Foto: LinkedIn. Telmo Rueda se incorpora a la agencia de valores Ursus-3 Capital
Ursus-3 Capital, Agencia de valores, acaba de incorporar a sus filas a Telmo Rueda Manzarbeitia, como asesor de inversiones dentro del área de ventas e intermediación de fondos.
Telmo Rueda ha trabajado en Londres desde 2003, en los trading floors de The Bank of New York, Aviva Investors, Goldman Sachs, Morgan Stanley y JP Morgan. Su labor ha sido de relación con y soporte a clientes institucionales de mercados monetarios, renta fija, renta variable y derivados exóticos. También ha trabajado en el área de banca privada.
Es licenciado en derecho por la Universidad Complutense y con Máster en bolsa y finanzas por el IEB.
Es Fellow de la Royal Society for the encouragement of Arts, Manufactures and Commerce de Londres.
De izquierda a . Inverco insiste: si no hay cuarto supuesto, a los comercializadores de fondos solo les quedarán dos opciones "inviables" y optarán por otros vehículos
Los actores de la industria de la inversión colectiva en España se mostraron muy satisfechos de la evolución del negocio a lo largo de 2017, y esperanzados por un futuro también prometedor: así lo indicaron los representantes de las principales gestoras que operan en España en el marco del IX Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva celebrado esta mañana en Madrid bajo el lema “Un nuevo escenario de crecimiento y transformación” y organizado por la APD, Deloitte e Inverco.
Pero, para avanzar en este sentido, primero hay que superar los retos más inminentes que se ciernen sobre la industria y que, para Rodrigo Díaz, socio responsable del área de Investment Management de Deloitte, son fundamentalmente tres: MiFID II y sus consecuencias, el estrechamiento de márgenes del negocio (ante la presión de la gestión pasiva y el aumento de los costes regulatorios, lo que obligará a las gestoras a capturar sinergias en términos de automatización o externalización de actividades no core, por ejemplo), y la necesidad de ofrecer a los clientes soluciones de inversión que les acompañen a lo largo de su ciclo vital. “Si estos retos se superan, nos pondremos a la altura de otras economías más maduras en las que el peso de este sector en el PIB es mayor, reduciremos el gap de 190.000 millones de euros para que los jubilados mantengan su poder adquisitivo y lograremos una estructura más equilibrada entre activos financieros e inmobiliarios”, añadía.
A vueltas con MiFID II
El primer tema, la regulación, centró gran parte del debate por el carácter disruptivo que tendrá en la industria: “A lo largo de 2018, veremos cómo las entidades van a ir cambiando su modelo de negocio: la foto final del final de año será distinta a la del comienzo”, decía Díaz, debido a este tema, aún no resuelto.
Ángel Martínez Aldama, presidente de Inverco, destacaba en primer lugar los cuatro pilares clave de los fondos (el hecho de que permiten el acceso a los mercados financieros a clientes minoristas a partir de cifras de 15, 20 o 40 euros; la liquidez; la transparencia –por ejemplo en términos de costes pues los fondos de inversión y pensiones “son los únicos productos financieros con costes explícitos”-; y, por último, una competencia “rabiosa” a través de la figura de los traspasos y de lo que es consecuencia la llegada de nuevas gestoras -19 nuevas en los últimos dos años y medio y casi 200 internacionales que venden en España sus productos-). En este “momento dulce” -tanto en cuentas de partícipes como de patrimonio, flujos de entrada o favoritismo de las redes hacia el fondo como vehículo de inversión a medio y largo plazo- que no se puede estropear, Aldama habló de varios retos, como la necesidad de perfilar bien al cliente, la combinación –y no contraposición- de la gestión activa y la pasiva, la educación financiera o la digitalización; pero, sobre todo, se centró en MiFID II .
“El objetivo debe ser mejorar la protección a los clientes y no aumentar la competencia al sector”, dijo, como crítica. “MiFID II ya supone una mayor transparencia en el desglose explícito del coste implícito –información de gestión y distribución-, en un sector donde ya hay mucha competencia e información”, añadió, remarcando el régimen de traspasos sin penalización fiscal (que ha permitido a los fondos extranjeros suponer ya un tercio de la industria, a través de su inclusión en fondos de fondos que han permitido canalizar estos vehículos por las redes minoristas). “Nuestra postura aboga por la inclusión de un cuarto supuesto que permita a los distribuidores vender fondos y no otros productos, que suponga una herramienta que dé valor añadido al cliente en términos de filtrar el universo de opciones de miles de fondos que existen y que, en función de sus preferencias, tenga la misma opción de comprarlo en distintas oficinas”, insistió, a pesar de que la normativa inicial no lo ha contemplado.
En caso de ausencia de ese cuarto supuesto, dijo, las entidades comercializadores podrían tener tentación de vender otros productos al margen de los fondos. En su opinión, con respecto a los fondos, solo quedaría una situación de comercializar directamente productos de terceros o de asesoramiento no independiente “y ambas son inviables”: “La primera, por las obligaciones añadidas que plantea en términos de conocer al cliente, diseñar las nuevas relaciones fabricante-distribuidor que exige la nueva normativa, o cumplir las obligaciones post-venta; y la segunda por un tema de costes”, defendió.
Según Martínez-Aldama, para una suscripción media de 3.000 euros y teniendo cuenta la comisión media del sector del 0,98% incluyendo la distribución (muy barata en comparación con otros mercados, como Reino Unido, donde solo la clase limpia de fondos cuesta un 0,92%), quedarían 18 euros a favor de la entidad asesora. Una cantidad con la que tendría que financiar el test de idoneidad, la propuesta por escrito de la asignación activos, y la evaluación anual de la idoneidad, teniendo en cuenta que el coste de la hora del trabajador en el sector asciende a unos 40 euros. Por eso, para el presidente de Inverco, las cifras no cuadran y pide accesibilidad para los fondos: “No confundamos eso con que un cliente en un canal tenga que tener acceso a todos los fondos y en el canal y entidad que quiera, porque esto no pasa en ningún país de Europa”, dijo.
Ángel Benito, consejero de la CNMV, también hizo hincapié en el terreno movedizo en el que aún se mueve la regulación, y que supone un reto para el sector en un momento muy positivo en el que, tras la crisis, “ha sabido diseñar sus modelos como parte de un cambio de estrategia centrado en el control de costes, la gestión activa del riesgo y una mayor eficiencia operacional”. Pero ahora está en una encrucijada, un escenario de transformación que impone un contexto más sofisticado y exigente, en parte por los impactos de MiFID II. En su intervención, no habló del cuarto supuesto pedido por Inverco, y en principio rechazado, pero sí se centró en otros aspectos clave como el tema del análisis y la mejora de la regulación de las cuentas ómnibus.
Cuentas ómnibus
Aunque ya hace unos años ya se aprobó un sistema por el que se permiten las cuentas globales a nombre del comercializador de forma que una gestora puede dar servicio a clientes desconociendo su identidad, esto no puede aplicarse a los partícipes pre-existentes, de forma que actualmente hay una coexistencia de dos situaciones diferentes que “incrementa la complejidad operativa”, dice Benito: de ahí la propuesta que pretende modificar la ley para solucionar el problema y facilitar el uso de estas cuentas entre las IICs.
“Es una buena noticia, pues la regulación actual supone un lastre competitivo para iniciativas de gestoras españolas en relación con las internacionales”, dijo Lázaro de Lázaro, consejero delegado de Santander AM España, añadiendo que “hay mercado para todos y compitiendo todos haremos un mercado mejor”. De hecho, el experto habló de un mercado muy competitivo en España en el que MiFID II no está aquí para aumentar esa competencia, ya que no lo ha hecho a nivel europeo: “No creo que el objetivo final sea el aumento de la competencia del mercado, pues si hubiera sido así nos hubiera gustado ver una armonización del régimen de traspasos por parte de ESMA”, algo que no ha ocurrido, pues en otros países esto no existe. “Cuando se lanzaron en 2014 la idea era permitir la distribución en redes distintas a las de la gestora y mejorar la competitividad del sector. La nueva normativa puede significar un ahorro de costes en los procesos administrativos y su lanzamiento definitivo, algo positivo para la industria”, añadia Juan Pedro Bernal, director general de CaixaBank AM.
¿Quién pagará el análisis?
Sobre los cambios que traerá MiFID II en el tratamiento del coste del análisis (considerado un incentivo no monetario y no permitido en el marco de los servicios de asesoramiento y la gestión de carteras), Benito explicó que “si el coste se carga al cliente de forma directa y basado en un presupuesto informado, y no está ligado al volumen de operaciones, no tendría esa consideración de incentivo y estaría permitido en cualquier servicio”. De hecho, ESMA considera alinear este asunto para fondos UCITS y de inversión alternativa, dijo Benito.
Las gestoras se plantean si optar por esta fórmula de cargar al fondo –o al cliente- ese coste explícito del análisis (que ahora se separa del de ejecución) o asumirlo de forma interna. Un 30% de las grandes gestoras optan por la primera vía, otro 30% por la segunda y otro 40% no se han pronunciado, decía Díaz. Preguntada sobre el tema, Rocío Eguiraun, consejera delegada de Bankia Fondos, explicaba que están analizando la situación, al valorar que el análisis es esencial, y que podrían optar por un modelo mixto: asignar los costes a los fondos en algunos casos, “asignándolos de forma justa y proporcionada, al servicio de cada producto”, y que, en los servicios más globales, esos costes podrían ser asumidos por la gestora. En cualquier caso, habló de una “sobrecarga” de estos servicios y de la necesidad de un ajuste a la hora de seleccionar a las casas de análisis con la nueva normativa que, en positivo, podría ayudar a valorar más, y de forma monetaria, el análisis -y a las gestoras a racionalizarlo-.
Planes de pensiones
Sobre pensiones, Martínez-Aldama se refirió a medidas para impulsar el negocio de planes de pensiones, como que salga adelante la norma para ofrecer información a los futuros jubilados sobre su pensión estimada –contemplado en la ley de 2011, pero que no se ha llevado a cabo-, el establecimiento de un sistema de aportaciones cuasi obligatorio a nivel de empresa o mejorar la fiscalidad. Sobre la reducción de las comisiones máximas de los planes, advirtió de que esta medida no incentiva las aportaciones y, sobre su mayor liquidez, advirtió de que si en 2025 –primer año en el que se podrán reembolsar, tras 10 años de inversión- estamos en una mala situación económica, ello podría incitar a reembolsos anticipados, generando un doble efecto negativo en los mercados y en las políticas de inversión de los planes (que se vean obligados a pasar de invertir en activos más líquidos, aun a costa de la rentabilidad).
Foto: JackieTL, Flickr, Creative Commons. Schroders hablará de cambio climático y ciudades globales en Madrid, Barcelona y Bilbao
Schroders organiza tres eventos, en Madrid, Barcelona y Bilbao, en los que hablará de cambio climático y ciudades globales, y cómo aprovechar las oportunidades de forma sostenible.
Aunque nos hemos acostumbrado a vivir con incertidumbre respecto al futuro, hay dos tendencias globales que son una certeza: el cambio climático y la urbanización y auge de las ciudades globales. ¿Estamos teniendo en cuenta estas tendencias en nuestras inversiones? ¿Cómo podemos exponernos a estas tendencias de forma sostenible?
La gestora contará con Gavin Marriot (Global Equities product manager) y Hugo Machin (co gestor de Real Estate Global) para profundizar sobre estas temáticas. Por un lado, Gavin hablará del impacto que el cambio climático -y las políticas que se están adoptando al respecto- tendrá en todos los sectores de la economía y, por tanto, en los fundamentales de todas las compañías. Por otro lado, Hugo comentará qué ciudades serán las más preparadas para absorber y beneficiarse de la creciente urbanización, y qué compañías inmobiliarias ofrecen mejor exposición a estas ciudades ganadoras.
El evento será el 9 de octubre en Bilbao, el 10 en Madrid y el 11 en Barcelona. La presentación será en inglés con traducción simultánea y será válida como 1,5 horas de formación para la recertificación EIP, EFA y EFP. El evento está reservado a inversores y asesores profesionales.
El evento de Bilbao será el día 9 de octubre. De 12.15 a 12.30 será el registro; de 12.30 a 14 horas, la presentación y más tarde tendrá lugar un cocktail. Será en el Hotel Carlton (Federico Moyúa Plaza, 2, 48009 Bilbao, en el Salón Imperial). Para apuntarse utilice este link.
El de Madrid, el 10 de octubre, a las 8.45, cuando tendrá lugar el registro. De 9 a 10.30 será el desayuno y presentación. Será en el Hotel Intercontinental (Paseo de la Castellana, 49, Madrid 28046, en el Salón Escorial Centro). Para apuntarse utilice este link.
El de Barcelona será el 11 de octubre, también a las 8.45 y de 9 a 10.30 la presentación. Será en el Hotel Casa Fuster (Passeig de Gràcia, 132, 08008 Barcelona, en el Salón Domenech i Muntaner). Para apuntarse utilice este link.
Presentación de daValor en Madrid. azValor presenta su iniciativa solidaria daValor para financiar proyectos en África
AzValor, la gestora de fondos de inversión de la que son socios Álvaro Guzmán de Lázaro, Fernando Bernad, Beltrán Parages y Sergio Fernández Pacheco, ha presentado en Madrid una iniciativa que nace de su colaboración con la ONG África Directo. Como explicaron los propios artífices del proyecto, daValor no es un fondo de inversión, sino una cuenta corriente en la que hacer aportaciones solidarias para la puesta en marcha de proyectos en varios países del continente africano.
La presentación de daValor se alejó mucho de la que puede ser el lanzamiento de un producto financiero. Rodeados del público asistente, los socios de la gestora acompañados del director de la ONG África Directo, explicaron los motivos que les han llevado a poner en marcha esta iniciativa solidaria. En palabras de Álvaro Guzmán de Lázaro, «la idea surge hace muchos años cuando todavía estábamos en Bestinver y Beltrán (Parages) viajó a Africa. En ocasiones dudamos de las ONGs porque no sabemos si el dinero va a llegar. Aquí llega el 100% porque no hay intermediarios. Por eso pensamos que que ésta era la mejor forma de ayudar».
Los campos de cooperación de este proyecto se centran en las áreas de educación, sanidad, infraestructuras agrícolas, microcréditos y ayuda a grupos vulnerables. Durante este emotivo acto de presentación, José María Márquez, director de África Directo, informó de los proyectos ya realizados y de los que están en marcha, gracias a las aportaciones de los partícipes de azValor, como la construcción de dos escuelas infantiles en Sur Sudán, el equipamiento de la escuela Kikeletwa, en Tanzania, la sala de aulas nursery Mother Kevin, en el mismo país, la rehabilitación de la maternidad del Hospital de Ojee, en Uganda, y la construcción de un laboratorio para educación secundaria en Zambia. Asimismo se trabaja en proyectos agrícolas en el campo de refugiados de Bidi Bidi, en Uganda y se ha comprado material médico para la asistencia oftalmológica en Idiwaka (Camerún).
«A mí me produce cierta desconfianza que los bancos te regalen sartenes o tablets cuando realizas una inversión. Prefiero que me dé valor y esa es precisamente nuestra propuesta», aseguró Márquez.
Hasta el momento daValor ha canalizado ayudas económicas que superan los 100.000 euros, mientras que el saldo actual de la cuenta asciende a 67.477 euros. «Hasta el momento las aportaciones las han realizado los socios y empleados de azValor. A partir de ahora empezamos a rodar la iniciativa para que cualquiera pueda aportar independientemente de que sea partícipe de azValor», explicó Antonio San José, director de comunicación de la gestora.
El «efecto multiplicador»
Finalmente, Beltrán Parages explicó en qué consiste el efecto multiplicador de este proyecto. Por un lado, «la magia de África Directo que consigue que el 100% de nuestras aportaciones lleguen a su destino porque nadie cobra un sueldo y los voluntarios no piden nada a cambio». Por otro lado, Parages se refirió al «contagio» ya que «si contamos lo que hacemos, otras personas quieren sumarse». Por último, el efecto de la divisa consistente en que «un Euro en España vale mucho más quen en Tanzania. Por cada mieurista de aquí tenemos 40 trabajadores sobre el terreno».
Pixabay CC0 Public DomainYyhl. Clima y medio ambiente: dos tendencias de inversión para Nordea
Las ciudades de Sevilla y Gijón acogerán los próximos 5 y 10 de octubre las nuevas convocatorias de los desayunos nórdicos mensuales de Noredea. Durante este encuentro, la gestora proporcionará una breve actualización del mercado, así como de cuáles considera son las mejores soluciones de inversión.
Nordea se centrará en cuáles son las tendencias de inversión que se están generando. En concreto, destacará el clima y el medio ambiente, cuya inversión “no se traduce en sacrificar retornos”, apunta la gestora. Nordea defiende una solución de inversión centrada en empresas que ayudan a contribuir a una sociedad más eficiente y que aportan retornos muy atractivos.
“Los mercados de hoy son un reto importante para los inversores. La mayoría teme un giro al alza de los tipos de interés mientras que hacen frente a los rendimientos bajos o incluso negativos de los activos seguros. Es por ello que Nordea está a punto de lanzar una nueva estrategia de baja duración para los European Covered Bonds, que limitará el riesgo al tipo de interés”, afirman desde la gestora.
En el caso de Sevilla, el desayuno tendrá lugar el próximo jueves 5 de octubre, a las 9.00 horas, en el Hotel Vincci La Rabida, ubicado en la calle Castelar, 24. El evento contará con Ángel de Molina Rodriguez y Ana Rosa Castro Agular, ambos del departamento de Ventas España de Nordea, como ponentes.
Respecto al desayuno de Gijón, la convocatoria está prevista para el martes 10 de octubre, también a las 9.00 horas, en el Real Club Astur de Regatas de Gijón, situado en la Avenida de La Salle. En esta caso, los ponentes serán Lorenzo González Menendez y Ana Rosa Castro Aguilar, del departamento de Ventas España de Nordea.
La asistencia a cualquier de los dos desayunos será válida por una hora de formación para la recertificación EIP (European Investment Practitioner), EFA (European Financial Advisor) y EFP (European Financial Planner). Dado el aforo limitado, se ruego inscribirse enviando un email con los datos a la dirección de correoclientservice.iberialatam@nordea.lu
Pixabay CC0 Public DomainPexels. Unigestion asumirá el coste del análisis de inversión de sus clientes
Unigestion anuncia que asumirá el coste del análisis de inversión de sus clientes y que realiza dentro de su proceso de inversión. Una decisión que toma la gestora como medida ante la entrada en vigor de MiFID II.
Esta decisión va en línea a la que ya han tomado otras entidades y gestoras, como Vanguard, Jupiter, M&G o Aberdeen, también motivados por la próxima Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID) II. Esta legislación, que afectará a todos los gestores de activos que operan en la Unión Europea, introduce importantes cambios en la regulación de la investigación de inversiones.
En este sentido, la Directiva establece esencialmente tres opciones sobre la forma en que las empresas pueden contabilizar el pago del análisis de inversión y que abarcan desde asumirlo en su cuenta de pérdidas y ganancias hasta el cobro directamente al cliente a través de una cuenta de pago por investigación.
Desde la gestora explican que han optado por asumir el coste del análisis, ya que es un enfoque que encaja dentro de su filosofía de poner al cliente siempre en primer lugar. Además, la firma señala que con esta medida garantiza la transparencia en los costes de todos sus productos.
“Nuestros clientes están en el corazón de todo lo que hacemos y las razones de nuestra decisión va más allá de cumplir la regulación. Es simplemente lo correcto para asegurar que seguimos dando a nuestros clientes la mejor visión de cómo y por qué se les cobra por nuestros productos, además de salvaguardarlos de posibles conflictos de interés en la mejor ejecución. Tanto nuestra investigación interna hecha a medida como la investigación proporcionada a través de proveedores externos son parte integral de nuestro proceso de inversión. Seguiremos utilizando ambos en tándem para ofrecer las mejores soluciones de inversión posibles y devoluciones a nuestros clientes a nivel mundial”, explica Fiona Frick, consejera delegada de Unigestion.
En este sentido, Unigestion tiene una larga tradición en proporcionar a sus clientes su propia análisis interno, que complementa con la investigación externa para trasladar a los clientes de forma más cercana su visión, pensamiento y toma de decisiones de cara a la inversión. Además, esta medida, según explican desde la firma, “no dará lugar a ningún cambio en los honorarios de gestión”.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Juergen PM. Idinvest Partners lanza el fondo Idinvest SME Industrial Assets para financiar y acelerar la modernización del equipamiento de las pymes europeas
Idinvest Partners, inversor europeo especializado en pymes, ha anunciado el lanzamiento del Fondo ISIA (Idinvest SME Industrial Assets), el primer fondo a gran escala con el objetivo de financiar la modernización de los equipos de producción de pymes europeas para ayudar a mejorar su competitividad y productividad en el mercado nacional e internacional.
El fondo se ha fijado un tamaño objetivo de 300 millones de euros, y ya cuenta con 150 millones aportados por el Fondo Europeo de Inversiones (FEI) y diversas instituciones europeas. Con este capital, Idinvest podrá garantizar la financiación de entre 70 y 100 proyectos en mercados objetivo de Europa, como Francia, España, el Benelux y Alemania.
Idinvest ha lanzado el fondo para responder a las necesidades del mercado y a una demanda cada vez mayor por parte de las pymes de soluciones de financiación de activos a medida. Puesto que los requisitos normativos (sobre todo, Basilea III) y las mayores restricciones en el crédito están reduciendo notablemente la capacidad de los bancos para financiar la compra de equipos industriales, cada vez hay más pymes en Europa que buscan nuevas fuentes de financiación alternativas para atender la necesidad de modernizar sus métodos de producción.
Con su oferta de financiación de arrendamiento para la compra de equipos de producción, el fondo permitirá a los administradores de las empresas hacer una gestión óptima de su tesorería y a su vez aprovechar tecnología y maquinaria de última generación a un precio razonable.
El tamaño de las inversiones oscilará entre 1 y 15 millones de euros (5 millones de media), tramo en el que la brecha de financiación es especialmente amplia, y tendrán una duración de entre cinco y siete años. El fondo se centrará en los sectores industrial, de bienes de consumo básico y de asistencia sanitaria, que, relativamente, reciben menos inversión de la que deberían, y comprará activos para arrendarlos nuevamente a las pymes, que serán las responsables de su gestión y mantenimiento. Estará liderado por Sylvain Makaya, socio de Idinvest, que contará con el apoyo y los conocimientos de Fabien Afchain, que ha ocupado cargos de alta dirección en GE Capital, Comprendium y Siemens Finance. Juntos, forman un equipo de profesionales de la financiación y arrendamiento de activos industriales.
«Nuestros 10 años de experiencia en la financiación de deuda privada nos permiten ahora ofrecer una solución de financiación flexible y a medida para las pymes europeas que puede ayudarlas a superar los retos de productividad y competitividad a los que se enfrentan. Liberar sus flujos de caja y dotar a las empresas de acceso a equipos industriales más modernos no solo las ayudará a crecer más rápido, sino que además resulta fundamental para la creación de valor en Europa», comenta Makaya.
«A punto de cumplir 20 años, estamos orgullosos de lanzar el fondo ISIA, que da fe de nuestro compromiso permanente con el apoyo al crecimiento de las pymes del Viejo Continente y la oferta de nuevas soluciones de financiación a medida. Desde el punto de vista de los inversores, nos parece que este fondo podría formar parte de sus asignaciones a deuda, con lo que podrían acceder a un atractivo potencial riesgo/recompensa que ofrece efectivo con regularidad y está respaldado por activos tangibles», añade Christophe Bavière, consejero delegado de Idinvest Partners.
Pier Luigi Gilibert, director general del Fondo Europeo de Inversiones (FEI), afirma: «Nuestra dotación para el Fondo ISIA es una prueba de nuestro compromiso con las pymes europeas. Queremos apoyar su desarrollo brindándoles un mayor acceso a nuevas formas de financiación atractivas y sostenibles. Así pues, el Fondo ISIA responde perfectamente a la misión del FEI de facilitar la financiación y el crecimiento de las pymes europeas y a su estrategia».
Pixabay CC0 Public DomainAngela_Yuriko_Smith. Natixis Global AM expande su presencia en Australia con la adquisición de Investors Mutual Limited
Natixis Global AM anunció ayer la firma de un acuerdo para hacerse con una participación mayoritaria del 51,9% de Investors Mutual Limited (IML), firma ubicada en Australia; convirtiéndose así en su nueva filial. Natixis Global AM financiará esta operación, que previsiblemente se cerrará en octubre de 2017, con fondos propios.
Según el acuerdo alcanzado, Natixis Global AM adquirirá las participaciones en poder de Pacific Current Group Limited y de Anton Tagliaferro, fundador de Investors Mutual Limited. Por lo que el equipo directivo de la firma australiana seguirá siendo accionistas junto con Natixis Global AM, y Tagliaferro continuará dirigiendo el negocio, apoyado por su jefe de Investigación, Hugh Giddy, y el resto de su equipo.
Actualmente Investors Mutual Limited cuenta con 6.100 millones de euros bajo gestión, por lo que esta adquisición se puede interpretar como la primera gran compra de Natixis Global AM en Australia. Según explican desde la firma, el interés por este país no es nuevo y ya en 2015, Natixis Global AM abrió una oficina en Sydney, por lo que con esta adquisición refuerza su plataforma de distribución en Australia.
“Esto marca un paso importante en la ambición de Natixis Global AM de expandir su presencia en Australia y APAC”, destacan desde la firma. En particular, la firma aumenta su exposición al mercado minorista local y, en particular, en el segmento de jubilaciones.
Bajo la estrategia de afiliados de Natixis Global AM, “Investors Mutual Limited mantendrá su autonomía, filosofía de inversión y cultura, además de beneficiarse del apoyo y la estabilidad de un grupo global que se especializa en gestión de activos y que tiene un historial de éxito en la propiedad y el desarrollo de las empresas de gestión de inversiones en todo el mundo”, explican desde Natixis.
Según Jean Raby, miembro de Natixis y CEO de Natixis Global AM, “es nuestra intención seguir creciendo en el mercado de Asia-Pacífico, y esto marca la primera adquisición como parte de esos planes. IML tiene una sólida trayectoria como uno de los gestores de fondos más consistentes de Australia, y su compromiso con los inversores y la reputación en el mercado hará una contribución significativa a nuestro modelo de múltiples afiliados”.
Sobre este objetivo de crecimiento sobre la región de Asia-Pacífico, Fabrice Chemouny, director de APAC en Natixis Global AM, defiende que “la industria australiana de gestión de patrimonios es muy sofisticada, y la visión de IML sobre la construcción de la cartera y la gestión de riesgos se alinean con el enfoque de construcción de cartera duradera de Natixis Global AM. Además, IML comparte nuestros valores fundamentales de consistencia, transparencia y siempre poniendo a los clientes en primer lugar”.
Foto cedidaJohn Stopford, jefe de Multi Asset Income de Investec y gestor del fondo Investec Global Multi-Asset Income Fund.. John Stopford: “La estrategia multiactivo solo tiene sentido si estudias las máximas alternativas en la cartera y se aprovecha la flexibilidad”
Un componente de moda y una de las mejores soluciones para los inversores en el mercado: ambas cosas son las que explican, según John Stopford, jefe de Multi Asset Income de Investec AM y gestor del fondo Investec Global Multi-Asset Income Fund, el éxito que los productos multiactivos tienen. “Muchos ven en este tipo de fondos la solución perfecta para el entorno actual, pero depende cómo te aproximes y cómo uses esa estrategia”, defiende.
La visión de Investec, cuyos productos Investec AM para el mercado ibérico son comercializados por Capital Strategies, consiste en estudiar la máximas alternativas y aprovechar la flexibilidad que estos productos ofrecen y si eso se logra, “se convierte en una herramienta muy útil y, en particular, te da la habilidad de focalizarte en alcanzar un retorno y un perfil de riesgo de un modo más consistente”, defiende Stopford.
En su opinión, el entorno actual no te permite centrarse en un solo tipo de activo porque no puedes escapar del comportamiento que tenga su retorno, en cambio en una cartera multiactivo, puedes ir adaptando su composición para capturar la rentabilidad de activos diferentes que tengan comportamientos diferentes. Justamente en esto se basa su interpretación de la diversificación: “No consiste en tener nombres diferentes, sino tipos de acciones que tengan comportamientos diferentes a lo largo del ciclo económico”, destaca.
Su forma de entender estos productos queda reflejada en el fondo Investec Global Multi-Asste Income Fund. Se trata de un fondo que divide su cartera en posiciones de crecimiento, seleccionando activos de renta variable o deuda high yield, activos defensivos, por ejemplo tomando posiciones en bonos corporativos o invetsment grade, y por último que no estén correlacionados.
La cartera se construye de abajo hacia arriba centrándose en comportamientos y en las relaciones de activos subyacentes, en lugar de confiar en etiquetas de clase de activos. “Creemos que todas las inversiones exhiben características de crecimiento, defensivas o no correlacionadas; su combinación puede lograr una diversificación superior y unos resultados más consistentes”, puntualiza el gestor.
Según Stopford, este fondo tiene tres características claras: es un fondo core, defensivo y de retorno total. “Significa que la cartera está construida manteniendo un núcleo de activos constante del que se obtiene una parte importante de los retornos de forma consistente la mayor parte del tiempo y, alrededor de ello tienes otros activos que van capturando rentabilidad dependiendo del momento. Además, buscamos una fuerte diversificación y activos no correlacionados que protejan la rentabilidad de la cartera, y nos centramos en limitar los riesgos a la baja y en preservar el capital”, explica Stopford.
Oportunidades
Como explicaba Stopford, la gran ventaja de este tipo de fondos es que permite al gestor ir adaptando la cartera y elegir cuál es la clase de activo más adecuado para cada momento. Actualmente, Stopford se decanta por la renta variable frente a la renta fija que, en su opinión, ha perdido atractivo y ganado riesgo. “Estamos en un momento tardío del ciclo y vemos que el valor de muchos bonos corporativos ha desaparecido. En cambio en renta variable, las valoraciones son menos atractivas, pero puedes aún puedes obtener rendimientos interesantes en acciones de valores de crecimiento”, apunta.
También destaca su interés por los mercados emergentes ya que considera que sus fundamentales han mejorado sustancialmente. En particular apuesta por México, en la parte de renta variable, y, en general, por Latinoamérica para localizar bonos corporativos con un buen comportamiento.
En cambio, para definir posiciones defensivas en la cartera, prefiere huir de activos tan generalizados como los bonos del tesoro norteamericano o bonos alemanes, y defiende otras alternativas como los bonos del gobierno de Nueva Zelanda o usar la monedas, en particular, el yen japonés. Según su valoración, “creemos que la inflación se va a mantener baja y el crecimiento lento, lo cual es una buena combinación para buscar posiciones defensivas a través de la compra de divisas y de bonos gubernamentales menos explotados”.
Por último, destaca el papel que están teniendo los activos no correlaciones a la hora de configurar la cartera, en particular los que tienen que ver con infraestructuras. “Compras exposición a una lista de empresas que mantienen contratos para la construcción de escuelas, hospitales o carreteras, por ejemplo; y son contratos que se cumplen y se pagan con independencia de si el contexto económico es positivo o negativo”, destaca.
Germán García Mellado.. Merchbanc analiza las oportunidades en renta fija
¿Qué podemos esperar de la renta fija flexible en los próximos meses? Esta es la pregunta a la que responderá el experto de Merchbanc en el desayuno del próximo jueves 5 de octubre, en Madrid.
El experto encargado de dar esta visión será el gestor de Merchbanc Renta Fija Flexible, Germán García Mellado, que explicará a los asistentes cómo ha conseguido posicionar su fondo en los primeros puestos del ranking mundial de rentabilidad de su categoría a lo largo de 2017.
Según explica la gestora, el éxito de este fondo radica en su estilo de inversión, que ha permitido a Merchbanc Renta Fija Flexible cosechar buenos resultados en un contexto tan complejo como el actual, en el que los bajos tipos de interés limitan la rentabilidad de los activos más conservadores. Y es que una gestión dinámica de la renta fija es la mejor manera de obtener rentabilidad en esta clase de activos.
Germán García Mellado explicará el posicionamiento de su cartera y por qué este fondo es una de las estrategias más adecuadas para diversificar una cartera de renta fija.
El encuentro comenzará a las 19:00 horas en las oficinas de Merchbanc, ubicadas en la Calle Serrano 51, 4ºD, y para asistir es necesario registrarse en el: 915780233 o bien ruth@merchbanc.es
