Un mercado que está cada vez más optimista con la economía de Chile y que está tomando más riesgo en las carteras. Ese es el panorama que registró el segundo sondeo Asset Management Survey de 2024, realizado por CFA Society Chile y la Escuela de Negocios de la Universidad Adolfo Ibáñez (UAI).
La encuesta trimestral contó con la participación de 39 personas pertenecientes a la industria financiera local, según indicaron los organizadores en un comunicado. De ese universo, el 69% de los inversionistas espera que la economía chilena será “algo más fuerte” respecto a su desempeño actual, mientras que el 3% cree que será “mucho más fuerte”.
En cambio, el 15% estima que la economía “se mantendrá igual” y un 13% cree que será “algo más débil” o “mucho más débil”.
Hugo Aravena, presidente de CFA Society Chile, destaca que el 72% de los profesionales de la industria tienen una visión positiva de la economía local, lo que representa un “aumento considerable” respecto a sondeos pasados. “El trimestre anterior, dos de cada tres encuestados consideraba que el desempeño económico se mantendría igual, mientras que solo el 4% de los inversionistas contestó que sería ‘algo más fuerte’ o ‘mucho más fuerte’. Este es un cambio muy importante de expectativas”, indicó.
Además, el mayor optimismo de los inversionistas se expresó en sus portafolios. Consultados por el nivel de riesgo que están tomando en sus estrategias de inversión respecto a sus benchmarks, el 54% de los encuestados contestó que optaron por un riesgo “superior”, lo que corresponde a un aumento de 14 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior.
“El porcentaje de encuestados que afirma estar tomando un riesgo ‘superior’ al de su cartera referencial es cinco veces el número que dice estar tomando un riesgo ‘inferior’ al de su cartera referencial. Por ende, se observa una consolidación en la tendencia al alza del apetito por riesgo”, acotó Aravena en la nota de prensa.
Por otra parte, los riesgos de un escenario recesivo en los próximos 12 meses se mantuvieron respecto a la encuesta del primer trimestre. En esta versión, el 67% considera que es “bastante improbable” que la economía chilena experimente una recesión y un 26% cree que es “muy improbable”.
Respecto a los riesgos de cola (tail risks) más importantes para los activos de inversión local, la categoría de riesgos geopolíticos pasó al primer lugar con 33%. Esto corresponde a un aumento de 10 puntos respecto al trimestre anterior. En segundo lugar quedó la inestabilidad política chilena con 18%, seguido por la persistencia de inflación mundial con 18%, la reforma de pensiones con 10% y el manejo de la política monetaria global con 10%.
Clases de activos
La Asset Management Survey reveló un aumento sustancial en las preferencias hacia las materias primas. En esta versión, el 65% de los inversionistas tuvo un nivel de expectativa favorable o muy favorable a esta clase de activo, lo que corresponde a un aumento de 30 puntos respecto al trimestre anterior. Por otra parte, el 64% tuvo un nivel de expectativa favorable hacia los activos alternativos.
Aunque los inversionistas mantuvieron su perspectiva optimista hacia la renta variable, sus niveles tuvieron una menor intensidad respecto a la medición pasada. En el caso de las acciones desarrolladas, el 57% tiene una expectativa favorable o muy favorable, lo que corresponde a una disminución de 3 puntos con respecto al período anterior. Por otra parte, la renta variable emergente marcó 49% y chilena un 51%.
Además, el 62% de los inversionistas tiene una expectativa favorable o muy favorable en la renta fija internacional, lo que supone una caída de 13 puntos frente al trimestre anterior. Por su parte, la renta fija local tuvo un nivel de expectativa favorable del 51%, experimentando una baja de 14 puntos.
Respecto a la percepción sobre la valoración del benchmark accionario S&P IPSA, un 61% de los encuestados considera que el índice está valorado adecuadamente. Esto ubica esa impresión 41 puntos por encima del sondeo anterior. En contraste, un 35% cree que el índice está subvaluado y sólo un 4% que está sobrevaluado.
“Es la primera vez desde que realizamos este sondeo que la visión predominante es que las acciones IPSA están correctamente valoradas, revelando un fuerte cambio en la percepción del mercado accionario local, a pesar de la importante alza que hemos tenido en la bolsa local desde nuestra anterior encuesta”, concluyó Aravena.
Por Funds Society