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Tikehau IM anuncia el primer cierre de su fondo T2 Energy Transition al llegar a los 350 millones de euros

Tikehau Investment Management ha anunciado el primer cierre de T2 Energy Transition Fund, que ha alcanzado los 350 millones de euros. Este fondo de capital privado fue lanzado por Tikehau Capital y Total SA, y está respaldado por Bpifrance y Groupama como inversores ancla. El fondo está dedicado a la transición energética.

Según explica Antoine Flamarion, cofundador de Tikehau Capital, «este fondo se alinea perfectamente con la política voluntaria de ESG llevada a cabo por Tikehau Capital. Estamos convencidos de que la inversión de capital privado es una forma particularmente efectiva de impulsar la transición energética, ya que ofrece una inversión a largo plazo. Ver para crear tanto el crecimiento como el empleo para las empresas «.

La gestora se apoya en la previsión de la Agencia Internacional de Energía que estima que actualmente que se necesitarán 60 billones de euros de inversión en las próximas dos décadas para enfrentar los desafíos del cambio climático. “En este contexto, el objetivo del T2 Energy Transition Fund es ayudar a las medianas empresas en transición energética en Europa con su desarrollo, transformación y expansión internacional”, apunta la firma.

El fondo apunta que tiene un enfoque personalizado para promover la transición energética. Las inversiones del fondo se concentrarán en compañías que operan en tres sectores clave de transición energética:

Producción de energía limpia: el uso de soluciones para diversificar la combinación de energía, proyectos para producir energía a partir de recursos sin carbono.
Movilidad baja en carbono: el desarrollo de infraestructura para acomodar vehículos eléctricos, el aumento de fabricantes de equipos y proveedores de servicios en el campo de la movilidad baja en carbono, y desarrollos en el uso de gas natural para el transporte, en reemplazo del combustible diesel y marino.
Mejora de la eficiencia energética, el almacenamiento y la digitalización: la investigación y la aplicación de soluciones para implementar y optimizar el almacenamiento de energía, y minimizar el consumo de energía de edificios y empresas.

Por su parte, Emmanuel Laillier, jefe de capital privado de Tikehau Capital, ha señalado que «el fondo cumple con los requisitos de financiamiento no atendidos de las compañías que operan en el segmento de transición energética, al tiempo que satisface el apetito de los inversores por las inversiones de ESG. Por lo tanto, encaja perfectamente con los esfuerzos de Tikehau Capital para unir Ahorro global en busca de desempeño y medianas empresas que buscan crecimiento «.

Desarrollado a partir de una colaboración entre Tikehau Investment Management y Total, el T2 Energy Transition Fund tiene un modelo de negocios distintivo basado en las capacidades del equipo de inversión de Tikehau Investment Management, junto con la experiencia de la industria de Total y la red internacional. Según explica la firma, el éxito de este primer cierre “confirma el gran interés de los inversionistas en un sector que será decisivo en el establecimiento de una economía sostenible, con el enfoque holístico del Fondo de Transición de Energía T2 elogiado por los inversores institucionales europeos y las oficinas familiares”.

Para Mikaël Cohen, director financiero y de inversión del Grupo Groupama, la clave está en “dirigirse a las empresas medianas en transición energética, este fondo está totalmente en línea con la estrategia de inversión de Groupama y contribuye a nuestra ambición de lograr 1.000 millones de euros en nuevas inversiones para ayudar a financiar La transición ecológica y energética”.

JP Morgan AM celebra 10 años de su fondo más emblemático con una posición más defensiva

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

JP Morgan Asset Management ha celebrado esta semana el décimo aniversario del que considera su fondo más “emblemático”: el Global Income Fund. En un evento en Madrid, su co-gestor Eric Bernbaum destacó que, durante esta década, han mantenido siempre la misma filosofía de inversión, con el foco puesto en lograr rentas consistentes con una mirada flexible y diversificada a través de distintos activos de todo el mundo. En un momento de incertidumbre financiera global, han optado por posicionarse de una forma más “defensiva”, reduciendo su exposición a la renta variable y a mercados emergentes.

Según los datos aportados por la gestora, en estos 10 años solo ha habido dos con pérdidas: 2011 y 2015. Pero, independientemente de la volatilidad del mercado, el fondo siempre ha podido cumplir con su principal objetivo y pagar un dividendo trimestral de entre el 4% y el 6%. Tal y como destacaron en el evento, esto lo ha logrado gracias a un perfil de riesgo conservador tradicional, con una volatilidad esperada de entre el 6% y el 12% anualizado en el medio plazo y una volatilidad realizada a cinco años del 5,1%.

Actualmente, la mitad de la cartera está en renta fija (la mayoría high yield estadounidense), un 31% es renta variable y un 11% está en híbridos, sobre todo convertibles y preferentes. El fondo arrancó con seis clases de activos, una cifra que actualmente es del doble, lo que ha contribuido a contar con una rentabilidad del 5,1%. Para Bernbaum, una de las claves de la estrategia del fondo es su flexibilidad, ya que permite a los gestores “tener la capacidad de mirar alrededor de distintos países del mundo y explotar las oportunidades que encontremos”.

En conversación con el director general de JP Morgan AM para España y Portugal, Javier Dorado, Bernbaum realizó un viaje por los 10 años de vida del fondo y recordó que, cuando lo lanzaron, en diciembre de 2008, la crisis financiera global había provocado que los inversores fueran extremadamente cautelosos, pero, al mismo tiempo, buscaban soluciones de inversión; y una cartera de multiactivos con un 55% en high yield como la que ofrecía el Global Income Fund era una buena opción.

Poco a poco, fueron reduciendo ese porcentaje y apostando por otros tipos de activos, como los bonos y las acciones europeas. “Ser consistentes y capaces de sostenerlo no solo genera ingresos atractivos, sino también mejores rendimientos ajustados al riesgo”, destacó Bernbaum en su intervención.

Los últimos años

Al ser consultado por el momento actual, hizo hincapié en que 2017 fue un muy buen año para los mercados y tipos de activos de todo el mundo, ya que hubo un “crecimiento global sincronizado”, por lo que se centraron más en activos de riesgo y, en ese sentido, hubo una fuerte presencia de renta variable en la cartera.

“Sin embargo, en 2018 el panorama ha sido muy distinto: debemos recorrer un entorno difícil y volátil”, aseguró antes de apuntar que, por ese motivo, a comienzos de año el fondo comenzó a reducir el riesgo y, por ende, su exposición a renta variable y a zonas más “vulnerables”, como los mercados emergentes. Esta estrategia la implementaron de manera “más agresiva” a partir de octubre: “Estamos en una posición más defensiva, pero seguimos siendo capaces de mantener alta rentabilidad”, afirmó Bernbaum, quien dijo no estar listo todavía para dar por terminado el ciclo.

En este panorama, apostó por no “sobrecargar” el fondo y seguir buscando oportunidades ajustadas al riesgo. “No buscamos la rentabilidad más elevada ni asumir más riesgo del justificado. Luchamos para ofrecer una rentabilidad atractiva y consistente, por lo que estamos dispuestos a dejar que ésta caiga modestamente si creemos que es lo más adecuado para el fondo”, aseveró.

El apetitto por las rentas

A su juicio, la renta continuará siendo una “necesidad” para los inversores, por lo que su vocación es mantener la flexibilidad y la diversificación para ser capaces de adaptarse al mercado dependiendo de la coyuntura, como, señaló, llevan haciendo durante una década.

Con él coincidió Dorado, que declaró que el Global Income Fund posiblemente sea el “más emblemático” de la gestora. Además, declaró que, si hoy el fondo ha distribuido en dividendos 3.000 millones de dólares en 10 años, ha sido porque JP Morgan AM ha logrado transmitir “el concepto del income”. “Las entidades financieras nos decían que no lo veían, que el cliente español no quiere rentas, que es muy conservador” pero “el tiempo nos ha dado la razón”, aseveró.

Aumenta la incertidumbre sobre la aprobación del acuerdo del Brexit y el futuro de Theresa May

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El 12 de diciembre era una fecha claramente marcada en el calendario. En un primer momento, hoy íbamos a asistir a la votación del acuerdo del Brexit por parte del parlamento británico, pero las tornas han cambiado y, en su lugar, Theresa May, primera ministra británica, se enfrentará esta tarde a una moción de confianza. Toda esta situación política añade más tensión e incertidumbre a los mercados y hace que los inversores se centren en buscar cómo protegerse ante un desenlace totalmente desconocido.

Según explica Simon Harvey, analista de Monex Europe, la actitud de los inversores está siendo protegerse ante tanta incertidumbre, mientras esperan conocer los siguientes pasos de la primera ministra británica. “May podría obtener más concesiones y retrasar el reloj más, y al hacerlo aumentan las consecuencias de que su acuerdo no sea aceptado, pero es improbable que cualquier pequeña modificación al tratado sea legalmente vinculante. Creemos que esto no se realizará antes del Año Nuevo, y May le dará al parlamento en enero otra oportunidad para evitar que ocurra un escenario Brexit”, argumenta Harvey, siempre que la moción de censura no salga adelante hoy.

En cualquier caso, los precios de las acciones en libras esterlinas y la propia divisa seguirá siendo muy sensible a la creciente incertidumbre respecto al proceso del Brexit. “Con la fecha límite de marzo acercándose rápidamente, el coste de la protección a tres meses contra la debilidad de la libra se está acercando a los niveles del referéndum, mientras que el coste de la protección a una semana también está aumentando. La curva de volatilidad implícita se invirtió para la libra con opciones tanto a corto plazo como a tres meses que continúan consolidando las ganancias”, matiza Harvey.

La suspensión de la votación hoy del acuerdo con la Unión Europea visibiliza la posición tan débil de May y la falta de confianza en que el parlamento apoye el tratado que ha negociado. “Enfrentándose a una derrota en medio de duras críticas a los términos del acuerdo, May viajará a la cumbre de diciembre de la Unión Europea que tendrá lugar de jueves a viernes para buscar enmiendas, en particular para el llamado ‘backstop’, es decir, la garantía de mantener una frontera abierta entre Irlanda del Norte y la República de Irlanda en caso de que el Reino Unido deje la UE sin un acuerdo. Sin embargo, la Unión Europea ha dejado claro en repetidas ocasiones que este es el acuerdo final y que no estaría abierto a nuevas negociaciones. Será interesante ver si la Unión Europea cambiará de opinión, ya que el riesgo de un Brexit desordenado y desordenado está aumentando a medida que el tiempo se acaba”, señala David A. Meier, economista de Julius Baer.

¿Qué ocurrirá a partir de ahora? “Decir algo concreto sobre el cronograma de Brexit para los próximos días es, para decirlo suavemente, difícil. Dicho esto, de los diversos escenarios posibles, creemos que es más probable que se materialicen tres inmediatamente después de los acontecimientos del lunes. A menos que haya un impulso para una nueva elección o un desafío de liderazgo conservador, Theresa May regresará a Bruselas para buscar apoyo, aunque no está claro si los líderes de la Unión Europea estarán preparados para ceder. En nuestra opinión, esto significa que hay un margen muy limitado para una victoria rápida que le daría al parlamento la suficiente seguridad, y creemos que existe una posibilidad cada vez mayor de que la votación de la Cámara de los Comunes se posponga hasta después de Navidad, y posiblemente mucho más tarde en el 1T19”, calcula James Smith, economista de mercados desarrollados de ING.

Ahora bien, el siguiente capítulo de este proceso se escribirá esta tarde en función del resultado de la emoción de confianza esta tarde.

Janus Henderson Investors lanza el fondo Horizon Biotechnology

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Horizon Biotechnology es el nuevo fondo que Janus Henderson ha lanzado al mercado. Esta sicav domiciliada en Luxemburgo invertirá en empresas innovadoras centradas en biotecnología y en disciplinas relacionadas que busquen abordar grandes necesidades médicas no cubiertas a escala mundial.

Según ha explicado la gestora en un comunicado, el fondo buscará identificar fuentes de crecimiento a largo plazo en el seno de este sector tan innovador y en proceso de rápida expansión. Estará cogestionado por Andy Acker y Dan Lyons, que cuentan en total con más de 40 años de experiencia de inversión en el sector de la biotecnología.

A raíz del lanzamiento, Ignacio de la Maza, responsable de ventas para Iberia y Latinoamérica y del canal minorista para Europa continental de Janus Henderson Investors, ha señalado que “nuestro objetivo al lanzar este fondo es dar respuesta a las necesidades de los clientes que buscan más oportunidades para invertir en el sector biotecnológico. Este fondo estará gestionado por un equipo de expertos con profundos conocimientos científicos que contará con el apoyo del nutrido equipo de inversión en el sector de la salud de Janus Henderson”.

Por su parte, Andy Acker afirmó que el ritmo del progreso en el sector biotecnológico se está acelerando, lo que da lugar a un mayor número de rápidos de avances médicos. “En lo que va de 2018, la FDA ha aprobado 55 nuevos tratamientos: un récord sin precedentes”, matiza. Dan Lyons añadió, el otro gestor del fondo, destacó que “nuestro proceso se centra en los catalizadores científicos y empresariales que resultan fundamentales de cara a mitigar los riesgos e identificar las oportunidades que presenta este dinámico sector”.

Credit Suisse augura una recuperación de la renta variable en 2019

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Credit Suisse ha hecho público su informe de Perspectivas de Inversión para 2019, un año que, en su opinón, se caracterizará por el crecimiento continuado de la economía mundial y por una inflación contenida a pesar de una serie de riesgos. El enfoque estará en los activos que se beneficien de los factores que prolongan el ciclo económico.

El año pasado, diversas áreas se reajustaron. Los tipos de interés de EE. UU. subieron, ejerciendo presión principalmente sobre los activos de mercados emergentes, mientras que la renta variable de los mercados desarrollados se ajustó a las expectativas de una trayectoria de beneficios más plana. Además, una serie de riesgos políticos ejercieron presión sobre ciertos mercados.

Desde la entidad señalan que es probable que en 2019 el crecimiento del PIB mundial experimente una desaceleración moderada, pasando del 3,3% en 2018 al 3,1%, especialmente debido a la disminución de las políticas de estímulo en EE. UU. y al endurecimiento de las políticas en mercados emergentes, salvo China. Se prevé que el crecimiento de China se mantenga sólido, alrededor del 6%, debido a las políticas de estímulo que contrarrestarán el impacto de las tensiones comerciales. Credit Suisse espera que la inflación se mantenga moderada, reduciendo así el riesgo de un endurecimiento excesivo de las políticas por parte de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed). Esto también sugiere que el USD será más estable que en 2018, lo que respaldará los esfuerzos de reajuste de los mercados emergentes.

«2019 se perfila como otro año de crecimiento, aunque a niveles un poco más bajos que en los últimos años», sostiene Michael Strobaek, global chief investment officer de Credit Suisse. «Teniendo en cuenta el continuo crecimiento económico y la normalización de la política monetaria en los mercados desarrollados, y ante la ausencia de una amenaza inmediata de contracción, prevemos que los activos de riesgo como la renta variable y los bonos de mercados emergentes en monedas fuertes tendrán posibilidades de recuperarse en 2019».

El informe ‘Perspectivas de Inversión’ de este año también analiza el universo de las finanzas sostenibles y la inversión de impacto, un nicho de mercado en rápida expansión, ya que los inversores buscan iniciativas que generen una rentabilidad financiera y, al mismo tiempo tengan un impacto positivo en lo social y ambiental.

«Hoy en día, los inversores están buscando nuevos enfoques de inversión», declara Nannette Hechler-Fayd’herbe, global head of investment Strategy & Research de Credit Suisse. «En mayo de 2017 adoptamos un nuevo enfoque de inversión en renta variable con el lanzamiento de cinco Supertrends. Estos temas de inversión a largo plazo parecen haber sensibilizado a los inversores y aportan un valor positivo desde su inicio».

Puntos destacados de las ‘Perspectivas de Inversión 2019’

Estos factores hacen referencia al fuerte gasto de capital de las empresas y el aumento del empleo y de los salarios de EE. UU, que deberían garantizar que el crecimiento se mantenga por encima de la tendencia. Cualquier incremento de la inflación debería ser limitado, mientras que se considera improbable que ocurra otro aumento en USD. (Pronóstico interanual del PIB 2019 +2,7%).

Por otro lado, en vista de que la política monetaria sigua siendo favorable y el empleo esté en aumento, la demanda interna debería seguir creciendo en la zona euro. Dado que el Banco Central Europeo (BCE) podría comenzar a subir los tipos de interés sólo hasta el segundo semestre de 2019, la revalorización del EUR debería ser moderada en el mejor de los casos. (Pronóstico interanual del PIB 2019 +1,8%). Suiza debería beneficiarse del crecimiento sostenido entre sus principales socios comerciales. En vista de que el Banco Nacional Suizo posiblemente se mantenga expectante hasta que el BCE comience a subir los tipos, la solidez del CHF debería disminuir. (Pronóstico interanual del PIB 2019 +1,7%).

En el plano internacional, el crecimiento de China posiblemente se debilite ligeramente en 2019, ya que la elevada deuda del sector inmobiliario por naturaleza limita el gasto en consumo. El Gobierno posiblemente hará «tan solo lo suficiente» para proteger la economía del impacto de los aranceles estadounidenses. (Pronóstico interanual del PIB 2019 +6,2%). Además, las dos economías más grandes de Sudamérica (Brasil y Argentina) posiblemente sigan débiles en 2019 pero, en vista del nuevo gobierno de Brasil y del préstamo que el Fondo Monetario Internacional (FMI) otorgó a Argentina, ambos países han comenzado a resolver algunas debilidades económicas y fiscales profundamente arraigadas. (Pronóstico interanual del PIB 2019 de Brasil +2,3%).

Respecto a las perspectivas de los mercados financieros, los sucesos políticos inesperados de 2018 han impactado significativamente los mercados financieros, que también podrían verse afectados en 2019. Sin embargo, el ciclo económico será un catalizador clave. En una fase de ciclo prolongado, la renta variable suele mantener una rentabilidad relativa superior a la mayoría de las clases de activos. Para 2019, el escenario de base de Credit Suisse sugiere que la renta variable de los mercados emergentes debería recuperarse de su debilitamiento en 2018, y la innovación posiblemente siga haciendo que los sectores de TI y salud mantengan su atractivo.

En cuanto a la renta fija, Credit Suisse considera que los rendimientos de los principales bonos de gobierno suban moderadamente mientras que los diferenciales de crédito corporativo se expandan. En esta etapa del ciclo, los créditos de inversión estadounidenses, por ejemplo, parecen menos atractivos que una combinación de bonos del Tesoro estadounidense y bonos de alto rendimiento. En cuanto al segmento de bonos no denominados en USD, los bonos de mercados emergentes en monedas fuertes y monedas locales posiblemente generen una rentabilidad superior si se concreta nuestro escenario de base y si la presión sobre la Fed para endurecer las políticas disminuye. En cuanto a los bonos en otras regiones con monedas fuertes (Japón, la zona euro y Suiza), se sigue garantizando una posición de corta duración, ya que los rendimientos de la mayoría de estos mercados siguen siendo extremadamente bajos.

En lo referente a las materias primas, la demanda debería mantenerse sólida, siempre y cuando nuestro escenario moderado para los tipos de interés y el USD permanezca intacto y la demanda china se mantenga.

Finalmente en lo relacionado con las divisas, los sucesos ocurridos durante el último año han producido una situación en la cual valor y carry se superponen para una serie de divisas, en particular, en los mercados emergentes. Los inversores podrían entonces ser capaces de generar rentabilidades excedentes tomando posiciones en divisas seleccionadas de mercados emergentes. Respecto a los USD, los factores que respaldan y debilitan la divisa posiblemente estén bastante equilibrados en 2019. Por el contrario, los riesgos para el CNY se orientan hacia un mayor debilitamiento.

Herramientas digitales en el asesoramiento: hacia la eficiencia y la optimización del compromiso con el cliente

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El último informe de Cerulli Associates, firma especializada en investigación y consultoría, considera que el elemento humano en el asesoramiento es indiscutible. Eso no quita para que la tecnología y la digitalización también tengan importancia a la hora de asesorar a los clientes. Por eso la firma defiende que el uso de la tecnología y de herramientas digitales permitirán a los asesores concentrarse en orientar al cliente.

La tecnología puede liberar gran parte de la carga de los asesores para que estos puedan dedicar más tiempo a las tareas puramente de asesoramiento. Al menos así lo revela el informe US Retail Investor Advice Relationships 2018: Optimizing Engagement, elaborado por Cerrulli Associates y referido al mercado estadounidense.

El informe concluye que las ofertas digitales no reemplazarán a los asesores, sino que mejorarán la forma en que los asesores establecen relaciones con sus clientes, así como la escalabilidad de sus negocios. Las conclusiones señalan que si bien muchos inversores minoristas esperan una experiencia digital omnipresente, también requieren la personalización, el conocimiento y el análisis que solamente puede ofrecer la persona física del asesor: “Es responsabilidad de los asesores evaluar e implementar tecnología que les permita elevar sus niveles de servicio en todas sus clientes, grande o pequeños”, apunta.

A raíz de este informe, que usa de base de análisis el mercado estadounidense, Scott Smith, director de Cerulli, afirma que “dado que muchas prácticas buscan escalar el negocio, es importante recordar que el elemento humano del descubrimiento es insustituible y que el mejor uso de la tecnología es permitir que los asesores pasen más tiempo en actividades orientadas al cliente. Con la industria enfocada en crear eficiencia y escala a través del desarrollo de plataforma digital, el valor de las reuniones cara a cara ha sido relativamente descontado». En su opinión, el compromiso digital será un componente central de la oferta de gestión del patrimonio para las firmas de asesoramiento y gestoras.

El informe también poco el foco en el impacto que está provocando la tecnología en los márgenes de las firmas, cada vez más estrechos. En este sentido apunta que a la hora de preguntar a los inversores, son muy poco los clientes que señalan a las tarifas como un freno para decidirse por contratar servicios de asesoramiento.

Los inversores españoles son los más preocupados de Europa por la inestabilidad política de su país, según Legg Mason

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globe-3383088_960_720 — Pixabay CC0 Public Domain. Credicorp Capital Asset Management firma acuerdo de distribución con Selinca AV

Legg Mason, gestora global de activos, acaba de lanzar la última edición de su Global Investment Survey, una encuesta anual en la que participaron 16.810 personas de 17 países diferentes. En esta oleada, la encuesta analiza cómo los inversores españoles modificarían o han modificado su cartera ante determinadas circunstancias políticas y económicas, así como su visión sobre la volatilidad y sus expectativas sobre el comportamiento de los mercados en 2019.

La encuesta comienza analizando el nivel actual de preocupación y confianza de los inversores españoles en relación con sus inversiones y oportunidades de inversión. A este respecto, si bien más de la mitad de los inversores españoles (57%) se muestra confiado, el 19% afirmó sentirse preocupado: ocho puntos porcentuales por encima de la media europea (11%). Esto demuestra que los españoles son los inversores europeos que más preocupados están en relación con sus inversiones.

Preguntados por las temáticas que más les preocupan respecto a sus inversiones de cara a los próximos meses, señalaron, por este orden, la inestabilidad económica en el mundo, la inestabilidad política en España y la inestabilidad política mundial. Junto con los italianos, los inversores españoles son los que más preocupados se muestran por la inestabilidad política en su país.

La Global Investment Survey también analiza qué tipo de modificaciones realizarían en sus carteras en respuesta a problemas de índole financiera en general. A este respecto, nueve de cada diez inversores españoles ajustaría sus carteras, mientras que tan solo un 10% no efectuaría modificación alguna.

Entre los inversores que ajustarían sus carteras, la estrategia más frecuente (31%) consistiría en incrementar la exposición a efectivo o equivalentes para reducir el riesgo, seguida de un cambio en la asignación en favor de otros activos, como los inmobiliarios (29%), o recurrir a estrategias de inversión multiactivo (28%).

Del mismo modo, la encuesta proporciona información relevante sobre las reacciones de los inversores ante acontecimientos concretos. Por ejemplo, en caso de que tuviesen que hacer frente a una drástica caída de los mercados bursátiles internacionales, como la que tuvo lugar durante la crisis financiera de septiembre de 2008, la reacción más frecuente sería retirar capital de las inversiones y asignarlo a activos líquidos (26%). En caso de que se produjera un aumento de la volatilidad, tal y como sucedió en febrero de 2018, la reacción más elegida sería incrementar la inversión en activos de menor riesgo, como la renta fija (26%).

Esta estrategia también fue la más elegida por los inversores (23%) ante la hipótesis de que el valor de su cartera se incrementase en un 20%. Por el contrario, el único caso en el que la reacción más frecuente consistiría en aumentar su exposición a activos de riesgo (23%) sería ante un periodo prolongado de tipos de interés bajos en España.

Recurrir a los servicios de un asesor financiero fue la elección preferida por los inversores en dos circunstancias: si se produjese un aumento considerable de la inflación en España (el 23% de los inversores españoles seguiría las indicaciones de un asesor financiero profesional o contratarían a uno y el mismo porcentaje de inversores invertiría más en activos de menor riesgo, como la renta fija) y si el valor de su cartera cayese un 20% (el 24% de los inversores lo eligió como primera opción).

Cambios en las carteras de los inversores ante acontecimientos políticos sucedidos en España

El estudio de Legg Mason también analiza cómo los inversores españoles han adaptado su cartera en respuesta a los acontecimientos políticos ocurridos en España en 2018 (como la moción de censura y la formación del nuevo Gobierno). Al respecto, el 55% declaró haber realizado modificaciones o pensado en hacerlo, mientras que el 45% restante afirmó que no tenía en mente efectuar modificaciones a la luz de estos acontecimientos, dado que se consideran inversores a largo plazo.

Entre los que llevaron a cabo modificaciones, el 23% recurrió al asesoramiento profesional para determinar los ajustes que podría llevar a cabo, el 18% redujo el riesgo y el 15% aumentó su exposición a la renta variable, dado que consideraba que «estos acontecimientos políticos representan una oportunidad». Por último, el 14% declaró haber reducido su exposición a los fondos de inversión.

Respecto a estos mismos acontecimientos, el 83% comparte la opinión de que a los mercados no les preocupa qué partido gobierne mientras no haya incertidumbre, y seis de cada diez (62%) creen que «la situación política en Italia ha tenido una mayor repercusión en las carteras que los acontecimientos en España».

Volatilidad

Los resultados del estudio también dan a conocer la visión de los inversores sobre la volatilidad. Por ejemplo, el 31% de los inversores en España considera que la volatilidad del mercado es «positiva», mientras que el 32% no considera que sea especialmente positiva o negativa. Por otro lado, el 33% de los inversores españoles —el porcentaje más elevado entre todos los países encuestados a escala global, junto con Italia— percibe la volatilidad como un factor negativo, «ya que representa riesgo para las inversiones». Por último, solamente el 5% afirmó que no tenía conocimientos suficientes para determinar si la volatilidad es positiva o negativa.

«Resulta interesante observar que el 85% de los inversores españoles considera que los niveles de volatilidad aumentarán a finales de 2018 en comparación con el primer semestre del año. De ser así, creemos que la combinación de dos factores —junto con el asesoramiento financiero— será crucial para que los inversores puedan seguir identificando oportunidades: la diversificación de las carteras y la flexibilidad en términos de productos de inversión», comenta Javier Mallo, responsable de Legg Mason para España y Portugal.

Previsiones para 2019

De cara a 2019, casi seis de cada diez (58%) inversores españoles esperan que el mercado bursátil español se revalorice durante el transcurso del año, mientras que el 29% cree que se mantendrá invariable y el 13%, que caerá.

Según los inversores españoles, los activos inmobiliarios (41%), la renta variable internacional (30%) y la renta variable nacional (25%) constituyen las tres inversiones que mejores oportunidades de inversión ofrecerán en los próximos 12 meses. A escala regional, estiman que Europa (excluyendo Reino Unido), con un 40%, EE.UU., con un 38%, y China, con un 36%, albergarán las mejores oportunidades de inversión de cara a los próximos doce meses.

Arcano lanza un nuevo fondo de private equity global con un tamaño objetivo de 300 millones

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Arcano Asset Management, el área de gestión de activos de Arcano, ha anunciado el lanzamiento de un nuevo fondo de fondos global: Arcano Capital XII. El nuevo fondo, dirigido a inversores institucionales y de banca privada, tiene un tamaño objetivo de 300 millones de euros.

Arcano Capital XII nace con la flexibilidad como principal característica, invirtiendo en primarios, secundarios y coinversiones directas en función de la situación del mercado en cada momento. La vocación del fondo es invertir a nivel global, con un foco especial en Estados Unidos y en Europa en gestores especializados en el middle market y en sectores o geografías concretas.

De este modo, Arcano refuerza su apuesta por los fondos de fondos globales consolidando su posición como pionero y primera gestora española de activos alternativos con más de 5.000 millones de euros gestionados y asesorados.

Con Arcano Capital XII, la firma continúa con la estrategia de crear fondos de un tamaño que permite acortar plazos de inversión y de devolución del capital, así como continuar invirtiendo en operaciones del mercado de un tamaño en el que no entran los grandes fondos globales. Arcano adapta así sus fondos a la oportunidad de mercado y a las necesidades de los inversores sin verse condicionado por los amplios ciclos de inversión de fondos de mayor tamaño.

“Estamos muy orgullosos de poder anunciar el lanzamiento de un nuevo fondo de fondos, que viene a aprovechar una oportunidad de mercado para inversores institucionales y de banca privada. El éxito y trayectoria de los fondos y equipo de Arcano son el mejor aval para continuar en nuestra estrategia de crecimiento y de ofrecer los mejores productos de inversión a nuestros clientes”, ha señalado José Luis del Río, socio y co-consejero delegado de Arcano Asset Management.

“Arcano Capital XII es la continuación de lo que hemos venido haciendo con éxito desde que empezamos, centrándonos en invertir en private equity de una forma disciplinada y mediante estrategias diferenciales, que nos han permitido obtener en todos nuestros fondos rentabilidades absolutas y relativas muy atractivas”, ha apuntado Ricardo Miró-Quesada, Managing Director y Chief Investment Officer de Private Equity de Arcano.

Éxito de los últimos fondos y crecimiento

Arcano Capital XII tiene el objetivo de repetir el éxito de los once fondos anteriores de la firma y específicamente del Arcano Capital X y Arcano Capital XI, ambos captaron conjuntamente 300 millones de euros y se encuentran en la actualidad comprometidos en más de un 70% con el objetivo de llegar al 90% en breve. Arcano se ha convertido en una referencia del sector en activos alternativos en España con más de 5.000 millones de euros gestionados y asesorados en private equity, crédito, real estate, venture capital y recientemente en energías renovables.

Luke Copley (AGI): “La Fed seguirá subiendo tipos mientras la economía de EE.UU. lo aguante”

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La rentabilidad de la renta fija es probablemente una de las cuestiones más difíciles de abordar en estos momentos, a juicio de Luke Copley, especialista de producto del equipo global de renta fija de Allianz Global Investors. Los inversores en renta fija se enfrentan a unos riesgos clave actualmente: por un lado está la subida potencial de los tipos de interés en los próximos años, que es un viento de cola en términos de rentabilidad y, por otro, que estamos en la fase final del ciclo económico sobre todo en EE.UU. Pero también globalmente. “Los inversores deberían esperar más volatilidad en el segmento de renta fija con más riesgo, vigilando el riesgo potencial de sus cartera de crédito”.

En cuanto a la rentabilidad que se puede esperar, todo depende, dice Copley, de la visión que se tenga sobre la evolución de los tipos de interés. La Fed, dice el experto, seguirá subiendo tipos mientras la economía de EE.UU. lo aguante y, aunque Copley no cree que vaya a sorprender al mercado intentando ir por delante de la curva para controlar la inflación, todo depende de cuándo aparezcan los primeros signos de ralentización.

En opinión de Copley, ha sido interesante ver el comportamiento de los inversores este año, sobre todo en EE.UU. a medida que ha aumentado el rendimiento del bono a diez años estadounidense. “Se ha aportado algo de valor, pero no creemos que llegue a retornos extremadamente altos porque ni la inflación está descontrolada y el crecimiento económico a largo plazo es mayor como consecuencia del incremento de la productividad. No creemos que la rentabilidad del bono americano alcance el 4% o el 5%”, explica.

Además, el enfoque del actual presidente de la Fed, Jerome Powel, dista bastante del de Janet Yellen. “Powel está mucho más enfocado en la economía estadounidense que en la evolución económica internacional. Por eso, mientras la economía de EE.UU. soporte unos tipos más altos, los seguirá subiendo a pesar de la volatilidad de los mercados emergentes o el menor crecimiento en Europa. Esto es una gran diferencia respecto a la presidencia anterior”, afirma Copley.

Con todo, Copley espera entre tres y cuatro subidas de tipos y que el rango se sitúe entre el 2,5% y el 3%. La otra cara de esto es “realmente disruptiva”, afirma, porque plantea a los inversores una pregunta clave: ¿Cómo mantenemos en la cartera el riesgo de unos tipos de interés tan bajos? El experto apunta, por un lado, a las duraciones cortas y a los bonos ligados a la inflación como instrumentos más interesantes.

Para ser un buen inversor en renta fija actualmente, es preciso saber cómo navegar en la fase final del ciclo. En este sentido, Copley recomienda alejarse de los índices. “En los próximos 2 o 3 años, particularmente un índice o parte de él, sería el mejor sitio para estar, pero para los inversores en renta fija no es así. Con una estrategia sin restricciones o unconstrained podemos descartar un sector o una geografía si no nos gustan”, explica.

Lejos de emergentes, rotación sectorial de la cartera y duraciones cortas

La estrategia Global Floating Rate NotesFund es, precisamente prescindir de un índice de referencia. “Por ejemplo, si queremos evitar los mercados emergentes, no podemos. Es lo que hemos hecho en los últimos meses siendo más selectivos”, explica este experto. “Ahora sabemos que ha sido una buena decisión porque nos ha restado volatilidad”, añade.

Eso sí, reconoce que la deuda emergente goza de un atractivo innegable en precio aunque “hay muchos riesgos que cristalizan en estos mercados, particularmente este año. Como inversores fundamentales, necesitamos ver que la dinámica del crédito emergente mejora y se estabiliza. No invertimos solo porque los activos estén baratos, tiene que haber razones fundamentales detrás”.

En aras de reducir la volatilidad, el fondo ha rotado, además, la composición sectorial de su cartera desde industrias cíclicas hacia otras más defensivas y ha apostado por crédito de corta duración y ha reducido algo su exposición a high yield.

La inversión socialmente responsable se convierte en una realidad en los procesos de inversión

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El Club de Excelencia en Sostenibilidad y Georgeson han presentado recientemente en el IE Business School de Madrid la 4ª edición del Observatorio de la ISR destacando aspectos como las tendencias en inversión responsable, la ciberseguridad, la evaluación de los consejos de administración y la seguridad y salud laboral.

La jornada se inició con la bienvenida por parte de Juan Alfaro, secretario general del Club de Excelencia en Sostenibilidad, y a continuación, Carlos Sáez Gallego, director y head of Business Development for Spain & Latam de Georgeson, presentó los resultados y conclusiones del estudio. Posteriormente, se trataron las temáticas más importantes incluidas en el estudio como ‘Macrotendencias de la inversión responsable en el mercado americano’, presentada por Eva Martí, corporate governance manager de Georgeson, y Carlos Saéz Gallego, director & head of Business Development for Spain & Latam de Georgeson.

Montserrat Bajo, del departamento de Ciberseguridad de Endesa, fue la encargada de presentar el caso práctico de Endesa; la ‘Evaluación del consejo y nuevos perfiles’ fue presentada por Mario Lara, senior advisor, Governance Board Practice de Boyden, y el caso práctico de Red Eléctrica de España, por Rafael García de Diego, secretario del Consejo de Red Eléctrica de España. Para finalizar, Juan Alfaro, secretario general del Club de Excelencia en Sostenibilidad, presentó la temática de ‘Salud y Seguridad Laboral’ clausurando la presentación.

Principales ejes del Observatorio

Los principales ejes del ‘Observatorio de la Inversión Socialmente Responsable’, que ya cuenta con tres ediciones anteriores, son identificar las principales tendencias en esta materia y hacer un bagaje de las principales preocupaciones de los inversores responsables en el ámbito social y ambiental. En el informe presentado este año se han incluido algunos de los temas que están en las agendas de los inversores institucionales en base a la experiencia de Georgeson con ellos.

El origen de la inversión socialmente responsable se remonta a las congregaciones religiosas de los Estados Unidos, las cuales aplicaban filtros negativos en sus decisiones de inversión, y que con el tiempo fueron sofisticando dichas estrategias. Por este motivo, el mercado americano ha sido tradicionalmente más avanzado y ha estado a la vanguardia en el mundo de la inversión socialmente responsable, por lo que se ha considerado de interés analizar las macrotendencias de la inversión responsable en el mercado americano. Por su parte la ciberseguridad se ha convertido en uno de los principales temas de preocupación de corporaciones y gobiernos de todo el mundo. La digitalización de la economía abre un amplio abanico de oportunidades, pero también presenta un conjunto de riesgos, entre los que se encuentra la seguridad de la información y la amenaza de ataques que pongan en peligro la integridad de la misma.

La evaluación del consejo y los nuevos perfiles demandados por las compañías para incorporarlos al máximo órgano de supervisión se han convertido en uno de los principales temas de preocupación de inversores y proxy advisors durante las últimas temporadas de juntas en España y a nivel global. La importancia de la salud y seguridad laboral se ha convertido en un elemento clave y determinante a la hora de invertir de forma responsable. Un mal desempeño en esta área constituye un foco de riesgos que los inversores tienen en cuenta a la hora de decidir en qué compañías invierten y en cuáles no.

Las principales conclusiones y recomendaciones del Observatorio hacen referencia a la relevancia del concepto ESG. «Las propuestas de acuerdo en materia ESG incluidas por accionistas en el mercado americano se han configurado como un mecanismo eficaz para cambiar las prácticas de gestión de las compañías. Cambio climático, diversidad, privacidad de datos, seguridad cibernética y lobbying han sido los principales asuntos de preocupación en materia ESG de los inversores institucionales en la temporada de juntas 2018 en el mercado americano», manifiestan desde el Observatorio.