Foto: Christos Tsoumplekas, FLickr, Creative Commons. Thomson Reuters organiza un desayuno para tratar los desafíos y oportunidades a las que se enfrenta la industria de gestión de activos
Thomson Reuters organiza un desayuno para la comunidad de Asset Management el 27 de septiembre, a las 09:30 de la mañana, en las instalaciones de AFI en Madrid. La temática se centrará en los desafíos y oportunidades a las que se enfrenta la industria actualmente. El foro contará con una mesa redonda de expertos del sector y una presentación de Tim Gaumer, director global Fundamental Research de Thomson Reuters.
Los temas claves a tratar son las tendencias de crecimiento de la industria de gestión de activos -¿Cómo es el nuevo modelo de Asset Management y, concretamente, cómo afrontarán las empresas europeas las exigencias actuales y futuras de sus clientes?-; los impactos regulatorios -¿Cuál sería el impacto de la descomposición de comisiones en trading y research debido a MiFID II para los gestores de activos? ¿Podría suponer una desventaja para los gestores?-; el cambio digital -¿Cómo están abordando las empresas el big data y la innovación digital? ¿Y cómo está afectando a sus estrategias de inversión?-; las fuentes generadoras de alfa -¿Cómo pueden ayudar las nuevas tendencias cuantitativas de gestión de datos a conseguir rentabilidades superiores a los inversores?-.
Los panelistas incluyen a Monica Gordillo, CFA Society responsable de Global Performance en BBVA; David Cano, director general de AFI; Juan Luis García Alejo, director de Análisis, Mercados y Producto de Andbank, además del key note speaker que será Tim Gaumer. El moderador es Andres Gonzalez Estebaran, de Reuters News.
Leonardo López está al frente de la gestora en España.. Oddo Meriten AM abre oficina en España y refuerza el servicio al cliente local
Oddo Meriten AM da un paso más en la consolidación de su expansión internacional en Europa con la apertura de una oficina en España, que estará ubicada en Madrid. Esta nueva oficina representa una gran oportunidad para Oddo Meriten AM para estar más cerca de sus clientes.
Margarita Selga cuenta con varios años de experiencia en el sector financiero (Atl Capital Gestión de Patrimonios, Altura Markets). Es licenciada en Derecho y Máster en Mercados Financieros en el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) y cuenta con un Máster de Gestión Internacional (MIM) del Instituto de Empresa. Su misión será asegurar el servicio a los clientes locales para asegurar que los clientes de España, Portugal y Latinoamérica de OMAM se benefician de los mejores servicios.
Además de la apertura de la nueva oficina en Madrid y de las últimas incorporaciones a su equipo, Oddo Meriten AM tiene previsto registrar nuevos fondos de inversión en España. “España es uno de nuestros principales mercados fuera de nuestros mercados domésticos de Francia y Alemania. La apertura de la oficina en Madrid es un paso importante mientras continuamos nuestra expansión en Europa y destaca nuestro compromiso con los clientes”, dijo Lorenzo Gazzoletti, vice CEO de Oddo Meriten AM.
El grupo Oddo Meriten AM, resultante de la adquisición de la alemana Meriten por parte de Oddo & Cie, cuenta con 41.000 millones de euros en activos bajo gestión y está especializado en los mercados financieros europeos, cubriendo las principales clases de activos. Oddo Meriten AM ha prestado servicio tanto a clientes institucionales como a inversores privados desde 1978 desde sus oficinas en París, Ginebra, Milán, Fránckfort y Singapur.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Susanne Nilsson. Un verano lleno de fusiones y adquisiciones
El índice Lyxor Hedge Fund subió un 0,14% en agosto y siete de sus 10 índices Lyxor terminaron el mes en territorio positivo. La calma del verano respaldó a los hedge funds, donde el arbitraje de fusiones y adquisiciones y las estrategias centradas en renta fija y crédito lideraron al resto. Por el contrario, las estrategias CTA a largo plazo sufrieron un revés, debido sobre todo a la volatilidad del dólar y de la deuda de Estados Unidos.
Los mercados han estado relativamente en calma en agosto. Los temores sobre las consecuencias de Brexit disminuyeron y los bancos centrales siguieron con sus políticas acomodaticias. Como resultado de este contexto, el apetito por el riesgo se recuperó, sentando las bases del progreso continuado en los activos de riesgo. La deuda high yield tuvo un buen desempeño a ambos lados del Atlántico, mientras que las bolsas mostraron una imagen positiva en todas las regiones y los precios del petróleo repuntaron gracias al apoyo de factores no estructurales, al tiempo que el oro retrocedía.
En ese entorno, el índice Lyxor Hedge Fund se mantuvo prácticamente plano, con las estrategias de arbitraje de fusiones, las de renta fija y las de crédito evolucionando mejor que el resto. En el lado negativo, los fondos CTA a largo plazo restaron rentabilidad, afectados por la volatilidad del dólar. En el transcurso del verano, los hedge funds aumentaron moderadamente el riesgo, sin embargo, el repunte fue más o menos igual en todas las estrategias.
«La mayoría de los inversores tienen dificultades para encontrar oportunidades de inversión atractivas. Los volúmenes de operaciones son bajos, el ‘smart money’ se mantiene ligeramente al margen, las tendencias no duran, y la diferenciación entre los activos se reduce. Sin embargo, con la volatilidad coqueteando con mínimos, los mercados son vulnerables a los catalizadores que surgirán en los próximos meses, marcados por una intensiva agenda política en Italia, España y Portugal y el primer debate presidencial en Estados Unidos. Los fondos que se centran en la renta fija, en Japón o en Europa podrían tener más oportunidades en septiembre”, estima Jean-Baptiste Berthon, estratega senior de cross-asset de LyxorAsset Management.
Los gestores de arbitraje de fusiones destacaron en agosto, impulsados por el dinamismo de la actividad de fusiones y adquisiciones en el sector de la asistencia sanitaria. Las grandes compañías farmacéuticas fueron las principales contribuyentes. La operación de Meda-Mylan fue un buen momento tanto para arbitraje de fusiones como para las estrategias de situaciones especiales, después de que el acuerdo fuera completado con éxito. Además, Medivation fue uno de los principales ganadores después de que Pfizer anunciara un acuerdo para comprar el fabricante de fármacos contra el cáncer en una transacción en efectivo por 14.000 millones de dólares, superando a Sanofi.
El sector de la salud pareció recuperar el interés de los inversores después de meses de distanciamiento. Después de una pausa en 2016, parece que la renovada actividad de fusiones y adquisiciones podrían volver a despuntar respaldada por mejores valoraciones y fundamentales aún en buena forma. Los fondos Event Driven continuaron manteniendo una considerable asignación a sectores de consumo no cíclicos. Durante el verano han aumentado significativamente la direccionalidad de sus carteras.
Los fondos de renta fija y de crédito registraron resultados sólidos en todas las regiones
Los mercados de crédito continuaron teniendo en cuenta la menor tensión en el mercado del petróleo y en China y atrajeron flujos de capital en búsqueda de rentabilidad. En Europa, los managers se centraron en temas como la reestructuración de la banca italiana, el impacto Brexit y los Cocos. Su exposición al sector financiero, sin embargo se mostró prudente. En EE.UU., vieron oportunidades en sectores indirectamente relacionadas con el sector del petróleo. El potencial de alfa parece relativamente mejor en EE.UU. El mercado de crédito estadounidense se benefició de una mayor amplitud del mercado que en Europa, donde BCE se ha convertido en un jugador importante.
El repunte del dólar, que se produjo durante la segunda quincena de agosto, aumentó la rentabilidad de las estrategias Global Macro. Si bien los managers mantienen posiciones muy dispares en las carteras, la mayoría de ellos tenía una exposición larga en dólares. Los gestores han mantenido durante mucho tiempo ese enfoque respaldados por las divergencias entre la política monetaria de la Reserva Federal y el resto del mundo.
En el lado de la renta fija, los puntos de vista de los managers son más homogéneos con una exposición total cercana a cero. En lo que respecta a la renta variable, la posición más constructiva de los managers sobre las acciones europeas se benefició de la recuperación de la región mientras que las posiciones cortas sobre acciones de Estados Unidos fueron perjudiciales. Por último, aunque los gestores reforzaron su asignación a las materias primas, la exposición fue mínima.
Una alta dispersión de los retornos entre los hedge funds individuales estuvo detrás del comportamiento plano de las estrategias long/short de renta variable. Los managers de Longest Bias superaron Market Neutral y a la mayoría de los fondos de Variable Bias. Además, la mayoría de las clases de activos restaron rentabilidad a las estrategias CTA a largo plazo.
Foto: Les Haines, Flickr, Creative Commons. Zaragoza Properties comenzará a cotizar en el MAB mañana martes
EFPA España (Asociación Europea de Asesores Financieros) celebrará los próximos 10 y 11 de noviembre la quinta edición de EFPA Congress en Zaragoza. El evento reunirá a los expertos más prestigiosos del país, que participarán en distintas conferencias, talleres y charlas para profesionales del sector del asesoramiento financiero, inversores particulares y clientes. Las anteriores ediciones de este congreso bienal se celebraron en Barcelona, Madrid, Valencia y Santiago de Compostela.
El objetivo del Congreso, que prevé reunir a cerca de 1.000 profesionales en la capital maña y que supondrá un fuerte impacto económico para la ciudad de Zaragoza, será debatir sobre el nuevo escenario al que se enfrentará el sector del asesoramiento, ante los cambios regulatorios previstos, fortalecer y establecer contactos entre los profesionales del mismo, dar a conocer la profesión del asesor financiero y concienciar al cliente particular de la importancia de una buena gestión de sus finanzas personales.
Además, en el Congreso se analizarán los retos y perspectivas tras la implantación de MiFID II, las estrategias de inversión de los gestores más premiados, así como la visión de los principales partidos políticos del país sobre las pensiones o el papel que jugarán los roboadvisors en el futuro del asesoramiento financiero.
Como en la anterior cita celebrada en Santiago de Compostela, la primera jornada del Congreso estará dedicada a la celebración de una serie de talleres para asociados de EFPA España, que abordarán diferentes temas de interés para mejorar el trabajo diario de los asesores: educación financiera para un mejor asesoramiento, cómo replantearse la relación con los clientes a través del mindfulness, claves para ahorrar e invertir con tipos de interés bajos o negativos, así como los criterios y cambios fiscales para optimizar la gestión patrimonial. Además, se celebrará una cena de bienvenida en la Sala Corona del Gobierno de Aragón.
Carlos Tusquets, presidente de EFPA España, explica que “para esta edición del EFPA Congress, la exigencia era mucho mayor ante los inminentes cambios regulatorios, así que hemos tenido que redoblar los esfuerzos para traer a los principales referentes de nuestro país en cada área y colmar así las expectativas de nuestros asociados y responder a sus dudas e incertidumbres ante el momento que vive el sector”.
EFPA ha puesto en marcha una página web para seguir todas las novedades del Congreso e inscribirse en el mismo, en este link.
Marta González Labián.. Dos gestores de March AM, Marta González Labián y Francisco Herrero, obtienen la máxima calificación de Citywire
March Asset Management, gestora de fondos de Banca March, cuyo patrimonio a cierre del primer semestre se situó en los 6.011 millones de euros, sigue obteniendo reconocimientos en el sector de la gestión de activos. Los gestores del fondo de renta fija Fonmarch FI, Marta González Labián y Francisco Herrero, han recibido la calificación “AAA” de Citywire. Se trata de la máxima calificación del portal especializado en mercados y una nota con la que sólo cuenta un reducido grupo de gestores españoles.
La constancia en los resultados de Fonmarch FI, así como de los otros fondos de renta fija que gestionan, como son March Premier Renta Fija Corto Plazo y March Patrimonio Corto Plazo, ha sido clave para obtener esta calificación. Citywire asigna su nota en función de una serie de criterios cuantitativos como, por ejemplo, la diferencia entre el comportamiento del fondo y su índice de referencia en los últimos años.
Marta González Labián y Francisco Herrero han conseguido posicionar Fonmarch entre los cinco productos más rentables del mundo en 2016 dentro de la categoría de renta fija diversificada a corto plazo. Los partícipes del fondo que hayan mantenido sus posiciones a lo largo de 2016 han obtenido una rentabilidad del 3,74% este año (Fuente: Morningstar, a 16/09/16).
Fonmarch es la estrategia de renta fija a corto plazo que trata de beneficiarse de las oportunidades que surgen en los mercados de deuda pública y privada. El fondo cuenta con cinco estrellas de Morningstar, gracias a los resultados obtenidos por sus gestores en el largo plazo: en los últimos cinco años registra una rentabilidad anualizada del 3,70%, muy por encima de la media de su categoría. El fondo invierte principalmente en emisiones de alta calidad crediticia, pero también pueden dedicar un 25% de la cartera a emisiones con una calificación inferior.
Un patrimonio ampliamente diversificado a nivel internacional, junto a una gestión activa de las duraciones y del tramo de la curva de tipos son las claves que definen el estilo de inversión de este fondo.
Foto cedida. A&G Banca Privada amplía su equipo de banqueros con Ignacio Ruiz-Salinas
A&G Banca Privada continúa con su política de incorporar banqueros senior. Recientemente, ha entrado a formar parte del equipo Ignacio Ruiz-Salinas, banquero con más de 17 años de experiencia en el sector de la banca privada que ha trabajado para algunas de las instituciones financieras más importantes de nuestro país.
Tras su paso como gestor de patrimonios en AB asesores (Morgan Stanley), Beta Capital (Fortis) y Unión de Bancos Suizos (UBS), en 2007 se convierte en agente financiero independiente para Banif y tres años más tarde se incorpora a Deutsche Bank Wealth Management. Los últimos cuatro años y medio Ignacio Ruiz-Salinas ha formado parte de la red agencial de grandes patrimonios en Bankinter. Ahora se incorpora a A&G Banca Privada junto con su propio equipo que incluye a otros tres profesionales.
Ignacio es licenciado en Derecho y Ciencias Económicas y Empresariales ICADE E-3 por la Universidad Pontifica Comillas y EFA (European Financial Advisor) miembro de EFPA.
Con esta incorporación, son ya tres los banqueros que han llegado este año al equipo de A&G Banca Privada -una de las principales entidades independientes de banca privada en España, que ofrece servicios exclusivos de asesoramiento y gestión global de patrimonios a clientes privados, familias e instituciones-, tras el fichaje en marzo de Carlos Cervera desde Rothschild y Alvaro Riera procedente de Lombard Odier.
A&G Banca Privada, un equipo en constante crecimiento
En los últimos años, el Grupo A&G ha más que duplicado su cifra de negocio, alcanzando los 7.000 millones de euros en activos bajo gestión, lo que la convierte en una de las principales firmas independientes de banca privada en España. Este incremento se ha debido principalmente a su modelo de crecimiento, basado en la incorporación de banqueros senior de otras entidades, atraídos por un modelo de negocio diferente al del resto del sector.
En la actualidadel Grupo A&G cuenta con más de 150 empleados y 60 banqueros en sus oficinas de Madrid, Barcelona, Santander, Sevilla, Valladolid, Valencia y Luxemburgo.
En 2014 A&G Banca Privada obtuvo la autorización del Banco de España para constituir un nuevo banco. Para ello el grupo realizó una ampliación de capital de 20 millones de euros suscritos por sus ejecutivos y agentes. A partir de esta operación, el banco suizo EFG, mantiene su participación del 54%, mientras el 46% restante queda en manos de los principales agentes y ejecutivos de la firma, configurando una de las señas de identidad más característica del Grupo A&G.
Además, hace dos años, A&G se convirtió en la entidad española pionera en la obtención de la licencia de gestor alternativo en Luxemburgo, donde ya es la entidad nacional líder en la gestión de fondos alternativos en este país, con más de 1.300 millones de eurosbajo gestión.
Independencia respaldada
EFG, primer accionista de A&G Banca Privada, es una entidad dedicada en exclusiva a la prestación de servicios de banca privada y asset management, con sede en Zúrich y presencia en 30 países. EFG International (EFGN) cotiza en el SIX Swiss Exchange.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Stefany. Se acelera la normalización de la curva de rendimientos en renta fija
Dado el debilitamiento relativo de la economía global, el equipo de renta fija global de Morgan Stanley que encabeza Michael B. Kushma espera que la Reserva Federal haga todo lo posible por implementar un ritmo moderado de subidas de tipos. Hasta ahora la Fed ha pronosticado solo dos subidas para 2016, y es posible que después del voto del Brexit, solo se produzca una, o incluso ninguna.
Las rentabilidades de la deuda pública son sin duda bajas, pero a la firma le cuesta ver un detonante a corto plazo que los mueva del rango de precios en los que se han estado manteniendo recientemente, con independencia de la trayectoria de los tipos a corto plazo en EE. UU. De hecho, se espera que el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón continúen con una política acomodaticia en la segunda mitad de 2016.
“Dado que la resolución del Brexit será a largo plazo, la corrección que vemos en el mercado tras la votación podría constituir una buena oportunidad de compra. Buscamos oportunidades de compra en activos de los mercados emergentes, titulizaciones y deuda corporativa”, explica el equipo de expertos de la gestora.
La firma cree que los activos de los mercados emergentes podrían absorber una o dos subidas de tipos en 2016, a pesar de que siguen siendo vulnerables a sorpresas negativas, especialmente si éstas no acompañan una revisión al alza de las perspectivas de crecimiento de EE.UU. y globales, sino que se centran en las inquietudes inflacionistas. La deuda de los emergentes sigue ofreciendo rentabilidades reales atractivas, que proporcionan carry y una potencial compresión de los diferenciales, que actuarían como colchón si los tipos de interés suben en Estados Unidos.
Para Morgan Stanley, el mercado de crédito parece estar atrapado, por un lado, en una creciente incertidumbre, y por otro, en una fuerte demanda técnica derivada de la política de los bancos centrales. Por tanto, dicen sus portfolio managers, “estamos convencidos de que los inversores continuarán buscando rentabilidad adicional enfocándose en activos de mayor riesgo. Por estas razones, hemos posicionado las carteras de tal modo que puedan beneficiarse de estas oportunidades, sobreponderando los activos que mayor rentabilidad ofrecen, como los bonos corporativos híbridos, los bonos subordinados financieros y el mercado de deuda high yield en su conjunto”.
“Aunque creemos que las titulizaciones hipotecarias (MBS) de agencias continuarán teniendo un buen comportamiento a corto plazo, no nos parecen atractivas en comparación con los MBS relacionados al crédito. En Europa, nos siguen gustando los títulos con garantía hipotecaria residencial (RMBS) del Reino Unido cuyos deudores han continuado pagando durante la crisis financiera. Estos deudores han demostrado aguantar mejor el estrés económico y las caídas del precio de las viviendas, y este tipo de titulizaciones se han visto beneficiadas de la reducción del apalancamiento y el aumento de la protección estructural al crédito. Asimismo, el Banco de Inglaterra está orientado actualmente al recorte de tipos, lo que debería aumentar la actividad de refinanciación y mejorar la accesibilidad a la vivienda” concluyen.
Para uso exclusivo de inversores profesionales.
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Foto cedida. CFA Institute nombra a Gary Baker director general para EMEA
CFA Institute, la asociación global de profesionales de la inversión, ha anunciado el nombramiento de Gary Baker, CFA, como nuevo director general de CFA Institute para Europa, Oriente Medio y África (EMEA). Con base en Londres, Baker dirigirá el equipo de EMEA para ofrecer un valor tangible a todas las partes interesadas y a los miembros de CFA Institute en toda la región. Será responsable de la dirección estratégica de la región EMEA y trabajará para fortalecer las relaciones con las sociedades CFA locales, las instituciones, universidades, los reguladores y los socios institucionales.
«A medida que CFA Institute continúa creciendo en la región EMEA, es esencial un fuerte liderazgo para impulsar un cambio significativo en la profesión de la inversión», dijo Paul Smith, CFA, presidente y CEO de CFA Institute. «Tenemos la suerte de tener un líder en Gary. Aporta 30 años de experiencia en la industria de gestión de inversiones, incluyendo la gestión de importantes y complejas organizaciones globales. Su formación y experiencia será de gran valor en el avance de nuestra misión y el fortalecimiento de nuestras redes globales».
Baker ha venido desarrollado su carrera profesional como director gerente y director adjunto de Investigación con Jefferies, y como director gerente, jefe de Estrategia de renta variable europea de Merrill Lynch. Durante su carrera, Gary ha ejercido un liderazgo a nivel nacional, regional y global en sus diferentes responsabilidades en Europa, Asia, Australia y los Estados Unidos. Baker tiene un grado Master en Geografía por la Universidad de Cambridge y obtuvo su acreditación CFA en 1997.
«La misión de CFA Institute es volver a obtener la confianza de la sociedad en la industria de la gestión de inversiones, que se ha perdido desde la crisis financiera, elevando los estándares de la industria y apoyando los intereses de los inversores individuales», dijo Baker.
«Después de muchos años de trabajo en la industria de la inversión, deseo con interés trabajar en nombre de la acreditación CFA en toda Europa y Oriente Medio, con las sociedades CFA locales, universidades, reguladores y socios de la industria para ayudar a hacer realidad esta visión», añadió.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Keith Allison. La curva de rendimiento de Estados Unidos no arroja la misma información
Para acompañar la creciente necesidad de soluciones basadas en ETFs de bajo coste entre los distribuidores, Amundi ETF, el quinto mayor proveedor europeo de fondos cotizados, ha decido ampliar su gama física de ETFs a cerca de 20 productos, apalancándose en las capacidades del Grupo Amundi para desarrollar carteras modelo de ETFs en el marco de mandatos de gestión discrecional o asesoramiento.
La nueva gama suministrará acceso a los inversores a una selección de exposiciones centrales en renta variable (global, Europa, Euro, Estados Unidos, Japón) y renta fija (deuda pública global, deuda pública europea, deuda global ‘aggregate’, deuda corporativa europea). También estarán disponibles en las principales bolsas europeas a lo largo de las próximas semanas.
Amundi da servicio hoy a más de 100 millones de clientes particulares y cuenta con sólidas relaciones con sus socios distribuidores. Como resultado, es capaz de ofrecer a sus socios productos adaptados a sus necesidades en términos de gama, soluciones de inversión y servicios asociados, en particular a través del desarrollo de soluciones empaquetadas basadas en ETFs.
Según Fannie Wurtz, directora general de Amundi ETF, Indexing & Smart Beta: “La creciente demanda retail será uno de los principales motores de crecimiento de la industria de ETFs en los próximos años. La expansión de nuestra gama de producto ETF subraya nuestro compromiso en este espacio y suministrará herramientas de construcción cruciales y competitivas que muchos distribuidores están buscando para diseñar soluciones empaquetadas para los inversores”.
Desde el inicio del año, Amundi ETF ha reforzado sus equipos de ventas con contrataciones senior en toda Europa, para capturar las oportunidades que surgen en una demanda creciente tanto entre inversores institucionales como particulares.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Trade Mark Alex. Credit Suisse Appoints Two New AM Heads
Credit Suisse ha nombrado a Bill Johnson responsable de la división de Asset Management de Américas y a Michel Degen responsable de las divisiones de la gestora en Suiza y EMEA (Europa, Oriente Medio y África).
El puesto de Bill Johnson se añade a su rol actual de responsable global adjunto de la gestora del grupo financiero suizo. Además, supervisará el grupo de commodities, el grupo de inversión de crédito, productos securitizados y el grupo de fondos privados.
Adicionalmente, Anteil Capital Partners, NEXT y Mexico Credit Opportunities Trust continuarán reportando a Johnson, así como el resto de grupos de negocio con base en Américas que le reporta.
La nueva posición de Michel Degen incluye todos los negocios centrales ya existentes, las soluciones de fondos alternativos y los socios de infraestructura de energía de Credit Suisse, comenta la nota publicada por Eric Varvel, responsable global de la división de Asset Management en la división internacional de wealth mangement (IWM).
Michael Strobaek, el anterior responsable de la división de Asset Management en Suiza, seguirá siendo el jefe global de inversión para Credit Suisse y responsable de las soluciones de inversión y producto para la división internacional de wealth management.
