En una semana clave para la agenda de la industria financiera chilena, Picton está afinando los últimos detalles antes de llevar a cabo su Latam Summit de este año, reuniendo una variedad de profesionales y perspectivas a lo largo de América Latina en Santiago de Chile. En esta ocasión, que también marca el décimo tercer aniversario de la casa de inversiones, el exvicepresidente estadounidense Mike Pence participará como el invitado estrella.
El seminario se realizará el miércoles 15 y jueves 16 de este año en elhotel Ritz-Carlon de la capital chilena, ubicado en la comuna de Las Condes. Durante estos dos días, los invitados de Picton sondearán una variedad de temáticas relacionadas con fondos de pensiones y gestión de activos alternativos, incluyendo visiones de AFPs, aseguradoras, family offices y gestoras especializadas.
La guinda de la torta será la presentación de Pence, que publicó recientemente su biografía –titulada “So help me God”–, pero el grueso de la cumbre contempla paneles de discusión por tema.
Una gran variedad de inversionistas
El primer día iniciará con un bloque dedicado a las pensiones. Los gerentes generales de las AFP Capital y Cuprum, de Chile, AFP Prima, de Perú, y las Afores mexicanas SURA y Principal se dedicarán a hablar de las reformas previsionales latinoamericanas y la transición al modelo de fondos generacionales. Por su parte, gerentes de inversiones y alternativos de AFP Provida (Chile), Porvenir (Colombia), Afore Coppel, Afore SURA (México) y AFP Integra (Perú) se concentrarán en la forma en la que industria se adapta a un nuevo régimen de inversión.
Desde entonces, la atención se posará sobre la inversión en alternativos, el corazón de la cumbre de Picton. Primero será el turno de las aseguradoras, donde los gerentes de inversiones de 4Life, Metlife (Chile), Global Seguros (Colombia) y Protecta (Perú) discutirán la inversión en alternativos en su rubro.
A continuación, altos ejecutivos de una variedad de family offices latinoamericanos compartirán sus experiencias en la clase de activos, buscando abrirse campo en un entorno competitivo. Este segmento contará con profesionales de Costa Verde Inversiones Financieras (Chile), Tinello (Colombia), Pragma, Turim (Brasil), Grupo Romero (Perú) y CS Capital Group (Costa Rica).
Perspectivas en alternativos
Además de la perspectiva de los grandes inversionistas, la Latam Summit también contempla espacios para discutir las dinámicas de mercados de las principales clases de activos, de la mano de un abanico de gestoras especializadas.
En private equity, representantes de Ares, Clearlake, Leonard Green y TPG se dedicarán a sondear el mercado norteamericano, mientras que EQT, Permira y Vitruvian Partners se abocarán al mercado europeo. Por su parte, BayPine, Haveli, Integrum, Kelso y TJC se concentrarán en el cotizado mercado medio.
En el ámbito de la deuda privada, ejecutivos de Ares, Goldman Sachs, KKR, Permira y TPG discutirán el mercado de deuda directa, seguidos de una selección de profesionales de SVP y Centerbride, quienes comentarán sobre el espacio de crédito oportunístico.
Los últimos dos bloques de la cumbre estarán dedicado a dos clásicos de los activos privados: inmobiliario e infraestructura. EQT, Morgan Stanley, Sculptor y TPG hablarán sobre la creación de valor después de la corrección en el mercado inmobiliario, mientras que CIP e Infrared tienen la tarea de desgranar el asunto del rol de la infraestructura privada.
CI Banco se ha convertido en la primera institución financiera mexicana víctima del Departamento del Tesoro de Estados Unidos; nunca en la historia del país se había registrado algo similar. Este viernes 10 de octubre las autoridades mexicanas informaron sobre la revocación de la licencia del banco, dando inicio al proceso de liquidación de cuentas de los clientes con los que contaba, así como cualquier obligación que tuviera (empleados, proveedores, accionistas, etcétera).
Las acusaciones del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, señalando a CI Banco, Intercam (otra institución bancaria), y Vector Casa de Bolsa, de supuestamente realizar operaciones de lavado de dinero con organizaciones criminales del país, fueron devastadoras para la sobrevivencia del banco.
Si bien su tamaño es poco representativo en el ecosistema bancario mexicano y su desaparición no debería generar ningún problema ni impactar en la confianza del sistema, la institución era un referente por el éxito alcanzado y el crecimiento del sistema financiero del país en las últimas décadas.
Al cierre de abril de 2025, CIBanco tenía 143.426 millones de pesos en activos (7.548,73 millones de dólares), lo que representaba aproximadamente 0,94 % del total del sistema bancario mexicano que reportaba activos por alrededor de 15,3 billones de pesos en el mismo periodo (805.264 millones de dólares).
La historia de CI Banco es una de las más relevantes del sistema financiero local por sus orígenes, si bien su tamaño era mínimo y por lo tanto su importancia sistémica prácticamente inexistente, estaba considerado como uno de los casos de éxito más importantes en la historia del sistema financiero mexicano.
Década de los 80, el inicio
Fue en el año 1983 cuando se fundó Consultoría Internacional Casa de Cambio, una casa de cambio corporativa, orientada al sector empresarial del país. En aquella época el boom de las casas de cambio se iniciaba ante la nueva realidad de la banca mexicana que apenas un año antes, a finales de 1982, había sido nacionalizada por el gobierno del entonces presidente José López Portilllo.
Consultoría Internacional, junto con otras casas de cambio de la época, se consolidó como una institución financiera de renombre y sentó las bases para su crecimiento en el ecosistema. El crecimiento en sus capacidades y sucursales, captación, operaciones cambiarias, etcétera, la llevó a principios del siglo a ser considerada la casa de cambio más grande del país, el paso siguiente y natural era la obtención de una licencia bancaria,
Fue así como en el año 2008, específicamente el 1 de abril, ya constituido como Grupo Financiero se otorga a Consultoría la licencia para operar como Institución de Banca Múltiple, sus funciones exclusivas cambiarias se modificaron y se incorporaron funciones bancarias como captación, cuentas, préstamos, productos bancarios, etcétera,
El nombre de CI Banco proviene precisamente de sus orígenes, las iniciales CI hacían referencia al orígen, es decir a Consultoría Internacional Casa de Cambio, la incubadora de lo que desde ese 2008 sería un banco más en el sistema mexicano.
Crecimiento, y fin
En los años siguientes los estrategas de CI Banco enfocaron su expansión en nichos específicos del mercado mexicano con la intención de no enfrentar la dura competencia en el sistema, liderada ya para entonces por los grandes «tiburones» globales como BBVA, Santander o el mexicano Banorte, batalla en la que no tendrían oportunidades de crecimiento, exponiéndose a un rotundo fracaso.
CI Banco se convirtió en actor importante en el mercado mexicano de fideicomisos, adquiriendo negocios fiduciarios de otras instituciones. Por ejemplo, compró el negocio fiduciario de Deutsche Bank México, Evercore, Banco de Nueva York, etc. También mantuvo una relevante presencia en el sector cambiario mexicano corporativo, así como en nichos crediticios como el automotriz.
En los años recientes a CI Banco se le reconocía como uno de los bancos “más verdes” (“banco verde”) en algunos reportes, por proyectos vinculados al medio ambiente. Al cierre de 2024 la institución contaba con poco más de 170 sucursales a lo largo y ancho del país, no figuraba en forma alguna como un banco sistémico, pero por su origen era considerado todo un éxito financiero en México, apenas en 2023 los accionistas celebraban 40 años de presencia en el país, primero como casa de cambio y luego como banco.
Pero la acusación del Departamento del Tesoro de Estados Unidos primero fue letal y después ha sido mortal, CI Banco no pudo soportar los efectos y ha cerrado sus puertas definitivamente.
Entre otras cosas, CIBanco tuvo que vender sus activos para tratar de sobrevivir; por ejemplo, vendió su negocio fiduciario a Multiva y su cartera de crédito automotriz fue adquirida por Bancoppel. Pero el impacto del deterioro de la confianza, la fuga de clientes, y la presión derivada de las posibles sanciones externas han acabado con la institución, es un daño irremediable.
Tan solo en agosto de 2025 se reportó que los activos de CIBanco registraban un auténtico desplome de aproximadamente 68.658 millones de pesos (3.614 millones de dólares), lo que representaba una caída del 48 % respecto al año anterior (agosto de 2024).
Así, CI Banco pasará a la historia como el primer banco mexicano víctima de una autoridad extranjera, pero no cualquier autoridad, nada más y nada menos que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos. Jamás en la historia del sistema financiero del país norteamericano un banco se vió obligado a cerrar sus puertas por un factor externo, mucho menos por la acusación de una autoridad extranjera, atrás quedaron poco más de 40 años de historia.
La fintech LAKPA anunció la autorización de su Registered Investment Advisor (RIA) en Estados Unidos, por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por su sigla en inglés). Esto les permitirá ampliar su alcance, según informaron a través de un comunicado.
La firma tecnológica especializada en asesoramiento financiero para inversionistas de alto patrimonio –ligada al grupo chileno LarrainVial– destacó que esta decisión es un avance en sus planes de expansión, con la ambición de convertirse en la mayor comunidad de asesores financieros en América Latina.
Con el visto bueno de la SEC, la RIA de LAKPA les permitirá atender de manera directa los activos offshore de los clientes de la región, especialmente de mercados como México, donde la diversificación internacional es una pieza relevante de la gestión patrimonial.
Hasta ahora, explicaron desde la fintech, estos activos eran asesorados mediante acuerdos indirectos con otras instituciones financieras. Así, esperan aportar mayor eficiencia, seguridad y transparencia, destacaron.
Actualmente, la fintech cuenta con más de 50 alianzas estratégicas con casas de bolsa y gestoras de activos locales y globales. La aprobación del RIA abre la puerta para ampliar estos acuerdos a broker-dealers y custodios estadounidenses, fortaleciendo la arquitectura abierta de su plataforma y multiplicando las opciones de inversión disponibles.
“Este paso no solo amplía nuestras capacidades, sino que también reafirma nuestro compromiso con la ética, la transparencia y la construcción de un ecosistema financiero sólido y confiable en Hispanoamérica”, señaló Alicia Arias, directoria comercial en LAKPA México, en la nota de prensa.
Los activos administrados por las AFOREs crecieron 26% en dólares en el acumulado del año a septiembre, alcanzando los 423 mil millones de dólares. Este crecimiento responde, en parte, al aumento gradual de las contribuciones obligatorias que inició en 2023 y concluirá en 2030, pasando de 6,5% a 15% del salario base, de acuerdo con la reforma al sistema de pensiones.
Adicionalmente la baja en tasas de interés y el alza en los mercados accionarios favorecieron la revaluación de los portafolios. Tan solo el bono mexicano a 10 años pasó de 10,45% a 8,60% el 9 de octubre.
Según la estimación de J.P. Morgan Asset Management de febrero de 2024, las reformas podrían llevar los activos de las AFOREs a 659 mil millones de dólares en 2030. En tanto, Santander Corporate &Investment Banking -en su estimación de febrero de 2023-, proyecta un saldo de 983.000 millones para 2035.
Aunque las inversiones en alternativos de las Afores mexicanas continúan creciendo en monto, su peso dentro de las carteras ha disminuido. J.P. Morgan Asset Management y Santander Corporate & Investment Banking estiman que los activos seguirán incrementándose.
Las inversiones de las Afores en alternativos (conocidos localmente como instrumentos estructurados), aumentaron de 30 mil millones de dólares en 2024 a 34.700 millones a septiembre de 2025, lo que implica una Tasa de Crecimiento Anual Compuesta (CAGR, por sus siglas en inglés), de 17,8% en dólares entre diciembre 2020 y septiembre de 2025.
En los últimos cuatro años, las nuevas inversiones en alternativos se han mantenido por arriba de 4 mil millones de dólares anuales, con un rango entre 4,1 y 4,6 mil millones; en 2025, el acumulado al año asciende a 4,5 mil millones.
A nivel de portafolio, la exposición en alternativos pasó de 8,9% en diciembre de 2024 a 8,2% en septiembre de 2025, mostrando una ligera reducción porcentual pese al aumento nominal.
Factores regulatorios y operativos detrás del freno
Aunque la tendencia de crecimiento se mantiene, la disminución relativa obedece a varios factores ocurridos a finales de 2024 y este año.
En primer lugar, en octubre de 2024 se autorizó un aumento del 10% en el límite de inversión en alternativos, aunque su implementación se ha visto retrasada por requerimientos normativos internos y por la necesidad de ajustar ciertos aspectos legales del Régimen de Inversión.
En particular, algunos participantes del mercado interpretaron de forma errónea que la redacción vigente implicaba que las AFOREs asumirían la responsabilidad por eventuales pérdidas de los fondos en los que invierten. En realidad, la modificación busca fortalecer el régimen sancionatorio en materia de autorización y seguimiento de las inversiones en estructurados, es decir, reforzar obligaciones ya contempladas en la Circular Unica Financiera (CUF), elevándolas a nivel de Régimen para aplicar sanciones más severas en caso de incumplimiento. No obstante, para evitar confusiones, la autoridad trabaja actualmente en ajustar el texto y reubicar el párrafo, de modo que no se asocie a temas de resarcimiento.
Adicionalmente, en junio de 2025 la Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) del Departamento del Tesoro de EE.UU. designó a CI Banco, Intercam y Vector Casa de Bolsa como “primary money laundering concerns” vinculadas al tráfico ilícito de opioides. Esta medida afectó directamente a las AFOREs, pues limitó la operación de los fideicomisos a través de los cuales canalizan sus inversiones en capital privado, Fibras y otros vehículos.
Los bancos corresponsales e intermediarios internacionales suspendieron temporalmente operaciones con dichas instituciones, afectando su capacidad fiduciaria y de operación en divisas.
Tan solo CI Banco administraba cerca del 90% de los vehículos mediante los cuales las AFOREs invertían en capital privado local e internacional (más de 300 fideicomisos resultaron afectados).
El proceso de sustitución de fiduciarios tomó varios meses, y apenas hacia septiembre comenzó a normalizarse la operación.
Por estas razones, las AFOREs redujeron el ritmo de nuevas inversiones en alternativos durante 2025, pese a un entorno favorable en tasas y valorizaciones.
A medida que se regularicen los cambios fiduciarios y se aclare el marco regulatorio, se espera que la asignación hacia instrumentos estructurados recupere su dinamismo en 2026, apoyada por el crecimiento sostenido de los activos administrados y el mayor flujo de contribuciones derivado de la reforma.
Desde alcanzar el objetivo de cero emisiones netas hasta modernizar las redes eléctricas y los sistemas de transporte obsoletos, pasando por adoptar la conectividad digital. Estos son los retos que afrontan las infraestructuras mundiales y satisfacer estas necesidades requerirá una inversión considerable: casi 64 billones de dólares en los próximos 25 años, lo que equivale al 1,7% del PIB mundial.
“Es una tarea difícil, pero también una oportunidad enorme”, según recoge el último estudio de Carne Group, que encuestó a un grupo de 25 gestores de fondos que gestionan colectivamente 175.000 millones de dólares en activos de infraestructura para conocer su opinión sobre cómo ven el crecimiento de su mercado en los próximos años, el impacto de los principales retos a los que se enfrentan y cómo piensan superarlos.
El capital privado será fundamental para apoyar al sector público en el impulso de las infraestructuras: el interés por la inversión en infraestructuras sigue aumentando tanto entre los inversores institucionales como, más recientemente, entre los inversores minoristas.
Los activos globales gestionados en infraestructuras alcanzaron los 1,6 billones de dólares a finales de 2024, casi duplicándose en solo cinco años. El aumento de los tipos de interés y el endurecimiento de los mercados cotizados han encarecido el capital para financiar las infraestructuras, además de alargar los plazos de recaudación de fondos, según recoge el informe. Al mismo tiempo, un entorno cada vez más competitivo ha concentrado el capital en megafondos de infraestructura.
A medida que evolucionan las prioridades de los inversores y surgen nuevos retos, los gestores de fondos de infraestructura se están adaptando con confianza, creatividad y una visión a largo plazo. En 2024 se registró el segundo mayor número de lanzamientos de fondos de la historia, tras un año excepcional en 2023. Sin embargo, el impacto de los vientos en contra se refleja en las cifras de recaudación de fondos, que han pasado de 174.000 millones de dólares en 2022 a 97.910 millones en 2024.
“El mensaje se recibió alto y claro: el futuro es prometedor para las infraestructuras”, asegura la firma. Su encuesta desvela que más de cuatro quintas partes (84%) de los gestores de fondos con los que hablamos prevén un aumento de hasta el 25% en las entradas de capital para finales de este año en comparación con 2024, y el 16% afirma que podrían aumentar en un 50% o más.
Este interés no es infundado, ya que las infraestructuras siempre han tenido un buen rendimiento en los mercados privados debido a que ofrecen resiliencia, protección frente a la inflación y resultados sostenibles. “La necesidad de descarbonizar la economía y los avances en inteligencia artificial, junto con el consiguiente aumento de la demanda de energía eléctrica, hacen que las infraestructuras estén pasando de ser una estrategia especializada a convertirse en una asignación fundamental en muchas carteras, incluidas las de los inversores minoristas”, explican en la firma.
Retos
No todo es color de rosa: el estudio indica que los gestores están preocupados por la consolidación del mercado, y las adquisiciones de alto perfil. Mientras tanto, el endurecimiento de la normativa está imponiendo sobrecargas de cumplimiento a los gestores de fondos.
Por lo tanto, no es de extrañar que el sondeo también destaque la creciente dependencia de especialistas externos para hacer frente a estos retos. “Y esa es una tendencia que va a continuar, ya que los gestores de fondos de infraestructura se adaptan para prosperar en un entorno en el que el rendimiento no solo se mide en términos de rentabilidad, sino también en creación de valor a largo plazo e impacto social”.
Los minoristas, a escena
El acceso de los minoristas a la inversión en infraestructuras se está expandiendo rápidamente: el 72% de los gestores de fondos de infraestructuras prevé un aumento de la captación de nuevos fondos procedentes de este segmento.
Esta ola de interés está remodelando el panorama, proporcionando a los gestores de fondos una base de capital más amplia y diversa. Así, el 83% de los gestores encuestados por Carne Group ya ofrecen fondos semilíquidos, y el resto tiene previsto hacerlo en los próximos dos años.
Los gestores de infraestructuras buscan crecer más allá de sus propias fronteras. Casi todos los gestores encuestados (96%) afirman que en 2025 se centrarán más en los mercados extranjeros que el año pasado. Casi tres cuartas partes (72 %) han dicho que quieren entrar en el mercado estadounidense por primera vez.
Y tras un año más tranquilo en cuanto al lanzamiento de nuevos fondos, la mayoría de los gestores esperan un repunte: cuatro quintas partes de los encuestados prevén más lanzamientos de fondos en 2025 que en 2024, y el 40% cree que el aumento será «espectacular». Además, casi nueve de cada diez (88%) prevén una importante captación de fondos nuevos en comparación con el año pasado, y más de dos tercios (68%), aumentos espectaculares en este sentido.
Las razones serían varias. Con la estabilización de los tipos de interés y la moderación de la inflación, las condiciones son propicias para un resurgimiento institucional de los activos de larga duración vinculados a la inflación. Además, se espera que la mejora de la visibilidad macroeconómica acorte los ciclos de captación de fondos y favorezca los nuevos lanzamientos. Los inversores que se mantuvieron a la espera están listos para volver a entrar en el mercado.
El papel y el impacto de la IA
La inteligencia artificial (IA) se está convirtiendo en un poderoso aliado para los gestores de fondos de infraestructura, ya que les ayuda en la gestión de riesgos, la construcción de carteras y el cumplimiento normativo.
Casi todos (el 92%) de los gestores participantes en el informe utilizan la IA para desarrollar estrategias de inversión, y el 8% restante tiene previsto implementar la IA en un plazo de 18 meses. Además, todos los encuestados consideran que la IA es fundamental para generar alfa, y el 24% la califica de «muy importante».
Las ventajas son evidentes: mejor conocimiento, decisiones más rápidas y mayor cumplimiento normativo.
Infraestructura: Resiliente, preparada y con visión de futuro
Los datos de la firma revelan claramente que las infraestructuras siguen siendo uno de los ámbitos de inversión más interesantes, ya que ofrecen una combinación poco habitual de estabilidad, rentabilidad e impacto. Los gestores de fondos de infraestructuras se muestran optimistas sobre su capacidad para aprovechar el interés de los inversores, junto con una floreciente cartera de oportunidades para aportar capital al mercado.
Respaldado por tendencias a largo plazo como la transformación digital y sus demandas de energía eléctrica, la transición energética global y la evolución de las políticas públicas en materia de transporte, el sector se encuentra en una buena posición para lograr un crecimiento sostenido.
Aunque el entorno actual es cada vez más complejo, como consecuencia de la incertidumbre macroeconómica, la volatilidad de los tipos de interés y el mayor escrutinio regulatorio -especialmente en lo que respecta al cumplimiento de las normas ESG y blanqueamiento de capitales- los gestores no rehúyen el reto y apuestan por la innovación adoptando la inteligencia artificial, externalizando de forma inteligente y abriendo la puerta a nuevos mercados e inversores.
Foto cedidaCarlos García Ciriza, presidente de Aseafi.
La Asociación Española de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi) ha celebrado en el Barcelona Finance Hub by Aticco un nuevo encuentro profesional bajo el título ‘Global Macro & Alternative Investments’. La jornada ha reunido a destacados expertos del sector financiero para analizar la coyuntura macroeconómica internacional y las nuevas oportunidades que ofrecen los activos alternativos en el actual entorno de mercado.
El presidente de Aseafi, Carlos García Ciriza, ha sido el encargado de inaugurar la sesión, destacando que “para ser útil a la sociedad, es necesario que el asesoramiento financiero mantenga una visión global, independiente y adaptada a un escenario cambiante”. En este sentido, ha subrayado que “los activos alternativos son esenciales para diversificar las carteras y reducir el riesgo. El entorno macroeconómico complejo, la volatilidad, la transformación digital y la innovación en productos de inversión exigen un conocimiento técnico sólido y una actualización constante de los asesores, así como espacios donde compartir experiencias y conocimiento”.
La primera intervención ha corrido a cargo de Jaume Puig, director general y director de Inversiones de GVC Gaesco Gestión, quien ha presentado su visión del frente macro, y como este condicionará los mercados y las oportunidades que puedan ofrecer. A pesar de los shocks sufridos en los últimos años —desde la pandemia hasta las tensiones geopolíticas—, las bolsas europeas mantienen una notable fortaleza: el Eurostoxx-50 acumula una revalorización del 45,9% desde 2019, que asciende al 74,9% incluyendo dividendos.
“El consenso lleva desde 2022 pronosticando una recesión que no llega. Mientras los servicios, que representan más del 70% del PIB en Europa y Estados Unidos, sigan creciendo, no habrá recesión”, ha señalado Puig. En cuanto a las oportunidades de inversión, ha defendido un enfoque orientado al estilo value, las small caps y los mercados emergentes, junto con sectores como la banca, los seguros y el turismo global, que continúan beneficiándose de la normalización económica.
Gestión activa ante la volatilidad: la visión de Trium Capital
Javier Basabe, Portfolio Manager de Trium Epynt Macro Fund, ha presentado las perspectivas Macro de Trium Epynt Macro Fund, firma británica que gestiona 3.800 millones de dólares en alternativos líquidos. El fondo acumula una rentabilidad del 12,4% neta en 2025, y se apoya en una combinación de análisis macroeconómico, gestión activa del riesgo y exposición controlada a distintos mercados mediante derivados y estrategias de valor relativo.
Basabe ha subrayado que “nuestro objetivo es navegar la incertidumbre de los mercados globales combinando disciplina macroeconómica y gestión activa del riesgo”, y ha añadido que “en un año dominado por movimientos bruscos en tipos e inflación, la flexibilidad ha sido clave para generar valor sin asumir riesgos excesivos”.
Inversión alternativa: diversificación y valor añadido
En el segundo bloque de la jornada se han presentado estrategias de inversión alternativas en activos concretos, el primero en pólizas de seguro de vida, y el segundo en el sector aeronáutico. Dos sectores muy diferentes, pero que tienen en común el ofrecer retornos predecibles y ofrecer des correlación respecto a los activos tradicionales.
Gonzalo Prieto, director de Desarrollo de Negocio y Relaciones con los Inversores-Abacus Global Management, ha analizado las oportunidades en el mercado de life settlements, un sector que mueve más de 100.000 millones de dólares anuales y ofrece, según la firma, “una rentabilidad objetivo superior al 15 % TIR neta con baja correlación respecto a los mercados tradicionales”. Prieto ha destacado además el componente social de esta inversión, al aportar liquidez a personas mayores en su jubilación.
La gestora también ha destacado que más del 90% de las pólizas de vida no llegan a pagar indemnización, lo que convierte esta clase de activo en una fuente de oportunidades tanto para los inversores como para los titulares.
Por otro lado, Gregorio Herrera, Managing Partner de Dunas Capital Real Assets y Cristina Moreno Vidal, Managing Director, Alternative Investments, han presentado el fondo Dunas Aviation II, centrado en la inversión en aviones comerciales en leasing, con una distribución anual esperada del 4%–6% y un retorno previsto del 10%–12% TIR neta. “Es un activo tangible y estratégico para las aerolíneas, con una demanda creciente y una rentabilidad estable a largo plazo”, han señalado.
Al hilo de ello, han subrayado su experiencia en el sector, con más de un centenar de operaciones en aerolíneas de referencia a nivel internacional. En este sentido, han puntualizado que “la resiliencia del leasing de aeronaves y el crecimiento estructural de la demanda refuerzan su papel como motor de rentabilidad estable a largo plazo”.
Evolución del mercado de criptoactivos
Por último, el tercer y último bloque ha corrido a cargo de Flavio Rossetti, Regional Consultant – Southern Europe de Bitwise, quien ha explicado cómo los Cripto ETP están facilitando el acceso regulado y transparente al mercado de las criptomonedas. Bitwise, con más de 15.000 millones de dólares bajo gestión y más de 40 productos en el mercado, ha subrayado la utilidad de estos instrumentos para diversificar carteras y exponerse al potencial de crecimiento del ecosistema digital.
Asimismo, durante su intervención ha destacado la capacidad de las criptomonedas para diversificar carteras gracias a su baja correlación con los activos tradicionales, así como su utilidad en contextos de inflación, devaluación monetaria o falta de acceso a sistemas financieros convencionales.
Con este nuevo encuentro, Aseafi ha consolidado una vez más su papel como foro de referencia en España para el debate sobre tendencias macroeconómicas y estrategias de inversión alternativas, ofreciendo a sus asociados y al conjunto de la industria contenidos de alto nivel.
El próximo 21 de octubre a las 08:45 horas, Madrid acogerá el XV Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva, organizado por Deloitte e Inverco en el Hotel NH Eurobuilding -calle del Padre Damián 23, Madrid-. La cita reunirá a los máximos responsables de las principales gestoras de fondos de inversión y pensiones para debatir sobre los grandes desafíos y oportunidades que afronta el sector en un entorno económico y regulatorio en constante transformación.
La jornada será inaugurada por Carlos San Basilio, presidente de la CNMV, tras la bienvenida de Alberto Torija (Deloitte) y Ángel Martínez-Aldama (Inverco), y contará con una serie de mesas redondas centradas en los temas más relevantes para la industria. Entre ellos, destacan el papel de la inversión colectiva como motor del cambio de ahorradores a inversores, los retos en innovación, producto y tecnología, o las claves para impulsar los pilares II y III del sistema de pensiones en España.
Participarán destacados directivos de firmas como Santander AM, BBVA AM, CaixaBank AM, Mutuactivos, Mapfre, Abante, Renta 4, Dunas Capital, Cobas, March AM o Sabadell AM, entre otras. Además, se abordará la visión internacional de la gestión de activos de la mano de representantes de DWS, Pictet, BNP Paribas, UBS y Andbank.
El encuentro se cerrará con la intervención de Samantha Ricciardi, presidenta de Efama, la asociación europea de gestión de fondos y activos.
Para más información y acceder al registro, entre en este enlace.
Alius Capital, en colaboración con Token City, presenta la primera plataforma regulada de financiación participativa tokenizada en España, un hito que abre el camino hacia un nuevo modelo de inversión. Con este lanzamiento, la compañía ofrece a las empresas de la Unión Europea un canal ágil y seguro para levantar capital en emisiones de hasta 5 millones de euros, y a los inversores la oportunidad de convertirse en pioneros en el acceso a proyectos tokenizados desde importes reducidos.
El proyecto de Alius Capital (anteriormente Adventurees) nace con la misión de transformar la financiación participativa, combinando la seguridad y la regulación del mundo financiero tradicional con la liquidez, transparencia y accesibilidad global que brinda la tecnología blockchain.
“Alius Capital no es solo una plataforma, es una comunidad de inversores visionarios y empresas pioneras que apuestan por un mercado más abierto, seguro y eficiente”, afirma Adriana Aliaga, CEO de Alius Capital.
La plataforma selecciona cuidadosamente proyectos de calidad en distintos sectores y los propone a sus inversores, los cuales pueden participar desde importes reducidos, diversificando sus carteras de manera sencilla. Amparados por los últimos avances regulatorios, estos tokens contarán con pleno reconocimiento jurídico, inscripción y registro a través de una institución financiera con funciones de ERIR (Entidad Responsable de la Inscripción y Registro de valores tokenizados), tendrán la consideración de valores negociables y podrán cotizar en mercados secundarios regulados operados sobre blockchain.
Los emisores podrán, con la ayuda de Alius Capital y Token City, captar capital mediante emisiones de acciones o bonos tokenizados de hasta 5 millones de euros, integrándose en el ecosistema de Token City, con una comunidad inversora en crecimiento, identidad digital (t-Pass) para interoperar entre mercados y estándares de cumplimiento normativo.
Abrirá esta nueva era de financiación Casa de Outeiro, un proyecto turístico y vinícola que une excelencia, tradición y arraigo a la tierra. Será la primera bodega de España en tokenizar el 100% de su capital social, ofreciendo a los inversores la oportunidad de adquirir acciones tokenizadas en una financiación de 3,4 millones de euros. Los fondos se destinarán a la rehabilitación de su emblemática mansión del siglo XIV en Quiroga, en el corazón de 22 hectáreas de viñedos y rodeada de un bosque de alcornoques protegido. La participación en el proyecto permitirá a los inversores formar parte de un exclusivo club con acceso a espacios y experiencias únicas, y con la posibilidad de encontrar sinergias y alianzas con otros miembros. El proyecto se encuentra en la fase final de estructuración y estará disponible para inversión próximamente. Los inversores interesados ya pueden manifestar su interés para estar al corriente de los avances.
Alius Capital surge con la ambición de convertirse en un referente europeo en financiación participativa tokenizada, contribuyendo a un mercado de inversión más accesible, diversificado e innovador.
SpainNAB, el consejo asesor para la inversión de impacto, ha organizado la sexta edición de su evento Camino al Impacto, poniendo el acento en dos de los desafíos que requieren del apoyo continuo de la comunidad financiera y agentes públicos y privados: la vivienda y el clima.
La cita, celebrada el 8 de octubre en CaixaForum Madrid, contó con representantes institucionales, del sector empresarial, financiero, social y de la sociedad civil, consolidándose como el encuentro de referencia en el ecosistema de impacto en nuestro país.
La jornada contó con la presencia de la ministra de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones, Elma Saiz, que destacó cómo el sector público forma parte activa del impulso por la inversión de impacto junto a las empresas, a las entidades sociales, los fondos de inversión y la sociedad civil.
“Estamos construyendo juntos una nueva manera de entender el crecimiento, donde la colaboración público-privada busca generar tanto valor, como retorno social y ambiental”, dijo Saiz.
“España se sitúa ya como el cuarto país del mundo, y el segundo en Europa, en inversiones de impacto. Estos datos son importantes, pero lo más importante son las vidas que hay detrás de estos proyectos que fomentan la inclusión, la igualdad, una educación de futuro, la descarbonización de nuestra economía o el acceso a la vivienda”, destacó.
Según el informe The Size of Impact, del Consorcio Europeo de la Inversión de Impacto elaborado por Impact Europe en colaboración con SpainNAB y otros socios de la red global del GSG Impact, la inversión de impacto en activos no cotizados creció en 2023 hasta los 190.000 millones de euros en Europa.
Para el mismo ejercicio, SpainNAB cifró el total de inversión directa y financiación bancaria de impacto directa en España en 3.257 millones de euros, de los cuales 1.517 millones corresponden a inversión de impacto, que registró un crecimiento del 26% interanual.
La presidenta y consejera delegada de Cofides, Ángela Pérez, puso en valor la gestión del Fondo de Impacto Social (FIS), dotado con 400 millones de euros. “Cofides está contribuyendo a reforzar la economía y la inversión de impacto en España”, afirmó Pérez.
“Desde su puesta en marcha en diciembre de 2024, el FIS ha comprometido el 40% de sus recursos financiando proyectos con gran alcance social y medioambiental”. Con el fondo, además, “estamos impulsando la profesionalización en la medición y gestión del impacto, tanto entre los inversores como en las entidades participadas”, concretó.
En un año, el FIS ha aprobado 14 operaciones, con una inversión cercana a los 157 millones de euros beneficiando a más de 50 empresas y entidades, y creando 7.500 empleos. Se espera que cierre el año con 255 millones de euros invertidos.
Eugenio Solla, presidente de SpainNAB y director de sostenibilidad de CaixaBank, repasó las líneas estratégicas e hitos recientes de la asociación y su papel como punto de encuentro e impulso del ecosistema de impacto. Remarcó que, “en un contexto complejo e incierto, la inversión de impacto es una herramienta clave para abordar los desafíos sociales y ambientales, aportando respuestas sostenibles y transformadoras”.
Además, enfatizó que “detrás de la inversión de impacto hay una lógica económica sólida: no se trata solo de movilizar recursos, sino de orientar el capital hacia iniciativas que generan un cambio positivo, directo y medible en la sociedad y el medio ambiente. La inversión de impacto tiene sentido económico y social, y es una oportunidad para construir un futuro más resiliente y equitativo”.
El acto contó con cuatro mesas de debate para tratar varios de los más importantes retos de impacto en la actualidad:
Empresas en modo impacto: estrategias innovadoras, con representantes de Repsol Impacto Social, Redeia, EY Parthenon, AUARA y Trascendent.
Capital verde para la resiliencia: de la mitigación a la regeneración, con Triodos Bank, Fundación Global Nature, Nactiva, Fundación Caja Navarra y Suma Capital.
Lo diferente: modelos singulares para un impacto común, con iniciativas como Eatable, El Hueco, Somos Steward, Impact Hub y Fundación ONCE.
Vivienda social y asequible. Retos y propuestas transformadoras, con la participación de HOGAR SÍ, Primero H, Alas Vivienda Asequible SBIC, Provivienda, el Gobierno Vasco y Cofides.
Nick Hurd, presidente de GSG Impact y exministro británico de Sociedad Civil, también participó en el acto, ahondando en la necesidad de la colaboración público-privada y resaltando el rol que representa España en el ecosistema de impacto.
“Los gobiernos necesitan este tipo de proyectos de financiación de impacto, porque ningún estado tiene suficientes recursos como para cubrir todas las necesidades sociales y ambientales. Gracias al trabajo común, los modelos de proyectos de impacto cada vez son más claros, y la comunidad financiera está tomando decisiones de inversión de una manera diferente”, dijo Hurd.
“España es un líder con una voz preeminente en la Unión Europea y representa una oportunidad inmejorable para tejer alianzas con Latinoamérica”, concluyó.
Presente y futuro: vivienda y clima como ambiciones
La vivienda destacó como uno de los principales desafíos a tener en cuenta. El Banco de España estima un déficit de 700.000 viviendas entre 2022 y 2025, de las cuales el 50% se concentra en grandes ciudades como Madrid, Barcelona, Valencia, Alicante y Málaga.
Según datos del Informe de la Oferta de Capital de Impacto (SpainNAB, 2023) el 1% de la inversión de impacto y el 18% de la financiación crediticia de impacto, respectivamente, se dedicaron a vivienda, lo que refleja el trabajo y firme compromiso de SpainNAB en esta materia.
A nivel institucional, España destina el 0,15% del PIB a políticas de vivienda, frente a la media europea del 0,55%. En este sentido, el informe del Grupo Viso (2025) señala que serán necesarios 250.000 millones de euros en los próximos 10 años para alcanzar el objetivo de 1,8 millones de viviendas.
José Manuel Caballol, director general de Hogar Sí, una asociada dedicada a combatir el sinhogarismo, profundizó en cómo varias naciones europeas han apostado por estrategias de desinstitucionalización, para cerrar centros colectivos y ayudar a ubicar a las personas sin hogar en viviendas normalizadas y en entornos comunitarios.
Hogar Sí participa en Primero H, una socimifundada en 2021 por Asocimi, que ha conseguido compromisos de inversión de 5 millones de euros y que actualmente ha invertido ya 3,4 millones de euros.
“Primero H es la primera socimi social que existió en nuestro país, un proyecto de inversión de impacto puro. Nace con la intencionalidad de crear un parque de viviendas sociales. No pretende ser la respuesta al problema, pero sí un modelo que evidencia que es posible atender este objetivo”, recalcó Caballol.
Por su parte, Alejandra Mora, directora general de Alas Vivienda Asequible dijo: “España tiene un problema grave, que otros países europeos no tienen: la falta de una mentalidad orientada a preservar vivienda en alquiler a largo plazo”.
“Por eso, en Alas quisimos unir dos conceptos: la generación de impacto social a través de la promoción de vivienda asequible y la creación de retorno financiero sostenible”, añadió.
Alas Vivienda Asequible, con cerca de 1.500 viviendas en desarrollo, es la primera sociedad anónima en España constituida bajo la modalidad de Sociedad de Beneficio e Interés Común (SBIC), dedicada a la tenencia y gestión de Vivienda Asequible y Social nueva (VAS) en régimen de alquiler.
La lucha contra el cambio climático también resonó entre los presentes, destacando como el segundo ODS (Objetivo de desarrollo sostenible de Naciones Unidas) al que más contribuyen los financiadores de impacto.
Subiendo desde la tercera posición, un 47% de los inversores destina capital al ODS Acción por el Clima (The Size of Impact, 2024), reflejando un fuerte compromiso por la descarbonización y la resiliencia de la comunidad financiera.
Trabajando por un sello común en el ámbito nacional
En paralelo, SpainNAB continúa consolidando su Código de Buenas Prácticas para la Inversión de Impacto, que ya cuenta con 23 adhesiones de entidades pioneras. En septiembre se abrió el proceso para nuevas adhesiones de todo el ecosistema, reforzando la integridad del mercado.
La labor de canalización de fondos hacia entidades y empresas que abordan retos sociales y ambientales desatendidos está estrechamente ligada con la transparencia y calidad de la información que se exige sobre los resultados dentro del ecosistema de impacto.
Este compromiso de SpainNAB se ejemplifica en iniciativas como el Informe de actividades “5 años caminando hacia el impacto”, que analizó no sólo el volumen de capital movilizado, sino también los avances normativos, la medición y gestión del impacto, y los resultados concretos para los diferentes grupos de interés.
El segundo día de Merge Madrid 2025 estuvo marcado por el pulso regulatorio y el diálogo entre supervisores. En el panel “Reguladores globales y cripto: diferentes enfoques, desafíos comunes”, Raquel García Alcubilla (Head of Policy, Innovation and Sustainable Finance, CNMV), Luis del Olmo (Senior Expert, EBA) y Claudia Sotelo (jefa del Centro de Innovación Financiera, CMF de Chile) abordaron la necesidad de armonizar criterios y afrontar retos compartidos en la supervisión de criptoactivos. La responsable de la CNMV subrayó la necesidad de armonizar criterios y afrontar retos compartidos en la supervisión de criptoactivos.
La responsable de la CNMV subrayó la coordinación con otros supervisores para evitar arbitrajes en la UE y, además, actualizó el estado del registro MiCA en España: “No hemos llegado a 400 registros todavía, pero sí unos cuantos”. Además, insistió en la necesidad de coordinación y convergencia en la aplicación de MiCA.
Horas antes, en la sesión “La implementación del Reglamento MiCA: visión de la CNMV (Supervisor español)”, Francisco del Olmo (subdirector responsable de fintech y ciberseguridad, CNMV) subrayó el gran reto de la convergencia supervisora en Europa y advirtió de la heterogeneidad actual: “Cada país tiene diferentes interpretaciones y esto no puede ser”. Del Olmo reconoció, además, que el proceso de concesión de licencias MiCA está siendo más largo y complejo de lo previsto y que existen servicios aún fuera del perímetro (como staking o lending) que elevan el riesgo y exigen seguimiento adicional.
En el acto de apertura, Manuel Pérez Gómez, viceconsejero de Digitalización de la Comunidad de Madrid, subrayó el peso de la región en el sector tecnológico: “Digitalización es algo evidente dentro de la Comunidad de Madrid, tan evidente como que representamos una 3ª parte en el sector tecnológico; una tercera parte de ese valor añadido corresponde a la Comunidad de Madrid. Eso evidencia la importancia dentro de la comunidad madrileña. La inversión es una inversión que cada vez crece más dentro de nuestra comunidad”.
Por su parte, Paula Pascual, CEO y fundadora de Merge, agradeció el apoyo institucional y empresarial, destacando la consolidación del proyecto como espacio de unión entre Europa y Latinoamérica: “Cada año lo estamos consiguiendo más. Este año hemos podido lanzar en marzo Merge Buenos Aires, que nos ha consolidado también allí. Es importante unir a Latinoamérica y Europa aquí, y es importante unirlos allí. Y el año que viene terminamos esa consolidación con el Merge de São Paulo (del 17 al 19 de marzo, 2026), en este caso en Brasil, otra de las grandes democracias que está liderando esta adopción de los activos digitales en varios sectores, pero sobre todo en el sector financiero”.
Por su parte, Banco Santander confirmó la próxima disponibilidad en España (en el marco de la ponencia de “La estrategia de los bancos para cripto en España y Latinoamérica”), del servicio regulado de compra, venta y custodia de criptoactivos a través de Openbank —ya activo en Alemania—, con un primer listado de cinco activos (bitcoin, ether, litecoin, polygon y cardano), comisión del 1,49% por operación (mínimo un euro) y sin comisión de custodia.
En esta misma mesa —con Coty de Monteverde (Banco Santander), Joaquín Sastre (Börse Stuttgart Digital), Pablo Arboleda Niño (CEO, Wenia – Bancolombia) y Javier García de la Torre (Binance)— se debatió la adopción regulada y la colaboración banca-cripto. Desde la óptica regional, Arboleda enfatizó la experiencia de usuario como palanca de confianza.
La jornada concluyó con el panel “Custodia del futuro: de activos tradicionales a digitales, de lo centralizado a lo descentralizado”, con Stijn Vander Straeten (Crypto Finance – Deutsche Börse), Luis Ayala (BitGo), Eric Piscini (Hashgraph) y Aliya Das Gupta (Sygnum Bank). Los ponentes coincidieron en que la adopción institucional pasa por modelos de custodia híbridos y estándares de seguridad comparables a los de los mercados tradicionales. Además, se puso el foco en la tokenización de activos como palanca transversal —tanto en Europa como en Latinoamérica— y en su encaje bajo MiCA, un binomio (tokenización + regulación) que emergió como prioridad para escalar casos de uso en pagos, mercado de capitales y financiación corporativa.
Para hoy, último día de Merge Madrid 2025, se espera una jornada intensa con paneles finales, la resolución del Concurso de Startups y momentos de cierre que marcarán el rumbo del cripto europeo-latino.
