LinkedInJerónimo Correa, Country Head para Chile de UBS
Jerónimo Correa, un nombre conocido en el mundo de la banca privada chilena, fue designado recientemente como el líder de la operación de UBS en el país andino. Esto luego de su paso de una décadaen el banco de inversiones Credit Suisse, que fue adquirido por UBS en marzo de este año.
El profesional anunció a su red profesional de LinkedIn que fue nombrado Country Head de Chile por la firma de capitales suizos.
Esta posición llega tras su extenso período en Credit Suisse, donde ingresó en 2014 y llegó a ocupar el cargo de Country Manager y CEO para Chile, además de desempeñarse como Head del South America New Business Team, que engloba Argentina, Chile, Colombia, Paraguay, Perú y Uruguay.
Antes de eso, Correa estaba ubicado en Miami, donde pasó cerca de dos años y medio en HSBC, atendiendo clientes de alto patrimonio chilenos. En esa compañía, ocupó el cargo de Senior Vice President de Wealth Management.
Anteriormente, se desempeñó como Vice President de Wealth Management de JPMorgan Chile y como Wealth Management Advisor de Grupo Security, donde inició su carrera en la gestión de patrimonios.
UBS compró Credit Suisse en una operación relámpago mediada por el gobierno suizo, en marzo de este año, luego de que el banco europeo tambaleara en medio del episodio de estrés bancariogatillada por la quiebra del estadounidense Sillicon Valley Bank.
A finales de agosto, UBS informó al mercado su decisión de integrar completamente al banco comprado en sus operaciones. Ambas firmas funcionarán por separado hasta 2024, dijeron en ese momento, cuando se realizará la integración legal. La marca de Credit Suisse, por su parte, se espera que persista hasta 2025, cuando todos los clientes de la firma adquirida hayan migrado al sistema de UBS.
Santander Asset Management México tiene un nuevo director de Negocio Institucional, encargado de la estrategia de fondos de inversión. Se trata de Frank Brunet, un veterano de la industria local, ex director de SURA Asset Management, según información publicada en Linkedin.
«Estoy muy contento de compartirles que me integro a Santander Asset Management en México como director del Negocio Institucional donde, junto a un gran equipo, estamos listos para crecer el negocio de inversiones institucionales, previsión social y liderar la estrategia comercial de fondos de inversión de los distintos segmentos de Banco Santander», publicó Brunet en su perfil de la red social.
Hasta febrero de este año, Brunet fue co fundador y Managing Partner de High Point, una firma de asesores financieros independientes. Anteriormente trabajó para Edenred México y durante más de doce años hizo carrera en SURA Asset Management hasta ocupar el puesto de director general de la división de Investment Management en México, de 2018 a 2020.
La riqueza financiera neta (activos menos pasivos) de los hogares experimentó en junio un incremento trimestral del 3,1%, lo que supuso superar, por primera vez, los dos billones de euros y marcar un nuevo máximo histórico en los 2,05 billones de euros, según recoge el informe sobre el Ahorro Financiero de las Familias Españolas elaborado por Inverco con datos del Banco de España.
El estudio también muestra que el ahorro financiero (activos financieros) de las familias españolas alcanzó los 2,81 billones de euros al cierre del primer semestre del año, lo que representa un aumento del 2,5% en tasa trimestral y del 3,6% con respecto al cierre de 2022. El estudio explica que el incremento del volumen total de activos financieros en el segundo trimestre tuvo su origen en un 60% a las nuevas adquisiciones netas realizadas por los hogares y el restante 40%, a las notables rentabilidades generadas en los mercados financieros. Así, en el primer semestre del año, los incrementos de las valoraciones de los mercados financieros permitieron aumentar los activos de las familias españolas en 66.800 millones de euros.
En la primera mitad del año, los hogares españoles realizaron inversiones hasta los 31.503 millones de euros, al canalizar un total de 7.000 millones de euros de sus ahorros hacia opciones de inversión con mayor potencial de revalorización como los fondos de inversión. La notable recuperación de los tipos de interés ha alentado las adquisiciones de activos como la renta fija a corto plazo, con casi 16.000 millones en la primera mitad del año, y los depósitos a plazo, con 20.664 millones hasta junio.
Las Instituciones de Inversión Colectiva mostraron un notable crecimiento en el primer semestre del año, del 8,3%, al alcanzar los 418.053 millones de euros. Por lo tanto, el sector está a punto de recuperar los 418.584 millones de euros de cierre de 2021, que, a su vez, son máximos históricos. Las IIC ya representan el 14,9% del total del ahorro, frente al 14,8% del primer trimestre. De todas formas, aún está lejos del máximo del 15,3% de 2021.
Los depósitos a plazo de las familias incrementaron, por segundo trimestre consecutivo, su ponderación en el conjunto del ahorro, pasando a representar el 37,6% del total, lejos aún de los máximos de 2012. Eso sí, ya acumula tres trimestres de caídas, puesto que al cierre de 2022 suponía el 39,6%. Este componente del ahorro de las familias asciende a 1,06 billones de euros, tras una caída en lo que va de año del 1,6%.
A pesar del incremento del PIB, el saldo de activos financieros de los hogares se incrementa hasta el 199,4% (desde el 226%, máximo en 2021) debido al mayor incremento de activos financieros respecto al PIB.
El total de pasivos financieros de las familias presentó un incremento del 1,2% en términos trimestrales, volviendo a situarse en torno a los 0,76 billones de euros.
Foto cedidaRodrigo Buenaventura, presidente del Comité de Protección del Inversor e Intermediaros. Rodrigo Buenaventura elegido presidente del Comité de Protección del Inversor e Intermediaros
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha notificado a ESMA que cumplirá con las directrices sobre los requisitos de gobierno de productos de MiFID II. Por tanto, las tendrá en cuenta y prestará atención a su aplicación por parte de las entidades productoras o distribuidoras de productos en el ámbito de sus competencias de supervisión. Los requisitos de gobernanza de productos introducidos por MiFID II han demostrado ser, según recoge el comunicado de CNMV, «uno de los elementos más importantes del marco de protección del inversor», ya que cuentan con el objetivo de garantizar que solo se produzcan y/o distribuyan productos financieros en el mejor interés de los clientes.
La finalidad de estas directrices es actualizar las publicadas en 2017 para incorporar la experiencia de supervisión reciente, así como lo nuevos desarrollos regulatorios, explica el organismo supervisor español. En ellas, se incluyen la obligación de los productores y distribuidores de justificar y documentar las decisiones tomadas sobre sus mecanismos de gobernanza de productos, incluidas la identificación del mercado objetivo y las estrategias de distribución correspondientes. También se establecen criterios adicionales sobre la revisión periódica a realizar para determinar si los productos y servicios están llegando al mercado objetivo.
En las directrices aplicables a los productores:
1.- Se establece que, en la identificación del mercado objetivo de un producto, se deben tener en cuenta los resultados de los análisis de escenarios y la estructura de costes realizados.
2.- En relación con la categoría de objetivos y necesidades de los clientes, se recoge que se deberá especificar cualquier objetivo relacionado con la sostenibilidad con el que el producto sea compatible (las entidades pueden especificar los elementos establecidos en la definición de preferencias de sostenibilidad recogida en el artículo 2.7 del Reglamento Delegado 2017/565 de MiFID II).
3.- Se incluyen criterios sobre cómo identificar el mercado objetivo agrupando productos que tengan características y riesgos suficientemente comparables; en este sentido, ESMA considera que la agrupación para ciertos productos más complejos no es apropiada.
En las directrices aplicables a los distribuidores se recogen diversas clarificaciones y criterios:
1.- Cuando las entidades tengan la intención de utilizar prácticas de ludificación (gamification) que tratan de inducir al cliente a realizar operaciones a través de medios digitales para la distribución de determinados productos, los distribuidores deben valorar si redundan en el mejor interés de los clientes. «Se considera que ciertas técnicas de operativa de clientes diseñadas para inducir al cliente hacia comportamientos perjudiciales, por ejemplo, la maximización del número de operaciones, nunca serán de interés para el cliente», subraya la CNMV.
2.- En el caso de productos más complejos, al detallar el mercado objetivo definido inicialmente por el productor, los distribuidores deben valorar si necesitan acceder a los resultados del análisis de escenarios y de la estructura de costes realizado por el productor.
3.- Cuando el distribuidor considere que un producto más complejo con un mercado objetivo relativamente reducido puede distribuirse también bajo servicios sin asesoramiento, debería identificar medidas que aseguren que la estrategia de distribución es compatible con el mercado objetivo.
4.- En el caso de gestión de cartera o asesoramiento con un enfoque de cartera se indica que pueden producirse ventas fuera del mercado objetivo positivo también en relación con los objetivos relacionados con la sostenibilidad del producto, siempre que sea coherente con el enfoque descrito en las Directrices de ESMA sobre determinados requisitos de idoneidad de MiFID II.
En las directrices aplicables tanto a productores como a distribuidores, la CNMV establece que los distribuidores deben determinar qué información necesitan para poder extraer conclusiones fiables sobre si los productos se han distribuido en el mercado objetivo identificado. Por tanto, existe la posibilidad de que sea necesario recopilar más información sobre sus clientes.
Además, los distribuidores deberían reconsiderar su estrategia de distribución de productos más complejos distribuidos a través de ventas no asesoradas si, por ejemplo, la revisión muestra que dichos productos han sido distribuidos fuera del mercado objetivo positivo (o incluso dentro del mercado objetivo negativo) de forma demasiado frecuente.
También se clarifica que no se requiere la identificación del mercado objetivo negativo en el caso de productos que consideran los factores de sostenibilidad en relación con los objetivos relacionados con la sostenibilidad, «pues estos productos resultan compatibles con clientes que no tienen preferencias de sostenibilidad, siempre que sean compatibles con las características de las otras categorías que definen el mercado objetivo», según recoge el comunicado.
Las directrices, que son de aplicación desde el 3 de octubre, incorporan los siguientes desarrollos regulatorios y la experiencia de supervisión reciente:
1.- Las modificaciones en MiFID II derivadas del paquete de recuperación de los mercados de capitales de la Comisión Europea.
2.- Las modificaciones en materia de sostenibilidad de la Directiva Delegada 2017/593 de MiFID II introducidas en abril de 2021.
3.- Las recomendaciones sobre las directrices emitidas por el Comité de Proporcionalidad de ESMA.
4.- Las conclusiones de la actuación conjunta de supervisión de 2021 coordinada por ESMA sobre la gobernanza de productos.
Jennifer Carroll MacNeill, secretaria de Estado irlandesa del Ministerio de Finanzas y Furio Pietribiasi, CEO de MIFL
Mediolanum International Funds Limited (MIFL) ha presentado el informe ‘Acercando el talento de las boutiques a los inversores a través de los gestores de fondos delegados‘, con el foco puesto en las tendencias clave en el sector de los fondos delegados, tanto en las estructuras de fondos de fondos como en los acuerdos de fondos subasesorados. El estudio, elaborado por Allfunds Data Analytics y presentado durante el evento MedMe en Dublín con motivo del 25 aniversario de MIFL, recoge que los fondos subasesorados del sector continúan en ascenso, hasta alcanzar los 1,38 billones de euros a finales de junio de 2023, lo que representa el 11% del universo de fondos UCITS.
Otra de las conclusiones del informe es que el crecimiento de los activos de los fondos subasesorados durante el último año estuvo impulsado casi en su totalidad por los mandatos multigestor. Además, resalta el creciente interés por las boutiques y los criterios ESG en el espacio del subasesoramiento, representando estos últimos el 45% del incremento neto de los mandatos en EMEA durante el último año. Mientras que el mercado total de subasesoramiendo ESG creció un 12%, MIFL experimentó un aumento del 94% en mandatos ESG, lo que la convierte en la plataforma de fondos perteneciente a grupos bancarios con mayor crecimiento del sector, tanto a un año como a tres. Andreas Pfunder, director general de Allfunds Data Analytics, ha destacado la importancia de las boutiques como fuente de diferenciación.
Michael D’Arcy, consejero delegado de la Asociación Irlandesa de Gestores de Inversiones (IAIM), ha señalado la relevancia de la regulación. “Debe ser real”, opina, y destaca el papel de los responsables políticos para unificar el diálogo. “El foco de la conversación está en una regulación de calidad”, concluye.
Giorgio Carlino, jefe de multigestión, Mediolanum International Funds ha enumerado los puntos fuertes de la multigestión y el subasesoramiento para clientes. Así, ha señalado la combinación única de capacidades de inversión con la presencia de más de 65 profesionales y la asociación a largo plazo.
Furio Pietribiasi, CEO de MIFL, ha subrayado que «siempre hemos creído en las ventajas del enfoque multigestor, que permite a los inversores acceder a una arquitectura abierta a un precio más competitivo, en la que la selección y asignación de gestores son decididas por profesionales de la inversión con una larga trayectoria. Los distribuidores tienen total transparencia y control de las inversiones de sus clientes en todo momento, lo que se traduce también en un periodo de mantenimiento de la inversión de los clientes más largo gracias a la constante evolución de los productos, que se adaptan a las tendencias del mercado o a las oportunidades de inversión. Como se destaca en este informe, el continuo crecimiento del sector de los fondos, a pesar de la volatilidad del mercado, es un testimonio de las ventajas del subasesoramiento y la multigestión».
El directivo ha recordado que en la actualidad la firma cuenta con 113 mandatos de subasesoramiento, de los cuales 45 son con gestores boutique, lo que supone 12.100 millones correspondientes al 26,3% de nuestros activos bajo gestión totales. Además, ha posicionado como plataforma de fondos pertenecientes a grupos bancarios de EMEA líder en activos delegados, con 46.000 millones de euros en activos bajo gestión en el primer semestre de 2023 delegados a gestores externos. La cifra supone un crecimiento de sus activos delegados del 9% en el último año.
Robeco anunció este miércoles la reorganización de sus actividades americanas en la entidad Robeco Américas, con sede en Nueva York, y la ampliación de su acuerdo con LarrainVial, incluyendo el negocio wholesale en US Offshore y Latam, con sede en Miami.
LarrainVial seguirá distribuyendo los fondos de Robeco para clientes institucionales latinoamericanos como viene haciendo durante los pasados veinte años.
María Elena Isaza y Julieta Henke, directoras y sales managers del negocio US Offshore y Latam de Robeco, se unirán a LarraínVial como managing directors y “seguirán teniendo su sede en Miami”, dice un memo enviado a los clientes de Robeco al que accedió Funds Society.
Tanto Isaza como Henke contarán con todo el apoyo de Robeco y LarrainVial para continuar sus esfuerzos de crecimiento en la región, ofreciendo el mismo servicio y productos excepcionales a los clientes, agrega la comunicación exclusiva para los clientes.
“Este nombramiento no tendrá ninguna repercusión en los aspectos operativos y contractuales de nuestra relación comercial con nuestros clientes estadounidenses y de Latam Offshore. ¡Todo sigue igual!”, enfatiza la comunicación que no fue pública.
Por otro lado, Robeco centralizará sus actividades en un único hub, con todos los empleados de Robeco basados en Nueva York. Este hub prestará servicios a GFIs, EE.UU. y Canadá, LATAM y USOffshore.
La combinación de las actividades de Robeco en América estará liderada por Ignacio Alcántara y “está impulsada por el deseo de ofrecer eficiencia en sus servicios al cliente en un mercado altamente regulado y competitivo”, dice el comunicado que divulgó la firma.
El enfoque también pretende asegurar la coherencia en las interacciones con los clientes, optimizar la asignación de recursos y facilitar el cumplimiento continuado con las regulaciones de la industria.
«Al centralizar nuestras actividades en América y forjar asociaciones sólidas, como la que tenemos con LarrainVial, estamos mejor posicionados para servir a nuestros clientes de manera efectiva en el futuro… Hemos estado trabajando estrechamente con LarrainVial en los mercados de LATAM (ex-Brasil) durante más de 20 años, y estamos emocionados de extender esta cooperación al mercado de US Offshore y LATAM. La amplia experiencia y presencia de LarrainVial en América se alinean perfectamente con nuestra misión de ofrecer soluciones de inversión de primer nivel a nuestros clientes», comentó Malick Badjie, director global de Ventas y Marketing en Robeco.
Por otra parte, Fernando Larraín, CEO de LarrainVial aseguró que «con una rica historia que abarca más de 90 años, LarrainVial ha acumulado una amplia experiencia en el negocio de distribución en toda América. El mercado de US Offshore tiene una inmensa importancia para LarrainVial, como un área clave de crecimiento”.
MyInvestor, el neobanco respaldado por Andbank, El Corte Inglés, AXA y varios family office, da un paso más en la democratización de la inversión con la comercialización de su primer fondo de capital riesgo: el Actyus Secondary Fund FCR, gestionado por Arcano Partners, desde 10.000 euros.
Entre el 13 y el 26 de octubre, los clientes de MyInvestor podrán acceder a un producto diferencial con una rentabilidad estimada neta (TIR) del 16% anual. El vencimiento está previsto en un plazo de 8 años, prorrogable cuatro años a discreción de la gestora. No obstante, se espera que los inversores recuperen todo el capital invertido a los tres años desde que termina el periodo de inversión del fondo. La inversión se realizará progresivamente durante los dos primeros años tras su contratación.
El fondo busca aprovechar la oportunidad que presenta el mercado secundario de capital riesgo, en el que muchos fondos y tenedores de participaciones de empresas no cotizadas necesitan liquidez y se ven obligados a vender con importantes descuentos. Invertirá en más de 300 empresas con alta diversificación geográfica -el 50% de Estados Unidos y el otro 50%, de Europa– y sectorial, con mayor peso en el sector salud y de industriales, y menos exposición a consumo. Las participadas serán empresas de alta calidad, rentables, generadoras de caja, sin excesivo endeudamiento y adquiridas con descuento.
Una de las grandes ventajas de los fondos de secundario es que compran empresas que ya han recibido capital de otros fondos previamente, es decir, entran en ellas en el tramo final de la inversión, lo que acorta el plazo de vencimiento, haciendo más atractivo el producto.
Arcano Partners tiene delegada la gestión del vehículo, dentro de la sociedad gestora Actyus, perteneciente a Andbank. Arcano es una de las firmas más reputadas en la gestión de este tipo de fondos a nivel mundial, siendo la única firma española en el top 10 de la categoría de mercados secundarios del ránking HEC París-Dow Jones.
Comisiones
La estructura de comisiones es la típica de los vehículos de capital riesgo. Una comisión por operación del 2%, que se aplica una única vez al contratar el fondo, y una comisión de gestión anual que se sitúa en el 2% para importes de entre 10.000 euros y 100.000 euros, y del 1,5% para volúmenes superiores. Adicionalmente, cobra comisiones de éxito en función de la evolución del producto.
MyInvestor da un paso más en su determinación por acercar a los pequeños ahorradores productos tradicionalmente diseñados para grandes patrimonios. Y, dada su confianza en el buen desempeño de Actyus Secondary Fund FCR, pone a disposición de sus clientes créditos para financiar la inversión, pignorando las participaciones. Ofrecerá un tipo variable de euríbor + 1,50%, TAE (5,80% TAE Variable).
Contratación
Para contratar este fondo hay que tener una cuenta en MyInvestor. La apertura en online y apenas lleva 7 minutos. Es gratis, sin comisiones y remunerada al 2% TAE hasta 50.000 euros el primer año. Una vez abierta la cuenta, el cliente ha de realizar un test de idoneidad que determinará si es apto para la contratación del fondo.
Desde MyInvestor señalan que, si bien este tipo de fondos dota de un claro valor añadido a su escaparate, los fondos de capital riesgo son un producto complejo cuya alta rentabilidad potencial se cobra el precio de la iliquidez. Recomienda a todos sus clientes leer la información legal detalladamente para conocer sus características y funcionamiento.
Durante más de una década, tanto el número de fondos como el volumen de capital captado por los General Partners (GP) del mercado privado han seguido una trayectoria ascendente. Para los GP, atraer y retener talento fue relativamente fácil durante este periodo, ya que los vientos favorables del sector atraían a profesionales de alto calibre a los que se podía incentivar con paquetes retributivos al alza y la promesa de mayores oportunidades, señalan en un análisis desde Goldman Sachs Asset Management (GSAM).
Amy Jupe, codirectora de XIG Private Equity Primaries y directora de XIG Private Credit, y James Gelfer, gestor de soluciones de cartera para Mercados de Capitales Alternativos y Estrategia, escriben que estas tendencias se aceleraron durante el boom posterior a la pandemia, en el que se registraron niveles sin precedentes de captación de fondos y de actividad de negociación. Pero pocos trimestres después de aquellos tiempos de bonanza, la actividad del mercado privado se ha ralentizado significativamente, y se espera que los tipos estructuralmente más altos y la incertidumbre macroeconómica creen un entorno operativo más difícil en los próximos años.
Dado que los Limited Partners (LP) se enfrentan al impacto combinado de los efectos del numerador y el denominador, los plazos de captación de fondos se han ampliado y se espera que los retos persistan en los próximos trimestres. Muchos fondos están luchando por alcanzar sus objetivos y se enfrentan a la perspectiva de un tamaño de fondo menor o igual al de la cosecha anterior. Un menor tamaño de los fondos podría traducirse en un menor potencial de beneficios para distribuir entre los equipos de inversión, así como plantear problemas estructurales a los GP que se han acostumbrado a un determinado nivel de comisiones de gestión y/o requieren niveles más elevados de comisiones de gestión para apoyar a las organizaciones que se ampliaron en previsión de crecimiento.
Por ello, los expertos de GSAM añaden que la necesidad de que los GP dediquen más tiempo y esfuerzo a captar nuevos fondos podría convertirse en una distracción para los miembros de los equipos de inversión. «Esto no sólo introduce un riesgo para la ejecución de la estrategia, sino que también podría dar lugar a problemas éticos y de motivación para los miembros del equipo», alertan.
Además de la ralentización general de la captación de fondos, tras la rápida proliferación de subestrategias por parte de algunos proveedores generales, muchos parecen haber cambiado de rumbo y están redoblando sus esfuerzos en las estrategias existentes en lugar de diversificarse en nuevas áreas. Al existir potencialmente menos oportunidades para que el talento ascienda en el escalafón y asuma nuevas responsabilidades, también puede aumentar el riesgo de inestabilidad organizativa y rotación de equipos en los GP.
«Creemos que estos retos para los GP son consideraciones importantes para los LP tanto a la hora de valorar las posiciones actuales de los fondos como de evaluar nuevas oportunidades», indican Jupe y Gelfer.
Base de activos y combinación de estrategias
«El capital es la savia de las empresas -continúa el texto-, y esto es especialmente cierto en el caso de las gestoras. Como ocurre con muchos negocios, una empresa de inversión tiende a estar mejor posicionada cuando la base de clientes (es decir, los LP) es diversa y no está concentrada. Algunas formas sencillas de cuantificar la base de LP de un GP consisten en evaluar el número total de LP tanto a nivel de empresa como de fondo, así como los compromisos relativos de los LP más grandes y el porcentaje de re-ups. El tipo de LP también es pertinente; tipos similares de LP pueden comportarse de forma parecida en cuanto a sus decisiones».
Los expertos creen que también debería considerarse la diversificación de estrategias, con pros y contras para los distintos modelos. Los grandes gestores de activos diversificados con múltiples estrategias de fondos pueden ser capaces de asignar recursos, especialmente recursos no relacionados con la inversión, dependiendo de dónde sean más necesarios. «Además, los flujos de ingresos a nivel de gestor para los GP diversificados suelen ser más coherentes, ya que la heterogeneidad del rendimiento y la recaudación de fondos asociada a una estrategia concreta se reduce al agregar múltiples estrategias. En el otro extremo del espectro, los grandes gestores con una única estrategia deberían ser capaces, en teoría, de gestionar equipos más reducidos y vincular la remuneración más directamente a los resultados, con la contrapartida de tener menos oportunidades de mitigar los vientos en contra específicos de cada estrategia», consideran.
En la coyuntura actual, los gestores de fondos que se enfrentan a mayores dificultades pueden ser los que se encuentran en plena fase de expansión, potencialmente con estrategias de fondos en sus primeras etapas; estos gestores de fondos pueden tener que plantearse si ciertas estrategias son viables en el futuro, y cómo sus recientes planes de crecimiento pueden necesitar ser recalibrados para adaptarse a las nuevas realidades.
Estructura del equipo
El análisis de la gestora explica que la rotación de personal es una forma sencilla y habitual de abordar la estabilidad, pero algunos estudios han demostrado que existe una correlación positiva entre la rotación y el rendimiento. De hecho, las estrategias y habilidades necesarias para tener éxito probablemente difieran en función del entorno macroeconómico imperante y del segmento concreto del ciclo empresarial.
«En este sentido, en lugar de equiparar simplemente la falta de rotación con la estabilidad, creemos que los inversores deberían evaluar cómo se adapta un GP, ya sea mediante la estructuración del equipo, la mejora de las competencias, las incorporaciones o (en algunos casos) las reducciones, para mantener una ventaja y ofrecer alfa en un mercado en constante evolución. Además, los LP deben considerar si hay suficiente rendición de cuentas», aseguran Jupe y Gelfer.
Motivación
«La idea de que ‘las personas son nuestro mayor activo’ se ha convertido en un tópico en muchos campos, pero en el de los fondos de capital riesgo/inversión, creemos que las personas son realmente la base. Retener y contratar talento se citan como objetivos primordiales para los GP de todos los tamaños. A medida que los mercados privados se convierten en una parte más integral de los mercados de capitales y las carteras de inversión, se intensifica la competencia por el talento experimentado», añaden los dos expertos.
La capacidad de motivar adecuadamente a los talentos puede resultar más difícil en el entorno actual, ya que es probable que la disminución de las salidas repercuta en las retribuciones a corto plazo, mientras que la posibilidad de que el rendimiento de los fondos sea menor podría reducir la remuneración a largo plazo. Pero más allá de la remuneración, los empleados valoran cada vez más otros factores en el lugar de trabajo, puntualizan: «La investigación ha demostrado que el nivel de talento en una empresa de inversión se explica mejor cuando se evalúan tanto los incentivos económicos como los no económicos, incluida la oportunidad de operar de forma autónoma, especializarse y trabajar con un propósito. Cada vez más, la flexibilidad laboral (es decir, el teletrabajo) es también un factor a tener en cuenta. Por eso, además de evaluar las políticas formales, se debe dialogar con profesionales de todos los niveles del GP para obtener una visión cualitativa de la moral imperante».
En conclusión, ambos autores creen que a medida que ha cambiado el entorno del mercado, muchos gestores de fondos se enfrentan a nuevas realidades en la captación de fondos y la gestión de su propia empresa. Estos retos también representan una variable importante que los LP deben tener en cuenta tanto al evaluar las participaciones actuales como al considerar nuevos compromisos de fondos: «La estabilidad organizativa es siempre un factor importante para la inversión en el mercado privado -donde el compromiso de un solo fondo suele durar más de una década-, pero quizá sea aún más importante hoy en día, cuando las sacudidas del mercado crean la posibilidad de que se resquebrajen los cimientos de las empresas».
Puede leer el artículo completo en inglés en este enlace.
Creand Asset Management ha incorporado a Óscar García Abad como nuevo adjunto a la Dirección de Negocio, un puesto desde el que impulsará el negocio de la gestora, con el objetivo de potenciar el crecimiento del volumen y del número de clientes.
Esta incorporación refuerza la estructura organizativa de Creand Asset Management. El crecimiento de la gestora es una de las apuestas estratégicas de Creand, que tiene como pilar promover la especialización dentro de la industria de la gestión de activos, la ampliación de la gama de productos y servicios a disposición de los clientes y el incremento de las alternativas de inversión que aporten valor añadido a las carteras.
García Abad, que cuenta con casi 25 años de experiencia en el ámbito de la banca privada y la gestión de activos, llega procedente del grupo Banco Caminos-Bancofar, donde ocupaba el puesto de director responsable de Banca Privada y Banca Patrimonial. Anteriormente, trabajó como banquero privado senior en CA Indosuez Wealth Europe, y como director de Inversiones en Crédit Agricole Private Banking y en Amundi Iberia.
Es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Europea de Madrid y por la Universidad Complutense, y cuenta con un Máster en Gestión de Carteras de Renta Fija de Analistas Financieros Internacionales. Además, dispone de la certificación European Investment Practitioner (EIP) de EFPA.
Creand Asset Management, que dispone de un volumen de 1.600 millones de euros, ha ampliado este año sus actividades con el asesoramiento y la gestión discrecional de carteras, así como la gestión de vehículos y sociedades de capital riesgo, como los vehículos de private equity. Actualmente está en disposición de gestionar todo tipo de vehículos de inversión alternativa.
Luis Bilbao, director general de Creand Asset Management, explica que “incorporamos un perfil con larga experiencia tanto en la parte de negocio de banca privada como en la de inversiones. Su llegada nos permitirá impulsar el área comercial de la gestora en un momento de especial relevancia, tras completar un proceso de ampliación de la actividad que ha abierto la puerta al lanzamiento de nuevos productos y a ofrecer un servicio de alto valor añadido con una estrategia personalizada”.
Los retos que plantea la ciberseguridad solo podrán ser abordados a través de una amplia colaboración en los aspectos tecnológicos y de innovación en la industria financiera, teniendo en cuenta además la llegada de nueva legislación al respecto. En una reciente presentación en Barcelona y Madrid, CACEIS, el grupo bancario de servicios de activos de Crédit Agricole y Santander, realizó una exposición sobre la situación actual, las dificultades y también las necesidades del sector.
Los expertos de IBM estiman que el coste medio de las filtraciones de datos en el segmento financiero ascendió en 2023 en todo el mundo a 5,90 millones de dólares, explicó Eva Puerta, CISO (Chief Information Security Officer) de CACEIS Bank Spain & Latam.
En España se producen además una media de 1.252 ataques por semana, y en 7 de cada 10 casos afectan a empresas pequeñas y medianas, por lo que son este tipo de firmas las que más dificultades enfrentan, al no contar con una infraestructura adecuada para hacer frente a las amenazas.
Desde la gestora destacaron la corresponsabilidad de todos los involucrados, y la importancia de crear una comunidad de intercambio e innovación ante los desafíos cibernéticos. Para ello, organizaron la pasada semana los «Desayunos Tech» con varios de sus clientes, con el objetivo de no solo ser su banco custodio y depositario, sino también el de ser un referente para ellos y proporcionarles información, aclaración y consejos sobre cómo aplicar estos principios en su día a día.
Puerta detalló la arquitectura interna de una entidad como CACEIS, centrada en defender sus plataformas, anticipar posibles amenazas pero también mejorar, lo que incluye crear conciencia mediante formaciones tanto internas como externas a la firma acerca de la necesidad de mantenerse alerta e informado de estos riesgos.
Como respuesta a amenazas como el phishing (la suplantación de identidad de entidades o personas mediante correos electrónicos falsos) y el smishing (similar, pero a través de mensajes de texto del teléfono), la normativa europea se ha ido adaptando, pero también implica un desafío para gestoras y entidades, añadió.
Una de las principales novedades es el Reglamento de Resiliencia Operativa Digital (DORA), que deberá ser cumplido a partir de enero de 2025. Esta nueva norma aprobada por el Consejo y el Parlamento Europeo busca garantizar que el sector financiero siga funcionando en Europa incluso en caso de grave perturbación operativa. “Se trata de una normativa de la UE que comprende una serie de medidas destinadas a garantizar un elevado nivel común de ciberseguridad en toda la Unión Europea y aplica a todas las instituciones financieras, independientemente de su tamaño o complejidad”, explicó Puerta.
Otra regulación es la directiva NIS2, que introduce obligaciones más estrictas de notificación de incidentes, pero solo es de obligado cumplimiento para empresas de más de 250 empleados y con un volumen de facturación anual de 50 millones de euros en adelante, o bien para aquellas que presten servicios esenciales.
Ante las dificultades de implementación, entre los asistentes se comentó la importancia de un diálogo fluido con la CNMV para poder concretar los pasos necesarios que implica la nueva normativa, con tan solo un año por delante para su introducción, así como la necesaria repercusión en los costes y cómo afrontarla.
Arquitectura y Blockchain
En el camino hacia la transformación digital de la industria, Ramón Parrilla, Innovation Head Spain & Latam de CACEIS, explicó algunas de las nuevas tecnologías que se están adoptando, y se centró en concreto en los servicios desacoplados o APIs (interfaces de programación de aplicaciones) a través de Internet, así como la adopción de la tecnología Blockchain.
Las APIs están cambiando el sector financiero al permitir la integración de aplicaciones antes aisladas a través de un protocolo estandarizado de comunicación entre ellas, facilitando que un tercero se conecte a un proveedor para consumir una serie de datos, o bien para acceder a funcionalidades.
Sin embargo, aunque se pueden diseñar y tener rendimientos en base a las necesidades de cada caso, Parrilla destacó la importancia de considerar la información estructurada a intercambiar o publicar, la seguridad y las posibilidades de autoservicio como elementos clave para verificar su correcta funcionalidad.
Respecto al Blockchain, explicó que se trata de una base de datos distribuida con la información almacenada en bloques y validada a través de un protocolo común sobre la base de contratos inteligentes o “smart contracts”. “La información queda registrada de manera ordenada (secuencial) en grupos de transacciones denominados bloques (“blocks”), que son validados por un grupo de actores o ‘mineros’, dependiendo del algoritmo de consenso utilizado, antes de que dicha información forme parte del repositorio (“chain”). Para esta tarea puramente técnica, dichos actores reciben una recompensa (“gas fee”) que se paga en unidades de la criptomoneda de la Blockchain en cuestión”, indicó Ramón.
En el caso concreto de la industria financiera, las principales ventajas de su uso como herramienta son la existencia de una sola versión de la verdad y la disposición inmediata de la información.
En cuanto a la regulación, en el uso de tecnología basada en Blockchain, destacan MiCA (“Market in Crypto-Assets”), que deberá estar en vigor a principios de 2024, así como el EU Pilot Regime (EU Sandbox for DLT based technology), que actualmente está vigente desde principios de este año.
