El tiempo corre incontenible, el próximo jueves 11 de junio rodará el balón en el juego inaugural del mundial de fútbol en Ciudad de México, y solo un día después se jugará el primer partido en Estados Unidos, concretamente en los Ángeles, donde debutará la selección de ese país.
Sin embargo, en el caso de los aficionados de México y de Latinoamérica en general, existe un desafío logístico sin precedentes: la saturación del sistema consular de los Estados Unidos. Con tiempos de espera para visas de turista (B1/B2) que ya alcanzan mediados de 2027 en los consulados estadounidenses de Monterrey y Ciudad de México.
La FIFA, en coordinación con el gobierno de Estados Unidos, ha implementado un mecanismo para agilizar en la medida de lo posible las citas para el trámite de visas (FIFA Pass), con un contingente adicional de más de 400 funcionarios consulares. No obstante es importante señalar que el FIFA Pass no es una categoría de visa, sino un mecanismo de Cita Acelerada (Expedited Appointment).
En realidad, el proceso de entrevista sigue siendo igual de riguroso, los oficiales consulares buscarán verificar no sólo la autenticidad de los boletos adquiridos en canales oficiales, sino la solvencia económica del viajero y sus lazos de retorno a sus países de origen.
El FIFA Pass está convirtiéndose ya en el único recurso para obtener visa al mundial para los juegos que se desarrollarán en Estados Unidos; por eso BAI Capital, referente en inversiones globales y cumplimiento migratorio, sugiere tres factores clave que garantizan la seriedad y aumentan la probabilidad de éxito para el trámite de visa en la embajada estadounidense.
Juego limpio con los datos (Precisión administrativa): Es imperativo que la información registrada en el portal de la FIFA sea idéntica a la del formulario DS-160. Cualquier discrepancia técnica, por mínima que sea, es motivo para que el sistema cancele la prioridad de la cita, obligando al solicitante a regresar a la fila de espera regular.
Acreditación de solvencia y arraigo: El oficial consular evaluará que el solicitante tenga los recursos suficientes para costear un viaje de alto impacto económico y, sobre todo, que mantenga vínculos sólidos en México o en el país de Latinoamérica que se trate. Presentar documentación clara sobre su situación laboral, empresarial o patrimonial es el factor determinante para confirmar que el propósito del viaje es estrictamente de entretenimiento y temporal.
Gestión de logística familiar: Para quienes viajan en grupo, el beneficio del FIFA Pass puede extenderse a cónyuges e hijos menores de edad. La recomendación es realizar la solicitud de forma conjunta para asegurar que todo el núcleo familiar obtenga la entrevista en la misma fecha, evitando que la aprobación de uno dependa de la disponibilidad del resto en citas separadas.
De acuerdo con la fuente, estos serán los estadios de más alta demanda durante el torneo que iniciará en junio.
MetLife Stadium (Nueva York/Nueva Jersey): Será la sede de la Gran Final. Es el punto de mayor demanda global y donde el escrutinio de seguridad será máximo.
AT&T Stadium (Dallas/Arlington): Es un estadio icónico (el hogar de los Cowboys) y será una de las sedes con más partidos (9 en total), incluyendo una semifinal. Por su cercanía geográfica, es de las más buscadas por los mexicanos.
Mercedes-Benz Stadium (Atlanta): Sede de la otra semifinal. Un estadio ultra moderno que representa la vanguardia arquitectónica.
Hard Rock Stadium (Miami): El epicentro donde late el corazón latino del Mundial; sede de siete encuentros clave y puente estratégico para los negocios del continente.
SoFi Stadium (Los Ángeles): El estadio más caro del mundo y sede del debut de la Selección de EE. UU.
¿Recuerda qué hacía usted hace exactamente un año? Lo más seguro es que estuviera pegado a su terminal de Bloomberg o respondiendo llamadas y correos de sus clientes, mientras el índice S&P 500 se desplomaba hasta un 18,7% desde su pico en febrero. Sí, ya ha pasado un año desde el ‘Liberation Day’ y la imagen que ha quedado para la historia ha sido la de Donald Trump sujetando una inmensa tabla donde se especifican cada uno de los aranceles que EE.UU. iba a aplicar a los países con los que mantenía un fuerte déficit comercial -aunque no exclusivamente-.
Para los mercados, esta escenografía tuvo otro significado: la vuelta de la volatilidad y la incertidumbre que hoy continúan, pero protagonizada por la geopolítica y el petróleo. Como bien apunta Mauro Valle, responsable de renta fija de Generali AM (parte de Generali Investments), al hacer balance de este primer año de nueva normalidad en la política comercial de EE.UU., lo más relevante son los cambios en el mercado que se han producido a partir del Liberation Day.
“La política proteccionista del presidente Trump tuvo dos consecuencias en los meses siguientes al anuncio de los aranceles. La primera, el mercado de deuda, donde subió con fuerza el rendimiento del Bono del Tesoro estadounidense a 10 años. Y la segunda, que todavía persiste en gran medida, fue un dólar más débil frente a divisas como el euro. El dólar, de hecho, se ha depreciado en los últimos meses debido a otros factores como los déficits gemelos, la geopolítica y la fragmentación de los flujos de capital mundiales. Sin embargo, en estas recientes fases de aversión al riesgo aguda, aún puede fortalecerse tácticamente, lo que refleja su función de liquidez. Queda por ver si, tras esta crisis, el dólar seguirá siendo percibido como un activo refugio o no”, explica Valle.
En opinión de Diego Fernández Elices, director general de inversiones de A&G, el escenario ha cambiado estructuralmente y hoy vivimos en un mundo más incierto en el que todo parece revisable y sólo los acuerdos bilaterales son respetados. «Es más importante que nunca tener una estrategia de inversión y respetarla, huyendo de la inacción, pero también de la sobre reacción. El inversor debe ser capaz de gestionar sus emociones y evitar caer en depresión tras un anuncio de aranceles pro parte de Trump, así como evitar al euforia ante un, por ejemplo, acuerdo de paz en Irán», señala
Comportamiento de los mercados
La sorpresa ha sido que, pese al impacto inicial, el balance del último año muestra un mensaje diferente: los mercados emergentes desafían las expectativas y lideran las subidas de los mercados bursátiles mundiales un año después del anuncio de los aranceles del Día de la Liberación. Según los datos analizados por Aberdeen Investments, que se centran en comparar la variación porcentual para ver cómo se han comportado los mercados en el rendimiento de seis mercados mundiales principales entre el cierre del mercado del 2 de abril de 2025 y un año después, el 27 de marzo de 2026, en general, la mayoría de los principales índices experimentaron una dinámica positiva, con los mercados emergentes a la cabeza.
Según explica la gestora, los mercados bursátiles mundiales registraron fuertes ganancias durante el periodo, pero el índice MSCI Emerging Markets fue el que mejor comportamiento tuvo, con un alza del 26%, seguido del FTSE 100, con un 16%, y del FTSE World, con un 14,1%. Por su parte, el S&P 500 registró un aumento del 9,6%, mientras que el Dow Jones y el DAX obtuvieron ganancias más modestas, del 4,4% y el 3,1% respectivamente.
“Durante el último año, los inversores han tenido que dar sentido a mucho ruido e incertidumbre, además del impacto humano de los acontecimientos mundiales. Aunque nunca querríamos sacar grandes conclusiones a partir de los datos de mercado de un solo año, nuestro análisis resulta interesante y este periodo ha servido para recordarnos que los titulares no siempre cuentan toda la historia. Incluso en un momento en el que los mercados y la geopolítica parecen más enredados que nunca, las cifras a veces pueden apuntar a algo diferente. Nuestra principal recomendación ha sido animar a los inversores a diversificar sus asignaciones de renta variable y, en ese sentido, es gratificante ver que otros mercados distintos al estadounidense lideran el camino en un momento de gran incertidumbre”, señala Ben Ritchie, director de Renta Variable de Mercados Desarrollados de Aberdeen Investments, a la luz de estas conclusiones.
Resiliencia económica
En opinión de Jon Butcher, economista senior especializado en EE.UU. de Aberdeen, un año después del “Día de la Liberación”, la economía estadounidense ha demostrado su resistencia a pesar de un claro enfriamiento del mercado laboral. “La contratación se ralentizó drásticamente en los meses posteriores al anuncio de los aranceles, a medida que las empresas evaluaban el aumento de los costes y la incertidumbre política. Aun así, el crecimiento se mantuvo mejor de lo esperado, ya que los hogares siguieron gastando y la inversión empresarial se aceleró. Los aranceles sí que impulsaron la inflación, pero el impacto ha sido más lento y menor de lo que el mercado temía inicialmente”, afirma Butcher.
Además, llama la atención que el comercio en 2025 no se contrajo, a pesar de las sombrías previsiones. “Tanto las importaciones de EE.UU. como las exportaciones de China alcanzaron nuevos máximos. El sudeste asiático profundizó su papel en la manufactura global, India ganó terreno en sectores seleccionados y Brasil amplió las exportaciones de materias primas a China. En conjunto, el comercio creció más rápido que la economía global, mientras que las economías avanzadas y China se reorientaron alejándose de socios comerciales geopolíticamente distantes”, apunta McKinsey Global Institute, en su último informe.
Aunque, según el think tank interno de McKinsey & Company en su documento, los aranceles desencadenaron un reajuste del comercio, con el comercio entre EE.UU. y China cayendo alrededor de un 30%. “Estados Unidos sustituyó aproximadamente dos tercios de ese vacío con importaciones de otros proveedores, mientras que los exportadores chinos de bienes de consumo, desde coches eléctricos hasta juguetes, redujeron los precios en una media del 8% para encontrar compradores en nuevos mercados. ASEAN prosperó, incrementando el comercio con ambas economías, pero la Unión Europea afrontó una doble presión: más importaciones chinas y aranceles estadounidenses más altos”, añaden.
Lecciones aprendida
Este episodio nos deja varias lecciones aprendidas. En primer lugar, según el McKinsey Global Institute, los cambios en el comercio apuntan a algunas tendencias duraderas y, en consecuencia, a la necesidad de resiliencia frente a shocks. “La IA, el crecimiento de los mercados emergentes y la evolución del enfoque manufacturero de China no son fenómenos pasajeros, como tampoco lo es el creciente papel de la geopolítica en la reconfiguración del comercio—un cambio que ha sido evidente en los datos durante casi una década. Los desarrollos a corto plazo también requieren respuesta. Los cambios arancelarios en 2025 fueron abruptos—y 2026 ya ha traído sus propias sacudidas. Las empresas necesitan una visión a largo plazo combinada con agilidad”, señalan.
En segundo lugar, el economista de Aberdeen advierte de que el panorama político se ha vuelto aún más incierto: “La sentencia del Tribunal Supremo sobre la IEEPA ha puesto en duda el futuro del régimen arancelario, y los esfuerzos por reconstruir partes del mismo mediante otras herramientas políticas han dejado a las empresas sin saber cuáles serán las reglas del juego a largo plazo. Para los mercados, el mayor riesgo es la creciente percepción entre los inversores globales de que Estados Unidos se está convirtiendo en un destino menos fiable para el capital. Han aumentado las preocupaciones sobre la volatilidad política, la independencia del banco central y la presión fiscal. Y aunque la atención se ha desplazado hacia la crisis de Irán y los precios de la energía, los aranceles siguen siendo un factor crítico sin resolver que determina la forma en que el capital internacional percibe a Estados Unidos”.
Para Elices, «un año después queda más que descartado el daño irreparable en términos de inflación que los más pesimistas argumentaban». Según su visión la lección real es que los aranceles han sido un arma de negociación muy relevante para EE.UU., que además ha financiado así parte de la transición a la espera de los estímulos fiscales del OBBA. «En este año ha ocurrido de todo y los aranceles han sido posiblemente el caso más claro del TACO trade, con idas y venidas constantes. Los aranceles masivos fueron parados por la Corte Suprema y han perdido algo de protagonismo, porque en esa típica visión de túnel, el mercado ya está centrado en otros asuntos, pero queda claro que es un arma de Trump seguirá utilizando de una u otra manera», añade.
Por último, desde Capital Group recuerdan que cuando los mercados son volátiles, es difícil resistirse a la tentación de hacer algo, pero recomiendan mantener el rumbo. “¿Cuál es la lección del ‘Liberation Day’? Las caídas del mercado pueden ser dolorosas, pero en lugar de intentar predecir el momento adecuado para entrar o salir del mercado, lo más sensato para los inversores es mantener el rumbo. Para capear la volatilidad del mercado, deben buscar la diversificación entre acciones y bonos, al tiempo que evalúan periódicamente su tolerancia al riesgo ante una volatilidad elevada. Aunque pueda parecer que esta vez es diferente, los mercados han demostrado su resistencia a lo largo de la historia cuando se han enfrentado a guerras, pandemias y otras crisis”, insisten desde la gestora.
Scotiabank enfoca sus baterías en la democratización de las inversiones, pero con una estrategia más integral que aquella que consiste solo en comprar y vender. Con programas como Total Wealth, originado en Canadá, y otras acciones, el banco lleva la diversificación a otros niveles, según platica Rodrigo Córdova, director general adjunto de Wealth Management en Scotiabank México.
Como responsable del negocio de Wealth Management –asesoría patrimonial para clientes que tienen más de 500.000 dólares en activos–, además del negocio de la operadora de fondos de Scotia, en la que se gestionan cerca de 250.000 millones de pesos de los clientes (unos 13.900 millones de dólares); y del negocio fiduciario, así como de la Casa de Bolsa como vehículo legal, Córdova comparte con Funds Society la visión de la firma de matriz canadiense en la democratización de las inversiones, la diversificación y las estrategias del banco para ganar mercado.
“Lo que hace a Scotiabank muy único es que este negocio es un vertical. Eso quiere decir que, dentro de los negocios a nivel global que se reportan, hay uno que se llama Wealth Management, que es justo este. Es muy importante, porque si vemos algunos de los otros competidores en México, sus negocios de Wealth o sus operadoras de fondos entran dentro de la banca masiva o la banca minorista”, dice el ejecutivo bancario.
“Nosotros creemos que al tener servicios muy especializados, que es Wealth para nuestros clientes. Contar con un vertical separado nos da la oportunidad de innovar con productos diferentes y darles un servicio diferenciado”, dice.
Democratización de inversiones: las dos vertientes de Scotiabank
De acuerdo con Córdova, la realidad es que, desde el 2022, cuando se empezó la apertura de contratos de inversión digitales para clientes en México –tanto de bancos tradicionales como de bancos nuevos–, se observa un crecimiento muy importante en la penetración de fondos de inversión. En ese año el mercado de fondos representaba aproximadamente el 9% del PIB de México y hoy se ubica en alrededor del 12%. “Pero todavía estamos muy lejos, porque si se observa Chile, por ejemplo, la cifra es de 23%, mientras que Brasil está en 86%, y ya ni hablar de economías desarrolladas”, señala el ejecutivo.
De modo que este crecimiento en el mercado masivo mexicano está empezando y, con ello, la tarea de democratizar esas inversiones. Hace diez años, si alguien quería ahorrar, tenía que comprar un pagaré. En contraste, hoy cada vez más personas empiezan a penetrar los fondos de inversión en el ahorro individual, aunque México sigue siendo un mercado muy enfocado en la renta fija.
“En este sentido, el trabajo que tenemos que hacer es asesorar mejor a los clientes, que piensen en el largo plazo, en la diversificación y no solo en un sustituto de un pagaré. Yo creo que hay una parte muy importante de democratización que va de la mano con lo digital, pero también de asesorar a los clientes, que entiendan ese largo plazo”, explica Córdova.
“Esa es la primera parte por el lado de fondos en el mercado retail, pero donde también estamos haciendo mucho trabajo es en el lado de Wealth, en democratizar otra clase de activos. El año pasado, lanzamos un vehículo listado en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), con Promecap, que básicamente es un fondo de fondos para invertir en 10 estrategias de private equity», agrega.
El objetivo, según el profesional es que no sólo los altos patrimonios tengan acceso a este tipo de activos que realmente es un diversificador dentro de un portafolio. «Antes en México, si algún cliente quería accesar a esas estrategias en directo los tickets eran como de 5 millones de dólares por cada uno, mientras que en este caso empezamos con tickets de 250.000 pesos (cerca de 13.900 dólares), con esa visión de democratizar las inversiones», señala, agregando que fueron de las primeras entidades en hacer un vehículo público. «Hacia allá vemos nuestra democratización para que más mexicanos puedan acceder y tengan más beneficios”, dice el entrevistado.
También en el tema de la digitalización el banco registra avances. Elprincipal crecimiento de la industria de fondos en México viene del mercado digitalizado y en Scotiabank se habilitó la visualización de los fondos de inversión en la app. En los próximos seis meses, los clientes del banco podrán aperturar un contrato digital y transaccionar digitalmente en la app del banco.
“Pero un segundo paso que estamos viendo hacia adelante es cómo asesorar a nuestros clientes, como ayudarlos a caminar por este mercado de manera digital, para crear un portafolio de inversión. Tenemos fondeo aprobado para invertir en esos desarrollos, vemos mucho potencial. Nuestra visión no solo es transaccionar, sino cómo asesorar y llevar a los clientes a ahorrar, más de lo que lo hacemos hoy día. Tenemos que poder educar y asesorar a los clientes de una manera digital”, dijo.
Cultura financiera, la gran oportunidad
El reto de la cultura financiera en México es muy grande, pero al mismo tiempo es una gran oportunidad.
“En nuestro caso estamos seguros de que la cultura financiera es una gran oportunidad y, para nosotros que estamos en el mundo de Wealth, es además un deber fiduciario, porque la realidad es que el ahorro en el país es muy bajo. Hace algunos años, apenas el 10% de los mayores de edad habían invertido en el mercado. Esa misma estadística en Estados Unidos está como en 60%. La realidad es que estamos muy lejos de lo que es invertir en el mercado”, señala Rodrigo Córdova.
En este sentido, Scotiabank divide sus acciones en dos partes. La primera es la parte personal en la que el banco acaba de lanzar una nueva oferta de valor en el mercado retail, en las sucursales, que se llama Singular. Esta iniciativa tiene como base esa visión de asesorar a los clientes para ahorrar e invertir en el largo plazo, esa es la parte física.
En la parte digital, la segunda parte, la visión consiste en no solo poner una funcionalidad, sino poder compartir información para educar al mercado.
El asesor ideal en Scotiabank, y Total Wealth
“Nosotros tenemos un modelo en Wealth Managemennt que nos hace diferentes realmente, se inició hace diez años en Canadá y se llama Total Wealth. Eso quiere decir que hoy en día el asesor que tenemos no es aquel que está sentado frente a su computadora, comprando y vendiendo acciones. En Scotiabank, al estar verticalmente integrados, tenemos un músculo muy importante en Canadá y en todas las Américas para poder escalar y asesorar mejor a los clientes”, señala el responsable del área.
“Por ejemplo, nosotros somos la séptima gestora en México, pero si observamos lo que es el negocio de Asset management de Scotiabank a nivel global, es más grande que el de BBVA o el de Santander. Entonces, al estar verticalmente integrado, podemos apalancarnos de todo eso, lo que quiere decir en la vida real que el modelo de nuestro asesor es alguien que quiera entender las necesidades del cliente, entender qué está buscando, su estructura familiar, y apalancarse de un equipo de especialistas. Ese es el modelo Total Wealth, que tiene al asesor en el centro, pero con un especialista de inversiones, un especialista de crédito, un especialista fiduciario, etcétera, que puede crear soluciones a la medida para ese cliente”.
En Scotiabank, el rol del asesor es entender todo eso para encapsularlo en una estrategia única, no es el experto de inversiones que solamente puede hacer compra y venta.
“No somos un banco que se enfoca en vender productos, lo que buscamos es hacer crecer su cartera y que se asesoren de acuerdo a sus portafolios. Eso es muy importante para nosotros. Si vemos a todos los operadores de México en el segmento de un patrimonio más alto, más de 10 millones de pesos (sobre 555.500 dólares), somos la operadora que tiene una gama de productos mucho más sofisticada, mucho más centrada en capitales, más dolarizada, etc, debido a que estamos muy enfocados en asesorar a los clientes. El resto está muy concentrado en renta fija”, señala el entrevistado.
Córdova señala que esa es una gran diferencia con otros participantes, ya que, no obstante ser la séptima operadora en México, el 100% de sus activos está en los primeros dos cuartiles en un plazo de 3 años. Se trata de un mejor performance respecto a muchos de otros fondos, y eso se fundamenta con resultados y con este modelo Total Wealth, que lleva diez años en Canadá y dos años implementado en México con muy buenos resultados, según el entrevistado.
Este modelo llevó a que el año pasado Scotiabank ganara el primer lugar a la mejor banca privada en México por parte de The Banker, una publicación de Financial Times, la primera vez que eso sucede en Scotiabank, y vino anclado de esa parte central.
“México es uno de los tres países centrales en la estrategia de Scotiabank. A la llegada de Scott Thomson como presidente y CEO global, se definió que el corredor de Norteamérica era donde podíamos tener una ventaja competitiva contra el resto de los bancos. Somos el único banco que opera en estas tres jurisdicciones y que está posicionado en México”, indica el ejecutivo.
De la mano de eso, se generó una inversión muy importante en el negocio de Wealth y Asset Management para los próximos cinco años en el país latinoamericano. Este año, Scotiabank habrá contratado a más de 70 personas en su negocio de Wealth para crecer, ya sea para terminar de implementar el modelo Total Wealth o para crecer con nuevos asesores para poder capturar más tamaño de mercado.
“Vemos una extraordinaria oportunidad en México de seguir creciendo, asesorando a los clientes. Cada uno es diferente para nosotros. Tenemos que entender sus necesidades, eso es muy importante. Luego tenemos que llevarlos de la mano y educarlos en los mercados, que sepan y entiendan qué es invertir. Hoy la teoría 60/40 como estructura de un portafolio ya no existe. Hoy los portafolios son por lo general 40-40-20, con 20% de alternativos líquidos, pero ¿cómo le explicas eso al cliente? ¿Cómo le explicas el tema riesgo-rendimiento? Democratizar las inversiones es mucho más que comprar y vender, queremos ayudar a nuestros clientes a invertir, y enseñarlos es uno de los principales retos”, concluye Córdova.
Este año, STOXX celebra el 15.º aniversario de su conjunto de índices temáticos, que ha crecido a la par del continuo impulso de los inversores por aprovechar las megadendencias a largo plazo que dan forma al mundo moderno. El aniversario coincide con la entrada de casi 62.000 millones de euros en ETF temáticos a nivel mundial en 2025, más de once veces la cantidad del año anterior. La inversión temática se ha consolidado dentro de la asignación de activos como una propuesta atractiva de renta variable a largo plazo.
STOXX presentó su primer índice temático en mayo de 2011, dando inicio a una gama que ahora comprende más de 70 índices. Estos índices se centran en los beneficiarios de las fuerzas transformadoras que dan forma a las sociedades, las empresas y la economía, creando oportunidades históricas para los inversores. Los índices se agrupan en tres grandes megadendencias: el medio ambiente, la tecnología del futuro y la sociodemografía.
Enfoques de selección basados en ingresos y patentes
Actualmente, los índices temáticos de STOXX emplean principalmente dos metodologías distintas para la selección de acciones: las basadas en los ingresos de las empresas y las que hacen un seguimiento de la propiedad intelectual (patentes).
Los índices temáticos basados en ingresos utilizan el conjunto de datos FactSet Revere Business Industry Classification System (RBICS), cuya clasificación sectorial e industrial, altamente detallada y precisa, permite un desglose exhaustivo de las fuentes de ingresos de las empresas, lo que ayuda a identificar y seleccionar negocios con una exposición sustancial a temas específicos.
Por otro lado, la inversión temática basada en patentes es una estrategia prospectiva que se centra en identificar empresas a la vanguardia de la innovación. Mediante el análisis de la actividad de patentes en colaboración con EconSight, es posible obtener información anticipada sobre tecnologías emergentes y tendencias disruptivas, e identificar aquellas empresas que probablemente desempeñarán un papel clave en ellas en los próximos años.
Inversión temática en 2026
Lejos de desacelerarse, las tecnologías en constante avance y las fuerzas disruptivas siguen acelerándose en un contexto de innovación y transformación social. El resultado es una nueva ola de temas de inversión que captan la atención de los inversores por su potencial para ofrecer una relación riesgo-rentabilidad superior o diferenciada. Entre los temas que han surgido más recientemente se encuentran la inteligencia artificial, la defensa europea y la computación cuántica.
Enfoque colaborativo
STOXX se ha consolidado como el proveedor líder de índices para estrategias temáticas en Europa, gracias a su amplia experiencia, su gran capacidad de personalización, la disponibilidad de datos sólidos y su enfoque colaborativo en el diseño de índices con sus clientes. Esta colaboración abarca todo el proceso, desde la concepción del concepto hasta la construcción del índice y el lanzamiento del producto, ofreciendo soluciones rápidas y adaptadas a las necesidades de nuestros clientes.
Foto cedidaAlfonso Gómez, CEO de HSBC Swiss Private Bank.
HSBC ha anunciado el nombramiento de Alfonso Gómez como CEO de HSBC Swiss Private Bank y Country Head de HSBC Suiza, con efecto a partir del 27 de abril de 2026. Gómez sucede a Daniel Calado, quien ocupó el cargo con éxito de forma interina, y que retomará su puesto como Director Financiero de HSBC Private Bank Suiza y EMEA, y miembro del comité ejecutivo.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Alfonso, cuya amplia experiencia en Suiza, sólido historial de liderazgo y compromiso con la excelencia en el servicio al cliente le posicionan idealmente para liderar nuestra Banca Privada en Suiza, una parte integral y estratégicamente importante de nuestra franquicia global”, ha destacado Ida Liu, CEO de HSBC Private Bank.
Según destaca la entidad, Gómez aporta más de 30 años de experiencia en gestión patrimonial suiza e internacional, más recientemente como CEO de BBVA Suiza, cargo que ocupó durante más de 12 años. Ha trabajado en Nueva York, Londres, Madrid y Zúrich, habiendo desempeñado diversos puestos de liderazgo en BBVA, incluyendo Director de Banca Privada Global, Responsable de Banca Privada para BBVA España y Portugal, y Country Manager de BBVA Reino Unido, así como funciones senior en banca corporativa y financiación del comercio. Alfonso estará basado en Ginebra y reportará a Ida Liu, CEO de HSBC Private Bank.
Suiza, un mercado clave
Para Yannick Haussman, presidente del Consejo de HSBC Swiss Private Bank, bajo el liderazgo experto de Alfonso, espera que la Banca Privada en Suiza continúe aprovechando el modelo de negocio globalmente conectado y diversificado de HSBC. “Todo ello en beneficio de nuestros clientes, atendiendo las necesidades de banca privada de emprendedores y empresarios en algunos de los mercados de riqueza de más rápido crecimiento del mundo. Aprovechamos la oportunidad para agradecer cordialmente a Daniel por su excelente liderazgo y valiosas aportaciones, que continúa desarrollando como valioso miembro de nuestro comité ejecutivo”.
La entidad recuerda que Suiza es uno de los principales centros de patrimonio de HSBC, desempeñando un papel clave en conectar a los clientes con oportunidades a nivel mundial. Con una trayectoria de más de 130 años, HSBC sigue comprometido con Suiza, atendiendo las necesidades de banca privada de emprendedores y empresarios en algunos de los mercados de riqueza de más rápido crecimiento del mundo, incluyendo Asia, Oriente Medio y el Reino Unido.
AQR Capital Management ha anunciado la creación del AQR Delphi Fusion Global UCITS Fund, una nueva incorporación a su gama de estrategias Fusion dirigida a inversores globales en formato UCITS. Con este lanzamiento, la firma amplía su plataforma de soluciones sistemáticas, integrando exposición direccional a renta variable global con estrategias de generación de alfa de tipo market neutral.
En concreto, el fondo combina la exposición al mercado a través del MSCI World Net Total Return Index con la estrategia Delphi Market Neutral desarrollada por AQR. De este modo, ofrece a los inversores una doble aproximación: por un lado, acceso a la rentabilidad del mercado de renta variable global; y por otro, la posibilidad de capturar retornos adicionales mediante una estrategia sistemática neutral al mercado.
El lanzamiento se enmarca en la expansión reciente de las estrategias Fusion de AQR y de su plataforma UCITS, tras la introducción del AQR Fusion US UCITS Fund en el cuarto trimestre de 2025, así como de cuatro estrategias Fusion en formato fondo mutuo en el segundo trimestre del mismo año. El nuevo AQR Delphi Fusion Global UCITS Fund ha contado con aproximadamente 139 millones de dólares en activos bajo gestión.
En paralelo, la gestora ha señalado que, a cierre de febrero, el volumen total de activos bajo gestión en fondos UCITS asciende a 17.420 millones de dólares, frente a los 8.960 millones registrados al 31 de diciembre de 2024. A nivel global, la firma alcanza aproximadamente 209.000 millones de dólares bajo gestión.
Entre la agitación geopolítica y de volatilidad en los mercados puede pasar desapercibida una premisa muy sencilla, pero básica, para los inversores actuales: los mercados mundiales han experimentado una profunda transformación. Aunque parece obvio, los cambios experimentados han sido relevantes en términos de qué geografías pesan más o qué industrias.
Este ha sido el tema de estudio de la edición del Global Investment Returns Yearbook 2026, elaborado por UBS, que ha analizado el comportamiento del mercado desde 1900. Según sus conclusiones, estamos ante 126 años de historias que explican los retos y debates sobre la inversión actuales. “A comienzos del siglo XX, el mercado bursátil global presentaba una distribución relativamente equilibrada; hoy, en cambio, Estados Unidos domina la capitalización bursátil mundial, representando el 62% del valor total del mercado de acciones. Esto refleja sólidas rentabilidades bursátiles a largo plazo y una emisión sostenida de acciones, incluso cuando la participación de Estados Unidos en el PIB mundial ha disminuido desde los máximos de mediados de siglo”, apunta el documento.
También se observa una gran evolución en los sectores que han dominado los mercados globales. De las empresas estadounidenses cotizadas en 1900, cerca del 80% de su valor se concentraba en sectores que hoy son pequeños o han desaparecido, como ferrocarriles, textil, hierro, carbón y acero. Mientras tanto, el 70% de las compañías actuales en EE.UU. procede de sectores que eran pequeños o inexistentes en 1900. En cambio, la tecnología y la salud estaban prácticamente ausentes de los mercados bursátiles en 1900.
Según el informe, los inversores suelen asociar las nuevas tecnologías con “burbujas” y periodos posteriores de rentabilidades inferiores. Sin embargo, como ocurrió con los ferrocarriles, pese a ser un sector en declive a lo largo del periodo del estudio (pasando del 63% del mercado estadounidense en 1900 a menos del 1% en la actualidad), en realidad obtuvieron una rentabilidad superior tanto a la del mercado bursátil estadounidense como a la de sus competidores tecnológicos más recientes desde 1900.
Otras lecciones que nos deja el mercado
Otra conclusión clara del informe es que “las acciones son el activo líquido con mejor desempeño”. En concreto, las acciones han superado a los bonos, las letras y la inflación desde 1900: una inversión inicial de 1 dólar creció hasta 124.854 dólares en términos nominales a finales de 2025. Los bonos a largo plazo y las letras del Tesoro ofrecieron rentabilidades más bajas, aunque superaron a la inflación. Sus niveles de índice respectivos a finales de 2025 fueron de 284 dólares y 69 dólares, mientras que el índice de inflación terminó en 38 dólares
“Este mejor comportamiento no es un fenómeno exclusivo de Estados Unidos. El Yearbook muestra que las acciones fueron la clase de activo con mejor rendimiento en los 21 países del Yearbook con historiales de inversión continuos. Por su parte, los bonos superaron a las letras en todos los países salvo Portugal. Este patrón respalda una de las leyes perdurables de las finanzas —la ley del riesgo y la rentabilidad— y la idea de que asumir riesgo debe conllevar una recompensa esperada”, explican desde UBS.
Por otro lado, se observa que los mercados desarrollados han obtenido mejores resultados a largo plazo. De hecho, desde 1900, los mercados desarrollados han registrado mayores rendimientos anuales de las acciones (8,5%) que los mercados emergentes (6,9%). No obstante, matiza el documento, “en periodos más recientes, los mercados emergentes han superado a los desarrollados, con una rentabilidad anual del 10,9% entre 1960 y 2025, frente al 9,6% de los mercados desarrollados”.
En último lugar, el informe destaca que la inflación tiene un impacto clave en los rendimientos a largo plazo. Según su análisis, aunque la inflación en Estados Unidos ha sido relativamente baja en comparación con los estándares mundiales —con un promedio del 2,9% anual desde 1900—, su efecto acumulado es muy significativo: 1 dólar de 1900 equivale hoy aproximadamente a 38 dólares. “Por eso, al comparar rendimientos a lo largo del tiempo o entre países, el enfoque debe centrarse en los rendimientos reales ajustados por inflación. En este sentido, los rendimientos reales de las acciones han superado ampliamente a la inflación”, concluye el informe.
A medida que los inversionistas a nivel global han seguido vertiendo capital al incipiente boom de la inteligencia artificial, las preocupaciones sobre la concentración del mercado accionario estadounidense en las compañías que lideran esta tendencia –las famosas Siete Magníficas– han florecido en distintos sectores. En el lado de los mercados privados, la apuesta por esta tecnología también es prevalente, especialmente en segmentos como el venture capital. Sin embargo, la visión de Hamilton Lane es que estas clases de activos están más diversificadas que la renta variable.
En la última versión de su Market Overview, la firma especializada en mercados privados recalcó que estas siete acciones han estado dictando el desempeño de las carteras de acciones públicas desde hace unos seis años, por lo bajo. Y a futuro, esperan que esto se mantenga, al menos por unos dos o tres años.
Como suele suceder con los grandes cambios tecnológicos, el venture capital ha estado liderando las inversiones. “Es justo decir que la escala del movimiento a la IA ha sido dramática. Más del 50% del valor de los negocios de venture en el mundo ahora está destinado a negocios orientados a la IA”, recalcó el reporte.
Sin embargo, pese a que la apuesta es marcada, estas clases de activos no tienen el mismo nivel de riesgo de concentración que los mercados públicos, según Hamilton Lane. El tema reside en la innovación que ha estado empujando el carro en el rally bursátil de la IA: los modelos extensos de lenguaje (LLMs, por su sigla en inglés).
La IA más allá de los LLMs
“Una parte importante de la narrativa para los inversionistas de mercados públicos y la economía de EE.UU. es el desarrollo de modelos extensos de lenguaje para impulsar el crecimiento y la adopción de la IA”, indicó la firma especializada en su reporte.
En este contexto, dos escenarios se perfilan en el horizonte. Hay actores del mercado que apuestan a que se cumple la promesa de una nueva revolución industrial. Hay otros que no ven un camino escalable para los LLMs, con un techo para su desarrollo. “Ninguno de nosotros sabe la respuesta a esto, pero todos necesitamos entender las preguntas, para entender qué podría salir de la caja de la IA”, indicaron.
Así, un tema clave se pone sobre la mesa: invertir en IA, pero ¿cómo?
Actualmente, recalcaron desde Hamilton Lane en su reporte, los mercados públicos están fuertemente anclados en los LLMs. En cambio, agregaron, los mercados privados –incluyendo el ecosistema de VC– cubren un rango más amplio del espectro de la IA y una exposición más limitada a la escalada de estos modelos. Por ejemplo, no invierten en data centers o los chips que están en el corazón de esta tecnología.
“El mundo venture invierte en las aplicaciones de los LLMs. Invierten en ‘cosas’ que hacen que los productos finales de LLMs funcionen mejor, se conjuguen mejor, sean más fáciles de usar”, recalcaron desde la firma especializada en alternativos.
Según el reporte, independiente de la pregunta de las valorizaciones, el mundo privado ofrece un acceso más diversificado a esta tecnología que los mercados públicos.
Para la firma, hay un 60% de probabilidad de que no estemos en una burbuja financiera relacionada con la IA. Esto significa que es el escenario que favorecen, pero la recomendación es clara: hay que preparar los portafolios para cada escenario. Y esto incluye la consideración de que los activos públicos y privados podrían tener un comportamiento divergente si no se cumpla la promesa de los modelos extensos de lenguaje.
“¿A alguien le sorprendería que, hacia delante, los LLMs se estanquen, pero las aplicaciones que están usando los LLMs actuales prosperen? Eso podría no ser un buen ambiente para los precios de las acciones de las Siete Magníficas, pero un grupo de compañías privadas respaldadas por venture capital volarían”, explicaron.
Una variedad de aplicaciones
En comparación con otros fenómenos de inversión en tecnología, como las empresas SaaS y el período “punto com”, este boom de valorizaciones ligada a la IA está asociado a una curva de ganancias más propicia para los capitales. “Siempre está la crítica de que mucha inversión venture está basada en promesas y no ganancias. No estamos diciendo que las ganancias están aquí, pero sí que el camino a los ingresos reales (que eventualmente lleva a utilidades) está pasando más rápido de lo que hemos visto en otros ciclos impulsados por la tecnología”, acotaron.
En esa línea, el análisis de Hamilton Lane subraya lo extenso del uso de inteligencia artificial a lo largo de los sectores. Sondeando a 150 gestoras, a lo largo del espectro de estrategias y con distintas geografías, se ha visto un aumento en el uso de esta tecnología dentro de las compañías de las cartera en el pasado reciente.
En 2024, un 44% de los GPs encuestados aseguraba que entre 80% y 100% de su portafolio está usando IA activamente. El año siguiente, ese porcentaje había subido a 61%. Y por el contrario, el porcentaje de GPs que invierten en compañías que no tienen ningún uso activo de inteligencia artificial cayó, de 3% a cero, en ese mismo período.
“En un año ha habido una subida significativa en las compañías que están usando activamente la IA. Si el aumento en ingresos es clave para que la IA impulse el crecimiento, este número es alentador, aunque no te dice qué tipo de uso se le está dando o el precio”, señaló la firma estadounidense en su informe.
Por el contrario, si bien les llama la atención el porcentaje de compañías que no están usando mucho esta tecnología –con 3% de los GPs reportando que entre 0% y 20% de sus compañías tiene un uso activo y un 9% reportando entre un 20% y un 40% de uso–, esto se puede explicar por la naturaleza de algunos sectores.
Una empresa de plomería, por ejemplo, va a tener pocas aplicaciones de inteligencia artificial, más allá de la contabilidad y la logística. “Esa falta de exposición directa a la IA va a ser una consideración importante para la construcción de cartera”, señalaron desde Hamilton Lane.
Foto cedidaFrank Groven responsable de instituciones financieras globales de Robeco; y Amr Albialy responsable de ventas institucionales para EMEA y Norteamérica de Robeco
Robeco ha nombrado a Amr Albialy responsable de ventas institucionales para EMEA y Norteamérica, y a Frank Groven, responsable de instituciones financieras globales, un nuevo puesto dentro del área de Wholesale de Robeco. Estos dos nombramientos de alta dirección dentro del área de ventas y marketing serán efectivos a partir del 1 de abril de 2026. Ambos reflejan la solidez del talento interno y refuerzan el compromiso de la compañía con el crecimiento comercial a largo plazo en mercados globales clave.
Amr Albialy ha ocupado el puesto de responsable de ventas institucionales para EMEA y Norteamérica de forma interina desde septiembre de 2025. Con base en Dubái, seguirá siendo responsable de liderar el negocio de ventas en Oriente Medio y Asia Central. Se incorporó a Robeco en 2011 como responsable de ventas para el negocio de Oriente Medio, y posteriormente pasó a ser responsable regional de ventas institucionales para Oriente Medio y Asia Central. Durante los últimos 15 años, ha sido clave en la expansión de la presencia institucional de Robeco en la región, logrando un sólido desempeño comercial, impulsando el crecimiento y construyendo alianzas estratégicas de largo recorrido con clientes.
Frank Groven ha sido nombrado responsable de instituciones financieras globales. Será responsable de liderar y ampliar las relaciones comerciales de Robeco con instituciones financieras globales, acelerando el desarrollo de la estrategia global de distribución wholesale. Groven ejercía hasta ahora como responsable de Wholesale para Bélgica y Luxemburgo (BeLux) y lleva más de 18 años en Robeco, donde se incorporó inicialmente como Client Portfolio Manager de renta fija. Desde 2012, ha dirigido el desarrollo comercial en la región BeLux. Para garantizar la continuidad en BeLux, Erik van de Weele, actualmente Sales Manager BeLux, asumirá las responsabilidades de Frank Groven como responsable interino de esta región.
Ivo Frielink, responsable global de ventas y marketing de Robeco, reconoció que le complace «reforzar nuestro equipo de ventas con estos puestos sénior cubiertos por colegas de confianza de dentro de nuestra propia organización. Ambos aportan una amplia experiencia, una demostrada solidez comercial y un fuerte compromiso con nuestros clientes, nuestros compañeros y nuestra estrategia. Sus nombramientos garantizan continuidad en nuestro liderazgo y refuerzan nuestra capacidad para ejecutar objetivos comerciales a largo plazo. Espero con interés nuestra colaboración mientras seguimos construyendo juntos sobre las ambiciones de crecimiento de Robeco”.
Conforme la riqueza global se vuelve más volátil, crece la demanda por firmas de asesoría que entiendan tanto el sistema financiero estadounidense como las necesidades de los inversionistas internacionales que arriban a este destino; estos clientes generalmente buscan asesores que puedan ayudarlos a construir portafolios globalmente diversificados mientras navegan las complejidades de la inversión transfronteriza.
Aventura Private Wealth, una Registered Investment Advisor (RIA) sabe que lo anterior es fundamental, su co- fundador y director, Shmuel Maya, platica con Funds Society sobre la evolución de la firma a partir de que se fundó en el año 2023, así como los retos y las oportunidades que enfrenta el mercado offshore de Estados Unidos en general.
“Cuando fundé Aventura Private Wealth, identifiqué una brecha en la forma en que las instituciones financieras tradicionales atendían a los clientes internacionales de alto patrimonio. Muchos inversionistas offshore buscan exposición diversificada a los mercados de capitales de Estados Unidos; sin embargo, en la última década el acceso se ha vuelto más restringido, ya que grandes instituciones han aumentado sus mínimos de inversión o reducido los servicios disponibles para clientes offshore”, señala el entrevistado.
Identificar esta oportunidad fue clave para el nacimiento y consolidación de la compañía en un tiempo récord. “Durante la última década, muchas grandes instituciones han reducido los servicios disponibles para clientes offshore o han aumentado significativamente los requisitos mínimos para acceder a sus plataformas. Esto ha creado una brecha para inversionistas internacionales que aún buscan exposición diversificada a los mercados estadounidenses”, explica.
Así, el objetivo de la firma consiste en construir una plataforma de asesoría fiduciaria que pueda atender responsablemente a estos inversionistas, brindándoles acceso reflexivo a la profundidad de los mercados financieros de EE. UU. “Desde el inicio nos enfocamos en una construcción disciplinada de portafolios, experiencia en inversiones transfronterizas y una relación de asesoría centrada en el cliente”, dice su principal directivo y co-fundador.
Aventura Private Wealth le ofrece a sus clientes un diferenciador relevante con respecto a los grandes bancos globales y otras boutiques independientes, esta diferencia consiste en su experiencia manejando la inversión transfronteriza en escenarios de alta complejidad.
“Para los clientes offshore, invertir en Estados Unidos requiere más que simplemente seleccionar inversiones. Implica comprender marcos regulatorios, consideraciones jurisdiccionales y las implicaciones estructurales de invertir a través de diferentes fronteras”, dice Shmuel Maya.
Lo anterior es muy relevante ya que a decir del entrevistado muchas firmas subestiman dicha complejidad; en contraste, Aventura Private Wealth guía con su experiencia responsablemente a clientes internacionales, al mismo tiempo que ofrece construcción sofisticada de portafolios y servicios integrales de gestión patrimonial.
El reto de la gestión patrimonial transfroteriza
Con estas premisas, la empresa se enfoca principalmente en clientes offshore de alto y ultra alto patrimonio, particularmente empresarios y familias en América Latina y Europa que buscan exposición diversificada a los mercados de capitales de Estados Unidos.
Especialmente, los inversionistas latinoamericanos han visto durante mucho tiempo a Estados Unidos como un pilar fundamental de la diversificación global.
“Estados Unidos ofrece algunos de los mercados de capitales más profundos y líquidos del mundo, junto con un amplio universo de oportunidades de inversión que a menudo no están disponibles en los mercados domésticos. Como resultado, muchos inversionistas de la región buscan asesores que puedan ayudarlos a construir portafolios globalmente diversificados anclados en activos estadounidenses”, explica Shmuel Maya.
Estos inversionistas son cada vez más sofisticados, y esperan asesores que comprendan tanto el panorama de inversiones como las consideraciones transfronterizas involucradas.
A decir del experto, uno de los errores más comunes ocurre cuando los asesores no comprenden completamente las reglas jurisdiccionales del país de origen del cliente. En ese sentido la gestión patrimonial transfronteriza requiere coordinación entre la estrategia de inversión, las consideraciones regulatorias y los marcos legales de múltiples jurisdicciones. Cuando estos factores se pasan por alto, pueden generarse consecuencias fiscales no deseadas o ineficiencias estructurales.
La filosofía de inversión de Aventura Private Wealth
“Nuestra filosofía de inversión se mantiene disciplinada y diversificada, con un enfoque en identificar tendencias estructurales de largo plazo que puedan influir en el crecimiento económico y en los mercados de capitales”, dice el principal directivo de la compañía.
Señala que en estos momentos monitorean de cerca sectores alineados con prioridades estratégicas nacionales y globales. Áreas como la inteligencia artificial, infraestructura energética, materias primas críticas y tecnologías relacionadas con defensa reciben una atención significativa en términos de políticas públicas e inversión.
“Cuando es apropiado, los clientes pueden obtener exposición a estas temáticas mediante una combinación de inversiones en mercados públicos y oportunidades selectivas en mercados privados”
Para la empresa su filosofía de inversión siempre está alineada con las tendencias del mercado ya que por ejemplo en la actualidad los inversionistas de alto patrimonio están significativamente más informados y tienen una visión mucho más global que hace una década.
Por lo tanto, estos clientes esperan un acceso más amplio a inversiones y un enfoque más estratégico en la construcción de portafolios. Esto incluye mercados públicos tradicionales, así como acceso selectivo a empresas privadas y a inversiones en mercados privados que históricamente estaban disponibles principalmente para instituciones.
“Muchos inversionistas reconocen que algunas de las compañías más transformadoras permanecen privadas por períodos más largos, y buscan asesores que puedan integrar esas oportunidades de manera estratégica dentro de una estrategia patrimonial más amplia”, dice.
Regulación, pilar fundamental para la confianza
Aventura Private Wealth es una empresa convencida de que la regulación desempeña un papel fundamental para mantener la integridad de los mercados financieros y fortalecer la confianza entre asesores y clientes.
“Nosotros desde el inicio estructuramos Aventura Private Wealth como una firma de asesoría fiduciaria basada en honorarios, porque la alineación de intereses es fundamental para relaciones de largo plazo. También priorizamos la construcción de una sólida infraestructura de cumplimiento desde etapas tempranas, incorporando liderazgo con experiencia en cumplimiento normativo”, explica Shmuel Maya.
Los desafíos y oportunidades para los gestores patrimoniales boutique
La gestión patrimonial no es una tarea pasiva, nunca lo ha sido, pero en los tiempos modernos esta premisa es más cierta que nunca. De acuerdo con el entrevistado, uno de los desarrollos más significativos que está moldeando la industria es la integración de la tecnología y la inteligencia artificial.
“La tecnología mejorará las capacidades de investigación, la eficiencia operativa y la experiencia del cliente. Al mismo tiempo, la industria está entrando en una transición generacional entre los asesores financieros”, dice.
Así, “Las firmas que logren combinar tecnología con relaciones de asesoría altamente personalizadas estarán bien posicionadas para prosperar en los próximos años”, concluye.
