Resiliencia es la palabra que más se repite en las perspectivas de Invesco, presentadas por Macarena Velasco, ETF Senior Director Iberia & LatAm, y Fernando Fernández-Bravo, Head of Active Distribution Iberia de Invesco. En primer lugar, porque Velasco insistió en el mensaje ofrecido por la firma a principios de año, en el que, bajo el título “Resiliencia y reequilibrio” de las perspectivas para el conjunto de 2026, “defendíamos que un crecimiento global más sólido sería beneficioso para la renta variable no estadounidense y debilitaría al dólar”.
Ahora, los últimos acontecimientos lo único que han conseguido hacer es “retrasar estas previsiones”. De tal forma que, en un mundo sumido en una gran disrupción, cree que la resiliencia se mantiene y propicia un entorno de inversión favorable. Además, Velasco apuntó que la aceleración prevista para la economía “no ha desaparecido; solo está en pausa”, ya que espera que la economía mundial retome la aceleración a medida que avance 2026 aunque, eso sí, siempre y cuando se reanude el transporte de energía a través de Ormuz.
Velasco resaltó la importancia que van a tener las decisiones de los bancos centrales en el devenir de los mercados. En este sentido, queda descartado que las autoridades monetarias transiten por la senda de la flexibilización monetaria, pero Velasco también matiza que el mercado está sobre estimando las alzas de tipos que pudieran acometer los bancos centrales. “El mercado se ha excedido en sus expectativas”, sentencia la experta.
En el foco seguirán los precios de la energía y su influencia en la inflación. Velasco admite que la economía mundial consume menos energía que antaño, por lo que la crisis energética derivada del cierre del estrecho de Ormuz será “manejable”. Primeramente, la independencia energética de EE. UU. juega a su favor, mientras que Europa es más vulnerable. China parece estar bien protegida frente a la subida de los precios de la energía, gracias a sus esfuerzos de electrificación y a un mix energético más diversificado.
Por último, el auge de la inversión en IA sigue apoyando. Se espera que la demanda de chips y electricidad derivada de las grandes inversiones en centros de datos siga favoreciendo a las empresas de hardware y semiconductores.
Temáticas de inversión
A la hora de aterrizar estas expectativas macroeconómicas, Fernando Fernández-Bravo reseñó que es probable que la debilidad del dólar estadounidense persista. “Las valoraciones y los cambios en los flujos de capital apuntan a una debilidad gradual de la divisa”, señala el experto, que añade como segunda temática de inversión a resaltar las oportunidades que presentan los mercados emergentes.
Respecto a otras geografías, se mostró positivo con europa y España debido a la solidez que presenta el sector bancario y las oportunidades de inversión en el sector energético y en las utilities.
En este sentido, Fernández-Bravo ve a los emergentes bien posicionados en un contexto de debilidad del dólar y de mejora de las dinámicas de crecimiento y señala a Taiwán y Corea como los países que se están beneficiando de la escasez de hardware para inteligencia artificial (IA). Eso sí, cree que en la actualidad ambos podrían estar sobrevalorados.
Asimismo, citó como fuentes alternativas de ingresos y diversificación al direct lending, los préstamos bancarios y el direct real estate. “Son elementos valiosos en un mundo incierto”, apuntó.
Por Beatriz Zúñiga