Más de un centenar de profesionales financieros de la comunidad financiera de Latinoamérica y EE UU offshore se reunieron en Houston, Texas, del 15 al 17 de mayo, para participar en el Foro de Inversión 2024 de Natixis Investment Managers. Con el tema central de asumir riesgos inteligentes para un mundo en cambio, los asistentes aprendieron de primera mano de economistas, gestores de carteras, estrategas macro globales, especialistas en investigación, y un ex astronauta de la NASA como orador invitado, estrategias para adaptarse para tener éxito. Philippe Setbon, Consejero Delegado de Natixis Investment Managers, inauguró el evento destacando la creciente complejidad del sector de la gestión de activos. En su opinión, este entorno aumentará la demanda de un gestor activo orientado a soluciones diversificadas.
Consciente de que los profesionales de las finanzas tienen que hacer frente a muchos factores, desde la persistente inflación y los elevados tipos de interés hasta la escalada de las tensiones geopolíticas, pasando por el repunte bursátil de los 7 magníficos, Sophie del Campo, Directora Ejecutiva de Natixis Investment Managers para el Sur de Europa, Latinoamérica y EE UU, afirmó que es imperativo proporcionarles acceso directo a perspectivas, ideas y soluciones únicas. «Creemos que es más importante que nunca asumir riesgos inteligentes y confiar en la investigación en profundidad y el análisis de carteras para racionalizar cada decisión de inversión», afirmó del Campo.
Para ello, expertos en inversión de DNCA, Loomis Sayles, Harris Associates, Mirova, Ossiam, Vaughan Nelson, Thematics, WCM y Natixis IM Solutions -todos ellos parte de la red global de gestión de activos de Natixis- hablaron con los asistentes sobre cómo construir carteras más resistentes y eficientes en términos de riesgo. Además, se promovió la participación activa a través de un panel organizado por Laura Kaliszewski, Directora Global de Inversión Sostenible para Clientes de Natixis Investment Managers, que entrevistó a dos clientes líderes del sector sobre métodos para aplicar la sostenibilidad en su proceso de inversión.
¿Cómo pueden afectar la inflación, los tipos y el crecimiento a las carteras?
Jack Janasiewicz, estratega jefe de carteras y gestor de carteras de Natixis Investment Managers Solutions – EE UU, y Mabrouk Chetouane, responsable de estrategia de mercado global de Natixis Investment Managers Solutions – International, esperan que la inflación descienda, que los principales bancos centrales inicien recortes de los tipos de interés y que el crecimiento sea más lento. Pero dependiendo de la región habrá diferencias apreciables.
«Si la inflación sigue bajando en 2024, esto permitirá a la Reserva Federal de EE UU recortar los tipos. Quizá en septiembre o diciembre. Y se acabaron las subidas», afirma Janasiewicz. En Europa, la inflación sigue siendo resistente, con aumentos salariales, especialmente en Alemania, que siguen alimentando la inflación, según Chetouane. Los precios de la energía también son inflacionistas para esta región, que importa la mayor parte de su energía. Chetouane, que ya anunció una bajada de tipos de 25 puntos básicos en junio, espera otra en otoño por parte del BCE. «A principios de año, el mercado esperaba seis bajadas de tipos por parte del BCE, y ahora se han reducido a dos», declaró Chetouane.
En la firma creen que América Latina debería beneficiarse del crecimiento de EE UU. Además, los bancos centrales de la región han demostrado su capacidad para gestionar el ciclo inflacionista tras la pandemia. «La economía de EE UU es bastante sólida y eso debería repercutir en los mercados de México y Latinoamérica», afirmó Janasiewicz. Además, los beneficios empresariales de EE UU se mantuvieron saneados en la temporada de resultados del 1T, con un crecimiento final de casi el 6% en el trimestre.
Con este telón de fondo, Janasiewicz favorece la renta variable con una inclinación hacia los valores de EE UU y una ponderación de mercado en los Desarrollados Internacionales, especialmente en la intersección de value cíclico y calidad, le resultan atractivos. Además, cree que la bajada de los tipos puede dar lugar a una participación a la baja de los valores de gran capitalización, y que las pequeñas y medianas capitalizadas se pondrán al día a finales de año. Chetouane también ve áreas de valor en Europa y oportunidades en valores de pequeña capitalización.
Tendencias en la asignación de activos: Todo menos efectivo
La redistribución del efectivo es un tema importante para los inversores en 2024, afirma James Beaumont, Director de Soluciones para Gestores de Inversión de Natixis. Su equipo Portfolio Clarity, que analiza las carteras de los asesores en busca de tendencias en la asignación de activos, ha observado un flujo considerable desde los mercados monetarios hacia las acciones y los bonos. «Muchos inversores se perdieron el repunte y están buscando oportunidades. La renta fija y las pequeñas capitalizaciones son dos de las áreas favoritas», dijo Beaumont. Añadió que la subida de los tipos y el aumento de la dispersión dentro de las clases de activos están impulsando de nuevo las oportunidades para los gestores activos y la generación de alfa.
Algunas de las estrategias de gestión activa destacadas para adaptar las carteras en mercados inciertos son:
Renta fija flexible: la estrategia DNCA Alpha Bonds puede tomar posiciones cortas y largas en los mercados y tiende a tener una correlación de baja a negativa con las principales clases de activos de renta fija.
Crecimiento flexible: Loomis Sayles Sakorum Long Short Growth Equity se centra en la generación de alfa a partir de la exposición a largo plazo a empresas de alta calidad con perspectivas de crecimiento sostenible, así como en la exposición a cortos para generar alfa y proporcionar protección frente a las caídas.
Diversificación global: Loomis Sayles Global Allocation adopta un enfoque oportunista basado en las mejores ideas, aprovechando la renombrada plataforma de análisis global de la firma en los mercados de renta variable y renta fija. La renta fija se utiliza como motor de alfa y no sólo como cobertura.
Para más información e ideas, visite:
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Por Funds Society, Madrid
