Foto cedidaAinhoa Jáuregui, nueva consejera delegada de Cecabank y Antonio Romero, nuevo director general de CECA
El Consejo de Administración de Cecabank, reunido ayer, ha decidido promover a Ainhoa Jáuregui como nueva consejera delegada de la entidad. Sustituirá así a José María Méndez Álvarez Cedrón, al frente de la organización desde su creación en noviembre de 2012. También ha designado a Antonio Romero nuevo director general de CECA, que sustituirá a José María Méndez Álvarez-Cedrón.
El Consejo ha valorado la trayectoria de casi treinta años de Jáuregui en la entidad, así como su profundo conocimiento del sector financiero, capacidad de liderazgo y visión estratégica.
Jáuregui es licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Comercial de Deusto. Se incorporó a CECA en 1995, donde ha desarrollado una dilatada trayectoria vinculada al ámbito de la información financiera y la planificación estratégica. Se incorporó al Comité de Dirección en 2012, dirigiendo el Área de Planificación. Desde esta posición es la responsable de la elaboración y análisis de la información financiera, siendo la principal interlocutora con las autoridades supervisoras, especialmente el Banco de España y el FROB. Además, ha liderado la elaboración del actual Plan Estratégico 2025-2027.
Tras la decisión, Jáuregui ha asegurado que “aborda esta nueva responsabilidad con una gran ilusión y determinación, con el objetivo de dar continuidad al excelente trabajo desarrollado a lo largo de los más de diez años de trayectoria de Cecabank, y acompañar a nuestros clientes, como siempre hemos hecho, en los retos y oportunidades que nos brinden los próximos años”.
El Consejo de Administración de CECA también ha designado a Antonio Romero como nuevo director general de CECA. La decisión, adoptada por unanimidad, deberá ser ratificada en la Asamblea General, que tendrá lugar el próximo día 24 de abril. Romero, que tomará posesión el 30 de abril, sustituirá a José María Méndez Álvarez-Cedrón, en el cargo desde enero de 2011.
Ha valorado el amplio conocimiento de la regulación financiera de Antonio Romero, su capacidad de interlocución nacional e internacional con las diferentes administraciones públicas, así como su experiencia de más de 25 años en el sector financiero, las dos últimas décadas en CECA y Cecabank.
Antonio Romero es licenciado en Derecho y Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Pontificia Comillas (ICADE E-3), así como en Ciencias Políticas y Sociología por la UNED. Es miembro del Cuerpo Superior de Administradores Civiles del Estado. En 2000 se incorporó al equipo de Legislación de la Dirección General del Tesoro y Política Financiera, especializándose en normativa bancaria internacional gracias a su participación en multitud de foros del Consejo y la Comisión Europea y la OCDE.
En 2004 comenzó su trayectoria en CECA, entidad en la que ha ocupado hasta hoy la posición de director corporativo de Servicios Asociativos y Recursos. Romero es presidente del Comité de Coordinación del Instituto Mundial y la Agrupación Europea de Cajas de Ahorros y Bancos Minoristas (WSBI-ESBG) y miembro de su Comité de Presidentes y Consejo de Administración. A nivel nacional es consejero del Consejo Económico y Social de España, siendo presidente de su Comisión de Mercado Único Europeo, Desarrollo Regional y Cooperación al Desarrollo.
Asimismo, es vocal del Comité Consultivo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y miembro fundador del Comité Ejecutivo del Centro de Finanzas Responsables y Sostenibles de España (FINRESP). Desde 2012 ha sido miembro del Comité de Dirección de Cecabank, entidad en la que ha liderado áreas tales como regulación y estudios; comunicación, relaciones externas y sostenibilidad; talento, cultura y servicios generales; medios tecnológicos; planificación estratégica; y cumplimiento normativo.
Entre los principales retos a asumir bajo su mandato se encuentra la adaptación a un entorno geopolítico complejo y volátil, la gestión de un nuevo contexto regulatorio que favorezca la simplificación, la competitividad de la economía europea y el reforzamiento de la autonomía estratégica de la UE, así como la finalización de la Unión Bancaria. Asimismo, entre sus prioridades se encuentra la reivindicación del papel del sector CECA a través de sus fundaciones como primer inversor social privado en España.
Según el último Barómetro Mercer Investments, los grandes inversores consideran que sus carteras están lo suficientemente bien posicionadas como para resistir una amplia gama de riesgos de mercado anticipados en los próximos años. De hecho, creen que sus carteras son, en general, mucho más resilientes que vulnerables a cada una de las cuestiones analizadas. Ahora bien, ¿qué activos quieren añadir a sus carteras para no perder esa resiliencia?
Para entender la respuesta a esta pregunta, es necesario tener en cuenta cuál es el punto de partida de estos inversores y qué visión de mercado tienen. En este sentido, el informe de Mercer señala que la estanflación, la geopolítica y la volatilidad en los mercados públicos son consistentes como los tres principales problemas que los grandes inversores citan como áreas de vulnerabilidad en sus carteras durante los próximos 12 meses y durante los próximos 3 a 5 años.
Los datos indican que el 78% cree que sus carteras son resistentes a las perturbaciones inflacionistas en los próximos 12 meses. Según explican, esto quizás se refleje en las decisiones de asignación de activos que muchos han tomado en el último año, con casi la mitad ajustando la duración de las asignaciones de renta fija.
El informe sí reconoce que, en un horizonte temporal de tres a cinco años, comienzan a aparecer indicios de una disminución de la confianza en las valoraciones de los mercados públicos. La proporción de grandes inversores que creen que sus carteras son vulnerables a las perspectivas del mercado público aumenta del 16% en los próximos 12 meses al 27% en los próximos tres a cinco años.
Crecimiento, diversificación y preservación del capital
Sobre cuáles son los planes de los grandes inversores para el próximo año, la conclusión es clara: aumentar la asignación a los mercados privados y estrategias sostenibles. En concreto, según el barómetro de Mercer, en 14 de las 19 clases de activos analizadas, estos inversores afirmaron que era más probable que mantuvieran sus asignaciones igual a su posición actual, en lugar de aumentar o disminuir la exposición en los próximos 12 meses. «Las excepciones a esto son la deuda privada, el crédito en mercados desarrollados, la infraestructura y las estrategias de sostenibilidad, donde es más probable que LAOs aumenten las asignaciones en lugar de mantenerlas igual», matiza el informe.
Si nos centramos en su apuesta por los mercados privados, el 69% planea aumentar su asignación a los mercados privados en los próximos 12 meses. Actualmente, el 90% de los grandes inversores tiene al menos alguna asignación a clases de activos alternativos, siendo los más populares real estate (82%), private equity (78%), infraestructuras (75%), deuda privada (71%) y hedge funds (55%).
En cambio, un 39% afirma que aumentará su asignación al crédito privado en los próximos 12 meses, en comparación con el 27% que planea mantener su ponderación actual. Mientras que la proporción que planea mantener su exposición actual de capital privado (34%) es casi igualada por aquellos que planean aumentarla (30%). Un dato llamativo es que «el incremento previsto en infraestructura no es necesariamente a través de mercados privados, también infraestructura listada», explica el informe.
Por último, el informe destaca que del pequeño número de encuestados que dijeron que no tenían una asignación a los mercados privados, las razones más comunes citadas fueron la complejidad en torno a la clase de activos, el no alineamiento con sus requisitos de liquidez y la falta de confianza en que los activos ilíquidos puedan valorarse de manera justa.
Gestión ‘In-house’ management vs. ‘outsourcing’
Por otra parte, el barómetro de Mercer ha detectado que existe un patrón claro de grandes inversores que optan por gestionar internamente clases de activos menos complejas y externalizar aquellos que requieren equipos de inversión más especializados. En concreto, indica que la deuda pública (43%), los activos reales (33%) y el crédito con grado de inversión (26%) son las clases de activos con mayor probabilidad de ser gestionadas internamente, junto con la renta variable de los mercados desarrollados (20%).
Por el contrario, la renta variable de mercados emergentes (10%), la deuda de alto rendimiento (8%), la deuda de mercados emergentes (8%) y los fondos de cobertura/rentabilidad absoluta (7%) son las clases de activos con mayor probabilidad de externalizarse a un gestor de inversiones externo. «El 82% de los encuestados externaliza la asignación de inversiones en el mercado privado», matiza.
Foto cedidaJustin Winter y Harry Boyle, gestores del BNP Paribas Aqua
La inversión en las empresas de abastecimiento de agua y en otras compañías de infraestructuras y tratamiento del agua forma parte de una gran tendencia a largo plazo de los gobiernos para aumentar la inversión destinada a infraestructuras y volver a priorizar el gasto en este ámbito, más allá de la actual volatilidad de los mercados, destacan desde BNP Paribas AM.
Enun reciente pódcast, Justin Winter y Harry Boyle, gestores del fondo BNP Paribas Aqua, abordan esta cuestión, y su relación con la escasez de agua y el cambio climático, así como sobre la creciente necesidad de agua ultrapura de los semiconductores y los sistemas de refrigeración de los centros de datos.
Seis factores clave
Los expertos destacan seis factores clave que impulsan el crecimiento del sector:
La escasez de agua
El cambio climático
La contaminación del agua
La urbanización
La agenda de infraestructuras
La aparición de nuevas industrias y de nueva demanda de agua
Las recientes sequías que afectan a distintas partes del mundo ponen de relieve “el elevado grado de estrés hídrico al que están sometidas ciertas grandes economías, como China, Taiwán o California, que constituyen áreas muy productivas de la comunidad mundial”, señala Boyle.
En lo que se refiere al cambio climático, hemos asistido a numerosos incidentes de fuertes precipitaciones en los últimos cinco años, fenómeno que continuará afectando al mundo occidental, si bien su impacto económico es mucho mayor entre los países de la zona ecuatorial. Y en el terreno de la contaminación, se espera una próxima regulación de las sustancias poli y perfluoroalquiladas (PFAS), que tendrá un enorme impacto en la percepción de los consumidores sobre la importancia del agua limpia.
“No cabe duda de que el problema de contaminación del agua se ha intensificado en los últimos dos años y de que va a continuar a lo largo de los próximos cinco a diez años”, añade, y explica que las PFAS son un grupo de unas 80 sustancias químicas a las que se conoce como “sustancias químicas eternas”. Se trata de impermeabilizantes de ropa o utensilios de cocina que al ser “eternos” están en nuestra red hidráulica y, por tanto, en el agua potable que consumimos.
El tema de la urbanización está especialmente presente en ciertos países, como la India, donde a diferencia del mundo occidental, donde entre el 75% y el 80% de la población tiende a vivir en ciudades o grandes poblaciones, este porcentaje está entre el 55% y el 60%. Así que el futuro traslado de más personas a las urbes ejercerá presión sobre la red hidráulica.
“A su vez, el deterioro de las infraestructuras, que sería nuestro quinto factor, está atrayendo un especial interés, sobre todo en el Reino Unido y Europa continental, ya que los gobiernos están poniendo en marcha paquetes de medidas que permitirán a las empresas de suministros públicos aumentar el gasto destinado a reparar las infraestructuras obsoletas y a construir nuevas instalaciones de tratamiento del agua”, señala Boyle.
Por último está la cadena de valor de los semiconductores, que necesitan una gran cantidad de agua ultrapura, al igual que los centros de datos, que precisan de sistemas de refrigeración para sus servidores.
¿Cómo afectan las recientes elecciones en EEUU y en Alemania al tema del agua?
En Estados Unidos existe una mayor incertidumbre en cuestiones relacionadas con la política comercial y la normativa, indica por su parte Justin Winter.
“Lo bueno que tiene el agua es que está presente en toda la economía. En Estados Unidos, el impacto en términos de inversión está más relacionado con la trayectoria de crecimiento. Ahora parece haber más dudas sobre el ritmo de crecimiento de la economía estadounidense o sobre la posibilidad de que el país entre en recesión a corto plazo, lo que se refleja en nuestras perspectivas de valoración de las posiciones subyacentes”, explica.
Y recuerda que el agua no es algo que afecte a un único partido político: “El agua está menos expuesta a grandes cambios que otras áreas relacionadas con la sostenibilidad, lo que va a impulsar el sector durante décadas”.
En Europa, la situación varía en función del país, indica: “Tras las elecciones alemanas, se ha iniciado una tendencia destinada a aumentar la inversión en infraestructuras, lo que incluye las infraestructuras hídricas. En términos generales, el mayor crecimiento en Europa se traduce en una mayor demanda de soluciones relacionadas con el agua. Todo ello se refleja en lo que llevamos viendo en las últimas décadas: la demanda de soluciones continúa creciendo a un ritmo más rápido que el crecimiento económico”.
Innovación tecnológica en el sector
Boyle subraya asimismo lo puntera que es la innovación en la temática, contrariamente a lo que algunos podrían pensar. Por una parte todo lo relacionado a la medición inteligente, que consiste básicamente en medir el consumo, lo que permite limitar cuándo se consume el agua y en qué cantidad. La segunda área se refiere a la detección de fugas de tuberías, sobre todo en ciudades más antiguas como Roma, París, Londres y Nueva York.
Por último, la desalinización sigue siendo una tecnología muy importante, sobre todo en los países más cálidos del mundo, y es una tecnología que está viviendo un nuevo auge.
Winter añade que a ello se suma un entorno económico en el que quizás hasta hace unos tres meses, el mayor crecimiento en Estados Unidos venía acompañado de unas valoraciones más altas que en Europa.
El año pasado, la rentabilidad de los índices vino principalmente impulsada por las grandes tecnológicas, y la del sector del agua quedó muy por detrás de la de los índices globales. “En lo que llevamos de año, -dice Winter- la rentabilidad del sector ha repuntado y las empresas tecnológicas han caído, lo que también está relacionado con las salidas de capital desde Estados Unidos hacia Europa en busca de oportunidades de valor. Las perspectivas de crecimiento del sector del agua siguen siendo tan sólidas como siempre”.
“Llevamos más de 15 años gestionando una estrategia especializada en el sector del agua, y nunca habíamos visto unas valoraciones relativas tan bajas como a finales de 2024. Por lo tanto, en lo que se refiere a las oportunidades que ofrece el sector en los próximos tres a cinco años, pensamos que hay razones para el optimismo”, destaca.
Desde BNP Paribas AM creen que la tendencia ya se ha iniciado en 2025 y son optimistas en lo que se refiere a las perspectivas a medio y largo plazo del sector del agua. “El agua no es algo que vaya a desaparecer, se necesita para todo”, concluye Winter.
En mitad de la significativa transformación que está experimentando la industria de la inversión sostenible, se ha publicado una nueva edición del Responsible Investment Brand Index (RIBI™). Según este ranking DPAM, Candriam y Pictet AM son las gestoras de activos que tienen la imagen de marca más responsable a nivel mundial. El top 10 de esta clasificación la completan, por estricto orden, UBS AM, Nordea AM, Nuveen, Mirova, Robeco, Triodos IM y WHEB AM.
Según explican los autores de este índice, Jean-Francois Hirschel y Markus Kramer, la inversión en criterios ESG, que en su momento fue considerada el referente de las finanzas sostenibles, se ha visto sometida a críticas y controversias constantes. “Las preocupaciones sobre el greenwashing, la falta de estandarización y el debate sobre la posible disyuntiva entre generar un impacto positivo y obtener rentabilidad financiera han llevado a una reevaluación de su eficacia e intenciones. Este escepticismo ha llevado a algunos inversores e instituciones a distanciarse de las estrategias centradas en ESG, en busca de enfoques más auténticos hacia la inversión responsable”, explican.
Para Ophélie Mortier, directora de Inversión Sostenible de DPAM, “incluso en este contexto lleno de desafíos, en el que nos enfrentamos a presiones a corto plazo, seguimos convencidos de la importancia de la inversión responsable y de la doble materialidad. Nuestro compromiso con los clientes, los stakeholders y la sociedad impulsa nuestro propósito. Nos centramos en la combinación de factores materiales para buscar empresas sostenibles, independientemente de los ciclos económicos, el entorno normativo o las presiones políticas. Nuestro objetivo sigue siendo tomar decisiones mejor fundamentadas para obtener mejores rendimientos. Creemos en lo que tiene sentido para todos los inversores, más allá de conceptos y siglas».
El informe que acompaña este ranking señala que, ya a lo largo de 2024, se han observado que muchos gestores de activos están viendo puestas a prueba sus convicciones, y algunos parecen dar marcha atrás respecto a compromisos previamente declarados cuando se enfrentan a presiones políticas o del mercado. Según indican, esto plantea preguntas fundamentales sobre si los principios de sostenibilidad estaban realmente integrados en estas organizaciones desde el inicio, o si simplemente fueron adoptados como herramientas de marketing. Por lo que consideran que las firmas que mantienen un mensaje y unas acciones coherentes en distintos contextos de mercado demuestran que sus valores son auténticos, y no meramente oportunistas.
El documento indica que, actualmente, los gestores de activos se ven cada vez más divididos entre gestionar la volatilidad del mercado a corto plazo y los cambios políticos, y al mismo tiempo cumplir con sus responsabilidades a largo plazo hacia los clientes, empleados y las empresas en las que invierten.
“El entusiasmo en torno a la inversión ESG se ha moderado debido a críticas que ponen de relieve sus complejidades y posibles deficiencias. Los críticos sostienen que el ESG, al englobar métricas diversas sin definiciones universales, suele convertirse en un ejercicio superficial de relaciones públicas más que en un motor de cambio real. La excesiva complejidad y la falta de estándares de medición han enturbiado aún más su implementación, lo que ha llevado a una dilución de su impacto previsto. En un campo que aún es relativamente joven, el deseo genuino de generar un impacto positivo puede haber llevado a algunos gestores de activos a asumir compromisos excesivos”, señala el informe.
Principales conclusiones
Sin perder de vista los retos y las tendencias que plantea el informe, los autores del índice concluyen que las gestoras de activos deben ir más allá del simple cumplimiento de los criterios ESG y crear identidades auténticas para poder desenvolverse con éxito en la era de la inversión responsable 2.0. “Aquellos gestores de activos que tienen valores auténticamente integrados en su cultura corporativa demuestran mayor resiliencia ante los cambios regulatorios, las presiones del mercado y los vientos políticos en contra, manteniendo principios coherentes a lo largo de distintas geografías y ciclos de mercado”, destacan.
En cambio, consideran que las empresas que abordan la inversión responsable como una iniciativa meramente estratégica —o peor aún, táctica— suelen verse obligadas a ajustar constantemente su posicionamiento: “Adoptan los principios ESG en épocas favorables, pero se repliegan cuando enfrentan dificultades”.
En este sentido, explican que el informe RIBI 2025 revela que los gestores de activos están divergiendo cada vez más en dos caminos claramente diferenciados: por un lado, aquellos que han integrado los principios de inversión responsable en el núcleo de su identidad; por otro, quienes los tratan como un añadido opcional. “El primer grupo demuestra una mayor coherencia cultural, con declaraciones de propósito vinculadas al impacto social y sistemas de valores que refuerzan estos compromisos”, matizan.
Según su análisis, en 2025 resulta aún más evidente que Estados Unidos y Europa están adoptando caminos distintos en lo que respecta a la inversión responsable, algo que los resultados del RIBI 2025 ponen claramente de manifiesto. Para Jean-Francois Hirschel y Markus Kramer esto plantea un reto importante para las compañías globales que operan a nivel mundial, hasta el punto de que algunos gestores de activos están promocionándose de una manera en EE.UU. y de otra en Europa.
“Esta inconsistencia no solo daña la credibilidad, sino que genera confusión. Enfoques comunicativos como estos en materia de inversión responsable también aumentan el riesgo de inconsistencias que pueden derivar en problemas de cumplimiento normativo. Pero lo más importante es que los clientes piensan y actúan a escala global. Los empleados pertenecen a una sola firma. Si se les pide presentar la empresa de manera distinta según la región, se multiplica la confusión. Y si los empleados se pierden, también lo harán los clientes”, argumentan.
Enfrentarse al reto
Frente a este contexto, apuntan que el reto no es muy diferente al que los gestores de activos han experimentado durante años al comercializar una estrategia de inversión tanto al público minorista como al institucional: “La filosofía de inversión se mantiene constante, la identidad y los elementos diferenciadores de la estrategia no cambian, pero la forma de expresarlo se adapta al público objetivo. De forma similar, una identidad coherente en torno a la inversión responsable puede comunicarse con los matices adecuados para cada mercado sin comprometer los principios fundamentales”.
Su experiencia les ha demostrado que los gestores de activos más exitosos comprenden que esto no se trata simplemente de una oferta de productos, sino de quiénes son realmente como organización. “Saben que en un mundo donde los productos financieros se vuelven cada vez más comoditizados, su identidad distintiva y su integridad cultural se convierten en potentes elementos diferenciadores”, concluyen.
Sobre este índice
En su séptima edición, el Responsible Investment Brand Index (RIBI™) destaca la capacidad de 600 gestoras de activos a nivel global para trasladar a su marca los esfuerzos que realizan en favor de la inversión responsable. El índice es una herramienta indispensable y una fuente de información dentro del sector. En este sentido, las dos dimensiones de la evaluación RIBI son, por un lado el compromiso (vertical – hard factors) y, por otro, el marca (horizontal- soft factors).
Sobre el primero de ellos, el compromiso, un total de cinco criterios ponderados a la media, tales como el nivel y la calidad del compromiso y la gestión, la estrategia y la organización en torno a la inversión responsable. La fuente de evaluación se basa en los informes de Transparencia de los Principios de Inversión Responsable: se tienen en cuenta hasta 300 parámetros para conformar los cinco criterios de primer nivel de la calificación del compromiso. Respecto a la marca, un total de ocho criterios cualitativos, como la expresión del propósito de la empresa, la expresión de sus principios y la vinculación con los valores de la sociedad. Esta evaluación se basa en la investigación y en el área de especialización en la materia.
Este año, la metodología de evaluación mantiene la misma filosofía que en las seis ediciones anteriores. Sin embargo, han añadido más nivel de detalle. Han realizado un análisis RIBI de las gestoras por tamaño, distinguiendo entre Boutiques (con patrimonio inferior a 20.000 millones de euros) y ampliando a Mid-Tier (AuM entre 20-100.000 millones de euros), Major Institutions (entre 100-500.000 millones de euros en patrimonio) y Giants (superiores a 500.000 millones de euros). El estudio muestra que, por término medio, cuanto más grande es la gestora de activos, mejor expresan en su marca sus convicciones en materia de inversión responsable. Al mismo tiempo, hay gestoras de activos más pequeñas que lo están haciendo muy bien (tres boutiques figuran entre las 10 mejores del mundo).
Como en años anteriores, el índice permite clasificar a las empresas en cuatro categorías: vanguardistas, que están por encima de la media tanto en compromiso como a nivel de marca; tradicionalistas, que están por encima de la media en la calificación de compromiso y por debajo de la media en la calificación de marca; aspirantes, que están por encima de la media en cuanto a la marca y por debajo de la media en el Ccompromiso, y los rezagados, que están por debajo de la media en ambas calificaciones.
Fiel a su estilo, Donald Trump hizo el anuncio en las redes sociales: puso en suspenso por 90 días la aplicación de los aranceles que decretó el 2 de abril para los 75 países que han iniciado negociaciones para abordar sus disputas comerciales. A través de la red social Truth Social, explicó que aplicará una “sustitución temporal” por un gravamen del 10% a esta serie de naciones. Eso sí, anunció un incremento “con efecto inmediato” al 125% de los aranceles para China, país al que calificó de irrespetuoso y estafador.
Esta vez, el presidente de Estados Unidos usó la red social Truth Social. «Más de 75 países han llamado a representantes de los Estados Unidos […] para negociar una solución a los temas que se están debatiendo en relación con el comercio […]. Para las naciones que por sugerencia mía no han tomado represalias de ningún tipo contra los Estados Unidos he autorizado una pausa de 90 días y un arancel recíproco notablemente reducido durante dicho periodo del 10%», publicó Trump.
Sin embargo, confrontó con el gigante asiático de manera directa. “Debido a la falta de respeto que China ha mostrado hacia los mercados mundiales (…) elevo el arancel cobrado a China por Estados Unidos al 125%, con efecto inmediato. En algún momento, esperemos que en un futuro próximo, China se dará cuenta de que los días de estafar a Estados Unidos, y otros países, ya no es sostenible o aceptable”, escribió. Horas antes, Beijing había activado nuevas represalias para los gravámenes estadounidenses, que hasta el anuncio alcanzaban el 104% .
El mandatario aclaró que en el caso de la Unión Europea (UE) el arancel será del 10% durante los próximos 90 días, en lugar del 20%. De acuerdo con una fuente citada por la agencia EFE, Washington decidió extender esa exención a la UE porque todavía no ha tomado represalias que Trump anunció el 2 de abril, y que incluyen una tasa global del 10% y gravámenes adicionales que, en el caso de la UE, alcanzaban a un 20%.
Los aranceles del 10% Estados Unidos los mantendrá para la mayoría de los países, incluidos México y Canadá, según afirmó el secretario del Tesoro, Scott Bessent. Bessent afirmó además que las naciones que no tomaron represalias contra el anuncio arancelario estadounidense de la semana pasada serán “recompensados”.
Tras el anuncio de Trump, las acciones de Wall Street se dispararon al alza, lo mismo que el precio del petróleo. El índice S&P 500 subió un 9,5%, rompiendo una racha de pérdidas récord desde el anuncio de aranceles de Trump el “Día de la Liberación”. El Nasdaq le ganó: se incrementó un 12%.
La tensión entre EE.UU. y China a cuenta de las tarifas de la administración estadounidense ha ido en aumento. Muestra de ello es que China ha anunciado aranceles del 125% desde mañana para los productos norteamericanos, en respuesta a que Trump ha elevado los suyos para el país asiático al 145%. Según explican los expertos, el impacto de ambas decisiones se ha sentido de forma transversal en los activos de renta variable, renta fija, divisas y materias primas, dejando entrever un panorama global fracturado y un sistema financiero en búsqueda de nuevos puntos de equilibrio ante un entorno cargado de riesgo sistémico.
Dentro de los mercados emergentes, Asia ha sido la región más golpeada por la política comercial de Trump, en especial China. “El país impuso nuevos aranceles del 84% a productos estadounidenses desde el 10 de abril, mientras su primer ministro, Li Qiang, reiteró que el país está preparado para enfrentar las incertidumbres globales, impulsará la demanda interna y aplicará políticas macroeconómicas proactivas. También anunció nuevas medidas para estabilizar el consumo y ampliar el apoyo a las empresas. La misión china ante la OMC presentó una nueva queja formal contra Estados Unidos, mientras que Beijing añadió más empresas estadounidenses a su ‘lista de entidades poco confiables’”, explica Felipe Mendoza, analista de mercados financieros de ATFX LATAM.
Para Mendoza también es relevante que estas tensiones comerciales comienzan a traducirse en tensiones políticas. Según señala, el secretario del Tesoro estadounidense, Bessent, advirtió que China debería evitar una devaluación de su moneda, equilibrar su economía hacia un mayor consumo interno y castigar a quienes exportan precursores de fentanilo a EE.UU. “Asimismo, en entrevistas con Fox Business, insistió en que ‘todo está sobre la mesa’, incluida la posibilidad de eliminar empresas chinas de las bolsas estadounidenses. China respondió elevando los aranceles a productos estadounidenses hasta un 84%, denunciando las medidas de Trump ante la OMC por considerarlas ‘temerarias’, e insistiendo en su disposición a ‘luchar hasta el final’”, destaca el analista de ATFX LATAM para ejemplificar cómo está subiendo también el tono político.
Mali Chivakul, economista de Mercados Emergentes en J. Safra Sarasin Sustainable AM, va un paso más allá y considera que la escalada de la guerra comercial entre EE.UU. y China sugiere que cada vez es más probable una desvinculación comercial total. “Una cuestión que siempre se plantea es si China va a militarizar su tesorería. Creemos que es poco probable. Con su gran superávit por cuenta corriente, China sigue acumulando activos financieros en dólares. Aunque parece que ha dejado de acumular más títulos del Tesoro estadounidense, sus bancos estatales han seguido acumulando otros títulos en dólares, con unos activos exteriores netos que ahora ascienden a 1,3 billones de dólares. China sufriría grandes pérdidas si se deshiciera de sus tenencias de bonos del Tesoro en el mercado, perjudicándose no sólo a sí misma, sino también a otros países (las tenencias de bonos del Tesoro de Japón son mayores que las de China) de todo el mundo”, comenta Chivakul.
Más allá de China
Si ponemos el foco en el conjunto de los mercados emergentes, la principal idea que lanzan las gestoras internacionales es que el impacto de los aranceles será desigual dentro del bloque de los emergentes. Lo que está ocurriendo con China es un claro ejemplo de esta reflexión. Sin embargo, los expertos van un paso más allá. “De los países emergentes más afectados, Vietnam, Tailandia, Taiwán, China y Corea del Sur desempeñan un papel más importante en la renta variable y la deuda en moneda local (ML) de los mercados emergentes y fronterizos que en el índice de referencia de divisas fuertes”, explican Sorin Pirău y Thomas Haugaard, gestores de cartera de Janus Henderson.
Los gestores de Janus Henderson afirman que, si bien el impacto arancelario directo parece menos grave para la deuda emergente en moneda fuerte, lo que preocupa más son los efectos secundarios, como los cambios en la percepción del riesgo, la caída de los precios de las materias primas y la desaceleración económica china. “Estos factores influyen en los diferenciales de crédito de la deuda emergente, dado que el principal impulsor de los diferenciales soberanos es la volatilidad y la percepción del riesgo. Aunque hemos visto cierto alivio con el debilitamiento del dólar estadounidense, los diferenciales podrían enfrentarse a una presión creciente a corto plazo”, comentan.
El caso mexicano
Por último, Siddharth Dahiya, responsable de deuda corporativa de mercados emergentes, y Leo Morawiecki, especialista de inversión asociado de Renta Fija de Aberdeen Investments, México está en el ojo del huracán arancelario. “Muchos temen que una guerra comercial pueda causar daños duraderos a la economía. Sin embargo, las perspectivas son más positivas de lo que sugieren los titulares. Nuestro escenario central es que habrá una resolución a corto plazo, lo que permitirá a México construir apalancamiento antes de una renegociación del Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA) este año o el próximo. La ventaja relativa de México está aumentando, impulsada por la actual deslocalización cercana”, explican.
Según su visión, el mercado parece estar de acuerdo con esto y la última subida de los bonos corporativos mexicanos se produjo después de las elecciones, y los últimos movimientos han sido más moderados. “De hecho, los swaps de incumplimiento crediticio mexicanos son sólo unos pocos puntos básicos más amplios. Hablamos con varios economistas de bancos mexicanos locales y nuestras opiniones coinciden en gran medida. Creemos que Trump está utilizando los aranceles como moneda de cambio antes de las primeras renegociaciones del USMCA. Si los aranceles persisten más tiempo de lo previsto, creemos que el impacto en la economía de México debería ser manejable. Mientras tanto, la inversión local y extranjera se mantendrá a la expectativa hasta que haya certidumbre sobre los aranceles y el USMCA”, añaden.
Por ahora, el impacto directo de los aranceles se nota en el peso mexicano que extendió sus pérdidas el miércoles, acercándose a su nivel más débil en más de dos meses, “ya que las renovadas tensiones comerciales globales y las persistentes preocupaciones por la inflación doméstica pesaron sobre el ánimo de los inversores”, apunta Quasar Elizundia, estratega de Investigación de Mercados en Pepperstone.
El mercado inmobiliario actualmente destaca por la fortaleza de la demanda y la escasez de oferta. Este aumento ha generado preocupaciones sobre la accesibilidad y disponibilidad de viviendas, además de los precios al alza que está habiendo.
En este contexto, como afirma Rubén González, socio fundador de la empresa especializada en servicios inmobiliarios personalizados, enfocada en el sector de lujo Mavericks Inmobiliaria, “la situación es muy beneficiosa para el propietario y más comprometida para el comprador promedio. La creciente demanda es superior a la oferta y ello hace que sea relativamente sencillo vender, y algo más complicado poder adquirir una vivienda. Las viviendas que están en precio se venden en días. Muy rápido”.
Un comprador más digital
Como explica González el perfil del comprador hoy en día es más digital. “Mucho más informado que el comprador promedio de hace unos años. Actualmente hay muchas herramientas para acceder a valoraciones, que no siempre acertadas, de las propiedades. Más del 80% de los contactos que genera una propiedad son a través de visualizaciones de anuncios con el teléfono móvil. A día de hoy, conviene ser muy rápido y versátil al comprar vivienda. En términos generales, ha evolucionado hacia un comprador con un nivel de conciencia y de conocimiento mayor”.
Las zonas con mayor auge
Para el experto, en general, la dinámica es positiva, pero especialmente las zonas más céntricas son siempre más sólidas y le afectan menos las fluctuaciones del mercado. “Son inmuebles que se consideran apuestas seguras, de ahí que su precio siempre crezca, y de haber una bajada genérica, aquí sería más ligera, ya que el valor es más sólido” y prosigue: “Entendemos que la zona costera y las islas tienen un perfil claramente internacional, pero en las zonas Prime de Madrid (como el barrio Salamanca, Chamartin, el centro), por ejemplo, también se cuenta con muchos perfiles de este tipo”.
No obstante, destaca que siempre hay innovaciones, mercados por explotar y servicios más modernos y versátiles. “En general las inmobiliarias deben digitalizarse y presentar soluciones más artesanales y personalizadas que generen el suficiente valor como para que el propietario promedio no se plantee vender la vivienda él mismo. Hoy en día, muchos propietarios apuestan por vender por su cuenta porque desconfían o no tienen en estima a los profesionales».
«Hay desde grandes corporaciones, que suelen caracterizarse por un trato más impersonal y menos humano, hasta boutiques o profesionales liberales, que compiten en términos de calidad de servicio, humanidad y personalización”, puntualiza.
Un acuerdo para seguir creciendo
Por otro lado, la exclusividad en el sector inmobiliario de lujo da un paso más allá de la compraventa de inmuebles con la alianza estratégica entre Gil Stauffer, uno de los servicios de mudanzas líderes en España, y Mavericks Inmobiliaria especialista en servicios inmobiliarios personalizados. Esta colaboración redefine la experiencia de mudanza y asentamiento en una nueva propiedad, integrando un servicio exclusivo que garantiza bienestar, confort y atención personalizada en cada detalle del traslado.
Foto cedidaBernardo Velázquez, CEO de Acerinox; Antonio Bonet, presidente del Club de Exportadores e Inversores; Lola Solana, presidenta del Instituto Español de Analistas; Antonio Oporto, secretario general del Círculo de Empresarios; José Luis Kaiser, subdirector general de Estrategia Comercial y Seguridad Económica del Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, y Diego Herrero de Egaña, director de Desarrollo de Aspen Institute España.
En un contexto internacional marcado por la creciente tensión geopolítica, el auge del proteccionismo, la fragmentación de las cadenas de suministro y los recientes anuncios arancelarios de la administración Trump, el Instituto Español de Analistas ha celebrado la segunda mesa del ciclo de debates titulada ‘La nueva era del comercio internacional’ en el Auditorio Renta4 Banco (Madrid). La sesión forma parte de una serie de encuentros promovidos por la entidad para analizar los desafíos regulatorios y comerciales que afrontan las empresas europeas, en un momento en el que la redefinición de las reglas del comercio global condiciona tanto la estrategia empresarial como el diseño de las políticas públicas en la UE.
En su discurso de bienvenida, Lola Solana, presidenta del Instituto Español de Analistas, ha subrayado la relevancia de este ciclo de encuentros en un momento en el que los aranceles anunciados por Trump generan preocupación dentro y fuera de EE.UU., alimentando la incertidumbre y la volatilidad. “Los analistas financieros no podemos vivir de espaldas a la realidad económica global. El comercio internacional es un eje estratégico y su evolución impacta directamente en la competitividad de nuestras empresas”, ha afirmado Solana. Asimismo, ha destacado que “esta nueva era requiere análisis riguroso, visión de largo plazo y una actitud constructiva por parte de todos los actores económicos”.
A continuación, ha tenido lugar una mesa de debate moderada por Diego Herrero de Egaña, director de Desarrollo de Aspen Institute España, en la que han participado Antonio Bonet, presidente del Club de Exportadores e Inversores; Bernardo Velázquez, CEO de Acerinox; José Luis Kaiser, subdirector general de Estrategia Comercial y Seguridad Económica del Ministerio de Economía, Comercio y Empresa; y Antonio Oporto, secretario general del Círculo de Empresarios. Los ponentes han coincidido en la necesidad de repensar la estrategia comercial europea y dotarla de una mayor coherencia con la política industrial y exterior.
De la resiliencia empresarial a la acción institucional: así debe responder Europa
Antonio Bonet ha señalado que “el libre comercio ha sido una fuente de crecimiento para España y la Unión Europea. Debemos defenderlo, pero también adaptarnos a los nuevos tiempos con inteligencia y resiliencia”. Asimismo, ha insistido en que “las empresas exportadoras deben anticiparse a los cambios y no esperar a que la política comercial se estabilice. Es momento de invertir en inteligencia de mercados y diversificación geográfica”.
Por su parte, Bernardo Velázquez ha resaltado las dificultades que plantea un mercado global sin reglas claras ni reciprocidad, destacando que “si no hay reciprocidad, el libre comercio se convierte en una trampa. No podemos competir en desigualdad de condiciones con países que no son economía de mercado y que no siguen las mismas reglas del juego”. Desde su experiencia al frente de una multinacional con operaciones en Europa y EE. UU., ha afirmado que “mientras EE. UU. aplica políticas industriales activas, en Europa se tiende más al control que al estímulo. Esa brecha debe corregirse si queremos ser competitivos”.
Para José Luis Kaiser, “la UE debe ser firme en la defensa del multilateralismo, pero también realista: necesitamos una estrategia que combine política comercial, exterior e industrial”. En su intervención ha defendido una mayor agilidad en la toma de decisiones europeas, para que las empresas puedan competir en igualdad de condiciones frente a grandes bloques como Estados Unidos o China.
Por su parte, Antonio Oporto ha destacado la importancia del doble desequilibrio fiscal y comercial de Estados Unidos como determinante de la política económica y comercial de la administración Trump. También señaló que el mensaje desde los principales thinktanks y asociaciones empresariales, como el Business Round Table, se ha centrado en advertir de las graves consecuencias de los nuevos aranceles y las potenciales represalias. En este sentido, consideró que «las empresas deben trasladar su realidad a las autoridades nacionales y comunitarias para garantizar que la respuesta política aporte soluciones eficaces».
El debate ha concluido con un consenso general sobre la necesidad de reformular las reglas del comercio internacional para garantizar su equidad y sostenibilidad. Como ha resumido Bonet, “no estamos ante el fin del libre comercio, pero vamos a experimentar un importante aumento de la competencia internacional por el cierre parcial del mercado estadounidense. Es necesario que España y la UE hagan reformas estructurales para no ver reducida su competitividad internacional”.
El ciclo de debates del Instituto Español de Analistas continuará con una nueva sesión centrada en regulación multisectorial.
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Las megatendencias son cambios a gran escala y a largo plazo que tienen un profundo impacto en las industrias, los mercados y las sociedades. En una era marcada por rápidos cambios económicos, avances tecnológicos y la evolución de las tendencias sociales, resulta imposible ignorar el poder de las megatendencias. Estas fuerzas transformadoras a largo plazo, que abarcan varias décadas y desafían las creencias tradicionales, están remodelando la economía global, la sociedad y nuestros estilos de vida, y se están convirtiendo en motores cruciales del crecimiento en múltiples industrias. A pesar de las incertidumbres económicas a corto plazo, se espera que las megatendencias sigan siendo pilares fundamentales de la creación de valor y que generen nuevos modelos de negocio.
Al comprender e integrar estas tendencias en las estrategias de inversión, los inversores pueden posicionarse para triunfar de forma sostenible, independientemente de las fluctuaciones económicas a corto plazo. Para beneficiarse de estas nuevas oportunidades de crecimiento, la gama de fondos CM-AM Convictions ha integrado estas megatendencias dentro de su enfoque estratégico, construyendo su proceso de inversión en torno a ellas. Estos fondos se centran en cuatro megatendencias transformadoras (innovación, economías sostenibles, bienestar y estilo de vida, y longevidad), lo que les permite aprovechar el potencial de crecimiento a largo plazo que ofrecen estas tendencias.
La innovación ocupa un lugar central en la estrategia de los fondos CM-AM Convictions. Los avances tecnológicos como la inteligencia artificial (IA), la digitalización y la automatización están impulsando las industrias, transformando sectores como la sanidad, las finanzas y la fabricación, creando nuevos modelos de negocio y optimizando los existentes. Empresas como SAP1y Microsoft1son ejemplos de ello. La transición de SAP a soluciones basadas en la nube, junto con su integración de la IA y el aprendizaje automático, pone de relieve su liderazgo en la transformación digital de los procesos empresariales. Del mismo modo, el desarrollo por parte de Microsoft de tecnologías de IA como Microsoft 365 Copilot y su aprovechamiento de la 5G para mejorar la conectividad en todos los sectores subrayan su posición de pionera en innovación.
El cambio hacia estilos de vida más saludables y pautas de consumo sostenibles es otra de las tendencias que se centra la gama CM-AM Convictions. A medida que evolucionan las preferencias de los consumidores, se hace cada vez más hincapié en la salud, el bienestar y los estilos de vida sostenibles. El aumento de los ingresos, sobre todo en los mercados emergentes, está impulsando la demanda de productos más sanos, alimentos ecológicos y artículos de lujo. Empresas como Hermès1, en expansión en los crecientes mercados asiáticos, están sacando provecho de la creciente demanda de lujo aprovechando el fuerte atractivo de su marca. Paralelamente, el creciente interés por el bienestar mental y la sostenibilidad medioambiental está reconfigurando las industrias de todos los sectores, desde la alimentación y las bebidas hasta el sector inmobiliario. Esta tendencia también refleja los cambios demográficos, ya que cada vez más personas se trasladan a zonas urbanas, lo que exige ciudades más inteligentes y soluciones de vida más sostenibles.
Otra megatendencia clave dentro de la gama CM-AM Convictions es el cambio hacia una economía sostenible. Impulsada por la urgente necesidad de hacer frente al cambio climático, existe un impulso mundial en favor de las fuentes de energía renovables, las soluciones de transporte sostenibles y las infraestructuras respetuosas con el medio ambiente. La economía sostenible abarca diversos sectores, como la energía, el transporte, la construcción y la gestión de residuos. El impulso hacia la sostenibilidad se observa cada vez más en todos los sectores, con empresas como Schneider Electric1 y Eaton1 a la cabeza. El compromiso de Schneider Electric de reducir su huella de carbono mediante centros de fabricación regionales y el lanzamiento de su plataforma EcoStruxure demuestra cómo las empresas pueden impulsar la sostenibilidad optimizando las operaciones, mientras que Eaton, líder en gestión de la energía, es pionera en innovaciones en sistemas de vehículos eléctricos y soluciones de energía inteligente que ayudan a los consumidores y a las empresas a gestionar su uso de la energía de forma más eficiente.
La longevidad es la última megatendencia de la gama CM-AM Convictions. Es un hecho que la población mundial está envejeciendo a un ritmo sin precedentes, y se espera que el número de personas de 65 años o más en todo el mundo alcance alrededor de 1.600 millones en 20502. Además, la esperanza de vida al nacer está aumentando en todo el mundo. A medida que aumenta el número de personas mayores las industrias relacionadas con la asistencia sanitaria y el cuidado de mayores experimentan una rápida expansión. Esta tendencia también está impulsando innovaciones en la atención sanitaria, sobre todo en los tratamientos de enfermedades relacionadas con la edad, así como en productos y servicios adaptados a las necesidades de una población que envejece. Un ejemplo destacado es EssilorLuxottica1, líder en innovación en gafas, que ofrece productos que favorecen un envejecimiento saludable, como lentes diseñadas para mejorar la visión de las personas mayores. Eli Lilly(1), con sus avances en el tratamiento de la diabetes, es otro actor clave que aborda los retos de una población que envejece, centrándose en problemas de salud como la obesidad y la apnea del sueño, que afectan desproporcionadamente a los adultos mayores.
Construyendo su estrategia de inversión en torno a las megatendencias, la gama CM-AM Convictions Funds hace hincapié en la inversión en empresas de crecimiento de calidad con fuertes ventajas competitivas y la capacidad de adaptarse a estos cambios estructurales y beneficiarse de ellos. Con su distintiva estrategia de mercado dual, que incluye los fondos de alta convicción gestionados activamente CM-AM Convictions Euro y CM-AM Convictions USA (que ofrecen acceso a los mercados europeo y estadounidense, respectivamente), la gama destaca en el panorama de inversión. Hasta ahora, este enfoque ha demostrado su eficacia en ambas regiones, y las recientes cifras de rentabilidad3 ponen de manifiesto el éxito de estas estrategias. Por ejemplo, CM-AM Convictions Euro (clase S Share) superó en 2024 a su índice de referencia, el Euro Stoxx® Net Return4 (15,7% 5 frente a 9,3%5). Del mismo modo, CM-AM Convictions USA (Clase de Acciones IC) superó a su índice de referencia (S&P 500 NR) en 2024 (40,9%5 frente a 32,4%5 en euros).
Con más de 20 años de experiencia, el estable y experimentado equipo de gestión utiliza herramientas propias desarrolladas internamente, combinando criterios cualitativos y cuantitativos que subrayan la relevancia del enfoque fundamental. Además, la gama de fondos CM-AM Convictions incorpora criterios ESG a través de un marco integral. Al dirigirse a empresas que demuestran un alto nivel de compromiso ESG, ambos fondos mantienen puntuaciones ESG por encima de sus respectivos universos de inversión. Además, la gama de fondos CM-AM Convictions está clasificada en el artículo 8 del SFDR6, alineando los objetivos financieros con las prácticas de inversión responsable.
En un mundo de volatilidad económica y dinámicas cambiantes, las megatendencias representan un poderoso motor de rentabilidad a largo plazo. A medida que los inversores buscan oportunidades de crecimiento estable a largo plazo, comprender y adoptar estas tendencias será fundamental para el éxito. La gama CM-AM Convictions Funds muestra cómo alinearse con las megatendencias transformadoras puede generar potencialmente rentabilidad en todos los mercados
Tribuna de Jean-Louis Delhay, Director de Inversiones de Credit Mutuel Asset Management, y Jean-Luc Menard, gestor de fondos de Credit Mutuel Asset Management
Principales riesgos asociados: riesgo de pérdida de capital, riesgo de mercado de renta variable, riesgo de gestión discrecional, riesgo de concentración, riesgo de liquidez, riesgo de cambio.
Ser prudentes, no precipitarse en las decisiones a tomar, alejarse en lo posible del ruido y los movimientos diarios de los mercados y, sobre todo, dejarse asesorar: son los consejos de los asesores financieros en un entorno de volatilidad disparada como el actual, ante unos aranceles impuestos desde EE.UU. que ponen al mundo al borde de la recesión. Y ante una situación que les obliga a ser acompañantes, pero también psicólogos y terapeutas de sus clientes, porque ahora es el momento de transmitir tranquilidad, confianza y estar cerca de ellos.
Los expertos consultados por Funds Society coinciden en que la prudencia es la mejor estrategia en un momento como el actual, que también invita a revisar los perfiles de riesgo y la diversificación de las carteras, e incluso a aprovechar la liquidez disponible para aprovechar oportunidades. Nos lo cuentan en primera persona.
Álvaro Blasco, socio director de atl Capital
Nuestro primer consejo es prudencia, no precipitarse en tomar decisiones que puedan perjudicar su estrategia y que piensen en sus inversiones con perspectivas de largo plazo, sin dejarse arrastrar por el ruido de los movimientos diarios. En estos momentos tan complicados como los que estamos viviendo son en los que el inversor descubre si está en el perfil de riesgo adecuado. Es decir, que si está sufriendo muchísimo sabe que cuando los mercados recuperen tendrá que reducir su exposición a la bolsa porque lo soporta mal. Por el contrario, aquellos que lo están llevando más o menos bien podrán seguir manteniendo esa distribución de sus inversiones.
Al igual que hemos hecho en otros momentos de alta volatilidad del mercado, mantenemos una comunicación diaria con nuestros clientes porque las caídas han sido violentas y con poca posibilidad de reaccionar. Hay mucha incertidumbre y no sabemos cómo pueden comportarse los mercados, así que ahora es fundamental recordar a los clientes que los mercados se han enfrentado a ciclos similares en el pasado y siempre han recuperado posteriormente, demostrando su estabilidad y crecimiento. La clave para cumplir con sus objetivos a largo plazo es un perfil de riesgo adecuado, una buena diversificación, así como una correcta planificación financiera, al margen de las turbulencias en el corto plazo.
Lo importante es no tener que necesitar el dinero ahora o próximamente. Si es por miedo o riesgo la recomendación es mantener las posiciones y esperar a que los mercados se vayan asentando para aprovechar las oportunidades que han dejado estos días de fuertes bajadas de las cotizaciones. Pero nuestra primera recomendación es prudencia, no precipitarse en las decisiones y dejarse asesorar.
José Carlos Guerrero, asesor de planificación financiera en Tressis
En este momento de volatilidad en los mercados, es importante ver la situación como una oportunidad para reafirmar y ajustar nuestra estrategia de inversión. Aunque los mercados puedan experimentar caídas a corto plazo, la clave es mantener la calma con un enfoque estratégico y centrado en los objetivos a largo plazo. Es un buen momento para evaluar si la cartera está bien diversificada y si se pueden hacer ajustes que fortalezcan la posición a largo plazo, sin apresurarse ni tomar decisiones precipitadas que puedan comprometer una posible recuperación de la inversión. Además, para aquellos que tienen liquidez disponible, es una gran ocasión para considerar entrar al mercado gradualmente, aprovechando los precios más atractivos que pueden surgir en este entorno.
Al hablar con un cliente en estos momentos, es esencial transmitirle tranquilidad y confianza. Hacerle saber que las caídas son parte del ciclo de mercado y que lo más prudente es mantenerse enfocado en sus objetivos a largo plazo. Esto le ayudará a entender que no es necesario tomar decisiones precipitadas. Resaltar que los mercados se recuperan con el tiempo y que una planificación adecuada se puede mitigar el impacto de la volatilidad del mercado. Este es el momento de estar cerca del cliente para fortalecer la relación y acompañarle en su estrategia de inversión.
Francisco Salas, socio y gestor de patrimonios de Diaphanum
En momentos de máxima volatilidad, los asesores deben estar muy cerca de los clientes. Son momentos en los que la toma de decisiones es muy importante y es clave mantener la cabeza fría a la hora de ejecutar dichas decisiones.
En un entorno como el actual, es relevante el estar rodeado de equipos con experiencia que ayuden al cliente, una vez hechos los análisis para decidir si se están generando oportunidades en el mercado o es mejor replegar velas. La importancia de contar con un buen asesor es clave y que éste no tenga ningún tipo de conflicto a la hora de aconsejar.
Guillermo Santos, socio de iCapital
Vistos los desplomes de la mayor parte de activos, a partir de aquí hay dos posibles posturas: optar por la cautela, en anticipación de un goteo de malas noticias macro y microeconómicas que, probablemente, llegue en los próximos meses, o aguantar la volatilidad y esperar a que se impongan esos datos fundamentales que cuadran con los niveles actuales de mercado. La aversión al riesgo de cada inversor determina por qué optar. Veo conveniente en todo caso reducir la exposición a renta variable de EE.UU., así como infraponderar las bolsas emergentes; por otro lado, aumentar la duración de la parte de renta fija de las carteras mediante compra de bonos soberanos, con el fin de tener una mayor cobertura de riesgo. Además de bonos soberanos a plazos medios/largos, también el oro actúa de inversión refugio en momentos de mucha tensión de mercado y ahora es uno de ellos, al que se añade además que está en tendencia alcista desde hace trimestres.
También en renta variable, el contexto favorece una rotación clara a la europea: infraponderar consumo discrecional, industriales internacionales y aumentar exposición a sectores defensivos como telecomunicaciones, utilities y consumo básico que ofrecen tradicionalmente mayor protección y visibilidad en este entorno. La renta variable de EE.UU., mejor infraponderar, así como emergentes. Pero si los precios de las acciones continúan corrigiendo, sin un deterioro adicional de los fundamentales, probablemente volveríamos a aumentar las posiciones de riesgo.
Las crypto que no tienen valor fundamental y se mueven sobre todo por el sentimiento inversor ahora sufren el negativismo de éste. No es un buen refugio, estimo, ni elemento diversificador en la cartera.
Josep Soler, consejero ejecutivo de EFPA España
Ante una situación como la actual en la que se está empezando a vislumbrar una caída autoinducida por Trump de la actividad económica con alta volatilidad e incertidumbre, los asesores financieros han de ser, más que nunca, psicólogos, terapeutas y acompañantes de los inversores para aconsejarles no tomar decisiones precipitadas y especialmente de venta y salida de los mercados.
Las caídas bursátiles son, si algo, oportunidades de compra, no de venta. En todo caso, la misión del asesor financiero es recomendar tranquilidad y recordar que se invierte a largo plazo, a corto solo se especula.
