Wsiegmund via Wikimedia Commons. Los Hedge Funds grandes tienen menor volatilidad según PerTrac
Por sexto año consecutivo PerTrac develó su estudio sobre el impacto que tienen el tamaño y madurez de los Hedge Funds en su rendimiento. El estudio que sigue el rendimiento entre los años 1996 y 2011 concluyó que durante los años 2008 y 2011 cuando ambos grupos tuvieron perdidas, en promedio, los fondos “grandes” tuvieron mejor desempeño que los “pequeños.”
En 2011, cuando el promedio de los fondos pequeños, con menos de 100 millones de dólares, perdieron un 2.78%, los medianos, de entre 100 y 500 millones de dólares, bajaron un 2,95% mientras que los grandes, que tienen AUM arriba de los 500 millones, sufrieron bajadas de 2.63% y fueron los que mantuvieron menor volatilidad. Sin embargo, considerando una baja aversión al riesgo, los inversionistas que tienen un apetito mayor por volatilidad pueden tener una interesante oportunidad en fondos pequeños ya que tuvieron, en promedio, mejores resultados en 13 de los últimos 16 años.
Jed Alpert, MD de PerTrac comenta que los resultados sugieren que los inversionistas que buscan exposición a Hedge Funds pero quieren proteger sus inversiones deben analizar invertir en fondos con más de 500 millones en AUM ya que tuvieron menores pérdidas que los medianos y pequeños.
En cuanto a los resultados por madurez, los considerados jóvenes, con 144 meses positivos vs 48 negativos, tuvieron un retorno acumulado de 827%, considerablemente por encima del 446% de los de edad mediana con 136 meses positivos y 56 negativos, también por encima del 350% de los ya establecidos, los cuales tuvieron 129 meses a la alza y 63 la baja.
PerTRac considera jóvenes a los fondos con menos de dos años de operación, los cuales en 2011 constituían más del 31% de la oferta analizada, de edad media los de dos a cuatro años con un 23% del mercado y establecidos, aquellos con más de cuatro años en el mercado constituyen el 45%.
Para leer más sobre el estudio puede seguir este link.
Wsiegmund via Wikimedia Commons. Los Hedge Funds grandes tienen menor volatilidad según PerTrac
Por sexto año consecutivo PerTrac develó su estudio sobre el impacto que tienen el tamaño y madurez de los Hedge Funds en su rendimiento. El estudio que sigue el rendimiento entre los años 1996 y 2011 concluyó que durante los años 2008 y 2011 cuando ambos grupos tuvieron perdidas, en promedio, los fondos “grandes” tuvieron mejor desempeño que los “pequeños.”
En 2011, cuando el promedio de los fondos pequeños, con menos de 100 millones de dólares, perdieron un 2.78%, los medianos, de entre 100 y 500 millones de dólares, bajaron un 2,95% mientras que los grandes, que tienen AUM arriba de los 500 millones, sufrieron bajadas de 2.63% y fueron los que mantuvieron menor volatilidad. Sin embargo, considerando una baja aversión al riesgo, los inversionistas que tienen un apetito mayor por volatilidad pueden tener una interesante oportunidad en fondos pequeños ya que tuvieron, en promedio, mejores resultados en 13 de los últimos 16 años.
Jed Alpert, MD de PerTrac comenta que los resultados sugieren que los inversionistas que buscan exposición a Hedge Funds pero quieren proteger sus inversiones deben analizar invertir en fondos con más de 500 millones en AUM ya que tuvieron menores pérdidas que los medianos y pequeños.
En cuanto a los resultados por madurez, los considerados jóvenes, con 144 meses positivos vs 48 negativos, tuvieron un retorno acumulado de 827%, considerablemente por encima del 446% de los de edad mediana con 136 meses positivos y 56 negativos, también por encima del 350% de los ya establecidos, los cuales tuvieron 129 meses a la alza y 63 la baja.
PerTRac considera jóvenes a los fondos con menos de dos años de operación, los cuales en 2011 constituían más del 31% de la oferta analizada, de edad media los de dos a cuatro años con un 23% del mercado y establecidos, aquellos con más de cuatro años en el mercado constituyen el 45%.
Para leer más sobre el estudio puede seguir este link.
Equipo de Aberdeen en la inauguración. Aberdeen abre oficina en Nueva York
Aberdeen Asset Management (Aberdeen) inauguró su oficina ubicada en el 712 de la renombrada Quinta Avenida en Nueva York.
Según publica PRNewswire, Roger Cornick y Martin Gilbert, altos ejecutivos de Aberdeen cortaron el listón acompañados del Embajador Británico Sir Peter Westmacott, quien añadió que la firma es un claro ejemplo de la fortaleza y profundidad de la industria británica de servicios financieros.
Esta oficina, la octava de la firma en las Américas, se espera de soporte a la ya establecida oficina de Philadelphia en las áreas de mercadotecnia y desarrollo de negocio y es parte de la estrategia de la firma en expandir su negocio en este continente, donde ya cuentan con siete otras oficinas.
Gilbert, Presidente de Aberdeen comentó al respecto que el establecerse en NY es un paso natural siendo que buscan crecer en los EEUU. Y espera que la “experiencia de Aberdeen en manejar equity global, renta fija y portafolios de bienes raíces atraiga aún más inversionistas americanos que busquen diversificar su portafolio, mientras que los productos locales de la firma van ganando tracción en el mercado.”
Equipo de Aberdeen en la inauguración. Aberdeen abre oficina en Nueva York
Aberdeen Asset Management (Aberdeen) inauguró su oficina ubicada en el 712 de la renombrada Quinta Avenida en Nueva York.
Según publica PRNewswire, Roger Cornick y Martin Gilbert, altos ejecutivos de Aberdeen cortaron el listón acompañados del Embajador Británico Sir Peter Westmacott, quien añadió que la firma es un claro ejemplo de la fortaleza y profundidad de la industria británica de servicios financieros.
Esta oficina, la octava de la firma en las Américas, se espera de soporte a la ya establecida oficina de Philadelphia en las áreas de mercadotecnia y desarrollo de negocio y es parte de la estrategia de la firma en expandir su negocio en este continente, donde ya cuentan con siete otras oficinas.
Gilbert, Presidente de Aberdeen comentó al respecto que el establecerse en NY es un paso natural siendo que buscan crecer en los EEUU. Y espera que la “experiencia de Aberdeen en manejar equity global, renta fija y portafolios de bienes raíces atraiga aún más inversionistas americanos que busquen diversificar su portafolio, mientras que los productos locales de la firma van ganando tracción en el mercado.”
Photo: Sandip Dey, via Wikimedia Commons. Why Do Investors Turn Their Backs on Emerging Markets?
El FMI pronostica un incremento del 5,4% en el PIB de mercados emergentes para 2012-2013, casi cuatro puntos porcentuales por encima de lo estimado para mercados desarrollados. A pesar de esto el dinero no llega a las bolsas emergentes ¿Por qué dan los inversores la espalda a estos mercados?
Como apunta Christopher Laine, portfolio manager del equipo de manejo activo de mercados emergentes de State Street Global Advisors, “la correlación entre el crecimiento del PIB y los retornos del mercado de acciones, en el mejor de los casos es modesta”. Según el informe “Emerging Market Fundamentals: An Update as We Enter the Final Stretch of 2012”, las bolsas son mucho más dependientes del crecimiento de los beneficios empresariales que del crecimiento del PIB, y precisamente por esto los inversionistas se han mantenido alejados de los mercados emergentes. “En 2012 los beneficios empresariales en los mercados emergentes no han tenido el mismo momentum que en años anteriores”, asegura en el informe el experto de State Street, añadiendo que esta es la razón principal de su falta de popularidad, y no su valoración, puesto que los mercados emergentes están cotizando a 10 veces beneficios estimados, un 20% por debajo de los mercados desarrollados.
En ausencia de crecimiento económico global, las empresas emergentes tienen más difícil crecer en términos de volumen, por lo que para hacer crecer su beneficio deberán mejorar sus márgenes. Esta es la conclusión a la que llega Laine, que además apunta al endeudamiento financiero como fuente adicional para mejorar la rentabilidad de las corporaciones emergentes. “El rerating de la deuda emergente tiene consecuencias sobre el inversionista en renta variable: menores tasas de interés y por tanto un coste de capital más bajo”, explica. “Puesto que las corporaciones emergentes están poco endeudadas –con un 27% de deuda neta sobre fondos propios, frente a casi el 50% para las corporaciones de EE.UU. o Europa-, las menores tasas de interés no van a resultar determinantes para mejorar su rentabilidad, pero sí pueden animar al tejido empresarial emergente a aumentar su endeudamiento, influyendo de forma positiva en sus márgenes globales”, concluye.
Photo: Sandip Dey, via Wikimedia Commons. Why Do Investors Turn Their Backs on Emerging Markets?
El FMI pronostica un incremento del 5,4% en el PIB de mercados emergentes para 2012-2013, casi cuatro puntos porcentuales por encima de lo estimado para mercados desarrollados. A pesar de esto el dinero no llega a las bolsas emergentes ¿Por qué dan los inversores la espalda a estos mercados?
Como apunta Christopher Laine, portfolio manager del equipo de manejo activo de mercados emergentes de State Street Global Advisors, “la correlación entre el crecimiento del PIB y los retornos del mercado de acciones, en el mejor de los casos es modesta”. Según el informe “Emerging Market Fundamentals: An Update as We Enter the Final Stretch of 2012”, las bolsas son mucho más dependientes del crecimiento de los beneficios empresariales que del crecimiento del PIB, y precisamente por esto los inversionistas se han mantenido alejados de los mercados emergentes. “En 2012 los beneficios empresariales en los mercados emergentes no han tenido el mismo momentum que en años anteriores”, asegura en el informe el experto de State Street, añadiendo que esta es la razón principal de su falta de popularidad, y no su valoración, puesto que los mercados emergentes están cotizando a 10 veces beneficios estimados, un 20% por debajo de los mercados desarrollados.
En ausencia de crecimiento económico global, las empresas emergentes tienen más difícil crecer en términos de volumen, por lo que para hacer crecer su beneficio deberán mejorar sus márgenes. Esta es la conclusión a la que llega Laine, que además apunta al endeudamiento financiero como fuente adicional para mejorar la rentabilidad de las corporaciones emergentes. “El rerating de la deuda emergente tiene consecuencias sobre el inversionista en renta variable: menores tasas de interés y por tanto un coste de capital más bajo”, explica. “Puesto que las corporaciones emergentes están poco endeudadas –con un 27% de deuda neta sobre fondos propios, frente a casi el 50% para las corporaciones de EE.UU. o Europa-, las menores tasas de interés no van a resultar determinantes para mejorar su rentabilidad, pero sí pueden animar al tejido empresarial emergente a aumentar su endeudamiento, influyendo de forma positiva en sus márgenes globales”, concluye.
Por Tiago Fioreze, via Wikimedia Commons. Citi cerrrará 14 sucursales en Brasil y reduce su presencia en Paraguay
Citi espera vender o reducir significativamente sus operaciones de consumo en Paraguay y Uruguay, además de que cierra 14 sucursales de sus 101 sucursales en Brasil, como parte una serie de «acciones de reposicionamiento» que reducirán aun más los gastos y mejorarán la eficiencia, según informa Business News Americas.
A finales de octubre, la unidad uruguaya de Citibank era el sexto banco privado más grande del país, con una participación de mercado de 8% en créditos, mientras que Citibank Paraguay ocupaba el puesto 11 con una cuota de 2,75% por créditos, según datos de los bancos centrales de ambos países.
El banco estadounidense también indicó que recortará 11.000 puestos de trabajo, o aproximadamente el 4% de su fuerza laboral, y que asumiría un cargo antes de impuestos de aproximadamente 1.000 millones de dólares en el cuarto trimestre debido a estos costos.
A raíz de esta reducción, se recortarán 6.200 puestos del negocio de banca de consumo y 1.900 de la división de clientes institucionales.
Citi también espera que las acciones de reposicionamiento tengan un impacto negativo en los ingresos anuales de menos de 300 millones de dólares, aunque esto permitiría al banco ahorrar 900 millones de dólares en el 2013 y 1.100 millones de dólares anualmente con posterioridad.
Estas medidas son las primeras de consideración que toma Michael Corbat, quien fuera designado gerente general de Citi el pasado mes de octubre después de que su antecesor, Vikram Pandit, renunciara repentinamente.
«Hemos identificado áreas y productos donde nuestra escala no ofrece retornos significativos», señaló en un comunicado. «Además, seguiremos mejorando nuestra eficiencia operacional por medio de la reducción del exceso de capacidad y de los gastos, ya sea que se centren en tecnología, bienes raíces o simplificando nuestras operaciones», acotó.
A medida que se enfoca en las 150 ciudades «que tienen el mayor potencial de crecimiento en banca de consumo», el banco optimizará su presencia en términos de sucursales y seguirá concentrándose en las principales áreas metropolitanas. Esto quiere decir que también cerrará 70 sucursales en Hong Kong, Hungría, Corea y EEUU.
Por Tiago Fioreze, via Wikimedia Commons. Citi cerrrará 14 sucursales en Brasil y reduce su presencia en Paraguay
Citi espera vender o reducir significativamente sus operaciones de consumo en Paraguay y Uruguay, además de que cierra 14 sucursales de sus 101 sucursales en Brasil, como parte una serie de «acciones de reposicionamiento» que reducirán aun más los gastos y mejorarán la eficiencia, según informa Business News Americas.
A finales de octubre, la unidad uruguaya de Citibank era el sexto banco privado más grande del país, con una participación de mercado de 8% en créditos, mientras que Citibank Paraguay ocupaba el puesto 11 con una cuota de 2,75% por créditos, según datos de los bancos centrales de ambos países.
El banco estadounidense también indicó que recortará 11.000 puestos de trabajo, o aproximadamente el 4% de su fuerza laboral, y que asumiría un cargo antes de impuestos de aproximadamente 1.000 millones de dólares en el cuarto trimestre debido a estos costos.
A raíz de esta reducción, se recortarán 6.200 puestos del negocio de banca de consumo y 1.900 de la división de clientes institucionales.
Citi también espera que las acciones de reposicionamiento tengan un impacto negativo en los ingresos anuales de menos de 300 millones de dólares, aunque esto permitiría al banco ahorrar 900 millones de dólares en el 2013 y 1.100 millones de dólares anualmente con posterioridad.
Estas medidas son las primeras de consideración que toma Michael Corbat, quien fuera designado gerente general de Citi el pasado mes de octubre después de que su antecesor, Vikram Pandit, renunciara repentinamente.
«Hemos identificado áreas y productos donde nuestra escala no ofrece retornos significativos», señaló en un comunicado. «Además, seguiremos mejorando nuestra eficiencia operacional por medio de la reducción del exceso de capacidad y de los gastos, ya sea que se centren en tecnología, bienes raíces o simplificando nuestras operaciones», acotó.
A medida que se enfoca en las 150 ciudades «que tienen el mayor potencial de crecimiento en banca de consumo», el banco optimizará su presencia en términos de sucursales y seguirá concentrándose en las principales áreas metropolitanas. Esto quiere decir que también cerrará 70 sucursales en Hong Kong, Hungría, Corea y EEUU.
Por Kristian Schuller para Campari. Campari dice adiós a la superstición en su Calendario 2013
La estrella del Calendario Campari de este año es la actriz española Penélope Cruz, ganadora de un Oscar, quien es retratada en una serie de imágenes intensas y en todas ellas vestida de rojo por el famoso fotógrafo de moda Kristian Schuller.
Listo para llevar al público en un viaje visual espectacular, el Calendario 2013 presenta a la nueva protagonista de Campari en 13 fotos mientras explora supersticiones fascinantes y místicas, tales como los gatos negros, los espejos rotos y pasar por debajo de una escalera. La actriz aparece, siempre de color rojo, viste modelos de las principales casas de moda incluyendo Vivienne Westwood y Ferragamo, con joyería de Chopard.
El internacionalmente aclamado fotógrafo de moda Kristian Schuller fotografió el Calendario Campari para su XIV edición. Kristian, a quien le gusta contar historias curiosas mientras trabaja, y que tiene un gran amor por las imágenes surrealistas, capturó perfectamente el tema del Calendario a través de su estilo de vanguardia.
Penélope Cruz se une a algunas de las mujeres más hermosas del mundo que han adornado las páginas de otros Calendarios Campari, incluyendo, Salma Hayek, Eva Mendes, Jessica Alba y Milla Jovovich.
El concepto de Kiss superstition Goodbye (Decir adiós a la superstición) fue creado por BCube Milan. Junto al fotógrafo Kristian Schuller también trabajaron en el proyecto Andrea Marzagalli, directora de arte, y Bruno Vohwinkel, redactor principal. La producción ha sido realizada por L&A Artist – Milan.
Por Hu Totya. Más optimismo de cara al crecimiento económico mundial en 2013
Sin embargo, los miembros de CFA Institute consideran que hay mucho trabajo por hacer para restaurar la integridad de los mercados financieros. Haciendo referencia en una gran mayoría a la falta de confianza en el sector financiero, los profesionales de inversiones consideran que la solución principal es fomentar una cultura de ética e integridad dentro de las compañías financieras. La encuesta anual midió la opinión de 6.783 miembros de CFA Institute y profesionales acreditados CFA.
“Hay un creciente optimismo en torno al crecimiento económico global por parte de los inversores y del sector financiero, a pesar de los problemas continuos como son la crisis de la deuda soberana europea y la preocupación significativamente mayor sobre las ventas abusivas”, dijo Kurt Schacht, CFA, Director Ejecutivo de Normas e Integridad de los Mercados Financieros de CFA Institute. “Vemos que la industria se expresa cada vez más acerca de los comportamientos que llevaron a la crisis financiera mundial, y los encuestados puntualizan la necesidad de una cultura ética más fuerte en las empresas financieras. Nuestros miembros están convencidos de que para construir una industria más confiable, el cambio debe comenzar desde los altos directivos para desarrollar una cultura en la que la práctica ética sea tan importante como el rendimiento de la inversión”.
Los puntos a destacar de los resultados de la encuesta global incluyen:
· Se espera que mejore la economía mundial. Mientras que el 40% espera que la economía mundial crezca, sólo el 20% piensa que la economía global se contraerá, comparado al 2% del año pasado. Aquellos que residen en economías avanzadas (42%) son más optimistas que los miembros en economías en desarrollo (35%).
· Optimismo para las economías locales, especialmente en los mercados en desarrollo, excepto en Europa. Casi la mitad (45%) de los profesionales de la inversión piensan que las economías de sus propios países se expandirán en 2013, un pequeño crecimiento con respecto al 42% del año pasado. Las economías en desarrollo son notablemente más optimistas que las economías avanzadas (56% contra el 43%, respectivamente). Los miembros en Brasil y en India son especialmente optimistas sobre el crecimiento económico local, con un 87% y 69% respectivamente, esperando que sus economías locales crezcan en 2013. En lo opuesto, solo el 28% de los encuestados en Europa espera que sus economías locales crezcan en el nuevo año. Por otra parte, aquellos en economías en desarrollo (56%) son notablemente más optimistas que los miembros de las economías avanzadas (43%).
· Se espera que las acciones den mejor rendimiento que el resto de otras clases de activos. La mitad de los encuestados en todo el mundo proyectan que las acciones ofrecerán el retorno total esperado más alto en 2013, un aumento contra el 41% del año pasado- en comparación con bonos, dinero en efectivo, materias primas y metales preciosos. Esto lo considera una mayor proporción de los encuestados en las economías avanzadas (52%) que en las economías en desarrollo (40%). Solo 4% de los encuestados espera que el efectivo rinda mejor que el resto de los activos, muy por debajo de 2012.
· Las culturas éticas y el comportamiento dentro de las empresas financieras deben cambiar. Más de la mitad de los encuestados (56%) mencionan la falta de cultura ética dentro de las empresas financieras como el principal contribuyente al nivel bajo de confianza en la industria. Los encuestados piensan que el remedio más eficaz es mejorar la cultura ética desde la alta dirección, opción seleccionada por un 40% de los miembros como la acción más necesaria. Otro 26% de los miembros identificó como la acción más necesaria una mayor adherencia a los códigos y normas éticas, particularmente una mayor proporción de los encuestados en los países desarrollados (35%).
· Una mejor supervisión de la ley se favorece por encima de la creación de nuevas leyes.La acción regulatoria de la industria más importante para mejorar la confianza del mercado en el año 2013 no es crear nuevas regulaciones, sino mejorar el cumplimiento de las leyes vigentes (24 por ciento).
· Las ventas abusivasde productos financieros es la mayor preocupación ética a nivel local. La venta abusiva – o el tratar de convencer para vender productos inadecuados con el fin de obtener una comisión, o la falta de asesoramiento de acuerdo a las necesidades del cliente – será el problema ético más grave en el próximo año, de acuerdo con el 29% de los miembros (un crecimiento significativo del 13% del año pasado). En las economías en desarrollo, la principal preocupación se refleja en el fraude de mercado (35%) y en las prácticas de reportes financieros (25%).
· Principales riesgospara el crecimiento económico. Los encuestados consideran que los dos mayores riesgos para el crecimiento del mercado mundial son la crisis de la deuda soberana europea (37%) y las débiles condiciones económicas (31%). Miembros en las economías avanzadas (40%) están más preocupados por las condiciones económicas débiles que los miembros en las economías en desarrollo (25%). Una mayor proporción de miembros en las economías en desarrollo (37%) que en las economías avanzadas (14%) indican la inestabilidad política como el principal riesgo para su mercado local.
· Los mercados emergentes se colocan entre los tres principalespaíses para oportunidades de inversión. Cuando se les pidió que clasificaran los tres mercados de valores que proporcionarán las mejores oportunidades de inversión en 2013, los Estados Unidos (32%), China (17%) y Brasil (10%) surgieron como los tres principales mercados.
· Perspectiva gris parala crisis de deuda soberana europea.La mayoría de los encuestados (77%) consideran que la crisis de deuda soberana europea va a empeorar o a permanecer igual. Más aún, el 37% de los miembros alrededor del mundo están preocupados por la amenaza de la crisis de la deuda europea en la economía global.
· Las expectativasde empleo para los profesionales de la inversión se mantienen estables. Miembros en las economías en desarrollo son más positivos con respecto al aumento de las oportunidades de empleo que los de las economías avanzadas (28%, lo que indica que se espera una mejora en las oportunidades, frente al 15%, respectivamente). Miembros en Brasil (36%) se encuentran entre los más optimistas acerca de las oportunidades de empleo para los profesionales de la inversión en el próximo año.
La Encuesta Global sobre las Perspectivas del Mercado de CFA Institute busca recopilar datos clave acerca del mercado y cuestiones económicas para el próximo año. La encuesta fue realizada en línea del 30 de octubre al 13 de noviembre.
