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Las empresas mexicanas apostaron principalmente por invertir en Estados Unidos, España y Argentina

El mercado de fusiones y adquisiciones mexicano ha experimentado en noviembre de 2016 un panorama optimista, con un total de 30 operaciones, de las cuales 16 suman un importe no confidencial de 2.014 millones de dólares, de acuerdo con el informe mensual de Transactional Track Record, en colaboración con Merrill Corporation. Estos datos reflejan aumentos del 67% en el número de operaciones y un aumento del 651% en el importe de las mismas respecto noviembre de 2015.

De las 16 operaciones con importe no confidencial contabilizadas en el mes, nueve son de mercado bajo (importes inferiores a 100 millones de dólares), seis de mercado medio (entre 100 y 500 millones de dólares) y una de mercado alto (superior a 500 milllones).

Por su parte, en lo que va de año se han producido un total de 277 transacciones, de las cuales 147 registran un importe conjunto de 26.849 millones, lo que implica decrementos del 2% en el número de operaciones y del 13% en el importe de las mismas, respecto al mismo período de 2015.

Por su parte, los sectores inmobiliario y financieros son los que más transacciones han contabilizado en los 11 meses del año, con un total de 46 y 32 transacciones, respectivamente, seguido por el de distribución y retail, con 26; e industria alimentaria, con 19.

Ámbito cross-border

Por lo que respecta al mercado cross-border, a lo largo del año las empresas mexicanas han apostado principalmente por invertir en Estados Unidos, España y Argentina, con nueve transacciones en Estados Unidos y España, y ocho en Argentina. Por importe, destacan Chile, con 2.024,26 millones, Estados Unidos, con 1.217,95 millones, y España, con 1.217,06 millones.

Por otro lado, Estados Unidos y España, son también los países que más han apostado por realizar adquisiciones en México, con 27 y 10 operaciones respectivamente. Por importe, vuelven a destacar Estados Unidos, con 3.873,05 millones de dólares, y España, con 1.360,39 milllones.

Private equity y venture capital

En lo que va de año se han producido un total de 65 transacciones de private equity y venture capital, con un aumento del 20,37% con respecto al mismo periodo de 2015. En términos de importe, hasta noviembre de 2016, 34 operaciones de esta naturaleza registraron 958.67 millones, reflejando un descenso del 35,75% respecto al importe del mismo periodo del año anterior.

Transacción destacada

Para noviembre de 2016, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la compra del Grupo Infun y sus subsidiarias por parte de Grupo Industrial Saltillo. La operación, que ha registrado un importe de 296,86 millones de dólares, ha estado asesorada por la parte legal por Cuatrecasas, Gonçalves Pereira, y por Santamarina y Steta; y por la parte financiera, Santander Global Corporate Banking y KPMG.

El índice S&P 500 escala hasta máximos históricos: ¿entusiasmo sostenible?

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El índice S&P 500 escala hasta máximos históricos: el viernes 16 de diciembre cerró en los 2.258,07 puntos, a apenas un 0,6% del mayor nivel alcanzado en la historia del índice. Para Peter Garnry, jefe de estrategia de renta variable de Saxo Bank, esto indica que las acciones estadounidenses estarían entrando otra vez en un nuevo territorio. Normalmente este escenario debería estar correlacionado con un alto crecimiento, inflación y euforia, pero en esta ocasión no es así.

El crecimiento sigue en modo silencio

Aunque hay muchas señales de que las cosas estén mejorando y que la inflación esté en elhorizonte, la foto más amplia que tenemos sobre la economía de Estados Unidos muestra que siguecreciendo por debajo de la tendencia y que incluso este crecimiento por debajo de la tendencia hasido el más largo desde la gran crisis financiera.

Además de una economía que está saliendo del paso, a los inversores no se les presentan tiempos de mejoría con una inflación a la vuelta de la esquina. Este mercado alcista sigue siendo uno de los ejemplos tipo más odiados y cuenta con los niveles de participación más bajos.

A nivel global, los mercados financieros han reaccionado de manera positiva a la victoria del presidente electo en Estados Unidos, Donald Trump, y sus visiones sobre políticas fiscales – las pueda o no llevar a cabo.

A nadie parece importarle que sus políticas no afectarán directamente la economía hasta después de septiembre de 2017 (debido a que el año fiscal actual del gobierno de los EEUU está ya establecido).

El crecimiento mundial durante los próximos nueve meses dependerá de las acciones pasadas de los políticos y del bajo crecimiento intrínseco.

A pesar de la falta de euforia, el S&P 500 ha alcanzado sus niveles más altos desde marzo de 2002 con 17,7 veces los beneficios esperados a 12 meses, lo que corresponde a un 18,4% por encima de la media histórica en ese mismo período.

El valor actual refleja que los analistas esperan que el BPA crezca un 19,1% en los próximos 12 meses, a pesar de que haya claras señales de que la fortaleza dólar está siendo perjudicial para las compañías estadounidenses (con Oracle como última señal de esta tendencia).

Esta tasa implícita de crecimiento de los beneficios demuestra que los analistas han estado equivocados en su previsión del BPA, en unos 10-15 puntos porcentuales en los últimos tres años, al eliminar las expectativas durante la fuerte bajada de los precios del petróleo.

El sector energético es la mayor esperanza del S&P 500, teniendo en cuenta que los analistas esperan que el BPA crezca un 262% en los próximos 12 meses. Aunque claramente se va a producir un rebote, es muy poco probable que sea de semejante magnitud. Nuestra opinión actual sobre el petróleo es que la nueva oferta que entra en el mercado está poniendo un límite adicional en el valor del crudo, a pesar del intento de la OPEP de inflar el precio.

Otro supuesto crucial detrás de las altas expectativas que se observan en el S&P 500 es el del sector sanitario, donde los analistas esperan que el BPA crezca un 30% en los próximos 12 meses. Nos resulta difícil de creer que este sector sea capaz de incrementar tanto su valor ya que los titulares sobre el mismo suelen ser muy negativos y comentan constantemente casos sobre cómo la clase media no puede pagar sus facturas médicas.

¿Cómo podría este sector llegar a aumentar sus ganancias un 30% en semejante entorno?

Además de esto, el aumento de tasas en EE.UU. causará algunos vientos en contra para los beneficios de los sectores servicios, industrial, telecomunicaciones e inmobiliario, debido al apalancamiento de su balance.

La fuerza del dólar pesa sobre las ganancias del mercado internacional y se extiende en el índice S&P 500, haciendo que las expectativas de crecimiento dependan aún más de la fase de expansión interna que fluye hacia el S&P 500 a través de los sectores de bienes de consumo y financieros. Pero, ¿pueden estos dos sectores justificar al 100% el valor actual del índice?

En Saxo Bank siguen siendo cautelosos en renta variable de Estados Unidos y recomiendan ponderar la exposición o proteger el downside con opciones, ya que el más mínimo cambio en las perspectivas podría conllevar una bajada del S&P 500 de más de un 10%. Y, por último, reiteran que están a favor de la renta variable europea y japonesa en 2017.

La Française Global REIM duplica su negocio en seis años gracias a los inversores internacionales, dueños del 20% de sus activos

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La Française Global REIM se apoya en su plataforma internacional para captar cerca de 2.000 millones de euros en 2016, incrementando así sus activos inmobiliarios totales a más de 14.500 millones de euros. Los inversores internacionales, un tercio de los cuales proceden de Asia, representan cerca de un 19% del total de los activos bajo gestión. En seis años, La Française Global REIM ha multiplicado sus activos bajo gestión por dos y medio.

En el entorno actual de bajos tipos de interés e incertidumbre geopolítica, en particular a raíz del Brexit, y más recientemente de las elecciones presidenciales en EE.UU., los activos inmobiliarios ofrecen una solución de diversificación para los inversores que buscan mayores retornos potenciales.

De acuerdo con su estrategia de desarrollo en Francia y en el extranjero, el expertise de La Française Global REIM en el sector inmobiliario, ha sido reconocido por los inversores institucionales, como reflejan los más de 1.200 millones de euros de fondos captados.

Cliente asiático

La Française Global REIM proporciona soluciones de inversión diversificadas por área geográfica, estrategia (Core/Core+ Value Added y Opportunistic) y por temas (oficinas, retail, propiedad gestionada) a los inversores que buscan entrar en los principales mercados europeos a través de diversos vehículos (fondos abiertos, fondos dedicados, mandatos y club deals). En 2016, los clientes asiáticos representaron cerca del 25% de los fondos captados.

De hecho, este año ha estado marcado por la penetración en los mercados asiáticos y la adquisición de nuevos clientes blue-chip. A través de las filiales La Française Real Estate Partners y La Française Real Estate Partners International, La Française Global REIM gestiona actualmente cerca de 1.000 millones de euros en activos inmobiliarios europeos (Reino Unido, Alemania y Francia), para inversores asiáticos. «La reciente adquisición de propiedades -So Ouest Tower en Levallois-Perret (región de Île-de-France), y 115 rue Montmartre en Paris (distrito 2 de París)– ilustra perfectamente nuestra capacidad para obtener activos de alta calidad y apoyar a los inversores líderes internacionales en su búsqueda de activos en el mercado europeo», dicen desde la gestora.

La creación de fondos locales (adaptados a la demanda local) o fondos temáticos europeos, para los cuales se confía la gestión a los equipos de La Française Real Estate Partners International con sede en Fráncfort, son soluciones que satisfacen las necesidades de los inversores internacionales, dice la entidad.

Y en el mercado minorista…

En un mercado compuesto por inversores minoristas, con un fuerte apetito por esta clase de activos, La Française REM continúa con su crecimiento y ha registrado un aumento de más del 30%, tras captar fondos por valor de casi 800 millones de euros. Más de 650 millones de euros han ido a parar a su gama de fondos colectivos de inversión inmobiliarios, que ha sido renovada de forma notable, en especial, con vehículos con un posicionamiento original que invierten en los principales mercados europeos por su potencial de inversión y su atractivo marco fiscal. 130 millones de euros vienen a partir de ventas de unit-linked, tendencia que comenzó en 2015 y continuó en 2016. Y 10 millones en productos de diversificación de inversión en viñedos, un año récord con tres productos comercializados.

Transacciones

El año 2016 estuvo marcado por una fuerte actividad con cerca de 2.300 millones de euros en transacciones, incluyendo más de 2.000 millones de euros en inversiones y cerca de 250 millones en arbitrajes. Estas adquisiciones se distribuyen de la siguiente manera: 80% en activos de oficinas, 7% en locales comerciales, y 8% en otros activos, en especial residencias gestionadas (instalaciones para residencias para la tercera edad y turismo).

En Francia, La Française Global REIM, a través de sus entidades La Française REM y La Française Real Estate Partners, confirma su posición como entidad líder en el mercado inmobiliario con 1.600 millones de euros en adquisiciones, incluyendo algunas de las más emblemáticas: Carré Daumesnil en Paris (distrito 12), 91-93 rue du Faubourg St Antoine (distrito 11), el edificio de oficinas Le Thalie en Montpellier y el complejo de residencias para ancianos en el centro de Estrasburgo.

Las adquisiciones en Europa continúan a buen ritmo, con casi 350 millones de euros en nuevas inversiones. En consecuencia, los fondos colectivos de inversión inmobiliaria del Grupo han invertido en Fráncfort, Stuttgart, Hamburgo y Berlín y, por primera vez, en Ámsterdam.

«Como consecuencia de las sinergias creadas con todas las entidades de La Française Global REIM, estamos alineados con nuestros objetivos de desarrollo de 2016. El modelo del Grupo, que es reconocido en nuestro mercado interno, se ha extendido y adaptado para el extranjero. La Française no conoce fronteras. Nuestra amplia presencia comercial en Asia, en particular con la apertura de una oficina de representación en Seúl a principios de año, además de nuestras oficinas en Singapur y Hong Kong, nos han permitido satisfacer las necesidades de los inversores institucionales asiáticos de una manera efectiva y relevante», señaló Marc Bertrand, presidente de La Française Real Estate Managers.

Lecciones que deja 2016: no confundir un escenario base con un hecho consumado, no entrar en pánico y no subestimar a los bancos centrales

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain. ¿Quién dijo miedo?

El año toca a su fin. Estos últimos días son propicios para hacer un repaso de lo sucedido en 2016 y sacar algunas conclusiones. Para UBS Wealth Management, las principales lecciones que nos deja el año se resumen en tres: no confundir un escenario base con un hecho consumado, no entrar en pánico y no subestimar a los bancos centrales.

1. No confundir un escenario de base con un hecho consumado

El año 2016 ha sido vergonzante para varios pronósticos de escenarios de base, recuerdan en la firma. Contra todos los pronósticos, Donald Trump se quedó con la candidatura del partido Republicano y después ganó los comicios en EE.UU. El Reino Unido votó a favor de abandonar la Unión Europea. Hasta los supuestos maestros de la economía –bancos centrales– se vieron obligados a relajar la política monetaria más de lo que habían considerado necesario en un principio. En 2014, la Reserva Federal pronosticó que los tipos de interés rondarían el 3% en el momento actual.

¿Qué hacer ante esto?

La buena noticia para los inversores es que los peores pronósticos del mercado tienen que ver con aspectos relativamente específicos: las elecciones, los tipos de interés y el crecimiento económico. Si evitan invertir en resultados de sucesos específicos y en lugar de ello se centran en las tendencias más generales de los beneficios y la política monetaria, y diversifican sus carteras por clases de activos y regiones, los inversores pueden minimizar la exposición a sucesos identificables, encontrar oportunidades y reducir la volatilidad de las carteras. La cobertura de divisas es una parte importante de esta estrategia, como lo pusieron de manifiesto el desplome de la libra esterlina y el peso mexicano en 2016 a raíz de acontecimientos políticos, dicen desde UBS WM.

2. No entrar en pánico

El año 2016 estuvo caracterizado por los shocks, pero también fue un año en el que los inversores que supieron mantener la calma en medio de la incertidumbre se vieron recompensados. El índice MSCI All-Country World descendió un 13% entre enero y febrero debido a las preocupaciones por una posible caída de las reservas en moneda extranjera de China, pero recuperó sus pérdidas sobre finales de marzo. En junio tuvo lugar el Brexit y el peor día para los mercados bursátiles de los últimos años, pero los mercados recuperaron sus niveles máximos anteriores en un lapso de tan solo tres semanas. Más recientemente, tras la victoria electoral de Donald Trump, el mercado repuntó en cuestión de horas después de sufrir ventas masivas iniciales

¿Qué hacer ante esto?

Las consignas de «no entrar en pánico» y «comprar en las caídas» son obvias pero pueden ser difíciles de cumplir, dicen en la entidad. Después de todo, las caídas de los mercados suelen tener lugar tras una noticia desalentadora. Pero si se adopta una estrategia disciplinada de reequilibrio frecuente, el nerviosismo del inversor puede controlarse pues le aporta una manera sistemática de vender cuando los mercados suben y de comprar cuando estos bajan.

«Según indica nuestro análisis, los inversores que optaron por disminuir el riesgo de las posiciones de renta variable estadounidense alrededor de sucesos inciertos y mantuvieron el efectivo perdieron en promedio un 1,8%. Los que resistieron ganaron un 12%, sin incluir los dividendos», dicen en la entidad.

3. No subestimar a los bancos centrales

En reiteradas oportunidades se ha señalado que la política monetaria había «alcanzado su límite». Sin embargo, en 2016 quedó demostrado que los bancos centrales todavía tienen la capacidad de sorprender. El Banco Central Europeo comenzó a comprar bonos corporativos, el Banco de Japón estableció un límite superior para los rendimientos de los bonos y el Banco de Inglaterra reanudó la expansión cuantitativa.

Para los inversores, estas reacciones de los bancos centrales han supuesto que incluso ciertos activos con rendimientos negativos generaran rentabilidades positivas, y que la búsqueda de rendimiento continúe.

¿Qué hacer ante esto?

En los últimos años, los bancos centrales han propiciado rentabilidades elevadas, pero están frenando con eficacia las rentabilidades futuras. Por ello, «los inversores deberán ser más creativos», dicen en UBS WM. Esto implica apostar por clases de activos posiblemente menos conocidas, como los hedge funds y los mercados privados, y explorar nuevos enfoques para la construcción de carteras a fin de generar rentabilidades más altas de ahora en adelante.

Palabras clave para 2017: Trumponomics, reflación y elecciones en la UE

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CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Monique Broekhuisen. En renta variable hay que saber a dónde ir

Los últimos meses han estado marcados por acontecimientos importantes. Pioneer Investments cree que se han puesto de relieve las limitaciones de la supremacía de la política monetaria a la hora de impulsar la economía, así como los desequilibrios derivados de políticas forzadas y tipos de interés negativos. Se ha demostrado que el escenario de bajo crecimiento/baja inflación, y sus consecuencias en términos de aumento de la desigualdad y erosión de la clase media, no son socialmente sostenibles, lo que ha desencadenado una búsqueda de alternativas.

El Brexit y la elección de Trump surgen como una posible respuesta a todo esto, y el entorno económico se está redefiniendo también en Europa, dice la gestora. Trumponomics será, dice en sus perspectivas para 2017,un factor importante que habrá que vigilar en 2017, y no solo por el equilibrio geopolítico.

“Si las promesas de Trump relativas al gasto en infraestructuras, expansión fiscal y reformas de los impuestos llegan a materializarse, el estímulo reflacionista de EE.UU. probablemente impulsará el crecimiento del PIB, la inflación y el incremento de los beneficios. Al menos en EE.UU., la era de la represión financiera parece estar disipándose, y los rendimientos nominales han comenzado a reconectar con una mejora del contexto macroeconómico”, explican los expertos de la firma.

Este nuevo escenario dinámico, cree, sienta las bases para que comience una fase heterogénea en la que los países más dependientes de la política fiscal lo harán mejor. “Prevemos que la inflación suba moderadamente, sobre todo en los mercados desarrollados. Mientras que EE.UU. presenta ya una trayectoria de crecimiento sólido, con un robusto mercado de trabajo y un repunte de la inflación, Europa debe lidiar con un crecimiento débil, aunque resistente, y una inflación muy baja, por lo que tiene la urgente necesidad de seguir una política fiscal benigna y poner en marcha iniciativas que impulsen el crecimiento”, explican.

Suponiendo que las amenazas proteccionistas de EE.UU. sean limitadas y el ciclo de las materias primas resulte benigno, los mercados emergentes se beneficiarán de un repunte del crecimiento, sobre todo aquellos con mayor capacidad fiscal y monetaria, y de un mayor compromiso con las reformas estructurales. A este respecto, Asia sigue siendo nuestra región predilecta.

¿Cómo se traduce el entorno reflacionista en decisiones de inversión?

“Nos gusta explotar las oportunidades de crecimiento, y actualmente lo hacemos mediante la renta variable japonesa y estadounidense. En renta fija, creemos que los bonos ligados a la inflación en EE.UU. y la zona euro siguen descontando un patrón de inflación demasiado baja. Se prevé que el crédito de los mercados desarrollados ofrezca rentabilidades superiores a las de la deuda soberana. Teniendo en cuenta los riesgos percibidos, creemos que ampliar las fuentes de diversificación e incorporar estrategias eficientes de cobertura seguirán siendo cruciales para tratar de proteger los activos de los inversores”, concluyen.

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Los hedge funds norteamericanos muestran sólidos retornos en noviembre

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Los hedge funds con foco en la región Norteamérica se recuperaron de las pérdidas sufridas en octubre (-0,69%) para registrar unos retornos del 2,89% en noviembre, los mayores retornos obtenidos por región.

Esto hace que, en lo que va de año, los retornos de los hedge funds norteamericanos hayan alcanzado el 9,09%, siendo también los más altos entre todas las regiones. Por el contrario, los hedge funds con foco en la región Europa registraron pequeñas ganancias del 0,09% en el mes de noviembre, mientras que los fondos de la región Asia Pacífico sufrieron pérdidas del 0,47%, registrando un rendimiento de lo que va de año del 1,07% y 1,88% respectivamente en las dos regiones.

En conjunto, noviembre experimentó un rendimiento positivo en toda la industria de hedge funds, el índice de referencia Prequin All-Strategies Hedge Fund registró retornos positivos en el mes, mientras que las estrategias ‘event driven’ han registrado las mayores ganancias con un 2,34%.

En lo que va de año, los fondos ‘event driven’ han ofrecido un rendimiento del 10,74%, el mayor rendimiento entre los distintos tipos de estrategias, mientras que los fondos de valor relativo han obtenido el menor rendimiento YTD, con un retorno del 4,08% a finales de noviembre.

Otros hechos relevantes en el rendimiento de los hedge funds:

Los mercados emergentes pierden fuerza: En noviembre, los hedge funds con un foco en mercados emergentes sufrieron pérdidas del 1,73%, mientras que los mercados desarrollados registraron unas ganancias de 0,96%. Sin embargo, en lo que va de año los vehículos de inversión centrados en mercados emergentes han registrado un retorno del 7,91%, por encima de los retornos registrados por los mercados desarrollados (+5.20%).
Los grandes fondos recuperan la forma: En 2016, la clasificación de Prequin del rendimiento en base a la clasificación por tamaño ha visto como los fondos menores en tamaño registraron los retornos más altos. Sin embargo, en noviembre, los fondos mayores a 1.000 millones de dólares registraron un rendimiento del 1,10%, el mejor rendimiento entre todos los tamaños, con los fondos emergentes y de menor tamaño registrando unas ganancias del 0,89% y 0,97% respectivamente.
Continua la lucha de las estrategias CTAs: las estrategias CTAs finalizaron noviembre con rendimientos negativos, conforme obtuvieron un retorno del 0,07% en el mes. A pesar de esto, los fondos CTA han obtenido pérdidas del 0,30%, y el rendimiento de los últimos 12 meses es también negativo, situándose en un -1,69%.
Un mes positivo para los fondos activistas: 2016 ha sido hasta ahora un año positivo para los hedge funds activistas. Este estilo de trading se recuperó de las pérdidas obtenidas en octubre y registró unos retornos positivos del 2,34% en noviembre, y han tenido en lo que va de año, unas ganancias del 8,76%. Los fondos centrados en la volatilidad han obtenido ganancias del 0,85% en noviembre, y han registrado solamente un mes de rendimiento negativo en lo que va de año.

Desafíos en los mercados frontera: Kenia

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El equipo de Global Evolution, especialista en mercados frontera y mercados emergentes, visitó Kenia a principios de diciembre para medir el grado de desvío de las políticas conforme se acercan las elecciones generales que tendrán lugar a mediados de 2017. Sus especialista se reunieron sobre el terreno con varios actores económicos, incluyendo representantes del Banco Central de Kenia (CBK) y el Ministerio de Hacienda. La visita reiteró la perspectiva de la firma extremadamente constructiva a largo plazo para la economía, pero destacó algunas potenciales vulnerabilidades a corto plazo:

Perspectivas de crecimiento

Kenia está en un interesante punto de inflexión: la combinación del nuevo ferrocarril entre Mombasa y Nairobi y la mejora de la producción de energía deberían permitir el desarrollo de un corredor industrial a lo largo de esa ruta. Un cambio en la producción de electricidad tendrá un impacto importante en la estructura de la economía. Mientras tanto, el crecimiento del PIB fue alrededor del 6,2% interanual en el segundo trimestre de 16 frente al 5,9% interanual del mismo periodo del año anterior.

Riesgos políticos

Kenia celebra elecciones el 8 de agosto de 2017 y es probable que el enfoque del gobierno apunte cada vez más a políticas para ganar votos que a cambios reales. Kenyatta y su Alianza Nacional son los favoritos para ganar las elecciones.

Al igual que en las elecciones anteriores, en las que se vieron algunos problemas de seguridad, hay una sensación de que los políticos estarán más limitados a la hora de azotar sentimientos étnicos violentos para obtener réditos políticos durante la campaña electoral del próximo año.

Política monetaria

El Banco Central de Kenia (CBK) tiene un problema. A finales de agosto de este año el parlamento aprobó unánimemente un proyecto de ley que limita el diferencial sobre los tipos de interés del banco central a un spread máximo de 700 bps. Como toda legislación populista, la regla ha creado algunas influencias no deseadas. En primer lugar, se ha añadido presión a los niveles de liquidez con los que tienen que lidiar los bancos con menor TIER tras el colapso de 3 de ellos a principios de año.

En segundo lugar, se ha reducido el crédito al sector privado, ya que el gobierno está financiando actualmente por encima del límite destinado a los préstamos privados.

En cierta medida el CBK está entre la espada y la pared, ya que tiene que equilibrar las necesidades del sector bancario y la estabilidad monetaria. El resultado ha sido una reducción en las reservas de divisas a cerca de 7.330 millones de dólares a finales de noviembre desde 7.780 millones de finales de octubre .

Global Evolution es una firma de gestión de activos especializada en deuda soberana de mercados emergentes y mercados frontera. Está representada por Capital Strategies en la región de las Américas.

Hedge funds: ¿están en declive?

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Durante el tercer trimestre del año, los hedge funds registraron salidas de 28.000 millones de dólares, según datos de Hedge Fund Research citados por The New York Times. Esta cifra supone la mayor salida trimestral en dólares desde la crisis financiera en 2009 y sitúa el nivel de salidas en los nueve primeros meses del año en 50.000 millones de dólares.

Es el resultado de una tendencia en la industria que aunque leve, ha sido constante en el último año: muchos de los principales fondos de pensiones del mundo y algunas compañías de seguros de considerable tamaño han dado la espalda a los hedge funds.

El último en seguir este camino ha sido el Grupo Carlyle, una de las mayores firmas de capital privado del mundo. Según recoge NYT en su edición digital, la firma se habría puesto en contacto con sus clientes para explicarles su decisión de retirar 15.000 millones de dólares de fondos de cobertura.

Altas comisiones y pérdidas

El cofundador de Carlyle, William E. Conway Jr., afirmó que el resultado obtenido por la firma en hedge funds no había cumplido con las expectativas de sus inversores. «Y cuando nuestro rendimiento se queda corto, es muy importante tanto para nuestros inversores en fondos como para la firma que lidiemos adecuadamente con las consecuencias», dijo Conway.

La firma, que recurrió a los hedge funds para diversificar sus inversiones, ha visto lastrados sus resultados en los dos últimos años. Así que tras una revisión estratégica, y como consecuencia de los altas comisiones de estos productos junto con el débil desempeño o incluso pérdidas, Carlyle, que gestiona más de 169.000 millones de dólares, ha decidido cerrar esta división.

El Grupo Carlyle se une a una creciente lista de inversores que están reduciendo su exposición a los fondos de cobertura o están saliendo de ellos completamente. Los fondos de pensiones de Rhode Island y Kentucky, y las aseguradoras MetLife y American International Group son otros de los grandes jugadores de la industria citados por NYT por su decisión de retirarse de los hedge funds.

Arturo Giacosa se une a Fiduciary Trust Company International como director ejecutivo y consejero fiduciario de la firma

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Arturo Giacosa, que hasta noviembre de este año era responsable de planificación de patrimonios para Itaú Private Bank International, se incorpora como director ejecutivo y consejero fiduciario de la firma Fiduciary Trust Company International.

Con este nuevo nombramiento, la gestora pretende reforzar su negocio de clientes con grandes patrimonios en Latinoamérica.

Desde las oficinas de Fiduciary Trust Company International en Coral Gables, en Florida, Giacosa dará servicio a clientes de grandes patrimonios en Estados Unidos y en América Latina, especializándose en la planificación fiscal y patrimonial de clientes locales e internacionales, con un énfasis especial en la planificación transfronteriza o ‘cross-border’.

Con anterioridad, Arturo Giacosa, que cuenta con cerca de 15 años de experiencia en la industria financiera, trabajó desde noviembre de 2012 como responsable de planificación patrimonial fiduciaria para clientes de grandes patrimonios en América Latina. Previamente, desde su llegada a Citibank en octubre de 2004, desempeñó diversos cargos en la división de banca privada del grupo. Comenzado como responsable de planificación de patrimonial y fiscal en la división Citi Trust, para continuar como responsable regional de América Latina y finalmente ser promocionado a responsable de planificación patrimonial para la región Américas y Canadá, según la información publicada en su perfil de LinkedIn.

Arturo Giacosa es licenciado en Finanzas por la Universidad Internacional de Florida, y doctorado en jurisprudencia por la Universidad de Derecho de St. Thomas de Miami, Florida.

Scotiabank y QED Investors se asocian para promover empresas fintech en América Latina

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Scotiabank y QED Investors anunciaron una nueva e innovadora alianza que inyectará capital y experiencia en el sector a ciertas empresas fintech en América Latina. La inversión conjunta creará una plataforma de capital de riesgo que identificará, invertirá y promoverá el crecimiento de empresas innovadoras emergentes dentro del sector fintech, cuyo objetivo es mejorar tanto los productos como la experiencia de los clientes en América Latina.

“Hemos invertido en Brasil desde hace algo más de dos años, con cuatro empresas en cartera ((BankFacil, GuiaBolso, Pitzi, Nubank)), y realizamos nuestra primera inversión en México este año en Konfio”, comentó Bill Cilluffo, socio de QED, responsable de América Latina. “Con este nuevo fondo, estamos mirando activamente otras oportunidades en estos mercados y estamos explorando otros mercados en América Latina”.

Como parte de su función como administrador del fondo, QED Investors aportará su amplia experiencia en el sector de servicios financieros y su trayectoria en la creación de empresas fintech pioneras.

Scotiabank apoyará a QED Investors en la evaluación de posibles inversiones estratégicas en los países de la Alianza del Pacífico (México, Chile, Colombia y Perú), además de contribuir con el financiamiento estratégico, recursos, clientes y experiencia práctica en dichos mercados. Este fondo buscará empresas en América Latina enfocadas en disruptores tecnológicos del sector financiero.

“Nos entusiasma aliarnos con QED Investors, ya que su experiencia, amplio conocimiento de las tendencias de los clientes, los modelos de negocios de las fintech y la disrupción digital nos ayudarán a ofrecer a nuestros clientes, mejores prácticas de vanguardia en materia de innovación,” dijo Ignacio Deschamps, director de la división de banca internacional y transformación digital de Scotiabank. “Gracias a la experiencia práctica de QED en el sector fintech, estaremos estratégicamente posicionados para asociarnos con el ecosistema emergente de empresas fintech en América Latina. Los modelos de negocios de estas empresas son atractivos para los consumidores y para nosotros representan una oportunidad de aprender, invertir, y asociarnos”.

“Vemos oportunidades interesantes para las fintech en América Latina, y esperamos apalancar nuestra experiencia emprendedora y operacional a las empresas en las que invertiremos”, añadió Cilluffo. “Scotiabank es un aliado natural para este fondo debido a su fuerte presencia en la región y a su ambiciosa agenda de transformación digital.”

La estrategia digital de Scotiabank ha aumentado las inversiones en tecnología y experiencia del cliente durante los pasados 18 meses a fin de cumplir sus ambiciosos objetivos digitales. La aplicación de esta estrategia ha derivado en el nombramiento del líder en tecnología de Silicon Valley, Shawn Rose, como vicepresidente ejecutivo de banca digital, la creación de fábricas digitales en Toronto, México, Chile, Colombia y Perú, para concebir experiencias digitales de primer nivel para los clientes, la inversión en áreas emergentes tales como análisis de datos y aprendizaje automatizado, el establecimiento de modelos de alianza pioneros con las principales escuelas de negocios, e inversiones directas en empresas fintech innovadoras, tales como Kabbage y SecureKey.

QED Investors es una empresa cofundada por Nigel Morris, quien también es cofundador de Capital One, que aporta décadas de experiencia como inversionista, operador y desarrollador. Su enfoque se centra en compartir su conocimiento y en la capacidad de elegir el tipo de disruptores con los cuales trabajar para que estos cumplan el objetivo de lograr un rápido crecimiento.

QED ha realizado inversiones en Estados Unidos y en empresas del sector fintech internacional, especialmente en Credit-Karma, Green Sky y muchas más. Durante los últimos dos años, QED ha creado de manera independiente una exitosa cartera de clientes en América Latina, incluyendo a NuBank, Guiabolso, Pitzi, Bankfacil en Brasil, y recientemente ha ampliado su modelo a México a través de su inversión en Konfio.