Foto: Christos Tsoumplekas, Flickr, Creative Commons. Lyxor anuncia la incorporación del especialista en crédito Chenavari a su plataforma de UCITS alternativos
Lyxor Asset Management anuncia su alianza con Chenavari Investment Managers para lanzar Lyxor/Chenavari Credit Fund. Con esta nueva estrategia centrada en crédito europeo long/short, Lyxor sigue diversificando su oferta de UCITS alternativos.
El fondo se centra en estrategias consagradas a los nichos del mercado crediticio y trata de sacar partido de las oportunidades derivadas del desapalancamiento bancario y las distorsiones financieras del Viejo Continente. La estrategia de inversión se basa en un enfoque fundamental y neutral con respecto a los diferenciales de crédito, cuyo propósito radica en obtener un flujo constante de rentabilidades absolutas, con una baja volatilidad y una escasa correlación con los índices de crédito generales. La rentabilidad procederá, probablemente, de la continua necesidad de los bancos de cubrir sus exposiciones crediticias en los mercados monetarios, y no de una nueva contracción de los diferenciales. La utilización de instrumentos líquidos permite adoptar un enfoque de contratación dinámico.
Chenavari, fundada en 2008, es una firma especializada en crédito europeo y financiación estructurada. El equipo de inversión está compuesto por más de 100 empleados, incluyendo 40 profesionales que atesoran una experiencia media de 17 años de inversión. El equipo se organiza en grupos de analistas y gestores de carteras especializados y experimentados en diferentes subestrategias.
El fondo, que en la actualidad cuenta con un pasaporte para 10 países, se encuentra disponible en la plataforma de UCITS alternativos de Lyxor en euros, dólares, yenes, francos suizos, libras esterlinas, coronas suecas y coronas noruegas.
Chenavari pasa a ser el séptimo gestor alternativo en la plataforma UCITS, después de Winton Capital Management, Canyon Capital Advisors, Tiedemann Investment Group, Capricorn Capital Partners, Corsair Capital Management y Lyxor (como gestor del Lyxor Epsilon Global Trend Fund).
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: dpitmedia, Flickr, Creative Commons. A Bipolar Economy in USA: Strong Consumer Economy vs Weak Industrial Economy
En Estados Unidos, la economía de consumo se está fortaleciendo, mientras que la economía industrial sigue sufriendo. “Si bien la economía de Estados Unidos en general se ha estado fortaleciendo, la podríamos describir como una economía de “dos velocidades”: por un lado, la solidez general del consumidor estadounidense mejora rápidamente, y por otro, su símil industrial sigue teniendo que esforzarse”, explica Eaton Vance en un reciente informe.
La gestora analiza las implicaciones para los valores: “El mercado de valores de EE. UU. comenzó a comprender la situación, ya que el sector de consumo discrecional de S&P ha superado fácilmente el desempeño del sector industrial de S&P en los últimos meses”. Por eso, el sector industrial es ahora más barato y podrían abundar las gangas en los próximos meses. Con todo, en la entidad defienden que, hasta que el conjunto de oportunidades cambie, “los inversores deben tener paciencia y preferir selectivamente las acciones de empresas con equipos administrativos que asignen bien el capital”.
Una economía a dos velocidades
Para la gestora, cuando Janet Yellen y la Reserva Federal analicen los datos para determinar el momento oportuno para subir las tasas de interés a corto plazo, lo que encontrarán –en vez de una economía fuerte con grandes presiones inflacionistas asociadas- es una economía a dos velocidades: “una en la que la solidez general del consumidor estadounidense mejora rápidamente, mientras que su símil industrial sigue teniendo que esforzarse”.
Parte de la explicación de esta aparente desconexión en los datos de la economía radica en los precios de la energía. “Durante los últimos 12 meses, el precio de un barril de petróleo ha caído un 43%, de los 105 a los 60 dólares. Esto ha llevado a una caída en los precios promedio de la gasolina en EE.UU. de aproximadamente 3,70 dólares/galón a 2,75 dólares. Con más dinero en los bolsillos, los consumidores estadounidenses (por lo menos los que conducen) aparentemente perciben que las cosas están yendo algo mejor. Por consiguiente, el Índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan recientemente alcanzó el punto más alto en cinco años”, explica la gestora.
Aunque la caída en los precios del petróleo fue una buena noticia para los consumidores, fue todo lo contrario para muchas empresas industriales. “El mercado del petróleo y el gas es un importante mercado final para los bienes de capital y los fabricantes de equipos. Nos ha sorprendido la rapidez con la que el sector energético recortó gastos a principios de 2015. Las empresas productoras y de exploración norteamericanas nos informan de que redujeron el gasto de capital en alrededor de un 35% este año. Ello ha tenido un efecto dominó a lo largo de la cadena de suministro, que superó claramente la exposición directa de los equipos para petróleo y gas. La debilidad de la parte industrial de la economía ha comenzado a manifestarse en forma de menores tasas de utilización en las fábricas de EE.UU.”
Un mejor mercado laboral
Aparte de los menores precios de la energía, otra gran razón para el mayor optimismo de muchos consumidores es la reciente mejora en términos del empleo. “Tras alcanzar el punto máximo del 10% en 2009, la tasa de desempleo de EE.UU. ha disminuido progresivamente desde entonces y ahora se encuentra en lo que muchos considerarían un nivel más normal: 5,3% a junio de 2015. Tal vez sea más revelador que el crecimiento de los salarios finalmente comenzó a repuntar después de años de estancamiento”.
¿Cuáles son las implicaciones en los mercados?
Comprender la solidez relativa de diferentes segmentos de la economía es importante, pero para los inversionistas en valores, la pregunta clave es “¿qué no está incluido en el precio?”, dice la gestora. En los últimos doce meses, las acciones de consumo discrecional han superado fácilmente el desempeño de las industriales: así, las acciones de consumo discrecional se valoraron recientemente en 19,5 veces las previsiones de beneficios, mientras que las acciones industriales solo se valoraron a 16,3 veces. Lo que quiere decir que estas últimas son más baratas.
Por eso, en la estrategia de valor de gran capitalización de Eaton Vance, hace poco recortaron la exposición a las acciones de consumo discrecional y agregaron las industriales. Mientras tanto, en sus estrategias de crecimiento, hace poco tuvieron posiciones subponderadas en las acciones industriales. “Nuestro equipo de crecimiento sigue manteniendo el optimismo acerca del panorama para las empresas que cree se benefician de las tendencias de crecimiento que se repiten históricamente en las áreas de consumo, tecnología y atención de la salud, entre otras”, explica la entidad.
Independientemente de dónde puedan haber oportunidades (o no) en el mercado de valores de la actualidad, su opinión sigue siendo que las verdaderas gangas están lejos de abundar. Sin embargo, creen que eso podría cambiar en los próximos meses. “Mientras, seguimos creyendo que los inversionistas deberían preferir selectivamente las acciones de empresas con equipos administrativos hábiles que sepan asignar el capital”.
Tim Armour - foto cedida. Tim Armour sucede a Jim Rothenberg en la presidencia del consejo de Capital Group
Capital Group ha anunciado la elección de Tim Armour como presidente del consejo de la entidad. Armour es actualmente presidente del consejo de dirección de Capital Group, de Capital Research y de Management Company.
Armour, junto con otros miembros del comité de dirección de la firma –Rob Lovelace, presidente de Capital Research and Management Company, y Phil de Toledo, presidente de Capital Group- continuará trabajando para definir, comunicar e implantar la estrategia de negocio del grupo, así como en la supervisión de las operaciones. El nombramiento es fruto de un plan de sucesión en el liderazgo de la compañía puesto en marcha hace varios años y que se ha formalizado ahora, tras el fallecimiento del antiguo presidente, Jim Rothenberg.
Al respecto, el nuevo cargo declara: “Todos en Capital lamentamos profundamente la pérdida de nuestro amigo y colega, Jim. Era un líder lleno de propósitos, que poseía el talento de emprender acciones decisivas para alcanzar la máxima satisfacción de los intereses de nuestros clientes, inversores y asociados a largo plazo”.
«A lo largo de su historia, la verdadera fuerza de Capital Group ha residido no tanto en los individuos como en el conjunto de talentos de nuestros asociados, que están alineados con nuestra misión de ofrecer unos resultados de inversión a largo plazo inmejorables a nuestros clientes e inversores. Nuestro comité de dirección y nuestros 7.600 asociados están deseando dar continuidad al legado de estos 84 años de servicio a nuestro compromiso con inversores y sus asesores”.
Timothy D. Armour, que está basado en Los Ángeles, es portfolio manager y cuenta con 32 años de experiencia en Capital Group, compañía en la que ha desarrollado toda su carrera desde que se licenciara en Middlebury College.
La compañía inició hace apenas un año un agresivo plan de expansión internacional, que le llevó a abrir oficina en 11 países -entre ellos, Holanda, Luxemburgo, Italia, Alemania, Suiza, Reino Unido o España, en Europa y Japón, Singapur o Taiwán, en Asia- y a reforzar su negocio offshore.
Foto: Ines Hegedus-Garcia
. Morgan Stanley WM ficha a Nicolas Seigal para dirigir la oficina de Coral Gables e impulsar el negocio offshore
Morgan Stanley Wealth Management se ha hecho con los servicios de Nicolas Seigal para dirigir una de las oficinas de la entidad en Miami, publica Citywire Americas.
Seigal era hasta ahora director del negocio de banca privada de la sucursal del Royal Bank of Canada en Miami y tras su incorporación a Morgan Stanley WM pasará a dirigir la sede del grupo en Coral Gables, que concentra negocio onshore y offshore.
La entidad incorpora a Seigal, que nació en Uruguay aunque ha desarrollado buena parte de su carrera en Miami, para impulsar el crecimiento de la plataforma offshore -área en que Seigal es experto- y sustituir a José Salazar. En su nuevo puesto, Seigal trabajará junto a Kevin McCarty –complex manager de Miami- que lleva las demás oficinas del grupo, incluyendo Miami Beach, Miami South y Downtown Miami.
Salazar, por su parte, ha sido designado para dirigir el negocio de Private Wealth del grupo en Miami, siempre según Citiwire Americas.
Foto: Prayitno / Thank you for (7 millions +) views
. Sube la tasa de ocupación de oficinas en el Sur de la Florida
La fuerte demanda existente en el segmento comercial del real estate delSur de la Florida ha dado lugar a bajos índices de desocupación y está provocando la puesta en marcha de un cierto número de promociones, destacaron los expertos congregados en la reunión de la sección comercial de la Miami Association of Realtors, celebrada recientemente en Coral Gables para hacer balance del primer semestre.
Según un reciente estudio realizado por la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (NAR, por sus siglas en inglés) y la compañía Reis, el índice de desocupación del segmento comercial de Miami es el 15 más bajo de entre el de las grandes ciudades de la nación y su media -6,3%- es inferior al índice nacional de desocupación, que se encuentra en el 9,6%.
“La diversificación de la economía del Sur de la Florida, así como su reputación de ser una de las primeras ciudades del mundo, está animando a inversores y entidades financiadoras de todo el mundo a crear proyectos emblemáticos en el segmento del real estate comercial en la zona”, dijo Barbara Tria, presidenta de la división comercial de la asociación de agentes inmobiliarios de Miami.
El porcentaje de alquiler de oficinas en Miami se incrementó en 3,5 puntos en los seis primeros meses de 2015, dijo Diana Parker -de CBRE-, quien también dio cuenta de la caída en las tasas de desocupación de oficinas hasta el 13,5% en el primer trimestre de este año. Según la experta, el mercado de oficinas de Miami está viviendo un significativo incremento de demanda por parte de empresas tecnológicas ya que un gran número de compañías, incluyendo Microsoft, están trabajando para convertir Miami en el próximo hub tecnológico y los resultados están empezando a notarse en el mercado de oficinas.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Tim Evanson. Grecia y China relevan a un segundo plano el verdadero 'driver' del próximo trimestre
Dos han sido los asuntos que han dominado los mercados en las últimas semanas: Grecia y China. Nuestra opinión sobre Grecia apunta a que, a corto plazo, un «acuerdo» es probablemente mejor que no llegar a ninguno y desecha el riesgo inmediato de que el país heleno salga de la zona euro (lo que se conoce como «Grexit»). Los mercados han celebrado esta noticia, y se ha disipado ligeramente la sensación de vivir una «historia interminable» que durante tanto tiempo ha permanecido enquistada.
Los efectos a largo plazo de la debacle griega y el acuerdo celebrado con el Eurogrupo se revelan mucho menos positivos. Son muchos los observadores (entre ellos, algunos economistas de renombre como el premio Nobel Paul Krugman) que han hecho una lectura fulminante del rescate propuesto. Cuesta rebatir la posición de que las medidas del rescate suponen un fracaso de la democracia y la erosión de la soberanía, puesto que el pueblo griego ya ha rechazado, vía referéndum, un programa de reformas económicas mucho menos oneroso.
El aspecto más nocivo de la crisis, y uno que trasciende con creces las fronteras de este país mediterráneo, es el hecho de que algunos estados miembros de la zona euro, o tal vez ninguno, confíen probablemente en las intenciones futuras de Alemania. Del mismo modo, será interesante ver de qué forma incidirá entre los votantes británicos el trato a Grecia dispensado por el Eurogrupo, de cara al referéndum sobre la pertenencia a la Unión Europea.
Sin entrar a valorar la opinión que se tenga sobre la crisis griega (o el acuerdo propuesto por el Eurogrupo), resulta innegable que Grecia no está más cerca que antes de contraer un endeudamiento sostenible. El gráfico que figura más abajo muestra que, en una recesión modesta —un escenario bastante probable dada la magnitud de los recortes que se barajan sobre los gastos— el ratio de deuda sobre el PIB será aún imposible de gestionar con un 170% del PIB en unos cuantos años.
Desde nuestro punto de vista, para que Grecia logre un endeudamiento sostenible, cobra vital importancia que, de alguna forma, se alcance la reestructuración de la deuda. Incluso el FMI —uno de los mayores acreedores de Grecia— ha instado a un alivio de la deuda, en una escala «mucho mayor de lo que hasta ahora se ha considerado». Sin embargo, como ha sostenido la canciller alemana Angela Merkel en varias ocasiones, la condonación de la deuda está simplemente «fuera de toda discusión».
También China
En Asia, los mercados bursátiles de la China continental acusaron una severa corrección en el segundo trimestre. Las autoridades respondieron con una batería de medidas orientadas a la estabilización del mercado, como reducir los tipos de interés y los requisitos de los ratios de reserva, suspender las salidas a bolsa (ya que estas operaciones reducen la liquidez del mercado), prohibir que los principales accionistas vendan sus posiciones durante seis meses, imponer restricciones en la venta en corto y alentar la compra de acciones en el seno de la banca, los intermediarios financieros y las compañías de seguros. También se relajaron las normas sobre los operaciones de financiación con reposición del margen (margin lending) y las garantías prendarias. Sin embargo, el gran bazuca vino del banco central chino, al afirmar que iba a ofrecer una «amplia liquidez» y proteger la economía de los riesgos sistémicos y regionales.
Aunque el mercado chino de renta variable tiene visos de mantener su volatilidad a corto plazo, creemos que debería existir un impacto relativamente limitado sobre la economía real en China, ya que la debilidad de los mercados de valores se está produciendo en un entorno más acomodaticio en cuanto a su liquidez. Cabe recordar que solo en los últimos tiempos, la financiación de capital ha adquirido una función mayor en China —la banca y los mercados de renta fija siguen siendo la principal fuente de financiación de las empresas—. La duración del periodo de expansión de los mercados bursátiles, que ahora se han desplomado, ha sido demasiado breve para incidir de forma considerable en la riqueza financiera de los hogares (y los mercados de renta variable todavía siguen en alza desde 2015 hasta la fecha), aunque la incipiente recuperación del mercado inmobiliario puede haberse visto bastante afectada por los acontecimientos recientes.
Debido a la serie de cambios que se han producido en Grecia y China, Estados Unidos ha pasado en las últimas semanas, de alguna manera, a un segundo plano entre los actores del mercado, si bien la presidenta de la Fed, Janet Yellen, acaba de mostrar la señal más inequívoca hasta la fecha de que se baraja una subida de los tipos en este país, y este incremento podría materializarse este mismo mes de septiembre. La postura de la Reserva Federal contrasta con la del FMI, que declaró que los tipos de interés de la Fed deberían congelarse este año. En todo momento, hemos indicado que los mercados y las economías deberían recorrer un camino largo y tortuoso hacia la normalización, aunque la Reserva Federal, según parece, se está preparando para una repunte.
Mark Burgess es director de inversiones de Threadneedle
Foto: Mortime, Flickr, Creative Commons. Los inversores recurren a la gestión activa para sortear la creciente volatilidad
Según los resultados de la encuesta sobre la confianza en la inversión activa MFS Active Investing Sentiment, el 64% de los inversores profesionales europeos cree que la volatilidad del mercado aumentará en los próximos doce meses. Y tanto si la volatilidad del mercado registrada el mes pasado es temporal como si se trata de un signo de los tiempos que vienen, el 72% de los inversores profesionales encuestados consideró que la protección del capital en los ciclos bajistas es una de las características más importantes a la hora de buscar un gestor activo.
El estudio completo, realizado por la empresa de investigación CoreData entre abril y junio de 2015, recoge las ideas de 1.083 asesores financieros, inversores institucionales y compradores profesionales de todo el mundo, incluidos 158 participantes de Europa.
“En algún momento asistiremos a un aumento de la volatilidad, lo que genera oportunidades para que los gestores activos detecten los riesgos y generen alfa”, señaló Joe Flaherty, director de riesgo de inversiones de MFS Investment Management. “La gestión del riesgo de pérdidas forma parte de la propuesta de valor que pueden ofrecer los gestores activos mediante el análisis y la selección de valores. Gracias a ello, muchos gestores globales activos han obtenido rentabilidades muy superiores en ciclos bajistas del mercado”.
Los inversores valoran esta capacidad. El 60% de los inversores globales encuestados consideraba que las estrategias gestionadas de forma activa son las que mejor funcionan en los ciclos bajistas, una creencia avalada por los hechos. En los últimos 25 años, el cuartil superior de los gestores activos ha registrado rentabilidades superiores del 7,6 % en ciclos bajistas.
La gestión del riesgo de pérdidas acapara una mayor atención por parte de los inversores tras la subida del 160% protagonizada por el MSCI Europe Index desde el fin de la crisis financiera mundial en marzo de 2009. A pesar de que las estrategias de inversión pasiva han registrado una importanteafluencia de capital en los últimos años, algo menos de la mitad (el 49%) de los inversores europeos encuestados deposita gran confianza en la gestión pasiva y solo cinco de cada diez profesionales de la inversión europeos piensan que las inversiones pasivas no tienen capacidad para adaptarse en los ciclos volátiles del mercado.
“Por definición, una estrategia pasiva asume todo el riesgo del mercado. En los últimos años, las estrategias que oscilan entre la gestión activa y la pasiva han ganado cada vez más aceptación entre los inversores”, indicó Flaherty. “Y aunque esto demuestre el interés en el empleo de la toma de decisiones activa por parte de los inversores, muchas de estas estrategias son bastante nuevas y no se han puesto a prueba durante un ciclo bajista prolongado”, dice.
Reconocer a los gestores activos competentes
Los inversores profesionales europeos destacaron que la gestión del riesgo, la convicción a largo plazo y el análisis experto eran las características más importantes para identificar a gestores activos competentes. En Europa, el 80 % de los inversores indicó que el proceso de gestión activa del riesgo de una entidad es la cualidad más importante de un gestor activo competente. Muchos gestores activos han demostrado la capacidad de superar la rentabilidad de los mercados durante ciclos completos.
“Creemos que hay claros indicios para reconocer a un gestor activo competente: establecer y cumplir procesos disciplinados de gestión de carteras y análisis, demostrar convicción a largo plazo mediante carteras diferenciadas y periodos de tenencia prolongados, y añadir valor en mercados volátiles”, señaló Mike Roberge, consejero delegado adjunto de MFS Investment Management.
Y la capacidad de un gestor activo para desarrollar y mantener convicciones es importante. Entre los inversores europeos encuestados, el 75% señaló que las rentabilidades superiores durante los ciclos de mercado son una de las características más importantes a la hora de elegir un gestor activo, mientras que un 71% resaltó la gran importancia de contar con un proceso sólido de análisis de inversión y una selección de valores activa (58%).
La rentabilidad a largo plazo importa
Al sopesar las ventajas de la gestión activa, sobre todo teniendo en cuenta la reciente situación del mercado, los encuestados señalaron que pensar a corto plazo era una de sus principales preocupaciones. En efecto, el 68% de los participantes en la encuesta de todo el mundo afirmaron que los inversores están demasiado centrados en las rentabilidades de la inversión a corto plazo (doce meses). Por tanto, no sorprende que los inversores estén dispuestos a pagar por estrategias que pueden ofrecer excelentes resultados a largo plazo. En Europa, el 71% de los inversores profesionalesencuestados está dispuesto a pagar más por una rentabilidad superior durante cinco años, mientras que el 44% afirmó que está dispuesto a pagar más por gestores que puedan obtener una rentabilidad superior en diez años.
“Es difícil ofrecer una rentabilidad superior destacada en periodos de tiempo corto sin asumir gran cantidad de riesgo”, afirmó Roberge. “Las estrategias de inversión gestionadas de forma activa tratan de ofrecer una rentabilidad superior a lo largo de un ciclo de mercado completo, lo que incluye tanto un ciclo alcista como uno bajista. La selección de valores diferenciada y la inversión paciente son clave para ofrecer rentabilidades ajustadas al riesgo”.
Entre 1995 y 2013, las carteras con la mayor parte activa o diferenciación con respecto a sus índices de referencia y baja rotación de cartera han superado la rentabilidad de sus índices en un 1,9%.
A pesar de la reciente afluencia de capital a las estrategias pasivas y algunos contratiempos, la gestión activa parece seguir siendo el planteamiento preferido por los profesionales de la inversión: el 79% de los inversores europeos encuestados afirmó que, en el futuro, las estrategias gestionadas de forma activa desempeñarán un papel importante en sus carteras. El 77% de los encuestados ha asignado sus activos gestionados a estrategias de inversión activa.
Foto: Gideon Mendel, uno de los finalistas de Prix Pictet.. 12 artistas de 7 países, nominados para el premio Prix Pictet bajo el título “Desorden”
Doce artistas de siete países en cuatro continentes han sido nominados como aspirantes al premio mundial de fotografía de sostenibilidadPrix Pictet, en su sexta edición, bajo el tema “Desorden”.
El pasado 10 de julio en Les Rencontres d ‘ Arles, el presidente Prix Pictet, Stephen Barber, anunciaba a los finalistas. El jurado independiente, presidido por Sir David King, elogió la sobresaliente calidad de las series seleccionadas de obras de Ilit Azoulay (Israel), Valérie Belin (Francia), Matthew Brandt (EE.UU.), Maxim Dondyuk (Ucrania), Alixandra Fazzina (Reino Unido), Ori Gersht (Israel), John Gossage (EE.UU.), Pieter Hugo (Sudáfrica), Gideon Mendel (Sudáfrica), Sophie Ristelhueber (Francia), Brent Stirton (Sudáfrica) y Yang Yongliang (China). Las series de estos artistas preseleccionados pueden verse en www.prixpictet.com/portfolios.
Stephen Barber, presidente de Prix Pictet, observa que el tema “Desorden” de esta edición, se refiere a “laeterna lucha entre orden y caos, que es la tensión central de nuestros tiempos. En todo el mundo existen ejemplos de intentos por imponer el orden sin un entendimiento claro de las consecuencias a largo plazo. Con cada día que pasa se rompe la ilusión de orden en mil pedazos”.
El ganador, quien será premiado con 100.000 francos suizos, será anunciado por Kofi Annan, premio Nobel de la Paz, en exposición de estos finalistas en Musée d Art Moderne de la Ville de París el 12 de noviembre de 2015. Le seguirá una gira mundial con exposiciones por Roma, Ginebra, Shanghai, Barcelona, Lagos, Moscú, Bruselas, Berlín y Nueva York. El trabajo de los artistas preseleccionados, con imágenes de una amplia selección de fotógrafos de la presente edición, se publicará en el libro “Desorden”, de la editora teNeues en noviembre.
Fundado en 2008 por el Grupo Pictet, el premio Prix Pictet se ha establecido rápidamente como líder mundial en fotografía de sostenibilidad. Tiene como objetivo descubrir fotografía de excepcional calidad en relación con los desafíos más urgentes sociales y medioambientales. Incluye un premio de 100.000 francos suizos al fotógrafo que, en opinión del jurado, haya producido trabajos relacionados con el tema de cada edición. Además los socios del Grupo Pictet otorgan un premio especial a un fotógrafo para un viaje de trabajo a una región donde Pictet apoya un proyecto de sostenibilidad.
Foto: Annas, Flickr, Creative Commons. El negocio de WM de Merrill Lynch eleva el listón patrimonial a sus clientes en Latinoamérica
Siguen las novedades en el marco de la reestructuración en el negocio de wealth managment de Merrill Lynch a nivel mundial. Desde que vendiera, hace tres años, su negocio de wealth management de fuera de Estados Unidos a la firma suiza Julius Baer (lo que implicaba gran parte de su negocio en Europa, Asia y países como Chile y Uruguay), la entidad está reestructurando su negocio internacional, y habría puesto ahora el foco en un grupo de países latinoamericanos.
Según las informaciones aparecidas en prensa, el banco creará ahora un equipo especializado de asesores financieros en Estados Unidos con el objetivo de ofrecer sus servicios en un total de 29 países, con foco principal en Canadá y Latinoamérica. Las informaciones apuntan que la firma podría enfocarse a países como Colombia, Perú, México, Brasil, Chile, República Dominicana, Panamá y Canadá como mercados core para sus nuevos proyectos.
Nuevas condiciones para los clientes
El equipo de asesores estaría basado en EE.UU. (teniendo en cuenta que la venta del negocio internacional del negocio de wealth management fuera de EE.UU dejó a ciertos asesores dando servicio a clientes internacionales), pero las condiciones de su servicio se dispondrían a cambiar.
El grupo habría fijado un listón patrimonial de inversión mínimo de 1 millón de dólares para los clientes existentes, dando un plazo hasta el próximo 29 de enero para que los que estén por debajo de esa cifra la eleven para cumplir con los nuevos criterios que fijan para sus clientes. Para los nuevos clientes esos criterios serían aún más duros: tendrán que tener al menos 2,5 millones de dólares en activos invertibles para lograr asesoramiento.
Más aún: los inversores en Venezuela, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Argentina, Caymán, Honduras y Bahamas tendrán que tener al menos 5 millones de dólares para abrir una cuenta y se entiende que además tendrán que visitar a sus asesores un mínimo de una vez al año en EE.UU.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Sascha Kohlmann. Un repaso a las incertidumbres que podrían marcar el segundo semestre del año
Los expertos de Investec realizan un repaso por los distintos eventos del primer semestre cuyos efectos se extenderán en el tramo final del año. No hay que perder de vista los que podrían convertirse en los principales riesgos del mercado.
Para la firma, aunque las negociaciones de Grecia con sus acreedores dominaran los titulares hacia el final del segundo trimestre hubo otros eventos en Estados Unidos y China que es probable que tengan un efecto más significativo y duradero en los mercados financieros. El segundo trimestre también fue testigo del resurgir de los problemas en Puerto Rico, el recorte de los tipos de interés a gran escala a nivel mundial y los sorprendentes resultados electorales en el Reino Unido, Dinamarca y Turquía, enumera Investec.
Este principio de mes está siendo testigo de varias señales claras de que la política fiscal y monetaria de China se aferra cada vez más a los estímulos, en un intento de luchar contra las burbujas de deuda y para tratar de absorber el exceso de capacidad. Estas acciones podrían reducir los riesgos asociados a una desaceleración económica más severa, lo cual es muy significativo en el contexto de la economía global. China también llamó la atención por el comportamiento de su mercado de renta variable, marcado por sucesivos desplomes. No hay que perder de vista lo que suceda en el gigante asiático, pues también afectará, en mayor o menor medida a los emergentes, recuerda la firma de asset management.
Después de un mal primer trimestre, la economía estadounidense se recuperó en el segundo con una mejora del crecimiento, datos de creación de empleo estables y signos de la inflación salarial. Esto tiene implicaciones positivas para los beneficios empresariales y aumenta la posibilidad de que la subida de tipos de interés de la Reserva Federal se lleve a cabo antes de finales de este año.
Otro de los eventos que destaca Investec en estos meses es la declaración de Puerto Rico anunciando que era probable que su capacidad para pagar sus vencimientos de deuda internacionales podría verse comprometida en el futuro. Tomando prestado el título de una de las canciones más famosas del país, Puerto Rico ha sido culpable de «Livin ‘la vida loca» con sus finanzas, y como con Grecia, todavía hay una considerable incertidumbre acerca de cómo se resolverá, dado el poco claro marco de bancarrotas en el que se enmarca su asociación con Estados Unidos.
La tendencia vista durante los tres primeros meses del año de recortes masivos de los tipos de interés por numerosos bancos centrales del mundo continuó en el segundo trimestre. El recuento final de países que adoptaron estas medidas, si contamos los 19 países de la zona euro, asciende a un total de 50. Economías tan diversas como Nueva Zelanda, Sri Lanka, República Dominicana o Hungría cedieron y finalmente a la fiesta de las rebajas, apuntan los expertos de Investec.
Por último, el segundo trimestre también dejó una serie de resultados electorales que pillaron a más de uno por sorpresa: es el caso de Reino Unido, Dinamarca y Turquía. Los ciudadanos británicos votaron por el primer parlamento con mayoría conservadora en más de 20 años, provocando la dimisión de tres de los cinco líderes de los partidos más grandes. Las posibilidades de un referéndum de permanencia de Escocia son lejanas, pero no quita para mantener la alerta en este tema.
Sin embargo, más allá del comportamiento de los políticos griegos y de la renta variable china, Investec estima que ha sido el comportamiento de la deuda de los mercados desarrollados y la evolución del dólar estadounidense lo que dominó los mercados financieros en todo el período y podrían marcar el siguiente.
