Factors are broad, persistent drivers of returns that have been proven to add value to portfolios over decades, in accordance to research data from Dartmouth College. Factor strategies like smart beta capitalize on today’s advancements in data and technology to give all investors access to time-tested investment ideas, once only accessible to large institutions. As factor strategies continue to gather attention, some misconceptions have arisen. We highlight—and clearup—a few here today.
1. Factor strategies are stocks-only. False. Equity smart beta strategies like momentum, value, quality and minimum volatility are by far the most adopted factor strategies and often serve as the gateway to this type of investing. But it’s important to note that the concept extends beyond equities to other asset classes, such as bonds, commodities and currencies. As an example, fixed income factors are less well known but similarly aim to capitalize on market inefficiencies. Bond markets are largely driven by exposures to two macroeconomic risk factors: interest rate risk and credit risk. One way that bond factor strategies try to improve returns is by balancing those risks.
As investors look for more precise and sophisticated ways to meet their investment goals, we believe we will see more factor strategies in other asset classes, as well as in long/short and multi-asset formats.
2. Factor investing is unnecessary because my portfolio of stocks, bonds, commodities, hedge funds and real estate is well diversified. Maybe, maybe not. Oftentimes a portfolio is not as diversified as you might think. You may hold many different types of securities, sure, but those securities can be affected by the same risks. For example, growth risk figures prominently in public and private equities, high yield debt, some hedge funds and real estate. So as economic growth slows, a portfolio overly exposed to that particular factor will see its overall portfolio return lowering as a result, regardless of how diverse its holdings are across assets or regions.
Factor analysis can help investors look through asset class labels and understand underlying risk drivers. That way, you can truly diversify in seeking to improve the consistency of returns over time.
3. Factor investing is a passive investment strategy. Not really. At least we don’t look at it that way. Factor investing combines characteristics of both passive and active investing, and allows investors to retain many benefits of passive strategies while seeking improved returns or reduced risk. So to us, factor investing is both passive and active. While we think traditional passive, traditional active and factor strategies all have a place in a portfolio, it is not news that some of what active managers have delivered in the past can be found through lower-cost smart beta strategies.
Foto: Donna Cleveland
. Eaton Vance lidera la financiación de 40 millones para la tecnológica del WM SigFig
Eaton Vance ha anunciado su participación en la financiación de 40 millones de dólares a la firma independiente de tecnología para wealth management, SigFig. La gestora ha sido el inversor principal en la ronda de financiación con la que la firma de San Francisco ha captado 33 millones, en la que también han invertido destacadas firmas financieras, como New York Life, Santander InnoVentures y UBS, junto con firmas de capital riesgo como Bain Capital Ventures, DCM Ventures, Nyca Partners y Union Square Ventures. Adicionalmente, Comerica Bank ha facilitado un crédito de 7 millones a la compañía.
Esta financiación da solidez a las posición de liderazgo de SigFig en la industria como proveedor de tecnología para instituciones financieras en el mundo del wealth management, banca y compañías de seguros. Según el comunicado distribuido por Eaton Vance, los fondos serán utilizados para acelerar la expansión de su equipo y plataforma tecnológica según avanza en su estrategia de construir tecnología de inversión para un amplio rango de instituciones financieras en base a sus diferentes estrategias corporativas y las necesidades propias de sus clientes.
En los últimos días, la firma ha anunciado una serie de acuerdos con bancos y plataformas de gestión de activos, como UBS Wealth Management Americas y Pershing Advisor Solutions, por los que desarrollará soluciones para sus financial advisors y clientes.
“La inversión de Eaton Vance en SigFig refleja nuestra apuesta por aplicar tecnología digital punta para reforzar la experiencia inversora y mejorar los resultados de los inversores”, declara Thomas E. Faust, Jr., presidente del consejo y CEO de Eaton Vance. «Su sobresaliente plataforma tecnológica y sus acuerdos con instituciones financieras líderes posiciona a SigFig como un líder emergente en el mercado de rápido desarrollo de la tecnología para el wealth management. Con esta acción, Eaton Vance logra participar en el desarrollo de las herramientas que guiarán el futuro del asesoramiento para inversiones”.
Los términos de la inversión de la gestora no han sido desvelados.
Foto: faungg's photos
. Maitland abre en Miami su base para América Latina
Maitland acaba de instalarse en Miami con la apertura de una oficina –la decimoquinta del mundo- que será la base regional para el equipo de América Latina, con el fin de ofrecer mayor cercanía al creciente número de clientes privados e institucionales de la firma de global advisory y administración de fondos ya presente en 12 países.
La inestabilidad económica y política en Latinoamérica en general, y en Brasil en particular, junto con los cambios regulatorios -como el recientemente anunciado programa de amnistía fiscal en Brasil- están provocando una mayor demanda de servicios por parte de los clientes con base fuera de su país de origen. Este movimiento permite a la firma establecer relaciones más cercanas con sus clientes actuales y potenciales, así como con la creciente comunidad de proveedores de servicios de la zona.
Benjamin Reid, director de desarrollo de negocio y gestión de clientes para América Latina, declara: “Desde que Maitland entró en el mercado latinoamericano hace tres años, hemos tenido la fortuna de trabajar con algunos de los principales family offices en la región. Al crecer es importante que nos localicemos más cerca de nuestros clientes, y casi todos ellos tienen un pie puesto -de alguna manera- en Miami. Nuestra presencia aquí nos permite proveer un servicio más continuado y oferta local, y contamos con la experiencia y aptitudes lingüísticas para dar un servicio de la mayor calidad “.
Benjamin Reid se ha trasladado a Miami para continuar liderando los esfuerzos de desarrollo de negocio de la firma en la región. A la oficina de downtown también se incorporan Pedro Olmo y Camila Saraiva, como client relationship managers responsables de la gestión diaria de la creciente base de clientes de América Latina.
Pedro Olmo viene de Turim Family Office en Brazil donde era consejerno interno del grupo y Camila Saraiva se une desde Barbosa Legal, un despacho de abogados brasileño de Miami centrado en clientes UHNW.
David Kubilus, director de desarrollo de negocio, añade: “Nuestro negocio latinoamericano ha crecido muy rápidamente, por lo que la apertura de la oficina de Miami encaja perfectamente con nuestra estrategia de expandirnos allí donde nuestros clientes están presentes. Es un nuevo y magnífico capítulo en nuestra historia de crecimiento global, que coincide con el 40 aniversario de nuestra firma”.
Foto: Giovanna Baldini. La Autoridad Monetaria de Singapur retira su aprobación al banco BSI Bank Limited
La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS por sus siglas en inglés) anunció el martes que planea eliminar la condición de banco comercial en Singapur de BSI Bank Limited (BSI Bank) «por violaciones graves de los requisitos contra el lavado de dinero, la deficiente supervisión de la gestión de las operaciones del banco y una falta grave por parte del personal del banco». Esta es la primera vez que la MAS retira su aprobación a un banco comercial desde 1984.
Además, la MAS ha comunicado al Ministerio Público los nombres de seis miembros de BSI Bank para evaluar si se han cometido delitos. Estos son:
Hans Peter Brunner, ex CEO, y Raj Sriram, ex director general adjunto
Kevin Michael Swampillai, líder de servicios de gestión patrimonial
Yak Yew Chee, banquero privado
Yeo Jiawei, banquero privado
Seah Yew Foong Yvonne, banquero privado
La MAS permitirá la transferencia de los activos y pasivos de BSI Bank Limited (filial en Singapur de BSI) a la sucursal de Singapur de EFG Bank AG. MAS y la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero de Suiza (FINMA por sus siglas en inglés) están trabajando estrechamente para supervisar las transferencias. «Los clientes de BSI Bank Limited están seguros de que tanto BSI y EFG están trabajando para una transición rápida y sin problemas. La filial de Singapur también tiene el pleno apoyo de su banco matriz, BSI,» dijo BSI, en una declaración que también menciona que el banco ha tomado «nota de los anuncios por parte de FINMA y la MAS en relación con las faltas de cumplimiento relacionadas con el caso 1MDB.»
MAS también planea imponer sanciones económicas a BSI que equivalen a 13,3 millones de dólares por 41 infracciones de Notificación MAS 1014 – Prevención del blanqueo de dinero y la financiación del terrorismo. Las violaciones incluyen el incumplimiento de medidas reforzadas de due diligence en cuentas de alto riesgo, así como falta de monitoreo continuo en las transacciones sospechosas de los clientes.
Ravi Menon, director general de MAS, dijo, «BSI Bank es el peor caso de fallas de control y una falta grave que hemos visto en el sector financiero de Singapur. Es un recordatorio para que todas las instituciones tomen en serio sus responsabilidades contra el lavado de dinero. Los controles deben ser robustos y con vigilancia continua, además la cultura de gestión debe hacer hincapié en la integridad profesional y la percepción del riesgo,» añadiendo que “la MAS está absolutamente comprometida a salvaguardar la integridad y la reputación de Singapur como centro financiero».
Foto: Rob Gallop
. Hasta 200.000 millones de dólares en ingresos pueden cambiar de wealth manager
Hasta 200.000 millones de dólares en ingresos para los wealth managers están en juego, si tenemos en cuenta que el 40% de los clientes están abiertos a un cambio de gestor en determinadas circunstancias. Así se desprende del informe global “The experience factor: the new growth engine in wealth management”, realizado por EY sobre la industria del wealth management.
La conclusión es que las firmas que no son capaces de ofrecer una experiencia de cliente superior corren el riesgo de perder una parte importante de su negocio actual. Hasta el 73% de los clientes encuestados tienen relaciones con varios wealth managers y el 57% de esos están deseando concentrar sus activos en un número más reducido, por razones que incluirían “mejor precio”, “mejores retornos del portfolio” y “amplitud de productos y servicios”.
Aunque estos motivos puedan sonar familiares, lo que los clientes realmente quieren decir cuando aluden a estas razones ha cambiado significativamente, dicen los autores del trabajo, para cuya realización Oxford Economics ha entrevistado a más de 2.000 clientes de wealth managers que representan diferentes volúmenes de activos, edad, sexo y zona geográfica. Además, EY entrevistó a más de 60 gestores de todo el mundo para entender mejor como piensan e invierten en iniciativas de crecimiento clave.
Alex Birkin, directora de la práctica de Global Wealth & Asset Management Advisory de EY, declara: “Este trabajo debería hacer que la industria se despierte y tome consciencia. Las reglas del juego han cambiado. Con el fin de crecer, ahora los managers deben aprender a competir para retener y atraer nuevos activos contra otras personas, máquinas y firmas de base híbrida”.
El crecimiento de los ingresos es una prioridad absoluta
Con los activos de los clientes en juego, el 50% de los gestores entrevistados globalmente indicó que el aumento de sus ingresos será la primera de las prioridades estratégicas de su práctica en los próximos dos o tres años, especialmente en Europa y las Américas. Las iniciativas para hacer crecer los ingresos se centrarán en reforzar la experiencia del cliente.
Cerrando el gap de la experiencia del cliente
La experiencia en wealth management es única y compleja, y supone un viaje vital de gestión y preparación para lo desconocido, dice el informe. A los wealth managers les ha faltado una definición común de “experiencia del cliente” o un estándar frente al que medirse. A pesar de ésto, los autores del trabajo identifican una visión común del término en las respuestas de los participantes, pues dicen valorar los resultados, el compromiso y la confianza de su gestor por encima de cualquier otro aspecto. Clientes y firmas están en sintonía en la mayoría de estos valores, pero hay tres áreas en las que parece que las últimas no siguen el paso de las expectativas de los primeros.
Los clientes están deseando un nuevo nivel de trasparencia, que incluye calificar a sus advisors y conectar con clientes similares en foros públicos. Además, están significativamente más abiertos a la adopción de los canales digitales para el asesoramiento patrimonial, no sólo para servicio. Por último, el papel del financial advisor podría parecerse más al de un terapeuta financiero, que ayudara a los clientes con sus hábitos de gasto o el cumplimiento de sus objetivos vitales, en lugar de limitarse a ser un proveedor de asesoramiento estándar sobre asignación de activos u otras labores que podrían ser automatizadas.
Nalika Nanayakkara, responsable de WM para Estados Unidos de la firma, comenta: “En una industria en la que los avances en tecnología, nuevos tipos de competencia y las expectativas del cliente están cambiando tan rápidamente, las firmas que desafíen las normas tradicionales manteniéndose leales a su propuesta fundamental de valor serán las mejor posicionadas para triunfar. La oferta de una experiencia del cliente completa es el eje que hará o deshará una firma en este panorama del wealth management”.
Standard Life Investments announced some changes to the real estate team including the appointment of Svitlana Gubriy to head of Global REIT funds and James Britton to fund manager of the Global Real Estate Fund.
Svitlana Gubriy joined Standard Life Investments in 2005 and is currently fund manager for the Global REIT Focus Fund (SICAV), and deputy fund manager on the Global REIT Fund (unit trust) – she will become fund manager of the unit trust. Svitlana worked with Andrew last year in respect of the distribution of our funds with John Hancock.
James Britton is fund manager of both the Standard Life Unit Linked Life Fund and the advisory South Yorkshire Pensions Authority mandate. He worked as portfolio manager on the Global Real Estate Fund from 2009 to 2013 managing a specific strategy in Brazil. James joined Standard Life Investments in 2006.
Andrew Jackson, Head of Wholesale & Listed Real Estate Funds, has resigned from Standard Life Investments after 25 years of service. Andrew will remain with the business until October 2016 to ensure there is a smooth period of transition. A further member of the listed real estate team will be recruited.
Andrew started in the property research team in 1991, and became head of the team in 1999. He moved into fund management in 2003 and launched Standard Life Investments’ first direct property UK mutual fund in 2005. He managed and launched various direct and listed property funds and investments trusts over the years, before being appointed to manage the wholesale and listed team in 2008.
The CAIA Miami Chapter had its launch event on Thursday, May 12th at the Rusty Pelican restaurant on Key Biscayne, FL. The launch event was attended by approximately 105 guests generally representing Latin America and South Floridafirms. The evening included a 5 PM cocktail reception and registration followed by a 6 PM program which included a keynote topic on the Current State of Liquid Alts: Products and Regulations, presented by Karim Simplis, VP/Senior Product Managers, Alternatives with Franklin Templeton Investments.
The keynote topic was followed by an Alternative Asset Classes panel discussion led by moderator, Chris Battifarano, Director of Research with GenSpring Family Offices and panelists David Coggins, Principal with Coral Gables Asset Management, Helen Doody, Managing Director with Abbey Capital, and Shawn Lese, Managing Director – Global Assets with TIAA Global Asset Management. A 7:30 PM social networking hour followed the program and many of the guests stayed and enjoyed meeting new faces well into the evening.
Steve Johnston, Miami Chapter Head, welcomed all the guests and briefly discussed the chapter’s mission statement before introducing the other CAIA Miami Chapter executives, Karim Aryeh, Eddy Augsten, Gabe Freund, Tisha Turner, and Daisy Weiss.
Bill Kelly, CEO of CAIA, congratulated the launch of the CAIA Miami chapter for CAIA members in Florida, as well as discussing the importance of the chapter’s inclusion of interested Latin America CAIA participants, which is a targeted growth region for the CAIA Association. The CAIA Miami launch event was sponsored by GenSpring Family Offices.
Foto: highfithome. Mac Kirschner, nuevo responsable de la relación con el cliente en MUFG
MUFG Investor Services, el brazo de gestión de activos del Grupo Mitsubishi UFJ, ha nombrado a McAllister (Mac) Kirschner como director global de Gestión de Relación con los Clientes.
Mac será responsable de la profundización de las relaciones con los clientes existentes a través de la plataforma de gestión de activos alternativos MUFG Investor Services.
Con más de 15 años de experiencia, Mac reportará a John Sergides, director general, y director global de Desarrollo de Negocios y Marketing, en Nueva York.
Antes de MUFG, Mac trabajaba en BlackRock, donde fue director general del negocio de Global Fund Services. Se incorporó a BlackRock en 2007 tras la adquisición del fondo de fondos del negocio del grupo Quellos, donde se desempeñó como director asociado centrándose en las relaciones con los clientes.
El anuncio se da tras los recientes nombramientos de Marcos Catalano ex Atlas Fund Services, Michael McCabe, quien dejó BNY Mellon y Daniel Trentacosta de Och-Ziff Capital Management Group.
John Sergides comentó: «La amplia experiencia de Mac en la gestión de operaciones y relaciones con los clientes en la industria de inversión alternativa es un gran activo para nuestro negocio. Su nombramiento es un paso importante en nuestra estrategia para crecer orgánicamente y continuar ofreciendo soluciones de servicio de activos de alta calidad a nuestros clientes. Estamos muy contentos de tenerlo a bordo y esperamos fortalecer nuestra oferta centrada en el cliente a través de nuestra plataforma de gestión de activos «.
Mac Kirschner añadió: «Como ex evaluador de las plataformas de gestión de activos, he experimentado el compromiso de MUFG Investor Services con un excepcional servicio al cliente. Realmente es líder en la industria, y espero fortalecer esta calidad en mi nuevo rol. Nuestro objetivo no es sólo ser un proveedor, sino un socio valioso, ayudando a nuestros clientes a alcanzar sus ambiciones de crecimiento «.
According to Henry H. McVey, Head of Global Macro and Asset Allocation at KKR, «A recent visit to China gives us more assurance that there is a base rate of economic growth that the government will – using a variety of monetary and fiscal tools – work hard to achieve in 2016, however, our bigger picture conclusion remains that the Chinese economy is structurally slowing, driven by disinflation, declining incremental returns, demographic headwinds, and the law of large numbers. How these transitions unfold have major implications not only for China, but also for a global economy that now relies on one country, China, for more than one-third of total GDP growth.»
In his newest macro Insights, titled China: Mounting Macro Paradox, McVey discusses the following short-term and long-term investment conclusions:
As it relates to the short term, we are lifting our 2016 GDP forecast for China to 6.5% from 6.3%. This change represents the team’s first uptick in forecasted Chinese GDP growth since arriving at KKR in 2011.
Longer-term, however, we do not think that the recent stimulus can help the Chinese economy to re-establish a higher sustained growth rate.
Corporate credit growth remains outsized relative to GDP, which has implications for – among others – the country’s banks, insurers, and brokers.
There is no «One China» anymore, as the country’s economy is undergoing a massive transition.
To offset the slowdown in global trade and flows, China is also repositioning its export economy to take market share in higher value-added services.
China Inc.: Coming to a theater near you. Without question, this trip’s consensus view centered on the desire by many Chinese business leaders to acquire companies, properties, and experiences outside of China.
Schroders has reached an agreement with Brookfield Investment Management to acquire its securitised products investment management team with more than $4 billion in assets under management.
The team is led by Michelle Russell-Dowe, Managing Director and Head of Securitised Products Investments at Brookfield, and will combine with Schroders’ existing New York based ABS team. The combined team will oversee more than $8 billion, with significant capacity for further growth.
The team also manages an Irish qualifying investor alternative investment fund (QIAIF), which will become an important component of the firm’s extension into alternative investments. These assets will be managed under the Schroders brand, with full access to the firm’s asset management platform, economists, research and risk management capabilities.
Karl Dasher, CEO North America at Schroders said: “This acquisition deepens our capabilities in one of the largest and most research intensive credit sectors globally. The process developed by Michelle and her team over two decades has delivered one of the longest and strongest track records in the sector with an extensive network of industry relationships. This will strengthen our investment capability for both US and non-US investors seeking higher return opportunities within fixed income.”
Michelle Russell-Dowe, Managing Director and Head of Securitised Products Investments at Brookfield said: “Our team is very excited to become part of Schroders. We feel the organisation, investment approach and environment will be a great fit for our team and our clients, which will benefit from the deep resources and capabilities Schroders has to offer globally. We look forward to working with Schroders to build on the exciting opportunities available in a changing fixed income landscape.”
