Última actualización: 07:51 / Martes, 8 Septiembre 2020
Último comunicado

H2O AM desvela el tamaño de los side pockets con activos ilíquidos en los fondos suspendidos

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  • La firma reconoce que la ejecución de los acuerdos a los que había llegado con los inversores privados para vender parte de los activos ilíquidos de los fondos afectados va más lenta de lo previsto “a causa de los requerimientos de due diligence y compliance”
  • “Con el fin de garantizar un trato justo y equitativo a nuestros inversores, decidimos suspender todos los UCITS que contienen operaciones relacionadas con estos valores”, explican
  • H2O AM ha querido hacer público los side pockets de los fondos, aunque matiza que su proporción final se confirmará más adelante

H2O AM, filial de Natixis IM, ha querido hacer hincapié en la transparencia sobre la suspensión de todas las suscripciones y reembolsos en varios de sus fondos, tal y como anunció la firma la semana pasadaBajo este criterio de transparencia, ha emitido un nuevo comunicado en el que explica por qué este cierre temporal y detalla los side pockets. 

En él, la firma reconoce que la ejecución de los acuerdos a los que había llegado con los inversores privados para vender parte de los activos ilíquidos de los fondos afectados (H2O Allegro, H2O MultiBonds y H2O MultiStrategies), que habían dado problemas desde junio de 2019, va más lenta de lo previsto, en parte “a causa de los requerimientos de due diligence y compliance”. Esta circunstancia, explica, le llevó -a petición del regulador francés- a cerrar los fondos y suspender tanto los reembolsos como las suscripciones, el pasado 31 de agosto  

“Con el fin de garantizar un trato justo e igualitario entre nuestros inversores, decidimos suspender todos los UCITS que contienen operaciones relacionadas con estos valores. El objetivo de esta suspensión técnica, que será lo más corta posible, es tener, por un lado, side pockets para los fondos y, por otro, que todos los demás activos de los fondos se transferirán a nuevos UCITS, que duplicarán la estrategia de inversión Global Macro de H2O”, explica en su comunicado la firma. 

La gestora insiste en que su principal objetivo es vender estos valores ilíquidos, “ya sea en el marco del contrato Evergreen o por cualquier otro medio”. Y destaca que lo hará “tan rápido como sea posible, pero tan lentamente como sea necesario", y "buscando el mejor beneficio para los inversores”.

Por último, H2O AM ha querido hacer público los side pockets de cada fondo, aunque matiza que su proporción final se confirmará más adelante

gRÁFICO SIDE POCKET

Desde 2019

En su comunicado, H2O AM ha querido hacer un resumen del origen de este problema, para contextualizar su decisión de la semana pasada. En este sentido, explica que lleva invirtiendo en activos privados y no cotizados desde 2015, alcanzando hasta el 10% de exposición por fondo que permite la normativa UCITS.

Tras los acontecimientos de junio de 2019, intentamos vender algunos de los valores ligados a la compañía de inversiones Tennor. Sin embargo, las transacciones desafortunadamente no se liquidaron. Por lo tanto, decidimos reestructurar estas transacciones en buy and sell backs. El objetivo para nosotros sigue siendo vender estas posiciones al mejor precio, y buscando el mejor beneficio para nuestros inversores”, apunta la gestora.

Pero en el primer semestre de 2020, el coronavirus se cruzó en sus planes. Según comentan: “Las fuertes caídas del mercado tras la crisis del COVID-19 y el posterior cierre de las economías, que no habíamos previsto, afectaron a la proporción de las transacciones vinculadas a los valores privados de nuestras carteras. El bajo rendimiento de nuestras estrategias Global Macro, combinado con el alto rendimiento de las operaciones de recompra y venta, aumentó mecánicamente su peso dentro de nuestras carteras. Como resultado, desde finales de febrero de 2020, antes de la crisis del COVID-19, hasta finales de agosto de 2020, la exposición de los valores privados o no cotizados aumentó de entre el 2,7% y el 4,7% (para H2O Adagio, H2O Moderato, H2O Vivace, H2O MultiBonds, H2O MultiStrategies y H2O Allegro) al 2,8% y el 9,0%, dependiendo del nivel de riesgo de los fondos. En cuanto a las exposiciones buy and sell back, aumentaron de entre el 1,8% y el 15%, a entre el 3,1% y el 25%”.

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