Tras el pico alcanzado el año pasado —el nivel más alto de la última década—, las operaciones de M&A (fusiones y adquisiciones) anunciadas o completadas en el sector de servicios financieros globales continuaron aumentando en la primera mitad de este año, registrando un incremento interanual del 3% en las transacciones reportadas, según el último análisis de M&A del sector financiero de EY.
Bancos, aseguradoras y gestores de activos de los principales mercados financieros del mundo hicieron públicas 1.137 operaciones en el primer semestre de 2026, frente a las 1.101 del mismo periodo de 2025. Sin embargo, el valor total divulgado para las transacciones financieras globales disminuyó, pasando de 191.300 millones de dólares en el primer semestre de 2025 a 134.500 millones de dólares en el primer semestre de 2026. Se anunciaron 25 «megadeals» por un valor superior a los 1.000 millones de dólares, lo que representó el 80% del valor total transaccionado. Esto contrasta con las 37 operaciones por encima de dicha cifra en el primer semestre de 2025 y las 55 del segundo semestre de 2025.
Durante el primer semestre de 2026, las 10 mayores operaciones representaron el 58% del valor total (78.700 millones de dólares). Si ampliamos el foco a las 20 principales, estas supusieron el 75% del valor total (100.500 millones de dólares). Estas cifras son plenamente consistentes con las del primer semestre de 2025, donde las 10 mayores transacciones concentraron el 58% del valor total (111.300 millones de dólares) y las 20 principales supusieron el 72% (138.300 millones de dólares).
Omar Ali, líder global de Servicios Financieros de EY, comenta: «Las firmas de servicios financieros ya se han adaptado a operar bajo una mayor incertidumbre como norma, incorporando la volatilidad a su actividad habitual. Pero la imprevisibilidad tiene un impacto, y este se ve intensificado por un crecimiento económico global más lento, el aumento de la inflación y las continuas perturbaciones de la oferta. Por ello, a pesar de que el número de transacciones ha aumentado, el valor de las operaciones en la primera mitad de este año en los principales mercados mundiales se sitúa por debajo de los niveles de 2025, ya que se han cerrado significativamente menos operaciones por encima de la barrera de los 1.000 millones de dólares». Por otro lado también añade: «No obstante, a pesar de los desafíos del mercado, la confianza se está estabilizando y los consejos de administración están ansiosos por acelerar la ejecución de sus planes estratégicos. Con la mirada puesta en el segundo semestre de 2026, esperamos un repunte en la actividad de fusiones y adquisiciones, a medida que bancos, aseguradoras y gestores de activos recurran cada vez más al M&A para lograr transformación y un crecimiento competitivo».
Balance del M&A financiero en el primer semestre de 2026 – Europa
A lo largo de Europa, la actividad de M&A aumentó en el primer semestre de 2026, con un incremento interanual del 7% en el número de operaciones anunciadas públicamente, alcanzando las 375 transacciones en comparación con las 350 del primer semestre de 2025. Sin embargo, el valor total divulgado cayó de los 74.900 millones de dólares en la primera mitad de 2025 a los 63.900 millones de dólares en el mismo periodo de 2026.
En cuanto al desglose sectorial dentro de los mercados financieros europeos, la evolución fue desigual. Por un lado, las operaciones de banca y mercados de capitales disminuyeron de 96 en el primer semestre de 2025 a 88 en el primer semestre de 2026, sufriendo además una caída muy notable en su valor, que pasó de 50.700 millones de dólares a 19.300 millones de dólares. Por otra parte, el sector de los seguros en Europa experimentó una tendencia inversa en volumen, aumentando las transacciones de 146 a 153, aunque el valor total de estas operaciones se redujo de 21.600 millones a 13.400 millones de dólares. Finalmente, el segmento de gestión de activos y grandes patrimonios (Wealth & Asset Management) despuntó con un fuerte crecimiento al pasar de 108 a 134 operaciones; en este caso, el valor transaccionado escaló de forma espectacular desde los 2.600 millones de dólares hasta los 31.100 millones, un incremento que estuvo impulsado en su mayor parte por una única transacción valorada en 13.400 millones de dólares.
Paralelamente, el flujo transfronterizo mostró un gran dinamismo, ya que el número de firmas no europeas que adquirieron objetivos en Europa aumentó de 56 en el primer semestre de 2025 a 67 en el primer semestre de 2026, mientras que el valor total revelado creció significativamente, pasando de 15.200 millones de dólares a 24.300 millones de dólares. Por su parte, el número de firmas europeas que adquirieron objetivos en otros mercados extranjeros se mantuvo totalmente estable en 31 operaciones en ambos periodos, aunque el valor total divulgado aumentó sustancialmente de 500 millones de dólares en el primer semestre de 2025 a 16.300 millones de dólares en el primer semestre de 2026.
Balance del M&A financiero en el primer semestre de 2026 – Norteamérica
En Estados Unidos y Canadá, la actividad de M&A aumentó en la primera mitad de 2026, con un incremento interanual del 8% en el número de operaciones públicas, totalizando 546 transacciones frente a las 504 del primer semestre de 2025. El valor total de las operaciones reportadas, sin embargo, disminuyó de forma material, cayendo de 91.800 millones de dólares en el primer semestre de 2025 a 48.500 millones de dólares en el primer semestre de 2026, debido principalmente a un descenso en las operaciones de gran capitalización (large-cap), que pasaron de 19 en el primer semestre de 2025 a solo 8 en el mismo periodo de 2026.
Al analizar los mercados norteamericanos por sectores, la tendencia general mostró un incremento en la actividad de volumen pero con un retroceso generalizado en los importes. En primer lugar, las operaciones de banca y mercados de capitales aumentaron de 123 en la primera mitad de 2025 a 146 en el primer semestre de 2026, si bien el valor de las mismas se contrajo a la mitad, cayendo de 62.600 millones a 30.100 millones de dólares. En segundo lugar, las transacciones del sector asegurador norteamericano retrocedieron tanto en volumen como en valor, disminuyendo de 204 a 187 operaciones y de 20.900 millones a 12.300 millones de dólares respectivamente. Por último, en el ámbito de la gestión de activos y grandes patrimonios, el número de acuerdos avanzó de forma sólida al pasar de 177 a 213 operaciones, aunque el valor económico de estas transacciones se redujo ligeramente de los 8.300 millones a los 6.000 millones de dólares.
En el plano de las operaciones internacionales de esta región, el número de firmas de fuera de EE. UU. o Canadá que adquirieron objetivos estadounidenses y canadienses aumentó de 23 en el primer semestre de 2025 a 30 en el primer semestre de 2026, y el valor total de estas operaciones aumentó significativamente de 4.800 millones de dólares a 15.900 millones de dólares. Asimismo, el número de firmas estadounidenses y canadienses que adquirieron objetivos en otros mercados permaneció inalterado en 70 acuerdos en ambos periodos semestrales, mientras que el valor total de inversión en el exterior se incrementó de 12.800 millones de dólares en el primer semestre de 2025 a 19.800 millones de dólares en el primer semestre de 2026.
Balance del M&A financiero en el primer semestre de 2026 – Asia y Oceanía
En los mercados de Asia y Oceanía, la actividad de M&A disminuyó en la primera mitad de 2026, registrando una caída interanual del 14% en el número de transacciones públicas, con un total de 147 operaciones en comparación con las 170 del primer semestre de 2025. El valor total de las transacciones disminuyó de forma moderada, pasando de 17.800 millones de dólares en la primera mitad de 2025 a 15.800 millones de dólares en el primer semestre de 2026.
«El M&A en el sector financiero global es incluso más resiliente de lo que sugieren las cifras principales de este primer semestre. En los últimos seis meses, la actividad en el mercado medio (mid-market) y de pequeña capitalización (small-cap) se mostró robusta —respaldada por una actividad sostenida del private equity—, y la cartera de operaciones (pipeline) para la segunda mitad de 2026 es sólida. La caída en el valor total transaccionado se concentra en el segmento más alto del mercado, donde salieron adelante menos ‘megadeals’, lo que enmascara un sólido impulso subyacente», comenta Andre Veissid, líder global de la industria de Servicios Financieros de EY-Parthenon. Además, añade: «De cara a la segunda mitad de este año, las dinámicas estructurales y de mercado apuntan a un entorno más constructivo. La lógica de las operaciones ha pasado de centrarse en los costes a enfocarse en el crecimiento y, aunque persisten las tensiones geopolíticas, el mercado ha demostrado que puede absorber la incertidumbre. Sin embargo, la ventana de oportunidad —particularmente en EE. UU., donde el actual entorno regulatorio es cada vez más favorable al crecimiento y facilitador— es probablemente temporal, por lo que las firmas que contemplen el M&A para una transformación estratégica harían bien en actuar a corto plazo».
Por último, el comportamiento sectorial en los principales mercados financieros de Asia y Oceanía estuvo marcado por una contracción casi generalizada. Por una parte, las operaciones de banca y mercados de capitales disminuyeron de 87 en el primer semestre de 2025 a 77 en el mismo periodo de 2026; sin embargo, este fue el único sector de la región que incrementó su valor, al pasar de 6.400 millones a 11.300 millones de dólares. Por otra parte, las transacciones de seguros disminuyeron de 41 a 31 operaciones, reduciéndose también su valor de 5.000 millones a 2.100 millones de dólares. En una línea similar, el segmento de gestión de activos y grandes patrimonios sufrió un retroceso al caer de 42 a 39 operaciones, con un descenso muy significativo en el valor total transaccionado, que se desplomó de los 6.500 millones de dólares en la primera mitad de 2025 a tan solo 2.400 millones de dólares en el primer semestre de 2026.
En cuanto a las transacciones con el exterior en los mercados de Asia y Oceanía, el número de firmas ajenas a la región que adquirieron objetivos en estos mercados locales aumentó de 23 en el primer semestre de 2025 a 28 en el primer semestre de 2026, incrementándose ligeramente su valor desde los 1.600 millones de dólares hasta los 1.900 millones. Por el contrario, el número de firmas de Asia y Oceanía que adquirieron objetivos en otros mercados internacionales se mantuvo estable en 14 operaciones en ambos periodos, aunque el valor total revelado sufrió una fortísima caída, pasando de 11.800 millones de dólares en el primer semestre de 2025 a solo 1.100 millones de dólares en el primer semestre de 2026.
Por Funds Society, Madrid
