«Hacer el mundo más adecuado para que vivan las personas mayores» no parece un tema de debate en línea que pueda incendiar internet en China. Pero en Douban, una plataforma de redes sociales muy popular entre los jóvenes chinos continentales aficionados a la música, los libros y las películas, un número pequeño pero creciente de mensajes está empezando a centrarse en cuestiones relacionadas con la jubilación. En grupos como «Making the world more suitable for the elderly to live in», que se creó en enero del año pasado y cuenta con más de 34.000 miembros, la gente intercambia consejos sobre el cuidado de familiares mayores, dónde encontrar aplicaciones móviles adaptadas a la tercera edad o cómo prepararse económicamente para la jubilación.
China es el país más poblado del mundo, pero, como consecuencia de la disminución de las tasas de natalidad a lo largo de los años, también está envejeciendo rápidamente; las tendencias de las redes sociales reflejan un cambio que se está produciendo de forma más generalizada a medida que aumenta la concienciación sobre los problemas relacionados con la jubilación en todo el país. Uno de los ámbitos más importantes es la planificación financiera. En abril de 2022, el Gobierno puso en marcha el tan esperado plan privado de pensiones de China, que ayudará a aliviar la presión sobre el principal plan de pensiones estatal. El nuevo sistema privado de ahorro para la jubilación, denominado tercer pilar, se suma a los planes de pensiones estatales (primer pilar) y empresariales (segundo pilar) y ofrece opciones complementarias de financiación de la jubilación e incentivos al ahorro en forma de exenciones fiscales para los chinos.
Los gestores de activos internacionales, como Fidelity International, siguen muy de cerca esta evolución y esperan aprovechar su experiencia en los mercados estadounidense o europeo con una nueva generación de chinos que ahorran para la jubilación.
Las comparaciones con otros grandes mercados son reveladoras. Las cuentas individuales de jubilación (IRA) de Estados Unidos son aproximadamente comparables al nuevo y naciente sistema privado de pensiones de China, y desempeñan un papel importante en el sistema de jubilación estadounidense. Los activos de las cuentas individuales de jubilación estadounidenses ascendían a 13,9 billones de dólares a finales de 2021, lo que representa el 35% de los activos de jubilación del país, según cifras del Investment Company Institute. Alrededor del 45% de los activos de las cuentas individuales, o un total de 6,2 billones de dólares, se invirtieron en fondos de inversión.
Tres pilares en los que apoyarse
Hasta ahora, la historia es muy distinta en China. El sistema tradicional de pensiones estatales del primer pilar domina el sistema de jubilación chino. El programa obligatorio, con un tamaño total de más de 6 billones de renminbi (alrededor de 837.000 millones de dólares) a finales de marzo de 2022, según las estadísticas oficiales, proporciona prestaciones básicas al 73% de los 1.400 millones de habitantes. A pesar del rápido aumento de su cuantía total, desde Fidelity advierten de que la gente no puede depender sólo del primer pilar para mantener el nivel de vida tras la jubilación. La pensión que recibirán las personas al jubilarse representa menos del 50% de sus ingresos previos a la jubilación, según una estimación de McKinsey & Company para 2019.
El segundo pilar, con una cuantía total de 4,5 billones de renminbi (628.000 millones de dólares a 29 de noviembre), ofrece rentas vitalicias a los empleados de empresas estatales y funcionarios. Sin embargo, hasta ahora sólo cubre a unos 72 millones de personas.
Como la esperanza de vida en China ha aumentado de 68 años en 1981 a 78 en 2021, la población de jubilados sigue creciendo, lo que supone una enorme carga para los dos regímenes existentes. La situación ha llevado a algunos a pedir que se aumente la edad de jubilación, fijada actualmente en 60 años para los hombres, 55 para las funcionarias y 50 para las obreras.
Este contexto es el que ha dado lugar al tercer pilar, que incluye dos partes importantes: el régimen privado de pensiones lanzado este año y otros productos comerciales individuales de pensiones.
No es el plan de pensiones de tus abuelos
Se está produciendo un cambio generacional en lo que respecta a las opiniones sobre el ahorro para la jubilación en China. Fidelity International y Ant Fortune, la plataforma de gestión de patrimonio dependiente de Ant Group, han llevado a cabo una Encuesta de Preparación para la Jubilación en China cada año desde 2018. La encuesta de 2022, publicada en noviembre, mostró que los jóvenes en China esperan depender menos del programa de pensiones estatales que las generaciones mayores, a medida que se disponga de más opciones de financiación para la jubilación. Solo el 28% de los encuestados de entre 18 y 34 años planea contar con los ahorros del primer pilar como su principal fuente de ingresos para la jubilación. En cambio, la proporción es del 42% para los encuestados de 35 años o más.
Desde Fidelity International esperan que la creciente demanda de opciones de financiación de la jubilación por parte de las generaciones más jóvenes de China respalde el rápido desarrollo del tercer pilar. Según la nueva política anunciada en 2022, el Gobierno la pondrá a prueba en algunas ciudades durante un año, antes de extenderla a todo el país. El plan permite a los empleados realizar aportaciones voluntarias de hasta 12.000 renminbi al año a cuentas de pensiones privadas que se beneficiarán de desgravaciones fiscales. Ese tope equivale a alrededor del 11% del salario anual de los trabajadores urbanos del sector no privado en 2021.
Los fondos de las cuentas privadas de pensiones pueden invertirse en depósitos de ahorro, productos bancarios de gestión de patrimonios, fondos de inversión o productos de seguros. Por el momento no se recaudará ningún impuesto sobre los ingresos de las inversiones, hasta que se realicen o se retiren. El impuesto sobre la retirada de los fondos de pensiones se ha reducido al 3%, igual que el tipo más bajo del impuesto sobre la renta del país.
La educación del inversor es clave
A pesar del potencial de crecimiento de las pensiones privadas, los expertos advierten de que puede que no sea fácil atraer a nuevos clientes, ya que se les exige que asuman un papel más activo en la inversión, lo que incluye asumir riesgos de inversión a largo plazo y tomar decisiones difíciles sobre cuánto dinero ahorrar y qué productos de inversión elegir. Puede resultar intimidante para las personas con poca o ninguna experiencia en inversiones.
Alrededor del 30% de los menores de 35 años y el 29% de los mayores de 35 que respondieron a la encuesta de Fidelity y Ant afirmaron que la falta de conocimientos sobre la jubilación o los temas de inversión a largo plazo es una de las razones clave por las que no han empezado a ahorrar para la jubilación. Los porcentajes fueron del 23% y el 19% el año pasado, respectivamente.
Una mayor educación de los inversores será esencial para desarrollar el tercer pilar. Las instituciones financieras pueden ayudar a concienciar sobre la inversión a largo plazo para la jubilación y formar a los inversores particulares sobre cómo elaborar planes de jubilación adecuados, elegir los productos de inversión correctos y centrarse más en la rentabilidad a largo plazo.
La profunda penetración de la tecnología digital en China debería hacer más eficiente la educación de los inversores. Por ejemplo, hace dos años, Fidelity lanzó una calculadora de jubilación, o Fidelity Retirement Savings Guidelines, en la aplicación Alipay, una popular plataforma de pago por móvil propiedad de Ant Group. Después de que los usuarios respondieran a cinco preguntas, entre ellas la edad, los ingresos y la cantidad de ahorros existentes, la calculadora les mostraba al instante cuánto dinero debían ahorrar cada mes para la jubilación. La miniaplicación ha recibido más de 1,7 millones de visitas, la mayoría de usuarios de entre 18 y 34 años.
Más por venir
Aunque el tercer pilar de China aún está en pañales, desde Fidelity consideran que el apoyo político debería contribuir en gran medida a su rápida maduración. El Presidente Xi Jinping dijo en un discurso pronunciado en el XX Congreso del Partido Comunista en octubre de 2022 que China desarrollará un sistema de pensiones multipilar en los próximos años.
Y los primeros indicios son alentadores. La encuesta de Fidelity y Ant mostró que las personas de todos los grupos de edad están haciendo gradualmente planes de jubilación más prudentes. Tanto los menores de 35 años como los mayores de 35 destinan este año alrededor del 27% de sus ingresos mensuales al ahorro para la jubilación, frente al 25% y el 26%, respectivamente, de ambos grupos de edad en 2021.
La última novedad se produjo en noviembre de 2022, cuando los responsables políticos chinos publicaron una normativa detallada, con orientaciones para los productos de inversión vinculados al plan de pensiones privado del tercer pilar. «Creemos que no pasará mucho tiempo antes de que veamos despegar plenamente el nuevo plan. Si tiene éxito, podría marcar el inicio de una nueva era de opciones y flexibilidad para los ahorradores de pensiones chinos en su intento de planificar una vida cómoda tras la jubilación. Y «Making the world more suitable for the elderly to live in» será algo más que un nombre ingenioso para un grupo de chat en línea», concluyen desde la entidad.
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ED22 – 224
Por Fórmate a Fondo
Por Funds Society, Madrid