España, la reelección de Sánchez y altos tipos de interés: una oportunidad para el real estate en 2024

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En julio, cuando España celebró elecciones anticipadas, todo hacía prever que el Partido Popular de Alberto Núñez Feijóo obtendría una contundente victoria. Sin embargo, aunque el PP terminó en el primer lugar, no obtuvo los votos necesarios para que Feijóo fuese investido como nuevo presidente de España.

Por su parte, el PSOE del presidente Pedro Sánchez terminó en el segundo lugar, lo que le permitió negociar con otros partidos para intentar formar gobierno. Así, tras largas negociaciones, a fines del año pasado Sánchez logró ser reelegido para un segundo mandato al frente del gobierno español.

¿Pero qué significa esto para el mercado de real estate en España? 

Por un lado, queda en claro que el mercado inmobiliario español enfrenta desafíos para el año 2024, como es el caso de los altos costes de alquiler, el encarecimiento de las hipotecas y la escasez de inventarios en las zonas más demandadas, entre otras cuestiones.

Intentando solucionar estos problemas, Sánchez ha prometido que aumentará la cuantía del bono del alquiler (hoy es de 250 euros y está dirigido a menores de 35 años) para “apoyar a los jóvenes que quieren y deben independizarse a edades más tempranas”.

Además, planea habilitar 183.000 viviendas públicas para alquiler asequible y crear una línea de avales que permita a los jóvenes y a las familias con niños cubrir hasta el 20% de sus hipotecas.

Sin embargo, aunque algunas de estas medidas podrían ser positivas, decisiones anteriores del PSOE, como la ley de vivienda (que penaliza a los propietarios con propiedades desocupadas), no parecen haber sido del todo acertadas. 

En este sentido, una importante realidad es que, en los últimos cinco años, España no ha tenido un gobierno proinversión, como sí ocurrió en Madrid. 

Pese a estos problemas, estos últimos cinco años han sido relativamente buenos en materia de inversión inmobiliaria, por lo que, con la reelección del gobierno, creemos que la tendencia se podría mantener. 

Además, a la hora de analizar un mercado, es fundamental considerar factores macroeconómicos, demográficos o la seguridad jurídica, ya que estos nos permitirán proteger la inversión a largo plazo. De ahí que siempre se deba apostar por un marco institucional sólido y predecible, y España, al ser la cuarta economía de la Zona Euro, cumple con este requisito.

Pero, más allá de esto, también es cierto que si se tomaran más medidas proinversión, el panorama sería  más alentador, como sucede con el caso de Madrid, región que se ha convertido en el hogar de miles de ciudadanos procedentes de América Latina. 

Si se observan los últimos datos del INE, la Comunidad ha duplicado desde 2018 sus residentes venezolanos, peruanos o colombianos, mientras que también se ha notado un incremento notable de argentinos y mexicanos. 

La cuestión de la inflación y tipos de interés

Este año la inversión inmobiliaria en España ha caído cerca del 50%, principalmente por la subida de los tipos de interés de los bancos centrales.

Aunque la estrategia del Banco Central Europeo ha permitido contener la elevada inflación, este tipo de medidas afecta mucho las rentabilidades, lo que reduce el apetito de los grandes fondos internacionales y locales para invertir, ya que, al no tener en claro cuál es el precio de los activos, las operaciones se frenan.

En este sentido, como consecuencia de la suba de las tasas de interés, los promotores se están enfrentando a una gran incertidumbre, incluyendo la restricción del sector financiero bancario en cuanto a préstamo promotor. 

Pese a la incertidumbre, una gran oportunidad 

Aunque el panorama no parece muy alentador, la realidad es que nos encontramos frente a una gran oportunidad.

Actualmente, se pueden adquirir activos con importantes descuentos en el mercado primario a través del acceso a activos ya adjudicados en las entidades financieras que están en proceso de liquidación.

En esta línea, se estima que existe una gran cantidad de propiedades (más de 100.000 millones de euros) en el mercado primario, a las cuales se puede acceder con  importantes descuentos. Y a esto debemos sumarle que la inflación parece estar bajo control, por lo que en algún momento de 2024 se espera que los tipos comiencen a bajar.

Así, esta combinación de factores nos da tiempo hasta finales de 2025/2026 para que se genere un rebote en el mercado y se obtengan importantes ganancias. 

Estimamos que los precios de los activos inmobiliarios terciarios mantendrán la actual fase de corrección y, en la primera mitad de 2024, podrían alcanzar un ajuste en torno al 20% respecto a los precios que hubo en 2022.

Por ello, si desea invertir, definitivamente, el momento es ahora, apuntando a los sectores de logística y oficinas para reconvertir su uso, además del retail. 

Teibuna de Mariano Capellino, CEO de Inmsa Real Estate Investments Management

Consternación en Chile por el fallecimiento del expresidente Sebastián Piñera

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Este lunes falleció en un accidente de helicóptero el expresidente de Chile, Sebastián Piñera. Los mensaje de condolencias han llegado desde el extranjero y desde la industria financiera.

La Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (ACAFI) publicó al final del día un comunicado: «Lamentamos la repentina partida del expresidente Sebastián Piñera. Agradecemos profundamente toda su entrega al servicio público y su importante contribución al crecimiento de Chile y al desarrollo de nuestro mercado de capitales. Enviamos nuestras más sinceras condolencias a toda su familia y cercanos en estos difíciles momentos».

Piñera, de 74 años, fue presidente de Chile en dos ocasiones, de 2018 a 2022 y de 2010 a 2014. Con un patrimonio valorado en 2.700 millones de dólares, según Forbes, era la principal figura de la derecha chilena.

El empresario sufrió un accidente en la tarde del lunes cuando pilotaba su helicóptero en la región de Los Ríos, en el sur del país. En la nave viajaban cuatro personas, incluyendo a Piñera, y según las primeras informaciones tres pudieron ser rescatadas.

Inversión y rodeo como premisas del IV Funds Society Investment Summit en Houston

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El próximo 29 de febrero se celebrará la cuarta edición del Funds Society Investment Summit en la ciudad de Houston.

Durante el evento, que se realizará en el JW Marriot Houston by The Galleria, se podrá atender a las presentaciones de Barings, BNY Mellon Investment Management, Brown Advisory y MFS Investment Management.

La jornada académica estará signada por los expertos Frederick S. Bates, Managing Director de Becon; James Lydotes, Head of Equity Income and Deputy Chief Investment Officer de Newton; Madison Freeze, CIMA, Regional Investment Consultant, de Brown Advisory y Scott T. Edgcomb, CFA, Director, Investment Product Specialist de MFS Investment Management.

 

Al finalizar las conferencias de los expertos, los invitados serán trasladados al NRG Stadium para disfrutar del espectáculo Houston’s Livestock Show and Rodeo desde el palco privado de Funds Society.

Las plazas son limitadas, por lo que Funds Society solicita a los inversores profesionales, del mercado de US Offshore de Texas y California, que quieran asistir que completen la inscripción en el siguiente enlace.

La Bolsa Mexicana de Valores inicia la sexta edición de su programa de sostenibilidad

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México lista Swaps de TIIE en su Bolsa
. México lista Swaps de TIIE en su Bolsa

En el marco de su compromiso para fomentar el crecimiento y la consolidación de las empresas sostenibles en México, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), anunció el inicio de la sexta edición de su Programa de Acompañamiento Sostenible (PAS), que busca apoyar a las empresas que requieran de capacitación para implementar criterios ambientales, sociales y de gobernanza al interior de sus organizaciones.

PAS, es un programa de capacitación totalmente gratuito, dirigido a directivos y personal de las áreas de finanzas, relación con inversionistas, sostenibilidad, y otras áreas relacionadas con los criterios ESG.

“Impulsar la sostenibilidad tanto en la Bolsa Mexicana de Valores como con empresas mexicanas siempre ha sido una de nuestras prioridades, y con esta sexta edición del PAS esperamos seguir siendo los aliados de mayor valor y confianza para las empresas que busquen contribuir al desarrollo de un mercado financiero mucho más sostenible”, comentó José-Oriol Bosch, director general de Grupo BMV.

El programa tendrá una duración de siete semanas, iniciando este 30 de enero, con un total de 14 conferencias virtuales a partir de las cuales los participantes conocerán sobre diversos temas, como, el contexto actual y futuro de la sostenibilidad, establecimientos y gestión de indicadores ASG, bonos temáticos, comunicación y reporteo ASG, entre otros.

El inicio de esta sexta edición del PAS refuerza el compromiso del Grupo BMV en crear un mercado más sostenible y forma parte de las acciones que han llevado a cabo desde hace más de una década para desarrollar un mercado financiero más responsable y consciente.

Inteligencia artificial: el debate que no puede esperar

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De acuerdo a un estudio de la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM), cerca del 80% de las personas en el mundo usan inteligencia artificial todos los días y no lo saben. La inteligencia artificial (IA) se encuentra en chatbots, generadores de imágenes, videos y música, por nombrar algunas simples cosas de la cotidianeidad. Los asistentes tecnológicos pasaron a ser parte integral de nuestras vidas: responden consultas, controlan dispositivos domésticos, filtran los correos electrónicos entre spam y no, reconocimiento facial como medida de seguridad, traducciones automáticas, desgravaciones en tiempo real, recomendaciones por medio de algoritmos, entre muchas otras acciones e interacciones que tenemos con la tecnología casi sin darnos cuenta. En todo esto y mucho más interviene la IA.

En materia de desarrollo de software la IA está generando espacios de desarrollo que hace más de 20 años eran impensados. Estamos transitando un cambio de paradigma de forma muy acelerada, en el que el software ya no es una relación sistema-persona, sino que nosotros como personas ya estamos dentro de los sistemas. Cada movimiento nuestro estimula un punto del sistema que genera información, que luego le sirve a alguien para tomar decisiones. Los desafíos a futuro son realmente importantes, donde la Inteligencia Artificial será protagonista.

No hay duda de que esta tecnología llegó para quedarse y que se ha convertido en una de las tecnologías más relevantes de estos tiempos. Su impacto en lo económico y social es incalculable. ¿Cuál será su alcance? Nadie lo sabe, pero sí podemos pronosticar que tanto el ámbito público como el privado, tendrán que focalizar sus inversiones y desarrollos en esta dirección, porque las tecnologías basadas en inteligencia artificial seguirán evolucionando y perfeccionándose, y lo que ahora hay que definir es el para qué, con qué objetivo, y cuáles son sus consecuencias. Es por ello, que en 2024, se debe profundizar una serie de debates y cuestiones éticas que vienen siendo objeto de discusión tanto en la comunidad científica como en la sociedad en general. Algunos de los debates más relevantes incluyen:

Ética y responsabilidad: La IA pone al descubierto cuestiones sobre la ética y la responsabilidad en el desarrollo y uso de sistemas inteligentes. ¿Quién es responsable en caso de decisiones erróneas o consecuencias negativas de un sistema de IA? ¿Cómo se pueden incorporar principios éticos en el diseño de algoritmos? ¿Hay un impacto de la inteligencia artificial en el balance de influencia de los países? ¿Es la inteligencia artificial una tecnología que definirá una nuevo concepto de poder?

Discriminación y sesgo: Los algoritmos de IA pueden heredar sesgos existentes en los conjuntos de datos utilizados para su entrenamiento. Esto puede llevar a decisiones discriminativas, por ejemplo, en la selección de candidatos para un trabajo o en la aprobación de préstamos o más aún en políticas y procedimientos de seguridad pública. Encontrar métodos y prácticas que ayuden a identificar sesgos en uno de los desafíos técnicos más importantes de la IA.

Interpretabilidad y explicabilidad: A menudo, los modelos de IA, especialmente los basados en aprendizaje profundo, son difíciles de entender. La falta de capacidad del software de poder interpretar y/o explicar las decisiones o resultados que no provee puede generar desconfianza. ¿Cómo pueden los desarrolladores hacer que los sistemas de IA sean más comprensibles para los usuarios y los afectados por las decisiones de la IA?

Privacidad: La recopilación masiva de datos para entrenar modelos de IA plantea preocupaciones sobre la privacidad. ¿Cómo se pueden garantizar prácticas de recopilación y uso de datos éticas? ¿Qué medidas se deben tomar para proteger la privacidad de las personas?. Enfoques como la IA simbólica basada en datos sintéticos puede contribuir en este punto.

Desplazamiento laboral: La automatización impulsada por la IA puede tener un impacto en el empleo, desplazando ciertos trabajos y creando la necesidad de nuevas habilidades. Esto plantea preguntas sobre la responsabilidad social y la necesidad de desarrollar políticas que aborden el impacto económico y social de la IA.

Seguridad: A medida que la IA se vuelve más avanzada, también se plantean preocupaciones sobre la seguridad. ¿Cómo se pueden proteger los sistemas de IA contra ataques maliciosos? ¿Qué medidas se deben tomar para garantizar la integridad de los sistemas de IA críticos?

Autonomía y toma de decisiones: La implementación de sistemas autónomos y la toma de decisiones automatizada plantean preguntas sobre quién debería ser responsable en caso de fallo y cómo se pueden establecer límites éticos para la autonomía de la IA.

Estos debates reflejan la complejidad de integrar la IA en la sociedad de manera ética y responsable, y subrayan la importancia de un enfoque multidisciplinario que incluya a expertos en ética, derecho, ciencia de datos y otras disciplinas relacionadas. La búsqueda de respuestas a estos interrogantes y soluciones a estas preocupaciones se torna esencial. Este 2024 el foco no sólo debe estar en mayores desarrollos e inversiones en materia de IA, sino también en perfeccionar todas estas cuestiones que hacen a la vida de las personas, porque si bien la IA avanza y escala de forma acelerada, las personas son parte, y como mencionaba al comienzo, todos estamos dentro de los propios sistemas de desarrollos.

 

Alejandro Bianchi es fundador y presidente de LIVEWARE

HMC Capital contrata un especialista en ETFs y criptomonedas

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HMC Capital Brasil ha anunciado la contratación de un especialista en ETFs y criptomonedas, se trata de Felipe Durán Amoedo, hasta la fecha Sales and Business Development Manager de Global X ETFs y ex asesor de XP Investimentos e Itaú Banco, entre otros.

«En HMC Capital, nuestro objetivo es ampliar el acceso de los inversores brasileños a los ETF y las criptomonedas globales. En este sentido, seguimos reforzando nuestro equipo comercial con la llegada de Felipe Durán Amoedo, que se incorpora para incrementar el alcance de la estrategia de distribución global de ETFs y criptomonedas y potenciar la conexión de los inversores con los gestores de activos de Hashdex y First Trust, socios. en HMC Capital en Brasil», anunció la firma especialista en mercados privados en su cuenta de Linkedin.

Desde 2022, HMC Capital tiene un acuerdo de distribución local con First Trust, un proveedor global de ETF y administrador de activos con más de 200.ooo millones de dólares bajo administración, además el año pasado la plataforma también anunció una asociación con Hashdex, un administrador global de criptoactivos.

“En todos los mercados en los que operamos seguimos observando la necesidad de que los inversores cuenten con más soluciones para diversificar sus carteras, independientemente de si hablamos de una estructura cotizada o de una estructura más restringida en términos de liquidez. Nuestro papel es buscar estas soluciones y conectarlos con los inversores, apoyándolos técnicamente en la comprensión de los beneficios de estos activos en sus carteras”, dice Leonardo Camozzato, socio y presidente ejecutivo (CEO) de HMC Capital en Brasil.

Fundada en 2009, HMC Capital está actualmente presente en Brasil, Chile, Colombia, Estados Unidos, México, Perú y Reino Unido. La empresa tiene 14.000 millones de dólares en activos distribuidos y bajo administración.

 

La SEC establece nuevas reglas para intermediarios financieros

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La SEC ha adoptado recientemente dos nuevas reglas que requerirán que ciertos intermediarios financieros se registren y se conviertan en miembros de una organización autorreguladora (SRO, según sus siglas en inglés), anunció el ente regulador en un comunicado.

Estas normas, entrarán en vigencia este año y están diseñadas “para proteger a los inversores y promover la integridad, la resiliencia y la transparencia del mercado”, asegura la SEC.

Por otra parte, el presidente de la SEC, Gary Gensler se refirió a las nuevas normas como «de sentido común».

«Estas medidas son de sentido común. El Congreso no tenía la intención de que los requisitos regulatorios y de registro se aplicaran a algunos distribuidores y no a otros», dijo Gensler.

Las nuevas normas 3a5-4 y 3a44-2 de la Ley de Bolsa, definen con más detalle la frase «as a part of a regular business» en las Secciones 3(a)(5) y 3(a)(44) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934, agrega el comunicado.

¿Quiénes están afectados por las nuevas normas de la SEC?

Las nuevas normas afectarán a las empresas que actúan como intermediarios y asumen funciones importantes de suministro de liquidez en los mercados. Cualquier persona que participe en actividades como se describen en las reglas será considerada un «dealer» o «Government Securities Dealers» y, en ausencia de una excepción o exención, deberá registrarse en la SEC según la Sección 15(a) o la Sección 15C, según corresponda, convertirse en miembro de una SRO y cumplir con las leyes federales de valores y las obligaciones regulatorias y las reglas y requisitos aplicables de SRO y Tesorería.

Según la SEC, el objetivo de estas nuevas normas es garantizar que los intermediarios financieros estén sujetos a los mismos requisitos regulatorios y de registro, independientemente de si son distribuidores o no. «La SEC busca “garantizar que todos los intermediarios financieros estén debidamente regulados y supervisados, lo que ayudará a proteger a los inversores y a mantener la integridad y la transparencia del mercado”, concluye el informe.

Las instituciones financieras de EE.UU. se muestran optimistas para 2024

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La mayoría de las instituciones financieras son optimistas sobre cómo será 2024, a pesar de los desafíos económicos y regulatorios, según un nuevo estudio realizado por Cornerstone Advisors.

El informe titulado What’s Going On In Banking 2024: Finding the Next Wave to Ride, revela que los ejecutivos están divididos sobre si el país entrará en recesión en 2024. Las grandes empresas tecnológicas, megabancos y fintechs, así como el gobierno de EE.UU., son considerados amenazas competitivas significativas.

La adopción de tecnologías como la automatización de procesos, el aprendizaje automático y los chatbots está en aumento. Sin embargo, el investigador Ron Shevlin señala que le gustaría ver a más bancos invirtiendo o implementando IA generativa en 2024.

Por otro lado, la mitad de los bancos y cooperativas de crédito planean lanzar pagos en tiempo real en 2024. Sin embargo, solo el 20% cree que serán un centro de ganancias en los próximos tres años. Shevlin observa que las instituciones financieras comunitarias están perdiendo la oportunidad de utilizar pagos más rápidos como generadores de ingresos.

Los líderes bancarios deben adoptar nuevas estrategias y direcciones estratégicas inteligentes para mantenerse competitivos, según Shevlin. En este aspecto, el experto sugiere que reúnan al líder de marketing, al jefe de entrega digital y al jefe de análisis de datos en una sala y “comiencen a crear nuevas estrategias y direcciones estratégicas innovadoras”.

 

Este año seguirá siendo bueno para la renta variable Latam después de un excelente 2023

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Vista de Sao Paulo (Raw Pixel)

En el competitivo mundo de la renta variable, el 2023 se destacó como un año clave para América Latina, especialmente en comparación con otros mercados emergente, consideran los analistas de Credicorp Capital. La región fue una de las mejores inversiones en el 2023, con una ganancia de 32,05%, superando mercados como Asia, Europa, e inclusive Estados Unidos, país que también tuvo un buen año.

«Este logro se le atribuye a un mucho mayor crecimiento económico observado en sus mercados principales (Brasil y México), y también por el éxito que han tenido los bancos centrales de la región, que ha permitido reducir tasas antes que otros mercados. Así mismo, los riesgos políticos han ido reduciendo, algo que también se ha podido observar directamente en la reducción de CDS en todos los países y la fortaleza de sus monedas», dicen desde la firma latinoamericana.

Santiago Arias, Lead Portfolio Manager de los fondos Equity Latam de Credicorp Capital AM, resaltó la fortaleza de la estrategia y la oportunidad de entrada que aún existe en la región. “Latinoamérica sigue siendo atractiva en términos de precios, especialmente en sectores como tecnología, consumo discrecional y Real Estate, que se verán beneficiados por la reducción de tasas y la recuperación en demanda”, destacó.

Perspectivas para 2024

En el mundo del asset management, Credicorp Capital se ha perfilado ante la competencia como un especialista en renta variable latinoamericana. En este contexto, la compañía anunció que sus fondos de equities «superaron a los pares en el último trimestre y en el acumulado de 2023, posicionándose como líderes en la estrategia de renta variable en la región».

Según Arias, el recorte de tasas beneficiaría al posicionamiento del fondo y agregó que “se espera un crecimiento sostenido para la región en los próximos años, con una tesis de inversión de largo plazo enfocada en crecimiento y apreciación de capital”. Si bien China continúa siendo importante, hoy día la región tiene otros “drivers” de crecimiento, como el “nearshoring” y la innovación.

Según los analistas de la firma, «en el agregado del 2023, si el total de fondos de renta variable en la región crecieron en promedio 26,93%, los fondos Credicorp Capital Latin American Equity Fund y Latin American Innovation Fund tuvieron alzas de 29,81% y 36,95%, respectivamente».

KPMG lidera el asesoramiento en due diligence en España en 2023

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Foto cedida Jaime Muñoz, socio responsable de Transaction Services de KPMG en España

KPMG se consolida como líder en asesoramiento de servicios de due diligence en España en el año 2023. Así lo acredita TTR Data en su ranking anual de asesores financieros en due diligence en el mercado español. 

El equipo de Transaction Services de KPMG en España ha asesorado un total de 140 operaciones y se ha situado por delante de PwC, EY y Deloitte.

Entre las últimas operaciones asesoradas por este equipo destacan la adquisición de Wind1000 por parte de Fairwind (propiedad de Triton Partners), y el vendor due diligence de Clínicas Eugin y HT Médica.

Posición de los principales asesores en due diligence en España en 2023 según TTR (por número de operaciones asesoradas)

“A pesar la complejidad del entorno macroeconómico y la incertidumbre que ha marcado el 2023, desde KPMG hemos tenido la oportunidad asesorar algunas de las transacciones más relevantes del año y seguir ofreciendo calidad diferencial a nuestros clientes, posicionando a nuestro equipo de Deal Advisory como asesor de referencia en due diligence en el mercado”, concluye Jaime Muñoz, socio responsable de Transaction Services de KPMG en España.

En 2023, el área de Deal Advisory de KPMG en España no solo ha liderado el mercado de asesoramiento en due diligence, sino que ha incrementado sus ingresos en un 8% en el último ejercicio, hasta los 95 millones de euros. Una cifra que destaca en un contexto marcado por la incertidumbre, los bajos volúmenes de actividad en el mercado y la ralentización en el cierre de operaciones.

Además, el área de Deal Advisory ha cerrado el año 2023 con la incorporación de 125 profesionales en todas sus áreas. Todos ellos forman parte de un equipo de más de 500 profesionales liderado por Noelle Cajigas, que incluye grandes expertos en M&A, due diligence en todos sus ámbitos, estrategia y creación de valor, y estructuración de deuda. 

El equipo de Deal Advisory ha participado en operaciones tan señaladas como la venta de Planasa por Cinven, la compra del Hospital de Fátima de Sevilla por parte de Macquarie a través de Viamed Salud, la compra del 25% de FCC Servicios Medioambiente por parte de CPPIB y el asesoramiento a Incarlopsa en la refinanciación de su deuda.