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Cinco temas clave para los inversores en el mercado de NPL

Esperamos que la actividad de compra de préstamos inmobiliarios fallidos o NPL (Non-Perfoming Loans) españoles se mantenga fuerte en 2019, pese a los signos de madurez del mercado y al descenso del volumen de ventas de carteras en el último año en comparación con 2017. La actividad se ha visto impulsada por la confianza de los inversores en la recuperación de los precios inmobiliarios y la liquidez del mercado español. En este contexto, desde Scope destacamos cinco temas clave que deberían tener en cuenta, tanto inversores, como participantes del mercado de NPL:

1. Un mercado en proceso de maduración

El mercado español de NPL está mostrando signos de madurez. Los hedge funds y los fondos de capital riesgo están empezando a vender parte de las carteras que adquirieron de los bancos españoles, a medida que toman posiciones en otros mercados en busca de mayores rentabilidades. Los nuevos compradores son inversores con menor apetito de riesgo, como fondos de pensiones, compañías de seguros y sicavs. Esperamos que el tamaño medio de la compraventa de carteras sea menor en relación con 2017-2018, mientras que el incremento del número de inversores y la prolongación del ciclo económico expansivo ejercerán una presión al alza sobre los precios.

2. Primeras titulizaciones públicas

Junto con la maduración del mercado, es posible que veamos las primeras titulizaciones con calificación pública de carteras españolas de NPL y de activos adjudicados ‘REO’ (Real Estate Owned). Durante el proceso de titulización, las distintas partes (inversores, agencias de calificación, firmas de auditoría, bufetes de abogados) examinan muy de cerca las capacidades de los emisores y gestores, así como la calidad de los activos subyacentes. Este proceso aporta transparencia y contribuirá a ampliar la base de inversores, aumentando la liquidez del mercado, frente a un contexto de ventas privadas dirigido a un universo más pequeño de inversores especializados.

3. Recuperación desigual de los precios inmobiliarios

Esperamos que el impulso positivo de los precios inmobiliarios se mantenga durante este año. A medio plazo, sin embargo, existe un riesgo creciente de que el precio de los activos descienda, al desbloquearse el exceso de existencias, especialmente si España experimenta una desaceleración económica significativa. La composición regional de las carteras de NPL y REO será un factor clave de la rentabilidad. El mercado inmobiliario español no es homogéneo y se ha recuperado de manera desigual desde la crisis financiera mundial. Los inversores más preocupados por una caída de los precios inmobiliarios a medio plazo podrían preferir carteras REO, por su menor duración frente a las carteras NPL, especialmente en zonas de alta liquidez, pero más cercanas al punto de saturación, como Madrid y Barcelona.

4. Los avances en materia legal reducen el riesgo de litigiosidad

Consideramos que la transposición de las directivas de la UE a la nueva ley hipotecaria reducirá los plazos de ejecución de los activos subyacentes de las carteras NPL, que han venido aumentando en los últimos años debido a la elevada litigiosidad. Unas normas más claras reducen la incertidumbre jurídica, contribuyendo a la disminución del número de disputas legales.

5. Fragmentación política

Independientemente del resultado de las elecciones generales del 28 de abril, la fragmentación política puede afectar negativamente a la confianza de los inversores a corto plazo. Las diferencias en el reparto de escaños entre los cinco primeros partidos serán las más estrechas desde la promulgación de la Constitución española en 1978. Y la composición del Parlamento se ha radicalizado. Dada la fragmentación política, Scope señala los riesgos de parálisis institucional, que incrementaría el periodo de incertidumbre respecto de la agenda política, económica y normativa.

Antonio Casado, director ejecutivo del equipo de finanzas estructuradas de Scope Ratings

La movilidad responsable y la seguridad cibernética, entre las oportunidades en renta variable que identifica BNP Paribas WM

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

BNP Paribas Wealth Management ha publicado un informe con los diez temas que considera más interesantes para invertir durante 2019. Entre ellos destacan las cuestiones vinculadas a la movilidad responsable y la seguridad cibernética en cuanto a renta variable. Otros aspectos que destaca la entidad son los temas vinculados al continente asiático o los que guardan relación con el ámbito de las divisas.

Respecto a la movilidad responsable e innovadora, BNP Paribas WM señala que en ciudades que a menudo están saturadas y contaminadas, los actores económicos se enfrentan al desafío de la movilidad y desarrollan nuevas soluciones para facilitar los desplazamientos. El desafío de una movilidad más eficiente ofrecería oportunidades de inversión en todas las fases de la cadena de valor. «Este tema aborda todas las soluciones de movilidad responsable: transporte urbano, logístico, individual y compartido», explican desde la compañía financiera.

En relación a la protección y seguridad cibernética, resalta que se ha convertido en una preocupación importante para los particulares, las empresas y los gobiernos. «Este mercado de rápido crecimiento ofrece perspectivas atractivas para las empresas implicadas en la protección de bienes y personas, control de calidad y ciberseguridad», explican.

Otras oportunidades de renta variable que incluye BNP Paribas WM en su listado son la transformación urbana y gestión eficiente de los recursos naturales, los que se engloban en el sector de la salud y el bienestar y los ligados a la industria 4.0. «Con el rápido desarrollo de las ciudades, es imperativo mejorar la gestión del agua y de los residuos. Para hacer frente a este desafío, las autoridades públicas están estableciendo objetivos más ambiciosos para el reciclaje de residuos, especialmente en lo relacionado con los plásticos. Esta temática identifica oportunidades de inversión en empresas que ofrecen soluciones innovadoras para la gestión del agua y para un tratamiento de residuos más eficiente», señalan en BNP Paribas WM.

Por su parte, en referencia al área de la salud, la entidad indica que «una de las principales tendencias demográficas es el aumento de la esperanza de vida», por lo que las personas tendrían más tiempo libre y buscarían llevar un estilo de vida más saludable, «especialmente teniendo en cuenta que las personas mayores nunca han estado en una posición financiera tan sólida». BNP Paribas WM considera que este hecho genera grandes oportunidades de inversión en los sectores de salud, nutrición y ocio.

Finalmente, desde la empresa afirman que el mundo de los negocios está experimentando otra revolución industrial, la cuarta hasta la fecha y que se ha caracterizado por una importante transformación de la cadena de valor. Optimizar costes, tiempo y recursos se estaría convirtiendo en una prioridad. De hecho, esta prioridad habría marcado el comienzo de la cuarta revolución industrial. «La industria 4.0 abarca un universo muy amplio que incluye la robótica, los objetos conectados, la inteligencia artificial, la tecnología en la nube, el Big Data o la impresión 3D», concluyen desde BNP Paribas WM.

Temas dirigidos a inversores que buscan rentabilidad con un perfil de riesgo más prudente

Otro punto sobre el que pone el foco BNP Paribas WM son las alternativas frente a la volatilidad para inversores más conservadores. El año 2019 estaría marcado por la normalización de las políticas monetarias y el impacto en la liquidez, por lo que la volatilidad podría ser un problema para los mercados financieros. En este entorno, ciertos activos considerados como defensivos y otros activos no cotizados podrían ser adecuados para los inversores con un perfil de riesgo más prudente, explica BNP Paribas WM en su informe.

También cabe destacar el tema de fin de ciclo, lo que hace que haya oportunidades en firmas sólidas: la posibilidad de que se acerque el final del ciclo en Estados Unidos y el endurecimiento general de las políticas monetarias favorecería a las acciones de calidad (alta rentabilidad sobre el capital, poco endeudamiento y baja variabilidad de los beneficios). En la zona Euro, las empresas que generan dividendos altos y sostenibles también ofrecerían una buena oportunidad. Además, desde la entidad recomiendan los bonos corporativos estadounidenses y asiáticos con elevada calificación crediticia y duraciones cortas.

Temas que identifican oportunidades en Asia

En BNP Paribas WM destacan el potencial de la internacionalización de las acciones chinas. Aseguran que el viaje hacia la liberalización en China ha continuado acelerándose con la apertura de sus mercados de renta variable, bonos y divisas. «En 2018 hubo nuevos anuncios por parte del gobierno para reducir las restricciones de acceso de los extranjeros al mercado financiero nacional. La inclusión cada vez mayor de acciones y bonos domésticos en los principales índices internacionales es un hito para la internacionalización de los mercados de capital chinos, que implicará entradas de 100.000 millones (o incluso cerca del billón) de dólares en el mercado doméstico chino en el medio y largo plazo», señalan.

Respecto a las tensiones comerciales, se espera que algunos mercados emergentes puedan verse favorecidos. «Ya antes de que surgieran las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, los fabricantes estaban trasladando sus cadenas de suministro desde China a otras regiones de bajo coste como el sudeste de Asia, India, Europa del Este y México», reza el documento de BNP Paribas WM. «La guerra comercial es una llamada de atención para que las empresas comprendan la importancia de diversificar sus bases de producción. Creemos que las tensiones comerciales acelerarán esta tendencia. En este tema, identificamos sectores que se beneficiarán del cambio y la modernización de las cadenas de montaje y analizamos sus efectos en los mercados de consumo locales a medio y largo plazo», añaden desde la entidad.

Tema sobre las oportunidades en divisas

Por último, la firma también se muestra optimista respecto a las oportunidades de diversificación en divisas. «En un entorno de bajos rendimientos en euros y dado su potencial de apreciación, la corona noruega o la corona sueca representan una oportunidad para los inversores en euros. Por otro lado, las divisas emergentes ya han sufrido la mayor parte de la depreciación esperada y parecen atractivas para los inversores en dólares», apuntan desde la compañía.

Sumarse a la ola de la economía colaborativa

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

La economía colaborativa existe solo desde hace algo más de una década, sin embargo su impacto ya es ampliamente perceptible. Según explican los datos recogidos por la publicación Business Insider, Airbnb ofrece más camas que los cinco primeros grupos hoteleros del mundo juntos. Uber ha sido calificada como la mayor red de transporte mundial. Con este telón de fondo, los expertos de Columbia Threadneedle Investments señalan otro hito que probablemente alcanzará el sector en este año. Uber y Lyft, dos aplicaciones rivales para compartir coche y dos de las mayores compañías del sector de la economía colaborativa, están planeando salir a bolsa, posiblemente en la primera mitad del año.

No se trata de un asunto menor: Uber espera alcanzar, supuestamente, una valoración de más de 100.000 millones de dólares, lo que lo convertiría en una de las mayores salidas a bolsa de una empresa tecnológica de la historia; mientras que Lyft se valorará en unos 15.000 millones de dólares, sobre la base de su última ronda de financiación de junio del año pasado.

La economía colaborativa está en la cresta de la ola. La adopción generalizada de los teléfonos inteligentes y los planes de datos de bajo coste han puesto los servicios compartidos al alcance de miles de millones de consumidores. Deloitte, la firma de consultoría, estima que solamente en los mercados de Estados Unidos, China, Alemania, Francia, el Reino Unido y los EAU, unos 680 millones de personas consumieron bienes o servicios compartidos entre 2015 y 2018.

Una previsión de un rápido crecimiento

Se prevé que la expansión de la economía colaborativa persista. Las cinco áreas principales del sector –viajes, coche compartido, finanzas, recursos humanos, y transmisión de música y audiovisual en directo- supondrán 335.000 millones de dólares de ingresos de aquí a 2025, comparado con los 15.000 millones registrados en 2015, según la consultoría PwC.

El sector ahora comprende desde los servicios de comida a domicilio (Deliveroo y Uber Eats) y con anfitriones locales (VizEat y Eatwith) al coche compartido (Drivy y OuiCar) y los préstamos entre pares (Zopa y Lending Club). El concepto es sencillo: los propietarios de determinados activos, como coches o apartamentos, pueden sacarles un provecho económico cuando no los usan. Estas oportunidades de generación de ingresos pueden ser considerables.

El Brookings Institute, por ejemplo, estimó en marzo de 2017 que los vehículos privados no se utilizan durante un 95% del tiempo. Para los consumidores, el atractivo es una selección más amplia de servicios y, a menudo, con unos precios más competitivos. Si se toma una definición más amplia de la economía colaborativa, como hacen algunos, se extiende hasta servicios como los de Netflix y Spotify, con un impacto transformador aún mayor sobre los sectores consolidados.

Para los inversores potenciales, esta disrupción significa oportunidades. No obstante, puesto que muchas compañías de la economía colaborativa son de propiedad privada, a los inversores corrientes les ha resultado difícil obtener exposición al sector.

También hay algunos retos. No todas las compañías cosechan el éxito. Ofo, un servicio para compartir bicicleta que cuenta con el respaldo del gigante chino Alibaba, exhibe problemas de tesorería e incluso se ha planteado la quiebra, afirmó hace poco el fundador de la compañía. Otras empresas han tenido que hacer frente a solicitudes de reembolso de los clientes debido a un mal servicio, lo que pone en peligro sus modelos de negocio. Incluso algunas de las grandes marcas mundiales han tenido que ceder ante sus competidores locales en determinados mercados. Uber, por ejemplo, se ha visto superado por sus rivales locales en China y Rusia.

Y dado que numerosas compañías de la economía colaborativa aún se encuentran en una fase temprana de crecimiento, muchas de ellas todavía no han alcanzado el umbral de rentabilidad. Una de las excepciones más notables es Airbnb, que obtuvo beneficios para todo el ejercicio por primera vez en 2017, menos de una década después de su lanzamiento. La compañía está valorada en unos 30.000 millones de dólares y algunos analistas la consideran otra candidata potencial para una salida a bolsa en 2019.

El peligro para las compañías consolidadas

No obstante, para los inversores no se trata solo de las oportunidades, sino también del posible perjuicio a las compañías tradicionales. Por ejemplo, la expansión del coche compartido, que según predicen muchos analistas resultará impulsada por los avances en la tecnología de conducción autónoma, podría afectar las futuras ventas de automóviles, lo que castigaría este sector bien establecido.

Algunas compañías tradicionales gestionarán estos riesgos mejor que otras. Algunos simplemente adquirirán a competidores emergentes. Por ejemplo, en noviembre del año pasado, Ford compró Spin, un negocio de moto compartida de San Francisco.

Se trató de la última de una serie de adquisiciones de compañías emergentes del área de la movilidad por parte del fabricante de automóviles, que trata de diversificar con respecto a las meras ventas de coches.

El propio sector de la economía colaborativa también se enfrenta a unos riesgos, del cual el mayor tal vez sea una regulación y supervisión mayores. Los grupos hoteleros y los taxistas, por ejemplo, se han quejado de que competidores como Airbnb y Uber tienen una ventaja desleal debido a una menor regulación, lo que ha llevado a algunos gobiernos y administraciones locales a adoptar medidas.

En algunos casos, estos retos podrían socavar completamente los modelos de negocio de las compañías de economía colaborativa. En otros, solo ralentizarán su rápido ritmo de crecimiento.

El momentum de la deuda emergente es óptimo, con tires de entre el 7% y el 8% en dólares a 5 años

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

Si analizamos el contexto actual de los mercados emergentes, vemos dos aspectos especialmente relevantes. Por un lado, los rendimientos de la deuda soberana son los más elevados desde el final de la crisis financiera mundial. Por otro, la salud de estas economías se encuentra en uno de sus mejores momentos, y las perspectivas para el crecimiento de los mercados emergentes continúan siendo resilientes, con previsiones del 4,4% en 2019 y del 4,6% en 2020.

A estos factores se suma, además, que nos encontramos en un momento con valoraciones atractivas, especialmente en high yield, y con una deuda corporativa de países emergentes cuya tasa de impago permanece por debajo de su media histórica.

La situación no ha hecho dudar a Mirabaud Asset Management a la hora de analizar las ventajas de abrir nuevas estrategias de plazo fijo en deuda de mercados emergentes mediante un tipo de vehículos que cuentan con un perfil cercano al de un bono, pero también con la ventaja de contar con una cartera diversificada detrás. Esta nueva idea de inversión puede ofrecer a los clientes liquidez diaria para que tengan siempre la opción de poder deshacer las posiciones en caso de necesidad de tal liquidez o cambio de perfil de riesgo.

En cualquier caso, este tipo de herramienta es especialmente ventajosa si mantenemos la inversión a vencimiento, ya que hablamos de rentabilidades muy elevadas y bonos con riesgo de impago extremadamente reducido, como comentábamos anteriormente.

El mercado de deuda -soberana y corporativa- nos ofrece, hoy, una oportunidad única, ya que es posible la construcción de carteras a vencimiento con objetivos de rendimiento previsto de entre el 7% y el 8% en dólares a cinco años.

El equipo liderado por Daniel Moreno, gestor principal de carteras en Mirabaud Asset Management y máximo responsable del área de Deuda de Mercados Emergentes, desea dar respuesta a una importante demanda de los clientes en un momento, en términos generales, complicado para la renta fija.

El gestor ha detectado que en “emergentes” existen muchas alternativas con un binomio rentabilidad-riesgo muy atractivo. Una visión avalada, sin duda, por la impecable trayectoria del experto, con valoración AAA y Bronze en Citywire, y un robusto track récord en los últimos 4 años, con una rentabilidad acumulada que se sitúa por encima del 25,82% (enero 2005/febrero 2019).

Definitivamente, abrimos las puertas a algo nuevo, y lo hacemos convencidos de que es una apuesta muy interesante en el entorno actual. Se trata de un enfoque altamente novedoso en la estrategia de Mirabaud, pero siempre sobre la base de un legado de 200 años de la entidad, que ha forjado un estilo de inversión centrado en cubrir las expectativas de retorno de inversión de nuestros clientes mediante una sólida especialización, un elevado control de riesgos y visión a largo plazo.

Tribuna de Elena Villalba, directora general de Mirabaud Asset Management para España, Portugal y Latinoamérica

Diaphanum incorpora a Marc Llull como nuevo asesor patrimonial

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Diaphanum SV ha incorporado a Marc Llull como asesor patrimonial en el área comercial de la oficina de Madrid, un nombramiento que se enmarca dentro de la estrategia de crecimiento de Diaphanum, que persigue captar profesionales consolidados y plenamente alineados con el modelo de negocio basado en el asesoramiento independiente, una apuesta que la entidad ha mantenido desde su nacimiento en 2016.

Actualmente, Diaphanum SV cuenta con oficina en Madrid, Alicante y Bilbao y un equipo de cerca de 50 profesionales.

Marc Llull es licenciado en Economía por la Universitat de Barcelona, tiene un máster en Finanzas por ICADE y posee la certificación EFA de EFPA España. Tras su paso por Banca March, donde trabajó durante seis años como gestor de Banca Privada, recaló en el departamento financiero de Nuuk Europe, una start-up del ámbito de la industria del motor donde se encargaba de las relaciones con clientes institucionales.

Rafael Gascó, presidente de Diaphanum SV, explica que “por su experiencia, su conocimiento del mercado y alineación con la filosofía de la entidad, el perfil de Marc Llull es el idóneo para seguir reforzando nuestro equipo, con el objetivo de consolidar nuestra apuesta por ofrecer un servicio integral al cliente, manteniéndonos fieles al modelo de asesoramiento independiente que predica nuestra compañía desde su nacimiento”.

Diaphanum SV es la primera sociedad profesional independiente especializada en asesoramiento financiero, que, desde su creación en noviembre 2016, implantó fielmente los rigurosos requisitos que impone la directiva MiFID II para prestar servicios de asesoramiento independiente en materia de inversiones. La firma, cuya sede central se encuentra en Madrid, supera los 1.200 millones bajo gestión, cuenta con un equipo formado por más de 40 profesionales especialistas en el asesoramiento financiero y cuenta con delegaciones en Bilbao y Alicante. La compañía continúa con su ambicioso plan de expansión en medio de rumores de venta.

BBVA Asset Management reestructura el área de Asset Allocation

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

BBVA Asset Management ha decidido reestructurar el área de Asset Allocation para adaptarla a las nuevas exigencias de los clientes y a las tendencias de la industria de gestión de activos. Los cambios potencian las sub áreas de Inversión Socialmente Responsable, ‘Alternative Risk Premia’ y Construcción de Carteras.

“El equipo de Asset Allocation ha formado parte de la estrategia desarrollada en los últimos años para evolucionar desde un rol de ‘vendedor de productos’ a convertirnos en ‘proveedor de soluciones de inversión”, explica Jaime Martínez, director de Asset Allocation Global en BBVA Asset Management. “En este período, los activos bajo gestión han crecido de manera significativa, a la par que las necesidades de gestión global y la diversidad de instrumentos y herramientas utilizadas para la gestión estratégica y táctica de las carteras”. A cierre de enero, el equipo de Asset Allocation gestionaba 45.107 millones de euros.

Para afrontar este reto, se adapta la estructura del equipo de Asset Allocation, en concreto en tres subáreas. En inversión socialmente responsable, Alberto Estévez es nombrado nuevo responsable de Inversiones Sostenibles, con el doble objetivo de gestionar las soluciones de inversión socialmente responsable de la gestora y de liderar el proyecto que persigue definir e integrar la estrategia sostenible en el área de Inversiones, coordinándose con otras áreas de la gestora y del Grupo BBVA.

“Tanto desde el punto de vista regulatorio como desde una perspectiva de cliente, existe una demanda creciente para desarrollar y adoptar políticas sostenibles en la gestión de las inversiones, compatibilizándola con el ineludible objetivo de obtener una adecuada rentabilidad ajustada por riesgo”, explica Martínez. “Estamos totalmente convencidos de que es fundamental dedicar nuestros esfuerzos al desarrollo de la inversión socialmente responsable”.

Alternative Risk Premia

Laura de Frutos es la nueva responsable de Alternative Risk Premia (primas de riesgo alternativas). Asume el rol de gestionar las inversiones en soluciones de primas de riesgo y del actual vehículo de retorno absoluto, así como del diseño e implementación de nuevas soluciones en este campo, ya sea en formato long only o long/short (con posiciones de inversión alcistas y bajistas). Laura reportará directamente a Maitane Goikoetxea, responsable de Goal-Based Asset Allocation Strategies (antes Asset Allocation Largo Plazo), que mantendrá asimismo la responsabilidad de la gestión de los vehículos ‘target-date’ (con fecha objetivo, como las gamas Mi Objetivo y Jubilación) y de las soluciones activas de capital protegido (gamas Consolidación y Futuro).

El impulso a esta área obedece a la constatación de que, en los últimos años, el interés por la inversión factorial se ha multiplicado entre gestores y clientes institucionales, al igual que la búsqueda de primas de riesgo alternativas a las tradicionales como medio para dotar a los vehículos de asset allocation de fuentes de rentabilidad diversificadas, líquidas, transparentes y eficientes en términos de costes. “Nuestro trabajo en este aspecto, a la cabeza de Europa y pionero en España, se ha traducido hasta el momento en la creación de tres vehículos que forman parte del asset allocation. estratégico de nuestras carteras y que exigen un foco y dedicación cada vez mayor”, explica Jaime Martínez.

Portfolio Construction & Engineering

Esta área de nueva creación estará liderada por Emilio Llorente, que se incorpora a BBVA Asset Management procedente de Aberdeen Standard Investments. Llorente refuerza las capacidades del equipo de Asset Allocation en lo relativo a la construcción eficiente de carteras estratégicas, presupuestación y monitorización del riesgo. Asimismo, contribuirá, con su experiencia en inteligencia artificial y machine learning, a potenciar los algoritmos de toma de decisión sistemáticos utilizados en el proceso de inversión de asset allocation. Por último, tendrá un rol importante en el diseño de una plataforma multiactivo escalable que permita generar de forma eficiente propuestas de inversión adaptadas a las necesidades particulares de los clientes.

Finalmente, el equipo de Multiasset Allocation, liderado por José María de Yraola, asumirá la responsabilidad de gestionar la gama del anterior equipo de fondos mixtos (fondos de inversión, pensiones y EPSV), reforzándose con la incorporación de Natalia Salcedo, que ha sido gestora en el grupo BBVA durante más de 20 años.

Allianz GI nombra a Barbara Rupf Bee responsable de negocio para EMEA

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Allianz Global Investors ha anunciado la incorporación de Barbara Rupf Bee como responsable de negocio para EMEA (Europa, Oriente Próximo y África), un nombramiento que se hará efectivo el próximo 15 de mayo. Barbara Rupf Bee llega desde UBS, donde es responsable de gestión de patrimonios (wealth management), en Alemania.

Como nueva responsable de distribución para la región, reportará a Tobias Pross, que ha mantenido el cargo de forma interina hasta ahora desde su nombramiento como responsable global de distribución en abril de 2018. Rupf Bee formará también parte del comité ejecutivo de Global de Allianz Global Investors.

A raíz de este nombramiento, Tobias Pross ha señalado que “estamos convencidos de que Barbara, con su exitoso historial dentro del sector de la gestión de activos y patrimonial en entidades de primera línea en Suiza, Reino Unido y Alemania, se une a nosotros en el momento idóneo. En un entorno de mercado lleno de retos, nos ayudará reforzar el asesoramiento que damos a nuestros clientes y a demostrar el valor de la gestión activa”.

Barbara Rupf Bee cuenta con una dilatada carrera profesional. Antes de trabajar en UBS, fue responsable del grupo de clientes globales de Deutsche Asset & Wealth Management para EMEA. Anteriormente, estuvo alrededor de ocho años en el Reino Unido, siendo en su etapa final allí la consejera delegada de Renaissance Asset Managers Group, una gestora especializada en mercados de Europa del Este y África.

Además, durante casi 10 años, trabajó para el grupo HSBC como responsable global de Ventas Institucionales de HSBC Global Asset Management y como consejera delegada de HSBC Alternative Investments Ltd. Barbara comenzó su carrera dentro del sector de servicios financieros trabajando en la división de banca privada de JP Morgan.

JP Morgan podría estar valorando un ajuste de personal en su división de wealth management

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Ya desde del año pasado los rumores apuntaban a que JP Morgan podría estar estudiando hacer recortes de personal. Ahora, según publica Bloomberg, JP Morgan Chase & Co. está considerando hacer una reducción de trabajadores en su división de wealth management, tras haber hecho una valoración y revisión anual sobre sus capacidades y personal.

Respecto a estos rumores, Darin Oduyoye, portavoz del banco con sede en Nueva York, apuntó en un comunicado que “es normal que, en el curso del negocio, revisemos anualmente nuestra dotación de personal, para garantizar que están en los niveles adecuados y ajustarlos según sea necesario. Continuamos invirtiendo en nuestro negocio y en el talento, lo que incluye la contratación de los mejores asesores para nuestros mercados más importantes y para la expansión de nuestra oferta de productos y servicios”.

Desde Bloomberg señalan que el banco está reduciendo el número de empleados destinados a funciones de apoyo en el área de wealth management. Aunque esta reducción se estaría planteando a nivel mundial, en Inglaterra, las informaciones apuntan a que el banco estaría buscando una salida para unos 300 empleados con sede en Londres ofreciéndoles firmar un nuevo contrato que establece que tendrán que irse del Reino Unido en caso de que haya un Brexit sin acuerdo.

Actualmente, JP Morgan tiene 24.000 empleados en el área de wealth management, un 4% más que en 2017. El número de empleados ha ido aumentando este último año, a pesar de que la firma ya hizo algunos ajustes en agosto.

Allfunds adquiere Nordic Fund Market, propiedad de Nasdaq

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Allfunds, una de las plataformas de distribución wealthtech más grandes de Europa, ha acordado la adquisición del Nordic Fund Market (NFM), perteneciente hasta el momento a la estadounidense Nasdaq. La transacción está todavía sujeta a las aprobaciones regulatorias correspondientes, y se espera que se cierre en el segundo cuatrimestre de 2019.

Según ha explicado Allfunds, la integración del NFM reforzará su presencia local, consolidándose en países como Suecia, Noruega, Finlandia y Dinamarca, así como en los países bálticos. Allfunds ya está presente en este mercado a través de acuerdos de distribución con más de 20 clientes. “Allfunds ha experimentado un sólido crecimiento en la región , a medida que los distribuidores financieros externalizan el acceso a fondos de inversión en especialistas y proveedores integrales como Allfunds. Al incorporar clientes del NFM, Allfunds crecerá otro 50% su negocio en los países nórdicos, pasando a ser el actor principal en la región”, señalan desde Allfunds.

La firma sostiene que los actuales clientes de NFM se beneficiarán de la oferta de servicios única de Allfunds: “Una propuesta de servicio integral que cubre el ciclo completo de la intermediación y distribución de fondos; incluyendo la oferta más amplia de servicios de valor añadido del sector, el mayor equipo de análisis independiente de fondos del mercado, soluciones de información y las soluciones tecnológicas más vanguardistas para ayudar a los distribuidores a adaptar la propuesta de sus clientes a las necesidades de hoy en día”.

Por su parte, Nasdaq continuará ofreciendo a sus clientes de la región una propuesta de servicio en las líneas de negocio existentes, beneficiándose a su vez de contar con Allfunds como el socio más cualificado para liderar y afrontar los nuevos desafíos que están por venir en la distribución de fondos.

“Estamos seguros de que la integración de NFM en la plataforma de fondos líder de Allfunds es la mejor forma de seguir desarrollando la mejor propuesta de valor para nuestros clientes, convirtiéndonos en el mayor ecosistema de fondos de inversión en la región. Desde su lanzamiento en 2010, el Nordic Fund Market se ha convertido en uno de los servicios de fondos de inversión líderes en los países nórdicos, y creemos que Allfunds está perfectamente posicionado para contribuir aún más a ese éxito”, ha señalado Mattias Hammarqvist, consejero delegado de Nasdaq Broker Services.

Por su parte, Juan Alcaraz, el consejero delegado de Allfunds Bank, ha destacado que “esta es una excelente oportunidad para dos líderes en el sector financiero y tecnológico para ofrecer soluciones innovadoras que aprovechen los desafíos actuales del mercado y hacer frente a los que vendrán. Nos alegra incorporar este negocio, su valioso equipo y la infraestructura de NFM a nuestra plataforma, al tiempo que queremos ayudar a las entidades nórdicas a conseguir sus ambiciones globales. Es un gran paso para nosotros, ya que Allfunds tiene la firme intención de ofrecer la gama de servicios y soluciones relacionadas con fondos más competitiva en la región. El mercado nórdico, y en especial Suecia, son una parte fundamental de nuestra estrategia, y me alegro mucho de que gracias a la adquisición del NFM podamos proporcionar a nuestros clientes la oferta más completa del mercado así como acelerar nuestros planes de crecimiento”.

Con más de 500 empleado, presencia local 10 países alrededor del mundo, Allfunds opera como una plataforma de wealthtech realmente independiente, ofreciendo acceso a las gestoras de fondos a la mayor red global de distribución, con más de 700 distribuidores en 50 países y el mayor volumen de intermediado de cualquier plataforma europea. Allfunds también cuenta con la mayor oferta del mercado, ofreciendo acceso a más de 77.000 ISINs y 1.475 gestoras de fondos.

El mayor riesgo de un Brexit sin acuerdo es que desencadene una recesión en la zona euro

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Mañana, 29 de marzo, era la fecha prevista para que el Reino Unido saliera de la Unión Europea. Sin embargo, la prórroga alcanzada por Theresa May, primera ministra británica, ha aplazado esta cita en el calendario hasta el 12 de abril –pudiendo ampliarse al 22 de mayo si Westminster vota a favor el acuerdo–. Ahora bien, según las gestoras, los escenarios a los que se enfrenta el país y la Unión Europea no han cambiado mucho.

Por ahora lo único que ha cambiado es que el parlamento británico ha tomado el control del proceso del Brexit, ahondando más en la inestabilidad política del Reino Unido y en particular en la figura de Theresa May. Por delante, los escenarios que tienen los parlamentarios son, principalmente, lograr un acuerdo más blando, una salida sin acuerdo o un intentar sacar adelante un segundo referéndum, entre otras opciones. Ayer, ninguna de las propuestas alternativas al plan de May fue aceptada por el parlamento y la primera ministra, en un intento por avanzar y evitar una salida sin acuerdo, se comprometió a dimitir cuando la cámara apruebe el acuerdo del Brexit. De esta forma, ella no estaría presenten ni participaría del segundo paso de esta negociación la Unión Europea.

“Durante los últimos tres años, la salida del Reino Unido de la Unión Europea ha sido uno de los factores que más ha afectado a los mercados, sobre todo en Europa. Más allá de los miedos iniciales a una desintegración del bloque económico y político, el principal temor de los inversores es la posibilidad de que el Reino Unido abandone la Unión Europea sin acuerdo, sobre todo por los negativos efectos que podría tener sobre la economía. En nuestra opinión, en estos momentos y a corto plazo, el desencadenante más probable de una recesión en la Unión Europea sería una salida desordenada”, explica Ludovic Colin, responsable global de bonos flexibles de Vontobel AM.

En su opinión, esta opción parecía remota hace un mes, pero el punto muerto al que ha llegado el parlamento británico y la fecha límite del 12 de abril no dan mucho margen. “Creemos que a pesar de estar bordeando el límite de tiempo, todavía pensamos que sigue viva la posibilidad de alcanzar un Brexit con un acuerdo, pero será una decisión del Parlamento británico de última hora, bajo una enorme presión del público y posiblemente acompañada por la tensión de los mercados financieros”, afirma Colin.

Misma opinión comparten los analistas de ING: “Creemos que un Brexit más suave sigue siendo el escenario más probable, y esto probablemente precipitaría una extensión adicional al período de extensión del Artículo 50, suponiendo que el Reino Unido acepte que debe celebrar elecciones en la UE”. En este sentido, el último análisis de la entidad financiera advierte que si el Parlamento decide orientar el Brexit hacia una negociación “más suave”, muchos ministros euroescépticos conservadores podrían votar en contra del acuerdo.

Por último, desde DWS apunta que con tantos giros en torno al Brexit es fácil saltar por alto lo que realmente está marcando los puntos de inflexión en este proceso. “Para llegar a un Brexit caótico y sin acuerdos, parece que todo lo que uno tiene que hacer es imaginar que hasta el 12 de abril los parlamentarios siguen sin apoyar el acuerdo de Theresa May, sin encontrar un camino alternativo hacia adelante que la UE encuentra creíble. El 12 de abril es la fecha límite impuesta por la UE en la cumbre de hace unas semanas para el Reino Unido. Parece que hay muy poco interés en el lado europeo para otorgar una nueva extensión, simplemente para permitirle al Reino Unido más tiempo para decidirse”, apunta Stefan Kreuzkamp, jefe de inversiones y co-responsables de inversiones del Grupo DWS.

Impacto: economía y mercados

Colin avisa que un Brexit sin acuerdo crearía mucha volatilidad en los mercados financieros, sobre todo porque los acontecimientos se desarrollarían de forma descontrolada. “El impacto directo sería un posible shock sobre la libra esterlina, así como un periodo de estrés en el FTSE. El euro y los mercados europeos también sufrirían directamente. El impacto a largo plazo es difícil de predecir, pero asistir a un recorte de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra en un intento por suavizar el efecto sobre la economía. En este contexto, la economía británica probablemente entraría en recesión automáticamente”advierte.

Pero no sólo hay que valorar qué ocurrirá, sino lo que ya ha ocurrido. Christopher Gannatti, director del equipo de análisis de WisdomTree, destaca en el último informe realizado por su equipo que, desde que comenzó el Brexit, ha habido diferencias significativas entre las rentabilidades medias de las compañías.

“Es importante considerar el comportamiento de la libra esterlina durante este período. Por ejemplo, las compañías que han obtenido más del 30% de sus ingresos en la Eurozona podrían estar orientadas más globalmente con respecto a la distribución de sus ingresos. Uno y dos años después de la votación, la renta variable del Reino Unido en general tuvo un buen desempeño y las compañías tendientes a registrar más ingresos de la Eurozona, superaron a aquellas tendientes a obtener menores ingresos dentro de la Eurozona. Esto no necesariamente significa que los inversores ignoraban los riesgos en torno al Brexit, sino que nos inclinamos a pensar que la depreciación de la libra esterlina en estos períodos, haya sido el factor más importante”, explica Gannatti.