Las criptomonedas están ganando terreno. Sólo en 2021, la red bitcoin procesó unos 489.000 millones de dólares por trimestre, según un estudio realizado por Blockdata. Su popularidad ha hecho que sean cada vez más las empresas que adopten estos activos e incluso los acepten como forma de pago, como es el caso de Tesla, Starbucks o Microsoft.
La proptech Tiko ha anunciado recientemente que aceptará estas monedas digitales en el proceso de adquisición de una vivienda. De acuerdo con la compañía, esto la convierte en el primer iBuyer en aceptar este innovador método de compra. “Las criptomonedas son una forma de pago cada vez más habitual en diferentes sectores. Como empresa tecnológica líder en la transformación digital, no podíamos quedarnos al margen de esta tendencia”, asegura Sina Afra, CEO de Tiko.
En 2018 se vendió el primer piso en España solo con criptomonedas, un ático en Tarragona por un precio de 40 bitcoins, equivalente a 550.000 euros en ese momento. Hoy en día, son más de treinta las propiedades anunciadas en el portal Fotocasa y más de 50 en Idealista, que aceptan el pago con este tipo de moneda digital.
A pesar de su volatilidad y escasa regulación, la popularidad de estas divisas ha impulsado el crecimiento de las transacciones en diversos mercados. En el último año, las regiones de Europa Central, del Norte y Occidental (CNWE) han realizado transacciones con criptodivisas por valor de más de 1 billón de dólares, el 25% de toda la actividad mundial, según un análisis realizado por Chainalysis. Afra, que está al frente del marketplace inmobiliario Tiko, asegura que la incorporación de este nuevo método de compra supondrá un aumento en el volumen de transacciones de la compañía de cara a los próximos años.
Compras que están encriptadas, y son seguras y más rápidas
Tiko ha desarrollado nuevos protocolos para impulsar las transacciones a través de monedas digitales. En concreto, estos protocolos establecen una forma de pago segura para ambas partes: el precio que se ha de pagar será el equivalente al precio de la criptomoneda en el momento en el que se realice la firma del contrato ante notario. De esta manera se evita que el precio de compra se vea afectado por la volatilidad de estas monedas.
Lo más difícil de comprar una propiedad con criptomonedas es encontrar a alguien que esté dispuesto a aceptar este método de pago. Sin embargo, con Tiko ese problema desaparece. “Como proptech que ha nacido para cubrir necesidades de los clientes, tenemos claro que las criptomonedas y la inversión inmobiliaria son una combinación perfecta que puede facilitar el proceso de compra de una casa para muchos de nuestros clientes”, concluye Afra.
El reglamento de la UE sobre los mercados de criptoactivos (que se conoce en el sector por las siglas MiCA, de markets in crypto-assets)[1], cuando se apruebe, será la norma básica que regule los criptoactivos en Europa.
En la primera versión que se publicó de este reglamento, en septiembre de 2020, para poder prestar servicios sobre criptoactivos, era necesario obtener una autorización o licencia específica, o ser entidad de crédito o empresa de servicios de inversión (ESI). Estos dos tipos de entidades podían prestar servicios sobre criptoactivos notificándolo a la autoridad competente sin necesidad de una autorización específica.
Pero, según el nuevo texto de MiCA, publicado en noviembre de 2021, las gestoras de fondos armonizados y las gestoras de alternativos también podrán prestar ciertos servicios sobre criptoactivos sin necesidad de autorización. En concreto, podrán ofrecer servicios de gestión discrecional de carteras sobre criptoactivos; servicios de asesoramiento sobre criptoactivos, y servicios de recepción y transmisión de órdenes sobre criptoactivos.
Otros servicios regulados por MiCA, como los de custodia, de intercambio de criptomonedas por moneda fiat o de explotación de una plataforma de criptoactivos no podrán desarrollarse desde una sociedad que tenga una autorización como gestora.
Para desarrollar los servicios permitidos, en línea con lo que ocurría con los bancos y las ESIs, las gestoras no precisan una autorización, sino solo han de cursar una notificación a la autoridad competente (en principio, en nuestro país, probablemente la CNMV, aunque sobre este punto los supervisores aún no se han pronunciado expresamente).
La notificación a la autoridad competente debe hacerse con una antelación de, por lo menos, 40 días laborables sobre la fecha en la que se comiencen a prestar los servicios por primera vez. La información que deben presentar en la notificación es la siguiente:
Un programa de operaciones en el que se expongan los tipos de servicios que el proveedor de servicios de criptoactivos solicitante desea prestar, incluyendo dónde y cómo se comercializarán estos servicios.
El tipo de criptoactivos a los que se referirá el servicio de criptoactivos (toquen de referencia de activos [asset-referenced token], toquen de dinero electrónico [e-money token] u otro criptoactivo [en general, utility token]).
La descripción del mecanismo de control interno, del procedimiento de evaluación de riesgos y del plan de continuidad de la actividad.
Descripciones, tanto en lenguaje técnico como no técnico, de los sistemas informáticos y de los dispositivos de seguridad.
La descripción del procedimiento para la segregación de los criptoactivos y fondos de los clientes.
Además, cuando la gestora pretenda prestar asesoramiento o gestionar carteras, deberá aportar en la notificación prueba de que las personas físicas que asesoran o gestionan carteras, en nombre del proveedor de servicios de criptoactivos solicitante tienen los conocimientos y la experiencia necesarios para cumplir sus obligaciones. Es decir, como en MiFID los asesores y gestores han de estar debidamente formados.
En conclusión, las gestoras partirán de una mejor posición para competir en este negocio, a la luz del nuevo texto de MiCA publicado en noviembre, sobre todo cuando la banca privada está comenzando a posicionarse ofreciendo servicios sobre criptoactivos a sus clientes de alto patrimonio o al menos reaccionando ante su demanda.
[1] La denominación completa es «Propuesta de reglamento del Parlamento Europeo y del Consejo relativo a los mercados de criptoactivos y por el que se modifica la Directiva (UE) 2019/1937». Por abreviar, a sabiendas de que es una denominación coloquial, la citamos en este artículo con las siglas inglesas MiCA.
Tribuna de Gloria Hernández Aler, socia de finReg360
Willis Towers Watson encara el año 2022 con gran confianza, un nuevo equipo directivo global y una estrategia y visión renovadas tras la cancelación, el pasado mes de julio, de sus planes de combinación con Aon. La multinacional afronta una nueva etapa en la que sigue destacando como una de las pocas empresas del mercado capaz de ofrecer un servicio global de consultoría e intermediación, cubriendo el ciclo completo de gestión de riesgos, personas y capital.
Según explica Iván Sáinz de la Mora, máximo responsable de Willis Towers Watson en España, “durante los 16 meses en los que estuvimos inmersos en el proceso de posible combinación con Aon, hemos vivido situaciones novedosas y complejas que hemos sabido gestionar y nos han ayudado a optimizar y mejorar nuestros procesos para afrontar mejor preparados el futuro. Ha sido un periodo de incertidumbre, sí, pero en el que nunca hemos rebajado nuestros niveles de calidad y tras el que retomamos el rumbo como una Willis Towers Watson ilusionada para continuar proporcionando los mejores servicios a nuestros clientes”.
La operación en España es estratégica para la compañía y así lo ha destacado la CEO de Willis Towers Watson Europa, Anne Pullum, durante su reciente visita a nuestro país: “España siempre ha sido un `top performer´ en Europa y es considerado como un centro de excelencia de la compañía. Tenemos grandes ambiciones para este país y creemos en su fortaleza y en su talento. Aportaremos todos los recursos necesarios para apoyar a la operación española en su proyecto, algo que podría contemplar la posibilidad de nuevas adquisiciones para reforzar su posición en el mercado e impulsar su crecimiento inorgánico, así como invertir en el mejor talento del mercado y en áreas de negocio con un potencial de crecimiento real e inmediato”.
Lo acontecido en los dos últimos años ha permitido a Willis Towers Watson ahondar aún más en el conocimiento de la organización y sus capacidades; reforzar los procesos de trabajo en equipo; implantar un nuevo modelo de acercamiento global al cliente con una propuesta de capacidades integrada; entender mejor las preocupaciones y necesidades de los clientes y ganar rentabilidad gracias a las eficiencias y sinergias detectadas y/o creadas a escala global.
Una rentabilidad que se dirige a unos objetivos concretos para 2024: aumentar los ingresos a más de 10.000 millones de dólares a través de un crecimiento de alrededor de 5 puntos porcentuales o superior; incrementar el margen hasta el 24% ó 25% mediante progresos en transformación, eficiencia y el apalancamiento operativo a medida que crece el negocio; y generar entre 5.000 y 6.000 millones de dólares en flujo de caja libre y un beneficio por acción ajustado de, al menos, entre 18 y 21 dólares.
En paralelo, Willis Towers Watson seguirá manteniendo la agilidad para invertir en oportunidades que aceleren el crecimiento, adquirir capacidades líderes en la industria y respaldar y potenciar su equipo humano. En este sentido, Gian Marco Tosti, responsable de la Región Mediterránea de Willis Towers Watson, se ha mostrado contundente durante su reciente visita a España: “Somos conscientes de que el complejo proceso de intento de fusión que hemos vivido ha sido un caldo de cultivo excelente para las rumorologías y quiero ser claro: España es un país estratégico. No vamos a cerrar oficinas ni tenemos previsto prescindir de equipo en España. Lejos de eso, seguimos apostando por el talento. En 2021 hemos contratado a 90 personas en España y continuamos invirtiendo en talento”.
Recordemos que, en este último año, se han incorporado a la compañía reconocidos profesionales del sector, entre ellos Juan García-Cubillana, como responsable del equipo de Responsabilidad Medioambiental; José Núñez, como director de Facultativo; o Iratxe Galdeano, como directora de Insurance Consulting and Technology (ICT) y miembro del Comité de Dirección.
Crecimiento y transformación con el cliente como centro
La nueva estrategia marcada por la compañía empieza por evolucionar sus segmentos de mercado, que pasan a concentrarse en dos áreas principales: Risk & Broking (control eficaz del riesgo) y Health, Wealth & Career(que aúna todos sus servicios de consultoría). En esta última se ha incluido la práctica de Insurance Consulting and Technology (ICT), que ofrece una potente combinación de servicios de consultoría para compañías aseguradoras; y la de Investments, que trabaja estrechamente con inversores, aseguradores y reaseguradores para gestionar la ecuación entre riesgo y retorno.
Asimismo, se consolidan las regiones en que opera la multinacional en torno a tres principales: Norte América, Europa (Reino Unido y Europa Occidental) e Internacional (resto de países). Esta medida aumentará la agilidad y la eficacia de la compañía que, bajo la nueva filosofía One WTW, agiliza elflujo continuo de sinergias para que sus clientes tomen ventaja competitiva de la colaboración entre países, regiones, líneas de negocio y segmentos de mercado.
La compañía ha identificado tres prioridades estratégicas para esta nueva etapa: crecer al mismo nivel o por encima del mercado en las áreas prioritarias; simplificar el negocio para aumentar la agilidad y la eficacia; y optimizar las plataformas globales para aprovechar sinergias, pero sin perder los factores diferenciales por países. Tiene también previsto invertir en innovación, centrada ahora principalmente en el refuerzo de las plataformas tecnológicas para mejorar la experiencia digital tanto de clientes como de empleados.
Willis Towers Watson da servicio al 91% de las compañías de los ranking Fortune 500 y Fortune 1.000, respectivamente; al 93% de las integrantes del FTSE, y a decenas de miles de compañías de menor tamaño en todo el mundo.
Willis Towers Watson España abre esta nueva etapa con el total respaldo de la multinacional, con un equipo directivo renovado, una estrategia clara y una estructura simplificada para ganar agilidad y flexibilidad. Cuenta con más de 900 empleados y 20 oficinas en nuestro país. El 86% de las empresas del Ibex35 son clientes de Willis Towers Watson en nuestro país.
Santander Asset Management ha cerrado el fondo Santander Private Debt I, que invierte en mercados de deuda privada global, tras obtener una gran acogida entre los inversores y alcanzar un importe comprometido de 115 millones de euros.
Este fondo se encuentra dentro de la estrategia de la gestora del Banco Santander de aumentar su oferta de productos de activos alternativos para los inversores profesionales con el propósito de diversificar y optimizar las inversiones.
En el informe de Perspectivas 2022 de Santander Wealth Management & Insurance, la unidad que engloba gestión de activos, banca privada y seguros y que dirige Víctor Matarranz, la entidad señalaba que, en el actual entorno macroeconómico, “resulta cada vez más imprescindible un enfoque geográfico global y reforzar la diversificación, incorporando exposición a mercados privados y activos alternativos”.
El fondo Santander Private Debt I da acceso a los mercados de deuda privada en formato multimanager y en su cartera al menos el 80% de la exposición se encuentra en deuda senior. El fondo, que tendrá una exposición de alrededor del 50% en Estados Unidos y el 50% restante en Europa, tiene el objetivo de invertir al menos en 150 préstamos, con el propósito de alcanzar un alto grado de diversificación. El plazo estimado del producto es de siete años, si bien se prevé que la vida media de la cartera será de entre cuatro y cinco años.
El equipo de Alternativos Ilíquidos de SAM de la gestora fue creado a finales de 2019 y forma parte del profundo proceso de transformación que inició la compañía hace tres años. Formado por 30 profesionales en España, Reino Unido y Latinoamérica, gestionan además el fondo Alternative Leasing, un fondo de inversión libre que invierte en financiación a pymes en su mayoría españolas, el Trade Finance, un fondo de comercio internacional, el Signal Santander European Hospitality Opportunities, que invierte en hoteles, y un fondo de energías renovables, junto a Sancus.
Pixabay CC0 Public Domain. Schroders se hace con el 75% de Greencoat Capital, gestora especializada en infraestructuras renovables en Europa
Schroders ha anunciado un acuerdo para adquirir una participación del 75% en Greencoat Capital Holdings Limited (Greencoat) por una contraprestación inicial de 402 millones de euros. Según explica la gestora, Greencoat es una de las mayores gestoras de infraestructuras renovables de Europa, con 7.531 millones de euros bajo gestión a 30 de noviembre de 2021.
La firma Greencoat es pionera en la inversión en infraestructuras de energía renovable a gran escala en formatos cotizados y privados, logrando un crecimiento acumulado de sus activos bajo gestión de más del 48% anual durante los últimos cuatro años hasta el 31 de marzo de 2021. En los últimos 12 meses, Greencoat ha conseguido cerrar nuevos compromisos netos para fondos privados y captaciones de capital para fondos cotizados por valor de 1.799 millones de euros (del 1 de diciembre de 2020 al 30 de noviembre de 2021).
Tras este acuerdo, ambas firmas señalan que aspiran a ser un referente global dentro de este sector. Desde Schroders indican que Greencoat está situada en la intersección de dos importantes oportunidades de crecimiento. Por un lado, la transición global hacia el cero neto, ya que se prevé que los mercados estadounidense y europeo de activos de energía renovable aumenten en más de un billón de dólares hasta 2030. En este sentido, Schroders se encuentra en una posición ideal para aprovechar esta oportunidad global gracias a su enfoque en la inversión y la gestión de activos en todos los tipos de energías renovables.
Por otro, explican, la firma se beneficiará del auge de la demanda de los clientes institucionales de activos beneficiosos para el medio ambiente para cumplir sus compromisos de sostenibilidad. Como parte de Schroders, el crecimiento de Greencoat y su oferta a los clientes mejorará significativamente, beneficiándose del alcance de la distribución, las capacidades de sostenibilidad, la experiencia de gestión y la marca de Schroders. Greencoat pasará a formar parte de Schroders Capital, la división de mercados privados de Schroders, y será conocida como Schroders Greencoat.
Lógica estratégica
Según explican desde Schroders, esta operación está en consonancia con su estrategia de crear una plataforma integral de activos privados y mejorar nuestra posición de liderazgo en materia de sostenibilidad. “Canalizar capital privado hacia la transición energética necesaria para lograr un futuro neto cero será cada vez más importante a medida que los gobiernos de todo el mundo traten de acelerar la consecución de este objetivo. Se trata de un área en la que podemos apoyar una de las transformaciones más significativas que requieren las economías de todo el mundo para mitigar el cambio climático. Además, existe una fuerte demanda por parte de los inversores de este tipo de activos de larga duración que proporcionan flujos de ingresos seguros a largo plazo”, destacan desde la gestora.
A raíz de este anuncio, Peter Harrison, director general del Grupo Schroders, ha destacado: “Nos complace dar la bienvenida al equipo de Greencoat a Schroders. Greencoat es una empresa líder en el mercado y de gran crecimiento, con un equipo directivo excepcional, que proporciona acceso a un mercado amplio y de rápido crecimiento muy demandado por nuestros clientes. Su cultura y enfoque encajan perfectamente con los de Schroders, manteniendo nuestra estrategia de agregar competencias en los segmentos de crecimiento más atractivos que podemos ofrecer a nuestros clientes. Hemos demostrado nuestra capacidad para integrar las adquisiciones con éxito, para generar crecimiento y crear un valor significativo para nuestros accionistas. Confiamos en que seremos capaces de aprovechar los puntos fuertes de ambas empresas, preservando al mismo tiempo la posición diferenciada de Greencoat en el mercado”.
Por su parte, Richard Nourse, fundador de Greencoat, ha añadido: “Estamos encantados de haber encontrado en Schroders un socio que ve el potencial de nuestro negocio y cree profundamente en nuestra misión de construir un referente mundial en la inversión en renovables. Estamos muy orgullosos de lo que el brillante equipo de Greencoat ha logrado, creando una empresa de gestión de activos de energías renovables líder en el mercado en Reino Unido e Irlanda, una sólida plataforma en Europa y una importante expansión en Estados Unidos. La combinación de este equipo con la red de distribución global y la experiencia de Schroders permitirá a los clientes capitalizar la oportunidad inigualable que representa nuestro sector, un universo invertible de un billón de dólares, y la oportunidad de apoyar de manera significativa la transición global hacia el cero neto”.
Sobre Greencoat
Fundada en 2009, Greencoat es una gestora de inversiones especializada en la inversión en infraestructuras de energías renovables, como la eólica, la solar, la bioenergía y la térmica. Greencoat gestiona casi 200 activos de generación de energía en Reino Unido, Europa y Estados Unidos, con una capacidad de generación neta agregada de más de tres gigavatios.
Por lo general, la cartera de inversores de Greencoat incluye fondos de inversión a largo plazo o a 25 años, lo que refleja la solidez de los activos en los que invierte. Asimismo, gestiona las principales empresas de inversión en infraestructuras renovables que cotizan en bolsa tanto en libras esterlinas (Greencoat UK Wind PLC) como en euros (Greencoat Renewables PLC) y cuenta con algunos de los principales fondos de pensiones del Reino Unido entre su negocio de mercados privados 3.260 millones de euros. Estas estrategias tratan de ofrecer una rentabilidad similar a la de los productos de renta garantizada, al tiempo que buscan la preservación del capital a largo plazo.
El negocio tiene una excelente reputación y ha demostrado una capacidad constante de crecimiento. Cuenta con un equipo experimentado que ha contribuido a su éxito durante muchos años y que es conocido por la calidad y el alcance de su experiencia en la gestión de activos financieros. Está dirigida por sus cuatro fundadores, Laurence Fumagalli, Bertrand Gautier, Stephen Lilley y Richard Nourse. Este equipo de gestión continuará dirigiendo el negocio día a día, preservando la independencia del proceso de inversión y la cultura característica que encaja perfectamente con la de Schroders.
Pixabay CC0 Public Domain. J. Safra Sarasin ficha a Daniel Wild para el cargo de director de Sostenibilidad
J. Safra Sarasin ha anunciado la contratación de Daniel Wild para desempeñar el cargo de director de Sostenibilidad. Se une al banco desde Credit Suisse, donde era el jefe global de Estrategia Ambiental, Social y de Gobierno (ESG). Su incorporación está prevista para marzo de 2022.
Según explican, con este nombramiento la entidad refuerza su compromiso con la inversión sostenible. Con sede en Zúrich, Daniel Wild asumirá el liderazgo del banco en todas las estrategias de sostenibilidad y ESG, y será responsable de mejorar la oferta de sostenibilidad del Banco y las soluciones de asesoramiento a los clientes. Con su amplia experiencia como experto reconocido, Wild asumirá la responsabilidad estratégica de promover y desarrollar el papel de la entidad en la gestión de activos sostenibles. Además, sustituye a Jan Amrit Poser que, según ha indicado la entidad, deja la firma para buscar nuevas oportunidades fuera del sector de la banca privada.
Wild se incorpora desde Credit Suisse, pero ha desarrollado su carrera profesional de más de 30 años en firmas como RobecoSAM AG, donde entre 2006 y 2019 ocupó diversos cargos de responsabilidad. Se graduó en la Escuela Politécnica Federal de Zúrich, ETHZ, en 1997, con un doctorado en Ingeniería Ambiental y un postdoctorado en la Universidad de Stanford.
“Como Banco, estamos orgullosos de nuestro compromiso con la sostenibilidad y de nuestros logros en las últimas tres décadas. Daniel Wild reforzará nuestro liderazgo de pensamiento en materia de inversión sostenible y fortalecerá aún más nuestras capacidades de sostenibilidad. Con el inicio de la pandemia, las cuestiones de sostenibilidad han pasado a ocupar un lugar destacado en la agenda de todos, y estamos bien posicionados para el futuro”, ha destacado Daniel Belfer, consejero delegado y miembro del Consejo Ejecutivo del Grupo.
Por su parte, Oliver Cartade, director de Gestión de Activos y Clientes Institucionales y miembro del Consejo Ejecutivo del Grupo, ha declarado: “Estoy encantado de dar la bienvenida a Daniel al equipo de J. Safra Sarasin. Su profundo conocimiento de la política ESG y su amplia experiencia en la industria mejorarán aún más la posición de liderazgo del Grupo en materia de sostenibilidad y nos permitirá dar un paso más hacia el cumplimiento de nuestras ambiciones de Net Zero. Este nombramiento subraya nuestro compromiso con este tema, y refleja la importancia continua y creciente de la sostenibilidad y la integración de los factores ESG para nuestros clientes. También me gustaría agradecer a Jan Poser su trabajo y liderazgo, y desearle lo mejor en su futuro”.
Pixabay CC0 Public Domain. Franklin Templeton registra en España su gama de ETFs Franklin LibertyShares
Franklin Templeton ha registrado los 16 ETFs UCITS de su gama Franklin LibertySharesTM en el mercado español. Según ha explicado la gestora, su decisión se debe a la creciente demanda de soluciones ETFs por parte de los inversores españoles. Estos 16 ETFs UCITS abarcan todo el espectro de ETFs de renta fija de gestión activa, productos pasivos y smart beta.
La gama ofrece acceso a diversos mercados clave; en concreto, exposición a bonos verdes y ESG a través del Franklin Liberty Euro Green Bond UCITS ETF, y a renta fija activa con los fondos Franklin Liberty USD Investment Grade Corporate Bond UCITS ETF y Franklin Liberty Euro Short Maturity UCITS ETF. La gama también cuenta con ETFs que proporcionan exposición a los objetivos de descarbonización del Acuerdo Climático de París, como son los fondos Franklin S&P 500 París Aligned Climate UCITS ETF y Franklin STOXX Europe 600 París Aligned Climate UCITS ETF.
También tienen vehículos que invierten en mercados emergentes a bajo coste, como son el Franklin FTSE Brazil UCITS ETF, Franklin FTSE China UCITS ETF, Franklin FTSE Korea UCITS ETF y Franklin FTSE India UCITS ETF; y, por último, una serie de fondos smart beta regionales, multifactoriales y de dividendos: el Franklin LibertyQ AC Asia ex Japan UCITS ETF; el Franklin LibertyQ Emerging Markets UCITS ETF; el Franklin LibertyQ European Dividend UCITS ETF; el Franklin LibertyQ European Equity UCITS ETF; el Franklin LibertyQ Global Dividend UCITS ETF; el Franklin LibertyQ Global Equity SRI UCITS ETF; y el Franklin LibertyQ U. S. Equity UCITS ETF.
“Estamos observando una importante demanda de soluciones de ETFs en el mercado español, con grandes instituciones como bancos privados, gestores de fondos discrecionales y family offices que desean una exposición específica, y a precios competitivos a inversiones como ESG, smart beta y mercados emergentes de un solo país”, ha destacado Caroline Baron, directora de Desarrollo de Negocios de ETFs en EMEA en Franklin Templeton.
Este anuncio se produce tras el éxito de la cotización y el registro de la gama de ETFs Franklin LibertyShares™ en Estados Unidos, Canadá, México, Reino Unido, Alemania, Italia, Suiza, Austria, Dinamarca, Finlandia, Suecia y, recientemente, Francia. “Registrar nuestra gama de ETFs UCITS en España es un paso natural para ampliar nuestra plataforma europea de ETFs. También es oportuno, ya que el mercado español está mostrando buenos niveles de crecimiento, y cuenta con inversores experimentados que entienden los beneficios de utilizar ETFs. Como la presión sobre los costes sigue prevaleciendo y la demanda de ESG sigue aumentando, creemos que el apetito por los ETFs seguirá creciendo”, ha añadido Baron.
Por su parte, Javier Villegas, director de Distribución para Iberia de Franklin Templeton, ha señalado: «Estamos encantados de que nuestra gama de ETFs UCITS de Franklin LibertyQ, de precio competitivo, haya sido registrada en España. Este registro dará a nuestros clientes españoles la posibilidad de utilizar nuestra gama de ETFs como componente de una cartera diversificada, complementando nuestras soluciones tradicionales de gestión activa de fondos».
Sobre la gama Franklin LibertyShares
Dentro de esta nueva oferta para inversores españoles, la gestora destaca su enfoque para invertir a través de ETFs en los mercados emergentes. “Aprovechando nuestro sólido y extenso patrimonio en los mercados emergentes, con más de 943.000 millones de dólares gestionados en toda la empresa en activos de mercados emergentes, el Franklin FTSE Brazil UCITS ETF, el Franklin FTSE China UCITS ETF, el Franklin FTSE Korea UCITS ETF y el Franklin FTSE India UCITS ETF son ETFs de países emergentes ponderados por su capitalización de mercado, que ofrecen los ratios de gastos totales (TER) más bajos, con un 0,19% y 0,09% en Europa (el TER es de media un 57% inferior al de otros OICVM de países emergentes) para sus respectivas categorías”, afirma en su nota informativa.
Respecto a la propuesta de ETFs centrado en bonos verdes, señala que el Franklin Liberty Euro Green Bond UCITS ETF es el primer fondo europeo de bonos verdes de gestión activa con un TER del 0,30%, que ofrece exposición a los bonos que apoyan proyectos de bajas emisiones de carbono, así como al mercado europeo más amplio de bonos verdes, maximizando al mismo tiempo la rentabilidad total. Según detalla, este ETF activo invierte al menos el 75% de sus activos netos en bonos con etiqueta verde, y el resto en bonos alineados con el clima. También forman parte de la oferta dos fondos centrados en la renta fija, que invierten principalmente en títulos de deuda corporativa denominados en dólares estadounidenses emitidos por empresas estadounidenses y extranjeras y en títulos de deuda a corto plazo denominados en euros, respectivamente: el Franklin Liberty USD Investment Grade Corporate Bond UCITS ETF; y el Franklin Liberty Euro Short Maturity UCITS ETF.
En el caso de los ETF smart beta, la gama cuenta con siete fondos que cubren estrategias de renta variable emergente, estadounidense, europea, asiática y global, dos de los cuales se centran en los dividendos: el Franklin LibertyQ AC Asia ex Japan UCITS ETF; el Franklin LibertyQ Emerging Markets UCITS ETF; el Franklin LibertyQ European Dividend UCITS ETF; el Franklin LibertyQ European Equity UCITS ETF; el Franklin LibertyQ Global Dividend UCITS ETF; el Franklin LibertyQ Global Equity SRI UCITS ETF; y el Franklin LibertyQ UCITS Equity U.S. ETF.
Por último, los inversores españoles tendrán acceso a una serie de ETFs alineados con los objetivos sobre el clima de París. “Este conjunto de estrategias también ofrece a los inversores europeos una exposición a la renta variable europea y estadounidense sostenible, de bajo coste y diversificada, coherente con la transición a una economía baja en carbono, al tiempo que garantiza que las carteras están totalmente alineadas con los objetivos de descarbonización del Acuerdo Climático de París”, apuntan desde la gestora. Franklin S&P 500 Paris Aligned Climate UCITS ETF y Franklin STOXX Europe 600 Paris Aligned Climate UCITS ETF son los fondos que cumplen estas características.
Los ETFs cotizan en la Deutsche Börse, la Bolsa de Londres, la Borsa Italiana, la Bolsa de Suiza SIX y Euronext Amsterdam, por lo que están disponibles para su negociación tanto en euros como en libras esterlinas, pero también en dólares estadounidenses cuando proceda.
Pixabay CC0 Public Domain. Las gestoras ven en los mercados emergentes una oportunidad de seguir jugando la carta de la recuperación económica
De cara al próximo año, las gestoras coinciden en que la recuperación mundial continuará, aunque haya perdido cierto ímpetu y la incertidumbre haya aumentado. En esta recuperación, los mercados emergentes tienen un potencial interesante para los inversores, en especial los activos de China, India y Latinoamérica. Eso sí, la evolución de la pandemia y de las campañas de vacunación volverán a ser un factor determinantes en sus perspectivas, al igual que ocurrió en 2021.
Los expertos consideran que la respuesta política de emergencia a la pandemia limitó con éxito el alcance de la recesión de 2020 y apoyó la recuperación económica en 2021. De cara al próximo año, confían en que la evolución de la pandemia pese menos, y la recuperación económica dependa de más motores internos. “El mundo emergente se encuentra en una fase más temprana de su implantación de vacunas y, por tanto, los responsables políticos siguen imponiendo restricciones a la movilidad. China, por ejemplo, mantendrá probablemente su postura de cero covid al menos hasta después de los Juegos Olímpicos de Invierno de febrero. Sin embargo, una gran proporción de la población de los mercados emergentes será inoculada en los próximos meses, lo que debería notarse en la segunda mitad del año”, apuntan James Beaumont y Nuno Teixeira, de Natixis IM Solutions.
En su outlook para el próximo año, AXA Investment Managers espera que las economías emergentes de Asia orientadas al mercado interno se recuperen en 2022, y que el crecimiento en América Latina se suavice hasta alcanzar niveles mediocres; mientras que Europa Central experimente un suave aterrizaje hacia su potencial en 2022 tras el sobrecalentamiento de 2021.
“Los resultados económicos de los mercados emergentes durante la crisis de COVID-19 fueron mejores de lo que se esperaba inicialmente: la recesión de 2020 fue menos pronunciada de lo que se temía y el repunte de 2021 fue más fuerte de lo previsto. La rápida respuesta política, en primer lugar de los mercados desarrollados, pero también de las autoridades de los mercados emergentes, resultó contundente”, apunta la gestora.
En términos generales, las perspectivas son buenas: tras una contracción de solo el 2,1% en 2020, se espera que el crecimiento del PIB de los mercados emergentes repunte hasta el 6,2% en 2021 y continúe recuperándose en 2022 con un crecimiento del 4,4%. Según las estimaciones de AXA IM, las tasas de crecimiento trimestrales deberían normalizarse en 2023, hasta una media del 4.3%.
Ahora bien, los mercados emergentes tienen un reto común con los mercados desarrollados de cara al próximo año: la inflación. Según AXA IM, las tensiones inflacionistas son visibles en todo el mundo, pero sobre todo en los mercados emergentes, donde los costes de los alimentos y la energía representan una parte mayor de la cesta de la compra.
“Cuando las tasas de inflación superaron los objetivos y las bandas de inflación oficiales, resultó primordial anclar de forma creíble las expectativas de inflación. En lo que va de este ciclo, 28 bancos centrales de mercados emergentes, sobre todo de África, América Latina y los países emergentes de Europa, han subido los tipos de interés oficiales, con incrementos que oscilan entre los 25 puntos básicos (pb) y los 575 pb. Sin embargo, los tipos reales no han subido tanto, ya que los bancos centrales aún no están igualando el aumento de las expectativas de inflación, lo que sugiere que el endurecimiento de la política monetaria tiene aún más recorrido. Es probable que Asia se retrase en este proceso, y que solo empiece a subir los tipos gradualmente a medida que la recuperación económica vaya ganando terreno”, explican desde AXA IM.
Respecto a sus divisas, la gestora considera que siguen siendo relativamente débiles: “Un total acumulado de 75.000 millones de dólares ha regresado a los mercados emergentes desde noviembre de 2020, todavía por debajo de las salidas de 125.000 millones de dólares registradas tras la pandemia. A medida que el crecimiento mundial se modere y se acerque el endurecimiento de la Fed, el sesgo seguirá siendo el de una mayor depreciación”.
Por último, en opinión de Hamelink,hay que tener en cuenta que el endurecimiento monetario en EE.UU. suele ser un obstáculo para las clases de activos emergentes. Según su valoración, en esta ocasión, los mercados financieros ya han empezado a descontar este pase, ya que la mayoría de los bancos centrales de Latinoamérica y Europa del Este (Brasil, México, Rusia, Polonia) han endurecido su política.
Según afirma Edmond de Rothschild AM en su documento de perspectivas para el próximo año, los activos de los mercados emergentes cotizan a valoraciones relativamente atractivas y parecen, a primera vista, ofrecer oportunidades. No obstante, consideran que el mejor momento para aprovecharlas es cuando haya una mejor visibilidad sobre la inflación y las expectativas de los bancos centrales.
Oportunidades de inversión
¿Qué significa todo esto para los inversores? En opinión de Gary Greenberg, responsable global de mercados emergentes de Federate Hermes, muchos inversores son alcistas en los mercados emergentes para 2022, esperando jugar una operación de recuperación, pero la gestora se muestra cauta por varias razones.
“Por un lado, el endurecimiento monetario en EE.UU. parece cada vez más posible, lo que reforzaría el dólar y debilitaría a las economías emergentes que dependen de las entradas de carteras extranjeras. Además, muchos de los modelos de negocio más atractivos de los mercados emergentes tienen una alta calificación, y son vulnerables a la baja si suben los tipos de interés en EE.UU.”, apunta Greenberg.
Puede que estos sean dos motivos para ser cautos, pero Greenberg también reconoce que hay importantes vientos de cola a favor de los mercados emergentes: “A medida que se reduzcan las limitaciones de la oferta, los chips estarán disponibles, lo que reforzará la industria automovilística mundial y sus proveedores. La tecnología taiwanesa debería recuperarse de un año mediocre, al igual que las empresas de memoria a nivel mundial. Además, mirando más allá de 2022 y de los ciclos a corto plazo, el envejecimiento de la población en el norte de Asia, Europa y América del Norte seguirá generando demanda de tecnología de automatización innovadora. Y la crisis climática seguirá obligando a un cambio total en la generación, distribución y consumo de energía, impulsando la demanda de materias primas como el cobre y el aluminio”.
Buscando ideas concretas, las gestoras hablan en sus outlook desde una perspectiva geográfica y de activos concretos. Por ejemplo, para Sean Taylor, jefe de inversión para Asia Pacífico de DWS, India es uno de los países más interesantes de toda la región. “Vemos a la India como un claro ganador en la reapertura de Asia y uno de los mercados de renta variable más interesantes de Asia. Es probable que las reformas fiscales y del mercado laboral, en particular, impulsen el crecimiento. El país tiene un enorme potencial, especialmente en el sector tecnológico”.
Taylor también es positivo respecto a Japón. “La economía japonesa, y en particular el consumo privado, ha estado durante mucho tiempo en un segundo plano debido a las restricciones por el coronavirus. Esto podría cambiar en 2022. En este contexto, es probable que para la renta variable china se necesite paciencia: las medidas de bloqueo podrían prolongarse hasta el final del primer trimestre de 2022. Además, los beneficios empresariales podrían revisarse aún más a la baja”, afirma.
Fuera de la región asiática, John Tidd, fundador y director de Hamco Financial, pone el foco en los sectores real estate en Sudáfrica y financiero en Argentina. Los motivos que convierten al sector inmobiliario en Sudáfrica en oportunidad para los inversores son, según John Tidd, “las atractivas valoraciones tras el castigo sufrido en la fase de pandemia; el precio de las acciones de las compañías se encuentra por debajo de los niveles pre-COVID; la capacidad de las compañías de generar un cash flow elevado; la estabilidad y solidez de los modelos de negocio de las empresas del sector, que aportan valor en el largo plazo, dividendos elevados, y un alto recorrido potencial en Bolsa”. Respecto al sector financiero en Argentina, John Tidd justifica su potencial para los inversores en “dos catalizadores” principales: “En el medio plazo, las buenas expectativas que genera en el sector un posible cambio político en el país en las próximas elecciones legislativas y la imposibilidad de pagar dividendos por parte de la banca hasta el año próximo año; en el largo plazo, el perfil de rentabilidad riesgo de las empresas del sector. Un sector con pocos operadores, muy sólidos y resistentes, con compañías bien gestionadas, que atraen a los inversores”.
¿Qué ocurre con China?
“Tras ser el único país del G20 con un crecimiento positivo del PIB en 2020, el entorno de inversión en China se ha tornado especialmente difícil en 2021. El crecimiento ha perdido impulso, afectado por la estrategia de cero casos de COVID-19, las medidas para frenar las emisiones de carbono y un enfriamiento deliberado del mercado inmobiliario. Aunque es probable que Pekín intensifique las medidas de relajación monetaria y fiscal (sin moderar su postura en el sector inmobiliario), los riesgos para el crecimiento tienden a la baja. Nuestro análisis muestra que los mercados financieros han descontado estas malas noticias y las valoraciones chinas parecen cada vez más interesantes. Por su parte, las autoridades chinas confían en que se ha alcanzado un nuevo punto de partida histórico con el liderazgo de Xi Jinping. Parece que va a obtener un tercer mandato de cinco años como principal líder en el XX congreso del partido previsto para mediados de octubre de 2022, lo que ofrece continuidad y certidumbre a los inversores”, explica Vicent Hamelink, CIO de Candriam.
Algunas gestoras como PIMCO se mantienen muy constructivos respecto a sus exposiciones en China, pero reconocen que vigilan atentamente la evolución normativa del país. “Seguimos sobreponderando los mercados emergentes de Asia, haciendo hincapié en la tecnología y los equipos de hardware que serán fundamentales para el crecimiento regional y mundial. Desde el punto de vista sectorial, mantenemos la preferencia por las tendencias de crecimiento secular como la digitalización y la sostenibilidad. En particular, creemos que los fabricantes de semiconductores, los proveedores de equipos de automatización de fábricas y los proveedores de energía verde y movilidad pueden beneficiarse. Complementamos esto con exposiciones que pueden beneficiarse de un entorno más inflacionista; se trata de empresas que creemos que tienen importantes barreras de entrada y un fuerte poder de fijación de precios que pueden potencialmente cosechar la inflación a través de aumentos de precios, como las empresas de transporte marítimo mundial”, señalan Erin Browne y Geraldine Sundstrom, gestoras de PIMCO.
Sobre sus dos principales activos, la renta variable y la deuda, Andrew Rymer, CFA, especialista en inversiones de mercados emergentes de Schroders, reconoce que las reformas regulatorias, la crisis energética y la volatilidad en el mercado inmobiliario como resultado de las acciones regulatorias y la preocupación por Evergrande, han resultado ser problemas adicionales que los mercados deben negociar. Y esto ha llevado a que el comportamiento del mercado de renta fija y el de la renta variable fueran dispares en 2021.
“La corrección de la renta variable china en 2021, que ha hecho que las valoraciones de muchos valores populares retrocedan bruscamente desde niveles elevados, está generando más oportunidades interesantes en diversos sectores. Creemos que las valoraciones del mercado en general son saludables, a pesar de algunas diferencias significativas entre sectores, y ofrecen más protección frente a posibles bajadas en medio del entorno macroeconómico aún difícil que se espera para 2022”, apunta Rymer.
Respecto a la renta fija, destaca que los bonos chinos se han convertido en una clase de activo maduro, ya que los inversores están empezando a considerarlos un activo emergente refugio. En este sentido, apunta: “La rentabilidad superior ofrecida durante la pandemia de marzo de 2020 y en medio de la caída de los bonos mundiales en el primer trimestre de 2021 demostró la resistencia de los bonos chinos. Las valoraciones atractivas, el contexto económico favorable, la política monetaria divergente, la creciente accesibilidad, la inclusión continua de los índices de referencia, la baja volatilidad y los beneficios de la diversificación son solo algunas de las razones por las que seguimos favoreciendo los bonos chinos. Además, como China sigue promoviendo su divisa como moneda de reserva internacional, los bonos del Estado chinos desempeñarán un papel fundamental como activo de inversión principal en renminbi”.
Pixabay CC0 Public Domain. El fondo Blockchain Strategies de Block AM estará disponible en la plataforma de Allfunds
Block Asset Management ha anunciado que Blockchain Strategies Fund, el primer fondo de fondos de activos digitales del mercado, ya está disponible para su suscripción a través de la red de distribución de fondos Allfunds.
“Estoy muy contento de que el fondo esté disponible a través de Allfunds, ya que está claro que los inversores globales están deseando acceder a fondos de activos digitales con buena reputación, pero muchas plataformas globales han tardado en añadir dichos fondos. Ahora, estos gestores de patrimonio innovadores y con visión de futuro que buscan los fondos de activos digitales mejores de su clase, que ofrecen una due diligence de grado institucional y una diversificación inigualable, tienen la oportunidad de invertir”, ha indicado Manuel E. De Luque Muntaner, fundador de Block Asset Management.
En este sentido, la firma de inversión considera que la due diligence de grado institucional es de suma importancia en esta nueva clase de activos, compleja y de alto riesgo. Según explican, en su gestión de activos de blockchain se aplica un filtro de riesgo para eliminar los numerosos riesgos innecesarios. “La clase de activos digitales también es ahora muy diversa, con nuevos proyectos/tokens en evolución y nuevos verticales como las plataformas de contratos inteligentes, las finanzas descentralizadas (DeFi), los tokens no fungibles (NFT) y el metaverso. Por ello, un enfoque de inversión diversificado es vital para captar ganancias y reducir la volatilidad. Por último, en una clase de activos tan volátil, la gestión activa es fundamental. El mercado puede ser cíclico y estar condicionado por los acontecimientos, por lo que los gestores deben estar al tanto de todos los acontecimientos importantes que se produzcan en el sector y que puedan influir en el mercado y actuar o asignar en consecuencia”, argumenta desde la gestora.
Por su parte, Kevin Ballard, cofundador de Block Asset Management, ha añadido: “Estar en Allfunds, un líder del sector, es otro paso en la evolución de Block AM y ayudará a impulsar nuestros activos bajo gestión. Allfunds ha proporcionado una nueva y demandada oportunidad de inversión a su red, y para nosotros es una puerta de entrada a una nueva red de inversores, una red enorme”.
Pixabay CC0 Public Domain. JP Morgan Chase y Nutmeg: un ejemplo de cómo los jugadores tradicionales encajan el negocio de los roboadvisor
La industria ha integrado totalmente la figura de los roboadvisor. Un ejemplo de ello fue la adquisición de la plataforma británica de asesoramiento Nutmeg por parte de JP Morgan, con el objetivo de complementar su oferta de banca digital en el Reino Unido.
Según Sergel Woldemichael, analista de Wealth Management en GlobalData, se trata de un movimiento estratégico que dice mucho de cómo los jugadores tradicionales están respondiendo a la creciente demanda de servicios de inversión automatizados. “JPMorgan Chase podrá responder rápidamente a los cambios en los patrones de la demanda al incorporar la experiencia digital de Nutmeg a la empresa”, destaca Woldemichael como factor clave en el caso de esta operación. Sin embargo, su reflexión va un paso más allá y destaca que la mayor parte de los gestores de patrimonios del Reino Unido cree que las plataformas digitales creadas por las fintech ofrecen una mejor experiencia que los operadores tradicionales.
Además, según la encuesta GlobalData’s 2020 Banking & Payments Survey, el 66% de los gestores de patrimonio británicos está de acuerdo en que los actores tradicionales seguirán perdiendo cuota de mercado frente a los robo-asesores. El experto considera que JPMorgan Chase está abordando ambas amenazas al incorporar a Nutmeg bajo su organización.
“Esta adquisición permitirá a JPMorgan Chase acceder al grupo demográfico con conocimientos digitales al que se dirige Nutmeg. Sin embargo, la marca JPMorgan no es necesariamente conocida entre las masas en el Reino Unido, por lo que atraer a estas personas a través de Nutmeg será un obstáculo a superar. De hecho, este fue un obstáculo que UBS no pudo superar, lo que hizo que el grupo cerrara su servicio de roboadvisor en el Reino Unido poco más de un año después de su lanzamiento. Aunque, este anuncio podría irritar a algunos. Los clientes de Nutmeg que son entusiastas del roboadvisor independiente y los críticos de la vieja guardia podrían volver la cabeza, ya que esta adquisición potencia la consolidación no deseada de la nueva escuela por la vieja escuela”, explica.
En el caso del Reino Unido, desde GlobalData señalan que las plataformas de roboadvisor no tienen una cuota de mercado muy amplia, de hecho solo el 3,4% de los inversores minoristas prefiere utilizar este canal para organizar sus inversiones. “Sin embargo, su crecimiento ha sido sustancial, y en un mundo cada vez más centrado en lo digital esta tendencia no hará más que continuar. Es un movimiento inteligente por parte de JPMorgan Chase adquirir el líder del roboadvisor en el Reino Unido, pero el éxito vendrá determinado por lo bien que una marca asociada en gran medida a las élites pueda relacionarse y atender a la demografía conocedora de lo digital (y deseosa de ser rica) desde las masas hasta los ricos en masa”, concluye Woldemichael.
