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Deutsche AWM lanza el primer ETF europeo expuesto a renta variable de los países del golfo Pérsico, incluido Arabia Saudí

Deutsche Asset & Wealth Management ha registrado el primer ETF europeo que ofrece exposición a renta variable de los países del golfo Pérsico, incluido Arabia Saudí.

El db x-trackers MSCI GCC Select Index UCITS ETF replica los mercados de renta variable de todos los Estados Árabes del Golfo Pérsico (Consejo de Cooperación del Golfo. GCC, por sus siglas en inglés), entre los que figura Arabia Saudí, que representa un peso del 65%. Los otros países del GCC son Bahréin, Qatar, Kuwait, Omán y Emiratos Árabes Unidos. El ETF ha sido registrado en la bolsa alemana y está autorizado para su venta en España.

Para César Muro, especialista de inversión pasiva para Iberia, “la posibilidad de ofrecer exposición a la renta variable de los países del golfo pérsico a través de un ETF es un avance importante desde el punto de vista de la oferta de producto y la construcción de carteras, pues Arabia Saudí es un mercado al que tiene poco acceso el inversor extranjero”.

Este ETF tiene una comisión única anual de 0,65% y replica el índice MSCI GCC Countries ex Select Securities, basado en el MSCI GCC Countries Index, pero que excluye un pequeño número de acciones debido a las restricciones para los inversores extranjeros. El índice subyacente está ponderado según la capitalización del mercado y actualmente se compone de 82 valores.

En la actualidad existen más de 60 ETF de Deutsche AWM en los mercados emergentes y fronterizos, que ofrecen una gran variedad de exposiciones a renta fija y variable. La gama de ETF en mercados emergentes de Deutsche AWM está diseñada para ofrecer a los inversores un alto nivel de detalle, permitiéndoles escoger países, regiones y sectores específicos. El db x-trackers MSCI GCC Select Index UCITS ETF es por lo tanto una importante incorporación a esta gama.

De acuerdo a las últimas perspectivas económicas regionales del Fondo Monetario Internacional para Oriente Medio y Asia Central, las naciones exportadoras de petróleo están bajo presión debido al reciente desplome del precio del crudo; sin embargo, la organización cree que las reservas de capital de los estados del GCC son lo suficiente altas como para evitar excesivos recortes del gasto y limitar que se frene el crecimiento. Los países del GCC son un importante socio comercial de la Unión Europea y representan aproximadamente un 4% del total de las exportaciones de la UE a países no miembros. Los países del golfo Pérsico se benefician también del cada vez mayor comercio con China y la India y de la alta demanda de energía de Asia.

BNP Paribas Securities Services nombra nuevo director en Brasil

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BNP Paribas Securities Services anunció esta semana el nombramiento de Andrea Cattaneo como responsable de Brasil.

Cattaneo comenzó a trabajar en BNP Paribas Securities Services en 2004 y en 2011 fue nombrado director global de soluciones para asset managers.

“En los últimos años hemos ampliado nuestra oferta de servicios de custodia en Brasil y en toda Latinoamérica con bastante éxito”, explica Álvaro Camuñas, director de España y Latan de BNP Paribas Securities Services.

«Hemos detectado una fuerte demanda de asesoramiento de los inversores extranjeros con negocios en Brasil y de los inversores locales que quieren llegar a los mercados internacionales a través de nuestras redes y nuestra experiencia”, dice Camuñas.

«Andrea ha jugado un papel importante en el desarrollo de nuestra oferta global para asset managers, y estoy muy contento de que vaya a liderar la oficina de Brasil. Su nombramiento nos posiciona bien de cara al futuro crecimiento del país».

“Este es un momento fascinante en las finanzas de Brasil”, afirma Cattaneo. “La necesidad de diversificar sus inversiones para mejorar la rentabilidad significa que los inversores brasileños tienen que salir a los mercados internacionales, que al mismo tiempo tienen muchas ganas de conectar con ellos”

¿Por qué mejor bolsa española que europea y mejor Europa que Estados Unidos?

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El Servicio de Análisis de Banco Madrid considera que los valores del Ibex 35 cuentan con ventajas adicionales a las del resto de bolsas de países del sur de Europa. Entre los motivos, destacan la mayor sensibilidad a la caída del euro; unas expectativas económicas por encima de la media europea; y un proceso de reformas más avanzadas.

Para Antonio Zamora, director de Análisis de la entidad de banca privada, los valores favoritos son aquellos con presencia internacional y un elevado dividendo. Entre los sectores, destacan industria, energía, compañías farmacéuticas, materiales, telecomunicaciones y bienes de consumo y consumo cíclico. Por el contrario, entre los que peor comportamiento podrían registrar se encuentran banca y utilities, por el actual contexto.

En concreto, Banco Madrid apuesta para 2015 por los siguientes valores en España: Ferrovial, Iberdrola, Sacyr, Inditex, Telefónica y Bankinter; y, en Europa, por SAP, Intesa San Paolo, GDF Suez, Aegon, Volkswagen, DSM y Airbus.

Europa frente a EE.UU.

La preferencia de Banco Madrid por Europa también tiene su fundamento, según la entidad, en que desde finales del 2014 la brecha entre el momentum de resultados de Europa y EE.UU. ha comenzado a estrecharse, basándose en gran parte al debilitamiento del euro. El peso internacional del Euro Stoxx convierte al euro en una de sus mejores bazas. Aunque el ciclo de revisiones de resultados no termina de colocarse en positivo en Europa, el QE podría ser apoyo suficiente para soportar subidas bursátiles.

“Aunque el euro ha recorrido gran parte de su camino potencial a la baja, creemos que el impacto (positivo para Europa y negativo para EEUU), podría no estar completamente recogido en las estimaciones. En Europa y España donde el momentum ha mejorado considerablemente en los últimos meses, el impacto de la moneda podría mantener la tendencia positiva”, sostienen los analistas de esta entidad.

Europa también gana la partida en lo que respecta al peso exportador por el efecto divisa que hará que las empresas con mayor exposición exterior tendrán un efecto positivo en sus cuentas y serán más competitivas, en cambio en EE.UU. la evolución de la divisa tendrá el efecto contrario.

La mayor amenaza para Europa será la geopolítica ya que Grecia ha despertado el fantasma de la crisis de deuda europea y aunque “consideramos que logrará alcanzarse un acuerdo razonable, los temores podrán pesar en el mercado”, indican los analistas.

La preocupación de los españoles por los ingresos que necesitarán en la jubilación aumentó durante 2014

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El Instituto Aviva lanza la primera edición de su ‘Barómetro sobre percepción de la jubilación’, en el que analiza de forma pormenorizada el grado de preocupación de los españoles y de los europeos ante los ingresos que necesitarán para mantener un nivel adecuado cuando abandonen el mercado laboral. Esta herramienta, que mide la evolución de esa percepción cada seis meses, recoge también variables como el género, la edad o el ciclo vital. El análisis refleja los resultados de las dos últimas oleadas de la Encuesta sobre la actitud de los consumidores (Consumer Attitudes Survey- CAS) de Aviva, realizadas en junio y noviembre de 2014, respectivamente.  

Según los últimos datos del barómetro, un 57% de la población española está preocupada por el nivel de ingresos que necesitará para mantener un nivel de vida adecuado cuando se jubile, un porcentaje tres puntos superior al registrado en la oleada de junio del pasado ejercicio. En Europa este grado de preocupación se ha mantenido estable en los últimos meses situándose en un 54%.  En palabras de Ignacio Izquierdo, consejero delegado de Aviva España, “este barómetro constituye una herramienta muy útil para profundizar aún más en las actitudes de los españoles y los europeos ante la llegada de su jubilación. Como muestran los datos, no solo más de la mitad de los ciudadanos están preocupados por el nivel de vida que mantendrán tras retirarse, sino que además esa preocupación va en aumento, lo que pone de relieve la necesidad de seguir fomentando una adecuada planificación financiera de cara a la jubilación”.

 Análisis por edad, género, y ciclo vital  

La franja de edad comprendida entre los 35 y 44 años es la que manifiesta más preocupación por el nivel de vida que mantendrá tras retirarse, tanto en España como en Europa. Así lo afirma un 61% de los españoles en ese intervalo de edad, seguidos a continuación por aquellos con edades entre los 45 y 54 años (60%). Atendiendo al género, el barómetro revela que tanto en el caso de España como en el del resto de países europeos, las mujeres están más preocupadas que los hombres por este aspecto.

Concretamente, el 59% de las mujeres españolas afirman sentirse preocupadas en comparación con el 55% de los hombres. Aunque los porcentajes en España son más elevados, la diferencia por género se acentúa más en el caso de la media europea: 57% de mujeres frente al 51% de hombres.

En cuanto al ciclo vital, el segmento que muestra más preocupación por la jubilación es el de los trabajadores solteros entre 25 y 55 años tal y como afirma el 68% de ellos. Este porcentaje ha aumentado ocho puntos en relación con los datos de junio y es un 10% superior en comparación con Europa.

Entre las personas cercanas a la jubilación también ha aumentado considerablemente la incertidumbre por el nivel de vida hasta situarse en el 58%, lo que supone diez puntos más que en junio.

Por último, se observa que el grado de preocupación de las familias con hijos pequeños disminuye en los últimos meses, tanto en España como Europa. Por su parte, las parejas sin hijos y las familias con hijos más mayores declaran un grado de preocupación mayor, tanto en España como Europa. En todos los casos, la variación ronda el 4%, siendo las familias con hijos más mayores las más preocupadas (61% en España y 59% en Europa).

Las ventajas de conocer las desventajas

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El ciclo alcista del mercado supera ya con creces los cinco años y medio, por lo que las cribas habituales de rentabilidades a tres y cinco años de los fondos de inversión muestran unos resultados excelentes. Al pasar de febrero a marzo de 2014, las fuertes pérdidas registradas durante la crisis financiera mundial prácticamente se eliminaron de las cifras de rentabilidades correspondientes al período de cinco años anterior (desde que el mercado tocó fondo en marzo de 2009).

Sin embargo, dichas cifras ignoran que, después de la Segunda Guerra Mundial, los períodos de expansión económica han durado unos cinco años de media, y en este momento es difícil saber cómo evolucionarán los activos de los clientes cuando comience el ciclo bajista. Sin duda nos encontramos en un terreno desconocido. El ciclo alcista del mercado actual ha superado con creces la media de 4,9 años de los ciclos alcistas registrados desde 1950. Y dado que el S&P 500 se ha movido fundamentalmente al alza desde que tocó fondo con 676,53 puntos el 9 de marzo de 2009, no es de extrañar que a los inversores les cueste tanto echar la vista más atrás. Y eso es exactamente lo que sucede ante el ruido de los mercados y la fuerte tendencia favorable a las decisiones de inversión a corto plazo.

Además, si únicamente nos fijamos en esos cinco años, estaremos juzgando a los gestores activos solo por la mitad de sus aptitudes. Resulta igual de importante comprobar su rentabilidad durante los períodos de caídas, a lo largo de un ciclo bajista del mercado, para evaluar su capacidad de añadir valor a largo plazo. Es cierto que la rentabilidad histórica no es garantía de los resultados futuros y sin duda cada distorsión del mercado es diferente. Pero si desean comprender mejor su proceso de inversión y comprobar cómo gestionan el riesgo, los asesores deberían evaluar la rentabilidad de los gestores tanto en las buenas como en las malas.

Por ello, si usted emplea supuestos con sus clientes, asegúrese de hacer el mismo hincapié en las rentabilidades a diez años (si dispone de ellas) como en las cifras a tres y cinco años. O tal vez fíjese en los resultados de los gestores de fondos durante períodos con una fuerte volatilidad durante un mismo año; por ejemplo, el año 2011, en el que el S&P 500 cayó un 20% desde finales de abril hasta octubre, pero aun así logró cerrar con un alza ligeramente superior al 2%. También puede analizar medidas del riesgo y volatilidad como la desviación estándar, la beta y el ratio de captura bajista. Sin embargo, puede que estas no gusten tanto a sus clientes. En su lugar, muéstreles cómo han variado los valores de sus cuentas en sus extractos mensuales. Fíjese en dichos valores a lo largo de varios años utilizando, por ejemplo, períodos sucesivos de 30 días, para que sus clientes puedan ver cómo afecta realmente la volatilidad del mercado a sus balances.

Lo que importa es dejar atrás la autocomplacencia y las expectativas poco realistas de lo que pueden ofrecer de verdad los mercados de capital. Últimamente hemos tenido una buena ración de ello, así como de interpretaciones erróneas por parte de los inversores sobre el objetivo de sus fondos. En una reciente encuesta de MFS entre los inversores de planes contributivos definidos, el 65% de los encuestados creía que los fondos que tienen un índice eran más seguros que el mercado bursátil general, y casi la mitad (el 49%) consideraba que dichos fondos generaban una rentabilidad superior a la de la bolsa. Y aunque la fuerte rentabilidad del mercado bursátil puede haber ayudado a mantener intactas dichas interpretaciones erróneas, esos inversores podrían llevarse una sorpresa desagradable cuando el mercado caiga finalmente.

Como inversores profesionales, nuestro trabajo consiste en desmitificar, generar las expectativas adecuadas y ayudar a los inversores a ser realistas acerca del comportamiento de los mercados de capitales a lo largo del tiempo. En ocasiones, se trata de cuestionar las respuestas. ¿Son suficientes algunas cifras de rentabilidad o los asesores necesitan un mayor contexto para ofrecer a sus clientes una visión completa? Si los gestores activos desean demostrar que existe valor a lo largo de ciclos de mercado completos, mostrar las desventajas resulta claramente ventajoso.

Jim Jessee es director adjunto de Distribución Mundial y miembro del comité directivo de MFS Investment Management (MFS).

Cuatro avances científicos que impulsarán la rentabilidad del sector sanitario

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El envejecimiento poblacional, el crecimiento de la demanda en países emergentes y el aumento de las enfermedades crónicas son factores estructurales clave que año tras año impulsan la inversión en el sector sanitario. También nos encontramos en un periodo muy interesante de la innovación médica que creará nuevos y lucrativos mercados y dará más impulso a los beneficios del sector. De hecho, podríamos estar a las puertas de un largo ciclo de nuevos tratamientos en áreas como la terapia genética, la inmunoterapia y la impresión en 3D. Las recompensas para los inversores que se basan en el análisis fundamental para identificar las mejores oportunidades en estas áreas de innovación deberían ser considerables.

Estos son, para los expertos de Fidelity, los cuatro avances científicos que se preparán para impulsar las rentabilidades del sector sanitario:

Terapia Genética

La terapia genética está a punto de conseguir curar las enfermedades sustituyendo los genes ausentes o defectuosos que causan un trastorno concreto. El ADN del paciente recibe el gen «corregido» a través de un virus. Aunque los ensayos clínicos aprobados se han desarrollado durante más de dos décadas en diversas enfermedades, los progresos han sido lentos, aunque constantes.

«La genómica se encuentra donde estaba la informática en la década de 1970: a las puertas de una revolución tecnológica. La década de 1970 fue el momento adecuado para invertir en una cartera diversificada de tecnologías informáticas innovadoras. Quienes lo hicieron, desoyendo las voces que afirmaban que era demasiado arriesgado, recibieron su premio pronto», opina Hilary Natoff, portfolio manager de Fidelity.

Inmunoterapia

Este campo de la investigación es tal vez la oportunidad más interesante y mejor desarrollada en materia de innovación sanitaria actualmente. En concreto, la inmunooncología ha pasado de ser una especialidad prácticamente desconocida hace unos años a convertirse en un área de investigación farmacéutica y biotecnológica.

El pasado verano, las empresas farmacéuticas pusieron en marcha casi 80 estudios clínicos relacionados con la inmunología, y los analistas de Citigroup pronostican que los fármacos inmunooncológicos podrían generar unas ventas anuales de 35.000 millones de dólares a medio plazo y constituirán el 60% de los tratamientos contra el cáncer en 2023 (frente al 3% actual). Esto convertirá a los medicamentos de inmunoterapia en el mayor mercado de la medicina.

Interferencia del ARN

El ARN de interferencia (ARNi) designa un conjunto de tecnologías que usan el ARN para «silenciar» selectivamente un gen defectuoso o un conjunto de genes. Esto supone un ataque a la enfermedad en un estadio anterior comparado con la inmunoterapia y la terapia genética, que intervienen cuando ya han aparecido las enzimas de la enfermedad.

Las empresas están desarrollando medicamentos para tratar diferentes dolencias como el cáncer, las enfermedades cardiovasculares, hepáticas o víricas, entre otras. Debido a la aversión al riesgo y las incertidumbres de la tecnología, las grandes empresas farmacéuticas han sido reticentes a invertir con determinación en este sector. Así pues, las empresas biotecnológicas probablemente se queden con la mayor parte del pastel.

Impresión en 3D

Imprimir órganos humanos suena a novela de ciencia-ficción, pero la tecnología de fabricación por capas tiene un papel cada vez más importante en la medicina. Los cirujanos están usando la impresión en 3D para crear réplicas exactas de los órganos de los pacientes y practicar técnicas con ellos, lo que reduce espectacularmente el riesgo de complicaciones durante las intervenciones reales y reduce el tiempo necesario para realizar las operaciones.

Los dispositivos médicos son el área prioritaria para el uso de la impresión en 3D, por ejemplo implantes de cadera o vertebrales, correctores dentales o audífonos. Organovo es una empresa que usa ensayos celulares para imprimir en 3D productos bioterapéuticos derivados de organismos vivos. Crearon la primera bioimpresora en 3D comercial en 2010 y han conseguido imprimir vasos sanguíneos y tejidos cardiacos funcionales usando células obtenidas de un pollo.

Las impresoras de dispositivos médicos cuestan actualmente entre 250 y 500.000 dólares y se usan para tratamientos de bajo volumen y alto coste. Pero a la vista de todas estas nuevas tecnologías, los costes se están reduciendo rápidamente y no es impensable que las impresoras 3D médicas puedan generalizarse pronto.

Oportunidades en las economías asiáticas

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En los últimos tiempos, desafortunadamente, los mercados desarrollados han girado hacia una trayectoria bajista a medida que las preocupaciones acerca del crecimiento mundial regresaban de nuevo a la palestra. En cambio, creemos que Asia-Pacífico es diferente: existe una potente agenda de «reformas» que crea catalizadores específicos capaces de impulsar los mercados de esa región.

Gracias a los cambios de gobierno ocurridos en China, Tailandia e Indonesia, las drásticas medidas contra la corrupción impuestas en toda la zona y el nuevo impulso para mejorar la eficiencia, la confianza de los inversores está comenzando a mejorar al tiempo que suben los precios de las acciones. Esta mejora de la coyuntura justifica un análisis pormenorizado.

Las empresas públicas chinas vencen su torpeza y se ponen en forma

Las empresas públicas chinas han desempeñado un papel fundamental en la trayectoria de crecimiento económico del país. No obstante, en los últimos tiempos, se ha registrado una tendencia a reorientar las prioridades de estas entidades sobredimensionadas hacia los accionistas en lugar de dar prioridad a la cuota de mercado o a la creación de puestos de trabajo.

La esperanza es que estas empresas públicas y su eficiencia operativa optimizada contribuyan al crecimiento económico del país, reactiven la inversión en el sector privado y contribuyan a revitalizar la economía mediante la creación de un contexto empresarial más competitivo. Junto con las tan anunciadas medidas anticorrupción implantadas por el presidente Xi Jinping, creemos que esto puede mejorar las rentabilidades para los inversores a medio plazo.

La empresa pública PetroChina es una de las posiciones que priorizamos. El nuevo equipo directivo, que asumió el control de la empresa en 2013, se centra más en las rentabilidades del capital invertido, algo que debería gustar a los accionistas externos.

La India, a velocidad de crucero

En la Bahía de Bengala, el primer ministro Narendra Modi estrena legislatura impulsando un cambio real en los ámbitos político y económico. Las expectativas apuntan alto y ya existen indicios de que el nuevo gobierno está comenzando a abordar proyectos paralizados en la legislatura anterior, simplificando su proceso de aprobación así como los procedimientos de adquisición de tierras.

La escasez de carbón es un problema de primer orden para el sector energético en particular y para la economía, en general. Puesto que el nuevo gobierno se ha comprometido a lograr un suministro eléctrico sin interrupciones en todo el país, el aumento de la producción nacional de carbón resulta fundamental.

La compañía Coal India es una de las grandes beneficiadas. Con una situación prácticamente monopolística en la producción nacional de carbón, un elevado nivel de tesorería en su balance, una valoración atractiva y un creciente compromiso con la rentabilidad a los accionistas (tal y como puso de manifiesto el dividendo extraordinario distribuido recientemente), nos parece una oportunidad de inversión interesante.

Corea recurre a sus reservas

El recién nombrado ministro de Finanzas, Choi Kyoung-hwan, anunció una serie de medidas fiscales destinadas a desbloquear los miles de millones de dólares en reservas de tesorería del sector privado. El gobierno tiene intención de disuadir a las empresas de acumular efectivo imponiendo penalizaciones fiscales sobre los excedentes de reservas una vez descontados salarios, inversión en inmovilizado y dividendos. Los inversores esperan que esto impulse la rentabilidad por dividendo —en mínimos históricos— de las empresas coreanas y, por ende, que los precios de las acciones suban.

No obstante mantenemos la cautela porque, aunque se están implantando cambios en el ámbito público, esto no necesariamente se ha reflejado aún en el sector privado.

Indonesia, o cómo aglutinar sus islas

La población indonesia, y la tercera democracia más numerosa del mundo, eligió presidente a Jowoki Widodo en julio del pasado año después de que Susilo Bambang Yudhoyono fracasara en su intento de implantar las reformas necesarias.

No cabe duda de que, en cuanto a reformas, queda mucho por hacer. El primero de la lista es el sector energético, en el que las subvenciones a los combustibles han llevado a una sobredependencia del petróleo y a un lastre del 20% del presupuesto público total. No es tarea fácil, puesto que, si bien el efecto dominó liberará efectivo (alrededor de 30.000 millones de dólares) para llevar a cabo otras reformas, el país se enfrenta al riesgo de malestar social, algo que repercutiría en empresas e individuos por igual.

Otras de las reformas afectan a sectores como la educación, la agricultura y la inversión en infraestructuras, donde el hincapié en puertos, carreteras, autopistas de peaje y presas (para cultivos) debería descentralizar la fabricación y disminuir la presión sobre las áreas urbanas masificadas. A este respecto, Telekomunikasi Indonesia, el proveedor de telecomunicaciones más importante del país, es una de las firmas que puede beneficiarse de este resurgimiento de la inversión.

Mike Kerley, gestor del Henderson Horizon Asian Dividend Income Fund.

“En banca privada convivirán el asesoramiento dependiente e independiente: no se puede forzar al cliente a un modelo que no quiere”

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Cuando llegue MiFID II, el asesoramiento que ofrezca una entidad tendrá que tener la etiqueta de dependiente o independiente, en función de las circunstancias y condiciones, que la ley establece en función de criterios como el número de productos sobre los que se asesora o la ausencia de retrocesiones. Pero los términos siguen siguen siendo ambiguos y motivo de debate.

Para Alberto Ridaura, subdirector general adjunto y director general adjunto del área de Banca Privada de Banco Santander, la independencia está ligada a muchos más factores que de las comisiones, como quién brinde el asesoramiento, el producto, y las circunstancias. “La palabra independencia no aplica a todos los que la usan. Para ello, lo primero que ha de haber es una gran estructura, grandes equipos, métodos tecnológicos…”, afirmaba, en el marco del último evento sobre Banca Privada organizado por iiR en Madrid.

La regulación dejará sentir sus efectos, pero para el experto los dos modelos de asesoramiento, dependiente e independiente, convivirán necesariamente incluso dentro de las mismas entidades: “El primer efecto de la regulación será la segmentación de los clientes: no vale café con leche para todos, hay que definir una oferta de valor para cada uno de esos segmentos y escuchar sus demandas”, asegura. Y considera que, en este entorno de diferentes demandas, “en banca privada convivirán aquellos clientes que demandan un servicio dependiente con los que prefieren un servicio independiente”.

De ahí que apueste por un modelo de convivencia de ambos modelos de negocio, “porque no se puede forzar al cliente a aceptar un servicio que no quiere”, dice. Para Ridaura, el cliente es libre y los banqueros han de alinearse con sus intereses. “Creemos posible la conciliación y dependerá de los equipos; no vemos conflicto interés”, asegura.

Alfonso Gil, consejero delegado de N+1 SYZ, se muestra de acuerdo en la necesaria convivencia de ambos modelos y dice que “no necesariamente el dependiente acaba siendo menos independiente”, abogando por dar tiempo al banquero para encontrar su nicho de independencia. “Hay banqueros que al final consiguen encontrar su espacio de independencia con el cliente en modelos de banca que también tienen productos propios porque la independencia también se ve en los momentos difíciles, más allá de cómo se cobran las comisiones”, dice. En su opinión, hay que dedicar tiempo a crear ese espacio de independencia y añade que, al hablar de diferentes modelos con mayor o menor independencia, “el cliente entiende más bien poco”.

Para Alfonso Martínez Parras, director general de BNP Paribas, la regulación tendrá consecuencias puesto que los ingresos por retrocesiones suponen más del 50% de los ingresos obtenidos en el segmento de fondos: “Si ya no puedes cobrar esa retrocesión vas a tener que cambiar”. Y reconoce: “Lo que hagan las grandes redes va a afectar a mi modelo, dependiendo de cómo se declaren, dependientes o independientes”.

Carmen Ortiz, directora general de Popular Banca Privada, matiza que “en Popular no hay incentivo por venta de fondos propios: tenemos arquitectura abierta y esos fondos propios no representan ni el 20% de la cartera de los clientes”, explica, como un signo de independencia. Aboga por la retribución del banquero alineada con el servicio ofrecido y la fidelización del cliente. “Para tener satisfecho al cliente hay que tener motivado al banquero, con una retribución fija y variable competitiva, y tenerle implicado en el proyecto de la empresa”, apostilla.

Man Group gana un 62% más que el año anterior

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Numeric, Pine Grove y recientemente Silvermine y NewSmith. Son las cuatro adquisiciones anunciadas por Man Group durante los últimos meses con el objetivo de aumentar su gama de productos. Dos de estas adquisciones, Numeric (gestora quant de EE.UU.) y Pine Grove (gestora de fondos de fondos de crédito también con sede en EE.UU.), se completaron en 2014 aportando fondos bajo gestión por 16.200 millones de dólares.

Man prevé que la adquisición de Silvermine se complete en el primer trimestre de 2015 (manager de CLOs), mientras la de NewSmih, anunciada la semana pasada, se pueda completar en el segundo trimestre de este año. Además, Man Group ha cerrdado un acuerdo para adquirir la catera de fondos de hedge funds de Bank of America Merrill Lynch, que previsiblemente también se completará en el segundo trimestre de 2015.

Así, la facturación total de Man Group creció un 36% hasta los 21.900 millones de dólares al cierre de 2014, frente a los 16.100 millones de dólares con los que cerró 2013.

En la misma línea, sus fondos bajo gestión aumentaron un 35% el año pasado hasta los 72.000 millones de dólares frente a los 54.100 de 2013, mientras que los reembolsos descendieron un 6% y las entradas netas llegaron a ser de 3.300 millones de dólares.

Cifras que dejan su beneficio ajustado (antes de impuestos) un 62% por encima de los del ejercicio anterior, cuando la compañía ganó 297 millones de dólares. A 31 de diciembre de 2014, Man Group registra un beneficio de 481 millones de dólares.

“2014 ha sido un año de progreso para el Grupo en el que hemos registrado una buena evolución de nuestra gama de fondos AHL, así como un año de entradas netas de fondos para el grupo. Un año en el que hemos completado nuestro programa de reestructuración antes de la fecha prevista y en el que realizamos varias adquisiciones y contrataciones clave que han mejorado significativamente nuestras capacidades de inversión y nuestro negocio en Estados Unidos”, resume Manny Roman, CEO de Man Group.

A la vista de estos resultados, el consejo de administración confirmó que recomendará un dividendo complementario de 6,1 centavos de dólar por acción para el ejercicio que terminó el 31 de diciembre de 2014, lo que eleva la retribución total al accionista a 10,1 centavos de dólar por acción para ese año.

“En línea conesta política es nuestra intención lanzar un programa de recompra de acciones por valor de 175 millones dólares, que se llevará a cabo a lo largo de 2015, para devolver parte del beneficio a los accionistas”, explicó Roman.

Xavier Hovasse y David Park: nuevos gestores del Carmignac Emergents

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Carmignac ha anunciado la promoción de Xavier Hovasse y David Park, quienes gestionan actualmente el fondo Carmignac Emerging Discovery (CED), como gestores del fondo Carmignac Emergents (CE).

Xavier Hovasse también gestionará la cartera de renta variable emergente del fondo Carmignac Emerging Patrimoine (CEMP), mientras que la gestión de su partida de renta fija (es decir, el 50% de los activos del fondo) continuará en manos de Charles Zerah.

Los cambios se producen tras la salida de los gestores de los fondos de renta variable emergente de Carmignac, Simon Pickard (también responsable del equipo de renta variable emergente) y Edward Cole, que han abandonado la firma por diversos motivos personales.

Edouard Carmignac, presidente y director de inversiones de la gestora, afirmó: “Simon Pickard ha formado parte del equipo durante más de 12 años y durante este periodo, ha sido un gran activo para la empresa; primero como miembro del equipo de gestión de fondos europeos y, a continuación, como responsable del equipo de renta variable emergente”.

Hovasse cuenta con 14 años de experiencia en la industria como analista y gestor, inicialmente en BNP Paribas y más tarde en Carmignac, aplicando sus conocimientos en los mercados de Latinoamérica, Europa del Este, África y Oriente Medio a la gestión de fondos de bolsa emergente de la gestora. Park, que se unió a la gestora hace ocho años como expeto en Asia, pasó a gestionar CED hace dos años y medio.

La otra persona en el equipo es Haiyan Li-Labbé, que ha sido analista especializado en China durante 14 años incluyendo tres en Carmignac y tiene experiencia como analista y gestora en Société Générale y ADI-OFI. Estos tres profesionales han contribuido al éxito del rango de fondos de bolsa emergente en los últimos años, destacan en la gestora.