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Permira y Warburg Pincus acuerdan la venta de Evelyn Partners a NatWest

Permira, Warburg Pincus y Evelyn Partners han anunciado un acuerdo con NatWest Group plc para la adquisición de Evelyn Partners por un valor de 2.700 millones de libras esterlinas. Según matizan, la transacción, sujeta a la aprobación de los reguladores, se espera que se complete en el verano de 2026.

Evelyn Partners es uno de los principales gestores de patrimonio del Reino Unido, con más de 180 años de historia, y cuenta con la confianza de sus clientes para la gestión y administración de 69.000 millones de libras en activos. Evelyn Partners ofrece una propuesta integrada de gestión patrimonial que abarca la planificación financiera, la gestión discrecional de inversiones y, a través de Bestinvest, una plataforma directa al consumidor galardonada, junto con un servicio de asesoramiento para inversores que gestionan sus propias inversiones. Gracias a su diversa oferta de servicios, su fortaleza tanto en planificación financiera como en gestión de inversiones y su red de oficinas en 21 ubicaciones, Evelyn Partners proporciona una oferta escalable en todo el mercado británico de gestión patrimonial, respaldada por una moderna plataforma tecnológica.

Los fondos asesorados por Permira invirtieron originalmente en Bestinvest en 2014 y, a través de un reducido número de combinaciones altamente selectivas y transformadoras —en particular Tilney, Towry y Smith & Williamson—, crearon e integraron el grupo combinado que hoy se conoce como Evelyn Partners. Bajo la propiedad mayoritaria del fondo de Permira, los activos bajo gestión crecieron de aproximadamente 5.000 millones de libras a 69.000 millones de libras. Warburg Pincus se convirtió en inversor minoritario de la compañía con motivo de la adquisición de Smith & Williamson en 2020.

Al combinar los 69.000 millones de libras de AUMA de Evelyn Partners con los 59.000 millones de libras de AUM del negocio existente de Banca Privada y Gestión Patrimonial de NatWest Group, que incluye Coutts, NatWest Group supervisará más de 127.000 millones de libras en AUMA y unos activos y pasivos totales de clientes de 188.000 millones de libras.

“Estamos encantados de unirnos a NatWest Group, que será un nuevo y excelente hogar para Evelyn Partners. Ambos contamos con una larga trayectoria en la prestación de servicios de gestión patrimonial de alta calidad. Juntos, nuestra visión compartida es convertirnos en el principal negocio de Banca Privada y Gestión Patrimonial del Reino Unido, ofreciendo a nuestros clientes un asesoramiento financiero y una gestión de inversiones incomparables, así como una gama más amplia de capacidades. Estamos enormemente ilusionados con la oportunidad que presenta esta transacción, ya que nos proporciona una mayor escala y más recursos en beneficio de nuestros clientes y compañeros.

NatWest ha demostrado durante muchos años un firme compromiso con el sector de la gestión patrimonial en el Reino Unido, con una presencia significativa a través de Coutts. El anuncio de hoy es una muestra de sus ambiciones de crecimiento en un entorno en el que la creciente complejidad financiera y la rapidez de los mercados impulsan la necesidad tanto de asesoramiento experto como de gestión de inversiones. Al igual que Evelyn Partners, NatWest comparte una cultura centrada en el cliente, y estamos entusiasmados con las oportunidades que se abren como parte del equipo más amplio de Banca Privada y Gestión Patrimonial de NatWest. Al iniciar una nueva etapa de nuestro recorrido, también queremos agradecer a Permira y Warburg Pincus su sólida colaboración a lo largo de muchos años”, declaró Paul Geddes, consejero delegado de Evelyn Partners.

Por su parte, Paul Thwaite, consejero delegado de NatWest, ha declarado: «La unión de estos dos negocios líderes crea una oportunidad única para ofrecer servicios de planificación financiera, ahorro e inversión a más familias y personas en todo el Reino Unido. Esperamos dar la bienvenida a nuestros nuevos clientes y trabajar junto a nuestros compañeros de Evelyn Partners para transformar el servicio que nuestros 20 millones de clientes en todo el Grupo pueden esperar de nosotros. En un momento en el que los beneficios del ahorro y la inversión forman cada vez más parte de la conversación nacional, podemos ayudar a los clientes a sacar mayor partido de su dinero a través de una gama más amplia de servicios, al tiempo que contribuimos a impulsar el crecimiento y la inversión en la economía. Esta transacción crea el principal negocio de Banca Privada y Gestión Patrimonial del Reino Unido, aportando la escala y las capacidades necesarias para triunfar en un mercado con un importante potencial de crecimiento. Acelera la ejecución de la estrategia de NatWest Group y nos posiciona para alcanzar nuestras ambiciones a largo plazo. Representa un uso estratégico y financieramente atractivo del capital, mejora la diversificación de los ingresos y refuerza los retornos en un segmento de alto crecimiento, con el objetivo de generar valor sostenible a largo plazo.”

“Cuando invertimos en 2014, creíamos que la gestión patrimonial en el Reino Unido recompensaría cada vez más la escala, los modelos basados en el asesoramiento y los estándares de inversión institucional. A lo largo de más de una década, Evelyn Partners se ha construido deliberadamente en torno a esa convicción. Esta inversión ejemplifica nuestro enfoque de creación de valor a largo plazo: propiedad paciente, estrecha colaboración con el equipo directivo e inversión continua en personas, tecnología y capacidades de plataforma. El acuerdo alcanzado hoy con NatWest es un sólido reconocimiento de la calidad de la plataforma, de la propuesta para los clientes, del liderazgo de Paul y del talento de todos los empleados de Evelyn Partners”, señaló Chris Pell, director general de Permira.

Peter Deming, director general y socio de Warburg Pincus, concluyó: “Estamos muy ilusionados por los clientes, empleados y el equipo directivo de Evelyn, ya que el negocio pasa a formar parte de un hogar excepcionalmente sólido y de largo plazo dentro de NatWest Group. Esta exitosa transición de propiedad refleja el extraordinario esfuerzo de todas las partes interesadas para consolidar a Evelyn como el gestor de patrimonio líder en el Reino Unido, mediante la integración de múltiples firmas en una institución cohesionada y de alto rendimiento.”

Mauro Boronat se une a Beyond Wealth como especialista de inversión

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Beyond Wealth, el servicio global de family office para grandes patrimonios familiares e institucionales que puso en marcha el Banco Santander hace menos de un año, refuerza su equipo con la incorporación de Mauro Boronat como especialista de inversión.

“Me incorporo como especialista en inversiones en Beyond Wealth, el multi-family office independiente del Grupo Santander. Muy ilusionado por el reto y por contribuir a construir un servicio de consultoría de calidad para grandes patrimonios. Gracias a Sol Moreno de los Rios, Javier Lafarga Collell y Rafael Suárez, CFA, CAIA por la confianza”, señalaba Boronat en la red social LinkedIn.

Boronat se incorpora desde Wealth Solutions, donde ha trabajado los últimos cuatro años también como analista. Este profesional es graduado en Administración y Dirección de Empresas, por la Universidad Carlos III de Madrid, y además, cuenta con un Máster en Bolsas y Mercados Financieros por el IEB y ha cursado el programa de Mercados Financieros Internacionales en The London School of Economics and Political Sciences (LSE).

Santander lanzó esta unidad de negocio en mayo de 2025 y a lo largo del año pasado fue configurando su equipo, con Sol Moreno de Los Ríos dirigirá al frente de este servicio. La incorporación de Boronat es la primera de este año.

Schroders y Apollo se unen para ofrecer soluciones de inversión en gestión patrimonial y jubilación

| Por cristina.lopez | 0 Comentarios

Schroders y Apollo han anunciado una alianza estratégica para desarrollar una «nueva generación de soluciones innovadoras de inversión en gestión patrimonial y jubilación», con el objetivo de ampliar la oferta y mejorar los resultados para los clientes. Según explican, «este acuerdo reúne a dos líderes globales, combinando la trayectoria de Schroders en gestión activa en mercados públicos y sus capacidades especializadas en mercados privados —a través de Schroders Capital— con la experiencia de la plataforma de mercados privados de Apollo, centrada en fortalezas complementarias.»

Entre las iniciativas clave se incluye la aceleración y profundización de la oferta de ambas firmas en el mercado británico de gestión patrimonial, mediante la creación conjunta de nuevos productos de inversión que combinen exposiciones a renta fija de mercados públicos y privados de Schroders, Schroders Capital y Apollo. Estos productos buscarán ofrecer soluciones de rentas mejoradas para los clientes de banca privada en el Reino Unido, con mayor diversificación y un mayor retorno excedente por unidad de riesgo a lo largo de todo el espectro crediticio. Se espera que el primer producto se lance a finales de este año. Además, Schroders tendrá la oportunidad de asignar inversiones a Apollo desde determinadas carteras de clientes existentes, centrándose en capacidades que complementen a Schroders Capital y con potencial para mejorar los resultados para los clientes.

Mientras tanto, en Estados Unidos, se está preparando el lanzamiento en el segundo trimestre de 2026 de un Collective Investment Trust para el mercado de planes de pensiones de contribución definida, que combinará exposiciones complementarias de Schroders Capital y Apollo. La alianza refleja la creciente demanda global de soluciones híbridas que aprovechen lo mejor de los mercados públicos y privados para ayudar a satisfacer las crecientes necesidades de ahorro y jubilación. Las pruebas de mercado realizadas con clientes potenciales, junto con los posibles flujos procedentes de clientes existentes, apuntan a una oportunidad anual de varios miles de millones de dólares.

“Esta alianza es altamente complementaria y reúne lo mejor de Schroders y Apollo para ofrecer mejores resultados a nuestros clientes. Tiene el potencial de ofrecer algo verdaderamente diferente: soluciones de inversión innovadoras con capacidad para generar rentabilidades sólidas y resilientes, que abarcan tanto la gestión patrimonial como la jubilación en el Reino Unido y Estados Unidos. Siempre hemos dicho que solo perseguiríamos alianzas que refuercen nuestra oferta existente, y está claro que este acuerdo con Apollo cumple ese criterio. Estamos deseando empezar a trabajar juntos”, ha afirmado Richard Oldfield, el consejero delegado del Grupo Schroders.

Por su parte, el consejero delegado de Apollo Global Management, Marc Rowan, ha comentado: “Schroders es una institución histórica, con una profunda experiencia en inversión y una reputación consolidada en la obtención de excelentes resultados para los clientes. Nuestras capacidades complementarias pueden ayudar a abordar una necesidad social grande y creciente de soluciones de rentas fiables. Juntos, esperamos desarrollar la próxima generación de productos híbridos”.

Los fondos de financiamiento directo empujan el carro de la deuda privada en Europa

| Por Javiera Donoso | 0 Comentarios

La deuda privada, que ha estado creciendo alimentada por el combustible de la demanda de retornos a largo plazo, un financiamiento bancario más limitado y una sinergia positiva con el private equity, se está convirtiendo en un pilar relevante para el mercado de capitales de Europa. Esa es la visión de European Fund and Asset Management Association (Efama), que en un reporte reciente destacó el rol particular que han jugado los Loan Originating-Funds (LOFs), vehículos que financian directamente a las compañías a través de distintas estrategias de inversión.

Tomando los compromisos de capital acumulados de distintas estrategias de deuda privada en los últimos cinco años de vintage –de 2020 a 2024–, destacó la entidad gremial en un informe reciente, un 57,7% de los recursos están relacionados con LOFs, con el resto correspondiente a fondos de deuda privada que financian compañías indirectamente, a través de participaciones o instrumentos del mercado secundario.

Respecto a la dinámica del segmento, en Efama destacan que refleja los vaivenes de la clase de activo en general. “Como los los LOFs representan la mayor parte del fundraising de deuda privada, su evolución sigue de cerca las dinámicas más amplias”, señalaron desde la entidad.

Así, después del período de baja que siguió a la crisis financiera global, los levantamientos de capital para LOFs empezaron a fortalecerse recién después del 2012 en Europa. Desde entonces, ha habido sólo períodos de baja: en 2019 cayeron por fenómenos cíclicos, según atribuyen desde la Efama, y en 2023, cuando las tasas más altas y una depreción en la actividad de deals, impactó los nuevos compromisos.

Protagonismo del crédito directo

En el desagregado, las cuatro grandes categorías de LOFs que delineó la Efama en su informe son los préstamos directos, con crédito entregado sin intermediario a empresas del mercado medio (mid-market); la deuda inmobiliaria, como las hipotecas y la construcción; la deuda de infraestructura, que generalmente financia proyectos en rubros como energía y transporte; y mezzanine, con deuda subordinada de más riesgo.

En este escenario, la estrategia estrella –por amplio margen– de los últimos años ha sido el crédito privado. Cifras de la organización gremial muestran que un 42,7% de los compromisos acumulados del período 2020-2024 fueron a este tipo de fondos alternativos.

Esto representa el grueso del levantamiento de capital del espacio de LOFs. La deuda inmobiliaria atrajo un 5,9% de los compromisos de deuda privada, la deuda de infraestructura un 4,7% y los vehículos mezzanine un 4,4%.

En el caso de las estrategias de financiamiento indirecto, el segmento que ha sobresalido –también por amplio margen– en los compromisos de capital en los últimos cinco vintages es el de Collateralized Loan Obligations (CLOs). Este segmento ha captado un 22,6% de los compromisos de fondos de deuda privada.

Le siguen la categoría de deuda general, con 8,3% de los compromisos; Credit Special Situations, con 7,1%; deuda distressed, con 3,4%; y porciones menores en deuda venture y financiamientos puente, con 0,8% y 0,1%, respectivamente.

Regulación y desarrollo

Según las cifras que publicó Efama, el capital recaudado en LOFs europeos se ha concentrado fuertemente en un par de centros financieros de la región. Luxemburgo, indicaron, representa el 47% de los compromisos del segmento para el período 2020-2024. Es más, considerando sólo 2024, la proporción llega a 57%.

En segundo lugar se encuentra el Reino Unido, cuyos vehículos LOFs atrajeron un 23,9% de los compromisos en los últimos años, mientras que Francia registró una participación de 10,1%. El top 5 lo completan Suiza e Irlanda, con 5,5% y 4,7%, respectivamente.

“Esta concentración subraya el continuo atractivo de ciertas jurisdicciones, impulsadas por sus marcos regulatorios, eficiencia tributaria y familiaridad con los inversionistas”, indicaron desde la Efama en su reporte. En esa línea, la organización indicó que esto apunta a que la dinámica de estos domicilios clave va a tener un impacto relevante en la futura trayectoria del mercado europeo de deuda privada.

Eso sí, hacia delante, la Efama espera que la disminución pueda reducirse. “Esta dinámica podría cambiar luego de la reciente revisión de la norma AIFMD, ya que se espera que reglas armonizadas en la originación de préstamos favorezca un mercado más integrado para estos fondos en la Unión Europea”, indicó.

BlackRock apuesta por una plataforma única para gestionar todo el ciclo de inversión en mercados privados

| Por cristina.lopez | 0 Comentarios

BlackRock Aladdin ha integrado los amplios datos y la tecnología de Preqin en su plataforma eFront para inversores en mercados privados, creando una solución tecnológica integral y basada en datos para la gestión de activos privados. Según explica, la plataforma incorpora ahora las capacidades de Preqin para aportar un contexto de mercado rico en información y potentes herramientas analíticas a la toma de decisiones de los inversores. Gracias a esta integración, los clientes institucionales pueden gestionar todo el ciclo de vida de sus inversiones en un solo lugar, con un contexto de mercado detallado sustentado en datos de Preqin.

La operación acelera la estrategia de la firma de unir inversiones, tecnología y datos propios en una única plataforma, con el objetivo de aumentar la transparencia y el conocimiento basado en datos para los clientes a medida que amplían sus asignaciones a los mercados privados. Las capacidades combinadas de Preqin y eFront permiten a los inversores institucionales contar con herramientas completas de investigación, due diligence y monitorización de carteras dentro de un mismo entorno tecnológico.

“BlackRock Aladdin está redefiniendo el estándar de la tecnología y los datos para los mercados privados. Por primera vez, los clientes pueden reunir la inteligencia previa a la inversión y la analítica posterior en un flujo de trabajo único e integrado, reduciendo la brecha entre la forma en que los inversores institucionales gestionan activos en carteras privadas y públicas. Esto refuerza lo que nos propusimos lograr con la adquisición de Preqin: una combinación de datos enriquecidos, analítica avanzada y tecnología escalable que ayuda a los inversores a navegar los mercados privados con claridad y confianza”, ha señalado Sloane Collins, responsable de producto de BlackRock para Aladdin Private Markets.

En la fase previa a la inversión, los clientes institucionales pueden identificar oportunidades, encontrar gestores de fondos de alta calidad alineados con los objetivos de la cartera y llevar a cabo una exhaustiva due diligence basada en la estrategia, el historial y las operaciones. Los análisis visuales automatizados extraen información de más de 14.000 fondos con datos de rendimiento para generar conclusiones personalizadas y crear índices a medida por clase de activo, estrategia, geografía e industria.

Con estos análisis de mercado personalizados, los inversores pueden adaptar sus asignaciones mediante los datos de rendimiento de fondos individuales, los historiales de los gestores y comparaciones con referencias públicas. Además, la preselección de gestores y el perfilado de fondos mejorados con IA, junto con la modelización automatizada de flujos de caja y la planificación de liquidez, permiten asignar capital basándose en evidencia a gran escala.

Tras la inversión, los clientes institucionales disponen de una gama de herramientas que transforma la monitorización de la cartera en una parte central de la toma de decisiones estratégicas. Los datos de inversión de los gestores de fondos se integran en eFront, proporcionando una visión más clara de la cartera y facilitando informes más rápidos.

El seguimiento continuo del rendimiento y de los flujos de caja ayuda a garantizar que la planificación de la liquidez se mantenga alineada con los objetivos de la cartera, permitiendo a los clientes comprender el riesgo, gestionar la liquidez y visualizar los factores que impulsan el rendimiento en una única plataforma.

China afina sus motores de crecimiento: inversión e innovación tecnológica

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El sólido cierre de China en 2025 mantiene firmes las perspectivas del país para 2026 y su objetivo de crecimiento en torno al 4%-5%, impulsado por la innovación tecnológica y la inversión. De cara a este año, se espera que algunos de los vientos de cola que impulse al gigante asiático sean el mayor impulso al consumo interno y la mejora de las relaciones diplomáticas con EE.UU..

“Aunque estos factores podrían respaldar el mercado bursátil chino, el error de política siempre es un riesgo, y las empresas y los consumidores deberían desempeñar un papel protagonista a la hora de impulsar el crecimiento”, matizan desde KraneShares.

Datos macro: el deflactor del PIB

Según explica Robert Gilhooly, economista senior especializado en mercados emergentes de Aberdeen Investments, el conjunto de medidas de flexibilización anunciadas durante las últimas semanas, y la señal de que se producirán recortes en los principales tipos de interés a su debido tiempo, contribuirán a apuntalar el crecimiento del PIB real en 2026.

“Sin embargo, el contexto para el crecimiento nominal puede seguir siendo más difícil, como lo ilustra la racha récord de 11 trimestres de crecimiento negativo del deflactor del PIB. De hecho, aunque los últimos datos sobre la inversión en activos fijos apuntan a cierto éxito en la reducción de la inversión en la industria automovilística, es probable que el exceso de capacidad de toda la economía siga pesando sobre la inflación, en parte porque el Banco Popular de China (PBOC) parece más dispuesto a permitir una mayor apreciación del renminbi. La gran cantidad de depósitos a plazo fijo que vencen abre la puerta a nuevas bajadas de tipos, al tiempo que protege los márgenes de interés netos (NIM) de los bancos. Una cuestión clave es si estos importantes ahorros de los hogares fluirán hacia el mercado de valores; sin embargo, es probable que resulte muy difícil provocar un mercado alcista lento”, concluye Gilhooly.

En este sentido, Ecaterina Bigos, directora de Inversiones para Asia, excepto Japón, de AXA IM Core (parte de BNP Paribas AM), considera que el deflactor del PIB del país se mantiene firme en territorio negativo y cae por tercer año consecutivo, marcando así la racha más prolongada de caídas generalizadas de precios desde finales de la década de 1970.

“Para los inversores de renta variable, el deflactor del PIB constituye un indicador clave para evaluar los resultados de las empresas, el potencial de crecimiento de los beneficios y las condiciones generales del mercado. Pese a los indicios de aumento de la inflación, China continúa teniendo que hacer frente a diversas fuerzas deflacionistas. La economía del país, que se ha visto afectada por la caída del mercado inmobiliario y la debilidad del consumo, ha tenido dificultades para salir de la deflación que venía registrando desde el final de la pandemia. El exceso de producción en ciertos sectores ha derivado en un exceso de oferta de bienes, lo que ha obligado a las empresas a reducir sus precios para mantenerse a flote”, argumenta Bigos.

Apuesta por la innovación tecnológica

En este contexto, desde KraneShares esperan que el 15.º Plan Quinquenal de China, cuya publicación está prevista para el primer trimestre, respalde el desarrollo de las industrias de alta tecnología, incremente la autosuficiencia tecnológica y estimule la demanda interna y la inflación. “Los esfuerzos por frenar el exceso de capacidad y la competencia a la baja, especialmente en la industria de paneles solares, podrían dar frutos en 2026, lo que podría traducirse en mejores márgenes de beneficio empresarial e inflación”, añaden.

Por ahora, el borrador de este plan sugiere que la innovación tecnológica y la expansión económica amplia son prioridades clave. Al mismo tiempo, en segundo plano, los máximos niveles de gobierno están prestando especial atención al crecimiento del consumo interno.

Si nos centramos en cuáles son los principales objetivos que se desprendieron de la Conferencia Central de Trabajo Económico (CEWC, por sus siglas en inglés) de 2025 -es una reunión económica anual en la que el presidente Xi y el Consejo de Estado —, los expertos de KraneShares señalan profundizar la ampliación de la política de “Inteligencia Artificial +”; reformar las políticas para apoyar un desarrollo de alta calidad, corrigiendo además la competencia destructiva; y estabilizar el mercado inmobiliario mediante la aplicación de políticas adaptadas a cada ciudad para optimizar la oferta de vivienda, incluida la adquisición de parte del stock existente de vivienda comercial para destinarlo a vivienda asequible.

“En diciembre, el presidente Xi publicó un artículo titulado ‘Expandir la demanda interna es un movimiento estratégico’. En él se afirma que “la expansión de la demanda interna está relacionada tanto con la estabilidad económica como con la seguridad económica” y que la demanda interna se apoyará, entre otras medidas, en “promover el empleo y mejorar la protección social”, añaden.

La relación con EE.UU.

Los expertos de KraneShares consideran que el reinicio de las relaciones diplomáticas entre EE.UU. y China podría aportar mayor claridad sobre los mercados globales de exportación para los bienes chinos, el estado de su capacidad para importar chips de alta gama, y una menor volatilidad en los mercados de renta variable, especialmente en el exterior.

“Creemos que los mercados están infravalorando el deseo del presidente Trump de restablecer las relaciones entre EE.UU. y China. Somos optimistas en cuanto a que las medidas comerciales y de seguridad nacional ya implementadas o en marcha podrían dar a la Administración la confianza necesaria para trabajar en una mejora de las relaciones a largo plazo”, apunta. Entre estas medidas se incluyen la relocalización en EE.UU. de la fabricación de automóviles y otras industrias críticas, así como las restricciones a la exportación de chips.

“Creemos que el presidente Trump podría ampliar la tregua comercial establecida con el presidente Xi durante su reunión en Corea del Sur a principios de este año. Aunque podríamos ver iniciativas legislativas más duras en el Congreso, como la BIOSECURE Act, pensamos que es poco probable que estas lleguen a descarrilar seriamente los esfuerzos de la Casa Blanca”, añaden.

Implicaciones para la renta variable china

Sin duda, 2025 fue un año robusto para la renta variable china, impulsado por la mejora de la confianza, especialmente en los sectores de crecimiento y tecnología. Muchos inversores reasignaron sus carteras durante el año, aunque algunos siguen al margen, especialmente los inversores estadounidenses sensibles a los titulares geopolíticos. Y, a pesar del complicado entorno macroeconómico, los mercados de renta variable china registraron rentabilidades superiores al 10% en 2025.

En opinión de Bigos, esta divergencia con respecto a las tendencias macroeconómicas puede deberse a los sólidos resultados que han alcanzado sectores como el tecnológico, gracias a los avances en inteligencia artificial, el biotecnológico y otros que se ven también favorecidos por las iniciativas contra la involución. “Además, el aumento de la liquidez ha favorecido la revalorización de las empresas, ya que el ahorro ha vuelto a canalizarse hacia la renta variable: una rentabilidad por dividendo más atractiva que los tipos de interés de los depósitos está logrando atraer a los inversores. Por otra parte, la rentabilidad de la renta fija se ha reducido, la volatilidad de los mercados ha aumentado y el mercado inmobiliario mantiene su debilidad, lo que lleva a los inversores a buscar vías de inversión alternativas”, matiza.

De cara a este año, los expertos de KraneShares que, justamente, el enfoque del 15.º Plan Quinquenal en la autosuficiencia tecnológica, las políticas contra la involución que mejoran las ganancias corporativas y el aumento del gasto de los consumidores permitan que sea un buen año para el mercado de acciones de China. “Mientras tanto, creemos que la administración Trump buscará avanzar en el restablecimiento de las relaciones diplomáticas con China, lo que reducirá los riesgos de titulares y permitirá que algunos inversores estadounidenses reasignen sus inversiones”, insisten.

Para la experta de AXA IM (parte de BNP Paribas AM), la debilidad de la confianza del sector privado y de los consumidores y los desequilibrios entre la oferta y la demanda limitan cada vez más el potencial de reflación y, en última instancia, los beneficios empresariales. “La reactivación de la demanda interna es esencial para lograr un crecimiento sostenido a largo plazo, pero aún se tardará un tiempo en redirigir la economía hacia unos niveles de consumo más elevados. Por ahora, la política económica sigue centrada en un modelo de crecimiento impulsado por la inversión y el comercio, poniendo el acento en el desarrollo de un sistema industrial moderno y en la autosuficiencia tecnológica. En este contexto, los inversores deben prestar especial atención a aquellas áreas que se ven favorecidas por esta política y por la innovación tecnológica”, concluye Bigos.

BIVA lanza «Programa de proveedores de liquidez», con LarrainVial como aliado

| Por Antonio Sandoval | 0 Comentarios

La Bolsa Institucional de Valores (BIVA) de México, anunció que puso en marcha su «Programa de proveedores de liquidez», en alianza con la filial mexicana de la distribuidora de fondos de origen chileno, LarrainVial. Esta institución será el primer proveedor del programa.

La figura de Proveedor de Liquidez corresponde a una casa de bolsa o institución financiera que, mediante un acuerdo con BIVA, proporciona liquidez en distintas emisoras al mantener de forma continua posturas de compra y venta bajo condiciones previamente definidas, facilitando la operación de los inversionistas.

En el mercado mexicano, solo las casas de bolsa pueden enviar posturas directamente a las bolsas. Por esta razón, cuando el Proveedor de Liquidez no es una casa de bolsa, participa en el mercado de BIVA a través de una casa de bolsa que actúa como intermediario.

“La incorporación de proveedores de liquidez marca un avance estructural en la evolución del mercado mexicano. La liquidez es infraestructura: mejora la formación de precios, amplía la participación y fortalece la resiliencia del mercado. Contar con este esquema hoy permite que el mercado esté mejor preparado tanto para aprovechar las ventanas de flujos como para enfrentar periodos de volatilidad con mayor solidez”, señaló María Ariza, Directora General de BIVA.

Por su parte, Raúl Morales, Country Head de LarrainVial México, señaló: “LarrainVial cuenta con más de 90 años de historia. Iniciamos operaciones en Chile y desde hace más de 15 años nos hemos diversificado hacia otros mercados. Actualmente tenemos presencia en diez países de la región, siendo líderes en Chile, Colombia y Perú. Además, estamos creciendo de forma importante en México y Estados Unidos, entre otros. Contamos con amplia experiencia en mercados de capitales y en distribución de fondos y ETFs con inversionistas institucionales y family offices”.

El Programa de Proveedores de Liquidez, junto con el esquema Maker-Taker, forma parte de la iniciativa BIVA Mercado +Líquido. Ambos están diseñados para ampliar la participación en el mercado y fortalecer la actividad bursátil. Su implementación fue resultado de un proceso técnico de más de un año y de una estrecha coordinación con las autoridades, lo cual permitió establecer un marco operativo sólido y alineado con estándares internacionales.

A través de la participación continua de proveedores especializados, el programa contribuye a mejorar la disponibilidad de precios de compra y venta, facilitando operaciones más ágiles, eficientes y con mayor certidumbre para inversionistas institucionales y minoristas.

Con el lanzamiento de su «Programa de Proveedores de Liquidez», BIVA se convierte en la primera bolsa de valores en México en implementar un esquema formal de este tipo, diseñado para fortalecer la liquidez, eficiencia y profundidad del mercado bursátil mexicano. La iniciativa representa un paso estratégico para elevar la competitividad del mercado mexicano y acercarlo a los modelos que operan con éxito en mercados como Estados Unidos, Europa y Brasil.

Los inversores profesionales de EE.UU. esperan una corrección en los mercados en 2026

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Los inversores institucionales y gestores de mercados privados norteamericanos prevén que la economía estadounidense continúe creciendo en 2026, pero con los mercados entrando en una fase más frágil y selectiva, según un nuevo estudio independiente encargado por Ocorian, proveedor de servicios de activos.

El estudio, realizado entre 248 inversores institucionales, gestores de mercados privados y fondos de cobertura con sede en Estados Unidos y Canadá, responsables de 17,77 billones de dólares en activos bajo gestión, muestra que la confianza en el impulso económico subyacente se mantiene intacta, incluso mientras los encuestados se preparan activamente para los ajustes de las valoraciones, la persistencia de la inflación y las cambiantes condiciones políticas.

Casi todos los encuestados (98%) esperan una corrección en los mercados de valores estadounidenses durante 2026, lo que refleja un reconocimiento generalizado de que las valoraciones se mantienen elevadas, en lugar de la creencia de que una recesión es inevitable. Los inversores informan que están ajustando su estrategia, la planificación de salida y el ritmo de despliegue en consecuencia, con un mayor énfasis en la creación de valor operativo y la resiliencia a la baja.

La inflación sigue siendo la principal preocupación macroeconómica. Todos los encuestados expresaron cierto grado de preocupación, y el 44% se describió como muy preocupado. Si bien casi la mitad (48%) prevé un aumento de la inflación en 2026 y un 15% adicional cree que se mantendrá estable, las expectativas de un rápido retorno al objetivo del 2% de la Reserva Federal son limitadas. Solo el 18% anticipa que dicho objetivo se alcanzará en 2026, y la mayoría pospone sus expectativas hasta 2027 o más tarde.

A pesar de estas presiones, los inversores se mantienen relativamente optimistas sobre el crecimiento. Alrededor de la mitad de los encuestados (49%) coinciden con las expectativas de la Casa Blanca de un crecimiento del PIB estadounidense de entre el 3% y el 4% a principios de 2026, lo que las sitúa muy por encima de las previsiones de consenso predominantes. Esta combinación de confianza en el crecimiento y una mayor cautela apunta a lo que el estudio describe como un período de «optimismo moderado».

El riesgo de recesión se considera elevado, pero no inevitable. Casi seis de cada diez encuestados (57%) creen que existe una probabilidad del 40% o más de una recesión en EE.UU. en 2026, muy por encima de las expectativas de referencia a largo plazo. Sin embargo, los resultados sugieren que los inversores están tratando la recesión como un escenario real para el cual hay que planificar, en lugar de un resultado base, y siguen destinando capital de manera selectiva cuando existen oportunidades ajustadas al riesgo.

El ISM Manufacturero transmite señales claras de reactivación

| Por Romina López | 0 Comentarios

Los primeros datos del año comienzan a confirmar el impacto del impulso monetario y fiscal acumulado en el último trimestre de 2025. En particular, la encuesta ISM Manufacturero de enero ha sorprendido positivamente al volver a zona de expansión con una lectura de 52,6, rompiendo una racha de 10 meses consecutivos de contracción.

El repunte se apoya sobre fundamentos robustos como:

Los nuevos pedidos suben con fuerza hasta 57,1 (avance de alrededor de 10 puntos).
La producción también repunta de forma sólida.
Los plazos de entrega se alargan, en línea con una mayor tracción de la demanda.
El diferencial “nuevos pedidos – inventarios”, indicador adelantado de actividad, se acelera tras un 2025 plano.

El subcomponente de empleo ha sorprendido al alza, aunque sigue en contracción (48,1). Se refuerza la percepción de estabilización en el mercado laboral, en línea con los datos recientes de solicitudes de desempleo. No obstante, el dato aún no permite confirmar un giro sostenido del empleo manufacturero, por lo que no justifica un giro hawkish de la Fed.

El mercado laboral, en normalización progresiva

El informe JOLTs de diciembre, publicado con retraso por el cierre parcial del gobierno, apunta a una estabilidad con matices de debilidad. Las ofertas de empleo disminuyen, aunque las bajas voluntarias repuntan levemente (de 3,19 a 3,2 millones), mientras que los despidos no empeoran. El mercado laboral sigue en fase de normalización pospandemia, con una demanda estructuralmente menor ante los avances en la productividad.

Inflación: señales mixtas y necesidad de seguimiento

El ISM también aporta indicios sobre la evolución de los precios. Si bien la serie de precios pagados se mantiene estable, el alargamiento en los plazos de entrega podría señalar presiones incipientes sobre los precios. Todavía es un dato aislado pero, dada la aceleración del crecimiento, conviene monitorear posibles efectos de segunda ronda. El indicador de inflación en tiempo real de Truflation continúa apuntando a la baja, respaldando nuestra tesis de desinflación progresiva.

No obstante, un cambio brusco en el escenario de crecimiento o un dictamen negativo respecto al uso de aranceles por parte del Tribunal Supremo podría ejercer presión sobre las TIRes y afectar a los activos de riesgo a través de:

Mayor volatilidad en tipos.
Menor espacio para recortes por parte de la Fed.
Reajustes en las valoraciones.

Por ello, mantenemos una visión neutral en renta variable a la espera del momento apropiado para incrementar posiciones.

Corrección severa en software dentro del sector tecnológico

La semana ha estado marcada también por la fuerte corrección del sector tecnológico, especialmente en software. Pese a la solidez estructural del ciclo inversor en IA, las compañías de software han vivido una sesión de capitulación el martes, con pérdidas de capitalización superiores a los 300.000 millones de dólares.

La caída ha sido precipitada por:

Nuevas funcionalidades anunciadas por Anthropic CoWork.
Comparaciones con el impacto que tuvo DeepSeek en 2025.
Miedo a una disrupción en los modelos SaaS y licencias por usuario.
Caídas iniciales concentradas en firmas como RELX, S&P Global, Thompson Reuters y Legalzoom.com, que luego se han extendido a todo el sector y a firmas de private equity con exposición relevante.

No obstante, la liquidación masiva parece responder más al pánico que a un análisis objetivo. El riesgo de disrupción existe, pero muchas de las acciones ya cotizan a múltiplos mínimos de la última década, después de una compresión de alrededor del 40%. A estos niveles, buena parte del impacto potencial está ya descontado.

IA y CapEx: el ciclo continúa

Nuestra visión de que 2026 no será el año en que se pinche la burbuja de la IA se refuerza. Los hiperescaladores no solo siguen aumentando su capacidad computacional, sino que están revisando significativamente al alza sus planes de inversión. Alphabet apunta ahora a 180.000 millones de dólares frente a los 116.000 millones esperados previamente, mientras que Amazon eleva su estimación a 200.000 millones de dólares por los 150.000 millones anteriores. En conjunto, la inversión en IA podría superar los 700.000 millones de dólares en este 2026.

Hacia un mercado menos concentrado

Con un crecimiento económico más dinámico, se abre la puerta a un mercado más equilibrado en el que la rentabilidad deje de estar tan concentrada en tecnología y comunicación. La creciente dispersión de resultados —y valoración— entre empresas ganadoras y perdedoras dentro del universo IA apunta hacia una mayor discriminación del mercado.

La reciente caída en software puede haber sido el primer paso hacia una rotación más amplia: de crecimiento defensivo a cíclico, y de concentración temática a diversificación estructural.

En conclusión, los datos ISM marcan el inicio de un nuevo tramo del ciclo económico, con manufacturas saliendo de la contracción y la inversión en IA lejos de agotarse. No obstante, la preocupación en torno a la presión inflacionaria podría resurgir, lo que exige prudencia táctica y construcción de cartera balanceada. La clave para 2026 será discriminar con claridad entre oportunidades reales y ruido especulativo en torno a la tecnología disruptiva.

Dynasty Financial Partners cierra una ronda de capital minoritario

| Por cristina.lopez | 0 Comentarios

Dynasty Financial Partners ha anunciado el cierre exitoso de una ronda de capital minoritario, respaldada por su comunidad de stakeholders, incluidos sus empleados, clientes y partners, así como varios de sus inversores de largo plazo y miembros de su Consejo de Administración. Según ha señalado, entre los inversores se encuentran The Charles Schwab Corporation, BlackRock, J.P. Morgan Asset Management, Abry Partners, Glick Family Office y el presidente de Dynasty, Harvey Golub, además de diversos clientes. Fortress Investment Group LLC participó como nuevo inversor. Este anuncio marca la sexta ronda de capital desde la fundación de Dynasty en 2010.

Los fondos obtenidos en esta ronda se destinarán a fortalecer el apoyo a la red de empresas asociadas de Dynasty, permitiéndoles servir mejor a sus clientes. En particular, impulsarán el crecimiento continuo en talento y tecnología avanzada impulsada por IA, facilitando la integración de Dynasty Desktop y Core Services; mejorarán la plataforma de inversión de la firma con un enfoque en inversiones privadas y sus completos servicios de Outsourced Chief Investment Officer (OCIO); proporcionarán más capital de crecimiento para impulsar fusiones y adquisiciones dentro de la red; expandirán Dynasty Investment Bank; y reforzarán el balance sólido de Dynasty, posicionando a la firma para aprovechar proactivamente futuras oportunidades.

“El futuro es prometedor para Dynasty y nuestra red de asesores independientes, gracias a la notable alineación dentro de nuestro ecosistema, como se refleja en esta ronda de inversión. A medida que más asesores reconocen los beneficios de ser asesores RIA independientes, y más asesores RIA comprenden el poder de la externalización para hacer crecer sus negocios, estamos comprometidos a garantizar que tengan todas las oportunidades para construir mejores empresas mientras ofrecen un cuidado excepcional a sus clientes. Estamos invirtiendo en la mejor tecnología, talento y recursos, al tiempo que reforzamos nuestro sólido balance para apoyar las ambiciones de crecimiento de nuestros clientes, ya sea a través de fusiones y adquisiciones o planificación de sucesión. Estoy inmensamente agradecido con nuestros inversores, miembros del equipo, socios de la industria y clientes que nos han apoyado desde los primeros días de Dynasty, haciendo posible el anuncio de hoy”, ha señalado Shirl Penney, fundador y CEO de Dynasty.

La red de Dynasty está compuesta principalmente por clientes que poseen y operan asesores de inversión registrados independientes (RIA). Estos RIA suelen poseer la mayoría de su capital, controlar su economía, ser propietarios de sus propios formularios ADV y tener la libertad de gestionar su modelo de experiencia con el cliente. Estos clientes aprovechan la tecnología integrada de Dynasty, sus servicios, su robusto programa Turnkey Asset Management Program (TAMP) servicios digitales de generación de leads, soluciones de capital y banco de inversión.

Este modelo integrado de plataforma RIA proporciona escala sintética, permitiendo que los RIA respaldados por Dynasty sean “Independientes, pero no solos”. Actualmente, Dynasty cuenta con 58 empresas asociadas en su red, representando a más de 500 asesores con más de 125.000 millones de dólares en activos de la plataforma.

En octubre de 2024, Dynasty cerró una ronda de capital minoritario, respaldada por varios de sus inversores y miembros del Consejo de Administración de largo plazo, junto con tres inversores estratégicos, incluidos el inversor existente The Charles Schwab Corporation y los nuevos inversores BlackRock y J.P. Morgan Asset Management. Aunque actualmente Dynasty no tiene deuda, la firma aseguró una línea de crédito corporativa de 125 millones de dólares en 2025, respaldada por un sindicato de entidades financieras, incluidos UMB Bank, N.A., Flagstar Bank, J.P. Morgan, Citibank, N.A. y Goldman Sachs Bank USA.

“Esta reciente ronda de inversión refleja el increíble impulso del movimiento independiente dentro de la industria de asesoría financiera. El crecimiento del espacio RIA está impulsando cambios positivos para los asesores y sus clientes. Junto con los demás miembros del Consejo, me entusiasma seguir apoyando a Shirl y al equipo de liderazgo mientras guían nuestra creciente red de asesores independientes”, ha añadido Harvey Golub, presidente del Consejo de Administración de Dynasty.