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Renta variable europea: identificar a los ganadores más allá del repunte del COVID-19

Jamie Ross_0 — Jamie Ross, gestor de renta variable en Janus Henderson Investors. Jamie Ross, gestor de renta variable en Janus Henderson Investors

En un mes, entre el 19 de febrero de 2020 y 18 de marzo de 2020, el índice MSCI Europe cayó más de un 31%. Por entonces, creíamos que la reacción a la aparición del COVID-19 era exagerada y, en retrospectiva, teníamos razón al considerar el desplome bursátil una oportunidad de compra. Sin embargo, la velocidad y la magnitud de la recuperación ha sido asombrosa. Algo más de un año después del inicio de la crisis, las bolsas marcaron nuevos máximos históricos (fuente: Bloomberg, a 18 de junio de 2021).

Los avances en cuanto a las vacunas cambiaron el entorno de inversión

La tranquila evolución de los mercados de renta variable según los titulares ha ocultado una contundente rotación bajo la superficie. Las primeras fases de la crisis del COVID-19 se caracterizaron por una rentabilidad de las empresas defensivas y las que se consideraron “beneficiarias del COVID-19” muy superior a otros segmentos del mercado. Sin embargo, el 9 de noviembre, Pfizer y BioNTech anunciaron que su vacuna candidata “había demostrado una eficacia de más del 90% en la prevención del COVID-19 en los participantes”. Este momento lo cambio todo. Desde entonces, las acciones value, cíclicas y beneficiarias de la reapertura se han comportado de forma excelente, mientras que las acciones growth, de calidad y beneficiaras del COVID-19 han quedado muy rezagadas. Ha sido un periodo muy intenso de rotación del factor estilo. Para dar una idea de algunos de los movimientos que hemos visto, el sector del automóvil europeo ha repuntado más del 50% y los bancos se han anotado ganancias de más del 55%. Al mismo tiempo, el sector salud europeo apenas ha avanzado un 12% y los suministros públicos poco más del 8%¹.

En los últimos meses, la atención de los inversores parece haber pasado de los beneficiarios de la reapertura a los beneficiarios de la inflación, aunque existe una correlación evidente entre ambos subgrupos del mercado. En general, los datos económicos han sido mucho más sólidos de lo esperado y los excelentes datos de la inflación, junto con pruebas anecdóticas de este apoyo, empiezan a elevar las expectativas.

Creo que las perspectivas de recuperación económica e inflación quizá sean más equilibradas de lo que algunos movimientos recientes bursátiles parecen indicar. Aunque es verdad que las presiones inflacionistas van a más y la recuperación económica debería seguir fuerte, hay muchas evidencias que sugieren que los inversores podrían estar extrapolando en exceso los datos económicos actuales, en los que influyen de forma importante factores muy pasajeros y fuertes efectos de base. Estamos viendo una fuerte recuperación de la demanda, junto con una respuesta más lenta de la oferta, lo que está provocando un repunte de los datos económicos y la inflación interanual. Si tratamos de eliminar las distorsiones del COVID-19 fijándonos en los datos económicos y la inflación comparado con 2019, en lugar de 2020, vemos un panorama más equilibrado.

Identificar los ganadores estructurales que se quedaron atrás

Si tomamos distancia con respecto a las fluctuaciones actuales del mercado, está claro que los cambios producidos con el COVID-19 dejarán ganadores estructurales. Los nuevos hábitos de consumo se adoptan rápidamente y a menudo son más resistentes de lo previsto. ¿Pasarán a la historia las mascarillas, el lavado constante de manos y el mayor uso de desinfectante en el hogar cuando salgamos de esta crisis? ¿Nos olvidaremos pronto de pedir comida a través de una plataforma de reparto a domicilio? ¿Será fácil pronto conseguir un intervalo de reparto de alimentos de Ocado? ¿Dejarán de relacionarse en Internet las generaciones más jóvenes (y no tan jóvenes)? En muchos casos, el COVID-19 simplemente aceleró los cambios estructurales que ya se estaban produciendo. Con el entusiasmo de los inversores en su apuesta por la recuperación, muchas de las empresas que se han beneficiado estructuralmente de la pandemia han quedado rezagadas; el “repunte del COVID-19” de los precios de las acciones de algunas empresas se ha eliminado totalmente, lo que podría generar algunas oportunidades interesantes.

La plataforma de Internet de reparto de comida alemana Delivery Hero es solo un ejemplo de ello. Creemos que la empresa ha salido bien del COVID-19, ganando muchos más clientes y, en general, con un aumento de la frecuencia de pedidos y del ratio de gasto por cliente. Sin embargo, desde que las acciones tocaron techo en enero, han caído alrededor de un 25%. Otro ejemplo es la empresa de juegos móviles sueca Stillfront, que registró un fuerte aumento de la actividad de clientes e ingresos en 2020, cuando debido a los confinamientos los clientes dispusieron de más tiempo para decidir a actividades de ocio en casa. Es probable que los niveles de actividad se ralenticen algo este año al relajarse los confinamientos; sin embargo, creo que el crecimiento de juegos móviles es una cuestión estructural y que los consumidores que volvieron a jugar durante los periodos de confinamiento podrían mantener el hábito cuando se relajen las restricciones. Tanto Delivery Hero y Stillfront son ejemplos de una temática general que hemos observado en nuestra cartera y en el mercado en general; estamos totalmente enfocados en ella y trataremos de beneficiarnos donde podamos.

Un enfoque equilibrado para el recovery trade

Seguimos un proceso de inversión basado en el análisis fundamental de empresas y la puntuación de esas empresas. Esto nos permite comparar las diferentes inversiones potenciales y tomar decisiones de inversión objetivas basadas principalmente en comparaciones de las puntuaciones que hemos otorgado a las diferentes empresas. Si nuestra puntuación de una empresa mejora, es probable que sopesemos comprar más acciones y viceversa cuando nuestra puntuación empeore. Lógicamente, esto nos hace estar mucho más enfocados en las propias empresas que en el entorno macroeconómico.

Conforme avanzamos en 2020, empezamos a encontrar diversas oportunidades de inversión entre las empresas que más se vieron afectadas por el COVID-19, como compañías aéreas, fabricantes de piezas de automóviles e incluso empresas de semiconductores. Aunque estas decisiones se basaron en el análisis fundamental específico de cada empresa, de forma conjunta, suponen un cambio importante hacia empresas que podrían beneficiarse de la reapertura de la economía global. Sin embargo, desde principios de 2021, no hemos avanzado en esa dirección y hasta ahora nuestras operaciones han sido más equilibradas, para reflejar nuestra convicción de que el recovery trade podría estar siendo demasiado rápido y anticipado. En nuestra opinión, una exposición equilibrada es el enfoque más razonable para el recovery trade.

Tribuna de Jamie Ross, gestor de renta variable en Janus Henderson Investors.

Anotaciones:

(1) Fuente: Bloomberg, a 18 de junio de 2021, rentabilidades de precios expresadas en euros. Sector del automóvil = índice STOXX Europe 600 Automobiles & Parts; sector bancario = índice STOXX Europe 600 Banks; sector salud = índice STOXX Europe 600 Health Care; suministros públicos = índice STOXX Europe 600 Utilities. La rentabilidad pasada no es indicativa de rentabilidades futuras.

Información importante:

Este documento está dirigido exclusivamente a profesionales y no debe ser distribuido al público en general. Cualquier solicitud de inversión será realizada únicamente sobre la base de la información contenida en el folleto del Fondo (que incluye toda la documentación relevante), el cual contendrá las restricciones a la inversión. Este documento pretende ser exclusivamente un resumen y, antes de invertir, los inversores potenciales deberán leer el documento de datos fundamentales para el inversor y el folleto del Fondo. Se podrá obtener una copia del documento de datos fundamentales para el inversor y del folleto del Fondo dirigiéndose a Henderson Global Investors Limited, que actúa como Gestora de Inversiones y Distribuidora. Las rentabilidades pasadas no son promesa o garantía de rentabilidades futuras. Los datos de rentabilidad no tienen en cuenta las comisiones y gastos originados en la emisión y reembolso de las participaciones. El valor de las inversiones y las rentas que puedan aportar puede disminuir o aumentar y es posible que los inversores no recuperen la cantidad que invirtieron en un principio. Las ventajas fiscales y desgravaciones dependen de las circunstancias particulares del inversor y pueden estar sujetas a cambios si se producen modificaciones en dichas circunstancias o en las leyes. Si invierte a través de terceros, le recomendamos que les consulte directamente, ya que las comisiones, las rentabilidades y las condiciones pueden diferir de manera sustancial. Los valores descritos en este documento no están inscritos en el Registro de Valores Extranjeros de la Superintendencia de Valores y Seguros para su distribución al público y, por lo tanto, este documento sólo debe ser utilizado con fines informativos. Ninguna información contenida en este documento debe interpretarse como un consejo de inversión. Este documento no es una recomendación para vender o adquirir ninguna inversión. No forma parte de ningún contrato para la venta o adquisición de ninguna inversión. El Fondo es un organismo de inversión colectiva reconocido a efectos de promoción en el Reino Unido. Se advierte a los inversores potenciales del Reino Unido que la totalidad o la mayoría de las salvaguardas otorgadas por el sistema reglamentario británico no serán de aplicación a una inversión en el Fondo y que no se recibirá compensación alguna en virtud del Fondo de Compensación de Servicios Financieros del Reino Unido. Las llamadas telefónicas pueden ser grabadas para protección mutua, para mejorar el servicio al cliente y para mantener registros con fines regulatorios.

El fondo Janus Henderson Horizon Fund (en lo sucesivo, el “Fondo”) es una SICAV luxemburguesa constituida el 30 de mayo de 1985, gestionado por Henderson Fund Management S.A. Emitido en Europa por Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors es el nombre bajo el cual se proporcionan los productos y servicios de inversión por parte de Janus Capital International Limited (reg. n.º 3594615), Henderson Global Investors Limited (reg. n.º 906355), Henderson Investment Funds Limited (reg. n.º 2678531), Henderson Equity Partners Limited (reg. n.º 2606646), (cada uno registrado en Inglaterra y Gales en 201 Bishopsgate, Londres EC2M 3AE y regulado por la Financial Conduct Authority) y Henderson Management S.A. (reg n.º B22848 en 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburgo, y regulado por la Commission de Surveillance du Secteur Financier). Podrá obtener sin cargo alguno una copia del folleto del Fondo, del documento de datos fundamentales para el inversor, de los estatutos sociales así como de los informes anuales y semestrales en las oficinas locales de Janus Henderson Investors: 201 Bishopsgate, Londres, EC2M 3AE para los inversores del Reino Unido, Suecia y los países escandinavos; Via Dante 14, 20121, Milán, para los inversores de Italia y J.W. Brouwersstraat 12, 1071 LJ, Ámsterdam (Países Bajos) para los inversores de los Países Bajos; y el Agente de Pagos en Austria del Fondo Raiffeisen Bank International AG, Am Stadtpark 9, A-1030 Viena; el Agente de Pagos en Francia BNP Paribas Securities Services, 3, rue d’Antin, F-75002 París; el Agente de Información en Alemania Marcard, Stein & Co, Ballindamm 36, 20095 Hamburgo; el Proveedor de Servicios Financieros belga CACEIS Belgium S.A., Avenue du Port 86 C b320, B-1000 Bruselas; el Representante en España Allfunds Bank S.A. Estafeta, 6 Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja, Alcobendas 28109 Madrid. Registrado en la CNMV con el numero 353. El Custodio en España es BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES S.C.A.; el Representante en Singapur Janus Henderson Investors (Singapore) Limited, 138 Market Street, #34-03/04 CapitaGreen, Singapur 048946; o el Representante en Suiza BNP Paribas Securities Services, París, sucursal en Zúrich, Selnaustrasse 16, 8002 Zúrich, que es también el Agente de Pagos suizo. RBC Investor Services Trust Hong Kong Limited, una filial de la sociedad de cartera del Reino Unido y joint venture RBC Investor Services Limited, 51/F Central Plaza, 18 Harbour Road, Wanchai, Hong Kong, Tel.: +852 2978 5656 es el Representante del Fondo en Hong Kong.

Janus Henderson, Janus, Henderson, Perkins, Intech, VelocityShares, Knowledge Shared, Knowledge. Shared y Knowledge Labs son marcas comerciales de Janus Henderson Group plc o de una de sus filiales. © Janus Henderson Group plc.

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Natixis IM unifica varios de sus negocios bajo el paraguas de Natixis Investment Managers Solutions

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

pay-3456736_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Natixis IM aglutina su negocio de indexación directa y carteras mulitactivo en su división Natixis Investment Managers Solutions

Natixis Investment Managers ha anunciado su decisión de unificar varias de sus marcas secundarias de negocios relacionadas con la indexación directa, con la gestión overlay (carteras con gestión coordinada) y con las carteras multiactivo bajo el paraguas y la marca de su negocio de consultoría, Natixis Investment Managers Solutions.

Según ha explicado la gestora en un comunicado, la unidad resultante tendrá bajo gestión 45.000 millones de dólares en activos y estará dirigida por Curt Overway y Marina Gross, ambos bajo el cargo de co-directores. “El gran crecimiento de nuestro negocio ha llevado a necesitar un enfoque más racionalizado. Confiamos en que la nueva Natixis Investment Managers Solutions ofrezca a los clientes una experiencia aún mejor, además de ayudarles a seguir cumpliendo sus objetivos financieros a largo plazo», ha señalado David Giunta, consejero delegado de Natixis Investment Managers en Estados Unidos.

Como resultado de esta unificación en sus negocios, las capacidades de indexación directa de la gestora, que anteriormente dependían de la división Active Index Advisors (AIA), se ofrecerán ahora como parte de Natixis Investment Managers Solutions y se retirará el nombre de AIA como división. Del mismo modo, la capacidad de Integrated Portfolio Implementation®, que antes se encontraba bajo la marca Managed Portfolio Advisors (MPA), también se ofrecerá bajo el paraguas de Natixis Investment Managers Solutions, y el nombre MPA será retirado.

Desde la gestora destacan que todos estos cambios se producirán sin que supongan ningún cambio para los clientes y sus cuentas, así como para sus contratos legales, y todos los empleados actuales de Natixis de las distintas submarcas, que han pasado a ser empleados de la división comercial unificada.

Además de la indexación directa y la implementación de carteras integradas, la división combinada Natixis Investment Managers Solutions ofrece capacidades como las carteras modelo, que abarcan estrategias estándar y personalizadas gestionadas por equipos especializados. “Las carteras modelo ofrecen un proceso de inversión más coherente para los clientes y permiten a los asesores disponer de más tiempo para atender las necesidades de los clientes”, destacan desde la gestora. También dentro de esta área de negocio se encuentra Natixis Sustainable Future Funds®, soluciones de inversión diseñadas para los inversores de jubilación que quieran generar rendimientos sostenibles a largo plazo.

“Natixis ha sido un proveedor líder de soluciones de inversión innovadoras durante casi dos décadas. Reunir estas capacidades bajo un mismo techo como Natixis Investment Managers Solutions representa nuestros esfuerzos continuos para ofrecer las mejores soluciones de inversión a nuestros clientes», ha señalado Curt Overway, codirector de Natixis Investment Managers Solutions.

Por su parte, Marina Gross, codirectora de Natixis Investment Managers Solutions, ha añadido: “Al unificar nuestros productos innovadores y soluciones de inversión bajo el liderazgo de un único equipo, buscamos ofrecer la experiencia más fluida y de mayor calidad a nuestros clientes”.

La EBA publica un informe sobre cómo gestionar y supervisar los riesgos ESG

| Por Alba Menéndez | 0 Comentarios

trees-5605176_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. arboles

La Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en inglés) ha emitido un informe sobre la gestión y supervisión de los riesgos ESG, dirigido a entidades de crédito y empresas de servicios de inversión. Según el análisis que hace finReg360 de este documento, la EBA se ha centrado en evaluar los posibles efectos financieros que los riesgos ESG pueden causar en las entidades en diferentes horizontes temporales.

Su conclusión es que estos riesgos, según el supervisor, deben evaluarse mediante una visión global y prospectiva y gestionarse con acciones tempranas y proactivas. Además, la autoridad europea ha remitido el informe al Parlamento, al Consejo y a la Comisión, y servirá de base para la elaboración de futuras directrices. «El informe tiene como principales objetivos: detallar las medidas, procedimientos y estrategias para identificar, evaluar y gestionar los factores ESG; aclarar cómo las autoridades competentes deben considerar los riesgos ESG en sus modelos de supervisión; y aportar un enfoque estandarizado sobre los conceptos de riesgos y factores ESG», explican desde finReg360.

Desde la firma señalan que las recomendaciones de la EBA deben tenerse en cuenta junto con los requisitos de la normativa de requerimientos de capital (CRR), de divulgación (SFDR), de taxonomía, de información no financiera (NFRD) y de la propuesta de directiva de divulgación de información corporativa en materia de sostenibilidad (CSRD).

Sobre la gestión del riesgo ESG de las entidad, la EBA considera necesario mejorar los mecanismos actuales de integración de los riesgos ESG en la estrategia empresarial, en los requisitos organizativos y de gobernanza, y en los procedimientos de gestión de riesgos de las entidades. «El regulador bancario otorga una especial relevancia a los riesgos medioambientales y, especialmente, a los derivados del cambio climático», recuerda finReg360 en su último análisis.

Entre las medidas propuestas por la EBA para desarrollar una estrategia empresarial destacan:

Elaborar un plan estratégico a largo plazo (mínimo de 10 años) en el que se evalúe el potencial efecto de los riesgos ESG en distintos escenarios. Es la principal novedad respecto al documento de consulta que la EBA publicó el 30-10-2020
Definir y divulgar objetivos estratégicos relacionados con la sostenibilidad, y concretar los KPI que permitan medir el grado de consecución de dichos objetivos
Desarrollar medidas de implicación con las compañías en las que se invierte, con los prestatarios o con otras partes interesadas
Analizar la posibilidad de lanzar «productos sostenibles» o ajustar las características de los productos existentes para verificar que se alinean con los objetivos ESG definidos

Sobre la gobernanza, el supervisor recomienda a las entidades definir procedimientos internos de control y responsabilidades, sobre sostenibilidad y riesgos ESG según el modelo de las tres líneas de defensa. En cambio, sobre la gestión del riesgo, finReg360 recuerda que la evaluación de la materialidad de los riesgos ESG tendrá en cuenta: el perfil de riesgo de la entidad; su efecto sobre los riesgo financieros, tal y como lo recoge el marco normativo de los procesos de evaluación de la adecuación del capital interno (ICAAP, por sus siglas inglesas) y de la liquidez interna (ILAAP, por sus siglas inglesas); la previsible ausencia de información y datos de sostenibilidad para la aplicación de metodologías y medidas de mitigación; las políticas ESG para la evaluación de la solidez financiera de las contrapartes; y el uso de metodologías para evaluar la resistencia de los riesgos ESG.

A la hora de hablar de propuesta, la EBA apunta dos ideas para la supervisión de los riesgos ESG. «Por un lado, mejorar los sistemas actuales de evaluación y supervisión (SREP, en siglas inglesas) para que las autoridades puedan entender mejor el impacto de los riesgos ESG sobre la capacidad de recuperación a largo plazo de las entidades. Y por otro, incorporar a los marcos de supervisión, de forma progresiva, la exposición de los modelos de negocios a los factores ESG, y, en particular, el análisis de su influencia sobre los riesgos financieros», señalan desde finReg360. Además, la EBA determina también que la supervisión deberá regirse por el principio de proporcionalidad y tener en cuenta el modelo de negocio, el tamaño, la naturaleza y la complejidad de la operativa de cada entidad.

Por último destacan como relevante que la EBA proporciona una definición estandarizada de «factor ESG» y «riesgo ESG», que incluye los riesgos físicos y de transición. Además, aporta ejemplos concretos de riesgos ASG para argumentar su relevancia para el sector. También se presenta una lista no exhaustiva de herramientas cuantitativas y cualitativas para identificar, evaluar y valorar los riesgos ESG.

En este sentido, desde finReg360 indican que la EBA tiene en consideración tres aspectos:

Los enfoques más adecuados para identificar y gestionar los riesgos ESG son los que valoran las carteras, el marco de riesgos (incluyendo análisis de escenarios) o las exposiciones
Estas tres opciones contribuyen a evaluar cómo las carteras se alinean con los objetivos de sostenibilidad y con el riesgo derivado de la exposición de las actividades de negocio. «Por eso, la EBA recomienda aplicar una combinación de los tres enfoques», matizan.
En cuando a los indicadores ESG, deben aplicarse los criterios de taxonomía u otros derivados de estándares internacionales, de índices de referencia o de cualquier otra normativa sobre sostenibilidad

HSBC AM lanza dos nuevos ETFs alineados con el Acuerdo de París

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

eiffel-tower-975004_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. HSBC AM lanza dos nuevos ETFs alineados con el Acuerdo de París

Tras el lanzamiento de HSBC MSCI World Climate Paris Aligned UCITS ETF hace un mes, HSBC AM amplía su gama de soluciones de inversión pasiva alineadas con el Acuerdo de París con el lanzamiento de dos nuevos fondos: el HSBC MSCI USA Climate Paris Aligned UCITS ETF y el HSBC MSCI Europe Climate Paris Aligned UCITS ETF.

Según explica la gestora, esta gama de ETFs tiene como objetivo apoyar a los inversores que buscan minimizar su exposición a los riesgos climáticos mediante la reducción de las emisiones de carbono en línea con los requisitos del Acuerdo de París. Los dos nuevos ETFs comenzarán a cotizar en la Bolsa de Londres esta semana.

Cada fondo sigue su respectivo índice MSCI Climate Paris Aligned (EE.UU. y Europa), que sigue una metodología basada en reglas y transparente para ir más allá de las normas mínimas de la UE para abordar los riesgos y oportunidades del cambio climático. Su objetivo es reducir la exposición de las inversiones a los riesgos climáticos físicos y de transición mediante la aplicación de una serie de métricas climáticas, como el Valor en Riesgo Climático, en la construcción de la cartera, al tiempo que se maximizan las oportunidades derivadas de la transición a una economía más baja en carbono y la alineación con los requisitos del Acuerdo de París.

“Tras el exitoso lanzamiento de nuestro primer ETF Alineado con París el mes pasado, nos complace ofrecer bloques de construcción adicionales en esta estrategia para ayudar a los inversores a construir carteras de inversión sostenibles diversificadas”, ha destacado Olga De Tapia, directora global de ventas de ETFs en HSBC Asset Management.

BNP Paribas China Limited obtiene la licencia de banco custodio QFI en China

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

fishing-5082669_1920 (1) — Pixabay CC0 Public Domain. BNP Paribas China Limited obtiene la licencia de banco custodio QFI en China

BNP Paribas ha obtenido una licencia para prestar servicios de custodia bajo el modelo de Inversor Extranjero Cualificado (QFI – Qualified Foreign Investor) en China, con efecto inmediato. Según explican desde la entidad, esta licencia le permitirá prestar soporte directo a inversores institucionales extranjeros en un amplio espectro de modelos que permiten el acceso a los mercados chinos de renta variable y renta fija, además de proporcionar una gama completa de servicios de cambio de divisas.

En este sentido, BNP Paribas China Limited fue uno de los primeros bancos extranjeros en obtener una licencia de agente de liquidación de bonos para el Mercado de Bonos Interbancario de China (CIBM – China Interbank Bond Market) en 2016. BNP Paribas Securities Services Hong Kong también facilita la participación, a través de una cuenta especial segregada, en los modelos de Stock Connect y Bond Connect de China gracias a su condición de miembro de la Unidad Central de Mercados Monetarios de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA).

“Esta nueva licencia de QFI complementa nuestra oferta de productos transfronterizos y contribuirá a atraer aún más inversión extranjera en los mercados chinos de renta variable y renta fija, que están entrando rápidamente en el grupo de los mercados más importantes del mundo. Sin duda, BNP Paribas es uno de los bancos extranjeros mejor posicionados para respaldar a los inversores institucionales en el mercado chino”, ha explicado CG Lai, consejero delegado de BNP Paribas China Limited.

Por su parte, Philippe Kerdoncuff, responsable de BNP Paribas Securities Services en China, ha añadido: “Al reducirse las limitaciones a la participación extranjera en los mercados chinos, esperamos un importante interés renovado por parte de los inversores institucionales extranjeros. La licencia, además, sigue muy de cerca la eliminación de cuotas y la expansión del alcance de las inversiones bajo el modelo QFI, lo que hace de este momento, una ocasión muy interesante para quienes acceden en el espacio de custodia de China continental”.

Actualemnte, BNP Paribas Securities Services dispone de una oferta global y multi local sustentada por una red propia de 27 mercados y un alcance internacional a más 90 mercados.

Los cinco libros imprescindibles de Bill Gates para este verano

| Por Sofia Cisneros | 0 Comentarios

“Cuando aprendo sobre algo emocionante, no puedo dejar de contárselo a la gente”, ha confesado Bill Gates en su tradicional recomendación de libros de verano. De hecho, para ponerlo en práctica y llegar a más rincones, decidió empezar su blog y, una década después, aún mantiene vivo ese deseo escribiendo nuevas entradas. Antes de empezar a recomendar lecturas, Gates invita a sus seguidores a leer una de sus últimas publicaciones, un resumen sobre una “inspiradora” reunión que tuvo con líderes de la educación y un “increíble” médico de Sierra Leona.

Pero volviendo a los libros, el empresario y filántropo confiesa que son una de las mejores vías para aprender sobre el mundo. «Cuando siento curiosidad o estoy interesado en algún tema, adoro aprender más sobre ello a través de un libro. A veces, lo hago intencionadamente. Otras veces, lo hago inconscientemente, y sólo me doy cuenta de que existe un patrón cuando reviso mis lecturas recientes”, afirma.

En los últimos meses, Gates relata cómo ha leído un número inusual de libros a cerca de la lucha entre la humanidad y la naturaleza. De hecho, cuatro de sus cinco títulos recomendados para este verano abordan esta idea. “Hay un repaso a cómo los investigadores están tratando de deshacer el daño hecho al planeta por los humanos, una inmersión profunda sobre cómo tu cuerpo te mantiene a salvo de los invasores microscópicos, las memorias de un presidente que aborda las consecuencias de un derrame de petróleo, y una novela sobre un grupo de personas comunes que luchan por salvar los árboles”, explica.

Pero, descuida, si ninguno de esos argumentos despierta tu interés, Bill Gates también ha incluido un libro sobre la perdición de una empresa mítica. “Los cinco libros me han dado que pensar, y espero que alguno de ellos haga lo mismo contigo este verano”, desea.

Lights Out: Pride, Delusion, and the Fall of General Electric, de Thomas Gryta y Ted Mann. “¿Cómo pudo fracasar una empresa tan grande y exitosa como GE? Llevo varios años dándole vueltas a esa pregunta, y Lights Out me ha dado por fin muchas de las respuestas que buscaba. Los autores ofrecen una mirada sin tapujos a los errores y pasos en falso cometidos por los dirigentes de GE. Si usted desempeña cualquier tipo de función de liderazgo, ya sea en una empresa, en una organización sin ánimo de lucro o en cualquier otro lugar, puede aprender mucho aquí”, señala.

Bajo un cielo blanco: La naturaleza del futuro, de Elizabeth Kolbert. “El último libro de Kolbert es el examen más directo de «la humanidad contra la naturaleza» de esta lista. Lo describe como «un libro sobre personas que intentan resolver problemas causados por personas que intentan resolver problemas». Escribe sobre una serie de formas en las que la gente interviene en la naturaleza, como el impulso genético y la geoingeniería, dos temas que me interesan especialmente. Como todos sus libros, es una lectura agradable”.

A Promised Land, de Barack Obama. “Casi siempre me interesan los libros sobre presidentes estadounidenses, y A Promised Land me encantó especialmente. Las memorias abarcan desde los inicios de su carrera hasta la misión que acabó con Osama bin Laden en 2011. El presidente Obama es inusualmente honesto sobre su experiencia en la Casa Blanca, incluyendo lo aislante que es ser la persona que en última instancia toma las decisiones. Es una mirada fascinante a lo que supone dirigir un país en tiempos difíciles”, aputan sobre el libro del expresidente de Estados Unidos.

The Overstory, de Richard Powers. Sobre este título comenta: “Esta es una de las novelas más inusuales que he leído en años. The Overstory sigue la vida de nueve personas y examina su conexión con los árboles. Algunos de los personajes se unen a lo largo del libro, mientras que otros se quedan solos. Aunque el libro adopta un punto de vista bastante extremo sobre la necesidad de proteger los bosques, me conmovió la pasión de cada personaje por su causa y terminé el libro con ganas de aprender más sobre los árboles”.

An elegant defense: La extraordinaria nueva ciencia del sistema inmunitario: una historia en cuatro vidas, de Matt Richtel. “Richtel escribió su libro antes del pandemia, pero esta exploración del sistema inmunitario humano es, no obstante, una lectura valiosa que le ayudará a entender lo que se necesita para detener el COVID-19. Mantiene el tema accesible centrándose en cuatro pacientes, cada uno de los cuales se ve obligado a gestionar su sistema inmunitario de una forma u otra. Sus historias constituyen una mirada muy interesante a la ciencia de la inmunidad”, apunta.

El índice FTSE4Good mejora la puntuación de MAPFRE en el ámbito de compromiso social y gobierno corporativo

| Por Alba Menéndez | 0 Comentarios

En 2021, MAPFRE ha vuelto a ser incluida en el índice de sostenibilidad Financial Times and Stock Exchange (FTSE) 4Good, donde ha obtenido 0,7 puntos por encima de la media de todas las compañías del sector asegurador.

La compañía asciende en el apartado de gobierno corporativo, donde en 2020 obtuvo una puntuación de 4,4, (+0,3 puntos que el año anterior), así como en la dimensión social, donde ha registrado 3,7 puntos (frente a los 3,3 que logró en 2019).

Vuelve a figurar, por decimoquinto año consecutivo, en el barómetro internacional que mide el desempeño de las empresas en materia de sostenibilidad, y con el que se reconoce la gestión de la compañía en materia medioambiental, social y de gobierno corporativo.

Las empresas que conforman esta referencia, elaborada por el grupo FTSE Russell, cumplen con unos criterios exigentes de buenas prácticas de sostenibilidad, totalmente transparentes y de dominio público, en aspectos como la sostenibilidad medioambiental, y en concreto la lucha por el cambio climático, relaciones positivas con sus grupos de interés, y apoyo y respeto a los derechos humanos universales.

El índice está dirigido a inversores de todo el mundo que tienen como objetivo no solo asegurar su rentabilidad, sino también garantizarse la confianza de las compañías en las que invierten y valorar aspectos de gobernanza, como la gestión de riesgos o la transparencia fiscal.

Una estrategia con más de 30 objetivos

MAPFRE lleva 86 años trabajando con un fuerte compromiso con las personas y el planeta y contribuyendo al desarrollo del tejido social y empresarial de los países en los que está presente, más allá de la excelencia y la rentabilidad del negocio.

Actualmente, el grupo ultima el Plan de Sostenibilidad 2019-2021, una hoja de ruta trasversal, con más de 30 objetivos y líneas de acción específicas para avanzar en sus compromisos en materia medioambiental, social y gobernanza, es decir, en cuestiones tan importantes como la lucha contra el cambio climático, la economía circular, la igualdad y la inclusión, la transparencia, la educación financiera, la inversión socialmente responsable y la Agenda 2030, entre otros.

Otros índices

MAPFRE ha sido seleccionada un año más entre las empresas líderes en sostenibilidad a nivel mundial al incorporarse por segundo año consecutivo al Sustainability Yearbook 2021, y desde 2018 figura en el índice Dow Jones Sustainability World Index, uno de los barómetros mundiales más importantes para medir el desempeño de las empresas en materia de sostenibilidad.

CaixaBank, elegido ‘Mejor Banco en España 2021’ por Euromoney

| Por Alba Menéndez | 0 Comentarios

70275 (1) — Foto cedidaJosé Ignacio Goirigolzarri, presidente de CaixaBank, y Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank. caixabank

CaixaBank ha sido elegido “Mejor Banco en España 2021” en los premios Awards for Excellence de la revista británica Euromoney, que cada año destacan a los líderes en servicios bancarios de cada país.

El jurado de los premios, formado por el comité editorial de la revista, ha escogido a CaixaBank por su liderazgo en España, su excelencia en el servicio al cliente y su continua innovación, así como por su capacidad para anticiparse y adaptarse a las condiciones de un mercado en continua evolución. También ha sido un factor primordial el compromiso social de la entidad con los colectivos más afectados por la crisis social y sanitaria derivada de la pandemia del COVID-19.

Este año, CaixaBank ha completado su fusión con Bankia, una operación que le permitirá anticiparse a los retos que afronta el sector bancario como un previsible largo escenario de tipos de interés en negativo, una creciente competencia, tanto de los competidores tradicionales como de los nuevos actores, y una imparable revolución digital que está cambiando el negocio bancario y la relación entre los bancos y sus clientes.

Para José Ignacio Goirigolzarri, presidente de CaixaBank, “el premio es un reconocimiento a la capacidad de adaptación y anticipación de CaixaBank, que, con la fusión con Bankia, se ha convertido en el principal grupo financiero de nuestro país. Tras la integración, contamos con una excelente plataforma, una nueva CaixaBank reforzada que nos permite afrontar el futuro desde un punto de partida privilegiado para apoyar la recuperación de nuestro país”.

Por su parte, Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank, ha mostrado su satisfacción por un premio que reconoce la fortaleza financiera del banco y su compromiso con la sociedad: “En los últimos meses, en CaixaBank hemos consolidado nuestro liderazgo en el sistema financiero con una intensa actividad bancaria, una mejora de la eficiencia y la rentabilidad, y el fortalecimiento de nuestro balance, que nos han permitido apoyar de manera decidida a las familias y empresas durante la pandemia, demostrando que siempre estamos al lado de los clientes y al servicio de toda la sociedad”.

Tras la fusión, CaixaBank se ha consolidado como el grupo financiero líder en España y uno de los más importantes en Portugal. La entidad cuenta con 21,1 millones de clientes en el mercado ibérico y ofrece una plataforma única de distribución omnicanal y con capacidad multiproducto que evoluciona constantemente para anticiparse a las necesidades y preferencias de nuestros clientes.

Además, CaixaBank sigue reforzando su liderazgo en banca digital con un porcentaje de clientes digitales del 70,5%, manteniendo un firme compromiso con la transformación y apostando por el acompañamiento a las empresas innovadoras con potencial de crecimiento.

Banca socialmente responsable y respuesta ante el COVID-19

Este año, el premio “Mejor Banco en España 2021” tiene especial relevancia puesto que también reconoce el compromiso de CaixaBank para ayudar a mitigar los efectos de la crisis sanitaria y económica derivada del COVID-19, apoyando con todos sus medios humanos, tecnológicos y financieros la concesión de crédito y otras iniciativas que han ayudado a las familias, empresas y a la sociedad en general.

CaixaBank ha concedido en España más de 501.000 moratorias, por un volumen total de más de 17.100 millones de euros, de los que 11.276 procedían de CaixaBank y 5.825 millones, de Bankia. Por su parte, se han concedido cerca de 263.000 préstamos con aval del ICO, con un saldo dispuesto total de 22.001 millones de euros, de los que 13.310 son de origen CaixaBank y 8.691 millones de Bankia.

Bajo el lema #ContigoMásQueNunca, CaixaBank activó un amplio paquete de medidas con el objetivo de atenuar los efectos económicos y sociales y, de esta forma, dar respuesta a las necesidades de los colectivos más afectados, como el anticipo de las prestaciones de desempleo y de suspensión temporal de empleo a 4 millones de personas; la condonación del alquiler de las viviendas de su propiedad a 4.800 familias, y la colaboración con la Fundación “la Caixa” mediante, entre otras iniciativas, el programa de voluntariado de CaixaBank o las actividades del departamento de Acción Social de CaixaBank desarrolladas con presupuesto cedido por la fundación.

Este liderazgo y compromiso frente a los efectos sociales y económicos del COVID-19 hicieron merecedor a CaixaBank en 2020 del reconocimiento a la “Excelencia en Liderazgo en Europa Occidental” de la revista británica Euromoney. Además, fue la única entidad europea “Líder global 2020” por la revista estadounidense Global Finance, que también la ha premiado por su “Estrategia de éxito como proveedor de liquidez durante la pandemia en Europa Occidental 2021”.

Reconocimientos internacionales

Se trata de la sexta vez en la última década en la que CaixaBank recibe el premio al “Mejor Banco en España” de Euromoney, tras obtenerlo en 2012, 2013, 2015, 2017 y 2019. Este galardón se suma a otros reconocimientos internacionales que la entidad ha obtenido en los últimos meses. En este sentido, Global Finance ha elegido a CaixaBank como “Mejor Banco en España” por séptimo año consecutivo, y “Mejor Banco en Europa Occidental” por tercera vez consecutiva.

En el ámbito de la innovación, CaixaBank ha sido nombrado “Banco más innovador en Europa Occidental 2021” en los premios The Innovators de Global Finance, y la revista PWM, del Grupo Financial Times, la ha destacado como “Mejor Entidad de Banca Privada de Europa en Análisis de Big Data e Inteligencia Artificial 2021”.

Más de 300 asesores financieros de Renta 4 Banco se forman en ESG en Escuela FEF

| Por Alba Menéndez | 0 Comentarios

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Escuela FEF (centro de formación de la Fundación de Estudios Financieros) está impartiendo a 314 asesores financieros de Renta 4 Banco el curso ESG Essentials, acreditado por la federación europea de asociaciones de analistas financieros (European Federation of Financial Analysts Societies, EFFAS).

Los primeros profesionales de Renta 4 Banco, 314 asesores financieros, han comenzado a finales del mes de junio el programa, que se desarrolla en modalidad online y que se extenderá hasta finales del próximo mes de octubre. Se celebrarán diferentes ediciones para completar la formación de la totalidad de la plantilla de la entidad financiera, más de 500 profesionales.

Desde el año 2019, Renta 4 Banco está en pleno proceso de implementación de su estrategia en materia de ESG, donde se incluye esta formación. Renta 4 Banco ha querido orientar una parte de este programa a todos y cada uno de sus empleados y no ceñirse, únicamente, a los asesores financieros como exige la normativa. “Consideramos que esta formación es fundamental para todos los que forman parte de la entidad y es un elemento indispensable para la concienciación en materia ESG a nivel global”, confirman desde la entidad.

El curso incluye la simulación de casos prácticos y formará a los profesionales de Renta 4 en las cuestiones que deben dominar para asesorar a sus clientes en materia de finanzas sostenibles: el impacto social y ambiental, y las prácticas de buen gobierno de las inversiones y productos financieros.

De acuerdo con el Reglamento (UE) 2019/2088, los participantes en los mercados y los asesores financieros deben informar sobre la integración de los riesgos de sostenibilidad y el análisis de las incidencias adversas en esta materia respecto de los productos financieros. La regulación europea pretende incentivar de esta forma la inversión en actividades que permitan una economía más baja en carbono y cumplir con los objetivos de recuperación económica y desarrollo sostenible de la UE. Una tendencia creciente a nivel internacional, ya que los aspectos ESG se están incorporado a los procesos de toma de decisiones de inversión y financiación, principalmente, debido a la mejora del rendimiento de las inversiones.

Carlos Ruiz, director comercial de Renta 4 Banco, confirma que “en Renta 4, la formación de nuestros asesores es sumamente importante. Ellos son el principal valor de nuestro modelo de negocio y, en este sentido, era imprescindible ampliar sus conocimientos en el área de la inversión sostenible. Escuela FEF nos ofrecía todas las garantías tanto por la calidad de sus contenidos, como por la accesibilidad y facilidad de sus plataformas de formación”, añade el director.

El middle market y el venture capital impulsan la inversión en España a pesar de la crisis provocada por la pandemia

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

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Según las primeras estimaciones obtenidas por la Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión (Ascri) a través de la plataforma europea EDC, el volumen de inversión del capital privado en España en 2020 alcanzó los 5.561 millones de euros en un total de 765 inversiones.

Cabe recordar que 2019 fue un año de máximos históricos marcado por el elevado número de grandes operaciones. A pesar del nuevo escenario de pandemia mundial, se ha mantenido el dinamismo en la inversión superando los récords registrados en 2019 en el número de inversiones (de las 765 inversiones, 434 fueron en empresas que no habían recibido financiación de capital privado hasta el momento), en el middle market y en el venture capital. La cifra registrada en 2020 ha sido el tercer mejor registro histórico en términos de volumen de inversión, por detrás de 2019 y 2018, dos ejercicios particulares que estuvieron marcados por el elevado número de grandes operaciones (en 2020 fueron 8) y el middle market.

El segmento del venture capital ha sido el mayor dinamizador respecto al número de operaciones, con un volumen de 750 millones de euros en un total de 624 inversiones. Se han superado todos los máximos precedentes, en parte debido al elevado número de tickets por encima de los 10 millones (en una cifra de 13 en 2020 frente a 8 en 2019) que contribuyeron a financiar las grandes rondas lideradas por fondos internacionales en coinversión con fondos nacionales. Queda demostrada la madurez del venture vapital al registrar un nuevo máximo histórico en late stage venture (151 en 2020 frente a 113 en 2019). El VC internacional de nuevo registra máximos de inversión (459 millones en 135 inversiones, 44 inversiones más que en 2019), recuerdan en la asociación.

«La industria de venture capital & private equity ha demostrado su gran capacidad para hacer frente a una crisis como la actual. Los fondos se han encargado de inyectar a sus carteras la liquidez necesaria para hacerlas competitivas y asegurar que el tejido empresarial esté en condiciones de atravesar este período. Junto al sector público, el capital privado es parte de la solución”, comenta Aquilino Peña, presidente de Ascri.

Según el tipo de inversor, se mantiene el apetito de los fondos internacionales, tanto de private equity como de venture capital, ya que cuentan con abundante liquidez y un demostrado interés por el mercado español. En 2020 contribuyeron con más del 75% del volumen total invertido en empresas de este país. El número de inversiones sigue en máximos (en 10 años han pasado de cerrar 38 inversiones -registro 2010- a 178 en 2020). Las gestoras nacionales redujeron ligeramente el volumen de inversión (1.365 millones en 2020 frente a 1.812 millones en 2019) y protagonizaron 587 inversiones dirigidas a empresas españolas. El crecimiento del número de inversiones de los gestores internacionales en 41 en 2020 se ha debido a inversiones en venture capital.

Por tamaño de las inversiones, el middle market (operaciones con una inversión en equity de entre 10 y 100 millones de euros) sigue muy activo, al mantener el máximo histórico en términos de volumen (1.953,6 millones) y superar todos los récords en número de operaciones (79 inversiones).

Según la etapa de desarrollo, destacó la inversión en buy outs, con un volumen de 3.490 millones en 44 inversiones. Respecto al capital expansión (growth), se realizaron 77 deals por 711 millones.

Los sectores que mayor volumen de inversión recibieron fueron Comunicaciones (28%), Informática (25,4%) y Productos de Consumo (10%). Por número de inversiones destacaron Informática (342 operaciones), Medicina/Salud (85) y Biotecnología/Ing. Genética (54).

Captación de nuevos fondos

El fundraising captado por parte de los inversores nacionales privados alcanzó la cifra de 2.026 millones de euros, un 6% más que en 2019. A pesar del complicado contexto actual, se ha mantenido la actividad de fundraising, tanto para nuevos vehículos de private equity como de venture capital. El fundraising para vehículos de venture capital alcanzó en 2020 un máximo histórico por segundo año consecutivo al superar los 700 millones de euros.

Desinversiones

El volumen de desinversión registró una cifra estimada (a precio de coste) de 1.131 millones de euros en 223 operaciones. La desinversión se ha ralentizado debido al foco puesto en preservar la cartera y la falta de visibilidad a la hora de proyectar valoraciones.

El 48,4% del volumen fue desinvertido mediante “venta a un inversor industrial”, el 30% mediante “venta a otra entidad de capital privado” y el 10% restante mediante “reconocimiento de minusvalías”.

La Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión (Ascri) representa a la industria de venture capital & private equity en España. Presidida por Aquilino Peña, agrupa a más de 140 firmas nacionales e internacionales de venture capital & private equity, 90 proveedores de servicios y 14 inversores institucionales. Entre sus objetivos están representar al sector ante el Gobierno y las instituciones, proporcionar información estadística actualizada y difundir la contribución del sector para el tejido empresarial español.