecimiento para la economía global. Su pronóstico es de un incremento del PIB mundial del 3,8%, un 2,5% para EE.UU. y del 2,3% para la zona Euro. «La economía mundial lleva 34 trimestres consecutivos de crecimiento. Es espectacular, pero no es la primera vez que ocurre», afirma Albella.
En este sentido, la explicación a este largo ciclo expansivo de la economía está precisamente en la intervención de los bancos centrales. Es decir, «cuando los bancos centrales no intervienen, los ciclos son más cortos», recuerda el experto.
Estrategia de inversión
Existen, en su opinión, pocas razones para esperar una corrección del mercado aunque los inversores van a tener que lidiar con unas valoraciones muy ajustadas en todos los activos. «Habrá que acostumbrarse a rentabilidades positivas, pero de un solo dígito», afirma Albella. Desde AXA IM, son constructivos en renta variable e infraponderan los bonos gubernamentales. En este sentido, el objetivo para final de año es que el bono a 10 años estadounidense se sitúe en el 2,7% y el Bund alemán en el 0,8%. En conclusión, habrá tipos más altos y curvas más planas.
Además, se muestran constructivos en crédito, especialmente en crédito americano y high yield europeo que ofrece mayor «carry» y menor duración. «Somos pioneros en la gama ‘short duration’, vemos flujos de entrada y creemos que tiene todo el sentido», ha explicado Beatriz Barros de Lis, directora general para España.
En cuanto a la renta variable, sobreponderan Europa frente a EE.UU. «»Este año vamos a ver más crecimiento de beneficios que en la bolsa, al contrario que en 2017». Así, se espera un crecimiento global de los beneficios del 10% y una subida de índices por debajo de esa cifra. Además, mantienen su apuesta por el segmento de small caps ya que «son capaces de una mayor innovación y crecimiento».
En renta variable una de las estrategias en las que AXA IM ha registrado un mayor crecimiento el año pasado es en los fondos de megatendencias como el de robótica (AXA WF Framlington Robotech) o el de economía digital (AXA World Funds Framlington Digital Economy).
En la gestora apuestan por los mercados emergentes, sobre todo por Latinoamérica con Argentina y Brasil como mercados principales. México, sin embargo, cuenta con el riesgo de las próximas elecciones y las negociaciones del acuerdo NAFTA. «Creemos que este año va a haber que hacer los deberes con Latinoamérica»
Pixabay CC0 Public DomainJessiegarciasmith. Oddo BHF AM presenta su estrategia de inversión para este año
Un entorno de tipos bajos, un crecimiento global sincronizado y las perspectivas de la normalización de la política monetaria: éste es el entorno al que se enfrentan las gestoras y en el que tienen que capturar los mejores rendimientos.
Oddo BHF AM explicará, el próximo 24 de enero en Madrid, cuáles son sus ideas y estrategias de inversión para lograrlo en 2018. Una convocatoria que contará con la intervención de Laurent Denize, co-jefe de inversión de Oddo BHF.
El evento comenzará a las 9.00 horas y tendrá lugar en la Sala Camoes del Hotel Villamagna, ubicado en Paseo de la Catellana, 22. Dado que el aforo será limitado, desde la organización ruega que se confirme la asistencia enviando un correo electrónico a iberia@oddo-bhf.com.
Carlos Farrás Fernández, socio director de la EAFI DPM Finanzas.. La EAFI DPM Finanzas prestará un modelo de asesoramiento independiente a todos sus clientes con MiFID II
La Directiva Europea 2014/65/UE relativa a los mercados de instrumentos financieros (MIFID II), pendiente de su trasposición total a nivel nacional, pretende reducir los conflictos de interés, proporcionar una mayor transparencia y protección al inversor, y fomentar el cobro explícito por los servicios financieros prestados.
En este contexto, las entidades pueden elegir entre presar servicios de asesoramiento independiente o no independiente y los expertos auguran que la mayoría de entidades optarán por este último modelo. Sin embargo, hay firmas que eligen dar un servicio independiente. Entre ellas, la EAFI DPM Finanzas, que ha comunicado recientemente su decisión. “DPM Finanzas, desde su inicio, siempre ha prestado y defendido un servicio de asesoramiento profesional, transparente e independiente, y con la entrada de MIFID II seguirá prestando exclusivamente asesoramiento financiero independiente a todos sus clientes”, explican desde la entidad.
Y aunque la normativa MIFID II sólo es de aplicación para determinados instrumentos financieros, DPM Finanzas ha extendido la aplicación de dichos requerimientos a todos los productos sobre los que asesora para una mayor transparencia e independencia en su servicio, como ocurre con los planes de pensiones y los seguros de ahorro e inversión, según ha anunciado en un comunicado.
Así, su modelo será de cobro explícito por los servicios prestados. “Uno de los cambios más relevantes que incorpora MIFID II es la prohibición del cobro de retrocesiones para aquellos asesores que presten un servicio de carácter independiente. Hasta ahora en España la mayoría de los profesionales, entidades y firmas del sector financiero que prestan servicio de asesoramiento se calificaban como independientes, pero a partir de ahora, independiente sólo será aquel servicio que se formalice en un contrato de asesoramiento independiente, se cobre explícitamente del cliente y se evalúen y comparen una gama suficiente de instrumentos financieros (diversificada y representativa en cuanta a emisores o proveedores)”, recuerdan desde la EAFI.
Y es que, a partir de ahora el inversor será conocedor de qué tipo de asesoramiento se le está prestando (independiente o no independiente) y las responsabilidades que conllevan cada uno de los servicios.
Ofreciendo un servicio independiente, la EAFI pretende ser referencia en el sector. “Pretendemos convertirnos en una boutique de referencia especializada exclusivamente en asesoramiento independiente, con un compromiso de aportar valor en todas nuestras recomendaciones y con carteras a medida para cada cliente”, explican. “Al no contar con producto propio, ni prestar otros servicios de inversión (ejecución o custodia) a nivel grupo, nos permite poder prestar nuestro servicio sin conflictos de interés, evaluar y comparar todos los instrumentos financieros disponibles y cobrar explícita y únicamente por el servicio de asesoramiento prestado”, añaden.
Todo ello permitirá a sus clientes poder trabajar con diferentes entidades, proveedores, emisores e instrumentos bien sean nacionales o extranjeros, donde “DPM Finanzas se esforzará en reducirles los costes de los servicios (ejemplo, con clases limpias en fondos), aumentar la calidad de los mismos y asegurarse que todas nuestras recomendaciones han sido tomadas en su mejor interés teniendo en cuenta sus circunstancias personales, sus conocimientos y experiencia y su perfil de riesgo”.
Apoyo en la tecnología
Si bien la nueva normativa supone un paso adelante, también implica una mayor complejidad para su cumplimiento, por lo que desde la EAFI seguirán apoyándose en las nuevas tecnologías “para hacer más fácil la vida a nuestros inversores y asegurarnos su cumplimiento, ejecución y seguimiento”.
Una oportunidad y un reto
Según la entidad, la entrada en vigor de MiFID II “supone un reto y una oportunidad” para recobrar la confianza de los inversores que se ha visto muy dañada tras la crisis financiera por abundantes casos de mala praxis en el sector. “Esto se producía principalmente porque, el modelo imperante en España ha sido no cobrar nada de manera explícita al cliente por asesorarle en sus inversiones, transmitiendo la falsa sensación al cliente de un asesoramiento gratuito. Consecuentemente, siendo “gratuito”, se reducía el nivel de exigencia del cliente y el compromiso y la responsabilidad de dar valor añadido por parte del asesor. Pero la realidad es que los asesores y comercializadores se quedan con un porcentaje de la comisión que el cliente paga por sus productos, que la gestora le retrocede de manera oculta, sin informar al cliente. Este sistema, aparte de no ser transparente -la mayoría de los clientes creen que es gratis-, genera un muy relevante conflicto de interés, ya que las entidades financieras y los asesores tienden a “colocarle” los productos que más comisiones paguen, es decir, los de la propia firma o los de terceras gestoras que paguen mayor porcentaje de retrocesión. Y este porcentaje en significativo ya que, el 63,5% de los ingresos por comisiones de gestión que tuvieron las gestoras en 2015 fue a parar a las redes de distribución”, recuerdan.
A partir de ahora, recuerdan, incluso las entidades que presten asesoramiento no independiente a sus clientes, deberán informarles previamente de los incentivos que percibirán de las entidades emisoras, gestoras o distribuidoras de los instrumentos financieros recomendados y a final de cada año natural, informarle de todos los costes y gastos detraídos en sus inversiones de manera personalizada. “Este ejercicio de transparencia al que obliga MiFID II va a ser muy difícil para la mayor parte de las firmas que han transmitido a sus clientes que el asesoramiento que prestaban era independiente y gratis, ya que ahora van a descubrir no sólo que no era independiente, sino que pagaba y que su coste es relevante”, advierten desde la EAFI.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Kyle Pearce. Banque de Luxembourg Investments: El contexto sigue siendo favorable a la renta variable, pero en 2018 la volatilidad será mayor
Por primera vez en su historia, el S&P 500 registró rentabilidades positivas todos los meses de 2017. De hecho, sería sorprendente que esta baja volatilidad continúe durante 2018. Esta es la opinión de Guy Wagner, director de inversiones y managing director de BLI- Banque de Luxembourg Investments, y su equipo, en su análisis mensual, ‘Highlights’.
En diciembre, la mayoría de los índices bursátiles continuaron en buena forma. En monedas locales, el S&P 500 en Estados Unidos, el Stoxx 600 en Europa, el Topix en Japón y el MSCI Emerging Markets (en dólares) subieron. Durante todo 2017, la fortaleza del euro alivió ligeramente el buen desempeño de los mercados de renta variable para los inversores europeos. «La baja volatilidad fue una característica clave de los mercados financieros en 2017», recuerda Wagner.
“Por primera vez en su historia, el S&P 500 registró rentabilidades positivas –incluyendo dividendos– todos los meses de 2017, la naturaleza estable del aumento en los precios de las acciones. En 2018, el entorno debería seguir siendo favorable para los mercados de renta variable, pero los riesgos de volatilidad aumentarán», estima el gestor.
Asia, la región de mayor crecimiento
La economía mundial mantuvo un ritmo sostenido de crecimiento a finales de 2017. En Estados Unidos, las primeras estimaciones apuntan a cifras favorables de comercio minorista en diciembre, impulsando el crecimiento económico del cuarto trimestre. En Europa, los indicadores de actividad para el sector manufacturero y los servicios siguen produciendo sorpresas positivas, con una serie de niveles récord.
En Japón, la confianza empresarial medida por el Banco de Japón sugiere que las inversiones aumentarán en los próximos meses. Según el economista luxemburgués, «Asia sigue siendo la región que registra el mayor crecimiento económico, aunque es probable que los esfuerzos de las autoridades chinas por abordar los problemas de la deuda incobrable y la contaminación lastren ligeramente la economía en 2018».
Mercado de bonos
En Estados Unidos, los rendimientos de los bonos experimentaron pocos cambios a fin de año. A pesar de la finalización de la reforma tributaria, que debería ayudar a que el crecimiento económico repunte a expensas de un mayor deterioro en las finanzas públicas, el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo sin cambios.
En la zona euro, los rendimientos a largo plazo aumentaron ligeramente debido a que los datos económicos continuaron por encima de las expectativas. El rendimiento de la deuda a 10 años aumentó en Alemania, en Italia y en España. Para Wagner, en términos generales, “los mercados de bonos todavía tienen poco atractivo».
Apreciación del euro
El euro terminó el año en un nivel fuerte, de 1,20 dólares. Durante todo el año se apreció en total un 14% frente al dólar. «Aunque el presidente Trump firmó el proyecto de ley de reforma tributaria en Estados Unidos, el dólar no podría recuperar el terreno perdido frente al euro. A pesar de las incertidumbres políticas en Alemania e Italia, la recuperación del euro sigue estando impulsada por la fortaleza de la actividad económica en la zona euro», concluye Wagner.
Pixabay CC0 Public DomainGonzalo Milans Del Bosch, courtesy photo. Gonzalo Milans Del Bosch Takes Over As Santander Asset Management's New CIO
La gestora de Santander, Santander Asset Management, tiene nuevo CIO o director de Inversiones. Gonzalo Milans Del Bosch ha sido el elegido para sustituir a la actual responsable de Inversiones, Dolores Ybarra, según fuentes cercanas al banco.
Ybarra, CIO desde 2011, será ahora la responsable global de productos y apoyará a Milans Del Bosch en la transición para adoptar sus nuevas funciones.
Milans Del Bosch ha sido hasta ahora responsable de Inversiones y participaciones de Banco Santander.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFrancois Millet, courtesy photo. Lyxor Sees in ETFs an Opportunity for Sustainable Investment to Continue Growing
Lyxor ETF tiene una nueva ruta para la inversión sostenible. La firma defiende el auge de este tipo de inversión y cómo los ETFs se han convertido en un vehículo destacable para invertir bajo criterios ESG. Una tendencia que la firma considera que seguirá creciendo dado que hasta ahora solo el 1% de los ETFs europeos siguen estos criterios de inversión.
Estas cifras muestran, según la valoración de la gestora, un gran potencial de crecimiento. Además, en lo que afecta a la estrategias de inversión, y tomando a Europa como referente, se observa que todas las estrategias aumentaron desde 2013. Como dato, Lyxor ETF apunta que solo las estrategias con criterios de exclusión crecieron un 22% en 2015, respecto a 2013. A esta tendencia, se suma la popularidad y la demanda de estrategias pasivas, lo cual deja el marco idóneo para el desarrollo de la inversión sostenible a través de ETFs.
“Los ETFs pueden democratizar el acceso a estas estrategias porque para un inversor es complicado participar en ciertos activos, como en bonos verdes por ejemplo. En cambio, usando ETFs para diversificar la cartera, se puede acceder a este tipo de activos. Además, hay que destacar que tienen unos costes menores, en especial los que se contratan a través de plataformas digitales”, explica Francois Millet, director de Product Line Management en Lyxor. Por estos argumentos, Millet defiende que serán los inversores millennials los que más acudan a este tipo de soluciones.
En el análisis que Millet hace sobre la inversión sostenible destaca que, dentro del status que la inversión sostenible tiene en Europa, “observamos que las estrategias que más crecen, inversión por exclusión, inversión de impacto y temas de sostenibilidad, son justamente las que se invierte por gestión pasiva”, apunta.
Desde Lyxor ETF han abordado este tipo de inversión con dos propuestas: la inversión temática y la inversión en índices. “En el caso de la inversión temática, tenemos cuatro ETFs que están dentro de la temática de los objetivos del Milenio de la ONU. Se trata de energía, igualdad, agua y fondos verdes. Transformar estos objetivos en estrategias de inversión es complicado, pero sí se puede hacer participando en el mercado de aquellas megatendencias que afectan a estos temas”, señala Millet.
Respecto a su segunda propuesta, los índices, destaca que “la inversión se basa en el rating sostenible de las compañías. Ahora bien, para considerar estos índices, se necesitan datos, estrategias de exclusión por sectores o actividad y demostrar que priorizan ciertos objetivos”. En este sentido, la firma usa los índices del MSCI.
Pasiva vs activa
Desde Lyxor ETF apuestan por un uso activo de la gestión pasiva o al menos una combinación inteligente para dar respuesta a la necesidades el mercado. “En las áreas de mercado que son menos eficientes, los gestores activos son capaces de capturar más rentabilidad; mientras que en los mercados que son más eficientes es más complicado y por lo tanto el gestión pasiva tiene más sentido porque al gestor activo le cuesta más lograr un buen comportamiento de la inversión”, explica Marlène Hassine Konqui, directora de ETF Research en Lyxor, quien defiende que la visión enfrentada de gestión activa y gestión pasiva es errónea.
“Para nosotros tiene más sentido que el gestor activa incluya en su cartera estrategias pasivas que le permitan capturar rentabilidades o ayudar a la que la cartera tengo un determinado comportamiento”, apunta. Según sus estimaciones, el equilibrio perfecto entre estos dos estilos de gestión sería un 70% de gestión pasiva y estrategias smart beta, y un 30% de gestión activa.
Pixabay CC0 Public DomainDevanath. What Were the Asset Management Industry’s Major Business Operations in 2017?
2017 fue un año rico en operaciones, adquisiciones, fusiones y expansión hacia nuevos mercados por parte de las principales gestoras internacionales. Una muestra más de cómo la industria de gestión de activos tiende a la concentración, mientras busca como ser más eficiente y recuperar el crecimiento de sus márgenes. La tecnología, los cambios regulatorios, la apertura hacia nuevos mercados y reforzar la oferta de sus productos ponen el contexto a estas operaciones.
Una de las más significativas fue la fusión de Aberdeen Asset Management y Standard Life, que juntas han pasado a formar una de las mayores compañías de inversión del mundo con 737.000 millones de euros en activos bajo gestión. La fusión se cerró en agosto, tras anunciarse la operación a principios de marzo.
Según la firma, la fusión aprovecha las capacidades complementarias de ambas compañías que son líderes en el mercado de inversión y de ahorro. El resultado es un grupo de inversión con marcas fuertes, al frente de franquicias de distribución institucional y mayorista, plataformas líderes en el mercado y acceso a alianzas estratégicas duraderas a nivel global.
Además, combinando los fuertes balances de las dos compañías, el grupo resultante tiene mayor capacidad para invertir, así como para crecer e innovar. En conjunto, Standard Life Aberdeen suma oficinas en 50 ciudades en todo el mundo, dando servicio a clientes en 80 países. Además, la firma mantiene una capitalización de mercado superior a 12.100 millones de euros (11.000 millones de libras).
Las otras dos grandes operaciones de 2017 fueron la fusión de Henderson y Janus Capital, y la adquisición de Pioneer Investments por parte de Amundi. Respecto a la primera, se hizo a través de un intercambio de acciones: cada acción de Janus se intercambió por 4,719 acciones nuevas de Henderson. Con este intercambio, los accionistas de Henderson se hicieron con un 57% del capital y los de Janus con el 43%. La compañía resultante, Janus Henderson Global Investors, tiene un patrimonio bajo gestión de 320.000 millones de dólares y una capitalización de mercado de unos 6.000 millones.
La combinación de ambos negocios ha creado un importante líder global en la gestión de activos y con una escala significativa, además de una gran diversidad de productos y estrategias de inversión, y una gran profundidad en la distribución global de fondos. De hecho, la fortaleza de Janus en el mercado de EE.UU. se combinará con la de Henderson en Reino Unido y Europa, lo que ha creado una gestora de carácter muy global, con una huella geográfica muy diversa y extendida.
La adquisición de Pioneer Investments, que se cerró a finales de 2016 por un importe de 3.545 millones de euros, es la tercera gran operación que el sector vio el año pasado. Durante los seis primeros meses, Amundi estableció la estrategia de crecimiento del nuevo grupo, definió las prioridades de sus líneas de negocio y estableció un plan de integración; por lo que en julio pudo cerrar completamente la compra.
De hecho, BlackRock y Citibanamex, integrante de Citigroup cerraron un acuerdo para que BlackRock adquiera el negocio de administración de activos de Citibanamex. Impulsora de Fondos Banamex, cuenta con aproximadamente 31.000 millones de dólares en activos bajo administración a través de productos de renta fija, renta variable, y productos de activos múltiples, principalmente para clientes de banca de consumo.
UBS también se fijó en las posibilidades de crecimiento en Latinoamérica y, en mayo, compró el mayor family office de Brasil, CONSENSO. Ambas firmas cerraron un acuerdo en virtud del cual UBS adquirió una participación mayoritaria en el multi-family office brasileño que resultará en la combinación de sus operaciones de gestión patrimonial en Brasil. La división resultante está siendo dirigida por tanto ejecutivos de UBS y los socios fundadores de CONSENSO.
Con esta operación, UBS consolidó sus capacidades en Brasil, mejorando su oferta para los clientes locales y ofreciendo el asesoramiento de un jugador global del sector. La entidad reconocía tras cerrar el acuerdo que esta transacción les permite acelerar su expansión en Brasil y reafirmar su compromiso de hacer crecer el negocio de gestión de patrimonios.
¿Y para 2018?
Estas son solo algunas de las operaciones más significativas de 2017, que fue un año donde la industria mostró cierta concentración y la búsqueda de sinergias. La tendencia ha continuado durante las primeras semanas semana de 2018, en las que ya hemos asistido a la adquisición de NewStar Financial por parte de First Eagle Investment Management, y al anuncio de un acuerdo entre Quaero Capital y Tiburon Partners para fusionarse. Ahora la gran pregunta es qué más deparará este año.
Según los expertos, no sería raro que esta tendencia continuara ya que las gestoras se enfrentan a un cambio en su propia industria marcado por los retos tecnológicos, como la tecnología blockchain o el desarrollo de las bitcoin, por los nuevos consumidores millennilas, por la fuerza de la gestión pasiva y por la presión que todo esto está suponiendo para sus márgenes.
