Garicano se hará cargo del sector institucional.. Pilar Garicano se une al equipo de Robeco en España
Robeco ha hecho pública la incorporación a su equipo en España de Pilar Garicano, CFA, profesional con una gran trayectoria en el sector de brokerage español.
Garicano, que trabajará con el equipo liderado por Ana Claver, responsable de Robeco España, se hará cargo del sector institucional, desarrollando las capacidades de Robeco de renta variable en Factor Investing (volatilidad, momentum, capitalización y value) y productos de spread en renta fija (bonos financieros, high yield y duración). Con este fin, se apoyará en los centros de gestión especializados con los que Robeco cuenta en Holanda, Suiza, EE.UU. (Boston) y Asia (Hong Kong).
Garicano ha desarrollado su carrera en Bank of America Merrill Lynch durante los últimos 12 años. Se especializó en renta variable norteamericana, para más tarde asumir la dirección de ventas de renta variable europea para instituciones españolas. Pilar Garicano es licenciada en Administración de Empresas por ICADE y graduada en Derecho por la UNED.
Apuesta por España
Con la incorporación de Pilar Garicano, Robeco confirma su compromiso por el mercado español. Desde 2010 los activos bajo gestión de Robeco han pasado desde los 132.000 millones de euros hasta 205.000 millones con los que cerraba el ejercicio 2013, estando el 47% de estos activos en manos institucionales. La rentabilidad mejoró con un crecimiento del EBIT (beneficio operativo) del 84%, desde 157 millones en 2010 hasta los 290 millones de euros en 2013. Robeco ha realizado inversiones que han generado para sus clientes importantes retornos; en 2013 el 75% de sus productos conseguían batir a su índice de referencia (a tres años, bruto de comisiones).
Javier García de Vinuesa, responsable de Robeco para U.S. Offshore, Latam y España, ha declarado: “España es un mercado y nexo clave en el proyecto de Robeco. Nuestros inversores tienen un alto nivel técnico y de especialización, tanto en el tramo Institucional como de Distribución. Pilar Garicano cuenta con el peso específico para trasladar al inversor las estrategias de selección de valores, macro o cuantitativas que los gestores aplican. Estamos encantados de contar en el equipo con una mujer del perfil profesional y humano de Pilar.”
Foto: Casio, Flickr, Creative Commons. DeAWM lanza un ETF que da acceso al mercado mundial de bonos con grado de inversión
El mercado mundial de bonos pasa a ser accesible a través de un único fondo de inversión cotizado (ETF), gracias al lanzamiento por parte de Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) del primer ETF de la historia sobre el Barclays Global Aggregate Bond Index.
El db x-trackers II Barclays Global Aggregate Bond Index UCITS ETF, que se abrió a negociación en la bolsa alemana esta mañana, ofrece exposición a más de 15.000 títulos subyacentes y es el primer ETF, y por ahora el único, que agrupa el mercado de renta fija mundial con grado de inversión, haciendo un seguimiento del mercado mundial de títulos de deuda soberana, de agencias gubernamentales, supranacional, corporativa, de obligaciones garantizadas con activos y valores respaldados con hipotecas en todo el espectro de vencimientos y en un rango de calificación crediticia comprendido entre BBB y AAA. Estará disponible en clases de acciones sin cobertura, con cobertura de USD, con cobertura de EUR y con cobertura de CHF.
Arne Noack, responsable de Desarrollo de Productos de Inversión Cotizados de DeAWM, de la región EMEA, señaló: «Se trata de un logro muy importante, no solo para DeAWM, sino para el sector de los fondos cotizados en su conjunto. Ofrecer exposición a una gama tan amplia de títulos de renta fija en un único ETF con un seguimiento de rentabilidad adecuado supone un desafío técnico inmenso, pero es un desafío que hemos logrado superar con éxito, y ello nos permite ofrecer este producto «.
Con bonos de más de 70 países y una calificación crediticia media de AA, el nuevo ETF ofrece una exposición muy diversificada a deuda de alta calidad.
Simon Klein, responsable de Ventas de Productos de Inversión Cotizados de DeAWM, de la región EMEA y Asia, añadió: “Barclays Global Aggregate Bond Index no solo es el índice de referencia predilecto de muchos de nuestros inversores institucionales en el ámbito de la renta fija, sino que además, y esto es aún más importante, este nuevo fondo cotizado pone los mercados mundiales de bonos al alcance de prácticamente todos los inversores, permitiéndoles negociar exposición a bonos de todo el mundo con la misma transparencia, liquidez y demás ventajas asociadas a los ETF”.
El db x-trackers II Barclays Global Aggregate Bond Index UCITS ETF tiene una comisión única (TER) del 0,3% anual.
The international investment manager Threadneedle Investments announces that it has entered into a promotion and referral agreement with South African investment manager STANLIB to introduce its clients globally to STANLIB Africa strategies. STANLIB will similarly offer African investors access to Threadneedle capabilities. STANLIB, which manages over US$45 billion for retail and institutional clients, specialises in South African and African investments across all major asset classes including property.
The agreement follows the announcement in August 2012, that STANLIB had selected Threadneedle to manage in excess of US$800 million in Global and Emerging Market equity and Global Balanced portfolios as part of its offshore investment range. Today, Threadneedle manages in excess of US$1 billion on behalf of STANLIB.
Strategies that Threadneedle will introduce include: Africa ex South Africa Equity, a strategy asset management footprint in Africa, Global Emerging Market Property and Direct Property investment opportunities in carefully chosen economically growing areas on the African continent managed by STANLIB. STANLIB will actively promote Threadneedle investment capabilities to African investors.
Michael Housden, Head of Middle East and Africa Distribution at Threadneedle comments: «We are delighted to be able to offer investors across the globe access to African strategies which invest in some of the fastest growing and still largely untapped markets in the world. We expect to see increasing demand from investors for exposure to Africa given the tremendous growth opportunities the continent offers. Equally we believe investors in Africa will be attracted to Threadneedle excellent track record of outperformance across asset classes».
Dylan Evans, Head of International Business Development at STANLIB: «Economy is around $2.0 trillion and is expected to reach $2.6 trillion by 2020. Yet, very few of the largest 200 pension funds in the UK and Europe are known to have any dedicated exposure to Africa. Of course, Africa is not without its risks and high among these is political risk. Evidence of that was clearly apparent in North Africa in 2013, where political unrest led to volatile performances from both Egypt and Tunisia. However, a well-diversified African portfolio can be profitable for investors even when individual markets are under pressure, different African markets being driven by different dynamics».
The outlook for 2014 is promising, with grow by around 5.5% in 2014, the average rate over the past decade faster than any other region in the world, according to the Economist Intelligence Unit2. An investment in Africa is certainly likely to be more volatile than in other markets, «but we believe Africa’s superior growth prospects and under- representation in investors’ portfolios create many opportunities for long-term investors».
Foto cedida por CAF. El Banco de Desarrollo de América Latina y SIECA acuerdan impulsar la integración regional
El presidente ejecutivo de CAF, Enrique García, y la secretaria general de la Secretaría de Integración Económica Centroamericana (SIECA), Carmen Gisela Vergara, han suscrito en Brasil un acuerdo marco de cooperación que impulsará la sinergia entre ambas instituciones para apoyar a los sectores público y privado que participan en el proceso de integración regional, informó CAF en un comunicado.
“Los desafíos de la integración regional –manifestó Enrique García– son múltiples y complejos, pero también existen oportunidades para lograr avances reales y sentar las bases de un desarrollo que beneficie a la mayoría de los latinoamericanos”.
“Acuerdos como el que se firma hoy con la SIECA son reflejo del compromiso de la Institución con la integración regional” agregó García, enfatizando el apoyo de CAF al desarrollo de la infraestructura física, la integración fronteriza y el desarrollo social y sostenible de la región.
El mencionado acuerdo establece que la colaboración interinstitucional se desarrollará mediante estudios y publicaciones conjuntas, especialmente en áreas de facilitación del comercio y la inversión; programas de apoyo para promover los derechos económicos de las mujeres y su incorporación a las cadenas globales de valor; programas para el desarrollo de capacidades productivas y competitivas en el sector privado; realización de eventos conjuntos que promuevan la reflexión sobre los desafíos del desarrollo sostenible y la integración regional; mecanismos conjuntos de capacitación de funcionarios de ambas entidades en las áreas de cooperación; entre otros.
La SIECA es el órgano técnico y administrativo del proceso de integración económica centroamericana. Entre sus funciones está la de prestar servicios de apoyo a las labores de los órganos creados para dirigir y administrar el proceso de integración económica centroamericana y administrar los servicios de apoyo al comercio entre los países que conforman el Mercado Común Centroamericano, en la perspectiva de la integración global de la subregión.
CAF (Banco de Desarrollo de América Latina) tiene como misión impulsar el desarrollo sostenible y la integración regional, mediante el financiamiento de proyectos de los sectores público y privado, la provisión de cooperación técnica y otros servicios especializados. Constituido en 1970 y conformado en la actualidad por 18 países -16 de América Latina y El Caribe, junto a España y Portugal- y 14 bancos privados, es una de las principales fuentes de financiamiento multilateral y un importante generador de conocimiento para la región.
Los cursos se imparten del 2 al 4 de abril en Barcelona y del 7 al 9 de abril en Madrid. Nuevos cursos sobre la reforma del mercado de valores en España en liquidación de operaciones y eventos corporativos
Las actuales iniciativas de regulación de la industria de valores en Europa plantean la necesidad de revisar las especificidades del modelo de post-contratación español con el objeto de armonizarlo con las prácticas recomendadas y prepararlo para el lanzamiento del nuevo sistema de liquidación del Eurosistema Target2Securities (T2S).
La introducción de una entidad de contrapartida central (ECC), el paso a un sistema de liquidación por saldos y la aplicación de los principios del Grupo de Trabajo Conjunto sobre Eventos Corporativos (Corporate Actions Joint Working Group – CAJWG), ejes principales de la reforma, exigen la normalización de los flujos de comunicación y de mensajería para las futuras formas de liquidación de operaciones y en el tratamiento de eventos corporativos.
Ante esas necesidades, SWIFT organiza tres cursos sobre el tema, tres programas de formación sobre la reforma del mercado de valores en temas de liquidación de operaciones y eventos corporativos, en español. Los cursos incluyen un certificado de asistencia y calificación.
Los destinatarios son entidades depositarias, bancos custodios, emisores, banco central, sociedades y agencias de valores, depositario central, entidades agentes de pago, gestoras de inversión y pensiones, compañías de seguros, miembros compensadores, infraestructuras de mercado y todas las entidades participantes del sistema financiero español.
El curso de liquidación de operaciones, que dura dos días, cuesta 900 euros. El de eventos corporativos, de un día, 450 euros, y el de liquidación de operaciones y eventos corporativos dura tres días y tiene un coste de 1.000 euros.
Los cursos se impartirán del 2 al 4 de abril en Barcelona y del 7 al 9 de abril en Madrid.
Para reservar plaza contacte con Luciana Morales, de SWIFT Iberia, en el mail luciana.morales@swift.com . Para más información siga este link
Foto: Champéry Tourisme. Los fondos españoles cierran su mejor primer trimestre en una década con un renovado apetito por el riesgo
La industria de fondos en España sigue con su paso firme de crecimiento a pesar de los obstáculos que aparecen en el mercado, en forma de tensiones políticas en Crimea o desaceleración en China. Al margen de esas piedras en el camino, los inversores siguen apostando fuerte por el vehículo fondo, hasta el punto de que durante el primer trimestre del año suscribieron 10.760 millones de euros netos –al sumar los cerca de 2.700 millones de marzo-, mostrando que la recuperación del sector no está basada en la mejora de los mercados financieros.
Son datos de Ahorro Corporación, muy similares a los que maneja la asociación de fondos española, Inverco, que habla de 9.708 millones de entradas de enero a marzo, cifra que aunque más cauta supone el mejor trimestre en 16 años en términos de entradas netas. Y que se acerca a la mitad de todo el dinero que entró en fondos a lo largo del año pasado.
Lo que resulta llamativo es que, por primera vez en 18 meses, los fondos de rentabilidad objetivo ceden el puesto de honor en el ranking de crecimiento mensual a otra categoría, los fondos de riesgo. En el primer trimestre, los fondos mixtos y de renta variable captaron 6.130 millones netos según AC, más de la mitad del total de suscripciones (4.746 millones sobre 9.708 totales según Inverco). Lo que significa que los inversores empiezan a apostar de forma más decidida por el riesgo. Es particularmente notable el caso de los fondos mixtos de renta fija, que registran entradas de 2.610 millones de euros en lo que va de año, seguidos de los de renta variable, que captan 2.020 millones en el trimestre (800 y 300 millones en marzo, respectivamente).
Gracias a este apetito inversor, los fondos vieron crecer su patrimonio en el primer trimestre en 11.170 millones de euros (según AC, y 11.247 para Inverco), el doble que en el comienzo del año anterior, en el que los fondos incrementaron su patrimonio en 5.872 millones en los tres primeros meses de 2013, y convirtiendo a este periodo en el de mayor aumento desde el inicio de la recuperación en 2012. Inverco destaca que desde hace diez años (2004) no se observaba un incremento patrimonial de esta magnitud en un primer trimestre.
De ahí que, de mantenerse esta tendencia, la industria batiría las predicciones más optimistas, que esperan un incremento de volumen del 25% para el conjunto del año, cuando solo en tres meses se ha avanzado ya el 7%.
Un patrimonio en niveles de 2009
De hecho, tras crecer 2.720 millones brutos en marzo (2.693 según Inverco), el volumen de fondos se sitúa en 169.440 millones de euros, niveles de hace cinco años (165.080 millones para Inverco) -entre marzo y diciembre de 2009 el patrimonio gestionado se movió en el entorno de los 169.000 millones-.
A pesar del apetito por el riesgo, los fondos de riesgo experimentaron leves retrocesos de rentabilidad, de entre el 0,09% y el 1,11%, mientras que la renta fija sumó entre el 0,02% de los monetarios y el 0,4% de los fondos de duración.
Foto: JMorgan90, Flickr, Creative Commons.. ¿Cómo se crea una burbuja?
En Europa, la regulación es uno de los temas candentes para los gestores de hedge funds, pues apenas quedan cinco meses para que se adapten y cumplan los requisitos que la directiva alternativa exige tener listos el próximo 22 de julio. Las entidades podrían sufrir retrasos, según un reciente estudio de BNY Mellon. En general conciben la normativa como un cambio positivo para la industria, en la medida en que su mercado se abrirá con el pasaporte europeo, pero también lo ven como un camino lleno de retos y dificultades, debido a los costes que supone y a los cambios que desencadenará en algunos negocios.
Con todo, y aunque la regulación preocupa a los gestores, es un tema que ha pasado a segundo plano para los inversores mundiales en hedge funds que, según la sexta encuesta anual de Credit Suisse, ha caído hasta el quinto lugar de la lista de preocupaciones, desde el segundo puesto el año pasado. Un cambio debido a que “los inversores sienten que los gestores han incorporado ya gran parte de la nueva normativa en su modelo de negocio”, aunque en algunos lugares, como Europa, eso aún no haya ocurrido.
Según la encuesta de Credit Suisse’s Capital Services Group, titulada “Onwards and Upwards” y en la que han participado 500 inversores –entre los que se incluyen fondos de pensiones, fundaciones, consultores, family offices y fondos de hedge funds y con diversificación regional— que representan 1,16 billones de dólares en hedge funds, este año las preocupaciones se centran en los trades demasiado negociados o “un comportamiento en manada”, seguidos de la complacencia con el riesgo (los inversores podrían indicar que algunas medidas de riesgo no lo reflejan en realidad, dicen los expertos) y de la preferencia de los fondos por la renta variable.
Fuerte crecimiento
Pero, a pesar de las preocupaciones, los inversores dan un gran potencial de crecimiento a la industria global de hege funds. En concreto, los inversores institucionales pronostican que los activos gestionados crecerán más rápido en 2014 de lo que lo han hecho este año, una media del 12%, hasta alcanzar el récord histórico de 2,8 billones de dólares en volumen, y los más optimistas llegan a ver la industria con 3 billones de dólares. De acertar, esto supondría 300.000 millones de dólares adicionales, procedentes tanto de la rentabilidad como de los flujos de capital.
Con respecto al primer punto, los inversores están más optimistas también sobre los retornos a lograr por la industria, y han incrementado sus expectativas, según explica Robert Leonard, director de gestión y responsable global de servicios de capital en Credit Suisse. Y con respecto a los flujos, los inversores muestran apetito, aunque de forma selectiva, por los nuevos hedge funds lanzados con calidad institucional, así como por aquellos de mayor tamaño. Así, el porcentaje de los que pueden invertir capital en fondos con más de 100 millones de dólares dobla al de aquellos que pueden asignar activos en productos con más de 50 millones. “Los 100 millones parecen una referencia clave, al menos para muchos inversores”, concluye el estudio.
Cambio de estrategias
Con respecto a las estrategias preferidas por los inversores, hay grandes cambios. “Este año hemos visto algunos cambios dramáticos en la preferencia de los inversores, como el incremento del apetito por las estrategias de eventos –con el mayor incremento interanual de la demanda visto nunca y con ningún inversor previendo reducir su asignación a la estrategia-, mientras el interés por los emergentes ha caído”, explica Leonard.
Eso sí, continúa el momento positivo para los fondos de renta variable long/short por segundo año seguido, en un entorno que los inversores consideran bueno para la selección de valores debido a la caída de las correlaciones y al aumento de las dispersiones. Y también sigue el interés por la estrategia global macro, a pesar de los modestos retornos de los últimos años: los inversores dicen que será una de las tres que mejor lo harán este año.
Además de cambios en las estrategias, también hay cambios en las preferencias por áreas geográficas. Los inversores muestran un gran apetito por la Europa desarrollada (con el 43% de los votos) y Japón (con el 33%), mientras Norteamérica capta un 15% de la demanda de los inversores de hedge funds y los emergentes solo un 10%, desde el 42% de hace un año.
Cambios en la industria
Entre los cambios previstos en la industria, los inversores anticipan potenciales problemas de capacidad, si algunos gestores cierran sus fondos a nuevos inversores y otros deciden abandonar la industria. Algunas respuestas indican que esto podría verse como una oportunidad de captar más capital para los fondos más nuevos y de mañano mediano.
Foto: Dietmar Rabich. Bursa Óptimo, el primero de una nueva clase de índices de la Bolsa Mexicana de Valores
La Bolsa Mexicana de Valores ha presentado el Índice Bursa Óptimo, el cual busca la conformación de portafolios más eficientes que maximizan el rendimiento por estar basado en procesos de optimización, informó la BMV.
Con esto, la BMV crea una nueva clase de índices accionarios del mercado mexicano al ser el primer índice de la BMV en utilizar un criterio distinto para determinar el peso relativo de cada una de las emisoras en su muestra. Éste incorpora, por un lado, cinco variables fundamentales y dos operativas, y por otro, aplica a dichas variables un proceso de optimización que busca maximizar el rendimiento conocido como Sharpe Ratio.
Las variables fundamentales utilizadas recogen la información financiera más reciente reportada por las emisoras al momento de la revisión o rebalanceo en la muestra, considerando una ventana de tiempo de los últimos cinco años.
Éstas son:
Utilidad neta – tasa promedio de crecimiento anual.
Resultado de la operación – tasa promedio de crecimiento anual.
La ponderación final de cada emisora es determinada en función al criterio anterior, además del valor de mercado flotado en bolsa y su bursatilidad, convirtiéndose en el primer indicador dentro de la familia de índices de la BMV en tomar en consideración variables fundamentales y operativas.
Bursa Óptimo se compone por las 30 emisoras más representativas del Mercado Accionario Mexicano de acuerdo al Índice de Bursatilidad, teniendo como base “100”, a partir del 30 de marzo de 2007.
La muestra a esta fecha se compone de la siguiente manera:
La revisión de la muestra se realizará una vez al año en el mes de marzo con datos al cierre del mes de febrero y entrará en vigor el primer día hábil del mes de abril con rebalanceos en los meses de agosto y diciembre.
Las emisoras integrantes de la muestra de estos índices presentan una participación máxima del 25% al inicio de su vigencia, y las cinco emisoras más importantes de la muestra no podrán tener un peso relativo en conjunto de más del 60%.
Bursa Óptimo es resultado del acercamiento con el mercado y fue licenciado por esta Bolsa a Grupo Financiero Actinver, lo que permitirá que en días próximos se publique el listado del trac sobre este indicador. Esto posibilitará contar con un instrumento invertible en el mercado referido a este nuevo indicador que estará disponible en los principales sistemas de información en tiempo real.
Al igual que otros índices de la BMV, el Bursa Óptimo contará con dos versiones: el de rendimiento simple (Bursa Óptimo) y el de rendimiento total que incorpora los dividendos (Bursa Óptimo RT). La nota metodológica se encuentra disponible en la sección de índices de la página de Internet de la BMV.
Banco Central Europeo. Foto: Jurjen_ni, Flickr, Creative Commons.. Los bancos europeos: en marcha hacia la rentabilidad
ING Investment Management (ING IM) mantiene su visión positiva con respecto a los bancos europeos, bajo la idea de que el sector está en proceso de estabilización gracias al apoyo que suponen sus atractivas valoraciones, la mejora en su rentabilidad y una economía menos volátil en la eurozona.
Por eso Nicolas Simar, responsable de estrategias de valor en renta variable en ING IM, considera que en términos de valoraciones, la mayoría de los bancos aún cotiza con descuento frente a su valor en libros, por lo que permanecen “demasiado baratos como para ignorarlos”. Además, destaca que el sector ya ha visto empeorados sus ratings en los últimos cinco años debido a la necesidad de las entidades de reparar sus balances. “Hemos llegado al final de esa fase pues la mayoría de los bancos se sienten cómodos con los requisitos de capital que impone Basilea 3 y serán capaces de hacer crecer su libro de préstamos en el futuro”, explica.
En términos de rentabilidad, ING IM espera que el retorno sobre el patrimonio neto (RoE) mejore en una eurozona en fase de recuperación, con expectativas de que los bancos sean capaces de generar un RoE de bajo doble dígito en los próximos dos o tres años. Al mismo tiempo, el gestor ve un decreciente coste de capital (CoE) debido a la disminución de los diferenciales soberanos, especialmente llamativa en los países del sur de Europa. Por lo tanto, considera que el descuento de las entidades financieras europeas con respecto al valor en libros desaparecerá en los próximos años.
“Mientras la economía se estabiliza en la eurozona, los crecientes PMI incluyendo los de la periferia en los próximos seis meses debería llevar de forma progresiva a una estabilización de los préstamos -Non Performing Loans (NPL)- y a una caída de las provisiones que impulsarán el crecimiento de los beneficios en el sector”, dice Simar.
Una nueva era
Por todo ello, ING IM cree que estamos entrando en una nueva etapa para los bancos europeos tras cinco años de desapalancamiento y reparaciones de balances. Como la mayoría de entidades cumple los requisitos de capital de Basilea 3, el gestor subraya que ahora pueden focalizarse de nuevo en los retornos al accionista incrementando dividendos desde unas ratios muy bajas, que se sitúan alrededor o por debajo del 30%, frente a la media de largo plazo de entre el 40% y el 45%. “Actualmente los bancos europeos no ofrecen una alta rentabilidad por dividendo pero su capacidad de incrementarla en los próximos dos o tres años es sustancial y atraerá el interés de los inversores”, añade.
Además, el gestor considera que el crecimiento del crédito sigue apoyando en el mercado estadounidense, lo que está muy cerca de suceder en Europa. “Aunque reconocemos que la periferia de la eurozona aún muestra contracción en el crecimiento del crédito, el cambio de tendencia ya se ha producido, lo que sentará muy bien para las perspectivas de rentabilidad de los bancos italianos y españoles”, concluye.
Foto: Khiscott, Flickr, Creative Commons.. El apetito por el riesgo se mantiene en Europa gracias a la confianza en la situación económica
Los inversores europeos mantienen su apetito por los activos de riesgo gracias al apoyo de la confianza económica a nivel mundial, de acuerdo con el último Índice de Sentimiento de los Inversores Europeos de Invesco. El 55% de los encuestados prevén incrementar sus posiciones en renta variable europea en los próximos doce meses. Además, un 54% planea invertir más en mercados emergentes a nivel global y un 34% lo hará en la región Asia-Pacífico.
El índice, elaborado para Invesco por Citywire, se ha realizado mediante una encuesta a 100 selectores de fondos de toda Europa. Se trata de la cuarta estimación del indicador, que se elabora cada seis meses.
Con la economía europea dando muestras de mejora, solamente el 16% de los selectores de fondos citan las previsiones para la eurozona como el principal factor a la hora de decidir dónde invertir. Además, solamente un 8% de los encuestados cita ahora la aversión general de los clientes como un factor importante para tomar decisiones, una cifra que contrasta con el 38% registrado solo seis meses antes. Esta lectura refleja una actitud general más laxa con respecto al riesgo.
Vender renta fija
En cuanto al resto de los activos, la renta fija aglutina las expectativas de los selectores en cuanto a la reducción de las inversiones. No menos de un 28% de los encuestados prevé reducir su presencia en US Treasuries o bonos del Tesoro estadounidense, 7 puntos porcentuales más que en la encuesta anterior. Tras los bonos estadounidenses se sitúan como objetivos de reducción los bonos gubernamentales de la eurozona (23%) y los bonos corporativos estadounidenses (17%).
La encuesta también señala que el 46% de los participantes tiene una visión positiva sobre la economía global, una cifra que está por debajo de la registrada hace seis meses (55%) pero significativamente por encima de la de hace 18 meses, cuando solo un 17% de los selectores tenía una opinión positiva sobre la situación económica global.
Por último, el riesgo de un alza de los tipos de interés y la inflación son los principales factores con influencia en la toma de decisiones de inversión, de acuerdo con la encuesta.
