LinkedInPierre-Julien Loriquet, futuro CEO de HSBC Chile
La rama chilena del banco internacional HSBCse prepara para un cambio de mando en el timón. La firma anunció esta semana el nombramiento de Pierre-Julien Loriquet, actual Head de Wholesale Banking, como el futuro gerente general de la firma.
Según informaron a través de un hecho esencial al regulador, el ejecutivo tomará el cargo a partir del 1 de mayo, luego de un período de transición. En esta etapa, el profesional tomará la posta de la saliente CEO de la firma, Mónica Duwe. Así, la ejecutiva ocupará el cargo hasta el 30 de abril, detallaron.
“A contar de esta fecha comienza un proceso de transición en el cargo de gerente general de HSBC Bank (Chile) con el objeto de asegurar una debida continuidad en la gestión y administración del banco”, indicó la compañía en su misiva a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).
Según consigna su perfil de LinkedIn, Loriquet lleva unos tres años y medio en el cargo de Head de Wholesale Banking en la firma. Anteriormente, trabajó entre abril de 2017 y septiembre de 2021 como banquero senior en el Banco de Chile, enfocado en grandes clientes corporativos del sector energético. Previamente, ya había trabajado 11 años en HSBC Chile, donde alcanzó el cargo de banquero senior enfocado en los sector de energía y transportes.
Además de sus estudios en Economías y Finanzas en el Institut d’études politiques de Rennes –conocido como Sciences Po Rennes–, realizó un masters en finanzas corporativas en la EM Lyon Business School.
En el hecho esencial en que anunciaron el nombramiento, el directorio del banco agradeció las gestiones de Duwe, resaltando su “destacada gestión” y deseándole “el mayor de los éxitos en sus nuevos desafíos”.
La profesional –que cuenta con más de 25 años de trayectoria– llegó a la firma desde BNP Paribas en 2011, cuando fue reclutada como jefa de Global Banking. En 2016 fue designada como CEO de HSBC Chile, lo que la dejó al mando de la operación del banco en el país andino, donde participan en los negocios de banca corporativa y tesorería.
Aunque casi el 90% de los estadounidenses ahorra actualmente o tiene previsto ahorrar para objetivos a corto plazo, el 60% no entiende del todo cómo afectan las tasas de interés a sus ahorros, lo que se traduce en que la mayoría de los habitantes de EE.UU. colocan sus ahorros en efectivo en vehículos de lento crecimiento, a menudo por debajo de la inflación. De hecho, el 57% de ellos afirma que sus ahorros devengan menos del 3% de interés, y el 24%, menos del 1%.
Los datos se desprenden de una nueva encuesta nacional de consumidores de Vanguard que hace hincapié en el efectivo ocioso del ahorro. La misma fue realizada a una muestra representativa de 1.011 adultos estadounidenses mayores de 18 años.
“Los estadounidenses no están obteniendo la rentabilidad que merecen por el dinero que tanto les ha costado ganar. Aunque la inmensa mayoría ahorra, la mayoría no lo hace en vehículos en los que su dinero obtiene una rentabilidad justa”, señaló Matt Benchener, Director General de la división Personal Investor de Vanguard.
La empresa de gestión de inversión tiene como misión cambiar esta situación. La compañía ofrece la cuenta Cash Plus, que permite a los estadounidenses ganar ocho veces más que con una cuenta de ahorro bancaria tradicional.
“Con la inflación y la fluctuación de las tasas de interés afectando al poder adquisitivo, es más importante que nunca asegurarse de que los consumidores entienden cómo salvaguardar sus ahorros. Es hora de empezar a pensar más allá de su banco”, dijo la firma en un comunicado de prensa.
El tiempo pasa, las cosas cambian
Aunque los estadounidenses están ahorrando a corto plazo para diferentes fines, como vacaciones (38%), coches nuevos (31%) y reparaciones inesperadas en el hogar (24%), muchos tienen algo en común: sus cuentas de ahorro no están rindiendo al máximo. Más de la mitad de los encuestados (54%) ahorra en cuentas de ahorro bancarias tradicionales o cuentas corrientes (39%), en las que las tasas de interés medias son de aproximadamente el 0,41%, frente a tasas como 3,65% en otros vehículos de ahorro, como la cuenta Cash Plus de Vanguard. “Esto podría contribuir a que el 72% de los estadounidenses no confíe plenamente en alcanzar sus objetivos de ahorro en los próximos dos años”, afirmó la compañía.
Aunque los estadounidenses no están aprovechando los intereses que podrían devengar sus ahorros, reconocen la necesidad de cambiar sus hábitos de ahorro. El 66% de los encuestados planea ajustar su estrategia de ahorro actual en el próximo año, citando la inflación (44%) como el principal motor de esta decisión. Pero casi un tercio de los estadounidenses no sabe cómo empezar a hacer esos cambios.
«Aprovechando las cuentas con rendimientos competitivos y estableciendo estrategias de ahorro intencionadas, los estadounidenses pueden hacer que su dinero rinda más”, aseguró Andrew Kadjeski, Director y Responsable de Intermediación e Inversiones del negocio Personal Investor de Vanguard. “Hemos diseñado la cuenta Cash Plus para ofrecer a los estadounidenses una forma sencilla y eficaz de ahorrar con intención y ver sus ahorros junto a sus inversiones a largo plazo”, agregó.
Según información proporcionada por Vanguard, actualmente, Cash Plus ofrece un rendimiento del 3,65%, frente al rendimiento medio de las cuentas de ahorro bancarias, que es del 0,41%. Junto con Cash Plus, la empresa también ofrece un conjunto completo de soluciones de liquidez, incluidos fondos del mercado monetario y fondos de bonos a muy corto plazo.
Foto cedidaGonzalo Gortázar, presidente no ejecutivo de VidaCaixa
La Comisión Ejecutiva de CaixaBank, como accionista único de VidaCaixa, ha nombrado a Gonzalo Gortázar como presidente no ejecutivo de la entidad aseguradora, en sustitución de Jordi Gual, por vencimiento de mandato. Según indica la entidad, el nombramiento será efectivo a partir del próximo 15 de abril.
El Consejo de Administración de VidaCaixa ha querido agradecer la contribución de Jordi Gual al crecimiento de VidaCaixa y ha destacado que, durante su etapa como presidente, la compañía ha consolidado su liderazgo en el sector asegurador español y ha potenciado su contribución a que el modelo de bancaseguros del Grupo CaixaBank sea un éxito de actividad y de servicio al cliente.
VidaCaixa es la filial aseguradora de vida y pensiones 100% propiedad de CaixaBank. La compañía, cuyo consejero director general es Javier Valle, que lidera el sector asegurador y cuenta con el 49,92% de SegurCaixa Adeslas, está centrada en contribuir al bienestar financiero de sus clientes a través de productos como planes de pensiones, seguros de ahorro y seguros de vida. En Portugal, VidaCaixa cuenta con el 100% del capital social de BPI Vida e Pensões.
Sobre la trayectoria profesional de Gonzalo Gortázar
Gortázar es consejero delegado de CaixaBank, cargo que ocupa desde junio de 2014. También es presidente de CaixaBank Payments & Consumer y consejero de Banco BPI. Antes, Gortázar ya desempeñó el cargo de presidente de VidaCaixa entre 2014 y 2021. Previamente fue director general de finanzas de CaixaBank y, entre 2009 y junio de 2011, consejero director general de Criteria CaixaCorp.
Licenciado en Derecho y en Ciencias Empresariales por la Universidad Pontificia de Comillas (ICADE) y Máster en Business Administration con distinción de la escuela de negocios INSEAD, Gonzalo Gortázar inició su trayectoria profesional en Bank of America y, posteriormente, desempeñó diversos cargos en la división de banca de inversión de Morgan Stanley, liderando el grupo de instituciones financieras en Europa, hasta mediados del año 2009, momento en el que se incorporó a Criteria.
También ha sido vicepresidente primero de Repsol y consejero del grupo financiero Inbursa, Erste Bank, SegurCaixa Adeslas, Abertis, Port Aventura y Saba.
El uso de herramientas que integran inteligencia artificial (IA) es cada vez más popular, incluso en el ámbito de la inversión financiera. Los inversores tienen acceso en línea a herramientas y aplicaciones con IA que pueden sugerir inversiones basadas en información pública.
«Las herramientas de IA pueden ser de valiosa ayuda en muchos ámbitos, pero también conllevan una serie de riesgos. A pesar de su potencial innovador, las herramientas de IA pueden generar recomendaciones de inversión que podrían ser inexactas o engañosas y que pueden dar lugar a malas decisiones de inversión y a importantes pérdidas económicas», advierten en una campaña la ESMA y la CNMV, los supervisores de los mercados en Europa y España, respectivamente.
Por eso hacen una serie de recomendaciones a los inversores:
Busque distintos puntos de vista: no se base únicamente en las herramientas de IA para tomar decisiones de inversión que puedan afectar a su bienestar económico y utilícelas como un recurso disponible más. Considere la posibilidad de confiar en profesionales autorizados para tomar decisiones de inversión que puedan afectar a su bienestar económico.
Evite los planes que prometen hacerse rico de la noche a la mañana: manténgase alerta ante promesas de rendimientos elevados a través de estrategias basadas en la IA.
La regulación importa: las herramientas en línea de IA que son accesibles al público no tienen obligación alguna de actuar en su interés.
Comprenda los riesgos: sea consciente de las limitaciones y posibles imprecisiones del asesoramiento generado por la IA, ya que puede basarse en información
obsoleta, incorrecta o incompleta.
Herramientas de IA disponibles para el público en internet que recomiendan inversiones
Los supervisores advierten de que esas herramientas no están autorizadas ni supervisadas por reguladores financieros y como inversor no tiene la misma protección que si utiliza empresas de servicios de inversión autorizadas. «Estas herramientas no están obligadas a actuar en su interés ni a ofrecerle un asesoramiento adaptado a sus circunstancias personales. No están diseñadas específicamente para dar asesoramiento de inversiones. Puede incurrir en pérdidas financieras», advierten.
Además, dicen, «a menudo ni sus desarrolladores comprenden del todo su funcionamiento. Es arriesgado confiar en tales herramientas, especialmente en mercados financieros complejos e impredecibles. Evite confiar únicamente en herramientas automatizadas; el criterio humano es crucial».
Y recuerdan: no están sujetas a las mismas normas y reglas que se aplican a las entidades autorizadas. Si algo va mal es posible que no tenga acceso a un defensor financiero del cliente o a mecanismos alternativos de resolución de conflictos para la resolución de reclamaciones.
Sus consejos van más allá: «Recuerde que nadie, ni siquiera las herramientas de IA, puede predecir con exactitud los mercados financieros. Aunque la inteligencia artificial es una tecnología prometedora, no existen atajos para hacerse rico. No confíe únicamente en las herramientas de IA para obtener información y asesoramiento sobre inversiones. Recopile información de distintas fuentes antes de tomar la decisión de invertir. Considere la posibilidad de confiar en profesionales autorizados para tomar decisiones de inversión que puedan afectar a su bienestar económico. No comparta datos personales (por ejemplo, nombre, edad, sexo, datos de contacto, puesto de trabajo, estado civil o situación financiera) con herramientas de IA de acceso público en internet. Es posible que estas herramientas no cuenten con las medidas de seguridad adecuadas y pongan en riesgo su información personal. Proteja su privacidad», añaden los supervisores.
Así, recomiendan interactuar siempre con las herramientas de IA con precaución y escepticismo. «Asegúrese de comprender los riesgos inherentes a la negociación de valores y considere la posibilidad de solicitar orientación a profesionales autorizados que puedan ofrecerle asesoramiento a medida y recomendaciones personalizadas», añaden.
«A la hora de invertir, haga siempre sus análisis con detenimiento y tome decisiones meditadas. Recuerde que nadie, ni siquiera las herramientas de IA, puede predecir con exactitud los mercados financieros. Aunque la inteligencia artificial es una tecnología prometedora, no existen atajos para hacerse rico».
Aplicaciones impulsadas por inteligencia artificial que crean indicios de perspectivas bursátiles (stock signals)
Cada vez hay más sitios web y aplicaciones de IA que, a cambio de elevadas comisiones (mensuales o anuales), ofrecen ideas y sugerencias de operaciones sobre instrumentos financieros generadas por inteligencia artificial, con nombres como stock picking o stock signal.
La CNMV y ESMA advierten al inversor de que operar con instrumentos financieros es una actividad intrínsecamente arriesgada y predecir los movimientos de los precios es extremadamente difícil, si no imposible. «Desconfíe de sitios web y aplicaciones que afirman su capacidad para predecir con gran exactitud los precios futuros de los valores».
Además, las herramientas de IA que ofrecen ideas de inversión pueden generar información incorrecta, ya que pueden basarse en información obsoleta, incorrecta o incompleta. «La precisión de las predicciones generadas por IA puede variar significativamente. Podría perder dinero si confía únicamente en estas herramientas», advierten.
Renta 4 Gestora celebró recientemente su sexto encuentro con inversores. De manera presencial y online, a través de YouTube, el Investor’s Day 2025 fue presentado por el periodista y CEO de Capital Radio, Luis Vicente Muñoz y contó con 3.000 espectadores online, así como cerca de 100 asistentes en directo para escuchar el análisis y oportunidades más destacadas por los expertos de la gestora, en un contexto de alta incertidumbre y volatilidad tanto de en la renta variable como en la renta fija.
El evento consistía en una entrevista inicial a Enrique Sánchez del Villar, presidente de Renta 4 Gestora y tres mesas que arrancaron con la renta variable (Elena Rico, Javier Galán, Elena Rico, Diego Santo Domingo y Javier Vázquez) para abarcar la estrategia en este tipo de activos en general y en particular en las industrias de salud, tecnología, industriales y defensa, y consumo; el evento continuó con la mesa de renta fija (Carmen García e Ignacio Victoriano) donde se repasó las previsiones de bajadas de tipos de interés, la alta volatilidad en el mercado de bonos y el high yield; por último, el evento cerró con la mesa de asset allocation (Alejandro Varela, Miguel Jiménez y David Cabeza) en la que se analizó la composición mixta en las carteras entre renta fija y renta variable, la oportunidad de las small caps en un contexto de creciente proteccionismo y, en general, esa búsqueda de las oportunidades.
El evento ha sido retransmitido también para los países de Latinoamérica donde Renta 4 tiene presencia: Chile, Perú y Colombia.
Enrique Sánchez del Villar, presidente de Renta 4 Gestora, dio la bienvenida a los asistentes al evento y repasó los resultados del año 2024 con 603.000 partícipes y más de 11.500 millones de euros de patrimonio bajo gestión, y las expectativas de la gestora para 2025. En su entrevista, Enrique señaló que, pese a la alta volatilidad, “la incertidumbre no puede ser excusa para estar invertidos. Si fuera así, nunca invertiríamos”.
A continuación, en la primera mesa, dedicada a analizar las tendencias y oportunidades de los mercados de renta variable, Javier Galán, gestor y director de inversiones en renta variable de Renta 4 Gestora insistió en la apuesta por la gestión activa y las compañías de calidad como mejor manera para estar posicionados en estos activos, sobre todo en entornos de alta volatilidad, y destacó que “en renta variable vemos buen potencial para este 2025 en los sectores de consumo, salud e industrial».
Diego Santo Domingo, gestor del fondo Renta 4 Megatendencias Tecnología, hizo hincapié en el momento que estamos viviendo en lo referente al sector tecnológico y, entre otros temas, respondió a la pregunta sobre ‘las 7 magníficas’ que, por los resultados obtenidos en el arranque de año han compartido el nombre de ‘las 7 maléficas’. Diego indicó que «nunca hemos tenido ni a Apple, ni a Tesla, ni a NVIDIA en cartera por sus valoraciones demasiado exigentes y esto y otras decisiones ha permitido que nuestro fondo saque entre 7 y 8 puntos al índice”.
En lo referente a la salud, Elena Rico, gestora del fondo Renta 4 Megatendencias Salud, se refirió a la oportunidad de este sector en el ámbito de la tecnología y también en el del consumo, por el incremento de la longevidad de las personas y necesidad de servicios sanitarios, pero destacó en particular el enorme potencial del caso de la enfermedad de la obesidad donde «en el mundo hay ya más de 650 millones de personas con la enfermedad diagnosticada y, por ahora menos del 1% está siendo tratada”.
Este año se ha dedicado un espacio especial al sector industrial y en particular el destinado a Defensa, sector que analiza Jaime Vázquez para aplicar sobre los fondos de Renta 4 EE. UU. Acciones y Renta 4 Europa Acciones. Jaime destacó que el aumento al 3% del PIB representa incrementar un 50% el gasto en los próximos años, pero “las carteras tienen una inversión diversificada en defensa, pero también en industrias de mejor eficiencia energética y de reconstrucción, en la previsión de que finalice la guerra”.
En la mesa de renta fija, Ignacio Victoriano, director de inversiones de renta fija de Renta 4 Gestora, compartió una idea clara: “La renta fija va a seguir dando interesantes rentabilidades positivas en 2025”. Por su parte, Carmen García Navarro, gestora de fondos de Renta 4, considera que, “pese a la incertidumbre macro, se prevé que la renta fija en plazos cortos siga demostrando un buen comportamiento».
Para finalizar, la mesa de asset allocation, contó con Alejandro Varela, director de gestión discrecional de carteras de Renta 4 Gestora, quien dio una visión general de la distribución de las carteras y concretó que “EE.UU. ha tenido ya una corrección muy significativa y empezamos a ver oportunidades”.
Miguel Jiménez, director de inversiones en fondos mixtos, en su análisis general matizó que “China, donde el comportamiento ha sido muy errático desde la pandemia, donde las expectativas son muy bajas y hay poco flujo de inversión internacional, creemos que nos puede dar buenas sorpresas”.
Por su parte, David Cabeza, gestor de Renta 4 Gestora, destacó sobre las small y medium caps que actualmente presentan un gran atractivo para carteras tolerantes, pero hay que ponerlo en contexto porque en los últimos tres años ha tenido un mal comportamiento “Renta 4 Gestora apuesta por las small caps y la región de Latinoamérica como las posibles grandes sorpresas en el 2025”.
Acceda desde aquí a la grabación de la jornada al completo.
BlackRock, JP Morgan AM, Fidelity, Robeco y PIMCO: son las cinco gestoras con mejor imagen de marca en España, según la última edición de Fund Brand 50 (FB50) de Broadridge. El estudio independiente y que cumple 14 años, mide el atractivo relativo de la marca de los gestores de activos basándose en las percepciones de los selectores de fondos sobre 10 impulsores o atributos de marca. Y lo hace tanto de forma global, como en regiones (Europa, APAC y EE.UU.).
En España, el top 10 del ranking se lo reparten seis gestoras estadounidenses y cuatro europeas. Tras las cinco grandes mencionadas, que son las que los selectores consideran que tienen un mayor atractivo, están Capital Group, Amundi, Morgan Stanley, Pictet AM y M&G Investments.
En el último año, en la clasificación española Capital Group ha subido cinco puestos, M&G Investments ha avanzado dos, metiéndose en el top 10, y PIMCO ha subido uno. Al otro lado, Amundi ha bajado dos posiciones, mientras las entidades en el podio no han cambiado sus posiciones.
Son datos incluidos en este estudio de investigación anual realizado por Broadridge Financial Solutions, Inc., en el que se destacan las marcas de gestión de activos de terceros con mejores resultados del mundo. El estudio revela que los selectores de fondos europeos dieron más importancia al criterio de «estrategia de inversión atractiva» que sus homólogos de EE.UU. y APAC, y se alejaron de los fondos de inversión activos para buscar rendimientos eficientes en inversiones alternativas y ETF activos.
«Golpeados por los turbulentos cambios geopolíticos, el empeoramiento de la compresión de las comisiones y los recortes de recursos, los gestores de activos tuvieron que innovar para mantenerse a flote, y muchos de los gestores con más éxito diversificaron hacia vehículos de inversión emergentes», explica en el informe, citando las conclusiones globales.
«Los incipientes segmentos europeos de ETFs activos y alternativos semilíquidos resultaron ser dos de los más interesantes (y rentables) en 2024. Los directivos también tuvieron que adaptarse a las cambiantes necesidades de los clientes, adoptando nuevos enfoques en materia de precios y servicio al cliente. Aunque contar con una gama de productos diferenciada sigue siendo esencial, es más un factor de higiene que un diferenciador. El selector de fondos de hoy en día espera un servicio al cliente intuitivo, comunicaciones altamente eficaces y estratégicas, y una profunda experiencia en segmentos de productos más nuevos y complejos, aunque los selectores de EMEA dan menos importancia a la «solidez» que sus homólogos de APAC y EE.UU.», dice el estudio.
La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) ha presentado su nuevo portal de alertas para inversores, una plataforma dedicada a combatir el fraude en inversiones a nivel global. La Red Internacional de Alertas sobre Valores y Productos Básicos (I-SCAN) es un sistema de advertencia global único donde cualquier inversor, proveedor de plataformas en línea, banco o institución puede verificar si una empresa ha sido señalada por los reguladores financieros de todo el mundo como consecuencia de la realización de actividades sospechosas.
La introducción de I-SCAN forma parte de la hoja de ruta de IOSCO para la seguridad en línea del inversor minorista, una iniciativa lanzada en noviembre del año pasado que consta de cinco fases de acción.
Ya se han publicado cuatro informes de consulta que abordan los temas de «finfluencers», copy trading, prácticas de participación digital y neo-brokers. El lanzamiento de I-SCAN marca la última actividad dentro de la segunda fase de esta campaña.
El rápido crecimiento del fraude en inversiones no muestra signos de desaceleración. Con miles de millones de dólares perdidos cada año debido a actividades fraudulentas o declaraciones engañosas, la necesidad de realizar una debida diligencia al tomar decisiones de inversión nunca ha sido mayor.
I-SCAN permite a los inversores y partes interesadas identificar, en un solo lugar, empresas o posibles inversiones que han sido reportadas como no autorizadas o fraudulentas en su país o en cualquier otra parte del mundo, ayudando potencialmente a evitar fraudes.
Los reguladores financieros enviarán alertas directamente a I-SCAN, haciendo que la información esté disponible para todos los usuarios e inversores en cualquier parte del mundo.
Rodrigo Buenaventura, secretario general de IOSCO, declaró: “Nuestro nuevo centro centralizado, que reunirá alertas de más de 150 reguladores en todo el mundo, es un elemento clave para el objetivo de IOSCO de mejorar la protección del inversor. I-SCAN ayudará a nuestros miembros en sus actividades de cumplimiento normativo y a los proveedores de servicios en línea a abordar los riesgos digitales para la protección de los inversores minoristas”.
Derville Rowland, Deputy Governor del Banco Central de Irlanda y presidenta del Grupo de Coordinación de Inversores Minoristas encargado de supervisar este trabajo en IOSCO, agregó: “Me complace ver el lanzamiento de I-SCAN, la más reciente iniciativa en nuestra campaña para mejorar la seguridad en línea de los inversores minoristas. Con el aumento continuo de fraudes y estafas, es crucial que los inversores verifiquen cuidadosamente sus inversiones. I-SCAN es un paso esencial en cualquier decisión financiera”.
Mapfre AM, la gestora de activos del Grupo Mapfre, ha optimizado su oferta de fondos de inversión para los inversores más conservadores con la fusión de dos de sus fondos históricos, Fondmapfre Renta Corto FI y Fondmapfre Fondtesoro Plus FI. Así nace Fondmapfre Ahorro FI, una alternativa renovada que mantiene el nivel dos de riesgo y que inicia su andadura con más de 240 millones de euros, lo que demuestra el compromiso de la firma con esta estrategia.
El fondo invierte el 100% en activos de renta fija pública y/o privada, de los que el 90% son de países de la OCDE. La duración media de la cartera es igual o inferior a un año, y el rating mínimo de los bonos en los que invertirá será BBB- o equivalente. Los índices de referencia serán el ICE BofA Euro Treasury Bill Index y el ICE BofA 1-3 year Euro Large Cap Corporate Index.
“Con Fondmapfre Ahorro FI, buscamos dar una alternativa de valor más ajustada al actual entorno de tipos a aquellos inversores conservadores que busquen un fondo de renta fija con poco riesgo y con una gestión profesionalizada de 35 años de experiencia”, destaca Álvaro Anguita, CEO de Mapfre AM.
Mapfre AM cumple 35 años gestionando el balance del Grupo Mapfre, que a cierre de 2024 se situaba en cerca de 40.000 millones de euros, de los que más del 80% estaba invertido en renta fija, lo que dota a la gestora de un gran expertise en esta clase de activo.
Desde que Donald Trump asumió la presidencia, las acciones estadounidenses han sufrido caídas (su política arancelaria ha generado gran preocupación). Más recientemente, han surgido dudas sobre el crecimiento económico de Estados Unidos, aunque persisten expectativas de un mayor dinamismo en Europa. Nuestra visión se inclina hacia ese escenario. El gráfico incluido en este artículo muestra las proyecciones de crecimiento para los próximos 12 meses, basadas en esta nueva perspectiva estratégica.
Nuestro escenario base contempla que las presiones, incluso las provenientes de los mercados, podrían eventualmente impulsar a Estados Unidos a realizar ajustes de política que hagan parecer excesivas las recientes caídas en Wall Street. En particular, no anticipamos que se mantenga el nivel actual de aranceles punitivos. No obstante, el panorama sigue siendo incierto. Por ejemplo, el concepto mismo de aranceles bilaterales recíprocos sobre productos de ciertos países genera gran incertidumbre a corto plazo y podría ocasionar nuevas cargas administrativas y complicaciones adicionales en el largo plazo.
Pocos participantes del mercado anticipaban esta evolución. En un principio, se creía que las amenazas comerciales eran solo una táctica de negociación, mientras que los recortes fiscales y la desregulación incentivarían el optimismo del mercado y elevarían las acciones estadounidenses, respaldadas por el llamado “excepcionalísimo estadounidense”. Sin embargo, tanto Trump como varios miembros de su gabinete han manifestado su disposición a empujar al país hacia una recesión con el fin de lograr un reequilibrio económico. Las políticas impredecibles ya están afectando el ánimo de las empresas y consumidores. Esta percepción negativa incluso se ha reflejado en las calificaciones crediticias de EE. UU. y en las primas de riesgo de los bonos corporativos.
Gráfico. Producto Interior Bruto (PIB), inflación y previsiones de rentabilidad total
* Las previsiones de rendimiento total son hasta finales de marzo de 2026. Gilts = bonos soberanos del Reino Unido a 10 años; Bunds = bonos soberanos alemanes a 10 años; S & P 500 = Índice S&P 500; Dax = índice Dax 40; Stoxx 50 = Índice Euro Stoxx 50; FTSE 100 = Índice FTSE 100; Petróleo = Petróleo Crudo Brent; Oro = Índice de Divisas XAU. Fuentes: Bloomberg Finance L. P.; DWS Investment GmbH; a partir del: 13/03/25
A nivel internacional, el panorama es más matizado. Mantenemos una visión relativamente favorable del oro como posible refugio frente a la incertidumbre geopolítica. Algunos aliados tradicionales de Estados Unidos están comenzando a distanciarse de Washington. Para los inversores, esto podría fortalecer el argumento a favor de carteras globalmente diversificadas. De hecho, los inversores institucionales estadounidenses muestran un interés creciente por los mercados europeos, algo que no se veía desde hace años. Sin embargo, desde nuestra perspectiva, Europa ya no representa una oportunidad de compra tan clara, si se compara con sus niveles históricos, lo que explica nuestras proyecciones de rentabilidad más moderadas en esa región.
Todo esto ha dejado a los bancos centrales y a los inversores en renta fija divididos entre las preocupaciones por la inflación y el crecimiento. Esperamos que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés dos veces más durante el período de proyección, mientras que prevemos que el Banco Central Europeo solo lo haga una vez. Esto refuerza nuestra expectativa de que el dólar se debilite, alcanzando 1,15 dólares por euro hacia marzo de 2026. Los bonos del Tesoro estadounidense deberían mantenerse en un rango relativamente estable; proyectamos que el rendimiento de los bonos a 10 años se sitúe en 4,5% en marzo de 2026.
A pesar de los paquetes fiscales que Alemania planea implementar, estimamos que los rendimientos de los bonos soberanos alemanes se mantendrán por debajo del 3% en los próximos doce meses, principalmente debido a su bajo crecimiento potencial. En cuanto a deuda corporativa, mantenemos nuestra preferencia por bonos con grado de inversión por encima de los de alto rendimiento.
Tribuna de Vincenzo Vedda, director de Inversiones de DWS
Ibercaja Gestión ha abierto un nuevo periodo de suscripción del fondo de inversión Ibercaja Corto Plazo Empresas 2, que se dirige en exclusiva a empresas y tiene una duración de seis meses. Su filosofía consiste en crear una cartera de deuda pública de las principales economías de la zona euro, con el objetivo de obtener una rentabilidad a vencimiento. El tipo de interés que se ofrece a los clientes en esta nueva ventana de comercialización es del 1,70% TAE y se podrá suscribir hasta el próximo 15 de junio.
La última ventana del fondo que ha vencido en marzo ha permitido a sus participes obtener una rentabilidad TAE próxima entre el 2,75% y el 2,25%, frente al 2,60%-2,10% previsto.
Estas mayores rentabilidades se deben a la gestión activa realizada durante estos meses. En concreto, por el aprovechamiento de momentos en los que ha habido anomalías en el mercado para realizar cambios entre los activos que componen el fondo. Además, según traslada Cristina Gavín, gestora del fondo de inversión, “es destacable la baja volatilidad del fondo en este periodo temporal, ya que, a lo largo del semestre, el valor liquidativo del fondo ha mantenido una trayectoria estable, sin apenas variaciones negativas”.
La nueva cartera del fondo, que mantendrá la misma filosofía inversora que el anterior, vencerá el próximo mes de septiembre. Durante este periodo, el fondo construirá una cartera diversificada de deuda pública alemana, española, francesa e italiana.
Así, el fondo aprovechará las oportunidades que ofrecen los tramos cortos de las curvas de deuda pública gracias a la inversión de las curvas de tipos de interés. El inicio de la comercialización es especialmente interesante dadas las previsiones de disminución de tipos de interés.
Ibercaja dispone de una gama de fondos de inversión configurados específicamente para las empresas, gestionados con criterios y estrategias plenamente adaptados a sus necesidades de inversión, así como de colocación a corto y medio plazo de sus excedentes de tesorería.
