Arcano incorpora a Mónica Silva como nueva directora del área de Investor Relations

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Arcano Partners, compañía de asesoramiento financiero y gestión de activos independiente, ha incorporado a Mónica Silva como nueva directora del equipo de relación con inversores de Arcano en Cataluña.

Mónica Silva cuenta con una amplia carrera profesional como directiva en el Banco Santander, donde ocupaba recientemente el cargo de directora de la oficina de banca privada del Paseo de Gracia en Barcelona, una de las principales a nivel nacional. Se incorporó a la entidad bancaria en 1996, y ha desarrollado distintas responsabilidades directivas dentro del área de banca privada, y en el año 2007 fue nombrada responsable de banca personal para la territorial de Cataluña.

Respecto a su formación, Silva es licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universitat Pompeu Fabra. Cuenta también con un MBA en Dirección y Administración de Empresas por la Barcelona School of Management. En 2004 obtuvo la titulación profesional European Financial Advisor por la European Financial Planning Association de Barcelona y en 2020 cursó un máster en Liderazgo y Coaching Directivo OBS Business School, Universidad de Barcelona. Con esta incorporación, Arcano pretende seguir impulsando la firma en la región de Cataluña.

La entrada de Silva al equipo de relación con inversores se produce en la misma línea estratégica que el reciente fichaje de Manuel Gutiérrez-Mellado, procedente de BlackRock. Ambas incorporaciones forman parte de la apuesta de Arcano por seguir ampliando su plantilla con profesionales de gran talento y experiencia, bajo el objetivo principal de seguir aportando valor diferencial, y consolidando su base inversora presente y futura.

El equipo de relación con inversores de la entidad está liderado por Pedro Hamparzoumian e Iñigo Susaeta, ambos Partners de la firma, quienes han afirmado: “La incorporación de Mónica al equipo de relación con inversores y clientes institucionales es otro paso más en la excelencia que buscamos para la firma. Mónica es considerada todo un referente del sector en Cataluña, dado su amplio expertise en asesoramiento patrimonial y gestión de inversiones, además de tener gran experiencia en mentoring empresarial y directivo. Estamos convencidos de que su trayectoria nos aportará un valor añadido clave para seguir creciendo y para reforzar nuestro posicionamiento histórico en Cataluña”.

Así, Arcano continúa consolidándose como una de las gestoras líderes en activos alternativos en España y en el sur de Europa, ya que cuenta con cerca de 7.000 millones de euros gestionados y asesorados en private equity, crédito, infraestructuras, venture capital y real estate, entre otros.

Renta 4 Gestora celebra su Investor’s Day 2022, con temas sobre la mesa como megatendencias y ESG

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Renta 4 Gestora celebró recientemente su tercer encuentro online con inversores. En el Investor´s Day 2022, presentado por el periodista radiofónico Luis Vicente Muñoz, los cerca de 1.000 espectadores en directo pudieron trasladar sus preguntas e inquietudes a todo el equipo de gestión y análisis de Renta 4 Gestora, convirtiéndose en un evento activo y pensando al 100% para los inversores.

Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4 Gestora, recordó en su presentación de bienvenida, la necesidad de “afrontar este entorno complejo con las armas de siempre: análisis fundamental de valor, inversión en calidad, enganchándonos a las tendencias de la economía e incorporando los principios ESG. Además, encaramos este difícil año con una idea de retorno social ya que la inversión es también motor de la sociedad”.

El encuentro estuvo dividido en dos mesas de debate. En la primera, se abordaron los aspectos más relevantes de los mercados y los diferentes tipos de activos de la mano de Javier Galán, director de inversiones de Renta Variable de Renta 4 Gestora, Ignacio Victoriano, director de inversiones de Renta Fija y Miguel Jiménez, director de inversiones de Fondos Mixtos. En esta mesa, además, se desgranaron los flecos de la inversión Quality, una filosofía de inversión necesaria en estos momentos de volatilidad, que aplican los gestores de Renta 4.

Javier Galán explicó que “la inversión Quality es la selección de aquellos valores que tienen elevados márgenes, nos ofrecen buenos retornos en el largo plazo y poco endeudamiento. En 5-10 años, la única variable que nos debe preocupar es la capacidad de las compañías que tenemos en cartera en nuestros fondos de generar más beneficios”. En cuanto al entorno complicado que se vive en los mercados, el gestor recordó que “son muchas las variables que afectan a la renta variable a corto plazo, pero a medio plazo se difuminan”.

En cuanto a la renta fija, Ignacio Victoriano confirmó que “las expectativas de cara a los próximos meses han mejorado. Los inversores en renta fija llevan un año complicado, pero, con la liquidez que tenemos invertiremos a tipos superiores a los que encontrábamos a finales de 2021”. Así pues, Victoriano reafirmó que “es posible aprovechar las oportunidades de inversión para el inversor conservador”.

Miguel Jiménez, por su parte, quiso hacer hincapié en esta idea y recordó que, en tiempos complicados para los mercados, aparecen buenas oportunidades para los inversores más conservadores: “Este año difícil lo afrontamos buscando oportunidades, aunque sorprenda”.

Y es que, en palabras de Jiménez, “llevamos años difíciles para el inversor prudente y este escenario, afortunadamente, se ha roto. Los ahorradores de depósitos aún no lo ven, pero aquellos inversores más conservadores sí”.

Segunda mesa

Tras numerosas preguntas de los usuarios conectados en directo, se dio paso a la segunda de las mesas que abordó las nuevas temáticas de inversión y las tendencias del mercado de la mano de David Cabeza, responsable de Análisis de Renta Variable y gestor de fondos, Celso Otero, gestor del fondo Renta 4 Megatendencias Tecnología, Elena Rico, gestora de Renta 4 Megatendencias Salud y Paula Sampedro, analista de Renta 4 Gestora.

David Cabeza explicó la importancia hoy en día de invertir en tendencias: “Históricamente, el inversor doméstico invierte en compañías españolas o europeas, pero en las megatendencias se seleccionan a los líderes mundiales de estas grandes fuerzas que transforman la sociedad”. Tendencias de inversión como la salud, tecnología, ciberseguridad, consumo o medioambiente estuvieron presente a lo largo del segundo encuentro.

De hecho, Paula Sampedro recordó el firme compromiso de Renta 4 con los principios ESG y confirmó que la mayoría de fondos de Renta 4 Gestora “estaban ya clasificados como Artículo 8”. “Suscribimos en 2020 los Principios para la Inversión Responsable (PRI, por sus siglas en inglés) promovidos por Naciones Unidas, comprometiéndonos a integrar criterios ESG en todos nuestros procesos de inversión y así lo estamos haciendo a la hora, por ejemplo, de aplicar criterios excluyentes en la selección de valores. Nos apoyamos además en herramientas como Clarity que nos ayudan”, explicó la analista.

Si hay una tendencia que destacó en la jornada de ayer fue la tecnología, de la mano de Celso Otero. “Nos encontramos en el minuto 1 de partido en cuanto al crecimiento del sector, pero no queremos caer en los mismos errores del año 2000 que en cuanto en tecnológicas valía todo. Siempre enfocamos las inversiones en compañías con visibilidad a largo plazo, pero también con generación de beneficios”.  Más concretamente, reforzó su apuesta por la ciberseguridad: “Es una tendencia que ocupa el 5% de la cartera y es que, desgraciadamente, los ciberdelitos crecen. No nos centramos en compañías que solucionen una cosa específica, sino en aquellas que resuelven varias cosas en este ámbito”, concluyó el gestor.

Y si hablamos de salud, tan importante en los últimos tiempos, Elena Rico ofreció un interesante punto de vista sobre el sector de la salud y su comportamiento tras la pandemia del COVID-19. “El sector salud se ha comportado de mejor manera que otros tras la pandemia y en este periodo de transición. Se ha detectado ya un problema de escasez de personal en esta fase de transición y por eso apostamos por subsectores como la tecnología médica. Pensamos que habrá segmentos con gran crecimiento y oportunidades como el diagnóstico por imagen o la cirugía robótica”.

Al finalizar esta presentación, nuevamente, los gestores pudieron responder a muchas de las preguntas que fueron planteando los espectadores en directo y agradecieron el encuentro con gestores y analistas de Renta 4 Gestora.

Tikehau Ace Capital: «La necesidad de reducción de emisiones y la innovación generarán un nuevo ciclo de inversión en el sector aeroespacial»

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Tikehau Ace Capital gestiona un fondo europeo especializado en el sector aeroespacial, un segmento que ha experimentado un crecimiento constante en los últimos 20 años gracias a la expansión continua en la demanda de viajes que seguirá presente. Miguel Cavero, Executive Director Tikehau Ace Capital y gestor del Aerofondo, explica su filosofía de inversión y sus objetivos.

¿Qué es el Aerofondo español?

El Aerofondo es un fondo de private equity (FCR) con enfoque industrial focalizado en fortalecer el sector aeroespacial español. La duración de la fase de inversión será de 3+2 años y la duración total fondo será de 10+2 años. El fondo cuenta inicialmente con 100 millones de euros de inversión de Sepides, Airbus, Indra y Tikehau Capital y aspiramos a alcanzar los 150-200 millones de euros.

En línea con su filosofía de inversión, por la cual Tikehau Capital invierte su propio capital en los fondos gestionados para garantizar una plena alineación de intereses entre la firma y sus inversores, el Grupo ha invertido 33,3 millones de euros en el Aerofondo.

El equipo del fondo cuenta con Marwan Lahoud (presidente ejecutivo de Tikehau Ace Capital), Guillaume Benhamou (CEO Tikehau Ace Capital), Domingo Ureña Raso (Operating Partner para España), Carmen Alonso (Head de Tikehau Capital en Reino Unido e Iberia) y Miguel Cavero (director ejecutivo de Tikehau Ace Capital).

¿Por qué el sector aeroespacial en la actual coyuntura?

Es el momento adecuado para invertir en el sector aeroespacial: la irrupción del COVID-19 ha generado un impacto muy profundo en la demanda, tensionando la cadena de suministro. No obstante, se trata de una situación temporal: el mercado aeroespacial ha experimentado un crecimiento constante en los últimos 20 años, gracias a un crecimiento continuo en la demanda de viajes que va a continuar. No se espera que el COVID cambie la demanda de viajeros a largo plazo.

Además, el vertical de defensa también se ha mantenido muy estable y ahora apunta a un crecimiento relevante fruto del incremento de presupuestos de defensa en países occidentales.

Por otro lado, existen nuevos vectores de crecimiento en la industria: la necesidad de reducción de emisiones en la aviación junto a la innovación en automatización, movilidad aérea urbana, drones y espacio generarán un nuevo ciclo de inversión en los próximos años.

¿Por qué el sector aeroespacial español es atractivo en estos momentos?

La industria aeroespacial española supone unas ventas anuales de 14.100 millones de euros representando el 7% del PIB industrial nacional (2019) con un amplio tejido de empresas de gran calidad.

Existe una gran oportunidad de consolidación: en torno al 74% de las empresas del sector tienen menos de 250 FTEs, con una fragmentación industrial muy por encima de Alemania, UK & Francia.

El sector aeroespacial cuenta con unas 700 compañías de las cuales unas 250 son accionables por el Aerofondo teniendo en cuenta su tamaño.

¿En qué tipo de empresas se invertirá y cómo se puede crear valor a largo plazo?

Consideramos todos los verticales del sector aeroespacial: materiales, aeroestructuras, motor y sistemas, electrónica, ingeniería, software, aeropuertos y navegación, defensa y espacio.

Nos centraremos en empresas de calidad, con una experiencia industrial dilatada, con equipos gestores expertos y un buen posicionamiento competitivo.

Aportaremos capital a compañías críticas con ventajas competitivas sostenibles aportando inversión para favorecer el crecimiento.

También catalizaremos la consolidación de ciertos verticales de la cadena de suministro para generar creación de valor generando economías de escala y apalancamiento operativo.

Adicionalmente, Tikehau Ace Capital cuenta con un equipo especializado en creación de valor compuesto por 20 Operating Partners con una experiencia industrial profunda y diferencial. Estas personas se involucran en el diseño y ejecución de planes de creación de valor en empresas participadas.

¿Quién es Tikehau Ace Capital?

Tikehau Capital es una gestora global de activos con 35.500 millones de euros en activos bajo gestión liderada por el equipo fundador, con un modelo de negocio diferencial, un fuerte balance y un sólido track-record financiando compañías.

Desde 2004, Tikehau Capital ha desarrollado un amplio rango de capacidades en cuatro clases de activos: private equity, deuda privada, activos reales (infraestructura y real estate) y estrategias líquidas.

En la estrategia de private equity, Tikehau Capital apuesta por desarrollar fondos focalizados en sectores y temáticas específicas, generando un conocimiento y visión industrial que nos posiciona con una ventaja competitiva diferencial para la creación de valor.

Tikehau Ace Capital es una filial del grupo Tikehau especializada en el sector aeroespacial que gestiona el Aerofondo. Tikehau Ace Capital gestiona 1.300 millones de euros y cuenta con una amplia experiencia de inversión en el sector, habiendo lanzado cuatro fondos en este campo a lo largo de su historia. Es el único fondo europeo especializado en el sector aeroespacial.

Invertir en un mejor suministro de agua

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Más de 2.000 millones de personas, según la ONU, viven sin acceso a agua potable y más de 4.000 millones se enfrentan a un estrés hídrico severo. En un contexto marcado por la escasez de agua generalizada y por el incremento del consumo de este recurso, el desequilibrio estructural entre el suministro y la demanda de agua sigue agravándose. 

Aunque la inversión en agua es cada vez mayor y los Gobiernos y empresas han empezado a darse cuenta de la necesidad urgente de invertir en este sector, sigue habiendo una disparidad notable entre las necesidades de capital y los fondos disponibles.

En Allianz Global Investors, buscamos empresas que, de forma activa, proporcionan soluciones que abordan la escasez y los problemas de calidad del agua y que buscan mejorar la sostenibilidad de los recursos hídricos. Al invertir en este tipo de empresas innovadoras, contribuimos a redirigir los flujos de capital a soluciones de gestión sostenible del agua.

La demanda de agua potable se está incrementando en todo el mundo a causa del crecimiento demográfico, de los cambios en la alimentación y del aumento de la calidad de vida. Las aguas subterráneas son la principal fuente de agua dulce para la mitad de la población mundial. En muchas partes del mundo, las reservas de agua se están agotando con mayor rapidez de lo que el ciclo natural puede reabastecerse. Este “ciclo vicioso” tiene un impacto devastador en el medioambiente, provoca daños en los ecosistemas y genera la desertificación.

Un billón de déficit de financiación

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) prevé que, para abordar este reto, la inversión deberá ser superior al billón de dólares estadounidenses (es decir, una cifra de doce ceros) antes de 2030 si nos queremos asegurar de que podemos satisfacer las necesidades hídricas básicas y garantizar el acceso a soluciones de saneamiento adecuadas. Esto supone un incremento importante con respecto a la última previsión, que era de 600.000 millones de dólares.

El acceso a agua limpia está íntimamente relacionado con varios problemas de sostenibilidad que se incluyen los ODS, como conseguir condiciones de vida sostenibles, el equilibrio social y un crecimiento económico inclusivo. Al abordar los problemas relativos al agua, estamos contribuyendo a la consecución de muchos otros objetivos. 

Según los cálculos de la Organización Mundial de la Salud (OMS), el rendimiento económico global de la inversión en agua es de 2 dólares por cada dólar invertido. Proporcionar un acceso universal al saneamiento podría incrementar esta cifra a 5,5 dólares por dólar invertido y mejorar las condiciones de salubridad. Así, existen oportunidades de mercado potenciales para los interesados en el sector público y en el privado.

Contaminación y filtraciones

Las aguas subterráneas se enfrentan a múltiples problemas, como el uso excesivo y la contaminación. Por ejemplo, más del 80 % de las aguas residuales de todo el mundo (y más del 95 % en algunos países en desarrollo) siguen liberándose al medioambiente sin haber sido tratadas.

Los tratamientos modernos de aguas residuales intentan eliminar los contaminantes para generar efluentes que puedan liberarse al medioambiente local o reutilizarse. De ese modo, se evita la contaminación de las aguas por parte de las aguas residuales. Las soluciones de luz ultravioleta de alta gama pueden eliminar los gérmenes del agua potable y mejorar su calidad. Además, eliminan la necesidad de usar químicos y reducen la energía utilizada en el proceso de limpieza del agua.

La pérdida de agua dulce debido a los problemas de la infraestructura hidráulica es otra carga (innecesaria) que deben soportar las aguas subterráneas. En países como Estados Unidos o Reino Unido, buena parte de la infraestructura hidráulica tiene más de 100 años de antigüedad. En Reino Unido, 3.000 millones de litros de agua potable dejan de llegar a los consumidores cada día debido a las filtraciones. La situación es todavía peor en Estados Unidos, donde las pérdidas económicas alcanzan los 9.600 millones de dólares cada año. Reparar la infraestructura es esencial desde el punto de vista ecológico, pero también desde el económico, y crea oportunidades de negocio muy atractivas para las empresas de servicios públicos.

Soluciones para los sistemas hídricos

Medidores inteligentes de agua, sensores de presión y sistemas de gestión hídrica de nueva generación aportan información esencial sobre el estado de la red de distribución de agua que, en combinación con el software de inteligencia artificial y los datos en tiempo real, proporcionan a los operadores de la red la información necesaria para identificar riesgos, detectar las ubicaciones exactas de las tuberías dañadas y reducir las pérdidas reales de agua sin interrumpir el funcionamiento de la red.

Las empresas consultoras de ingeniería especializadas se benefician de estos conocimientos para desarrollar otras ventajas para la sociedad. Debido a los recientes periodos de sequía en California, por ejemplo, la demanda de agua reciclada se ha incrementado y la mayoría de las ciudades y comunidades apoyan de forma activa esta tendencia.

Teniendo en cuenta los periodos prolongados de sequía y las crisis hídricas severas, es indispensable identificar e invertir en empresas que contribuyan a mejorar el rendimiento de las plantas de tratamiento de aguas residuales con tecnologías como los biorreactores de membrana, un sistema que incrementa la producción de agua de la planta de manera rentable.

El sector agrícola supone una carga importante para las aguas subterráneas debido al uso indiscriminado de fertilizantes y a la posible contaminación derivada de los vertidos químicos. El sector agrícola, que está creciendo a nivel mundial, representa el mayor porcentaje de demanda de agua (más del 70 %7). 

La tecnología de precisión es una solución ideal para proporcionar una irrigación óptima, que supone un ahorro de agua en comparación con las soluciones tradicionales de riego por inundación. Con ello, se incrementa la producción a la vez que se conservan los recursos y se reducen los residuos. La agricultura de precisión permite aplicar pesticidas y herbicidas con mayor precisión, lo que garantiza que solo se utilizan las cantidades necesarias, evitando una distribución generalizada. Gracias a este sistema de aplicación, la cantidad de químicos que pasan al suelo es inferior y, por tanto, se reduce la contaminación de las aguas subterráneas.
 

Tribuna de Andreas Fruschki, CFA. Responsable de Renta Variable Global Temática en Allianz Global Investors y gestor de fondo Allianz Global Water.

La ESMA emite una guía sobre aspectos de protección al minorista relacionados con la información y el uso de canales digitales

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El pasado 29 de abril, la ESMA envió la guía técnica sobre aspectos relacionados con la protección al inversor minorista a la Comisión Europea. La guía técnica tiene como objetivo responder a la consulta de la Comisión Europea, del pasado 27 de junio de 2021, sobre tres temas principales: requisitos de información, requisitos de información digital y herramientas y canales digitales, analizan desde finReg 360.

Requisitos de información

La Comisión Europea pidió asesoramiento a la ESMA en aspectos relacionados con la identificación de diferencias relevantes entre los requisitos de divulgación de información incluidos en MiFID II y sobre los PRIIP. Además, solicitó el criterio de este supervisor sobre qué se considera información vital para el inversor minorista y las mejores formas de asegurar que los inversores entienden y reciben la información relacionada con los productos y servicios.

Sobre la divulgación de información, la guía técnica incluye las recomendaciones y conclusiones de la ESMA respecto a los puntos planteados.

Legibilidad mecánica y soporte duradero: la ESMA ha recomendado modificar los artículos 66.3 y 47.1 del reglamento delegado de MiFID II, para que no se requiera a las entidades que entreguen a sus clientes las políticas de conflictos de intereses y mejor ejecución, al estar accesibles en la web de la entidad.

En cuanto a la legibilidad mecánica de la información divulgada a los clientes, ha aconsejado adaptar los requisitos de MiFID II. La ESMA defiende que esto aumentará la competitividad entre las entidades, la experiencia del inversor minorista, y la ayuda a las autoridades nacionales competentes (ANC) en la supervisión de las obligaciones de divulgación.

Formato estandarizado: la autoridad europea también ha recomendado a la Comisión actualizar los requisitos de MiFID II para que ella desarrolle un formato estandarizado europeo para la divulgación de la información sobre costes y gastos.

Comunicaciones comerciales: MiFID II incluye entre sus requisitos que las comunicaciones comerciales sean claramente identificadas como tales y que sean acordes con cualquier otra información que las entidades den a sus clientes sobre inversiones y servicios auxiliares.

La ESMA propone las siguientes mejoras en este apartado: incluir la definición de comunicaciones comerciales en MiFID II; insistir en que la publicidad online también abarca mensajes privados a los clientes y potenciales clientes por las entidades a través de redes sociales, tanto si lo emite la propia entidad o terceros (influencers). Por tanto, pueden considerarse comunicaciones comerciales. Por último, modificar el artículo 69.2(k) de MiFID II para aclarar que las ANC están facultadas para tomar las  medidas necesarias contra prácticas comerciales engañosas. Asimismo, ha recomendado extender estas competencias a la propia ESMA e incluir en MiFID II un mandato explícito a la ESMA para desarrollar directrices sobre este tema concreto.

Información vital: la ESMA también ha recomendado que entre la información regulatoria que se divulga a los inversores minoristas se recoja un conjunto de información fundamental (vital information) básica, que sea clara y enfocada a informar a los clientes de un vistazo sobre las características esenciales del producto o servicio; y se considere que esta información no reemplace los requisitos actuales de divulgación de información, sino que se integre como parte de la las obligaciones de divulgación.

En este sentido, sugiere que se considere como información fundamental las características y objetivos claves del producto; la información sobre riesgos; y la totalidad de costes y comisiones.

Información sobre costes y gastos: la ESMA ha aconsejado que se equipare en MiFID II la divulgación de información sobre costes y gastos con la divulgación de los costes en el KID de los PRIIP.

También considera recomendable que, tanto en MiFID II como para los PRIIP, se utilicen los mismos principios y métodos para calcular los costes transaccionales y otros costes accesorios. Para ello, es conveniente aclarar el artículo 50.2 del reglamento delegado de MiFID II.

Requisitos de información digital

La Comisión Europea, en este apartado, quería conocer la opinión de la ESMA sobre los beneficios de divulgar la información en un formato digital adecuado para el inversor minorista. La ESMA ha centrado sus recomendaciones en los siguientes aspectos:

Divulgación de información digital: los principios de MiFID II sobre divulgación de información son aplicables a la prestación de servicios de inversión y servicios auxiliares, al margen del canal y de los medios de comunicación.

Pero, debido a las diferencias entre los canales, la ESMA ha recomendado que se incluya en MIFID II un mandato expreso para que ella desarrolle unas directrices específicas sobre los requisitos de información digital y el uso de técnicas y herramientas digitales por las entidades y la indicación de que ese mandato sea aplicable a todas las prácticas digitales de participación que usan las entidades. Así como que se actualicen el texto y el enfoque de algunos actos delegados de MiFID II para que queden ajustados a los principios del mandato de la ESMA.

Advertencias de riesgo: respecto a las campañas agresivas de marketing online que llegan a muchos potenciales clientes, como las desarrolladas en redes sociales, existe el riesgo de que los potenciales inversores no estén correctamente informados.

Por ello, el supervisor ha recomendado que se incluya en MiFID II que las ANC y la ESMA puedan imponer a las entidades el uso de advertencias de riesgo para instrumentos financieros especialmente complejos o de alto riesgo, para informar correctamente a los inversores minoristas.

Herramientas y canales digitales

En relación con las nuevas herramientas y los canales digitales que han ido surgiendo en los últimos años y que están promoviendo cambios en el sector de las inversiones, la Comisión Europea ha pedido recomendaciones a la ESMA sobre los riesgos y oportunidades de la inversión minorista a través de nuevas herramientas y canales online, como, por ejemplo, los roboadvisors o gestores automatizados; la apropiación de los requisitos regulatorios actuales al pago por flujo de órdenes (PFOF, por sus siglas inglesas, de payment for order flow); y los riesgos y oportunidades de tener un sistema de finanzas abiertas.

En este sentido, la ESMA ha considerado lo siguiente: en primer lugar, que el mercado de roboadvisors crece lentamente en Europa y no sería necesario incluir cambios en MiFID II por este tema. El actual marco legal es apropiado y no supone barreras al crecimiento de este modelo de negocio.

Además, considera que los PFOF de terceros deberían prohibirse en modificaciones de MiFID II y así completar la propuesta legislativa en la revisión del MiFIR. Esta consideración es consecuencia de las preocupaciones de los inversores derivadas de los análisis realizados por la ESMA.

Por último, que las finanzas abiertas en Europa podría traer beneficios, si bien presentan riesgos relevantes que se deberían contemplar en el desarrollo legislativo. Así se incrementaría la competencia entre las entidades; se beneficiarían los inversores de mejores productos, servicios y costes al invertir; y se esperarían riesgos como la propagación de datos de los clientes y su posible mal uso por las entidades.

En conclusión, la guía técnica de la ESMA recomienda: desarrollar unas directrices sobre los requisitos de información digitales y los usos de técnicas y herramientas digitales; nivelar los requisitos de información entre la normativa de los PRIIP y MiFID II; y seguir de cerca las novedades legislativas relacionadas con las transformaciones digitales del sector y su evolución.

Raquel Arteaga: nueva directora de Riesgos de Mapfre AM

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La gestora de activos de Mapfre ha nombrado nueva directora de riesgos: Raquel Arteaga se ocupará de gestionar los riesgos tanto financieros como extrafinancieros en Mapfre Asset Management, según ha podido confirmar Funds Society. Se trata de un puesto de nueva creación desde el que reportará a Álvaro Anguita, consejero delegado y en el que trabajará con Paloma Ramos Cadenas.

Según su perfil de LInkedIn, Arteaga trabajó durante más de 15 años en la gestora de Bankia, Bankia Asset Management, primero como gestora de riesgos financieros -durante más de 10 años- y posteriormente como Head of Risk Management durante más de cuatro años. Salió de la entidad el pasado mes de marzo, con la gestora ya integrada en CaixaBank AM.

Anteriormente trabajó en AXA realizando labores de auditoría interna y control de riesgos financieros, durante más de seis años, según su perfil de LinkedIn.

Es licenciada en Económicas por la Universidad CEU San Pablo y cuenta con el master en Mercados Financieros del Instituto de Estudios Superiores de la Fundación Universitaria San Pablo CEU.

BNY Mellon IM, Columbia Threadneedle y GAM analizarán los mercados internacionales y sus desafíos en El Reto

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En un nuevo evento organizado por Epika, «El Reto», BNY Mellon Investment Management, Columbia Threadneedle Investments y GAM Investments evaluarán las contingencias que pueden afectar a la rentabilidad de los inversores.

El evento, presentado por la periodista Cristina Pampín, nace con el propósito de poner sobre la mesa los principales desafíos para el sector institucional que estamos viviendo en 2022 y desvelar cómo superarlos. La regulación tecnológica, la inflación, la rotura de las cadenas de suministros o la tensión geopolítica son algunas de las situaciones que se debatirán en “El Reto”.

La conferencia, que tendrá lugar el jueves 9 de junio a las 10:00 en Estudio Zenit (calle Cartagena 126, Madrid) contará con la participación de Ralph Elder, director general de BNY Mellon Investment Management para Iberia y Latam, Rubén García, head of Iberian and Latin American distribution de Columbia Threadneedle Investment, y Juan Ramón Caridad, managing director, head of Iberia & Latam de GAM Investments.

Para formar parte de esta experiencia, los interesados ya pueden inscribirse sin coste desde el formulario de inscripción en la web oficial de “El Reto”, tanto en modalidad presencial como online.

Cabe señalar que El Reto cuenta con la colaboración de Braindex (Nueva plataforma financiera MOOC de Instituto BME), CFA Spain y EFPA España. Por ello, la asistencia física al evento cualifica con 1 CPD Credit de formación no estructurada y la asistencia online al evento cualifica con 1 CPD Credit de formación estructurada para los poseedores de la certificación Certified Advisor CAd y CFA tras superar el correspondiente test. Asimismo, el evento será válido por 1 hora de formación para tu recertificación EIA, EIP, EFA y EFP. Tras haber asistido al evento o visualizado el streaming, es imprescindible la superación del test de formación.

El sector de gestión de activos creció a doble dígito en 2021 y superó la media de los últimos 20 años

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El sector de la gestión de activos continuó su trayectoria de crecimiento sin precedentes en 2021, con un aumento del 12% de los activos bajo gestión a nivel mundial, hasta alcanzar los 112 billones de dólares, muy por encima de la media de crecimiento de los últimos 20 años, del 7%, según un nuevo informe Global Asset Management 2022: From Tailwinds to Turbulence, elaborate por Boston Consulting Group (BCG). 

El informe refleja que los flujos netos también alcanzaron niveles récord, con un 4,4% del total de activos bajo gestión. Además, el elevado rendimiento de los mercados de renta variable ha sido el principal motor de este sector. Concretamente, ha representado el 90% del crecimiento de los ingresos entre 2005 y 2021. Durante el mismo periodo, los ingresos procedentes de los flujos netos se han visto compensados en gran medida por el cambio de la combinación de clases de activos por parte de los inversores hacia productos de menor precio y por la continua presión de las comisiones. 

Sin embargo, a pesar del aumento de los costes, el documento advierte en sus conclusiones que el margen de beneficio operativo aumentó hasta un saludable 38% en 2021, frente al 36% del año anterior, ya que el crecimiento medio de los activos superó el aumento de los costes.

Gráfico BCG

Otra conclusión relevante es que el mercado pasivo, que se disparó sobre todo tras la crisis financiera de 2008, ha seguido despertando un gran interés entre los inversores. En 2021, el total de activos bajo gestión en productos de gestión pasiva había crecido a un ritmo más de cuatro veces superior al de sus homólogos de gestión activa desde 2003. El espacio pasivo se ha concentrado cada vez más, ya que casi el 75% de todo el nuevo capital de los últimos 5 a 10 años ha ido a parar a los 10 principales actores mundiales, comparado con aproximadamente una cuarta parte de las nuevas entradas netas positivas en el mercado activo. En consecuencia, el mercado activo ofrece actualmente a los operadores más oportunidades de diferenciación.

“La increíble carrera de los mercados que ha impulsado el rendimiento del sector de la gestión de activos en los últimos 15 años ha sido un arma de doble filo. Por un lado, ha proporcionado fuertes vientos de cola al sector, pero también ha supuesto un reto para la innovación, permitiendo que el mercado esté dominado por productos heredados que se benefician del efecto compuesto de los rendimientos de los activos subyacentes. Hay indicios de que estas tendencias están empezando a cambiar, y las consiguientes turbulencias son una oportunidad y un reto para los actores del sector”, ha indicado Chris McIntyre, Managing Director and Partner de BCG, coautor del informe.

Entre las nuevas tendencias que se espera que configuren el futuro se encuentra el creciente desplazamiento de las carteras hacia activos alternativos en busca de una mayor rentabilidad en comparación con los mercados cotizados. Los productos alternativos representaban menos del 20% del volumen de activos bajo gestión mundial en 2021, pero constituían más del 40% de los ingresos totales de la gestión de activos. Según indica el informe, “se espera que esta tendencia continúe en los próximos cinco años, con la previsión de que los ingresos procedentes de los productos alternativos aumenten hasta representar más de la mitad de todos los ingresos mundiales del sector en 2026”. 

Además, dado que se necesitan entre 100 y 150 billones de dólares en despliegue de capital para alcanzar los objetivos de cero emisiones netas en 2050, la demanda de inversiones sostenibles representa una oportunidad que dominará el sector tanto a corto como a largo plazo. En este sentido, se espera que los gestores de activos asignen entre 20 y 30 billones de dólares en bonos y acciones, gran parte de los cuales se concentrarán en los próximos años a medida que se invierta más en proyectos de transición climática.

 Por último, las nuevas tecnologías, como la indexación directa, están poniendo en riesgo de desintermediación la principal propuesta de valor de los gestores de activos, al simplificar el proceso de fabricación y empaquetado, lo que permite a nuevos participantes entrar en el mercado y crear productos personalizados que pueden llevar directamente a sus clientes. “Este es, especialmente, el caso de los gestores de patrimonio, lo que lleva a una creciente convergencia entre los sectores de gestión de activos y de patrimonio, que están empezando a perseguir los mismos grupos de activos”, indica el informe. 

Según Jorge Colado, Managing Director and Partner de BCG responsable de Retail Banking para Europa y Latinoamérica, “en la industria de gestión de activos, pasaremos de viento de cola y crecimiento sin precedentes en la última década a sufrir algunas turbulencias, donde la disrupción e innovación de producto en alternativos y sostenibilidad crearán ventajas competitivas”.

¿Nos llevarán los bancos centrales a la recesión?

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La palabra recesión ha vuelto a los titulares. Sin embargo, no hay consenso, y aún hay muchos profesionales que se muestran positivos descartando este fenómeno. Esta es la postura de Michel Sánchez, CEO de Santander AM, David Cano, director general de Afi, y Jesús Sánchez-Quiñones, director general de Renta 4 Banco, que debatieron sobre el asunto en el Foro Medcap, organizado por BME.

A pesar de la nota positiva, aseguran que habrá desaceleración. La clave de todo será la actuación de los bancos centrales y cómo manejarán la inflación sin impactar de manera notable en el crecimiento. La tarea no es simple, ya que las políticas que han llevado a terrenos negativos a los tipos de interés, tachadas por Cano de “aberración”, dejan a los banqueros centrales en una situación delicada. Sánchez advierte de que será imposible normalizar la política sin infringir un daño severo a la economía, por lo que espera que las políticas vuelvan a cambiar antes de que ocurra.

Pero también supone una oportunidad. “El BCE tiene que aprovechar esta situación para normalizar la política monetaria”, sostiene. Cano también insiste en la “ventana de oportunidad” que esto supone para subir tipos.

“Dentro de un año la tasa de inflación seguramente esté en línea con los objetivos de los bancos centrales, por lo que los argumentos para seguir endureciendo la política monetaria no serán tan contundentes como ahora”, explica Cano. Para el experto, esto llevará a la Fed a alcanzar unos tipos en torno al 2,5% y al BCE en torno al 1%, por lo que los tipos reales seguirán en negativo, lo que le hace defender que la política monetaria no será el factor que provoque una recesión.

Más vale tarde que pronto

La rapidez con la que suban los tipos es un factor muy a tener en cuenta, ya que un error podría tener consecuencias muy negativas. En este sentido, Cano considera que “más vale subir los tipos tarde que pronto”, refiriéndose a Europa, ya que los expertos coinciden en que la Fed vive una situación más cómoda.

Mirando más a largo plazo, Sánchez-Quiñones advierte de que las compras del BCE son casi más importantes que los tipos. “Desaparece el principal comprador de deuda: ¿quién le va a sustituir? La situación es muy compleja”, advierte.

Además, ahora en Europa convergen tres factores que dificultarán la reducción del gasto público: mantener el estado de bienestar en una sociedad envejecida, la descarbonización y la inversión en armamento como consecuencia de la inestabilidad geopolítica. “Los gobiernos se enfrentan a un escenario en los próximos diez años de un elevado gasto público y el BCE tendrá que echar una mano”, opina Cano.

Una inflación provocada por los problemas de oferta

Para comprender las actuaciones de los bancos centrales es importante conocer el estado de las principales magnitudes económicas, entre ellas la inflación, uno de los temas que más preocupan y están marcando el devenir de los mercados. La principal cuestión es saber qué tipo de inflación tenemos y qué la ha originado. Los expertos consideran que es una inflación de oferta, debido al COVID, y, aunque en menor medida, también de demanda, gracias a las políticas de los bancos centrales.

Los expertos opinan que pronto se alcanzará el pico, aunque advierten que no volveremos a niveles prepandémicos. “La fuerte subida se debe en mayor medida a factores de oferta, que se irán disipando, pero no se irá al 0%, se quedará en torno al 2/2,5%, que es lo que buscaban los bancos centrales”, explica Cano. “Los factores de demanda explicarán que en el próximo lustro tengamos esa inflación objetivo, mientras que los de oferta explican los niveles extraordinarios actuales”, añade.

Sin embargo, predecir cómo se desarrollarán los problemas relacionados con la oferta es una tarea complicada, aunque sí esperan que comiencen a disiparse. “Prever si se acabarán o no los problemas de suministro es algo que nos gustaría, pero el conflicto de Ucrania y las sanciones lo alargarán”, apunta Sánchez-Quiñones. “Nunca había habido un problema de oferta en una economía tan globalizada”, añade Cano.

El ahorrador tiene que saltar a la inversión

En este contexto tan complicado de inflación, subidas de tipos y aumentos el gasto público, los expertos han insistido en la importancia de que los ahorradores den el salto a convertirse en inversores, además invirtiendo en activos de riesgo. “Hay un billón de euros en depósitos y si quieres mantener el poder adquisitivo tienes que invertir en empresas, el activo ganador. Tener rentabilidad sin riesgo por encima de la inflación pertenece al pasado”, apunta el experto de Renta 4. Para Sánchez, el secreto está en todos los meses plantearse la inversión como el pago de una letra.

Cano localiza dos claves que enseñarle al ahorrador: que esté dispuesto a sufrir la volatilidad y a aportar de forma periódica. “La sistematización pase lo que pase con los mercados financieros”. En este sentido, Sánchez anima a huir del market timing y advierte de que hasta que no se aclare la situación de la inflación y los tipos, estos seguirán influyendo al mercado y no se estabilizará.

Auren incorpora a Marta Olavarría como responsable de consultoría en Finanzas Sostenibles

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La firma española de servicios profesionales Auren ha fichado a Marta Olavarría como responsable del área de finanzas sostenibles. Con su incorporación, la compañía crea esta nueva línea de negocio dentro de los servicios de consultoría en sostenibilidad.

Olavarría dirigirá a un equipo de 10 personas y su incorporación servirá para impulsar el área, desde donde se dará soporte al sector financiero en su transición hacia la descarbonización y se asesorará para implementar e integrar aspectos ESG (medioambientales, sociales y de gobernanza) en las organizaciones y en los procesos de financiación e inversión.

Olavarría es experta en regulación financiera y finanzas sostenibles y cuenta con una experiencia de más de 20 años en el sector de banca de particulares y banca de inversión. Antes de incorporarse a Auren fue responsable del área de Mercados Financieros y Finanzas Sostenibles en Inverco (Asociación española de Fondos de Inversión y Fondos de Pensiones) y ha asumido puestos de responsabilidad en diversas entidades financieras como CaixaBank, Banco Madrid o Morgan Stanley, donde ocupó el cargo de secretaria general. También ha trabajado en varias consultoras, como Deloitte y Finreg360.

Además, ejerce como directora académica y docente en programas de formación postgrado y programas directivos sobre Finanzas Sostenibles en el IEB (Instituto de Estudios Bursátiles).

El área de consultoría en sostenibilidad de Auren cuenta con un equipo multidisciplinar y con especialistas en medio ambiente, energía, finanzas y recursos humanos, para asesorar al sector público y a empresas en el proceso hacia modelos de gestión sostenibles. Desde estrategias de sostenibilidad corporativa, hasta la incorporación de riesgos ESG en los modelos de negocios o estrategias de neutralidad climática, entre otros servicios.