Foto: PepeNomo, Flickr, Creative COmmons. Fitch rebaja la nota a más de 20 bancos europeos al perder el apoyo público en caso de crisis
Fitch Ratings ha rebajado la nota a más de 20 bancos europeos, entre los que se encuentran entidades de España, Italia, Portugal, Irlanda, Austria, Alemania y Reino Unido. ¿El argumento de la agencia de calificación? Es menos probable que los gobiernos apoyen a las entidades financieras en caso de crisis.
«Las iniciativas legislativas, regulatorias y políticas han reducido sustancialmente la probabilidad de apoyo soberano para los bancos comerciales de Estados Unidos, Suiza y la Unión Europea», apunta Fitch. La agencia ya había advertido de que esperaba rebajar la nota a unos 50 bancos del continente en la primera mitad del año.
En España, Fitch ha rebajado el rating de la deuda a largo plazo de Bankia, Popular, BMN, Liberbank y Cajamar tras la revisión que ha aplicado a diversas entidades europeas y americanas por las menores «probabilidades» de apoyo público. Respecto al resto de bancos españoles, la agencia ha retirado el rating mínimo que otorgaba a once entidades por el apoyo del soberano que consideraba recibirían en caso de necesidad, al considerar que ya no está garantizado -Santander, BBVA, CaixaBank, Unicaja, Kutxabank, Ibercaja, Abanca, Banco Cooperativo Español, Laboral Kutxa, Caja Rural de Navarra, Sociedad Cooperativa de Credito (CRN) y Caja Rural del Sur, Sociedad Cooperativa de Credito (CRS)-.
Además de las cinco entidades españolas afectadas, están cinco italianas (Unicredit, Banco Popolare, Banca Monte dei Paschi di Siena, Banca Popolare dell’Emilia Romagna (BPER) y Banca Carige); cuatro portuguesas (Banco Comercial Portugués (BCP), el Banco Portugués de Inversiones (BPI), Montepío y el Banco Internacional de Funchal o Banif); cuatro irlandesas, cuatro austríacas (Erste Group Bank, Raiffeisen Bank Internationalm, UniCredit Bank Austria y Volksbanken-Verbund), dos alemanas (Deutsche Bank y Commerzbank) y una británica (Royal Bank of Scotland Group).
Foto: Anieto2, Flickr, Creative Commons. Andbank: las apuestas de los grandes patrimonios para 2015
Los tipos de interés cercanos a cero, e incluso negativos, suponen un nuevo reto para el inversor. Por eso Juan Luis García Alejo, director de Análisis, Mercados y Producto de Andbank se pregunta cómo se pueden rentabilizar los ahorros. «Es cierto que 2015 ha comenzado muy bien para la renta variable: el Ibex 35 ha registrado este año el mejor primer trimestre desde 1998, casi al borde de alcanzar los 12.000 puntos. Pero ¿y la renta fija? Las perspectivas no son tan positivas», advierte. Además, los tipos de interés de muchos países europeos están ya en negativo, con el bono alemán en mínimos históricos. En este contexto, Andbank ha elaborado una guía con las seis apuestas de los grandes patrimonios para los próximos meses:
1.- Seguros financieros. Desde que el Banco de España limitara en 2013 la rentabilidad de los depósitos, muchas entidades buscaron otras alternativas, como son los seguros. Existe una oferta notable y creciente en productos de muy bajo riesgo que ofrecen rentabilidades superiores a los tradicionales depósitos. Estos productos presentan ventajas fiscales, ya que no se tributa hasta que se recupera el ahorro, lo que a su vez genera más intereses. También hay que destacar su liquidez: permiten recuperar el capital acumulado de manera parcial o total.
2.- Banca privada ‘flexible’: productos estructurados a medida. Los productos estructurados permiten preservar el capital en un entorno de tipos bajos como el actual. Las necesidades de cada cliente son únicas; por eso, es importante desarrollar estrategias de inversión adaptadas al objetivo del inversor, el riesgo y las perspectivas de rentabilidad.
3.- Una gestion activa en los fondos de terceros: seleccionar estilos no direccionales, flexibles y consistentes. En el actual momento de volatilidad, es necesario apostar por fondos poco o nada direccionales, que busquen un comportamiento lo más independiente posible del mercado. Por otra parte, la flexibilidad también es una característica a tener en cuenta en este momento, ya que permiten adaptar la cartera de manera muy rápida. También es importante seleccionar fondos consistentes, con buenos datos de rentabilidad en los últimos años.
4.- Detectar las oportunidades en renta fija: emisiones privadas. El mercado de deuda corporativa ha comenzado bien el año y todo parece indicar que seguirá así durante los próximos meses. Según datos de Bolsas y Mercados Españoles (BME), los dos primeros meses del año las empresas españolas emitieron 37.800 millones de euros en deuda, casi el doble que en el mismo periodo del año pasado. Tanto en España como en Europa y EE.UU. podemos encontrar oportunidades atractivas: la rentabilidad de la deuda senior a 5 años con un rating BB, o similar, puede ofrecer alrededor del 5%-7%, dependiendo de la industria y la demanda final. Detrás de este tipo de inversiones, siempre debe haber un análisis en profundidad de cada una de las compañías.
5.- Fondos de inversión mixtos emergentes: una aproximación al mundo emergente con baja volatilidad. 2015 se configura como un buen año para los países emergentes por varios motivos: el conjunto de los países emergentes está experimentando un mayor crecimiento que los países desarrollados; el mayor carry que ofrecen los países emergentes como consecuencia del diferencial de tipos existente frente a los países desarrollados supone un mayor atractivo desde el punto de vista de las yields; y dentro del mundo de las divisas, algunos emergentes suponen interesante alternativas de inversión.
En este contexto, los mixtos flexibles emergentes suponen una primera aproximación al mundo de los emergentes, por ser fondos con una gran flexibilidad y llevar a cabo una gestión activa, y por ofrecer un perfil riesgo/rentabilidad bastante atractivo. Desde el punto de vista del riesgo/rentabilidad supone conseguir rentabilidades ligeramente inferiores a los mercados de renta variable emergentes pero con un nivel de volatilidad netamente inferior y permite aprovechar oportunidades en activos de renta fija.
6.- Productos de economía real: participar en proyectos inmobiliarios a medida. Más allá de los productos financieros tradicionales, una opción atractiva para los grandes patrimonios es la financiación de proyectos inmobiliarios a medida. Ya sea a través de un vehículo que simplifique y permita la coinversión, ‘private equity’ o las oportunidades de entrar en el capital de pequeñas compañías que acuden al mercado de capitales.
Ben Dattner, autor del libro de gestión The Blame Game, en el FOX Wealth Advisor Forum, recientemente celebrado en Miami - Foto Funds Society. Personalidades, egos, reconocimientos y culpas en familias y family offices
Desde el fácilmenteexcitable, al cauteloso, pasando por el escéptico, reservado, pausado, el audaz, el travieso, la estrella, el imaginativo, el diligente o el mártir. Todas estas diferentes -y reales- personalidades y egos de familias y otros equipos fueron desgranadas por Ben Dattner, autor del libro de gestión The Blame Game, a lo largo de la ponencia, titulada “Alineando los objetivos de un equipo de trabajo multifuncional” objeto de una de las sesiones del FOX Wealth Advisor Forum, recientemente celebrado en Miami.
Los más de 100 profesionales de family offices allí presentes pudieron escuchar al director de Dattner Consulting compartir su visión sobre la enorme complejidad, y consecuencias, de asignar reconocimientos o culpabilidades en entornos grupales. Según Dattner, para bien o para mal, las dinámicas de reconocimiento o culpabilidad “credit and blame” se encuentran en el corazón de cada equipo u organización y pueden ayudar a crecer o poner fin a una carrera. Según el experto, el reconocimiento y las culpas son raramente asignados de forma objetiva y justa, pues la psicología individual, las dinámicas de equipo y la cultura corporativa influyen -y son influenciadas- en cómo se otorgan credit and blame.
Con demasiada frecuencia, las personas y organizaciones se ven atrapadas en the blame game y personas equivocadas son culpadas por razones erróneas en el momento menos adecuado. El resultado puede ser gente desmotivada y desmoralizada, que se preocupa más por los temas de política organizacional que por la excelencia del servicio al cliente.
Para mejorar las dinámicas de los family offices es recomendable aplicar técnicas de trabajo en equipo, y ser consciente –dice el experto- de que éste funciona mejor cuando el diseño, los componentes, los recursos, normas y estrategias de aprendizaje son los correctos.
El diseño ideal de todo equipo es aquel en que los objetivos son claros, las tareas de cada uno y sus responsabilidades están bien definidas, incluye a profesionales con la experiencia y conocimientos adecuados, están representadas todas las áreas funcionales importantes y sus incentivos están alineados.
Siempre facilita la interacción que los componentes del equipo hayan trabado juntos con anterioridad o compartan algún marco de referencia y que sean elegidos por sus habilidades y conocimientos técnicos, además de por sus aptitudes para trabajar en equipo e inteligencia emocional.
En lo que se refiere a los recursos del equipo, es importante que los objetivos y criterios para un correcto funcionamiento sean claros, que el equipo tenga acceso a la información, herramientas, gente, feedback y formación adecuadas, que la cultura organizativa sea positiva y facilite apoyo con materiales e información y que exista respeto y confianza mutua entre los componentes del grupo.
Las recomendaciones en cuanto a las normas incluyen que los miembros del equipo soliciten y faciliten críticas constructivas, que experimente con nuevas formas de hacer las cosas tomando riesgos limitados, que los individuos admitan y aprendan de sus errores, que se celebre el aprendizaje y los logros y que se lleven a cabo exámenes periódicos de los procesos.
Por último, en referencia a las estrategias de aprendizaje Ben Dattner aconsejó que el equipo se exprese “diciendo lo que no se ha dicho”, “contradiciendo lo que se ha dicho”, haciendo preguntas y buscando ayuda sin miedo de parecer ignorante, incompetente, entrometido o negativo.
El libro The blame game se puede obtener gratuitamente para ipad o kindle a través de este link.
Para realizar una valoración personal sin coste sobre actitudes en Credit and Blamesiga este link
. Cecabank tendrá a finales de semana el grueso de los activos de los fondos bloqueados de Banco Madrid
Los partícipes de los fondos de inversión de la gestora de Banco Madrid y depositados en el banco siguen con sus ahorros bloqueados. Aunque se auguraba una solución más rápida, los procesos son complejos. En los últimos días se han producido avances y cada vez parece más cercana la reactivación de la operativa, aunque el desbloqueo total todavía podría demorarse semanas.
Cecabank, el depositario designado por la CNMV para hacerse cargo de los fondos y sicavs, empezó el lunes el proceso de traspaso de los activos en los 22 fondos de inversión bloqueados, que terminará a finales de semana. El viernes, la mayoría de los activos en los que invierten los fondos (títulos de renta variable, renta fija…) custodiados por RBC y que suman 934 millones de euros, podrían estar ya en manos de Cecabank. También podrían estarlo otras posiciones en derivados (custodiados por Altura Markets), fondos de terceros (Allfunds Bank) o cuentas corrientes y depósitos en otras entidades. Lo que no estará será la liquidez en activos de Banco Madrid (cuyo traspaso no se ha puesto en marcha debido a la negativa de los administradores concursales y que está al margen de la decisión que tomen).
Sea como fuere, es previsible que la mayoría de los activos de los fondos estén en manos de Cecabank el viernes, en un proceso que está durando más de lo habitual por lo excepcional de la situación. A partir de la próxima semana se abre un periodo, que puede durar entre dos o tres semanas pero que ya no depende de Cecabank, hasta que se designe como depositario a la entidad. Una designación muy importante, puesto que permitiría que los fondos volvieran a operar en los mercados, es decir, a ser gestionados por Banco Madrid Gestión de Activos (en igualdad de condiciones que los fondos de Liberbank y BMN no bloqueados cuya gestión continúa por parte de Banco Madrid Gestión de Activos).
Sin embargo, eso no supondría vía libre para realizar traspasos y reembolsos debido a que esos fondos seguirían sin comercializador (que en el caso de Liberbank y BMN sí existe). Para contar con un comercializador que permita el rescate o movimiento de los ahorros por parte de los partícipes ha de llegar la designación de una gestora, que previsiblemente será Renta 4 si se llega a un acuerdo con la CNMV. Solo a partir de ese momento los partícipes tendrán vía libre para tomar decisiones con sus ahorros.
Con respecto a las sicavs, sus activos llegarán a Cecabank en un segundo momento, pues no se traspasarán hasta que sus accionistas no acepten a Cecabank como custodio. Algunas ya lo han hecho pero no todas. Sus activos ascienden a unos 600 millones de euros.
Aunque los procesos parecen largos, los expertos hablan de plazos dentro de lo habitual y dicen que están haciendo lo posible para operar con la máxima celeridad. Desde que en marzo se paralizara la operativa de fondos y sicavs y se prohibieran los reembolsos y movimientos, las carteras se han revalorizado por el efecto mercado cerca de un 4%, según los cálculos de algunas fuerntes del mercado.
. Andbank lanza Inversión Smart, un producto que combina una cuenta remunerada con la inversión en fondos
Andbank lanza Inversión Smart, un producto que combina una cuenta remunerada con la inversión en fondos. La cuenta, dirigida tanto a nuevos como actuales clientes, tiene una remuneración euríbor mensual +1,5%. Está vinculada a la inversión en una amplia selección de fondos de inversión, bien directa o indirectamente a través de una cartera gestionada, incluyendo a aquellos asesorados por las principales gestoras internacionales, con opciones para todos los perfiles de inversión del banco.
Este producto remunera durante un año y se puede adquirir hasta el 30 de junio de 2015 en las oficinas de la entidad, por teléfono o por internet. La inversión mínima para acceder a la cuenta Inversión Smart es de 20.000 euros al contratar el producto por internet o por teléfono, y 400.000 euros contratándolo presencialmente en las oficinas a través de los banqueros.
La principal ventaja de la cuenta Inversión Smart de Andbank es que, por un lado, permite remunerar la liquidez y, por otro, obtener la rentabilidad de invertir en un fondo de inversión. Además, la selección de los fondos asociados a la cuenta Smart está orientada a cubrir diferentes necesidades y objetivos de rentabilidad, por lo que puede ser un producto a medida para el cliente, según explican desde la entidad.
Los productos y servicios de inversión asociados a la cuenta Inversión Smart de Andbank son fondos de inversión asesorados por las principales gestoras internacionales –JP Morgan, Carmignac, Morgan Stanley y Amundi-, así como el servicio de gestión de carteras y asesoramiento con diferentes perfiles inversores.
Foto: ClarisaSzuszan, Flickr, Creative Commons. Los inversores españoles prefieren los fondos para conseguir rentas periódicas
Por tercer año consecutivo, Schroders desvela las conclusiones de su Barómetro Mundial de Inversión de Schroders (Schroders Global Investment Trends Survey 2015), un estudio mundial sobre las tendencias de inversión e intenciones de ahorro de los inversores en 2015 y en adelante. En esta edición Schroders ha encuestado a más de 20.000 inversores de 28 países, algo más de 1.000 en España, que planean invertir al menos 10.000 euros o más en los próximos 12 meses.
En esta primera hornada de resultados queda patente que a nivel mundial la confianza de los inversores está al alza, el 54% de los inversores a nivel mundial se muestra más confiado en cuanto a las oportunidades de inversión en comparación con el año pasado. Por otro lado la confianza de los inversores europeos, que en general son optimistas con sus oportunidades de inversión en los próximos 12 meses, ha descendido ligeramente hasta el 48% (desde el 54% en 2014). España se encuentra entre los países más optimistas (55%), por encima de la media global y europea. El año pasado vimos un repunte de la confianza en los datos de España significativo (un 32%) hasta el 62%, siendo el mayor aumento de la confianza en las oportunidades de inversión de toda Europa, por lo que podemos decir que este año la confianza se ha consolidado entre los inversores españoles.
Aumento del apetito inversor
Esta confianza lleva al 48% de los inversores españoles a pensar en aumentar la cantidad destinada al ahorro y la inversión en los próximos 12 meses (en línea con el 50% en 2014). Los españoles continúan siendo los europeos que más van a aumentar sus inversiones junto con Portugal (48%) e Italia (48%) y, por segundo año consecutivo, sólo por detrás de los rusos (52%).
Además sus expectativas de recibir beneficios de sus inversiones son muy altas ya que el 87% de los inversores españoles espera obtener beneficio de sus inversiones en los próximos 12 meses, en línea con los europeos (90%) y la media mundial (91%) y una tasa de retorno del 9% de media (casi como los europeos que es del 10%).
Los resultados del estudio reflejan un año más la confianza de los inversores a nivel mundial en las economías desarrolladas, como Norteamérica o Europa Occidental. En los resultados de este año vemos que aumenta la confianza de los inversores (36%) en que Norteamérica ofrezca oportunidades de crecimiento (desde el 31% en 2014), igualándose con Asia Pacífico que pierde su corona (36% en 2015, desde el 39% en 2014). Un 26% de los inversores espera que Europa Occidental ofrezca oportunidades de crecimiento (desde el 25% en 2014).
En cuanto a las preferencias de los españoles, en línea con los resultados del año pasado, Europa Occidental es para un 41% de los encuestados la región con mayor potencial de rentabilidad seguida de Norteamérica (31%) y Asia Pacífico (30%). Al igual que a escala mundial, destaca este año el aumento de confianza de los españoles en Norteamérica que sube a la segunda posición con un 31% (desde el 22% del año pasado), adelantando a Asia Pacífico.
Sed de rentas periódicas
En un entorno en el que dominan los bajos tipos de interés, el 87% de los encuestados a nivel mundial buscan la percepción de rentas periódicas de sus inversiones (el 83% de los inversores españoles). Los primeros resultados de este estudio destacan que la inversión centrada en la percepción de rentas es importante y se realiza principalmente a través de fondos. Es destacable que los españoles (45%) están por encima de la media mundial (29%) y europea (30%) en cuanto a los encuestados que tienen previsto percibir rentas a través de fondos.
A la pregunta sobre en qué activos tiene previsto invertir para obtener rentas periódicas un 21% de los españoles encuestados tiene previsto invertir en fondos de renta fija, se trata de la media más alta a nivel mundial (6%) con una diferencia considerable. La segunda opción más elegida por los españoles son los fondos de renta variable (15%) seguido de la inversión directa en acciones 14%. El activo más elegido a nivel mundial es la inversión directa en acciones (20%), seguido de los fondos multiactivo (12%) y los fondos de renta variable (11%).
Factores que llevan a invertir en activos que generan rentas periódicas
Los inversores de todo el mundo contemplan la inversión orientada a la percepción de rentas periódicas debido a la coyuntura de tipos de interés bajos que ofrecen los bancos (el 36%), a las oportunidades de crecimiento a largo plazo (el 32%) o a las empresas estables, con reparto de dividendos, que los inversores asocian a este tipo de inversión (el 24%). Los inversores españoles no difieren en gran medida de la media mundial ya que un 31% contemplan esta estrategia debido a los tipos de interés bajos que ofrecen los bancos, un 25% invierte en estos activos para reinvertir las rentas y hacer crecer la cartera a largo plazo y un 21% prefiere una estrategia estable centrada en las compañías que reparten dividendos.
La razón principal de los españoles para invertir en activos que generan rentas regulares es complementar salario (28%), por encima de la media europea (23%), seguido de reinvertir las rentas y hacer crecer su cartera (25%) y complementar la pensión (13%). Además para el 82% de los inversores españoles es importante reinvertir las rentas periódicas o dividendos para generar retornos a largo plazo.
Carla Bergareche, directora general de Schroders para España y Portugal, comenta: «Por segundo año consecutivo los resultados de nuestro estudio demuestran el aumento del apetito inversor de los españoles, que se sitúan entre los europeos que más van a aumentar sus inversiones en los próximos meses. Son interesantes las conclusiones que se desvelan este año por primera vez en cuanto a la inversión destinada a conseguir rentas periódicas. Como ya detectamos hace meses, existe una tendencia predominante de búsqueda de rentas periódicas principalmente impulsada por el reto que supone el actual contexto de bajos tipos de interés y es interesante destacar que los españoles se encuentran a la cabeza de la media mundial de los inversores que tienen previsto invertir en fondos para obtener rentas. Esto confirma que el inversor español ha detectado las ventajas del fondo de inversión a la hora de planificar sus finanzas», explica.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: King Simmy. Columbia Threadneedle Investments Strengthens European Equities Team
Columbia Threadneedle Investments anunció hoy el fichaje de Mark Nichols como portfolio manager su equipo de renta variable europea.
Liderado por Philip Dicken, el equipo está formado por 11 profesionales de la industria que manejan en total 17.800 millones de libras, es decir, 24.500 millones de euros para clientes institucionales y retail.
Mark realizará su labor en la oficina de Londres. Llega desde F&C Investments, donde era director y fund manager del equipo de renta variable europea. Acumula 14 años de experiencia en la industria. Anteriormente desempeñó distintos trabajos en Lehman Brothers e Invesco.
Philip Dicken, jefe de renta variable europea en Columbia Threadneedle Investments, afirmó que la firma “está encantada de dar la bienvenida al equipo a Mark y de ampliar nuestras capacidades en esta área. Su sólida trayectoria y experiencia mejorará aún más nuestra oferta al cliente”.
«La economía europea encara una sólida senda de recuperación. Esto se ha traducido en un impulso en las bolsas. Los pesimistas de ayer se han convertido en los optimistas de hoy. Esperamos que los beneficios empresariales aumenten un 10% este año, por lo que los inversores tienen una verdadera oportunidad de captar retornos saludables», explicó Dicken.
Foto: Oberazzi, Flickr, Creative Commons. El 45% de la industria de los fondos se sube a la red, según el primer estudio de inversión digital de la EAFI Feelcapital
El 45% de los actores financieros que operan en España tiene una presencia digital significativa, según datos extraídos del I Informe de Inversión Digital, que fue presentado esta semana en Madrid por la EAFI Feelcapital, la primera plataforma de asesoramiento automático en fondos de inversión y autora del estudio, con motivo del Día Mundial de Internet.
Los resultados del I Informe de Inversión Digital se presentaron en una mesa redonda que contó con la participación del CEO de Feelcapital Antonio Banda y de los ponentes Ignacio Rodríguez Añino (M&G Investments); Victoria Torre (Self Bank); Francisco Álvarez (Cecabank); Martín Huete (Truemarketing) y María Muñoz Vidal (Andbank), moderados por la periodista económica Susana Criado.
Antonio Banda adelantó las principales conclusiones de este estudio, que destaca el liderazgo de BBVA, Banco Santander y Bankinter entre las organizaciones con mejor posicionamiento en inversión digital.
En cuanto a la clasificación por identidad digital, las multinacionales UBS, Barclays y Crédit Suisse copan los primeros puestos gracias al alcance combinado de sus perfiles digitales en Facebook, Twitter y LinkedIn ponderado en función de su influencia, medida según el estándar internacional de Klout.
Según el estudio de Feelcapital, las organizaciones líderes centran su estrategia de digitalización en tres dimensiones: el liderazgo de su primer nivel ejecutivo, la estrategia de contenidos y aplicaciones digitales, y la apuesta por la educación y cultura financieras entre sus clientes.
El ranking por identidad digital del CEO de estas organizaciones lo lidera el propio Antonio Banda, seguido de Fernando Llorente y Carlos Doblado (Ágora Asesores Financieros) y Sergio Ermotti (UBS).
En lo que se refiere a la estrategia de contenidos que desarrollan estos intermediarios financieros, las EAFI Aspain 11 Asesores Financieros y Feelcapital ocupan las dos primeras posiciones, respectivamente, seguidas de Bankinter.
Los participantes en esta mesa redonda, que debatieron sobre la inversión digital en el mundo de los fondos de inversión, analizaron las conclusiones de este estudio e incidieron en la necesidad de promover una mayor cultura financiera entre la sociedad española en el contexto económico actual.
Todos los ponentes valoraron el esfuerzo realizado por las entidades para digitalizar sus procesos e identidad corporativa, y coincidieron en la necesidad de ampliar esta apuesta, especialmente al 80% de los actores que aún no tienen presencia integral activa en todos los canales.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Dennis Skley
. Is the Euro Heading for Parity with the US Dollar?
Desde que el Banco Central Europeo anunció en enero de 2015 que tenía previsto implementar un QE por importe de 1,1 billones de euros para estimular la economía de la zona euro, el euro ha caído con fuerza frente al dólar estadounidense y actualmente se negocia en torno a 1,06-1,10. La ola de ventas en el euro se aceleró en la primera semana de marzo y la posterior caída de la rentabilidad de los bonos hizo caer al euro por debajo del nivel de 1,06 frente al dólar por primera vez desde marzo de 2003.
A día de hoy, el euro ha recuperado algo de terreno, pero la cuestión de la paridad sigue flotando en la mente de muchos inversores. ¿Cuáles pueden ser las consecuencias de algo así?
Russell Silberston, director de Reserve Management de Investec, explica que el research de divisas siempre trata de responder a tres cosas: ¿Apoyan las cifras la inversión? ¿Está barata? ¿Están comprando los inversores?
«En respuesta a las tres preguntas anteriores, cuando en Investec aplicamos nuestro proceso de análisis para el euro todos nuestros indicadores de corto plazo continúan sugiriendo un cambio de tendencia en el euro porque la zona euro está empezando a mostrar signos de recuperación. De hecho, el BCE elevó recientemente las perspectivas de crecimiento de la zona euro para este año hasta el 1,5%, frente al 1% anterior. En segundo lugar, nuesto research revela que el euro está barato, actualmente cotiza a en torno a un 13% por debajo de su media móvil a largo plazo. Y por último, los inversores han tomado posiciones cortas y creemos que la divisa se enfrenta a una sobreventa a corto plazo», cuenta Silberston.
En cuanto a la aplicación del mismo proceso al dólar, el análisis de Investec arroja datos económicos planos, aunque a niveles moderadamente positivos. «Nuestros datos anticipan, sin embargo, que los índices se han vuelto muy negativos, lo que sugiere que los datos están realmente más débiles o que los participantes del mercado son demasiado optimistas. A corto plazo, el dólar estadounidense está un poco caro, pero sigue siendo barato en enfoque a más largo plazo», dice el experto de Investec.
«Así que, si juntamos ambos análisis, nuestro research sugiere la posibilidad de un rally en el euro hacia su media móvil a largo plazo frente al dólar, por lo que un retroceso de la moneda única hacia la paridad parece poco probable«.
Dos economías en diferentes puntos
A medio plazo, sin embargo, el panorama es diferente y creemos que el dólar puede seguir subiendo. La razón de esta visión a favor del dólar a largo plazo es la misma que en 2012. Estados Unidos está en una posición del ciclo mucho mejor que el resto del mundo y ya ha superado el desapalancemiento posterior a la crisis. Sus bancos están bien capitalizados, el mercado laboral es muy competitivos, los tipos de interés podrían subir a finales de este año y, a pesar del desplome de los precios del petróleo, la industria todavía tiene una gran ventaja en coste de la energía con respecto a otros países.
Por contra, la eurozona aún tiene por delante un severo proceso de desapalancamiento y se enfrenta a varios años de duras reformas estructurales que permitan a su economía ser más competitiva. Esto podría mantener los tipos de interés bajos y el crecimiento moderado. Además, la moneda única tiene un rendimiento deficiente. Europa ha puesto en marcha la unión monetaria antes que la unión política y no hay transferencias transfronterizas eficaces que ayuden a los países que se encuentran con dificultades económicas. Esto significa que esas divisas están en una construcción económica similar al patrón oro, donde sólo la devaluación interna a través de salarios más bajos es la única vía real para alcanzar la prosperidad. Esto plantea los riesgos políticos a medio plazo y, de hecho, en los últimos meses hemos asistido al auge de los partidos políticos populistas.
«Sin duda, es posible que el euro retroceda aún más hasta tocar los niveles de paridad, pero sólo si nuestra visión a medio plazo a favor del dólar es la correcta», concluye Silberston.
De izquierda a derecha, David Gutierrez, Francisco Hernández, Jaime Lloveres y Fernando Cortijo. Foto: Andbank. Un equipo de banqueros liderado por Fernando Cortijo deja Bankia para unirse a Andbank
Cuatro banqueros privados estrella de Bankia acaban de unirse a Andbank, entidad andorrana que reafirma así su apuesta por el mercado español, donde controla más de 7.500 millones de euros.
El equipo que deja Bankia Banca Privada para incorporarse a Andbank está liderado por Fernando Cortijo, director de Banca Privada de la zona sur de Madrid en Bankia desde 2012. Completan los fichajes David Gutiérrez, Francisco Hernández y Jaime Lloveres, según anuncia Andbank haciéndose eco de la noticia publicada anteriormente por Expansión.
Se trata de un cuarteto de reconocido prestigio en el sector y con más de 15 años de experiencia en la gestión patrimonial.
