Banco Santander ha anunciado hoy la emisión del primer bono con blockchain de principio a fin. El banco lanzó el bono utilizando la tecnología y además el bono seguirá existiendo solo en la blockchain, lo que supone un primer paso para un posible mercado secundario de valores tokenizados en el futuro.
El propio Banco Santander ha sido el emisor del bono, de 20 millones de dólares, mientras una de las unidades del grupo lo ha comprado a precio de mercado, con un cupón trimestral del 1,98%. Santander Securities Services ha actuado como agente de la tokenización y custodio de las claves de cifrado. Santander Corporate and Investment Banking (CIB), la división global del banco que da servicio a clientes corporativos e institucionales, ha liderado la emisión, tras avanzar en un trabajo que comenzó el laboratorio de blockchain del Santander en 2016.
Santander ha utilizado la blockchain pública de Ethereum, una las tecnologías de código abierto de blockchain más avanzadas. Esto ha permitido al banco tokenizar el bono con seguridad y registrarlo de forma permisionada en la blockchain. El efectivo utilizado para completar la inversión (entrega contra pago en blockchain) y el cupón trimestral también se han tokenizado, es decir, se han representado digitalmente en la blockchain. Gracias a la automatización del bono, que tiene un año de vencimiento, se ha reducido el número de intermediarios habituales en estos procesos, lo que ha permitido una operación más rápida, eficiente y sencilla. El objetivo de Santander CIB es colaborar con los clientes más innovadores y avanzar de la etapa de proyecto al desarrollo del producto.
“Santander se encuentra a la vanguardia en el proceso de profunda transformación digital del sector financiero y esta operación es un ejemplo. Queremos aprovechar cualquier tecnología que acelere ese proceso para que nuestros clientes progresen y sean más rápidos y eficientes, y la blockchain es una de esas tecnologías”, comenta José García Cantera, director financiero de Banco Santander.
“Nuestros clientes exigen cada vez más las mejores ideas y tecnologías para ayudarles en sus esfuerzos de captación de capital. Este bono emitido con blockchain sitúa al Santander a la vanguardia de la innovación en los mercados de capitales y demuestra a nuestros clientes que somos el mejor socio para ayudarles en su transformación digital”, añade José María Linares, responsable global de Santander Corporate & Investment Banking.
Para este proyecto, Santander recibió apoyo de Nivaura, una startup fintech regulada con sede en Londres que desarrolla soluciones innovadoras que digitalizan y automatizan procesos clave en los mercados de capitales, y asesoramiento legal del despacho de abogados global Allen & Overy. Santander InnoVentures, el fondo de capital emprendedor de 200 millones de dólares de Banco Santander, invirtió el pasado febrero en Nivaura.
Existe cierta desconexión entre las cifras macroeconómicas y el rendimiento de los mercados financieros: pese a que estos últimos han registrado subidas en 2019, sigue siendo evidente la ralentización del crecimiento global. En una entrevista con Funds Society, el jefe de estrategia y análisis de SPDR EMEA, Antoine Lesné, advierte de la necesidad de seguir manteniendo la cautela debido a que “la volatilidad tiende aincrementarse en la última etapa del ciclo”.
En lo que va de año, el mercado de acciones ha subido de forma significativa, recuperando parte de las pérdidas de 2018, y también ha rendido bien el de bonos, pero “somos prudentes”, insiste al señalar que hay que seguir “teniendo cuidado con las problemáticas comerciales”. Por ello, se mantienen “invertidos, pero con un sesgo defensivo” que los prepara para esa probable volatilidad en un entorno “complejo de transitar”.
Pese a esas subidas, Lesné destaca que los inversores no están “eufóricos” y no apuestan fuertemente por la renta variable, sino que más bien se mantienen neutrales. En esta postura ha influido de forma considerable el conflicto comercial.
“No deberíamos subestimar su impacto en China”, advierte al señalar que, aunque las medidas de estímulo implementadas a nivel local y los desarrollos en su banco central están teniendo ciertos efectos positivo, el sector manufacturero sigue viéndose perjudicado por el impacto en el sentimiento del mercado de las amenazas de Donald Trump.
En cuanto a si es posible que esté cerca la resolución del conflicto, Lesné celebra que todavía no se haya cruzado “ninguna línea roja”. Sin embargo, admite la dificultad de alcanzar un acuerdo bueno y sólido que contente a ambas partes y advierte del “daño que ya se ha hecho en términos de confianza”.
Asimismo, hace hincapié en que este enfrentamiento entre las dos potencias ha tenido un claro impacto en Europa. “Las caídas de la producción manufacturera en Alemania están claramente vinculadas a la guerra comercial”, asegura al señalar la “rápida pérdida de momentum” que ha registrado la economía europea este año y que se ha evidenciado en las numerosas salidas de capital de la región.
De hecho, según Lesné, “podríamos hablar de una recesión desde el punto de vista manufacturero”. Aun así, celebra que los riesgos políticos parecen haberse reducido un poco, sobre todo después de que, tras los últimos acontecimientos en el Parlamento británico, el riesgo de un Brexit duro parece haber disminuido por el momento. A esto se une el cambio político en Italia, que ha supuesto una ligera pérdida de poder del populismo.
Baja volatilidad y dividendos
¿Cuánto tiempo podremos sobrevivir de esta manera?, se pregunta. Es cierto que ya hay varias señales de que nos encontramos cerca del final del ciclo, como el hecho de que las cifras macroeconómicas de Estados Unidos estén comenzando a descender; pero, insiste, “la economía global no está cayendo del todo”. Por ello, cree necesario apostar por estrategias de calidad y baja volatilidad.
La estrategia de SPDR EMEA es mantenerse neutrales y seguir de cerca los activos de riesgo, manteniendo la precaución especialmente en mercados emergentes. Por ello, en renta variable, Lesné apuesta por productos adecuados para permanecer invertido al tiempo que se transita la última fase del ciclo.
“Hay dos maneras: la primera es apostar por la protección completa frente a las caídas a través de la estrategia de ‘low volatility’”, señala. En ese sentido, la gestora cuenta con el SPDR S&P 500 Low Volatility UCITS ETF y el SPDR Eurostoxx Low Volatility UCITS ETF, que, en lo que va de año, han registrado rentabilidades del 20,22% y el 13,16%, respectivamente.
“La segunda es mantener una visión algo más a largo plazo con un entorno de rentabilidad relativamente baja”, dice Lesnée al referirse a la estrategia Dividend Aristocrats UCITS ETFS de la gestora. Tanto la opción estadounidense, como la europea y la global se centran en la estabilidad a largo plazo de los dividendos. “Aporta un sesgo de calidad”, apunta.
Mientras, en renta fija, SPDR EMEA cuenta con productos que permiten combinar la protección y el ‘carry’ de las carteras, como el SPDR Bloomberg BarclaysEmerging Markets Local Bond UCITS ETF o el SPDR Bloomberg Barclays Euro High Yield UCITS Bond ETF. “Buscamos rendimiento en dos áreas: los bonos soberanos emergentes en divisa local y el high yield en euros”.
En ese sentido, Lesné indica que, “a la hora de incorporar protección, el inversor ha favorecido duraciones cortas” con instrumentos como el SPDR Bloomberg Barclays 1-3 Month T-Bill UCITS ETF o el SPDR Bloomberg Barclays 0-3 Year Euro Corporate Bond UCITS ETF, uno de los SPDRs que más patrimonio ha captado a lo largo del año. “Los rendimientos de la deuda podrían aumentar tras las caídas del verano, pero es poco probable que suban demasiado y permanentemente”.
Foto cedida. Cira Cuberes, nueva socia para las áreas de Capital Riesgo y M&A de Bain & Company
La firma de consultoría estratégica global Bain & Company continúa consolidando su oficina de Madrid con la promoción de Cira Cuberes como socia para las áreas de Capital Riesgo y M&A, con foco principalmente en los sectores de Retail y Bienes de Consumo.
Desde su incorporación al equipo en 2011, ha asesorado a corporaciones internacionales y firmas de private equity en proyectos de M&A e integraciones, especialmente en clientes de capital riesgo en Europa, Oriente Medio y África. También ha trabajado en proyectos de estrategia principalmente con clientes corporativos de consumo y retail (tradicional y online).
Previamente, había trabajado en la empresa de venta de moda online Privalia y la firma de consultoría estratégica A.T. Kearney y Hewlett Packard. Además, Cira colabora como advisor en la startup Clarity.ai y en el Instituto de empresa en la asignatura de estrategia del MBA.
Cira Cuberes es Ingeniera en Electrónica por la Universidad Complutense de Madrid y cuenta con un MBA por la Harvard Business School de Boston.
Antonio Martínez, socio director de la oficina de Bain & Company en Madrid, ha comentado sobre el nombramiento: «Estamos convencidos de que el buen hacer de Cira nos ayudará a continuar afianzando nuestra firma en España como un referente de la consultoría e impactará positivamente en la creación de valor para nuestros clientes”.
Foto cedidaNick Maroutsos, director de bonos globales y gestor de fondos en Janus Henderson Investors. Nick Maroutsos, director de bonos globales y gestor de fondos en Janus Henderson Investors
En esta breve entrevista a Nick Maroutsos, responsable adjunto de bonos globales en Janus Henderson Investors, abordamos la situación macroeconómica y cómo está perfilando su toma de decisiones de inversión en las estrategias absolute return income.
¿Está Europa atrapada en unos tipos negativos? ¿Cómo está afectando esta situación a sus posiciones?
En gran medida, estamos evitando Europa, tanto en el ámbito de tipos como en el de deuda corporativa. Al descender los tipos de interés y volverse cada vez más negativos, Europa es la quinta esencia de la disfunción. Han pasado cinco años desde que la zona euro se pegara aquel tiro en el pie, que iba a ser temporal, y dado que el Banco Central Europeo (BCE) aún no ha conseguido sus objetivos es posible que reduzca todavía más el precio del dinero. Al BCE, en la práctica, se le ha agotado la munición y no creemos que la adopción de nuevos estímulos, una política basada en tipos de interés negativos o una nueva ronda de expansión cuantitativa vayan a ayudar a la economía, sino que solo distorsionarán los mercados incluso más. Los mercados de bonos en Europa (concretamente, en Alemania) nos dicen que el ciclo se está acabando, que el BCE va por detrás de la curva y mostrándose cada vez más ineficaz.
Las tensiones en la zona euro se han agravado, especialmente, con el surgimiento del gobierno de coalición italiano, centrado en bajar impuestos y aumentar el gasto sin preocuparse demasiado por el aumento de los déficits. Ante el incremento de los riesgos procedentes de Italia, creemos que será difícil que el BCE pueda evitar nuevos estímulos. Prevemos que el crecimiento y la inflación en Europa en 2019 seguirán por debajo de las expectativas en un contexto de rigideces estructurales en los mercados de trabajo y de productos. Desde un punto de vista del posicionamiento, nos hemos centrado en detectar mejores oportunidades en otros ámbitos que no solamente ofrezcan rentabilidades más altas, sino también oportunidades ajustadas por el riesgo más favorables en regiones como Estados Unidos, Australia y Asia (excluido Japón). En Reino Unido, nos disponemos a asignar activos de manera táctica. Consideramos que existen diversas oportunidades, pero, ante los efectos que puede llegar a implicar la salida de Reino Unido de la Unión Europea (Brexit), nos mostramos conservadores y no aumentamos indebidamente la volatilidad de las estrategias.
¿Supone motivo de preocupación para los inversores la disputa comercial entre Estados Unidos y China?
La incertidumbre política ha aumentado rápidamente, pues Estados Unidos actúa de forma cada vez más imprevisible. Se trata de un factor ajeno al control de los bancos centrales, por lo que se reduce la confianza de las empresas en el entorno en que llevan a cabo su actividad. Ya hemos visto cómo la inversión de las empresas de Reino Unido ha descendido de manera sostenida desde el referéndum para el Brexit. Las disputas comerciales de Estados Unidos están suponiendo efectos similares, pues ya hay evidencias de que las empresas de todo el mundo están renunciando a las inversiones hasta que llegue algo de certeza. Esta situación también tiene efectos secundarios, que, junto con la debilidad de los datos monetarios, implican que es probable que el crecimiento global sea moderado hasta el segundo trimestre de 2020.
Algunos analistas de mercado han relacionado la disputa entre Estados Unidos y China con la guerra comercial que libraron durante diez años Estados Unidos y Japón en la década de 1980. Si bien es posible que la resolución de la guerra comercial actual lleve su tiempo, tanto China como Estados Unidos tienen mucho más que perder si no llegan a un acuerdo que el primero y Japón tenían hace unas décadas. No creemos que las tensiones comerciales sean estructurales, sino más bien ruido a corto plazo.
Los bonos, sin embargo, son menos sensibles que la renta variable a la evolución del comercio y las fluctuaciones de los beneficios a corto plazo. Un periodo prolongado de inflación y crecimiento económico bajos puede ser una situación relativamente cómoda para los bonos corporativos. El viraje de los bancos centrales hacia una política monetaria más acomodaticia debería facilitar que las empresas se refinancien, por lo que, a nuestro juicio, es de esperar que el ciclo de crédito siga prolongándose y los impagos permanezcan contenidos.
¿El deterioro de la solvencia es un riesgo significativo para 2019?
Pensamos que los beneficios de las empresas aguantarán mejor de lo que el mercado espera, aunque dicho extremo dependerá en gran medida del comercio global. Donde estamos percibiendo presiones para la solvencia es en ámbitos con problemas estructurales, como comercio minorista, energía y piezas para automóviles. También estamos percibiendo diferencias geográficas: el apalancamiento (deuda dividida entre beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) está aumentando en el caso de la alta rentabilidad europea y el grado de inversión estadounidense, pero descendiendo en la alta rentabilidad estadounidense y el grado de inversión europeo desde los niveles de hace dos años.
¿Cómo cree que evolucionará la política de la Reserva Federal?
Nos habíamos mostrado más moderados de lo que indicaba el consenso del mercado sobre cuál será el rumbo de los tipos a corto plazo, pero los mercados ya descuentan que la Reserva Federal acometerá varias rebajas del precio del dinero en el próximo año. La Reserva Federal redujo los tipos un 0,25% en julio de 2019 según se esperaba, pero decepcionó a los mercados al rebajar las perspectivas de nuevas disminuciones. Creemos que el mercado terminará obligando a la Reserva Federal a acometer nuevas rebajas de los tipos, aunque creemos también que hablar de tipos de interés cero a corto plazo en Estados Unidos es ir demasiado lejos.
El objetivo del presidente Trump es impulsar su agenda económica, por lo que hará todo lo que esté en su mano para lograr rebajas de los tipos y alzas en los mercados bursátiles. Consideramos que la volatilidad comercial es parte del pulso político entre Washington y la Reserva Federal (evidenciado por el reciente artículo de Bill Dudley, antiguo presidente de la Reserva Federal de Nueva York, que sugirió abiertamente que la Reserva Federal no debería habilitar a Trump en su guerra comercial). Las ganancias del mercado responden a expectativas sobre los bancos centrales, por lo que el margen para la decepción es reducido. No tenemos certeza de que la Reserva Federal vaya a atreverse a decepcionar al mercado, por lo que es posible que reduzca los tipos cuando el mercado se lo pida.
Es poco probable que la Reserva Federal vaya a sentir la necesidad de embarcarse en una nueva ronda de medidas de expansión cuantitativa y prefiera rebajar los tipos de interés para estimular la economía. Es posible que dicha evolución contraste con la realidad de Europa, donde sí creemos que se desplegarán nuevas medidas de expansión cuantitativa.
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Pixabay CC0 Public Domain. Schroders presenta su gama de fondos de Transformación Global
Schroders lanza Global Transformation Range, una gama de fondos diseñados, según explica la firma, para proporcionar exposición activa a largo plazo a “temas potentes y duraderos que están transformando nuestro planeta y nuestra vida diaria”.
Esta gama de fondos temáticos tiene como objetivo descubrir e invertir en empresas con la habilidad de innovar y abordar los desequilibrios de nuestro mundo, ya sea entre la sociedad y los recursos o entre oferta y demanda dentro de mercados individuales. Según explica la gestora, esta gama de fondos buscará oportunidades a largo plazo dentro de temas como la urbanización, el cambio climático, la disrupción, la innovación en el sector salud y la transición energética.
Además, sostiene que su enfoque temático proporcionará a los clientes un conjunto de oportunidades globales y sin restricciones que pueden formar parte a largo plazo de la parte core de sus carteras de gestión activa. “Este enfoque está respaldado por los amplios recursos de inversión de Schroders, incluyendo la experiencia en análisis de datos de su unidad de Data Insights”, matizan desde la gestora.
Por su parte, David Docherty, director de inversiones temáticas de Schroders, ha declarado: «La notable capacidad del ingenio humano para innovar y abordar los desequilibrios de nuestro mundo crea temas de inversión convincentes. Estamos entusiasmados de invertir a través de estos fondos en empresas con la capacidad de aprovechar las oportunidades y gestionar los retos de la transformación global».
«Estamos comprometidos a ofrecer a los clientes formas adicionales de buscar rentabilidad, particularmente dado nuestro estudio sobre las “Verdades de inversión ineludibles para la próxima década” que creemos que están remodelando el panorama de la inversión. Por lo tanto, a través de la Gama de Transformación Global, podemos ofrecer una selección de fondos temáticos activos que invierten hoy para el mundo de mañana», afirma Charles Prideaux, director global de inversiones de Schroders.
La gama incluye actualmente los siguientes fondos:
Schroder ISF Global Cities Real Estate
Schroder ISF Global Climate Change Equity
Schroder ISF Global Disruption
Schroder ISF Global Energy Transition
Schroder ISF Global Sustainable Growth
Schroder ISF Healthcare Innovation
*Schroder ISF hace referencia a Schroder International Selection Fund
Pixabay CC0 Public Domain. Lyxor lanza la primera gama de ETF europeos sobre las curvas de rendimiento
Lyxor ETF presenta una nueva gama de ETFs sobre las curvas de rendimiento que se listarán en cuatro plazas financieras en Europa. Según informa la gestora, cada uno de estos cuatro nuevos ETFs, los primeros de este tipo en Europa, está diseñado para ayudar a los inversores a expresar su visión sobre los cambios esperados en las curvas de rendimiento del Tesoro de Estados Unidos y del bund alemán, dos puntos de referencia clave para los tipos de interés.
En su opinión, ante la creciente incertidumbre económica a nivel mundial y con la futura acción del Banco Central en el punto de mira, estos nuevos fondos brindan a los inversores herramientas innovadoras para adoptar una posición sobre los principales catalizadores de los mercados financieros.
“Debido a su alto efecto multiplicador, estos fondos están dirigidos a inversores profesionales con amplio conocimiento y experiencia en los mercados financieros y se dirigen a estrategias tácticas que prevén su mantenimiento a corto y medio plazo”, explican desde la gestora.
El Lyxor US Curve Steepening 2-10 UCITS ETF, que ya cotizaba en la Bolsa de Londres a principios de agosto, permite a los inversores beneficiarse potencialmente de un aumento en el diferencial de rendimiento entre los bonos del Tesoro estadounidense a 2 y 10 años, conocido como el incremento de la pendiente de la curva de tipos, dentro de un vehículo simple y transparente. Las curvas de rendimiento de los bonos del gobierno tienden a aumentar cuando los mercados anticipan un mayor apoyo de la política monetaria por parte de los bancos centrales.
Los otros nuevos ETFs de Lyxor permiten a los inversores expresar la opinión contraria y potencialmente beneficiarse de un aplanamiento de la porción de 2 a 10 años de la curva de rendimiento del Tesoro estadounidense, a través del Lyxor US Curve Flattening 2-10 UCITS ETF. Lyxor también ofrece exposición al diferencial de la curva de rendimiento del Bund alemán a 2 a 10 años a través del Lyxor EUR Curve Steepening 2-10 UCITS ETF y del Lyxor EUR Curve Flattening 2-10 UCITS ETF. Los cuatro ETFs tienen una comisión de gestión anual (ratio de gastos totales) del 0,30%.
Los fondos replican índices de Solactive basados en posiciones largas / cortas en futuros de bonos con un multiplicador 7x. “Por cada incremento de 1 punto básico en la inclinación de la curva de rendimiento en cuestión, se espera que el índice asociado aumente en aproximadamente 7 puntos básicos, mientras que por cada punto básico de disminución en la inclinación de la curva de rendimiento en cuestión, el índice está diseñado para aumentar en 7 puntos básicos”, explican desde la firma. Sin embargo, factores tales como la gestión de la liquidez, los efectos procedentes del apalancamiento diario y / o los costes del rolo de los futuros pueden afectar el multiplicador 7x.
“Nuestra prioridad es asegurarnos de que los inversores tengan todas las herramientas que necesitan para invertir en estos mercados cambiantes. Las opiniones sobre la dirección de los tipos de interés difieren entre los inversores, y nuestros ETF innovadores les permiten expresar sus creencias sobre la forma futura de la curva de tipos”, afirma Philippe Baché, responsable de ETF de renta fija de Lyxor.
Pixabay CC0 Public Domain. Crece el interés del inversor particular por la ISR, pero esperan más información y rentabilidad
El estudio llevado a cabo por Kantar en nombre de BNP Paribas Asset Management, por segundo año consecutivo, revela las actitudes de los inversores particulares europeos frente a la inversión socialmente responsable. La encuesta en la que se basa se realizó en diciembre de 2018 durante la conferencia COP 24 y sondeó a 5.000 inversores particulares de Alemania, Bélgica, Francia, Italia y los Países Bajos con un patrimonio superior a los 50.000 euros.
Una de las conclusiones que arroja el informe es que es la percepción y el interés del inversor particular ha aumentado un 5% en el último año. De hecho el 64% de los encuestados reconoció que está dispuesto a invertir parte de sus ahorros en fondos ISR. Aún así, según los responsables del informe, el volumen de inversión todavía es bajo: tan solo entre el 5% y el 7% reconoce haber invertido en esta clase de fondo.
Pese a que este porcentaje es bajo, a percepción de que la situación cambie es alta, ya que el 46% de los encuestados afirmó que le gustaría recibir más información sobre fondos ISR, en concreto los inversores de Italia y Alemania fueron los que más interés mostraron. Otro dato muy significativo que desvela el informe es que el 64% afirmó que quiere recibir soluciones sostenibles, lo que supone un punto de entrada para las firmas de inversión.
Para poder desarrollar todo el potencial posible de este tipo de inversión, es importante comprender dónde ponen el foco los inversores. En este sentido, el estudio muestra que la seguridad y la rentabilidad siguen siendo los criterios más importantes a la hora de tomar una decisión. “Los criterios como las características éticas, sociales y medioambientales de las inversiones, con un 16%, todavía se consideran secundarios.Dentro de la inversión sostenible, las cuestiones medioambientales y climáticas son los criterios más importantes para un 28% de los encuestados, por delante de los aspectos sociales y relacionados con los alimentos”, apunta en sus conclusiones.
El freno al que se enfrenta este tipo de inversión es el escepticismo sobre su rentabilidad. Solo un 19% de los encuestados cree que la ISR puede ofrecerle un retorno equivalente a las inversiones tradicionales. Además, la falta de información tampoco ayuda a que esta confianza aumente. Por eso, para el 46% de los inversores europeos los asesores financieros deberían de ser la fuente de información experta que les acerque estos productos, más allá de la información reciben de los medios de comunicación.
“El panorama de crecimiento para la inversión sostenible es considerable y hemos visto un aumento significativo de la demanda. No obstante, todavía queda mucho por hacer para reorientar el pensamiento de los inversores particulares hacia un enfoque más centrado en la ISR y dar a conocer en mayor medida cómo pueden contribuir a un futuro mejor a través de esta modalidad de inversión. La necesidad de construir un mundo sostenible es más apremiante que nunca. En línea con nuestra Estrategia de sostenibilidad global lanzada en marzo, continuaremos fomentando soluciones de ISR e informando a nuestros clientes, sobre todo, en lo que respecta a la rentabilidad”, afirma Sol Hurtado de Mendoza, directora general de BNP Paribas Asset Management para Iberia.
Foto cedidaChristine Lagarde dejará su puesto como presidenta en el FMI el próximo 12 de septiembre. . El FMI elimina el límite de edad para elegir al presidente de la institución
La Junta de Gobernadores ha aprobado la propuesta del directorio ejecutivo del FMI de eliminar el límite de edad para el cargo de director gerente de la institución. Desde 1951, los estatutos del FMI habían prohibido el nombramiento de un candidato de 65 años o más como director gerente, así como que desempeñe sus funciones una vez cumplidos los 70 años.
Este cambio en los estatutos llega justo antes de la salida de Christine Lagarde, lo que hace plantearse a muchos analistas si esto será una pista sobre su sucesor. “El directorio ejecutivo del FMI ha iniciado el proceso para seleccionar a la persona que sucederá a la directora gerente saliente, Christine Lagarde, que dejará su cargo el 12 de septiembre. El plazo para la presentación de candidaturas cerrará el 6 de septiembre de 2019, y tenemos previsto concluir el proceso de selección a más tardar el 4 de octubre”, explican desde la institución.
Por último, el FMI explica que este cambio en los estatutos entrará en vigor de forma inmediata y estará vigente a la hora de elegir al próximo presidente de la institución.
Posibles sucesores
Con este cambio en los estatutos de la entidad vuelve a abrirse las «quinielas» sobre quién será el nuevo presidente o presidenta de la institución. Por ahora, el directorio ejecutivo del FMI ha anunciado que examinará la postulación de Kristalina Georieva al cargo de director gerente.
“El período de presentación de candidaturas al cargo de Director Gerente cerró el viernes 6 de septiembre. Una postulante, la Sra. Kristalina Georgieva, actualmente Directora General del Banco Mundial, y ciudadana búlgara, ha confirmado su interés en ser considerada como postulante al cargo», han señalado desde el FMI.
Hemos sufrido un mes de agosto con una alta volatilidad en los mercados: aumento de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, inestabilidad política en Italia, bajada del crecimiento del PIB alemán, posible Brexit agresivo,… que han contribuido a elevar de forma significativa la volatilidad de los mercados tanto europeos como americanos.
Para la carteras de renta fija, introduciríamos el fondo Carmignac Securite, un fondo muy estable, invertido principalmente en gobiernos de la zona euro y en algunos Investment Grade con alta calidad crediticia. La duración suele ser corta, favorable para los tiempos que corren.
Un 10% podríamos invertirlo en renta fija convertibles, para aprovechar la convexidad del activo. Un fondo muy interesante podría ser el Salar Fund, de la boutique británica Ferox. Se trata de un fondo gestionado de forma muy activa por Paul Samsone, experto en convertibles. El fondo continúa ofreciendo unas buenas rentabilidades con una adecuada volatilidad.
En renta variable, estaríamos sobreponderados en EE.UU. frente a Europa, pues pienso que EE.UU. bajará su tono de amenazas contra China, lo cual revertirá en un mayor tirón de la renta variable a medio plazo, si bien a corto plazo puede seguir la volatilidad. Además, el último mensaje de la Fed sobre los tipos sería de bajada de los mismos en un horizonte no muy lejano. Para renta variable americana utilizaríamos el BGF US Growth, con exposición a sectores de crecimiento de la economía americana como tecnología, consumo y telecomunicaciones. La gestora del fondo, BlackRock, es una de las mayores de EE.UU. con un equipo amplio y experimentado.
La parte de renta variable europea la invertiríamos con el fondo Jupiter European Growth, con gestión muy activa y el gestor del fondo, Alexander Dorwel, muy experimentado y con total libertad para invertir en todo tipo de inversiones. Exceptuando el año 2016, que fue muy complicado, el fondo ha batido al índice todos los años.
Optaríamos por un par de apuestas: un fondo sectorial como el Morgan Stanley Global Brands, con una cartera concentrada de 28 valores. Ha superado ampliamente a su índice, el MSCI World, sobre todo en los tres últimos años, donde la rentabilidad del fondo ha subido enormemente, consiguiendo un alpha de casi el 6% a tres años.
Y una apuesta pequeña en oro, como diversificador de la cartera. Optamos por el fondo ETFGAM Precious Metals Phisical Gold, un fondo que invierte en oro físico, pues aconsejamos que el oro puede seguir subiendo, como activo refugio ante la volatilidad del mercado de acciones y por la descorrelacion que muestra con el resto de activos. El fondo fue creado en octubre de 2008 y los gestores cuentan con más de 20 años de experiencia.
Finalmente, indispensable para nuestra cartera, un fondo mixto flexible. Aquí nos decantaríamos por el Cartesio Y, fondo diversificado en valores de alta y media capitalización, que invierte principalmente en la zona euro. La exposición a renta variable es de 0 a 100 (históricamente un máximo del 80%). El equipo de gestión es altamente experimentado con Juan Antonio Bertrán, Álvaro Martínez y Cayetano Cornet, apoyados por dos analistas senior y dos analistas junior. El equipo es estable desde la creación del fondo en 2004. Actualmente mantiene un 42% en liquidez, invertido en cuenta corriente y letras del tesoro español. En las últimas caídas han aprovechado para incrementar el riesgo del fondo.
Tribuna de Víctor Nuero, analista de fondos de Inversión
Foto cedidaGVC Gaesco ha nombrado a Carlos Sensat como nuevo director de Finanzas Personales y Banca Privada.. carlos
GVC Gaesco ha nombrado a Carmen González Coiradas nueva directora de Marketing y Comunicación con el objetivo de contribuir al crecimiento del grupo financiero y reforzar esta área clave para la compañía. La incorporación de González Coiradas se enmarca en la nueva orientación estratégica iniciada por GVC Gaesco con el nombramiento en marzo de este año de Enrique García Palacio como nuevo CEO del grupo.
Su entrada en la organización fortalecerá la posición del grupo financiero frente a la disrupción que conllevan las nuevas estrategias digitales y la búsqueda permanente de la excelencia en sus servicios.
González Coiradas cuenta con una trayectoria de más de 20 años ejerciendo altos cargos en los campos de la comunicación y el marketing. Concretamente, ha desempeñado los últimos 13 años de su trayectoria profesional en Ahorro Corporación, donde alcanzó las máximas responsabilidades al frente de las áreas de Comunicación y Marketing. Durante su etapa, diseñó y ejecutó las estrategias para la captación, conversión y fidelización de clientes, así como el desarrollo de las plataformas digitales de la empresa. Anteriormente, había ejercido el cargo de directora de cuentas digitales en varias firmas del sector publicitario.
La nueva directora de Marketing y Comunicación del Grupo GVC Gaesco es licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad CEU San Pablo de Madrid. González Coiradas cuenta también con un MBA por el Instituto de Empresa de Madrid, además de un Programa de Dirección en Marketing y Publicidad Digital en esta misma institución.
En palabras de González Coiradas, “emprendo esta nueva etapa profesional como un gran reto que me llena de entusiasmo y con la voluntad de reforzar la propuesta de valor de la empresa, contribuir a extender su presencia nacional e internacional y construir una sólida y ambiciosa visión de futuro para el Grupo GVC Gaesco”.
Por su parte, el CEO de GVC Gaesco, Enrique García Palacio, “estamos encantados con la incorporación de Carmen González Coiradas a la compañía. Su talento y su amplia experiencia en los ámbitos del Marketing y la Comunicación serán de gran valor en esta nueva etapa que emprende el Grupo GVC Gaesco, que se mantendrá fiel a su principio de cuidar, proteger y encauzar el crecimiento del patrimonio financiero de personas, familias y empresas”.
