España archivos - Página 2272 de 3006

Value, momentum y tamaño, las tres estrategias de factores para un entorno de crecimiento económico

La tecnología es el motivo que ha hecho que las estrategias de factores sean cada vez más populares entre los inversores. Ésta permite a los gestores de activos y a los productos pasivos identificar con más certeza las fuentes que generan rentabilidad en un cartera.

“Hasta ahora estábamos acostumbrados a observar y hablar de inversión por áreas geográficas o por sectores económicos, ahora la idea es invertir por factores”, señala André Themudo, miembro del equipo de ventas de BlackRock de España y Portugal, quien considera que los factores son la base de todas las carteras. Según explica Themudo, estos factores son los “generadores de rentabilidad de acciones, bonos, divisas y toda clase de activos”.

Apunta que existen una serie de factores macroeconómicos, como el crecimiento económico, los tipos de interés, la inflación o la liquidez, que capturan diferentes riesgos dentro del contexto económico; y destaca, a parte, otros factores de estilo, sobre los que construyen estrategias. Estos factores son el value, la calidad, el tamaño, mínima volatilidad y momentum.

“La investigación, apoyada en la tecnología, nos permite separa estos factores y desarrollar estrategias de inversión conforme a cada uno para asignar nuestras posiciones. Nuestra visión más óptima es que en la misma cartera estén presenten todos estos factores, para preservar la diversificación de la cartera”, puntualiza Themudo.

Este tipo de inversión ha ganado popularidad sobre todo a través de ETFs, pero también es una línea de estrategia que siguen los gestores tradicionales. Según explica Themudo, en BlackRock, se puede invertir en estas estrategias a través de los ETFs de su gama iShares. “El enfoque de BlackRock es cada vez más de inversión en factores”, afirma.

Según explica Themudo, “después de identificar el factor y el vehículo de inversión, lo importante es saber en qué momento de mercado estás. Desde BlackRock entendemos que todos los factores deben estar en la cartera para que sea una propuesta equilibrada y diversificada, y luego adecuarlo al momento de ciclo de mercado en el se esté”.

Entorno actual

En este sentido, en un contexto de crecimiento económico global, considera que las estrategias de factores que más aportan a la cartera son el value, el momentun y el tamaño. La primera de ellas se debe a que invertir en compañías baratas pero con unos fundamentales sólidos ha sido una fórmula para obtener una buena relación precio-beneficio. Sobre el momentun, Themudo destaca que “la renta variable con sólidos resultados reciente tiende a mantener una mayor rentabilidad”. Por último explica que el hecho de centrarse en compañías pequeñas de alto crecimiento ha permitido obtener mejores resultados que las empresas más granes.

“En cualquier entorno mercado como el actual, estos factores han superado al índice MSCI USA. En cambio si estamos en un momento de volatilidad o de contracción del crecimiento, el factor que mejor se comporta es el de mínima volatilidad”, matiza.

Entre los motivos para apostar por este tipo de estrategia, Themudo señala que son estrategias de inversión que mejoran el ratio rentabilidad/reisgo. Además permite un acceso más eficiente, gracias a los costes bajos que presentan los ETFs, y por último, el alto grado de transparencia que tienen estos productos. “Creo que si se explica bien, cualquier inversor de la calle puede entender qué es la inversión en factores; por lo que desde el sector tenemos que hacer un gran trabajo de difusión”, concluye.

Fidelity: Estar infraponderado en bolsa también conlleva riesgos

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Las perspectivas para 2018 del equipo de inversión de Fidelity siguen siendo pobres. El crecimiento mundial se mantiene fuerte, pero los mercados ya han descontado en su mayor parte el entorno externo positivo. Pocos aprecian razones obvias para que se produzcan sorpresas agradables, aunque eso no significa que los mercados no sigan ofreciendo rentabilidades positivas, cuando no espectaculares.

Aunque el indicador adelantado de Fidelity siguió registrando una mejoría en el dinamismo del crecimiento, la fortaleza de la aceleración parece poco probable que sea muy potente, dada la falta de catalizadores. Para la gestora, el impacto decreciente de los estímulos de China en 2016 debería impedir que el crecimiento mundial acelerara de forma considerable, sobre todo a medida que el efecto de las condiciones financieras más expansivas en todo el mundo se vaya disipando durante el segundo semestre del año.

“Aunque las bolsas parecen vulnerables a una corrección, no existen catalizadores obvios que puedan desencadenarla, ya que hace falta algo más que valoraciones elevadas para provocar grandes oleadas de ventas. En tanto en cuanto los rendimientos de los bonos evolucionen de forma contenida, las valoraciones bursátiles deberían seguir apoyándose en unas bajas tasas de descuento, al menos durante el primer semestre del año. Antes de ese momento, las fuerzas estructurales podrían debilitar a las bolsas, como el efecto de un mayor crecimiento salarial en los márgenes de beneficios de las empresas o si los rendimientos suben más rápido de lo que los inversores prevén actualmente”, escriben los expertos de Fidelity en su visión de asignación de activos de noviembre.

Aunque los comentarios de inversión tradicionalmente se centran en el riesgo de invertir en renta variable, también supone un riesgo no invertir en ella, sobre todo cuando la rentabilidad real de los activos monetarios y muchos mercados de renta fija es negativa. A la vista de este entorno, el equipo sigue sobreponderado en renta variable, neutral en activos monetarios e infraponderado en renta fija.

Posiciones en bolsa

“Uno de los riesgos de estar infraponderado en renta variable es que seguimos viendo una aceleración del ciclo de inversión empresarial, ya que, por ejemplo, los pedidos de bienes duraderos de EE.UU. registran actualmente su tasa de crecimiento más alta desde comienzos de 2012. Si el BCE y el Banco de Japón siguieran siendo cautos y mantuvieran bajos los rendimientos en este entorno positivo, entonces las bolsas podrían ajustar sus precios espectacularmente, ya que las buenas perspectivas fundamentales se verían fortalecidas por una política monetaria excepcionalmente expansiva”, advierte la firma.

Perfil de exposición a renta variable

No obstante, para Fidelity no hay duda de que la prolongada duración del ciclo alcista actual hace que la renta variable presente un riesgo asimétrico a la baja y por lo tanto, la naturaleza de la exposición a renta variable puede ser tan importante como la cantidad de la misma.

A consecuencia de ello, algunos miembros del equipo de Fisdelity se muestran más optimistas sobre la bolsa estadounidense, argumentando que la exposición a renta variable con una beta baja es una estrategia prudente a la vista del panorama de los riesgos en los diferentes mercados.

Deutsche Bank apuesta por la renta variable europea y emergente para el próximo año frente al recorrido limitado de los índices americanos

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Deutsche Bank mantiene una visión optimista en torno a sus previsiones de crecimiento mundial y anticipa una cierta aceleración de la economía global, que pasará de crecer un 3,7% en 2017 a un 3,8% en 2018. Esta es una de las principales conclusiones del encuentro ‘Perspectivas económicas y estrategia de inversión para 2018’, presentado este lunes en Madrid por la entidad.

En la presentación, Rosa Duce, economista jefe de Deutsche Bank en España, y Diego Jiménez-Albarracín, responsable de Renta Variable del Centro de Inversiones de Deutsche Bank España, han analizado algunas de las principales cuestiones de la economía a nivel global y han trazado la estrategia de inversión del banco de cara al año que viene.

Deutsche Bank mantiene su previsión de crecimiento para la economía global: 3,7% en 2017 y 3,8% en 2018. De acuerdo con los cálculos de los analistas de la entidad, el conjunto de la economía mundial se expandirá a un ritmo ligeramente superior en 2018 que en 2017 debido al avance de los principales indicadores en EE.UU, Europa, Japón y los países emergentes.

Respecto a Estados Unidos han revisado al alza la previsión de crecimiento de la economía para 2017 –pasando de un 2,2% a un 2,3%– debido a los buenos datos del mercado laboral, que roza el pleno empleo; el consumo, y la producción industrial, que superan las expectativas de los analistas. El banco prevé que en 2018 el crecimiento se situará en un 2,3% gracias al apoyo de una mejora de la economía global, el consumo doméstico y el crecimiento de los beneficios corporativos. “Asimismo”, añade Duce, “nuestra previsión es que el Partido Republicano en EE.UU logrará aprobar su ambiciosa reforma fiscal y que esto supondrá un espaldarazo para la economía estadounidense”.

Para la zona euro consideran que los buenos datos económicos continuarán sorprendiendo de manera positiva, lo que les ha hecho revisar al alza su previsión de crecimiento en 2017 del 2,1% a 2,3%. La previsión de crecimiento para 2018 también mejora en dos puntos porcentuales –de 1,8% a 2,0%– y se espera que se apoye en factores como el consumo, el empleo, un mayor gasto público y mayor inversión empresarial. En 2018, no se espera que los riesgos políticos puedan hacer descarrilar el buen panorama económico. En cuanto a las principales economías europeas, Deutsche Bank prevé que Alemania crezca un 2,1% en 2018; Francia, un 2,0%; España, un 2,5%, e Italia, un 1,2%.

Emergentes

En lo que afecta a los países emergentes, “la previsión de crecimiento en las economías emergentes se mantiene intacta, 5% en 2017 y 5,2% en 2018, y se espera que continúe siendo fuerte como resultado de una recuperación global sincronizada”, indica Rosa Duce quien espera que la recuperación de la economía brasileña se acelere en 2018.

En otros países como Japón, la entidad espera que la economía del país crezca un 1,5% tanto en 2017 como en 2018, según sus previsiones, que se mantienen sin cambios. En este caso el crecimiento vendrá impulsado por diversos factores como la fuerte demanda interna, una política monetaria acomodaticia, la subida del gasto público y la inversión a raíz de los Juegos Olímpicos 2020.

Sin duda, un elemento común y que afectará a la evolución de todas la previsiones y economías es lo que ocurra con la política monetaria de los bancos centrales. “La baja inflación brinda a la Reserva Federal (Fed) la oportunidad de normalizar su política monetaria de una manera pausada y gradual”, explica Duce, que apunta que “esperamos tres subidas de tipos hasta diciembre de 2018, empezando con una primera en diciembre de 2017”.

Por otra parte, los analistas de Deutsche Bank consideran que la elección de Jerome Powell como presidente de la Fed indica que este organismo apuesta por una política continuista. En Europa, no se espera que el Banco Central Europeo (BCE) siga los pasos de la Fed. “Creemos que la Eurozona se encuentra en un ciclo económico unos años atrás del de EEUU. No esperamos subidas de tipos del BCE hasta, como muy pronto, el primer trimestre de 2019, pero sí anticipamos que pondrá fin a su programa de compra de deuda en la segunda parte de 2018”, asegura Duce.

Estrategia de inversión

En renta fija, las previsiones de la entidad sobre los bonos soberanos a 10 años se mantienen intactas: EEUU a 2,6%, Alemania a 0,8%, Reino Unido a 1,4% y Japón a 0,10%. “El incremento de la inflación y la normalización gradual de la política monetaria deberán impulsar las rentabilidades”, asegura Jiménez-Albarracín. Por otra parte, se espera que el crecimiento a nivel global, la baja probabilidad de una recesión y los robustos resultados corporativos resulten en una compresión de los diferenciales de crédito corporativos. En cuanto a los bonos de alto rendimiento (high yield) los analistas del banco consideran que los europeos tienen menos atractivo que los estadounidenses dado que las valoraciones son menos favorables en Europa.

Respecto a la renta variable, el banco ha revisado al alza sus previsiones en los principales mercados desarrollados. “El avance de la economía mundial, la política monetaria todavía acomodaticia de los bancos centrales y el efecto positivo de la reforma fiscal en EE.UU deberán impulsar los beneficios corporativos”, señala Jiménez-Albarracín.

Los analistas de la entidad ven mayor atractivo en la renta variable europea por las bajas valoraciones y los bajos riesgos políticos, mientras que los índices en EE.UU apenas superarían los niveles récord de 2017. En cuanto a la renta variable en países emergentes, se anticipan beneficios próximos al 15% en 2018 como resultado de las reformas económicas y de crecimiento impulsadas en algunos de estos mercados, especialmente en Asia. “Nuestra previsión es que la renta variable en países emergentes tenga un mejor rendimiento que la de los mercados desarrollados en los próximos 12 meses, pero será clave ser selectivo en la aproximación a estos índices”, explica Jiménez-Albarracín.

Por último, la firma considera que en 2018 la fortaleza inicial del dólar estadounidense se moderará hacia el cierre del año. “La volatilidad del entorno político en EE.UU y un crecimiento por encima de lo esperado en Europa y Japón han mantenido una presión negativa sobre el dólar”, apunta Jiménez-Albarracín.

La entidad prevé que factores como los diferenciales de crecimiento y la expectativa de que la reforma fiscal en EEUU finalmente se apruebe apoyen la fortaleza del dólar en los próximos meses, con una cotización más cerca de los 1,15 dólares por euro.

M&G lanza un fondo de infraestructuras cotizadas

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

M&G Investments ha anunciado el lanzamiento de una sicav domiciliada en Luxemburgo de renta variable global especializada en infraestructuras. El fondo tiene como objetivo ofrecer a los inversores una combinación del crecimiento del flujo de ingresos y la revalorización del capital a largo plazo. Y forma parte del equipo de renta variable de M&G, supervisado por Stuart Rhodes, gestor del M&G Global Dividend Fund, clasificado en el primer cuartil desde su lanzamiento en 2008.

El M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund es el nombre de este nuevo fondo que, además, estará gestionado por Alex Araujo. El fondo invertirá en compañías que posean o controlen infraestructuras físicas básicas para el crecimiento económico global y en empresas cuyos activos contribuyan al funcionamiento cotidiano de la sociedad. “Los ingresos de este tipo de empresas suelen estar mejor protegidos contra la inflación y los flujos de caja estables y crecientes que generan suelen ofrecer unas rentabilidades más atractivas y menos volátiles que la renta variable global”, explica la gestora en un comunicado.

La estrategia del fondo se basa en un universo de inversión global compuesto por compañías propietarias de infraestructuras y caracterizadas por su profundidad de mercado y liquidez, ofreciendo diversificación en términos de áreas geográficas y tipo de infraestructura. Tal y como apunta la firma, “el fondo da un paso adelante en su concepción del sector, ampliando la definición tradicional de infraestructuras con industrias y elementos modernos indispensables en un mundo cada vez más digital y conectado”.

Según ha señaladoAlex Araujo, gestor del fondo, comenta, “el fondo invertirá en compañías que posean y operen infraestructuras necesarias para la vida diaria, como suministros públicos, energía y transporte. Debido a su carácter esencial, la demanda de estos servicios suele mostrar resistencia a lo largo del ciclo económico. Sin embargo, las infraestructuras han tenido que evolucionar para adaptarse a la realidad de la vida moderna, que depende cada vez más de los servicios digitales y la conectividad de alta velocidad. En consecuencia, hemos ampliado el universo de inversión para incluir un tipo de infraestructura en constante evolución, que ofrece un crecimiento estructural a largo plazo y unas oportunidades de inversión atractivas para el fondo”.

Por último, Ignacio Rodríguez Añino, responsable de M&G para España, Portugal y América Latina, señala sobre este último lanzamiento que “las expectativas sobre el aumento de la inflación en los mercados desarrollados han generado una mayor demanda entre los inversores de productos de renta variable que ofrezcan tanto protección frente a ésta, como una cartera diversificada y unas rentabilidades totales sólidas. La amplia experiencia en infraestructuras con la que contamos en M&G hacen de este fondo una oportunidad atractiva para los clientes que buscan flujos de caja con potencial de crecimiento a largo plazo”.

El fondo también tiene presente que invertir en negocios y activos de larga duración requiere de un enfoque firme en sostenibilidad. Por este motivo, las consideraciones sobre factores medioambientales, sociales y de buen gobierno –ESG por sus siglas en inglés– están integradas en el proceso de inversión del fondo. En un entorno en el que cada vez se exige más a las empresas de infraestructuras sobre consideraciones ESG, buscamos minimizar el riesgo, preservar el capital y aumentar los ahorros de nuestros clientes a largo plazo.

CUNEF, elegido miembro del Consejo Académico del European Banking Institute

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

CUNEF (Colegio Universitario de Estudios Financieros) será nuevo miembro académico del European Banking Institute (EBI), después de que recientemente este organismo aceptara la candidatura que el centro envió en el pasado mes de julio, tras valorar de forma positiva la estrategia de internacionalización que puso en marcha el centro y su relevante grupo de investigación en el campo de las finanzas.

El European Banking Institute, con sede en la ciudad alemana de Fráncfort, es una institución internacional que desarrolla estudios e investigaciones sobre el sector bancario a través de una joint venture de las más prestigiosas universidades e instituciones académicas del continente europeo. A través del EBI se comparten y coordinan proyectos de investigación que dan lugar a estudios legales, económicos y contables de la máxima calidad y rigor, en el campo de la regulación, supervisión y resolución bancaria en Europa. Este organismo cuenta con una estructura que promueve el diálogo para sus fines entre investigadores, académicos, reguladores, representantes de la industria financiera y consultores.

Conjuntamente a esa decisión de la EBI, el catedrático de Economía de CUNEF, Santiago Carbó Valverde, ha sido nombrado representante del centro en el Consejo Académico (Academic Board) del European Banking Institute. El profesor Carbó tiene una trayectoria académica de más de 25 años, con un gran número de investigaciones y artículos publicados en el ámbito del sector bancario y su regulación. Además, es presidente de la International Banking, Economics and Finance Association (IBEFA) y miembro del Group of Economic Advisors de la European Securities and Market Authority (ESMA) Ha sido y aún es, en algunos casos, asesor y colaborador de instituciones públicas como el Banco Central Europeo y la Federal Reserve Bank of Chicago, así como también entidades financieras y en consultoras de prestigio internacionales. Es autor de más de 200 artículos y publicaciones sobre el sistema financiero.

El profesor Carbó ha publicado sus trabajos sobre el sector bancario, entre otras, en las siguientes revistas internacionales: Review of Economics and Statistics, European Economic Review, Review of Finance, Journal of Corporate Finance, Journal of Money, Credit and Banking, Journal of International Money and Finance, Journal of Banking and Finance y Journal of Financial Services Research. Ha impartido conferencias y seminarios en foros internacionales (G-20, Banco Mundial, World Savings Banks Institute), en varios bancos centrales e instituciones regulatorias (Banco Central Europeo, Federal Reserve Board, Banco de España, Comisión Nacional de la Competencia), en varios Bancos de la Reserva Federal de Estados Unidos, así como en varias universidades, donde también ha sido profesor visitante, entre las que destacan la New York University, Indiana University, Boston College, Florida State University, University of Alberta (Canadá), K.U. Leuven (Bélgica) y University of Warwick (Reino Unido).

La apreciación de las divisas emergentes ayudará a impulsar las carteras en medio de un endurecimiento de las políticas monetarias

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Los inversores de renta fija deben preparar sus carteras para competir en el contexto más desafiante que llegará con los ajustes de las políticas monetarias y el aumento de los tipos de interés en los próximos años.

La buena noticia es que tiene ante sí una oportunidad ganadora: en la última de nuestra serie de artículos que analizan las opciones para los inversores de renta fija, analizamos cómo añadir impulso a las carteras con la deuda de los mercados emergentes y, en particular, cómo el potencial de apreciación de las divisas locales de los emergentes puede poner más combustible en el tanque.

De cara al futuro, NN IP prevé dos escenarios económicos. En el primer escenario el crecimiento global supera el nivel de 3,5%, que ha actuado como un techo en los últimos seis años. En el segundo, el crecimiento continúa limitado dentro de un rango estrecho.

Un contexto global benigno

La economía mundial en general ha visto una tendencia al alza lenta y constante en los últimos años, con muy pocas señales de sobrecalentamiento. Si bien las condiciones financieras pueden haberse reducido un poco, todavía estamos inmersos en un territorio expansivo, particularmente en los mercados desarrollados.

Cada escenario crea tanto riesgos como oportunidades para los inversores, particularmente en términos de medir el impacto de la evolución de la respuesta política de los principales bancos centrales del mundo.

Bajo el primer escenario, las expectativas de inflación probablemente subirían rápidamente, provocando una respuesta más rápida y más grande de los bancos centrales a través del ritmo de alzas de las tasas de interés. En el segundo escenario, veríamos que la inflación se mantuviera por debajo del objetivo y, en consecuencia, la política monetaria expansiva se mantendría.

Para los inversores que buscan posicionar carteras para beneficiarse de cualquiera de estos escenarios, la deuda emergente en moneda local ofrece una propuesta atractiva. Desde NN IP creemos que las altas tasas de interés reales y nominales, las valoraciones atractivas y los fundamentales sólidos deberían conducir a un rendimiento relativo para esta clase de activos.

Aún se puede encontrar valor

Los mercados de deuda local de los mercados emergentes tuvieron un buen desempeño el año pasado y en lo que va de 2017. Para los inversores en bonos en moneda local, esto se tradujo en ganancias de capital del 5,25%, además del rendimiento y las contribuciones de la apreciación del tipo de cambio, entre enero de 2017 y octubre de 2017. El rendimiento medio del índice está casi perfectamente en línea con el spread promedio a largo plazo, que se traduce en aproximadamente 415 puntos básicos sobre el rendimiento de los bonos a cinco años de Estados Unidos.

Sin embargo, antes de la crisis financiera mundial, el diferencial alcanzó niveles inferiores a 200 puntos básicos, por lo que todavía hay una distancia considerable respecto de lo que consideramos valoraciones estiradas, al menos sobre la base del ‘spread’ del Tesoro.

En términos de rendimiento en cada uno de los dos escenarios centrales planteados es probable que el primer escenario tenga un rendimiento algo menor para las curvas de rendimiento locales de lo que esperaríamos en el segundo. Los tipos más altos en los mercados desarrollados, estima, probablemente compensarían la compresión del diferencial, dejando rendimientos en línea con los rendimientos promedio.

Pero los rendimientos de la deuda de los mercados emergentes probablemente se mantendrían elevados. Con un vencimiento promedio relativamente más corto en comparación con otras clases de activos de renta fija, el rendimiento total seguiría siendo relativamente atractivo. En el escenario dos, NN IP espera que los bancos centrales de los mercados emergentes reduzcan más los tipos y que las curvas se aplanen aún más, mejorando el rendimiento total esperado.

Hay espacio para que las divisas se aprecien

La imagen para las divisas locales de los mercados emergentes es algo más complicada que para los tipos, dada la influencia abrumadora de los movimientos del dólar estadounidense en el mercado.

Después de las elecciones presidenciales estadounidenses del año pasado, el dólar subió por las expectativas de estímulos fiscales y medidas para impulsar la inversión y el crecimiento del PIB. Con la recuperación constante de la economía de Estados Unidos y su acercamiento al pleno empleo, se esperaba que esto elevara las tasas de interés y la inflación convergiera más rápidamente hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Sin embargo, con la inflación persistentemente baja a lo largo de 2017 y con la reforma fiscal reduciendo su alcance, el dólar ha revertido las ganancias anteriores, cayendo casi un 7,5% frente a las principales monedas mundiales.

En el futuro, las entradas de capital deberían continuar en un escenario macroeconómico favorable en nuestros dos escenarios de crecimiento, lo que permite a la deuda emergente en moneda local cerrar la brecha con las principales divisas y apreciar aún más frente al dólar estadounidense.

Baja correlación con deuda de Estados Unidos

Dado el entorno macroeconómico que esperamos de cara a los próximos meses, los tipos al alza podrían reducir el potencial de rentabilidad de las carteras de renta fija. Una forma de proteger una cartera de estos riesgos es diversificar las exposiciones geográficas agregando deuda de los mercados emergentes en moneda local.

Las cualidades de diversificación de la deuda de los mercados emergentes en moneda local se ilustran por la tradicionalmente baja correlación que tiene con los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que ha oscilado entre 0,13 y -0,02 en los últimos 11 años. Esto la convierte en una clase de activos atractiva en un entorno macroeconómico como ese.

En los próximos trimestres, este tipo de deuda debería seguir teniendo un buen rendimiento en una base de rendimiento total, tanto a partir de las tasas como de las perspectivas cambiarias. Los fundamentos sólidos, el carry atractivo, las monedas infravaloradas y un entorno mundial propicio deben seguir impulsando las entradas de capital.

Además, los vencimientos promedio más cortos de deuda de los mercados emergentes en moneda local deberían proporcionar cierta protección en relación con otras clases de activos de renta fija si las tasas de interés aumentan globalmente o si los mercados desarrollados ajustan las políticas de manera agresiva.

Lewis Jones es senior portfolio manager del equipo de deuda de mercados emergentes de NN Investment Partners.

CNP Partners y Fundación Banco Santander, colaboradores de las becas “Habitar para transformar” del Museo Thyssen-Bornemisza

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El director general de CNP Partners, Jean-Christophe Mérer, el presidente de la Fundación Banco Santander, Borja Baselga y el director gerente del Museo Nacional Thyssen-Bornemisza, Evelio Acevedo, han firmado el convenio de colaboración que, junto a la Casa de Velázquez, ha hecho posible la convocatoria de las ayudas “Habitar para transformar” dirigidas a creadores para desarrollar un proyecto artístico, junto al Área de Educación del Museo y en el contexto de la exposición ‘Lección de arte’.

Los becados intervendrán espacios alternativos y de tránsito del Museo Thyssen durante el periodo de la exposición Lección de arte (desde el 7 de noviembre) y se alojarán en la Casa Velázquez, donde dispondrán de un estudio de trabajo. Estas ayudas cuentan con honorarios para los artistas y dotación para la producción. El programa de becas busca creadores que desarrollen sus trabajos desde cualquier disciplina y que tengan un especial interés en los procesos híbridos entre arte y educación.

Según Jean-Christophe Mérer, director general de CNP Partners, “para CNP Partners es fundamental apoyar el arte y contribuir al desarrollo de experiencias artísticas y culturales que creen emociones compartidas y celebren la vida. En concreto, este proyecto de beca nos parece de especial interés no sólo porque nos asociamos con grandes instituciones culturales de España como son el Museo Thyssen-Bornemisza y la Casa de Velázquez sino porque también creemos en el arte como un medio para fomentar el talento joven y la educación artística”.

Borja Baselga, presidente de la Fundación Banco Santander, destacó que “con la firma de este acuerdo Fundación Banco Santander amplía su apoyo a dos líneas claves de su trabajo: la producción artística y la educación. Para nosotros es importante que los museos incluyan la educación como base estructural de la institución, por eso nos pareció una excelente idea colaborar en la primera exposición que se hacía en el Thyssen en relación con la pedagogía. Además, es prioritario en nuestro trabajo dar oportunidades a los artistas, que con estas becas tendrán la posibilidad de producir obra e investigar sobre áreas nuevas dentro del museo”.

Para el director de la Casa de Velázquez, Michel Bertrand, “este nuevo proyecto Habitar para transformar con el Museo Thyssen-Bornemisza y la colaboración de la Fundación Banco Santander y CNP Partners asocia creación y difusión y amplia el programa de la Casa de Velázquez. La beca de residencia y producción para dos artistas y sus intervenciones en el Museo permitirá establecer un diálogo fundamental entre la creación contemporánea y obras mayores del pasado, pertenecientes a la colección del Museo”.

Natixis Investment Managers quiere expandir el alcance de su red de distribución en los mercados europeos clave, entre ellos España

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El mercado europeo, y en especial España, seguirá siendo una prioridad para Natixis Investment Managers, donde la gestora espera seguir creciendo. Así lo han explicado esta mañana Oliver Bilal, responsable de Marketing y Ventas Internacionales, y Sophie del Campo, directora general para Iberia y Latinoamérica y responsable del área US Offshore en la gestora, durante una presentación en la que ambos han explicado cuál será su hoja de ruta hasta 2020.

“Nuestro objetivo es convertirnos en el principal proveedor de estrategias de inversión activas y de alta convicción –high conviction– del mundo. Esperamos alcanzar unos flujos netos de 100.000 millones de euros en los próximos tres años, alcanzando un billón de activos bajo gestión en 2020”, afirmó Bilal durante la presentación celebrada en sus oficinas de Madrid.

La firma multi-boutique francesa considera que tendrán una gran oportunidad los próximos años ya que “esperamos que la tendencia por la gestión pasiva acabará revirtiendo”, señala Bilal, quien pone en valor la capacidad de la firma para ofrecer diferentes tipos de estrategias y productos dependiendo de la necesidad del cliente, retail o institucional.

“Cerca de la mitad de los activos gestionados de manera tradicional están comportándose o mejor que el mercado o en línea con los índices, la regulación está cambiando rápidamente y también las actitudes de los clientes. Esto ofrece una oportunidad inmensa para ofrecer un enfoque diferente en la gestión de inversiones que ofrezca rentabilidad con una buena relación calidad-precio”, explica Bilal.

Como parte de su plan, Natixis Investment Managers ha anunciado que va a expandir el alcance de su red de distribución y su presencia en mercados europeos clave, incluyendo España, para convertirse en un actor aún más fuerte en la industria europea.

Según comentaron los responsables, la firma va a seguir con su crecimiento externo y va a continuar expandiéndose por la región de Asia Pacífico, donde recientemente adquirió la gestora de renta variable australiana IML. Además, planea seguir transformando su modelo de negocio a través de la digitalización, tras completar en julio la primera transacción de compra de un fondo a través de blockchain que se lleva a cabo en la industria; y tras aumentar su apuesta por clases de activos en crecimiento como los alternativos, activos inmobiliarios e inversiones con criterios sostenibles (ESG), nicho en el que su afiliada Mirova es uno de los líderes mundiales.

“Todo nuestro plan hasta 2020 se basa en tres pilares: profundidad, diferenciación y digitalización. Ante los cambios que vive la industria, como los regulatorios, las nuevas demandas de los clientes o las bajas rentabilidades, creemos que debemos permanecer enfocados en nuestro modelo de negocio, capturar de forma rentable los activos y seguir desarrollando iniciativas que nos permitan crecer de forma orgánica y externa”, argumenta Bilal.

Mercado español

En palabras de Sophie del Campo, la evolución de la firma en España ha sido brillante este 2017. “Hemos duplicado la tasa de crecimiento de nuestros competidores y creemos que es porque la pureza de nuestro modelo de negocio está dando la respuesta oportuna a los inversores españoles. Somos ambiciosos en este mercado y creemos que podemos seguir creciendo porque cada año tenemos nuevas ideas”, explica.

Según su experiencia, su modelo les ha permitido ofrecer soluciones en función de la situación del mercado: “Un ejemplo claro es la llegada de la gestora H2O con soluciones de renta fija flexible, que ha sido una de las estrategias más oportunas para el inversor ahora mismo”, apunta.

Entre las grandes tendencias del mercado español de este año y de cara a 2018, de acuerdo con la última edición del Barómetro de carteras españolas publicado por el Equipo de Consultoría y Análisis de Carteras (PRCG), el volumen de activos en carteras conservadoras ha crecido en España y los gestores de este perfil de carteras parecen ser más cautos en su visión sobre la renta variable, sobre todo estadounidense, y el dólar.

La protección del capital parece ser una prioridad, ya que los inversores españoles parecen estar empezando a buscar activos con perfiles de riesgo asimétricos, como los bonos convertibles, para gestionar el riesgo de la renta variable. Así lo ha explicado Del Campo: “Los inversores demandan rentabilidades, pero también parece que últimamente están buscando alternativas menos volátiles a las acciones. A este respecto, las estrategias flexibles en renta fija y las estrategias de retorno absoluto pueden aportar valor a las carteras y elevar la diversificación. En cuando a la asignación a países, estamos viendo un interés creciente por la renta fija de los mercados emergentes y en cuanto a sectores concretos, hemos observado que las áreas de crecimiento, como la tecnología, parecen estar beneficiándose de las tendencias macro, como el desarrollo de la economía digital”.

Nueva marca

Además de presentar su plan estratégico hasta 2020 y hablar del mercado español, Oliver Bilal y Sophie del Campo se refirieron al reciente cambio de nombre de la firma, que pasa de llamarse Natixis Global AM a Natixis Investment Managers. Según Bilal, el hecho de incluir la palabra inversión refuerza más el núcleo del negocio de la firma. “Para nosotros refleja mejor lo hacemos y nos da una idea más integrada de nuestro negocio de gestión de activos. Eso sí, no cambia para nada nuestro modelo de negocio”, apunta Bilal.

En paralelo al cambio de nombre, Natixis Investment Managers lanza una nueva plataforma de marca centrada en el concepto Active ThinkingSM. Como el modelo de inversión multigestora de Natixis, la plataforma de marca Active ThinkingSM de la compañía expondrá cómo Natixis aprovecha una multiplicidad de visiones y pone en tela de juicio las concepciones tradicionales en busca de las mejores carteras para los inversores. Active ThinkingSM también encarna la creencia de Natixis en el valor que la gestión verdaderamente activa puede aportar a los clientes.

Sophie del Campo ha señalado que este cambio “es una evolución natural de nuestro diálogo con los inversores. Hace unos años, lanzamos una marca nueva y altamente diferenciada, creada en torno a la construcción de carteras y a la idea de hacer lo que es adecuado para los inversores, en lugar de limitarnos a promocionar los productos de inversión del momento. Ahora se nos conoce muy bien por nuestra excelencia en materia de carteras de inversión, nuestro planteamiento basado en el análisis, nuestro enfoque de consultoría y los programas como nuestro servicio gratuito de revisión de carteras”.

La agencia de valores Ursus-3 Capital organiza un master class sobre gestión de carteras

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

genericadepixabay — Pixabay CC0 Public Domain. flor

La agencia de valores Ursus-3 Capital, A.V. organiza un master class bajo el título “Te ayudamos a gestionar tu cartera de inversiones», que contará con Javier Martín Carretero como ponente.

Tendrá lugar el miércoles 29 de noviembre a las 18.30 horas, en la sede del IEB (Instituto de Estudios Bursátiles, calle Alfonso XI, 6, 28014 Madrid).

Los puntos que se tratarán son los siguientes:

–Tipos de activos a gestionar (ETFs, acciones. bonos, fondos, derivados…)

–Criterios para la compra-venta.

–Indicadores y variables que contrastamos.

-Visión de mercado.

–Cartera actual.

La sesión finalizará con un coloquio abierto a todos los participantes. La duración prevista es de 90 minutos.

Para registrarse use este link (regístrese también si desea recibir por e-mail la información de la Master Class)

azValor completará su gama con un nuevo fondo, azValor Ultra

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

azValor, la gestora de fondos de inversión de la que son socios fundadores Álvaro Guzmán de Lázaro, Fernando Bernad, Beltrán Parages y Sergio Fernández-Pacheco, cumple sus primeros dos años de existencia, un tiempo en el que ha trabajado para conseguir la máxima rentabilidad destinada a los partícipes de sus diferentes productos. Y, coincidiendo con el aniversario, anuncia el lanzamiento de un nuevo fondo: AzValor Ultra.

En un comunicado ha anunciado que próximamente tiene previsto gestionar azValor Ultra, un nuevo fondo que permitirá extraer de una forma aún más eficiente la capacidad de generación de valor de su equipo de gestión.

Este fondo buscará un mayor compromiso de sus partícipes con el objetivo de obtener mejores rentabilidades en el largo plazo.

Este nuevo fondo se unirá al portfolio de productos que la gestora ofrece a sus partícipes conformado por azValor Iberia, azValor Internacional, azValor Blue Chips (con foco en compañías que capitalicen por encima de los 3.000 millones de euros), los fondos de pensiones (azValor Consolidación y azValor Global Value) y la sicav luxemburguesa Mimosa Capital (azValor International+azValor Iberia).

azValor comenzó su actividad como gestora independiente en noviembre de 2015. Desde entonces el fondo Iberia ha obtenido una rentabilidad del 30% y el fondo Internacional del 20%. Resulta especialmente relevante el dato de la subida de los fondos desde sus valores mínimos en enero de 2016: el Iberia ha obtenido un incremento de rentabilidad del 57,08% y el Internacional del 48,15%.

En la actualidad azValor tiene 1.740 millones de euros bajo gestión y una cifra de inversores que supera los 16.000.

40 personas en el equipo

A lo largo de estos dos años azValor ha logrado consolidar un eficaz y sólido equipo de profesionales conformado por 40 personas, 10 de las cuales forman el departamento de gestión y análisis con perfiles muy especializados y la vista puesta en el estudio altamente minucioso y detallado de las compañías a largo plazo.

De cuatro socios, la empresa ha pasado a 11, con la filosofía de continuar esta misma política en el futuro.

La gestora explica en un comunicado que la cartera de sus fondos es valorada como “sólida y compuesta por valores que ya han sufrido grandes caídas en su cotización”, en general en compañías con una baja tasa de deuda, y gestionadas por sus propietarios; todo ello orientado a continuar generando buenas rentabilidades en el futuro. Asimismo, si se produjeran caídas en los mercados, la cartera estará mucho más protegida, porque parte de niveles de valoración más atractivos que cualquiera de los principales índices bursátiles. Es significativo destacar el potencial de crecimiento que presentan los fondos a juicio de los gestores. En concreto, el potencial de revalorización del fondo Iberia es del 55% y el del fondo Internacional del 85%, como explicaban recientemente en su carta trimestral.

En la carta, también hablaba del lanzamiento de un nuevo canal de comunicación, azValor You. Se trata del canal azValor You, que, a través de YouTube, la página web de la gestora y las redes sociales, ofrece entrevistas e intervenciones de los responsables de la empresa y de destacadas personalidades del ámbito económico y financiero.

En un tiempo en el que la comunicación audiovisual corporativa se erige como elemento fundamental en la difusión de mensajes e informaciones, azValor apuesta por una iniciativa que potencia su transparencia ya que contribuye al conocimiento de la compañía y de sus gestores, al tiempo que contribuye a la divulgación de la inversión value con una videoteca que estará a disposición de cualquier persona interesada, tanto en español como en inglés, dice en la nota.

daValor, una iniciativa solidaria

Además de sus carteras y de la búsqueda de valor para sus coinversores, azValor desarrolla una iniciativa solidaria especialmente querida por todo el equipo de la empresa, se trata de daValor, una forma de dar vida a los sueños de miles de personas en el continente africano. A través de una cuenta bancaria los partícipes de la gestora, o cualquier otra persona, pueden realizar sus donaciones con la seguridad de que la totalidad de las mismas llega a su destino.

daValor es el resultado de la colaboración de azValor con la ONG África Directo, con el fin de fomentar el bienestar social y contribuir al desarrollo sostenible dando valor a la sociedad. Los proyectos de cooperación abarcan los campos de Educación, Sanidad, Ayuda a grupos vulnerables (albinismo, VIH y discapacidad), Infraestructuras y Microcréditos, como mejor forma de combatir la pobreza.

Como afirman los responsables de azValor: “La rentabilidad de daValor es infinita, porque no se puede medir con números una iniciativa cuya ganancia es totalmente emocional”.