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España atrae a los inversores: las empresas de private equity identifican oportunidades tentadoras

2016 ha sido un año difícil para España. Después de dos elecciones y diez meses sin gobierno, el Partido Popular de centro-derecha, encabezado por Mariano Rajoy, pudo finalmente tomar las riendas del poder. La fragilidad del gobierno, que no tiene la mayoría parlamentaria, hace que incluso podría llegarse a convocar una tercera llamada a las urnas. A pesar de este tumultuoso contexto político y sin hacer mucho aspaviento, la economía española ha conocido una auténtica expansión. El FMI estima que su crecimiento en 2016 ha sido del 3,1%, convirtiendo a España en la envidia del mundo desarrollado.

La recuperación de su economía desde la profunda recesión financiera de 2008 se debe en parte al fuerte impulso del mercado de private equity. El país registró un récord de 72 acuerdos en esta industria en 2015, por un total de 2.000 millones de dólares, según el servicio de investigación Preqin.

Sin embargo, aunque el número de transacciones alcanzó un máximo histórico, el volumen en dólares fue el más bajo de los pasados cinco años, lo que refleja que ahora son las pequeñas y medianas empresas las que invierten en private equity. También son justamente estas compañías las que hoy ofrecen las oportunidades de crecimiento más atractivas.

Los inversores están empezando a prestar atención. En 2015, se obtuvo una cifra récord de 1.270 millones de euros con el cierre de nuevos acuerdos de private equity, siempre según Preqin. Hoy por hoy España cuenta con 25 fondos de capital riesgo que suman 3.600 millones de euros de capital objetivo.

Aun así, el mercado es pequeño comparado con su potencial. Esos 3.600 millones de euros representan sólo el 0,3% del Producto Interno Bruto (PIB) de España, mientras que los 1.340 billones de dólares de capital objetivo en EE.UU. corresponden aproximadamente al 7% de su PIB.

Si tuviera que nombrar qué inversiones de private equity me parecen más prometedoras, encabezarían mi lista aquellas empresas que pueden ser consideradas como disruptivas, bien por sus novedosos productos o por su manera de hacer las cosas. Y el hecho es que muchas de dichas compañías se ubican en España.

¿Cuáles son? Es más fácil que las empresas de pequeño tamaño, más ágiles, puedan crear disrupción. Aparte de ofrecer mayores perspectivas de crecimiento, estas empresas suelen ofrecer valoraciones más atractivas que las grandes y a menudo no son tan perseguidas por los principales fondos de inversión.

Los sectores de la economía española donde la disrupción ha florecido incluyen las telecomunicaciones, el transporte, la tecnología médica, la biotecnología, la educación y el sector inmobiliario.

En lo que se refiere a las telecomunicaciones, veo especiales oportunidades en jóvenes empresas cuyos servicios complementan la oferta tradicional de operadores de cable y satélite.

En el ámbito de la tecnología médica, hay dos factores decisivos en la prestación innovadora de servicios sanitarios. El primero es el aumento de los costos de la atención médica. El segundo es la preocupación por la seguridad del paciente. En ambos casos, la tecnología juega un papel clave.

He aquí algunos ejemplos recientes de inversiones de private equity en pequeñas y medianas empresas disruptivas españolas de las dos industrias que arriba mencionaba:

· GPF Capital adquirió una participación mayoritaria en la empresa de telecomunicaciones Acuntia que se dedica al diseño, integración y mantenimiento de redes de comunicación, lo que incluye arquitectura de red, colaboración en video, seguridad y movilidad, y centros de datos

· Magnum Capital compró una participación en el capital de Orliman, fabricante y distribuidor de dispositivos ortopédicos no invasivos para las extremidades y el torso, productos que se utilizan en la prevención de lesiones, tratamiento de enfermedades crónicas y recuperación de lesiones postquirúrgicas u otras

· Eneas Alternatives Investments, de la que soy socio, se hizo con el control de Lug Healthcare Technology, una empresa de tecnología médica que ha desarrollado un proceso trazable y sin igual destinado a evitar el error humano tanto en la prescripción, la administración como la gestión del inventario de fármacos en hospitales.

En España hay incontables empresas similarmente disruptivas de industrias en crecimiento. Además, se combinan en este pais dos hechos procipios. Por un lado muchas de estas compañías están deseando contar con un capital que la prolongada recesión ha hecho difícil circular. Por otro lado si se compara con EE.UU., entre las empresas españolas de private equity, la competenciaes reducida.

Si a ello añadimos el hecho de que España cuenta con una población de casi 50 millones de habitantes con un buen nivel educativo, más grande que la de California por ejemplo, que su PIB de 1,4 billones de dólares es el cuarto más grande de Europa y que alberga a algunas de las mejores escuelas de negocios del mundo, nos encontramos con un campo de juego atractivo para el private equity.

Columna de Ed Morata, socio y cofundador de Eneas Alternative Investments.

La app de Tressis permite a sus clientes firmar órdenes a través del móvil

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La sociedad de valores Tressis pone a disposición de sus clientes una aplicación que permite firmar órdenes a través del móvil y acceder a todas las posiciones de la cartera. Este lanzamiento, desarrollado por el equipo propio, se enmarca dentro de la estrategia de la entidad por impulsar la innovación y la tecnología, informa en un comunicado.

Los agentes y asesores de Tressis también participan de los beneficios de esta plataforma ya que se simplifica notablemente la parte operativa en la relación con sus clientes. Otra ventaja es que se gana en facilidad y rapidez en el traslado de las decisiones de inversión a las carteras de cada cliente.

Según Santiago de Rivera, director general de medios de Tressis, “la estrategia digital es clave para afrontar los nuevos retos de nuestro sector y por eso hemos dedicado un esfuerzo importante para que nuestros clientes dispongan en su dispositivo móvil de una herramienta completa, eficaz y que, sobre todo, les resulte útil a la hora de acceder a su cartera e inversiones. Próximamente incorporaremos información de rentabilidades y carteras por categorías entre otras mejoras”.

De Londres a París: ¿trasladará la gran banca internacional sus operaciones?

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A principios de diciembre, Benoît de Juvigny, secretario general de la Autoridad de los Mercados Financieros de Francia, en unas declaraciones a la cadena BBC, comentó que los grandes bancos internacionales se encuentran en “conversaciones avanzadas” para llevar sus operaciones de Londres a París, según avanzaba la agencia española EFE y recogía el diario Expansión.

Según Benoît de Juvigny, los grandes bancos internacionales habrían comenzado a evaluar en detalle los pasos para establecer una filial en la capital francesa. A su vez, muchas otras empresas habrían comenzado a asesorarse sobre la posibilidad de salir de Londres tras el Brexit.

Está previsto que las negociaciones del Brexit comiencen a principios de 2017 y que el proceso se finalice en 2019. La incertidumbre radica en si se llevará a cabo un Brexit blando, en el que se permitiría a la banca una integración desde fuera en el Mercado Único con un acuerdo similar al que lograron los bancos suizos, o que por el contrario se opte por un Brexit duro.

Esta incertidumbre es la que está generando que entidades como JP Morgan o Goldman Sachs hablaran de la posibilidad de un éxodo de gran parte de su personal en la City, ante el temor de perder el pasaporte para poder operar desde Londres en los otros 27 países de la Unión Europea.

De producirse finalmente este éxodo, se calcula que unos 70.000 puestos de trabajo podrían ser trasladados. París, Fráncfort, Dublín, Luxemburgo, Ámsterdam, Bratislava y Madrid podrían ser las capitales europeas que salieran más beneficiadas.

2017 marcará un punto de inflexión para los bancos centrales

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En los tres últimos años los mercados se han beneficiado de inesperados estímulos expansivos por parte de los tres principales bancos centrales. El BCE introdujo un programa de expansión cuantitativa (QE) y lo amplió en varias ocasiones. Las innovaciones monetarias del Banco de Japón culminaron en el programa para controlar la curva de rendimientos.

Para el equipo de NN Investment Partners, lo más importante quizás fue la intensificación de la actitud expansiva de la Reserva Federal estadounidense. Hace un año, la Fed pensaba subir los tipos de interés cuatro veces en 2016; al final, sólo se produjo una subida. Para la firma parece que la era de una actitud de los bancos centrales más expansiva de lo esperado podría haber finalizado, sobre todo si la economía global experimenta algo así como un impulso reflacionario y en lo sucesivo la influencia de la política monetaria se vuelve relativamente neutral.

A principios de mes, la Fed elevó el tipo de interés de los fondos federales (interbancario) un cuarto de punto, hasta una banda objetivo del 0,50%- 0,75%. La clave de la reunión de diciembre fue el incremento del ritmo previsto de endurecimiento de las condiciones monetarias en 2017. Tras haber indicado en septiembre que el año que viene posiblemente iban a producirse dos subidas de tipos de interés, ahora señaliza tres subidas de tipos en 2017. La presidenta de la Fed, Janet Yellen, lo denominó un «ajuste muy modesto», que se justificó en parte por la fuerte creación de empleo y pruebas de aceleración de la inflación.

“Las previsiones de crecimiento e inflación de la Fed para los tres próximos años apenas han cambiado con respecto a hace tres meses, lo que indica que aún no han tenido en cuenta el impacto que podrían tener las promesas del presidente electo Trump de bajar impuestos, aumentar el gasto y liberalizar la economía”, explican los expertos de la firma.

Es improbable que el Banco de Japón y el BCE adopten nuevas medidas

En Japón la dinámica del ciclo económico está mejorando y las encuestas de confianza apuntan a un fortalecimiento de la demanda interna. Para NN IP, el año que viene, las medidas fiscales expansivas contribuirán a la reactivación y Japón estará en condiciones de beneficiarse, en su caso, de una reflación global.

“La política del Banco Central de Japón de anclar la curva de rendimientos, en un contexto de rendimientos crecientes de la deuda en los mercados desarrollados, debería comportar una depreciación del yen que, unida a un mayor crecimiento, elevará la inflación y desencadenará un alza de las expectativas de inflación. Los menores rendimientos reales impulsarán la dinámica de crecimiento, reforzando las tendencias del yen y de la inflación efectiva”, explican.

En lo que respecta al plan del BCE de prorrogar su programa de QE todo 2017, NN Investment Partners estima que básicamente deja al banco en piloto automático durante el apretado calendario político del año que viene, lo que reduce el riesgo de que las decisiones de política monetaria interfieran en los acontecimientos políticos.

“La disposición continuada del BCE a comprar deuda, aun habiendo reducido el importe mensual, garantiza a los inversores que se mantendrá por el momento un ‘mínimo’ para los diferenciales de los países periféricos. Lo más probable es que los acontecimientos políticos pasen a primer plano el año próximo, en el que están convocados a las urnas los votantes de Países Bajos, Francia, Alemania y, quizás, Italia”, concluye el análisis de NN IP.

Las perspectivas para las bolsas, pendientes de lo que Trump ponga en marcha

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Las implicaciones de la presidencia de Trump en materia de política económica son muy inciertas. La opinión de consenso en el mercado es que se ceñirá a sus promesas más convencionales, a saber, estímulos presupuestarios y rebajas de impuestos, y se abstendrá de introducir políticas proteccionistas.

A Fidelity esta le parece una visión optimista, si tenemos en cuenta una campaña que prometió empleo a los descontentos obreros de la industria, y deja las perspectivas para el crecimiento y las bolsas pendientes de lo que se ponga en marcha. Es la razón de que la firma haya decidido por ahora, seguir siendo neutrales en renta variable.

“El panorama de la inflación se ha aclarado, dado que cualquier combinación de políticas que ponga en marcha Trump probablemente tire al alza de los precios. Eso tiene consecuencias negativas para los bonos y para los fondos inmobiliarios cotizados, que son sensibles a la evolución de los rendimientos, y en los que seguimos fuertemente infraponderados”, escriben los expertos de la fima en el último análisis.

Panorama económico: Recalentamiento

Las lecturas de crecimiento e inflación de la gestora subieron ligeramente durante el mes, lo que deja al Reloj de la Inversión firmemente anclado en la fase de recalentamiento. “El indicador adelantado de crecimiento apenas sufrió variaciones, pero la fortaleza relativa mejoró y compensó en parte el deterioro de los indicadores tendenciales. El aumento de la lectura de inflación se produjo por la mejora del indicador adelantado, con Japón a la cabeza”, explican.

Posicionamiento

Esta fase de recalentamiento del reloj suele favorecer a las materias primas frente al resto de inversiones, de ahí que sigan siendo la clase de activos preferida de la firma.

“Mantenemos nuestra infraponderación en renta fija y fondos inmobiliarios cotizados, por la presión alcista sobre los rendimientos de los bonos derivada de los rendimientos reales y las expectativas de inflación”, cuentan.

Dentro de las regiones bursátiles, Fidelity se decanta por Reino Unido frente al resto de Europa, y Australia frente a Hong Kong. En las divisas, sigue manteniendo una visión negativa sobre la libra esterlina y prefiere la corona noruega al dólar canadiense. Por sectores bursátiles, la favorita es energía frente a materiales y consumo discrecional.

“Los movimientos del mercado desde las elecciones estadounidenses sugieren un consenso optimista sobre lo que traerá consigo la presidencia de Trump. Las expectativas de crecimiento han aumentado más que las de inflación y la renta variable ha registrado fuertes avances”, concluyen.

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Henderson: “En los emergentes es importante concentrar los esfuerzos en las empresas de mayor calidad”

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Glen Finegan, responsable de renta variable de mercados emergentes de Henderson, considera que adoptar un enfoque de inversión a largo plazo sensible al riesgo que se centre en las tendencias de los fundamentales de una empresa es más importante que tratar de predecir las fluctuaciones de la economía en general.

¿Qué lecciones han aprendido de 2016?

En 2016 se ha constatado nuestra tesis de que comprender las tendencias de los fundamentales que presenta una empresa permite predecir con más exactitud su valor patrimonial, comparado con tratar de predecir las fluctuaciones de la economía en general.

Este año también ha salido reforzada nuestra opinión de que es importante no poner en riesgo la calidad, además de mantener una visión a largo plazo y aplicar una estricta disciplina a la hora de examinar las valoraciones.

Los mercados emergentes pueden ser más volátiles que sus homólogos desarrollados, y estamos convencidos de que esta característica exige adoptar un enfoque de selección de títulos sensible al riesgo que tenga como objetivo no solo conservar el capital sino también incrementarlo.

¿Cuáles son los principales temas más susceptibles de determinar la evolución de los mercados de renta variable emergente en 2017?

El hecho de que muchos mercados emergentes tengan implantados sistemas jurídicos y políticos inmaduros suele traducirse en unos niveles insuficientes de protección a accionistas minoritarios y un grado más alto de volatilidad económica. Por esta razón, nos parece importante concentrar nuestros esfuerzos en las empresas de mayor calidad y pensar más en lo que puede salir mal que en lo que podría salir bien.

Durante 2017 y años posteriores, las oportunidades que se presentarán para invertir a largo plazo en algunos mercados emergentes son relevantes y están bien documentadas. Las tendencias demográficas propicias, tales como el crecimiento de la población y la proliferación de consumidores con rentas medias, están impulsando la demanda de una amplia gama de productos y servicios que los que vivimos en el mundo desarrollado damos por sentado.

¿Cuáles son sus posiciones de mayor convicción de cara al año nuevo?

Las asignaciones de sectores y países incluidas en la cartera vienen determinadas por la selección de títulos y nuestro objetivo es buscar empresas de buena calidad que presenten sólidas perspectivas a largo plazo. Debido a nuestra estricta disciplina de valoración, a menudo nos sentimos más atraídos por las empresas de calidad que tal vez se enfrenten a perspectivas mediocres, o incluso a algunas adversidades temporales. Como consecuencia de ello, la composición de nuestras carteras tiende a diferir bastante del índice de referencia y de muchos de nuestros competidores.

En estos momentos creemos que algunos negocios sudafricanos bien gestionados cotizan a precios razonables. Todas las empresas sudafricanas en las que invertimos están expandiendo sus operaciones en África, lo que quiere decir posiblemente que serán capaces de aumentar sus ingresos y beneficios durante mucho tiempo.

¿Qué habría que evitar?

En líneas generales, preferimos evitar sociedades de propiedad estatal; por eso, tenemos una exposición relativamente baja a empresas chinas, las cuales, a nuestro juicio, suelen verse mermadas por una falta de sincronía entre los accionistas minoritarios extranjeros y el gobierno. Incluso cuando topamos con una empresa estatal saneada que presenta una valoración razonable, nos preocupa que pueda ser «nacionalizada», con vistas a apuntalar la economía y proteger los empleos en industrias poco competitivas.

En cambio, tratamos de invertir codo con codo con los accionistas mayoritarios y equipos directivos que ostenten trayectorias acreditadas de integridad y unos sólidos resultados financieros. También nos decantamos por empresas regidas por propietarios arraigados, a veces un grupo familiar, cuyo patrimonio se invierta en el mismo negocio que el ofrecido a inversores externos. Esto proporciona la tranquilidad de que nuestros intereses están armonizados.

PSN y EDM sellan una alianza en materia de planes de pensiones

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La Mutua Previsión Sanitaria Nacional (PSN) ha alcanzado un acuerdo con la gestora de activos EDM para la gestión de sus planes de pensiones. En concreto, EDM se convertirá en gestor delegado de las inversiones de los planes de renta fija y variable de PSN y comercializará estos productos entre sus clientes. La gestora actuará también como asesora en los planes de pensiones mixtos de la mutua, especializada en seguros de protección dirigidos a profesionales universitarios.

Adicionalmente, el acuerdo alcanzado entre ambas partes implica que EDM adhiera sus planes EDM Pensiones Uno y EDM Pensiones Dos a los fondos de PSN. Este hecho permitirá a PSN incrementar su gama de planes de pensiones para que su oferta se adecúe a los distintos perfiles de profesionales a los que da servicio la entidad y a las instituciones profesionales.

La alianza supone un acuerdo de valor añadido para ambas partes, ya que Previsión Sanitaria Nacional aporta su trayectoria y su conocimiento en el ámbito del mercado de seguros y EDM su prestigio como gestora de inversiones, según indica la entidad en un comunicado.

Bankia Fintech by Innsomnia lanza una convocatoria para atraer compañías internacionales

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Bankia Fintech by Innsomnia, la primera incubadora y aceleradora fintech de España, ubicada en la Marina de Valencia, abrió el pasado 15 de diciembre su primera convocatoria internacional. Centrada en las principales plazas europeas y los países latinoamericanos con mayor desarrollo del sector, el plazo para presentar solicitudes será de dos meses, entre el 15 de diciembre de 2016 y el 15 de febrero de 2017 a través de la web www.innsomnia.es y también vía www.bankiafintech.com.

De entre todas las candidaturas presentadas, a finales de febrero se realizará la selección de las cinco empresas que mejor se adecuen a las necesidades de Bankia, una de las entidades bancarias líderes del mercado español que inició en noviembre la actividad de la primera incubadora y aceleradora fintech de España.

El objetivo de la convocatoria es buscar cinco ideas, startup o spin-offs de empresas consolidadas que desarrollen su actividad en una amplia variedad de verticales fintech: blockchain, predictive analytics, regtech, inteligencia artificial, marketplaces, insurtech, smart data, modelos de anticipación y predicción económica para autónomos, comercios y familias; biometría, escaparate digital, soluciones de pago móvil, bot advisory, ratings alternativos y gestión del riesgo, agregadores y comparadores, ciberseguridad, internet de las cosas, innovaciones en el ámbito de los mercados de valores y otras soluciones fintech.

El programa internacional de Bankia Fintech by Innsomnia tendrá una duración de 16 semanas y aportará formación y mentoring a los incubados y acelerados para desarrollar su idea o plan de negocio además de un proyecto de inmersión en el ecosistema fintech español.

Startups europeas y latinoamericanas

La convocatoria internacional apuesta por facilitar la implantación y entrada en el mercado nacional de compañías europeas y latinoamericanas que quieran empezar a operar en España y en el mercado latinoamericano. Asimismo, se abordará el diseño de un plan de negocio europeo para impulsar así la entrada en la región de las startup fintech latinoamericanas.

“Con esta convocatoria queremos reforzar la apuesta de Bankia por el mercado fintech”, señaló el presidente de Bankia, José Ignacio Goirigolzarri, que aspira a convertir a la primera incubadora y aceleradora fintech de España “en la referencia de las incubadoras y aceleradoras fintech de Europa”.

“El primer paso para ello es repetir la gran acogida de la primera convocatoria nacional de Bankia Fintech by Innsomnia, que logró captar al 40% de las compañías fintech españolas”, destacó el presidente de Bankia.

Una de las singularidades del proyecto Bankia Fintech by Innsomnia es su apuesta por la economía colaborativa, sin exigir una participación en el capital a las empresas que sean seleccionadas para disfrutar de este programa de incubación y aceleración. Así, sólo si ambas partes lo desean, las empresas participantes podrán recibir inversión y financiación de Bankia o bien las startups podrán convertirse en proveedores de la entidad al venderle sus servicios.

El director corporativo de Estrategia e Innovación Tecnológica de Bankia, Ignacio Cea, aseguró que con esta apuesta internacional Bankia aspira a “atraer talento de calidad a España que sirva para apoyar los nuevos retos que tiene la banca, para prestar un mejor servicio a los clientes y, en definitiva, para ayudar a avanzar a las empresas españolas y, por tanto, al conjunto de la sociedad”.

El CEO de Innsomnia, Francisco Estevan, afirmó que “la confluencia en el tiempo y en el espacio del programa nacional que actualmente se desarrolla en la sede de Innsomnia, con el internacional, fomentará la colaboración entre los ecosistemas fintech y elevará el nivel del sector en España”.

La primera promoción de Bankia Fintech by Innsomnia, ubicada en la Base 2 de la Marina de Valencia (antigua sede del Team Germany), cuenta con 14 startups participantes procedentes de Madrid, Asturias, Castellón, Alicante, Valencia y Barcelona, a las que se unirán las cinco seleccionadas en este proceso internacional que ahora se pone en marcha.

Las empresas que ya trabajan con Bankia Fintech tratan de dar soluciones a un campo muy variado de áreas financieras: riesgo, autónomos, exportación, seguridad financiera, criptodivisas, pago por móvil, patrimonio, bolsa, inmigrantes, geolocalización de negocios o préstamos inmobiliarios.

Innsomnia, con sede en Valencia, nace en 2016 de la unión de dos proyectos, una plataforma financiera con más de diez años de apoyo al crecimiento de empresas y emprendedores, y el equipo con más experiencia en información sobre innovación en España. Además de gestionar la primera incubadora y aceleradora fintech de España, Innsomnia trabaja en la digitalización del tejido empresarial, y apuesta por una amplia gama de proyectos vinculados a la innovación y la tecnología y la comunicación.

AXA IM lanza el fondo AXA IM Maturity 2022, una cartera que invierte en deuda high yield estadounidense

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AXA Investment Managers (AXA IM) ha anunciado el lanzamiento del fondo AXA IM Maturity 2022, una cartera de bonos con un plazo de vencimiento fijo que invierte principalmente en deuda estadounidense high yield, y está gestionado por Pepper Whitbeck, responsable de renta fija estadounidense y deuda high yield estadounidense en AXA IM.

“En este periodo de lento crecimiento y bajos tipos de interés, creemos que una gestión activa en deuda high yield estadounidense puede proporcionar retornos anualizados de un solo dígito entre medios y altos, al recabar los cupones y evitar los defaults. La deuda high yield estadounidense ofrece un mercado de inversión diverso, dinámico y líquido. Con casi 2 billones de dólares de tamaño, el mercado de deuda high yield estadounidense es significativamente mayor que el de deuda high yield europeo, con más de 1.000 empresas high yield a través de una amplia variedad de industrias”, comenta Pepper Whitbeck.

“Es casi imposible medir el tiempo al mercado, por lo que esta cartera, que tiene un periodo de inversión predeterminado, puede ayudar a aliviar las preocupaciones de los inversores al mitigar el riesgo de mercado y de tipos de interés. Al estar invertidos durante un periodo de inversión de cinco años, los inversores pueden prestar una menor atención a los movimientos en los precios. La cartera está diseñada para ser mantenida durante el periodo de inversión predeterminado”, añade.

“Para aquellos inversores que buscan rendimiento, éste ha sido un entorno desafiante; sin embargo, el mercado de deuda high yield ha ofrecido rendimientos hasta ahora. Buscamos combinar la obtención de resultados con un enfoque prudente hacia la selección de crédito. Nuestro objetivo es evitar los bonos especulativos en la cartera en un intento de asumir solamente riesgos que podemos analizar y gestionar. Nuestro enfoque está firmemente centrado en evitar los defaults”, dice el gestor.

La cartera toma un enfoque de “comprar y monitorear”, con la intención de mantener los valores durante cinco años, el periodo predeterminado de inversión. El equipo construirá una cartera diversificada de bonos high yield estadounidenses al comienzo del periodo, invirtiendo en firmas que a su modo de ver tienen unos sólidos fundamentales de negocio. Una estricta disciplina de venta es ejecutada si los fundamentales crediticios de un emisor se deterioran.

Este enfoque de “comprar y monitorear” tiene como objetivo maximizar el rendimiento con un modo eficiente en costes, minimizando la rotación de la cartera y por lo tanto los costes de transacción. Al final del periodo de inversión predeterminado, la cartera se auto liquidará: todos los bonos serán reembolsados o vendidos.

AXA IM es una de las mayores gestoras de carteras de deuda high yield estadounidense. El equipo, formado por 13 especialistas en deuda high yield, con base en Greenwich, Connecticut, gestiona en la actualidad cerca de 27.000 millones de dólares.

El estado del asesoramiento financiero en España

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Las consecuencias de la crisis financiera y económica iniciada en 2007 derivaron en la venta masiva de productos financieros, provocando una importante crisis de confianza hacia la totalidad de la industria financiera. Consecuencia de ello es que actualmente el ahorrador e inversor español exige una mayor ética, información, transparencia, cualificación y calidad en el asesoramiento financiero. Casi el 90% de los ahorradores españoles se interesa ahora más que antes por conocer las características de los productos financieros que contrata.

Además, la exigencia de una mayor regulación, mediante la entrada en vigor de MiFID II -con impactos potenciales en los incentivos, la formación de la red de distribución y el gobierno de productos- y la ESMA -con directrices sobre el alcance de conocimientos y competencias adecuados- afectarán al modelo de negocio y a la futura estrategia de las entidades financieras, favoreciendo aún más la profesionalización y la consolidación del asesoramiento financiero.

A lo anterior hay que añadir que los avances tecnológicos en la industria financiera han permitido un aumento de la información disponible para los ahorradores e inversores españoles, los cuales ya no se conforman con cualquier consejo y exigen profesionales preparados, formados y acreditados que proporcionen un verdadero valor añadido mediante un servicio totalmente personalizado. Se trata de una realidad que ha venido para quedarse, y ello supone una gran oportunidad para el reconocimiento de la profesión del asesoramiento financiero en nuestro país.

Adicionalmente, el incremento de la tasa de ahorro y las crecientes necesidades de servicios de gestión patrimonial en un entorno de bajos tipos de interés y complejidad para comprender la evolución de los mercados, se han posicionado como variables sumamente importantes.

No obstante, en la actualidad sólo un 10% de los clientes quiere un asesoramiento financiero, solo 1 millón de clientes percibe asesoramiento financiero, frente a 10 millones que reciben simplemente una comercialización de productos financieros.

Uno de los importantes retos pendientes que deberemos asumir los asesores financieros en España será la misión de fomentar una mayor educación y cultura financiera. No solamente deberemos aportar soluciones e ideas, si no que también deberemos aportar una importante labor educativa en la actual sociedad española del siglo XXI.

Prueba de todo esto son los datos obtenidos en la encuesta de EFPA España publicada el 26 de octubre de 2016, donde se refleja que el 72% de los ahorradores sigue apostando por los depósitos como un vehículo adecuado para rentabilizar sus ahorros, seguido de un 47% en fondos de inversión, un 17% en inversión inmobiliaria y un 7,40% en bonos y deuda.

Nos encontramos en un entorno de transición donde el ahorrador español deberá convertirse en inversor y necesitará nuestra ayuda para tomar mejores decisiones de ahorro e inversión, aprovechando mejor las oportunidades que le permitan conseguir sus objetivos y mejorando su salud financiera.

La palabra crisis viene del griego y significa «cambio»; este nuevo paradigma presenta una gran oportunidad para que el asesoramiento financiero siga creciendo, consolidándose como una profesión con mayor prestigio y por tanto altamente reconocida.

Columna de Alicia Egido Littleton, agente financiera y miembro de la European Financial Planning Association.