Los fondos afrontan la segunda mitad del año con mejor salud: su patrimonio supera los 300.000 millones de euros

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Tras varios meses de ajustes en las valoraciones, los fondos de inversión han comenzado el verano con notables rendimientos derivados del comportamiento positivo en los mercados, tanto de renta fija como variable. Lo que les ha permitido, según datos de Inverco, superar con holgura la cota de los 300.000 millones de euros y situarse a final de julio en torno a los 303.600 millones de euros, con un incremento de casi 7.000 millones de euros en julio de 2022 (2,3% de crecimiento respecto a finales del mes anterior).

Además, los fondos experimentaron en el mes una rentabilidad media del 2,2%, donde la totalidad de las vocaciones obtuvieron rentabilidades positivas y en especial aquellas centradas en acciones internacionales como es el caso de los fondos de renta variable internacional (4,99%). También los de renta fija obtuvieron rendimientos positivos, en especial la centrada en renta fija internacional. Sin embargo, estas rentabilidades positivas no permiten cambiar el signo negativo del acumulado en 2022 (-6,08%).

rentabilidad

De esta forma, han recuperado parte del ajuste de la primera mitad del año. De nuevo, los flujos han colaborado de forma positiva al crecimiento de los fondos, que han vuelto a experimentar suscripciones netas positivas (más de 800 millones de euros en julio), y encadenan ya 21 meses consecutivos con flujos de entrada.

Un mes de crecimientos

En julio, los crecimientos fueron generalizados en todas las políticas de inversión, si bien destacó la renta variable internacional gracias a la notable rentabilidad obtenida por sus fondos, que unido a los flujos experimentados permitieron un incremento de casi 3.000 millones de euros en la categoría (6,1% de crecimiento respecto a junio).

También los fondos de renta fija y globales registraron crecimientos de cierta magnitud, siendo éstas las únicas categorías que mantienen incremento de su volumen de activos para el conjunto del año. A pesar del crecimiento experimentado en julio, los mixtos son los que experimentaron retrocesos más significativos en el conjunto del año, y en especial los de renta fija mixta, cuyos partícipes han optado por acomodar sus preferencias de inversión hacia otras categorías que más se ajusten a sus circunstancias personales o de mercado, generando una reducción en el patrimonio de la categoría superior al 22% en el año (11.000 millones menos que en diciembre del año anterior).

Por vigésimo primer mes consecutivo, los fondos experimentaron captaciones netas positivas, que alcanzaron los 828 millones de euros, y les permiten superar los 6.800 millones de euros de suscripciones positivas para el conjunto de 2022.

Manteniendo la tendencia de meses previos, las categorías de renta fija y variable internacional son las que registraron un mayor volumen de entradas. En el caso de la renta fija, sus fondos ya acumulan en el conjunto del año entradas netas superiores a los 8.600 millones de euros, aunque con una distribución muy dispar en función de su duración: así, en julio, los fondos de renta fija de largo plazo obtuvieron suscripciones netas cercanas a los 2.000 millones de euros, frente a los reembolsos de los de corto plazo de casi 1.400 millones de euros.

Para el conjunto del año, los fondos de renta fija a largo plazo lideran el ranking de captaciones con un volumen superior a los 8.500 millones de euros, mientras que los de renta fija a corto plazo y renta fija internacional se mantienen planos o ligeramente positivos.

También los de renta variable internacional experimentaron captaciones positivas, centradas casi en su totalidad en fondos de renta variable internacional EE.UU., lo que permite a esta vocación de inversión superar los 3.000 millones de euros de suscripciones netas positivas para el conjunto de 2022.

Reina la volatilidad 

El mes de julio se ha caracterizado por una elevada volatilidad en los mercados, que no ha impedido que los mercados financieros tanto de acciones como de bonos finalizasen el mes ofreciendo rentabilidades muy positivas.

Este mes se ha caracterizado por la apreciación del dólar americano respecto al euro, además de las subidas de tipos de interés para paliar la elevada inflación por los principales bancos centrales a finales de mes, que por un lado, la Fed ha incrementado los tipos en otros 75pb para situarse en el rango entre 2,25% y 2,5%, y por otro lado el BCE subió los tipos por primera vez en 11 años en 50pb.

El índice de referencia de la bolsa española Ibex 35 ha presentado un ligero descenso del 0,17%, convirtiéndose de esta manera en los pocos mercados en presentar rendimientos negativos.

En cuanto a los mercados internacionales, su comportamiento fue bastante homogéneo ofreciendo rentabilidades muy positivas, como en el caso del S&P 500 (7,58%) y del 5,7% del Dow Jones. En los mercados asiáticos la tendencia ha sido heterogénea, así en el caso del Nikkei con un incremento del 7,25% y un descenso del 5,66% en el Hang Seng.

En los mercados de renta fija, la deuda pública a largo plazo cambió la tendencia observada en meses previos, provocando alzas en su precio de la renta fija de mayor duración. El bono español a 10 años a cierre de mes se sitúa en el 2,115%, (2,588% en junio). El euro se deprecia ligeramente respecto al dólar (1,0122 desde el 1,0387 a cierre de junio).

Las barreras de entrada de los ETFs en España

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Excepto para la hacienda española, en el mundo entero los fondos cotizados o ETFs (Exchange Traded Funds) son fondos de inversión.

Primero, porque son claramente instituciones de inversión colectiva. De hecho, al tener inversiones mínimas muy bajas, tienen muchos más partícipes que la mayoría de los fondos de inversión. Sin duda se han convertido en el elemento democratizador de la inversión colectiva y resulta contradictorio que en España no se les dé el mismo tratamiento fiscal que al resto de instituciones de inversión colectiva, es decir, los fondos de inversión.

El motivo por el que se establecen estas barreras de entrada es una confluencia de intereses, probablemente involuntaria y casual, como muchas confluencias de intereses que se producen de forma natural.

La primera interesada en mantener esas barreras de entrada, concretamente la de tipo fiscal, es la hacienda española, que no quiere perderse su parte de las plusvalías que se generan en estos fondos cada año, ya que los fondos tradicionales permiten aplazar -vía traspasos- el pago de la plusvalía.

El otro interesado es el sector financiero, que no quiere ver cómo disminuyen de forma dramática sus comisiones en la actividad de gestión de activos, como ha ocurrido en otros países. Esta ha sido y sigue siendo una de sus principales fuentes de ingresos actual, especialmente cuando los bajos tipos de interés le impiden obtener buenos márgenes en los créditos.

Hay que tener en cuenta que, si en lugar de utilizar fondos tradicionales se utilizan ETFs, las comisiones que paga el cliente se podrían reducir en un 80%. Imaginen el impacto en bancos, sociedades de valores, agencias de valores y asesores no independientes: en España el 95% del sector vive de colocar fondos de inversión y llevarse una comisión, bien como “fabricantes” del producto (gestoras), bien como comisionistas en la colocación de estos (bancos, sociedades de valores, agencias de valores y asesores no independientes).

Para hacernos una idea del temor que hay en el sector, pensemos que, en EE.UU., donde no se crearon barreras, los ETFs y los fondos indexados representan ya el 50% del mercado de los productos de inversión colectiva, para alegría de los inversores que han visto descender dramáticamente las comisiones que pagan.

No es extraño este crecimiento puesto que se puede calificar, sin lugar a duda, a los ETFs como fondos de inversión de tercera generación y la única forma de pararles los pies en España ha sido ponerles dichas barreras de entrada.

Se pueden calificar de tercera generación porque en lugar de tardar días en ser vendidos o comprados se tardan minutos, como si fueran acciones. Además, son mucho más baratos y, como efectivamente se han convertido en un producto democratizador, son muy grandes y en general muy líquidos. Pese a haber pasado por la crisis del COVID o el mercado bajista actual, no ha habido nunca un problema para vender un ETF en el plazo previsto que, como digo, es infinitamente más reducido que el de los fondos de inversión tradicionales.

Fuera de nuestras fronteras, el producto sigue creciendo de forma espectacular y ha sido el responsable de que BlacRrock se haya convertido en la mayor gestora del mundo, al haber sabido compaginar perfectamente los fondos de inversión tradicionales y estos fondos de tercera generación.

Compaginar es la palabra para describir el uso que se debe de hacer de ellos. Los fondos tradicionales y los ETFs no solo no son productos antagónicos, sino que son compatibles e incluso sinérgicos. Los ETFs llegan donde no llegan los fondos tradicionales y sobre todo permiten centrar el tiro, por ejemplo, en determinados sectores y subsectores menos representados en los grandes fondos tradicionales. Por el contrario, los fondos tradicionales son el producto adecuado para una gestión activa, que también tiene su lugar en las carteras.

Aun así, cómo serán las ventajas de estos productos que, pese a las barreras de entrada, están aumentando de forma importante entre los inversores españoles, que han preferido asumir el hecho de que se adelanta el pago de impuestos -al final, aunque se usen fondos tradicionales siempre se paga- y poder aprovecharse de las ventajas que ofrecen los ETFs en cuanto a rentabilidad y disminución de costes.

 

Tribuna de Víctor Alvargonzález, director de estrategia y socio fundador de la firma de asesoramiento independiente Nextep Finance.

EFPA España apuesta por simplificar la evaluación de las preferencias de sostenibilidad para facilitar la comprensión de los inversores

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Según EFPA España, es necesario simplificar las directrices para considerar las preferencias de sostenibilidad de los clientes de cara a la inminente entrada en vigor de la modificación de la normativa MiFID II, que obliga a las entidades a considerar las preferencias de sostenibilidad de los clientes, a partir de mañana 2 de agosto.

Según ha recordado, en cumplimiento de esta normativa, las entidades y asesores financieros deberán integrar las preferencias de sostenibilidad de sus clientes en el proceso de evaluación de la idoneidad, cuando presten servicios de asesoramiento o de gestión discrecional de carteras.

Desde EFPA alertan que se trata de una normativa de enorme complejidad técnica y de implementación, cuya entrada en vigor llega antes de la entrada en vigor de las necesarias normas técnicas regulatorias (RTS) del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR), tal y como la propia asociación denunció en una carta a la Comisión Europea en diciembre de 2021. «La normativa también adolece de una falta de concreción que requiere de unas directrices en las que ESMA sigue trabajando», advierten.

La aprobación de estas directrices está prevista para el tercer trimestre del año y su entrada en vigor podría producirse seis meses después de su traducción a todas las lenguas oficiales, tras lo cual CNMV las incorporará a sus procesos de supervisión. Sin embargo, destacan que, a partir del 2 de agosto, las entidades deberán tener adaptados sus propios sistemas y procesos para realizar las preguntas pertinentes a sus clientes e identificar sus preferencias en relación con la sostenibilidad, y explicar en un lenguaje sencillo y comprensible los aspectos sobre los cuáles se recaban sus preferencias.

En este escenario, EFPA España ha realiza algunas consideraciones de cara a la implementación de la nueva norma incorporada a MiFID II. En primer lugar, han querido destacar que «se trata de una norma enormemente relevante para los inversores, los asesores financieros y para las entidades, al incorporar criterios y preferencias de sostenibilidad e integrarlas en la evaluación de la idoneidad del inversor». 

Según recuerdan, las preferencias de sostenibilidad deberán expresarse por parte de los clientes para integrar o no en su cartera de inversión activos o instrumentos que cumplan uno o varios de estos criterios: que una proporción mínima se invierta en inversiones medioambientalmente sostenibles según el Reglamento de Taxonomía; que una proporción mínima se invierta en inversiones sostenibles definidas, según el Reglamento de Divulgación (SFDR por sus siglas en inglés); o que tome en consideración las principales incidencias adversas en los factores de sostenibilidad, siendo el cliente quien determine los elementos cualitativos o cuantitativos que demuestren esa consideración.

«Esta normativa se pone en marcha antes de la entrada en vigor de los criterios técnicos y sin directrices definitivas para su correcta aplicación. En este sentido, cabe destacar que la CNMV también ha dado a entender la comprensión ante la puesta en marcha sin las directrices, por lo que conviene seguir colaborando para una óptima evolución del proceso», añaden. 

En su opinión, para lograr una efectiva aplicación de la obligación para los asesores de evaluar las preferencias de sostenibilidad, las directrices definitivas deberán contribuir a la aplicación simplificada y estandarizada de los criterios técnicos. «A su vez, los profesionales del asesoramiento tendrán que completar sus conocimientos en sostenibilidad a través de programas de formación continua y la obtención de certificados, como los que ofrece EFPA», matizan.

Por otro lado, EFPA España considera que existe un déficit de cultura y educación financiera en España, especialmente en temas relacionados con ESG y sostenibilidad, que resultan esenciales para trasladar sus preferencias de sostenibilidad en pos de la lucha contra el cambio climático, la descarbonización y la biodiversidad. Según indican, en este escenario, seguirán participando en programas de educación financiera que incluyan también formación en ESG.

«EFPA España seguirá dando apoyo a los profesionales, tanto en la implementación actual y futura de la norma sobre preferencias de sostenibilidad, como en la actualización permanente de conocimientos y competencias que sin duda van a ser más necesarios, y se ha puesto a disposición de sus asociados para favorecer el mejor cumplimiento de sus obligaciones», concluyen.

Alvarez & Marsal ficha a Manuel Cortés para dirigir su nueva área de Valuations en España

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La consultora global Alvarez & Marsal (A&M) ha anunciado la creación de la nueva área de Valuations en España, que estará dirigida por Manuel Cortés. Según explican, la llegada del directivo, como nuevo Managing Director de la firma, marca el último hito de los planes estratégicos de crecimiento de la consultora y sigue al reciente nombramiento de Pablo Blanco, socio de Restructuring & Turnaround en España.

Desde la firman indican que esta nueva área de Valuation and Business Modeling & Analytics asesorará a empresas, fondos de private equity, hedge funds, bancos de inversión y otras entidades en cuestiones de valoración de empresas, así como en el análisis financiero de activos y la revisión de planes de negocio. Además, como líder del área, Cortés estará al cargo del análisis financiero de las transacciones y los posibles litigios derivados, así como de los requisitos de contabilidad y valoración de empresas. Su amplia experiencia en múltiples sectores, como banca, medios de pago, gestión de activos, small caps, automoción, energía, inmobiliario y tecnología, mejorarán las capacidades de A&M para resolver las necesidades de sus clientes.

«Desde hace más de un año estamos experimentando un rápido crecimiento en España, lo que se está traduciendo en una mayor demanda de diferentes líneas de servicios. Nuestros servicios de Valuation and Business Modelling & Analytics ayudarán a satisfacer las necesidades del mercado, dados los crecientes requisitos normativos y el aumento de la actividad del private equity. El profundo conocimiento de Manuel en materia de valoraciones de M&A, planes estratégicos, litigios fiscales y políticas contables, ayudarán a nuestros clientes a superar sus retos y maximizar el valor. Su experiencia complementa nuestras líneas de servicio, se alinea con nuestra herencia operativa y mejora nuestro posicionamiento competitivo a nivel local e internacional”, ha explicado Fernando de la Mora,  Managing director y Head of Alvarez & Marsal Spain and Portugal.

Por su parte, Richard Bibby, Managing Director and EMEA Practice Leader of A&M Valuation Services, ha añadido: “El nombramiento de Manuel mejora nuestras capacidades de liderazgo en España, complementando nuestra estrategia de crecimiento en EMEA. Su experiencia individual y colectiva aumenta nuestra capacidad para ayudar a crear valor a nuestros clientes en toda la región de EMEA”.

Manuel Cortés cuenta con más de 15 años de experiencia profesional en valoraciones. Según destacan desde la consultora, está especializado en procesos de compraventa y en la elaboración de informes de valoración y due diligence para empresas, fondos de private equity, hedge funds, bancos de inversión y otras empresas de servicios financieros. Antes de incorporarse a A&M, Manuel Cortés trabajó durante 10 años en el departamento de valoraciones de PwC, donde acabó ocupando el puesto de Director de Transacciones y Servicios Financieros. Durante este periodo, participó en la reorganización del sector financiero español, colaborando con diversas entidades financieras y fondos de Private Equity en distintos procesos de desinversión de activos y fusión de entidades. Anteriormente, formó parte del equipo de Equity Research de BBVA.

CECA y la AEB advierten de que el nuevo impuesto a los bancos será perjudicial para la economía y para la inversión

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Las asociaciones AEB y CECA han publicado un comunicado conjunto en el que advierten de que el nuevo impuesto a los bancos que el Gobierno presentó la semana pasada en el Congreso de los Diputados es «una medida que no logrará su objetivo de combatir la inflación». Además, apuntan que entorpecerá la recuperación económica y la creación de empleo, en un contexto de incremento de los precios y de tensiones geopolíticas.

«Tras el registro de la proposición de Ley sobre el gravamen, las asociaciones bancarias AEB y CECA estamos analizando los detalles técnicos de la medida tras el registro de la proposición de Ley. Este impuesto afecta a la capacidad de las entidades de dar crédito y podría tener consecuencias para la estabilidad financiera», señalan. 

Además, han querido destacar que el sector bancario español viene realizando una contribución relevante a la economía y a la sociedad española, así como a la sostenibilidad del gasto público a través también de tributos específicos. «Una medida de este tipo afecta a las decisiones de crédito y riesgo de las entidades, y también a su capacidad competitiva en el mercado único europeo», afirman. 

Por su parte, ambas organizaciones se muestran totalmente dispuestas a dialogar con el Gobierno y con los grupos parlamentarios en su tramitación, «sobre la base de un adecuado encaje con los principios básicos de nuestro sistema tributario como son los de igualdad, no discriminación y capacidad económica», matizan. 

¿Se dan los ingredientes para una espiral de precios y salarios?

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Invocar el espectro de la estanflación de los años 70 ha sido durante mucho tiempo un recurso popular entre los inversores y los economistas políticos por igual. La historia básica -de sobra conocida incluso por aquellos que no habían entrado en la fuerza de trabajo (o ni siquiera habían nacido) durante ese período- es la de una lucha entre el trabajo y el capital para evitar soportar el impacto del precio del petróleo, lo que resulta en una espiral de precios salariales.

El reciente aumento de la inflación ha despertado el temor a algo similar, según explican Fiona O´Neill, Terry Raven, Gita Bal, analistas de Fidelity International. La Reserva Federal ha respondido acelerando el ritmo de endurecimiento, mientras que el Banco Central Europeo se ha sumado por fin al ciclo de subidas globales con una primera medida de 50 puntos básicos mayor de lo esperado. Por su parte, el Banco de Inglaterra ha informado de que las empresas británicas esperan un crecimiento medio de los salarios del 5,1% en los próximos 12 meses, y que la inflación de los precios de producción será del 6,1% (1).

¿Aumentarán los salarios?

¿Tienen razón los bancos centrales al preocuparse por una espiral de precios salariales? La encuesta mensual de Fidelity International a sus analistas sugiere que es una posibilidad clara, ya que el 79% de los analistas de la gestora afirman que esperan que los salarios per cápita aumenten en los próximos 12 meses en las empresas que cubren. Y como muestra, a continuación, el gráfico. Tales expectativas son mantenidas por los analistas que cubren todos los sectores de la economía. Estos resultados representan la evidencia sobre el terreno de lo que parece haber asustado a los banqueros centrales en las últimas semanas.

Fidelity

Si se profundiza en los datos, se observan algunas disparidades regionales. Más de la mitad de los analistas centrados en China esperan que los salarios se mantengan más o menos igual en sus empresas, mientras que los que cubren Japón se dividen al 50% entre la ausencia de cambios y un aumento moderado. También es interesante destacar que cuando se hizo la misma pregunta en septiembre, el sector con la mayor proporción de analistas que esperaban que los salarios aumentaran era el de consumo discrecional. Aunque el consenso de los analistas que cubren este sector sigue esperando un aumento moderado de los salarios, ahora ha caído en la parte inferior del grupo. Esto es coherente con un entorno en el que los índices de confianza de los consumidores de EE. UU. y del Reino Unido están en sus niveles más bajos de la historia, y en el que el presidente de la Fed, Powell, dijo el mes pasado al Congreso que la recesión es «ciertamente una posibilidad».

Así que, si bien los componentes de una espiral de precios y salarios pueden parecer estar en su sitio, la operación para detenerla también está ya en pleno desarrollo.

 

 

Anotaciones

(1) Datos del Panel Mensual de Responsables de la Toma de Decisiones del Banco de Inglaterra – junio de 2022

 

 

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ED22 – 121

Perfecta Energía constituye el primer fondo de titulización para financiar instalaciones de paneles solares y autoconsumo en España

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Perfecta Energía, la empresa especializada en soluciones de autoconsumo de energía a través de paneles solares, y Q-Impact, la compañía de inversión orientada a proyectos de impacto social y ambiental, han constituido a través de su participada Perfecta Consumer Finance el primer fondo de titulización de activos para financiar el autoconsumo energético residencial. El objetivo de esta iniciativa, pionera en el sector de la financiación al autoconsumo, es facilitar el acceso de las familias a la energía solar y apoyar la transición energética.

El fondo, registrado y aprobado por la CNMV con el nombre de Perfecta Solar Residencial, Fondo de Titulización, tiene un tamaño máximo de 133,5 millones de euros. En su estructura, cuenta con una línea de crédito proporcionada por Barclays Europe por un importe inicial de 50 millones ampliable hasta los 100 millones.

La operación supone un hito en la financiación del autoconsumo solar y la penetración de las energías renovables en España. Con esta operación se inicia para el autoconsumo el camino de la financiación sostenible y responsable bajo modelos ESG (Enviromental, Social and Governance) acercando las capacidades del mercado de capitales a las familias. Asimismo, el formato de titulización constituye una garantía adicional, en la medida en que sus exigencias suponen superar los estándares de la banca internacional y los reguladores.

El modelo de Perfecta Consumer Finance se basa en proporcionar con la instalación fotovoltaica un ahorro al cliente desde el primer día y que éste sea superior al coste de financiarla. De esta manera, se genera la oportunidad de ahorrar sin tener que realizar el esfuerzo de la inversión inicial, que para muchas familias es una limitación importante. El préstamo solar se plantea a un plazo máximo de hasta 20 años, similar a la vida útil de la instalación.

Hasta el momento, Perfecta Energía y Q-Impact han financiado a través de Perfecta Consumer Finance más de 10 millones de euros en instalaciones residenciales de autoconsumo para más de 1.500 hogares, generando una inversión con impacto positivo directo en el ahorro de las familias y en la reducción de la huella de carbono. Con el fondo de titulización, la compañía espera acelerar aún más esta inversión en un modelo de financiación abierto a terceros.

En la operación han participado InterMoney Titulización y Garrigues como asesores de Perfecta Consumer Finance, y Linklaters como asesor legal de Barclays Europe.

Los ETFs temáticos triunfan en Europa: 9 de cada 10 profesionales esperan aumentar su exposición

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Pixabay CC0 Public DomainLeon Cotte

El interés por los ETFs sigue creciendo en el Viejo Continente. El 90% de los gestores y asesores de Europa espera aumentar su exposición a ETFs temáticos en los próximos 12 meses. Además, el 95% informa de un mayor interés de los clientes en la inversión temática, según los datos de la encuesta Thematic Review, elaborada por HANetf.

La encuesta se distribuyó entre gestores de patrimonios y asesores financieros de toda Europa, con un patrimonio total de 136.125 millones de euros. La evolución ha sido abrumadora. En 2019, los ETF temáticos que cotizaban en Europa tenían menos de 10.000 millones de dólares en activos bajo gestión, y desde entonces han aumentado a aproximadamente 41.000 millones de dólares. Un crecimiento que no parará, los encuestados esperan que la cantidad de activos bajo gestión en ETFs temáticos alcance al menos 50.000 millones de dólares a finales de 2022.

El informe abarca el primer cuatrimestre de 2022 y se publicará cada tres meses del año. Tal y como comenta Hector McNeil, codirector general y cofundador de HANetf,: «Estamos encantados de publicar el HANetf Thematic Review, que ofrece a los inversores una visión en profundidad de los últimos avances en el mundo de los ETFs temáticos. Como demuestran los resultados de la encuesta de la Thematic Review, la inversión temática es cada vez más popular. En HANetf creemos que proporcionar una investigación y un contenido oportunos y de alta calidad es una necesidad para cualquier emisor de ETF hoy en día. El informe temático se sumará a los informes mensuales que publicamos para cada uno de nuestros ETFs como lectura vital para cualquier inversor».

La tierra virtual y el mercado de bienes raíces digital conquistan el espacio de los NFTs

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Al igual que los bienes inmuebles físicos, los NFTs que representan una parcela de tierra digital dentro de un mundo virtual basado en blockchain han demostrado ser activos que pueden almacenar valor. Desde septiembre de 2019 hasta marzo de 2022, los precios de bienes raíces digitales basados en blockchain crecieron un 879%. 

El real estate va en aumento en el metaverso y las integraciones con tecnología de realidad virtual, y la popularización y expansión del uso de NFTs, podrían impulsar aún más el mercado digital de bienes raíces. Un estudio de Chainanalysis publicado este mes de julio destaca que la utilidad del metaverso se ve reflejada en el aumento de los precios de los bienes raíces que crecieron un 879%, desde septiembre de 2019 hasta marzo de 2022, mientras que los precios inmobiliarios crecieron un 39%.

Chainanalysis acepta que “la comparación no es de manzanas con manzanas: el índice Case-Shiller rastrea la vivienda real, mientras que el índice Metaverse rastrea las parcelas digitales”. Sin embargo, es sorprendente que el crecimiento de los precios de los bienes raíces digitales haya superado al de los bienes raíces físicos en un 532%.

Crecimiento de precios en propiedad real versus digital

Crecimiento de precios en propiedad real versus digital. Fuente: The Chainalysis State of Web3 Report | Metaverse and Gaming.

 

Comprar tierra digital, ¿por qué? 

Newzoo explica en un informe publicado en julio cuál es el atractivo de la tierra virtual para el comprador y afirma que es en gran medida una combinación de la inversión especulativa a largo plazo y la utilidad que brinda la tierra digital. El usuario promedio adquiere un terreno virtual con la esperanza de que se aprecie en el futuro una vez que los mundos virtuales basados en blockchain ganen popularidad. Mientras que las grandes marcas adquieren tierras digitales para garantizar un espacio donde construir su presencia en el metaverso. 

Pero más allá de la especulación y la presencia, las tierras virtuales tienen utilidad real, como la posibilidad de exponer contenido multimedia, NFTs y objetos digitales de todo tipo, en ellas se pueden construir videojuegos para uno o múltiples jugadores, incluyendo la disruptiva dinámica play and earn.

Además, se pueden llevar a cabo eventos privados y experiencias exclusivas para los poseedores de alguna colección de NFTs determinada. Esta última utilidad es una de las impulsoras de la gran demanda de NFTs hasta la fecha, que parece traducirse también en ventas de bienes raíces digitales. Chainanalisys menciona a Bored Ape Yacht Club como ejemplo, que caracteriza por agregar valor a su colección de NFTs a través del entretenimiento, eventos de socialización y fortalecimiento de la comunidad digital, y desde entonces han convertido ese atractivo en una venta de tierras de 310 millones de dólares en Otherside, su universo digital.

A futuro, las promesas son muchas pero quizás la más llamativa es la posibilidad de alquiler y arrendamiento, y todas las oportunidades que se pueden generar con la integración de tecnologías como AR y VR. Es importante destacar que no todos los proyectos en mundos digitales contienen todas estas utilidades, pero la mayoría tiene una combinación de varias.

Terreno digital: espacio publicitario en mundos digitales

A medida que los canales publicitarios tradicionales y las plataformas de redes sociales se vuelven menos populares entre las nuevas generaciones, la creación de experiencias interactivas de alta fidelidad en mundos digitales puede ser la respuesta de las marcas sobre cómo adquirir nuevos usuarios en el futuro. Sin embargo, poseer un terreno virtual es un requisito previo para crear experiencias gamificadas que los consumidores puedan disfrutar. En consecuencia, las marcas deberán hacer uso de su tierra virtual de la manera más creativa posible para hacerse un hueco en el metaverso.

Newzoo destaca dos ejemplos en su último informe: “HSBC, uno de los bancos de inversión más grandes del mundo, compró un terreno en The Sandbox y planea usarlo para ofrecer a los usuarios juegos educativos de finanzas. Del mismo modo, la gran compra de terrenos de Boson Protocol dentro de Decentraland, que se utilizará para construir un centro comercial virtual.” Y los casos de uso de la tierra digital no solo esos, se pueden usar para cualquier cosa, desde espacios para conciertos, galerías de arte, museos, hasta espacios de reunión social y centros educativos.

La lista de grandes marcas terratenientes digitales es larga. En las calles de Decentraland podemos encontrar a Samsung, Nike, Coca Cola, Sotheby’s. En el mapa de The Sandbox podemos ver a Warner Music, Atari, Adidas, Snoop Dogg. Cada una de ellas construyendo lo que será su presencia en el metaverso.

Mundos digitales en números

DappRadar realizó un listado de los universos digitales más importantes hasta el momento, definiendo a Decentraland y The Sandbox como los “grandes nombres” del metaverso, y completando la lista con Somnium Space, Cryptovoxels, NFT Worlds, Substrata, World Wide Web, Net VRK, TCG World y Matrixworld. Dentro de estos mundos cada parcela de tierra es un token no fungible, lo que significa que es única y no se puede falsificar ni duplicar, al igual que la tierra física en la vida real.

En Decentraland se cuentan más de 97.000 parcelas, la comunidad cuenta con casi 7.500 dueños únicos y la venta histórica más alta fue de 2.4 millones de dólares. El mapa de The Sandbox se compone de más de 166.000 parcelas, su comunidad se compone de casi 22.000 dueños únicos y la venta histórica más alta fue de 889.587 dólares. Se puede hacer seguimiento de estos mundos virtuales en plataformas como Opensea. 

benchmark de mundos digitalesComparación de los números de diferentes mundos digitales realizada por DappRadar a fecha del 17 de marzo de 2022.

Es esencial entender una cosa clave. Un mundo virtual nunca puede ser un metaverso. Con el metaverso, estamos hablando de la interconexión de varios mundos virtuales, si no todos a la vez. 

Tecnología interoperable vs. patentada

Chainanalisys sugiere que parte del valor que estas parcelas pueden ganar en el futuro depende de la interoperabilidad y que parte de este desarrollo tecnológico estaría en las manos de empresas como Meta y Niantic, que tienen la capacidad de invertir en la creación del hardware y software necesario. “Es fácil imaginar un mundo en el que los presupuestos de I+D de empresas como Meta (actual desarrollador de Oculus Rift) y Niantic (creador de Pokémon Go, el éxito de la realidad aumentada) den paso a una enorme ventaja tecnológica. La pregunta, entonces, es si los frutos de este trabajo serán ampliamente compartidos. En otras palabras: ¿hasta qué punto las tecnologías de estas empresas serán de código abierto y accesibles para construir sobre ellas? ¿Y permitirán que otras compañías de metaverso conecten sus proyectos, o crearán un jardín amurallado dentro del cual solo ellos puedan desarrollarse?”, se cuestionan en el informe.

En junio, empresas tecnológicas de renombre como Meta, Microsoft y Epic Games formaron el Metaverse Standards Forum (MSF). Este grupo está destinado a crear estándares abiertos para todo lo relacionado con el metaverso, incluida la tecnología AR, VR y 3D. Otros grandes nombres incluyen Nvidia, Unity, Sony y World Wide Web Consortium (W3).

Cuenta atrás para la aplicación del reglamento delegado que desarrolla el SFDR

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¿Listos para aplicar completamente el SFDR? Según recuerdan los expertos de finReg360, la promulgación del reglamento delegado que desarrolla el reglamento de divulgación de la UE (SFDR) completa el desarrollo normativo, e incluye los modelos normalizados de divulgación precontractual y periódica de los productos sostenibles y de las principales incidencias adversas de sostenibilidad.

“El Diario Oficial de la Unión Europea recoge, el 25 de julio de 2022, el Reglamento Delegado 2022/12881 que desarrolla el reglamento de divulgación (SFDR, por sus siglas en inglés). Con la promulgación de este nuevo reglamento delegado sigue a la ratificación del Parlamento Europeo y el Consejo del texto propuesto por la Comisión Europea en abril de este año. Entrará en vigor el 14 de agosto de 2022, a los 20 días días de su publicación, y los participantes en los mercados y asesores financieros han de aplicarlo desde enero de 2023”, explican.

En cuanto a su aplicación, se confirma finalmente que en relación con la divulgación de información de los productos sostenibles (artículos 8 y 9 del SFDR), los nuevos modelos se aplicarán desde el 1 de enero del próximo año. Además, respecto a la publicación de la declaración de principales incidencias adversas de sostenibilidad (PIAS), conforme al modelo estandarizado, “deberá hacerse antes del 30 de junio de 2023; por tanto, el primer período de referencia para el cálculo de las PIAS comprenderá de enero a diciembre de este año”, aclaran desde finReg360.