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Sin consolidación en el horizonte del mercado europeo de ETFs

Al hablar de la industria europea de ETFs, a menudo nos encontramos con análisis que predicen una consolidación, pero este fenómeno no ha sucedido de forma general en los últimos años. Mientras que algunos ETFs fueron cerrados y algunas firmas de ETFs fueron compradas por otras, en general una consolidación se traduciría en menos jugadores o ETFs en el mercado, y esto no ha ocurrido

“Una consolidación es una señal de un mercado maduro y por lo tanto no sería un mal signo para la industria», explica Detlef Glow, responsable de análisis para la región de EMEA de Thomson Reuters. De momento, no se está produciendo: «Un hecho que se opone a una consolidación de la industria europea de ETFs en un futuro próximo es el crecimiento sostenido de los activos gestionados, impulsado principalmente por las nuevas cifras de ventas netas”, explica.

Estas nuevas ventas netas son, para el analista, el combustible para el desarrollo de nuevas ofertas de productos y también para el lanzamiento de nuevos jugadores en el campo de los ETFs europeos, debido, sobre todo a que también los gestores activos quieren capturar una cuota de este creciente mercado.

Por otra parte, apunta Glow, es un hecho que los flujos y los activos bajo gestión en la industria europea de ETFs están muy concentrados y, aunque algunos ETFs recién lanzados pueden conseguir muy rápidamente cientos de millones de euros en activos bajo gestión, otros tienen dificultades para captar cualquier tipo de activo.

“Dado que los inversores no quieren invertir en ETFs que podrían cerrar rápidamente, vale la pena mirar a la industria de los ETFs fondo por fondo para ver si hay algunos con más probabilidades de ser cerrados que otros. En otras palabras, dado que los inversores quieren mantenerse alejados de los fondos con posibilidades de morir, es posible que sí deseen ver una lista de ETFs que pueden ser liquidados o fusionados en un futuro próximo”, explica Glow.

Activos bajo gestión

“Dado que la rentabilidad es una medida clave para las empresas, es justo desde mi punto de vista asumir que las firmas que venden ETFs quieren lanzar productos que sean rentables para ellos. En este sentido, sería bueno saber con cuántos millones de euros en activos bajo gestión un ETF es rentable. A pesar de que los participantes de la industria a menudo mencionan 100 millones de euros como un importe general de equilibrio, esta suma puede variar ampliamente entre los diferentes promotores de ETFs”, añade el responsable de análisis para la región de EMEA de Thomson Reuters.

Otro punto que debe tenerse en cuenta, dice, es la edad de un ETF: «A pesar de que parece un poco largo desde mi punto de vista, tres años es un buen período para ver si un ETF ha atraído la atención de los inversores o no”.

A finales de mayo de 2017 había 2.183 instrumentos listados como ETFs en Europa, según la base de datos de Thomson Reuters Lipper. Implementar un filtro en ese universo basado en los criterios anteriores, es decir, que muestre todos los que no tienen más de 100 millones de euros de activos bajo gestión en los últimos 36 meses, reveló que en Europa había 404 ETFs registrados a la venta que nunca habían superado este nivel en los últimos tres años.

Como no llegan al punto de equilibrio, “esto significa que el 18,5% de los ETFs registrados en Europa estarían en riesgo de ser cerrados por sus firmas. Si todos estos fondos fueran cerrados en un corto plazo, se podría hablar de una consolidación. Significaría que el número de productos disponibles para los inversores se estaría reduciendo. Y lo que es cierto es que el impacto de cerrar estos ETFs no puede ser descuidado, ya que estos 404 ETFs tienen un total combinado de 11.200 millones de euros en activos bajo gestión”, puntualiza Glow.

Sin embargo, recuerda, no todos estos ETF están en riesgo de ser fusionados o liquidados en un futuro próximo, ya que podrían ser rentables debido a la configuración eficiente de la gestora o porque son necesarios para complementar la oferta de productos. Esto es especialmente cierto para ETFs en sectores de renta variable o bandas de duración.

Filtro de 50 y 10 millones de euros

Tras este corte, Thomson Reuters Lipper realizó en su estudio otra criba con un filtro de umbral de 50 millones de euros. Este análisis mostró que había 249 ETFs disponibles para inversores en Europa que no habían llegado a tener más de 50 millones de euros en activos bajo gestión en los últimos 36 meses. Los activos bajo gestión combinados de estos ETFs a finales de mayo de 2017 ascendían a 3,8 millones de euros.

El mismo ejercicio con un filtro de 10 millones de euros descubrió que en Europa hay 40 ETFs disponibles para inversores que no han tenido más de esa cifra en los últimos 36 meses. “El cierre de estos 40 ETFs, en mi opinión, todavía no marca una consolidación, ya que las gestoras pueden lanzar un número similar de productos en el mismo o un período de tiempo ligeramente extendido. Yo vería la limpieza de estos rangos de productos como un signo de la madurez de la industria de ETFs y no una consolidación”, concluye Glow.

El bitcoin afronta una actualización clave para su futuro: ¿podrá llegar a 10.000 dólares, en 10 años?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Hoy, 1 de agosto, se implementa una actualización del software del bitcoin (“bitcoin fork” o bifurcación), que será clave para su futuro, según explica James Butterfill, director de análisis y estrategias de inversión de ETF Securities. “Actualmente la divisa solo puede soportar siete transacciones por segundo, versus Visa, que puede con unas 2.000″. El propósito sería arreglar este “fallo” para hacer del bitcoin una divisa más práctica, explica el experto.

Actualmente el bitcoin cuenta con una capitalización de mercado de 45.000 millones de dólares, y los inversores tendrán que elegir entre dos nuevas divisas: el bitcoin ilimitado y el bitcoin core, algo que podría crear volatilidad, añade.

De hecho, la volatilidad y los volúmenes de negociación del bitcoin marcaron récords a finales de mayo y principio de junio. Tras el rally del 10% a principios de junio y una corrección del 34% más tarde, el 11 de junio el bitcoin alcanzó un máximo en su precio: los 3.000 dólares. A finales de marzo el bitcoin rondaba la zona de 1.000 dólares y, desde entonces, inició una subida fulgurante que le ha llevado a triplicar ese precio. De hecho, dobla el precio al que cotizaba a comienzos de mayo, cuando marcaba 1.400 dólares.

¿Hasta dónde podría subir?

Según explica Kay Van-Petersen, estratega de global-macro de Saxo Bank, el último rally alcista del bitcoin no viene respaldado por noticias reales, a parte de la creciente especulación y del aumento de interés de los traders online, especialmente de Asia. “Pero si echamos la vista hacia atrás, hace unos meses, en nuestras predicciones de los 10 cisnes negros para 2017 de Saxo Bank ya apuntábamos que el bitcoin podría triplicar su precio este año. Ciertamente era una predicción escandalosa en ese momento, pues lo situábamos en 2.000 dólares, aproximadamente tres veces el precio de entonces, pero a día de hoy la criptomoneda ya ha superado ese nivel en menos de medio año y no consideramos descabellado que alcance los 100.000 dólares en 10 años”, señala Van-Petersen.

Entre otros aspectos, este estratega de Saxo Bank cree que China podría ayudar a que el bitcoin siga subiendo. Según explica, “se ha hecho muy popular en China, gracias a que se utiliza como forma de sacar dinero fuera del país sorteando las limitaciones regulatorias de un país con estrictos controles de capital. De hecho, tanto en China como en Argentina y Venezuela se está utilizando el bitcoin para diversificar riqueza y sacar ahorros del país, por ejemplo, comprando propiedades en Australia o Canadá”.

Esto sucede porque cuesta poco enviar diferentes cantidades de bitcoins sin que se tenga en cuenta la identidad del remitente o del receptor. “Con esta criptomoneda volvemos a un sistema de pago que es realmente directo, y no con capas intermedias que ya no se justifican, como los actuales”, matiza Van-Petersen.

¿La moneda del futuro?

En su opinión, las turbulencias políticas y de mercado también podrían afectar positivamente al precio del bitcoin, así como cualquier reconocimiento más formal de la moneda o el respaldo de una nación soberana. Esto supondría todo un aliciente para que el bitcoin se disparara. Por el contrario, cualquier problema de hackeo informático podría causar ventas y promovería amenazas a los gobiernos para prohibir o frenar la expansión del bitcoin.

“De momento, el bitcoin nunca ha sido hackeado, pese a que muchos inversores se han gastado cientos de miles de dólares contratando a hackers para tratar de duplicar, romper o interrumpir el código del bitcoin. No lo han logrado, ya que es un sistema descentralizado de código abierto, no responde a un partido, una nación soberana, una entidad reguladora, trasciende los controles fronterizos y no se puede cerrar o matar un sistema descentralizado”, aclara.

La fuerza y seguridad de esta alternativa de divisa lleva a pensar que podría convertir en la divisa de reserva mundial. En este sentido, Van-Petersen afirma que es complicado posicionarse. “Es difícil decir si será el bitcoin, pero tiene la fuerza y el respaldo que les falta a muchas otras. No es descabellado pensar que veremos los volúmenes de negociación de criptomonedas pasar de los actuales 570 millones de dólares, a 500.000 millones y a un trillón de dólares –frente a los más de 5 trillones de dólares que negocian los mercados de divisas tradicionales diariamente–“, explica.

En lo que no tiene duda este estratega de Saxo Bank es que las criptomonedas están aquí para quedarse, “todavía son muy jóvenes y desconocidas, pero no son una moda pasajera”, recuerda

Sonja Ochsenkuehn, nueva líder de programas globales en XL Catlin

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

XL Catlin ha nombrado a Sonja Ochsenkuehn como Head of Global Programs, con responsabilidad a nivel mundial. Su objetivo será impulsar los resultados de la red y prestar un servicio de la mejor calidad, así como fungir como la principal responsable de la plataforma de programas internacionales de XL Catlin, que cuenta con equipos en Nueva York, Londres, Zúrich, Ciudad de México, Hong Kong, Nueva Delhi y Viena.

Trabajará en las oficinas de Nueva York y reportará a Philippe Gouraud, Global Head de Strategic Client and Broker Management de XL Catlin, quien comenta que “es un placer para nosotros dar la bienvenida a nuestro equipo de Programas Internacionales a Sonja, que cuenta con una trayectoria forjada en puestos de vocación multinacional y centrados en la innovación. Sonja es la última incorporación a la importante inversión en talento que hemos realizado este año con el fin de apoyar el desarrollo de nuestro programa internacional y la actividad de cautivas. Tomamos la decisión estratégica de reforzar nuestro equipo tras darnos cuenta de que las necesidades de nuestros clientes estaban cambiando y volviéndose más complejas, pasando de los riesgos tradicionales —como los cubiertos por los programas de daños materiales y responsabilidad civil— a incluir la violencia política y el terrorismo, los trastornos en la cadena de suministro o los riesgos cibernéticos”.

Los programas internacionales de seguros son fundamentales en la oferta de XL Catlin para sus clientes y el pasado año su segmento de seguros lideró el 70 % de los cerca de 3.500 programas internacionales en los que participó la compañía, que suponen la emisión de más de 18.000 pólizas de seguro locales. Desde 2011, se ha duplicado el número de programas gestionados.

Sonja Ochsenkuehn se une a XL Catlin tras pasar por AIG y cuenta con más de 15 años de experiencia en el mercado asegurador. El último puesto que ocupó fue el de Head of Knowledge Strategy and Network Guidance. Tiene un máster en Administración de Empresas del Union College de Nueva York y otro de Administración de Empresas e Ingeniería Industrial del Instituto Tecnológico Karlsruhe de Alemania.

El-Erian se une al Consejo de Investcorp

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Mohamed A. El-Erian, célebre por ser una de las figuras más importantes de PIMCO en el pasado junto a Bill Gross y actualmente asesor económico jefe y presidente del Consejo Internacional Asesor en Allianz, se ha unido al Consejo Asesor de Investcorp, gestora especializada en inversiones alternativas.

«Investcorp tiene un historial sólido de más de 35 años como puente para el capital del Golfo que invierte en activos en Occidente. Mientras mantiene sus raíces en el Golfo, se ha transformado en un gestor de activos alternativos verdaderamente global con una base de clientes internacional, una amplia gama de productos y algunas de las personas más talentosas de la industria. Es un privilegio haber sido invitado a unirse a su Consejo Asesor y estoy entusiasmado de ser parte de la siguiente etapa del crecimiento de la firma», dice El-Erian.

«Es un honor dar la bienvenida a Mohamed a nuestro Consejo. Como una de las voces más respetadas en el mercado financiero y económico internacional, Mohamed trae consigo ideas únicas que beneficiarán a Investcorp a medida que cumplamos nuestra estrategia de convertirnos en una de las principales empresas mundiales de inversión alternativa. La combinación de su incomparable experiencia en instituciones financieras líderes como PIMCO y Allianz, su comprensión en profundidad de los mercados globales y su conectividad en todo el mundo proporcionarán a la firma una guía adicional mientras continúa su camino de transformación», añade Mohammed Alardhi, presidente ejecutivo de Investcorp.

Otras personalidades en el Consejo de Investcorp incluyen a Kofi Annan, presidente del Foro Humanitario Mundial y ex secretario general de las Naciones Unidas; Wolfgang Schüssel, presidente de la Asociación de Naciones Unidas para la Política Exterior de Austria y ex canciller Federal y ministro de Economía de Austria; el embajador Wolfgang Ischinger, ex ministro de Asuntos Exteriores alemán y presidente de la Conferencia de Múnich sobre Seguridad, así como a Ana Palacio, Deepak Parekh, Otto Schily y Pierre Keller.

Antes de asumir sus responsabilidades actuales en Allianz en 2014, El-Erian fue director ejecutivo y co-director de Inversiones de PIMCO (2007-14), firma a la que se unió en 1999 para liderar su negocio de mercados emergentes. Ha sido presidente del Consejo de Desarrollo Global del Gobierno de los Estados Unidos bajo la presidencia de Obama y se ha desempeñado en papeles como el de director adjunto del Fondo Monetario Internacional y CEO y presidente de la Harvard Management Company. Actualmente es editor colaborador del Financial Times, columnista de Bloomberg, es autor de dos bestsellers del New York Times, ha sido nombrado uno de los 100 mejores pensadores globales de la política exterior durante cuatro años consecutivos y participa en varios consejos de organizaciones sin fines de lucro.

Crece la confianza en la bolsa europea y española en las carteras españolas

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Natixis Global Asset Management ha publicado una nueva edición de su Barómetro de carteras mayoristas españolas. Este estudio aporta ideas y perspectivas sobre las carteras españolas y las decisiones de inversión que están tomando mediante el análisis de 89 carteras modelo gestionadas por las 50 gestoras de activos más grandes de España, con datos a 31 de marzo de 2017 suministrados por VDOS.

Según el estudio, en el primer trimestre de 2017 se observaron tres grandes tendencias entre los inversores españoles: en general, los inversores recelan más de las duraciones más largas en renta fija europea, pero también confían más en la renta variable europea y española. Ello es debido a las señales que apuntan a una fuerte recuperación económica en Europa.

Se presta más atención a los riesgos extremos. Aunque la coyuntura económica es buena en líneas generales, los inversores están cada vez más preocupados por las señales dispares que se observan en los mercados, como el alto grado de incertidumbre política que sigue existiendo, los datos macroeconómicos que no baten las expectativas y los bajos niveles que registran los rendimientos de los bonos a largo plazo y las tasas de inflación en un momento en el que la Fed pronostica que sus tipos de interés rondarán el 3% en 2019.

Los niveles de riesgo de las carteras españolas están estabilizándose tras un periodo de volatilidad más baja. La diversificación y el control del riesgo siguen siendo aspectos clave, especialmente para las carteras conservadoras.

Juan José González de Paz, consultor senior de inversiones en el Departamento de Consultoría y Análisis de Carteras de Natixis Global AM, destaca el hecho de que en el primer trimestre del año, “los inversores siguieron una estrategia bipolar o barbell a la hora de gestionar los diferentes perfiles de riesgo: redujeron el peso de la renta variable en las carteras conservadoras y lo elevaron en las carteras moderadas y arriesgadas”.

Según este experto, “las rentabilidades han sido positivas en todos los perfiles de riesgo durante el trimestre, gracias a las ganancias cosechadas en renta variable europea y española”.

Más confianza en la renta variable, en las carteras moderadas y arriesgadas

En lo que respecta a la exposición a renta variable, se redujo el peso de los valores europeos en los perfiles de riesgo conservadores. Sin embargo, en las carteras moderadas y arriesgadas se aumentó el peso de la renta variable europea. Además, dentro de la renta variable europea, se reforzaron los valores de mediana capitalización en todos los perfiles de riesgo.

Los gestores aprecian un mayor atractivo en la renta variable europea que en la global o la estadounidense, gracias a las señales de recuperación que emite la zona euro, pero únicamente los perfiles de mayor riesgo incrementaron la exposición, debido al mayor riesgo relativo de la bolsa europea.

Sophie del Campo, directora general de Natixis Global AM para la Península Ibérica y Latinoamérica y responsable del área US Offshore, lo explica: “La diversificación y el control de la volatilidad siguen siendo dos aspectos clave a la hora de invertir en el escenario actual. La gestión de riesgos tiene que ser una de las grandes prioridades de los inversores a la hora de alcanzar sus objetivos financieros y, en este sentido, contar con la ayuda de un asesor financiero especializado que ponga énfasis en la gestión activa es determinante”.

Duraciones más cortas y enfoques más globales en renta fija

En cuanto a la renta fija, los inversores españoles están adoptando enfoques más globales: la renta fija en euros vio reducido su peso considerablemente a finales de marzo, mientras que aumentó el de la renta fija global, estadounidense y emergente.

Además, los inversores siguen reduciendo la sensibilidad a los tipos de interés y optando por fondos de bonos agregados con vencimientos más cortos, tanto en Europa como en EE.UU. Los gestores de carteras invirtieron en fondos diversificados a corto plazo en Europa y vendieron fondos de deuda pública y corporativa a largo plazo; parece que los inversores están tratando de delegar la asignación de activos en renta fija.

Por último, en los activos alternativos, el estudio del Departamento de Consultoría y Análisis de Carteras puso de relieve una menor direccionalidad: se cambiaron las estrategias multialternativos y de deuda long/short por estrategias neutrales al mercado, tanto en renta variable como en renta fija. Los inversores parecen haber buscado una menor direccionalidad en los perfiles de riesgo conservadores. “Se diría que los inversores españoles están buscando alternativas a la renta fija tradicional. Creemos que las estrategias flexibles en renta fija y las estrategias de rentabilidad absoluta pueden aportar valor a las carteras y, en este sentido, ofrecer diversificación”, apunta Sophie del Campo.

La CNMV autoriza a Encomenda Smart Capital como gestora de fondos, capitaneada por Carlos Blanco y Oriol Juncosa

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha autorizado la creación de Encomenda Smart Capital como gestora de fondos. Encomenda está impulsada por Carlos Blanco y Oriol Juncosa y gestionará un fondo de 20 millones de euros, cuyo first closing se prevé en septiembre.

El equipo directivo se completa con Miquel Sanz, cofundador y director de inversiones.  

El primer fondo de Encomenda, especializado en inversiones en early seed, se constituirá en las próximas semanas. Encomenda actuará como un Super Angel Fund, aportando, además de dinero, asesoramiento, seguimiento y networking a sus participadas.  

Tras la aprobación por parte de la CNMV, los gestores de Encomenda esperan realizar el primer cierre del fondo en septiembre, con más del 75% del capital objetivo. Encomenda, cuyo equipo gestor lleva meses trabajando en el proyecto, ya cuenta con la confianza de FOND-ICO que aprobó su inversión en el fondo el pasado mes de mayo.  

Los impulsores tienen una dilatada experiencia en inversiones en startups, habiendo invertido en más de 50 empresas en los últimos seis años consiguiendo un retorno medio (TIR) superior al 35% por año. Entre las inversiones previas del equipo gestor destacan startups como Glovo, Kantox, Cornerjob, ABA English, Deporvillage, Citibox, Chicfy o Meller, entre otras.

 Encomenda es una gestora impulsada por reconocidos emprendedores e inversores de España. Sus impulsores son Carlos Blanco, fundador de Conector Startup Accelerator, Nuclio Venture Builder y Akamon Entertainment, y reconocido business angel ganador del premio a mejor emprendedor en 2014 por Expansión y mejor business angel por AEBAN el mismo año, y Oriol Juncosa, antiguo director de inversiones de Nauta Capital, asesor o directivo de startups como Carto, ABA English, iContainers, Fintonic y antiguo directivo en BNP Paribas y Merrill Lynch en Londres.  El equipo directivo se completa con Miguel Sanz, que es cofundador de dos startups de éxito (SmashInn y Sphera Global Helath Care) y profesional con más de ocho años de experiencia en las auditorías PWC y BDO.  

Andbank España invierte 25 millones de euros en empresas de Silicon Valley a través de la firma americana Urizen

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Andbank España, entidad especializada en banca privada, ha invertido 25 millones de euros en empresas de Silicon Valley a través de la firma americana Urizen Ventures. La entidad ofrece a sus clientes la posibilidad de invertir en el fondo Arcano Ventures FCR, que reúne a las mejores empresas de la industria tecnológica, de la mano de Adeyemi Ajao, fundador de Tuenti, JobTalent e Identified.

El vehículo, enfocado a grandes patrimonios, inversores institucionales y compañías, tiene un objetivo de captación de 200 millones de dólares. El fondo invertirá desde las fases iniciales hasta rondas más avanzadas “fase growth”. Estas startups, especializadas en el entorno del Big Data, inteligencia artificial y business intelligence con aplicaciones directas en sectores como finanzas, logística, enterprise, construcción y seguridad, entre otros, y que cuentan con un elevado potencial de crecimiento.

En este sentido, la entidad proporciona a sus clientes el acceso a la industria de venture capital, un oligopolio cerrado y exclusivo, donde los mejores fondos de inversión de Silicon Valley concentran la mayor parte de las plusvalías en este sector. El acceso para nuevos inversores a las principales firmas de capital riesgo está restringido, ya que no suelen aceptar nuevos inversores por la alta demanda de sus fondos a no ser que estos aporten un valor diferencial.

Invertir de la mano del fundador de Tuenti, JobTalent e Identified

Urizen Ventures cuenta con una gran experiencia en la creación de startups, la gestión de grandes compañías tecnológicas y la inversión en venture capital. Cuenta con un equipo multidisciplinar, liderado por Adeyemi Ajao, fundador de compañías tecnológicas como Tuenti (comprada por Telefónica), JobTalent, Identified (comprada por Workday) y miembro del equipo fundador y primer inversor en Cabify.

Asimismo, completan el equipo TJ Nahigian, con experiencia inversora en fondos como Accel Partners y Coatue Management, y fundador de Jobr (comprada por Monster.com); y Pablo Massana, representante de Urizen en Europa. El equipo posee una amplia experiencia en el asesoramiento de grandes fondos y en total los socios de Urizen han estado involucrados en 59 proyectos con un capital de 373 millones de dólares, que incluyen inversiones en compañías tecnológicas en etapas ‘Seed’, ‘Early’ y ‘Growth’.

Urizen Ventures cuenta con una excelente reputación y acceso a oportunidades únicas, ya que pertenecen a un selecto grupo de difícil acceso a Silicon Valley, que co-invierte continuamente con las mejores firmas de capital riesgo, gracias a su amplia red de emprendedores e inversores.

Según Carlos Aso, consejero delegado de Andbank España, “este acuerdo nos abre las puertas para acceder a la inversión en empresas tecnológicas de Silicon Valley con un gran potencial de crecimiento. Nuestro objetivo es poder ofrecer a nuestros clientes oportunidades de inversión exclusivas”.

Los inversores españoles aumentan la contratación de fondos mientras reducen la de depósitos

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La confianza del inversor español consolida su tendencia alcista y se asienta en valores positivos en el segundo trimestre de 2017. De acuerdo con los resultados de la encuesta que elabora trimestralmente JP Morgan Asset Management, el índice se sitúa en 1,73 puntos, frente a 1,32 puntos registrados en el trimestre anterior.

El avance en el índice corresponde a tres factores clave: aumenta la convicción de los inversores de que los mercados bursátiles subirán en los próximos meses, crece el optimismo sobre una próxima mejoría del empleo y se amplía el número de inversores que considera que se están empezando a percibir los primeros síntomas de recuperación económica en nuestro país.

Mayor apuesta por productos financieros

La tendencia positiva en la confianza de los inversores se muestra también en los productos financieros que los inversores mantienen en sus carteras. Este segundo trimestre aumenta la tenencia de prácticamente todos los activos financieros, en concreto, un 10,2% de los inversores tiene contratados fondos de inversión en comparación con el 6,2% del trimestre anterior; el 10,3% de los encuestados declara que invierte en acciones de bolsa frente al 5,7% del primer trimestre y, un 24% de los inversores cuenta con planes de pensiones en comparación con el 18,9% del pasado trimestre. El único producto que disminuye su tenencia es los depósitos, libretas de ahorro o cuentas de ahorro; sin embargo, continúa siendo el activo con el que más adeptos cuenta (89,3% de los inversores).

Estas cifras al alza están en línea con los resultados que arroja la intención de contratación futura de los inversores. Aumenta la intención de contratación de cara a los próximos seis meses del año en fondos de inversión, planes o fondos de pensiones e inversiones en bolsa. Asimismo, desciende el número de inversores que tiene en mente contratar depósitos, libretas o cuentas de ahorro en los próximos seis meses.

Visión positiva sobre economía y empleo

Las buenas perspectivas económicas previstas para este año empujan a los inversores a pensar en positivo. En este sentido, cuatro de cada diez inversores considera que los bancos españoles se encuentran en buena situación de solvencia, un 36,7% de los encuestados opina que el empleo mejorará en los próximos seis meses y, el 35,2% apunta que estamos comenzando a percibir los primeros síntomas de recuperación económica en nuestro país.

Asimismo, el 32,1% de los encuestados tiene una visión optimista en relación a que la bolsa subirá en los próximos seis meses, y tan solo un 16,6% apunta que es probable o muy probable que baje, porcentaje que marca un mínimo histórico desde comienzos de la realización de la encuesta en 2010.

Respecto al crecimiento de los diversos mercados bursátiles, casi uno de cada tres inversores optimistas (29,2%) considera que el mercado europeo será el que más suba en los próximos seis meses del año. Un 27,9% apunta a la bolsa española y un 16,7% a la renta variable norteamericana, que experimenta un descenso comparado con el trimestre anterior (24,9%). Sin embargo, los inversores optimistas apuestan en menor medida por el mercado asiático (con un 13,4% pensando que será el mejor), los mercados emergentes (un 9%) y el japonés (un 2,4%).

Valores y factores de inversión

A la hora de elegir dónde depositar su capital, un 47,8% de los inversores valora el hecho de «no perder dinero», un 29,4% que le otorgue «menos rentabilidad pero cierta seguridad» y un 22,8% prefiere obtener la «máxima rentabilidad».

En este sentido, los inversores tienen muy en cuenta tres factores clave al gestionar su dinero: un 30,2% vigila los movimientos de los tipos de interés y el Euribor, el 25,7% de los inversores realiza movimientos en función de la profundidad de la crisis económica y un 20,4% asegura que se deja llevar por las ofertas de productos de inversión que ofrecen los bancos y cajas.

¿La debilidad de la inflación puede retrasar la subida de tipos?

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Cuándo y con qué rapidez reducirán los grandes bancos centrales el ritmo de la relajación monetaria es una preocupación importante para los inversores. Los temores por el aumento de los rendimientos de los bonos y el error de las políticas de los bancos centrales son los primeros factores en la mente de los inversores, según un reciente sondeo de Bank of America Merrill Lynch.

Teniendo en cuenta estos temores, no es sorprendente que los mercados se muestren inestables justo cuando parece que los bancos centrales se preparan para reducir los estímulos.

Sin embargo, los analistas de UBS AM estiman que las preocupaciones acerca de un posible endurecimiento entre los principales bancos centrales y su impacto potencial en los mercados puede ser exagerado. Estas son sus tres principales razones:

1) Los recientes datos sobre la inflación han resultado más débiles de lo esperado.

El IPC estadounidense del 1,6% para los últimos 12 meses hasta junio fue inferior al esperado por cuarto mes consecutivo. Del mismo modo en la eurozona, la inflación anual cayó al 1,3% en junio, desde el 1,4% en mayo y el máximo de tres años registrado en abril, que se situó en el 1,9%. Por su parte, en Reino Unido el índice de precios al consumidor cayó inesperadamente al 2,6% en junio, frente al 2,9 % de mayo.

2) Una inflación más suave ahora está alimentando una inclinación más acomodaticia de la retórica del banco central.

El testimonio en el Congreso de Janet Yellen a mediados de julio y el comentario de Mario Draghi después de la reunión del BCE de este mes fueron más acomodaticios que antes. Yellen dijo al Congreso que «la tasa de los fondos federales no tendría que aumentar mucho más para llegar a una política neutral». Y con la inflación aún por debajo de la meta del BCE, Draghi dijo que «todavía no estamos» en el objetivo, sugiriendo que no hay necesidad de llevar a cabo un cambio rápido en las políticas.

3) Los temores a un “taper tantrum” pueden ser exagerados.

El mercado ya ha descontado la esperada subida de las tasas en Estados Unidos y la deuda a 10 años registra actualmente una rentabilidad del 2,3%, subiendo desde el 1,43% de diciembre pasado. La estimación de la Reserva Federal es de una tasa terminal relativamente baja del 3% a finales de 2019, con tasas que sólo alcanzan el 2,25% a finales de 2018. Y con las expectativas de inflación bien ancladas, la rentabilidad del bono a 10 años es actualmente del 1,78%. Esto sugiere que hay poca justificación fundamental para un nuevo y fuerte movimiento ascendente en los rendimientos de los bonos a 10 años.

Los datos de inflación más bajos de lo esperado en Estados Unidos, la eurozona y el Reino Unido han quitado a los responsables de las políticas monetarias razones para retirar los planes de expansión cuantitativa rápida o bruscamente.

“Por lo tanto, aunque estaremos atentos a los cambios en la política monetaria, mantendremos una postura de riesgo moderado, con una posición sobreponderada en renta variable global. Aunque esperamos que la inflación aumente gradualmente, creemos que los rendimientos de los bonos y los costes de los préstamos sólo aumentarán moderadamente desde los niveles actuales. Preveemos que los rendimientos a 10 años en Estados Unidos se situarán alrededor del 2,5% en 12 meses, frente al 2,3% actual y los rendimientos alemanes a 10 años a alrededor de 0,6% en 12 meses, frente al 0,53% actual”, explica Mark Haefele, CIO de la división de Wealth Management de UBS.

Los inversores ponen el foco en fondos de bolsa asiática, atraídos por las altas rentabilidades y para evitar los altos precios en EE.UU.

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

En un entorno de precios a niveles peligrosos en las bolsas de EE.UU., y aunque el rally no cesa, los inversores empiezan a mirar con fuerza hacia otras regiones donde los precios son más atractivos, y los fundamentales también acompañan. Al apetito por la renta variable europea, patente en los últimos meses, se une también el interés de los inversores por fondos que invierten en renta variable asiática.

Los datos de Trendscout, herramienta de fundinfo y que adelanta tendencias en la industria basándose en los clicks que los inversores hacen en documentos de fondos, muestran que en todo el mundo los inversores profesionales se están fijando en fondos bursátiles que invierten en Asia. A través de la medición de clicks en documentos de fondos, Trenscout puede mostrar el interés real que existe en la industria, e incluso sus datos pueden considerarse un indicador adelantado de las ventas de fondos.

Así, durante el arranque de 2017 (y con datos hasta la semana terminada el 16 de julio) se han registrado los datos más altos vistos en años en cuanto al número de clicks por parte de inversores profesionales en fondos de este tipo. A lo largo de este año, los inversores profesionales han abierto o hecho click más de 4.000-5.000 veces por semana en documentos que hablan de fondos de renta variable asiática.

A lo largo de los últimos años, esta cifra viene siendo menor, si bien en momentos puntuales de 2015 y 2016 los inversores superaron los 4.000 clicks semanales, pero sin llegar a los 5.000. Estas cifras son frecuentes a lo largo de todas las semanas de 2017, en las que el activo está volviendo a gozar del favor de los inversores tras unos años de dudas, gracias a las fuertes rentabilidades que ha ofrecido especialmente en los últimos 18 meses. En marzo, el número de clicks se acercó en algunas semanas a los 5.500 mientras en la última semana analizada de julio, ese número se situó algo por encima de los 5.100 clicks.

NÚMERO DE CLICKS EN FOLLETOS Y DOCUMENTOS DE FONDOS DE RENTA VARIABLE ASIÁTICA, POR PARTE DE INVERSORES PROFESIONALES INTERNACIONALES. POR SEMANAS, DESDE EL COMIENZO DE 2017. DATOS: TRENDSCOUT, FUNDINFO

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Las gestoras más potentes

Al poder ser estos datos un indicador de las ventas, interesa analizar también dónde han ido esos clicks, es decir, los documentos de qué gestoras han leído los inversores. La gestora a la que más han acudido los inversores en la última semana ha sido Schroders (con el Schroder Int. Opportunities PF – Asian Income como fondo que ha generado mayor interés, junto al Schroder ISF – Asian Opportunities y el Schroder Asian Growth Fund), seguida de iShares (con el BlackRock (DE) – iShares DJ Asia Pacif. Select Div. 30 UCITS ETF como destacado) y BlackRock (esta última con el BlackRock BGF – Asian Growth Leaders como destacado). Fidelity (con el FF – Asian Smaller Companies Fund), First State (con el First State GGF – Dividend Advantage Fund como destacado), Aberdeen, Deutsche AM, Franklin Templeton o JP Morgan AM han sido gestoras buscadas con fuerza por los inversores.

NÚMERO DE CLICKS EN FOLLETOS Y DOCUMENTOS DE FONDOS DE BOLSA ASIÁTICA, POR PARTE DE INVERSORES PROFESIONALES INTERNACIONALES, EN LA SEMANA ACABADA EL 16 DE JULIO). Y FONDOS MÁS VISITADOS

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Viraje desde la India a renta variable china

Por regiones, Trendscout destaca que los inversores basados en Asia están virando su apetito desde fondos que invierten en países como India hacia otros como China, y destaca fondos como UBS (Lux) Equity Fund – China Opportunity o JP Morgan China Income Fund como productos demandados por estos inversores. En cuanto a la demanda de los inversores europeos, destaca el interés por fondos de gestoras como Neuberger Berman o First State, así como fondos índice de Deutsche AM e iShares.

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