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Corpfin Capital y ACS, galardonados con los Premios CapCorp Impulsa 2018

El fondo de private equity Corpfin Capital y ACS han sido galardonados con los Premios Impulsa 2018, durante la inauguración de la XIX edición de CapCorp, el congreso que reúne cada año a los profesionales del capital riesgo y de las fusiones y adquisiciones en España.

La entrega tuvo lugar durante una cena de gala celebrada en el Hotel Villa Magna de Madrid, en el que gestores de capital riesgo y firmas de asesoramiento e inversión han analizado el auge del private equity en España, derivado de la gran liquidez existente, las favorables condiciones de financiación y la intensa actividad del mercado, que en 2018 apunta a un nuevo año de máximos para el sector.

Corpfin Capital ha recibido el Premio Impulsa al fondo nacional e internacional de private equity en España, recogido por Carlos Lavilla, presidente de la gestora de capital riesgo, que este año ha cerrado su quinto fondo de 300 millones de euros en tiempo récord. El socio responsable de private equity de KPMG en España y EMEA, Fernando García Ferrer, ha hecho entrega del galardón a la firma, que cuenta con más de 25 años de experiencia en el segmento de empresas de tamaño medio en España.

Corpfin ha completado con éxito la desinversión de su tercer fondo, con el que ha impulsado 10 proyectos empresariales entre 2006 y 2016 con un retorno cercano a 2,5 veces el importe invertido. Además, ha vendido Perfumerías Arenal, líder en cuidado personal, belleza y salud, a la portuguesa Sonae, cerrando así la segunda desinversión de su cuarto fondo, levantado en 2014 con 255 millones de euros y ha salido de Volotea en el marco de la reestructuración del capital de la aerolínea.

Por el lado de las inversiones, ha adquirido una participación mayoritaria en Grupo Dimoldura, líder en puertas y molduras, ha tomado el control de Grupo Barna, el productor vasco especializado en harinas y aceites de pescado, y ha adquirido el 50% de Servicios Turísticos Marjal, la empresa que aglutina la división turística del grupo alicantino. En su track record destacan también desinversiones con las que ha obtenido un excelente retorno para sus inversores como la venta de Ingesport a Torreal y Mutua Madrileña en 2016, la desinversión de Acuntia a favor del fondo GPF Capital en un secondary buyout en 2015 y la venta de La Tagliatella a la cotizada polaca Amrest en 2011.

Por su parte, ACS ha recibido el premio en la categoría de empresa española que desarrolla su crecimiento a través de operaciones corporativas, galardón recogido por Luis Cellier, Director de Relaciones con Inversores de Grupo ACS y entregado por Ignacio Ruiz-Cámara, Socio de Bancario y Financiero de Allen & Overy.

El grupo constructor ha liderado la toma de control de Abertis, la mayor operación por volumen del mercado español en 2018. Tras meses inmersos en una guerra de OPAs por la compañía, ACS y la italiana Atlantia decidieron unir fuerzas para lanzar una oferta de adquisición conjunta por el 100% de Abertis, valorada en 18.183 millones de euros.

Además, el grupo ha llevado a cabo un intenso proceso de desinversión de activos no estratégicos destinados a financiar la adquisición de Abertis. Entre ellos destaca la venta de Saeta Yield, su filial de energías renovables, a Brookfield Asset Management por 948 millones de euros; el traspaso de los hospitales Son de Espases y Can Misses en Baleares a favor de Mirova Core Infrastructure, el brazo de infraestructuras de Natixis; y la salida de la chilena Ruta del Canal. Meses antes, desinvirtió de Urbaser, su división de medioambiente, a favor de la china Firion Investments por 2.300 millones de euros.

Microwd planea lanzar un fondo de crédito para clientes institucionales con un horizonte de inversión de cuatro años

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Microwd ha decidido dar un paso más en su visión sobre los servicios financieros y los microcréditos, y planea crear un fondo que invertirá en los créditos que conceden las cooperativas financieras de Microwd en Latinoamérica. El fondo está pensado para clientes institucionales con un perfil de inversor social y tendrá una entrada inicial de 100.000 euros, distribuidos en tres periodos.

“Se trata de un fondo de inversión libre, que funciona como un private equity, con el que pretendemos dar 15.000 préstamos y llegar a unas 7.500 mujeres emprendedoras en Latinoamérica. El fondo estará gestionado por EBN Banco de Negocios y el depositario será Santander. Tendrá un horizonte inversión de cuatro años de los cuales durante el primer año se hará el desembolso paulatino, los tres siguiente años serán de inversión cerrada y en el quinto año se devolverá la rentabilidad, que estimamos será del 5% hablando en términos netos. Además, el fondo contará con una ventana de liquidez semestral del 2%”, ha explicado Alejandro de León, fundador de Microwd, durante un evento en Madrid, en el que ha explicado su proyecto, en fase de creación.

Según León, su objetivo es dar respuesta al interés por la inversión de impacto a la vez que garantizar ese impacto social en las comunidades de México, Chile, Nicaragua y Perú, aunque también estudian ampliar el foco geográfico de la concesión de créditos a Costa Rica y Paraguay, mercados que actualmente están estudiando. Eso sí, el fondo no superará un patrimonio de 10 millones de euros porque, según ha señalado De León, “creemos que supondría un volumen en el que el vehículo de inversión y la estrategia dejarían de ser eficientes”.

Este lanzamiento llegará después de tres años trabajando en el segmento retail. “Durante este tiempo hemos sido el nexo entre un inversor que quería generar un impacto con su dinero sin renunciar a una rentabilidad atractiva y una demanda de microcréditos, que estamos ofreciendo muy por debajo de nuestros competidores. Ahora hemos querido acercar esta misma posibilidad al inversor institucional que también tiene ese perfil de inversor social. Nosotros no participaremos en la gestión y con este fondo, nosotros obtenemos el mismo rendimiento que el inversor”, ha añadido.

De León defiende que este fondo no sólo traerá rentabilidad a los inversores en un entorno como el actual, ya que sus activos cuenta con una gran descorrelación de los mercados, sino que también generará un impacto social en tres aspectos: aumentará los ingresos de las mujeres en las zonas en las que invierte, mejorará la vivienda de esas mujeres y ayudará a que ahorren para la educación de sus hijos.

En este sentido, el fondo engancha con la actividad de Microwd que se centra en la concesión de microcréditos a mujeres de Latinoamérica con el objetivo de que puedan desarrollar una iniciativa empresarial y con ello salir de la pobreza, además de lograr una rentabilidad. La compañía trabaja con socios locales para identificar aquellas emprendedoras de alta calidad que demandan un microcrédito y su fin es poder ofrecérselo a un menor tipo de interés.

“En los años que llevamos trabajando hemos aprendido que la clave está en ofrecer un producto de calidad que haga que las emprendedoras quieran trabajar con nosotros, eso sí tenemos un proceso muy selectivo para conceder crédito solo a aquellas iniciativas y personas de calidad. Nuestro producto se caracteriza por ser préstamos de gran importe, contextualizando lo que esto significa en Latinoamérica, a tipos de interés súper bajos, no penalizar el retraso en el pago de las cuotas y no pedir aval. Para nosotros la clave está en ser capaz de ofrecer más productos, como planes de pensiones y seguros, porque entendemos que es necesario una bancarización, entendiendo como tal el dar acceso a una diversidad de productos financieros”, ha explicado De León.

Microwd es una iniciativa que busca aunar los microcréditos y la tecnología principalmente entre las mujeres latinoamericanas. Comenzó trabajando en Nicaragua en 2009 cuando a través de la ONG Asociación de Maestros y Alumnos Solidarios, comenzaron a becar a los niños de la comunidad de Chinandega, apoyándoles con material escolar y libros.

Andbank incorpora a José Caturla como director de Global Asset Management del Grupo

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Andbank, grupo internacional especializado en banca privada, ha incorporado a José Caturla como director de Global Asset Management del Grupo. Desde esta posición, de nueva creación, Caturla potenciará el área de gestión patrimonial de la entidad aprovechando las sinergias generadas entre los países en los que la firma está presente. Andbank, que cuenta con cerca de 22.000 millones de activos bajo gestión en 11 países, prevé, con la incorporación de Caturla, potenciar su gama de fondos de inversión Sigma Investment House de Luxemburgo.

Ubicado en Madrid, Caturla supervisará e impulsará la actividad del área de Asset Management de los países en los que opera Andbank tanto en Europa como en Latinoamérica.

José Caturla cuenta con más de tres décadas de experiencia en firmas de primer nivel del sector asegurador y de la industria de gestión de activos. Proviene de Altamar, firma a la que seguirá vinculado como consejero de la filial de Private Debt, y en la cual ocupó el cargo de Head of Insurance and Pension Funds Solutions (director de Soluciones para compañías de Seguros y fondos de Pensiones) durante el último año.

Anteriormente trabajó en Aviva, grupo del que formó parte durante cerca de 15 años (2002-2017) como director corporativo de Inversiones del grupo y como consejero delegado de Aviva Gestión SGIIC. Durante ese periodo fue responsable máximo de inversiones de Aviva en España, participando en diferentes posiciones del grupo a nivel internacional.

Previo a su etapa en Aviva, Caturla trabajó en Plus Ultra Cía Seguros y Reaseguros durante cerca de 10 años (1991-2002) como director de Inversiones y, después, como subdirector general de Inversiones.

Jose Caturla Vicente es ingeniero superior de minas por la ETSIM Madrid y MBA en Finanzas por la City Business School of London. Su nombramiento se enmarca en el plan de Andbank de seguir reforzando y promocionando su equipo con profesionales que cuentan con una amplia trayectoria profesional en el ámbito internacional y una alta especialización en el sector financiero y de gestión de activos.

Según Ricard Tubau, director general del Grupo Andbank, “uno de los proyectos estratégicos del Grupo para los próximos años es el área de Global Asset Management. José Caturla es un profesional con más de 30 de experiencia en este campo y su contribución va a ser clave para potenciar este negocio”.

El Grupo Andbank, grupo bancario y financiero internacional fundado en 1930, es referente en banca privada global y, con la confianza que sus clientes depositan en la entidad, trabaja para aportar valor diferenciado, teniendo como objetivo preservar y hacer crecer el patrimonio de sus clientes con las mejores soluciones.

Los mercados llevan a los fondos a protagonizar un arranque de año histórico en rentabilidad

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Los fondos de inversión nacionales han arrancado el año con buen pie, mejorando las sensaciones que dejó el sector a cierre del año pasado. Si en enero su patrimonio creció en cerca de 5.000 millones, febrero ha continuado con la tendencia positiva y el patrimonio ha sumado otros 2.000 millones (2.034 millones en concreto, según los primeros datos de Inverco), lo que supone un crecimiento del 0,8% con respecto a un mes antes y sitúa el volumen en 264.264 millones de euros.

Y todo gracias a los mercados, que impulsaron la rentabilidad de las carteras y aportaron la totalidad de esa subida (de hecho, y aunque los partícipes volvieron a reducir el ritmo de reembolsos del mes anterior, influidos probablemente de forma positiva por el buen tono de los mercados en los dos primeros meses del año, siguieron las salidas, aunque se limitaron a 35 millones de euros). Así las cosas, los mercados hicieron que los fondos hayan registrado el mejor arranque de año hasta febrero de la serie histórica de Inverco, con una rentabilidad acumulada del 3,3% en los dos primeros meses.

En concreto, en febrero la revalorización de las bolsas y los mercados de renta fija propició rentabilidades medias en los fondos del 0,99%, con todas las categorías en positivo (a excepción de los monetarios que registraron una rentabilidad nula), y destacando aquellas con mayor exposición a acciones. Los fondos de renta variable internacional y nacional obtuvieron en el mes rentabilidades del 3,1% y 1,2%, respectivamente. Son también los grupos que mayor rentabilidad acumulan en los dos primeros meses del año (10,3% y 7,2%).

El dinero sale del riesgo

En cuanto a los movimientos de los inversores, el dinero siguió saliendo de los fondos, pero casi se neutralizó. Y los inversores fueron a contracorriente, sacando dinero de los fondos más rentables, los de mayor riesgo, y suscribiendo en los fondos más conservadores.

“El sentimiento ya constatado el mes anterior de un incremento de la aversión al riesgo en el partícipe nacional, tras la elevada volatilidad del último mes de 2018, se manifestó también en febrero, generando flujos positivos en las categorías más conservadoras y salidas en las más expuestas a renta variable”, explican en Inverco.

Así, los fondos con mayores suscripciones netas fueron los monetarios –curiosamente, los menos rentables en el mes-, con 366 millones de euros y acumulan 449 millones en lo que va de año. Le siguen los garantizados, con 149 millones, que compensan las salidas netas registradas en enero.

Los fondos de gestión pasiva volvieron a tener suscripciones positivas en febrero y acumulan en el año casi 314 millones de euros de entradas netas. En sentido contrario, los mixtos, los de retorno absoluto y los de renta variable nacional e internacional registraron reembolsos netos en el mes, así como en los dos primeros meses de 2019.

La renta variable internacional es la categoría con mayores salidas netas en febrero con 538 millones de euros. En el conjunto del año, acumula 609 millones de euros de reembolsos netos pese a sus positivos retornos.

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Globales y renta variable ganan volumen

En términos de patrimonio, todas las categorías experimentaron incrementos en febrero, de mayor o menor magnitud, con la excepción de la renta variable nacional y retorno absoluto, que se vieron lastradas por los reembolsos registrados en sus categorías, ya que su comportamiento por rendimientos fue positivo.

Lideraron el crecimiento del volumen de activos los fondos globales, con un incremento de 528 millones y acumulan en los dos primeros meses del año 1.666 millones más. Le siguen la renta variable internacional, con 407 millones más de patrimonio en el mes, siendo, además, la categoría que mayor crecimiento acumula en el año con casi 2.453 millones de euros.

El número de cuentas de partícipes en fondos nacionales se redujo en febrero (4.433 cuentas menos que en enero), y sitúa su cifra en 11.150.859.

Renta variable china: buscando crecimiento sostenible en aguas agitadas

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

En el entorno de mercado actual, centrarse en los valores de la “Nueva China” debería ayudar a capear la volatilidad a corto plazo y ofrecer la posibilidad de conseguir un crecimiento sostenible a medio y largo plazo. A continuación, Raymond Ma, gestor de la estrategia FF China Consumer de la gestora Fidelity International, explica cuáles son los puntos clave a tener en cuenta para invertir en la economía china y sus perspectivas para este año:

La escalada de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, la depreciación del yuan y la posible desaceleración de la economía china siguen siendo las principales inquietudes para los inversores internacionales.

A tenor del agravamiento de las dificultades macroeconómicas, se prevé que el gobierno chino introduzca estímulos presupuestarios y monetarios para apoyar la economía interna y el consumo.

Las valoraciones son cada vez más atractivas, por lo que podrían aparecer oportunidades durante los próximos dos o tres trimestres a medida que se vayan solventando los conflictos comerciales, especialmente si el crecimiento de los beneficios de las empresas chinas supera las previsiones.

¿Cuáles son tus perspectivas de inversión para 2019?

Las bolsas chinas previsiblemente seguirán sufriendo volatilidad a corto plazo debido a la escalada de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, la depreciación del yuan y la posible desaceleración de su economía. Ante el aumento de los aranceles comerciales, se prevé que las empresas chinas sufran una caída de las exportaciones, una reducción de los beneficios y salidas de capitales, ya que algunas empresas se plantearán trasladar sus centros de producción fuera de China.

La buena noticia es que el gobierno chino probablemente ponga en marcha más estímulos presupuestarios y monetarios para dar apoyo a la economía y al consumo. A consecuencia de ello, la oferta monetaria y las condiciones de liquidez deberían mejorar de ahora en adelante. También podríamos asistir a un incremento de la inversión en inmovilizado, mientras que el crecimiento del consumo previsiblemente se mantendrá relativamente estable. Las reformas en marcha en el plano de la oferta probablemente también impulsarán la eficiencia de la producción de China y mejorarán los beneficios empresariales.

Tras la reciente corrección de las bolsas, las valoraciones de mercado han descendido. Por consiguiente, podrían surgir oportunidades durante los próximos dos o tres trimestres de alcanzarse algún tipo de acuerdo comercial.

¿Qué crees que podría sorprender más a los inversores en este año?

El principal riesgo de cara al próximo año podría ser una redefinición general de los objetivos de crecimiento. A medida que se intensifiquen las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, el sentimiento del mercado podría volverse más bajista y los analistas podrían reducir sus expectativas de tipos de interés de forma más acusada. La confianza de los inversores, así como la evolución del mercado, podría verse lastrada por unas revisiones a la baja de los beneficios mayores de lo previsto. Por el contrario, si las empresas chinas pudieran generar unos beneficios mayores de lo previsto y batir las expectativas, las bolsas chinas podrían rebotar y destacar este año.

¿Cómo pretendes aprovechar las mejores oportunidades?

Tras la reciente corrección de las bolsas, las valoraciones de mercado han descendido. Invierto seleccionando acciones por sus fundamentales, así que creo que un entorno macroeconómico incierto a menudo es propicio para que los inversores entren en empresas excelentes a precios atractivos.

En este entorno, seguiré centrándome en valores que creo que pueden capear la volatilidad a corto plazo y generar un crecimiento sostenible durante los próximos tres a cinco años. Concretamente, prefiero empresas que cuenten con balances sólidos y gran capacidad de generación de flujos de efectivo.

Sigo centrado en los sectores de la “Nueva China”, ya que parecen menos sensibles a las dificultades macroeconómicas a corto plazo. Sigo siendo optimista en empresas de consumo, seguros y farmacia, en particular. También me gustan las empresas que trabajan en áreas como la automatización y la inteligencia artificial, el big data y la nube, así como las que están centradas en el consumo interno y tienen exposición a los vehículos eléctricos.

BMO Global AM lanza un fondo global de renta variable enfocado en los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de Naciones Unidas

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

BMO Global Asset Management ha anunciado hoy el lanzamiento de BMO SDG Engagement Global Equity Fund, una solución de inversión que se centra en los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de Naciones Unidas.

Según ha explicado la gestora, el nuevo fondo, lanzado con capital inicial de UBS Global Wealth Management a través de su iniciativa de inversión 100 % sostenible, se diseñó para generar un crecimiento de capital a largo plazo y, al mismo tiempo, un impacto positivo en nuestro entorno. Esto se logra a través del activismo accionarial, centrado en generar un impacto en las compañías en las que se invierte, utilizando los Objetivos de Desarrollo Sostenible como marco. El fondo está gestionado por Jamie Jenkins y el equipo de renta variable global con sede en Londres, que también dirige la estrategia responsible global de renta variable, insignia de BMO.

El fondo BMO SDG Engagement Global Equity comprenderá entre 40 y 60 acciones globales de empresas de pequeña y mediana capitalización cuidadosamente seleccionadas, que cumplen con criterios estrictos de calidad y valoración. Además, la gestora matiza que solo se incluyen en la cartera aquellas empresas en las que “se objserve un margen para impulsar la mejora hacia los ODS, mediante un programa de activismo personalizado”.

El equipo de renta variable global cuenta con el respaldo del galardonado equipo de inversión responsable de BMO Global Asset Management para garantizar que los factores relacionados con el medioambiente, los aspectos sociales y el gobierno corporativo (ASG) estén integrados en el análisis y el compromiso de la empresa.

A raíz del lanzamiento, Mark Haefele, director financiero de UBS Global Wealth Management, ha señalado que “desde nuestro punto de vista, interactuar de manera responsable con las empresas y cambiar su comportamiento para mejor es una de las nuevas áreas de inversión con impacto más interesantes. Esto también forma parte fundamental de nuestra cartera 100% sostenible para clientes privados. Al mejorar su compromiso social y ambiental, las empresas pueden mitigar riesgos, apoyar sus marcas y aprovechar las oportunidades en negocios sostenibles. Para los inversores, una interacción exitosa debería resultar en una relación win-win”.

Al hablar del nuevo fondo, David Logan, jefe de distribución de BMO Global Asset Management, apuntó que “estamos muy orgullosos de nuestro legado en la inversión socialmente responsable. Al haber estado a la vanguardia de la inversión sostenible en Europa y haber lanzado el primer fondo ético ISR en 1984, podemos afirmar que la inversión responsable está en el ADN de BMO. El fondo BMO SDG Engagement Global Equity Fund representa claramente lo que los inversores piden hoy en día y demuestra el desarrollo que hemos visto en este área en los últimos 35 años. Nuestro Equipo de Inversión Responsable, formado por 16 miembros, proporciona el análisis, la interacción y el enfoque en los valores en los que invierte el equipo de inversión, ya sea en este fondo o en cualquier otro fondo de BMO”.

Por último, Christian Wiesendanger, director de plataformas y soluciones de Inversión en UBS Global Wealth Management, comentó que “estamos encantados de haber escogido esta estrategia de BMO como parte de nuestra gama de productos líder en la industria de la inversión responsable tras un proceso exhaustivo de due diligence. El fondo complementa nuestro ofertorio y le da a nuestros clientes la oportunidad de invertir en otra opción en línea con sus valores. BMO tiene una larga historia en gestión de carteras ISR y ha establecido un proceso fiable a lo largo de toda la cadena de valor. Más allá de la dimensión de la sostenibilidad, el equipo de gestión del fondo tiene una filosofía de inversión clara y la construcción de la cartera es directa y efectiva.”

En opinión de Jamie Jenkins, codirector del departamento de renta variable global, “estamos comprometidos con encontrar soluciones a los desafíos clave a los que nos enfrentamos hoy en día, ya sea para proteger a los trabajadores más vulnerables, garantizar la igualdad de género o abordar el cambio climático. El lanzamiento de este fondo ofrece a los inversores acceso a la creatividad conjunta de nuestra red global de especialistas en empresas de pequeña y mediana capitalización y nuestro Equipo de Inversión Responsable. Para cada empresa en la que invertimos, establecemos objetivos claros con el fin de impulsar la mejora enfocada en el logro de los puntos clave establecidos en el marco de los ODS. Creemos que el estímulo del crecimiento económico sostenible a largo plazo depende, en parte, de los esfuerzos destinados a construir comunidades más fuertes, más sanas y más prósperas. Hoy ofrecemos a los inversores la oportunidad de que su dinero pueda generar beneficios y, al mismo tiempo, contribuya a mejorar el mundo en el que vivimos”.

El fondo BMO SDG Engagement Global Equity Fund está disponible para inversores retail e institucionales. Los gastos corrientes estimados son los siguientes: Retail (limpia) – R EUR Acc es del 1,10 % e Institucionales – I EUR Acc es del 1,05 % en el lanzamiento. El fondo es una SICAV y está registrado en Alemania, Bélgica, España, Finlandia, Francia, Italia, Luxemburgo, Noruega, Países Bajos, Suecia, Suiza y Reino Unido.

ODDO BHF AM se mantiene “cauteloso, pero no alarmado” con los bancos europeos y prevé el crecimiento de su valor en libros

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

El sector bancario ha transitado un camino lleno de baches desde la época de la crisis. Sin embargo, tras un 2018 protagonizado por la volatilidad, para este año la gestora ODDO BHF AM prevé avances en la rentabilidad de los bancos y el crecimiento de su valor en libros, a lo que se sumará una cierta reducción de la incertidumbre política. En un encuentro con la prensa en Madrid, Alex Koagne, co-gestor del fondo ODDO BHF European Banks, señaló que el Brexit, la guerra comercial, la situación política en Italia y las elecciones europeas van a marcar el panorama macroeconómico en 2019, pero, a su juicio, el impacto en los mercados va a ser menor.

“Cuando existe un problema macroeconómico profundo, uno de los principales afectados es el sector bancario, porque continúa gestionando parte de la deuda soberana”, aseguró. Sin embargo, a su juicio, “no hay evidencias de que estemos entrando en una recesión” y sí las hay de que “el sentimiento del mercado está mejorando”. Según dijo, desde una perspectiva dinámica, dado el potencial de crecimiento del valor en libros, tiene sentido prestar atención al sector bancario.

“Es verdad que enfrentamos ciertos obstáculos, en su mayoría relacionados con la situación macroeconómica” pero lo más probable es que los resultados a estos conflictos sean positivos y, por ejemplo, se produzca un Brexit blando, se encuentre una solución a la guerra comercial y haya un acuerdo en torno a la situación italiana. “No soy tan pesimista como en diciembre pasado (…), ya tocamos fondo”, revela Koagne.

Con 14 años de experiencia como analista de banca, no cree que vaya a producirse una subida de tipos en Europa en 2019 porque Mario Draghi ha realizado “un trabajo impresionante para defender el euro y la Eurozona” y no tendría sentido que él la implementara. Sí piensa que, tras el fin de su mandato en octubre, quien lo suceda en la presidencia del Banco Central Europeo podría poner en marcha el aumento, aunque, a su juicio, no sería hasta los primeros meses de 2020.

Rentabilidad al alza

La situación de incertidumbre actual va a tener “una especie de impacto estabilizado” en la banca europea, ya que la rentabilidad va a ir aumentando, “aunque a un ritmo muy lento”. De hecho, según los datos de Oddo, el rendimiento de los dividendos y el ratio precio-beneficio están alcanzando la convergencia, lo que podría ser una señal de un repunte del sector. “Aunque no suban los tipos, solo saber que el valor en libros va a crecer es suficiente para ser positivos”, asegura Koagne.

En ese sentido, hace hincapié en que “si quieres que el precio de las acciones del sector bancario aumenten, debes hacer crecer los libros”, ya que “hay una correlación directa” entre ambos indicadores. “El mal desempeño de la banca de los últimos años tiene una estrecha relación con su inhabilidad para aumentar el valor en libros, pero en 2019 va a haber un cambio radical, porque esperamos el crecimiento de este último”, afirma antes de agregar que el sector es uno de los que mejor incremento de dividendos ofrece en la actualidad.

Para el co-gestor del fondo ODDO BHF European Banks a la hora de construir las carteras, es importante seguir apostando por aquellas entidades con fundamentales sólidos. “Buscamos líderes, bancos que sean capaces de generar un capital fuerte, que tengan capacidad para gestionar las crisis o los problemas de solvencia y que paguen dividendos decentes”, señala.

Con ello en mente, han aumentado su peso en el sector seguros (con un peso relativo del 5,3% en su cartera), a través de entidades como Alliance, y han reducido la de otras como BPM “porque sus fundamentales no son fuertes”. Los bancos que mayor peso tienen actualmente son Banco Santander (en torno a un 8%), HSBC (7%) y BNP Paribas.

Aberdeen Standard Investments mantiene la cautela en renta variable y se centra en empresas de calidad

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

Lo dicen todas las gestoras: la incertidumbre va a continuar marcando los mercados a lo largo de este año. La diferencia respecto a 2018 es que, ahora, los inversores están más acostumbrados a este escenario y buscan nichos que puedan brindar oportunidades. Para Aberdeen Standard Investments, la incertidumbre política global se mantiene en máximos históricos y está provocada, especialmente, por la guerra comercial, la gestión de Donald Trump, la coyuntura política italiana y, sin duda, el Brexit. En ese contexto, apuesta por mantener la cautela, aunque considera que hay opciones atractivas en renta variable europea, centrándose siempre en empresas de calidad.

Durante la celebración de la Burns Night en Madrid, el director adjunto de renta variable europea, Ben Ritchie, señaló que las expectativas de crecimiento del PIB en Europa han caído hasta niveles similares a los de la crisis, una “ralentización” que ha generado “preocupaciones” en el mundo empresarial. Esto ha provocado salidas de inversiones de la renta variable, pero, a su juicio, el mercado europeo sigue siendo atractivo para “agentes con estrategias ascendentes” por varios motivos, como su gran liquidez, su heterogeneidad política, el liderazgo tecnológico de muchas de sus empresas o la sólida gobernanza de estas.

A su juicio, al tratarse de una veintena de países con distintas realidades, es un entorno “complejo” para invertir, pero en él se encuentran grandes marcas con grandes capacidades tecnológicas y marcas destacadas, como L’Oreal, Heineken o Kerry. Además, la mayoría de las firmas cuentan con una sólida gobernanza corporativa, a lo que se une la buena liquidez del mercado europeo en su conjunto.

“Se trata de un mercado relativamente barato, la clave es saber cómo conseguir mejores retornos”, afirmó antes de apuntar que lo importante es ser activos a la hora de construir las carteras y, manteniendo la cautela, centrarse en empresas de calidad que den buenos resultados. Con ello en mente, por sectores, se mantienen sobreponderados en bienes de consumo, productos industriales, atención sanitaria y tecnología, mientras que subponderan el sector financiero, los servicios públicos o el petróleo y el gas, entre otros.

Por países, sus principales apuestas son Suiza, Francia y Alemania. Además, Italia es una de sus “mayores sobreponderaciones”, destacó Richie, al apuntar que, pese a los riesgos políticos y económicos que afronta, sus compañías son de gran calidad y seguirán creciendo “independientemente de lo que esté ocurriendo”.

En ese sentido, la gestora cuenta con el ASI Global European Equity Fund, que tiene cerca de 60.000 millones de activos bajo gestión. Su historial de crecimiento refleja que “cuenta con ventaja en su mercado”, destacó Richie. Además, ofrece la posibilidad de extraer al Reino Unido de la cartera, para aquellos inversores particularmente preocupados por el Brexit.

Por otro lado, el gestor del fondo Total Return Credit, Mark Munro, afirmó que, tras un 2018 en el que han sufrido caídas todos los tipos de activos, este año va a ser “positivo” para el crédito, aunque “bastante desafiante”. “Aunque el crecimiento es muy débil, la Fed ha suavizado su postura hacia el crédito y la renta variable”, declaró durante el evento, en el que también sugirió que podría haber “sorpresas positivas” en política que ayudarían al mercado en 2019. “Hay motivos para ser optimistas, pero hay que mantener la cautela respecto a las valoraciones”, advirtió.

Diversificación y eficiencia fiscal: las dos ventajas que ven los individuos con alto patrimonio para mantener su riqueza offshore

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Según GlobalData, los gestores de patrimonio deben proporcionar un asesoramiento que abarque múltiples jurisdicciones para fomentar el aumento de las inversiones en el extranjero. Esta recomendación surge porque son cada vez más las personas con alto patrimonio que tienen su riqueza fuera del país de origen y que se interesan por invertir en el extranjero.

En opinión de la firma, este no es el momento para ser complacientes: “Los gestores de patrimonio deben hacer una correcta due diligence y ofrecer un asesoramiento sólido que tenga en cuenta diversas jurisdicciones para así capitalizar la riqueza offshore”.

Según revela el informe HNW Offshore Investment: Drivers and Motivations 2018, de GlobalData, a pesar de los recientes escándalos sobre países como Panamá, el porcentaje de gente que invierte offshore ha aumentado del 11,2% en 2014 al 16,9% en 2018. Según sus conclusiones, los inversores con un alto patrimonio buscan, por ejemplo, cada vez más viviendas fuera de sus países de origen para diversificar sus inversiones y obtener eficiencias fiscales.

Heike van den Hoevel, analista senior de patrimonio de GlobalData, admite que parte del mundo offshore se ha visto afectado por escándalos como los Papeles de Panamá. “Para evitar contagiarse por esta mala imagen, habría sido normal que muchos inversores con este perfil de alto patrimonio hubieran realizado repatriaciones, al menos de parte de su fortuna. Sin embargo, no ha sido el caso, ya que para ellos siguen pesando más el valor que tiene deslocalizar su riqueza”. De hecho, el estudio de GlobalData no prevé que vayamos a asistir a una repatriación de patrimonio.

Aunque depende mucho del país que se analice, los inversores consideran que las dos principales ventajas son: lograr una mayor diversificación global y lograr ventajas fiscales. Por ejemplo, para el 24% de los inversores europeos mantener su riqueza fuera de sus fronteras es una cuestión de eficiencia fiscal, mientras que para el 41% de los estadounidenses creen que es una oportunidad para diversificar.

“Comprender las razones por las que los inversores con altos patrimonios ubican su riqueza en el extranjero es fundamental para capitalizar la creciente proporción de la riqueza offshore. Las eficiencias fiscales como motor para las inversiones en el extranjero son casi tan importantes para esta clase de inversores como lo es la diversificación geográfica. Esto significa que los proveedores y asesores deben enfocarse en los riesgos no correlacionados o menos correlacionados cuando promueven inversiones offshore a clientes potenciales”, añade Van den Hoevel.

Como parte de esta tendencia, la demanda de asesoramiento fiscal ha aumentado significativamente en los últimos años, y los inversores de alto patrimonio están buscando formas de minimizar sus obligaciones tributarias a través de hub financieros en el extranjero. En este sentido, los clientes se están volviendo cada vez más exigentes cuando se trata de estructurar sus fortunas de una manera legal pero eficiente de impuestos. Sin embargo, es una tarea complicada ya que los gobiernos en general tienen más encuentran este tipo de movimientos y están más comprometidos con la transparencia fiscal.

Digital Asset Vault: la nueva propuesta de Vontobel en materia de custodia de activos digitales para intermediarios financieros

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Vontobel lanza el servicio Digital Asset Vault, una solución para la custodia de activos digitales para intermediarios financieros, bancos y gestores de activos y de alto patrimonio. Según explica la firma, este servicio, a través de una conexión simple, permite emitir instrucción de compra, custodia y transferir activos digitales “de forma fácil y segura” dentro de la infraestructura bancaria, al igual que se haría con los activos tradicionales.

La firma considera que los intermediarios financieros demandan, cada vez más, productos y servicios digitales para ofrecer a sus clientes. “Hasta ahora, ningún custodio tradicional en el mercado ofrecía una solución que cumpliera con los estándares de seguridad requeridos por los intermediarios financieros para la custodia de activos digitales y pudiese proporcionar servicios completos. Vontobel ahora ha combinado su experiencia como custodio de productos digitales con una solución que se basa en la tecnología de Modo de Seguridad de Hardware (HSM) y está integrada en su propia infraestructura bancaria. Con Digital Asset Vault, Vontobel se convierte en el primer banco del mundo en ofrecer los estándares habituales de calidad de la industria dentro del entorno establecido y regulado”, explica.

A través de este servicio, los intermediarios financieros pueden comprar, vender y transferir activos mediante la emisión de instrucción a su banco regular. Además, permite conocer el estado de activos del cliente aportando una visión general consolidada.

“Digital Asset Vault representa el siguiente paso lógico en el desarrollo de nuestra gama de servicios para activos digitales. Con nuestra fuerza y experiencia innovadoras, hemos cerrado la brecha entre los activos existentes y los digitales. Al incorporar activos digitales en nuestra propia infraestructura bancaria, nos hemos convertido en el primer proveedor que ya cumple con los altos estándares requeridos por los intermediarios financieros y sus reguladores «, declaró Roger Studer, director de banca de inversiones de Vontobel.