Squircle Capital incorpora a Delfín Rueda como Managing Director en el departamento financiero

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Foto cedidaDelfín Rueda, Managing Director en el departamento financiero

Squircle Capital, empresa paneuropea de capital privado que transforma activos premium, ha anunciado la incorporación de Delfín Rueda como Managing Director en el departamento financiero.

Con más de 20 años de experiencia en instituciones financieras, Delfín aporta una amplia y polifacética experiencia en diversos sectores e industrias, incluidos consultoría, servicios financieros, seguros, capital privado y capital de riesgo. Su experiencia más reciente ha sido como director financiero y vicepresidente del consejo ejecutivo del proveedor de servicios financieros NN Group.

Con un MBA por la Wharton School of Business de Pennsylvania, Delfín ha asesorado a clientes corporativos e instituciones financieras durante su paso por JP Morgan, UBS, Salomon Brothers y Andersen Consulting. También ha trabajado para ING Seguros y Atradius. Delfín se une al equipo en expansión de Squircle Capital, que actualmente forman 32 profesionales repartidos entre Luxemburgo, Milán y Barcelona.

Como managing director, Delfín desempeñará un papel fundamental en la dirección del departamento financiero de Squircle Capital y la supervisión de los equipos actuales de Finanzas y Administración de Fondos. Su objetivo principal será implantar prácticas de gobierno, reporting, monitorización y administración de primer nivel, a medida que la empresa siga creciendo y expandiendo su plataforma. Delfín también pasará a ser miembro del Consejo de Inversiones y se unirá al Comité Ejecutivo de Squircle Capital.

Squircle Capital gestiona activos por un valor de casi 1.000 millones de euros, entre los que se incluye MB92, la empresa líder mundial en la reparación y mantenimiento de yates de gran eslora. Fundada en 2012 por José Caireta, Squircle Capital invierte en activos inmobiliarios y de capital privado de alto nivel, con la firme creencia de que las empresas de capital privado deberían dejar un legado positivo más allá de ofrecer rendimientos financieros para sus inversores.

Delfín completa el comité ejecutivo de Squircle Capital, uniéndose a José Caireta, fundador y socio director; John Nery, managing director y responsable de inversiones; Nathalie Burdet, managing director de Comunicación; Ezechiel Havrenne, managing director de Legal y Gonzalo Álvarez, managing director de Desarrollo Inmobiliario.

Caireta afirmó que «nos complace dar la bienvenida a bordo a Delfín Rueda para seguir fortaleciendo nuestro equipo de liderazgo. Su sólida experiencia financiera y su profundo conocimiento de la industria enriquecerán nuestras capacidades y mejorará nuestra habilidad para ofrecer resultados excepcionales para nuestros inversores. Estamos seguros de que su liderazgo contribuirá a seguir con nuestro crecimiento y éxito».

Rueda declaró que está «encantado de unirme a una empresa con una sólida reputación de excelencia, dirección firme y demostrada trayectoria. Estoy deseando contribuir al continuo éxito de Squircle Capital mientras la empresa refuerza su posición como líder en el panorama del capital privado en Europa».

Invesco lanza el primer ETF de Europa sobre el índice Nasdaq-100 Equal Weighted

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Invesco amplía su gama de ETFs que replican índices Nasdaq, con el lanzamiento del Invesco Nasdaq-100 Equal Weight UCITS ETF. Esta última adición a la gama ofrece a los inversores una perspectiva al índice Nasdaq diferente, al replicar un índice que asigna una ponderación idéntica a todos los componentes. Por lo tanto, este ETF ofrece una exposición equilibrada a las 100 acciones que componen el índice, en lugar de aplicar la metodología de ponderación por capitalización bursátil tradicional en la que el peso de las acciones depende de su tamaño. Este fondo está disponible en libras en la Bolsa de Londres ; en euros en Xetra y en francos suizos en SIX Swiss Exchange.

El índice estándar Nasdaq 100 es una referencia icónica para los mercados de renta variable estadounidenses y uno de los índices de referencia con mejores rentabilidades del mundo, con un avance del 460% en el periodo de 10 años concluido al cierre de junio de 2023. Estas rentabilidades se han visto impulsadas por el extraordinario crecimiento de acciones de megacapitalización como Apple, Microsoft, Alphabet y Amazon, que tienen un enorme peso en los índices ponderados por capitalización bursátil. Si bien esta metodología de ponderación funciona bien en determinados entornos de mercado, es posible que algunos inversores prefieran evitar una fuerte concentración de la ponderación en un número de empresas reducido.

Para los inversores que desean obtener exposición al potencial de crecimiento a largo plazo que ofrecen las empresas incluidas en el Nasdaq, pero con una exposición más diversificada, el índice Nasdaq-100 Equal Weighted ofrece una alternativa interesante a su homólogo estándar. El ETF lanzado por Invesco es el único producto disponible en Europa que replica este índice de ponderación equitativa y ofrece una exposición más equilibrada a una mayor variedad de empresas, algunas de las cuales podrían convertirse en las «megacaps» del futuro.

Según señala Laure Peyranne, Head of ETFs Iberia, LatAm & US Offshore en Invesco, la innovación «siempre ha sido la esencia del Nasdaq y en Invesco ETF, nuestro compromiso con la innovación explica nuestro partnership con Nasdaq desde casi 25 años. Cabe señalar la evolución del índice Nasdaq-100 en los últimos años, especialmente en sus principales posiciones. Empresas tan conocidas como Dell y Starbucks han sido sustituidas por otras como Apple, Tesla e incluso PepsiCo, no porque hayan perdido el favor de los inversores, sino simplemente porque otras empresas innovadoras han tenido un comportamiento mejor».

Nasdaq-100 Equal Weighted Index tiene los mismos componentes que su índice matriz, el Nasdaq 100, pero asigna una ponderación idéntica a los emisores en cada fecha de reequilibrio trimestral, en lugar de ponderarlos por capitalización bursátil. El ETF de Invesco pretende mantener en cartera todos los valores del índice, con sus respectivas ponderaciones, y reequilibrar sus posiciones en las mismas fechas que este. Las exposiciones sectoriales difieren de las del índice matriz debido a la metodología de ponderación. El sector de tecnología de la información representa algo más de la mitad del índice matriz, pero sólo el 35% de su homólogo de ponderación equitativa. La diferencia más significativa la encontramos a nivel de los títulos individuales, donde las 10 principales posiciones representan el 60% del índice matriz, pero solo el 10% de su homólogo en cada fecha de reequilibrio, según datos de Bloomberg a 30 de junio de 2023.

Tal y como afirma Chris Mellor, Head of EMEA Equity ETF Product Management en Invesco, «hubo un tiempo en el que el Nasdaq se consideraba principalmente un índice tecnológico y no cabe duda de que gran parte de su éxito ha estado impulsado por los gigantes de la tecnología. Sin embargo, también se compone de empresas de otros sectores, incluidas aquellas consideradas tradicionalmente más defensivas. La innovación es el hilo conductor que une a todas estas empresas cotizadas en el Nasdaq, sea por la industria en la que opera la empresa o por el dinamismo de su equipo de gobierno. Este ETF de ponderación equitativa distribuye su exposición de forma homogénea entre todas estas oportunidades».

Detalles del ETF

Rentabilidad discreta

La rentabilidad histórica (real o simulada) no es indicativa de los resultados futuros.

Santander ficha a Jon Rahm como nuevo embajador global

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Foto cedidaJon Rahm

Santander ha anunciado la firma de un acuerdo plurianual con Jon Rahm, uno de los mejores golfistas del mundo. Rahm es una figura del deporte mundial que nació en España, vive en Estados Unidos y cuenta con gran impacto global, especialmente en algunos de los principales mercados del banco en América y Europa. El propio Rahm anunció el acuerdo en la rueda de prensa del Open Championship en el Royal Liverpool Golf Club (Reino Unido).

El golfista, de 28 años, juega un promedio de 22 torneos al año en los principales mercados del banco en todo el mundo. Rahm ayudará a la marca Santander a aumentar su visibilidad en Norteamérica, ya que juega la mayor parte de su calendario de competiciones en Estados Unidos, donde Santander cuenta con una presencia relevante. Rahm atesora 19 victorias en su carrera en todo el mundo; entre ellas, dos majors: en 2021 ganó el US Open en Torrey Pines y se apuntó una victoria en el Masters de Augusta a principios de este año.

Rahm, actualmente número tres en el ranking mundial de golf, después de haber sido número uno durante 52 semanas, llevará el logo de Santander en la manga derecha de la camiseta que lleva durante todas las competiciones y participará en actos y publicidad del banco. El patrocinio también es una oportunidad comercial, dado que Rahm interactuará con clientes de Santander.

Ana Botín, presidenta de Banco Santander, ha afirmado que Jon «es un deportista sobresaliente, con un carácter y unos valores muy similares a los del banco. Recuerdo haber jugado juntos en un torneo semiprofesional hace unos años y al finalizar la ronda estuvo dos horas firmando autógrafos para jóvenes aficionados, lo que demuestra sus cualidades como profesional y como persona. Como español que ha competido y triunfado internacionalmente, incluso en los Estados Unidos, donde tenemos una presencia significativa, estamos muy orgullosos de apoyar a Jon y esperamos muchos años de éxito juntos».

Jon Rahm ha declarado que «es un honor formar parte de la familia Santander y ser su embajador global. Dada la enorme trayectoria del banco en España, su gran presencia global y su profundo compromiso con la excelencia, para mí es una gran oportunidad y espero trabajar con Santander durante muchos años”.

Esta colaboración complementará otros patrocinios globales de Santander, como las alianzas con Scuderia Ferrari y League of Legends (LOL), para fortalecer el vínculo emocional entre Santander y sus grupos de interés, aprovechando el valor de marca de la entidad y para comunicar la misión y los valores del banco.

Menor intensidad en el pesimismo de los gestores

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La Encuesta Global de Gestores de Fondos que realiza Bank of America desvela que, en julio, el sentimiento de los gestores sigue siendo pesimista, aunque hay signos de mejora. En primer lugar, por las señales que envían las posiciones en liquidez: el cash representa el 5,3% de las carteras, y si bien es cierto que es más que el 5,1% del mes anterior, la tasa está lejos del 6,3% de octubre del año pasado.

Asimismo, las posiciones netas en renta variable siguen mostrando una infraponderación de este activo en las carteras, aunque a la tasa más baja en lo que va de año: un 24%. No en vano, las previsiones económicas no son tan pesimistas, ya que si bien una mayoría de gestores cree que la recesión económica mundial llegará en breve -un 25% de gestores así lo esperan para el cuatro trimestre del año y un 23% para el primero del año que viene-, también aumenta el porcentaje de quienes no prevén una recesión: pasan del 14% al 19%.

Además, cada vez más gestores prevén que esa recesión tenga una apariencia de desaceleración suave: el 68% lo cree así, frente al 64% de hace dos meses.

Por otra parte, aunque una gran mayoría de gestores cree que los resultados empresariales van a empeorar, el porcentaje de gestores que está en este escenario, un 50%, es el más bajo desde febrero de 2022.

Eso sí, aún hay motivos para la preocupación. El principal riesgo para los gestores sigue siendo una prolongación de la fase de subidas de los tipos de interés derivada de la lucha de estos organismos contra la inflación: los gestores que así lo creen han pasado del 35% al 45%.

También empieza a despuntar un temor acerca del pinchazo de una burbuja tecológica o de la inteligencia alrtficial: el 11% de los gestores cita este tema como el cuarto principal riesgo. Eso sí, decae la preocupación por un credit cruch bancario.

La situación en las commodities tampoco ofrece buenas sensaciones, puesto que los gestores muestran la mayor infraponderación en este activo desde mayo de 2020, en plena pandemia de COVID-19.

Por otra parte, se desinflan las perspectivas de fuerte rebote de la economía china: La encuesta muestra que en febrero cuatro de cinco gestores esperaban una aceleración del crecimiento económico del gigante asiático derivado de la reapertura tras la pandemia. Ahora, sólo uno de cada cinco apoya este escenario. Además, las previsiones de crecimiento de los gestores para China se sitúan en el 4,6%, la más baja en seis meses y por debajo del objetivo del 5% planteado por el Gobierno de Xi Jinping.

Axxes Capital nombra a Shane Cunningham responsable de Distribución para US Offshore y Latinoamérica

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Foto cedidaShane Cunningham, managing director y responsable de distribución para US Offshore y Latam de Axxes Capital

Axxes Capital anunció el fichaje de Shane Cunningham como Managing Director y responsable de distribución en US Offshore y Latinoamérica, según un comunicado al que accedió Funds Society.

Cunningham, procedente de Franklin Templeton, dirigirá las iniciativas de US Offshore de la empresa en todas las actividades relacionadas con ventas y marketing para los mercados intermediarios de US Offshore y Latinoamérica. Además, gestionará todos los distribuidores externos de la región.

Aporta una amplia experiencia a Axxes Capital, tras una distinguida carrera en Franklin Templeton que abarca más de 20 años y atraviesa tres décadas, donde culminó como senior vice president y director nacional de ventas para US Offshore, y dirigió con éxito el equipo de ventas offshore que cubría el mercado NRC, Canadá y las Islas del Caribe, dice el comunicado.

También fue presidente y CEO de Templeton Franklin Investment Services (TFIS) broker-dealer.

«La incorporación de Shane completa nuestro experimentado equipo de liderazgo en ventas y distribución, permitiéndonos ejecutar nuestra estrategia de crecimiento global,» comentó el fundador, presidente y CEO de Axxes Capital, Joseph DaGrosa Jr.

Además, Parker Roy, director Global de Distribución de Axxes Capital, añadió: «Con los más de 20 años de experiencia de Shane en US Offshore y LATAM, esperamos aprovechar sus conocimientos para ofrecer atractivas soluciones de mercado privado específicas para este mercado».

Lombard Odier fortalece su equipo de Banca Privada en España con la incorporación de seis profesionales encabezados por Christian Thams

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LinkedInChristian Thams se ha unido a Lombard Odier desde Credit Suisse.

Bank Lombard Odier & Co Ltd, gestor global de patrimonios y activos, y especialista en inversión sostenible, continúa reforzando su plantilla en España y ha incorporado a seis profesionales a su oficina de Madrid: Christian Thams como Managing Director, además de Ignacio Diez, Patricia Fitzgerald y María Mesonero- Romanos como banqueros y Maria Velasco e Irene Gamboa como Private Banking Assistants de la entidad.

Christian, que reportará directamente a Iván Basa, responsable de la entidad en España, cuenta con más de 20 años de experiencia en el sector de la banca privada. En su último cargo antes de incorporarse a Lombard Odier fue Managing Director en Credit Suisse, empresa en la que trabajó durante más de 17 años ocupando diferentes posiciones. Durante su etapa en esta firma estuvo sietet años basado en Zúrich liderando desde allí el equipo de clientes españoles y actualmente ostentaba el cargo de jefe de equipo de grandes fortunas basado en Madrid.

Previamente, había trabajado en banca de inversión en las entidades Banesto y en Merryll Lynch, donde comenzó su carrera profesional. Christian es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Pontificia Comillas y diplomado en Ciencias de Gestión Internacional por la European School of Business de Reutlingen, Alemania. También completó el Máster en Dirección General (PDG) de la Escuela de Negocios IESE.

Se incorporan también cinco profesionales más procedentes de Credit Suisse: Ignacio Diez, Patricia Fitzgerald, María Mesonero-Romanos, Maria Velasco e Irene Gamboa.

Ignacio Diez estuvo en Credit Suisse 10 años siendo el responsable de renta fija de Credit Suisse Gestión. Previamente trabajó durante 15 años como Senior Portfolio Manager en Novobanco. Patricia es banquera, y a su experiencia obtenida en Credit Suisse en las oficinas de Nueva York y Madrid, se le suma su estancia en Citi trabajando en ventas de renta fija. María Mesonero-Romanos, que se une también como banquera desde Credit Suisse, y anteriormente formó parte del equipo de Indosuez Wealth Management, Atl Capital y Tressis.

Con estos nuevos fichajes, Lombard Odier continúa reforzando su posición como una entidad que apuesta por el talento, además de resaltar su compromiso en España, país de gran importancia estratégica para la compañía. Lo hace después de sumar recientemente a su equipo a Honorato Morales.

Iván Basa, director general para España, ha afirmado: “Contar con un gran equipo es una parte fundamental de nuestro negocio y la apuesta de la entidad por el crecimiento exponencial en España nos ha permitido atraer y contar con el mejor talento del mercado. Es un orgullo poder contar con Christian Thams, Ignacio, Patricia y María en nuestras oficinas de Madrid.  Estos fichajes son otro paso más que damos para reforzar nuestro compromiso con España, y una manera de consolidar nuestro liderazgo”.

Christian Thams, Managing Director en España, ha añadido: “El inicio de esta nueva etapa profesional en Lombard Odier es todo un reto con el que estoy muy ilusionado y es un gran honor para mí incorporarme junto a cinco excelentes profesionales. Lombard Odier es una gran firma con una gran historia y un futuro sumamente prometedor por delante y estoy convencido de que juntos lograremos consolidar a la entidad como líder del sector de la banca privada internacional en España”.

Los ETFs representarán el 24% de los activos totales de fondos en 2027, según Oliver Wyman

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Los fondos de inversión cotizados (ETFs) representarán el 24% del total de los activos de fondos en el año 2027, frente al 17% actual, según un informe publicado por la consultora estratégica Oliver Wyman y titulado The Renaissance of ETFs.

A finales de diciembre de 2022, el total de activos ETFs gestionados alcanzó los 6,7 billones de dólares en todo el mundo, lo que implica una tasa de crecimiento aproximada del 15% anual desde el año 2010. Es decir, este tipo de productos crecen casi  tres veces más rápido que el segmento de fondos de inversión tradicionales.

“El crecimiento explosivo de los EFTs ha sido la tendencia más disruptiva en la industria de la gestión de activos en los últimos 20 años. Esperamos que en los próximos cinco años representen aproximadamente una cuarta parte de todos los activos de fondos. Esto podría convertirse en una oportunidad estratégica para que el sector cree una franquicia de activos ETF por su cuenta, o bien para que se apoye en plataformas de marca blanca, las cuales ofrecen una infraestructura rentable para que los precursores de fondos lancen sus ETFs”, explica Kamil Kaczmarski, socio en Seguros y Gestión de Activos de Oliver Wyman.

Tras el crecimiento sin precedentes de los ETFs, que han pasado de representar el 12% del total de los nuevos lanzamientos de fondos en 2016 al 23% en 2022, el estudio confirma que el panorama de los ETFs acaba de embarcarse en la siguiente fase de crecimiento, esta vez impulsado por el auge de los ETF temáticos. Estos están ganando terreno entre los inversores que no solo buscan estrategias diferenciadas para vencer al mercado, sino que también buscan cada vez más productos que satisfagan sus necesidades de inversión medioambiental y socialmente responsable y que les permitan conectar con temas actuales.

Además, la creciente visibilidad y accesibilidad de los ETFs, tras la adopción por parte de los inversores estadounidenses, está provocando también un incremento en la adopción de fondos ETFs entre los inversores europeos. En 2022, el 13% de los lanzamientos de fondos de ETFs se produjeron en los mercados europeos, frente al 5% de 2016.

Nuevos desafíos en el lanzamiento de ETFs

A pesar de que tendencias favorables -como el incremento de la demanda de inversores minoristas, las ventajas fiscales y de costes, la normativa propicia, la fuerte demanda de ETFs temáticos y la indexación directa- influirán positivamente en las perspectivas de crecimiento de los ETFs, aquellas firmas que quieran lanzar un fondo cotizado deben afrontar varios desafíos. Entre ellos están, según desvela el informe, el elevado coste de la creación de infraestructuras ETFs; el alto riesgo de fracaso y la dificultad de encontrar a las personas adecuadas con experiencia en este tipo de productos.

Estos retos han impulsado la aparición de los proveedores de ETF de marca blanca, explica el informe, «un modelo de negocio relativamente nuevo que permite a los proveedores de fondos introducir rápidamente sus estrategias en el mercado». Estos proveedores ofrecen servicios de fideicomiso de inversión, custodia, administración de fondos, gestión de carteras y comercialización y distribución, creando así economías de escala y reduciendo el riesgo financiero que supone para los pequeños proveedores de fondos el lanzamiento de un ETF, aseguran en el estudio de Oliver Wyman.

Previsiones para el futuro

El estudio de Oliver Wyman recoge que el mercado de ETFs crecerá entre un 13% y un 18% anual durante el periodo comprendido entre 2022 y 2027, «impulsado principalmente por las fuertes entradas netas, a medida que continúe el cambio estructural desde los fondos de inversión a los ETF». Estas previsiones se fundamentan «en un enfoque top-down, que combina el crecimiento previsto de todos los fondos con los cambios esperados entre los segmentos de productos para obtener el crecimiento previsto del mercado de ETFs».

Las estimaciones de la firma también presuponen que la revalorización del mercado se ajustará, en líneas generales, a las medias históricas: «se espera que la revalorización del mercado sea mayor en EE.UU. que en Europa, lo que se ajusta a los valores históricos y a los rendimientos esperados por los inversores».

Asimismo, el escenario de crecimiento de los ETFs que plantea el informe supone, además, que los flujos netos experimentarán un crecimiento similar en relación con los activos bajo gestión al observado en el periodo comprendido entre 2016 y 2021; que la asignación entre segmentos de productos siga desplazándose hacia los ETFs y que los ETFs activos sigan ganando impulso.

CREAS lanza la gestora CREAS Impacto Global SGEIC para seguir creciendo y empieza a dar forma a su segundo vehículo

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Foto cedidaEmilio Ayanz, socio director de CREAS.

CREAS, gestora de inversión de impacto en España, cuenta desde el pasado mes de junio con luz verde por parte de la CNMV para actuar como gestora independiente. “Este hito nos va a permitir lanzar nuevos fondos, fortalecer nuestro equipo, que es nuestra mejor inversión, y seguir promoviendo la inversión de impacto en Europa«, comenta Emilio Ayanz, socio director de CREAS.

La creación de la gestora coincide en el tiempo con el cierre de su primer fondo, Creas Impacto FESE, S.A. que ya ha completado una cartera de 12 inversiones y con la publicación de su informe de Impacto 2022.

Además, la entidad lanza un segundo producto, que espera contar con inversores públicos (Fondo Europeo de Inversiones, ICO Global) que ya participaron en su primer fondo, así como privados e institucionales; y aspira a levantar 70 millones de euros. La compañía prevé que el primer cierre tenga lugar durante el cuarto trimestre del presente año.

Informe de Impacto 2022

En este informe, que CREAS publica anualmente, hace balance de más de 10 años de camino, tiempo en el que el equipo que comenzó a invertir en 2012 a través de un primer fondo ha apoyado a más de 20 empresas y realizado más de seis desinversiones.

CREAS después lanzó el primer fondo institucional de impacto en España en 2018, un fondo de 30 millones de euros con participación de fondos públicos, inversores privados, fondos de pensiones, fundaciones e instituciones religiosas y, concluye con su participación en Mitiga Solutions.

Todas las empresas participadas por CREAS comparten la intención de contribuir a resolver los principales retos sociales y medioambientales generando cambios profundos y a escala en sus respectivos sectores. Desde la constitución del fondo, las compañías participadas por CREAS han logrado mejorar la educación, la empleabilidad, la alimentación, el cuidado y la salud mental de más de 2 millones de personas. Y han ahorrado más de 100.000 toneladas de CO2 a través de nuevos modelos de producción, movilidad y consumo. Son los datos que arroja el último Informe de Impacto publicado por CREAS en julio de este año y que pone el foco en los beneficiarios de algunas de las compañías más relevantes de la cartera de CREAS, en sus historias y relatos, junto con los aspectos más relevantes relativos a medición y gestión del impacto.

CREAS busca generar impacto a través de la inversión en empresas en tres ejes fundamentales:

  1. Empoderar: conectando la educación y el empleo, facilitando el acceso a la formación continua para promover una sociedad más inclusiva y resiliente ante un mundo digital y complejo. Desde la entrada de CREAS, 9.000 estudiantes han mejorado su empleo gracias a Ironhack, 19.000 docentes han transformado su pedagogía gracias a Trilema y un millón de migrantes han podido adquirir bienes y servicios para sus familiares africanos gracias a Baluwo.
  2. Cuidar: mejorar la calidad de vida de la infancia, los mayores y las personas vulnerables a través del cuidado y la atención sociosanitaria accesible y de calidad. En estos años, más de 800.000 personas han mejorado su salud mental gracias a Koa Health, 4.700 mayores han podido acceder a cuidados de calidad en sus hogares gracias a Qida y 36.000 familias han podido comprar alimentación ecológica y saludable para sus bebés gracias a Smileat.
  3. Regenerar: fomentar una economía respetuosa y en equilibrio con el medio ambiente y las personas a través de modelos de producción, consumo y movilidad regenerativa. Las inversiones de CREAS Rediv, Refurbed, Iomob y Go Trendier han logrado en estos años evitar más de 100.000 toneladas de CO2, 2.400 toneladas de residuos (electrónicos, textiles y plásticos) y 45.000 kilos de químicos y pesticidas.

A lo largo de esta década, CREAS ha podido demostrar que la inversión de impacto es rentable y escalable, como muestran las desinversiones completadas, el crecimiento de los ingresos y de las métricas de impacto de la participadas, el número de coinversiones realizadas con co-inversores internacionales y el capital levantado por las mismas.

Segundo fondo de la entidad

Con el lanzamiento del segundo fondo la gestora continuará invirtiendo en compañías en fase de crecimiento en los mismos verticales, involucrándose activamente y apoyando en la gestión de impacto, que se percibe como una palanca de creación de valor a largo plazo.

Creas seguirá trabajando para generar un cambio sistémico y transformador para conectar inversores, emprendedores y beneficiarios alineando el impacto con la estrategia, el capital y las personas. Su campo de actuación se repartirá entre España 70% y Europa 30%.

La gestora seguirá además promoviendo la inversión de impacto en España como miembro de la junta directiva de SpainNAB y miembro de los comités de impacto de Spainsif y Spaincap.

Para Lara Viada, socia de CREAS, “este es un momento muy especial para nosotros, porque cerramos una etapa muy importante en la que, por una parte, estamos recogiendo los frutos de 10 años de mucho trabajo y esfuerzo, en el que hemos visto el sector de la inversión de impacto crecer y madurar y, por otra, entramos en una etapa de mayor alcance, aunque no de menor exigencia. Queremos seguir dando pasos para ser parte de este cambio necesario a gran escala”.

“El growth volverá incluso aunque haya recesión”

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Foto cedidaFrancis Ellison, gestor de carteras de clientes de Columbia Threadneedle Investments

Entre las pocas estrategias que salieron airosas durante el “brutal mercado de 2022” –en palabras de Francis Ellison, gestor de carteras de clientes de Columbia Threadneedle Investments– figuraron las inversiones value en renta variable. La otra cara de la moneda se la llevaron los valores growth, con un castigo fuerte al que no ha sido ajena la gama de renta variable de la firma. No obstante, Ellison se mantiene optimista: “Estamos convencidos de que el growth volverá incluso aunque haya recesión, porque las compañías growth que tengan más solidez y calidad resistirán”.

En el marco del IV Investment Summer Day de Columbia Threadneedle Investments, Ellison afirmó que, de hecho, el entorno actual podría ser bastante benigno para los valores de crecimiento: “Si la inflación va a tender a la baja, los tipos de interés no van a subir más y gran parte del daño ya está hecho, esto significa que deberíamos esperar un entorno razonablemente más estable en Europa”.

El gestor de carteras refuerza este argumento con algunas observaciones más a favor de este entorno estable: apunta a la normalización de las cadenas de suministro tras las disrupciones causadas por el covid, así como a la reapertura de China a inicios del año: “Se ha reabierto el apetito de los ciudadanos chinos por productos europeos”. Además, la llegada inesperada de un invierno suave ha rebajado la presión sobre los precios de la energía, con su correspondiente efecto de base sobre la inflación en el Viejo Continente.

¿Qué puede enturbiar este panorama aparentemente idílico? Ellison lo tiene claro: “El principal riesgo sigue siendo que los bancos centrales sean demasiado agresivos y se confundan en sus políticas monetarias”.

Valoraciones atractivas y balances sólidos

El experto resaltó a favor de la renta variable growth lo atractivo de las valoraciones tras el gran reset de 2022. De hecho, destaca que en Europa se encuentran por debajo de su media histórica; si se comparan con sus equivalentes estadounidenses, la distancia se mide en dos desviaciones estándar respecto a la media histórica, con un descuento en torno al 30%. Las oportunidades están prácticamente en todos los sectores, pues Ellison constató que, exceptuando los sectores industrial y de salud, el resto de sectores europeos cotizan con un descuento reseñable respecto a EE.UU.

Por otra parte, Ellison advirtió que la inflación “sigue siendo persistente”, en parte por la fortaleza del consumidor. También constató “el poder de fijación de precios” de muchas empresas europeas, destacando así su resiliencia a nivel corporativo. Esta cualidad encaja con el enfoque quality growth que sigue el equipo de renta variable de Columbia Threadneedle Investments, y que refleja en estrategias tan conocidas para los inversores españoles como el Threadneedle (Lux) European Select, que ha generado un retorno acumulado superior al 600% durante los 23 años de existencia de la estrategia. Este producto se enfoca en la identificación de valores que aúnen crecimiento, retornos y sostenibilidad, con preferencia por compañías que presenten ventajas competitivas únicas y sostenibles a lo largo del tiempo. El análisis que conduce el equipo gestor es muy estricto y da como resultado inversiones de alta convicción: las diez principales posiciones (entre las que se cuentan nombres tan reconocibles como Nestlé, SAP, ASML o las españolas Inditex y Amadeus) concentran el 44% de toda la cartera.

 

El otro fondo de renta variable europea que destacó Ellison durante su presentación es el Threadneedle (Lux) Pan European Smaller Companies. Lanzado en 2005, ha generado un retorno acumulado superior al 460%. Se trata de un producto gestionado con la misma filosofía que el Threadneedle (Lux) European Select, pero centrado en el descubrimiento de joyas entre las pequeñas y medianas cotizadas europeas, como SIG, Verallia o ASM International.

 

UBP: la voluntad de las empresas de comprometerse con la biodiversidad es el paso fundamental

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Union Bancaire Privée (UBP) acaba de presentar la quinta edición de su Informe de Impacto, correspondiente a 2022, que recoge por primera vez su estrategia de biodiversidad que está a punto de cumplir dos años. Desde la gestora destacan que la protección y restauración de la biodiversidad sigue teniendo aún un largo camino por recorrer frente a las estrategias que abordan el cambio climático, pero no por ello se sitúa menos a la vanguardia ni es menos fundamental para el futuro del planeta.

Victoria Leggett, responsable de inversión de impacto y cogestora de la estratregia, subraya en el informe el papel del engagement de UBP con las compañías, sobre todo para poder evidenciar claramente sus efectos positivos para las empresas en el área de biodiversidad, en vista de que los datos y la divulgación aún son insuficientes.

“En cuanto a la biodiversidad, es probable que las empresas lleven cinco años de retraso con respecto al carbono. Según datos de CDP (Carbon Disclosure Project), el año pasado 18.600 empresas informaron sobre el clima, pero solo 3.900 lo hicieron sobre el agua y poco más de 1.000 sobre los bosques, como indicadores de la biodiversidad”, explica Leggett.

Sin embargo, eso mismo hace que las compañías pioneras en biodiversidad también vayan por delante en temas de sostenibilidad más tradicionales. “Estas empresas tienden a tener políticas de sostenibilidad más avanzadas, estrategias de reducción de carbono más desarrolladas, incluido el cumplimiento de metodologías basadas en la ciencia, y una mayor alineación de la remuneración de los ejecutivos con objetivos estratégicos no financieros”, señala el Informe de Impacto 2022.

Leggett subraya por ello que lo más importante a la hora de colaborar con las compañías es su voluntad de comprometerse: “Es importante hacerse una idea de la mentalidad de la empresa. No tiene sentido recopilar datos de una firma si la estrategia que hay detrás no es sólida”.

“El principal compromiso que pueden tener los inversores es hacer hincapié en las oportunidades que ofrece la biodiversidad. Para que el tema gane realmente adeptos entre las compañías, es importante que la percepción deje de limitarse al riesgo”, añade, aprovechando además los cambios normativos en marcha y los que se avecinan, como la directiva europea de reporte de sostenibilidad corporativa (CSRD), que entrará en vigor para algunas empresas el año que viene.

“Al mismo tiempo, las empresas con las que hablamos consideran que la biodiversidad aún no ha calado en la conciencia de los consumidores como lo ha hecho el cambio climático”, indica la experta, que destaca la importancia de un enfoque multilateral como el que UBP realiza a través de su Comité de Biodiversidad, que incluye a ONGs como Cambridge Conservation Initiative y Peace Parks Foundation. “Se genera una especie de magia cuando reunimos a conservacionistas, que no suelen asociarse con empresas y pueden mostrarse escépticos sobre su compromiso, y a empresas, a las que les cuesta conectar las piezas y les preocupa cometer un error”.

Objetivos de la inversión

Además del marco normativo favorable, desde UBP buscan que las empresas seleccionadas en la estrategia ofrezcan innovación y respondan a una demanda generada por esa nueva normativa con proyectos que transformen la manera de producir. De ahí el sesgo hacia los sectores industrial y de materiales que tiene la estrategia de protección de la diversidad.

Aunque en muchos aspectos el abordaje del cambio climático y la biodiversidad se solapan, no son lo mismo. El informe destaca que los datos de emisiones de carbono de las empresas del fondo de biodiversidad pueden arrojar resultados elevados por la complejidad de su contribución. Un ejemplo de ello pueden ser las empresas de gestión de residuos o de tratamiento de aguas, que llevan a cabo procesos de alta intensidad energética (y por tanto tienen elevadas emisiones relativas), pese a lo cual siguen siendo “importantes facilitadores de impacto positivo en sus respectivas cadenas de valor al apoyar la economía circular”.

Leggett explica por ello que “adoptar el enfoque del carbono de recopilar métricas individuales y aplicarlas a la biodiversidad es problemático. Por ejemplo, centrarse en la abundancia media de especies como medida ignora la variedad y la conectividad, que son fundamentales para la supervivencia de un ecosistema. Otra diferencia clave es que la restauración de la biodiversidad puede ser local, mientras que el cambio climático es un fenómeno global”.

Por ello, el informe 2022 también indica que cartografiar la ubicación de las cadenas de valor ascendentes (de suministro) y descendentes (productos) ofrece una base sólida para evaluar cuáles son las oportunidades y los riesgos relacionados con la naturaleza para una empresa o una cartera de empresas. Y se propone para el informe de 2023 ampliar el análisis a la exposición de la cartera a la cadena de valor ascendente, ya que probablemente la generación de ingresos está mucho más expuesta a los mercados emergentes -y, por tanto, potencialmente a los focos de biodiversidad- de lo que indican las ubicaciones de cotización.