CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Chad McDonald
. Snowden Lane Partners Welcomes Former Wells Fargo International Advisory Team to San Diego Office
Snowden Lane Partners ha anunciado hoy que los asesores internacionales de Wells Fargo en San Diego David Lautz y Francisco Malfavon se han unido a su equipo en la misma ciudad. Ambos forman parte del Grupo LEM, como socio y director, respectivamente, y aportan un total de 125 millones de dólares en activos de clientes, con lo que la cifra total asesorada por Snowden Lane alcanza los 3.000 millones de dólares.
“David y Francisco aportan un amplio conocimiento de las necesidades de planificación financiera de los latinoamericanos, gracias a su propia experiencia personal y a las varias décadas de trabajo en la industria latinoamericana», declara Alison Murray Burkett, socia, directora y responsable de Desarrollo Empresarial. «Esperamos ilusionados su contribución para hacer de Snowden Lane un jugador importante en la categoría de gestión global de riqueza”.
“La oficina de San Diego continúa creciendo gracias a la creciente demanda de servicios de asesoramiento financiero por parte de clientes internacionales”, señala Greg Franks, socio director y presidente de Snowden Lane. «Este equipo altamente calificado, de mentalidad global y bien considerado será un importante contribuyente para la franquicia de Snowden Lane, complementando los servicios que ofrecemos a los residentes estadounidenses en otras oficinas. Estamos encantados de que David y Francisco se unan al proyecto».
“Este es nuestro primer equipo de Wells Fargo y representa nuestro compromiso de dar servicio de alta calidad a clientes no residentes y de aprovechar la extensa experiencia internacional de nuestro equipo. Como ya hemos dicho más veces, los bancos globales han dejado una brecha en el negocio internacional y talento como éste permite a Snowden Lane ocupar una posición óptima para llenar ese vacío”, añade Rob Mooney, CEO de la firma.
Lautz ha sido asesor financiero durante más de dos décadas y se ha especializado casi exclusivamente en clientes latinoamericanos. Anteriormente ocupó puestos de responsabilidad en Prudential Financial y Fidelity Investments y en Wells Fargo Advisors, donde recientemente era vicepresidente.
Malfavon era vicepresidente adjunto de Wells Fargo Advisors International Group. Comenzó su carrera en Wells Fargo Bank en 2003, trabajando como banquero privado regional desarrollando relaciones internacionales con grandes patrimonios y luego se convirtió en asesor financiero. Sus principales áreas son la riqueza y la protección de activos, los fideicomisos y la planificación patrimonial, y la gestión de activos.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Filkaman. Las rebajas superarán las subidas en calificación crediticia en las 50 mayores empresas high yield de América Latina
El año 2016 cierra con un récord en el número de impagos, y no se espera que las empresas emisoras de deuda high yield en América Latina tengan un respiro en 2017, según la octava edición anual de Fitch 50 Latin America.
“Las rebajas superarán a las subidas en calificación crediticia en las 50 mayores empresas high yield de América Latina, conforme un 38% de los emisores tiene una perspectiva negativa o están en estado de vigilancia con perspectivas negativas”, comenta Jay Djemal, director de Fitch Ratings. “La confianza del consumidor sigue débil, lo cual, junto con unos impuestos más elevados, debilita los flujos de caja corporativos”. 20 de las 50 mayores emisoras de deuda high yield en América Latina son brasileñas, seguidas de 13 empresas de origen mexicano.
En Argentina, el ritmo de cambios introducidos ha sido firme y las reformas han contribuido a un mejor ambiente operativo, aunque el crecimiento a corto plazo permanecerá silenciado. La mayoría de las empresas con calificación tienen fuertes estructuras de capital para mitigar múltiples riesgos.
En 2017, se espera que las rebajas superen a las subidas de calificación en un ratio de 9 a 1 en Brasil. En la actualidad, un 51% de la deuda con calificación brasileña tiene una perspectiva negativa o están en estado de vigilancia con perspectiva negativa. Una alta inflación y elevadas tasas de interés permanecerán resistentes y continuarán arrastrando la mejora económica.
En Chile, muy probablemente las rebajas estén limitadas pero las subidas serán escasas, ya que el crecimiento de los flujos de caja ha sido suave a pesar de la fuerte entrada de inversiones.
Las empresas colombianas también se continuarán enfrentando a un entorno desafiante como resultado del debilitamiento del crecimiento económico.
Las empresas mexicanas se enfrentan a mayores riesgos en 2017 que en 2016, fundamentalmente debido a factores externos como el desarrollo político y económico de Estados Unidos, unos bajos precios de las materias primas, un bajo crecimiento y unas expectativas de mayores tasas de interés tanto en Estados Unidos como en México.
Las tendencias de crédito se han estado despertando en las empresas peruanas durante 2016, con las acciones negativas en las calificaciones superando a las acciones positivas por un ratio de 2 a 1.
El reporte Fitch 50 Latin America proporciona una revisión exhaustiva de los perfiles del crédito de las 50 empresas más prominentes emisoras de deuda high yield en América Latina. Las empresas que aparecen por primera vez en la octava edición de este informe: Andino, Arcor, BR Properties, Cablevision, Comcel Trust, Eldorado, Grupo Embotellador Atic, GICSA, Odebrecht Engenharia e Constucao, y Petrobras.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Alex Barth. Brasil descarta cambios en su plan de reforma de las pensiones
El gobierno brasileño ha descartado cambios significativos en su plan de reforma de pensiones por considerar que el mercado ya descontó su aprobación en su formato actual. En unas recientes declaraciones, Eliseu Padilha, ministro jefe de la Casa Civil, anunció que no habrá negociaciones en los elementos clave del plan de reforma, entre los que se incluye el establecimiento de una edad mínima de jubilación.
“El gobierno no puede realizar concesiones sin correr el riesgo de minar la reforma”, comentó Padilha en una entrevista realizada el viernes en Brasilia y recogida por la publicación Bloomberg. Según Padilha la aprobación de la reforma de pensiones es fundamental para conseguir que la mayor economía de América Latina regrese a la senda del crecimiento.
En la actualidad, el país gasta cerca del 8% del GDP en pagar las prestaciones de las pensiones, una cifra que la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) proyecta que crecerá hasta alcanzar el 16% si no se efectúan cambios. En la actualidad, Brasil no dispone de una edad mínima de jubilación y conviven diferentes sistemas de jubilación para el sector privado, funcionarios públicos y militares.
La propuesta del gobierno establece una edad mínima de jubilación de 65 años, solicitando que los trabajadores contribuyan por 49 años para poder recibir la totalidad de las prestaciones de su jubilación. Los funcionarios públicos estarán sujetos a las mismas normas que los trabajadores del sector privado. El personal militar está excluido del plan de reforma, aunque Padilha aclaró que el gobierno está trabajando en un plan que aborde las particularidades de esta profesión.
El año pasado, el Congreso aprobó una enmienda constitucional para congelar el gasto público en términos ajustados por la inflación en los próximos 20 años. Padilha reconoce que la reforma del sistema previsional enfrenta una mayor oposición porque afecta a todos los brasileños, pero comentó que el gobierno cuenta con el apoyo del 80% de los legisladores. Los cambios en el sistema de pensiones requieren el apoyo de al menos tres quintos del Congreso y del Senado, con dos rondas de votaciones en cada una de las cámaras.
Entre los aspectos de la propuesta que Padilha considera “absolutamente no negociables”, se encuentran el establecimiento de una edad mínima de jubilación, la definición de un mismo régimen de jubilación para funcionarios públicos y trabajadores del sector privado y un endurecimiento de las condiciones para que los herederos reciban pensiones tras el fallecimiento del trabajador.
El ministro jefe también ilustró una fotografía positiva del progreso del gobierno brasileño a la hora de reestablecer la credibilidad en las finanzas de la nación. Padilha comentó no tener duda de que el perfil de riesgo de Brasil disminuyó y que caerá más con la aprobación de la reforma del sistema de pensiones. “Estamos más cerca del nivel de grado de inversión”, añadió.
Padilha también descartó aumentos de impuestos, al menos en el corto plazo. Comentó que Temer se comprometió a no incrementar la carga fiscal desde que asumió la presidencia y que el foco se centrará principalmente en la reducción de gastos. Si la economía no regresa a la senda del crecimiento, puede que sea necesario pensar en “alguna otra cosa”, pero todavía eso no estaba en el horizonte de 2017.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Olichel. Trump promete “buenos resultados” en las renegociaciones del NAFTA
El presidente Donald Trump utilizó una de sus primeras apariciones en la Casa Blanca para reafirmar una de sus promesas electorales: la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (NAFTA), indicando que no se retira de la oposición al libre comercio que fue clave en su campaña electoral.
Trump afirma que se reunirá con el primer ministro de Canadá, Justin Trudeau, y con el presidente de México, Enrique Peña Nieto, para comenzar a debatir el actual Tratado de Libre Comercio, firmado hace dos décadas y al que ha culpado en varias ocasiones de provocar pérdidas de empleos en Estados Unidos.
“Vamos a comenzar a renegociar el NAFTA, la inmigración y la seguridad fronteriza”, comentó Trump en su segundo día de presidencia. “Creo que obtendremos muy buenos resultados para México, para Estados Unidos, para todas las partes involucradas. Es realmente muy importante”.
Está previsto que el primer encuentro de Trump como presidente con su par mexicano, Enrique Peña Nieto, el próximo 31 de enero. Para preparar esta cita, esta semana viajarán a Washington los secretarios de Relaciones Exteriores y Economía, Luis Videgaray e Ildefonso Guajardo. Desde principios de noviembre, el peso mexicano ha caído un 18% tras la victoria por sorpresa de Trump en las elecciones presidenciales.
Los líderes políticos y las corporaciones de todo el mundo están siguiendo con atención las palabras del nuevo presidente en busca de pistas sobre cómo se traducirá la retórica proteccionista de su campaña en nuevas políticas.
Está previsto que el primer encuentro bilateral del presidente Trump sea con la primera ministra británica Theresa May, a la que recibirá el próximo viernes 27 con una agenda principalmente comercial.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Unsplash. Si 2016 puso a prueba los nervios de los inversores, ¿qué podemos esperar de 2017?
En el primer Boletín de Estrategia de Inversión del año de Lombard Odier, sus gestores presentan un escenario central de continuidad de cara a este año y cierta mejora de las perspectivas de crecimiento respecto a 2016. Aunque piensan que prevalecerá un paradigma de crecimiento bajo pero estable, prevén una subida hacia la parte alta del rango.
“Para el próximo año, prevemos un escenario económico similar o ligeramente mejorado e impulsado por el estímulo fiscal previsto en EE. UU., siempre que la Reserva Federal (Fed) mantenga un enfoque de aumento de tipos gradual. Europa probablemente siga avanzando a un ritmo renqueante, aunque la cargada agenda política presagia periodos de tensión. Los mercados emergentes deberían seguir estabilizándose, y los precios del petróleo en aumento contribuirán a suavizar las amenazas proteccionistas.
No hay duda de que los fundamentales económicos y financieros a largo plazo siguen obstaculizados por problemas demográficos, de deuda y de productividad que mantienen el crecimiento mundial en situación de estancamiento prolongado. Sin embargo, eso no impide los altibajos cíclicos: 2016 marcó el mínimo del rango vivido en estos años de crecimiento bajo pero estable, y 2017 podría representar el máximo”.
Con respecto a Estados Unidos, opinan que un posible plan de estímulo fiscal que introducirá la administración entrante de Donald Trump podría colocar a la economía estadounidense en una senda de mayor crecimiento en un momento en el que las señales de final de ciclo se estaban haciendo evidentes.
En el grupo de los países emergentes, las tendencias económicas dominantes siguen respaldando la recuperación ya iniciada y las valoraciones de mercado parecen relativamente bajas en esta fase, pese a las amenazas proteccionistas.
Por su parte, creen que la zona euro debería seguir creciendo a un ritmo constante superior al potencial, pero la política pasará a primer plano con las elecciones generales francesas, alemanas y holandesas que se celebrarán en 2017, además de la incertidumbre persistente en Italia.
Las perspectivas de la economía japonesa podrían mejorar en 2017 gracias a los cambios de política prometidos por el ya Presidente de Estados Unidos “aunque Japón necesitará mucho más que un escenario de “la Abenoconomía se reúne con la Trumpflación” para solucionar sus problemas a más largo plazo”.
“Nuestra opinión aún positiva sobre el entorno macro reflacionista es favorable a la toma de riesgos. Aun así, dado el fuerte reajuste de los precios ya producido en los mercados emergentes, en lo sucesivo haremos un cuidadoso seguimiento de los riesgos que amenazan a esa tendencia”, concluyen.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Caroline. Neuberger Berman refuerza su oferta de renta fija con el lanzamiento de un fondo oportunista global
Neuberger Berman amplía su oferta de renta fija con el lanzamiento de un nuevo fondo oportunista. Este UCITS busca rentabilidades ajustadas al riesgo invirtiendo en una combinación diversificada de títulos de deuda a tipo fijo y variable en diferentes sectores y globalmente.
La estrategia será gestionada conjuntamente por Andrew Johnson, director de Renta Fija Global con grado de inversión, Jon Jonsson, senior manager global de Renta Fija, Ugo Lancioni, director de Gestión de Divisas, y Thanos Bardas, responsable de Tipos, que se apoyarán en el equipo de 129 profesionales de la renta fija de la gestora.
La estrategia del Neuberger Berman Global Opportunistic Bond fund replica la que el equipo de renta fija de Neuberger Berman gestiona en cuentas segregadas desde octubre de 2012 y será un subfondo del fondo UCITS, domiciliado en Dublín. De momento, está registrado para su venta en el Reino Unido y está en proceso de registro en los mercados europeos y asiáticos.
«Anticipamos períodos de mayor volatilidad para los mercados de bonos mundiales a lo largo de 2017, por lo que creemos que será un año en el que será necesario modificar la estrategia varias veces con los cambios políticos y económicos. Los rendimientos del tesoro estadounidense ya han aumentado abruptamente ante los temores de inflación y pueden seguir subiendo cuando las políticas del presidente Donald Trump se conviertan en realidad”, declaró Jonsson.
«En Estados Unidos, nuestra cartera busca una exposición diversificada de spread, con énfasis en el sector consumo a través de non-agency RMBS, lo que refleja confort con los fundamentos subyacentes, y también una mezcla de alto rendimiento y préstamos bancarios sobre un sólido crecimiento del país, mayores beneficios empresariales, la probable política a favor del crecimiento”.
«En Europa, hay crecientes preocupaciones políticas en torno a las próximas elecciones, mientras que hay interrogantes sobre la durabilidad del programa de compra de bonos del BCE. Esperamos tener una exposición corta a los rendimientos soberanos alemanes, ya que podría comenzar a aparecer vulnerabilidad al final de la curva de rendimientos, pues vemos mayores rendimientos y una curva más pronunciada en la zona euro en un contexto en que la perspectiva económica es de progresiva mejora».
Foto: Anvica. BlackRock opta por acciones de valor frente a renta fija para un 2017 con mayor crecimiento
En 2017, se producirá una aceleración de la reactivación económica —aumento del crecimiento nominal, los salarios y la inflación— a escala mundial, liderada por Estados Unidos. Así lo cree Richard Turnill, director mundial de Estrategia de Inversión en BlackRock.
Esta temática reviste una gran importancia en la forma en que desde la gestora sugieren posicionar las carteras de cara a este año, incluida su preferencia por las acciones de valor frente a los activos equivalentes a la renta fija.
“La inflación y el crecimiento empiezan a repuntar y, en nuestra opinión, los rendimientos de los bonos han tocado fondo y es probable que las curvas de rendimientos se inclinen aún más en 2017”, explica el experto.
Este contexto, dice Turnill, debería apuntalar a los títulos que se benefician de las tendencias de reactivación económica, como las acciones de valor. “El aumento de los tipos a largo plazo dio lugar a una rotación en el seno de la renta variable durante el segundo semestre de 2016. La reactivación económica contribuyó a que las acciones de valor registraran un comportamiento superior al mercado en su conjunto, y los activos equivalentes a la renta fija se vieron penalizados”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Rusty Clark
. “Incluso sin el infame muro de Trump, en 2017 no faltarán proyectos que impulsen los precios de las materias primas”
En este entorno mundial, centrarse en las valoraciones y los fundamentales (o invertir a la vieja usanza, si se prefiere) debería cobrar más importancia con respecto a años anteriores, cuando los mercados contaban con el respaldo de una abundante y creciente liquidez. Este es el consejo del equipo de el equipo de Columia Threadneedle Investments de cara sus perspectivas de 2017.
La gestora, que espera un repunte de precios en las materias primas, recuerda que la escalada de lascommodities entre 2009 y principios de 2011 obedeció principalmente a la expansión cuantitativa en Estados Unidos y los estímulos de China. Es precisamente esta expansión cuantitativa la que ha enviado a los productores la señal errónea de seguir invirtiendo, lo que se ha traducido en una sobrerreacción en los precios que ha obligado a los productores a cerrar minas y pozos de petróleo.
“A su vez, eso ha estimulado la demanda y nos lleva a ser más optimistas sobre las materias primas de cara a este año. Los precios de las commodities se han mantenido en cotas bajas los dos últimos años, lo que ha supuesto un estímulo para los consumidores derivado del abaratamiento del petróleo en los mercados desarrollados y de unos alimentos a precios asequibles en los emergentes. Estos precios podrían estar ahora listos para subir”, cree Mark Burgess, director de inversiones para EMEA y director global de Renta Variable.
Las perspectivas de crecimiento resultan más favorables para los emergentes y, dado el agotamiento de la política monetaria y la creciente revolución populista, no es descartable una expansión fiscal, estima Burgess. “No cabe duda de que los estímulos fiscales en forma de proyectos de construcción de infraestructuras benefician a las materias primas e incluso sin el infame muro no faltarán proyectos en Estados Unidos y otros países que impulsen al sector”, analiza.
Como señaló Walt Whitman: «El futuro no es más incierto que el presente». De ser así, 2017 será un año volátil en el que los mercados asimilan las promesas y políticas fomentadas por los políticos. “La incógnita es si se producirá el tan esperado vuelco y el retorno a los niveles anteriores a la crisis. Dicho esto, ha llegado la hora de aceptar que podría haber un nuevo paradigma. En cualquier caso, la volatilidad en los mercados constituye una oportunidad perfecta para la gestión activa”, concluye.
Robeco ha anunciado su intención de modificar el nombre de su fondo Lux-o-rente por Robeco QI Global Dynamic Duration, y Robeco Flex-o-rente por Robeco QI Long/Short Dynamic Duration. Por su parte, el fondo Robeco Emerging Lux-o-rente Local Currency se denominará Robeco QI Emerging Markets Dynamic Duration.
Este cambio facilitará un mejor reconocimiento internacional de los fondos y una mayor transparencia de la política de inversión de los mismos. La nueva denominación para Lux-o-rente está pendiente de aprobación y será sometida a votación en una reunión general extraordinaria de los accionistas.
Los fondos Dynamic Duration de Robeco se centran en la gestión activa de la duración, lo que significa que activamente adaptan su sensibilidad a los tipos de interés (duración) con los cambios en los tipos según lo prevé un modelo de duración cuantitativa.
En los próximos meses Robeco también incorporará QI (Quantitative Investing) en la denominación de la gama de sus fondos cuantitativos, con el fin de obtener una identidad común y hacerlos más reconocibles. No se producirá ningún cambio en los procesos de inversión de los fondos.
Foto: Facebook. La propiedad más cara jamás en venta en Estados Unidos sale al mercado por 250 millones
El pasado 19 de enero, los intermediarios de real estate especializados en mansiones de lujo, Williams & Williams sorprendieron al mercado incluyendo en su cartera de propiedades en venta una mansión en el privilegiado barrio de Bel Air por 250 millones de dólares.
Dicha cifra convierte esta propiedad, de nueva construcción perteneciente a Bruce Makowsky, en la más cara que jamás haya estado en el mercado inmobiliario de los Estados Unidos. “La atención al detalle es absolutamente impecable”, dice el agente Branden Williams. “Si tienes el dinero, lo vale cada centavo”.
Lógicamente, la espectacular finca cuenta con todas las comodidades y caprichos que sus futuros dueños pudieran imaginar incluidos en el precio, pues la vivienda se vende cuidadosamente decorada y amueblada, con una colección de obras de arte y otra de vehículos clásicos, y un helicóptero, entre otros elementos.
“Todo es lo mejor”, dice Williams, asegurando que ya ha comenzado a recibir ofertas. Según la web del agente inmobiliario, la propiedad consta de 38.000 pies cuadrados de nueva construcción a los que hay que sumar otros 17.000 pies cuadrados de las cubiertas de ocio, distribuidos entre cuatro plantas con exterior e interior.
En ellas se encuentran dos master suites, 10 suites de invitados VIP extra grandes, 21 lujosos cuartos de baño, tres cocinas gourmet, cinco bares, un spa estudio de masaje/wellness, el mejor de los gimnasios, una piscina infinita de cristal de 85 pies, una sala de proyecciones de 40 plazas, bolera con cuatro pistas, colección de vehículos clásicos valorados en más de 30 millones de dólares, además de un equipo de siete profesionales en plantilla a tiempo completo. Contiene más de 100 obras de arte e instalaciones, un teatro portátil para el exterior, dos bodegas con sus respectivas botellas de champagne y vino, una pared llena de golosinas, y la más avanzada tecnología del mundo.
