La nueva fórmula de Jupiter AM para invertir en renta variable europea

  |   Por  |  0 Comentarios

formula de Jupiter AM renta variable
Foto cedida

Siete meses han pasado desde que la gestora europea Jupiter Asset Management reclutó a su nuevo equipo de renta variable europea, una triada dorada de gestores compuesta por Niall Gallaguer, Chris Sellers y Chris Legg. 

Desde que llegaron a la casa de inversiones británica, provenientes de GAM Investments, los gestores han acomodado los vehículos que heredaron a su fórmula, adoptando la estrategia de inversión que Gallagher ha utilizado desde 2003, cuando trabajaba en BlackRock. “Cuando vinimos, transicionamos los portafolios inmediatamente a nuestro proceso de inversión. Así que en los que tenemos ahora, el proceso de inversión, las acciones, todas las posiciones, son un reflejo del proceso de inversiones que teníamos en GAM”, relata Gallagher, en entrevista con Funds Society. Ahora, explica el gestor de Inversiones de Renta Variable Europea, los fondos se ven muy distintos.

Mientras que el equipo anterior de gestores se manejaba como inversionistas de growth, Gallagher describe su enfoque como más flexible. “No creemos en los estilos de inversión. Invertimos bottom-up, así que nuestros fondos podrían ser growth, value, estar en el medio. No nos limitamos por estilo”, recalca, agregando que se trata de estrategias de stock-picking de alta convicción.

“Por diseño, tratamos de ser muy deliberados con los riesgos que tomamos, para calibrarlos, tomar un nivel aceptable de riesgo y maximizar el retorno que conseguimos”, comenta el profesional.

Entre tres fondos accionarios y un mandato de inversión de una compañía de seguros, que siguió al equipo desde GAM, Gallagher, Sellers y Legg tomaron el timón de una cartera total de 4.000 millones de dólares. Entre flujos de entrada y salida y apreciaciones, los activos han aumentado alrededor de 10% en los siete meses que han pasado desde entonces.

La fórmula de Jupiter AM

Con miras a mantener las carteras entre las 35 y las 40 acciones, el proceso de inversión que trajeron los gestores a Jupiter AM se centra en un exhaustivo análisis de las inversiones y en la construcción de carteras basadas en el riesgo.

El equipo se centra en el retorno del capital, buscando compañías que generen rendimientos superiores a su coste de capital, o en las que exista una vía clara y creíble para lograrlo. “La asignación de capital es igualmente importante”, añade Niall. “Los gestores deben saber cuándo es mejor reinvertir para crecer, realizar fusiones y adquisiciones que aumenten el valor o devolver dinero a los accionistas”.

Con esta información, el equipo crea modelos de valorización, para ver que los precios calcen con la narrativa. El riesgo específico de las acciones constituirá la mayor parte del riesgo de la cartera, minimizándose los riesgos de los factores. Esto se garantiza gracias al claro proceso de construcción de carteras basado en el riesgo que sigue el equipo. “Una cartera es, en términos financieros, una matriz de varianzas-covarianzas”, más que sólo una lista de acciones, explica Gallagher, por lo que es importante “realmente sondear las propiedades de diversificación” en un portafolio.

En ese sentido, el equipo de renta variable europea está atento al nivel general de diversificación del portafolio. “No queremos que una cosa impulse el portafolio, sino que muchas cosas”, indica.

En cuanto al equipo, la idea es mantenerlo más o menos acotado. Actualmente, según relata el gestor, el equipo de inversiones consta de él, Sellers y Legg –con los que tiene una extensa relación laboral, de 9 y 12 años, respectivamente–, una triada marcada por la candidez, la honestidad intelectual y la humildad, según recalca Gallagher. Además, ahora cuentan con Caroline Cantor en el equipo, una experimentada especialista de productos. Ella puede ayudar a los clientes con información detallada sobre los fondos y permitir a los inversores disponer de más tiempo para centrarse en el análisis.

A futuro, no descarta incorporar una o dos personas más al equipo –especialmente considerando la disponibilidad de talento joven, que Gallagher mira con atención–, pero no hay planes de expandirse de forma relevante. “Siempre he pensado que los equipos pequeños y unidos mejoran más efectivamente en nuestra industria que los equipos muy grandes”, comenta.

Diversificando portafolios globales

¿Por qué un inversionista global debería mirar el Viejo Continente en este momento? Para el gestor de Renta Variable Europea de Jupiter AM, un factor clave tiene que ver con la diversificación de las carteras internacionales. Específicamente, la disminución que ha tenido esta variedad en el tiempo, gracias a la dinámica de Wall Street.

“Lo que es casi único en este momento en la historia del mercado accionario es que EE.UU. tiene una concentración muy alta en compañías muy grandes que están generando niveles inusualmente altos de rentabilidad”, explica el profesional, como es el caso de las tecnológicas Nvidia y Microsoft. Es más, las principales diez firmas del S&P 500 representan más del 40% del mercado.

Y esta concentración va más allá de las fronteras del país norteamericano. En otro fenómeno anómalo, en términos históricos, las acciones de EE.UU. ahora representan más del 70% del benchmark MSCI World Index.

En este contexto, si bien es posible que estas gigantes estadounidenses sigan teniendo un buen desempeño a futuro, este nivel inédito de concentración podría ser un riesgo. “Quien compre un fondo global y piense que está diversificado está equivocado, porque comprar el fondos global es como comprar un S&P Light”, bromea Gallagher.

Para el profesional, quien busque realmente diversificar carteras debe buscar regiones, como Europa y Asia. Y en el caso de Europa, estos mercados ofrecen mercados que ofrecen buenas compañías y valorizaciones atractivas. 

Una mirada selectiva con Europa

“Lo que vemos es que el PR en torno a Europa es terrible”, dice Gallagher. Con la mente de los inversionistas en el gobierno –y las protestas– de Francia, el gobierno de Kier Starmer en el Reino Unido y los coletazos del Brexit y la relativa debilidad de la economía de Alemania, el gestor llama a mirar la región con un ojo más selectivo. “Hay muchos puntos importantes y matices en eso”, asegura.

Por un lado, el profesional destaca que alrededor del 55% de los ingresos de las compañías de las bolsas europeas vienen desde fuera de la región. Específicamente, casi el 30% viene de las Américas, incluyendo países como Brasil y México. Esto beneficia a compañías que tienen en la cartera, como BBVA, AB InBev y L’Oreal.

Por otra parte, el gestor destaca que el 45% de los ingresos procedentes de Europa proviene de un mercado heterogéneo. “Cuando vemos las perspectivas económicas de Europa, tenemos que reconocer que Europa no es un país; es una región”, explica. Y en ese bloque, economías como España, Irlanda, Portugal y Grecia están creciendo en línea o más fuerte que EE.UU. Además, países como Polonia y el bloque nórdico –Noruega, Suecia, Finlandia– tienen el beneficio de bajos niveles de deuda, solidez institucional y finanzas públicas sostenibles.

A nivel de los activos, Gallagher destaca que hay tendencias estructurales globales de largo plazo que van a beneficiar a ciertas compañías europeas, como la electrificación, transición energética y el boom de la inteligencia artificial, donde los fabricantes de semiconductores utilizan maquinarias de firmas europeas, como ASML.

Sumado a esto, la región cuenta con una variedad de negocios “únicos” con modelos sólidos, en la visión del equipo gestor de Jupiter AM. Por ejemplo, Inditex –matriz de la marca Zara–, Ryanair, L’Oreal y Straumann. “Tenemos varios de estos negocios que no necesariamente forman parte de tendencias estructurales, pero que tienen buenos resultados, porque son muy buenos en lo que hacen”, explica Gallagher.

La perspectiva, el activo escaso

  |   Por  |  0 Comentarios

activo escaso Bor26
Canva

Navegar el miedo, las narrativas y la ilusión de seguridad

Los periodos de tensión en los mercados suelen describirse como momentos de mayor riesgo. En realidad, con la misma frecuencia son momentos de mayor atención al riesgo.

Durante gran parte de la era financiera moderna, las incertidumbres de mercado llegaban a los inversores de forma episódica: a través de los periódicos diarios, los informativos de la noche o actualizaciones financieras periódicas. Hoy, en cambio, los inversores se enfrentan de manera continua a posibles fuentes de riesgo. Tienen una exposición casi constante a noticias de última hora, opiniones y comentarios en una amplia variedad de plataformas digitales. Las estimaciones sugieren que el consumidor medio dedica actualmente aproximadamente seis horas al día al consumo de medios digitales, gran parte de ellos vinculados, directa o indirectamente, a la información. En este entorno, las personas reciben recordatorios constantes de una lista cada vez mayor de focos de preocupación potencial: el conflicto en Oriente Medio, la guerra entre Rusia y Ucrania, las tensiones en torno a China y Taiwán, el aumento de la polarización, los crecientes niveles de deuda soberana, etc. Para agravar la situación, la investigación muestra que los medios de comunicación dependen cada vez más de contenidos orientados a captar la atención y a maximizar los clics para impulsar la interacción, especialmente en las plataformas sociales, donde los titulares dramáticos generan más participación que la información neutral.

Ante este flujo constante de información, los inversores buscan de forma natural maneras de recuperar una sensación de control. En lugar de abordar cada foco de preocupación por separado, muchos se inclinan por grandes narrativas que ofrecen una sensación de protección frente a un amplio abanico de escenarios, creando así el terreno propicio para la aparición de una sensación de seguridad.

Cuando el “refugio seguro” se convierte en consenso

El aumento de la ansiedad suele dirigir a los inversores hacia activos percibidos como refugio, como la deuda soberana, las divisas de reserva y los metales preciosos, con el oro a la cabeza. Tradicionalmente considerado una cobertura frente a la inflación, la depreciación de las divisas y la inestabilidad política, el oro puede desempeñar un papel legítimo en carteras diversificadas. El problema surge cuando la protección se convierte en consenso, cuando la diversificación da paso a un posicionamiento masificado como respuesta a la incertidumbre.

La historia ofrece ejemplos reiterados. En la década de 1970, el oro se revalorizó casi 24 veces a medida que la inflación, la inestabilidad monetaria y las tensiones geopolíticas transformaban el comportamiento de los inversores, para después caer aproximadamente un 65 % en los cuatro años siguientes, una vez que la inflación fue controlada y se restauró la credibilidad de la política monetaria. La magnitud de aquella subida superó ampliamente lo que podía explicarse únicamente por la inflación, reflejando un periodo en el que la demanda de protección llevó los precios muy por encima de su justificación fundamental. Tras la crisis financiera global, se produjo una dinámica similar: el oro avanzó en torno a un 170 % entre 2008 y su máximo de 2011, a medida que se intensificaban los temores sobre la fragilidad del sistema y la depreciación monetaria, seguido de una caída de alrededor del 45 % durante los cuatro años posteriores, cuando el crecimiento se estabilizó y regresó el apetito por el riesgo. En ambos episodios, el papel del oro pasó de ser una cobertura de cartera a convertirse en una expresión ampliamente compartida del miedo macroeconómico.

Cuando un activo se etiqueta de manera universal como refugio, su comportamiento cambia. La evolución de su precio refleja cada vez más el posicionamiento de los inversores en lugar de los fundamentales, y esta dinámica suele trasladarse a activos relacionados. La plata, por ejemplo, ha sido arrastrada repetidamente por los rallies impulsados por el oro, a pesar de que sus fundamentos de oferta y demanda eran más débiles, solo para sufrir caídas mucho más profundas cuando el sentimiento cambió. Lo que comienza como una medida de protección puede transformarse silenciosamente en una operación basada en momentum.

Cómo se ve una defensa real

La verdadera defensa de una cartera rara vez se logra mediante la concentración en un solo activo, sin importar lo convincente que sea la narrativa. Se alcanza a través del equilibrio y anclando las carteras en los fundamentales en lugar del miedo.

Mientras que las operaciones basadas en el miedo se centran en lo que podría salir mal, los resultados corporativos reflejan lo que sigue funcionando bien. A pesar de guerras, recesiones y convulsiones políticas, los beneficios agregados han demostrado una capacidad persistente de recuperación y acumulación, impulsados por la capacidad de las empresas para reestructurar precios, reasignar capital, innovar y controlar costes. Datos recientes refuerzan esta resiliencia: el S&P 500 ha registrado múltiples trimestres consecutivos de crecimiento interanual de beneficios de dos dígitos, con estimaciones futuras que apuntan a un crecimiento continuo de un dígito alto a bajo doble dígito. Este impulso existe junto a una economía estadounidense que ahora es aproximadamente un 40 % más grande en términos nominales que al inicio de la pandemia, lo que subraya la durabilidad de la expansión.

Una cartera bien construida refleja esta realidad. La renta fija proporciona ingresos y estabilidad relativa, las alternativas ofrecen diversificación, y la renta variable brinda exposición a empresas con flujos de caja duraderos y capacidad de fijación de precios. Este enfoque no elimina las caídas, pero reduce la dependencia de un solo resultado y evita pagar precios máximos por una comodidad psicológica. La defensa, en este sentido, no es retirada; es composición.

La disciplina de ver con claridad

Los errores de inversión más significativos rara vez se cometen durante periodos de crisis real; suelen ocurrir cuando el miedo lleva a los inversores a tratar el entorno actual como excepcionalmente amenazante. La historia demuestra que los mercados han operado repetidamente a través de guerras, divisiones políticas, inflación y aumento de la deuda, incluso cuando las narrativas predominantes aumentaban la incertidumbre y acortaban los horizontes de decisión. En estos periodos, el desafío no es la presencia del riesgo en sí, sino la tendencia a confundir la tranquilidad con una gestión de riesgo sólida. La disciplina, la diversificación y el énfasis en los fundamentales siguen siendo las formas más fiables de navegar la incertidumbre, no evitando la volatilidad, sino evitando la sobrerreacción.

Tribuna de opinión firmada por Juan Carlos Guerra, CFA® and CAIA charterholder de Boreal Capital Management. 

Poco sexy, pero consolidado: el silencioso mercado de bonos verdes

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

La inversión sostenible ha pasado de tener una gran popularidad a ser una cuestión menor en las carteras globales. Sin embargo, el crecimiento de los activos sostenibles no ha quedado relegado a un “segundo plano”. Es el caso de los bonos etiquetados como sostenibles. De hecho, en 2025 se confirmó que el mercado de deuda etiquetada (labelled) se está consolidando: la emisión cerró el año en torno a un 6% por encima de 2024. 

Según explica Mirova en su último informe, ajustando por las emisiones de las agencias estadounidenses, cuya emisión de deuda etiquetada se ha disparado en los últimos dos años, los volúmenes se situaron en el entorno de los 1.170.000 millones de dólares. “El impulso iniciado en 2023 continuó a lo largo de 2024 y se mantuvo en 2025. El mercado está ampliamente dominado por los formatos sostenible y verde, mientras que otros formatos han perdido peso; ahora representan el 80% del mercado, frente al 70% en 2021. No obstante, aunque los bonos de transición lanzados por Japón en 2024 tuvieron dificultades para despegar en 2025, existe la posibilidad de que cobren un nuevo impulso en 2026. El marco de la ICMA publicado en octubre (B(ey)ond Green – octubre de 2025) ofrece directrices oficiales para emisores e inversores, reduciendo así el riesgo de greenwashing”, apunta como principales tendencias.

En opinión de Johann Plé, de BNP Paribas AM, uno de los hitos más destacables de esta clase de activo es su tendencia hacia un mercado más maduro, en el que los niveles de emisión se están asentando en un rango más predecible. “Este universo ha pasado de ser un nicho a convertirse en una oferta consolidada. En definitiva, los bonos verdes están firmemente posicionados como la columna vertebral del universo de inversión en bonos sostenibles. En 2025 siguieron siendo el principal motor del crecimiento de los GSS (aprox. el 61% del total de emisiones GSS) y la principal fuente de nuevos emisores, lo que subraya su papel central en la expansión del mercado”, apunta.

De hecho, destaca que el año pasado, las empresas (corporates) volvieron a ser un gran impulsor de la emisión, al representar el 55% del volumen total (frente al 51% en 2024). “Esta mayor contribución de los corporates no solo refleja las importantes inversiones en energías renovables y eficiencia energética, sino también la credibilidad del instrumento, ya que la mayoría de los emisores son recurrentes, es decir, emiten más de un bono verde”, añade Plé.

Principales tendencias

El informe de Mirova destaca que Europa muestra signos de madurez, con una penetración relevante de bonos sostenibles en determinados sectores, mientras que Asia-Pacífico se consolida como la región de mayor crecimiento. Al mismo tiempo, se observa una reducción del peso relativo del continente americano. Uno de los datos más llamativos es el “greenium”, es decir, la diferencia de rentabilidad entre un bono sostenible y uno convencional comparable. En este caso, el documento destaca que se mantiene reducido, “lo que puede limitar el incentivo para algunos emisores, especialmente en un contexto de posible escasez de activos elegibles”, reconoce en sus conclusiones.

En opinión de Agathe Foussard y Lucie Vannoye, gestoras de fondos de Mirova (Natixis IM), es probable que su crecimiento se sitúe en línea con el del mercado de bonos convencional, en torno al 10%, lo que refleja una tasa de penetración ampliamente estable. “El mercado debería recibir un impulso de los bonos etiquetados en circulación que van a vencer y necesitan refinanciación, y también de un efecto de recuperación en el sector de los servicios públicos. Por otro lado, el recurso a formatos sostenibles podría verse frenado por una fuerte compresión del greenium y el riesgo de escasez de activos elegibles”, explican.

En cambio, el informe ha detectado una ralentización inesperada de la emisión de bonos soberanos sostenibles en 2025. A pesar de ello, Europa continúa liderando este segmento, con varios países concentrando una parte significativa del mercado, lo que contrasta con el peso de Estados Unidos en el mercado soberano tradicional y su escasa presencia en el mercado de bonos soberanos etiquetados. Lo que no hay duda, según el informe, es que estos bonos sostenibles siguen siendo una herramienta de financiación pública.

Catalizadores para 2026

De cara a este año, el experto de BNP Paribas AM considera que hay factores que deberían seguir respaldando el optimismo en torno a esta clase de activo. “Uno es técnico, debido a los vencimientos previstos para los próximos años: se espera que la proporción de bonos verdes que vencen aumente un 30% en 2026 frente a 2025, hasta alcanzar aproximadamente 170.000 millones de dólares. Estos vencimientos procederán principalmente de bancos y de emisiones cuasi soberanas y deberían sostener al mercado de cara al futuro, aunque no hay garantía de que todos esos vencimientos se refinancien mediante bonos verdes”, señala como principal factor. 

Además, añade que deberían continuar las fuertes inversiones en energías renovables, redes (grid) y edificios verdes. Aunque temáticas como la adaptación climática y el agua (bonos azules, blue bonds) son tendencias incipientes que previsiblemente atraerán más interés, la asignación crecerá lentamente a corto plazo en parte por factores estructurales. En este contexto, 2026 podría ver un reenfoque del mercado de bonos verdes hacia emisores ‘históricos’, más naturalmente alineados, con una mayor proporción de activos elegibles fácilmente accesibles, reflejando dónde se están produciendo realmente las inversiones y las necesidades de refinanciación. Otros emisores podrían optar por salir. También cabría esperar un repunte en la región APAC, ya que las actualizaciones de taxonomías del último año podrían impulsar las emisiones”, afirma Plé.

En última instancia, Plé considera que, con un tamaño aproximado similar al del mercado de crédito grado de inversión en euros, los inversores deberían esperar que las emisiones se estabilicen y se vean más influidas por factores técnicos y por los esquemas de inversión. “Con todo, esperaríamos que los bonos verdes siguieran siendo el principal motor del crecimiento de las emisiones, todavía dominados por emisores europeos y, de forma más amplia, por emisiones denominadas en euros”, concluye.

El reto de EE.UU.

Más allá de los titulares dramáticos que pronostican la lenta muerte de esta clase de activo, Mitch Reznick, responsable global de renta fija sostenible en Federated Hermes, considera que hay factores que la muestran como una parte en evolución e imborrable de los mercados de capitales. “Empezando por el mercado de bonos con etiqueta (labelled), las cifras sugieren que la emisión primaria en los mercados de bonos sostenibles en 2025 podría haber alcanzado 1,2 billones de dólares, lo que supone un ligero aumento frente a 2024. Lo que hace esta cifra especialmente llamativa es que el número de bonos corporativos con etiqueta emitidos fuera de EE.UU. ha caído cerca de un 40%. Sin embargo, en los últimos años se ha producido un notable auge en EE.UU. de los bonos titulizados con etiqueta social, que se ha mantenido con fuerza hasta bien entrado 2025”, señala Reznick.

Según destaca el experto, el estado de Texas resulta ser uno de los estados de EE.UU. —si no el principal— que más invierte en energías renovables y las adopta. Por ejemplo, en 2024, las fuentes renovables en Texas generaron más de 166 GWh de energía, incluso por delante de California. En su opinión, esta tendencia podría continuar después de que este año no prosperaran varias iniciativas legislativas contrarias a las renovables. “California, junto con Texas y un puñado de estados del sur, sigue encabezando los ránkings en inversión en energías renovables”, añade. 

Por último, desde el punto de vista regulatorio, EE.UU. está reduciendo las exigencias de divulgación de información en materia de sostenibilidad, mientras que Europa parece estar perdiendo impulso en este ámbito. “Mientras tanto, el resto del mundo avanza. En Asia, India, el Reino Unido y Australia, el foco está en la inclusión de actividades de “transición” en las divulgaciones y taxonomías. Esta inclusión es muy sensata. Si la economía global va a girar de forma que genere valor económico de manera sostenible, una transición exitosa es imprescindible”, concluye Reznick.

FINRA permitiría a brokers comunicar proyecciones de rendimiento

  |   Por  |  0 Comentarios

fondo de secundarios de deuda privada
Canva

La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) presentó ante la SEC una propuesta de modificación a la Regla 2210 —que regula las comunicaciones con el público de los broker-dealers— con el objetivo de permitir la inclusión de proyecciones de rendimiento y retornos objetivo en determinadas comunicaciones.

La propuesta, identificada como SR-FINRA-2026-004, introduce una excepción condicionada a la prohibición histórica de incluir performance proyectada en materiales dirigidos al público, una restricción que durante años distinguió el régimen aplicable a brokers del marco regulatorio de los asesores de inversión registrados (RIAs).

Un giro hacia mayor flexibilidad regulatoria

Actualmente, la Regla 2210 impone restricciones estrictas sobre la inclusión de proyecciones de performance en materiales dirigidos al público general. La propuesta busca introducir una flexibilización, permitiendo que las firmas miembro incluyan:

  • Proyecciones de rendimiento futuro
  • “Targeted returns”
  • Estimaciones basadas en supuestos razonables

Sin embargo, esta flexibilización no sería irrestricta. FINRA condiciona el uso de estas herramientas a la implementación de salvaguardas específicas.

La propuesta establece tres pilares fundamentales:

  1. Políticas y procedimientos internos robustos
  2. Base razonable y documentación de los supuestos utilizados
  3. Divulgación clara de metodología, comisiones y riesgos asociados

En un análisis publicado por Dechert, firma especialista en regulación financiera,  se señala que, aunque la iniciativa acerca el marco aplicable a brokers al de la Marketing Rule de la SEC para asesores de inversión registrados (RIAs), aún persisten diferencias relevantes que podrían ser objeto de comentarios durante el proceso regulatorio.

“La propuesta supone un avance hacia la armonización regulatoria, pero no elimina completamente las divergencias entre el régimen aplicable a broker-dealers y el de los asesores registrados”, indica el análisis de la firma de abogados.

Audiencias sofisticadas, no marketing masivo

Un aspecto central del proyecto es que las proyecciones no estarían permitidas en comunicaciones dirigidas indiscriminadamente al público minorista. La flexibilización se limitaría principalmente a:

  • Inversores institucionales
  • Inversores sofisticados
  • Determinadas colocaciones privadas

Este enfoque sugiere que FINRA busca equilibrar innovación comercial y protección del inversor, restringiendo el uso de proyecciones a contextos donde se presume mayor capacidad de análisis por parte del receptor.

Desde la industria, asociaciones como el Investment Company Institute (ICI) han respaldado en propuestas similares la idea de permitir proyecciones bajo salvaguardas apropiadas, argumentando que ello podría reducir asimetrías regulatorias entre distintos actores del mercado sin comprometer la protección del inversor.

La propuesta deberá atravesar el proceso formal de revisión ante la SEC, incluyendo la publicación en el Federal Register y un período de comentarios públicos. En esa etapa podrían surgir observaciones de asociaciones del sector, firmas legales y organizaciones de defensa del inversor.

De aprobarse, el cambio podría redefinir la manera en que los brokers estructuran presentaciones comerciales, especialmente en segmentos institucionales y de alto patrimonio, donde el uso de escenarios proyectados forma parte habitual del proceso de originación de negocios.

Tikehau Capital cierra su segundo fondo de secundarios de deuda privada por encima del objetivo

  |   Por  |  0 Comentarios

MSCI portfolio stress tests
Canva

Tikehau Capital, gestora global de activos alternativos, ha anunciado el cierre final de su segundo fondo de secundarios de deuda privada, Tikehau Private Debt Secondaries II (“TPDS II”), y de sus vehículos afiliados, con más de 1.000 millones de dólares en compromisos de capital por parte de los inversores (LPs). El fondo ha superado su objetivo inicial de 750 millones de dólares y más que duplica el tamaño de su primer fondo en esta estrategia.

Lanzada en 2019, la plataforma de secundarios de deuda privada de Tikehau Capital posiciona a la firma como pionera en este mercado en rápida evolución, que desempeña un papel cada vez más relevante al ofrecer soluciones de liquidez tanto a LPs como a GPs, a medida que la industria global del crédito privado madura.

TPDS II se apoya en la profunda experiencia en crédito y en la capacidad de originación de Tikehau Capital para acceder y analizar una amplia gama de transacciones secundarias en Norteamérica y Europa.

El fondo ha atraído una base inversora global y diversificada, que incluye inversores institucionales y family offices de Asia, Europa, Norteamérica y Sudamérica, y, a fecha de hoy, ha invertido aproximadamente el 50% del capital comprometido.

Este hito significativo pone de relieve tanto el creciente interés por los secundarios de deuda privada como la confianza depositada en Tikehau Capital para operar con éxito en este dinámico segmento de mercado.

«Nos sentimos honrados por la confianza que nuestros inversores han depositado en nosotros. Esta exitosa captación de fondos refleja nuestra trayectoria y capacidades crediticias, y reafirma el acceso especializado y diferenciado de Tikehau Capital al mercado secundario de deuda privada», comentó Pierpaolo Casamento, responsable de Private Debt Secondaries en Tikehau Capital.

Kuwait y Papúa Nueva Guinea se suman a la lista de países de alto riesgo en la prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo

  |   Por  |  0 Comentarios

startups en Chiplet Summit 2026
Canva

El Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI o FATF por sus siglas inglesas) ha actualizado, la lista de jurisdicciones de alto riesgo por presentar carencias graves en los  sistemas para la prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo. 

Tras esta actualización, y respecto a la lista anterior publicada en octubre de 2025, el GAFI ha incluido dos países, Kuwait y Papúa Nueva Guinea, que deben mejorar sus sistemas de prevención, y no ha eliminado a ninguno de la lista anterior. “El Grupo de Acción Financiera Internacional actualiza, periódicamente, esta lista para fomentar que los países o jurisdicciones incluidas apliquen medidas adicionales para proteger el sistema financiero internacional de los riesgos relacionados con el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo”, recuerdan los expertos de finReg360.

Por tanto, el listado, actualizado a febrero de 2026, de países y territorios de alto riesgo por presentar deficiencias estratégicas en este asunto es el siguiente:

  • Angola
  • Argelia
  • Bolivia
  • Bulgaria
  • Birmania / Myanmar
  • Camerún
  • Corea del Norte
  • Costa de Marfil
  • Haití
  • Islas Vírgenes Británicas
  • Irán 
  • Kenia
  • Kuwait
  • Laos
  • Líbano
  • Mónaco
  • Namibia
  • Nepal
  • Papúa Nueva Guinea
  • República Democrática del Congo
  • Siria
  • Sudán del Sur
  • Venezuela
  • Vietnam
  • Yemen

Silicon Catalyst impulsa startups en el Chiplet Summit 2026

  |   Por  |  0 Comentarios

Dubai centro financiero global
Canva

El Chiplet Summit 2026, considerado el mayor evento global dedicado a la tecnología de chiplets, anunció una iniciativa conjunta con Silicon Catalyst, el principal acelerador mundial de startups de semiconductores. El encuentro se celebra en el Santa Clara Convention Center, en California.

La colaboración incluye una keynote y una sesión especial enfocada en los desafíos y oportunidades de comercialización para startups basadas en chiplets, con énfasis en modelos de negocio, inversión y escalamiento tecnológico.

Comercialización y capital: el foco de la agenda

Nick Kepler, COO de Silicon Catalyst, ofrecerá la presentación titulada “Catalyzing Chiplet Startups”. Además, la organización liderará la sesión “Chiplets for Entrepreneurs – Making Money in the Chiplet Game”, que incluirá presentaciones de empresas del portafolio de Silicon Catalyst y un panel con perspectiva de capital de riesgo.

Según Kepler, el objetivo será mostrar qué se necesita para que startups de hardware, especialmente aquellas enfocadas en chiplets, puedan pasar de la fase de innovación técnica a la comercialización exitosa.

Por su parte, Chuck Sobey, General Chair del Chiplet Summit, destacó que el ecosistema de Silicon Catalyst ofrece soporte integral desde la incubación hasta el desarrollo de producto y negocio, lo que convierte al evento en una plataforma ideal para visibilizar innovaciones emergentes.

Un ecosistema para el futuro del semiconductor

Silicon Catalyst es el único acelerador enfocado exclusivamente en la industria global de semiconductores, incluyendo chips, chiplets, materiales, IP, fotónica basada en silicio, MEMS, sensores, life sciences y computación cuántica. Desde su creación, ha trabajado con más de 1.500 startups y ha admitido a más de 150 compañías en su programa.

El Chiplet Summit, organizado por Semper Technologies, reúne a desarrolladores, fabricantes e inversionistas que trabajan en aplicaciones de chiplets para procesadores, memorias, comunicaciones y dispositivos de inteligencia artificial.

La edición 2026 reforzará el vínculo entre innovación tecnológica, emprendimiento y capital, en un momento en que la arquitectura basada en chiplets gana protagonismo en la evolución del diseño de semiconductores.

Los motivos por los que Dubai se consolida como centro financiero global

  |   Por  |  0 Comentarios

programa institucional de garantias
Canva

El Dubai International Financial Centre (DIFC) cerró 2025 con unos resultados históricos que consolidan a Dubái como uno de los principales centros financieros del mundo y el líder en la región de Oriente Medio, África y Asia Meridional (MEASA), en línea con la visión estratégica impulsada por Mohammed bin Rashid. De hecho, el ecosistema financiero del DIFC siguió creciendo por encima del mercado y transformó Dubai en un hub global de servicios financieros y ahora el Centro alberga el mayor sistema financiero regulado de la región, con un total de 1.052 firmas.

Según sus datos, el número de empresas activas registradas en el DIFC creció un 28% interanual, hasta alcanzar las 8.844 compañías, en un crecimiento orgánico que refleja la confianza internacional en Dubai como destino preferente para las finanzas, los negocios y la innovación. Solo en 2025 se incorporaron 2.525 nuevas empresas, lo que supone un aumento del 39% respecto al año anterior. Además, los ingresos agregados del DIFC aumentaron un 20%, hasta situarse en 2.130 millones de dirhams, frente a los 1.780 millones de 2024, mientras que el beneficio neto se incrementó un 28%, hasta los 1.480 millones de dirhams.

Este ecosistema incluye las sedes regionales de más de 290 bancos e instituciones de mercados de capitales, 135 compañías de seguros y reaseguros, 70 firmas de intermediación, más de 500 entidades de gestión de patrimonios y activos —incluidas 102 gestoras de hedge funds— y más de 1.289 entidades vinculadas a empresas y patrimonios familiares. Operar a escala en todos los sectores permite al DIFC contribuir de forma única al desarrollo de la industria global de servicios financieros.

Entre las nuevas incorporaciones de 2025 figuran grupos internacionales como Allianz Trade, Cambridge Associates, CapitaLand, China International Capital Corporation, dLocal, Howden Reinsurance, ICICI Asset Management, Manulife, National Bank of Kuwait, North Rock Capital, PIMCO, RV Capital, Silver Point Capital, Squarepoint Capital, Starwood Capital, Tourmaline, Türkiye Vakıflar Bankası, TransAmerica Life Bermuda y Warburg Pincus, entre otros.

“El marco legal y regulatorio progresivo del Centro es uno de los pilares que sustentan el crecimiento excepcional registrado en 2025, un avance que contribuye de forma directa a la economía de Dubai y refuerza su posición como centro financiero global, en línea con la Agenda Económica de Dubai (D33)”, destacó el gobernador del DIFC, Essa Kazim.

Por su parte, Arif Amiri, consejero delegado de la Autoridad del DIFC, subrayó que “el desempeño récord del Centro llega en un momento de profunda transformación de las finanzas globales, en el que instituciones financieras, inversores, innovadores y familias buscan nuevos modelos para operar y crecer. El ecosistema del DIFC está diseñado para responder a las necesidades de la nueva economía digital”.

Credibilidad internacional y escalada en los rankings globales

El crecimiento del DIFC ha impulsado la posición de Dubai en el Global Financial Centre Index (GFCI), donde la ciudad ha alcanzado el puesto 11 a nivel mundial y se sitúa entre los cuatro principales hubs FinTech del planeta. Dubai es, además, el único centro financiero de la región y uno de los nueve a nivel global clasificados como poseedores de capacidades amplias y profundas en todos los sectores financieros.

El GFCI, considerado el índice más fiable del sector, evalúa cerca de 140 centros financieros a partir de más de 140 factores y más de 28.500 valoraciones profesionales independientes.

Liderazgo regional en innovación, IA y FinTech

El DIFC alberga la mayor comunidad regional centrada en la innovación financiera. En 2025, el número de empresas de inteligencia artificial, FinTech e innovación alcanzó las 1.677 entidades, lo que supone un crecimiento del 35% interanual. Gracias al DIFC Innovation Hub y al Dubai AI Campus, las start-ups del ecosistema han captado más de 4.500 millones de dólares en financiación. Entre las iniciativas más destacadas figura el lanzamiento del DIFC PropTech Hub, concebido para transformar el sector inmobiliario mediante tecnología, apoyar a más de 200 start-ups, generar más de 3.000 empleos y atraer 300 millones de dólares en inversión hasta 2030.

Dubai, capital regional de la gestión de grandes patrimonios

El DIFC ha reforzado el posicionamiento de Dubai como el principal hub regional para la gestión de patrimonios privados, atrayendo a grandes fortunas y family offices internacionales. Dubai concentra actualmente la mayor riqueza privada de Oriente Medio y ofrece un entorno económico estable y seguro.

El número de gestoras de patrimonios y activos superó las 500 entidades en 2025, tras crecer un 22% en el ejercicio. En paralelo, el número de entidades vinculadas a patrimonios familiares ascendió a 1.289, con un incremento interanual del 61%, mientras que las fundaciones familiares creadas en el DIFC aumentaron un 66%, hasta las 1.115.

Durante la cumbre de 2025, el DIFC Family Wealth Centre anunció el lanzamiento en 2026 de un Programa de Liderazgo NextGen, orientado a formar a la próxima generación de líderes de empresas familiares mediante formación especializada, mentoría y módulos de mejores prácticas internacionales en gobernanza, innovación y sucesión generacional.

Talento, formación y empleo

El DIFC emplea actualmente a 50.200 profesionales del sector financiero, tras la creación de 4.122 nuevos puestos de trabajo en 2025, lo que representa un crecimiento del 9%. La plantilla destaca por su diversidad, con un 36% de mujeres. La formación sigue siendo un eje estratégico: a través de la DIFC Academy y la Dubai AI Academy, más de 10.164 alumnos completaron programas formativos en 2025, elevando el total acumulado a 51.620 profesionales formados desde la creación de la academia.

Marco regulatorio, privacidad y sostenibilidad

Durante el ejercicio, el DIFC avanzó en la actualización de su marco normativo con la propuesta de nuevos Reglamentos de Sociedades de Capital Variable y la modernización de las leyes de garantías, insolvencia y empleo.

Como único miembro de los Emiratos Árabes Unidos en el sistema Global Cross-Border Privacy Rules, el DIFC reforzó su compromiso con la protección de datos y la privacidad. En este contexto, el Centro fue seleccionado como sede de la Asamblea Global de Privacidad en 2026.

En materia de sostenibilidad, el DIFC lanzó la iniciativa “1 Million Learners”, con el objetivo de formar a un millón de personas en sostenibilidad y finanzas sostenibles antes de 2030. Desde su puesta en marcha, más de 99.000 personas han participado en programas formativos, con el respaldo de una coalición de 32 organizaciones internacionales.

Un hub de conocimiento y grandes eventos internacionales

En 2025, el DIFC acogió múltiples iniciativas destinadas a impulsar el conocimiento, la innovación y el desarrollo del sector financiero, entre ellas el Dubai AI Festival, principal evento de la Dubai AI Week, y el Dubai FinTech Summit.

Asimismo, el Centro organizó encuentros sectoriales de referencia como el Alternative Investment Management Association Middle East Forum, el Hedge Fund Managers Middle East Summit y el IPEM Future Preview, con el objetivo de atraer empresas, inversión y capital internacional a Dubai.

Expansión inmobiliaria y nueva etapa de crecimiento

Con la finalización del DIFC Gate District, el Centro mantiene una elevada demanda de espacio comercial. En 2025 se aceleró la construcción de 1,7 millones de pies cuadrados de oficinas, con la entrega de los primeros 600.000 pies cuadrados prevista para finales de febrero de 2026.

A este crecimiento se suma la ampliación del Zabeel District, un proyecto estratégico que añadirá 17,7 millones de pies cuadrados de espacios de oficinas, residenciales, hoteleros, comerciales, culturales y educativos. Además de ser uno de los principales motores de crecimiento del emirato hasta 2040, el proyecto refuerza el atractivo de Dubai como destino preferente para los profesionales y empresas que lideran el futuro de las finanzas.

Franklin Templeton y Binance lanzan un programa institucional de garantías fuera del ‘exchange’

  |   Por  |  0 Comentarios

expectativas de China ano del caballo
Canva

Franklin Templeton y Binance, plataforma de exchange de criptomonedas, han anunciado el lanzamiento de un nuevo programa institucional de garantías fuera de la plataforma, diseñado para hacer que los mercados digitales sean más seguros y eficientes en el uso de capital. Actualmente ya disponible, los clientes elegibles pueden utilizar acciones de fondos de mercado monetario tokenizados, emitidas a través de la plataforma tecnológica Benji de Franklin Templeton, como garantía fuera del exchange al operar en Binance.

Según destacan ambas compañías, el programa resuelve un problema persistente para los inversores institucionales, al permitirles utilizar activos regulados y rentables de fondos de mercado monetario tradicionales en mercados digitales, sin tener que depositar esos activos en un exchange. Por su parte, el valor de las acciones de los fondos emitidas por Benji se refleja dentro del entorno de operaciones de Binance, mientras que los activos tokenizados permanecen seguramente custodiados fuera de la plataforma en un entorno regulado. Esto reduce el riesgo asociado a la contraparte, permitiendo que los participantes institucionales obtengan rendimiento y respalden sus operaciones sin preocuparse por la custodia, la liquidez o las protecciones regulatorias.

Colaboración estratégica

“Desde nuestra asociación en 2025, nuestro trabajo con Binance se ha centrado en hacer que las finanzas digitales funcionen realmente para las instituciones. Nuestro programa de garantías fuera de la plataforma exchange es precisamente eso, permite a los clientes poner sus activos a trabajar en custodia regulada mientras obtienen rendimiento de manera segura y novedosa. Ese es el futuro para el que fue diseñado Benji, y trabajar con socios como Binance nos permite ofrecerlo a gran escala”, ha explicado Roger Bayston, jefe de Activos Digitales en Franklin Templeton. 

Según ha señalado Catherine Chen, directora de clientes VIP e Institucionales en Binance, su asociación con Franklin Templeton para ofrecer activos tokenizados del mundo real como garantía fuera de la plataforma exchange es un paso natural en nuestra misión de acercar los activos digitales y las finanzas tradicionales. “Innovar en formas de usar instrumentos financieros tradicionales en blockchain abre nuevas oportunidades para los inversores y demuestra cómo la tecnología blockchain puede hacer que los mercados sean más eficientes”, ha matizado Chen.

Nuevo programa

Sobre las ventajas que supone este nuevo programa, destacan que los activos que participan en el programa permanecen custodiados fuera de la plataforma en un entorno regulado, con las acciones de los fondos de mercado monetario tokenizadas comprometidas como garantía para operar en Binance. La infraestructura de custodia y liquidación está respaldada por Ceffu, el socio de custodia institucional nativo de cripto de Binance. “Las instituciones requieren cada vez más modelos de operaciones que prioricen la gestión de riesgos sin sacrificar la eficiencia del capital. Este programa demuestra cómo las garantías fuera de la plataforma exchange pueden apoyar la participación institucional en los mercados digitales, manteniendo un control y custodia sólidos”, ha comentado Ian Loh, CEO de Ceffu.

Desde las compañías indican que el lanzamiento del programa institucional de garantías fuera de la plataforma exchange amplía la creciente red de socios de Franklin Templeton y Binance en este tipo de programas, y representa un nuevo esfuerzo desde que anunciaron su colaboración estratégica en septiembre de 2025.

Según destacan, al usar Benji para vincular los fondos de mercado monetario tokenizados, Franklin Templeton toma productos de inversión de confianza y los hace funcionar en mercados modernos, permitiendo a las instituciones operar, gestionar riesgos y mover capital de manera más eficiente, a medida que las finanzas digitales se convierten en una parte cotidiana del sistema financiero.

China ante las expectativas del Año del Caballo

  |   Por  |  0 Comentarios

fondo global credit market neutral
Canva

China estrena ciclo lunar con la llegada del Año del Caballo. En su cultura, este animal está asociado con el dinamismo, el empuje y el movimiento, tres conceptos que definen muy bien la visión que las firmas de inversión internacional tienen sobre el gigante asiático. Su punto de partida para este nuevo año pasa por haber logrado cerrar 2025 con un crecimiento del 5%, aunque muestra cierta debilidad de su demanda interna. 

Su política económica apunta a sostener sin desatar excesos, mientras intenta reorientar hacia consumo y sectores tecnológicos/energía limpia. Además, en este año también se pondrá en marcha el 15º Plan Quinquenal, una hoja de ruta esencial que fija las políticas y el rumbo de la siguiente etapa de desarrollo del país. Desde Fidelity Internacional consideran que “con una mayor claridad en las prioridades estratégicas, los inversores pueden esperar que se preste más atención a la ejecución, a medida que las políticas se traduzcan en actuaciones tangibles en sectores clave durante los próximos meses”.

Según la visión de la gestora, aunque la estabilización controlada sigue siendo la hipótesis de trabajo para el entorno macroeconómico de China, las primeras señales de políticas de apoyo para la demanda interna aumentan la probabilidad de que se imponga la reflación en 2026. “Un aspecto importante es que el riesgo de desaceleración grave parece limitado, ya que la coyuntura exterior sigue siendo en general favorable, y el sector inmobiliario emite nuevas señales de estabilización. Se prevé que las presiones deflacionistas se mantengan a corto plazo, ya que todavía tiene que asentarse una recuperación duradera en el consumo interno. Por ahora, creemos que el principal impulsor del crecimiento real sigue siendo la oferta”, explican en su último informe.

Política fiscal, monetaria y divisa

En opinión de Norman Villamin, estratega jefe de UBP, China podría sorprender al alza gracias a un mayor impulso fiscal. “Además, se añade la progresiva internacional del renminbi, como elemento estructural relevante, que refuerza su papel en el comercio y en los flujos financieros globales. Si a este entorno se suma la bajada de tipos de 2026, el mercado contaría con un viento de cola adicional, en un contexto de política monetaria y fiscal más flexible, comparable (aunque no igual) al periodo posterior a la pandemia”, explica Villamil.

Su visión es que el país se podría ver favorecido por dos factores combinados: el mayor dinamismo del comercio de China y una debilidad estructural del dólar. “Esta tendencia del dólar, junto con la divergencia de inflación, más contenida en China y más persistente en EE.UU, respalda la apreciación del CNY (yuan chino). Dentro de este universo, la deuda emergente ofrece oportunidades atractivas, especialmente en países integrados en la órbita económica de China. No obstante, el eje central trasciende en el ciclo económico. La competencia global ya no se limita al ámbito comercial o político, sino que se desplaza hacia el control de recursos estratégicos. Más allá de la narrativa de la IA, el verdadero motor de inversión serán los activos físicos que la hacen posible: metales, energía e infraestructuras”, añade el experto de UBP.

La cuestión comercial

La realidad del país es que, a pesar del aumento de los aranceles y la incertidumbre generada por la conmoción del Día de la Liberación, la composición del crecimiento chino se inclina cada vez más hacia el comercio. De hecho, la participación del comercio neto en el crecimiento del PIB aumentó hasta casi el 33%. Además, la mayor proporción del crecimiento atribuible al consumo, lo que contrasta con la debilidad de las ventas minoristas, ya que el gasto en servicios acudió al rescate. 

“En 2025, por segundo año consecutivo, la balanza comercial neta fue el principal motor del crecimiento, lo que ayudó a compensar la menor contribución de la inversión al PIB. Mientras que las empresas redujeron los precios para apoyar las exportaciones, el gasto de los hogares en servicios fue el héroe olvidado. Las mayores transferencias del Gobierno han proporcionado una pequeña compensación, pero el crecimiento de los salarios y sueldos y los cuantiosos ahorros explican en gran medida el gasto”, afirma Robert Gilhooly, economista senior especializado en mercados emergentes de Aberdeen Investments.

Justamente, el crecimiento de la renta disponible sigue superando al crecimiento del PIB nominal, gracias al aumento de las transferencias gubernamentales y a pesar de la fuerte moderación de los ingresos inmobiliarios. La fortaleza de los mercados bursátiles también puede estar contribuyendo a levantar el ánimo, aunque la exposición de los hogares a la renta variable siga siendo baja.

Según puntualiza Gilhooly, el superávit comercial récord de 1,2 billones de dólares ha hecho que el Banco Popular de China (PBOC) se sienta más cómodo con una moneda más fuerte. “Sin embargo, además de las dudas sobre la tolerancia del resto del mundo ante una mayor expansión de la cuota de China en el comercio mundial, existe el riesgo de que esto provoque deflación, especialmente mientras siga habiendo exceso de capacidad. Aceptar una moneda más fuerte podría impulsar el entusiasmo de los inversores extranjeros por los activos chinos. Queda por ver si la continua caída de los precios de la vivienda y los depósitos a plazo fijo con tipos de interés más bajos animarán a los hogares a reasignar sus inversiones hacia el mercado de valores”, añade el experto de Aberdeen Investments.

Renta variable china

Para los inversores, la renta variable china sigue siendo un activo atractivo. El índice MSCI China subió un 31,4% en 2025, con lo que superó tanto a la bolsa estadounidense como a los mercados desarrollados. Las temáticas impulsadas por la innovación, sobre todo la tecnología y la IA, propiciaron este rebote tras el anuncio del modelo de IA de DeepSeek a comienzos de 2025. El buen momento ha continuado, lo que se refleja en las salidas a bolsa de empresas chinas de IA y tecnología en Hong Kong a finales de 2025, que atrajeron un gran interés inversor.

En opinión de Isaac Thong, director senior de inversiones en renta variable asiática de Aberdeen Investments, ahora que el crecimiento económico de China se está estabilizando en una tasa a largo plazo del 5%, las empresas están cambiando sus prioridades y buscando un mejor equilibrio entre el aumento de sus beneficios y la distribución de estos entre los accionistas. “Esto se ha visto respaldado por iniciativas gubernamentales en materia de gobierno corporativo, que han fomentado un aumento de los pagos. Muchas empresas han comenzado a pagar dividendos más elevados, lo que ha abierto nuevas oportunidades para los fondos de renta”, señala Thong

Algo significativo es que, según los datos de LSEG, el total de dividendos en efectivo de las 2.000 empresas de mediana y gran capitalización del país alcanzó un récord de 3,4 billones de yuanes (468.840 millones de dólares) en 2023. Esta cifra aumentó un 1,2% en 2024 y podría crecer otro 8,6% en 2025. Como resultado, los dividendos se han convertido en una parte más importante de la rentabilidad para los accionistas, y estas iniciativas también han contribuido a mejorar la calidad general de las empresas chinas. “Creemos que las empresas tienen capacidad para pagar dividendos más elevados, lo que podría atraer a más empresas innovadoras chinas al ámbito de los inversores que buscan ingresos. De este modo, las oportunidades que se nos presentan siguen ampliándose constantemente”, destaca este experto de Aberdeen Investments.

Por último, desde Fidelity destacan que los sectores orientados al crecimiento tirarán de la bolsa. “A medida que nos adentramos en el Año del Caballo, el mercado chino está empezando a mostrar a los inversores un dinamismo renovado. Las condiciones de liquidez y los flujos de capitales siguen siendo favorables, tanto en el mercado interno de acciones A como en los mercados externos de China, en un momento en el que las autoridades siguen impulsando una agenda de políticas moderadas centradas en el apoyo al consumo, la estabilidad del mercado de la vivienda y las reformas estructurales”, argumenta Stuart Rumble, responsable de Dirección de Inversiones para Asia-Pacífico de Fidelity International.

Para Rumble, la tecnología y la innovación siguen presentando oportunidades atractivas, pero con un visión más allá de la IA y más cercana a la robótica, la conducción autónoma, la movilidad del futuro y la fabricación avanzada. “Junto a eso, las reformas estructurales -como la liberalización de los mercados de capitales-, la modernización de la oferta, las medidas antiinvolución y las políticas para prestar apoyo a la iniciativa privada están ayudando a crear un entorno de inversión más saludable y favorable a la innovación. Estas reformas están elevando la eficiencia en la asignación del capital y alentando un crecimiento a golpe de innovación en diversos sectores”, concluye Rumble.