Bancos argentinos en alerta: la fintech Mercado Pago solicitará licencia bancaria

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La fintech Mercado Pago anunció que solicitará una licencia bancaria al Banco Central de la República Argentina (BCRA) para expandir su oferta de servicios dentro de su modelo 100% digital. El movimiento pone en jaque a la banca tradicional local. Analistas consultados por Funds Society coincidieron que con sus más de 21 millones de usuarios diarios y sus bajos costos operativos, pondrá presión a los bancos porque podrá ofrecer cuentas sueldo, préstamos personales y tarjetas de crédito, y podría acelerar el proceso de desintermediación.

La decisión se enmarca en la estrategia regional que la fintech de Mercado Libre tiene en marcha en países como Brasil y México. “Estamos construyendo el mayor banco digital de América Latina. En una región que aún enfrenta desafíos en el acceso a servicios de calidad, queremos cambiar la forma en que los usuarios interactúan con el sistema financiero con un banco digital en el que todos ganen”, señaló Juan Martín de la Serna, presidente de Mercado Libre Argentina.

Por su parte, Alejandro Melhem, vicepresidente senior de Mercado Pago para Hispanoamérica, indicó que la solicitud de la nueva licencia “no implica un cambio en nuestra estrategia, sino que nos permite seguir desarrollando un ecosistema financiero simple que favorece a todos. Vamos a continuar creciendo para convertirnos en el banco digital más grande de la región”.

Nace Mercado Pago AM, la cuarta gestora de FCIs

El día posterior al anuncio, en un hecho relevante comunicado a la CNV (Comisión Nacional de Valores), Industrial Asset Management informó que desde el 1° de junio, el FCI (fondo común de inversión) MM Mercado Fondo pasaría a ser administrado por Mercado Pago Asset Management.

Desde sus inicios, el FCI MM de Mercado Pago estuvo administrado por Industrial Asset Management y custodiado por BIND (Banco Industrial). Hoy, el fondo administra unos 4,1 billones de pesos argentinos, lo que representa casi el 7% del total administrado por la industria de FCIs local. A raíz de este último movimiento, la gerente Mercado Pago Asset Management se transformará en la cuarta gerente con mayor patrimonio del país, detrás de los bancos privados Galicia, Santander y Macro.

La fintech, sobre todo a partir de la pandemia del COVID, democratizó el acceso a las finanzas en Argentina, permitiendo que una alta proporción de la población no bancarizada pueda ahorrar, cobrar, pagar, invertir y obtener créditos desde la app. “Esto ha generado un impacto directo en el desarrollo económico de las personas y de las PyMEs en cada rincón del país”, aseguró Melhem.

La Fintech de Mercado Libre tiene un alcance masivo, con más de 21 millones de usuarios mensuales y una fuerte presencia en pagos online y offline.

Impacto en la banca tradicional

“Claramente, Mercado Pago les va a poner una presión enorme a los bancos tradicionales”, evaluó para Funds Society Ignacio Sniechowski, Jefe de Research en Grupo IEB. “La sinergia entre Mercado Pago y el futuro Mercado Banco va a ser enorme y realmente van a ser fuerte competencia de los bancos, sobre todo en los segmentos de menos de 40 años”, completó.

Hasta ahora, la fintech venía siendo una fuerte competencia para las entidades financieras a la hora de captar fondeo. Para la banca tradicional, los depósitos son el fondeo más barato, pero Mercado Pago y otras billeteras virtuales vienen captando dinero de los clientes que colocan sus saldos mensuales en FCIs.

“En el último informe mensual de pagos minoristas de abril de 2025, el BCRA menciona que el 76% de los envíos de dinero tuvieron como origen y/o destino una CVU. Estas transferencias explican más del 54% de la cantidad de transacciones de pago”, explicó Juan José Vázquez, Jefe de Research de Cohen Aliados Financieros. CVU es la Clave Virtual Uniforme, a diferencia de CBU, la Clave Bancaria Uniforme. Las primeras corresponden a canales digitales.

El movimiento de Mercado Pago “habla de la profundidad de las billeteras digitales en lo transaccional, principalmente en personas físicas, habiendo ocurrido en un lapso acotado de tiempo”, señaló Vázquez.

“Lógicamente, la obtención de la licencia bancaria por parte de Mercado Pago le permitiría captar fondos de terceros y colocarlos, como así también profundizar su canal de financiamiento en ventas online y oferta de productos, y profundizar de esta manera sus lazos comerciales con los clientes”, agregó.

Matías Cattaruzzi, Sr Equity Analyst de Adcap, compartió con Funds Society una visión similar. “La licencia le permitiría a Mercado Pago profundizar su oferta financiera con un modelo 100% digital, incorporando cuentas sueldo, préstamos personales y tarjetas de crédito”, describió. La entrada formal de Mercado Pago al sistema bancario argentino, “podría acelerar el proceso de desintermediación, especialmente en segmentos como depósitos y crédito al consumo”, apuntó el experto de Adcap.

Para Federico Sandler, ex Investor Relations Officer del banco digital Nubank, la noticia de Mercado Pago “marca un punto de inflexión en el sistema financiero argentino. Si obtiene luz verde del BCRA, podrá captar depósitos directamente y acceder a fondeo más barato. Con una estructura liviana, sin sucursales físicas y costos de servicio sustancialmente más bajos que los de la banca tradicional, podrá ofrecer productos rentables para segmentos históricamente desatendidos. Para los bancos, es una señal clara: la disrupción ya no es promesa, es presente”.

El jefe de research de Grupo IEB coincidió. Hoy en día, Mercado Pago otorga créditos de consumo y personales, pero una licencia bancaria “le daría una llave de oro para otro tipo de préstamos (con garantía real: prendarios e hipotecarios), que hasta ahora quedaban fuera de su alcance”. Grupo IEB, en coincidencia con la publicación de los resultados del último trimestre de los bancos argentinos, sugirió a sus clientes la semana pasada un rebalanceo en su cartera de acciones locales, con una reducción de la exposición a bancos del 35% al 25%.

Franklin Templeton adquiere una participación mayoritaria en la gestora paneuropea de crédito privado Apera AM

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Franklin Templeton continúa la expansión de su plataforma de alternativos. Según ha comunicado la gestora, ha firmado un acuerdo definitivo para adquirir una participación mayoritaria en Apera Asset Management (Apera), firma paneuropea de crédito privado con más de 5.000 millones de euros en activos bajo gestión. 

Esta adquisición ampliará la plataforma global de activos alternativos de Franklin Templeton y sus capacidades de préstamos directos en el creciente mercado de pequeñas y medianas empresas. Además, los activos bajo gestión en crédito alternativo global de Franklin Templeton aumentarían a 87.000 millones de dólares y el total proforma de activos alternativos alcanzaría aproximadamente los 260.000 millones de dólares, ambos a 30 de abril de 2025, lo que reforzaría su posición como gestor líder de estrategias diversificadas de activos alternativos. 

Por su parte, Apera complementará la oferta actual de crédito alternativo global de Franklin Templeton, junto a Benefit Street Partners en EE.UU. y Alcentra en Europa, diversificando aún más la exposición geográfica y las capacidades de la firma dentro de la clase de activos de crédito privado.

Fundada en 2016, Apera ofrece soluciones de capital privado garantizado senior a empresas respaldadas por capital privado en Europa Occidental. Con sede en Londres y oficinas en Alemania, Francia y Luxemburgo, Apera ha construido un sólido track record de evaluación disciplinada y relaciones con patrocinadores, aportando capacidades únicas y experiencia en el mercado de pequeñas y medianas empresas, un segmento que sigue estando menos atendido que otros dentro del panorama total de crédito privado.

Apera cerró recientemente su tercera gama de fondos insignia en 2.900 millones de euros, superando su objetivo y sirviendo como muestra de la demanda por parte de los inversores de acceso a crédito privado europeo.

Valoración de la compra

Tras el anuncio de la operación, Klaus Petersen, socio fundador de Apera, ha señalado: “Esta transacción con Franklin Templeton marca un nuevo y emocionante capítulo para Apera. Compartimos una visión a largo plazo centrada en el rendimiento y el crecimiento responsable. Con las capacidades a nivel global de Franklin Templeton y su claro compromiso con los activos alternativos, estamos bien posicionados para acelerar el crecimiento de nuestra estrategia y ampliar nuestro alcance, mientras seguimos respondiendo a las necesidades de nuestros inversores”. 

Por su parte, David Manlowe, CEO de Benefit Street Partners, ha declarado: “Apera encaja estratégicamente muy bien en nuestra plataforma. Su enfoque en el mercado de pequeñas y medianas empresas añade una nueva dimensión a nuestras capacidades globales en crédito privado. Es un segmento distinto al que atienden BSP y Alcentra, en el que la experiencia local de Apera y su enfoque disciplinado proporcionan acceso a retornos atractivos ajustados al riesgo”.

Para Jenny Johnson, CEO de Franklin Templeton, “la adquisición de Apera refleja nuestro continuo compromiso con la construcción de una plataforma global de activos alternativos de primer nivel,” dijo. “Nos complace dar la bienvenida al excelente equipo de Apera y creemos que la combinación de nuestras capacidades ofrecerá aún más valor a nuestros clientes a nivel global”.

Se espera que esta transacción se cierre en el tercer trimestre de 2025, sujeta a las correspondientes aprobaciones regulatorias y condiciones de cierre

BlackRock lanza un fondo de bonos soberanos europeos con vencimiento a 2029

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BlackRock ha ampliado su gama de productos de renta fija en Europa con el lanzamiento del BGF Euro Income Fixed Maturity Bond Fund 2029, dando a los inversores la oportunidad de aprovechar los elevados niveles de rentabilidad actuales en un entorno de mercado volátil.  Según explica la gestora, «se trata del último lanzamiento de una serie de gran número de captaciones por parte de la plataforma de Renta Fija Fundamental Europea de BlackRock«, que ha recaudado un total de más de 1.200 millones de dólares en activos bajo gestión a través de sus productos de renta fija a vencimiento en los últimos dos años. 

Con un periodo de inversión de cuatro años, el fondo busca lograr un equilibrio óptimo entre la generación de rentas y mitigar el riesgo de crédito y la volatilidad. Este ofrece a los inversores acceso a oportunidades de rentabilidad atractiva mediante una cartera de bonos soberanos europeos con calificación de grado de inversión, orientada a obtener rendimientos estables, y complementada con una mejora adicional de la rentabilidad, a través de posiciones largas seleccionadas en CDS.

«El BGF Euro Income Fixed Maturity Bond Fund 2029 está diseñado para responder a las necesidades de los inversores de hoy que buscan generar rentas. La persistente volatilidad y los elevados rendimientos han ampliado las oportunidades de inversión en renta fija. Al aprovechar un enfoque de gestión selectiva y activa, este lanzamiento representa una opción atractiva para los inversores que buscan afrontar con confianza el entorno actual», afirmó José Aguilar, responsable europeo de High Yield de BlackRok y gestor principal de la cartera.

El fondo está gestionado por el experimentado equipo de High Yield Europeo de BlackRock, que gestiona 4.500 millones de euros en Crédito Europeo. El equipo aplica un enfoque de análisis fundamental en profundidad, evaluando factores tanto cuantitativos como cualitativos, con el objetivo de identificar emisores con buen perfil crediticio y oportunidades infravaloradas en todo el mercado.

Janus Henderson amplía su estrategia de renta fija a corto plazo y sitúa su vencimiento a 2028

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Tras el desempeño del fondo de Renta Fija a Corto Plazo (EUR), Janus Henderson Investors ha anunciado que amplía el plazo del vehículo y que cambia su nombre a Renta Fija (EUR) 2028. Según explica la gestora, este vehículo, cuyo objetivo es proporcionar una renta periódica al tiempo que pretende preservar el capital inicial invertido a lo largo de la duración de la cartera, invertirá en un abanico bien diversificado de bonos principalmente con grado de inversión de mercados desarrollados de todo el mundo. El fondo vencerá en junio de 2028 y pagará cupones regulares semestralmente. El periodo de suscripción será del 4 de junio al 16 de julio de 2025.

El equipo de inversión de los fondos está compuesto por gestores de cartera del equipo global de crédito corporativo de la firma: James Briggs, Tim Winstone, Michael Keough, Brad Smith y Carl Jones, que cuentan con más de 15 años de experiencia en la gestión de carteras con objetivos específicos de vencimiento y rendimiento. La gestora apunta que los gestores cubren soluciones de grado de inversión, alto rendimiento y mixtas y aprovechan al máximo los conocimientos sectoriales del equipo global de crédito corporativo para mejorar el rendimiento de las carteras. Se centran en evitar impagos y rebajas de calificación, al tiempo que buscan activamente identificar una compensación adecuada por el riesgo asumido

“Los mercados de grado de inversión ofrecen actualmente algunos de los rendimientos más atractivos que hemos visto en la última década, proporcionando oportunidades interesantes para la construcción de carteras de bonos orientadas a los ingresos. En previsión de un ciclo de flexibilización monetaria por parte del Banco Central Europeo, los fondos de renta fija a medio plazo constituyen una valiosa herramienta para mitigar el riesgo de reinversión asociado a los fondos del mercado monetario. En un entorno macroeconómico caracterizado por una elevada incertidumbre, la supervisión continua de la cartera y la selección dinámica de créditos siguen siendo elementos clave de una gestión activa y eficaz”, explica Tim Winstone, director de Crédito de Grado de Inversión de Janus Henderson Investors.

Por su parte, Ignacio De La Maza, responsable del grupo de clientes de EMEA y Latinoamérica, añade: “Tras el éxito del Short-Term Fixed Maturity Bond Fund -que suscitó un gran interés entre los inversores europeos-, nuestro equipo de crédito ha desarrollado una nueva e innovadora solución de inversión. Partiendo de nuestra probada experiencia en la gestión de carteras de bonos a plazo fijo, el nuevo fondo tiene unos objetivos claros de rentabilidad y duración, y está específicamente diseñado para satisfacer las necesidades de los inversores”. 

“La combinación de una cuidadosa selección crediticia y una gestión activa de la cartera nos permite adaptarnos rápidamente a las cambiantes condiciones del mercado, al tiempo que nos mantenemos siempre alineados con las necesidades y expectativas de los inversores españoles”, concluye Martina Álvarez, directora de Ventas para Iberia.

Domingo Barroso, Head of ETF & Index Distribution para Iberia y Latam de Fidelity International, deja la compañía

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Domingo Barroso, Head of ETF & Index Distribution, Iberia & LatAm at Fidelity International, dejará la compañía tras 23 años en ella. Según ha podido saber Funds Society, su salida de la gestora no supondrá cambios en la estructura de la firma, ni tienen previsto designar a alguien para sustituirlo en el cargo. Desde ahora, cada ventas asumirá la responsabilidad de los ETFs como un producto más del catálogo que manejan, al igual que hacen con el resto de fondos activos. Replicando el modelo que la compañía seguía años antes. 

Barroso se incorporó a Fidelity International en abril de 2004 como Senior Sales Manager Spain & Portugal, cargo que ocupó durante más de tres años. Su carrera profesional en la firma, le llevó a convertirse en Sales Director para Iberia y Latam en julio de 2007, cargo que ocupó durante 14 años. Finalmente, fue nombrado Head of ETF & Index Distribution, Iberia & LatAm at Fidelity International en enero de 2022, posición que ha ocupado hasta su salida de la firma.

Actualmente, Fidelity International gestiona en su negocio de ETFs 9.647,3 millones de dólares (cifra a cierre de mayo).

 

Cumbre S&P Dow Jones: los ETFs están transformando los modelos de negocio y la construcción de portafolios

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En el ámbito global se están gestando grandes cambios operativos y de modelo de negocio basados en instrumentos como los ETFs. Durante la cumbre anual de ETFs en México, organizada por S&P Dow Jones junto con el Grupo Bolsa Mexicana de Valores (BMV), se debatieron una serie de temas relacionados con la industria.

Durante el panel «La evolución de la gestión de patrimonio en México: panorama actual y dirección futura» -en donde participaron Nicolás Gómez, Managing Director, Head of ETF (iShares) and Index Investments for Latin America, BlackRock y Juan Hernández, Director General, Vanguard América Latina, y con Alicia Arias, Directora Comercial, LAKPA – Cofundadora, Mujeres en Finanzas como moderadora- se profundizó sobre uno de los temas centrales: las tendencias en la industria que ya parecen irreversibles.

De acuerdo con los expertos, estas tendencias son claras:

1.- La adopción del cobro por la gestión de las inversiones

2.- Tecnología

3.- Regulación como un catalizador

En el primer tema es necesario hablar de temas como la arquitectura abierta, es decir, que como asesor se pueda ofrecer a los clientes productos de diferentes gestores, no solamente de la empresa. Estas dinámicas son una tendencia que se ha impuesto poco a poco desde hace varios años ante la demanda de los propios clientes, que exigían una arquitectura abierta, aunque hoy día esta tendencia se ha visto obstaculizada en Europa y Latinoamérica especialmente por la actividad de los bancos, que tienen sus productos específicos y una base de clientes cautiva a la que puede ofrecerlos.

Pero sin duda el rol del asesor ha cambiado: los portafolios ya se manejan más centralmente, lo que le permite al asesor tener más tiempo para dedicarse a otras actividades propias de su esencia, y desde luego tener más y mejor conocimiento en las opciones de inversión modernas como son los ETFs.

Es decir, el pago que hace el inversionista por las tareas de asesoría es cada vez más eficiente en el sentido de contar con asesores que hacen su tarea porque se les han quitado actividades que en otro tiempo les quitaban tiempo para atender a sus clientes.

«En cuanto a la tecnología, nosotros lo que vemos es que te permite tres cosas a la hora de la asesoría: una es acceso, la otra es escala y la tercera es la hiperpersonalización. Lo del acceso es fácil de entender, en el caso de México por ejemplo antes de la pandemia en diciembre de 2019 había 300.000 cuentas de casa de bolsa y 2,5 millones de cuentas de fondos. Hoy tenemos 15 millones de cuentas individuales en casas de bolsa y 12 o 13 millones de cuentas en fondos de inversión. Eso se hizo gracias a la tecnología con temas como el onboarding digital, el perfilamiento, aunque debemos reconocer que muchas de esas cuentas tienen poco volumen y es tarea de todos hacer que los inversionistas inviertan más. Pero tenemos 15 millones de cuentas y eso no se podía hacer de una persona asesor por asesor firmando un contrato», dijo Juan Hernández, director de Vanguard en Latinoamérica.

«En lo referente a la escala, va muy relacionado en enfocarse en las tareas que más valor agrega al asesor; la tecnología permite eliminar muchas de las tareas que le quitan tiempo al asesor y que no agregan mucho valor, lo que permite escalar al mismo tiempo las tareas de asesoría», asegura el experto. Respecto a la hiperpersonalización, ofrece tres puntos de vista: una, que a la hora de personalizar el portafolio es posible con IA y con tecnología sesgar o customizar el portafolio de acuerdo a las preferencias personales. Otra, que la forma de comunicarse con el cliente para que tome una decisión positiva hacia su objetivo financiero. Y una tercera es la simplicidad, ya que se facilita la relación entre cliente y asesor», señaló.

Estas nuevas tendencias van de la mano con un mercado nuevo de opciones de inversión como los ETFs que si bien dentro de su simplicidad les exige a los asesores financieros en particular y al mercado en general una mayor especialización, más atención y conocimiento para beneficio del patrimonio que manejan.

«La definición lo dice: ‘asesor financiero’ y no ‘manejador de tu portafolio’, lo que quiere decir que se deben entender muchos aspectos de la asesoría financiera que van desde implicaciones fiscales hasta de riesgos propios de los mercados», explicó Nicolás Gómez.

«Con instrumentos como los ETFs, el rol del asesor hoy día va mucho más allá del manejo de un portafolio; el rol de un asesor va mucho más allá del manejo, al centralizar el manejo de los portafolios y ofrecer productos como los ETF se le libera tiempo al asesor para que haga dos cosas; una que busque más negocio y crecer y dar servicio a más segmentos del mercado, y dos para añadir más valor al cliente final al ayudarle a resolver sus problemas y necesidades».

Definitivamente, la conclusión del panel llevó a que en un nuevo mundo, con instrumentos de inversión más sofisticados como los ETFs, los modelos de negocio y la construcción de portafolios se están transformando. Y todo ello se debe a que en general la industria del Wealth Management es un negocio de escala y de dar valor añadido, y solamente se puede hacer con más tiempo, con la centralización del manejo de los portafolios y desde luego con instrumentos de inversión más sofisticados, como los ETFs.

Aegon AM lanza un fondo evergreen que invierte en el mercado de capital call finance

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Foto cedidaBas Kragten, responsable de Financiación de Fondos y Deuda de Infraestructuras en Aegon AM

Aegon Asset Management ha anunciado el lanzamiento del Aegon Capital Call Finance Fund, un vehículo orientado a inversores institucionales de Europa y Reino Unido. Según explica la firma, se trata de un fondo de inversión alternativa reservado (RAIF) domiciliado en Luxemburgo y que tiene por objetivo proporcionar acceso al creciente mercado mundial de capital call finance (financiación respaldada por capital comprometido), «ofreciendo a los inversores la posibilidad de obtener rentabilidades superiores en términos ajustados por el riesgo con un perfil de riesgo grado de inversión y vencimiento a corto plazo».

De naturaleza evergreen, cuenta con opciones de liquidez coherentes con la corta duración de la cartera de préstamos subyacentes. El fondo, que ya cuenta con el respaldo de múltiples clientes de terceros, se apoya en las extensas capacidades de Aegon AM en renta fija alternativa, que comprenden un equipo de 60 profesionales de la inversión y 84.000 millones de euros en activos bajo gestión. El vehículo estará gestionado por un equipo de inversión de seis personas, especializado en financiación de fondos (fund finance) y ubicado en Europa, y estará respaldado por los equipos mundiales de Análisis, Finanzas Apalancadas y Private Equity de Aegon AM.  Este equipo ha invertido más de 4000 millones de euros en más de 100 transacciones de fund finance desde 20182. La estrategia ha mostrado un sólido comportamiento frente a sus objetivos, sin sufrir migración del riesgo de crédito ni pérdidas de crédito hasta la fecha. 

«Los mecanismos de capital call representan una importante herramienta de financiación para los fondos de mercados privados, ya que permiten que los gestores del fondo puedan satisfacer sus necesidades de capital antes de realizar nuevas peticiones de capital a sus inversores (Limited Partners o LP). Respaldado por nuestro sólido track record y nuestra ventaja como pioneros, el lanzamiento del Aegon Capital Call Finance Fund aprovecha esta oportunidad al permitir que los inversores accedan a una nueva clase de activos junto a coinversores líderes del mercado», explica Bas Kragten, responsable de Financiación de Fondos y Deuda de Infraestructuras en Aegon AM.

Por su parte, Erik den Hertog, responsable del Grupo de Clientes para Europa continental en Aegon AM, añade: «Somos una de las gestoras de activos de renta fija alternativa más grandes de Europa, con un patrimonio gestionado (AUM) que ha crecido en la última década hasta superar los 80.000 millones de euros. Estamos encantados de anunciar el lanzamiento del Capital Call Finance Fund con tres clientes iniciales, ya que una de nuestras prioridades estratégicas es expandir la plataforma de renta fija alternativa, aprovechando nuestro tamaño y nuestra dilatada trayectoria para crear soluciones innovadoras para una base de clientes cada vez más grande». 

Transformando la asesoría financiera en México y Chile: la clave del modelo independiente y tecnológico

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Alicia Arias, directora comercial de LAKPA

En un entorno financiero cada vez más exigente, donde la tecnología redefine las reglas del juego y la inclusión se vuelve una prioridad ineludible, voces como la de Alicia Arias, directora comercial de LAKPA, cobran una relevancia especial. LAKPA es una compañía fintech que aspira a convertirse en la mayor comunidad de asesores financieros independientes de Hispanoamérica. Actualmente, cuenta con más de 260 asesores en Chile y está en plena expansión en el mercado mexicano.

En esta entrevista exclusiva para El Observatorio de Tendencias, de FlexFunds y Funds Society, Arias comparte su visión sobre el rol transformador de la asesoría financiera independiente y los desafíos que enfrenta la gestión patrimonial en Latinoamérica.

Lejos de ver la industria financiera como un entorno reservado para unos pocos, Arias  la concibe como una herramienta para generar impacto real en la vida de personas y empresas. “Participar en esta industria nos brinda la oportunidad de marcar una diferencia en la sociedad”, afirma. Con una trayectoria que incluye posiciones de liderazgo en firmas como BlackRock y GBM, hoy su enfoque está en acercar soluciones de inversión a un público más amplio y empoderar a los asesores financieros independientes.

Paralelamente, impulsa iniciativas que buscan modernizar y humanizar el sector, como la asociación sin fines de lucro Mujeres en Finanzas, que promueve el desarrollo de talento diverso en la industria. Desde su perspectiva, fomentar una mayor representatividad y profesionalización no solo eleva la calidad del servicio, sino que también amplía el acceso a oportunidades que históricamente han estado limitadas a unos cuantos.

Desde su rol en LAKPA, Arias impulsa un modelo de asesoría financiera independiente que busca profesionalizar y escalar el servicio en Latinoamérica. “Hoy hay menos de 5.000 asesores activos en México para una población de más de 100 millones. Para Arias, la clave está en liberar al asesor de tareas operativas mediante plataformas tecnológicas que le permitan enfocarse en el cliente y elegir con autonomía el segmento al que desea atender, desde perfiles affluent hasta ultra high net worth.

La experta subraya el enorme potencial del segmento affluent, a menudo ignorado por las grandes instituciones: “Muchos inversionistas con 200.000 o 300.000 dólares terminan atrapados en productos genéricos o con asesoría deficiente”. Cree firmemente que, con las herramientas adecuadas, es posible ofrecerles un servicio de alta calidad. “Estamos viendo cómo cada vez más asesores están construyendo sus carteras alrededor de este segmento, con independencia, estructura y acceso a soluciones globales. Para mí, eso es una transformación real del modelo de asesoría en la región”, concluye.

Tres tendencias clave en la asesoría financiera

Para Arias, el futuro de la asesoría patrimonial gira en torno a tres grandes tendencias:

  1. Cuentas fee-based: un modelo transparente que elimina los conflictos de interés tradicionales en la industria y pone al cliente en el centro.
  2. Tecnología como habilitador: plataformas que automatizan procesos administrativos y liberan tiempo al asesor para generar valor real.
  3. Asesoría independiente: un servicio centrado en el inversionista, sin conflicto de interés y con arquitectura abierta. Que hasta la llegada de jugadores como LAKPA solo era accesible para clientes de altos patrimonios

Vehículos colectivos: eficiencia y acceso según la mirada de una experta

En su opinión, los vehículos de inversión colectiva resultan especialmente atractivos en el contexto de la asesoría financiera independiente. Productos como los ETFs se han convertido en herramientas clave por su eficiencia, liquidez, transparencia y bajo costo, permitiendo a los asesores construir carteras diversificadas con acceso a mercados que antes eran restringidos.

“Un cliente entra a un ETF al mismo precio que un inversionista institucional”, destaca, subrayando el papel democratizador de estos instrumentos. Desde su perspectiva, este tipo de soluciones permiten ofrecer una asesoría profesional y competitiva, incluso en segmentos como el affluent.

Alternativos en auge: la perspectiva sobre la demanda patrimonial

Desde su experiencia, los activos alternativos han dejado de ser exclusivos del mundo institucional para consolidarse como una tendencia creciente en el ámbito de la gestión patrimonial. “Los asesores financieros ya están asignando una parte de los portafolios a este tipo de estrategias”, afirma. En su opinión, dos factores han sido clave para esta evolución: por un lado, la innovación en los vehículos -como fondos semilíquidos, evergreen o con ventanas de liquidez más frecuentes- lo que los hace más adecuados para este segmento; y por otro, la aparición de plataformas tecnológicas, que permiten acceder a fondos de grandes gestores con tickets desde 20.000 dólares.

Según Arias, los asesores ya están incorporando entre un 10% y 15% de alternativos en las carteras más agresivas, siendo los fondos de deuda privada particularmente atractivos por su generación de ingresos recurrentes y su menor exposición a la curva J. En cambio, observa que en muchos casos el private equity tradicional puede solaparse con la exposición empresarial que ya tienen los clientes en sus propios negocios. “Ahí es donde la deuda privada hace más clic: permite diversificar de forma real”, concluye.

Educación financiera: el verdadero reto en la captación de capital

El mayor obstáculo que enfrentan hoy los asesores financieros no es la falta de capital disponible, sino la falta de educación financiera entre los potenciales inversionistas: “El dinero está ahí, pero el cliente aún no tiene la información necesaria para dar el primer paso”, afirma Arias. Para ilustrarlo, cita un dato del Banco de México: los recursos en cuentas a la vista -es decir, dinero que no está invertido o lo está a plazos muy cortos- ascienden a más de 400.000 millones de pesos, una cifra que duplica el tamaño de la industria de fondos de inversión en el país.

En su opinión, ese capital ocioso podría estar generando rendimientos si existiera una mayor conciencia de las alternativas disponibles, algo en lo que los asesores pueden jugar un rol clave. Además, explica que la ubicación de los activos depende en gran medida del perfil del cliente: mientras los patrimonios más altos tienden a invertir offshore, gracias a su capacidad operativa y acceso a custodios internacionales, el segmento affluent suele mantener su dinero onshore.

El rol irremplazable del asesor frente al avance tecnológico

Para la experta, la tecnología está revolucionando la asesoría financiera, pero el rol humano sigue siendo esencial. “Muchas profesiones van a desaparecer o transformarse, pero la del asesor financiero no es una de ellas”, afirma. Y cita un estudio de Vanguard que clasifica las tareas humanas en básicas, repetitivas y avanzadas. Las primeras son fácilmente automatizables; las segundas, como relacionarse, enseñar o generar confianza, no.

Desde esta óptica, el valor del asesor está en su capacidad de conectar con el cliente. “La tecnología puede optimizar procesos, pero no reemplaza la empatía ni la personalización. Esas son las verdaderas ventajas competitivas”, sostiene. En su visión, la asesoría financiera, por su alto componente humano, no solo resistirá el cambio tecnológico, sino que cobrará mayor relevancia.

Un futuro más humano y consciente para el wealth management

De cara a los próximos 5 a 10 años, Arias identifica dos retos clave para el sector: la crisis climática y la crisis del retiro. “Viviremos más, pero no necesariamente mejor si no planificamos adecuadamente”, advierte. La industria debe asumir un papel activo, diseñando soluciones sostenibles y adaptadas a necesidades reales, especialmente en segmentos desatendidos.

En este contexto, la empatía será la habilidad crítica del asesor. “La confianza se construye escuchando, entendiendo y actuando con sensibilidad. Eso no lo reemplaza ninguna plataforma”, subraya.

Arias concluye con una mirada estratégica: el crecimiento del sector no vendrá únicamente de la tecnología, sino de una combinación entre herramientas digitales y asesoría experta. “El modelo híbrido es el catalizador. La tecnología sola no basta. La gente necesita guía, confianza, empatía”, señala.

En un continente con grandes brechas de acceso a servicios financieros de calidad, la visión de Alicia Arias abre un camino que apuesta por la independencia, la tecnología y, sobre todo, por el talento humano como motor de transformación.

Entrevista realizada por Emilio Veiga Gil, Vicepresidente Ejecutivo de FlexFunds, en el contexto del Observatorio de Tendencias de FlexFunds y Funds Society.

 

Tipo neutral, una pausa y los aranceles: los temas que sobrevuelan al BCE

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La mayoría de los análisis previos de las gestoras internacionales sobre la próxima reunión del Banco Central Europeo (BCE), que comienza hoy, coincide en que la institución monetaria anunciará un nuevo recorte de 25 puntos básicos y en que mantendrá prácticamente sin cambios sus orientaciones. 

Sin embargo, el hecho de que el BCE sitúe los tipos en el 2%, supondría que ha llegado al centro de su “nivel neutral”. Teniendo en cuenta que estamos a las puertas de la negociación entre la UE y EE.UU., las gestoras se preguntan qué pasará en julio. “Sospechamos que la dependencia de los datos seguirá siendo el principal motor de las decisiones políticas, con la ligera salvedad de que los tipos de interés oficiales serán más ‘neutrales’ que antes, lo que eleva el umbral para aplicar recortes adicionales de forma consecutiva”, señala Annalisa Piazza, analista de investigación de renta fija de MFS Investment Management.

Para Piazza, dado el actual desacuerdo entre los miembros del Consejo de Gobierno, es probable que se llegue a un compromiso de recorte y mantenimiento de las orientaciones, lo que dejaría todas las opciones sobre la mesa para futuros movimientos.

“Esperamos que el BCE recorte los tipos esta semana, situándolos en el 2%, es decir, en el centro de la horquilla de tipos neutrales estimada entre el 1,75% y el 2,25%. Posteriormente, esperamos que se mantenga a la espera. Hablar de subidas de tipos en 2026 parece prematuro dada la ralentización de la inflación y el planteamiento del Banco, muy dependiente de los datos, en un entorno de incertidumbre”, comenta Irene Lauro, economista para Europa de Schroders.

¿Fin del ciclo de recortes?

La primera idea que valoran es si el BCE podría hacer una breve pausa en su ritmo de bajadas tras dejar los tipos al 2%. Por ejemplo, David Zahn, responsable de renta fija europea en Franklin Templeton, espera que el BCE actúe con cautela, con una posible pausa en el 2%, ya que las previsiones de inflación podrían disminuir ligeramente, quizá hasta el 1,8% en 2026. “Aunque el crecimiento a corto plazo podría debilitarse debido a la incertidumbre, se espera una recuperación a partir de 2026, lo que cambiaría el enfoque de la política monetaria desde los recortes hacia posibles subidas. Por otro lado, el aumento del gasto en defensa apunta a un cambio fiscal de largo plazo, en línea con patrones observados de décadas anteriores cuando había un elevado gasto público”, sostiene Zahn.

“Esperamos una pausa en la reunión de julio, a menos que no haya signos de mejora en las negociaciones arancelarias, seguida de una nueva flexibilización en septiembre y, posiblemente, otra en el cuarto trimestre. Proyectamos que los tipos terminales se sitúen en torno al 1,5%. Actualmente, los mercados descuentan dos recortes en los próximos seis meses y un nivel final cercano al 1,65%”, añade la experta de MFS IM.

Según Konstantin Veit, gestor de carteras de PIMCO, el recorte que anuncie el BCE mañana suponga “suponga la entrada del BCE en la fase final de su ciclo de recortes de tipos, ya que la mayoría de los miembros del Consejo de Gobierno (CG) consideran que el 2% es el punto medio del rango neutral de tipos para la zona euro”.

Desde Aberdeen no comparten esta visión. “Esperamos que los tipos se sitúen en un nivel neutral del 2% tras el anuncio de la decisión del Consejo de Gobierno y que esta medida no sea la última del ciclo, ya que los responsables de la política  monetaria tendrán que seguir apoyando la economía una vez que se hayan dejado sentir todos los efectos de los cambios en la política arancelaria estadounidense. El abaratamiento del petróleo, la fortaleza del euro y la relajación de los mercados laborales mantendrán la inflación contenida a corto plazo, incluso si la UE toma represalias contra EE.UU. con sus propias medidas arancelarias. Por lo tanto, esperamos un nuevo recorte de tipos en septiembre, lo que llevaría los tipos a un territorio abiertamente acomodaticio”, argumenta Felix Feather, Economista de Aberdeen Investments.

Para Felipe Villarroel, socio, gestión de carteras en TwentyFour AM (Vontobel), es pronto para ser tajante: “El tiempo dirá si el recorte de esta semana es el último de este ciclo, pero está claro que en el escenario base de algún tipo de acuerdo sobre los aranceles, estamos cerca del final del ciclo de recortes. Aunque la amenaza del escenario de cola es real, es muy posible que la situación arancelaria de lugar a un acuerdo limitado entre EE.UU. y la Eurozona, con sólo pequeñas consecuencias negativas para el crecimiento en Europa que ya han sido bien señaladas, y por lo tanto el BCE no tenga necesidad de seguir recortando”.

Los aranceles

Según el  equipo dirigido por Rubén Segura-Cayuela, economista jefe de Bank of America para Europa, cree que los vaivenes arancelarios ayudan al BCE a no comprometerse para bajar aún más los tipos. Segura-Cayuela espera que Lagarde haga hincapié en la necesidad de ser ágiles y estar preparados ante posibles cambios en la política comercial en las próximas semanas. “Pero también esperamos que se reconozca algo más que en abril que la puerta está abierta para mover los tipos por debajo del 2%. Pero una señal muy explícita es poco probable. La incertidumbre sobre la configuración de los aranceles dentro de unas semanas y las posibles represalias de la UE les da suficiente cobertura para no comprometerse a más, al menos de momento”, argumenta. 

En opinión del responsable de renta fija europea en Franklin Templeton e poco probable que los aranceles del 10%–20% afecten de manera significativa al crecimiento o a la inflación en Europa, “debido a la fortaleza del euro y a la fijación de precios de las materias primas en dólares, a diferencia de EE. UU., donde el impacto es claramente inflacionista”.

“Las negociaciones comerciales entre la UE y EE.UU. se mantienen, pero la Comisión Europea ha indicado que está preparada para responder con sus propios aranceles si EE.UU. mantiene su postura actual o intensifica las tensiones comerciales (como señaló recientemente el presidente Trump con su propuesta de un arancel del 50% sobre productos europeos a partir de junio; propuesta que posteriormente fue retirada). Por tanto, creemos que este panorama lleno de incertidumbre, la política comercial podría ser un riesgo clave a la baja para el crecimiento regional en los próximos meses”, añade Michael Krautzberger, CIO Public Markets de Allianz Global Investors.

Para Partick Barbe, Head of European Fixed Income and Senior Portfolio Manager de Neuberger Berman, el desafío para el BCE es analizar con éxito la política disruptiva de EE.UU. para Europa, en términos de su impacto en las exportaciones, el gasto en inversión y el riesgo de represalias por parte de la eurozona. «El mejor indicador líder sintético es la cotización del euro frente al dólar estadounidense, pero no es suficiente para gestionar la orientación futura: de hecho, las incertidumbres siguen siendo muy altas, ya que es difícil negociar un acuerdo en pocos meses. Consideramos que el BCE debería evitar una estrategia basada en orientación futura y centrarse en su nuevo enfoque, que se basa en la dependencia de los datos«, señala Barbe.

Una reunión sin sorpresas

En opinión de Hugo Le Damany y François Cabau, Economista y Economista Senior para la Eurozona de AXA Investment Managers, hay poco margen para las sorpresas. “Los datos macroeconómicos y los discursos del BCE no han dejado prácticamente margen para la sorpresa en cuanto a la decisión de recortar los tipos en sí. En este momento, la probabilidad de un recorte de tipos de 25 puntos básicos se sitúa en torno al 98%. El camino a seguir sigue siendo muy incierto, tanto más cuanto que la siguiente reunión del Consejo de Gobierno, que será el 24 de julio y que tendrá lugar después de la fecha límite del 9 de julio para las discusiones comerciales”, afirma.

Las gestoras explican que el sesgo de BCE sigue siendo moderado dado las perspectivas de crecimiento, que se mantienen por debajo del potencial de crecimiento de la zona del euro y vienen acompañadas de una revisión a la baja de las previsiones de inflación, que no alcanzarán el objetivo del BCE, especialmente en 2026.  “Aunque lejos de sus mínimos, el mercado prevé que la tasa de depos siga bajando hasta el 1,6% a finales de año, no aportando así ninguna razón para que Christine Lagarde deje de reiterar el sesgo pesimista de abril. En cualquier caso, las perspectivas siguen siendo muy inciertas y dependen en gran medida del calendario y la magnitud de los aranceles previstos en las previsiones actualizadas de los servicios del Eurosistema (y de la aplicación de la política fiscal alemana). Así pues, estaremos especialmente atentos a los escenarios alternativos que pueda presentar el BCE”, añaden los expertos de AXA IM.

Los expertos también señalan que habrá que estar atentos a las nuevas proyecciones que se presenten. Desde PIMCO, Veit espera que muestren unas perspectivas de crecimiento a corto plazo más débiles para la zona del euro, con riesgos a la baja debido a las tensiones comerciales, la incertidumbre geopolítica y el comportamiento cauteloso de los consumidores. “No obstante, en general, esperamos que las nuevas proyecciones del personal prevean una configuración macroeconómica más débil en 2025 y 2026, con 2027 prácticamente sin cambios y la inflación en torno al objetivo”, señala. 

Sobre ellas el equipo de Economistas Europeos de Vanguard señala: «Esperamos pocos cambios en las previsiones de crecimiento del PIB, con la estimación actual del 0,9% para 2025, cercana a nuestra previsión del 1,1%. Un primer trimestre más fuerte de lo previsto, probablemente impulsado por el aumento de las exportaciones, debería verse compensado por una rebaja del crecimiento para el resto del año, a medida que la elevada incertidumbre pesa sobre la actividad. En 2026, los riesgos tanto para el BCE como para nuestras previsiones de crecimiento del 1% se inclinan a la baja ante la perspectiva de una aplicación más lenta y/o menor del paquete fiscal alemán».

Más allá de junio, el experto de PIMCO cree que los debates del Consejo de Gobierno se centrarán probablemente en la orientación adecuada de la política monetaria en el futuro y, en particular, en si será necesario adoptar finalmente una postura claramente acomodaticia para evitar que la inflación se sitúe por debajo del objetivo de estabilidad de precios a medio plazo. Ante la ausencia de sorpresas Daniel Loughney, director, responsable de Renta Fija para MIFL (Mediolaum International Funds), reconoce que la conferencia de prensa será el gran foco de atención, ya que los participantes del mercado buscarán orientación sobre futuros movimientos. “Actualmente, el mercado cree que Lagarde comunicará un enfoque cauteloso de esperar y ver hasta que haya más claridad en el frente comercial, ya que el próximo recorte de tipos no se espera hasta octubre. Es probable que el BCE reitere que las perspectivas de inflación a medio plazo son inciertas, con riesgos que incluyen interrupciones en la cadena de suministro y aranceles de represalia por parte de la Unión Europea”, apunta Loughney.

El fondo Impact Ventures PSM invierte en la mexicana Preventix, startup para prevenir el cáncer

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Foto cedidaCorinne Lebrun, Managing Partner de Impact Ventures PSM Seed

Convirtiéndose en el inversionista ancla de su primera ronda de levantamiento de capital, el fondo de inversión de capital de riesgo Impact Venures PSM Seed ingresó en la propiedad de la startup mexicana Preventix. Así, la firma dedicada a la detección temprana del cáncer cervicouterino, consiguió el respaldo del vehículo de capital semilla, iniciativa conjunta del área de inversión de impacto de Promotora Social México y la gestora especializada Impacta VC.

El vehículo anunció la inversión –su primera desde su creación– a través de un comunicado, detallando que Preventix –respaldado por el grupo TIMSER– es un laboratorio mexicano que desarrolló una prueba de tamizaje no invasiva y altamente eficaz para la detección temprana de este tipo de cáncer.

Cifras de Crunchbase ubican a Impacta VC como la única inversionista de la ronda de capitalización semilla de la startup mexicana. El monto de la inversión, según su base de datos, fue de 3,5 millones de dólares.

Con esto, recalcaron desde la gestora, el fondo Impact Venures PSM Seed da inicio a sus inversiones en América Latina. El objetivo de la cartera es respaldar startups en etapa temprana que desarrollan soluciones tecnológicas con alto potencial de escalabilidad y sostenibilidad para transformar las condiciones de vida en la región.

“Creemos que la innovación debe ir de la mano con un impacto duradero, por eso apoyamos proyectos innovadores como Preventix, que no sólo desarrollaron soluciones, sino que también las hacen accesibles y escalables para transformar sectores clave en la región”, aseguró Corinne Lebrun, Managing Partner de Impact Ventures PSM Seed, en la nota de prensa.

El modelo de la startup

La firma biomédica aborda la que se ha convertido en una de las principales causas de mortalidad en mujeres a nivel mundial: el cáncer cervicouterino.

Para esto, la firma apuesta por la detección temprana, con el desarrollo de una prueba que utiliza biomarcadores proteicos en sangre para detectar lesiones precancerosas con una efectividad superior al 85%. Eso representa una mejora relevante frente al 60% del Papanicolaou tradicional.

Además, su tecnología no requiere infraestructura compleja, lo que facilita su implementación en entornos con acceso limitado a servicios médicos, resaltan desde el fondo.

“Esta inversión de Impact Ventures PSM Seed nos ayuda a dar el siguiente paso. Nos emociona sumar aliados que no solo apuestan por la innovación, sino también por el impacto que puede tener en la vida de las personas.», afirmó Mercedes Gutiérrez Smith, fundadora y CEO de TIMSER Group, quien ha liderado la expansión de la prueba a nivel internacional.

Desde el fondo de venture capital destacan cuatro características que los llevaron a invertir en la startup mexicana: tecnología innovadora, accesibilidad y escalabilidad, liderazgo femenino y expansión global, con patentes en 153 países.