BUËCOR anuncia el primer proyecto en la economía real de su plataforma

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BUËCOR, plataforma de financiación participativa del tipo crowdlending (financiación a través de préstamos directos por parte de inversores particulares o empresas que se devuelven con intereses), ofrece el primer proyecto sostenible de la economía real para ser financiado por los inversores.

Se trata de una plantación de almendro de alta densidad de 300 hectáreas de extensión, en la Ribera Alta del Guadalquivir, en Córdoba. 145 hectáreas plantadas en 2020 que ya han entrado en producción, y 155 hectáreas a plantar el primer trimestre de 2024, que entrarán en producción a principios de 2026.

Promotor del proyecto

El promotor del proyecto es la compañía productora de frutos secos, olivas y pistachos ISFA. La empresa es líder en España y Europa, e interviene en toda la cadena de valor, desde la plantación hasta la producción de almendra en grano. ISFA tiene un acuerdo de distribución con una de las mayores distribuidoras en España, Grupo Unió.

La compañía es una empresa de tamaño mediano que necesita financiación alternativa porque “no contamos con la capacidad de cotizar en los mercados de capitales, y tampoco podemos cubrir la totalidad de nuestras necesidades con financiación tradicional”, según su director general Asier Ugaldea.

Sostenibilidad del proyecto

El almendro de alta densidad es un tipo de árbol de menor leñosidad, con menos raíces y más superficie foliar (ramas y hojas), que produce más cantidad de almendras por planta. Requiere un clima mediterráneo, y terrenos con nutrientes necesarios y abundantes recursos de agua. La Ribera Alta del Guadalquivir tiene estas condiciones, y por ello es una de las zonas con mayor capacidad productiva de almendros en el mundo, similar a la de California.

Para mantener su alta productividad, los almendros de alta densidad necesitan un suministro de agua, fertilizantes y fitosanitarios óptimo en todo momento. ISFA cuenta con sistemas de mecanización y digitalización que permiten mantener este nivel óptimo en producción en el largo plazo, entre 25 y 30 años.

Son sistemas que se apoyan en el seguimiento continuo de las condiciones climáticas con tecnología avanzada: sensores, estaciones meteorológicas y satélites. Y que permiten afrontar cualquier escenario adverso, como sequías, olas de calor, olas de frío, y otros, sin que se resienta la productividad. La tecnología genera eficiencia en todo el proceso, ya que se ahorra el 30% de agua y el 50% de nutrientes, favoreciendo la sostenibilidad en la producción durante largo tiempo.

La compañía ISFA cuenta con el certificado GlobalGap, que distingue a las compañías de producción agrícola que respetan más el medio ambiente, y cumplen mejor con los criterios de seguridad alimentaria.

Rentabilidad en la economía real

Se trata de una plantación de almendro de alta densidad de 300 hectáreas de extensión, en la Ribera Alta del Guadalquivir, en Córdoba. La inversión mínima son 500 euros.

El modelo de explotación agrícola que aplica ISFA es “competitivo y viable en cualquier escenario”, según su director general Asier Ugaldea. Porque aporta “eficiencia en recursos, sostenibilidad en el largo plazo, y fuerte capacidad de distribución”.

Tomás Cortés, CEO de BUËCOR, opina que “estas son las claves que convierten los proyectos para financiar a través de nuestra plataforma en rentables y sostenibles en el largo plazo”. Porque “pertenecen a la economía real, y producen beneficios tangibles para los inversores, y para el medio ambiente y la sociedad”.

Bestinver ratifica su tesis de inversión en Grifols tras el informe de Gotham City

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Foto cedidaMark Giacopazzi, Chief Investment Officer de Bestinver.

Los estrategas de Bestinver ven oportunidades en un mercado disperso de cara a 2024. Mark Giacopazzi, director de Inversiones de Bestinver, apunta en la carta trimestral a inversores de la firma que no se puede pasar por alto que la resistencia mostrada por la economía, empresas y mercados es consecuencia de los sólidos fundamentales. Asimismo, que la solvencia del sector privado, las políticas fiscales expansivas y la recuperación de los tipos de interés como herramienta de política monetaria son piezas clave en un proceso «imparable» y que liderará el crecimiento económico de los próximos años. Este es, principalmente, su escenario base.

Pero también alerta de que este proceso aún tiene camino por recorrer, hasta alcanzar la normalización plena. En este sentido, apunta que la economía china todavía no ha superado el bache que supuso la pandemia y ha seguido lastrando la marcha del comercio mundial, del sector manufacturero y de países tan relevantes como Alemania.

Por otro lado, las subidas de los salarios, la evolución del mercado inmobiliario y la incertidumbre geopolítica aún suponen importantes interrogantes en las tasas de inflación y crecimiento. Sin embargo, Giacopazzi cree que la resolución de estas cuestiones plantearían un impulso adicional en la normalización económica mundial. «Una vuelta a la normalidad que, más allá de lo que podría implicar en el corto plazo, tendrá un impacto positivo en la economía y los mercados durante los próximos años», señala en la carta.

En la firma han aprovechado la elevada volatilidad y dispersión que han vivido los mercados para incrementar el potencial de las carteras. Una estrategia que seguirán llevando a cabo.

En la cartera nacional, Ricardo Seixas, director de Renta Variable Iberia, reconoció que ha dado entrada a Ferrovial y ha aumentado posiciones en Sacyr, en las que la normalización de los tipos de interés, además del crecimiento económico, reforzarán la buena tesis de inversión que presentan ambas compañías.

Pero el experto también ha reiterado su tesis de inversión en Grifols, valor que se encuentra en una fase de extrema volatilidad tras el cuestionamiento de su viabilidad en un informe de la firma Gotham City. «Según la información que hemos visto, no cambian los tres pilares de nuestra posición, que son mejora en la gobernanza, mejora en el beneficio operativo y en los niveles de apalancamiento», afirmó el experto, que subrayó que sólo un cambio en estos parámetros supondría una salida de la firma del valor.

Por otra parte, Seixas desveló una reducción de la exposición de la cartera nacional en el sector bancario, sobre todo en BBVA. Eso sí, cree que las compañías españolas cotizan con descuento, incluso, a pesar de la fuerte subida registrada el año pasado.

Para la cartera internacional, Tomás Pintó, director de Renta Variable Internacional, reconoció que, aunque siguen encontrando valor en todo el espectro del mercado, encuentran más oportunidades dentro de los defensivos, ya que «es más fácil proyectar los números de las compañías». Pintó señala como sus favoritos a Shell, BMW, Heineken, Reckitt Benckiser o Ashtead. mientras que han reducido posiciones en Pandora, Stellantis, Inditex, Rolls Royce o Meta.

Consolidación en renta fija

Eduardo Roque, director de Renta Fija de Bestinver, sigue esperando tires altas para la renta fija este año, que «será de consolidación», dentro de un escenario positivo para este tipo de activo. El experto admitió que empezaron el año 2023 con mucha deuda de compañías eléctricas y que aprovecharon la crisis de marzo de los bancos regionales estadounidenses para comprar deuda del sector. Además, empezaron con duraciones de tres años y ahora, han alargado los plazos a cinco años, con deuda alemana.

Dos cierres de fondos

Bestinver anunció también que va a hacer un cierre a finales de enero de dos estrategias. Una, en el vehículo de real estate y también en el fondo de fondos de private equity que desarrolla junto con BlackRock.

 

GAM ficha a Paul Markham como nuevo responsable de Renta Variable Global Growth

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Foto cedidaPaul Markham, nuevo responsable de Renta Variable Global Growth de GAM.

GAM ha anunciado la incorporación de Paul Markham a la firma como director de Inversiones para liderar los equipos de Global Growth Equities y Disruptive Growth. Desde la gestora destacan que Markham cuenta con 25 años de experiencia y una sólida trayectoria como gestor de carteras de renta variable global. 

Paul Markham asumirá esta responsabilidad en sustitución de Mark Hawtin, que deja la empresa. Se incorporará a GAM en febrero y Mark Hawrin permanecerá en GAM durante los próximos meses para garantizar un traspaso fluido. “Estoy encantado de dar la bienvenida a Paul a GAM, su experiencia y trayectoria nos ayudará a hacer crecer nuestra franquicia global de renta variable como parte de nuestra estrategia centrada en la creación de valor a largo plazo para todos nuestros clientes, accionistas y empleados. También me gustaría agradecer a Mark su contribución a GAM durante muchos años y me complace que permanezca en la firma durante los próximos meses para garantizar un traspaso fluido a Paul”, ha afirmado Elmar Zumbuehl, CEO de GAM.

Por su parte, Paul Markham, ya como nuevo responsable de renta variable Global Growth de GAM, ha señalado: “Este es un momento emocionante para unirme al altamente considerado equipo de Crecimiento Global y Renta Variable Disruptiva de GAM. Comparto la creencia de GAM en la construcción de carteras concentradas long-only con un elevado active share y un riesgo diversificado con el fin de ofrecer una rentabilidad superior a largo plazo para los clientes. Estoy deseando trabajar con el equipo para profundizar y ampliar la experiencia de la firma a través del considerable conjunto de oportunidades de mercado en renta variable global”.

Recientemente, Paul Markham ha ocupado el puesto de director de Global Opportunities Equities en Newton Investment Management, donde desempeñó un papel importante en el crecimiento de su franquicia de renta variable global. Su carrera en Newton se prolongó durante 25 años, en los que gestionó con éxito una amplia gama de clases de activos y estrategias, incluida la renta variable global y europea sostenible, la renta variable internacional y la renta variable japonesa. Como director de Renta Variable Global, era responsable de dirigir un equipo de gestores de carteras que supervisaban activos por valor de unos 7.000 millones de libras esterlinas.

Matthews Asia lanza dos ETFs activos que invierten en renta variable de mercados emergentes y China

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Matthews Asia ha ampliado su oferta de ETFs activos con el lanzamiento de Matthews Emerging Markets Discovery Active ETF (MEMS) y Matthews China Discovery Active ETF (MCHS). Según indica la gestora, ambos productos cotizan ya en el Nasdaq Stock Exchange. 

“Los nuevos ETF activos ofrecen exposición a empresas más pequeñas de todo el universo de los mercados emergentes que están en el centro de tendencias seculares clave, como la digitalización y las energías renovables, que creemos que son cada vez más importantes en las economías emergentes”, señalan desde la gestora.

El primero de estos nuevos fondos, el Matthews Emerging Markets Discovery Active ETF, trata de alcanzar su objetivo invirtiendo al menos el 65% de sus activos netos, que incluyen préstamos con fines de inversión, en acciones ordinarias y preferentes de pequeñas empresas. El resto de la cartera se compondrá de otras inversiones que faciliten la estrategia de inversión, en particular empresas de capitalización media. Además, al menos el 80% del activo neto del fondo, que incluye los empréstitos con fines de inversión, se invertirá en acciones ordinarias y preferentes de empresas situadas en países con mercados emergentes, como China e India.

Respecto al segundo fondo que ha lanzado, el Matthews China Discovery Active ETF, destina al menos el 65% de sus activos netos, que incluyen préstamos con fines de inversión, en acciones ordinarias y preferentes de pequeñas empresas (definidas a continuación). El resto de la cartera se compondrá de otras inversiones que faciliten la estrategia de inversión, en concreto de empresas de capitalización media. Además, al menos el 80% del patrimonio neto del fondo se invertirá en acciones ordinarias y preferentes de empresas situadas en China, incluyendo sus distritos administrativos y otros, como Hong Kong. 

“El fondo también puede invertir en empresas situadas fuera de China; sin embargo, no puede invertir en ninguna empresa situada fuera de China si, en el momento de la compra, más del 20% de los activos del Fondo están invertidos en empresas situadas fuera de China. El ETF no está diversificado, lo que significa que puede invertir sus activos en un número menor de emisores que un fondo diversificado”, añaden desde la gestora.

Los flujos batieron récords en el mercado de ETFs europeos en 2023

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El mercado europeo de ETFs reunió 45.700 millones de euros de flujos en el cuarto trimestre de 2023. Al cierre del año, esta cifra se situó en 143.900 millones, un 80% más que los 79.800 millones de 2022, según el Informe Morningstar de “Flujos de Activos de ETFs Europeos” correspondiente al cuarto trimestre de 2023.

En opinión de José García Zárate, Associate Director of Passive Strategies de Morningstar, reflexionando sobre el panorama financiero de 2023, los ETFs europeos han alcanzado un nuevo logro histórico, ya que marcaron uno de sus mejores años registrados. Según los datos de Morningstar, los activos gestionados ascendieron a 1,64 billones de euros en 2023, lo que supuso un aumento del 24% respecto a los 1,32 billones de euros de 2022 y un nuevo récord para el mercado.

En cuanto a flujos hacia los ETFs, en el caso de los fondos de renta variable, estos ascendieron a 34.600 millones de euros en el cuarto trimestre y a 89.700 millones de euros en 2023, lo que supone un aumento del 73 % respecto a los 51 800 millones de euros de 2022. Por su parte, los flujos hacia ETFs de renta fija ascendieron a 14.000 millones de euros en el cuarto trimestre y a 57.200 millones de euros en 2023, un 72 % más que los 33.200 millones de euros de 2022.

En 2023, destacaron dos tendencias: los ETFs ESG y los de gestión activos. Sobre los primeros, Morningstar señala que los ETFs medioambientales, sociales y de gobernanza reunieron flujos de 13.800 millones de euros en el cuarto trimestre y de 42.300 millones de euros en 2023, por debajo de los 51.000 millones de euros de 2022. “Los flujos hacia ETFs ESG representaron el 29% de los flujos anuales del mercado de ETFs. Esta cifra fue significativamente inferior al 64% de 2022”, indican desde Morningstar. 

Por su parte, los ETFs activos reunieron flujos por valor de 6.700 millones de euros en 2023. Esto representó el 4,6% de todos los flujos en el mercado europeo de ETF. Los activos en ETF activos ascendieron a 28.900 millones de euros, frente a los 20.100 millones de euros de 2022, y representan el 1,8 % de todos los activos invertidos en el mercado europeo de ETFs.

“La oleada de flujos hacia ETFs de renta variable y renta fija dominó la escena. Sin embargo, se produjo un cambio curioso, ya que los inversores desviaron su atención hacia los fondos ESG. El dinero nuevo en productos ESG representó el 29% de los flujos totales en ETF en 2023, un fuerte descenso desde el 64% en 2022. Por el contrario, el mercado europeo fue testigo de un creciente interés por los ETFs activos, que representaron el 4,6% de todos los flujos a finales de año. La dinámica cambiante del panorama de inversión subraya el debate subyacente de activo frente a pasivo, con los ETFs ocupando el centro del escenario como vehículo de elección”, explica José García Zárate, Associate Director of Passive Strategies at Morningstar.

Los family offices están dispuestos a aumentar su apetito por el riesgo a lo largo del año

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El apetito por el riesgo de los family offices aumentará en los próximos 12 meses, ya que las empresas se centrarán en las oportunidades de adquisición en medio de las expectativas de que la inflación y los tipos de interés bajen, según un nuevo estudio de Ocorian, firma especializada en servicios a instituciones financieras, gestores de activos, empresas y particulares con grandes patrimonios.

El estudio*, basado en una encuesta realizada a gestores de inversiones de family offices, muestra que el apetito por el riesgo de inversión este año es mucho mayor que el año pasado, según el 46% de los altos ejecutivos encuestados. La razón principal de este mayor apetito por el riesgo de inversión es la creencia de que los precios de las operaciones serán más atractivos. Al menos, el 10% eligió esta como una de las tres razones principales para aumentar su apetito por el riesgo de inversión, seguida de unos tipos de interés más bajos (10%) y los avances en inteligencia artificial y tecnología (8%).

A la par, las principales preocupaciones identificadas en el estudio son la incertidumbre política mundial, el aumento de los costes en general y el temor a que la inflación no descienda. En particular, alrededor del 36% de las empresas cuyo apetito por el riesgo de inversión está disminuyendo citaron la incertidumbre política, mientras que el 22% destacó el aumento de los costes en general y el 18% destacó la inflación como la razón de la disminución de su apetito por el riesgo.

Por último, el estudio reveló que los family offices de todo el mundo han mantenido su enfoque en la mitigación del riesgo durante los últimos 12 meses, con un 48% que ha aumentado su presupuesto global para la gestión de riesgos y un 46% que ha ampliado los planes EIS. Además, alrededor del 44% ha ampliado su presupuesto de gestión de riesgos y siguen siguen muy centradas en la mitigación de riesgos. Por ello, el 50% reconoce que invertirá más en nuevas tecnologías para mitigar esos riesgos, mientras que el 44% tiene previsto ampliar su presupuesto de gestión de riesgos y el 42% aumentará su presupuesto global para la gestión de riesgos.

“El apetito por el riesgo de inversión está aumentando claramente, y los altos ejecutivos y los principales inversores esperan un cambio en las condiciones macroeconómicas mundiales, así como más oportunidades de adquisiciones a precios más atractivos”, afirma Paul Spendiff, director de Desarrollo de Negocio y Servicios de Fondos de Ocorian.

En su opinión, el optimismo sobre este año y la creciente confianza se ven atenuados por un enfoque en la gestión de riesgos, y el estudio demuestra que las empresas invirtieron en 2023 en nuevas tecnologías y personal de gestión de riesgos con el fin de expandirse.

Aegon AM reorienta su fondo de high yield a corto plazo hacia la transición climática

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Foto cedidaTom Hanson, cogestor de la exitosa gama de fondos de high yield global de Aegon AM

Aegon Asset Management ha reorientado su fondo Aegon Short Dated High Yield Global Bond, para que se enfoque en la transición hacia una economía neutra en carbono. Según explica la gestora, como parte de este cambio, el fondo, cuyo patrimonio asciende a 61 millones de dólares, ha pasado a denominarse Aegon Global Short Dated High Yield Climate Transition Fund para «reflejar mejor sus criterios de inversión enfocados en la transición climática».

El fondo está clasificado como artículo 8 conforme al Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR, por sus siglas en inglés), y sigue así los pasos del Aegon Global Short Dated Climate Transition Fund, que acumula un patrimonio de 985 millones de dólares, lanzado en enero de 2020.

Desde la gestora aclaran que el fondo seguirá gestionado por Thomas Hanson y Mark Benbow, cogestores de la gama de fondos de high yield global de Aegon AM, que acumula un patrimonio conjunto de 1000 millones de dólares, y mantendrá la misma filosofía de inversión de alta convicción y el mismo proceso centrado en el análisis de crédito fundamental y bottom-up. Los gestores seguirán contando con el respaldo de los equipos de inversión responsable y análisis de crédito de Aegon AM.

«Con las mejoras aplicadas, el fondo se propone ofrecer una solución innovadora y alineada con los objetivos financieros, de inversión ESG y climáticos de los inversores. Además de intentar generar rentabilidades financieras competitivas, el fondo incorpora análisis propio en materia de ESG y cambio climático para mejorar el perfil ESG del fondo e invertir cada vez más en empresas con planes creíbles para contribuir a la transición climática», añaden desde la gestora.

Como parte de esta nueva orientación del fondo, el equipo se apoyará en análisis internos con el fin de evaluar el grado de preparación de las empresas para abordar la transición climática. Según explican desde la gestora, este marco de análisis prospectivo evalúa los objetivos de cero emisiones netas de las empresas, así como su desempeño y la gestión de los riesgos climáticos y permite categorizar a los emisores conforme a su grado de alineación con el avance hacia una economía neutra en carbono. El fondo seguirá una ruta hacia la transición climática por la que invertirá cada vez más en empresas que están tomando medidas creíbles para alcanzar las cero emisiones netas. Además, establecerá un objetivo de reducción de la intensidad de carbono y seguirá un programa de activismo centrado en la transición climática para animar a las empresas a adoptar objetivos más ambiciosos y reducir sus emisiones.

El fondo se propone generar una rentabilidad anual bruta de efectivo (SOFR) más 3% en periodos de tres años consecutivos. Continuará invirtiendo en bonos corporativos high yield globales con un vencimiento legal inferior a 5,5 años. Además de los criterios climáticos, el equipo combinará un filtro de exclusión mejorado con el análisis interno para invertir en empresas con mejores características ESG y evitar un alto nivel de riesgo en este ámbito.

«El objetivo de esta versión mejorada de nuestro fondo de high yield global a corto plazo es seguir maximizando los resultados de los inversores que desean obtener una atractiva rentabilidad ajustada al riesgo y preservar su capital, reorientando nuestro enfoque para centrarnos en emisores que cuentan con unos planes de descarbonización y unos objetivos de cero neto claros y creíbles. Nuestro equipo cuenta con una amplia experiencia gestionando estrategias high yield que combinaremos con el conocimiento de nuestro equipo especializado en inversión responsable y con nuestro propio modelo de análisis de transición climática para evaluar y categorizar a cada emisor conforme a su grado de alineación con el avance hacia una economía neutra en carbono», ha destacado Thomas Hanson, gestor del fondo.

Con su nuevo enfoque, el Global Short Dated High Yield Climate Transition Fund amplía la gama de soluciones centradas en el clima de Aegon AM y ofrece una solución de inversión diferenciada para quienes deseen contribuir a alcanzar las cero emisiones netas con sus inversiones en renta fija. El fondo está disponible para inversores institucionales y mayoristas.

Doble nombramiento en M&G: Martin Herbon será el nuevo responsable de Bancos Globales y Otto Donner, de Países Nórdicos

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Foto cedidaDe izquierda a derecha: Martin Herbon, responsable de Bancos Globales de M&G y Otto Donner, responsable de Países Nórdicos de M&G.

M&G Investments ha anunciado dos nombramientos senior en su equipo de Distribución Global como parte de la estrategia de la firma para ampliar sus capacidades de distribución en Europa y Asia. En concreto, ha designado a Martin Herbon responsable de Bancos Globales y a Otto Donner de Países Nórdicos.

Según explica la gestora, ambos nombramientos jugarán un papel importante para proporcionar a los inversores un mayor acceso a la amplia gama de soluciones de inversión de la firma en mercados públicos y privados. Martin Herbon se ha incorporado a M&G en Londres el lunes 15 de enero como responsable de Bancos Globales, reportando a Neal Brooks. Con más de 20 años de experiencia en servicios financieros a nivel internacional, Martin será responsable de liderar las relaciones de M&G con Instituciones Financieras Globales. 

Además, él y su equipo trabajarán estrechamente con Ignacio Rodríguez, director de Bancos Globales para América y EE.UU. basado en Miami, y con los equipos de distribución asiática de M&G, bajo la dirección de Amy Cho, para alinear y expandir las alianzas de M&G en los mercados internacionales, centrándose en asociaciones estratégicas a largo plazo con los principales distribuidores. Se incorpora procedente de Natixis Investment Managers, donde era responsable de Instituciones Financieras Globales. Con anterioridad, ocupó diferentes cargos en Royal Bank of Canada, Union Capital Group y Merrill Lynch.

El segundo nombramiento es el de Otto Donner, que ha sido ascendido a responsable de los Países Nórdicos, una de las zonas más relevantes de Europa para el negocio institucional. El nombramiento de Otto refleja su gran contribución al crecimiento de M&G en Suecia, Dinamarca, Finlandia y Noruega, hasta alcanzar unos 4.000 millones de euros de activos gestionados en la actualidad. 

Desde este nuevo puesto se enfocará en continuar esta senda de crecimiento y en seguir desarrollando relaciones con compañías de seguros, fondos de pensiones y otros clientes institucionales de la región. Donner se incorporó a M&G en 2020, está basado en Estocolmo y continúa reportando a Robert Heaney, director de Distribución Institucional de M&G para EMEA. 

A raíz de este anuncio, Neal Brooks, director global de Producto y Distribución de M&G, ha señalado: “En el último año hemos invertido en nuestras capacidades de distribución para garantizar que contamos con la mejor estructura posible para ofrecer a nuestros clientes un servicio excelente mientras nuestra plataforma de inversión continúa creciendo. Martin y Otto cuentan con una amplia experiencia en sus respectivas áreas y con un conocimiento profundo de los retos a los que se enfrentan nuestros clientes, y cómo las soluciones de inversión de M&G pueden ayudar a superarlos. Estoy encantado de dar la bienvenida a Martin y Otto en sus nuevas funciones mientras seguimos expandiendo nuestro negocio y mejorando nuestro servicio al cliente”.

Invesco prevé una ralentización de la economía en el primer semestre del año, a la que seguirá una remontada en el segundo apoyada en las bajadas de tipos

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Foto cedidaFernando Fernández-Bravo, responsable de Sales Active Iberia de Invesco.

Los expertos de Invesco manejan un escenario central para 2024 que incluye dos partes bien diferenciadas, en lo que a situación económica se refiere. De esta forma, estiman que es probable que la política restrictiva provoque una desaceleración en el primer semestre, pero la posterior normalización de la inflación debería ayudar a que el crecimiento de los salarios reales se reanude en el segundo semestre. Esta situación, unida a una esperada bajada de los tipos de interés por parte de los bancos centrales, desembocará en un renovado impulso del PIB mundial.

En concreto, Fernando Fernández-Bravo, responsable de Sales Active Iberia, considera que las políticas monetarias ya han alcanzado el final de sus ciclos de endurecimiento y que el siguiente paso podría ser la relajación. Ésta comenzará a producirse, según el experto, a finales del primer semestre de 2024.

Tras la ralentización, en la firma esperan que mejore el apetito por el riesgo: el escenario central apunta a que la rentabilidad de los bonos alcance máximos a medida que el ciclo de endurecimiento se acerque a su fin. El experto explica que durante este periodo, el apetito por el riesgo debería empezar a mejorar, pero la incertidumbre que rodeará al timing de la bajada de los tipos de interés podría provocar cierta volatilidad a principios de año. Pero este escenario ofrecerá oportunidades de cara al largo plazo.

Fernández-Bravo ve, por lo tanto, oportunidades en la renta fija y en la renta variable, aunque para la primera parte del año prefiere bonos. Su estrategia en renta fija tiene en cuenta que Europa y China obtengan mejores resultados, dado que el crecimiento ya se ha ralentizado y la relajación de las políticas monetarias ha comenzado o es probable que lo haga pronto. Por el contrario, Japón -con un elevado riesgo de política monetaria- y Estados Unidos -con un crecimiento económico excepcionalmente fuerte- tienen más probabilidades de registrar peores resultados, según la firma.

En crédito, Fernández-Bravo se inclina por el crédito con grado de inversión, ya que las valoraciones parecen interesantes en la actualidad. Unas valoraciones que, en el caso del high yield de alta calidad, también parecen atractivas. Sin embargo, unos tipos más altos durante más tiempo podrían poner en dificultades al segmento de menor calidad. Por lo tanto, “no es necesario asumir tanto riesgo para obtener rentabilidades del 4%-5% que ya ofrece el grado de inversión”, asegura el experto.

En renta variable, se decantan por los mercados emergentes, ya que presentan una valoración atractiva en comparación con sus comparables del mundo desarrollado. Ya se trate de renta fija o variable, en la firma aseguran que la valoración de los activos de mercados emergentes ofrece la posibilidad de obtener elevadas rentabilidades a medio plazo. Sus propuestas apuntan a fondos panasiáticos, mientras que recuerdan que China presenta las valoraciones en renta variable más bajas del mundo. “Hemos vuelto a entrar en este mercado desde mediados del año pasado”, reconoce Fernández-Bravo.

Otros activos

En alternativos, la firma prefiere el crédito privado. En definitiva, la deuda va a registrar un buen año debido al favorable entorno de tipos de interés. Por el contrario, en inmobiliario son algo más cautelosos.

En materias primas, hay distinciones, Fernández-Bravo recuerda que las economías de los mercados desarrollados se van a desacelerar, por lo que no ve con buenos ojos los metales industriales. Por el contrario, existen oportunidades en materias primas agrícolas y energéticas.

En cuanto al oro, el experto reconoce que «les gusta» por el efecto diversificador en caso de que se produzcan episodios de volatilidad a lo largo del año.

El dólar, por su parte, estaría caro, a juicio de la firma, y es probable que los diferenciales de rentabilidad le perjudiquen. La explicación vendría por la política monetaria: a medida que los mercados anticipan la flexibilización de la Fed, la firma espera que ese diferencial de rentabilidad perjudique al dólar. Sus previsiones apunta a un cambio con el euro en el entorno del 1,08 dólares por euro.

La mitad de las empresas españolas cree que perderá clientes si no se toma en serio sus responsabilidades medioambientales

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Este 2024 entra en vigor la CSRD, la nueva Directiva sobre Información Corporativa en Materia de Sostenibilidad de la Unión Europea, que busca mejorar la transparencia de las empresas en cuanto a su impacto social y ambiental. Se estima que serán más de 50.000 compañías las que tendrán que informar a la UE sobre su impacto en el cambio climático. Una medida que resalta cómo la sostenibilidad va teniendo cada vez más protagonismo en la agenda económica, reconociendo así su importante papel para el desarrollo empresarial.

Ante este contexto, las organizaciones están cada vez más pendientes de cómo la atención al medio ambiente beneficia el crecimiento empresarial y fortalece la imagen corporativa de su compañía. Así, según el Informe Europeo de Pagos de Intrum, el 52% de las entidades españolas considera que perderá clientes si no se toma en serio sus responsabilidades medioambientales. Un porcentaje de respuesta tres puntos superior al de la media europea (49%), pero que sitúa a las entidades de España por debajo de las de territorios como Grecia (54%) y Alemania (53%).

De los 29 países analizados por la compañía de gestión de créditos y activos, Bosnia y Herzegovina(59%), y Lituania y Países Bajos, ambos con un 55%, se posicionan como los territorios donde más negocios estarían de acuerdo con esta afirmación.  Al otro extremo estarían las entidades de Irlanda (40%), Bulgaria (37%), República Checa (36%) y Bélgica (35%).

Las empresas mantienen su apuesta por la sostenibilidad

A pesar de que la coyuntura económica actual estaría teniendo un impacto en los planes estratégicos de las empresas, su compromiso con la sostenibilidad se mantendría firme.

En el informe elaborado por Intrum se desprende que, en el último año, el 62% de las organizaciones españolas ha acelerado sus esfuerzos para ser más sostenible. Una cifra que supera en cuatro puntos a la de Europa (58%) y que sitúa a España dentro del ‘top 10’ de países con más empresas trabajando en este aspecto, por encima de territorios como Noruega (61%), Alemania (60%), Portugal (57%) o Francia (53%). Por el contrario, Suecia (48%), República Checa y Dinamarca, con un 46%, y Bélgica (45%) serían los países en los que menos empresas se encuentran en esta situación.

En este sentido, el aumento de los costes de la energía estaría provocando que las compañías tengan más presentes las consecuencias de un elevado consumo. Así, el 61% de las entidades analizadas en España coincide en que, a pesar de haber reducido inicialmente su consumo de energía para hacer frente a la subida de precios, tiene previsto mantenerlo en un futuro por razones medioambientales.

En un mundo donde la energía y los recursos son cada vez más valiosos, el cuidado al medio ambiente se convierte en una prioridad para avanzar hacia un futuro más equitativo. Ante este escenario, lleno de desafíos climáticos y económicos, la sostenibilidad se posiciona como un pilar fundamental para el desarrollo empresarial.